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BANCO DE LA REPUBLICA
SUBGERENCIA MONETARIA Y DE INVERSIONES INTERNACIONALES
Mercado a Futuro Peso Dólar Marzo de 2020
1
El objetivo de este documento es describir la evolución del mercado a futuro colombiano. En la
primera parte se presenta la evolución de algunas variables macroeconómicas y la posición propia del
sistema financiero. En la segunda parte se resume el comportamiento de las operaciones a futuro
(forward, opciones y swaps) realizadas por los Intermediarios del Mercado Cambiario (IMC) así
como las operaciones de derivados de productos básicos realizadas por residentes distintos de IMC1.
I. Aspectos Generales2
1) Evolución Tasa de Cambio
La tasa representativa de mercado (TRM) aumentó $557.70 durante el mes de marzo al pasar de
$3507.11 a $4064.81. Esto representa una depreciación mensual de 15.90%, mientras que para el mes
de febrero se observó una apreciación mensual de 2.89%.
Gráfico 1
Cuadro 1
1 Las cifras de derivados presentadas en este reporte se presentan de acuerdo con la información financiera recibida de los IMC y de las
operaciones de derivados entre residentes y no residentes. Las cifras son provisionales y corresponden al mes de marzo de 2020 a menos que se indique otra fecha 2 Se deja de publicar la información relacionada con la subsección “Posición Propia” debido a que esta Información no es considerada
como pública por tratarse de información preliminar sobre la que el Banco de la República no puede verificar su calidad o consistencia. Los datos son recibidos de la Superintendencia Financiera de Colombia con oportunidad para efectos de cálculos y documentos internos.
Lo anterior es concordante con lo establecido en el literal k) del artículo 6 de la Ley 1712 de 2014, según el cual “no será considerada
información pública aquella información preliminar y no definitiva, propia del proceso deliberatorio de un sujeto obligado en su calidad de tal” y, con la decisión adoptada por el Comité de Gobierno de la Información en sesión del 10 de mayo de 2019 (Acta No. 15) de excluir
del Registro de Activos de Información y del Esquema de Publicación de Información, el activo de información “Posición Propia y Posición
Bruta de Apalancamiento”.
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Evolución Tasa de Cambio - MARZO
FEBRERO MARZO
MENSUAL -2.89% 15.90%
MES ANUALIZADA -29.67% 487.61%
AÑO CORRIDO 6.46% 23.39%
AÑO COMPLETO 7.57% 27.39%
DEVALUACIONES
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Mercado a Futuro Peso Dólar Marzo de 2020
2
El monto promedio diario negociado en el mercado interbancario fue US$1005.3 millones (Gráfico
2). El día 4 de marzo se registró el mayor monto negociado (US$1697.9 millones) y el día 19 de
marzo la máxima dispersión de la tasa de cambio ($153.0).
Gráfico 2
Mercado de Contado
Gráfico 33
2) Evolución de la Tasa de Interés:
En el mes de marzo la IBR (3 meses) pasó de niveles de 4.25% E.A. a comienzos del mes, a 3.37%
E.A. en la última semana (Gráfico 4). Por su parte, la tasa interbancaria activa a 1 día alcanzó un
máximo de 4.26% E.A. el 11 de marzo y un mínimo de 3.67% E.A. el 31 de marzo. Durante el mes,
el diferencial entre la tasa de interés interna y la tasa de interés externa a 90 días (IBR - Libor) osciló
entre 1.89% y 3.49%. Su promedio, 2.90%, se ubicó 38 puntos básicos por encima del promedio del
3 El indicador de volatilidad se calcula con la tasa de cambio de cierre. Este indicador, se obtiene al dividir la desviación estándar de la
variación porcentual diaria para los últimos 20 y 30 días sobre la desviación estándar de la variación porcentual diaria para el año completo. Si el indicador es mayor a 1 la volatilidad del período es mayor a la volatilidad año completo. Si por el contrario es menor que uno, la
volatilidad del periodo es menor a la del año completo. Cuando el indicador es igual a 1 la volatilidad del periodo es igual a la volatilidad
año completo.
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mes anterior (2.52%) y fue menor que el promedio ponderado por monto de la devaluación implícita
anualizada de los contratos forward (2.53%).
