Danish Crown group

Årsrapport 2010/11

LedeLsesberetning

ResultateR foR 2010/11 4-5

finansiel beRetning 6

KonceRnens foRRetningsomRådeR 7-9

coRpoRate goveRnance og social ansvaRlighed 10-13

KonceRnens hoved- og nøgletal 14

KOnCern- Og ÅrsregnsKAb

påtegningeR 15-16

ResultatopgøRelse 17

totalindKomstopgøRelse 17

balance 18-19

egenKapitalopgøRelse 20

pengestRømsopgøRelse 21

noteR 23-53

modeRselsKab - anvendt RegnsKabspRaKsis 54

ResultatopgøRelse 55

balance 56-57

egenKapitalopgøRelse 59

noteR 60-61

KonceRnoveRsigt 62-63

inDholD

4 | ResultateR foR 2010/11 konCern

resuLtAter fOr 2010/11Vækst og konkurrencedygtighed trods økonomisk krise

Danish Crown-koncernen har i 2010/11 realiseret vækst i koncernomsætningen og har fastholdt et resultat på sidste års rekordniveau – trods en skærpet konkurrencesituation – med baggrund i en svag forbrugsudvikling, ikke mindst i europa. samtidig har Danish Crown yderligere styrket sin konkurrencedygtighed på råvareprisen. en udvikling, der ikke mindst kan tilskrives, at Danish Crown har styrket sin markedsposition på de oversøiske markeder yderligere.

Danish Crown har gennem flere år styrket sit engage-ment i den internationale kødindustri, men har samtidig frasolgt ikke-kerneforretninger. endvidere har det danske råvaregrundlag været vigende gennem årene. Derfor er der gennem en periode ikke realiseret nettovækst.

I år er dette billede ændret markant, idet koncernomsæt-ningen på 51,8 mia. kr. er øget med 14 pct., både på grund af tilkøb af nye aktiviteter, organisk vækst i moderselska-bet og øget værdi af koncernens hovedprodukter.

Koncernindtjeningen før renter og skat (eBIt) er øget fra 1,86 mia. til 2,03 mia. kr. Men samtidig er også råvare-betalingen til selskabets andelshavere styrket i forhold til den internationale markedspris, således at den samlede værdiskabelse er øget betydeligt. Nettoresultatet udgør 1,76 mia. kr., hvilket er 7 pct. højere end foregående år og det højeste i koncernens historie.

Resultatet er skabt via en målrettet strategi om omkost-ningsreduktion, især i Danmark, øget værdiindhold i produkterne samt videreudvikling af koncernens inter-nationale virksomhedsportefølje, både indenfor forædling og fersk kød, der også i år er kilde til en meget stor del af koncern indtjeningen. samtidig har det været muligt at sikre et fortsat konkurrencedygtigt finansieringsgrundlag.

Bidraget til koncernens primære indtjening før skat, renter og koncernomkostninger er i år sammensat af 56 pct. (47 pct.) fra ferskkødssektoren, 41 pct. (50 pct.) fra forædlings-sektoren og 3 pct. (3 pct.) fra handelssektoren. Den øgede andel af årets indtjening fra ferskkødssektoren kan primært tilskrives mængdemæssig vækst og en positiv prisudvikling.

Der indstilles i år en restbetaling for svin, søer og kreaturer på henholdsvis 95 øre, 80 øre og 130 øre pr. kg. samtidig indeholder årets disponeringsforslag en øget konsolidering via henlæggelse til egenkapitalen begrundet i koncernens udvikling samt de finansielle konjunkturer.

svinekødsdivisionensvinekødsdivisionen har styrket indtjeningen i årets løb, og samtidig er den løbende notering skærpet, hvorfor

nøgletal for Danish CrownMio. kr.

2010/11 2009/10omsætning 51.754 45.211Resultat af primær drift 2.029 1.857Årets resultat 1.762 1.648Balancesum 23.935 22.615egenkapital 5.391 5.101ansvarlig kapital i alt 6.444 6.098andelshaverleverancer, mio. kg 1.450 1.377samlet restbetaling, mio. kr. 1.394 1.316antal andelshavere 9.577 9.847ansatte medarbejdere, ultimo 23.576 23.085

der samlet er tale om en væsentligt forbedret indtjening. endvidere er der i år realiseret betydelig vækst. Dette skyldes dels det danske råvaregrundlag, hvor Danish Crown i år har øget sin markedsandel og volumen, således at mængdegrundlaget er steget med 5 pct., og dels en øget omsætning på grund af et højere prisniveau for svinekød og tilkøb af en betydelig slagterivirksomhed i tyskland.

På indtjeningssiden tæller især en styrket oversøisk afsætning, ikke mindst til asien, forbedret kapacitets-udnyttelse og betydelig fremgang på biproduktområdet – sidstnævnte især gennem datterselskabet Dat-schaub, der atter har realiseret rekordindtjening. Der er i året lagt en del ressourcer i integration af den nyerhvervede slagteri-virksomhed i tyskland, som derfor ikke har bidraget til årets indtjening. Resultaterne i divisionens svenske aktivi-teter under ét har i år været lavere end forventet på grund af et presset svensk råvaremarked. endelig udestår der fortsat et arbejde med yderligere tilpasning af divisionens danske omkostningsniveau.

samlet må divisionsresultatet betegnes som tilfredsstil-lende. som gennemsnit er der for slagtesvin afregnet 10,57 kr./kg inkl. restbetaling, hvilket er 74 øre over sidste års niveau. trods den øgede afregning befinder de danske svine-producenter i lighed med de europæiske svine produ center sig desværre fortsat i en økonomisk presset situation.

oksekødsdivisionenogså i år har oksekødsdivisionen været meget konkurrence-dygtig og har vundet både markedsandele og fremgang i absolutte mængder i Danmark. Divisionens mange for-arbejdningsaktiviteter og slagteridriften i tyskland bidrager væsentligt til divisionens indtjening, der kun kan betegnes som særdeles tilfredsstillende.

også prismæssigt har året budt på fremgang, idet den gennemsnitlige råvarepris inkl. restbetaling i år er øget med ikke mindre end 13 pct. til et niveau på 21,04 kr./kg.

Divisionsresultatet har givet mulighed for både en høj rest-betaling samt en fortsat styrkelse af divisionsbalancen. I kombination med et styrket råvaregrundlag danner dette en stærk baggrund for de planer, der i årets løb er udviklet omkring en strategisk investering i et stort dansk kreatur-slagteri, som har potentiale både med hensyn til fremtids-sikring og øget indtjening.

Forædlingssektorenstigende råvarepriser og afmatning på forbrugsmarkeder-ne har generelt sat den internationale forædlingsindustri under betydeligt pres i år. På trods af denne markedssitua-tion har Danish Crowns forædlingssektor kunnet realisere en organisk vækst på 3 pct.

Vurderet i forhold til tidligere tiders konjunktursvage peri oder kan vi glæde os over, at koncernens forædlings-sektor har styrket sin evne til at håndtere sådanne markeds-situationer ganske betydeligt. trods en mindre tilbagegang i indtjeningen, hvori også indgår ekstraordinære forhold, kan resultatet derfor betegnes som tilfredsstillende.

Det uK-baserede tulip ltd. har som sektorens største selskab fastholdt sin stærke markedsposition på det engel-ske marked og realiseret en indtjening tæt på sidste års niveau og har dermed levet op til koncernens forventninger. tulip food Company har øget omsætningen moderat, og

ind tjeningen ligger ikke væsentligt under sidste års til-fredsstillende niveau og repræsenterer dermed sektorens højeste overskudsgrad.

Plumrose Inc. i usa har realiseret betydelig organisk vækst, men kapacitetsmangel og en skærpet amerikansk konkurrencesituation har reduceret indtjeningen. Årets resultat er endvidere præget af et tab på 48 mio. kr., som hidrører fra en tabt erstatningssag om en flere år gammel produkttilbagekaldelse. Det er i årets løb besluttet at investere i nye produktionsfaciliteter med henblik på at styrke både produktivitet og kapacitet og dermed øge selskabets indtjening.

sokołów i Polen realiserer fortsat organisk vækst, ikke mindst på baggrund af stærke mærkevarer, men har ikke helt kunnet fastholde sidste års rekordindtjening. også her er der foretaget betydelige investeringer.

uanset at markedsvilkårene i år ikke har været helt i for-ædlingssektorens favør, bidrager sektoren fortsat væsent-ligt til den samlede koncernindtjening, hvilket vidner om betydelig robusthed.

handelssektorenBåde i ess-fooD-koncernen og i det separate selskab ess-fooD frankrig er der i år realiseret en tilfredsstillende indtjening, og samlet er resultatet øget i forhold til sidste år. Dette gælder også omsætningen, som er øget væsent-ligt på grund af ess-fooD’s rolle som udbyder af Danish Crown-produkter på det voksende kinesiske marked.

Fælles koncernforholdDe associerede virksomheder Daka, sPf Danmark og Hatting-Ks leverer også i år et pænt bidrag til koncern-indtjeningen. Dakas resultat er øget som følge af de stigende priser på energi og biprodukter. Indtjeningen i sPf er på niveau med sidste år på trods af forringede markedsvilkår på levedyrsområdet, mens Hatting-Ks har øget sin indtjening. Koncernens fællesomkostninger er fastholdt på et lavt niveau.

På grund af akkvisitioner m.v. er koncernens nettogæld i år øget med 0,7 mia. kr., mens balancen er øget med 1,3 mia. til 23,9 mia. kr. Imidlertid er også egenkapitalen forøget via en betydelig henlæggelse på 368 mio. kr. fra årsresultatet. Den ansvarlige kapital udgør 27 pct. af balancen, hvilket er stort set uændret i forhold til sidste år.

trods den finansielle uro gennem året og øget træk på kreditfaciliteterne har Danish Crown kunnet fastholde et til-fredsstillende niveau for finansieringsomkostningerne, der netto udgør 222 mio. kr. mod 257 mio. kr. året før. en væ-sentlig del af faciliteterne er sikret på flerårige kontrakter.

Der var ved regnskabets slutning ansat ca. 23.600 personer i Danish Crown-koncernen, hvilket er 500 mere end året før. Heraf er over 9.000 ansat i Danmark, og Danish Crown er dermed formentlig den største industrielle arbejdsgiver i Danmark. ud over de ansatte medarbejdere er flere tusinde personer beskæftiget på koncernens virksomheder via serviceleverandører, kontrolmyndigheder m.v.

udsigterne for det kommende årDanish Crown-koncernen forventer en stabil udvikling i det kommende regnskabsår. Koncernen er via sit produkt område inden for fødevarer kun i mindre omfang eksponeret for den

ResultateR foR 2010/11 konCern | 5

internationale økonomiske krise, om end denne dog ventes at have en vis afdæmpende virkning på forbruget.

Danish Crowns betydelige afsætning til kvalitetskrævende vækstmarkeder uden for eu vil også næste år bidrage positivt til koncernen.

I den danske del af koncernen forventes det høje generelle omkostningsniveau samt en belastende erhvervspolitik fortsat at lægge pres på indtjeningen og råvaregrundlaget. Der vil imidlertid gennem projektet DC Compass blive iværksat nye tiltag for at styrke produktivitet og konkur-rencedygtighed, ligesom der på oksekødsområdet forventes investeringer i nye og mere effektive produktionsanlæg. Den endelige beslutning herom tages i foråret 2012.

I de udenlandske aktiviteter som helhed forventes der fortsat fremgang, herunder via et øget investeringsniveau.

Danish Crown har i regnskabsåret gennemført en selskabs-retlig omstrukturering af koncernen, som vil gøre det muligt at udvide selskabets ejermæssige grundlag. Den igangsatte debat blandt selskabets ejere om udnyttelse af disse muligheder vil blive videreført i det nye regnskabsår.

De finansielle markeder er fortsat præget af uro, og dette vil kunne påvirke koncernens finansieringsomkostninger i stigende retning. På baggrund af en hensigtsmæssig låne portefølje forventes effekten dog at være relativt begrænset.

De foreliggende prognoser giver udsigt til fortsat stigende priser på både svinekød og oksekød i det nye regnskabsår, hvilket vil bidrage til en stabilisering af økonomien i den primære kødproduktion, der især på svineområdet har været under pres gennem flere år. Prisstigningerne for-ventes også at slå igennem i afsætningsleddet, om end med forsinkelse.

for koncernen som helhed forventes en moderat vækst i omsætning og et fortsat tilfredsstillende resultatniveau.

Vi vil gerne takke alle koncernens medarbejdere for deres indsats i året.

kjeld Johannesen | administrerende direktør

DaNIsH CRoWN

niels Mikkelsen | Bestyrelsesformand

DaNIsH CRoWN

6 | fINaNsIel BeRetNINg konCern

finAnsieL beretning

koncernstrukturKoncernen har i regnskabsåret 2010/11 gennemført den i efteråret 2010 besluttede omstrukturering af koncernen, som indebar, at den operative virksomhed – på nær andels-haverleverancerne – blev overdraget fra Danish Crown amba til Danish Crown a/s. I denne forbindelse blev Danish Crown amba navneforandret til leverandørselskabet Danish Crown amba og koncernens varemærker overdraget fra Danish Crown amba til de salgsselskaber, der anvender varemær-kerne. tulip food Company P/s er omdannet til aktiesel-skabet tulip food Company a/s, og den operative virksom-hed i Dat-schaub amba er over draget til Dat-schaub a/s.

omstruktureringerne er regnskabsmæssigt behandlet efter sammenlægningsmetoden, hvorefter aktiver og passiver, der er overdraget til handelsværdier, regnskabsmæssigt op- og nedskrives til de oprindelige bogførte værdier, ligesom gevinst og tab ved overdragelsen i det sælgende selskab tilbageføres. omstruktureringerne har derfor ikke haft væsentlig indflydelse på koncernregnskabet for 2010/11.

I forbindelse med overdragelserne opstod et udskudt skatte-aktiv på 462 mio. kr. Beløbet er indregnet i åbningsbalancen.

