Dansk krisehåndtering og effekten på boligmarkedet
description
Transcript of Dansk krisehåndtering og effekten på boligmarkedet
Dansk krisehåndtering og effekten på boligmarkedet
Chefanalytiker Jakob Legård [email protected] 55 11 29
26-11-2009 1Finanskrisen, boligmarkedet og husstandene
2
Dansk vækst er ude af trit med de øvrige landes vækst
Finanskrisen, boligmarkedet og husstandene 26-11-2009
Ledigheden er stigende – men proportionerne skal bevares
0
50
100
150
200
250
300
350
400
1980 1986 1992 1998 2004 2010
1.000 personer
LedighedPrognose
Finanskrisen, boligmarkedet og husstandene 26-11-2009
Hvordan er krisen håndteret? - og har det hjulpet?
4Finanskrisen, boligmarkedet og husstandene 26-11-2009
5
Speciel dansk krisehåndtering - fokus på at øge de disponible indkomster
Investeringsseminar 25-11-2009
6
Forbrugertilliden er steget siden årsskiftet - dog et mindre fald i november
Finanskrisen, boligmarkedet og husstandene 26-11-2009
Forbrugsudviklingen vendte i 2. kvartal
7Finanskrisen, boligmarkedet og husstandene 26-11-2009
Krisen i en historisk sammenhæng
8Finanskrisen, boligmarkedet og husstandene 26-11-2009
Historisk vækstfald i 2009 – men moderat stigning i ledigheden
950
100
150
200
250
300
350
400
1979 1982 1987 1990 1993 2006 2009F
Ledige, 1.000 personer
-5
-4
-3
-2
-1
0
1
2
3
4
5
6
1979 1982 1987 1990 1993 2006 2009F
%
Årlig vækst i BNP
Historisk set et positivt billede af niveauet for tvangsauktioner – trods stigning
10
Bedre formueforhold i vente
11Finanskrisen, boligmarkedet og husstandene 26-11-2009
Husholdningerne fokuserer på opsparing - samme tendens som i resten af verdenen!
12Finanskrisen, boligmarkedet og husstandene 26-11-2009
Kraftigt fald i friværdierne - men stadig på et historisk højt niveau
13Finanskrisen, boligmarkedet og husstandene 26-11-2009
Husholdningernes samlede formuer stiger
14Finanskrisen, boligmarkedet og husstandene 26-11-2009
Hovedtræk ved det danske boligmarked
15Finanskrisen, boligmarkedet og husstandene 26-11-2009
Priserne er steget i forhold til indkomsten
16Finanskrisen, boligmarkedet og husstandene 26-11-2009
Fra homogent til heterogent boligmarked
17Finanskrisen, boligmarkedet og husstandene 26-11-2009
Boligmarkedet har været i stor ubalance
18
3. kvt 20091. kvt 2007
Modellens vurdering
Balance
Ubalance
Stor ubalanceKøbenhavnHele landetFynVestjylland
Finanskrisen, boligmarkedet og husstandene 26-11-2009
Boligmarkedet er følsomt over for renten
19
0,0
1,0
2,0
3,0
4,0
5,0
6,0
7,0
8,0
0 10 20 30 40 50 60 70 80 90
Rente -1%-pointLedighed -1%-pointIndkomst +1%Demografi +1%
Huspriseffekt, %
År
Finanskrisen, boligmarkedet og husstandene 26-11-2009
Prisernes himmelflugt 2004-2006 kan ikke forklares
20
0806040200989694929088868482
30000
25000
20000
15000
10000
5000
0
Pris, kr./m2
København
Nordjylland
Østjylland
Faktisk: fuldt optrukkenModellen: stiplet
Finanskrisen, boligmarkedet og husstandene 26-11-2009
1986 1990 1992 1993 1995 1997 200 2004
Liberaliseringer og nye produkter – fokus på ydelsen
Kun Mixlån20 år
÷ omlægning
30 år
AnnuitetslånTillægslån 80%
OmlægningTillægslån 60%
Kontantlån
Rentetil-pasning
Garantilån
Afdragsfrit lånPrioritetslån
Produkter
År
Øgede valgmuligheder
Finanskrisen, boligmarkedet og husstandene 26-11-2009
Boligmarkedet – har tiltagene hjulpet?
