Bilancio GAIA S.p.A.

114
BILANCIO 2011

description

Bilancio del Gestore idrico della Toscana Nord (province di Lucca, Massa Carrara e Pistoia) GAIA S.p.A., al 31/12/2011

Transcript of Bilancio GAIA S.p.A.

Page 1: Bilancio GAIA S.p.A.

BILANCIO

2011

Page 2: Bilancio GAIA S.p.A.

����������������� � ��������������������� ������ � ���������������������������������������� �� ����

�������������

�������������� ���������������������������������������� �������������������������������� ����

����������� �

������������ �� ������������������������������ ��������� �

����� �� ���� ���������� ��������� ���� ������� �� ������� �� ����� ���� � !"�� ��#��� ��$$�� �� �� ������� �

��#����� � !"�� �����������#����� �� %��� ��� ����� � !"��&�� ����������&'('�� � �� �� �#������� �����

�����)� �$������������������ �

������ ��!���������"���""�#���!�������""�����"�!!�!������� "��������$��� ��$���� �

�� �������� �� �� ������ ���� ����� ��������� ��� ���� ���� ������ ��� ����� ������ �� ���������� �� ������������

��#����)���&����������#����������������������*��������%���������"+���#��*����#�����$�������������"�����#��

� ����� *�$$����� ������ ���"�� ��� ������������������� ����� �� ��� ������� ��)���� &��� ,��� � �� �������

�*��������%���������"�������%����� ��������"������������������ ������ ���"�� � �� ������ ����������������� ���

������� �������� -��������� ��� ������� ��#�� (� ���� �������� ��������� %������� ������� &�$$� ,��� ���������

���� � �����*�� ����%���.�� �

%��"�!!�!����� ��$����&&&� � ������������

Page 3: Bilancio GAIA S.p.A.

Indice

Par�colare di un automezzo di GAIA S.p.A.

Page 4: Bilancio GAIA S.p.A.

�������

��������� ������������ � � � � � � � � � � � � � � � ��������

�������������������������������� � � � � � � � � � � � �������

������������������������ � � � � � � � � � � � � � � �������

���������������������������������������� � � � � � � � �������

Page 5: Bilancio GAIA S.p.A.

�������� � �������������������������

� � ������������������

��

��������������������� �� ��������

������������� ����������

� � ����� �� ����� ��� ���� ������ �� ���� ����� �������� ����� ��� ������������ �� ��� �������������

��� �� ���� ���� ����������� �� ����� ������� ���������� � � ��������� ��� ������� � ��������� ��� ���

������������ ���������������� ����� ��������������������������� ����������������������� �

������ ������ ���� �������!��������"�� �������� ������#������������������#��� ���������������������

#���� � �� ������������� ��������� �� � $���� ��� ������ �� ���������� �� ���������� � � ������������ ������ ��

��#������������� �������� �������������������%������������������ ����������������������� ���� ������

�� ��������������������� ������ ������#���������������������������������

$���� �� ! � "#$%�#&�'&$'"(���&��&���������������������� ����������������������#���������������

�������� ���� ���� �� � �������� ������� &�� ����� ��� �����'�(� �� ��������� ��� ������ �������� ���

����������� ��� ����� �� ����������������� �&�� ����"��� ��� ��� &�� ������������ �� ��������� ���

���������� �� ����� ��� �� ���������� �� � ���� ���� ������� �� � ����� "������ ��#���������� �&�� &��

������� ��� ��������!��������������������� ����������� ���"�������������� �� � � #����������)'����

�� �� ��� ���*���+�� ��#����� "����� ������� ��� ��������� �� �����!�� �&�� ���� ������� ���� ���� �� ��������

��������� #������������ � � ��#�������� &�� ��# ���� �� �� ������ ��������� ���� "����� ���������

����������� �� ������������ ��������� �� ������ �,-�� ����� ��� .� ���� ���,�*���/� 0�����

�� ���������1�2�� ��������������� ����������������� ������� ����������3���&������������� ����

������� ������##���������������� � �����

4������������ ������������������������������������������������� �� ��������������� ��

������ ������� ������ ������� � � ������� ��������� 5������ ����������������� �� � ������� ������

��# ������ ��� ��� �� ���������������� �� �� �����!�� ���� "����� ��� ��������� �&�� ������ �����

���������� ������ ����������������������������!� ������������� ����� ��#������������� ������ ���

���������������������������������������� ��!��

Page 6: Bilancio GAIA S.p.A.

�������� � �������������������������

� � ������������������

.���������������� �������������������������������������#�����������������������������������

������������������������������� �����������������������������"�����#�������

������� ������������������ ��������������������������� ���������� �������� ����������

�� �������������� ������ ������������������ �����������

�������� ������� ������� ���� ����� � ����6� ���()) **+� ��+,-+� "* �� ��� ��������� ���

����������������� ����������� �����������7�#��"�������� ����#���������� ������##�������������

�&����������������������� �������� ������������������ ���������������������������� ������������������

������� �� ���� "�� �� ������ �����#����� ���� ��������� �������� � � ���� �� �� ���� ������ �� �����

���������� �����������"���� ����� ����������!��� ������#���� ������ �������������!������������� ��

���������������� �����������

�� ������&��������##���� ����������� ���(%%&,,&(" �.&,*+� �("/&)&+*&0+���������� ���� ��

��� ����������� ��� ����� �������������������&����� ��������������������������������� ���������

8 ����#������������� �������������!6��� ������� ��������������������������� ������������������7�

�����/���������������������������� ��������������"�������9�������������!���� ��������� ������� ��

+����������� �����

���������������������������&"&1&+*&0 �!(�%+*&0 ������ ������� �����������&�������������

���������� �������������� � �����#�������� ������ ���������!�������������� ����������������

���&�� ���� "��������� ������� ��#������ �� +' 0()+1&("&� *+�&!!+�& � ���� �� #���� ���

�������� �����7���� ���� #�� ��� �� �� ���� ���������� ������� ��%%����� �������� ����� ��������� ��

���� ������������ �� ����� ������� ������� �� �������!� ��� ������ �� ������ ���� �������� ���

���������� �����������#���������������������������������������������������������������!��

��������� ������� ��� ����� �������������������������� �������������������� �������� ��!�

���� � �� ������� ��� ��������� ��� �� +--$"*+% "*&� - �,("+)&11+*&� /("� &� /(",$) "*&� #&� ���� � � #���� ���

������������������������7�� ���������������&�� ������&����##�� �!������������������������������������

����������� ������ ��5������ ����������������������� ��# ������ ����������� �������������� ����������

��!� ����������� ��� �������������� �� �� ���� ����� �� �#����� ���������� �� ������� ������ ����������

����������� ���-��������-��������������������������#������&����� ���

���������������������� �������������������:���� ������� ������&�������������������

��7��� �)/;�������������������������� �������� <��"����� ��������������������� �������������

��� =�,����� ����������� ������������������ �� �� "�� ��!��� <��"���������������������� � �� ��������

���� ����� �� �� ��� ���� �##�������� �� � �������� ������� ��������� ������� ������� ���� ������������

������������� ���������� 2��� �� ����3� �� <��"��� �� � ���������� ��7� �� ����� �� ����

������������� �������� ������������������&���� ����������&������&���� ��������� �����������������

��������� ���������������������� <������������

��������� ����������������������������������������������� ��������������������������

� ������� ��������� ��7� ������������ ���� �� ��>� ������� ������� ��7� ���������� �� � ����>���� %�� �����

�������� � ��������� �� �� ��4.���� �&�� �������������� ���������� ��7� ��� ,���� �'��� � ���

���������� ����#���������� ��������������������������� �����������

�� ������ ���������� �� ���������� ��� "������ ������� �� ������� ������� �� �� ����������� �&��

��������������� ����"��������������������#�������� ��������������������� �#������� �������!��

����������������������������� �#���������������#��������

� � ?� ����� �� �� �����!� "��������� ������ � ����� #�� ���� ������ ���������� ���������

�����#����������&�����������������7��##�������� ������ ������������������������������ ���

?���� �������� � � � � � � � � � � � ��%&"#(��$//&��$��������������������������

Page 7: Bilancio GAIA S.p.A.

Camera di manovra Belvedere

Pieve Fosciana, Lucca

Page 8: Bilancio GAIA S.p.A.

�������� � �������������������������

� � ������������������

.��������

�����&������������ ��������������� �������������� ����������������"�������� ������ ������"����

���� ���������� �� ��� ��� ��������� ���� ��� ��� ��������� ��� �� ���� ��� �� �� ��"��� ��# ��� ��������

�� �������#��������� �� ���������������������������� ���� ������������

�����&�������������� #�������� ��"�� �������������� �������������� �������� ������� 0��"�������

#��������������������1��������������� ���������"���� ��� ������������������������ ���������������

�##��������� $��� ����������� "������ ��� �� ��� �������� � ��������� �� �����!� ����� ��� ������� � ��

��������������������������������������##�������� ���������� ���������������&@�"�� ������������� � ��

������������ ��� ���������� �� ����� ����������� ���� ���������� ������������� �� ������� �� �� �� ���

��� �����������##������������##���������������������������$������ �������"�������������� �������!����!�

���������� ����� ������� ���������������������������������� ������##����� �������������������������

��� � ���������������&������� ������������������� ��� �������!����!�������� #�� ��������� ���������

����������������#�������������������������������������������������&�����������

���������..������������������������

�������������..�����������

$A%��.%B4%�� %A8�B.C�4D���

E�%�$A%��.%B4%� ���B8�A���B�A.���

CB��� �%A%�� ��D ��BC�FA�B���.�B% ��

CB��� �%A%��� ��D ��BC�8�BD4C��

CB��� �%A%�� %.C�A.C�A�EC ���

Page 9: Bilancio GAIA S.p.A.

�������� � �������������������������

� � ������������������

������������� ����� �������������������������� ������������������������������������ �������

�� <������ ��������������� <������������� ��� ������� ������ <� ��������������� �� ���������

�������� �������������� ��� ������&����� �)������������������������ ������ ���

������������� �����������������������������6��

G� $���������6�H�)��9���9/������ �� �����������������I�

G� ������������ �����0�J�-16�H��/�,�,�)9������ �� �������������������

����������� ���� �������� ���������� � � $���������� �� ��� ��������� �� � ����� ��

��������������������������� ����������� ������������������ ������=�,� ������=�������������/��

����9/�����������������#������������������������

� � ���� �� ��� ��������������� ��� &�� ��������� �� ��&�� ��������� �� ������� ����� ����� �@� � �

$������������##������ ������������������������������������ �������!�� ����������$� �$��������

�����������������

$A%��.%B4%�� D���?CA.��CB����

��B.�C�%FF%44�EC�� � ?%A4C�8�44%D���

��B.�C�%FF%44�EC�� �4KC��LDA��F�??A���

�� ��������� �� � ���� ������� �� ������� ��� ������� ���� ���� ��������� �� ������ � �� �����

�� ������� ��������������� �������������� ��� ������� ������ �� �������������0����1��� �� ��

��������������� ������ ���� � ����������� ��������������� ����� ������� ������������� �������)-9�

����������� ���������� � ����������� ��������� ����� ����������������� ������##����#������ ��

���� ��� ��� ������� ���������� ���� � � ���� � ������ �� ��� H� ���������� ���� ������ �� ��������

����������� �� �����

� � ���� �� ��� ���������������� ��� �� ������ �� � �,*��*������ &�� �##����� ��� �������� ���

��������*���� ������� ��� ��������� ��� ������ �)������������������ �������!�$MF���� ����������

���������

.�A%44CA%�� $�C C�$%ADNN��

� � ���������� $� � $�������� �� ����� ������� ��� �� ������ �� � ���� �� ��� ��������������� �� �

�-*��*���9���� �"�� �����##������ ������������������������������������ �������!������ ����������� ����

�� ����� ���

Page 10: Bilancio GAIA S.p.A.

Relazionesulla ges�one

Cascata al vecchio mulino di Candalla

Camaiore, Lucca

Page 11: Bilancio GAIA S.p.A.

�������� � ������������������������

��������� ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ������������������

��������� ������������

� ����������������

,��/ ,��/

,���

,)�- ,)��

���= ���+ ���9 ���� ����

�&/+0&�5.&)&("&� $�(6

=���

9�+�=�9�

���-��-���

���= ���+ ���9 ���� ����

.�������5.&)&("&� $�(6

��-��/

��-��/

��+

���= ���+ ���9 ���� ����

*&) �+"* �&%-(,* ��5.&)&("&� $�(6

)�)-�=

/�,

+�, +�,

���= ���+ ���9 ���� ����

�+,7�8)(9��- �+*&0(��5.&)&("&� $�(6

-��

,��

��,

)�9

,�=

���= ���+ ���9 ���� ����

� ##&*(��- �+*&0(��5.&)&("&� $�(6

�� ����� �� ���������� ����� ��#������ � � ��� ������� �� � ��� �������� ������� #���������������������� ��� ������������������ ��������������������������������� ����9��&��&������������� ���� ������������##��������������������������� ���

������� ����� ����� �����

C8DB���%AE�4��0B�1� --� --� --�

�?�4�B4���%AE�4��0B�1� -�+�,+)� -�+�,+)� -�+�,+)�

D4%BN%�0B�1� ����/�)� ����---� ����-+=�

8�E%B.D4��08�� �����8�1� �=����� �/��==� �/��,��

Page 12: Bilancio GAIA S.p.A.

�������� � ������������������������

��������� ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ������������������

� ���.�����

������������������

��� ����#������ ����������������������������� �.� �����=�����������)�����/������������#������� �������� ��!�� ��������������� ����������������������� ������������ ��� ��������� � ����������������������������� ������� ��� ���� ������������ �� � �� ����� ����������� ����� � � ������� �������� ����������������������

B� � ���� �� � ����� �� �����!� &�� �������� ���#��&�� ��� ����������� ��#���� � �� ����������������������� �&�� &���� ���&������ ���� ������ ����� �� � ������ ���� ����������� ��� ����� �#�>����������� ������ �������� ��!����� ����� ����������������� ������������������������������������� ������� ����������������� ����������������������������&���������������� ���������"������������#�>��������������� ���������� ������������� ������� ����� �����!�������������������� ��������

���#����� ���������������&���� ������� ����������������������� ������������ ������������������4��������$�������� ��� �� ��� 5����� &�� ����������� ��� ������� ��� ������ �� ���������� �������� ������������������ ��� ��������� ��# ����� �� �� ���� �� ����������� ���� �� ��������� �� � �� ����� ������������ ���������������������

��#����� ������� �� � ���� ��� "������ ����������� �� .�������� &�� ������� ������ ���� ������ ��� �������� ����������� ����������� �� ����������&�� ���� �� ��� ��� ���� �� �������� ���� �� � � � ��� ����&�� �� ��������������� �����&�������� �#������������������������

4������������� ��� �������� �&�� � � ���� ��������������������� ��������� ������ +��� � ����������� ��� &�� ������ ��� ���� ����� �� � ������� �������� ��� ���� ����� �������� �� � ������� �������� �� ��������� ��� "����� ������� �� ������ �)/-�� � ���� ������ ������ ���� ��� ���� ������������ �� ��� ������������������ �)�����������������

� ��������:�

��� �������������

������ �� ���������� � � .� ��� �,�*���/�� ����� ����� �&�� �������!� ��� ������ 0��4C1� �##���� � � �����������������������������������!�������������� ��������������������������������$��������������

��������������� �����������������������������������������##������������������ ���������� ������������������������������ �������4�������� ��C����� ���J���4������B���0������������4C�1��� �������������������������� ������������0�����������)-1�� ������##����� ������� ������������������������� ������������������!�����������J���4������B���0��4C�1��

�������!�����"�����&���������� ��##���������� ������������ ���������������������������������������������������������� ���� ���������������##����������� ������������#�����4C����������������� �������������������� ��&��� ������������&����� �� ��##���������� �������������������������� ���� �� ��� � � .� ���� �+� ����� ������ ��� �/=� '� 4���� ����� �� �� ����� �� <���������� ��� �� ����� �� ��04D% 1����������������������#��&��������������� �������������� �$�� ������� ����7����������"�� ���&����#������ ����� ��!�����##������������������������ ���� �� ������� ���� �������������������������������������������������������#���������� �������)�������������������#������������������ ����O��������� 2 ���������� ������������3� ��������� � ������ �,-� �� � .� ���� �,�*���/I� �� �� ���� ������#��������� &�� ������ ���� ���������� ��� ����������� ��������� �&�� ��������� ��� �� ��� ���� ������������� ������������������������ �������,-�������!���������@��##������ ������##��#������&���������!����#����� � �8����B��� ������ 0.�8� �$$���*�+*9/1������ � � ��������������������������� ����������� �� �������!� ���� ��������� � �������� �� � � ���� �� ���� ��� ������ ����#������ 0 �������-*����1� ��#������������� ������������ ���������������������

Page 13: Bilancio GAIA S.p.A.

�������� � ������������������������

��������� ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ���������;��������

��� ������������������

� �)����������� ������� ������ ��� ����������� ������� �������������������� ������� ������ ����� ������������������������������������ ����������6��

��������<���������� �����������������������

��� ��. �������������������

��.������������������

=���������������������������������

� .������������������

�� E��A%���C� )�,-9��=��,/�� ���)/);� )�)-+��=/�

�� �AA�A�� )�),9�)������� ������;� )��/9��,��

)� 8����� )��)��)9/�++�� �+�+-9;� ��9,-��-+�

-� �8��CA%� ��=9-�9�9�//�� ���+�-;� ��/9)�)���

,� $�%4A���B4�� ��-,-�/)��,+�� +�=,/;� ��)=���9)�

/� 8����AC��� +9��,�,�=��� ,�)//;� +-���/��

=� FCA4%�.%��8�A8�� ==��/+=�-��� -�,-/;� =�+���=�

+� 8CB4��BC�C� -,9�/�=�//�� ��=/=;� -))�/���

9� ��4% BDCEC�.����AF��B�B�� )�-�/=+�9+�� ��+)-;� �+=�-))�

��� ���B��B�A.�� �)/�)=��,+�� ��-�);� ����99)�

��� 8D �NNC� �,+�--9�+/�� ��9,-;� �-9�-+��

��� ?��BCB%� �����+��/-�� ��//);� ��)�9--�

�)� �%A�E%NN�� ,/�+�-�9-�� ��)-�;� ,)�,99�

�-� F�E�NN�BC� ,��))9�-��� ��)�);� -=�-9��

�,� ?��B��.�� D�� ))�/���,-�� �����;� )��=�9�

�/� E� �FA�B���B� DB����B�� �)�+�/��+�� ���-);� ���-/+�

�=� CA%� ����B4% 8�B% �� ���,/+�-/�� ���)/;� ����9��

�+� �� ��BC� �9�/9,�+/�� ����9;� �+�,+��

�9� FC�.�BCEC� �=�=,,����� ����=;� �/�=,��

��� �D �� �,��-=��-� ���9�;� �-�)+-�

��� $%��� ��� �,��9��9+� ���9�;� �-�)))�

��� 8�BD��BC� �-��99�=/� ���+,;� �)�)9/�

�)� �4�NN%8�� �)��9+�=/� ���+�;� ���,-/�

�-� $��NN��� ��%AK�C� ����=9�-�� ���=);� ���-9��

�,� F� �44�%A�� ����/)�,�� ���=);� ���-=,�

�/� $�4%� �C� ���/)=�=-� ���=�;� ���9=9�

�=� $�%E%�FC���B�� ����-+���� ���/=;� ���,�=�

�+� 4A%��B�� =�9����+� ���-+;� =�-,)�

�9� ��B�AC8�BC��B���AF��B�B�� /�9���/�� ���-�;� /�,���

)�� ��C �� DB����B�� /�,,=��/� ���)9;� /��+/�

)�� ��4�� �CB%�.����AF��B�B�� /��+-�=-� ���)+;� ,�9�9�

)�� 8C �NN�B�� ,�/)+��-� ���)-;� ,�)�9�

))� E� ��C %8�B.�B�� ,�,+)���� ���)-;� ,��/=�

)-� C8�BC� ,�,/��++� ���));� ,��-+�

),� ��DBD�B�BC� )�-/��9�� �����;� )��/,�

)/� �A%���B%� ��+//��-� ����=;� ��=�-�

)=� FC���B.CA�� ��+,,�/-� ����=;� ��/9-�

)+� F�??A�K%�.��E� �C� ��=�-���� ����/;� ��,=��

)9� $C.%BN�B�� ��/9���+� ����/;� ��,)+�

-�� E%A�%8C �� ��//9��+� ����/;� ��,�+�

� ������ ����������>���� ���>��=� �����������

.���,��������� ���������������4C���4������B��������� �������&������������ �������!�-��������� ���������������������?������?�����8������������������ ����E�� �������������� ���������8���� �$���������$����� ���N����� ����������������

Page 14: Bilancio GAIA S.p.A.

�������� � ������������������������

��������� ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ������������������

��� ��������������������

�������!����������� ����������������������������--�������� �������������8������������� �������$���������������� �����������-�+�,+)����������������������������������������)�=���M����

B� ����������,���������������������� ��4C���� ���������������������������������������������������������������� ���$���������4��������$����� ��� ���������������N�����B������ ������������ �� ���"�������� ���������8������

������������ ���$���������4���������� ���������$����� ����N��������������������������������� �� �����!� �����������"�������������� �� �����!������B������������� �����������##�������������� ������� ���� �$�����������������������������/����������������&��������������� ���$����������4������������������������������������������ ������� �����������������������������N������ ����������������$���� ���������$����� ����������� ����#�������������������� �������� ������������

8������ ���� �� ����� �� �� ��������� ������!� � � ��������� ������ "����� ������ �� �������!� �����������������������������N������������#�������������������� ����#�����������������������������&���� ��������� �� �������� ��� ������ � � �������� ������ ���������� $��� "����� ��������� � � ������ � ������&������������������� �4�A�4������������� ���� �������� �������!������������ ���������N����������������������7�� �����##������� ��������!������������� ������������� ����#�������������##�������� ����������������������!���������

B� ���������8������ ����������������������� ���"���������������%�� �A��������0����������%A�1��������� ������������ �������������������������#�����������##������� �������������!�� � �$������������� �������� �&�� � � ��������� �� �� �������� �� ���"������ �������� �� ��������� �� ���������������%A������������������� ����������������

� ��������� ������������ �����������������%� ���������

��� ��������������������������������������� �����

������ ����� �������!��������������� ���������������������������� �� #��� �� ����� ����� ���� �������������������������� ����������#���������� ��������� ����������� ���%���� ������������ �� ��#�������� �&�� ��� �� �������� �� ���� ������ �������� �� ������ ��#�����6� ������� ���� �� �� �� ������ ���������� ������������������������� ��������&����� ��� �������������� ������� ������ ����������#����������� ���������!�#���������� ��"������� ���������������� ��"�� ���������������� ���� ������������ ������� ���� ��������� ��������������� �����������"������� �����������������

��'�$����� � �=�'����� �������#������

��'�N��� �+�'���������

)�'�F� ������� �9�'���������

-�'�8� ��� )��'����������

,�'�4������ )�'�8������

/�'�E� �#��������� �������� )��'�F��������8����

=�'�?����� ))�'�$����������

+�'�$������� )-�'�������

9�'� ��������B���� ),�'�$����� ��

���'���� )/�'�E����� �

���'��� � )=�'�8 ������

���'�F������ )+�'�F��������

�)�'�F����� )9�'�?����

�-�'��� ����� �������� -��'��� ����

�,�'����������� -��'�F������&�����E� ��

�/�'��� �� -�'���� ������� ���� �

�=�'�$������� �����&� -)�'�������

�+�'�8�������� --�'���� ���

�9�'������� -,�'����8���� �$�������

���'8���� -/�'�$���� �

���'�E�� � -=�'�?�������� ����

���'��������� -+�'�?�����8����

�)�'����A����������#������ -9�'� ����

�-�'�E� �� �������� ,��'�8�������

�,�'������ �������#������ ,��'�E�������

�/�'�$�����F������

Page 15: Bilancio GAIA S.p.A.

�������� � ������������������������

��������� ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������� �������������������

�� �� ���������� �� �� ������ �� � ��� ��� ��#����� �� ������ ����������� � � $���������� �� � ����������������� ������� �������!��

����������� �������!6� ������� ������������� ����� ���������������������� �$������������� �E����$����������� � � ���� ������� ��� ������� ������� ���6� ������� ������������ �� �������������� ���� ����������&��������������������������� ����������������������� ��������� ���������������������� ��������)/+����)/9��� ��������� ���B� ������� ������ ������� ��������������������� ���������������� �������������� ��� �����������

�������������������� ����������� �=*�-�������������������������������� ���������������� ������������������������� ����������������������������������� ��������������������������������������� � ����� -� �� � �������� ��� ��������� �� � ������� ��� ��������������� �������� �� ������� ��� �������� �� ��� � � ������ ��� ����������� ��� � � ���� �� ��� ��������������� �� �� #��� ������ �� ��������� �� ������ � �� ����� ���������� ����������� � � ������� ��� �� ������� ���� � ��� �� � ������ �����������

� ����� ���������������������� ����������������������� ��������������������� ��������������� ��

�����!�� �� �������� �� ����� "����� ��� ���� ��������� ���� ����� � ������� ���� ��� ����"��� ���

������������ ����� ������������������������������ ����� ������������ �������6��1������������

��� �� ����� ��� �������������� ���� ������ ��������� ����� ��� ���� ������ ��� ������������ �� ��� "�� �� ���

������������ ������� ���� ���������� ����������������#�������� ������������������� �� ������1�

�� <����� ='���I� ��1� ������� �� ���������� �� � ������� ��� ������� � <������ ��I� ���1� � ����������

������������� �� �������� ��� ����� ����� �� �� ��������I� ��1� ����������� ��� ���������� #����������� ��

���������������������I��1�������������������I���1��������� �.�������������� �I����1���������������

� � ����#���������� �������������������������������� ��������������� ���� �� ��������I�����1�������� ��

������ ��� ���������� ��� �� ���� ������������ ����� � ��������� ��� ������ ���#��������� �� ������ �� ��

���������I��P1������������ ��� ��������� ��������� ����I�P1�������������������������������������

���� ��������� ��������� �� � ��������� ������� ���� ���������� ��� ���� � � ���� � ��� �� ��� ���� � �

����������������=�����

� ������� �� �� �����!� �� ����� ���#����� �� � ���9� �� ������� ��� ���� ���� ���� ��������� ��������������&�������������#������� �����4�C������ �������!����� ��E��� �����������������$��� ������� ������ �������� �� F��������� �� ���#��&�� &���� ���������� �������� ������ ������� ���� �� �� ������������������� ���� ��������� ���� �����#��&���� ������ ���&�������������������������������� �&�� &���� � � ������ ��� ����������� � � ���� � 2��� �3� ��� ������ ���� ����� ���� ���������������������������������� ������� ������� �� ���������������������������������#��������������� ������������������ �� ������������� �� ������������� ������ � ������� �� ���������������� ���������������� ����������� �������������������������������������� �������!�������������� �� ��&�� �� #�� �!������������ ������������� �� �� ��������� ���������� ��� �������� ����������� ������� ����� ������&������������� ������������ �������������������������

�� ���� ���������� ������� ��� ���"��� � �� ��������� �� ������ � �� ���������� ��� ���� ��� ����� �� ���������������������6� �C������������������������������� ����������������������� ������=������� ��������������������� ���������E����������� ����������������� ���� ��#������������ ��������� ��������������� �� ����� ��������� �� ����������������� ��#�������� ��������������������������������������������������� ����������������������������������&��������������� ����������

��� ����� �� ������ �� �C�������� ��� ���������� ���������� �� &���� ������� ��� ��������������������������� ������/��� �����/��� ������������������������������������������������� �������������� ����������������������������������������������������

B� ������� ������ ����������������� ������������������� ������������������ �������������������������� ������=�������?1��� ���������� �������!���������/��������9������-��� �������������P�

Page 16: Bilancio GAIA S.p.A.

�������� � ������������������������

��������� ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������� �������������������

����� )�� �� �.������ ���� ����� ��� �/=� �� � �+� ���������� ���� � �� ����� �� �� ���� �������� ������� ���� ���������� �� � ���� � ��� �� �� �� �������� ��� ����� �� � ������� �� ���4�C�� ��� �� 4������ B���� ���������� ���������������������� ������ ���� ���������������������� ����������������� ��� ������ � )����������� ���������������� �� �� �����!� &�� �� ���� ������ ��#������ �� ����������� ���������� ������ �� �� ��������� � �������� � � ������� ������� ������ � ����� �� ������ �� ��������������� ������������ ���"�������� ���������8������ �������������� �������!����� ����������#����������� ���'�)���������

�����������"������ ������������������������&����������� ����������� ������� ������)����������+� ��������� �� ��//*���9������������� ��"�� ����� ��� �������!�&��������� ����������� ������������������ �� �������� ��� �� "�� �� &�� ��� ���������� �� ��������� ���� �� ��������� ��� �� ���� ������ �����&������ ��� ����#��������� ��� ����������� �� ������� �� ������ �� � ������ ��#��������� � � ���� ������������&��������������������� ������������������������������������ ����� ����������������������������������#�����"����� ����������� ���������������� �������� ���������������#������������ ����� � � ���� "����� �������� ��O� ��� ����� ��������� ��� ������ ��������� ��� ������ ��������������������������"��������������������������#����� ���������������� ���������������������

������������ �����4�C����� ���������������� ������������#���������&��&����������� �������)�����.� �����*���+������������� ���))*���+��������#������� �.� ���),*���9������������� ���//*���9���������������� ������ ������ ��,-��� �.�� �����,�*���/��� �������������������������� ��������������� �� ������������� �� � ������ �� ��������� �� ����� ���� �� �� ���������!� ���� �������� � ������������������� ��#����������������� �������!������������������ ������������������ �����&����� ������������� �� �� ��##�� �!� ��� �������� ���� 2����� �� ����� �����3� �� ������ �� ���������� �������������� ��������� ��� ������ � �� ��������� ������������� �� � ������ �� ��������� �� ����������� �������!��� ��##������������������ ���������������������'#�����������&������������������� ���� ������������������� �������� �����-��� �)��������������������������6�2���� ������������� �������� ������� ���� ���� ������ ������3� �� ��� ��#������� �� #���� ��� �������� ��� ����� �� ���������� ����� ������ ������� �� �� �����!� ����� ������� ��O� ���� ��� �� ������� ��##�������� �� ��������� ������ #��� � � )�������)-�� � � #���� ��� #������� � � �������������� �� ��"�� ����� �������#������������ �������!���� ���������� ��Q�� �������!�&���������� ��������������������##���������� � � ����$���������������������������������� �������!���������������������������#������������������������� ��������� �������#��������� ��!��� ���������� �������������

� �

��� ������:������������������..������������

B� ������� ������� ����� ������������������������������������������ ����� �������#�������� ������������� ����� ����������������O�������������6��� ������������������������������������������������������� � ����������������� � ���������������������������� ������#������������ �������������� ���"����� �� � -9;��� �� "���� ���������� �� �� ��������� �� ������ 0�������� �����1�� ����������� �� ���� ��������������� ����� ���������������������'���)��

�� ���������� ��������� ������� �� � E�������������� ���������� B������ �� � ����� ����� ��� ����F������� .��� �� �� �� � A�������� �� ����� �������� D������ ��� #������� ��� ���������� ���������� �� ��������&�������������������&���� ������� ������������������������������&��������������������� ������������� ���&���������������� ������ ���������!�������� ���.� ������������������ ������������&�����������������9+,�������&����� ��������������� �����������8�������� ���������&������������������� ��������� ����� ������������� ������������������������������7����������

Page 17: Bilancio GAIA S.p.A.

�������� � ������������������������

��������� ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������� �������������������

� ��������������� ����������.����8��������

��� �����������������������

� � $���� ��� ��������������� ������� �� � ���9�� ��� ���� ��� ����������� �� ������� �� �� ��������!� ����������� �� �������� � � )��������+� �� �� �������� �� ������ ���������� ��� ��������������� �� � �����'������������ ���� ���"�� ������� �� ���������� �������� �� ��������� �� ������ #������������ ��� �� ��� ��� � �)�����������

�� �������� �� ��������!� ������������� ����� � � #������������ ��� �� ������������� ��� �������������� ��������� �� ��##�� �!� ��� ��� ������ � �� ������������ ����##���� 0���/� '� ���+1�� �� ������ �����!�� �������������������������������������������� ����������� #����������##�� �!��� ����� ���� ��������������� ��������� �� �� ��������� ��� ������ ������ ��������� ��� ��������� �� � ���������� �� � �������#������������ ��� �� �������������� $��� "������ ���� �������� ������� ��� ���� ������� 0���� �� ����� ��#������� ����1� �� �+� ����� �� � #������������ �� ������� �� �����!� ���!� ������������ #���� �����������������#���������������* ������������� � �"�� �������!� ������������������������ ������ ���������!�����������&���

�������!���������!��� ���������� ����� ���������������������� ����������� ���������������������������������

��� �������������������8����>���������������������������������������8��������

� � ��������� �� ����� ��������� ��� ���� ���� ������� ����� ��� ���� )-���,�� ��� ����� �����������������������������������+==�+)9�������������##�����������������������������=�==/��

�� ������� ��������������� ���� ���� �������� ������ ���������� �������� � ���������� ������������ � ����������������� ��� ��������� ��� ���������� �� � �,;� �������� � ����� ������ � � ������� �������� ����������������+=�� ��������������)�+)��� ������������� �����������������,�=)��� ������������ ��

Page 18: Bilancio GAIA S.p.A.

�������� � ������������������������

��������� ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������� �������������������

#������ ���������������0R-9;1���

��������?���������������5.���@6�

������������ ����������� ������������ ������� ���=�

A��E��������� ,)��,� ,)�)/� '����� '��-;�

8�A��B%�C$%A�4�EC� CA.C� �-��9� ���)/� ��+)� �-�+;�

A%..�4C�C$%A�4�EC� ,�=)� )�+)� ��9� -9�/;�

��� ����������� �>���� �>���� ����)� /��9;�

.������������������������������������� ��������������������������� �������������� ��������������� ���������������� ����#��������� ���������#����������� � ������������ ���� ���������������*����������7������#����������� ����������#�����������

��������<������������.��������������5@6�

�����������.���� ����������� �����������

�1�E� CA%�.% ��$AC.DN�CB%� /-���)���/� /)�9+��9�+�

?1�C�4��.% ��$AC.DN�CB%� ',+�-=-�)=9� '/���-9�+,+�

1�$ACE%B4��%�CB%A��F�B�BN��A�� '��+�)���+� '��=9-�)-��

.1�A%44�F�K%�.��E� CA%�.���44��F�B�BN��A�%� �� '�,�����

%1�$ACE%B4��%�CB%A���4A�CA.�B�A�� '������-��� '-+=�����

�8$C�4%��D �A%..�4C�.% <%�%A�N�C� '��==���/)� '��,�,�/+,�

�����5������6�����A��������� ������� �������

��������<������������.�������������� ����5���@�����

�����������.���� ����������� ����������������.�����

������

A��E��.��E%B.�4��� ,)��-9� +��+;� ,)�)/�� +)�-;� '���� ��

� 4A��A��E�� /��9�� 9�/;� /�--+� ����;� '�,=� ��

�BA%8%B4���88C?� �NN�N�CB�� �ECA���B4%AB��� -�+/)� =�/;� -��=-� /�,;� /+9� ��

��������������� ������ ������� ���� ����;�� ���� ���� �>��=�

���� .��.������� ������ ��>�=� ������ ��>�=� ���� ��

�������� �� !�"#$� %�!&� !�#$#� %�'&� '%%� ��

��()(*+���(,( *����� %�-".� .�.&� %�$!"� /�0&� �.-� ��

��1�*��2�3)��*�4�)()2(�� #"$� 0�"&� "/� 0�'&� ���� ��

.��������� �������������� ���;;�� ;�=� �����;� ;�=� <��� <�>�=�

���������������� ������� ��>�=� ������� ��>�=� <������ ��

���3� ��5(*��(*1�2��� '/�$$$� !0�.&� ##�!$/� !%�0&� �#�-0#� ��

���3� ��5(*�+3��4() 3�6()����� (*2��� #�#%.� !�%&� #�#%#� !�%&� -� ��

��3)(*����1(*������+(� �3)(�� '�'.$� ��+;� '�'#.� '�.&� %/� ��

��������� ����� ������� ��=� ������� ��=� ������ �=�

G�C�4C�.% �$%A�CB� %�� �=�-/�� �=��;� �/�+��� �/�);� /,�� ��

.���������������������� �����;� ��=� ������� ��=� ��;��� ��=�

G��88CA4�8%B4��%��E� D4�N�CB��� =��=/� ����;� /�-��� ����;� ==/� ��

G���B4CB�8%B4��� ���9-� ���;� ����/� )�);� '+)�� ��

������������������ ����;� ;>�=� ��;��� �>�=� ��;��� ��=�

�� .C��%�4�CB%�F�B�BN��A���� '��+�)� '-�-;� '��=9-� '��+;� '����9� ��

�� .C�A%44�F�K%�.��E� CA%�� �� ���;� '�,� '���-;� �,� ��

�� .C��%�4�CB%��4A�CA.�B�A���� '������ '��=,;� '-+=� '��+;� '/)-� ��

����������.������� ��;��� �>;=� ������ �>�=� ���� �;>�=�

�.������� �������� �>;=� ������ �>�=� ���� ��

��� ����������� ������������� �� ��� �� ��� ��=�

�� ��� ������� ����� ����������������������������������������������� ��� ����� �������������������� ����������������������������������� ������������������������ ��������������������� ���������������������� ��������� �������������0R���/+9�� �1��

Page 19: Bilancio GAIA S.p.A.