Herudover har datterselskabet Danish Crown gmbH i januar 2011 købt slagteriselskabet DC fleisch i tyskland. Købet har medført en forøgelse af årets omsætning med ca. 3 mia. kr. og af balancesummen med ca. 1 mia. kr.

Der er ikke sket frasalg af virksomheder i regnskabsåret.

resultatet for 2010/11Koncernens omsætning i regnskabsåret 2010/11 udgør 51,8 mia. kr., hvilket er 6,5 mia. kr. højere end i regnskabs-året 2009/10. af stigningen kan ca. halvdelen henføres til købet af DC fleisch, mens den resterende stigning kan henføres til organisk vækst og prisstigninger på koncer-nens hovedprodukter.

Bruttoresultat og resultat af primær drift er forbedret som følge af fortsat fokus på besparelser og flytning af produk-tion til områder med et lavere omkostningsniveau kom-bineret med et øget værdiindhold i koncernens produkter. Koncernens samlede afskrivninger er på niveau med sidste år, samtidig med at det er lykkedes at fastholde niveauet for de øvrige faste enhedsomkostninger.

Nettofinansieringsomkostninger er positivt påvirket af engangsindtægter på i alt 83 mio. kr., mens købet af DC fleisch har forøget finansieringsomkostningerne.

Nettoresultatet udgør 1,8 mia. kr., hvilket er det bedste i koncernens historie, svarende til en fremgang på 7 pct. i forhold til året før.

langfristede aktiverKoncernens langfristede aktiver er på niveau med sidste år, idet årets investeringer inkl. DC fleisch stort set svarer til afskrivningerne.

kortfristede aktiverDe kortfristede aktiver er steget med 1,1 mia. kr. Heraf kommer 0,4 mia. kr. fra det nytilkøbte slagteriselskab i tyskland, mens den resterende stigning kan henføres til stigningen i pris og mængde.

egenkapitalKoncernens egenkapital ved udgangen af regnskabsåret 2010/11 udgør 5,4 mia. kr., hvilket er en stigning på 0,3 mia. kr. i forhold til egenkapitalen primo året, på baggrund af en beslutning om øget konsolidering.

Ved udgangen af regnskabsåret 2010/11 udgør soliditets-graden 22,5 pct. mod 22,6 pct. sidste år.

gældsforpligtelserKoncernens nettorentebærende gæld ved udgangen af 2010/11 er steget med 0,7 mia. kr. eller 6 pct. i forhold til samme tidspunkt sidste år og udgør nu 12,6 mia. kr. mod 11,9 mia. kr. året før.

Koncernens finansieringsstruktur er i overvejende grad baseret på kreditter med mere end 1 års løbetid. 88 pct. af den rentebærende gæld er således langfristet, og heraf forfalder 55 pct. senere end 5 år fra statusdagen. Koncer-nen har nu fuld balance mellem de langfristede aktiver og de langfristede forpligtelser.

pengestrømsopgørelsePengestrømmene fra drift og investeringer i 2010/11 er positive, primært som følge af likviditetseffekten af årets resultat, der overstiger årets investeringer inkl. investerin-gen i det tyske slagteriselskab.

Valutarisikosom eksportvirksomhed og internationalt arbejdende virksomhed er Danish Crown udsat for valutarisici i form af risikoen ved omregning til DKK.

Koncernens væsentligste valutaer er gBP, JPY, usD, seK, PlN og euR samt DKK. af den samlede valutaomsætning udgøres 40 pct. af DKK og euR med ingen eller meget lav kursrisiko.

Koncernens valutarisikopolitik tilsiger en løbende dækning af eksportindtægter i fremmed valuta inden for nogle af bestyrelsen nærmere fastsatte rammer.

Danish Crown har en række investeringer i udenlandske datterselskaber, og omregningen af egenkapitalen i disse datterselskaber til DKK afhænger af valutakursen på statustidspunktet. Det er koncernens politik som hoved-regel ikke at dække valutarisikoen på koncernens egen-kapitalandele i udenlandske datterselskaber, den såkaldte translationsrisiko.

renterisikoRenterisiko er risikoen for ændringer i markedsværdien af aktiver eller passiver som følge af ændringer i renteforhol-dene. for Danish Crown gælder, at denne risiko væsentligst er knyttet til selskabets gæld, idet koncernen ikke på statustidspunktet har langfristede, rentebærende aktiver af betydning. Koncernens nettorentebærende gæld udgør pr. 2. oktober 2011 i alt 12,6 mia. kr.

til styring af renterisikoen anvendes fastforrentede obliga-tionslån, repo-forretninger, renteswaps og kombinationer af rente- og valutaswaps.

Pr. 2. oktober 2011 udgør koncernens andel af fastfor-rentede lån 15,6 pct. af den samlede rentebærende gæld (ekskl. ansvarligt lån). Resten er finansieret på basis af variabel rente. en ændring i markedsrenten på 1 %-point skønnes alt andet lige at påvirke de samlede årlige rente-omkostninger med 103 mio. kr.

KoNCeRNeNs foRRetNINgsoMRÅDeR konCern | 7

KOnCernens fOrretningsOmrÅder

nettoomsætning 2010/11 fordelt på forretningsområderKoncernens nettoomsætning fordeler sig på forretnings-områder således (mio. kr.):

alle kommentarer til koncernens forretningsområder er udarbejdet på basis af bruttoomsætningen inkl. intern omsætning.

svinekødsdivisionen

antal andelshavereVed udgangen af september 2011 havde Danish Crown 3.894 andelshavere, som enten leverer svin eller både svin og søer, hvilket er 382 andelshavere eller 9 pct. færre end på samme tidspunkt sidste år.

Modtagelse af svin og søerDet samlede antal svin og søer modtaget til slagtning i 2010/11 udgør 16.472.900 stk. inkl. store orner og polte, hvilket er en stigning på 4,4 pct. i forhold til sidste år. Modtagelse af svin fra andelshavere udgør 16.006.913 stk., hvilket er en stigning på 795.407 stk. i forhold til sidste år. Modtagelsen af søer fra andelshavere udgør i alt 363.155 stk. mod sidste års 344.990 stk.

notering i 2010/11Regnskabsåret startede med en notering på 9,20 kr. og sluttede med 10,10 kr. gennemsnittet blev 9,74 kr./kg (9,08 kr./kg i 2009/10) inkl. mængderabatter. Den gen-nemsnitlige afregningspris for andelskilo blev 9,60 kr./kg (8,88 kr./kg i 2009/10). De anførte tal er før restbetaling.

Svinekød26.00950 %

Oksekød3.1196 %

Forædling18.63536 %

Andet3.991 8 %

noteringsudvikling, kr. pr. kg

produktionsstrukturDen 17. januar 2011 overtog Danish Crown slagteriselska-bet DC fleisch i tyskland med to fabrikker i henholdsvis essen og Cappeln. efterfølgende er der blevet arbejdet in-tensivt med at indarbejde koncernens produktionsproces-ser og -systemer, hvor det har været hensigtsmæssigt på de to fabrikker. omkostningsmæssigt er såvel direkte som indirekte produktionsomkostninger betydeligt lavere på de tyske slagterier sammenholdt med de danske slagterier.

et væsentligt element i strategiplanen DC2015 er ned-bringelse af såvel direkte som indirekte produktions-omkostninger (målt pr. kg). I 2010/11 er der sket en reduk tion, men der vil fortsat blive arbejdet målrettet med en nedbringelse. Med dette for øje har svinekødsdivisionen primo oktober 2011 lanceret DC Compass som et initiativ, der skal sikre en samtidig optimering af løn, udbytter og kvalitet ved at fokusere på videndeling og ensartede arbejdsmetoder på alle fabrikker.

MarkedsforholdDen totale afsatte mængde udgør 1.532.000 tons svarende til en stigning på 5 pct. i forhold til 2009/10.

afsætningen har set over året som helhed været særdeles tilfredsstillende, men med store variationer hen over året. De væsentlige forhold af betydning for afsætningen har været eu-støtte til Privat oplagring, mund- og klovsyge i sydkorea, en kold sommer i hele europa samt en stærk stigende afsætning til Kina.

eu indførte støtte til Privat oplagring i starten af 2011 bl.a. med baggrund i en meget dårlig indtjening i de tyske slagterier. støtteordningen medførte forhøjede priser på alle markeder. Da der samtidig udbrød mund- og klovsyge i sydkorea, der betød nedslagtning af mere end 25 pct. af slagte svinene i landet, førte det endvidere til en meget gunstig afsætningssituation. støtteordningen fik de europæiske lande, specielt tyskland, spanien og frankrig, til at oplagre store mængder. Da den underlig-gende udbuds- og efterspørgselssituation ikke var ændret i støtteperioden, faldt priserne i europa markant efter ordningens ophør, hvor produkterne fra oplagringen skulle sælges på marked erne. Dette faldt sammen med en kold sommer i hele europa, som påvirkede efterspørgslen i nedadgående retning med deraf følgende pres på priserne.

Danish Crowns situation blev her hjulpet af god afsætning til Japan og Rusland, ligesom det kinesiske marked udviste kraftig vækst i såvel mængder som priser. samlet set steg

priserne i Kina gennem året med 30 -40 pct. selskabet omlagde derfor salget af en del af hovedprodukterne til Kina, hvilket lettede mængdepresset i europa og gav mulighed for at gå mod strømmen og hæve priserne i et ellers svagt europæisk marked.

Valutakurserne har gennem det meste af året været meget volatile, hvilket har medført, at udviklingen i reelt hjem-bragte priser har været vanskelige at kontrollere. samlet set er det dog lykkedes at fastholde en samlet afregning, der ligger over den tyske notering, og Danish Crown har dermed fortsat været konkurrencedygtig.

DC nordicDet samlede resultat for DC Nordic dækker over stor variation mellem de enkelte selskabers resultater. samlet set har DC Nordic haft en pæn vækst både i omsætning og afsætning, mens indtjeningsmarginerne ikke helt har levet op til forventningerne.

Kls ugglarps, herunder team ugglarp, har haft en pæn vækst på oksekød, mens markedet for svinekød har været mere under pres. friland har oplevet en pæn ud vikling i såvel omsætning som indtjening, hvilket pri mært skyldes vækst på udvalgte eksportmarkeder, hvor det danske mar-ked har været mere normalt. fabrikken i Jönköping lever op til forventningerne, og fabrikken er i årets løb blevet udvidet med en butiksekspedition, der er taget i brug i slutningen af året. På det danske marked har der været en pæn vækst i salget af detailpakket kød – til gengæld har der været en reduktion i salget til butikker med egen slagter. special-grisene og “100% Dansk” har haft en pæn fremgang.

Dat-schaubDat-schaub-koncernen havde et særdeles tilfredsstillende 2010/11 med en stigning i koncernomsætningen fra 2,5 mia. kr. til 2,8 mia. kr. - svarende til en stigning på 10 pct., ligesom resultatet blev forbedret med mere end 50 pct. omsætningsstigningen kan primært henføres til gode priser på tarme, som er selskabets hovedprodukt. Herudover har en forbedret dækningsgrad ført til stigning i årets resultat.

I Dat-schaub Danmark er indtjeningen bl.a. skabt på grundlag af en stor afsætning af lammetarme til høje salgspriser. Dat-schaub frankrig har igen i år haft et rekordstort resultat med en resultatvækst på mere end 25 pct. Det tyske datterselskab DIf/Küpers har opnået et meget tilfredsstillende resultat, om end ikke på højde med sidste års resultat. Nedgangen skyldes et fald i både afsætning af og salgspriser på råheparin.

Koncernens nyeste selskab, Waikiwi Casings Co. ltd. i New Zealand, har i dette regnskabsår præsteret et tilfreds-stillende resultat.

Indtjeningen i Dat-schaub-koncernens øvrige selskaber ligger på niveau med sidste år.

selskabets nettofinansieringsomkostninger er positivt påvirket af urealiserede kursreguleringer. Herudover er nettofinansieringsomkostningerne på niveau med tidligere.

selskabets aktiviteter er i løbet af regnskabsåret solgt fra Dat-schaub amba til Dat-schaub a/s, svarende til de strukturændringer, der er sket i den øvrige del af koncernen.

7,5

8,0

8,5

9,0

9,5

10,0

10,5

11,0

40 43 46 49 52 2 5 8 11 14 17 20 23 26 29 32 35 38 Ugenr.

Kr.

2010/11

2009/10

2010/11 2009/10 2008/09

slagtede a-kg (mio.) 1.376,3 1.308,2 1.335,1

omsætning, mio. kr. 29.853,9 24.539,8 24.830,6

Primært driftsresultat, mio. kr. 1.089,6 794,6 947,5

Primært driftsresultat i % 3,6 3,2 3,8

8 | KoNCeRNeNs foRRetNINgsoMRÅDeR konCern

Oksekødsdivisionen

antal andelshavereVed udgangen af september 2011 havde Danish Crown 6.077 kreaturandelshavere mod 5.992 sidste år.

Modtagelse af kreaturerModtagelsen af danske dyr til slagtning udgør 301.751 stk., hvilket er en stigning på 8,3 pct. i forhold til året før.

andelen af landsslagtningen er ultimo september på 62,7 pct. mod 60,4 pct. sidste år.

På slagteriet i Husum er der i 2010/11 slagtet 95.273 krea-turer og 45.854 lam. I forhold til sidste år er der tale om henholdsvis en stigning på 7,8 pct. og et fald på 10,6 pct.

noteringDer er ultimo september en stigning i den gennemsnitlige afregningspris på 231 øre/kg i forhold til året før, hvilket hovedsageligt skyldes en bedre udnyttelse af kapaciteten med større slagtninger samt en generel prisstigning på verdensmarkedet.

