Hafta başından beri beklenen ABD enflasyon verisinde korkulan oldu ve enflasyon beklentiyi aştı. Verinin ardından Fed’in 2018’de faizini dört kez artırması ihtimalinin yükseldiğini düşünüyoruz. Ancak üç gündür endişeli ve temkinli beklemenin fiyatlara yansımış olması ve perakende satış veri-sindeki zayıflık piyasalarda oluşan bozulmanın kısa sürmesini sağladı. Veri-nin ardından 90’a yükselen dolar endeksi 89,9’a geriledi. Bu sabah ise 89’un altından açılış izleniyor. Borsalardaki kayıplar geri alındı. Dow Jones %1, Almanya %1,2 yükselişle kapanırken, bu sabah Asya borsalarında yük-selişler devam ediyor. Ancak ABD 10 yıllık faizinin %2,82’den %2,87’ye yük-selişi kalıcı oldu ve faiz bu sabah %2,91’de bulunuyor. Dolardaki sert düşüş ve Euro Bölgesindeki güçlü büyüme verisinin ardından euro/dolar 1,2466’ya kadar yükseldi. Doların düşüşü petrolü 65 dolara yükseltti. BIST-100 endeksi günü %0,9 düşüşle 113.454 seviyesinden tamamladı. Küresel borsalardaki toparlanmaya dün yetişemeyen BIST-100’de bugün pozitif açılış izlenebileceğini düşünüyoruz. Ancak endeksin 114.500 altında gerile-mesi nedeniyle teknik olarak kırılganlığın arttığını tahmin ediyoruz. Dün beklentiyi aşan cari açık verisinin ardından iç piyasalarda petrol fiyatına hassasiyetin artabileceğini düşünüyoruz. Bugün Başbakan Binali Yıldırım Almanya Başbakanı Angela Merkel ile görüşecek. Yıldırım görüşme önce-sinde Almanya ile ilişkilerde yeni bir sayfa açmanın zamanı geldiğini vurgu-ladı. Öte yandan ABD Dışişleri Bakanı Rex Tillerson bu akşam Türkiye’ye gelecek. Bu gelişmeler jeopolitik risklerle ilgili fiyatlamalar açısından izlene-cek. Bugün ayrıca ocak ayına ait merkezi yönetim bütçe sonuçları açıklana-cak.

Merkez Bankası verilerine göre aralıkta cari işlemler açığı geçen yılın aynı ayına göre %76 (3,3mlr dolar) artışla 7,7 milyar dolar oldu. Geçen yılın aynı ayına göre net hizmet gelirlerindeki %8 artışa rağmen, dış ticaret açığındaki %76 artış cari açıktaki yükselişin nedeni oldu. Aralık ayında hem altın hem de enerji ithalatındaki yüksek artışlara ekonomideki canlanmanın getirdiği ara malı ithalatındaki artışın da katılmasıyla cari açıkta yükseliş izlendi. Net turizm gelirleri ise sadece 80mn dolar artış gösterdi. Aralık ayında izlenen 7,7 milyar dolarlık cari açığa karşılık finans hesabında 1,16 milyar dolarlık çıkış, net hata noksanda 228mn dolar giriş olmak üzere toplam 936mn dolarlık çıkış oldu. Bu nedenle rezervlerde 8,6 milyar dolarlık azalış gerçek-leşti. Aralık ayında portföy girişleri 344mn dolar, doğrudan yatırımlar 490mn dolarda kaldı. Geride bıraktığımız 2017 yılının tamamında cari açık %42 (14 milyar dolar) artışla 47,1 milyar dolara yükseldi. Cari açık/GSYH oranının 2016’daki %3,8’den 2017’de %5,5 civarına yükseldiğini hesaplıyo-ruz. Yüksek enerji ve altın ithalatı ve yüksek büyümenin getirdiği artan ara malı ithalatı nedeniyle cari işlemler açığında yüksek artış izlendi. 2017 yılın-da enerji ithalatı 9 milyar dolar, net altın ithalatı 11,7 milyar dolar arttı. Bu

Piyasa Özeti 14-Feb Günlük (%) Aylık (%)