Gráfico 4
II. Mercado de Operaciones a Futuro.
1) Mercado de Operaciones Forward
a) Tamaño y Estructura del Mercado
El monto pactado en el mercado forward aumentó 20.1% al pasar de US$47056.0 millones en el mes
de febrero a US$56520.1 millones en el mes de marzo. Por su parte, el número de operaciones
aumentó de 15843 a 17929, el monto promedio diario aumentó de US$2476.6 millones a US$2974.7
millones, y el número de operaciones promedio aumentó de 834 a 944 operaciones por día4.
Cuadro 2
4 Promedios calculados teniendo en cuenta el número de días hábiles de cada mes. Los montos incluyen operaciones forward peso-dólar y
el flujo a futuro de las operaciones swap peso-dólar.
3.00%
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1.400%
1.500%
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IBR
/TB
S
Tasa
Exte
rna
Evolución Tasas de Interés
LIBOR 3m TBS IBR 3M
Compras Ventas Compras Ventas Compras Ventas
33729.33 32882.14 29093.50 27766.34 4635.83 5115.80
2748.44 6168.30 3786.43 5414.40 -1037.99 753.90
Fiduciarias 49.82 266.34 35.52 399.88 14.30 -133.53
BANCO DE LA REPÚBLICA 265.70 1293.60 0.00 0.00 265.70 1293.60
3101.56 2754.10 3543.60 2188.06 -442.04 566.04
Offshore 10161.60 7367.84 7525.39 7326.85 2636.22 40.99
Intragrupo* 6463.64 5787.77 3429.70 4318.63 3033.94 1469.15
56520.10 56520.10 47414.14 47414.14 9105.95 9105.95
*Incluye casas matrices de intermediarios extranjeros y filiales
NETOVENCIDOSPACTADOSSECTOR
Sector Real
IMC
Total
Fondos de Pensiones y Cesantías
Cifras en millones de dólares
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Los intermediarios financieros aumentaron sus compras a futuro en 18.2% y sus ventas a futuro en
un 17.4%, en tanto que, en conjunto el sector real, los fondos de pensiones y bancos extranjeros
aumentaron sus compras pactadas en 23.1% y sus ventas en 24.1%.
En marzo los intermediarios financieros pactaron en neto compras de divisas a futuro por un valor de
US$847.2 millones, frente a las compras netas efectuadas en el mes anterior (US$537.9 millones).
En particular, los bancos pactaron compras netas de divisas a futuro por US$1080.9 millones, las
corporaciones financieras pactaron ventas netas por US$203.9 millones y las compañías de
financiamiento comercial ventas netas por US$29.8 millones. Como resultado, el resto de agentes
pactó en neto ventas de divisas a futuro por US$847.2 millones5.
b) Plazos Negociados
A continuación se presenta la distribución de los contratos forward, según los plazos pactados
(Cuadro 3)6:
Cuadro 3
El plazo promedio ponderado por monto de las negociaciones realizadas en el mes de marzo fue de
50 días, 4 días más del registrado en febrero (46 días). Las negociaciones con plazos inferiores a 36
días representan el 70.7% del monto total pactado.
La distribución del monto promedio transado por plazo para los meses de febrero y marzo se presenta
en el Cuadro 4, y la distribución del monto pactado en marzo según plazos en el Gráfico 6.
Cuadro 4
Gráfico 5
Participación de montos pactados por plazos
Fuente: Banco de la República. Fuente: Banco de la República.
5 Es importante notar que no se tiene claro cuál es el roll-over de este flujo de vencimientos; por lo tanto, no se puede tener un cálculo
exacto del monto de dólares entregado o recibido en operaciones a futuro. 6 Este monto incluye operaciones forward peso-dólar y el flujo a futuro de las operaciones swap peso-dólar.
IMC RESTO DE AGENTES* TOTAL
Compras Ventas Compras Ventas Compras Ventas
Plazo Monto Part. Monto Part. Monto Part. Monto Part. Monto Part. Monto Part.