MarkedsforholdMarkedet for okse- og kalvekød har fastholdt et højt momentum gennem stort set hele den forgangne regn-skabsperiode. allerede fra regnskabsårets start, som ligger i en periode med normalt moderat efterspørgsel, var der høj aktivitet, særligt drevet af, at det tyrkiske marked blev åbnet for europæisk ungtyrekød gennem en markant reduktion af importtolden. Disse nye muligheder gav fra årets start det europæiske marked for okse- og kalvekød et markant løft, som det stort set har været muligt at fastholde siden; også godt hjulpet på vej af generelt stigende verdensmarkedspriser.

eksporten til tredjelande er på vej til at blive en vigtig faktor igen efter den meget lange periode i kølvandet på Bse-krisen, hvor stort set alle disse destinationer var lukket for import fra eu. således har det russiske marked igen i år bidraget positivt til en stabil afsætning. Kina, det øvrige asien og Mellemøsten er ligeledes fokusområder, som uden tvivl vil bidrage til at forbedre totaløkonomien i slagtningen gennem en bedre udnyttelse af de spiselige biprodukter.

Hovedmarkeder som Danmark og tyskland har bidraget som forventet, hvor især en satsning på en øget tilstede-værelse på det tyske marked går i den rigtige retning. DC Beefs afdeling i Husum fungerer i stigende omfang som underleverandør til tysk detailhandel, hvor detailpak-fabrikkerne efterspørger store mængder i en ensartet kvalitet. I Nordtyskland er der desuden gode muligheder for lokalt producerede varer til foodservice-sektoren, hvilket også bidrager til øget aktivitet.

DC Beefs egne brands såsom Dansk Kalv, Dansk Kødkvæg, Marskland oksekød og tenderBeef har udviklet sig positivt.

2010/11 2009/10 2008/09

slagtede a-kg (mio.) 74,1 68,8 66,7

omsætning, mio. kr. 3.927,5 3.469,7 3.100,1

Primært driftsresultat, mio. kr. 99,6 113,3 62,5

Primært driftsresultat i % 2,5 3,3 2,0

Der vil i den kommende periode fortsat blive satset på yderligere vækst inden for specialisering og forædling for at sikre, at kundetilpassede produkter og koncepter kommer ud til slutbrugerne og derigennem styrke afsætningen i et konkurrencepræget marked og sikre indtjeningen i svage perioder, hvor der er et stort udbud af okse- og kalvekød.

På de “gamle” hovedeksportmarkeder i Italien og spanien er det fortsat en hårfin balance at finde og fastholde de rigtige kunder. Den type kunder, der både kan betale en attraktiv pris og samtidig er økonomisk solide, bliver der desværre igen længere imellem.

en øget satsning på det franske marked kombineret med en øget salgsstyrke på det spanske marked har dog allerede båret frugt og giver grund til optimisme for det kommende år.

en kraftig reduceret import af oksekød fra sydamerika ind i eu har igen i år bidraget til en mere stabil afsætning, og udviklingen ser ud til at fortsætte. Mange faktorer har spillet ind i denne proces, f.eks. tørke, foderpriser og øget efterspørgsel fra nye markeder. Dette kombineret med en hastigt voksende middelklasse i lande som Brasilien og argentina gør, at verdensmarkedsprisen for oksekød fortsat er stigende og efterhånden på niveau med priserne i eu.

Året igennem har en optimal udnyttelse af kapaciteten inden for slagtning og udbening bidraget positivt. Denne situation forventes fastholdt i den kommende periode.

forædlingsselskaber

Koncernens forædlingssektor består af tulip ltd., tulip food Company, Plumrose usa og sokołów.

Den samlede omsætning i forædlingssektoren udgjorde 18,7 mia. kr. sektoren opnåede et primært resultat på 877 mio. kr., hvilket er et fald på 10 pct. i forhold til sidste år. faldet kan bl.a. henføres til stigende råvarepriser, der ikke i fuldt omfang har kunnet overvæltes på salgspriserne samt en tabt forsikringssag.

tulip ltd.tulip ltd. har gennem årene opbygget en solid platform på det engelske marked. Bredden af aktiviteterne i tulip ltd. betyder, at selskabet står stærkt i konkurrencen inden for afsætning af kødprodukter på markedet.

Kommercielt set har 2010/11 været et år med mange og store udfordringer. Den generelle markedssituation er fortsat kraftigt præget af den økonomiske usikkerhed. forbrugerne skærer ned på forbruget, fordi de er usikre på den fremtidige udvikling, og fordi en kraftig inflation har udhulet deres købekraft.

tulips kunder, dvs. primært de store detailkæder og kunder-ne inden for foodservice-sektoren, har anvendt forskellige

strategier for at tiltrække forbrugerne til deres butikker og fastholde afsætningen til trods for de vanskelige markeds-vilkår. en vigtig parameter i denne konkurrence har været at tilbyde varerne til forbrugerne til de laveste priser i håbet om at fastholde og evt. øge deres afsætning.

I samme periode er set kraftige stigninger i prisen på råvarer og energi.

overkapacitet inden for tulips markedsområde er et stort pro-blem. Kombineret med ovenstående faktorer har det betydet, at det har været vanskeligt at opnå kompensation for om-kostningsstigninger i form af højere salgspriser for varerne. I stedet er set et kraftigt pres på indtjeningsmargin og en kraftig konkurrence om volumen inden for sektoren. Det har været en vanskelig kamp at fastholde og øge mængderne.

På selskabets fabrikker er der igen i det forløbne år gen-nemført aktivitetsplaner med henblik på at effektivisere produktionen og reducere enhedsomkostningerne. Der er tale om store projekter, som har stor indflydelse på omkostningerne i selskabet. Der er endvidere investeret betydelige beløb i at effektivisere produktionen og sikre den fremtidige konkurrencedygtighed på fabrikkerne.

gennem disse projekter har det været muligt i væsentligt om-fang at eliminere det udefrakommende pres på ind tjeningen og igen levere et tilfredsstillende resultat samt et godt cash flow og en solid forrentning af den investerede kapital.

forventningerne til det kommende år er, at markedssitua-tionen ikke vil ændres væsentligt. for at imødegå presset fra markedet vil tulip bl.a. forstærke initiativerne inden for premium-sektoren, hvor indtjeningen er mere attraktiv. Produktinnovation er et andet område, hvor indsatsen vil blive øget for at gøre tulip til en mere attraktiv leverandør overfor kunderne.

endvidere vil strategien med at investere i udbygning og effektivisering af produktionsanlæg fortsætte for at fast-holde positionen som den mest effektive producent inden for tulips markedssegmenter.

tulip Food Companytulip food Company varetager koncernens afsætning af forædlede produkter i eu med undtagelse af uK og Polen. Derudover har tulip food Company en betydelig eksport til en række lande uden for eu.

Året 2010/11 startede positivt, men fra 2. kvartal har specielt råvareprisen været markant og konstant stigende. Dette har betydet prisstigninger i markedet af flere om-gange i løbet af 2011. trods disse ændrede markedsvilkår i størstedelen af året blev eBIt-resultatet realiseret over målsætningen på 5 pct., men dog under sidste år.

Den væsentligste opgave i regnskabsåret har været over-væltning af råvareprisstigninger mv. på færdigvarerne. Hertil kommer fedtafgiften på det danske marked, der trådte i kraft pr. 1. oktober 2011.

I løbet af året er tyske Nietfeld feinkost, som blev over-taget med virkning fra 1. januar 2010, blevet integreret yderligere i tulip-organisationen. således er salgsfunk-tionen hos Nietfeld overført til de respektive salgsfunktio-ner i tulip-organisationen, ligesom salgs- og distributions-leddet it-mæssigt er kørende på saP.

2010/11 2009/10 2008/09

afsætning, tons 714.415 697.241 689.441

omsætning, mio. kr. 18.743,5 18.159,0 18.055,1

Primært driftsresultat, mio. kr. 876,9 978,8 789,3

Primært driftsresultat i % 4,7 5,4 4,4

KoNCeRNeNs foRRetNINgsoMRÅDeR konCern | 9

trods prisstigninger og fortsat krise på en række markeds-områder har tulips afsætning udviklet sig tilfredsstillende. Den organiske vækst har været ca. 3 pct. i regnskabsåret under hensyntagen til helårseffekten af Nietfeld og overfør-sel af afsætning af fersk kød i sverige til DC’s organisation.

Indtjeningen har på de fleste markedsområder været under pres grundet råvaresituationen. specielt tyskland har været hårdt ramt på “hvidt kød”, ligesom indtjeningen på pølser på det danske marked har været ramt af de stærkt stigende tarmpriser.

Der er sket en del strukturelle ændringer i tulip i løbet af året. selskabsstrukturen i Danmark, tyskland og sverige er blevet forenklet via fusioner. tulip i Danmark er omdannet fra partnerselskab til aktieselskab.

plumrose usaPlumrose usa varetager koncernens forædling i usa. Produktionen er koncentreret omkring de tre hovedfabrik-ker i Council Bluffs, Iowa, elkhart, Indiana, og Booneville, Mississippi. Dertil kommer en mindre fabrik i Vermont samt distributionscentre og salgskontorer på andre lokationer i usa. Hovedprodukterne er pålæg og bacon.

afsætningen af pålæg er steget i forhold til sidste år, især som følge af en højere private label-omsætning. Plumrose udbygger løbende det strategiske samarbejde med væsent-lige private label-kunder, der fortsat ekspanderer kraftigt. Konkurrencen fra de største konkurrenter er hård, hvilket presser salgspriserne. som følge af de stigende råvarepriser hen over året har der været yderligere pres på indtjeningen. en høj kapacitetsudnyttelse og fokus på stram omkost-ningsstyring har delvist kompenseret for disse forhold.

selskabet har derfor haft et godt år med god indtjening og tilgang af nye kunder. udviklingen forventes at fortsætte i det kommende år.

Årets driftsresultat er negativt påvirket med 48 mio. kr., som hidrører fra en tabt erstatningssag om en flere år gammel produkttilbagekaldelse.

samlet set er årets driftsresultat dog tilfredsstillende set i lyset af de skærpede markedsforhold.

sokołówsokołów er det stærkeste brand i Polen, når det gælder kød. særligt har sokołów en stærk markedsposition inden for forædlede produkter såsom færdigpakkede pro dukter, færdigretter og pålæg, hvor efterspørgslen er stigende på grund af den stigende velfærd i Polen.

Der sker en fortsat konsolidering i detailleddet, hvilket medfører større kunder med større forhandlingskraft. Discountkæderne og private label får også stigende betydning.

sammen med stigende råvarepriser i løbet af året har dette medført pres på dækningsbidraget. sokołów har delvist kompenseret for dette ved at effektivisere såvel produktionsprocesser som de administrative processer. Da de stigende råvarepriser ikke i fuldt omfang har kunnet overvæltes på salgspriserne, er bruttoresultatet faldet, på trods af at omsætningen er svagt stigende.

sokołów ejes via det svenske holdingselskab saturn Nordic Holding aB af Danish Crown og HKscan oY med 50 pct. til hver. som følge heraf pro rata-konsolideres sokołów med 50 pct. i Danish Crowns koncernregnskab.

Handelsselskaber

Koncernens handelsselskaber består af selskaberne ess-fooD a/s og ess-fooD frankrig.

ess-FooD a/sKoncernens primære aktivitet er globalt køb og salg af kødprodukter.

ess-fooD a/s har i regnskabsåret øget tonnagen, omsæt-ningen og indtjeningen. Den samlede omsætning nåede næsten op på 3,2 mia. kr., og den omsatte tonnage blev samlet på 344.000 tons.

Det kinesiske marked har haft en meget positiv udvikling, og ess-fooD, der fungerer som primær afsætningskanal for Danish Crown-koncernen på dette marked, har oplevet en betydelig vækst. ligeledes har ess-fooD haft god aktivitet på de fleste øvrige markeder. generelt har der været stor aktivitet i regnskabsåret.

ess-FooD Frankrigselskaberne under ess-fooD frankrig fungerer dels som salgskanal for danske produkter, dels indgår udbening, salg og distribution af lokale og internationale svine- og oksekødsprodukter.

ess-fooD frankrig har i 2010/11 haft fremgang i både tonnage og omsætning. Det opnåede resultat er tilfredsstillende.

2010/11 2009/10 2008/09

afsætning, tons 393.569 311.708 248.816

omsætning, mio. kr. 4.009,1 3.100,1 2.879,8

Primært driftsresultat, mio. kr. 61,1 53,8 -0,2

Primært driftsresultat i % 1,5 1,7 0,0

10 | CoRPoRate goVeRNaNCe og soCIal aNsVaRlIgHeD konCern

COrpOrAte gOVernAnCe Og sOCiAL AnsVArLigHed

social ansvarlighedsocial ansvarlighed præger udviklingen i Danish Crown, og med vedtagelsen af DC2015 blev Danish Crowns CsR-politik introduceret som styringsværktøj på tværs af koncernens datterselskaber. Der bliver peget på indsat s-områder og sat mål for social ansvarlighed, som fremover får en mere central placering i Danish Crowns udvikling.

for en fødevarevirksomhed er CsR særlig vigtig i forhold til virksomhedens medarbejdere, i forhold til de levende dyr, der skal slagtes, i forhold til miljø- og klimapåvirkningen og i forhold til at sikre, at vi leverer sikre fødevarer til for-brugerne rundt om i verden.

I dag er Danish Crown spredt ud over store dele af verden, og lokalt er der store kulturelle og arbejdsmarkedsmæssige forskelle. selskabet er i gang med at indføre procedurer, så vi med virkning fra regnskabsåret 2011/12 kan rapportere eksternt om vigtige nøgletal for CsR-forhold i forbindelse med gennemførelse af selskabets CsR-politik.

Corporate governanceDanish Crown-koncernen er et demokratisk ledet andels-selskab, der er ejet af leverandørerne og ledes på baggrund af vedtægterne, selskabsloven og andre relevante danske og internationale regelsæt.

ledelsen bygger på det tostrengede ledelsessystem, der holder bestyrelse og direktion adskilt. Den samlede ledelse – bestyrelse og direktion – lægger vægt på, at der udøves god selskabsledelse (corporate governance), at virksom heden fokuserer på leverandørinteresser og lang-sigtet værdiskabelse samt rettidig udveksling af relevant informa tion mellem selskabets styrende organer.