�������� � ������������������������

��������� ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������� �������������������

�� ��� � ��� ����������!� � �8�������C�������� ��� 08�C� �1� ��������� ��� ������� �������� � ��������������������� 0R�,;1��������������� ������� �� ����������� ������ ����� ���� �������� 0'��/�� �1�� 4� ����������� �� ������ �������� ������ � �� ������������ �������� � � ������ �� �� "���� ���� ������ �����������������������

���� ������� ��������� ����������������������������������������� ������������=��=�� �� 0���������9�� ��� �#������ ���������������1���������������������� �#�������&�����9�� ���������������������+�� �������������������������������������������� ��+;���������� ��������������������������

��������<����������.����������������5@6�

����������� ����������� �����������

���������.������ �� ��

������ �� ��

�1�A%.�4��E*�C��$%A�E%A��8%B4���BCA��.CED4�� �� ����)�,/��

?1��88C?� �NN�N�CB�� +9�����9=�� +��+���)=,�

1��44�EC��AC �B4%� 9+������,�� 9,�+=,�/-��

.1�A�4%��%�A��CB4�� �-��,-9� )99�/�)�

������������ �;���������� ������������

������B� �� ��

�1�$�4A�8CB�C�B%44C6� �� ��

�$�4� %��C�� %� �/�/�)��9,� �/�/�)��9,�

A��%AE%� �==��-�� �,/���+�

�D4� %�0$%A.�4%1�.% <%�%A�N�C� )-���,� ����)-�

?1�FCB.��$%A�A��K��%�CB%A�� )�,/+�+/+� ��/9=��/��

1�4A�44�8%B4C�.��F�B%�A�$$CA4C�.�� �E���D?�� ,���9���)� -�9=��9/��

.1�.%?�4�� �,��=�,�,��� �-/������=+�

%1�A�4%��%�A��CB4�� ���-)+�,)=� +�//���/,�

������������� �;���������� ������������

��������<����������.�������������8������������������8��������5@6�

���������.������ ����� =� ����� =� �����.�����

������8�����5C6� �������� ��=� ��;����� ��=� ;�����

�4436�,�22�2�3)�� ./�#'!� -+;� .'�.#0� -/;� $�!/!�

� �13���*�3,�) (�3, *(�'#�4(��� !�"-%� �;� -�//-� -;� �!�%!'�

�*(�� ��17� 3�5(*��3)+��+,�� �*����*�89:� !$�#'$� ��;� !%�/%'� ��;� '�#--�

�*(�� ��174�����5(*��3)+��+,�� �*����*�89:� -�.$0� -;� !�"$0� �=� !�"00��

���������������� ������� ��=� ���;;�� �;=� �;�

4�+�22�)3�� '�0'.� �=� '�#-"� �;� �#"-�

,������ ;�����(*� (� "/�!!0� ��=� "/�"$!� �+;� �'"!�

,������ ;��44(��� (� %-!� �>�=� '"-� ���;� "'$�

�������.����D��� �;������ ���=� �������� ���=� ;�����

.���������� ���;��� ;>��=� ������� �>��=� ���

��5� �,(��3���,(� '-�-'!� +�+,;� '-�-'!� 9��=;� 0�

*��(*1(� '$.� ���9;� '%$� ���9;� #'�

� �,(�85(*�� (:��(,,<(�(*��2�3� !"� ����;� #'� ����;� '!�

�������:������������� ������� ��>��=� ;������ ��=� ������

�(6� ��1(*�3�6�)�=(84� ���(>�+(� 3*�:� .�!$%� -�-/;� /�'-'� ,;� �$.-�

�(53�� �����2�3)�,��� () �� -�#%%� )�));� %�/%"� );� !0'�

�(6� ��5(*�*� (�4� ���1(*�3��3��7)3)��3��� ""�/0$� �)�9;� "0�/#'� �);� !�/.-�

�(6� ��5(*�*� (�4� ���1(*�3�1��*(++�3�5� *�4�� '!�-#/� =��/;� ''�/00� =;� '�$#/�

*���3) ��8�3) *�6� ���7�45��) �:� .�.'.� -�=�;� $�'.0� -;� '�-!.�

�3)�3�*���=�� !�%-/� ��9�;� #�-/$� �;� .$#�

�(6� ��5(*� �*� "�/%"� ��/-;� "�.0%� );� '"/�

�, *���(6� ��899:�8999:� #�#%/� ����;� -�-%'�� -;� �"�!/#�

�������:����������� �;��;�� ��>��=� ������� ��>;=� ������

�(6� ��1(*�3�6�)�=(� #$�$%"� �-�=9;� !!�"/!�� �+�=;� �%�$!/�

�(6� ��1(*�3��3*)� 3*�� !0�$/$� �/�-�;� #%�/0-�� �-�,;� "�./'�

Page 20: Bilancio GAIA S.p.A.

�������� � ������������������������

��������� ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������� �������������������

���������.������ ����� =� ����� =� �����.�����

�(6� �� *�6� �*�� '�"/-� ��+�;� '�$#%�� ���;� �##/�

�(6� ��1(*�3��� � � ��5*(1��()2��,�� $-"�� ��-�;� $$%�� ��-/;� �''�

�, *���(6� �� '%�-%"� +�)-;� /�-.!�� ��);� %�/$'�

*� (��(�*���3) �� '�-#0� ��+/;� '�".0� ��-+;� '"0�

������8������� �;������ ���=� �������� ���=� ;�����

0S1�B� ��������������������������� ����#��������������������2������������������� �$�����������3������ ����������/*��������� ���������� ���� ���� ������ �� ����##���� �����8����� 0 �� ������ �� ������ ����� �� )�9�� � �� �������� �� ������� ���� ����1�� � � ��� �� ���� �������� ���������� ������##������� ����#�������� �������#���������������H�-)�9��� ������

0SS1������������� ����������������������������#������������/'������ ��"��������������� �������������H���=,��� ������������������ ����������!����������� ��������� �#�����&��"���������������������� ��������#����������0 �����������������#��������������������1���������� �������!����� ������������ ����������������������"������������������� ����� ����#����������� ����������!����������� ������������ ��P��������E%����������������������������������������������������� ���������������������� 0H�')��,�� �1����� ������������ �������������8��������� ����������H���=�� ���$���� ������������� �������������� ������������������

0SSS1� �� ���� 2� ���� ������3� �� �� ��������!� �������� ��������� ��� ������� ����� �� ,�9�� � ��� ���� �������� � ���������� ����������� �������������� ������� ����� ����#������������� �������� ������������������������������E���� �����"�����������������++,��99�����"����������������������������������������� ���&�����!���#�������� ������� �����������

A������� � ����� ����������� ��� ��� ���������� ���������� �����#�������I� ��� ��#����� � � ������������"�� ����� ���� #������� #��������������� ������ 0���������� #���������������������� ������&������#���� ��� �##��������� �� ������ ��7� ������� ��� #������������ ����� �� �� ������ ��� ��������� �&�� �����������������������������#�����������������������1����� ������� �������������"�� ���#����������������� �������������� ����������������� �������#�����

��� #�� ��������� �&�� �� ���������� � � )���������� #����#�� � � ������ ���������� ������������ �� �������!� ��� #���� ��� ������ �� � #������������ �� �+� ������ ����������� ���� ������� ��� #������� �� ��������������� ��������������&����������#�����������#��������������� �#��������������

8�� ����?���.��������������������������

�=��;-��/;

�)�,;

�)�9;

-9�-; �,�,;

9��;

�(%-(,&1&(" ��+-&*+) � &"0 ,*&*(�����������

�+�-;

-��+;

����;

���+;

-9�/;�=��;

9�-;

�(%-(,&1&(" ��+-&*+) � &"0 ,*&*(�����������

�� #&*&�- ���&/+0&�'+�+"*&*&

**&0(�/&�/()+"*

�+,,&0&*E�/(",()&#+*

. 11&�-�(-�&

�+,,&0&*E�/(�� "*&

**&0(�!&,,(

� F&*&�0 �,(�/("*�())+"*&�- ��%$*$&

�� #&*&�- ���&/+0&�'+�+"*&*&

**&0(�/&�/()+"*

�+,,&0&*E�/(",()&#+*

. 11&�-�(-�&

�+,,&0&*E�/(�� "*&

**&0(�!&,,(

� F&*&�0 �,(�/("*�())+"*&�- ��%$*$&

Page 21: Bilancio GAIA S.p.A.

�������� � ������������������������

��������� ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������� �������������������

��������?�����������.������5���@����6����������������

����������� ���������� ����� �����

8�A��B%�$A�8�A�C�.���4AD44DA��� $�4A�8��B%44C'��44�EC�F���C� '��9�9-�� '����--/�

�A�.C�.��C$%A4DA��.% ��44�EC�F���C��CB��$�4� %�$AC$A�C�

$�4A�8��B%44C*��44�EC�F���C� ��;� �);�

8�A��B%��%CB.�A�C�.���4AD44DA��� $�4A�8��B%44C�R�$����EC�CB�C �.�4C�'��44�EC�F���C� '�=��=-� '����=9�

�A�.C�.��C$%A4DA��.% ��44�EC�F���C��CB�FCB4��.DA%EC ��

0$�4A�8��B%44C�R�$����EC�CB�C �.�4C1*��44�EC�F���C� +�;� +);�

8�A��B%�.��4%�CA%A���� �5D�.�4T��88%.��4%�R�.�FF%A�4%�'�$�����?A%E%� '�+��9�� '�)�--)�

�B.�%�.�� �5D�.�4T� �5D�.�4T��88%.��4%�R�.�FF%A�4%�*�$�����?A%E%� /-;� /+;�

�$�4� %��AC �B4%�B%44C�� �44�EC��AC �B4%�'�$�����?A%E%� '�=��=-� '����=9�

�B.�%�.��.��$CB�?� �4T� �44�EC��AC �B4%�*�$�����?A%E%� /,;� =�;�

� �� ������� ������� �� �� 4��� �� =�� �� ���������� ���������� �� ��������� ��� ����������� ��#������"�����������������������&��� ���������������0������ �������1�������##�������������������� ���������� ��������� ��� �� �������������� ��� � � ������ �� ������ ��� ��������� ���&�� �� ��������!���� ������2������3�0�������������1����2��������3�0������������������������������1�� ������������������ �� ������� ����� ������ �� ���������� ��� ������ �� ����� �� ������ �+�;� 0�&�� ��� ����������� ��������� �������������������������� ��������������=���� ���������������������� ����������� ��������������������1��� �#�����&��� �������������������������������������������#������������*�� � ���;� ������� ��� �"�� ����� #���������� �� <��������� ��� "����� ������ ������ �� ������������ ������ ������ �� ���� �� #���� ��� #������������ 0������ �� �������� ��������!� ��� �����1� �� � ��������&�����������#���*����� �������

$��� "����� ��������� � �� ������� �&�� �������� � � ����� ��� �"�����!� ������� �� ��� �� ���� ��� ��������������������������� ��������������������������� ���������� ����������!������������������ ����������������"�������������������������������������������������������6�

• �� ��� ����#����������� ��������!� ������' ���� �������� ���� ����������!� �������I� ��� ��������� ������������� ��� ���� ��� ���#���������� ��� ��P� ������� �� � ������ 0E%�� ���1� ��������� � ������������� �� �� ����������� �������� ��� ������*������� B� � ���� �����#��� ��� ��������� ����#������ ���� ������ �� 2�����3� ������� ������� �� �� ����� ���� ������ ����������� �� ��P����������������H���+�� ����

• ���������� ������������#����������������&��&����������������� � ��#������ ��������������� ����&@� ����� � � ������� ���� ���������� ����������� � � ������� ������ � �� ����� ������������0����������1��� �#���������������� ��&��&��������������������������� ������������������ ��� ���������������� ���������� ����������#������������� �������!����

A� ������������� �������������� ����������������������� ������ ���������������������������� ����������������� �������AC%��AC����AC����

������;�?��������������������:�

��������������������A� ����� ����� ����� ���;� �����

A�C�%��0D4� %�B%44C*$�4A�8CB�C�B%44C1� ����;� ���);� ��==;� ��9,;� ��=+;�

A�C����0D4� %�C$%A�4�EC*4C4� %��44�EC1� )��,;� ���-;� ��+/;� )�=�;� )�,/;�

A�C����0D4� %�C$%A�4�EC*E%B.�4%1� ���=;� =��+;� ��9�;� 9�/9;� =�/);�

�������������������!��� ������� �����������0AC�1������������� �����������������##������ ������������� ����������������� � �������������������!��� ������� ��������0AC%1�������������� �������������##���� �� ����������� �� ���� �� ������ ������� ��������� ��� �������� ��� �������� � � ����� ���

Page 22: Bilancio GAIA S.p.A.

�������� � ������������������������

��������� ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������� �������������������

����������!��� ����������0AC�1��

��������<������������8���������������������5���@6�

�����������8�������� ������������������� �������������������

���������8�������������������������C� <������������� <������;��;���

D4� %�0$%A.�4�1�.% �$%A�C.C� )-���+� ����)-��

�88CA4�8%B4��0B%44C�CB4A��*�8$��B4�1� /��-)�+-�� ,�--)�+/-��

8�BD�E� %BN%�0$ D�E� %BN%1�.��%���CB%�?%B��� '��� '���

�E� D4�N�CB%�.��$�A4%�$�N�CB�� '��� '���

��B4CB�8%B4C�� �4FA�%��5D�%��%BN����

�-��,/9� 9���)/��

�<�8� ����������������A������:�����������������.������������������������ ��������;� ����������

����������������������������������B� ��

E�A��N�CB%�A�8�B%BN%�F�B� �� �-/�+��� -+�=))��

A%.�4��C88%A�� ��0B%44C�A� ������44�EC�F���C1� '��9+-�+�=� '��,�=9)�-=���

� 4A%��44�E�4T�0C8$A%�C�A�4%��%�A��CB4���44�E��%�$����E�1� �-=�==/� '�����)-���/���

.%?�4����?A%E%�%�8%.�C�4%A8�B%� 9�)+/�)9�� ��99���-/��

D4� �NNC�FCB.C�A��K��%.�CB%A��%�F�� '��-)9�,��� '����-,��,����

��B4CB�8%B4C�� �FCB.��$%A�A��K��%.�CB%A��%�F�� ����9���)� ��9�,�=++��

��<�8� ���������������������������������������� ������;��� <�������������

8������5�.����D�6�����������:�����������.����� ��

�44�E�4T��88�4%A�� �� '��/�)�,/=� '�,�)������

�44�E�4T�8�4%A�� �� '�����=))�,-/� '������9=�-�+��

�44�E�4T�F�B�BN��A�%� '���9�,9+� /�,)���

.��8����CB%��88C?� �NN�N�CB��� ,)�)==� �-=�,�,��

E%A��8%B4C��$�4� %��C�� %� ����)�,/�� -+)�)+���

.%A%8%B4C*�0�BA%8%B4C1��44�E�4T���8%.�C�%� DB�C�4%A8�B%� '���9+�)9)� ���-/��+)��

CB4A�?D4���B�CB4C��8$��B4�� ��+9,��)/� ��=���)+/��

��<�8� ���������������A������:�����������.����� <����;����;� <��;����������

8� ����.����������5���6�������:����8����.����B� ��

E�A��N�CB��A��%AE%� '� '��

E�A��N�CB%�.% �4FA� ')�-�)=�� '������/,/��

E�A��N�CB%�.%?�4��F�B�BN��A����8%.�C' DB�C�4%A8�B%�� ���)=�,=�� '��+=��,+���

��<�8� ���������������A������:����8����.����� ��;������� <�������������

�� ��

�������������������������������:�.��������5G�G�G�6� ���������� <������������

���������8�������������������8����� <����������;�� <��������������

S $�������#����������������6��������� ��!� �"�����U���������*����&����������

� �A��������F�����������������&�� ������������ ����������&�������������#����������������/���� ���5����� ������� �����&@������ ������� ������������ � ������������� ������� ��� #�������� �� �����2#����������3����������� ���������������������� ����������#������������������ �)��������������� �#���� �&�� �� ������� ��� ����&�� ��� ��������������� ���������� �� � ������ ��� � ��� ���� ������##��������� ������� ��#��������������� � #������������ ���� �� ����������#������������� ������� ������ �������� ���������!����������������������#���������������������������������������������� ���&������������������������ ����

Page 23: Bilancio GAIA S.p.A.

�������� � ������������������������

��������� ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ����������;��������

� ��������������������������.������

$���"�������������� ���������������� �������!��� ������&���##������� ����������)�)��� ��������������������� ���� � � ������������ �� �� #������ ��!� �� �� ��#������������ ���� �������� ������� �##������ ����������������� �� ��� ���������������������������������������������/,�����������������������"����� ����������� �����I� �� ��� ������������"������ �����������&�������������##������������������������"�� ��!����� ������������������������� ���� ������������������ ��� ������� ��������������������������������� ������ ���&������������"����������������� ������������������������������ ���� �� ��������� �������� ��� ��#�������I� � �� ���� ����� � ����������� ��� ����������� � � � �������������������������� ������������������ ���#����������� ��� ���������������� �������!�����������������������������������"�������#���������

���������?��������.�����������������������������������������������������������.�����5@6�

�������������������

� �����.������.� �������������������

.�����������������

��������.���������

�5D%.C44C� �-,��--� )�/�+��=�� '� )�=/)���,�

FC�B�4DA�� ��++��,=9� ��/))�9-+� '� -�,�-�,�=�

.%$DA�N�CB%� -)��=/� ���9+�-=/� '� ��)-��/,��

BDCE��� ���8%B4�� ��,/=��-)� '� '� ��,/=��-)�

8C.% C��%�4�CB� %� '� '� ���,��/,+� ���,��/,+�

��������.��������� ���������� ���������� ��������;� �����������

���������<��������.�����������������������������������������������������������.�����5=6�

�������������������

� �����.������.� �������������������

.�����������������

������

�5D%.C44C� ���9;� �=��);� '� �+���;�

FC�B�4DA�� �-���;� �9�=,;� '� ))�+,;�

.%$DA�N�CB%� ��)�;� 9�=-;� '� ����/;�

Page 24: Bilancio GAIA S.p.A.

�������� � ������������������������

��������� ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������� �������������������

�������������������

� �����.������.� �������������������

.�����������������

������

BDCE��� ���8%B4�� �9��,;� '� '� �9��,;�

8C.% C��%�4�CB� %� '� '� +�/);� +�/);�

������� ��>��=� ��>��=� ;>��=� ���=�

�;=

��=

��=

��=

�=

�������.����������������@ ����������

��"�����

F�������

.���������

� ����������������

�� ���������� �� #��� ������� ���������� �� ���4C� ���� �� � ���� �� ����� ����� ����������� ������������ �� ��9),� �� ���� ��� ���� 0��� ���� ��+9)� ��!� ������1� �� &���� ����� �� ��������������������6�

���������?�������� ����8��������� ���� �����������.�����5@6�

����������� �H ������� 8���� �� ��� ������ ������

FC�B�4DA%�8����AC��� � 9�+�-99� � ��;�����

FC�B�4DA%�$%��� ��� � )=�/=�� � �������

FC�B�4DA%��8��CA%�0S1� � �)��-9�� � ��������

%V�%A��8� � � �,)�=-/� ��������

$�A��5D%.C44C�� /���=,�� � � ��������

������ �������� ����;����� �������� ��������;�

�������.��������������H �������

� �#��� �������� �� ������ ���������� � ���� ���������� �� �� ��������!� �� � �������� ������� ����� ��� ���� ���� � ��7� ������ � � ���������������� �� �� ������� 0�� ������� ������������������ ������ � � /�;� ��� �� ���������������"�����1�� ���� �������� �� �� �� ����������� $���"����� ��������� �� ����� ������ "������ ����������� ������ ���� �� ���������� ��� ������� ����������� �� � �������� 0������ �������� ���1�� ����� ��������� ��� �� ��"������� ��� 8�������� ��8�������� 0,������ ���1� �� �� �� �� ���&��� 0)���������1��

��=��=

�=

�=�= �=

�= �=

�=

�=

�������.������H ������@ ���������

��"�����������������

��"�������������

��"���������������

��"������� ����

��"��������"����������� �

��"�������������

��"������� ����������"�

Page 25: Bilancio GAIA S.p.A.

�������� � ������������������������

��������� ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������� �������������������

�������.�������������8���� ��

B� ������� ����������� ����� ����������������������������� �� ��#������������#�������0������������ ���� ��� ��� �� ��� ��9��� ���� ��� ���1�� � �� ��������������������� ��� ������ ��������� ���� ����� ���

��� ���������� ����������8��������0H�/-,�,�=1����������0H�,���9�)1��

�������.���������������� ������

B� � ���� �� ����� ����� �� ���������������������������������������&������������������ �9�;���� ������������������ ��������� ���������0���=��� ���� ��� ���1�� �� ����� ����� ��� �� ������ ������� �� �� � ���������� %P� ������ ��� 8������������)���� ���������"�� ���� ����������$����� ����

������ ��� �� �� ����� �� �������� ��� F�������� �� .���������� &���� �������� ��� �����������������������������������,�/��� ������������

�������.���������� ���������.�������� ����

B� ������� ���������������������� ������������� ��������������������"�������&�����#������������������������ �����������������/��� ������������4� ������������������#���������������������������������� ���������������"��������������� �����##����� ������ �A�� �������� ������������������������������������

��������B�� ����������5��6�

�������������

������.������������������������

���������������������

� ����5D%.C44C� ���+)�� �)-�� ��)�=�

� ���FC�B�4DA�� ��+�� )+/�� ,�-�

������ ������� ����� ��;���

�������.���������.�����������������

A�����������"������������������������������������"�� �� ���������� ���� �������� �� �����!� ������������������������ ������������������������������������ ���6��� ���������������� ����� ����������� � �������������� �����"�� ����������������������� ���� ���������� ����#�������������� ���"���������������� ���� ���������� �� ��� �� ���������� ����������� � �� �� �������� 0����������������1I��� � ������� ��������������� �� �������!� ��� ��� � ����������������� ������� ��� � �������������� ����# �������� �������������#�>����������� ��������I��� ����������#�������'���#������6� ���"������� ���� �������&���>�������������������#�>������� ��� ���������������� ��������� ������������������� ���������������� ����������#���� ���������������� ��������� ���"������� �� ����������� �������������������� �� ���� ������ ��� ������������� ����� ���������� ��� �� ������� � ����� �� ������ ���� ������ ������������������������ ������������������� �������������

A���� ������ �� �� ���� �� ��������� �� ������������ �� ������������ ��� �� �������������� ���� ����������������� ������ ������������� ��� ������������ ���'��������� � ����� �� �� "�� �� ����������������������� ���� ��������������������� ���������������

Page 26: Bilancio GAIA S.p.A.

�������� � ������������������������

��������� ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������� �������������������

���������<�������������������������.����>��������� ���������>��������������������������5@6�

�������� ����������� ����

�.������������������

.� �������������������

.�����������������

��������.���������

�5D%.C44C� A%4%��.A��� �)=�9��� ���/=�)�/� � ��-�,���/�

� �%A?�4C�� � -�)�,�9� � -�)�,�9�

�� �$4�N�CB�� =��)-� )�,�,,/� � ))��=9��

�� � ��� � �/-�,�9� � �/-�,�9�

� �5���B.D�4A�� %� � �)��=/-� � �)��=/-�

�� CB4�4CA�� � ��/�,--� � ��/�,--�

�� �C %E�8%B4���5�� � =9�,�+� � =9�,�+�

�� $C4�?� �NN�4CA�� � -+���-� � -+���-�

�� �.%���BCA8�4�E�� � --��/,� � --��/,�

�� 4% %CB4AC C��5�� � �/�9==� � �/�9==�

�H ������������� �������� ����;����� � ����������

FC�B�4DA�� A%4%�A�C 4�� ��==9����� ��9)��=��� � )�=���=�)�

�� �C %E�8%B4��F�B� � ///��9)� � ///��9)�

�� � ��� ����,=+� ���-�9� � ��-���=�

� �.%���BCA8�4�E�� � �)�/�-� � �)�/�-�

8���� �������� ��;;������ ��������;� � ����������.%$DA�N�CB%� .%$DA�4CA�� -)��=/� ���=���,/� � �

� 4% %CB4AC C�F�B� � 9��=,�� � �

� �.%���BCA8�4�E�� � )/�-=�� � �

��� ������������ ������� ����;����� � ����������������������� � � � ��������;� ��������;�� ���������.����� ���������� � � ����������

��������.���������� ���������� ���������� ��������;� �����������

� ����� �������������������������������������������

���������� ���#�����&����������� �������!���������������������������� ����������������� ��������������� �������� �� � ��������� ����������� ��� ��������!� ��"��� ��� "�� ��!�� ��� ������� �� ���� ��� ����� ������ � � ����������� ��� �� ������&��� ����������� �� #������������� ��������� ���� #���������� � ������������� ������������������������� �$���������������

������������������������������������"�������#������������������������������������� ������6�

� �������������������#�������������"�������� ������"�� ��!�������������!�

� ����A���� �����������������##������������ ��������&���������

� �)��A���������� ����������!���� ���������

� �-����������������������� ��������������� ������������ �� �������������������������#������ � �

��������� ������##����7������������� ��

� �,�������� �� ����������������������� #������ � � ������������� ������ �� �������������� ��&�����

����

� �/������������������������� ��#���������� �������������

� �=�������������������������������7��##����������������� ��������������� ������

�� �����!�� ��� ������������ �� �5� ��� ��� ����� #0'0�#0'!�� &�� ��#������ ���� �������� ��� "������������� ������������� ������������������������ ���������!�������������������������������������

B� ������ ����������������������������������� ������������������������ ���������������������������������

Page 27: Bilancio GAIA S.p.A.

�������� � ������������������������

��������� ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������� �������������������

���������?�������������������������������

4%8���4A�4%���� C?�%44�E���4A�4%����

���� ����DA�A%� DB�� FCAB�4DA�� .�� �5D�� $C4�?� %� .��5D� �4T�CB�CB4�BD�4T�

• A��$CB.%A%�� ��A�K�%�4��.���5D��$C4�?� %�.% �D4%BN��CB�DB�$AC.C44C�.��5D� �4T��.��4A�?D�4C�CB�CB4�BD�4T���.�DB�$A%NNC��.%�D�4C�

• ����DA�A%�$%A�� �FD4DAC�DB<�.%�D�4��A��CA����.A���

• 8�� �CA�A%�A%4%�%��8$��B4��.��.��4A�?DN�CB%�.% ��5D��$C4�?� %�

• �� E��D�A.�A%� %�FCB4��%���4%B4��

���� A�C� �%A%� %� 4A�44�A%� %FF��%8%B4%� � ����A�K���.A���

• 8�B�8�NN�A%� ��8$�44C��8?�%B4� %�%�8�� �CA�A%� ��5D� �4T�.% ��%AE�N�C�.% ��A�C 4��%�.% �4A�44�8%B4C�.%� ����A�K��

• 8�� �CA�A%�A%4%�%��8$��B4��.��A�C 4��%�4A�44�8%B4C�.%� ����A�K��

�)��A��$CB.%A%�� %�B%%���4T�.%� ��D4%B4���

• 8�� �CA�A%� ��88���B%��N�%B.� %�%� ��5D� �4T�.% ��B4%A�N�CB%�CB� �D4%BN��

• 8�� �CA�A%�C8DB��N�CB%���%��C�%.��C� �%BN��

• A�.DAA%���4%8$��.���C DN�CB%�$AC? %8��.%� ��D4%B4��

�-�� �E%A%� C8%� C?�%44�EC�� B% �� �%�4�CB%� %�A%� �NN�N�CB%� .%� �� �BE%�4�8%B4�� B%%���A�� ��FCAB�A%�� ��%AE�N�C�� %�4�A�FF%�$�W�?���%�$C���?� ��

• $C4%BN��A%�8CB�4CA����C�%�4% %CB4AC C�

• A�.DAA%���8�B�4���B�����%.���8�B�4��A��E��

• $��B�F��A%�� ���BE%�4�8%B4��%.�� C�A%�CAA%44�8%B4%� %�A��CA�%�F�B�BN��A�%�

�,�� �E%A%� %� C8$%4%BN%� �.%�D�4%� $%A� FCAB�A%� � ��%AE�N�C� %�8�� �CA�A%� �� ��DA%NN��.%�� DC�K�� .�� �ECAC�

• 8�� �CA�A%� ��CBC�%BN��%� ���%�4�CB%�.% ��BFA��4AD44DA��

• C8$ %4�A%� �DB�F��N�CB%�%� ��A�CA��B�NN�N�CB%�.% ���C�%4T�

• 8�B4%B%A%�%.��A%�%A%� %�C8$%4%BN%�8�B��%A�� ��%�4%B�C'$ACF%���CB� ��

• �E� D$$�A%�DB����4%8���BFCA8�4�EC��B4%�A�4C�

• � �B%�A%� �CA��B�NN�N�CB%�CB� ���4A�4%�����N�%B.� %�

• �A%�%A%�5D� �4T�%���DA%NN��.% ��8?�%B4%�.�� �ECAC�

�/�� �A%�%A%� %� 8�B4%B%A%� �� F�.D��� .%� ���BE%�4�4CA��

• 8�B4%B%A%�%.��A%�%A%� ��F�.D���.%� ���BE%�4�4CA��%�.%��A%�C �4CA��

• C8DB��N�CB%���4�4DN�CB� %�%�A%B.�CB4�N�CB%�E%A�C��BE%�4�4CA��%�A%�C �4CA��

�=�� CB4A�?D�A%� �� A%B.%A%� �%8$A%� $�W� %FF��%� %��.%�D�4C�� ����4%8��.��A%�C �N�CB%�

�• CB4%B%A%�%*C�C44�8�NN�A%���C�4��

$��� � ������ �� ���������� ������� �� � �� �������� "���������� ����� ��� �� ������ ��� ���� 2?� ��������������3�0?�1���2��&�������������� �������3��"�� ����������������� ��&����#�������� ���������������������� ��������� �� � $���� ����������� �� ���� �������� �������� � �� ���������� ��� ����� ����� �������������� ������������������ �����������#��������

.�� ������� ��� ����� ���� � ����� ��� �� ���������� ��������� �� �� ����� ���� ��� �� � ���� �� � ������������������� �� �����������������=� ����� ����������� ���&������� �� �� �����!��� � $��������������� � ���#�������������� ������� ��������"�� ��#�����������&���������������� �� ������6�

Page 28: Bilancio GAIA S.p.A.

�������� � ������������������������

��������� ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������� �������������������

A��� ���������������� ��������"�� ������

A��� ��������������������������������������"�� ������������� ���� ������� ��������� ���;

A��� ������������������������"�� �������� ���� ���� ����� �� ��������� ���; �

���,,&/$�+� �$"+�!(�"&*$�+�#&�+/I$+�-(*+F&) �#&�I$+)&*E� �/("�/("*&"$&*E��

��������� ���������

������ ��������� ���� ������ ��������� ����

� �

���������������

�������������������

��������������������

���

�����������������������

�����������������

��������

���������������

���������

� ���

��������

������������

�������� ��

������

��������

!"��������������

����������#

$% ���&����'#

%(

$#)���&����'

* �

+�����������������

� ����������������������

�������������������

* ��# *������,�� ��������-��������������

+�������

�� �������

��������� #./ #./

� ������� ������������ �� ����������� �� ������������������

Page 29: Bilancio GAIA S.p.A.

�������� � ������������������������

��������� ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������� �������������������

���������������������� ��!���������� ��������������� �����������������&������������� �������#������ ���� ��������� ���� �������� #������� ������������ ��� #�� ��������� �&�� ��� ����� ������ ������������ ��� ������ ������� ��� ��� "����� ����������� ���� ����� ��� ����&�� ����������������� �������� ��D� � �� �������������� �������������������������������������.������������� ��������7� �������� � � ������������� ������������� ������� �� �����#���� ��!���� ������������� ����������������� �� �� ��� ���� ������������ �� �� ��������� ������ �� ��� �� ��������� ����� � ���������������������������

����������� �� ����� � �� �������� ���� �� ����� ������� &�� ���������� ��� �� ��� ������&@� ��������� �����������������

����+//(')& � � �*�+**+� � !!&/+/ % "* �')&�,/+�&/7&�&#�&/&��

��������� ���������

������ ��������� ���� ������ ��������� ����

� (

+�� ���������� ������

� ����������

�������������������������

���&��������������������

������������ ����������

��������

� (�#

0�������

������ ��

������ �����

����������

!"��������������� ����

���� ����������������1 �� # �)

� ������������������� �� ����������� �� ������������������

� ���������� ���������������������������������������� ��������� ����� �����##����������� ��������&����� �������������������������������������������������������� �������B��������� ����� ��������������������Q���������&�� ��������������� ����������������������� ����������������� ������ �� ����������� ���

����&,-("# � �+)) �" / ,,&*E�# ')&�$* "*&�

��������� ���������

������ ��������� ���� ������ ��������� ����

* 2�3

4� ���

�����������

�����&���&��

$������

����������

�����'

/ ����&���&������������������

���� ������&����5�������������

������

�.1/����

����(�333)3/ )35)/

* 2�1

4� ���

����������

��������

$����-��������

��������

���&���&��

������������

����-��������'

/ �������������������������

�� ������&����5�������������

������

) /���

������%21)3/ )152/

� ������������������� �� ����������� �� ������������������

* 2

+����������

�� ��������5�

�����������

����������

� �������� ����� �������������������� <���������������#������� ��������������&�� ���������� �������������&�� ��������������������6�

�� 4������� ��������������������0�� �����&������������1����������� ��"�����������6�

' � �� ����������������� �� �� ��������� ��������� ��� ������ ���� ��� ��������&�� ��� ���������� �������������������������������� �����I�

' � ������������������������������������������� ���������������������� ���� ���� ������ ��#������ ����������&������������� ������ �������������##���I�

' � ��������������������� ����������������������������� ���������������������"��������#��������0��#����������������#����������������������������������&���������������������������#� �1I�

' ��� ��� ���� � ������� �� <������� ��� �� �������������� ��� �������� ����������� #���������� �� � ��� �##�������� X�������X� ��� ������� ���� �� ����� �������������� �� � ������ � �0���&�� ���� ������� �� �����*#����*� ���� ��������� ������ ���� �� �� ���� �������� ���������������� ��*������!1��

�� 4��������������� ��������������� ��"�����������6�

Page 30: Bilancio GAIA S.p.A.

�������� � ������������������������

��������� ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������� �������������������

' � ���� ���������� ������������������� ���������� ���������"��������������I�' � � ��� ��� ����� �� ����������������� ��� ������ �� ��������� �������� ��� ����������� �����

������ ������ ���� <�������� ��������� 0��� ������� �� � ���� ������������� ��� �������� <������1��� <������������������� ��������������������������� <�������������� ������������������##�����������"���������������*����������������

' ������������������������������������ ���������������� ������������������&���� ������������������� �������� ������������#��������������������

��� 0 � � /(% � (F& **&0(>� " ))+� ' ,*&(" � � � +)&11+1&(" � # ')&� &"0 ,*&% "*&� " / ,,+�&� +�!(�"&� �&)�, �0&1&(>�) �*+�&!! �-&J�F+,, �-(,,&F&)&�

��������� ���������

������ ��������� ���� ������ ��������� ����

*� �� 6������

/ ���������7�����������������

����������������������������

�������������������

�'����( 3�( .

('���( )�

#'���( �

�'� �������

('��3/���

�'���

('�1/

#'�0

�'�#5�1/

('�15 2/

#'�15%)/

*� �(

4� ���

�����

����������

/�����������������������������

�������� ����������������

��������� �������������

�������5��������# ����

��������&�5��������1 �����

��������&�5��������) �����

��������&�

1 5 /

�.5 /

#5 /

(5 /

����.#5 /

����

�����

����

����

�������

$%"��� )�

#"��� � '

����������

315%3/

�15 #/

(5 %/

5)�/

����235%(/

$%"��� � �

#"��� ��'

8

� ������� ������������ �� ����������� �� ������������������

*�

���������� ������

������������ ������

����&�

����������� ��� �� ��� ���� �� ����� ���#����� �� � ������ ������������ �� � ����� ���� ������� �������������A�������� �����������������������������������������������0�������9Y/;1��� ����� ��������������������� ������ ���������������������

����������� 24���� ����� ���������3� ��������� �� � ����� ��� ������� 0��� ������ �� ������������ ���� ��� ��������� ��������������������1��� �� �������������������� ������� � #�������� ������������� � � ���� ���� ����� ����� �� ��� ������������ ���� ������ ��� ��������� ��� �� ������I� � � � �,/�-;��� �#������������������ ������������� ��� ������

���0 � �) �/(%- * "1 �+# '$+* �- ��!(�"&� �&)�, �0&1&(� �%&')&(�+� �)+�,&/$� 11+�# &�)$('7&�#&�)+0(�(�

��������� ���������

������ ��������� ���� ������ ��������� ����

9 %��6�����������

��&���

6�����������������

6�������

�������������7�����

��&�����

5.����

$��&����%#' 5.