BİST-100 113,455 -0.91 -1.0

BİST-30 139,280 -0.97 -0.5

Dolar/TL (TCMB Alış) 3.7963 -0.28 0.1

Euro/TL (TCMB Alış) 4.6793 0.16 3.3

Euro/Dolar 1.2457 0.80 2.2

Dolar/JPY 106.97 -0.78 -3.7

En son Önceki

Gösterge tahvil (13 Kasım 2019) 13.37 13.35

Eurobond (5 Mar 2038) 108.98 109.95

Altın ($/oz, uluslararası borsalar) 1,354.59 1,333.67

Ham petrol ($/varil, BRENT) 65.04 62.80

TSKB Eurobondları Kupon (%) Fiyat Getiri (%)

30 Ekim 2019 5.375 101.63 4.372

22 Nisan 2020 5.125 100.563 4.847

18 Mayıs 2021 4.875 98.84 5.266

7,1175,900 5,966

5,123 5,128

5,952

115,570

114,264113,590

114,822114,495

113,455

105,000

107,000

109,000

111,000

113,000

115,000

117,000

01,0002,0003,0004,0005,0006,0007,0008,0009,000

10,00011,00012,00013,00014,00015,000

07/Feb 08/Feb 09/Feb 12/Feb 13/Feb 14/Feb

(mn TL)BIST-100 ve İşlem Hacmi

15-Şub TCMB Beklenti Anketi ABD, ÜFE, Oca TÜİK, işsizlik, Kas

MB, merkezi yönetim bütçe, Oca 16-Şub Çin, yeni yıl tatili

19-Şub ABD tatil, Başkanla Günü Çin, tatil TCMB, özel sektör yurtdışı borç, Ara Euro B., maliye bakanları topl.

20-Şub Çin, tatil Hazine, merkezi yönetim borç, Oca TÜİK, yurtdışı ÜFE, Oca İhale: 6 yıllık değişken faizli, vade: 5 Haz 2024

Piyasalarda Bugün | 15 Şubat 2018 2

iki kalemdeki artışlar cari açıktaki artışı açıklarken, yılın ikinci yarısında ivme kazanan büyümenin getirdiği ara malı ithalatı artışı çekirdek (enerji ve altın hariç) dış ticaret açığını yükseltici etki yaptı.

ABD’de ocakta tüketici fiyatları %0,3 olan beklentinin üstünde %0,5 arttı ve yıllık enflasyon değişmeden %2,1’de kaldı. Piyasa beklentisi enflasyonun %1,9’a gerilemesi yönündeydi. Ocakta perakende satışlar ise %0,3 düşüş gös-terdi.

Euro Bölgesi 2017’nin son çeyreğinde önceki çeyreğe göre %0,6, önceki yılın aynı çeyreğine göre %2,7 büyüdü.

Güney Afrika Cumhurbaşkanı partisinin baskıları üzerine istifa ettiğini açıkla-dı. Yerine partinin (ANC) başına yeni seçilen Cyril Ramaphosa’nın vekaleten geçmesi, 30 gün içinde yeni cumhurbaşkanının seçilmesi bekleniyor. Gelişme-lere Afrika piyasalarının tepkisi pozitif sayılabilir. Borsa %0,3 yükseldi, rand dolardaki düşüşün de etkisiyle değer kazandı.

Tüpraş (TUPRS) – 2018 yılına ilişkin beklentilerini açıkladı. Şirket, bu yıl varil başına brent petrol fiyat ortalamasının 55-60 dolar ola-cağını öngörüyor. Akdeniz rafineri marjının 4,75-5,00 dolar/varil, Tüpraş net rafineri marjının 7,50-8,00 dolar/varil olması bekleni-yor. Toplam üretimin 28,3 milyon ton, satışın ise 31 milyon ton civarında olması öngörülüyor. Şirket ayrıca 250 milyon dolar rafinaj yatırımı yapmayı planlıyor.