Ved udgangen af regnskabsåret 2010/11 havde leveran-dørselskabet Danish Crown amba 9.577 andelshavere.

repræsentantskabetRepræsentantskabet er selskabets øverste myndighed og består aktuelt af 207 repræsentanter valgt af andels-haverne og 22 repræsentanter valgt af medarbejderne. Valg af andelshavere til repræsentantskabet sker i geo-grafiske kredse, hvortil alle leverandører i det pågældende område har adgang. Dialogen med andelshaverne sker dels gennem mindst to årlige møder i valgkredsene, dels gennem ugebreve, hvor relevante forhold kommunikeres i henhold til koncernens kommunikationsstrategi.

Kommunikationen mellem den daglige ledelse og repræsen-tantskabet sker gennem fem faste årlige møder samt even tuelle supplerende møder, såfremt væsentlige forhold omkring selskabet måtte opstå. Repræsentantskabet mod-tager generel information om selskabets aktuelle tilstand og kvartalsrapporter med regnskab og kommen tarer til selska-bets forretningsområder, der yderligere uddybes på møderne. Repræsentantskabsmedlemmerne får herved et videns-niveau, som gør dem i stand til at besvare spørgsmål eller på anden måde informere de øvrige andelshavere om selskabet.

Repræsentantskabets I&K-udvalg foretager løbende en vurdering af, hvorvidt der på udvalgte områder skal ske en opdatering af medlemmernes kompetencer. Repræsen-tant skabet tager stilling til og godkender efter indstilling fra bestyrelsen forhold af væsentlighed for koncernen, herunder strategiplan, kapital struktur og ikke mindst årsrapporten med til hørende overskudsdisponering.

BestyrelsenBestyrelsen forestår den overordnede ledelse af selskabet og konstituerer sig årligt med valg af formand og næst-formand. opgavefordelingen sker i henhold til bestyrel sens forretningsorden. Bestyrelsen består af i alt 15 med lem-mer, hvoraf 10 medlemmer er valgt blandt selskabets andelshavere, 3 medlemmer er valgt blandt selskabets medarbejdere, og 2 uafhængige medlemmer er valgt af repræsentantskabet efter indstilling fra bestyrelsen.

Ved alle nyvalg til bestyrelsen arrangeres et introduktions-program for de pågældende bestyrelsesmedlemmer. Bestyrelsesmedlemmer vælges for 3 år ad gangen. Ikke alle medlemmer er på valg samme år, men vælges efter en fastlagt turnus for de lokale valgområder.

Bestyrelsen mødes regelmæssigt med selskabets revisorer i forbindelse med aflæggelse af årsrapport og tilhørende revisionsprotokol. Desuden mødes bestyrel-sen med revisorerne uden direktionens tilstedeværelse. Den samlede bestyrelse fungerer som revisionsudvalg. Direktionens vederlag og drøftelser herom varetages af bestyrelsens formandskab.

Direktionen rapporterer løbende til bestyrelsen om selskabets økonomiske stilling gennem detaljerede måneds- og kvartals-rapporter. Derudover rapporteres budgetter, strategi planer og årsrapporter til bestyrelsen, der god kender disse.

selskabets forretningsmæssige risici vurderes løbende og rapporteres i kvartalsrapporterne.

global CompactDanish Crown tilsluttede sig global Compact i det for gang-ne regnskabsår. global Compact er et partnerskab mellem fN og det internationale erhvervsliv om at fremme virk-somhedernes samfundsmæssige engagement i en global sammenhæng. global Compact bygger på 10 prin cipper inden for områder som menneskerettigheder, arbejds-tagerrettigheder, miljø og kampen mod korruption. De 10 principper er indarbejdet i Danish Crowns CsR-politik og er under udrulning i koncernens selskaber.

DyrevelfærdDanish Crowns primære råvare er slagtedyr, og vi stiller krav om, at dyrene under opvækst, transport til slagteriet og i forbindelse med inddrivning og aflivning behandles anstændigt, så de ikke påføres unødig lidelse.

Danish Crown stiller krav til danske leverandører af svin om, at de skal efterleve en Code of Practice, når det hand-ler om dyrevelfærd. tilsvarende er der udarbejdet krav til transportører af svin til danske slagterier.

Danish Crown har et særligt ansvar for dyrene under transport og slagtning. opsamling, indtransport og aflæs-ning af slagtedyr skal foregå så skånsomt som muligt og inden for forsvarlige tidsmæssige grænser. Vi stiller krav om anvendelse af hensigtsmæssigt transportmateriel. Desuden stiller Danish Crown krav om uddannelse af det personale, der udfører disse opgaver. Danish Crowns principper for dyre velfærd er implementeret under hensyn til lokal lovgining og lokale normer.

Der indhentes løbende nye erfaringer mht. den dyre-velfærdsmæssige bedste håndtering af dyrene under transport og slagtning. erfaringerne udveksles mellem

koncernens selskaber og bidrager således til løbende forbedringer af dyrevelfærden. Vi finder, at koncernen har god praksis for behandling af dyr, når vi ser på indrapport-erede afvigelser, branchepraksis og antallet af anmærk-ninger fra myndigheder.

den globale arbejdsplads Danish Crown arbejder for, at hver enkelt medarbejder får velordnede arbejds- og ansættelsesforhold. Vi har fokus på, at såvel det fysiske som det psykiske arbejdsmiljø er godt, og vi arbejder løbende med at indrette sikre og vel-fungerende arbejdspladser. en række tiltag har medvirket til at skabe bedre trivsel, uddannelse og samarbejde til gavn for den enkelte og for Danish Crown.

sikkerhed og sundhed for alle ansatte prioriteres højt af Danish Crown-koncernen, og det er vores mål, at alle kon cernens ansatte skal være sikret et sundt og fare- frit arbejde.

Danish Crown arbejder målrettet på at nedbringe og for-hindre arbejdsulykker. Vi arbejder aktivt med at nedbringe skader, som skyldes nedslidning i bevægeapparatet. Dette gøres gennem tilrettelæggelse af arbejdet og ved ind-førelse af ny teknologi – herunder øget automatisering.

Den proaktive tilgang til sikkerhed og sundhed for koncer-nens ansatte betyder, at Danish Crown opfylder eller går videre end kravene i gældende love, regler og bestemmel-ser i de lande, hvor vi opererer.

Medarbejderudviklingfor funktionærer er medarbejderudviklingsværktøjet nu udvidet med en vurdering af indsats, både fagligt og personligt. Desuden har nuværende ledere med yderligere lederambitioner og øvrige medarbejdere med leder ambi tioner fået vurderet deres lederpotentiale. endelig har det nye Mu-system resulteret i en målrettet uddannelses planlægning, som nu i højere grad er baseret på konkrete input fra organisationen. Mu-samtalerne er i år gennemført i Danmark, i dele af sverige, uK, tyskland, frankrig og Italien.

trivselsmålingtrivselsmåling er i år blevet gennemført i moderselskabet for tredje gang, i tulip food Company for anden gang og hos funktionærerne i tulip food Companys afdelinger i sverige og tyskland for første gang.

Der har igen i år været en høj svarprocent, og motivationen og engagementet hos medarbejderne ligger fortsat på et højt niveau sammenlignet med andre store virksomheder i Danmark.

group academyDer arbejdes løbende på at udvikle de tre grundforløb DC ledelse, DC lederskab og forandringsledelse.

sideløbende med ovenstående er der nu udviklet et nyt internationalt forløb for ledertalenter på højt niveau fra koncernens forskellige enheder. forløbet hedder “syner-gistic Business Management”, og som titlen illustrerer, er hovedformålet med udviklingsforløbet at få udnyttet synergier på tværs af organisationen.

Både koncernens strategi, dens organisatoriske opbygning og den enkelte deltagers personlige kompetencer udfordres

CoRPoRate goVeRNaNCe og soCIal aNsVaRlIgHeD konCern | 11

0

20

40

60

80

100

120

140

160

180

200

1999

-00

2000

-01

2001

-02

2002

-03

2003

-04

2004

-05

2005

-06

2006

-07

2007

-08

2008

-09

2009

-10

2010

-11

Arbejdsulykker

Arbejdsulykker (skader pr. 1.000 medarbejdere)

ud fra en synergibetragtning, og forløbet afsluttes med en eksamensopgave. synergistic Business Management-for-løbet har deltagere fra Danmark, tyskland, uK og Polen.

arbejdsmiljøforbedring af arbejdsmiljøet er væsentligt for Danish Crown, da ulykker, nedslidning eller psykiske belastninger kan have store konsekvenser for virksomhedens ansatte. Danish Crown arbejder målrettet for at sikre sine ansatte en sikkerheds- og sundhedsmæssig forsvarlig arbejds-plads. Dette sker bl.a. ved at overføre erfaringer fra anlæg til anlæg og fra selskab til selskab. Herved udnyttes best practice til løbende at forbedre arbejdsmiljøet.

I regnskabsåret er der igangsat en række aktiviteter, som har til formål at nedbringe de arbejdsmiljørisici, som med-fører arbejdsulykker, nedslidning og derved sygdom, hvoraf de væsentlige er nævnt nedenfor:

arbejdsmiljøorganisationen og uddannelse af denneI april 2011 samlede Danish Crown-koncernen alle danske arbejdsmiljøgrupper på et to-dages seminar. Målet var at styrke arbejdsmiljøgrupperne til bedre forebyggelse af arbejdsulykker samt orientere om ny viden om optimale ergonomiske arbejdsstillinger og introduktion i mikro-pauseøvelser til forebyggelse af nedslidning. ud over den meget aktive undervisning blev tiden brugt på at flytte viden på tværs af koncernens virksomheder.

På flere af koncernens virksomheder er arbejdsmiljø-organisationen ændret med henblik på at styrke indsatsen for et bedre arbejdsmiljø.

arbejdsulykkerI løbet af de seneste år er der arbejdet intensivt med at nedsætte frekvensen af arbejdsulykker på koncernens virksomheder. Koncernens virksomheder i Danmark er alle en del af koncernens ulykkesprojekt, som har medført et fald i antallet af arbejdsulykker. Der er tale om et kontinuerligt fald, jf. søjlediagrammet arbejdsulykker, og koncernen vil arbejde målrettet med at opnå yderligere forbedringer de kommende år.

Det gennemsnitlige sygefravær i forbindelse med arbejds-ulykkerne er ikke faldet med samme hastighed som antallet af arbejdsulykker. Dette arbejdes der intenst med igennem koncernens ulykkesprojekter for på den måde at reducere alvorligheden af arbejdsulykkerne.

nedslidningsskaderI relation til de arbejdsmiljømæssige påvirkninger, som medfører nedslidning af kroppen, har koncernens virksom-heder løbende arbejdet med at identificere og minimere disse belastninger. De væsentlige udfordringer er støj og manuelle processer, herunder specifikt løft og mange ensartede bevægelser.

Koncernens virksomheder arbejder løbende med forbed ringer af medarbejdernes sundhed og mulighed for til bage venden til arbejdet efter skader eller længere varende sygdom.

DC Life er et projekt, der omfatter fire nordjyske virksom-heder, som har medarbejderne i centrum i kampen mod nedslidning. formålet er at gribe ind, før medarbejderen er nødsaget til at sygemelde sig grundet en erhvervsbetinget sygdom. Projektet har primært fokus på den enkelte med-arbejders helbred og fysiske arbejdsrutiner i hverdagen.

Kom igen er et projekt, som tilskynder til hurtig tilbage-venden til virksomheden efter en nedslidningsskade.

slagteribranchen har udviklet et kortlægningsværktøj til minimering af ensidigt gentagende arbejde. anvendelsen af kortlægningsværktøjet har vist, at selv små justeringer af eksisterende arbejdspladser kan forbedre rammerne for arbejdsmiljøet meget.

Støj og akustik er en udfordring for slagteri- og forædlings-virksomhederne, da øgede krav til fødevaresikkerhed, hygi-ejne og rengøring begrænser mulighederne for at reducere støj. Ved løbende kortlægning af medarbejdernes daglige støjbelastning er det dog lykkedes at omlægge produk-tionsrutiner, så støjbelastningen er reduceret.

MiljøBiprodukteralle dele af grisen eller kreaturet, som ikke bliver spist, er en form for spild, selvom spildet kan udnyttes til energi-fremstilling. Det er derfor både ud fra en ressourcemæssig

og en økonomisk betragtning vigtigt at optimere anvendel-sen af alle dele af dyret. Der findes forskellige madkulturer med meget forskellige præferencer, som Danish Crown gennem årene har udnyttet strategisk. for yderligere at styrke ressourceoptimeringen er biproduktområdet gjort til et selvstændigt forretningsområde med det formål at finde nye markeder og alternative anvendelser af det, der i dag destrueres.