52

$(1��&���'

9 %�(

:������

�����

��������

6������������ ��������������

6���������������������

�� �������7�!"��&����

��������

(.5 ���� (1 (#5)2

9 %

9��������������������

���������������� ������

�����&���

� ������������������� �� ����������� �� ������������������

�� �� ��#����������#�������� ������������� ����������������/�� ������������ � ��� ����� ��������������0���

��������������������������B$�1��5�������������� �������������� �������������&�����������-�

0��� ���� ��� ������ ���������� �B$�1��� �� ������� ��� �� ���� ����� �� ������� �������� ��� -,� ��#������

������������� �����I������������������� ������� ������� ����������0� �9�;���������1��� �/,;����������

������������"����������������� �������� 0� �-/;��� � ��� �� ���������������������������� �����

��"�����1�� � �)9;��� ������E�������'E���� ������� �,+;����� ����� �� ������������������ ���������

����������

Page 31: Bilancio GAIA S.p.A.

�������� � ������������������������

��������� ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������� �������������������

����("*�&F$&� �+�� "# � �-&J� !!&/+/ � �+# '$+*(�&)�,&,* %+�#&�� '()+1&(" �

��������� ���������

������ ��������� ���� ������ ��������� ����

* )���������7��

���� ��������������* )��

���������

�������

�������&�

/ ����������������7�������

$�����������������&�������

�����'

;�� / �� � � ;�� /

� #51/

$���� ����

#51/'

$��������37 #7

�('

� ������������������� �� ����������� �� ������������������

�������������#������ ������������������������ ������������� �������������� �������������������� ���������� �� ���� ��� ���6� ��������� ��� ������������� �������� � ��������� ������������ ���������������������������� �#���&���������� ���� ������ �)�*��*����������������&������������������&������������������"�� �����������������

�� ���� ����� ��� "����� ����� ��������� ��� ��� ������������ �������� �� ��#������ � � ������� ������ ������������ ��� ��������������&�� �������!�&���������������� ��������������������������

� 8�� ������������������ �����

��� ���88�>���� .���� �����

������##������������9�������� ��������������������������� ���� ������������ �������4C�����9��� ��9*��*���9�� 5�� �� ��� ������ �� �������� ��� C������ ����� ��� ������ ��������� ��� �� �� �������� ������� ����� ���4C������-��� ��9*�9*�������

�� ��� � ��� ��#�������� �� ��#���� ��� �������� �� �� ��� �� �� ����##�� ������ ������ �� #����� ��������������������� �������4C��� ��4�������

Page 32: Bilancio GAIA S.p.A.

�������� � ������������������������

��������� ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������� �������������������

���������?������������H ���8���������������88������8����������� .����������������������

��.�������������������������88���

�����.������58�����������6�

�������� ��58�����������6�

�����.������5�������������6�

�������� ��5�������������6�

����� ����� ����� ����� �����

5DC4��F����� �/�,���� ))�)9��� �9�+���� )=�,=��� ))�+9��� �/�,���� /��=�=�� �)�)9/�� �)��/+��

��%EC �4�� ��+���� ������� ���+��� ��)-��� ��/�/�� ���=��� ��))-�� ��-�,�� ��,=-��

?��%� ������� ��)9��� ��-9��� ��++��� ���-��� ���9��� ��+���� ����,�� ��9,���

��%%.%BN�� ��))��� ��/=��� ��-)��� )��=��� ��9���� )�))��� )��9/�� ��+99�� ��//���

���%%.%BN�� ���/��� ��=)��� �B�$��� �B�$��� )�-9)�� -�,���� -��/��� )�9�+�� )�,����

����%%.%BN�� �B�$��� �B�$��� �B�$��� �B�$��� �B�$��� �B�$��� �B�$��� �B�$��� ,�-,-��

���������?������������������� >��������������������������88����� ������ .���������.������

�� ������ ������ ��� ��� ������� ������������� ��������������������,���)�� ���� ��� ����7��������� ��4�������

����������������88����

���������������

B� ����� ����� ��� ������ ����������� ������ ���&������ ������� ���������� ���������������/����������� ���"�����#�������� ����������� ������ �������!������������������#������� ��,��9-� ������� ����������� �� ����� ����������� ��� ������������ ���;��

����������8.������� .������

B� ����������������������;��������������������������� ��=+;� �������� � � ����� 09)-� ������1�� ����������� �������� ������ �������� �� � �� �������� ��#���������� ��� �� � �� ������ ����� ���� �� ���4C�� ������� �������� ������������� �)������ ��� �)�������������

� ���������������������������� �)�����������������������-9-������������������������,����������� �������������������O����������6�

�������;�?� �����

����� ���������

���

�����

�������

D4%BN%��C��%44%�� ������� �-+�,)�� �-=�)=+� ���,)�

D4%BN%��C C��5D%.C44C� -��+�-� -��==9� �,�

D4%BN%��C C��5D%.C44C�%�FC�B�4DA�� ���-)=� ���,+/� '�-9�

D4%BN%��C C�FC�B�4DA��%�.%$DA�N�CB%� +9� ++� ��

D4%BN%��.A�B4�� /�/� /�)� �)�

������ �����;�� �������� ������

Page 33: Bilancio GAIA S.p.A.

�������� � ������������������������

��������� ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ����������;��������

� �� ���� �� ���������� ����������� �� �� ������� ������������ � ���� � �� ����##�� ��� #�������� �*������������ ��� ������ � ���� �������� �� �� ��������� ��� ���������� ��� "����� ������� �� ������������� ��������������� �����)),��� ���*��*���+���$���"����������������������������"��������������#������������� ��������� ����������� ���������

���������?�� .����������������������� .��8�� ����

����������� ����� ����� �����

BJ�?C %44%�%8%��%� +���/=�� =++�+��� +����+=�

8� E%B.D4�� 08�� �����8�1�

�=����� �/��==� �/��,��

��� ���������� ����

B� ������������������������������ � ������������������ ����������������������� ������������������������� �������������������� ���� ����������#�����"�� �6�

� ���������8�������� �������0�����������������������1�� ������������������������ ��������0�������������������������1�� ���������� ���������������� ������������������������ ������������������������� A������������������������������������������ �����#��&������������� ���� �������

�������������� �����������������"�� �������������������� �#�����������������7����� ������ �������� ��� ��������� ��������&����� ������������������������������ ����� ���������������&���� �##�������������4����"����� ����������� �� ����������� �������� 0���������� �� #�������� �1� �� ����� ������&�� ������&����������� ��������� ������������� �����������������������

���������� ������

��## �������� ������� ���� ���������������� ����� ����������6��

���������?�88� �������������

����� ����� �����

�AA�A�� ���==�� /�/+9�

�� ��BC� )�9)=� )��++�

8�88��BC� =�/� -9,�

8�A�B��.��$�%4A���B4�� �-�)/-� ���=+)�

4%AA�AC���� -�=-9� ��

E��A%���CS� +�,/-� ��

������ ������� �������

�SE�������������������#����������� ������������������� �������������� ��## ����������� ������������� ��

B� ����������������������� �������������������� �������������� ��## ������������������� �6�

- ����� ����������������� �=/;�- ����� ��� �������������� ��=;�- ����� �8���������������� �-�;�- ����� �8���������$�������������������� �));�- ����� �4�����������E�������������������� ��������������� ������������&@�� � ��

�������������������������� �������

�������=;

�� ����9;

8�������;

8���������$����������

));

4����������;

E��������9;

!!)$ "1+��-(�* ))&

Page 34: Bilancio GAIA S.p.A.

�������� � ������������������������

��������� ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������� �������������������

� �� ����������� �� ��## ������ �� �� ����� �� �� ���������� �� �� ���������������I� �� �������� �� ��� � �����������������##����� ���������������������� ����%%��� �����&�����������#���������

��������������� ��������8�����

B� ���������������������������=,�/�,��&��������� ��������������������������������������� � ������������������������ ���&�����������������)���������������������������� ����������������������������������)=����������)=���������

���������.��������� ����

B� ������������������)=��)+��&�������� � � �������������������������������+���������� � � ���������������������������������������9���������

������ �������8����D��

� � )�*��*����� �� ��� ������� �� �#���&�� ���������� �������� � � ������ ������ �������� ��� ������)=���-��A�������� ����������������0� ������������������� ���*�-*����1��������������������+++�����!�0R��9�/��;1��

������:������ 88������������� ����

B� ����� ����� � � ������ �� �� ������&�� �������� �� �D##���� A� ������ D������ 0DAD1� �� ����� ��� �J��/�-,/���

A�������� ����������������� ��������� ��������&������������������������/�/9)�����!�0R/+�,,�;1��

���������?��������� � �

���� � .����

����� 9�=/)�

����� �/�-,/�

.�FF%A%BN�� /�/9)�

$%A%B4D� %� /+�,,;�

���/�-,/�������&���� �����������������O��������6�

− �J�����-9���������������������� ��������� ����������

− �J�-�-�=� ����������������������� ��������� ����������

�� ������&�� �������� �� �D##���� A� ������ D������ �� ����� ����� ��� ��O� ���������� �� ���� ���� �������������##���������������� ���������6�

���������?������D����..��������������

������ ��������� ��������� ��88��

A�K�%�4��C88%A�� %� 9�-=�� �/��,-� /�=+-�

A�K�%�4���A�44��.���BFC�� �/=� ,-� '��)�

A% �8C��%8$ �%� ,=� ,�� '=�

A% �8C�C8$ %��C� ��� 9� ')�

A% �8C�CB��C$A� DC�C� ��� ,9� )=�

BC4%�$C��4�E%� �/� �9� )�

Page 35: Bilancio GAIA S.p.A.

�������� � ������������������������

��������� ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������� �������������������

������:��������..�������.���������������

.� �� �������� �� �� ��������� 8����� ��� �������� ������ ������ ��� ������ ����������� ��� ��/���������������������������� �������������������� ������+���������� �������������

����� �������������������� ���������9����������� ��������=���!����������� �������������������������������� ��� ��������� ��� ������ �� � ��� 0������� E������1� �� ��� =� ������� ��� ��� ����� ��� "����� ��������������������������������� ������ �A�� �������� ������������

.������9������������������� ��������� �������� ������������ ����,��������������������������������������&�������������������������&��� �������!�����������

$������������������=������������������ ����������������������� �������������������������"����� ����������������� �������� ���������������������������������������������#������"���������� ����� �A�� �������

$��� �� ��������� =-� ������&�� �������� �� ���������8����� ��� ������� ��� �� ��������� ��������� ������������ ���������

����������"���������=-�������6�

• ���),�&������� �� ����������� ���������������������� ������I�

• ���������������������� ������������������������������������I�

• ����9������������������������ �� ����������� ������������� ������ ���

�����������������������������������������������"������������������������� �������� ���������������������� ������������������������6�

' ���=���������I�' ����,������#����� ������' ���+�������������� ���I�' ���=������� ��� ��������!��������������I�' ���/���������������������%%I�' ���/�����#��&���������I�' �������������I�' ����������������������I�' ������ �����#�������I�' �����"�� ��!���"��I�' ��������� ������#���� ������������

��� ��. ����������� �����

B� ������������������ ����������������������������������������������� �6���������������������������������� ��>� ������� ��#������� �������� ����������� ���� ��������� ���� ����� ��� ������������� �������������������������&������������������������� �����#���0���&������������������1����������� ���� ������B� ������ �������������������������������� ����������������� ���������!��� �������

��������B���� .��������� 88�������.������. ��������

������:� ��� � � ������:� ��� � �

C8DB��4���4�8$�� /,� � �BD8%AC�BDCE%�A�K�%�4%�.����A�N�CB��������Z8�� �B% ������

���� � �

C8DB��4���4�8$��$D?? ��4���B��A4�C ���D���CAB� ���

�/�� � � C8DB��N�CB���B�?C %44�� ��� � �

BC4�N�%�.���%BN�%�.�FFD�%� �,� � �?ACKDA%*$C�4%A��BFCA8�4�E��$%A��$CA4% C�

=� � �

�B4%AE��4%�A�.�C4% %E���E%�.�FFD�%� �/� � �C8DB��N�CB��$%A�CB� �NN�4%���DA$�%���F�$%A��%AE�N��D4%BN��

/� � �

Page 36: Bilancio GAIA S.p.A.

�������� � ������������������������

��������� ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������� �������������������

�$�N��$D?? ��4�A���D���CAB� �� +�� � �CBF%A%BN%��4�8$��CA��B�NN�4%�

,� � �

BD8%AC�.��B%:� %44%A�2�����$DB4CB%:�3��BE��4%�

+� � � CBE%�B��CA��B�NN�4�� �� � �

BD8%AC�.����A�44��B%:� %44%A�2�����$DB4CB%:�3��

/,�� � �?ACK%�2�����.��?%A%3�.��4A�?D�4%�B% ������

����� � �

BD8%AC�.��2����Z8�� 3��BE��4%�� �D4%BN�� ),� � � ��A�44��� ��$���B��F�%?CCM� �+�� � �

BD8%AC���A�44��������Z8�� � /)��� � � � � � �

�������� �����-������������������������������������� ���������������������������������� ������&����"���������� ������������ �������������������� ������� �� �� ��������##������������������##������� ����#�������������������������� �������6������������������� ���������� ����� ������������� ����� �������� � �� ��������!� �� ������ ��� � �������� �� ���� � � ����� �� ���� ����!� ���� ������� �������������� "�� � �� ���� ������� �&�� �������� ���� #������� ��� ����� ��� �� ������� �� ������������������� ��� ��������A�.�������������� ���

B������������&��������� ������ � ��������������������������������������� �������6��� � � ������ ����##�������� ��?AC��2�����.��?%A%3������������������������� ��������� �������&�������� �������� ��##������ ������ �� ������������ ��� �������� ��� ���������� �� "�� ��!� �� ���"��� ������������� � � ������ ������ ����������� �� ���������� �� �� ������� ������� ���������� ������ ������� ����� ������ � ������������������

; ���������>�����������������������������

;�� ������������������������������:��

B� ��������������������������������� ������!��������������������#�������*����������������������������������������������������������������������� ���������������������������������������##����������##�������� ��� �������� ��� ���� � �� ����!� ��������� �&�� ������ �� � ���������� ��� "����� ��� ���������� �� ��� �������� �� �������� �� �� �������� ��� � ������� �� ���������� �� ��� ������� � �������� ������������O������� ������� �� ��������� ������7��##�������������� ��� ����������������&���������������#�������������##���������������������������#��������� ��������� ������������������������������� ���� #�������� ��� ����!� ��������� ���� ����� ��������� ��� ��� �� ��������� ���������� ��������������� � ����������

Page 37: Bilancio GAIA S.p.A.

�������� � ������������������������

��������� ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������� �������������������

Direttore

Pianificazione e

controllo

Servizio Qualità

Finanza e

Contabilità Personale,

Acquisti e AppaltiArea Tecnica

Servizio

Produzione

interna

Servizi di

ingegneria

Servizio

fognatura e

depurazione

Servizio

acquedotto

Risorse umaneAffari legali e

istituzionaliProtocollo

Segreteria Organi

Pubbliche relazioni

Laboratorio

Controllo di

gestione

Rapporti AATO

Sistemi informativi

Amministrazione

del personale

Acquisti e

magazzino

Commerciale

Organigramma aziendale

Macrostruttura

Gare e Appalti

Segreteria e affari

generali

���

;�� �������� .���

����� ����� ����������� �� ������ �� �������� ��������� �� �� �������� ��������� � ��� �� ���������� � ����������� ��� ���� ��� ��������� ��� ������� ����� ���� ��� �� ����� ���� ��� ����������� �� ��������!� �� ���������!� #������ �� � �� �������� ����� �� ���� �������� ����� �� �� �����!� �� �� �� �������!� ��������� ���������� ������������������������������� ����� �������� ��� ��"�� ����������"������������������������ ����� ����������� ���������!����� �� ���##������������������� �����������������������%�� ����� �������� ���������� ���������� ��� �� �� ������������ ��� "����� ������������ �&�� ������������������ ��� ����������� � � ����'���� �� �� ������� ������ �&�� �� ������� ��� ������������� �� � ������������������������ ��������������������������� ���

B� ������� ��������������������������������� ����������������� ������������"��������������� �A�� ������ ���� � � ��� �������� �� � ������ �� �� �� �� ����������� ��������� �� ������ �)� ���� �� �����*���+������ ����������������)�������������-���������������� ���������������� ��� ������������� ���� ���� ������������������ �����������������������������������/���������

.������������������� ������ �������������� ������� �����#����� ����������� �����#��&���������������� �)����������� �)��������������������������� ����������������������)+,���)9������!��

Page 38: Bilancio GAIA S.p.A.

�������� � ������������������������

��������� ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������� �������������������

���������<����������������8������������.������������������������������ ���������������������.���������

�������� ���������������

��������������

�����.�������

�.������� ���������������������������

������

����������� +� '� �-� �� '� '� ���

����������� �'� �� '� �� '� '� ����

����G�<� '+� �� '�-� '� '� '� '���

����������� ''� /)� ,� ��� '� '� ;;�

����������� '� /9� ,� �-� '� '� �;���

����G�<� <� �� <� �� <� <� ���

����������� '� 9�� '� ��� '� '� ����

����������� '� 9�� '� )�� '� '� ������

����G�<� <� <�� <� �� <� <� ��

����������� '� ,�� '� �)� '� '� ���

����������� '� ,�� '� ��� '� '� �����

����G�<� <� �� <� <�� <� <� <��

����������� '� ��� '� �9� '� '� ���

����������� '� ��� '� ��� '� '� �����

����G�<� <� ��� <� �� <� <� ���

����������� '� '� '� �-� '� '� ���

����������� '� '� '� ��� '� '� �����

����G�<� <� <� <� <�� <� <� <��

����������� '� '� '� /� '� '� ��

����������� '� '� '� ,� '� '� ����

����G�<� <� <� <� <�� <� <� <��

����������� '� '� '� �-� '� '� ���

����������� '� '� '� �-� '� '� ���;�

����G�<� <� <� <� <� <� <� ��

����������� '� '� '� /� '� '� ��

����������� '� '� '� ,� '� '� ��H�

����G�<� <� <� <� <�� <� <� <��

����������� '� '� '� '� -� '� ��

����������� '� '� '� '� -� '� ������

����G�<� <� <� <� <� <� <� ��

����������� <� <� <� <� <� )� ��

����������� <� <� <� <� <� /� �������������������

����G�<� <� <� <� <� <� �� ��

����������� ;� ���� ��� ���� �� �� �;��

����������� <� ���� �� ���� �� �� ����������

����G�<� <;� �;� <��� ;� <� �� ��

� �)�*��*������� ���������������������� �)�*��*�������������������*���������* �����������������)�����!���������������������������������������"������/�������������/��������B� �������������������������� ����������������##������������=��������������"�� �#���������������������,������������ �� ��/+*99���� ������������##����������������������"�� �#�������������������������� ������!����������� �)�*��*������� ������������������������!���������� �)�*��*����

B� � ���� �� � ����� ��� ��� ������������ ��� ������ "�� �#�����6� ��� +� ���� ������ �J� ���� �� ��� �-� ���������������J� ����

� �)�*��*����������������������������������-������������������������

��������� �����)+/�������������� �����������))/�������� �+=;��������� ����������,��������� ��)�;��

Page 39: Bilancio GAIA S.p.A.

�������� � ������������������������

��������� ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������� �������������������

���������?������������������������������������

������� ��� =�

DC8�B�� ))/� +=;�

.CBB%� ,�� �);�

� )+/� ���;�

�������������� ������� ���� �������!���������������"�� �#���������������)-�������������� �/��/;���-)������������������ �)=��;��,�"��������-������������

����������8�������?�������������������������������H ��8���

H ��8��� ��� =�

C$%A��� �)-� /��/;�

�8$�%��4�� �-)� )=��;�

5D�.A�� ,� ��);�

.�A��%B4�� -� �;�

� )+/� ���;�

�� ������������ �� � ������ �� ���� � ����� ��� ��!� ���������� ���� ������������� ���� ��� ��� ��������� ������� ��� �������7��������0��'),*)/'-,1������� �,��/;�� ������� ���������������7������������#��� ����������� �+-;��

����������8�������?������������������������������������������:�

��:� ��� =� ���� ��������

��'),� =)� �+�9;� ��� -�;�

)/'-,� ��/� )��=;� ��� --;�

-/',,� ��9� ))�-;� /� ��;�

,/'/,� ,+� �,;� �� -;�

� )+/� ���;� ,�� ���;�

B� ������� ������ ��������!�������� ���������������� ������������ �������������������&��������������������������������� ������� ������������ ������������ ������������������� �������������������� ��!����� �������������� �����

B� � ���� �� ������ ��������� �� ������� �� ������ �� �� ��������� ��� ����������� �� �� A�D��������������� ����������������������������� ��C�������������������� ���������� �������������������������"��������������� ������=��� �B �������������������'��"����

B� ������� ������������� ������� ��������� ���������� ��CC����� ��������� ������#����� �� ������� � �$�������������� �.��������&����#����������������������������� ������������������

��������� ������������� ������������ ��� �������������� ��0����'����1��� �������������� ������&��&������� �������������� ���� ������� ����������� ��?������� ������������������ ����������������������� � ���������������� �����������������&@��� � ����������� ���� ���������� ��������������� ������� ����

�+�9�;

)��=�; ))�-�;

�,;

-�;--;

��;

-;

��'), )/'-, -/',, ,/'/,

� �/ "

*$+) �,$)�*(*+)

�)+,,&�#&� *E

4�� �

.���

Page 40: Bilancio GAIA S.p.A.

�������� � ������������������������

��������� ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������� �������������������

B� ������� ������������������������ ����� �������A�D�����#����������������������� ����������������������������� ����������� �������������������������#���������������

B� � ����� ���������� ��������!� ������� �� ��� �� ����������� �������� ������ �� �� �������� ��� ����"����������� �� � ������ ��� %�� ������ � ��� ��������� �� � �������� ������� ����� �� �� �� ����#������������� ��� �� ��"����������� ��������� �� ��� ������ �� ��������� ���� ��������� �� 2���� ��3� ���� ��#� ����#������ �� � �� ���� ���� ��� "����� �������� �� ������� ��� ������ �� � B � ��� ������� �� ���*��*������&���� ��������������������������� ����

���������=*��*��������������� ������� �#�������������������#� ����#������ ������������������������� ���� ���� ��� �� ��"����������� ��#������ �� ��� ���� ����������� � � �� ����������� ��� ������������*�)*�����0����� ��������������������� ���1����*��*��������*��*���������*�=*�������

B� � ����� ��� �������� �� �������� ��� ������� ��� #�������� �� � ������ �� ��� #������� ������������ ��!� ��� �##����� ��������� � �� �� ��##������ �� ������������������� �� �� ������������ ������������� ���������� ����������������������� ��������� �������������� �����

��������������� �� ��������� ������� ��� ����������������������� �� �� ��#����� �� ��� ����������� ����������� ����� ��� ���� ������������� ����������������������*�/*���9������� �$������������� �.��������&������ ����������#���������� ��������!��� �������� ���� ���������� ������������ �������!������������������� �������������������#������������

;�� 8��.������

��������!� #�������� �� ��� ������������ �� � ������ �� ��� ����� �� ������ ����� ���� ��� ������� ��������������� ��������� �� ��������� �� �� ��� ����� ��� #�������� ���� �� �� &���� ���� ����� ������������ ��,� � ����� 0�������� ���� "�� �� &�� ����������� ��� � ���� ��� ���� ���� �� �*���������1�� ������������� �� �)-� ���� �� �������� 0� � �+;� �� � ������ �1�� ��O� ���������� #��� �� ���������������6�

- BJ� =-� #��� �������� �� ���������� ��� ���� ��-�� �������� �� � ��������.���������� �� F��������� ������������� �� � �������� ��"������� ��=� �������� �� � �������� $�������� ��������� ��-� �������� ����������������������I�

- BJ�,/��������������������������������������������������##���������������##���������� ������)������������� $����� ��� ��"������ �� ���� ���� ��=� �������� F������� �� ����� ��!�� ���,� �������� ������������ �I�

- BJ�-�.�����������

�������������� �����&���������#���������������������������������������#���������0"�� ���� ������� ��#�������� ���� �1�� ���������� �� �������������� �� �J)� �������� ��� #�������� �'#����������� �����������������'#������������0������ ������������� ���� �����1������������� ������6��

• $������2��������������������������� �������������� �����������������������3�0�D$%A1��?��������� ������)/*9���� ��A������4�����I��

• $������ 2C�������������� ���������� ���������� �� ��#�������3� 0C�������1�� ?���� ����� F������� ��%������� ��$����������� ����I��

• $������ 2.��� ������ �[� �3� 0.%��M�1�� ?���� ����� �� � F��� �������#������ ��F����������1��

B� �� ���� �� ��������� ��� &�� � � ��##���� ��� �� �������!� #�������� ������� ���� ���� ����� �����������0��������� ���*������������������� �1��

�������;<�8��.����������>���������<����<�����

����� ��������� ��������� ���������

������ ����.����� ���� ���� ����

�������� ���� ���� ����

Page 41: Bilancio GAIA S.p.A.

�������� � ������������������������

��������� ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������� �������������������

B� ������ ����������������������������������� ����#������������������ ������� ���������!��� �����

��������<�8��.���������������������

�����������:�

����������������

������������

����5�� ����.����6��������

���������

�%8�B�A���B.�E�.D� ���

����%8�B�A�� )�� �9/�

FCA8�N�CB%�.��D ��

�9��D %� �+-� ��/�

������� � ���� ����

�������������������������������������������������������� ���������� �$����#��������������������� ������ ���� ���������� � �� ������������� #�������� ���� ����� �� �� �� ���� �� ���������� ���� ��&����� �����

���������?�8��.�������������������>�����������.���D��

� ���.���� .���.��������������������� .���

������.������..�����������������������

������.��������������

�������<�����������8��.���� ��� ���

����5�� �����.����6�

��� ��� ��� ��� <� ��� ����

������� ��� ��� �;� ��� <� ��� ����

��������� ����� �� ��������!� #���������� �� ����������� ��������� ������� � �� � ����� ������������� �� �/��);��� �������������� �)��;��

���������<�8��.������ ��� �������� �������� ��D����������>���������<����<�����

.����������� ������� ���������������� ������������������������� �������

���������<�������� ��� �������� �������� ��D���������������������������

���.������ ������������������� ������� ������ �����

CA�C�CB.DN�CB%��AA% ��% %E�4CA��

8���NN�BC��$%A�CB� %�C$%A�4�EC�

+� �� +�

CA�C�% %44A���4��$%��$%A�CB� %�C$%A�4�EC�NCB��8CB4�B��

�9� �� �-�

CA�C�?��%�A ��A� �����N�%B.� ��.��BDCE��BC8�B��

-� �� )��

CA�C�.��A%'4A��B�B��$A�8C��CCA�C�

$%A�CB� %� �4CA� %��$D�BC� -=� ,� -��

CA�C�% %44A���4��$%��0 ���%��1�$%A�CB� %�C$%A�4�EC�NCB�� �4CA�B%��

��� �� ���

CA�C�% %44A���4��$%��0 ���%��1�$%A�CB� %�C$%A�4�EC�NCB�� �4CA�B%��

�)� �� ���

CA�C�CB.DN�CB%��AA% ��% %E�4CA��

8���NN�BC��$%A�CB� %�C$%A�4�EC�

��� �� +�

������ �� ���� ��� ����

����� ��������� ��������� ���������

������ ����.����� ��� ��� ����

������� ��� ��� ����

Page 42: Bilancio GAIA S.p.A.

�������� � ������������������������

��������� ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������� �������������������

� ��H ���:>���.�������������� ���

��� ��H ���:��

B� � ����� ��� �������� ��� ���������� ���� �� � ��*��*������ �� .�������� &�� �������� ������������������ ��������� �� ������ ��������� � � 2A�� ������ ���� ������������� �� ���� ����������������#����������� �3��

�� ������ ����� �� ������ �##�������� ���� ��������� ��� ����#��&�� ���������� �������� �� � �������� 5�� ��!������� � �� �##���� ������ �� �� �������� �� �� ����� �������� ��� ��������� � �� �������!� �� ��� ��� �� �##����� ��������������������������������������

B��� ������ �+� �� �9� �� �� ����� ��� �� �� �� ������� ��� ������ ����� ������ �� � �������� ������� ������#������ ������ �� �%���� �����#������� .���� A\�������� ������ ������� �� �� ����#���� &����#������ �������#���������� ������������5�� ��!�������� ��������������������"��������� �������%B���C�9���6���+��

� � 8��� �� �� �� 5�� ��!� �� ����� ��������� ��� ��������� ��,� �+*�=*������ ��� ������������ �� ����� � ,� �� � ��#�������� � � $���� ���������� �� � � ������� 2?� ������ ��������3I� ��� ��� ������������������������� ��� ������� �8���� ����

�� ������������������������������ #��� ������ �� ����������� �������������7� ���������������������� �� � �� ���#��&�� ������������� ���������� �� � �� ������������ ������� �������� �� ����#��&���������� �� �� ����� �������� ��� � �� �##���� ������������� �����#��&�� ��7� ���������� &���� ���������� ����������� �� ������� �� 2���������� ��A������D����3����� 2$������� �� ������� �� ���&������������3���

Page 43: Bilancio GAIA S.p.A.

�������� � ������������������������

��������� ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ����������;��������

�� �� 2��"�����3�� %�� ������ ��������� �������� ������ �����������28�������3�� �������� ���� ������������� ��������� 2��"�����3� ���� ��� �� ������ ����� �� �������!� ��� ���������������� �� ������������� �������� ����������������������� ���

B� � ����� ��� �������� �� ������ �� ���� ������� �� ��������� 2$����#�������� �� ���� � ?������������������3�� �&�� ��#������� �� ��������� ��!� �� �� �������!� ���� �� ������������� �� �� ����#���� �� ����������� ����������������

��#���������#��� ������������ ���������2E���� �������������3������� ���������������� �������������� ���� ����������������� ������������� ������������������������������ ������������� ����� �������� ���������� ��� #��� �������� ���&�� ������ ���������� "����� ���������� �� #���� ��� ����� ������ �� ����������������#�������������������� � �������������� �����

��� ��.�������������� ����

B� � ���� �� � ����� ��� �������� ���������� �� �� ��&�� ��� .��������� �� A�������� �� ���� � � ������ ����������� �� � �� �������&�� �������� ���� � � A�������� �� �� � �������� A�$$� �� � �8����� ���������� ����������� ��� �������� ��A�D�������� ����� ���������������������������������������A����������������� ������������ ������������A ���

���������8 ����������< ��������!%����,���.'7#00.:�'� ��.��������������� ��0���������������� �.�����������������4������1��� �A�������� ��A�$$��� �8������������������A������������������ ������������ ������������A ��������������������������������� ��,������������

���������� � ��� ��� '� �� � ���� �� ����� ��� ������ �##�������� �� ������� �����&�� � � ������ ������������� ������ �� ����� �������� ��� ������ �� #��"������ ��������� �� � ���� � ��������� ���#��������� �����������

B� ����������������� ���������������##�������� ����� ����� ����&������������� ����� �������������� � � ������ �� ��������� ��� #������� �� ���������� �� ��� �������!� �����#��&�� 0�� ������� ������� ����������������� ���������������������1�� ��������� &�� ����������� ��� ���������� ���� �������������������� �� � ��������6� �� E�������� ���� � � ������ �� �� �� E���� ���� �� ������� ���� � � ������ �� �� � ���� ������������ �� ������������?�������� ���������� ������� ���� ��N���8������0���#��������E� ���� �����$�������� ����1��

��� ���������� ������������� ����� ����� ����&��� � �������&��������� ������������� ������!������������������������� ����� ���� ������� �� ������������ � ���������� ���� � �� ������� �� �� �������!� �������������������������������������� ��������������#��&����������������������������

�� ������� �� ����� �� ���������� �� ��������������� ���� �������� ����� ��#'������#� � � ������ ����������������������� ����������������������������������� ������������������� �� ���

%���� ��#������ ������������#��� ������ ��������������������������� ��������������������������������������� ������ ����������� �����&��� ������� ���&������������ �������������#�������� �8���������������

��� ��������� ��� 1 ��� ����� ��� *������ ?� � � .EA� �� ����� ��������� �� � ����� ��� ���������� ��� ���� ���������� � ��� ��������������� �����&����������� �����&�������������

$��� ���� ���������� �����&������������ ���'���� ������������#�������������������������#������� �A�$$� �� � � 8����� �� ��#�������� ����������� ���� �� ���� ������ �� �� ����� ������ �� � � �� � ��� ���������������&������������������ �����������&�������� ����2����3��

�����������@��� �������������������� ����� ����������������� ������� �� ����������� �@��� ���������������������������� ����� ����� ����'��� ������� ����������������##����������������� ���� ������ ������ �� �������������������������������������������������������� ���������������������� �����������$%�� ���� �� ����������� ���������� ��� �������� ��������� ����� ,�� ����������� ���������� � � ���� �� ������

Page 44: Bilancio GAIA S.p.A.

�������� � ������������������������

��������� ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������� �������������������

&���� �������� �� ����� ��� ��'��������� ���� � � $���� ������ �� �� ����� ��������������� A ��� &����#��"�������� ���������������#����

��@������� U� � �� ��#������ ����#�������� ��� �������� �� � ����� ��� ������ �/�� ������� ���� � � ��� �� ��� ��������������0�����������������������������B$�1��5�������������� �������������� �������������&�����������-�0���������������������������B$�1��� ������������ ������ ����� ��������������������-,���#������������������� �����I������������������� ������� ������� ����������0� �9�;���������1��� �/,;� ��������� ���������� ��"������ �� ��������� �������� 0� � -/;� �� � ��� �� ��� ��������� �������������� �� ����� ��"�����1�� � � )9;� �� ������ E�������'E���� ��� �� �� � ,+;� ���� ����� �� ������ ������������ �������������������

�� �����������������

B� � ���� �� ���������� ������ ��� ��� ������ �����#�������� ����!� �� ����������� � ��##��������� � ��������������##����������� ������������� �$���������������

���� ��������������� �������� ����4C���������� ��9��9����������������� ��� ��#������������������������� ��������������� ��������������� �������!������������������������� ���� ������������������� �������� �����-��� ��)��)����������������� �������� ���#���������� ������)�����������I�� �����������##����������������� ���������,��������� ����9�� ���)-��

� ��9��9���������������������� ������������ ���������������������� �������&������������ �����#��&�������������� �� �������������� �������!�&��� ������������������� ���������������!������� �������� �����������������#������������������������ � ������������ �)���������������������������������������� ����������

��������������� �A�� �������� ��������� ��������� ��������������������������� �������������

$��� "����� ��������� � � $���� ��� ������� �� � ���� �� � ������ ��� ������ ��������� ���� ��������6� ���������� ��2����������������������� ����������+'����3�������������������9��9����������� �������4C�����-�� �� ��������� �� ��������� ������������� ��������� ��� �� ������ ����� �� � /����������B���$���� ��� ������ ��� ��������� �� ����� ����� ������ ����##����� ��� ������ �� ������� ����� �� �� ��������������

�� ��������������D���

���� ����D�����.������

������ ������������� �.�� ����,�*���/������� ������&�� ���4C��##����� ������������������������������������!�������������� ��������������������������������$�������������� �������!�� ���"�����&���������� ��##���������� ������������ ��������� ������ ��������������� ���������������������������� ���� �� ���������� ��� �� �� �������� #��� ��4C� �� ������� �� ����� ����� �� ����������� �� ��&��� �������!���������������������� �����������&���������� �����#������������������������������������� �"�� �� ����� ������0$����������������������������##�������������##����� ���1������ ����� ����� ��#�������� ���

������������� ��#���������� �������)�������� � � ����&�� ������ ��##��������� � � �������������������� ������ ���� ��������������������������������������7��� ������������������ �"������ ������ ����������� �� �� 2��������� ������������3�� ��� �� ���������� � � ����&�� ����� � �� ���#���� �� ������ ����##����� �� #������� ��� ��� ������ �� � ���� ��� ������ ���������� � �������!� ���� �%�������% ����������� �����0�%%�1I���� ������������ ������������ ��%%������!����������� ����������##�����

Page 45: Bilancio GAIA S.p.A.