Otomotiv sektörü - Maliye Bakanı Naci Ağbal TBMM Plan ve Bütçe Komisyonu'nda görüşülmekte olan Torba Tasarıya , Motorlu Taşıtlar Vergisi (MTV) Kanunu'na, 'motor gücü' tanımının eklenmesini ve elektrikli araçlardan muadillerinin %25’i oranında vergi alınmasını öngören madde eklendiğini açıkladı. Ağbal kanunda böyle bir tanım ve elektrikli araçlarda da motor silindir hacmi olma-dığı için, motorlu taşıtlar vergisi alma ile ilgili bir boşluk olduğunu, eklenen maddeyle elektrikli araçların motorlu taşıtlar vergisinin diğer araçların dörtte bir oranında olacağını belirtti.

Oyak Renault - 2017 yılında otomobil üretiminin yanı sıra motor ve şasi üretiminde de rekor kırdı. Oyak Renault, geçtiğimiz yıl 365 bin otomobil, 599 bin 335 motor, 271 bin 174 vites kutusu, 383 bin 577 adet şasi üretimi gerçekleştirdi. Şirket, bu rakamla Tür-kiye’de geçen yıl üretilen 1 milyon 143 bin adetlik otomobil üretiminin yüzde 32’sini tek başına gerçekleştirmiş oldu.

İnşaat sektörü - Türkiye Müteahhitler Birliği Yönetim Kurulu Başkanı Mithat Yenigün, konut satışlarındaki gerilemeye ilişkin ola-rak, düşüşün talep azalmasından kaynaklı olduğunu, sektöre yönelik balon iddiaları gerçeği yansıtmadığını söyledi. Geçen yıl yapılan KDV indiriminin faydası olduğunu ifade eden Yenigün, bunu yeniden talep ettiklerini belirtti.

Kipaş Holding - Aydın Söke’de kurulacak kâğıt fabrikası ile Avrupa’nın en büyük kâğıt üreticisi olacak. Yatırım tutarının 500 milyon doların üzerinde olduğu fabrikada, ilk etapta 1000 kişi çalışacak. Türkiye’nin kağıt ithalatına yılda 300 milyon dolar ödediğini belir-ten Kipaş Holding Yönetim Kurulu Başkanı Hanefi Öksüz, 200 milyon dolarlık da ihracat hedeflerini olduğunu söyledi.

Piyasalarda Bugün | 15 Şubat 2018 3

BİST Endeksler 14-Feb Günlük (%) Aylık (%) YBB* (%) Son bir yıl (%)

BİST-100 113,455 -0.91 -1.0 45.20 28.81

BİST-100 (sent) 2.99 -0.63 -1.2 35.08 25.09

BİST Mal i 136,153 -1.61 0.3 31.43 15.90

BİST Sınai 126,711 -0.02 -4.0 51.59 34.25

BİST Hizmetler 81,625 -0.95 1.1 64.48 50.45

*Yılbaşından Beri

BİST -100 Özet 14-Feb 13-Feb

İşlem Hacmi (mn TL) 5,952.1 5,127.8

Piyasa Değeri (mlyr $) 187.3 187.9

Halka açık (mlyr $) 65.2 65.6

En çok yükselenler Kapanış Değişim (%)

Tesco Kipa 4.33 19.9

Tat Gıda 5.76 8.7

Aselsan 32.52 6.6

Turcas Petrol 2.23 5.7

GSD Holding 0.86 3.6

En çok düşenler Kapanış Değişim (%)

Tümosan Motor ve Traktör 8.48 -4.8

Sasa Polyester 11.00 -4.3

Galatasaray Sportif 6.00 -4.2

Erbosan 85.70 -3.3

Gözde Girişim 5.07 -3.2

En çok işlem görenler Kapanış Hacim (mn TL)

Aselsan 32.52 932.0

Türk Hava Yolları 16.51 837.3

Garanti Bankası 11.54 486.4

Kardemir (D) 3.17 255.1

T. Halk Bankası 9.48 193.9

0.0

0.5

1.0

1.5

2.0

2.5

3.0

3.5

0

500

1,000

1,500

2,000

2,500

3,000

11/2

4/1

6

1/5/

17

2/16

/17

3/30

/17

5/12

/17

6/28

/17

8/9/

17

9/25

/17

11/6

/17

12/1

8/1

7

1/30

/18

(sent)(mn $)

BIST-100 ve İşlem Hacmiİşlem Hacmi Kapanış (Sağ Eksen)