Madspilden produceret fødevare, der ikke bliver spist, er en form for spild, der medfører miljøbelastning i alle produktionsled uden noget formål. gennem de senere år er der kommet stor bevågenhed om netop dette ressourcespild, som er blevet udråbt som en af de største usynlige klimabelast-ninger. Det har vist sig, at det især er slutforbrugerne, som står for spildet. Danish Crown har tilsluttet sig Miljømini-steriets charter mod madspild og har igangsat en række aktiviteter med det formål at reducere spild i egen produk-tion, men også hos storkøkkener og forbrugere.

kemiDet er af største vigtighed, at der er rent på en fødevare-virksomhed. Hovedparten af de kemiske produkter, vi anvender, bruges i den daglige rengøring af fabrikkerne. Igennem flere år har vi været opmærksomme på de uheldige miljømæssige effekter, der er ved anvendelse af desinfektionsmidlet natriumhypoklorit. Midlet kan påvirke vandlevende organismer, hvis der er restkoncentrationer i udledningsvandet. Desinfektionsmidlet er effektivt, og betydningen for fødevaresikkerheden er veldokumenteret, og det er derfor vanskeligt at undvære. Vi arbejder med at reducere anvendelsen af midlet, og igennem forsøg på en fabrik er det lykkedes helt at udfase brugen. Videre forsøg på at reducere anvendelsen af natriumhypoklorit sker, i takt med at nye midler viser sig at være effektive.

affaldaffald er en ressource. for nogle år siden udvidede vi vores miljødatabase med et affalds- og økonomimodul. Dette har givet et meget bedre overblik over affaldstyper, affaldshånd-tering og potentialer i affaldet. Med denne nye viden har Danish Crown og tulip food Company indgået aftaler med eksterne aktører på affaldsområdet. formålet er at opnå en større professionalisering af affaldshånd teringen, hvilket vil medføre, at endnu mere affald vil kunne genanvendes.

scan-hidegarverivirksomheden scan-Hide har udviklet et helt nyt koncept for rensning af garverispildevand. spildevandet er hidtil blevet renset for krom, men fremover vil alt spilde vandet gennemgå en forrensning på virksomheden. spildevandet har en meget kompleks sammensætning, da garvning netop består af tilsætning af forskellige stoffer i valkerne i en række forskellige procestrin, hvor dette procesvand mellem de enkelte trin udledes. sidste år ud-viklede scan-Hide en metode til genanvendelse af dele af procesvandet; det nye koncept går et trin videre og bliver sat i drift på garveriet i dette efterår.

tulip Food Companyen konservesdåse skal være ren både indvendig og ud-vendig. tulip food Companys fabrik i Vejle producerer kød-konserves, og vask af konservesdåser har været en proces, der har krævet både vand og energi til opvarmning af vandet. Der er blevet indført en ny type dåsevask, som kan recirkulere vandet, hvorved ressourcerne udnyttes bedre.

0,0

2,0

4,0

6,0

8,0

10,0

12,0

14,0

16,0

18,0

1999

-00

2000

-01

2001

-02

2002

-03

2003

-04

2004

-05

2005

-06

2006

-07

2007

-08

2008

-09

2009

-10

2010

-11

Fraværsdage

Gennemsnitligt fravær pr. arbejdsulykke

12 | CoRPoRate goVeRNaNCe og soCIal aNsVaRlIgHeD konCern

På fødevarevirksomheder bruges der meget energi til køling af produkter og arbejdslokaler og til at producere varmt vand til sikring af hygiejne og fødevaresikkerhed. energi-forbruget i varmt vand til rengøring er derfor stort, og det er således her, mulighederne for at reducere energi forbruget er størst. Der arbejdes med muligheden for at sænke tempe-raturen på en del af rengøringsvandet, selvfølgelig uden at gå på kompromis med fødevare sikkerheden.

Dat-schaubDer bruges meget vand til at rense tarme, hvor bl.a. de forskellige lag af tarmen adskilles. Netop derfor er nye metoder til vandbesparelser et strategisk indsatsområde i Dat-schaub. Der blev sidste år opnået store vandbespa-relser i forskellige dele af produktionsprocesserne. Denne indsats fortsætter, og automatisering af procesvandet i dele af produktionen har givet store vandbesparelser.

Danish Crown har alt i alt opnået fortløbende forbedringer på en række ressourcetunge områder som forbrug af vand, energi, udledning af Co2, udledning af spildevand samt reduktion af affaldsmængder.

indkøbDanish Crown stiller krav til leverandører af bl.a. forbrugs- og hjælpematerialer. Kravene til leverandørerne er baseret på en række kriterier, der foruden dokumenteret overhol-delse af gældende lovgivning vedrørende fødevaresikkerhed også betyder, at virksomhederne:• inden for deres indflydelsessfære respekterer og

støtter uN global Compact• har implementeret et fødevaresikkerhedssystem• løbende reducerer negativ miljøpåvirkning• fastholder et højt kvalitetsniveau.

ovennævnte kriterier er indarbejdet i et aftalegrundlag, der udgør fundamentet for leverandørernes samhandel med Danish Crown. af aftalegrundlaget fremgår det ligeledes, at Danish Crown kan gennemføre auditeringer af såvel leverandører som deres underleverandører.

formålet med leverandørauditeringer er at inspirere til og anerkende lokale initiativer, der overgår de lovbestemte kriterier samt identificere potentielle indsatsområder. leverandørauditeringer tager ikke alene afsæt i forhold vedrørende uN global Compact og fødevaresikkerhed, men

kan udvides til at omfatte dokumentation, kvalitets- og miljøledelsessystemer.

Der er med disse tiltag opnået øget opmærksomhed hos leverandører på vigtigheden af at arbejde systematisk med CsR-forhold.

I regnskabsåret 2010/11 er der foretaget auditering af 10 leverandører af emballage og forbrugsmaterialer. udvæl-gelsen af leverandørerne er baseret på, at leverandørernes produkter enten indgår i eller kommer i direkte kontakt med fødevarer. ligeledes er det prioriteret at opnå stor geografisk spredning, hvorfor såvel asiatiske og europæi-ske leverandører som leverandører fra Mellemøsten er blevet auditeret. De 10 leverandører blev alle auditeret af et eksternt bureau ift. overholdelse af uN global Compact samt leverandørernes fødevaresikkerhedssystem.

I de tilfælde, hvor der blev afdækket væsentlige afvigelser, er leverandørerne blevet pålagt at udarbejde handlings-planer. Danish Crown har efterfølgende foretaget regel-mæssig opfølgning på, hvorvidt de udarbejdede handlings-planer er blevet realiseret.

CoRPoRate goVeRNaNCe og soCIal aNsVaRlIgHeD konCern | 13

Økonomi (1.000 kr.) 2006/07 2007/08 2008/09 2009/10 2010/11

Behandling og udledning af spildevand 72.848 77.485 70.874 69.404 68.164

Bortskaffelse af slam/gødning mv. 17.354 17.650 16.741 14.685 15.987

Håndtering og bortskaffelse af affald 7.167 9.963 9.765 8.789 7.813

Bortskaffelse af animalske biprodukter 85.469 111.166 103.552 90.631 75.520

Miljø (pr. ton kød) 2006/07 2007/08 2008/09 2009/10 2010/11

energiforbrug totalt for alle afdelinger MWh 0,28 0,25 0,27 0,26 0,24

udledt Co2 ton 22 23 21 21 20

Vandforbrug m3 2,6 2,7 2,7 2,6 2,4

spildevandsmængde m3 2,5 2,5 2,4 2,3 2,1

udledt BoD5 kg 4,1 4,5 4,0 3,7 3,9

udledt kvælstof kg 0,6 0,6 0,5 0,4 0,5

Miljø (øvrige nøgletal) 2006/07 2007/08 2008/09 2009/10 2010/11

Biologisk affald til bioforgasning kg 58,5 55,2 64,5 63,2 63,7

Vurderet biogasproduktion m3 3.386.000 3.267.000 3.488.000 3.187.000 3.550.000

antal husstande stk. 818 789 843 770 858

opgørelsen omfatter slagteridivisionerne i Danish Crown a/s

miljødata

tabellens første sektion viser moderselskabets omkost-ninger til håndtering af affaldsprodukter. omkostninger til bortskaffelse af animalske biprodukter er dels afhængig af afregningspriserne overfor Daka, dels afhængig af udnyttelsesgraden for biprodukter og dermed andelen af biprodukter til destruktion.

tabellens midterste sektion viser energi- og vandforbrug samt udledninger forbundet med produktion af et ton kød. udledt Co2 omfatter ikke den udledning, der er forbundet med el-forbrug. alle faktorer tilstræbes nedbragt ved konstant fokus på optimering af produktionsprocesserne.

tabellens sidste sektion viser i første linje mængden af af-fald til bioforgasning pr. produceret ton kød. Den samlede mængde af denne affaldstype anvendes i biogasanlæg, der producerer den anførte mængde biogas. Ved brug af normtal omregnes denne mængde til det antal husstande, som kan opvarmes med den producerede mængde biogas.

14 | KoNCeRNeNs HoVeD- og Nøgletal konCern

KOnCernens HOVed- Og nøgLetAL

Beløb i mio. kr. 2006/07 2007/08 2008/09 2009/10 2010/11

resultatopgørelseNettoomsætning 44.346 46.972 44.757 45.211 51.754Resultat af primær drift 1.872 1.816 1.730 1.857 2.029finansielle poster, netto -491 -672 -459 -257 -222Årets resultat 1.230 997 1.164 1.648 1.762

BalanceBalancesum 21.279 23.336 21.306 22.615 23.935Investering i immaterielle og materielle anlægsaktiver 849 2.446 1.411 812 1.001ansvarlige lån 1.000 993 995 997 1.053egenkapital 4.132 4.091 3.940 5.101 5.391ansvarlig kapital i pct. af balancesum* 24,1 % 21,8 % 23,2 % 27,0 % 26,9 %

pengestrømme vedrørende drift og investeringerPengestrømme vedrørende drift og investeringer 1.321 -246 2.829 1.330 753

antal medarbejderegennemsnitligt antal heltidsansatte medarbejdere 24.334 26.652 24.274 23.305 23.557

restbetaling, kr./kgRestbetaling svin 0,75 0,60 0,70 0,95 0,95Restbetaling søer 0,55 0,65 0,65 0,75 0,80Restbetaling kreaturer 0,85 0,70 0,75 1,25 1,30

indvejede mio. andelshaver-kgsvin 1.468,9 1.426,7 1.272,3 1.245,7 1.311,2søer 67,7 68,1 62,8 62,6 65,1Kreaturer 69,7 64,3 66,7 68,8 74,1

antal andelshavereantal andelshavere 13.465 12.152 10.685 9.847 9.577

* Beregnet på baggrund af ansvarlige lån og egenkapital.

Bemærk: De anførte tal for 2008/09, 2009/10 og 2010/11 samt balanceposterne for 2007/08 er udarbejdet efter iFrs-standarderne. De øvrige anførte tal er udarbejdet efter Årsregnskabsloven.

PÅtegNINgeR konCern | 15

pÅtegninger

Ledelses påtegning Vi har dags dato behandlet og godkendt årsrapporten for regnskabsåret 4. oktober 2010 - 2. oktober 2011 for leverandørselskabet Danish Crown amba.

Koncernregnskabet er aflagt i overensstemmelse med International financial Reporting standards som godkendt af eu, og årsregnskabet for moderselskabet er aflagt i overensstemmelse med årsregnskabsloven.

Det er vores opfattelse, at koncernregnskabet og årsregn-skabet giver et retvisende billede af koncernens og selska-bets aktiver, passiver og finansielle stilling pr. 2. oktober 2011 samt af resultatet af koncernens og selskabets aktiviteter og koncernens pengestrømme for regnskabs-året 4. oktober 2010 - 2. oktober 2011.

ledelsesberetningen indeholder efter vores opfattelse en retvisende redegørelse for udviklingen i koncernens

i Direktionen

Kjeld Johannesen, administrerende direktør Preben sunke, koncernøkonomidirektør flemming N. enevoldsen, direktør

i Bestyrelsen

Niels Mikkelsen, formand erik Bredholt, næstformand Palle Joest andersen

søren Bach Niels Daugaard Buhl Jeff olsen gravenhorst

Hans Klejsgaard Hansen asger Krogsgaard erik larsen

Peder Philipp Peter fallesen Ravn Cay Wulff sørensen

Mogens Birch, medarbejdervalgt tom Michael Jensen, medarbejdervalgt torben lyngsø, medarbejdervalgt

og selskabets aktiviteter og økonomiske forhold, årets resul tat og koncernens og selskabets finansielle stilling som helhed for de virksomheder, der er omfattet af kon-cernregnskabet, samt en beskrivelse af de væsentligste risici og usikkerhedsfaktorer, som koncernen og selskabet står over for.

Årsrapporten indstilles til repræsentantskabets godkendelse.

Randers, den 28. november 2011.

16 | PÅtegNINgeR konCern

den uafhængige revisors påtegning

til andelshaverne i leverandørselskabet Danish Crown amba

påtegning på koncernregnskab og årsregnskabVi har revideret koncernregnskabet og årsregnskabet for leverandørselskabet Danish Crown amba for regnskabs-året 4. oktober 2010 - 2. oktober 2011 omfattende resultat opgørelse, balance, egen kapitalopgørelse og no ter, herunder anvendt regnskabspraksis, for henholds vis koncernen og selskabet samt totalindkomstopgørelse og pengestrømsopgørelse for koncernen. Koncernregnskabet udarbej des efter Inter national finan cial Reporting stan-dards som godkendt af eu, og årsregn skabet udarbej des efter års regnskabs loven. Koncernregn skabet og årsregn-skabet udarbejdes herudover i overensstemmelse med oplysningskravene i årsregnskabsloven.

ledelsens ansvar for koncernregnskabet og årsregnskabetledelsen har ansvaret for at udarbejde og aflægge et kon-cernregnskab, der giver et retvisende billede i overensstem-melse med International financial Reporting standards som godkendt af eu og oplysningskravene i årsregnskabsloven, samt for at udarbejde og aflægge et årsregnskab, der giver et retvisende billede i over ensstemmelse med årsregnskabs-loven. Dette ansvar omfatter udformning, implemente ring og opretholdelse af interne kontroller, der er relevante for at udarbejde og aflægge et koncernregnskab og et års regn-skab, der giver et retvisende billede uden væsentlig fejl-information, uanset om fejl informationen skyldes besvigel-ser eller fejl, samt valg og anvendelse af en hensigtsmæssig regnskabspraksis og udøvelse af regnskabsmæssige skøn, som er rimelige efter omstændighederne.

revisors ansvar og den udførte revisionVores ansvar er at udtrykke en konklusion om koncern-regnskabet og årsregnskabet på grundlag af vores revision.