�������� � ������������������������

��������� ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������� �������������������

���� ��� �����8�������������D����������������������

�� �����!�� ������ ��� ������ ����� ������ ��� �� ������������� ��� ���� ������������� #������������� ������ ��������� ���������� ��������� ��� ������ �� ������ ����� #������� ��������������� ������ B������������������ �� � � ���"�� ����� #���������� ���������� ����������� � ������������ � � �� ����� �� �����������������!���� ����������������� ���&�������� �����!���� ����������� ����� ����� �������������.������� � �� � ����� ���������� �� �������� ��� �� #������� ��� ������ ���������� ��� ���� ����������#�������� �� ������������ �� � $���� ��� ���������������� �� ��� ������ �� � #��������������������������� �������������������� ����������� ����� ����� ��������������

B� ������� �������������������#�����������������������������&��&����� #���������� ������� ��� �� ������������� ��P��������E������������������� �������!� ���#������������� ������������������&�����������&�� ���"��������� ������������������ ��� � � ������������ ��P��������E%������� ����� ���� �������������������������� �����������������������$���"��������������� ����������������� � ����������� �������������� �������#������� ���������� �������!�������� ��������������������"���������������� ������ ����������� �������!�&���&������ �����4������������������� ��"������������������� �������� �������!�������������"���������� ����� �� ��������������� ��A������4��������

��#����� �� � ���� �� ���������� ��� ������ ��#������� "����� �� ����� ������ ��� ��� ���� ������������ �� �������������������� ��������������������� ��������������� ���������� ���������������5�������������������������������� �������������� �����$�������������&��&������������������#����������� ������� �� ��������� � � �������� �� ��������������� � ��������� �� �����!����� �� ������ ������##������������/'������

������� ��������� � �� "�������� �� � ������� �� �� ����� ���������� 0 ���� �� �� ���������� �������� ������������� ��������1� �������� � ����� ������ &���� ���������� #��� �� ���&������ �������� �� 0 ������������ ���������1� �� ���� �� �����!� &�� ��������� ������������ �������� �� ������ ��� ��� ������� ������������ ��� � �� ���&������� ��������� ��� � ����� ������� �� � ������������ ��� �� ���������� ������������������������$���"�������������� ���������������������E%���������� �������!���� �������� �������� &�� ��������� ��� ��������� ����������� ��� ���������� ������� ���� ��#����� �� �� �����!�������������������� ������ ���������������������� ��� ���������������������������� ��������� ���������������������������������� ��������������� ���������������##������&������"����������������������������������������&������� ������������������������������������ ���

���� ����D��������������

�������!�&������������� �#������ ���������������� ���������� ���������9�,����������� �#�������#������������ �����&�������������� ��� �������

� �#������ ����������������������������� �)��������������������H�,�99�� ���

�� �����!� ���&�� �� � ���� �� ���������� ����� &�� ��������� �� ��������!� ���� � � �������� �� �������!������������D���������!� �&��&�������� �������!��� �������������� ������������ ���"������� ���������������������7����+��� ������������� �������������!�������������� ������������&��������� ����,� � � ���9�� B� � ������ ����� �� �����!� &�� ������� ���� ��������� �&�� �������� �� �� �##���� ������������ ���������������� � � ��������� �� �� � ����� �� ���������� �� �� ������������ �&����������� ���������������������� ��� ���������������� ������ �������������������� �� ��������������������� ��� ����������������������������������������������

Page 46: Bilancio GAIA S.p.A.

�������� � ������������������������

��������� ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������� �������������������

���������?���� �����.����������������������������5���.���@6�

�� ���� ����� ����� ����� ������

��.D4C�� �)��������+� ��9� ��/� ���� -�=�

��.D4C�� �)��������9� � )�=� ��-� -���

��.D4C�� �)���������� � � ��+� ��+�

������� �>�� �>�� �>�� ��>��

���� ���������D������������

B�� ��� ����� ��� ������ ���� ����&�� ���������� ��� ���"�� �� �&�� ��� �������� �� �� ���� �� ������������������

���� ����D������ ��������������������

�� �����!�� ��� ����� �� ������� ��������� �� � ���� �� � ����� &�� �� �� �� �������!� ����������� �������������� ������������������� �.�� ����)�*������������� ������������������������ ������������������ ���������&���B� ������� ���� �������!�����������

�� ������D�����.�������������K��

��� ��#����!� � � .�� ���� �9/*�)�� �� �����!� &�� ��������� � ������������� �� � ���������������������� ��������������� ����� ��!������������������ ������ ������������

�� ���������������������������

���� ���������������������������������������������

$���"������������� ����������������������������� ������������ �������O�������#�������� �������-�+���J�������� ����������� ���������������������������#������������ ������������!����� ������� ����������� ������

� �� ����� ���� ����� ��� ���������� ���� ����� ���� �� �� �����!�� �� �����!� ���� ���*� ��������� ����������� �������������������� �������!��8��������������E�����"����� ���E%����������E���� ����������� �������� ���E������ ������� �� E�������� $�������� �� � �� ��� ������ ����������� ���� ���������� �����

� �����������&��������� ��� ����������"����������������������������� ��%�������� ���������� �������!� � ������� ���������� �� ��������� �������� ��� ������� �������� ��� ���������� �� �� ������������ ��������������� ������������ ���������� ������������� ��&��������������� ������������������������������������������������������ ������������������� �������� ����������������������� �������������� �&�� ������ �� ��������� �&�� &���� ���� ������� �� ����� �*� ������� �� � ���� �� � ������������������������ �&�� �� ������� ������ ������� ��#������ 2�� ������3� 0���� � ���� ���##����� �������������1�������������� ������� ����������������� ����������������������

��� ������ ����� � � ���� �������� �� #����� ���� ����� ���� �������� �� �� ����� ����� ���������� � ��������������� ��� ������� ��� �� ������� �� � ���� ��� �� ��������� ����������� � ��##�������� �� �� ���������� � ������� � �� �����!�� ��� ������ �����������*"�����#������ �� �������!� ��������� ���� ���� � � ��������������%���������� �������2���������� �3��

������������&�� ��.�������������� ������ ����������������������������������������� ��������������

Page 47: Bilancio GAIA S.p.A.

�������� � ������������������������

��������� ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������� �������������������

��������� ����������������������� ����������� #������������*������������� ��������2���� ���3��� �#������������ ������ ���� ���������������������������� ����������� ���������������&����������������#������"�� ���&����� �����������2��������������3����"�� ��2������������� ������3������"�� ��������������������������������������� �����������

���������<�����������������������������>�������������������������������������������������������������������������� ������ �����D��������. ��>�������������������������������.��������� ��������� �����������

������������������5@6�

�����������������5����������������6� �������� ������� ����������� �����������

A%.�4��E%A�C�%B4��0C8$A%�C�D4%BN%���4�4DN�CB� �1�$%A�?C %44%�CB�D8���5D%�0F4��%8%��%�%�.��%8%44%A%�.��C8$%4%BN��.% �%�%A�N�C1�

��=9+��=,� � � 9���,=��

A%.�4��E%A�C�%B4��$%A�$A%�4�N�CB��.���%AE�N��A%�%�%�B��D�8D4D��.��A�%E%A%�

���+��,)+� � =���,�� �9,��,��

.%?�4��$%A�A�4%�8D4DC�� � -/�//��99�� � �

C�4��$%A�A�4%�8D4DC��BBC�CAA%B4%� � � )�9�9��==� �

�BCB��.��CB%���CB%��8$��B4C�.%$DA�N�CB%��B.D�4A�� %6�C8DB%�.���� ��BC�

� � ,,������ �

�BCB��.��CB%���CB%��8$��B4C�.��.%$DA�N�CB%��B.D�4A�� %6�C8DB%�.����4% BDCEC�.����AF��B�B��

� � �=,����� �

.%?�4��C88%A�� ��E%A�C�C8DB���C��$%A�F�44DA%�C88%A�� ��

� )���+�=,�� � �

.%?�4��C88%A�� ��E%A�C�C8DB���C��$%A�F�44DA%�C88%A�� ��.��A�%E%A%�

� ����9� �,=��9,� �

������� ��;������� ����������� ��;������� ����������

���������<�������������������:���������>����������������������������������������.��������� ��������� �������

����������������������5@6�

������:��������������������������. ���������5����������������6�

�������� ������� ����������������������

A%.�4��E%A�C�E%����$����$%A�8�B�4C�A�CBC��8%B4C��BE%�4�8%B4��.���4C�

)��,���=�� � � �

A%.�4��E%A�C�E%����$���� ��-���=� � � �

.%?�4��E%A�C�E%����$����*8D4D�� � ��++,��99� �//��+�� �

.%?�4��C88%A�� ��E%A�C�E%����$���� � ,/-�=++� � �

�FF�44��C88%A�� ��.���C��C %��4%6�E%����$���� � � --����� �

A%.�4��E%A�C��8�����$����$%A�F�44DA%� �9��+//� � � �

.%?�4��E%A�C��8���$%A�F�44��.��A�%E%A%� � ,)-��+/� �,+����� �

.%?�4��E%A�C��8���$%A�F�44DA%�%8%��%� � ,����� ,)�)/�� �

A%.�4��E%A�C��%�E%A���5D%���A� �� �/�+++� � � �

.%?�4��E%A�C��%�E%A��5D%���A� �� � )�,�-99� =9��+9� �

.%?�4��E%A�C��%�E%A��5D%���A� ��*8D4D�� � ,�/,/� � �

A%.�4��E%A�C��%�E%A������$����$%A�F4��%8%��%�%�.��%8%44%A%�

�������� � � --�����

.%?�4��E%A�C��%�E%A������$���� � =���-9� � �

A%.�4��E%A�C�E%A�� ����%AE�N����A� �� ,�/=�� � � ,��,=�

.%?�4��C88%A�� ��E%A�C�E%A�� ����%AE�N�� � -=,�,��� ���-,)� �

A%.�4��C88%A�� ��E��A%���C�$�4A�8CB�C� ���/)/� � � �

A%.�4��E%A�C�E��A%���C�$�4A�8CB�C�$%A�B��D�8D4D���BB��$A%%.%B4��

9=+�/-)� � � �

A%.�4��E%A�C�E��A%���C�$�4A�8CB�C*C8DB%�$%A�B��D�8D4D���BB��$A%%.%B4��

��-+,�-/+� � � �

Page 48: Bilancio GAIA S.p.A.

�������� � ������������������������

��������� ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������� �������������������

������:��������������������������. ���������5����������������6�

�������� ������� ����������������������

C�4��$%A�A�4%�8D4DC��BBC�CAA%B4%6�E��A%���C�$�4A�8CB�C�

� � ��/����+)� �

.%?�4��C88%A�� ��E��A%���C�$�4A�8CB�C� � )-,�=,�� ,,����� �

.%?�4��$%A�A�4%�8D4C�E��A%���C�$�4A�8CB�C�$%A�F4����T�%8%��%�

� ��/9���=�� � �

.%?�4��$%A�A�4%�8D4C�E��A%���C�$�4A�8CB�C�$%A�F4��

.��%8%44%A%�� ���9)/�+��� � �

������ ����������� �;�;�������� �������;��� ��������

�� 8����������������������� �����������D� � �����������������

B� �#������������� �������!�&�������������������#���������������+�������&�� ��&���������������&�������� �#���������������������������� ������������������������"����� ������� ����������� ����� ������ �� �� ��������� ���������� �� ��� �������� ����� #������� ���� �� ����� � � ��������� ���#������� �� � ���[� ��� ������ ���� ����� � ����� ���+� �� �&�� ���� ����� 2���� ��3� ��� � � ����� �������������������������������#���������������� �#����������9��

�� � #����� #����������� ���� ����� ��� #������� �� ����� ������ �� �����!� &�� ������� �� �������!�����������&��� �����������������#���������������������������* ������������ ����������������� ���� ����� ������������� ����������� ��� ��������� ����� ������� ������� �&�� ������� � �� ����� �� ������������������� ����������� ���� �������� �������*��#����������*���

�� ���� ��������������������������������������������������������������

.����� ����� ��� ������ ������ �� ��� �������� �� � ������ � ����� �������!� �� �%������� % �������� ������0�%%�1� �������� ��������� � � ���� ����� �� ������ ����##����� ��������� ������������ ����������&������ �� ��������������#����������������* ����������

�� ��#��������� ��A������4������� ��������� ��� ��������� ���������� ��� �������� � ����������������� �������� �� �� �� ����� ������!� ������� 4������ 0����4�1�� �� �������� �� � ����� ��� �� ��������������������������� ������������������&������������ ���� �� ������� ����������������

��������� ����� ������������ � ������ ������� ������"��������������� �$�������������� ��� ���!� ���"��������� �� �� �������� �� � ���� ���� ������ �� �� ��������� �� �� ���"������ �� � ����� ���8�������

.������������� �������!������� ���� �������� �������������������������� �����������������#������������ ����������� �� ��� ������� ���!� �&������ � � ���� ����� ����##���� �� �����!����������!�������������� ����� ����� �������*��#����������*���

����������������#��������������������������������!���������������� ��"�� �����#������������ �������!���������������#��������������� ���������������#������������ ��������

Page 49: Bilancio GAIA S.p.A.

�������� � ������������������������

��������� ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������� �������������������

�� ������������.����������������������� �������������������.���������

��� �� ��������"������������������������������� � ���������� ���������� ��������� �������������������������6�

' ������������� ��� ������������������ �)�����������������&���&�������������� �����H�)-���,�

' ����������������������� ��� ��� �,;��� ���� ���������������������������H���=�/�

' ����������������������������������� �����������������H�)��-�9�

Page 50: Bilancio GAIA S.p.A.

Bilanciod’esercizio

al 31/12/2011

Sorgente Le Vene

Coreglia Antelminelli, Lucca

Page 51: Bilancio GAIA S.p.A.

�������� � ������������������������

��������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� �������������������

A��������������� ����6���9//�-�-/,��

A�%���������������� ����6��+,,,+��

��

G.A.I.A. S.p.A.

Sede in Via S.Croce 59 - 55100 Lucca (LU) Capitale sociale € 16.613.295,20 i.v.

Bilancio al 31/12/2011

Stato Patrimoniale Attivo 31/12/2011 31/12/2010

A) Crediti verso soci per versamenti ancora dovuti

- 1.023.561

B) Immobilizzazioni

I. Immateriali

1) Costi di impianto e di ampliamento 352.524 381.534

2) Costi di ricerca, di sviluppo e di pubblicità 5.598 10.598

4) Concessioni, licenze, marchi e diritti simili 332.279 349.138

5) Avviamento 144.530 156.394

6) Immobilizzazioni in corso e acconti 496.673 217.887

7) Altre 339.815 403.613

1.671.419 1.519.164

II. Materiali

1) Terreni e fabbricati 446.024 462.659

2) Impianti e macchinario 76.635.722 72.461.096

3) Attrezzature industriali e commerciali 1.223.279 1.331.894

4) Altri beni 413.750 227.602

5) Immobilizzazioni in corso e acconti 7.004.868 4.359.694

85.723.643 78.842.945

III. Finanziarie

d) verso altri

- oltre 12 mesi 1.817.909 1.458.266

1.817.909 1.458.266

Totale Immobilizzazioni 89.212.971 81.820.375

Page 52: Bilancio GAIA S.p.A.

�������� � ������������������������

��������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� �������������������

C) Attivo Circolante

I. Rimanenze

1) Materie prime, sussidiarie e di consumo 1.017.584 1.264.384

1.017.584 1.264.384

II. Crediti

1) Verso clienti

- entro 12 mesi 45.581.890 42.482.400

- oltre 12 mesi 39.023.395 39.421.832

84.605.285 81.904.232

4) Verso controllanti

- entro 12 mesi 1.544.172 1.081.538

- oltre 12 mesi - -

1.544.172 1.081.538

4-bis) Per crediti tributari

- entro 12 mesi 1.189.188 1.729.060

- oltre 12 mesi - -

1.189.188 1.729.060

4-ter) Per imposte anticipate

- entro 12 mesi 2.118.348 2.010.572

- oltre 12 mesi - -

2.118.348 2.010.572

5) Verso altri

- entro 12 mesi 3.719.491 745.007

- oltre 12 mesi 3.464.111 6.995.079

7.183.602 7.740.086

96.640.595 94.465.488

III. Attività finanziarie che non costituiscono

Immobilizzazioni

IV. Disponibilità liquide

1) Depositi bancari e postali 47.089 100.043

2) Assegni 508.965 43.781

3) Denaro e valori in cassa 7.017 1.947

563.071 145.771

Page 53: Bilancio GAIA S.p.A.

�������� � ������������������������

��������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� �������������������

Totale Attivo Circolante 98.221.250 95.875.643

D) Ratei e risconti

- vari 241.549 399.623

Totale Attivo 187.675.770 179.119.202

Stato Patrimoniale Passivo 31/12/2011 31/12/2010

A) Patrimonio Netto

I. Capitale 16.613.295 16.613.295

II. Riserva da sovrapprezzo delle azioni - -

III. Riserva di rivalutazione - -

IV. Riserva legale 19.511 18.459

V. Riserve statutarie 157.731 137.749

VI. Riserva per azioni proprie in portafoglio - -

VII. Altre riserve - -

VIII. Utili (perdite) portati a nuovo - -

IX. Utile d'esercizio 34.125 21.034

IX. Perdita d'esercizio () ()

Totale Patrimonio Netto 16.824.662 16.790.537

B) Fondi per rischi e oneri

3) Altri 3.568.868 2.697.261

Totale Fondi per Rischi ed Oneri 3.568.868 2.697.261

C) Trattamento fine rapporto di lavoro subordinato

5.129.203 4.970.961

D) Debiti

4) Debiti verso banche

- entro 12 mesi 27.754.350 33.492.815

- oltre 12 mesi 8.374.582 9.160.801

36.128.932 42.653.616

6) Acconti

- entro 12 mesi - -

- oltre 12 mesi 6.254.901 5.953.667

Page 54: Bilancio GAIA S.p.A.

�������� � ������������������������

��������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ����������;��������

6.254.901 5.953.667

7) Debiti verso fornitori

- entro 12 mesi 44.426.136 37.806.400

- oltre 12 mesi - -

44.426.136 37.806.400

11) Debiti verso controllanti

- entro 12 mesi 50.784.604 46.088.983

- oltre 12 mesi - -

50.784.604 46.088.983

12) Debiti tributari

- entro 12 mesi 1.496.384 1.725.052

- oltre 12 mesi - -

1.496.384 1.725.052

13) Debiti verso istituti di previdenza e di sicurezza

Sociale

- entro 12 mesi 763.611 775.026

- oltre 12 mesi - -

763.611 775.026

14) Altri debiti

- entro 12 mesi 11.859.932 6.432.810

- oltre 12 mesi - 4.564.724

11.859.932 10.997.534

Totale Debiti 151.714.500 146.000.278

E) Ratei e risconti

- vari 10.438.537 8.660.165

Totale Passivo 187.675.770 179.119.202

Conti d'Ordine 31/12/2011 31/12/2010

1) Rischi assunti dall'impresa

Fideiussioni 1.100.000 1.100.000

1.100.000 1.100.000

3) Beni di terzi presso l'impresa 561.753 726.032

561.753 726.032

4) Altri conti d'ordine 2.161.603 1.774.564

2.161.603 1.774.564

Totale Conti d'Ordine 3.823.356 3.600.596

Page 55: Bilancio GAIA S.p.A.

�������� � ������������������������

��������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� �������������������

Conto Economico 31/12/2011 31/12/2010

A) Valore della Produzione

1) Ricavi delle vendite e delle prestazioni 53.149.057 53.361.549

2) Variazione delle rimanenze di prodotti in

lavorazione, semilavorati e finiti

- -

3) Variazioni dei lavori in corso su ordinazione - -

4) Incrementi di immobilizzazioni per lavori interni 4.862.486 4.173.705

5) Altri ricavi e proventi:

- vari 5.984.520 6.291.164

- contributi in conto capitale (quote esercizio) 206.942 156.500

6.191.462 6.447.664

Totale Valore della produzione 64.203.005 63.982.918

B) Costi della Produzione

6) Per materie prime, sussidiarie, di consumo e di merci 9.074.547 9.005.975

7) Per servizi 19.776.609 22.378.938

8) Per godimento di beni di terzi 2.258.092 2.251.989

9) Per il personale

a) Salari e stipendi 12.512.642 11.985.581

b) Oneri sociali 3.996.286 3.935.921

c) Trattamento di fine rapporto 906.129 837.027

e) Altri costi 46.125 51.208

17.461.182 16.809.737

10) Ammortamenti e svalutazioni

a) Ammortamento delle immobilizzazioni immateriali 397.935 401.641

b) Ammortamento delle immobilizzazioni materiali 5.852.848 5.198.723

d) Svalutazioni dei crediti compresi nell'attivo circolante e delle disponibilità liquide

925.000 800.000

7.175.783 6.400.364

11) Variazioni delle rimanenze di materie prime,

sussidiarie, di consumo e merci

246.799 48.734

12) Accantonamento per rischi 1.254.223 2.085.788

13) Altri accantonamenti 40.000 40.000

14) Oneri diversi di gestione 1.187.144 1.128.334

Totale Costi della produzione 58.474.379 60.149.859

Page 56: Bilancio GAIA S.p.A.

�������� � ������������������������

��������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� �������������������

Differenza tra valore e costi di produzione (A-B) 5.728.626 3.833.059

C) Proventi e Oneri Finanziari

16) Altri proventi finanziari:

d) proventi diversi dai precedenti:

- altri 158.073 152.598

158.073 152.598

17) Interessi e altri oneri finanziari:

- altri 2.961.090 1.946.937

2.961.090 1.946.937

Totale Proventi e Oneri Finanziari (2.803.017) (1.794.339)

D) Rettifiche di Valore di Attività Finanziarie

19) Svalutazioni:

b) di immobilizzazioni finanziarie - 25.000

Totale rettifiche di valore di attività finanziarie - (25.000)

E) Proventi e Oneri Straordinari

20) Proventi:

- varie 2.278.558 2.611.938

2.278.558 2.611.938

21) Oneri:

- varie 3.399.979 3.098.939

3.399.979 3.098.939

Totale delle partite straordinarie (1.121.421) (487.001)

Risultato Prima delle Imposte (A-B±C±D±E)

1.804.188 1.526.719

22) Imposte sul reddito dell'esercizio, correnti, differite e anticipate

a) Imposte correnti 1.877.839 2.165.210

b) Imposte differite - -

c) Imposte anticipate (107.776) (659.525)

1.770.063 1.505.685

23) Utile (Perdita) dell'Esercizio 34.125 21.034

Page 57: Bilancio GAIA S.p.A.

Nota integra�vaal Bilancio

Page 58: Bilancio GAIA S.p.A.

�������� � ������������������������

�������������������������������������������������������������������������������������������������������������� �������������������

����������������������

��������������

���.����

� �?� ������&������������� ������$�������� ���� ����%�������� ��B������������������������������ �������!���� H�� ������ ��#��������� ��� �������������� ������/�� �����+��.�� ����B���)*9+����� ������-�)������,��� ��������� ������������ �������-�)������� ��������� ��� ��� ��������������������� ���������������������������� ���� �� ���������� �� �� �� ����������� �� �� ����������� �� �� ������������ �� ��������!�� ���&@�������������� ��#����������������� �� �������� ���������� �������������������������������� �� �������� �������� ���� ���� ��#���� � �� ����������� �� � ����� ��� ��� � �� "�� �� �������� ������������������������������ � ����������� ���������������������� �� ������������������� �����&���� ������������� ��� �������������������� ����������&������������� �-J�������� �������-�)��� ��������� ���

.� �?� ������������������ ���������� ������������H���+�-��++���������� �����������������H�)-���,�

�� ����� ������ #������ �� ��#�������� ��� ��������� ��������� ����������� �� ����� ��������������������������������������������&�����������&��������������#��&���������������� �������

��(,- **(�,&"* *&/(�# )) �-�&"/&-+)&�0(/&�# )��&)+"/&(�/7&$,(�+)������������

����������� ����������� �����������������������������

���������.������ �� �� �

�������� �� �� �

�1�A%.�4��E*�C��$%A�E%A��8%B4���BCA��.CED4�� ����������������<� ����)�,/�� '����)�,/��

?1��88C?� �NN�N�CB�� +9�����9=�� +��+���)=/� =�)9��,9,�

1��44�EC��AC �B4%� 9+������,�� 9,�+=,�/-�� ��)-,�/�+�

.1�A�4%��%�A��CB4�� �-��,-9� )99�/�)� '�,+��=-�

������������ �;���������� ������������ ;�������;�

�� �� �� ��

�� ����� �� �� ��

�1�$�4A�8CB�C�B%44C6� �� �� ��

������������$�4� %��C�� %� �/�/�)��9,� �/�/�)��9,� ��

�����������A��%AE%� �==��-�� �,/���+� ����)-�

�����������D4� %�0$%A.�4%1�.% <%�%A�N�C� )-���,� ����)-� �)��9��

?1�FCB.��$%A�A��K��%�CB%A�� )�,/+�+/+� ��/9=��/�� +=��/�=�

1�4A�44�8%B4C�.��F�B%�A�$$CA4C�.�� �ECAC��D?�� ,���9���)� -�9=��9/�� �,+��-��

.1�.%?�4�� �,��=�-�,��� �-/������=+� ,�=�-�����

%1�A�4%��%�A��CB4�� ���-)+�,)=� +�//���/,� ��==+�)=��

������������� �;���������� ������������ ;�������;�

����������� ����������� �����������������������������

�����������.���� �� �� �

�� �� �� �

�1�E� CA%�.% ��$AC.DN�CB%� /-���)���,� /)�9+��9�+� �����+=�

?1�C�4��.% ��$AC.DN�CB%� ',+�-=-�)=9� '/���-9�+,+� ��/=,�-=9�

1�$ACE%B4��%�CB%A��F�B�BN��A�� '��+�)���=� '��=9-�)-�� '����+�/==�

.1�A%44�F�K%�.��E� CA%�.���44�E�4T� �� '�,����� �,�����

Page 59: Bilancio GAIA S.p.A.

�������� � ������������������������

�������������������������������������������������������������������������������������������������������������� �������������������

����������� ����������� �����������������������������

F�B�BN��A�%�

%1�$ACE%B4��%�CB%A���4A�CA.�B�A�� '������-��� '-+=����� '/)-�-���

�8$C�4%��D �A%..�4C�.% <%�%A�N�C� '��==���/)� '��,�,�/+,� '�/-�)=+�

�����5������6�����A��������� ������� ������� �������

������:��������

�������!��� ��� ����������������!��� ���������� ��������������������"�� ��!������������������������

� �� �� ������ ��� �##�������� �� ��4C� �J� �� 4������ B���� ��� ����4� �#������� 4�������� �� ����� � �

���������������� ���� �������������� ������8���������������������� ������� ���"�� �����$�������

B� ������������ ����������� ������ ����������������������������#������ ���������� ���������������

�������� ��� ���������� ��� �� ����������� ������������� �������� �� �������� ����##����� ������� �� ��

�������!�������������

����� ������������� ���� ����

�������!��������������������������������������� ����� �������������� ���������!��

8�������������������8�������������������������������

$��������� ������7�����#��������� �������������������� ��A� �������� �����������

�����������8��.�����

� � ?� ����� �� ���������� �&���� � � )�*��*������ ���� �� ��������� B��� ������������ ����������� ����������������� ��� ������ �� ������-�)� ����� �� ������ ���� ��� ���������� � �� ���� ������ �� �� ���������������� ����� �����������������������������������#������ ������� �����-�)���-�)'������-�-'������ � ������ ���� �� ������ �� ��������� ��� ��������� ��� �� �������� ��� �� �������� ��������� ������������������� ��������-�)'��������������-�/����������� ����������� ����� �����������B���������������������������������� ������-�=��� ����������� ���

���� �������� ���������������������� �������!����H����������������������������� ������ �������� ��������� ����##����������������������������������������� ������2A����������������������H3��������� ���� �� ����� ��� $�������� B���� �� 2������������� ��� H3� � �� ���� 2�������� ��� ����������������3�������%������������������������ ����� ������������� ��������"��������������� ��������������� ������������������������������������ ����������� ��B�.�������&@��� �C���

������������� ������

0A�#��������-�=�����������������������1�

��������� ��������������� ��������� ��#���������� ��� ������&����� �)�*��*��������������������������������� ��� ������� ���� �� #�������� �� � �� ����� �� � ����������� ���������� ��� ������ ���� �� ���� �������� ���� �� ��������!����������������������� ������"����� ������������� � ��������C������������ �C����������� ������������ ��!���

����� �� �������� ������� �� � $�������� �� �� ��������!� ������� �� �� �� �� �������� �� �� ������� ����������� �������� ��� �� ������� ������ �������������������� ��� #�� ������� ����������������� ����#������������������� ���� �������� ������������

�� �� �������� �� �� ���� ��� �� ����� �� ������ #����� ����������� �� �������� ������ �� ��� ��������� ��

Page 60: Bilancio GAIA S.p.A.

�������� � ������������������������

�������������������������������������������������������������������������������������������������������������� �������������������

����������� �� �� ����������� �� �� ������������ �� <�������!� 8���� ������:�� ���&@� ������������� ��#����������������� �� �������� ���������� �������������������

<��� �������� �� � ��������� ��� ��������� &�� �������� �� �� �������� ��������� �� ��� �� � ���������������� �� ���� �� ����� � ���� �� �� �������!� � ��������!�� ���� �������� �������� ���� �������� �&�������������������������������#������������������������"����������� ��������

��� ������������ � � ��������� ��� ����������� <�##���� �� �� ��������� �� ��� �� � ���� ������� �� ������� ����������� �������������������� <���������� �"�� ���� ��������������������������#���������������"�� ��������������������������� ���������������������������0�������������������1��

����������!������� ������������������������� ���������� ������������������� �������������������#������ ���������� ��!������� ������� �������!��������������������

�� �� �������� ������� ���� �� �� #������� �������� �� �� ������ �� ������� � �� � ������������������&����������� ������������ ������� ������� ������������ ��#����'��� �������� ��������� �������������� ��� �������� ��� � ���� ����� �����#��&�� �� � �� ����� '� �������� �������������������� ����������������� ����� �!�������������������� ����������#��� ����

�����D��

0A�#��������-�)��"���������������1�

B������������#������������������� ���&����������������������� � � ������������&���������� ������

�-�)������-����� �������-�)���������������������� ����

�..����������

' �!!����"��

������������� ����������������"�������������������������������������� ����������$����������&�� "������ ����� ��O� ���� �������� ���� �� ����� ��������� ������� ��� ��� �������������������� ������������ ������������2#�������3���������������������������� ��������������������������������� ������������� ����!������� ��!�� ������� ���������������������� <���������� ���������� � ����������� �������������������������������������"��������������

�������������� ����� ���������������� ���������� � �����"������������ �� ��������� �������������#��� ������������������� ���������������*�����##������ ����������� ���� ���������� ������������� �� �������� ����� �� #������ ����#���� �������� �������� 5�� ���� �������������������� ��������������!������� ����������� �������������������� ������� ���� ������ ��������������������������������� ��� ������� ��� ��� ��������� ����������� ������ ���� �� ����������� �� ����� ���������������������������� ��� �����������������#���������� ��������������� ����##�������������������������� �������������������6��

�������������������8������ ����� �����

��EE��8%B4C����������������������� ,�,�;� ,�,�;�

�C�4��.���8$��B4C���������������������������������������� ��;� ��;�

�CB%���CB��%� �%BN%����������������������������� ��;� ��;�

�C�4��$ DA�%BB� ������������������������������������������� ��;� ��;�

��4D.��%�A�%AK%����������������������������������������� ��;� ��;�

��CF4:�A%����������������������������������������������������� ��;� ��;�

�8�BD4%BN�CB%� �4A�CA.�B�A��� �D� ?%B�� .��4%AN���

��;� ��;�

� 4A%��88C?� �NN�N�CB���88�4%A�� ��6�C�4��.���4�A4'D$��5D%.C44C���B.D�4A�� %�

,�,/;� ,�,/;�

Page 61: Bilancio GAIA S.p.A.

�������� � ������������������������

�������������������������������������������������������������������������������������������������������������� �������������������

' ������"��

��� ��������� � � ���� ��� ��"����� �� ��� ������� � � ����� ���� �� ������ #���� ����������� �� ���������� �� ��� ��������� � � ���� ��� ���������� ����� � � �� ��� ���� ����� ��� ������� ���������*�������������� ��� ������� � � �� ��� ��� �������� �� �������� ��� ������ � ������ ��������������� ��� ������� ��� �� ������ � � ���� ��� #������������ ��� ����� ���� ����� �������� 0������� �� �������<���������������������������������������������#���������������������1����������"������������ �������������� �����#�����������*��� ������������������������� ���

B� � �� ��� ��� ���������� ����� ����� ��� �� ������ ������� �� ����� ��������� �� ���� ����� ��������� ���� <��� ������ <����� ������������������������������ ������ ���������������� ����� ����������������� ��������� �� �������� ���������� ���� ��� ����������� �� ������ ����������� �� ������������ �� ���������������������������������� ������� �������#�����������

�� ����� ��� ������������ �� ��� ����������� ��� ������� ���������� ����� "�� �� ��������� ���� � ������������� �� � ����� ��� �##�������� �� �� � ���� #����������� ���� ��������� ��� ������ ���������������� ������� �������������� �������������������������

�� ����� ��������� ���������� ��� ������������������ ������� �� ������� ��������������� ����������������������������������� ���"�������� �� ��������������������������� ����������������������� ���������� ��#���������4� �� ������������� ��������������������������� ���������� ������������� ���� ������������������##��������� �����

������� ��������������������������������������������������������"�������������� ����������� �"����������'������&������������������� ������� ���������������� ��!������� ������������I� ��� �"���� ��� ������ ��� ��������� �� �� ������� �� ������ � �� ���� ��� ������� �� �������� ���������������� � ���������������� ����������������������� ����� �������

$���� ������������������������� ���� ������������ ������� ���������� ��� �"������������������������������ �,�;��

�� "���� ��� ������������ ��������� �� ���� �������� ��� ������ �� � ���� ������� <��� ����� ���������������� ���������������'����������������������� ��������� ����������� ���������������� ��!������� �������������������&������������������������������������ ������������ �"���6�

��������������������8������ ����� �����

� ��� ,;� ,;�

��44A%NN�4DA��CFF��B��8%�B��� ��;� ��;�

��44A%NN�4DA��E�A��� ��;� ��;�

��D4CE%�C ��04A��$CA4C�C�%1� ��;� ��;�

��D4CE%44DA%�04A��$CA4C�$%A�CB%1� �,;� �,;�

% D �A�� ��;� ��;�

C %44CA��FC�B�A�� ,;� ,;�

CB.D44DA%�.���..DN�CB%� ,;� ,;�

C�4ADN�CB�� %��%A%� ��;� ��;�

�F�??A��4���B.D�4A�� �� ��=,;� ��=,;�

�FCB4�� ��,�;� ��,�;�

K�A.:�A%�%��CF4:�A%�.��?��%� ��;� ��;�

��8$��B4��.��.%$DA�N�CB%� +;� +;�

��8$��B4��.��F� 4A�N�CB%� +;� +;�

��8$��B4C�.��$C8$����C� ��;� ��;�

��8$��B4��.��$C4�?� �NN�N�CB%� +;� +;�

��8$��B4C�% %44A�C� ��;� ��;�

�8$��B4���%B%A����4AD8%B4� ��%�� 4A��?%B�� +;� +;�

��8$��B4C�.���C %E�8%B4C� ��;� ��;�

��8$��B4C�A�.�CFCB�C� ��;� ��;�

��8$��B4C�.���C %E�8%B4C�FC�B�4DA�� ��;� ��;�

�8C?� ��%��AA%.�� ��;� ��;�

Page 62: Bilancio GAIA S.p.A.

�������� � ������������������������

�������������������������������������������������������������������������������������������������������������� �������������������

�������������������8������ ����� �����

�C$%A%�.��.%A�E�N�CB%�.��$CNN�� ��,�;� ��,�;�

�C$%A%�.��.%A�E�N�CB%�.���CA�%B4�� ��,�;� ��,�;�

�$CNN�� ��,�;� ��,�;�

�A%4��FC�B�4DA�� ,;� ,;�

��%A?�4C�� -;� -;�

��4AD8%B4��.��8��DA��%�CB4AC C� ��;� ��;�

�4% %CB4AC C� ��;� ��;�

� �B%%�% %44A�K%� ��;� ��;�

�4A�.%�%�$��NN� �� );� );�

�5�� ���� ������������������ �� ������������ ��!� ������ ������� ���� ��� ���� �������� ����� �� ����� ���� ������ ��������� ���� ��� ������������������ ��� ������� ��� ��� ��������� ����������� ���������� �� ����������� �� �� ��� �������� ������ ������������ � � �� ��� ��������� �����#����� ���� � ���������������

B������������##������������ ������������������ ����� ������������������������������##��������������������������������

��������������������8�������5������6�

�������������� �������#��������������������������������� ������������ ��������������� ��������� ������� �� ���� ������� �� ������ ���������� ������ � � ��������� ��� ����������� ����������� ������� �� �� B��� ������������ ��� #������ �� ��#�������� ��� ��������� ��������� �� �� ����� �� ������ � �� ���������������� ���� ��������� ��� ������� #����������� ������ � � �����#������������

������������

���������������������������� ����������� ���������� �������� ������������������ ���������������������������!������ ����������#������ ���� ������������ �������� �$��������B�����

�������������������� ����������������� ���������� �������� ����I�� ��� ��������������������� ������������������������������� ��������� ����������"��������������������������������������������� �� ��� �� ��� �� � ���� ��� ���� �� ������������ ������� �������� ���������� ��� ����� ��������� ���� ����������#�������� ����������!��� �������������� ������������������I� � ��� ��������������������������������������������������������������������������� ����� ���������##����������

��.�����.�����

��������������������������������������� ������������������0���������������������������1����������� � �� �����������*��� ����������� ���� ������������ ��������� �� ������������� ��� �������������� �����������������&�������� �������!��

$�������� �� ���������� ��� ���� ����� ��� ��� ���������� � �� �������� ����O� ��� ������� ������������� ������������� ������������ ���������������������������������� ��������"����������&����������7� ��������� �� �� � ������� ���������� 5������ ������ "����� ���������� ��� ������ ������������������������������������������ ����������������������������������������� ���������������������������� ����������� ���������� �������������

� � �������� ��� �� ���������� ������� ���� �� �������������� �� � �� ��� �� �� ���������� �� "�� � �� �������������������������������������������"���������������� ����� ���� ��� ��������� ��������������������������� ���� ������������ �����������"������ ��������#������� �������������������� ��� ����� ���������������������� ������� �������� �����������������������##��������������������������� �������������������� ���&��������� �����������

Page 63: Bilancio GAIA S.p.A.