1 a 14 9412.4 27.9% 8501.8 25.9% 5688.5 25.0% 6599.1 27.9% 15100.9 26.7% 15100.9 26.7%
15 a 35 13920.8 41.3% 16234.1 49.4% 10910.9 47.9% 8597.6 36.4% 24831.7 43.9% 24831.7 43.9%
36 a 60 3674.0 10.9% 2371.2 7.2% 1907.0 8.4% 3209.7 13.6% 5580.9 9.9% 5580.9 9.9%
61 a 90 1343.9 4.0% 1175.1 3.6% 995.1 4.4% 1163.9 4.9% 2338.9 4.1% 2338.9 4.1%
91 a 180 2122.1 6.3% 2143.5 6.5% 1848.3 8.1% 1826.8 7.7% 3970.4 7.0% 3970.4 7.0%
> 180 3256.3 9.7% 2456.4 7.5% 1441.0 6.3% 2240.9 9.5% 4697.3 8.3% 4697.3 8.3%
TOTAL 33729.3 100.0% 32882.1 100.0% 22790.76 100.0% 23638.0 100.0% 56520.10 100.0% 56520.10 100.0%
* Incluye: fondos de pensiones, fiduciarias, Tesorería General de la Nación, real, offshore, intragrupo
Montos en
millones de USD
PLAZO FEBRERO MARZO
1 a 14 4.53 5.72
15 a 35 4.64 5.07
36 a 60 2.37 3.38
61 a 90 2.44 1.57
91 a 180 0.85 1.53
> 180 1.19 1.01
Monto Promedio por Operación
para cada plazo (días)
* Cifras en millones de dólares
1 a 14;
27.65%
15 a 35;
43.93%
36 a 60;
5.12%
61 a 90; 4.14%
91 a 180;
7.02%
> 180;
7.31%
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c) Devaluación implícita anualizada
El promedio de devaluación implícita ponderado por monto durante el mes de marzo es de 2.53%, 49
puntos básicos por encima del observado para el mes anterior (2.04%)7. En el Cuadro 5 se presentan
tanto el promedio simple como el promedio ponderado por monto de la devaluación implícita
anualizada de los contratos forward para cada uno de los rangos de negociación.
Cuadro 5
Como se puede observar en el Gráfico 6 la devaluación promedio ponderada por monto total para el
mes de marzo (2.53%) es inferior a la devaluación promedio ponderada por monto para los plazos
entre 1 y 60 días.
Gráfico 6
En el Gráfico 7 se presenta la devaluación implícita anualizada de los forwards pactados y los montos
negociados durante el mes.
7 Para el cálculo de la devaluación implícita se excluyeron las operaciones entre los IMC y sus filiales y casas matrices.
Plazo Dev. Promedio Dev. Promedio
(días) simple ponderado
1 a 14 2.38% 2.32%
15 a 35 2.54% 2.44%
36 a 60 2.65% 2.50%
61 a 90 2.98% 2.99%
91 a 180 3.05% 3.20%
> 180 2.68% 3.09%
TOTAL 2.68% 2.53%
1.70%
1.90%
2.10%
2.30%
2.50%
2.70%
2.90%
3.10%
3.30%
1 a 14 15 a 35 36 a 60 61 a 90 91 a 180 > 180
DEVALUACION IMPLÍCITA FEBRERO / MARZO
Febrero Marzo Pond.Marzo
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Gráfico 7
d) Vencimientos
Durante el mes de marzo se vencieron US$47414.1 millones de contratos forward. Bajo la modalidad
contra entrega, el sector real presentó vencimientos de US$905.5 millones en compras y US$135.0
millones en ventas, por lo cual se estima el sector real recibió del sector interbancario US$770.5
millones (Cuadro 6). El Cuadro 6 muestra los vencimientos de forward del mes, por sectores y por
modalidad de cumplimiento.
Cuadro 6
Al 31 de marzo los contratos forward vigentes ascendían a US$247624.1 millones. Durante los meses
de marzo, septiembre, noviembre y diciembre de 2020 se registran vencimientos netos de compra del
sector financiero (Cuadro 7).