Vi har udført vores revision i overensstemmelse med danske revisionsstandarder. Disse standarder kræver, at vi lever op til etiske krav samt planlægger og udfører revisionen med henblik på at opnå en høj grad af sikkerhed for, at koncernregnskabet og årsregnskabet ikke indeholder væsentlig fejlinformation.

en revision omfatter handlinger for at opnå revisions bevis for de beløb og oplysninger, der er anført i koncernregn-skabet og årsregnskabet. De valgte handlinger afhænger af revisors vurdering, herunder vurderingen af risikoen for væsentlig fejlinformation i koncernregnskabet og årsregn-skabet, uanset om fejl informationen skyldes besvigelser eller fejl. Ved risiko vurderingen overvejer revisor interne kontroller, der er relevante for virksomhedens udarbejdelse og aflæggelse af et koncernregnskab og et årsregnskab, der giver et retvisende billede, med henblik på at udforme revisionshandlinger, der er passende efter omstændig-hederne, men ikke med det formål at udtrykke en konklu-sion om effektivite ten af virksom hedens interne kontrol. en revision omfatter endvidere stillingtagen til, om den af ledelsen anvendte regnskabspraksis er passende, om de af ledelsen udøvede regnskabsmæssige skøn er rimelige samt en vurdering af den samlede præsenta tion af koncernregn-skabet og årsregnskabet.

Det er vores opfattelse, at det op nåede revisions bevis er til strækkeligt og egnet som grund lag for vores kon klusion.

Revisionen har ikke givet anledning til forbehold.

konklusionDet er vores opfattelse, at koncernregnskabet giver et retvi sende billede af koncernens aktiver, passiver og finan sielle stilling pr. 2. okto ber 2011 samt af resultatet af koncernens aktiviteter og pengestrømme for regnskabs-året 4. oktober 2010 - 2. oktober 2011 i overensstemmelse med International financial Reporting standards som godkendt af eu og oplysningskravene i årsregnskabsloven.

Det er endvidere vores opfat telse, at årsregnskabet giver et retvisende billede af moder selskabets aktiver, passiver og finansielle stilling pr. 2. oktober 2011 samt af resultatet af selskabets aktiviteter for regnskabsåret 4. oktober 2010 - 2. oktober 2011 i overensstemmelse med årsregn skabsloven.

udtalelse om ledelsesberetningenledelsen har ansvaret for at udarbejde en ledelsesberet-ning, der indeholder en retvisende redegørelse i overens-stemmelse med årsregnskabsloven.

Revisionen har ikke omfattet ledelsesberetningen, men vi har i henhold til årsregn skabsloven gennemlæst le del ses-beretningen. Vi har ikke foretaget yderligere handlinger i tillæg til den gennemførte revision af koncern regnskabet og årsregnskabet.

Det er på denne baggrund vores opfattelse, at oplysnin-gerne i ledelsesberetningen er i overensstemmelse med koncernregnskabet og årsregn skabet.

Viborg, den 28. november 2011.

DeloitteStatsautoriseret Revisionspartnerselskab

anders Dons statsautoriseret revisor

Rasmus B. Johnsen statsautoriseret revisor

Resultat- og totalINDKoMstoPgøRelse konCern | 17

resuLtAtOpgøreLse4. oktober 2010 - 2. oktober 2011

tOtALindKOmstOpgøreLse4. oktober 2010 - 2. oktober 2011

koncernMio. kr. note 2010/11 2009/10nettoomsætning 2 51.754 45.211Produktionsomkostninger 3,4 -44.572 -38.613Bruttoresultat 7.182 6.598Distributionsomkostninger 3,4 -3.709 -3.302administrationsomkostninger 3,4,5 -1.412 -1.425andre driftsindtægter 8 19andre driftsomkostninger -40 -33resultat af primær drift (eBit) 2.029 1.857Indtægter af kapitalandele i associerede virksomheder 11 175 245finansielle indtægter 6 227 84finansielle omkostninger 7 -449 -341resultat før skat 1.982 1.845skat af årets resultat 8 -220 -197Årets resultat 1.762 1.648Fordeling af årets resultatModerselskabets andelshavere 1.714 1.598Minoritetsinteresser 48 50

1.762 1.648

koncernMio. kr. note 2010/11 2009/10Årets resultat 1.762 1.648Valutakursregulering af udenlandske virksomheder -61 155andel af anden totalindkomst i associerede virksomheder 11 -1 -1Dagsværdireguleringer mv. af finansielle instrumenter indgået til sikring af fremtidige pengestrømme -23 -47overførsel til resultatopgørelsen af dagsværdireguleringer af finansielle instrumenter indgået til sikring af realiserede pengestrømme 43 1aktuarmæssige gevinster/tab på ydelsesbaserede pensionsordninger mv. 17 26 -24skat af anden totalindkomst 8 -1 5anden totalindkomst -17 89totalindkomst 1.745 1.737Fordeling af totalindkomstModerselskabets andelshavere 1.697 1.688Minoritetsinteresser 48 49

1.745 1.737

18 | BalaNCe konCern

bALAnCe - AKtiVer2. oktober 2011

koncernMio. kr. note 02.10.2011 03.10.2010goodwill 9 1.374 1.374software 9 72 89erhvervede varemærker mv. 9 19 6immaterielle aktiver 1.465 1.469grunde og bygninger 10 5.333 5.348Produktionsanlæg og maskiner 10 3.709 3.603andre anlæg, driftsmateriel og inventar 10 321 278Materielle aktiver under udførelse 10 480 455Materielle aktiver 9.843 9.684Kapitalandele i associerede virksomheder 11 269 240andre værdipapirer og kapitalandele 12 49 66andre tilgodehavender 221 238Finansielle aktiver 539 544

Biologiske aktiver 13 64 49

udskudte skatteaktiver 18 588 568

langfristede aktiver 12.499 12.314

Varebeholdninger 14 3.709 3.293

Biologiske aktiver 13 158 133

tilgodehavender fra salg og tjenesteydelser 15 6.083 5.235Kontrakttilgodehavender 370 298tilgodehavender hos associerede virksomheder 5 8andre tilgodehavender 462 603genforsikringsandele af erstatningshensættelser 16 0 0Periodeafgrænsningsposter 97 153tilgodehavender 7.017 6.297

andre værdipapirer og kapitalandele 12 266 263

likvide beholdninger 286 310

aktiver bestemt for salg 0 5

kortfristede aktiver 11.436 10.301

aktiver i alt 23.935 22.615

BalaNCe konCern | 19

bALAnCe - pAssiVer2. oktober 2011

koncernMio. kr. note 02.10.2011 03.10.2010egenkapitalandelshaverkonti 1.604 1.650andre reserver -190 -155overført resultat 3.928 3.509egenkapital tilhørende moderselskabets andelshavere 5.342 5.004

egenkapital tilhørende minoritetsinteresser 49 97

egenkapital 5.391 5.101Pensionsforpligtelser 17 125 190udskudte skatteforpligtelser 18 433 432forsikringsmæssige hensættelser 19 114 138andre hensatte forpligtelser 19 67 91ansvarlige lån 20 1.053 997Prioritetsgæld 20 4.271 4.110andre kreditinstitutter 20 2.926 1.710Bankgæld 20 3.313 2.928finansielle leasingforpligtelser 20 10 7langfristede forpligtelser 12.312 10.603forsikringsmæssige hensættelser 19 32 32andre hensatte forpligtelser 19 16 37Prioritetsgæld 20 27 156andre kreditinstitutter 20 0 746Bankgæld 20 1.572 1.841finansielle leasingforpligtelser 20 6 5leverandørgæld 2.377 1.930gæld til associerede virksomheder 26 41skyldig selskabsskat 119 68anden gæld 1.977 1.954Periodeafgrænsningsposter 80 101kortfristede forpligtelser 6.232 6.911

Forpligtelser 18.544 17.514

passiver i alt 23.935 22.615

operationelle leasingforpligtelser 21eventualforpligtelser 22sikkerhedsstillelser 23andelshavernes rettigheder og hæftelser 24finansielle risici og finansielle instrumenter 27

20 | egeNKaPItaloPgøRelse konCern

egenKApitALOpgøreLse2. oktober 2011

Mio. kr.

andels- haver-

konti

reserve for valutakurs- reguleringer

reserve for værdiregulering

af sikrings- instrumenter

overført resultat i alt

egenkapital tilhørende

minoritets- interesser

egen- kapital

i altkoncernegenkapital 04.10.2009 1.676 -264 -1 2.448 3.859 81 3.940Ændring som følge af omstrukturering 0 0 0 458 458 4 462tilrettet egenkapital 04.10.2009 1.676 -264 -1 2.906 4.317 85 4.402Årets resultat 0 0 0 1.598 1.598 50 1.648Valutakursregulering af udenlandske virksomheder 0 155 0 0 155 0 155andel af anden totalindkomst i associerede virksomheder 0 0 0 -1 -1 0 -1Dagsværdireguleringer mv. af finansielle instrumenter indgået til sikring af fremtidige pengestrømme 0 0 -46 0 -46 -1 -47overførsel til resultatopgørelsen af dagsværdireguleringer af finansielle instrumenter indgået til sikring af realiserede pengestrømme 0 0 1 0 1 0 1aktuarmæssige gevinster/tab på ydelsesbaserede pensionsordninger mv. 0 0 0 -24 -24 0 -24skat af anden totalindkomst 0 0 0 5 5 0 5anden totalindkomst i alt 0 155 -45 -20 90 -1 89Årets totalindkomst 0 155 -45 1.578 1.688 49 1.737Indbetaling af andelskapital (netto) -26 0 0 0 -26 0 -26udbetalt restbetaling 0 0 0 -981 -981 -23 -1.004Køb af minoritetsinteresser 0 0 0 6 6 -14 -8egenkapital 03.10.2010 1.650 -109 -46 3.509 5.004 97 5.101Årets resultat 0 0 0 1.714 1.714 48 1.762Valutakursregulering af udenlandske virksomheder 0 -61 0 0 -61 0 -61andel af anden totalindkomst i associerede virksomheder 0 0 0 -1 -1 0 -1Dagsværdireguleringer mv. af finansielle instrumenter indgået til sikring af fremtidige pengestrømme 0 0 -23 0 -23 0 -23overførsel til resultatopgørelsen af dagsværdireguleringer af finansielle instrumenter indgået til sikring af realiserede pengestrømme 0 0 43 0 43 0 43aktuarmæssige gevinster/tab på ydelsesbaserede pensionsordninger mv. 0 0 0 26 26 0 26skat af anden totalindkomst 0 0 6 -7 -1 0 -1anden totalindkomst i alt 0 -61 26 18 -17 0 -17Årets totalindkomst 0 -61 26 1.732 1.697 48 1.745Indbetaling af andelskapital (netto) -46 0 0 0 -46 0 -46udbetalt restbetaling 0 0 0 -1.313 -1.313 -96 -1.409egenkapital pr. 02.10.2011 1.604 -170 -20 3.928 5.342 49 5.391

PeNgestRøMsoPgøRelse konCern | 21

pengestrømsOpgøreLse4. oktober 2010 - 2. oktober 2011

koncernMio. kr. note 2010/11 2009/10Resultat af primær drift fra fortsættende aktiviteter 2.029 1.857resultat af primær drift (eBit) 2.029 1.857af- og nedskrivninger 4 1.217 1.236Ændring i hensættelser -82 -59Ændring i nettoarbejdskapital 25 -739 -307pengestrømme vedrørende primær drift 2.425 2.727Modtagne finansielle indtægter 6 227 84Betalte finansielle omkostninger 7 -449 -341Betalt selskabsskat -193 -195pengestrømme vedrørende drift 2.010 2.275Køb mv. af immaterielle aktiver 9 -15 -45salg af immaterielle aktiver -3 3Køb mv. af materielle aktiver 10 -1.042 -767salg af materielle aktiver 108 49Køb af andre værdipapirer og kapitalandele 30 -309salg af andre værdipapirer og kapitalandele 0 377Køb af virksomheder 26 -484 -362Modtaget udbytte 11 149 109pengestrømme vedrørende investeringer -1.257 -945udbetaling af restbetaling -1.409 -981Provenu ved låntagning 2.282 469afdrag på lån -1.604 -744Indbetaling af andelskapital, netto -46 -26pengestrømme vedrørende finansiering -777 -1.282Ændring i likvider -24 48likvider 03.10.2010 310 260Valutakursregulering likvider 0 2likvider 02.10.2011 25 286 310

NoteR konCern | 23

Noter

1. Væsentlige regnskabsmæssige skøn og vurderinger samt væsentlig regnskabspraksis

Ved udarbejdelsen af årsrapporten i overensstemmelse med koncernens regnskabspraksis er det nødvendigt, at ledelsen foretager skøn og opstiller forudsætninger, der påvirker de indregnede aktiver og forpligtelser, herunder de medtagne oplysninger omkring eventualaktiver og -forpligtelser.

ledelsen foretager sine skøn med udgangspunkt i historiske erfaringer samt øvrige forudsætninger, som vurderes relevante på det givne tidspunkt. Disse skøn og forudsætninger danner grundlag for de indregnede regn-skabsmæssige værdier af aktiver og forpligtelser samt de afledte effekter indregnet i resultatopgørelsen. De faktiske resultater kan afvige herfra.

ledelsen anser følgende skøn og vurderinger samt regn-skabspraksis i relation hertil for væsentlige for udarbejdel-sen af koncernregnskabet.

ProduktionsomkostningerProduktionsomkostninger omfatter direkte og indirekte omkostninger, der afholdes for at opnå nettoomsætningen. I produktionsomkostninger indregnes omkostninger til råvarer inkl. køb fra andelshavere, hjælpe materialer, pro-duktionspersonale samt afskrivninger på produktionsanlæg. Køb af slagtedyr fra andelshaverne indregnes til årets løbende noteringspris og omfatter således ikke andel af restbetaling, der sidestilles med udbytte.

Materielle aktiverMaterielle aktiver måles til kostpris med fradrag af akkumulerede af- og nedskrivninger. I kostprisen indgår omkostninger til klargøring af aktivet indtil det tidspunkt, hvor aktivet er klar til at blive taget i brug. afskrivningsgrund laget er kostpris med fradrag af for-ventet restværdi efter afsluttet brugstid. Kostprisen på et samlet aktiv opdeles i mindre bestanddele, der afskrives hver for sig, hvis brugstiderne er forskellige.

ledelsen foretager regnskabsmæssige skøn vedrørende afskrivningsmetode, brugstider og restværdier, og disse revurderes årligt.