60.9

61.9

62.9

63.9

64.9

65.9

Oca

k 15

Mar

t 15

May

ıs 1

5

Tem

muz

15

Eylü

l 15

Kas

ım 1

5

Oca

k 16

Mar

t 16

May

ıs 1

6

Tem

muz

16

Eylü

l 16

Kas

ım 1

6

Oca

k 17

Mar

t 17

May

ıs 1

7

Tem

muz

17

Eylü

l 17

Kaynak : Matriks

Yabancı Takası (%)

TSKB

Ekonomik Araştırmalar Müdürlüğü

research@tskb.com.tr

MECLİSİ MEBUSAN CAD. NO 81

FINDIKLI İSTANBUL 34427, TÜRKİYE

tel: (90) 212 334 50 50 faks: (90) 212 334 52 34

2018 Türkiye Sınai Kalkınma Bankası A.Ş. her hakkı mahfuzdur.

Bu doküman Türkiye Sınai Kalkınma Bankası A.Ş.’nin yatırım bankacılığı faaliyetleri kapsamında, kişisel kullanıma yönelik olarak ve bilgi için

hazırlanmıştır. Bu dokümana dayalı herhangi bir işlem yapılması tarafımızdan öngörülen bir husus değildir. Belirtilen görüşler sadece bizim güncel

görüşlerimizdir. Bu raporda yer alan bilgileri makul bir esasa dayalı olarak güncelleştirirken, bu konuda mevzuat, uygunluk veya diğer başka

nedenlerle amaca uygunluk tam olarak sağlanamamış olabilir.

Türkiye Sınai Kalkınma Bankası A.Ş. ve/veya bağlı kuruluşları veya çalışanları, burada belirtilen senetleri ihraç edenlere ait menkul kıymetlerle

ilgili olarak bir pozisyon almış olabilir veya alabilir; menkul kıymetler üzerinde opsiyonları olabilir veya ilgili diğer bir yatırıma girebilir; bu menkul

kıymetleri ihraç eden firmalara danışmanlık yapmış, hisselerinin halka arzına aracılık veya yüklenim taahhüdünde bulunmuş olabilir.

Türkiye Sınai Kalkınma Bankası A.Ş. ve/veya bağlı kuruluşları bu raporda belirtilen herhangi bir şirket için yatırım bankacılığı da dahil olmak üzere

önemli tavsiyeler veya yatırım hizmetleri sağlıyor veya sağlamış olabilir.

Bu raporun ilgili olduğu yatırım fiyatı veya değeri, direkt veya indirekt olarak, yatırımcıların menfaatlerine ters düşebilir. Döviz kurlarındaki

herhangi bir değişmenin yatırımın değeri veya fiyatı veya bu yatırımdan sağlanan gelir üzerinde olumsuz bir etkisi olabilir. Geçmişteki performans

her zaman gelecekteki performansın kılavuzu olacak demek değildir. Yatırım geliri dalgalanma gösterebilir.

Bu rapor kamuya açık bilgilere dayalıdır. Doğru veya tamam olmayan hiçbir beyan yapılmamıştır. Bu rapor söz konusu menkul kıymetlerin

alınması veya satılması için bir teklif, yorum ya da yatırım tavsiyesi değildir veya bu menkul kıymetlerin alınıp satılmasına yönelik bir teklif için de

bir istek veya zorlama değildir. Türkiye Sınai Kalkınma Bankası A.Ş. ve kendisiyle bağlantılı olan diğerleri bahsedilen şirketlerin menkul

kıymetleriyle ilgili pozisyon alabilirler veya bu menkul kıymetlerle ilgili işlem yapabilirler, ayrıca bu şirketler için yatırım bankacılığı hizmetleri de

verebilirler.

Herhangi bir yatırım kararı yatırımcının tamamıyla kendi kişisel seçimine dayanmalıdır. Bu rapordaki bilgiler herhangi bir yatırım tavsiyesi

olmayıp, raporda yer alan firmalara yatırım yapılmasından ötürü Türkiye Sınai Kalkınma Bankası A.Ş. hiç bir sorumluluk kabul etmez.