Cuadro 7
1.00%
1.30%
1.60%
1.90%
2.20%
2.50%
2.80%
3.10%
3.40%
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Mercado de Forwards - marzo 2020
Monto diario Devaluación Implícita Anualizada Ponderada por Monto
MARZO
Sectores Compras Ventas Compras Ventas Compras Ventas
IMC 28958.5 26860.8 135.0 905.5 29093.5 27766.3
Resto de agentes 17415.1 19512.8 905.5 135.0 18320.6 19647.8
Fondos de Pensiones y Cesantías 3786.3 5404.4 0.1 10.0 3786.4 5414.4
Resto 13628.8 14108.4 905.4 125.0 14534.2 14233.4
Total 46373.6 46373.6 1040.6 1040.6 47414.1 47414.1
Total
Vencimientos de Forwards
Delivery ForwardsNon Delivery Forwards
C V C V C V C V C V C V C V C V C V C V C V
IMC 29418 27918 22885 23751 5369 5482 3806 4708 1866 1902 1857 2055 2797 2246 829 938 1602 1147 1380 1379 1787 1370
Resto 18472 19972 16214 15348 4085 3971 3863 2961 1414 1378 1591 1392 1643 2195 591 482 621 1076 812 813 912 1328
Total 47890 47890 39099 39099 9453 9453 7669 7669 3280 3280 3448 3448 4440 4440 1420 1420 2222 2222 2192 2192 2698 2698
* Cifras en millones de dolares
nov-20 dic-20 ≥ mar-21Sector
mar-20 abr-20 may-20 jun-20 jul-20 ago-20 sep-20 oct-20
FLUJO DE VENCIMIENTO DE FORWARDS POR SECTOR
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En el Cuadro 8 se presentan los vencimientos de forwards por modalidad de cumplimiento.
Cuadro 8
e) Saldos
A continuación, se presentan los saldos de forwards de compras y venta del sector financiero con sus
diferentes contrapartes, clasificadas como fondos de pensiones, agentes offshore, casas matrices y
filiales, y el resto de agentes.
Gráfico 8
Gráfico 9
Tipo mar-20 abr-20 may-20 jun-20 jul-20 ago-20 sep-20 oct-20 nov-20 dic-20 ≥ mar-21 Total general
NDF 46849 38491 8671 7090 2979 3177 4278 1322 2155 2077 2624 119712
DF 1041 608 782 579 301 270 163 98 67 114 75 4100
Total 47890 39099 9453 7669 3280 3448 4440 1420 2222 2192 2698 123812
* Cifras en millones de dolares
FLUJO DE VENCIMIENTO DE FORWARDS POR MODALIDAD DE CUMPLIMIENTO
-5,600
-3,600
-1,600
400
2,400
4,400
6,400
8,400
10,400
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7
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-mar
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31-j
ul-
18
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-no
v-1
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9
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-ju
l-1
9
30
-no
v-1
9
31
-mar
-20
Mill
ones
de
dó
lare
s
SALDOS DE COMPRA Y VENTA DE FORWARDS DE LOS IMC
AL RESTO DE AGENTES(Excluye interbancario, FPC, intragrupo y offshore)
COMPRAS NETAS VENTAS COMPRAS
-
1,000
2,000
3,000
4,000
5,000
6,000
7,000
8,000
9,000
10,000
11,000
31
-mar-
16
31
-jul-
16
30
-no
v-1
6
31
-mar-
17
31
-jul-
17
30
-no
v-1
7
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-mar-
18
31
-jul-
18
30
-no
v-1
8
31
-mar-
19
31
-jul-
19
30
-no
v-1
9
31
-mar-
20
Mill
ones
de
dó
lare
s
SALDOS DE COMPRA Y VENTA DE FORWARDS DE LOS IMC
A LOS FONDOS DE PENSIONES Y CESANTÍAS
COMPRAS NETAS COMPRAS VENTAS
BANCO DE LA REPUBLICA
SUBGERENCIA MONETARIA Y DE INVERSIONES INTERNACIONALES
Mercado a Futuro Peso Dólar Marzo de 2020
8
Gráfico 10
Cuadro 10
-8000
-4000
0
4000
8000
12000
16000
20000
31
-mar-
16
31
-jul-
16
30
-no
v-1