�������� � ������������������������

�������������������������������������������������������������������������������������������������������������� �������������������

�������������������������������������������������������"�� ������������������������� ����� ���������� �������������� �������������������������������

��������

���������� � � ��������� �� �� ������ ��� �������� ������ �� � ��������� ������ �-�)������ �����-1���������������������������&������ ������������������������� ��������������&����������������� ���&�������� <����������� �� � �� ��� ����� �� ���� �������� � � �� ��� �������� ��� ��� ���� �� ����������������������� #������ ����������������� ������� ���������������� �� ���������������&�������� ��������������

�������������� � � #��� ��� �������� �������� �� ����� ������ ������ ��������� ��� � � � ������������ ������������������������������ ��!���!�����#���������� ��������� ������������� ��� ��������� ���&�� ��� �������� ��� ��������� ��!� �&�� ���� ��� ��������� ������ ����#������� ������������ ���������������� ������������������ ������ ��������*������������������������� � ��� ��� �#��������������"�� �2��� ������&��"�� �2��������3��

� �������������� ��##������������������� ������������ ���������I�����������"������#������������������ ������������������ ������������������������������������������������������ ��!���!�����#������������� ������������������ ���������������������� ���� ��������� ����� ��� ����������������&���������������� ������� ������� ���� �������� ��� ������� � �� ����� ��� ��������� �� � �� ������ 4���� ��Q� ����������������������������� ������������� ��������������������!�������������������������������"�� ����� ������������������������ ������������������0"�� ���������1����������� ��������������������"�� ���� ����������������� ���� �������������������������##�������������� �������������������������������

B� �� A� ������ �� �� �������� �� �������� ���&�� � ����� $�������� �� ������� ������ � � ��������#�����������

����������� ������$�������� ������������ ����#�������������� ���������#����������������������� �"�� ��� ������������ ���������������������������������������������������0������&�1����������������� ���������#�������������0#���1���������������������������

� �� ������������� ���������������� ��������� � ���������� �"�����!� 0����������������������1�� ���������� �� �������������������#���������������� �"������� ������������' �����������

��#������������� ����#������������� � ����������������� ��!�0����������������������1������������������' �����������

� ���#�������������� ���&������������� ���������������"�� ���������� ���������������

������������ ��&���� ��� �������� ����#�������� #���� #���������� �� ������������������ �� ����##���� ���������������������� � � ����� �� �� "���� ���� ���������� �*��������� �� ��������� ����� <���� �� �� ����� ���"����� �������� �� � ���� $���� �������� �������� �� ��������� ������ ��� ��������� ����#�����*� ����� �� ������ �� �� 2����� ��������� #����������3� �� � ����������� "����� #������ �� �����$���������������������� ���4C���� ������� ��������������������������

������������:���H ����

��� ������� � � �� ��� ����� �� ������� �������������� ��� ������ �������� �� �������� ��� ��������������������������������������

�������������������������������

��� ���������� ��� "���� ��� ���� � ��� ������ ������ �� ���� � ��7� ���������� ������� �� �����#���� ������������������������� ��������������������� ������������ ������������������ ���

Page 64: Bilancio GAIA S.p.A.

�������� � ������������������������

�������������������������������������������������������������������������������������������������������������� �������������������

$��� �� ������ �� �������� ��� ������� � ������� �� ��� ������ ����#������ �� ��������� �&�� ��� ������������������ <�������������������������������������������� ���������������������

����.�����������

�� ����� ��� $�������� B���� ��� ��������� ��� �� ��� ��� ���� ���� ������ ��� ����������� ��� �� ������� ��������������������

8�������������D����������

�� #���� ���� ����&�� �� ����� ���������� ����� �� ����� ��� ������� ������������ �� ��� ���������� ������ ������� ���&���� �����������&��������� ������������������������������ ������������� �������������������������� ��������������������� ������"������������������������������� ������������� ��0 ��� ��� ��� �����1��&����������������������������"�� ������������� ������������������������������#���� ��� �������� �� ����� ������� �##�������� ���� ������ ��������� �� �� ������������ ��� ����������

� �����������������# ����� ����� ���������������� ���� ���������� ��� ���������������������������&������ �� "�� �� � � ����#�������� ��� ���� ��������!� �� � ����� ������ �� ��� ��������� �� �� ��������� B�������������������������������� ����������������?� �����������#�������&���B� ���� ������������� ��#���� ��� ������ ����������� �� �������� ������ �� ��� ��������� �� ���������� �� ��� ��� �� �������� � ����������������#��������&��������������������������#�����������������

������������������������������ �������������6�

• ���������������������������������������I�

• ������ ��� ��������������I�

• ����������� �������������������������������� ���������%���I�

• ��������!������� ������������������������������������������� ��� ��� ���

��������������&���� �F������������������������������������������������&�������������������������������� �� ���� ���� �� � �� ����� ���"����������� ��#��������� ������������ ��������� �&��� ������� ��� �� ����� &���� �������� ���� ��������!� �##������� � �&�� &���� ����������� �� "�� �� ����� � ��������������� ������������������������!��

8������8��

A����������� <�##������������������������� ������������� �����#����!���� ����������������������� ����������������������������#�������������������������������������������������

�� ����� �=� ��������� ���/�� ���9/� 0 ����� #����������� ���=1� &�� �������� ����� ��� �� ���� � � 4FA�04�������������#����������1������������ ��J�����������=��

$����##������ ����#������ ���������������� ��������6�

• ��"����4FA����������#���� �)��������/�������������������I�

• ��"�������4FA����������������������� ��J����������=���������������� ����� ������������������� ����� ��!��������������� �������������6�

'�������������#��������������������� ��������I�

'� ���������� ��� ��������� �� "�� �� &�� ��������� �� ����#������ �� "���� 4FA� � � F��� ���4����������������������� ��B$���

�� "������������� �� �������� �� � �J� ������� ���=� �� ������������� ������ � �%����� ������ �� ������������������ �� �� ���� 2F��� 4FA� �*� ����3�� ������� �� ���� 2F��� 4FA3� ������������ � �

Page 65: Bilancio GAIA S.p.A.

�������� � ������������������������

�������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ����������;��������

������� �� � F��� ���������� � � )�� ��������� ���/�� ��������� ����� ������ �� �� "������������� ����� � ��� ���� �������� �� �� ����� ��� �� ������� ��������� �� �� ���� ������ #���� �� �������� ����� �����������

�������

����� ������� � ���� �������� ������#���������������������������������#��&�����#������������

�����>��.�����>��������������������D��

� �� �������� �� �� ��������� ��� ��������� ���� ����� �������� � � �� �� ��� ��������� �*����� ���������� ���� ���� ������������������������� ���

������&��������"�� �� ������#������������������������!��������� ����������������� ��������� ���������������������������������������������!�����#��������&���

�� ����&�� ���� �� "�� �� �� ����#��������� ��� ���� ��������!� �� � � ������ �� ��� ���������� �� �� B���������������� ������ ��������� � � ������������ ��� #���� ����&�� ������ �� ��������� ������ �� �����#���������

B�������������������������&�������������������

��������������

������������������������������� ��������������������� ������������������ ������ ����������� ������������ �������������������������� ������ ��������� ��������������������������

�� ������� �� �� �������� �� �� �� ����������� ��� �������� ��� �� ������ �� �� ������� ��� ���� �� ������ ��������������� ��������� ������ � � �� ��� 0#���� �� ��1� ��� �� ������ �� �&�� �� �� ������ ����#���� ��������������� #������� ��� � � ����#�������� ���� ����&�� �� ���� ��������� �� ������� ������� �� �� �������!� � � ������������ �������������������� ����� ������������������������������� �������� ������������������������#����������������������6�

G� �� ���������������������"������ �� ������� ��������� ������������ �� #����������� � ��������������&@����#��������������������������� ���������������������������"�� �� �� ������ �������������#��������� ���������� ��������������������

4� �������������������� ������##�������� ���������� ������##��������������� ������� ������������������������� ������������� �� ���4C�� ����� �� �� ����� ��� "����� ����� ��� �� �� A�������� ����##�������������� � � /� ��������� ������ ���������� ���� ������� �##������������ #��������� ��� ������������ ���������������&���������������������������� ��� ����������*�������5�����&����������� ����������������������0������ ����##������������������2���������3�����������##������������#���������� �D##����������� �1��� ������������������ ����4C��������/����������� ������$�������� ��� �)�����������������

G����������������� ��������������������� ����������"�� �������������#����������������������0 ����� ����� ��������1�� ������ ������� �� ������ ��� ������ ����� � �� ������� ���� ����� ������ �������������������������� � � ������ �������� �� ��� ������� �� ��#����� ��� ����������� �� ������������##����������������* �������������I��������������� ���������������������������������������� ����������������������� ��������������������������������"����������������������#������ ���� ��!�#��������� ��������������������������������������������������������������

�� ���������� ���������������� �������� ��� ����������*�� ������� ������� ��� ���� ����������������� �������������������������#�������������������� ���������������������������� � ����������

Page 66: Bilancio GAIA S.p.A.

�������� � ������������������������

�������������������������������������������������������������������������������������������������������������� �������������������

������� ������������.�����5�.�����6�

������������ ����*������������������������ ����� ������ ������������������������������������������������ ��� ������ �� �%���� ��������� %���� ������� � �� #�������� �� � ���� ���� ����������������� �� ��� ���� ��������������������������������� ��� �� ������� ����������� ���� ��!�������������������#��������

����� ��������� ���������� ����%����������� �� 2� ���� ����������������3���������������������������������� ��������������������������������� �������������������������������

�.������� ����������

�� ���������������������������� ������������������������ ������������##��������������������� ���� ������������ �����&����#���� ��������� ��������� ����������#���� ��!���##��������O��������������� � ��������� ������ �� ��� �,� ������� ���� ���� �� B����� �� ���� .����� ������� ����� �� ����A���������� �� ������� ������������ �� � �������� �� � ��������� �� �� ���������� ��� ��������� � � ������������ ��������� ������������� � ��#��������������$�������� ��������������������������������� � �� �� ������� ��� ���� �� ������ �� �&�� ���� �������� �� ��� ������� ������� �� �� #����� �� � "�� �������� ������� ��� ������� �� �� �������!�� � � �� ��� ������ �� ���� �������� ���� ������� ����������� ������������ �� ��������� ��� ���� ��� �� ��7� ������ �� �&�� � � �� ����� ����#���� #���� �� ���� ��� ������ ��� 4� ��������� ������ ������� ��� �� ����� �������������� � �� ���� X������� ����������X� �� XF���� �������������##�����X��

�� ������������������������������ ������ ���������� ������������������������������� ����������������������� �������������� �����#������ ��A%������ ��A�$��������������� ���������������������������� ��� ��� ������ ���� �� �� ������ ���� �� ������ � �� �������������� �� �� ����� ������� �� �A�$���������� �� �� 2 ����� #����������� ���� � � ���+3� 0 ����� ��� �--*���=1�� %���� ������� ��#������������������������� �����&����������������������

����� ��������� ���������������������������������������� ��������������*����6�

' �������������������� �"����������� �"����������� <���������������������������� ��� �"������ ��������������I�

' <��������� �� �� ������� ��##������ � ������� ���������������� ��� �� ������ �� ��##��������������������������� ������ <��������I�

' �� �����#��&�� ��� �� ��� �� �� ������� ��##������ ���� ������� ���� �� �� ���������� �� �� � �"��������&@� �������������� �������#��&���##���������������������������������

����� ������ ������

0A�#��������-�=�����������������,�����1�

<������������ ������� ��� ��������� ���� ���������� &�� ������� �������� � � ����������� ���������� ����������������������

�������� ����������� ����������� ��������

.�A��%B4�� �� �� <�

�8$�%��4�*5D�.A�� ��;� ���� <��

C$%A��� ���� ���� ���

������ �;�� �;�� ��

����������������� ����� ������� ���������"�� ���� ���������� <��������������������� ������6�

- .��������I��

- F������� ��(��

Page 67: Bilancio GAIA S.p.A.

�������� � ������������������������

�������������������������������������������������������������������������������������������������������������� �������������������

�������������������������

���������.������������

�# ���$������� ���� ����������� ��������������$��%���

�������������������

������������������

��������

�� ���������� <����������

B� � ������ ���������� � ����������������&��������������������� ��"���� ���������� � ������ ����������������������� ���������� ������� ������ ���� ��������� ����� ����������������������������������� ��������� ����������������� ����������������������������������������

&# ����&�'�((�(�����

�� �%%(F&)&11+1&("&�&%%+* �&+)&�

�������������������

������������������

������������������

���������� ���������� ��������

������������� ������� ������������������ ���������������� ������ ����������6�

�����������������

�������������������������

�����.��������������

�������8�����������.������� ���8 ������

�����8��D������.��������

..������������������

�������������������������

�8$��B4C�%��8$ ��8%B4C�

)+��,)-� <�� <� <� '�9����� ),��,�-�

A�%A����E� D$$C�%�$D?? ��4T�

���,9+� <�� <� <� ',����� ,�,9+�

CB%���CB��� �%BN%��8�AK��

)-9��)+� �/��=,+� <� <� '�=+�/�=� ))���=9�

�EE��8%B4C� �,/�)9-� <� <� <� '���+/-� �--�,)��

�88C?� �NN�N�CB��CA�C��%��CB4��

��=�++=� )-=�9/)� '�,�=99� ',)�)==� <�� -9/�/=-�

� 4A%� -�)�/�)� 9)�+-/� �,�=99� �� '�=)�--)� ))9�+�,�

������ ���������� �������� <� <������� <�������� ����������

� ������� ������������������ ����������� �������� ����������"�������������������������������� ��������������������������������������������������������������������������������������

Page 68: Bilancio GAIA S.p.A.

�������� � ������������������������

�������������������������������������������������������������������������������������������������������������� �������������������

�� "���� ������� ������ �������� �� � ���������� ��� �� ������ � �� �� �������� ������ ��!� ������ ������������������

��� ����� ��� ��"��������� � ��� ��������� ��� �� ������ ������� � ����� �����#���� ��� �� ���� �@� �� �������������� ���������#�����������

������2������������������� ������3������������� � ��� ���������������� �����������&��������� ������������ �� ������ ������������� ����� ���������� 0���������� ����������� ���� �����1���� ������������� �� �� ���� ����� ��� ������������*�����'��� �������� ��� �� ��"��������� ���� ����� ����������������������������� ����"���������������� ��0�� ����������� ����������#������1����� ��P���������� ��������� ����������E���������%����"�����������

�� ���� 2���� �������� �� ��� ��� ���3� �� ������������ ��� ���"��� ��������� ��� �� ������ ��������� ��� � �������� �� � ���� ������� ��� ������� �� ������ ��������� ���� ����� ���������� � �D��������!� ��� �����������F����������� ��������� �������������������� ��#������������ ��#� ������ �� ��!�F������

������2��������� �������������&�3���� ������������������������ ���"������������ ��������#�>������������&������������������������"���������

�� ���� 2���������3� ��� ��#������� � � ���� ��� ��"��������� �� ���"������ ��������� �� ������� ������#������� �������� ��� ���� ����� �� ��� ����� �,������� ���/�� %�� ����� �������� �� <������ ��� � ���������� � ���� ������� ������������������������ ������� �� �"����������������������� �����������#���� ��0�*�+1��&��� ���"���������������������������������������������������� ���������� ���� ������ ���"������������������� ����������� �������������� ��������� ������� ���� � ��������������������������� ������������ ����������*� ���������� �������� ����������� ������� ���������� �������������������

�� 2�����#��&�3� ��������� ������������� � ���� ��� ��� ����� ���� ����������� ��� �� ������� �� � �����������������B� ����������#���������� ��������� ������������������������������������������������� ���������������������#����������������������������� ������������������ ����� ����� ��������������&��� �� ��������� ������ ��#����������� � ��������������� ��� ��!�����#����������� ������� ��������#������������� ������������ ���������������� �� ����� #��� ��� � ��� ���������� ������������������������������������� ���������������� ��������

B� ������2� ��������� ������������������ �3������������ ������ ���������������6�

������������������������������������

�����.��������������

�������8�������������������

�����8��D��..�������������

��������������������������

C�4��$%A�%B��8%B4C�

�/��/�� <� <� <�� '+�=,�� �=�,�9�

8�BD4%BN�CB%��D�?%B��.��4%AN��

/=�+�,� �=�=�9� /���9� '� '-)�-=,� ,+��/+�

C�4��$ DA�%BB� ��A�%A��$%A.�4%�

/,�+�)� <� <�� <� '���+/,� -)�9,+�

C�4C�$AC�%44C��$DB�A�

�)��=�� <� <� <� '�)��=�� <�

� 4A��C�4��$ DA�%BB� ��

�)��-,)� //���/� 9�,+�� <� '+/��+�� �����=9�

������ �������� ���;��� ������� <� <�������� ����;���

�� ����� ��� ������� ������ ���� ���� ��� ���� ��� ��!� ��������� ��� ��7� ���������� �� ��� ������������

���������������������� ������� �� ���������������� ��!������� ����������

Page 69: Bilancio GAIA S.p.A.

�������� � ������������������������

�������������������������������������������������������������������������������������������������������������� �������������������

�������������� ������2����� ������������������������3�������������� ��������������� �6�

�����������������������������

�����.��������������

�������8������� �����8��D��������������������

F�B�BN��8%B4C��4AD44DA�4C� =)�,�)� <� <� <�� =)�,�)�

C�4��A�CA��B�NN�N�CB%��N�%B.� %�

9�,+�� <� '9�,+�� <� <��

���%4�8�B��%8%B4� /��99-� <� <� <�� /��99-�

����CAB�8%B4C�$AC�A�88���B4%AE%B4��$.��

�����)� ����/=� <� <�� �-��=��

8�BD4%BN�CB%��4A�CA.�B�A���?%B��.��4%AN��

/���9� -+�+=�� '/���9� <��� -+�+/9�

C�4��$ DA�%BB� ���B�CA�C�0S1� ,)�)==� �+=���+� <�� ',)�)==� �+=���+�

������ ����;;�� �������� <������� <������� ��������

��

�������������5C6��������������������� ������������������������������ ��������������������������.������

��44�E�N�CB%�� �%B4%A��B4%ABC� �)�=-��

�%BN��� DE�CB%� DB����B��'��D �� ���-��

�����$AC�%44C�X8�V�8CX� )���+-�

�����8CB�4CA����C�CA$���.A���AC��� )��)��

�����$��BC��4A�4%��C��5D��4�� =�+���

���A%�A������A%� �NN�N�CB%��$DB4���$$ACE���CB�8%B4C��.A�C�$D?? �C� =�����

�A� %E�N�CB%� �]'CD4�4A���4C��A%4���5D%.C44C�%�FC�B�4DA�� /��+,)�

������ �;������

��� �%%(F&)&11+1&("&�%+* �&+)&�

�������������������

������������������

0+�&+1&(" �����������

;���������� �;�;������� ��;;������

5�������������������� ����������������������������������� ���������� ���������������������������

�� ������������������������������&������������������������ �����������@�� ������#������������ ������������������������������ �������������������� ����������������������������������

�������������"������������������������ �� ����� ���������������� ��������������������� ����������#��������� �����@�������� ��������� ��������� #�����������������������&���� ������ ������������������������������&�������� ����� ����������������������0����������� ������������1���������� ����������������*������������������������&���������������� ��������� �#�����&���� �������&��������������������������������������#������ ����������� ��������#��������&����� ����������� ������������ �������������������� ��#������ ���������������������������7������������#����#���� ����� ��������������������� ���� �������!��

$��������"����������� ����������������������� ������� �������#�������������������������������� ��������&������� ���������������������Q��������7���� �������2������������������3��"�����������������"����������������������������� ��� ������������ ��������!�������������

������������ ��� �� �� ����� �� ����� ����������� ������������������ ��� "�� � ������� �� ������������ ��� ��� *�##�������� �� �� �������� �� � �������� $�������� ��� ������� � ���� ���� ���������� ���������������������������������������� ����� ������������������������&���������

Page 70: Bilancio GAIA S.p.A.

�������� � ������������������������

�������������������������������������������������������������������������������������������������������������� �������������������

� ����� ������������������������� �������#��������������� ������ ��!����������������� ���� ����������������������� ��#������ �� � ���� ��� ���� � � �������� ��� ���������� ��� ������ �������*�������� � ����������������������� �������������������� �������!���������������� ��� ����������� ��������������� ��� ������� 0���� ������ ���� #��� ����������1�� �� ���������� �� ������� ���������������� ��������� ����������������������������� ������������������������ ������ ����������6�

�����8��D��G�<������������

��������������������������

�����.����������

�������8��������������������

8 ������ 5���.�������6�

..�������������

�������������������������

4%AA%B��%�F�??A��4�� -/��/,9� ��)/�� <�� <� '�=�99,� --/���-�

�8$��B4��%�8�K�B�A�� =��-/���9/� 9�,���,+-� 9/�=-�� <� ',�-�-�/9+� =/�/),�=���

�44A%NN�4DA%��B.D�4A�� ��C88%A�� ��

��))��+9-� ��)�9//� <�� <� ')���,+�� ����)��=9�

� 4A��?%B�� ��=�/��� �+)�+�-� '�� ',/�� '9=��9-� -�)�=,��

�88C?� �NN�N�CB���B�CA�C�%��CB4��

-�),9�/9-� ��=-��9�,� '9/�=-�� <�� <� =���-�+/+�

������ �;�;������� ����������� <� <���� <��;������� ;����������

����������������H�',/�������#�������� ��������������������������� ���������������������

� �� "&� �!+FF�&/+*&�

�� ���� �������� �� #����������� � � ����� �� �� "���� ��� ����������� �� ����������� ������� ��� H�--/���-��4� ����������O�������6�

- H� ))��,)� � � �������� ��� ������� ��� ������������ ��� ���� �������� ���"������ ��������� �������� ���������������I�

- H�-9�-)-�������������� ������I�

- H� � ,9��/���� ��������������� �� 0� �������������� ��������� ����������� � ���������������� ���������������1I��

- H��)�-��==�� ����������������� �����������*��������������� ���������I�

�%-&+"*&� �%+//7&"+�&�

�� ���� ��������� �� ����&������ ������� 0� � ����� ���� �� ������ #���� ��� ����������1� ��� H�=/�/),�=��� �� ��������� ����� ���������� �� ����&������ ���� �� ������ �� �� <��"������ �� �� ��#���������� �������������������������� ��� ������������"������� ���������� ����������������������������������� �� ����!� ��� ��������������� �� ����!� ��� #� ��������� �� ��������� �� ����#�������� �� �������������� ����������&������������������ ��� ����� ��

�������� �� �� ��������� ���� ����� ��� ���� � � ����� ����������� �� ������ ������������ ��� ������ ��� �"��������������� �����������#���� �����������&���������������������������������������������� ���������������� ��!������� ��������*�������� ���� ������

**� 11+*$� �&"#$,*�&+)&� �/(%% �/&+)&�

���������������������������� ������������ ��0� ������������ ������#�����������������1�����������H�����)��=9����������������� ��������������������������������� �����##��������������&���>�������&@�����&����� �������&�����##�����

)*�&�F "&��

4� �� ���� ������� 0� � ����� ���� �� ������ #���� ��� ����������1� � ��� H� -�)�=,�� �� ��������� � ��

Page 71: Bilancio GAIA S.p.A.

�������� � ������������������������

�������������������������������������������������������������������������������������������������������������� �������������������

������� ���� �������������� ���������������� ������������������ ����� ���������������������

�%%(F&)&11+1&("&�&"�/(�,(� �+//("*&�

�� ���� 2����� ��������� ��� ���� �� ������3� ���� ��� � � ���� �������� �� �� ����� ��� ��������� �������*�� ���������"���������������������������#�������� ����������� �����������

���� �%%(F&)&11+1&("&�!&"+"1&+�& �

�������������������

������������������

0+�&+1&(" �����������

��;������� ����;����� ��������

- �+�* /&-+1&("&�&"�+1& "# �/()) '+* �

�������!���������������������������������� �������!�� ������4%K�%4����� �������������F������������"����������������� ������H��,�����0������ �+;��� ������� ������ ���� ����������1�� �������!������������ ������� ���������������������� �"�������������������� ������������������������ ��������������������� ����������������������� ������������ �������!�������������� ����������������������� ��� ��������"�����������!��&����� �)����������������������$��������B���������������H�'+-,��/+���

- �� #&*&�0 �,(�&%-� , �/("*�())+* � �/()) '+* �

�������!�� �)�������������&�������������"��������������

- �� #&*&�0 �,(�)*�&�

� ���� ���� �������������������������H���+�=�9�9��� �������������� ���&���������� ��� ����� ����������6�

' .�������������� ����#����������%���6�H�9)�)=/I�' ��������*������!������ �����������F����6�H����)=)I�' ������� �*�B$�� �*���������� 4FA6� H� ��=����,9I� ����������� ��� ���� ���������������� ��

"���� 4FA� ����� ������� ��� H� )+��=�,�� �� � ���� �� ���������� � ������ �� ���������������������H�-=���������� ���� �"�������������4FA�������� ������� ���������� ������������� ��B$��0 ������������������� ��������1�����##������������������������ ���� ������������� �� �������������� �� ��� � ��� ���� �������� �� "���� 4FA� �� � ���� �� ������������

' 1&("&�-�(-�& �

�������!���������������������������@�&��������������������"������ ���

�6�����������������

�� �&%+" "1 �

�������������������

������������������������������������

����=�,+-� ���/-�)+,� '�-/�=99�

�� ���������� ��� ���������� ��� ����������� ��� ������� �� 0������ ��������� �� � ��� ��������� ���1����������� � �� ������������ ��������� �� ������������� ��� �� ��������� �� ������ � � ������� �� �������� ���

Page 72: Bilancio GAIA S.p.A.

�������� � ������������������������

�������������������������������������������������������������������������������������������������������������� �������������������

�� �������� �������� ��� ���������� �������� � <��������� ����������� �� ��� ���&������� �� �� �������������� �����������B����������������

��� �� #&*&�

��������������������

������������������

������������������

����������� ��������;;� ����������

� � �� �� ������������ �� �������� ��!� �"����� �� ����������� ��� ��������� �� ��� �� ��� � �� ����� �� �)���������������O���������������� �����������0����� ��-�=����������������/�������16�

����������������������

.���������������

.������������������

������

��1�A%.�4��E%A�C��� �%B4��C88%A�� ��*D4%B4�� )-�=�/�,�,� '� �'�� )-�=�/�,�,�

��1�A%.�4��E%A�C��4C�$%A�CB�D�� ��0.��D��H����+/,�)=,�$%A�CB�D�� ��D4%B4��C8DB%�.��8������1� ��+�/���+� �+�+�)�)/-� �+�-�)�9�)� )9���)�)9,�

���1�A%.�4��$%A�CB�D�� ���D4%B4��C8DB%�.��8������� ���+/,�)=,� �� �� ���+/,�)=,�

)�1�A%.�4��E%A�C�CB4AC �B4�� ��,--��=�� �'�� �'�� ��,--��=��

-�1�A%.�4��4A�?D4�A��0�.��D��H�����+�)-+�$%A��8$C�4%��B4��$�4%1� )�)�=�,)/� �'�� �'�� )�)�=�,)/�

,�1�A%.�4��E%A�C�2� 4A�3�6�0%B4��$A%E�.%BN�� �1� ����)�� �'�� �'�� ����)��

/�1�A%.�4��E%A�C�2� 4A�3� )�=�+�-/�� )�-/-����� �'�� =��=��,=��

������ ���������;� ����������� �;��������� �����������

��

����������� ���������������� ����������������������������������

��1� A%.�4�� E%A�C� �� �%B4��C88%A�� ��*D4%B4��

)-�=�/�,�,� ))�-9-�=,)� ������=/��

��1�A%.�4��E%A�C��4C� )9���)�)9/� -��,)9��-�� '��,�,�+--�

���1A%.�4C�E%A�C�8����� ���+/,�)=-� /�+=���)9� )�99,��),�

)�1�A%.�4��E%A�C�CB4AC �B4�� ��,--��=�� ���+��,)+� -/��/)-�

-�1�A%.�4��4A�?D4�A�� )�)�=�,)/� )�=)9�/)�� '-)���9/�

,�1� A%.�4�� E%A�C� 2� 4A�3� 6� 0%B4��$A%E�.%BN�� �1�

����)�� ,,�-/=� '--�-),�

/�1�A%.�4��E%A�C�2� 4A�3� =��=��,=�� =�/+-�/�9� ',����-9�

������ ����������� ��������;;� ����������

��1 ���������������� ����������� ������� ��#�������������"������� ��������������������� ������������ ��������������������������������������

�� � )���������� �� ���� �������� �� �&�� ������� � � �� �� ���� 2������� ����� �� � ������ �������� �� �������������3���� ����������6��

����������������������

.���������������

.����������

A%.�4�� E%A�C� �� �%B4�� C88%A�� �� $%A� F�44DA%�%8%��%� ���/-�=9/� <�� ���/-�=9/�

A%.�4��E%A�C�D4%B4��$%A�?C %44%� �)�-,��)=,� <�� �)�-,��)=,�

�A%.�4�� $%A� F4�� .�� %8%44%A%� � CB�D8�� �BBC� ����� ���//��)�+� <�� ���//��)�+�

Page 73: Bilancio GAIA S.p.A.

�������� � ������������������������

�������������������������������������������������������������������������������������������������������������� �������������������

����������������������

.���������������

.����������

0D4%B4�1�

�A%.�4�� E�*� %A�� 8�� $%A� F4� � %8%��%� �D� CB�D8���,'����� 9+��+99� <�� 9+��+99�

�A%.�4��E�*�%A��8��$%A�F4� �.��%8%44%A%��D�CB�D8���,'����� ���==�-��� <�� ���==�-���

� 4A��A%.�4��$%A�F4��.��%8%44%A%������ +������ <�� +������

0FCB.C��E� D4�N�CB%�A%.�4�1� ',�999��/,� <�� ',�999��/,�

������ ����������� �� �����������

<����������� �� � �� ��� ����� �� ���� �������� � � �������� �� ��� ��� ��� ���� �� ����� ���������������� ������� #��� ��� �������� �������� �&�� &�� ������� �� � ���� �� <���������� �� ���������������������6�

�����������8������� �������L�����������������������

8������� �������L���������������������;��5� ��6�

������8����

��� ���

�� .C�� �)�*��*����� )��)��++)� ���/���/=� ,��9���,��

D4� �NNC�F*.C��E� D4�N�CB%�A%.�4�� '� '�/�++,� '�/�++,�

��B4CB�8%B4C� 9�,����� '� 9�,�����

������������������ ������;;�� �������;�� ����������

��1 � � ������ �� �� �� ���� 2������� ����� �4C� �J� �� 4������ B��3� �� �������� �� �� ���� ��

��������6�

�����������������������������

������������������

������������������

��A%.�4C�$%A�CB�D�� �C�4�A�FF�A�C��/'�+����4C0S1� )���,��+9-� )-�+,��9�/� ')�/9+��)��

��A%.�4C�$%A�CB�D�� �C�4�A�FF�A�C����9� ���9��==�� ��,/��,-�� ,�+��)��

��A%.�4C�$%A�CB�D�� �C�4�A�FF�A�C������ )��+��999� )��++��/+� �9)�=)��

�A%.�4C�$%A�CB�D�� �C�4�A�FF�A�C������� <� �<� ��

�A%.�4��$%A�%8%A�%BN���.A�������='����� ��/9+��,�� ���)+���,� -/����/�

�A%.�4��$%A��%�4�CB%�FC�.�BCEC�� =99�-+�� =99�-+�� ��

�������� ����������� ����������� <������;���

�0S16� ���������������������H�)�/9+��)���� ��������������� ������##�������/'���+����������������������������6�

' �D##���� �������� �� &�� ��������� �� �������� �� �������� �������*������� �����#���� �&�� ��������� �������� ��������� ��� ������������#���������� �������������##���������� ���������������� ������� ��#����������������������&���������� ������#����������� ��������%A��8���������� �����������������������������������������#��������������� ���������8�����#�����������#���������� ������##������������ �������!��������"�� ���� ������ ���������0%A��8����1�� �������!������������������������������H�)�9�� ���&�������������������������������������#����#������������

' ��##�������"�������� �������������� ��&�����������������#������&������ ��������� ��� �������!����� ������ ������##������������� ���4C��&����������*������������������� ���� ��������������2���������3��� �����������������������2���������3����������������H�)�=�� ���

' ����������������#������ �#�����&��� �)������������������������������ �������������������� ����������H������ ������� ���������������4C����������� �����/��� ����������������������4C����������������������� ��������������,�0����������"�� ��������������� ������ ������##�1��

$�������� � � ������� ���� ������ �� ����##���� ����� ���,'����� ������������ ���������� ���� ������� ���������� � �� �����!� ��� ����� ��� $����� ��������� ��������� �� ���4C��� �&�� � �� ��� �&������� �� ���������� ��� �� ����� ������ �� ������ #���������� ��� ��� ��� ���� �� ������� ��������##����������������� ���� ������ ����������##�������

� ,/�&1&(" ��"*�(�&����

% ,&��)*� �&����% ,&�

�(*+) �

A%.�4C�$%A�CB�D�� �C�4�A�FF�A�C�%A��8��������+'�����0SS1�

���+/,�)=,� <�� ���+/,�)=,�

Page 74: Bilancio GAIA S.p.A.

�������� � ������������������������

�������������������������������������������������������������������������������������������������������������� �������������������

0SS1�� ������������������� ������ ��������������������&�������������������� ������������ ���������8�����#�������������� ������ �� ��������� ����##�� �������� ����� ���� ����� �&�� �� �����!� &�� ������� ��� ������ � �� ����� ����� ������������������������������������&��#�����)������������������ ���������� ���������� �������!�%A�������.� ��J��������������������������!��� ������������ ����������������"�������������� ��#���������������������������������������"����&������������������������������#���������5����������� ��������������������!��� ��J�����������,���������������������������������� �� �����!� %A�� &�� ��������� �� #��������� 2���� ���3�� �� ��� ������� �� ���#�������� ��� ��������� �&�� � � ������� ���������� ��������������8������������������������������������� ������������ ���4C�

�� ������������������� ���� ��������������!��������"��������������� ���� ��������4C��������� �/������������������ �����������'���+���� ������������������������ �6���

������� �����������

����<�����

�����������88�������������� ��

������

����� ��+�/���+� ,������� ��)�/���+�

���)� 9)9�9=�� ,������� ��-)9�9=��

���-� )�)9����9� ,������� )�+9����9�

���,� ,�/���===� �� ,�/���===�

���/� +�+/��,�=� �� +�+/��,�=�

���=� ����+,�9��� �� ����+,�9���

���+� +�++-�,,�� '�� +�++-�,,��

������ ����;������ ���������� ����;������

������������&��� �����������������������##����������"�� ��������� ��� ������&����� �)�������������������"������������������������������� �$��������������������������������� �������������� �����$���������������������������������������������������������������#���������������������� ��������#������������������ ��������� �������� ��������##�����

�����!������� ������0SS1��� �������������������������##���������� ��������������������� ���������8�������������������������������������������������� ������� ����������+'������������� ���������������������������� ������������������%A��������� ������##�������������� ����������#���������� ���������� ���4C�������O�"�� ���� ���������� ���4C������ ��������,��5��������������������H����+�� ������������� � �� ������ �##�������� �� �D##���� ������� �� ��� ����� ��� ������ ��� ������� �##���������� ������������������� ������##����� �������� �������������!�������&@�"�� ����� ������#��������������������� ������ ����������

)�1 �� ���� �������� ����� ���� ����� ����� H� ��,--��=�� ��� ��#������� �� ����������� �������� �� ������������������ ��"��� �*� ��� �������� ����� ��� ������ ����� $��� �� ���� ������� � � ��� �� �� ��������������������������������������� ����������

-�1 ���������� �������&������������������������������������������ ������ ���&�������6�

����������� ������������������ ������������������������������������

A%.�4C�E*�%A�A�C�$%A��8$C�4%��B4��$�4%� ����+�)-+� ������,=�� ��=�==/�

A%.�4��E*�%A�A�C���4�BN��A�8?CA�C��A�$� +��-+/� +��-+/� '�

A%.�4��E*%A�A�C�8����CA���8$C�4%� +���-� +���-� '�

A%.�4��E*%A�A�C�$%A��E�� +-+�9+9� ��/���,/+� '==)�,=9�

A%.�4��E*%A�A�C�$%A��E���B��C�$%B��CB%� �-�)9)� �/����� +�)9��

A%.�4��E%A�C�%A�A�C�*�A%��0S1� �����9,� '� �����9,�

� 4A��A%.�4��0�8$C�4��.��?C C�E�A4D� %� �-����� '� �-�����

������ ���������� ���������� <��������

0S1������ ����������"�����������������������"��������������� �������������������������������������%�

Page 75: Bilancio GAIA S.p.A.