VærdiforringelsestestKoncernen foretager minimum én gang årligt test for værdi-forringelse af goodwill og immaterielle aktiver med ubestem-melig levetid. øvrige langfristede aktiver, hvorpå der fore-tages systematisk afskrivning, testes for værdi forringelse, når begivenheder eller ændrede forhold indikerer, at den regnskabsmæssige værdi muligvis ikke kan genind vendes.

ledelsen foretager skøn over kapitalværdien som udtryk for genindvindingsværdi, der beregnes ved tilbagediskon-tering af forventede fremtidige pengestrømme, som estimeres med afsæt i ledelsens skøn herfor samt ledel-sens skøn for diskonteringsfaktor og vækstrater.

VarebeholdningerRåvarer og hjælpematerialer, varer under fremstilling samt fremstillede varer og handelsvarer måles til kostpris opgjort efter fIfo-metoden eller nettorealisationsværdi, hvor denne er lavere.

I forbindelse med nettorealisationsværdien af varebehold-ninger foretager ledelsen skøn over forventet salgssum med fradrag af færdiggørelsesomkostninger og omkost-ninger, der afholdes for at effektuere salget. Varebehold-ningerne værdiansættes under hensyntagen til omsætte-lighed, ukurans og udvikling i forventet salgspris.

Tilgodehavendertilgodehavender måles til amortiseret kostpris og nedskrives til imødegåelse af tab, såfremt der er indikationer herpå.

I forbindelse med nedskrivning til imødegåelse af tab på tilgodehavender foretager ledelsen skøn på baggrund af foreliggende oplysninger og indikationer.

Køb af virksomheder og aktiviteter, herunder fast læggelse af købsprisallokeringer og afskrivning herafI forbindelse med køb af virksomheder og aktiviteter fore tages købsprisallokeringer til dagsværdi af identificer-bare aktiver, forpligtelser og eventualforpligtelser. opgø-relsen af dagsværdi er forbundet med ledelsesmæssige skøn, som er baseret på aktivernes forventede fremtidige ind tjening. ledelsen foretager endvidere et skøn over brugs tiden og afskrivningsprofilen, som er systematisk baseret på den forventede fordeling af aktivernes frem-tidige økonomiske fordele.

Udskudte skatteforpligtelser og skatteaktiverKoncernen beregner efter den balanceorienterede gælds metode udskudt skat af alle midlertidige forskelle mellem regn skabsmæssige og skattemæssige beløb, med und tagel se af førstegangsindregnet goodwill uden skatte værdi, ligesom der kun afsættes udskudt skat af udenlandske kapitalandele, såfremt afhændelse er sandsynlig og vil udløse skat til betaling. udskudte skatte-aktiver indregnes, såfremt det er sandsynligt, at der vil være skattepligtig indkomst til stede i fremtiden, som vil gøre det muligt at anvende de tidsmæssige forskelle eller skattemæssige fremførbare under skud. ledelsen foretager i den forbindelse et skøn over de kommende års indtjening baseret på budgetter og forecasts.

24 | NoteR konCern

Noter

2. nettoomsætning

Mio. kr. 2010/11 2009/10fordeling på markeder:Danmark 5.737 5.244udland 46.017 39.967

51.754 45.211fordeling på forretningsområder:svinekødsdivision 26.009 21.229oksekødsdivision 3.119 2.795forædlingsselskaber 18.635 18.100Handelsselskaber og øvrige selskaber 3.991 3.087

51.754 45.211

3. personaleomkostninger

4. Af- og nedskrivninger

Mio. kr. 2010/11 2009/10gager og lønninger 5.801 5.763Bidragsbaserede pensionsordninger 305 313Ydelsesbaserede pensionsordninger 4 9andre omkostninger til social sikring 584 556

6.694 6.641Personaleomkostningerne er fordelt således:Produktionsomkostninger 5.427 5.379Distributionsomkostninger 555 531administrationsomkostninger 712 731

6.694 6.641Heraf:Vederlag til moderselskabets bestyrelse 5 4Vederlag til moderselskabets repræsentantskab 5 4Vederlag til moderselskabets direktion 24 39

34 47

gennemsnitligt antal medarbejdere 23.557 23.305

Mio. kr. 2010/11 2009/10afskrivninger af immaterielle aktiver 31 33afskrivninger af materielle aktiver 1.193 1.203Kursreguleringer 7 -15tab og gevinst ved salg af langfristede aktiver -14 -5

1.217 1.216af- og nedskrivninger er fordelt således:Produktionsomkostninger 1.119 1.113Distributionsomkostninger 33 33administrationsomkostninger 65 70

1.217 1.216

5. Honorar til moderselskabets repræsentantskabsvalgte revisor

Mio. kr. 2010/11 2009/10Deloitte:lovpligtig revision 14 13andre erklæringer med sikkerhed 0 0skatterådgivning 4 4andre ydelser 4 7

22 24

NoteR konCern | 25

Noter

7. finansielle omkostninger

8. skat af årets resultat

Mio. kr. 2010/11 2009/10Renter, kreditinstitutter mv. 407 340Valutakursgevinster og -tab, netto -1 0Dagsværdiregulering overført fra egenkapital vedrørende sikring af fremtidige pengestrømme 43 1

449 341Der er i regnskabsåret ikke indregnet finansieringsomkostninger i kostprisen for materielle aktiver under udførelse (2009/10: 0 mio. kr.).

Mio. kr. 2010/11 2009/10aktuel skat 270 231Ændring i udskudt skat -10 26Ændring i udskudt skat som følge af ændring af skatteprocent -28 -11Regulering vedrørende tidligere år, aktuel skat -31 -19Regulering vedrørende tidligere år, udskudt skat -19 -4Regulering vedrørende udnyttelse af ikke tidligere indregnet skatteaktiv -1 2Nedskrivning af skatteaktiver og tilbageførsel af tidligere foretagne nedskrivninger på skatteaktiver 37 -30Øvrige reguleringer 218 195skat i kooperationsbeskattede virksomheder og skat af anden ikke-indkomstbeskattet indkomst 2 2skat af årets resultat 220 197skat af årets resultat kan forklares således:Beregnet skat ved en skatteprocent på 25 % 496 461effekt af forskelle i skatteprocenter for udenlandske virksomheder 12 -7Ændring i udskudt skat som følge af ændring af skatteprocent -28 -11skattemæssig værdi af ikke-skattepligtige indtægter -291 -220skattemæssig værdi af ikke-fradragsberettigede omkostninger 45 25Regulering vedrørende tidligere år, aktuel skat -31 -19Regulering vedrørende tidligere år, udskudt skat -19 -4Regulering vedrørende udnyttelse af ikke tidligere indregnet skatteaktiv -1 2Nedskrivning af skatteaktiver og tilbageførsel af tidligere foretagne nedskrivninger på skatteaktiver 37 -30

220 197effektiv skatteprocent (%) 11,1 10,7

Dagsværdireguleringer mv. af finansielle instrumenter indgået til sikring af fremtidige pengestrømme -6 0aktuarmæssige gevinster/tab på ydelsesbaserede pensionsordninger mv. 7 -5skat af anden totalindkomst 1 -5

6. finansielle indtægter

Mio. kr. 2010/11 2009/10Renter, likvide beholdninger mv. 155 48Renter, associerede virksomheder 1 3Renter og udbytter af andre værdipapirer og kapitalandele 11 13Valutakursgevinster og -tab, netto 60 20Dagsværdiregulering af afledte finansielle instrumenter indgået til sikring af finansielle instrumenters dagsværdi -39 54Dagsværdiregulering af sikrede finansielle instrumenter 39 -54

227 84

26 | NoteR konCern

Noter

9. immaterielle aktiver

Mio. kr. goodwill software

erhvervede varemærker

mv. i altKostpris 04.10.2010 1.374 343 443 2.160Valutakursreguleringer 0 -1 0 -1tilgang ved virksomhedsovertagelser 0 1 9 10tilgang 0 14 1 15afgang 0 -2 -7 -9kostpris 02.10.2011 1.374 355 446 2.175af- og nedskrivninger 04.10.2010 0 254 437 691Valutakursreguleringer 0 0 -3 -3Årets afskrivninger 0 31 0 31af- og nedskrivninger på årets afgang 0 -2 -7 -9af- og nedskrivninger 02.10.2011 0 283 427 710regnskabsmæssig værdi 02.10.2011 1.374 72 19 1.465

Kostpris 05.10.2009 1.038 302 443 1.783Valutakursreguleringer 72 1 0 73tilgang ved virksomhedsovertagelser 264 4 0 268tilgang 0 45 0 45afgang 0 -9 0 -9kostpris 03.10.2010 1.374 343 443 2.160af- og nedskrivninger 05.10.2009 0 223 437 660Valutakursreguleringer 0 1 0 1tilgang ved virksomhedsovertagelser 0 3 0 3Årets afskrivninger 0 33 0 33af- og nedskrivninger på årets afgang 0 -6 0 -6af- og nedskrivninger 03.10.2010 0 254 437 691regnskabsmæssig værdi 03.10.2010 1.374 89 6 1.469Bortset fra goodwill og varemærker med ubestemmelig levetid anses alle andre immaterielle aktiver for at have bestemmelige brugstider, som aktiverne afskrives over.

NoteR konCern | 27

Noter

goodwill testes for værdiforringelse minimum én gang årligt og hyppigere, hvis der er indikationer på værdifor-ringelse. Den årlige test for værdiforringelse foretages pr. statusdagen og har for regnskabsåret ikke givet anledning til nedskrivning af goodwill.

genindvindingsværdien for de enkelte pengestrømsfrem-bringende enheder, som goodwillbeløbene er fordelt til, opgøres med udgangspunkt i beregninger af en hedernes kapitalværdi. De væsentligste usikkerheder er i den for-bindelse knyttet til fastlæggelse af diskonteringsfaktorer og vækstrater samt forventede ændringer i salgspriser og produktionsomkostninger i budget- og terminalperioderne.

De fastlagte diskonteringsfaktorer afspejler markedsvurde-ringer af den tidsmæssige værdi af penge, udtrykt ved en risikofri rente, og de specifikke risici, der er knyttet til den enkelte pengestrømsfrembringende enhed. Diskonterings-faktorer fastlægges som udgangspunkt på en “efter skat”-basis på grundlag af vurderet Weighted average Cost of Capital (WaCC).

De anvendte vækstrater er baseret på de enkelte selskabers budgetter, prognoser og strategiplaner samt forventninger til diskoteringsfaktorer, rente- og inflationsniveau.

skønnede ændringer i salgspriser og produktionsom-kostninger i budget- og terminalperioderne er baseret på historiske erfaringer og forventninger til fremtidige vækst og markedsforhold.

2010/11

Vækstfaktor i terminal-

perioden%

risikofri rente, 10-årig

swaprente%

waCC efter skat

%tulip International uK ltd. 2,0 2,6 5,3saturn Nordic Holding aB 2,0 4,6 7,5Dat-schaub a/s 2,0 2,7 5,5Kls ugglarps aB 2,0 2,6 5,3tulip food Company a/s 2,0 2,7 5,62009/10tulip International uK ltd. 2,0 3,1 5,7saturn Nordic Holding aB 2,0 4,9 7,7Dat-schaub a/s 2,0 2,8 5,6Kls ugglarps aB 2,0 2,9 5,4tulip food Company a/s 2,0 2,8 5,6

nedskrivningstest af goodwill

goodwill opstået i forbindelse med virksomhedskøb o.l. fordeles på overtagelsestidspunktet til de penge-strømsfrembringende enheder, som forventes at opnå økonomiske fordele af virksomhedssammenslutningen.

Den regnskabsmæssige værdi af goodwill før foretagne nedskrivninger er fordelt således på pengestrømsfrembrin-gende enheder:

Mio. kr. 02.10.2011 03.10.2010tulip International uK ltd. 595 594saturn Nordic Holding aB 286 288Dat-schaub a/s 266 263Kls ugglarps aB 57 58tulip food Company a/s 170 171

1.374 1.374

til brug for beregning af de pengestrømsfrembringende enheders kapitalværdi er anvendt de pengestrømme, der fremgår af de seneste bestyrelsesgodkendte budgetter og strategiplaner for de kommende fem regnskabsår. for regnskabsår efter budgetperioderne (terminalperioden) er der sket ekstrapolation af pengestrømmene i den seneste budgetperiode korrigeret for forventede vækstrater. De anvendte vækstrater overstiger ikke den gennemsnitlige forventede langsigtede vækstrate for de pågældende markeder.

De væsentligste parametre anvendt ved beregning af genindvindingsværdierne er følgende:

28 | NoteR konCern

Noter

10. materielle aktiver

Mio. kr.grunde og bygninger

produk-tionsanlæg og

maskiner

andre anlæg, driftsmateriel

og inventaranlæg under

udførelse i altKostpris 04.10.2010 10.771 8.603 953 455 20.782Valutakursreguleringer -39 -54 -7 -2 -102færdiggørelse af anlæg under udførelse 118 200 84 -402 0tilgang ved virksomhedsovertagelser 214 254 14 0 482tilgang 120 369 68 429 986afgang -137 -121 -52 0 -310overførsel fra aktiver bestemt for salg 17 0 0 0 17kostpris 02.10.2011 11.064 9.251 1.060 480 21.855af- og nedskrivninger 04.10.2010 5.423 5.000 675 0 11.098Valutakursreguleringer -16 -33 -4 0 -53Årets afskrivninger 397 678 110 0 1.185af- og nedskrivninger på årets afgang -85 -103 -42 0 -230overførsel fra aktiver bestemt for salg 12 0 0 0 12af- og nedskrivninger 02.10.2011 5.731 5.542 739 0 12.012regnskabsmæssig værdi 02.10.2011 5.333 3.709 321 480 9.843Heraf finansielt leasede aktiver 3 13 4 0 20Heraf indregnede renteomkostninger 69 8 0 0 77

Kostpris 05.10.2009 10.377 8.660 961 408 20.406Valutakursreguleringer 163 226 23 11 423færdiggørelse af anlæg under udførelse 75 268 34 -377 0tilgang ved virksomhedsovertagelser 106 95 12 0 213tilgang 93 204 57 413 767afgang -26 -821 -134 0 -981overførsel til aktiver bestemt for salg -17 -29 0 0 -46kostpris 03.10.2010 10.771 8.603 953 455 20.782af- og nedskrivninger 05.10.2009 4.958 5.029 684 0 10.671Valutakursreguleringer 40 108 15 0 163tilgang ved virksomhedsovertagelser 14 23 8 0 45Årets afskrivninger 430 665 97 0 1.192af- og nedskrivninger på årets afgang -7 -796 -129 0 -932overførsel til aktiver bestemt for salg -12 -29 0 0 -41af- og nedskrivninger 03.10.2010 5.423 5.000 675 0 11.098regnskabsmæssig værdi 03.10.2010 5.348 3.603 278 455 9.684Heraf finansielt leasede aktiver 6 6 2 0 14Heraf indregnede renteomkostninger 73 9 0 0 82

NoteR konCern | 29

Noter

11. Kapitalandele i associerede og fællesledede virksomhederassocierede virksomheder

Fællesledede virksomhederDanish Crown a/s ejer 50 pct. af aktierne og besidder 50 pct. af stemmerne i saturn Nordic Holding aB med hjemsted i sverige, som er moderselskab for sokołów s.a.