6
31
-mar-
17
31
-jul-
17
30
-no
v-1
7
31
-mar-
18
31
-jul-
18
30
-no
v-1
8
31
-mar-
19
31
-jul-
19
30
-no
v-1
9
31
-mar-
20
Mill
ones
de
dó
lare
sSALDOS DE COMPRA Y VENTA DE FORWARDS DE LOS IMC
AL OFFSHORE, CASAS MATRICES Y FILIALES
COMPRAS NETAS COMPRAS VENTAS
millones de SALDO Fondos Intragrupo Interbancario Resto Fondos Intragrupo Interbancario Resto Fondos Intragrupo Resto
2-mar-20 $ 8,326 $ 15,323 $ 13,148 $ 5,372 $ 3,686 $ 16,740 $ 13,148 $ 8,245 $ 4,640 -$ 1,417 -$ 2,873 $ 3493-mar-20 $ 8,590 $ 15,745 $ 13,434 $ 5,537 $ 3,664 $ 17,588 $ 13,434 $ 8,352 $ 4,926 -$ 1,843 -$ 2,815 $ 2684-mar-20 $ 8,703 $ 15,730 $ 13,149 $ 5,527 $ 3,608 $ 17,842 $ 13,149 $ 8,324 $ 5,095 -$ 2,113 -$ 2,797 $ 1865-mar-20 $ 8,718 $ 15,681 $ 13,209 $ 5,618 $ 3,480 $ 18,197 $ 13,209 $ 8,314 $ 5,238 -$ 2,516 -$ 2,696 $ 276-mar-20 $ 8,877 $ 15,643 $ 13,376 $ 5,757 $ 3,504 $ 18,527 $ 13,376 $ 8,282 $ 5,373 -$ 2,885 -$ 2,525 -$ 379-mar-20 $ 9,031 $ 15,609 $ 13,204 $ 5,865 $ 3,512 $ 18,764 $ 13,204 $ 8,233 $ 5,519 -$ 3,155 -$ 2,367 -$ 310-mar-20 $ 9,093 $ 15,732 $ 13,593 $ 5,865 $ 3,409 $ 19,086 $ 13,593 $ 8,173 $ 5,684 -$ 3,354 -$ 2,307 $ 2311-mar-20 $ 9,125 $ 15,927 $ 13,579 $ 6,022 $ 3,399 $ 19,606 $ 13,579 $ 8,164 $ 5,727 -$ 3,679 -$ 2,142 -$ 9412-mar-20 $ 9,057 $ 15,801 $ 13,597 $ 6,100 $ 3,234 $ 19,542 $ 13,597 $ 8,168 $ 5,823 -$ 3,742 -$ 2,068 $ 1313-mar-20 $ 9,093 $ 16,240 $ 13,776 $ 6,380 $ 3,142 $ 20,163 $ 13,776 $ 8,126 $ 5,951 -$ 3,922 -$ 1,745 $ 28416-mar-20 $ 9,066 $ 15,564 $ 14,392 $ 6,362 $ 2,990 $ 19,725 $ 14,392 $ 8,091 $ 6,077 -$ 4,162 -$ 1,729 $ 18617-mar-20 $ 9,155 $ 15,686 $ 14,784 $ 6,633 $ 2,956 $ 20,131 $ 14,784 $ 8,292 $ 6,199 -$ 4,445 -$ 1,658 $ 9518-mar-20 $ 9,243 $ 15,695 $ 15,013 $ 6,598 $ 2,877 $ 20,548 $ 15,013 $ 8,343 $ 6,366 -$ 4,853 -$ 1,744 -$ 23119-mar-20 $ 9,088 $ 15,257 $ 14,076 $ 6,794 $ 2,926 $ 20,351 $ 14,066 $ 8,343 $ 6,162 -$ 5,094 -$ 1,548 -$ 48120-mar-20 $ 9,048 $ 15,260 $ 13,935 $ 6,760 $ 2,896 $ 20,541 $ 13,915 $ 8,387 $ 6,152 -$ 5,280 -$ 1,627 -$ 75523-mar-20 $ 9,048 $ 15,255 $ 13,935 $ 6,760 $ 2,896 $ 20,541 $ 13,915 $ 8,387 $ 6,152 -$ 5,285 -$ 1,627 -$ 76024-mar-20 $ 8,982 $ 15,310 $ 13,781 $ 6,825 $ 2,850 $ 20,667 $ 13,761 $ 8,416 $ 6,131 -$ 5,358 -$ 1,591 -$ 81725-mar-20 $ 8,859 $ 15,611 $ 13,563 $ 6,789 $ 2,760 $ 20,844 $ 13,543 $ 8,368 $ 6,099 -$ 5,233 -$ 1,579 -$ 71426-mar-20 $ 9,085 $ 16,470 $ 13,162 $ 6,482 $ 2,993 $ 21,393 $ 13,142 $ 8,274 $ 6,092 -$ 4,923 -$ 1,792 -$ 62327-mar-20 $ 9,054 $ 16,090 $ 13,312 $ 6,501 $ 2,876 $ 21,103 $ 13,295 $ 7,991 $ 6,178 -$ 5,013 -$ 1,490 -$ 32530-mar-20 $ 8,699 $ 16,086 $ 13,313 $ 6,770 $ 2,390 $ 21,673 $ 13,296 $ 7,934 $ 6,309 -$ 5,586 -$ 1,163 -$ 44031-mar-20 $ 8,883 $ 15,892 $ 13,588 $ 6,998 $ 2,566 $ 21,641 $ 13,571 $ 7,940 $ 6,317 -$ 5,749 -$ 942 -$ 374
SALDOS DE OPERACIONES FORWARD
SALDOS NETOS DE COMPRA DEL SALDOS DE COMPRA DEL SF CON: SALDOS DE VENTA DEL SF CON:
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Mercado a Futuro Peso Dólar Marzo de 2020
9
2) Forwards otras monedas
El siguiente cuadro contiene los montos negociados en el mes de operaciones forward de monedas
diferentes al dólar americano. La información se presenta discriminando por pares de monedas y por
contraparte.