�������� � ������������������������

�������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ����������;��������

������������������������������������� �)��������������������H�����+�)-+�

$��������&�� ����������� ��������&���� ���������������������������� <���������� ������������� �������������� ������������ ��������������� ��� �������������������������� ����������&���������������������������������������#����������������� �������#��������� <����������������0�����������������1�� �� �� ������ ��������� ������� �� �� ��##������� ���������� ���� � � �� ��� ���������� ��������������!�����������������!������������������� ����������� ��� ���������������"�� <�������!����"�� ����������!� ��� #���� #���� ��� �� ��##������� ���������� ������� �� � �� ��� ���� �� ������������ ������������ � ��� ������������������������##�������.�������##������������������������ ���������������##������������ ����� ������������ �������������� ��������� ����������������������������#�������#���� ��� �� <������� �� #���� ��� �&�� &����������� ��� ��� ��������� �� ��� ���� ��� ��� ���� ��7� ��������������������� B� �� �������� ��� ������� ��� ������� �� ����� � ��� ������ ��� ����� �&�� ������� �� #������ � ��������#���� ���������������<�����������������"�� ��� �"�� �����������#������� ����� �������� ���������������� ������� �������������������������� ������ ������������������������������������������������&����*��������������� ������#����#���� ������������������������������������"�� �������������� ������ �� ����� ���� �����&���5������ ��##������� 2������ �3�� ������ � �� ����� #���� ����������� �������� � ���������� ���� �������������� �� #���� �� � ������� �� ���� �����#��&�� ��� �� �������� ����� �������������������� 0�����=����J� ����1���� ����������������� � F���A���&�����C�����0�����=)��-J�����1�������������� ����������������������� ����������������� ��0�����99���J�����4�D��9�=*+/1������������������������������������ ����������������0�����99��-J������4D�A1��

$���"������������������ ����������������������� ���� ����������������� �#������ �������������������� � #�������&���������������������� �� #���� ������� ���� ����������� ������������������ �����������##����������������*��������������#���������

� ������������� ���������������������������������O�����������6�

����������B� �.������

�� .C�� �)���������� ������,=��

��B4CB�8%B4C��BBC������ /����+/�

D4� �NNC������ �%0#�%'0�

������������������ ����;���;�

�������������� �����������#������ �������&��&���������������� ����� �����������������������������#���� �������� ��������� ����������6�

����������B��.�����������

�����������5��>�=6� ����5�>�=6�

.%?�4��E%A�C�CB�CAN��.��?CB�F������,'���=� )���)+)� ++�)+�� ���,)-�

.%?�4��E%A�C�CB�CAN�C�.��?CB�F������+'����9� ������+/)� )�+��)=� '��

6�������������������������������8��� ���������� �������� �������

FCB.C�A��K��� �)����������� #�!0"�'%"� -!!�-"#� '��

FCB.C�A��K��$%A�$%B� �4T��%�8�BCA���BE%�4�8%B4����4C�� '�'/0�000� !#$�#%0� '��

���� �FCB.C��E� D4��A%.�4��%%.%B4%� ���B4CB�8%B4C�F��� %�0��,;1��%�%A�N��$A%%.%B4�� '�$'-�'0%� "$'�/!0� '��

FCB.C�CB%A�� .0�000� ##�000� ��

���� �FCB.C��E� D4��A%.�4��%%.%B4%� ���B4CB�8%B4C�F��� %�0��,;1��%�%A�N�C������� 9�,����� #%"�!$%� '��

�6� ������ ����� ������.����� ���� �.��������������� ���������� ���������� <�

������56�G�5�6� ���������� ������;��� �������

� ������� ���� ���������������������*������ �������� ����������� ���� ������������ ��������� ������� ��O� ���� �������� ���&�� �� � �������� �� �� ������� ��� �� ��� � �� ��������� B���

Page 76: Bilancio GAIA S.p.A.

�������� � ������������������������

�������������������������������������������������������������������������������������������������������������� �������������������

���������������� ���������6�

6 ����������� ����������.���������B� �.�����������8����8������ ��H �������B��>�=�

��B4CB�8%B4C�FCB.C�A��K��%.�CB%A�� =9-���)� ��+�-���

��B4CB�8%B4C�FCB.C�A��K��$%A�8�BCA��A��E����4C��0S1�

,������� �)=�,���

��B4C�F��E� D4��A%.�4��%%.%B4%� ��5DC4��F��� %�

9�,����� �,-�)=,�

�������������.���������� �����;��

0S1����� ������������*�������������"�����������������������"��������������������� ������F����������&�����������

' � ���������*%����������E��������� ������������H�+-+�9+9���������������������� �������� ����##������� #��� <� �"���������� ��� ������ � �� �������� �� � ��� � ������ ��������� 0�E�� ��;1� �� <� �"�����E����������� �������� ����"�������������������������

,�1 ���������� �������&�����������������������*� ����0��������� ������������������ �1������������������������� ������� ������ �����������6�

�����������������������������

����������������

��

������������������

�B4��$����FCAB�4CA��$%A�$A%�4�N�CB��A%�%� �))�//+� =)����� /��///�

BC4%�.��A%.�4C�.��A�%E%A%����+� �-��-�� 9���9)� '//�+,)�

BC4%�.��A%.�4C�.��A�%E%A%������ )�,�9� �/���-)� '�,/�=�-�

A�E*�� 4A��� -�+�-� �9���=� '�-�-�)�

A�E*.$�8D4D��.���B����A%� �=��9)=� �=��9)=� <�

A�E*FCAB�4CA��$%A��B4��$�� �������� =,��)+� -/��/)�

A�E*�B�� � +��,�� �+�-,+� '���)�=�

A�E*�B$�� ��++�� �=���9� '�-���9�

A%.�4C�E*�E%���$�� �$%A� �BE%�4�8%B4��BCB�A�CBC��D4�0S1�

)��,���=�� )�,)��9/9� ')+��+9+�

������� ���������� ���������� <�����;��

0S1�� ������������� ��P��������E%�����������������H�)��,�����������#�������� �����&��������������������������� �������������!����"������� ��� ���������������� � ��������������� #��� ������ ���� �������� ��������)�����������,���������������&�� ������������� �������� ��� �������������������������#������������������ ��������� �������!�&����������������������#��� ������� �������������*����������"����������������������4� ������� �)����������������������� ����#�����������������������' �������������B� ������� ����������������#������ ��������������8���0����������������������������� �1����������������� ���������������'����H�)+��+9+��$��������� ���������������� �)������������� �������#������� �������!�E%������������ ��"�� ������!����#������������������#���������������������&����������������� ����&�����!�#��� �������� ������� ��������

�������&��������� ��������������2� ��������3� ������������������������� ������ ���&�������6�

�����������������������������

������������������

������������������

BC4%�.��A%.�4C�.��A�%E%A%�8D4D��C8DB%�.��E��A%���C�%�E��A%���C�$�4A�8CB�C��A �

)�-/-����� )�-/-����� <�

������ ���������� ���������� <�

������� ��� ���� ����� �� ����� ����������� �� �� ����� ���� ����� �������� �� �� ����� ��� ������##������������ ��������� �� � �������� �� �� ����##�� �� � ������� �&�� �� � ���� ���� ����� ����� ��� �������� ���������%��

���� **&0&*E�!&"+"1&+�& �

Page 77: Bilancio GAIA S.p.A.

�������� � ������������������������

�������������������������������������������������������������������������������������������������������������� �������������������

� �)����������������������� ������������� ������������!�#������������

��� �&,-("&F&)&*E�)&I$&# �

�������������������

������������������

������������������

,/)��=�� �-,�==�� -�=�)���

�� ������� ����� ���������6��

�����������������������������

������������������

������������������

.%$C��4��?�B�A��%�$C�4� �� -=��+9� �����-)� ',��9,-�

���%�B�� ,�+�9/,� -)�=+�� -/,��+-�

.%B�AC�%�� 4A��E� CA���B������ =���=� ��9-=� ,��=��

������ �������� �������� ��������

� ��� �������������� ���������� ��!� �"������ ������������������������������ ���� �����������&��������� ���������������������������� ����������������������

�6 �+* &� ��&,/("*&�

�������������������

������������������

������������������

�-��,-+� )99�/�)� '�,+��=,�

8���������������������� �������������������������������������������������� ������#������������������� �*� �������� �I� ����� ���������� �� �� ����� ��� ��������� � ���������� ���� �� �������������������������������������7��������������������� �������������� �������

���&�� ���� �� �� ������ �� �������� �������� �� �� �� �������� �� �� �� ���������� ���� �� ��� ��������� ������������������������������ ���������������� �����������B����������������

B������������� �)�*��*��������������������������������������������������"���������

���������

�# ����������������� �

0A�#�������-�=���������������-�=����='�������1�

�������������������

������������������

������������������

�/�+�-�//�� �/�=9��,)=� )-���,�

�� ���������� �� � $�������� B���� � �� ����� �� � �� ����� ��� �� �� ������ ��������� �������������� �����������������������������������������������

� ������ ������ ���� �������!�����������������������

Page 78: Bilancio GAIA S.p.A.

�������� � ������������������������

�������������������������������������������������������������������������������������������������������������� �������������������

� ��������� �)����������� ������� ������ ������ �����O����������6�

��. ������������������������

=�����������������

�M������������ ���

�D �� �,��-=� ���9�� �-�)+-�

?��B��.�� D�� ))�/��� ������ )��=�9�

?��BCB%� �����+�� ��//)� ��)�9--�

�8��CA%� ��=9-�9�9� ���+�-� ��/9)�)���

�A%���B%� ��+//� ����=� ��=�-�

�AA�A�� )�),9�)��� ������� )��/9��,��

��C �� DB����B�� /�,,=� ���)9� /��+/�

��4% BDCEC����AF��B�B�� )�-�/=+� ��+)-� �+=�-))�

��4�� �CB%�.����AF��B�B�� /��+-� ���)+� ,�9�9�

C8�BC� ,�,/�� ���))� ,��-+�

CA%� ����B4% 8�B% �� ���,/+� ���)/� ����9��

F�??A�K%�.��E� �C� ��=�-� ����/� ��,=��

F� �44�%A�� ����/)� ���=)� ���-=,�

F�E�NN�BC� ,��))9� ��)�)� -=�-9��

FCA4%�.%��8�A8�� ==��/+=� -�/-,� =�+���=�

FC���B.CA�� ��+,,� ����=� ��/9-�

FC�.�BCEC� �=�=,,� ����=� �/�=,��

�� ��BC� �9�/9,� ����9� �+�,+��

��DBD�B�BC� )�-/�� ������ )��/,�

���B��B�A.�� �)/�)=�� ��-�)� ����99)�

8����� )��)��)9/� �+�+-9� ��9,-��-+�

8����AC��� +9��,�,� ,�)//� +-���/��

8�BD��BC� �-��99� ���+,� �)�)9/�

8C �NN�B�� ,�/)+� ���)-� ,�)�9�

8CB4��BC�C� -,9�/�=� ��=/=� -))�/���

8D �NNC� �,+�--9� ��9,-� �-9�-+��

$%��� ��� �,��9�� ���9�� �-�)))�

$��NN��� ��%AK�C� ����=9� ���=)� ���-9��

$�%4A���B4�� ��-,-�/)�� +�=,/� ��)=���9)�

$�%E%�FC���B�� ����-+� ���/=� ���,�=�

$�4%� �C� ���/)=� ���=� ���9=9�

$C.%BN�B�� ��/9�� ����/� ��,)+�

��B�AC8�BC��B���AF��B�B�� /�9��� ���-�� /�,���

�%A�E%NN�� ,/�+�-� ��)-�� ,)�,99�

�4�NN%8�� �)��9+� ���+� ���,-/�

4A%��B�� =�9��� ���-+� =�-,)�

E%A�%8C �� ��//9� ����/� ��,�+�

E��A%���C� )�,-9��=�� ���)/)� )�)-+��=/�

E� ��C %8�B.�B�� ,�,+)� ���)-� ,��/=�

E� �FA�B���B� DB����B�� �)�+�/� ���-)� ���-/+�

������ ����������� ���� �����������

��� ����� �-*��*��� � � ����� ��� ������� &�� ��������� �� �������� �� "���� �������� �� � ������ ��������������������������

�����������������������������

�����.����� �����.�����������������������

�$�4� %� �/�/�)��9,� '�� '� �/�/�)��9,�

A��%AE�� %�� %� �+�-/�� ���,�� '�� �9�,���

A��%AE%��4�4D4�A�%� �)=�=-+� �9�9+)� '� �,=�=)��

D4� %�0$%A.�4�1�.% �%�%A�N�C�$A%%.%B4%�

����)-� �'� '����)-� '�

A��%AE��.���AA��� <H� '� '�� '� '�

Page 79: Bilancio GAIA S.p.A.

�������� � ������������������������

�������������������������������������������������������������������������������������������������������������� �������������������

D4� %�0$%A.�4�1�.% �%�%A�N�C������ '� )-���,� '� )-���,�

������ ����������� ������� <������� ���;�������

�� ����� �� � ��������� ����� ��� ��O� ��������� ������ ��������� �� ������ ��!� ��� ��� ���������� ������������� ��!� �� ������������� ������������� ������������� ����������� 0����� ��-�=������� ���������='��������1�

����������������������

����������:���� ���������

����������� �.������

� .�������������������56�

������ ����������

5�6�

������� ������������5�6�

����������������������������������

�$�4� %� �/�/�)��9,� � <� ��� <� <�

A��%AE�� %�� %�� �9�,��� .��D4� %� BC� ��� BC� <�

A��%AE���4�4D4�A���� �,=�=)�� .��D4� %� ��� ��� ��� <�

D4� %�0$%A.�4�1�.% �%�%A�N�C�

)-���,� .��D4� %� ��� ��� ���0S1� <�

0S1�� �������� ��"������ �,;������������ �#�������������� ��� ���

��6�8�������������D���������B�

������������������������������

������������������

0+�&+1&(" �����������

FCB.C�A��K�� )�-++�+/+� ��/,=��/�� +)��/�=�

FCB.C�CB%A�� +������ -������ -������

������ ����;�;�;� ���������� ;�������

� ������� ���� �F���A���&����� ���������6�

�����������������������������

�����.����� �����.�����������������������

FCB.C�A��K��� ��9/=��/�� =,-���)� '-���/�/� ���9+�+/+�

FCB.C�A��K���4C�$%A�$%B� �4T�����*������

,������� ,������� �� ����������

FCB.C�A��K���4C�$%A�8�BCA���BE%�4�8%B4���

�9������ �� �� �9������

������8���������D��

���������� ���������� <�������� ���;;�;�;�

���������� #���� ���������� �� ������� ��������� ������� ��� ������� ������������� ��� ���������� ������ ������� ������"�� ������������ ���&��������� ���������������������������� ����������� ������������������������� � �� �������������� �##�������� ��� ��� �� #����� ��� ����&�� ��������� � ��� ��� ������������������� �� �����*"�����#�������� �� � F��� A���&�� ��� ������ �� �� .�������� �� ������ #�������������������&���� ����������������� ��� ������������ �������!��

��������� ����� ������������������ ������� ����������������������������6�

' �����������������������������������������������#������I�

Page 80: Bilancio GAIA S.p.A.

�������� � ������������������������

�������������������������������������������������������������������������������������������������������������� �������������������

' ������ ��� �� ��� ���� � ������ �� �������� ��� #������� �� �� � ������ �� ����������� 0�������������������������� ��������������������� ����� ��� ���&��� ��������� �������!1I�

' ����������������*�� �������������������� ������� ������������� ������������� �������I�

' ��������� ���� �� ����������� �������� ��� �� ��������� ��������� �� � ������� ��� �##���������� ������������ �������I�

� ������������� �F���A���&������������H�-���/�/��������O���������6�

' �������������������������������������� ���������������������6�H�))��/,=I�

' ���������������������6�H���+=,�

' ����������� ������������������6�H�+=��+-I�

������������������������������

������������������

������������������

FCB.C�CB%A�� +������ -������ -������

������ ;������ ������� �������

� � F���� C������ �������� ������������ ���� ��������!� ������ �� ������������������� �� � ���� �����#���� ���������������� �� ����� ��� ���� ���!� ������� �##������� � � ���������� ������� ��� H� -������ �� �������������������� ������������&�� �������!�&��� ���������������#������� ��������������������������������� ����������*���������������������� ������������������"�����#������� ��#���� �������������� ����������������������7����������

�6�����.��������8������������5��8����������>����.����..>����>�����6�

�������������������

�������������������

������������������

,���9����� -�9=��9/�� �,+��-��

����������������O����������6�

�����������������������������

�����.����������������

�����.������������������

������������������

FCB.C�4FA� -�9=��9/�� ,/��9�,� '-�-�//-� ,���9���)�

��������� �F���� �����������&��������� ��� ��������� �����O������6�

�1�F���4FA��������B$��0�P�������������=,=���=/,� ������9/*���/16�H���=����,9I� � �4FA�

��������������������� ��J�����������=��������������� � F���4����������������� ������

���������� �������

?1�F���4FA�� �)��������/������������������ �������6�H�)�-�=��-)��

��#������� ���������������� �������1���������������� �������������������� ��B$���������� �������4� �������������� ����#������������������� �������������� ������� ���������#������������

� � �� �� ��� "������ ���� ������������ ��##������ ������ �������� ����� �� ����������� ��� #���� � �

Page 81: Bilancio GAIA S.p.A.

�������� � ������������������������

�������������������������������������������������������������������������������������������������������������� �������������������

)����������� � � ����� ��� �� ��������� ����������� ��� �� ����� ����������� ��� ��#����!� ��� ����� �� ���������������� ����������������������������#�������������������������������������������������

� � #��� ��� ����������� �� ��������!���������� �� �������� �� � �J� ������� ���=�� ���������� �� #���������������&����� ���������������������� ��B$������������� �.�� ��������,���� �,�������������,��

��������������&��� �������� ������ �������������������� ���������������������4FA�����������H�9�/���9�� .�� "����� ������ � � H� �-��,/9� ������������ ��� ���� #�������� �� � ����� �&�� ��� ����������������� ��� ��� �� ������� ��� ������ 0����� ��� ��� # ���� #���������1� ����������� ��� ��� ��� ���������������� �F����

��6��������

�� ������� ��� �� ������ � � �� �� ��� ����� �� �� � � ������ �� �� �� ���� ���������� ���� ��������� �� ����������6�

��1 �� ���������� ������������������ ������&������������������������������������� ������ �������!�

�P���������� ����������"���������������� �������������������������������������������������� ���������� � #������������ ���� � 0������ ���������������� ����������H��=�� ���� ������� ��� #��������������1�����#������������&�� �������!�&���������� ��������� �#��������������#������������������� ���������H��/�)�� ��� ���������������&���� ������������������ ���������� � ��������������������� ��������������"�� �����������6�' .�������+����������������I�' A��������� �� ��� H� ��/�� �� ��� ��������������� ����� #��� � �� ��������� #������� ��� �����

���)I�' A������� �����������������<������� �������������"������������H��,�� ���

����������� ���������������������� �����������

.���������������

.����������

����������������������

.���������������

.����������

�����������

��������������������

�1�.%?�4��E%A�C�?�BK%�

))�-9��+�,� 9��/��+��� )�*+,-*+�+� �=�=,-�),�� +�)=-�,+�� -+*���*�--� '/�,�-�/+)�

?1��CB4��.��D4%B4��

�� ,�9,)�//=� ,*�,-*++.� �/-�==�� ,�99���)�� +*�,)*���� )����)-�

1�.%?�4��E��FCAB�4CA���B4%�)��������+�

���)�=��9-� '�� ��*-�.*��)� ����9+�)=9� '�� ��*���*-.�� '����+�+�,�

.1�.%?�4��E��FCAB�4CA��$C�4����9'�����

�,�-99���/� '�� �,*)��*��+� )-���=�=,=� '�� -)*��.*.,.� +�=�+�,,��

%1�.%?�4��E��CB4AC �B4��

-/��++�9+)� '�� )+*���*��-� ,��=+-�/�-� '�� ,�*.�)*+�)� -�/9,�/���

F1�.%?�4��4A�?D4�A��

��=�,��,�� '�� �*.�,*�,�� ��-9/�)+-� '�� �*)�+*-�)� '��+�//+�

�1�.%?�4��$A%E�.%BN�� ��

==,���/� '�� ..,*��+� =/)�/��� �'� .+-*+��� '���-�,�

K1� 4A��.%?�4��

/�-)��+��� -�,/-�=�-� ��*��.*,-)� ���+,9�9)�� �� ��*�,�*�-�� +/��)9=�

������ ���������;�� ����������� ����������;� ���������;�� ����������� �,�*.�)*,��� ����������

Page 82: Bilancio GAIA S.p.A.

�������� � ������������������������

�������������������������������������������������������������������������������������������������������������� �������������������

��������� ��� ������������� ��������������������� �����O������6��

6 �2����������������D�3����������������

.����

���������������.����

������������������

8D4D����8%.�C' DB�C�4%A8�B%� 9=,��9/� +�)=-�,+�� 9�)-9�+=+�

F�B�BN��8%B4C��B�$CC � �/�/=+�,/)� '� �/�/=+�,/)�

F�B�BN��8%B4C�?D %4�?�BC�.����B���CA��C�� ��,������� '� ��,�������

�B4��$�N�CB��^��D�?C %44%�D4%B4�� ��-+9�/-+� '� ��-+9�/-=�

8CB4%�.%��$��K��.����%B�� ��/9=����� '� ��/9=�����

�����A��$�A8�C� D��$���� �ECABC� ��99)���,� '� ��99)���,�

?�BC���B���CA��C� -���=)9� '� -���=)9�

������6� ����������� ;������;�� �����;�����

� ������� ���� ������2����������������3���� ���������6�

�1 .�������������� ��������6�H�,�99���)���

�� ���� ��� ������ ������������ � � ������ ����� � �� ������� ���� �������� ������� �� �������� � ��

����� ���� � ��������������������������� � ������������������ #�����#������ ���������� ��� ��

�������� ����� ���� ������ � ������ ���!� ���������� �� �� ������� � �� ����� ��� ���������� �� �

���������

��1�������������� ����������� ����������6�H��/-�==��

������������ �������������!��##������������������� ����������&��&�������&����� ������ ������

����������� ������������������#�������"�� �����������0����#��������������������

����1�� ��������� ����"���������������������� � ��������� ��������������� ������������� �����

��!������������������������������ ����������� �����������

�1 �� X.������ ����� #������X� 0���� �� ���1� ��� ��������� � ��������� �� ������ �������� �I� � �� ������

������������������ ������� ��������� ������������ ��� �������� ������� ����������������

�����#������ ��� �������� ��� ����� � ������� 0�����#��&�� ��� #����������1�� �� �� �������

�������������� <�����������#�������� �������������

�1 �B� ���������������������� �������������� ������ ��������������������������� �����������

������ ��������� �� � ������ ���,'������ � � ������ ������� ���� � � ������ ���������� ����� ��

���������������#��������������� ������������ �����H�,��=+-�/�-��

����������B�������������������

������������������

������������������

.%?�4��E*CB4AC �B4�� ,��=+-�/�-� -/��++�9+)� -�/9,�/���

� �)����������� ������� ���������������������������������������H�-�-,-�-/)�� ����������

������ ��� ������ ���� �� �� "������������� �� #����� �� �� �����!� ���� ���� � � ���;����

�������� ���������E����������������H���/����+)��� ������������"�����������!������������

�������������������� ������������������� ���������� ������2������������#������3��

Page 83: Bilancio GAIA S.p.A.

�������� � ������������������������

�������������������������������������������������������������������������������������������������������������� �������������������

�1 ������X.���������������X����� ���� � ����������!���������������������������������������� ��

��������!� ���� ������� ������ �� � �������� �� <��������� �*� �� �� ����� ��� ���������������

��������� ���������##������� ����������� ������?����� �������� 0F��� ������1�� � ������� ��

�� ��������� ���������6�

����������B��������������������

�������������������

�������������������

%A�A�C�*A�4%BD4%� �ECAC�.�$%B.%B4%� -�,�99=� )�)�9),� +���/��

%A�A�C�*A�4%BD4%� �ECAC��D4CBC8C� =�=��� -�+9�� ��+���

�� 4A%��8$C�4%� 9)�=�=� /-�=-/� �+�9+��

�A�$�CAA%B4%�0�� .C�����1� ,),��=+� ,-����,� '�-�=,=�

�A%��CAA%B4%�0�� .C�����1� -,)�+=�� =+9�-,,� ')),�,+)�

������ �������;�� ���������� <��;�����

�1 B� ������������������������������������������������������������ �������������������� ����������� ������������������������������

#1 �������������� ���&���������� ��� ����� ��2� �����������������������3���� ����������6�

����������B�������������������

������������������

������������������

.%?�4��E*�� �$%A�CB� %�$%A�A%4A�?DN�CB�� ��/9-�=-9� ��,�9�9/�� �/-�=++�

.%?�4��E*D4%B4��$%A�BC4%�.��A%.�4C�.��%8%44%A%� ��+9=�+/+� ,/,�9,�� ��))��9�/�

.%?�4��E*D4%B4��$%A�.C$$��$���8%B4��%�D4%B4��%���4����

���-��/=�� ���),�9=)� ��-�/9=�

.%?�4��E*CB�CAN��.��?CB�F��� ��9)���+�� ��=/,�+/=� �//�-�,�

.%?�4���E*$�A4%�$�N�CB%�4%K�%4��A � �,����� �,����� ��

.%?�4���E*�%V��%�4CA��V�%���CB��A�8C�.��N�%B.�� ,�/,=� ��/�++/� '������9�

.%?�4��E*$ACE�B���.��8��%� D�$%A��BCB��%8DB��8%B4C��5D%��

�+,��+�� �)9���/� -/��/,�

.%?�4��$%A�A�4%��8D4D��05DC4��CAA%B4%1� ,,,����� �� ,,,�����

� 4A��.%?�4�� ))+���-� �/-��,,� �=)�9-9�

.%?�4��E*E%���$��*8D4D��0S1� ��++,��99� ��/+,��,,� �����--�

������ ���;������� ���������� ����������

0S1�� �)������������������ ��������������������������� ����������!�2 �����������3����"������������������������������������ ������ �����������!����� � � �������������� �� ����������������������������*�������B� ������� ���������������������������������������������������������P����������� ��� � #������� ���������� ��������������&�� �� ��� ������ ��"�������� � �������� �������� ��� ������� �������������� ��� ������� �����������������#�������� ������� ��������������������������� �� ��� �� �&�������� �����������!����� ������ �����!����������� ���� ����� �� ����� ��� ����������� ��� ������������� ���� � ��� �&�� � ������ ���!� ����� �������� ���� ����������� ���� �� �������������������

���������������� ���� ������.������� �)�*��*����������� �����������#������ ����� ����������������� ������ �����������0����� ��-�=����������������/�����1��

��������������

�����8���

������8���������

������������������

����������� ������

�4� ��� --�-�/��)/� ,��=+-�/�-� ,/�,�)�=/�� �,��=�-�-,��

������ ����������� ����;������ ����������� ������������

������������&���� ���� ���*#������������������&��� ��������* �������!����� ������ ���������E��������������* �������!�E��������$���������� ����� ����������H����9��� ���� 0� �)������������ �� ������������������H����/�� �1�� � ������� ����������� ������ �� ��������������������������� ���������� ���������� ���������� ����������������������������������� ���4C���

Page 84: Bilancio GAIA S.p.A.

�������� � ������������������������

�������������������������������������������������������������������������������������������������������������� �������������������

�6������������������������

�������������������

������������������

������������<�����

�����;����� ;��������� ����;�����

A������������ �� �������� ��� � �������� �� <��������� ����������� � � �������� �� �� ���������������� ����������������������� ���� ������������ ������������������ �������������������������������������������������������� ���������������� �����������B����������������

�������������� ����������O������� �����0����� ��-�=����������������=�����16�

������������������������������

A�4%��$����E�� ��-�)�))9�

A��CB4��$����E�� 9���,��9+�

������ �����;�����

' �(%-(,&1&(" ��+* &�-+,,&0&B�

������������������������������

�������������������

������������������

A�4%��$����E�� �� ��/� '��/�

A�4%���-J�8%B�� �4T� -+��9=)� -,9�9=�� �������

A�4%C�F%A�%�BCB��C.D4%� 9)��)//� +/���99� =���/=�

������ ���������� ���������� �������

' ��(%-(,&1&(" ��&,/("*&�-+,,&0&B�

������������������������������

������������������

������������������

A��CB4��$����E�� �� ���-�� '���-��

A��CB4��*�BE%�4�8%B4C�%V�E%�� �))�,)9� �,��+�)� '�=��=-�

A��CB4��*�BE%�4�8%B4C�$AC�%44C��$DB�A� �� )+�+9-� ')+�+9-�

A��CB4��*�BE%�4�8%B4C�%V��8��� ���-9�-�/� ����/��)�� ',/�=�-�

A��CB4��*�BE%�4�8%B4C�$%��� ��6� �ECA��FC�B�4DA�� =�/�-+�� /9=�+,�� �+�/)��

A��CB4��*�BE%�4�8%B4C�$%��� ���6 �ECA��.%$DA�N�CB%�

��9�-�/� ����)=-� 9��-��

A��CB4��*�BE%�4�8%B4C�8�����.%$DA�N�CB%� ��9�9�9-,� ��/=/���9� �,)�=)/�

A��CB4��*�BE%�4�8%B4C�8����AC���.%$DA�N�CB%� -=-��,,� -9-���/� '�9�=/��

A��CB4��*�BE%�4�8%B4C��5D%.C44C�$C4��+'��� ���,)�/)�� ����,�/��� '/��9+��

A��CB4��*�BE%�4�8%B4C�A%��CB%�4C��B�� �/=���9� �==��9�� '9�9+)�

A��CB4��*�BE%�4�8%B4C�8����AC���FC�B�4DA�� ��-/=�9�)� ,,9�-)-� 9�+�-+9�

A��CB4��*�BE%�4�8%B4C��5D%.C44C�$C4���'�)� /���=,�� �� /���=,��

A��CB4��*�BE%�4�8%B4C�A%4%��AA�A�� 9��/-�� �� 9��/-��

������ ��������;� ����;����� ���;������

��������������������������������������� ��������������� ������������ �����������������������������"��� � � ��������� �� �� ���������� ��� ������ � ��������� ��� �� ����� � � �� ������� ��� ���� ��� �� ��������� �� ��������� ������ �� �� ���������� ����� "����� ������� ���� �� ������ #��� �� ����������������������� �����������������

Page 85: Bilancio GAIA S.p.A.

�������� � ������������������������

�������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ����������;��������

� � ����������������� ����������������� ������ �����������"��������������� ���������������� ������/����"�� ��� �������������� ���

$�������� �� ���������� ������� �� #����� �� ���"��������� ��� ��� ����� ����������� ��� ����������� ������������� ��� ���� ���������� � �������� ������������������ � ��������� ���������� ��������� ��������� �� ���� ���� ������� �� � ����� ��� "������� �������� ������ � ������������ �� � �������������

�("*&�#�(�#&" �

0A�#������-�=���������������9�����1�

� ,/�&1&(" ��+)#(�+)�

������������+)#(�+)�

������������+�&+1&(" �����������

F�������������#�������������� ���������� ���������� ��

?������������������� ��������� ,/��=,)� =�/��)�� <��������

� ����������������� ���/��/�)� ��==-�,/-� �;������

�(*+) � ��;������� ���������� ��������

' B� �� ���� #����������� �� #����� ��� ������ �� �������� �������� �� ��� � ��� ��������� �� �������� ��#������� ���4C������ ��� �����������##���������� ��������

' B� �� ���� 2?���� ��� ������ ������ ��������3� �������� � � �� ��� ����������� ������ ��� �������0#���������1������������� �������� �������������������� ����������������������������������� ����� ������� ���� � �� ������*�������� �� � �������� 4� �� ������ ��������� ���&�� �� "����������������� ��������������������������H�/)������

' B� ������2� ����������������3�������������� ��� ������H���9+����)����������������A�.����H� �+��,��� ���� ���������� A4� ��� ������ ��� ������������ ��� ������ �� �� �����!� E��������$���������

� "&�&"�) +,&"'�5 N�+�*������>�-$"*(����# )�/�/�6�

���� ��� �� ������ ��������� �� �� ��������� ��� ������� ��Q� ������� �##�������� ��� �������

� ��������������6�

• � ��������������� �I�

• � ������#�����������

�� ����������� ���� �����&��� ���������� ��� �������� �� ������ ��������� ������ � � � � �������������� ������&����� ���������=��������"���� �A������������� ����� �� ����� �@��� B��������������� ��� �������!����������� ������� �������� ����������� �������������� ������������������ ������#�����������

����������� � � ����� ��� �� ���&����� � �� �����!� ��� ���������� 0���&�� ��� ��� �������� �� �� ���1� ���� ������� ��B��� �������������������������������� � "�� ��������������� ���� ����������������� ������� �&�� ���� ��������� �� ���� �������� �� ������ #����������� �� #��� ��!�� ��#������ �� ���������������� "�� �� ��� ����� ��#������� � �� �##����� �&�� ��� ��������� ������ �� � �� ����� ��� �������� ��� ����������������� ������������������������"�� �#�����������������������&���� ������������������������ �� ������ �������#���������������"���������������� �������������������"�� ��� ����������&�� ����7�������#�� �!�������������������������� ����������� ���������������������������������������������������$���"��������������#������� �������������#�������6�

Page 86: Bilancio GAIA S.p.A.

�������� � ������������������������

�������������������������������������������������������������������������������������������������������������� �������������������

' � �0+)(� �+**$+) �# )) ��+* �"("�,/+#$* ������� ��������������������#������� �������!���� ������������� ������������������������ ��������������������##��������������� �I�

' � �0+)(� �#&�&,/�&1&(" �� �"�� ��� �������������������������������� ��������� ������� ������������������ ������#����������0�������������� �������!������������ �������� ��"�����������������1I�

' � !! **&0(�(" � �!&"+"1&+�&(�# ))� , �/&1&(������� ����������������������������������I�' ��I$(*+�#&� +%%(�*+% "*(���������������� �����������&���������������������� ������� ���

������������������� ���������� ������� ����������

����������������

���������������

������ ����������������������

������������

������.�������

�M�������������.�������

����������������

H ����������

���������

H �������������

�����

�������� �������������

����� ���������������

�AA% C�% %E�4CA%�

�������� ������-9)�� ����������,+/�� ������������),�� ������������ �����������)-��� ����������+,�� <�

8C?� ��%.��AA%.�� ����9-�/,)�� �����=�+���� ����������/-�� �����������������-+�� ���������9-=�� �������������9=�� ����������-,��� <�

�8$��B4C�4% %CB4AC C�

��������������������-/�=����

������,9���+��

��������������������9+,��

��������������������/���

��������������������-�/=���

�����������������������+�-��

����������������������-+-��

��������������������/�������

�8$��B4C�4% %CB4AC C�

��������������������-��=,���

��������������������,��=����

��������������������+=9��

��������������������/���

��������������������-��=,��

��������������������+�,,���

����������������������99-��

������������������������,,��

��%AE%A�$%A�4% %CB4AC C�

��������������������+��)+���

��������������������+��)+���

��������������������)�=--��

���������������-+��

��������������������+�-��

���������������������9������

��������������������)�)--��

��������������������-��+/���

�8�K�B��C$%A�4A�%�8C.����/* �C8+���

��������������������)-�),=��

��������������������),���-��

��������������������,+=��

��������������������/���

��������������������)�-)/��

��������������������,�+�,��

������������������������-��

����������=+-��

��D4C�AAC�A%B�D 4�8C.�8�. D8��

��������������������/)������

��������������������/-�,=���

�����������������������=/��

��������������������,9��

��������������������/�)����

�������������������������/����

�����������������������,)��

��������������������)9������

�8�K�B��C$%A�4A�%��

���=��9���� ��+��,/��� ������)-)�� ������������,9�� �������=��9��� ���������������)�,���� �������,-��� �������/�������

�8�K�B��C$%A�4A�%��

�����)����=�� �)��++��� ����������,-+�� ����������������,9�� �����������)������ ����������������,�-)+�� ����������+����������������������

-9�/9=���

�8�K�B��C$%A�4A�%��

��������������������)����=��

��������������������)��9�+��

��������������������,-9��

��������������������,9��

��������������������)������

��������������������,�-),��

������������������������+��

���������������������9�-�,��

�8�K�B��C$%A�4A�%�8C.�8��C44��

��������������������)����=��

��������������������)��9�+��

��������������������,-9��

��������������������,9��

��������������������)������

��������������������,�-),��

������������������������+��

���������������������9�-)���

�8�K�B��C$%A�4A�%�8C.�8��C44��

��������������������)����=��

��������������������)��9�+��

��������������������,-9��

������������,9��

��������������������)������

��������������������,�-),��

������������������������+��

���������������������9�-)���

�8�K�B��C$%A�4A�%�8C.�8��C44��

��������������������)����=��

��������������������)��+/)��

��������������������,-+��

��������������������,9��

��������������������)������

��������������������,�--���

������������������������)��

����������9�-)���

�?C?�4�8C.����������������������

=/��������������������������

==�+9/����������������������

���9+����������������������

,9����������������������

=�/������������������������

���+�-����������������������

��=�+����������������������

�9�-����

�/�4�� ���DC C�.]B�$��CAM��8C4CC�4�$�4CA��.]B�$�� 4�+��*)�$���4A%�E�?A�B4��.]B�$�� F����.��

��������������������-)�+=,��

��������������������--�9,=��

��������������������=-9��

��������������������,9��

��������������������-�)++��

��������������������=�)9+��

����������������������,/,��

��������������������-=��=-��

�=�8�B�%��E�4CA���B�C �4��L?�8C.��+��+4���

����������������������/��,���

����������������������9��/���

�����������������������,-��

��������������������,9��

�����������������������/�,��

������������������������=���

��������������������-�,����

���������������������=��=-��

���$� ���A��4A�%�?C?�4��=,K��L��

��������������������)-�),=��

��������������������),���-��

��������������������,+=��

��������������������,9��

��������������������)�-)/��

��������������������,�+�,��

������������������������-��

��������������������=+��)���

���$� ���A��4A�%�?C?�4��=,K��L��

��������������)-�),=��

��������������������),���-��

��������������������,+=��

��������������������,9��

��������������������)�-)/��

��������������������,�+�,��

������������������������-��

�����������������������=+-��

�8�K�B��C$%A�4A�%��

���������������������9�9����

��������������������)��/����

��������������������,����

��������������������,9��

����������������������99���

��������������������,��--��

�����������������������/���

�����������������������=+-��

���$� ���A��4A�%�?C?�4��=,K��L��

��������������������)����=��

��������������������)��9�+��

���������������,-9��

��������������������,9��

��������������������)������

��������������������,�-),��

������������������������+��

���������������������+�,�,��

������ ���������� � �������;������� ������������;�� ����������������

Page 87: Bilancio GAIA S.p.A.

