Bab 7 Kondisi Paritas
Transcript of Bab 7 Kondisi Paritas
-
8/13/2019 Bab 7 Kondisi Paritas
1/11
-
8/13/2019 Bab 7 Kondisi Paritas
2/11
PRINSIP Buy Low/sell bigh :
Purchasing power parity (PPP)Fisher effect (FE)
International Fisher Effect(IFE)
Interest rate parity (IRP)Forward rate as unbiased predictors of futures
spot rate (UFR)
-
8/13/2019 Bab 7 Kondisi Paritas
3/11
Gambar Hubungan antara kurs sport, kurs forward, inflasidan suku bunga
Prosentase perubahan kurs
Sport Valuta Asing(FC) = -3%
Premi/DiskonFarward atasValuta Asing
-3%
Perbedaan SukuBunga+3%
Harapan PerbedaanInflasi +3%
-
8/13/2019 Bab 7 Kondisi Paritas
4/11
Purchasting Power Parity (PPP)
Hal ini sering digunakan oleh bank sentral untukmemperkenalkan par value mata uang baruketika mata uang lama tidak beredar.
Dalam pembahasan PPP dikenal dua versi:
1. Versi absolut ( menyebutkan bahwa tingkatbunga penyesuaian seharusnya samadiseluruh dunia)/mempunyai harga yangsama siseluruh dunia.
Secara matematis PPP dapat dihitung sbb:et = (1 + ih)
t
eo= (1 + ir)t
-
8/13/2019 Bab 7 Kondisi Paritas
5/11
Dimana:
et = Kurs Sport pada periode t
eo = Nilai dolar (HC) untuk satu FC pada awal periode
eh = Tingkat inflasi di Home Countryir = Tingkat Inflasi di Foreign country
Contoh: Jika tingkat Inflasi tahunan di Amerika dan Jerman
adalah 5% dan kurs 3% dan Kurs Spot DM 1 = $0,75Hitung Nilai Dolar Jerman dalam 3 tahun mendatang
Jawab:
e3 = 0,75(1,05/1,03)3= $0,7945
Fisher Effect (FE)Adalah tingkat bunga nominal di setiap negara kira-kira sama
dengan suku bunga riil ditambah dengan harapan riil ditambah
dengan harapan inflasi.
-
8/13/2019 Bab 7 Kondisi Paritas
6/11
Fisher Effect ( FE) dapat dirumuskan sbb:
Dimana:
i = Suku bunga nominal
r = Suku bunga riil
= Harapan Inflasi
Contoh
Jika tingkat inflasi dari peredaran uang sebesar 3% dan suku
bunga riil sebesar 23% Berapa Suku bunga Nominal
Jawab:
I = 3% + 23%
= 26%
i = r +
-
8/13/2019 Bab 7 Kondisi Paritas
7/11
International Fisher Effect (IFE)Menunjukkan hubungan antara perubahan prosentase kurs spot
dan perbedaan suku bunga pada pasar modal antar negara:
(1 + rn)t = et
(1 + rt)t = eo
ContohJika inflasi di Swis dan Amerika masing-masing adalah 4% dan
13% dan kurs sekarang adalah SFr1 = $0,63 Hitung kurs spotsatu tahun ke depan
Jawab:= $0,6845 ((0,63 x (1.13/1.04))
= 0,46855
-
8/13/2019 Bab 7 Kondisi Paritas
8/11
Interest Rate Parity (IRP)Adalah hubungan antara pasar valuta asing dengan pasar ungan
internasional.
Menurut teori IRP mata uang negara yang memiliki tingkat bungayang rendah seharusnya berada pada premi forwarddibandingkan dengan mata uang negara yang tingkatbunganya lebih tinggi
Langkah untuk mendapatkan keuntungan dari arbitrase denganmengambil asumsi a L :
1. Meminjam $1.000.000 di New York dengan bunga 7%,sehingga pada akhir tahun arbitrator harus membayar
sebesar sebesar prinsipal ditambah bunga sebesar $10702. Menukarkan $ ke di London Untuk Investasi3. Arbitrager Menginvestasikan di London memberikan bunga
12% per tahun
4. Secara silmutan menjual pada prinsipnya menambah bunga
-
8/13/2019 Bab 7 Kondisi Paritas
9/11
PENGARUH INFLASI THD PASAR KEUANGAN- Bagi Investor pd saat inflasi dirasakan baik karena Obligasi
menjanjikan kpd investor pembayaannya tetap ataskepemilikan utang perusahaan.
- Bagi Issuer, perubahan inflasi berpengaruh besar baginya.Misalnya perusahaan telah mengeluarkan obligasi dengan
jatuh tempo 20 th dengan menawarkan coupon 15%sedangkan saat ini nilai harapan inflasi adalah 12 % maka
real cost of debtnya adalah 3%.CARA MENANGGULANGI INFLASI TSB ADALAH
1. Memperpendek Jatuh Tempo2. Mengeluarkan obligasi dengan tingkat bunga mengambang
3. Mengeluarkan Indexed bond.Put-Call Option Interest Rate Parity:Paritas Put-call Option Interest rate. Dirumuskan dari hubungan
antara harga opsi put dan call, kurs forward, suku bungadomistik (dalam Negeri) dan suku bunga luar negeri .
-
8/13/2019 Bab 7 Kondisi Paritas
10/11
Rumus Put-Coll Option Interest Rate Parity:f1x
C P =
1 + rnKeterangan
C = Premi Opsi Call untuk periode kontrak
P = Premi Opsi Put untuk periode kontrak
X = Harga exercise opsi put dan Call
rn= Suku bunga yang berlaku didalam Negeri
f1 X = Dideskontedkan karena premi put dan call dibayar saat
kurs forward dan harga exercise jatuh tempo.Contoh Perusahaan A tanggal 15 September premi put option
yang akan jatuh tempo tanggal 15 Desember adalah 0,23. padastrike price $0,73 sedangkan kurs farward untuk tanggal 15Desember adalah 1 = $0,74 dan tingkat inflasi di AS padakwartal tersebut adalah 2,5% Hitung Call Option-nya.
-
8/13/2019 Bab 7 Kondisi Paritas
11/11
JAWAB:
C = 0,73P = 0,23
Rn = 0,025
f1 = 0,740,74
= 0,73 0,23 =
1 + 0,025
= 0,22195