Cuadro 10
Montos negociados en Marzo de 2020
3) Opciones peso-dólar
El siguiente cuadro contiene los montos negociados en el mes por los IMC de opciones peso-dólar
europeas. En el Gráfico 12, se muestran los montos mensuales negociados dos años atrás.
Cuadro 11
Montos negociados en Marzo de 2020
Gráfico 11
Compras Ventas Compras Ventas Compras Ventas
EUR COP 0.00 0.00 9.94 3.68 9.94 3.68
USD EUR 141.37 141.68 127.09 99.85 268.46 241.53
USD AUD 0.18 0.18 0.00 0.00 0.18 0.18
USD JPY 5.67 8.92 3.54 2.91 9.21 11.83
USD GBP 7.69 12.54 0.87 2.22 8.56 14.76
USD CLP 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
USD BRL 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
USD CAD 10.50 24.59 12.52 10.40 23.02 34.99
USD CHF 0.66 2.22 0.00 0.00 0.66 2.22
USD MXN 86.15 61.28 50.13 83.71 136.28 144.99
USD SEK 0.02 1.06 0.00 0.00 0.02 1.06
GBP COP 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
*Montos en millones de Moneda 1
RESTO TOTALOFFSHORE
moneda 1 moneda 2
Call Put
Compra Venta Compra Venta
IMC 357.78 312.82 245.38 360.59
Sector Real 304.77 349.73 352.54 237.33
Total 662.56 662.56 597.92 597.92
*Montos en millones de dólares
139.
2 218.
1
279.
2
340.
2
91.7
1,34
1.8
317.
5
665.
7
457.
8
238.
6
697.
8
346.
4
504.
2
656.
6
823.
2
384.
4
539.
2
774.
4
465.
1
376.
1
302.
3 386.
2 481.
3
1,03
1.1
662.
6
140.
1
190.
6
204.
1
217.
1
85.9
1,13
4.9
438.
1
917.
3
331.
8
946.
0
603.
5
872.
2
472.
9
1,55
9.6
507.
8
297.
0
470.
7
693.
3
286.
0
184.
3
353.
9
363.
2 472.
0
642.
9
597.
9
0
200
400
600
800
1000
1200
1400
1600
1800
mar
-18
abr-
18
may
-18
jun-
18
jul-
18
ago-
18
sep-
18
oct-
18
nov-
18
dic-
18
ene-
19
feb-
19
mar
-19
abr-
19
may
-19
jun-
19
jul-
19
ago-
19
sep-
19
oct-
19
nov-
19
dic-
19
ene-
20
feb-
20
mar
-20
Mon
to e
n m
illon
es d
e dó
lare
s
Montos Nominales Negociados de Opciones Peso- Dolár
Opciones Call Opciones Put
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Mercado a Futuro Peso Dólar Marzo de 2020
10
4) FX Swaps Peso-Dólar y FX Swaps de Tasa de Interés Peso-Dólar
Los siguientes cuadros contienen los montos nominales negociados por los IMC de FX swaps peso-
dólar y FX swaps de tasa de interés peso-dólar para este mes. Por su parte, el Gráfico 12 muestra los
montos mensuales negociados dos años atrás.