22Finanskrisen, boligmarkedet og husstandene 26-11-2009
Tilliden til boligmarkedet er på vej op
23
09K309K108K308K107K307K1
0
-10
-20
-30
-40
2
0
-2
-4
-6
Huspristillid, nettotal Ændring, %k/k
<< Huspristillid
Huspriser >>
Finanskrisen, boligmarkedet og husstandene 26-11-2009
Boligkøbernes købekraft er stigende
24
80
85
90
95
100
105
1998 2000 2002 2004 2006 2008
Index, 2004 = 100
Finanskrisen, boligmarkedet og husstandene 26-11-2009
Liggetiderne falder
25Finanskrisen, boligmarkedet og husstandene 26-11-2009
Boligprisfaldene ebber ud
26Finanskrisen, boligmarkedet og husstandene 26-11-2009
Boligmarkedet under tidligere kriser
27Finanskrisen, boligmarkedet og husstandene 26-11-2009
Sammenligning med tidligere kriser – hele landet
28
6543210-1-2
110
100
90
80
70
60
År siden top
Reale huspriser hele landet, indeks 100 = pris-top
Krise 1
Krise 2
Krise 3
Finanskrisen, boligmarkedet og husstandene 26-11-2009
Sammenligning med tidligere kriser – hele landet
29
6543210-1-2
180
160
140
120
100
80
60
År siden top
Ydelse med vægtet rente, indeks 100 = pris-top
Krise 1
Krise 2
Krise 3
Finanskrisen, boligmarkedet og husstandene 26-11-2009
Hvor udsatte er boligejerne?
30Finanskrisen, boligmarkedet og husstandene 26-11-2009
LTV-niveauet stiger
31Finanskrisen, boligmarkedet og husstandene 26-11-2009
Hovedparten af restgælden har LTV < 80%
32Finanskrisen, boligmarkedet og husstandene 26-11-2009
Fortsat lille andel af lånemassen med LTV > 100%
33Finanskrisen, boligmarkedet og husstandene 26-11-2009
LTV-niveauet er højest i København
34Finanskrisen, boligmarkedet og husstandene 26-11-2009
Appetitten på RTL er stadig stor … - men er dog aftaget i forhold til 1. halvår
35Finanskrisen, boligmarkedet og husstandene 26-11-2009
… kan nu ses i bestandstallene
36Finanskrisen, boligmarkedet og husstandene 26-11-2009
Der betales afdrag på halvdelen af boliggælden (bestand)
37Finanskrisen, boligmarkedet og husstandene 26-11-2009
Vi er mere udsatte når renten stiger - hele Nykredits privatkundeportefølje
38Finanskrisen, boligmarkedet og husstandene 26-11-2009
DISCLOSUREDette materiale er udarbejdet af Nykredit Markets, der er en del af Nykredit Bank A/S. Nykredit Bank A/S er et dansk aktieselskab, der er under tilsyn af Finanstilsynet.
Nykredit Markets’ investeringsanalyser er udarbejdet i overensstemmelse med Den Danske Finansanalytikerforenings etiske regler og anbefalingerne fra Den Danske Børsmæglerforening.
For yderligere information se venligst nykreditmarkets.dk.
DISCLAIMERDette materiale er udarbejdet af Nykredit Markets, der er en del af Nykredit Bank A/S, til personlig orientering for de investorer, som Nykredit Markets har udleveret materialet til. Materialet er udelukkende baseret på offentligt tilgængelige oplysninger.
Nykredit Markets påtager sig intet ansvar for rigtigheden, nøjagtigheden eller fuldstændigheden af informationerne i materialet. Anbefalinger skal ikke opfattes som tilbud om køb eller salg af de pågældende værdipapirer, og Nykredit Markets påtager sig intet ansvar for dispositioner foretaget på baggrund af oplysninger i materialet.
Oplysninger i materialet om tidligere afkast, simulerede tidligere afkast eller fremtidige afkast kan ikke anvendes som en pålidelig indikator for fremtidige afkast. Såfremt materialet indeholder oplysninger om en særlig skattebehandling, skal investorer være opmærksomme på, at skattebehandlingen afhænger af den enkelte investors individuelle situation og kan ændre sig fremover. Såfremt materialet indeholder oplysninger baseret på bruttoafkast, kan gebyrer, provisioner og andre omkostninger påvirke afkastet i nedadgående retning.
Nykredit Bank A/S og/eller andre selskaber i Nykredit koncernen kan have positioner i værdipapirer, der er omtalt i materialet, samt foretage køb eller salg af samme, ligesom disse selskaber kan være involverede i corporate finance aktiviteter eller andre aktiviteter for virksomheder, der er omtalt i materialet.
Materialet må ikke mangfoldiggøres eller distribueres uden samtykke fra Nykredit Markets.
39
Investeringsanalyser og markedsføringsmaterialeAnalyser til offentligheden eller distributionskanaler udarbejdet af analytikere i Nykredit Markets’ analysefunktioner anses for at være investeringsanalyser.
Anbefalinger til offentligheden eller distributionskanaler vedrørende finansielle instrumenter udarbejdet af andre end analytikere i Nykredit Markets’ analysefunktioner udgør ikke investeringsanalyser, og der gælder ikke et forbud mod at handle i de finansielle instrumenter omtalt i materialet inden udbredelsen heraf. Sådanne anbefalinger behandles som markedsføringsmateriale.
Ansvarshavende redaktør: Underdirektør John Madsen
Nykredit - Kalvebod Brygge 1-3 - 1780 København V - Tlf. 44 55 18 00 - Fax 44 55 18 01
40