�������� � ������������������������

�������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ���������;���������

�����������.����

6���������������� �����

���������/-���)���,�H���������� �)���������������������������/)�9+��9�+�H���

������������������ ������������������ ��������

/-���)���/� /)�9+��9�+� �����++�

�������������� ���� ������������������� ����������6�

����������� ���������������������

�������������������

���1�A��E��E%B.�4%�%�$A%�4�N�CB�� ,)��-9��,=� ,)�)/��,-9� '����-9��

���1�E�A��N�CB��A�8�B%BN%�$AC.C44�� ��� ��� ��

��)1�E�A��N�CB�� �ECA���B�CA�C��D�CA.�B�N�CB%� ��� ��� ��

��-1��BA%8%B4���88C?� �NN�N�CB�� �ECA���B4%AB�� -�+/��-+/� -��=)�=�,� /++�=+��

��,1�� 4A��A��E��%�$ACE%B4�� /��9��-/)� /�--=�//-� '�,/�����

������ ����������� ����;����;� �����;;�

.�������������������� ������� ���� ��������O���������������� ���&������ �������������

��6���������������������������������

������������� ���������"�������������������H�,)��-9��,=�0����H�,)�)/��,-=�� ��#������ ���������1� �� ��������� ��� ���������� ��� H� ����-9�� �������� � � �������� ������ �� � � ���������������������

B� ������ ������������� ������� ���� ������ ���������������6�

����������������

����������������

�����������������������������

A��E��$%A��������0CB�D�� ��4�A�FF�A�1� �� /�))9�/,-� '/�))9�/,-�

A��E���%AE�N�C�8����� =��/)�-9/� )�����,+9� )�9-��9�=�

A��E���%AE�N�C��5D%.C44C� �9��,)�=9-� �/�99+�=9�� ���,,�����

A��E���%AE�N�C�FC�B�4DA�� ���=)��)-�� ���/)+�,�=� '9�=��//�

A��E���%AE�N�C�.%$DA�N�CB%� /�,-+�=9)� /��=��+�=� -=/�9//�

A��E��.��5DC4��F����� =�+�,�=)=� =��+=��/�� /�+�/=,�

A��E���%��CA��F�44DA�N�CB%�0S1� �=-�+��� �9���)-� '��,�)�)�

A��E��$%A�$%B� �4T� ��-��)�� ��-����� '/+�

A��E���%�4�CB%�FC�.�BCEC� �� �+���-/� '�+���-/�

A��E���B.D�4A�� �� 9/�=�=� 9��/-)� /��+-�

A%D$%AC�.�FF%A%BN��8D4D��A�CBC��D4����4C� �� �-+�-99� '�-+�-99�

A��E��%8%A�%BN���.A��� -/����/� +��-9/� )=9�=)��

������ ����������� ����������� <��������

Page 88: Bilancio GAIA S.p.A.

�������� � ������������������������

�������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ���������;���������

4� �� ���� ��������� �� ������� ���������� �� �� �������!� �����&�� � �������������&�� �� ��� �� �� �����!� ������������ �� �� ������������� �##������������� ������������ ���������� �� ���������!� ������ ������� �������������������������������������"����##���������� ������� ����������������

�� ���� ������� �������� %A�*8����� ���������� � �� ������ �##�������� �� ��##���� �������� ����� ������ ��� ������� ��� �� ������� ���������� �� � ������ ���8����� �� ����##�� ��!� ��� ������ ��������������������&@�"�� ����� ������#������������ ������ �����������5����������������������� ������� ��� ����� �������� �� ��� ��� "�� � �� ����� �� "�� � �� � ������ ������������� ��� #����� � �� ���� ���������������������������������B� ���������������&���� ��� ������&����� �)����������������#������������ ����� � ������ �������� � "����� �������� �������� ����������� ��� ��� ����� ������� ���������� ����4C�����H� ')�-�� ���������������� ��������������� ����������� ���������8������ ������ ������� ��������� ��������������� ��������������� �6�

����������.��������

����������������

�����������������������������

A��E��F�44DA�4��� )�����,+9� )��)9��=�� �=�/+)�

A��E���.��F�44DA�A%�0CB��$$ ��N�CB%�4�A�FF%�����1�0S1� )�)99�++-� )�9�-���-� ,�-�)-��

������ ���������� ���������� ��������

0S1�5���������������������� ��� ������&����� �)���������������������� ���������� ������2A����������������������� �3���������H�/�-�� ���

�� ������� ���� ���������� �������� ����� ��� H� -/����/�� ��� ��#������� � �� ��������� ���� �������� �������������� �� ��������� �� � ���� �� � ����� ���� #��� #����� � ����������� ������� ����#�������� ��� � ������������������� �������!��4� ����������������������� �������#������ ������������������ ������##����������� �� ���4C�� ��� � ���� �������� "������ �������� ����� ����� ������� ��������� ���������� ���������������� �� �� ����##�� ��� ����� �� �� �� ������� �� � ������� 4� �� ���� �� ���������� ������������������������ ������2� ����������3��

��6������.���������..�����������������������������

���������������H�-�+/��-+/������� ����������������H�/++�=+����������� ����������������� ���������������������0H�-��=)�=�,�1���

��� ���������� ����� ������������� �� ��� ������������ �� ������������� ������� �� ��� ������� ��� 2������3���������������� ����������������� ��������� �������� ��!���� ������������#����������.������������������

B� ������ ����������������������������������� ������� ������� �����6�

����������� ���������������� ����������������������������������

$%A�CB� %���B4%ABC� ��+,=�,9/� ��---�9�/� -���/+��

8�4%A�� ����8���NN�BC� ��-�)��9)� ���)��,+�� �=��=���

C�4���B.D�4A�� ���B.�A%44��

/���,9=� -9/���=� ��,�)9��

������ ��;����;�� ���������� �;;��;��

4� ������������������ �������� �������������������� ������� ������������������������� ����������� ������ ����������������������������� ����� ����������� ������� ���������������� ������������� ���������������� ���

��������� ������������������������� ����� ������������������2���������3��������6�

• �� ����� �������� �� ������ � �� ���������� ��� ������� �� � ����� 0������� �� ������������ ������

Page 89: Bilancio GAIA S.p.A.

�������� � ������������������������

�������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ���������;���������

�<����������������������������������������1I�

• �� ����� ���������������� �� ��������� �� ���������� ��� �� ��� ������������ ������������� �������"������� �� ������� �������� �� � �� ��������� ���� ����� �������� 0������� �� ��� ��������� ��������������������1������������� ����������������

����������������������������� ������� �������������� ��������������������������O����������������� ������ ������� �� ����� ��� ������� �������������� �� ������ �� ��������� ��������� �� ����!� ������ ��� ��������������� �������� �� ���������� �� � ������ 4� �� ����� �������� ��������� ��������� ��� ������� ��������������� <����������������&�������������#����������

��6�����������������������

�������� ��� ������������ �� H� /��9��-/)� �� ���� ���� ���������� ��� H� �,/����� �������� � ��������������������� �)����������������0H�/�--=�//-1��

��� �� ������ �� �������� ��������� � ��������!� ��������������� �� ��������6� ��� ��������� � ������������������������������#���&����������������������"������������������� ������������������ ���B� ������ �����������������#������ ����������������� ��������#����������� ����������������� �������

����������� ���������������������

�����������������������������

CB4A�?D4C��B�CB4C��$�4� %�05DC4���88CA4�8%B4C1�

��/�9-�� �,/�,��� ,��--��

A��E��$%A���A�C�F�B�K�� �)9��+=� �9+�+--� -��--)�

A��E��E%B.�4���5D���B.D�4A�� %�

������,�=� ����=��=+� '�-�=,��

�FF�44��4%AA%B�*F�??A��4�� 9=�)=�� 9=��)=� �))�

A��E��$%A�E%B.�4��8�4%A�� %� ���)==� +�9=)� ��-�-�

A��E��CB4AC C��B� C�C� =���,�� //�/��� ,�-,��

A��E��$%A�$A%�4�N�CB��.�E%A�%� �/��,�)� �������� /��,���

A��E��$%A�� ���8%B4�� ��=9)�9),� ��+=9��=/� '+,�)-��

A��E��$%A��..%?�4���.�� 4A%��N��

��+��=9� )-��/�� +)�9�+�

A�8?CA���.���B�� �� )-�=99� ��=��++� '=���+9�

A��E��.�E%A��� ����+/=� 9����+� )��+)9�

D4� �NNC�FCB.C�A��K��$%A��$%�%�

�� �9��)9� '�9��)9�

A�8?CA���CB%A�����%BN���%AE�N�C�

)��-)�� -��9-9� '���,�=�

A�8?CA���A%D$%AC�8CAC��4T� �-����� �/�9�9� '���9�=�

A�8?CA�C��$%�%*A%D$%AC�A%.�4��

���,��=�+� ��,-��)/9� '�++�//��

A�8?CA�C��$%�%� %�� ��� /���+� )��)=� )��=��

� 4A��A��E�� �/�-=,� -=�)=,� '���9���

������ ���������� ���������� <��������

�� ���������� ��������� 0H� '�,/����1� �������� � � ������������� ������ ����������� �� ������������

�������� �������� ����������������� ������������������������������ �� ��������������������� 0��O�

��������� ���*�������������� �����##�������������� ���4C1�������������� ������������������ ��

��������������������������������

�� ������� ��� ���������� � ������� ��������� �� ��� ��#�������� �� ����������� ���� ��������� ��� �����������

Page 90: Bilancio GAIA S.p.A.

�������� � ������������������������

�������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ���������;���������

������������������ ����������� �������������� ��������#�����������������!���� ���������%�����

����������������������������������0������������������1���� ��������������2�������������

��������3���

���������������������������������������������������� ���������������� �������������� �����������

� � "�� �� �� ���������� ������� �� #����� �� ���"��������� ��� ��� ����� ����������� �� ������� � ��

�������������� �� � ������� �� ���������� ��� ����� � �� ������� �� ���� ���� ������� �� � ����� ���

"��������������� ������� �������������� �������������

�� "���� ��� ���������� �� ���������� ������� ��� H� ��/�9-�� ��� �� ������ �����������*�� � ����

��� ������ �� ��������� � �"���� ��� ����������� �� � ����*�������� � � �� ��� �� � ��������� ���

�*��������� ������� �� ������ ��� ��������� ��� ���������� ��� �� ��������� ����������� ������ ���������

��� ������� ���������������� ������������������������

�6���������������� ����� �

�������� ��� ������������ �� H� ,+�-=-�)=9� ��� ���� ����������� �������� � ����� ����� ��� H���/=,�-=9��

������������������ ������������������ ������������������

�;��������� �������;�;� <����������

B� ������������������ ������������������ ������������&�� ����������

����������������

���������������������������

��������

����������

8�4%A�%�$A�8%���D���.��A�%�%�8%A��

9��=-�,-+� 9���,�9=,� /+�,=)�

�%AE�N�� �9�==/�/�9� ���)=+�9)+� '��/���)�9�

�C.�8%B4C�?%B��.��4%AN�� ���,+��9�� ���,��9+9� /���)�

�� �A��%��4�$%B.�� ���,���/-�� ���9+,�,+�� ,�=��/��

CB%A���C�� �� )�99/��+/� )�9),�9��� /��)/,�

4A�44�8%B4C�F�B%�A�$$CA4C� 9�/���9� +)=���=� /9�����

� 4A��C�4��.% �$%A�CB� %� -/���,� ,����+� ',��+)�

�88CA4�8%B4C��88���88�4%A�� ��

)9=�9),� -���/-�� ')�=�/�

�88CA4�8%B4C��88��8�4%A�� �� ,�+,��+-+� ,��9+�=��� /,-���/�

�E� D4�N�CB��A%.�4���44�EC��AC �B4%�

9�,����� +������� ��,�����

E�A��N�CB��A�8�B%BN%�8�4%A�%�$A�8%�

�-/�=99� -+�=)-� �9+��/,�

��B4CB�8%B4C�$%A�A��K��%.�CB%A���

���9-���)� ����,�=++� '+)��,/,�

CB%A��.�E%A���.���%�4�CB%� ���+=��-)� ����+�))-� ,+�+�9�

������ �;��������� �������;�;� <����������

���6�����������.���������.�>�� ��������>�������� .�������.�����

�������������� ����������������� ����������6�

Page 91: Bilancio GAIA S.p.A.

�������� � ������������������������

�������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ���������;���������

����������� ���������������� ����������������������������������

�5D�� �-,�+,�� 9+�=/)� -=��+9�

%B%A���� % %44A����B.D�4A�� %�

,�/-=�/+-� ,�=)-��,+� '+/�-=-�

$AC.C44��K�8���C�?�C C���� 9���)=�� +,��,/+� /9�+���

�5D��4C�8�4%A�� �� �������/�� ���-���,9� '�+�+���

�B.D8%B4��.�� �ECAC� --�,//� =�)�=� )=��,9�

�5D��4C��A?DA�B4�� )���+�/� �=)����� �9�/9/�

������ ��������;� ���������� �;�����

������������������"��������������������������������� ����"������������������������������������ ������� ��������!������������������ �������!��� ������������������������������������#��&�I��� ������� ��������� ����� ����������� ���� ���� �������� ������ ����������� �� ���� ��7� �����#�������� �� ���������������� ���"����� ��� �������� � �������� ����������� ���� ���������� � � #����������� ��� �� ��������� ���� ����������"��������������������.� ��������������������������������������������� �������!����������������� ��#����������������#��������������� ���������������������������������������� ����H�+/�-=-��

����6������������������

B� ��������������� ������������� ��������7��� �������� ��� �������������������� ������� ��������6�

����������� ���������������������

�����������������������������

�$%�%�C �?CA�4CA����$AC�%44C� �-9�/9�� �,=��)9� '=�--9�

C8$%B����.���� �)/�/=/� �-)�9+�� '=�)�-�

C8$%B������A%E��CA��.%��CB4�� ����+�)� 9)��9+� �+�,�,�

C8$%B��� CB4AC C� �B� C�C�0SS1�

=���,�� //�/��� ,�-,��

�$%�%�$%A��B% %A���%��4�8$�4�� =)�,=�� +��)++� '/�+�=�

CB�D %BN%�$ACF%���CB� ��� �9/��)�� �,��9��� ',/�/9��

CB�D %BN%�� %�� ��%�BC4�A� �� )=��,+,� �=)�-=/� 99���9�

8�BD4%BN�CB%�K�A.:�A%� ��+�)-�� ,,��-=� =)��9)�

�%�4�CB%��5D%.C44C�FC�.�BCEC� �-��9)�� �=��,+)� '�9�/,��

%A4�F��N�CB%�?� �B�C� �-����� �-����� ��

�$%�%�$D?? ��4�A�%� -��9==� ���9�,� �+��,��

$C�4� �� ,=�/+,� -,�+-+� ���+)=�

4% %FCB�K%� -�)��-,� -�)��-,� �9�9���

�4�8$��%�A%�$�4C�?C %44%� ������+,/� 9+=�+�/� �)-��)��

�%AE�N�C�� �%B4%A�%�4%ABC� ��)�=/�� 9+�-+�� ,��=9�

4A��$CA4C��5D�� ,,)�+==� �����+-� -,��/9)�

�8� 4�8%B4C�F�B�K��%�A%��.D�� ��+),�+��� ��9,=�)=9� '����,=+�

8�BD4%BN�CB%�8%NN�� �9=���,� �/��-9=� )-�,�+�

����DA�N�CB�� -/��/)=� �+=�//�� �=-�9=,�

�BCB��8�BD4%BN�CB%*CD4�CDA�B���

-/��+,� -=�,=�� '��)+/�

8�BD4%BN�CB%� CA.�B�A��� A%4�� %��8$��B4��

)��9)�9+)� ��9���-9�� �=)�-9)�

C�4��%B% '8����� �=9�/-9� ��9�,�,� =����-�

$D �N���FC�B�4DA��B%A�� +/��),-� 9�/�9�/� ',,�,/��

C�4C�$%A�A%D$%AC�A%.�4�� �-9�)+�� )-)���,� '9)�/�-�

%44DA��CB4�4CA�� ���)=+� /���--� ')9�+//�

$D �N���E��K%�.%$DA�4CA%� ,=9��=�� ,�,��/-� =)�+�+�

Page 92: Bilancio GAIA S.p.A.

�������� � ������������������������

�������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ���������;���������

����������� ���������������������

�����������������������������

C�4C��5D��0�D4CCB�D8C1� ,-�+,�� /��/,-� '=�+�-�

A�4%�8D4D��C8DB�� /��,-�,-/� 9�))����,� ')��==�-=9�

�BCB��$%A�5DC4��CB�CA4� %� ��� �,=��9/� '�,=��9/�

$%A�CB� %�.��4��4C� �)/�/9+� �-)�,,9� '/�+/��

CB%A��%��$%�%�?�B�A�%�0S1� ��+��)�� �/,��)=� '-/�9�=�

�%�4�CB%�8%B�%� ),,���9� )))�/�+� ���-���

� 4A��C�4��� ,���+��� )9-�/=9� ��=��-)�

������ ����������� ����������� <����������

0S1� � � )���������� �� ���������� ��� �##�������� ��� ������ ������� ���� � �� ����� #����������� ������� ��� ����#����� ���"������ �������������������H�-9/�9/+����� #���� ����������� ��� ���������� �&��� � )���������� ������� ��� ����#�������� �������#��������������������H�)�9�++=��$����##�������"��������� ����#��������� ���� ������������������������� �#����������������������������������##������ �������������������H�����/9��,�������H����)=+�9)+���������� ��B����������������� ��� ������&����� �)�����������

0SS1� � ��������� �������� ���� ���� ��������� ����������������������$���������"�������������������������������������������������� ������� ������2� ����������3��

4����������������� �������������������� <��"�������������������� ��������� ����������� ���������������������������� <�������!��� �������!�� �����������������0H�'��)�� �1��� ���� ����������������������������������������� �������������������������������� �������� ��������������� ������2A���������������3� �&�� ���� ��� � � ���� ��� ����������� ����������� ����� ������ �� �������!� �������������������#�������������������� �"�� ��������� ��� ������������ ��������

� � )���������� �� �� ���� ������� ��� ������������ ��� H� /��,-�,-/� �� ���� ��� ���������� ��� H�)��==�-=9���������� �������������������������0H�9�))����,1��

���������������� �� ������*��������� �� �����������������0������������ ������2����������3���O��������������� �����16�

' .+"$* "1&(" � (�#&"+�&+� � *&� � &%-&+"*&B� �� ���� ��������� ������ �� ����� ���������� ���������������� ��������� ���� �� ������������ �� �� ����� �� ��� �� ��������I� �� ���� &�� ������ �������������������������������7����������������!��������������

' �%+)*&% "*(� !+"'7&� � � ,&#$&B� ��� �������� ��� � � ���� ��� �������������������*��� �������#���&����������#������������������� ������������� ��������

' �$)&1&+�!('"+*$�+�" �+B������������ ��������������� ������������� ��������� �������#�������� ��#�������������������������

' �$)&1&+�0+,/7 �# -$�+*(� B� ����������������������������������������� ���� ������� ������&������#���&������������� ���� ���������������������&�������������������������

' .+"$* "1&("&� � �&-+�+1&("&� % 11&B� ��� �� �� ���� ��# ������ ����� ���������� ���������������������� ��������� ����������������!��&��"�� ������������ ��������

' �*+%-+� �� /+-&*(�F()) ** B����� ��� ������������ ������������ ����������� ��� ������

' ��+,-(�*&� - �� % �' "1+� &#�&/+B� ��� ������� ���� ����� ��������� �� �� �����!� ���� #���������������������������������������������#���������� �������������������

��

���;6���������������.������������������

��������� ��������������6�

Page 93: Bilancio GAIA S.p.A.

�������� � ������������������������

�������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ���������;���������

����������������

����������������

�����������������������������

�FF�44��$����E�� //+�/)/� //9�=�=� '���+��

�BCB%�CB%���CB%�.<D�C� =�,����� =�,����� ��

BC %���C��D4C8%NN�� )=)�9�-� )+��/,=� '/�=,)�

BC %���C��D4CE%44DA%� +/���,� ��-�)9=� '�+�)+��

$A%�4�N�CB�� �%��CA�%�BC %����

��)�)99� ��-��9)� '=9-�

%���B�� ��9�,�+� �9/��)�� �)�)=/�

BC %����%��BCB��E�A�� /��+�)� ,��)�,� 9�,�+�

�%AE�4W� +�+� ,++� �)��

������ ����;����� �������;�� ������

4� ������������#�������������������##������ ��������������������������� ���##��������#�������� �� ������������ ������������������������ ��������7��� ���������"�� ���� ������� �������������������������� �� �������� ���� ���������� ��������� �� ����� �� � ����� ��� �� ����� �� �� � ����� ��� ���� �������#��������������������� �&�� �� �����!�&����������������������� #��� ������������������ ������������ ������������� ��������������"���������������� ������ �����������5�������� ��������� ���������� �� ��������������� ��A������4�������&�������� ��"�����������������"�� �������������� ��������� ���� ���� � �� ������� ����� ������� ����� ��� ���� � ������� ������ �&�� � ������ ������ ����������� ���� ������������ ���� ���� ���� ��� �� �������� .� �� "�������� �� ����� ��������� ���&�� ���4C���&��������&�� �������#��� �������������������������������������������!���� ��� ��������� �������!�� ��������� ���������������������������������������������������������������������������������� ������� ������������������

����6�����������������������

� �)����������������� ������� � ��������������������� ��������������H��=�-/���+��������������������������H�/,��--,���������� �)����������������0H��/�+�9�=)=1���

����������������

����������������

�����������������������������

�� �A��%��4�$%B.�� ���,���/-�� ���9+,�,+�� ,�=��/��

CB%A��CB4A�?D4�E�� )�99/��+/� )�9),�9��� /��)/,�

4A�44�8%B4C�F�B%�A�$$CA4C�

9�/���9� +)=���=� /9�����

� 4A��C�4�� -/���,� ,����+� ',��+)�

������ ��������;�� ���;������� ��������

�� ���� 0���������� ��� �� ���� �� ���������� ����� ���� �� ��� ������������� � � #��� ����������� #�������������� ����������� ������� �1���� ���� ������������������� ������� ������������������������� �������������������������� ��#���������������� ������������������������������)_����-_�� ������ ��������������������������� ���������� ����������������������������� ��������

�����!����������� ���������� ��������� ������� �F���4FA�� ������������������������������������������#���������������������������� ���*���������� �� ��"������ �4FA�����������

������>������6�..���.���������� ������

�' +>�F6�%%(�*+% "*&B��

Page 94: Bilancio GAIA S.p.A.

�������� � ������������������������

�������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ���������;���������

����������������

����������������

�����������������������������

�88CA4�8%B4C�?%B���88�4%A�� ��

)9=�9),� -���/-�� ')�=�/�

�88CA4�8%B4C�?%B��8�4%A�� ��

,�+,��+-+� ,��9+�=��� /,-���/�

������ �������;�� ���������� ��������

' #6��0+)$*+1&("&�

����������������

����������������

�����������������������������

�E� D4�N�CB��A%.�4��C88%A�� ��

9�,����� +������� ��,�����

������ �������� ;������� ��������

B� � �������� �� � �������� ��� ��������� �� �� �� �������� ���� �������� ��� ����� � � �� ��� ��� ��������� ����� ���� ��� �� �������� ����� �##�������� ��� ������������� � � #��� ��� �������� �������� ����� �� H�9�,������ $��� ����� ��!� ��� ������ �� �� ����� ��� ������ ��� �������� �� "����� �������� �� �� ����2������3��� ������$�������� ���

�����6��+�&+1&("&�# )) ��&%+" "1 �

��A�F�� ��� �������������H����-=�� ����������� � ����������������������������5��������������������������������������������7��##�����*�##������������������ �����������������������������������&��� ��������� ��� �� ���������� ����������� �� �������� �� ������ �����##������� ���������� "�� �� ��� ������ �� ��� ������&����� �)�������������������� ���� ���������������������� ������� ����������� ������� �������� �����������������������������������

�����6� ��6����//+"*("+% "*(�- ���&,/7&� �(" �&�

��������������������������H����9-���)������� ������������O������6�

������.����������

����������������

�����������������������������

��B4CB�8%B4��$%A�A��K��� =,-���)� ��)9,�=++� '/-��,/,�

��B4CB�8%B4��$%A�A��K��0$%B� �4T���4C1� ,������� ,������� ��

��B4CB�8%B4�� $%A� A��K�� 0$%B� �4T� ��4C�$%A�8�BCA�� �BE%�4�8%B4��A%� �NN�4��A��$%44C�� �$.�1�

�� �9������ '�9������

��B4CB�8%B4��D4%BN%�.������4%�0F��CB%A�1� -������ -������ ��

������ ���������� �������;;� <;�������

.������������������������������������� �����������������##�������6�

'� ����������������� ����&�6� �� �� ��������������������������������� ����������� ������ ��� �� ��������������������������������������������������������������������� ���������� ������������������������ ������� ��������������

'���������������������� ��!6�������������������������� �����������&������������� ����������������� ���4� ���� � � ������� �������������� ��� �� ��������� ������������� ����� ���� �� �� ���������� ����##���������� ������������ �������I�

'� ������������� ������� ���������� 0#��� ����16� ��� ��#������� � �� ����������� ��� ��� #���� ������

Page 95: Bilancio GAIA S.p.A.

�������� � ������������������������

�������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ���������;;��������

�� ��.����������������������� ���������������������������������"��������� ����*����������� �����������7������������

�����6����������������������������

����������� ���������������������

�����������������������������

�8$C�4%�%�4���%� �9�/9�� ����+=� �=�-�)�

�8$C�4��.��$D?? ��4T�%��FF����CB�� )�+�,� )�9�)� '9+�

CB%���CB�� �)��/�/� �=/���-� '--�)9+�

CB%A��E�.�8�N�CB�� �?A��C?? ���4CA��

,�/� ,�/� ��

4���%�$C��%��C��D4C�U�8C4CE%�C ��

�)�,-,� +�,),� ,�����

�BCB��.%8�B�� �� 9����)� ,��)=,� )9�+�+�

4�����A�C 4��A�F�D4���C �.��DA?�B��

�=�,�/� ���/,�� -�+/-�

.�A�44��.���%�A%4%A���%�.���B% %A���

�=�/,+� )��-+,� '��+�=�

.�A�44C��BBD� %��8%A��.��C88%A�C�

+�/�-� ,�,/)� )��/��

CB4A�?D4C�CB�CAN�C�.��?CB�F���

=,+��,=� =)��9+�� �/��==�

CB4A�?D4�����C��4�E�� -9�=�-� -+�=)�� 99��

%AC��N�CB�� �?%A� �� -�9��� '� -�9���

�$%�%�.��A�$$A%�%B4�BN�� ��=/�� /,�� ����9�

�5D��4C� �?A�����CAB� ��%�A�E��4%� )+)� +/�� '-=9�

CB%A��%��$%�%�.�E%A�%� ���=-=� ���++=� '���-��

8D 4%� �-�9�)� ����9-� -�+�9�

�??CB�8%B4�� /��/9� ��/�+� -�,/��

C�4���B.%.D�?� ��0?�-1� -��++� ��+==� ��-���

8�BD�E� %BN%�� �%B�N�CB%�8C?� ��%��88C?� ��

'� /�)�)� '/�)�)�

������ ���;������ ����;����� �;�;���

5������ � ����� ������� �� ��������� �� ����� �&�� ��� &���� ������ � ������� �� �� �����������������������

�6������������������8�������

��������6���������������8�������B�

����������������

����������������

�����������������������������

�B4%A%�����44�E��?�B�A��%�$C�4� �� )���,� /�-+)� ')�-,+�

�B4%A%�����44�E��A�4�A.�4C�$���8%B4C�

�)��9�9� ����,))� ���)9/�

�B4%A%�����44�E��8CAC��4T�D4%B4�� �����9� ))�,+�� '���-/)�

������ ��;����� ������;� ������

Page 96: Bilancio GAIA S.p.A.

�������� � ������������������������

�������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ���������;���������

B� �� ���� ��� ������ ��� ������ ������� � �� ���������� ������� ��������� �� �� �������� ��!� ���� ������������� �������� �� ���� ��� � �� ���������� ��� ���� �� � �� ���������� ���� ��������� ��������� �������������*������������� ��������������������������������� ��� ������

�����6������������������������8��������

����������������

����������������

�����������������������������

�B4%A%����$����E��8D4D��� )�+��9/� )�9�,/9� �+�/�=�

�B4%A%����$����E��.%$C��4���DN�CB� �� +,����� /)�/�+� ���-9)�

�B4%A%����$����E��?�B�A�� ��//=�+/)� ��))=���-� ))��=-9�

�B4%A%����$����E���D�.%?�4��C88%A�� ��� ),��9-�� �,��/�)� ����)�=�

C88����CB%��D��FF�.�8%B4��0S1� -9/�9/+� )�9�++=� �+=��+��

� 4A��CB%A��F�B�BN��A��%�4A�?D4�A�� )������ +,���)� ',,�����

������ ���������� ������;��� ��������

0S1� ����������������� ��� ������&����� �)���������������� ���������������������������������������������� ��� ���������� ���&��������� ������&����� �)�������������� ��������������������������0�� �����������H���9-/�9)=1��

$��� "����� ��������� � �� ����� #���������� ��� �� ���� ��� �����#������� ������� ��� �� ������� ���� ��� ����������������� �� �&�� ��� ����� 5����� ������� �� ����� � � ������ �� ������� ���� ������ �������� ��������������������� ������� ��������� ���������� ���������������������������������

�6���� ���������������:�8���������

������6���� ����������������������

� �)������������������������ ������������� ��������"�����������

�6�����������������������������

����6�����������

�����������������������������

������������������

������������������

$ACE%B4���4A�CA.�B�A�� ��������������=+�,,9�� ��/���9)+� ')))�)=9�

������ ����;����� ���������;�� <��������

�� ���� �������� ������������ �� ��������� �������� ������� � �� �� �������� ���� ������ �� ����##���� ���������������� �����������������������������������#�������� ����������4� ������������������#�������������������������2��������3����������������������� ���������������!����������$�������� ����������������������������������� ������������������������������������������

� ������� ���� ��������� ���������6�

Page 97: Bilancio GAIA S.p.A.

�������� � ������������������������

�������������������������������������������������������������������������������������������������������������� �������������������

�����������������������������

������������������

������������������

�C$A�EE���44�E%�E*�4C�0$%A�CB�D�� ���D�CB�D8��%�$%B� �4T1�� ��,9���-�� ��+/���+�� '�/=�9)9�

�C$A�EE%B�%BN���44�E��A%E��4�A�FF�A������,� -/��-,� �� -/��-,�

�C$A�EE���44�E%��D�8D4D�� +�+9/� ��=+)� /���)�

�C$A�EE���44�E%�$%A��B4%A%�����44�E���..%?�4�4���� ��D4%B4��$%A�A�4�A.�4��$���8%B4�� /+�-=-� ����-,�� '�))�9==�

�C$A�EE���44�E%�CB�D�� ��%A���%�4�CB%�8�����08����CA��A��E��F�44DA�4��A��$%44C�� �%�%A�N�C�$A%%.%B4%1� �=��,-)� �� �=��,-)�

�C$A�EE���44�E��8�BCA���8$C�4%��A%�������0S1� �����9,� �� �����9,�

�C$A�EE%B�%BN%��44�E%�%��B�D����$�����0S�E%.��.%44�� �C1� �++�+/,� ,-/�,�-� '),=�/,9�

������ ����;����� ��������;� <��������

��� ���������� �&�� � �� �������������� ������� ���� ������ �� ��4C������ ���H���/�� �� ���������������������������������������������������������������� ������������"������������������ �����������������������0��������������������1�������������������0���������������������1����������� ��������������� ����������� ������� �������������� �������������������������������"�� ��������������

� ������� ���� ������������������������������� ���������6�

5C6������������������������������������B� ����������� �����

�5D�.�N�CB%���B��4AC��BB��$A%%.%B4�� �������9�-/=�� ��

B�.��FCAB�4CA�� ������-��+�)���%E%A�5D%� �A � 0B� $%A��4A� �C� �B4%A%���� $����E��CB��44C�4A�B��44�EC1�

� 4A%��C$A�EE%B�%BN%� ��������������/�,9,�� ��

������� ��������;;�;���� ��

0S1� ������������������ ������ �������������� ���������������������������������� ������������� �������0������ �������������*�����1������������#����������������������#�����F���� ��� ������&����� �)��������������������������������� ��������������������������2�����3�������� ����������������� ����������������������#�������� �������������������������������� ��� ��� ������������ ��##�����������������������"�� ��������������������������������������O������������ ������99��� �4D�A��&�������������������������&��2 ����������� �������#���� ���� ������������������� ���� �������������������������� ���������3���C����� ��������� ������������� �����������������������D������J�=������ ��9����������� �����������������&��� ���������������������������������#������������� �����������&������������ ���������������� ��� ��������2�������������������������������������� ����� ������ �������� ��������!������������������ �������������������� �����������������������������������&�������������������� ������������������������������������������ ��������������� �3��$���"������������ �������!�&�����������&����������������� ������������������������� �������������� ����������������������#������������������

��� �������� �&�� ��������� �� ��������������������� ������������&��� ���� ��# ������ �� � ���� ��������������� ���"��������� ���2��������*������3��� ����������������� ������ ������������ �������������������� ������ �)�����������

����6�������

�����������������������������

������������������

������������������

0CB%A���4A�CA.�B�A�1� �����������)�)99�9=9�� ��������)��9+�9)9� )����-��

������ ���������� ���������;����� ��������

Page 98: Bilancio GAIA S.p.A.

�������� � ������������������������

�������������������������������������������������������������������������������������������������������������� �������������������

� ������� ���� ������������������ ���������6�

����������� ������������������

������������������

������������������

�C$A�EE��$����E%*�B�D�����44�E%�0SS�E%.��.%44�� �C1�

�9/�-/�� 9)9�9/�� '/-)�,���

�E���B.%4A��?� %*�B.%.D�?� %��D�B� �+��=9� ���9/9� =�����

A%44�F�K%� A��E�� $%A� B� %�%A�N�C�$A%�� � 08�BCA�� A%.�4�� E*�4C� $%A�CB�D�� ��4�A�FF�A�1�

��,9���-�� ��+/���+-� '�/=�9-)�

�C$A�EE��$�����.%.D�?� ��F��� 8%B4%�

�)=��+=� ��+++� �),�)99�

��BN�CB��4A�?D4�A�%� ,��+,)� ++���-� '),��/��

�C$A�EE��$����E%��D�A%D$%AC�A%.�4��FCA4%�.%��8�A8��

����������������������������'��� �,)�+-/� '�,)�+-/�

�C$A�EE��$����E%�C�4��%�%A�N��$A%%.%B4��0%8����CB%�.��B��1�

����-�� �,�+=/� ')�=)/�

�C$A�EE%B�%BN��$����E��A%E��4�A�FF�A������/'���+�0S1�

����)�9,�� �� ����)�9,��

�C$A�EE��$����E%�CB�D�� �C��%�4�CB%�%A��0C8DB%�.��8����1�

�=��,-)� ���������������'��� �=��,-)�

�B4%A%����$����E���D�A%D$%AC�A%.�4���

-�)�-� �+����� '�)�+=/�

������ ���������� ����;����� ��������

0S1� ��������������������������� ����������������������2���������3��&�� ���4C��&������������� �������!������������������� �������� �##������� �� �%���� ��� �������� �� �� ��������� ���+'������ ��� #���� �� � ��������� �� ������ �� � �������� �� ������������ ������������ �� �����!�&����������� �� �� ������"���������� ��������� ������������� �� ��������� �������������������������� ������#��� �����&����������&���������� ���4��� ����##��������

0SS1�� ������� ���� �����������������������������0����������� ��#���� �����1���� ���������6�

5CC6���������������������� ����������� �����

F�44DA%�FCAB�4CA��� ����������������9��+,,��� �ECA�� %� $A%�4�N�CB�� .�� �%AE�N�� .��C8$%4%BN��%�%A�N��$A%%.%B4��

� 4A%�� ��������-9���9�� ��

A%44�F�K%�CB4�?� ��� ����������������/+�/=����$%A� �.%�D�8%B4C� �4�8%� $%A�8����CA�� � C�4�� %*C� 8�BCA�� A��E��C8$%4%BN���BBC�$A%%.%B4%�

C�4��%�%A�N�C�$A%%.%B4%�BCB���B4CB�4��

���������+,�9�+�� ��

������� ����������������������� ��

�.������� ���������������������

������������������

������������������

������������������

��==���/)� ��,�,�/+,� �/-�)=+�

��

�������H���==���/)������#�������� �������#���� ����������������� �����������

Page 99: Bilancio GAIA S.p.A.