Cuadro 12
Montos negociados en marzo de 2020
Cuadro 13
Montos negociados en marzo de 2020
Gráfico 12
5. NDF sobre TES con Agentes Offshore
El Gráfico 13 contiene los montos nominales mensuales negociados por los IMC con los agentes
offshore en operaciones NDF sobre TES y el plazo promedio de dichas operaciones. Para marzo de
2020 el monto negociado fue de COP10.78 billones (b), por encima de lo observado el mes anterior
(COP8.03 b). El plazo ponderado por monto fue de 16 días, igual que en el mes anterior (16 días). El
saldo de la posición compradora neta de los IMC con agentes offshore al 31 de marzo fue de COP3.3
b, presentando un aumento de COP0.8 b frente al saldo de cierre del mes anterior (COP2.5 b).
C V
IMC 381.6 188.3
Offshore 94.0 248.4
Resto 94.3 133.2
Total 569.9 569.9
*Millones de dólares
Fx Swaps de Tasa de Interés Peso DólarC V
IMC 381.6 188.3
Offshore 94.0 248.4
Resto 94.3 133.2
Agricultura, ganadería y caza 0.0 0.0
Industria manufacturera 0.1 0.0
Comercio 1.2 0.8
Actividades empresariales 6.3 0.0
Administración pública 0.0 0.0
Otros 86.7 112.1
Total 569.9 569.9
*Millones de dólares
Fx Swaps de Tasa de Interés Peso Dólar
39
3 49
1
48
1
31
9
29
8
57
2
37
5
54
3
30
1
15
0
32
2
27
3
1,0
14
38
0
88
4
38
2
54
5 64
9
35
8
36
2 41
6
45
5
49
9
51
3
89
9
28
2
53
4
21
0
56
3
10
9
29
4.2
2
35
3.0
9
65
3
60
6
39
7
37
3 48
0
35
4
39
3
1,4
35
1,3
43
81
7
1,2
18
49
1
33
1
30
9
58
3
51
7
49
7 57
0
0
200
400
600
800
1000
1200
1400
1600
1800
mar
-18
abr-
18
may
-18
jun-1
8
jul-
18
ago-1
8
sep-1
8
oct
-18
nov-1
8
dic
-18
ene-
19
feb-1
9
mar
-19
abr-
19
may
-19
jun-1
9
jul-
19
ago-1
9
sep-1
9
oct
-19
nov-1
9
dic
-19
ene-
20
feb-2
0
mar
-20
Mo
nto
en m
illo
nes
de
dó
lare
s
Título del eje
Montos Nominales Negociados de Swaps desde 2018
FX Swaps Peso-Dólar FX Swaps Peso-Dólar Tasa de Interés
BANCO DE LA REPUBLICA
SUBGERENCIA MONETARIA Y DE INVERSIONES INTERNACIONALES
Mercado a Futuro Peso Dólar Marzo de 2020
11
Gráfico 13
Fuente: Banco de la República.
Gráfico 14
Fuente: Banco de la República.
III. Mercado de Operaciones a Futuro de los Residentes
1) Operaciones sobre Precios de Productos Básicos
El Gráfico 15 contiene los montos nominales mensuales negociados por los residentes con los agentes
offshore en operaciones sobre precios de productos básicos y el Gráfico 16 el plazo promedio de
dichas operaciones. Para marzo de 2020 el monto negociado fue de US$12,7 millones en swaps y
US$0,2 millones en opciones, mientras que no se presentaron negociaciones de forwards.
10
12
14
16
18
20
22
24
26
28
0
2
4
6
8
10
12
14
16
oct
14
ene15
abr1
5
jul1
5
oct
15
ene16
abr1
6
jul1
6
oct
16
ene17
abr1
7
jul1
7
oct
17
ene18
abr1
8
jul1
8
oct
18
ene19
abr1
9
jul1
9
oct
19
ene20
Día
s
CO
P B
illo
nes
Monto negociado y plazo promedio
Forward NDF sobre TES
2014 en Adelante
Monto Negociado Plazo Ponderado por Monto
-1
0
1
2
3
4
5
6
7
oct
13
ene14
abr1
4
jul1
4
oct
14
ene15
abr1
5
jul1
5
oct
15
ene16
abr1
6
jul1
6
oct
16
ene17
abr1
7
jul1
7
oct
17
ene18
abr1
8
jul1
8
oct
18
ene19
abr1
9
jul1
9
oct
19
ene20
CO
P B
illo
nes
Saldo neto de ventas NDF de TES por parte de los
IMC al Offshore
BANCO DE LA REPUBLICA
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Mercado a Futuro Peso Dólar Marzo de 2020
12
Gráfico 15
Gráfico 16