�������� � ������������������������

�������������������������������������������������������������������������������������������������������������� �������������������

����������� ������������������������������������

��������

����������

�.��������������B� <��;���;��� ���������� <�;������

�*(�� //"�"-$� '�#/!�'%-� '�9+�/+9�

�*�5� ..!�!$#� .$#�0%"� ���)�+�

�.��������88�����5��������6�

<�������� <�������� ��������

������ ���������� �������;�� ������;�

� ����������� �����������������##��������� �������������������������� �������������� ��������� �4D�A������ ����������������B� ����������������� �������� ����������� ���������� ���������� �������� ��� ��������� ���� �������#���� ��6�

�&/("/&)&+1&(" � *�+� &)� /+�&/(� !&,/+) � #+� F&)+"/&(� 5$*&) � +"* � &%-(,* 6� #� &)� � ##&*(� !&,/+) �&%-("&F&) �+&�!&"&�����������

�������������������� .����B� �.��������H ���

����� ����������.����������������

�A?DA�B4��%� D?A�F��B4��%.�� 4A��C�4���%�4�CB%��D4C�

��������������,�/�9�=�� �������������)����,/�� ��

C�4���B.%4A��?� �� ������������������)���/�� ����������������)���/�� �������������������'���

�$%�%�4% %FCB�K%�F������8C?� %�%.��.� � -�)�-,�� ��������������+-�/�9�� ��������������������'���

�%��CA��%�A�$��% ��R��88CA4�8%B4C�% �� ������������������/��==�� �������������������,,�� ��

A%D$%AC�F��%%.%B4%�5DC4��F��� %� �����9�,������ ��������������9�,������ ��������,-�)=,��

��B4CB�8%B4C�� �FCB.C�A��K�� ����9-���)�� ��������9-���)�� ���),,�9����

�$%�%�.��A�$$A%�%B4�BN�� ��������������������=/��� ����������������=/��� ��

8D 4%� �����������������-�9�)�� �������������-�9�)�� ��

C�4���B.%.D�?� �� ������������������-��++�� ���������������-��++�� ��

�C$A�EE%B�%BN%�$����E%� )�)99�9=9�� )+9�/),�� �

����������������� .�����56� ����������� �����;��

����������������������.�� ����B� �.������ �������.������

���������

.%44�� �C�E�A��N�CB���B�.�8�BDN�CB%6� �� ��

D4� �NNC�FCB.C�A��K��$%A�$���8%B4C��$%�%� %�� �� ����������������)-�==��� ����������'�9�,/���

D4� �NNC�FCB.C�A��K��$%A�$���8%B4C��B4%A%����$����E�� ��������������)���)+)�� �������'+��/�,��

D4� �NNC�FCB.C�A��K��$%A�$���8%B4C��8D 4%�%.��88%B.%��BB��$A%%.%B4��

���������������������������'��� ���������������<�-��,���

�C$A�EE%B�%BN���44�E���8$C�4%�%�%A�N�C�$A%%.%B4%� �����9,� '�����9,�

E�A��N�CB%��A�$��E%A��4���BBC��C �A%�����0��;1� ++�9���� '��

$���8%B4C�CB4A�?D4��CB�CAN��.��?CB�F���0C�4C�C8$%4%BN��%�%A�N���$A%%.%B4�1�

��,9��/-��� ������'�+-�99/��

�������������������.�� �����5�6� ���������� <��������

��

����������������������O�56�<�5�6� ��;��������

����������������������.������5�6� ��;����;;��

��������8��������.����������������O�5�6�G�5�6� ����������������������

�.�������������������B������ ���������

�.�������������������B����� ;;�������

�������.��������������� ��;���;����

D4� �NNC�A%.�4C�$%A��8$C�4%��B4��$�4%�%�%A�N��$A%%.%B4�� '������������,���,����

Page 100: Bilancio GAIA S.p.A.

�������� � ������������������������

�������������������������������������������������������������������������������������������������������������� �������������������

��B4CB�8%B4C�������8$C�4%��B4��$�4%� ��������������/����+/��

������.���������������������5��6� ���������

� * �%&"+1&(" �# ))�&%-("&F&) ����B�

�A��E��.% %�E%B.�4%�%�.% %�$A%�4�N�CB�� ��������,)��-9��,=��

E�A��N�CB��.% %�A�8�B%BN%�.��$AC.C44���B�CA�C�.�� �ECA�N�CB%���%8� �ECA�4��%�F�B�4��

������������������������'���

E�A��N�CB��.%�� �ECA���B�CA�C��D�CA.�B�N�CB%� ���������������������'���

�BA%8%B4��.���88C?� �NN�N�CB��$%A� �ECA���B4%AB�� ����������-�+/��-+/��

� 4A��A��E��%�$ACE%B4�� /��9��-/���

��������.�����������������56� ������������C�4��$%A�8�4%A�%�$A�8%���D���.��A�%��.��CB�D8C�%�.��8%A��

���������9��=-�,-+��

C�4��$%A��%AE�N�� ������9�==/�/�9��

C�4��$%A�� ��C.�8%B4C�.��?%B��.��4%AN�� ������������,+��9)��

�88CA4�8%B4C�.% %��88C?� �NN�N�CB��8�4%A�� �� ������������)9=�9),��

�88CA4�8%B4C�.% %��88C?� �NN�N�CB���88�4%A�� ��

�����������,�+,��+-+��

E�A��N�CB��.% %�A�8�B%BN%�.��8�4%A�%�$A�8%���D���.��A�%��.��CB�D8C�%�8%A��

����������������������-/�=99��

CB%A��.�E%A���.���%�4�CB%� �����������+=��--��

��������.����������������5�6� �������������;�����������M���88�������O�5�<�6� ������������������(���������%������� ��

C�4���C8$%B���%�D4� ��.��D��� <�A4������C88����� %44��?1�.% �.� ����B��--/�

�������������-=-��)=��

5DC4��.%� ���B4%A%����B%���BCB��.�� %���B�� ����������������))�,-+��

�E� D4�N�CB��%�$%A.�4%��D�A%.�4�� ����

�8$C�4��C8DB� %��D� ���88C?� �� ����

$ D�E� %BN%�.��%���CB��.���88C?� ��BCB��4AD8%B4� ��

����

� 4A%�E�A��N�CB���B��D8%B4C� ����

�B4%A%����$����E���B.%.D�?� �� ������������������������������������

C�4���C8$%B���%�D4� ��.��D��� <�A4������C88����� %44��?1�.% �.� ����B��--/�

����

� 4A%�E�A��N�CB���B��D8%B4C� ��+,9�99���

����������������� .����� ������������

D4� �NNC�FCB.��A��K��%�CB%A��.%.D�?� ����������������������

)-�==���

8�BD�E� %BN%�.��%���CB��.���88C?� ��BCB��4AD8%B4� ��

����

8�BD�E� %BN%�.��%���CB��.���88C?� ��BCB��4AD8%B4� ��

����

E�A��N�CB���B�.�8�BDN�CB%� )���/���9��

� 4A%�E�A��N�CB���B�.�8�BDN�CB%� ���������������������)9��+)��

�������������������.�� ����� ���;���������������������������G�<�5�6� <;�����;��

��������������� ���.�������������5�6�O�5�6�G�5�6�

������������

.%.DN�CB���A4������C88����� %44���1�.% �.� ����B��--/�����

'������)-��-���

$���8%B4C�CB4A�?D4��CB�CAN��.��?CB�F����BBC�$A%%.%B4��

'���,=��/-���

� 4A%�.%.DN�CB��$%A� �ECAC�.�$%B.%B4%�6��B�� � '���)-���9���

.%.DN�CB%�$%A�A�%A�4CA�����������������������

���

Page 101: Bilancio GAIA S.p.A.

�������� � ������������������������

�������������������������������������������������������������������������������������������������������������� �������������������

A��E��.% %�E%B.�4%�%�.% %�$A%�4�N�CB�� ��������,)��-9��,=��

5DC4��.% �E� CA%�.% ��$AC.DN�CB%�%�%B4%�.% %����5�C����B5�

�����������������������������������

��������������� �����������.������������� ���/,��,,9��

���������� ;;�������

� **&!&/7 �#&�0+)(� �(- �+* � ,/)$,&0+% "* �&"�+--)&/+1&(" �#&�"(�% �*�&F$*+�& �

B������������##�������������#��&������� ������������������ <����� ��-�=����������������-�������������������� ����#�����������&�������� ��#���� ��!���##��������������������

' 8&,/+)&*E�#&!! �&*+�+"*&/&-+*+�

�� �������!� ���� ������� ����������� ��� ������ �� ������ ��� "����� ������� �� ������� �� ����������� <�������������� ��������������������������������� ����##������������������������� �����#������� ��"�� �������������������� ����������������������������������������� �������#������� <����������� ����##��������&�������������������� �����

�� �������� �� ��##������� ���������� �&�� &���� �������� �� �� �������� ��� ������� ��##������ ��������������������������� ������ ����������������������������� ��A%��������

' �- �+1&("&�#&�)(/+1&(" �!&"+"1&+�&+�5) +,&"'6�

�#��������� � �� ����������� #������ �� � ��������C���� '� �� �������� �� �##����� �� �� ��#������ �������� ��������� �� �� ��������� �� � �� ����� �<���������� �� �� ���� �� ��������� ��� #������ ����#�������� ��� �� �##����� �&�� ��� ��������� ������� �� � $�������� B���� �� �� � ��� %�������� ������ �������������� �������#��������������� ������#������������������� ��������������������������� ���� <��������� ����%����������������������������

�������!�&������������������������������ �������#������������������������� ������"�� �������������� ��������� ������ ��-�=�����#������� �������������#�������6�

' ����������� �������6���������� ����������� ������������� �����������B��������������I�

' ������� �� � �������� ��� ������� ����6� ����� ���� �� ��� ������ �� ��������� �� �� ��������� B��������������I�

' �������� �����6���������� ����������� ������������� �����������B��������������I�

' ����������������H6���������� ����������� ������������� �����������B��������������I�

' E� ��� ����� �� �� �� ����� ���� ����� ������� � � ���������� ���������� 0����� "���� ���������16� H�)�,��=+I�

' C�����#�����������##���������������� �������������#����� ��� ���������6�H�))�,-+I�

' E� ��� ���� ����� 0���� �����1� ��� ������� � �� �&������� �� ���������� ���������� ��������� ���������H6�+==�-�=�I�

' ������������������ ���� ����������������� ������������������� �)���������6�H��=,�-+,I�

ATTIVITÀ

6������������������� �

?%B�� �B� %���B�� F�B�BN��A�C� � �� F�B%� .% <%�%A�N�C� $A%%.%B4%� � � B%44C� .%� �� +����/���

Page 102: Bilancio GAIA S.p.A.

�������� � ������������������������

�������������������������������������������������������������������������������������������������������������� �������������������

ATTIVITÀ

�88CA4�8%B4��C8$ %���E���

R�?%B���5D���4���B� %���B��F�B�BN��A�C�B% �CA�C�.% <%�%A�N�C� ���

'�C�4C��4CA�C�?%B���B� %���B��F�B�BN��A�C�A���44�4��B% �CA�C�.% <%�%A�N�C� '��-�/,)��

'�5DC4%�.���88CA4�8%B4C�.��C8$%4%BN��.% <%�%A�N�C�0�D�?%B���B� %���B��� �)���������1� '�=,�-+,��

R�*�'�A%44�F�K%*A�$A%�%�.��E� CA%��D�?%B���B� %���B��F�B�BN��A�C� ��

����� ��� ������� 8�������� �� ���.���� �������������>� �� ������ ������ ..���.�����

��.���������@����������

�6��������:B� �

.%?�4�� �8$ ��4��$%A�C$%A�N�CB��.�� %���B��F�B�BN��A�C�� ��F�B%�.% <%�%A�N�C�$A%%.%B4%�

0.��D����.%B4��B% �%�%A�N�C��D%���EC�H����.%B4��.������,��BB��H��%�H����.%B4��C 4A%���,�

�BB�1�B%44C�5DC4���B4%A%����

-9+�+-,��

R�.%?�4���8$ ��4���CA4��B% <%�%A�N�C� ���

'�A�.DN�CB��$%A�A�8?CA�C�.% %�5DC4%��$�4� %� '�+)�//=��

�6��88�������.������������������8������������������� ���������

�6��88������ ������.��������������8������������������5<�6� ����;����

<%FF%44C��D �CB4C�%CBC8�C�$D`�%��%A%�C�a�A�$$A%�%B4�4C6� �

�4CABC�.���BCB���05DC4���$�4� %1��D�C$%A�N�CB��.�� %���B��F�B�BN��A�C� '�+)�//=��

A� %E�N�CB%�.%� ��CB%A��F�B�BN��A���D�C$%A�N�CB��.�� %���B��F�B�BN��A�C� ))�,-+��

A� %E�N�CB%�.��5DC4%�.���88CA4�8%B4C� �=,�-+,�

%FF%44C��D �A��D 4�4C�$A�8��.% %��8$C�4%� '+��+���

A� %E�N�CB%�.% �%FF%44C�F��� %� '��,/9��

�88����� � �� ��� ������A��������������� ���������� ��������������� ��� ������� ���� ���

.������8��������<��������

���������������8����� �������

' �- �+1&("&�#&�/(%-�+0 "#&*+�/("�(FF)&'(�#&�� *�(/ ,,&(" �

�������!����&���������������������������"�����������������

' �"!(�%+1&("&�,$')&�,*�$% "*&�!&"+"1&+�&� % ,,&�#+))+�,(/& *E�

0A�#��������-�=�����������������9�����1�

�������!����&������������������#�����������

' �"!(�%+1&("&�� )+*&0 �+)�/����0�"��# ')&�,*�$% "*&�!&"+"1&+�&�# �&0+*&�

0A�#��������-�='�������������������������1�

�������!����&������������#��������������������

' �"!(�%+1&("&�� )+*&0 �+)) �(- �+1&("&�� +)&11+* �/("�-+�*&�/(�� )+* �

0A�#��������-�=������������������'��������1�

�������!�&������ �������������������������������� ����� ��������� ���������������� ������������������ �� �������� �� ��*��� ������� ���� ��#����� ���� ������ ����� �� ���� �� �� �����!�� $��� � ������������� ����������������� ������������������� ����&��� � �������������������������"��������������� ��A� �������� �����������

' �"!(�%+1&("&�� )+*&0 �+')&�+//(�#&�"("��&,$)*+"*&�#+))(�,*+*(�-+*�&%("&+) �

0A�#��������-�=������������������'��������1�

�������!����&�������������������������� �������� ������$�������� ���

Page 103: Bilancio GAIA S.p.A.

�������� � ������������������������

�������������������������������������������������������������������������������������������������������������� �������������������

' )*� �&"!(�%+1&("&�

��� ������ ��� ����� ��� ����������� �� �������� ��� ������� ��������� �� ������� �� �� ��������������� ������������ � ����������� ����������������� ���� ���� ��0����� ��-�=�����������������/�����1��

���

H ��8��� ��.������

�88�B��4A�4CA�� �)/�/=/���

C %��C���B.�� %�0C8$A%�C�CB4AC C�CB4�?� %�$�A���.�H�)������.%4%A8�B�4C�FCAF%4�A��8%B4%1�

����+�)���

8%8?A��.% �CB4AC C��B� C�C� =���,��

� � ��������� �� ������ ������ ��� ����� ��������� ��� ��� ������� �� B��� ������������������������� ������������������������ ��������������������� ���� #��������������&@� � � ���� ������������� <���������������������� ������ �������� ������������������ ���

Page 104: Bilancio GAIA S.p.A.

Relazionedel Collegio sindacaleal Bilancio

Sorgente Miglieccio

Casoli, Camaiore, Lucca

Page 105: Bilancio GAIA S.p.A.

�������� � ������������������������

������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� �������������������

����������������������������������������D� ����������������

�����������������

� � ����������� ����#�������� <������ ������ �������������&���������������������� <�����������

�� ��� ������<����������&����� �)�������������������������� ���������������������������� ����������

"������ ��� �������� ��������� � � ���� ������� �� ���� ��������� ����������� ��� ���������� � �� ��

� ��������������� ������ ��A� �������� �����������

� � �����!������&�������������������������� �������!�������������"�������������� ��������� ��J�

����� �� ������ �)�+� ������ �� ����� �##����� � � ������ � � ���� � ������ �� �� �� �����!�� ���

����������� ��� �� �������� �� �� ����� �� ��������� ������ �� �� � ?� ����� ����������� �� �� �����!�

��������������

B� ������� �����������&����� �)��.�������������� � � ����������� ��&������������ ���������!����

���� ����� ��������� �� �� ������ ���&@� ���� ��������� ��� ����������� �� � ���� ������� ��

�������������������� ��B����� ������.������������ ���������� ��%������������ ����

������������������������������������������>�����>������6>����������������

�� ��������� �� ����������� ��� ���� ��� ������������������ �������!����������� �)�����������

������ �� ��������� ��!� �� �� ��������� �� � �� ����� ����������� ��� ��#����!� � �� ����� �&�� ���

������ ������������������������������������ �����������������b������� ����������� ��!��� ���������

��#������ ������������ ��� �������������������������� ����������� ��� ���

�� � � ����� ������ @� ����� ������ ������ � �� ��������� ��������� ��� ���������� ��� ��#����!� ���

������������������� �����������@��������� ���� �#���������"������������ ������������������������������

���� ��� �����������������������������������������#����������������� ������ ������� �������������� ���� �

����������������������� ��� ����������� ������������������� �������������� �������!���

��� � � �����������������������%������������ �������� �� ���������� ����#��&���������������� ��

� ������� ��������� �� ������� ���� �� ��� �� �� �� ��#�������� ��������� �� � �� ������ ���&@� ��

�� ���������� ����������������� �� ����������������������������� ����� ����������� �� ������� �����

�� �� �������##����������� �� ���������������A���������&�� � � ���� �� �� #����������� ������� ��

����� ���� ������������ �� � ����� �������� ��#������ ��� $��� � � �������� �� ����� � � �� �����

�� �������������������������������������������������#����������������������"��������&������� ��

���������#����#��������� ���� ��������������������������������������������

Page 106: Bilancio GAIA S.p.A.

�������� � ������������������������

������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ����������;��������

)� �� ����� ��������� � � �������������� �� ����� ����������� �� ��#���� � �� ����� �&�� ���

������ ��������������������������I�������������@�����������������&����������������������������

��������� �� ������� �� ���������� ��������� �� �� #����������� ��� � � ���� ���� ������� �� �� �����!�

������$������ �����������&����� �)�����������������

-� ����������� ��!��� ������������� ���� �������� ���������������#����!���"�������������

�� ���������� �������������� ������������������ �������!��������������

b�������������������� �������������� ����������� ������������ ���� �������� �������������� �

�� ������ ���� ���&����� �� ������-�� ����� �����1�� �� � .� ���� ��)9*���� �� �� � #����� ������� �� �� ��

�������������������� �������������������������$A��������������� ����� ��B����� ������.�����

������� ���������� ��%������������ ����������������� ��������

��������������� ���� �������� ������������������������ ��� ������������������ �������!������

����� �)�����������������

�������������������L���������>�����������

B� ������� �����������&���� � �)���������������� ���������������!��������� ���������� ��������� ��

B���� ��� ���������� �� � ���� ������� �� ������������ ���� ���� �� B����� �� ���� .�����

������� ��������%������������ ���

������� ���� ��� �� ����������� �� �� ����� �� �� ����� ���������� �� �� � �������� ���� ��������� ���

�������� ���������������� ������� ����������� �� ��� �� ������ ��� ���� ����� �� ��� �9� ��������� �� �

���� �� ��� ���������������� ���� �� "�� ��� �� �� ����� �� �� ��#�������� �������� ��� ��� �������

�� ����� �� ������ �� �� ����� �� �� � ������� ���� ��� �@� ��������� ����#���������� ������������

����������� ��� ������� �� ��# ���� ��� ���������� � �� �� ��� ������������ ���������!� �� � ���������

���� ��� ������� ������� ��� �� �������������� �������� �� ��� �9� �������� �� ��� ��#�������� �� �

������ �� ��������� �� �� �������� �� �� �� ���� ��������� �� �� ������ ���&@� �� �� ��������� ���

���������� ��������� �� ��������������������������&����##���������� �������!���

���������"��������������������� ����� ��� �������� �������������������������� �������!��

���&�� �������� �� ���� ��� ��� ��#�������� ���� ��������� �� �� �� #�������� � ������������

���������������

B������������������������P������-�+������

B� � ���� �� ���������� ��� ��� ������ �� �������� �� � � ���� ������� �� �� ������� ��������� �� ��

����������������������������������������������������������#����������������������&�������� ���������

Page 107: Bilancio GAIA S.p.A.

�������� � ������������������������

������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� �������������������

���� ��������������

� � ����������� ���� �����&�� ������$�������� ������������������ ���������������������)-���,�������

������������������������ ��6��

���������.����������������

�����������

����������

�����������

������ � �

�1� A%.�4�� E*�C�� $%A� E%A��8%B4�� �BCA��.CED4��

�� ����)�,/��

?1��88C?� �NN�N�CB�� +9�����9=�� +��+���)=,�

1��44�EC��AC �B4%� 9+������,�� 9,�+=,�/-��

.1�A�4%��%�A��CB4�� �-��,-9� )99�/�)�

������������ �;���������� ������������

������� � ��

�1�$�4A�8CB�C�B%44C� � �

�$�4� %��C�� %� �/�/�)��9,� �/�/�)��9,�

A��%AE%� �==��-�� �,/���+�

D4� %�0$%A.�4%1�.% <%�%A�N�C� )-���,� ����)-�

?1�FCB.��$%A�A��K��%�CB%A�� )�,/+�+/+� ��/9=��/��

1�4A�44�8%B4C�.��F�B%�A�$$CA4C�.�� �E���D?�� ,���9���)� -�9=��9/��

.1�.%?�4�� �,��=�-�,��� �-/������=+�

%1�A�4%��%�A��CB4�� ���-)+�,)=� +�//���/,�

������������� �;���������� ������������

�����������.���� ����������� �����������

�1�E� CA%�.% ��$AC.DN�CB%� /-���)���,� /)�9+��9�+�

?1�C�4��.% ��$AC.DN�CB%� 0,+�-=-�)=91� 0/���-9�+,+1�

1�$ACE%B4��%�CB%A��F�B�BN��A�� 0��+�)���=1� 0��=9-�)-�1�

.1� A%44�F�K%� .�� E� CA%� .�� �44��F�B�BN��A�%�

0�1� 0�,����1�

%1�$ACE%B4��%�CB%A���4A�CA.�B�A�� 0������-��1� 0-+=����1�

�8$C�4%� �D � A%..�4C�.% <%�%A�N�C�

0��==���/)1� 0��,�,�/+,1�

�����5������6�����A��������� ������� �������

����������������� ����������� �����������

A��K�����DB4��.� ��8$A%���� ���������� ����������

?%B��.��4%AN��$A%��C� ��8$A%����� ,/��=,)� =�/��)��

� 4A��CB4��.�CA.�B%�� ���/��/�)� ��==-�,/-�

� ��;������� ����������

� � ����������� ����������� ����������� ��.�������������� ����� ��!������������������ ���� ��

������������

�����������#����� ������������� ���������� �������������� ������������������ ���A� �������� ��

�������������� ������������������������������������� ���������#��������

Page 108: Bilancio GAIA S.p.A.

�������� � ������������������������

������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ��������������������

� � ������������&��6�

- �� ������������� �?� ����������������������� ���������������������� �������-�)������� ���� ���

������ ���� ��� ������ ������������� ��� ������ �� ��������� ��� ��������� �� �� �� ����������

��������� ���&@� �� �������� ��������� ������ �� �� �� ����������� �� �� ������������

�� ��������!I��

- ��������������������� ����&��������������������� ����������������������������� ������

��� ���� ���������-�)�������-�-����-�,I�

- ��� ������ ����������� �� ����������� �� ������ �� ���� �� ���� �� � ����� ��������� �� ����

���������� �������-�-�������I�

- �������� ���##��������������� ��������������������������I�

- ��� ������ �� ������ �-�/� ���� ����� ,� �� ����� /� � � ���� ������� �� &�� �������� � � ������

������� � ����������� �� ������� �� � ����� $�������� �� ���� ����� ���������� �� ���

��� �������� ���� ����� ��� �������� � �� ��� ��� ���� ��� ��� ��!� � ������� �� �� �� �� ����

������������

��������������� ����������������������� ����B�

- ������� ���������������� �������������� ��������������������� ����������������"���������

���������� � � ������������������������������� �� ������������������ �������� ��� �������

��������� ����O�� �������������� ��"����������� �������������� ��� ��������������I�

- ����������������������������� ��� ��������������� ����� ���I�

- ����������������������������������� ������������������������������������ �I�

- � ����������"��������������������� �������������� ����������������������������� ��#��� ��

�������!������������������ ��������#�����������������������#�����������������I��

- � ������������������������ ������##������� ������ ������������������������������

�� �� �����!� �� ��������� ���������������� �� �� �������� �������� ��� ��!� ���� ������ �� ������ �� ��

�������������� ���������������� ��������� �������!I�

- �������������������� � ���� �������� �I�

- � �#���4FA��������������� ������������������������������ ��������� ���������������������

��������� ������� ������������������� ��##���������������!����������������#������� ������� ��

����������I�

- �� ������ �� �������� ������������� "���� ��� ����� �� ������� �&�� ������ ��������� �� ?� �����

������� ����������� ������������������������� �I��

Page 109: Bilancio GAIA S.p.A.

�������� � ������������������������

������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ��������������������

- � �� �������������� ��� ������ �##�������� ������ � � ��������� ������������� ��� ��

����������������������������� � ����������� �������������

�����������#����� ��������������� �?� ��������#��������� ����#�������������������������������

����������� ���� �����������������������������������������������������������

��� �� ������.������8������������.���������������

��� ��������� � �������������� ��������� ��� �� �� #������������7� ���������� ��� ���� ��#�������� ��� ��

����������������� �������������#������������ �������!���

��� ������ ���� ������ ������ � � �� � � ���� ��������� ����������� ������� � ��� ����#�������� ���� ����� ���

?� �������� ��������� ���������#���������6�

���������.�������

�� ����� ����� ����� ���;� ����� ����� � ����� ����� ����� ���;� ����� �����

�44�EC�F���C���

=);� =�;� =);� /=;� ,=;� ,=;� 8%NN��$AC$A��� 9;� 9;� 9;� �;� �;� �;�

�44�EC��AC �B4%��

�=;� �+;� �=;� ));� -);� -);� $����E�4T�CB�C �.�4%��

-9;� ,�;� ,�;� -);� -�;� )=;�

�� � � � � � � $����E�4T�CAA%B4���

-�;� -�;� -�;� ,/;� ,=;� /�;�

������� ���=� ���=� ���=� ���=� ���=� ���=� ������� ���=� ���=� ���=� ���=� ���=� ���=�

� �������������������� ����������� �������!��&�������������� �������� � �����"�� ����������������

��� �� ��������� ����������� ���� #���� ��� #������������ �������� ��� � �������� ���� �� ��������� ��� ��

������������� �� ������� #����� ���&�� �@� ���� ���� �� ���������� �� ������� ��������� ��� ��

������������� ��#�������#�������������������� ������������������������������������� ������������

�����������������#����������������� ���������������� ��������������������!�������� �������������

#������ ����������� �������� ��� ����������� �� � ������� ������� ��������������� ��� ���� ������ ����

2��������!� ��� ������������� 3�� �&�� ������ �� �������� ������������� �� ������ �� ���� � � ��#� �

#����������

��������������������������� ����� ����� ���;� ����� �����

A�C�����0D4� %�C$%A�4�EC�*4C4���44�EC1�� )��,;� ���-;� ��9�;� )�=��;� )�,/�;� )�/��;�

A�C�%�� 0D4� %� B%44C*$�4A�8CB�C�B%44C1��

����;� ���);� ��+=;� ��9,�;� ��=+�;� �����;�

A�C���0D4� %�C$%A�4�EC*E%B.�4%1��� ���=;� =��+;� ��9�;� 9�/9;� =�/);� =�--;�

Page 110: Bilancio GAIA S.p.A.

�������� � ������������������������

������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ��������������������

������� ����� ����� ����� ���;� ����� �����

.� �N�CB%�8%.���A%.�4���� �+=� ��9� ��)� �,)� �+�� �-��

.� �N�CB%�8%.���.%?�4��E��FCAB�4CA���

�+/� ��+� �+)� ))9� �,/� �9��

� ����� ������������ �AC���� �������������������� �����������������������������������������

����������� ��� ��� ����� ��� �������� �� � ������ �� ��������� 04������� E*�1� ������� � �������

������������ �������������� �� ������������������������� �� ����������� ���� ��� ����� ����� ���

����������� ��������

� � AC%� ���������� ������� ���� ������� ������������� �� � ������ �� ������ ������������ �� ��

��������� ����������!� ��������� �� �� � ��� � ����������� �� �������������� �&�� &�� �������� � �

��������������������������#�������������&��������������#�������������� ������������'���������

���� ���� �� �� ���������� ������� U� #����������� � � )�*��*����� ���������� �� ��������!� ��� ��������

� ����������� �� ������ ��!� ����������� ���� ��������� ������� #����������� ��������� 0�������� � �

���#���������� �� � #������������ ����������1� �&�� ��������� ��� ������ ����� ���� ����������

���������������#�����������������"�� ��������� ��������������������������������7�����������

� � �������������������� ������������������� ��##���������� ��������������������������

���� ����������������� �������� ���������� �������������##���������� ������������ ��������������� �

��������������������������� ����������������� ��������������#������� ������������������ ���������

�������������������#����������� ������������� ����������������������������������������������������

�������������� ����������������� ������������?��������������������� ����������������������������

��� ���������������..�����������>���������>���8��.������

��������������

B� ����� ����� �� �����!� &�� ��������� ��� ��� ������� ���� �� ������ ������ �� ���������������

0������ ��!� ������ ��� ���� �� �� ������ ��������� ��"������ �� �������� ���������� #����������� ��������

������ ��!� ��� ������ �� �������� �������1� �� ���� �� #����������� � �������� �� �#�>���� ��!� ��� ����

�����.���������� ��L���#�>�������� ����������������"���������������

B� � ������ �������������!� ��� ������ � ������������ ����������8C���C�� ���� ����������%�

Page 111: Bilancio GAIA S.p.A.

�������� � ������������������������

������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ��������������������

%A$�V)�����������7�������������������������������� ���������������������������I����������

�&�� ���!� ������� � ����� ��� � ������ ��� 8�P���� ������� �� ���� �� ������������� ��� ��

�������������

$��� ������������ ��������&���������� ��� ��������!���� ������ ���������������� ��8�9 F�0����������

��������� ��� %������1� ��� �� ��� ���������� �� ����������� �� � .���� ?���� $ ��� �� ���������� �� ����

#����������FC>�����

��#������ ��!����FC>�������������������� ��������������� ���������������������� ��#�����������

���������� ���������������������� ��##����������������

� �������FC>����&�� �������� ����!���� ���������� ������������������ ������ ������������� ��������������

�� ��#����������������� ��������&���������� ���������#������� ����������������������������� ������

�����������������������

4����� �� ���������� ������������� ������� ������ ��������� ���� �� �����!� 0�����4���������������� �1�

��������������������!��� �������������������������������������� ���4C��������������������� ��

���������������������� ������������������I����� ���"���������������� �����������&������������������

����������#�����������������������

��#����������A��������������������������������������������2���� ��3��&���������������������

��������� ��������!� �� �������� �� ������ ��!� �� ��������!� ������� ��� ���� ��������� ������������ ���

�� ������� ���������������������� �.���%��������������� �������������� ��#������� ���FC>���� � �

�������� ��� ���� � ��#������� �� ����� �������� ��� �������� �����&�� ��� ���� �����#������ ��

������������ ������� ������ ���������������������������������������������� ����>�[# >����

����� ��� �����#���� �� ��������� ��� ���������� �� �������� ���� # ����� �������� �� ��� ������� ���

�������������������� ����������������� ��� ��������&�� 0����� �� ��������*��������*��������&��

������1���� �����������#�����������

$��� ������������� ���4C��� ������������������� ������������������������� �����0�������� ��#�������1�

&������������������������ � ����������2����3�����������������>������������� ������ ������ ��

����� ��������� ���� ����� ����� ������ �� ��#�������� ��� ������������ � �������!� ��� ������� � �

����������� ����������������������� ��##���������� ��������������������������� ���������&���� ��

�������� ��������� �� ���� ���� ��������������� � � �� � � ��� ������� �� ���� ��������� �� �������� ���

�����������

$���"�������������� ��������!��� �������� ��������������� ������ ����������������������&������#����

��� �������� ������������� � � ������������� �� ������#��&�� �� �� ����������� �� �� ����� �� ��� ��

����������

Page 112: Bilancio GAIA S.p.A.

�������� � ������������������������

������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ��������������������

� � ������ ������������ ������� ������������������������������������������������������ ��

���������������������������������������� ���##�����������������

�������������������������������������������������������������� ������������������������������������

�����&����������# �������������������� �������� ��������������������� ������������ �����������

�����������!��� �����������##����� ��!����� ���!�

� � ������������� ��������������� �������������������������������#�>��������� ��������� ��������

��� ��������������������������

����� ����������� ������������������� ��� ���������������������� ����������������� ������

�� �� �� �������� ���� �����&�� ��� ���� ���� #������ ����������� ���� ���� �������� ��� �����

�� <��� ����������� ����������������

� �� ������������ ��������������������������������������� ���������������������������� ����������

�����#������ ��������� ��������������������

��� ������������.�����������������������������������

��"������������� � � ����������� ��������������� ����� ������������������ �������� ��

�������� ������� ��� �� ������ � �� ��� ����� ������� �� ���� ������� ������������ �������� ������� ����������

���&�� "���������� ��������� ��� ���������� �� � ��##�������� �� � �������� ��� ���� � �������� ���

������ ���� ��#�������� � � ��� � ������ 0��������� �� �������!� ��� �������� #����������� ��� ������� �� ���

���������� �������1��� ���� ����������������#������ ������#��&���� ����������� ������ �����������

������� ���������������������������� ������� ��� �����������������#������������� ��� ���������

"�� ��!���

� � ���� ���������&������ ��������������� �� �������!��� ������������ �����������������#��������� � ���

���������� ����� ��!��� ���������!�������� ����#�������������������� ������#������ ������������

#��� �� ������ ����!� ������������� �� ����� ��� ����� ��� ���� �������� �� � #����������� ��� ��

�� ����������������

��� �� ���� � ����O� ���� ����� ��� ���� ������������ �*� � ���� �������� �� �� ��������� ��������� ��

��� ��������������������������!�����������������#�������������� ���� ���������������0������������1�

��� � �� ��������� ��� ��� �������� ������� ��������� � �� � � ��� �������� �� � ������� ���

��������������� ��#���������������������������������� ��08�������1����������� �������������

����� ������� �������� � �������������������������!��� �����������������������

� � ��������������� � ������������� �������������������������������������!� �����������������

Page 113: Bilancio GAIA S.p.A.

�������� � ������������������������

������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ��������������������

�������� �������� ������� �� � � #���� ��� ���������� <���������� ���� ��������� ��� ��������!�� �##������� ���

�##���������� �����������

�� � ����� ���&�� "���������� ���������� ������ ���� ������������� ���� ��##������� ��� �� ����������

��� ������� �� � ���� �� ����� ����� ���� �� ������ �� ���� ���� ���������������� ����������

������'������� ���� �������!�������� ���� ������ ����������������!�������������������������

��������� ��� ����I� ��� ������ ��������� �� � ��������� ��#������ �� ��� ������� ���������� � � ����

������� ������� �� ��� � � ��##���� ��� � ���� 0���'##1� ��� � � ���� ���� �������� 0������1�

������������������������������������������������������ ������������� ��� ����&�����������&��

��������� ������������������������������� ����

� � ������ ��� �� ���� ������������������������&�� ���� ������������� ���� �������������

����� ������ ��� ���� ������ � � . ���� �)�*����� ����� ���������� ��� � ������� ��������!� ���

��� ���������� ����������������� ���

C� C� C�

4�����������������"��������������� � ����������� �����������#� ��������������������������

�� ������������������������ <����������������� ��� ������������������ �)�������������������� ������

� ������� ���� �� �� ������� #��� ���� �� � ���� �� ��� ��������������� ��������� � �� ������������

�� ���� ���������������

���������+�������������

� �C %��C���B.�� %�

F����0.������� �����?�������1�

F����0A����� �����8���������1�

F����0A������&��L����F�����1�

Page 114: Bilancio GAIA S.p.A.

Cunicolo della Sorgente Pizzutello

Torano, Carrara