Mio. kr. 02.10.2011 03.10.2010Kostpris 04.10.2010 111 164Valutakursreguleringer 0 2tilgang 2 0afgang 0 -55kostpris 02.10.2011 113 111Værdireguleringer 04.10.2010 129 276Valutakursreguleringer 2 0andel af resultat 175 245udlodning i årets løb -149 -109tilgang 0 0afgang 0 -282andre reguleringer -1 -1Værdireguleringer 02.10.2011 156 129regnskabsmæssig værdi 02.10.2011 269 240

Hovedtal for associerede virksomheder (sammenlagt):aktiver i alt 1.866 1.633forpligtelser i alt 1.287 1.105nettoaktiver i alt 579 528andel af nettoaktiverne 269 240nettoomsætning i alt 5.093 5.117Årets resultat i alt 436 323andel af årets resultat 175 245

saturn Nordic Holding aB’s regnskabsår løber fra 1. januar til 31. december. til brug for pro rata-konsolideringen af Danish Crowns forholdsmæssige andel af resultat, aktiver,

Mio. kr. 2010/11 2009/10omsætning 2.220 2.026omkostninger -2.137 -1.941nettoresultat 83 85langfristede aktiver 714 742Kortfristede aktiver 414 443aktiver i alt 1.128 1.185egenkapital 745 743langfristede forpligtelser 182 66Kortfristede forpligtelser 201 376passiver i alt 1.128 1.185Pengestrømme fra drift 101 119Pengestrømme fra investering -81 -51Pengestrømme fra finansiering -11 -3

forpligtelser og pengestrømme udarbejdes regnskaber efter Danish Crown-koncernens regnskabspraksis for perioder svarende til Danish Crown-koncernens regnskabsperioder.

hovedtal for Danish Crowns 50 %-andel:

30 | NoteR konCern

Noter

12. Andre værdipapirer og kapitalandeleMio. kr. 02.10.2011 03.10.2010Børsnoterede obligationer 266 263Børsnoterede aktier 19 32unoterede aktier 30 34

315 329Værdipapirer er indregnet således i balancen:langfristede aktiver 49 66Kortfristede aktiver 266 263

315 329

13. biologiske aktiver

14. Varebeholdninger

Mio. kr. 02.10.2011 03.10.2010langfristede aktiverKostpris 04.10.2010 60 111Valutakursreguleringer 0 6tilgang 56 34afgang -45 -91kostpris 02.10.2011 71 60af- og nedskrivninger 04.10.2010 11 64Valutakursreguleringer 0 4Årets afskrivninger 8 11af- og nedskrivninger på årets afgang -12 -68Værdireguleringer 02.10.2011 7 11regnskabsmæssig værdi 02.10.2011 64 49

antal søer og orner 02.10.2011 35.067 32.090

kortfristede aktiverslagtesvin 153 128afgrøder 3 3Jordbeholdninger 2 2regnskabsmæssig værdi 02.10.2011 158 133antal slagtesvin 02.10.2011 268.526 251.441Producerede kg (1.000) i årets løb 43.452 43.327

Mio. kr. 02.10.2011 03.10.2010Råvarer og hjælpematerialer 667 490Varer under fremstilling 665 529fremstillede varer og handelsvarer 2.377 2.274

3.709 3.293Heraf regnskabsmæssig værdi af varebeholdninger indregnet til nettorealisationsværdi 572 1.023Vareforbrug 40.057 33.833Årets nettonedskrivning af varebeholdninger indregnet som indtægt/omkostning i resultatopgørelsen -124 192

NoteR konCern | 31

Noter

16. genforsikringsandele af erstatningshensættelserMio. kr. 02.10.2011 03.10.2010genforsikringsandele 04.10.2010 0 102Refunderede erstatninger vedr. tidligere år 0 -102Ændring i forventet indtægt vedr. tidligere år 0 0genforsikringsandele af erstatningshensættelser 02.10.2011 0 0

Mio. kr. 02.10.2011 03.10.2010Varedebitorer (brutto) kan specificeres således:ej forfaldne 5.167 4.414forfaldne under 30 dage 850 736forfaldne mellem 30 og 90 dage 79 83forfaldne over 90 dage 90 96

6.186 5.329forfaldne ikke-nedskrevne tilgodehavender fordeler sig således: forfaldne under 30 dage 799 701forfaldne mellem 30 og 90 dage 66 74forfaldne over 90 dage 27 26

892 801Der er i regnskabsåret ikke indtægtsført renteindtægter vedrørende nedskrevne tilgodehavender (2009/10: 0 mio. kr.).

15. tilgodehavender fra salg og tjenesteydelserMio. kr. 02.10.2011 03.10.2010Varedebitorer (brutto) 6.186 5.329Nedskrivning til imødegåelse af tab 04.10.2010 -94 -93Valutakursreguleringer 2 -4Årets konstaterede tab 13 19tilbageførte hensættelser 13 23Årets hensættelser til dækning af tab -37 -39nedskrivning til imødegåelse af tab 02.10.2011 -103 -94Varedebitorer (netto) 6.083 5.235Der foretages direkte nedskrivninger af tilgodehavender, hvis værdien ud fra en individuel vurdering af de enkelte debitorers betalingsevne er forringet, f.eks. ved betalingsstandsning, konkurs e.l. Nedskrivninger foretages til opgjort nettorealisationsværdi.Den regnskabsmæssige værdi af tilgodehavender nedskrevet til realisationsværdi baseret på en individuel vurdering udgør 83 mio. kr. (03.10.2010: 100 mio. kr.).

32 | NoteR konCern

Noter

17. pensionsordninger

Koncernen har indgået pensionsaftaler med en væsentlig andel af kon cernens medarbejdere.

Pensionsaftalerne omfatter dels bidragsbaserede ord-ninger dels ydelsesbaserede ordninger.

I de bidragsbaserede pensionsordninger, der hovedsageligt anvendes af de danske virksomheder, indbetaler koncernen

løbende de faste bidrag til uafhængige pensionsfonde. Koncernen har ingen forpligtelse til at betale yderligere.

Ydelsesbaserede ordninger, der i væsentligt omfang anven-des af koncernens virksomheder i england, er kendetegnet ved, at virksomheden er forpligtet til at betale en bestemt ydelse i forbindelse med pensionering, afhængig af f.eks. med arbejderens anciennitet. Virksomheden har dermed

Ydelsesbaserede pensionsordningerMio. kr. 2010/11 2009/10Årets pensionsomkostninger 1 2Pensionsomkostninger vedrørende tidligere regnskabsår 0 0Renteomkostninger 46 48forventet afkast af pensionsordningernes aktiver -43 -41aktuarmæssige gevinster og tab 0 0indregnet i resultatopgørelsen under personaleomkostninger 4 9aktuarmæssige gevinster og tab -26 24indregnet i anden totalindkomst -26 24Den i balancen indregnede pensionsforpligtelse kan specificeres således:Nutidsværdi af afdækket pensionsforpligtelse 803 873Nutidsværdi af uafdækket pensionsforpligtelse 58 60

861 933Dagsværdi af pensionsordningernes aktiver -736 -743nettoforpligtelse indregnet i balancen 125 190De engelske pensionsforpligtelser er opgjort på grundlag af følgende aktuarmæssige forudsætninger: % %gennemsnitlig diskonteringsfaktor 5,40 4,50forventet afkast af pensionsordningernes aktiver 5,40 5,75forventede lønstigninger 0,00 0,00fremtidige pensionsstigninger 1,60 2,75De danske pensionsforpligtelser er opgjort baseret på følgende aktuarmæssige forudsætninger: % %gennemsnitlig diskonteringsfaktor 2,60 2,95fremtidige pensionsstigninger 2,00 2,00Den seneste aktuarmæssige opgørelse af de engelske pensionsforpligtelser er foretaget 02.10.2011 af Buck Consultants ltd. og scottish Widows Plc.

Mio. kr. 2010/11 2009/10Årets ændringer i pensionsforpligtelserne kan specificeres således:Nutidsværdi af pensionsforpligtelser 04.10.2010 933 819Valutakursreguleringer 0 45Årets pensionsomkostninger 1 2Pensionsomkostninger vedrørende tidligere regnskabsår 0 0Renteomkostninger 46 48Bidrag fra deltagere i pensionsordningen 0 0aktuarmæssige gevinster og tab -75 61udbetalte pensionsydelser -44 -42nutidsværdi af pensionsforpligtelser 02.10.2011 861 933Årets ændringer i pensionsordningernes aktiver kan specificeres således:Dagsværdi af pensionsordningernes aktiver 04.10.2010 743 657Valutakursreguleringer 0 38forventet afkast af pensionsordningernes aktiver 43 41aktuarmæssige gevinster og tab -49 37Bidrag fra arbejdsgiver 37 6Bidrag fra deltagere i pensionsordninger 0 0udbetalte pensionsydelser -38 -36Dagsværdi af pensionsordningernes aktiver 02.10.2011 736 743I anden totalindkomst er indregnede følgende akkumulerede aktuarmæssige gevinster og tab -117 -143

risikoen med hensyn til den fremtidige udvikling i rente, inflation, dødelighed mv., for så vidt angår det beløb, der skal udbetales til medarbejderen.

forpligtelsen vedrørende ydelsesbaserede ordninger bereg-nes årligt ved en aktuarmæssig opgørelse på grundlag af forudsætninger om den fremtidige udvikling i bl.a. rente, inflation og gennemsnitlig levetid.

NoteR konCern | 33

Noter

Mio. kr. 02.10.2011 03.10.2010Pensionsordningernes aktiver målt til dagsværdi er sammensat således: aktier 407 439obligationer 292 271fast ejendom 4 2andet 33 31

736 743Ingen af pensionsordningernes aktiver har tilknytning til koncernens virksomheder i form af f.eks. egne aktier, udlejningsejendomme, lån e.l. Det forventede afkast af de forskellige kategorier af aktiver i pensionsordningerne er fastlagt med reference til relevante offentliggjorte indeks. Det forventede afkast af aktiverne som helhed er beregnet som et vægtet gennemsnit af disse individuelle afkastkrav set i forhold til den forventede sammensætning af aktiverne i ordningerne.

afkast af pensionsaktiver:faktisk afkast af ordningernes aktiver -6 78forventet afkast af ordningernes aktiver -43 -41aktuarmæssige gevinster på ordningernes aktiver -49 37

Mio. kr. 02.10.2011 03.10.2010over årene har sammensætningen af pensionsforpligtigelser og -aktiver været således:Nutidsværdi af pensionsforpligtelserne pr. balancedagen 861 933Dagsværdi af pensionsordningernes aktiver pr. balancedagen -736 -743pensionsordningernes underdækning 125 190erfaringsmæssige reguleringer af pensionsforpligtelserne 1 0erfaringsmæssige reguleringer af pensionsordningernes aktiver 37 33Koncernen forventer samlet set at indbetale 33 mio. kr. til ordningerne i løbet af det kommende regnskabsår.

34 | NoteR konCern

Noter

18. udskudt skatMio. kr. 02.10.2011 03.10.2010udskudt skat er indregnet således i balancen:udskudte skatteaktiver 588 568udskudte skatteforpligtelser -433 -432

155 136

Mio. kr. 2010/11

udskudt skat

04.10.2010

Valuta-kurs-

regulering

Ændringer til tidligere

år

indregnet i årets

resultat

indregnet i anden

total-indkomst

Ændring i skatte-procent

udskudt skat

02.10.2011Immaterielle aktiver 262 0 1 -10 0 0 253Materielle aktiver -249 0 22 -2 0 30 -199finansielle aktiver 0 0 0 1 0 0 1Kortfristede aktiver 29 -1 4 19 0 0 51langfristede forpligtelser 7 0 25 -7 -7 -3 15Kortfristede forpligtelser 42 0 -47 -13 6 2 -10fremførbare skattemæssige underskud 141 0 14 22 0 -1 176genbeskatningssaldo for underskud i udenlandske dattervirksomheder under dansk sambeskatning -6 0 0 0 0 0 -6

226 -1 19 10 -1 28 281Regulering vedrørende udnyttelse af ikke tidligere indregnet skattteaktiv -2 0 21 -20 0 0 -1Nedskrivning af skatteaktiver og tilbageførsel af tidligere foretagne nedskrivninger på skatteaktiver

-88 0 -24 -13 0 0 -125

136 -1 16 -23 -1 28 155

Mio. kr. 2009/10

udskudt skat

05.10.2009

Valuta-kurs-

regulering

Ændringer til tidligere

år

indregnet i årets

resultat

indregnet i anden

total-indkomst

Ændring i skatte-procent

udskudt skat

03.10.2010Immaterielle aktiver 266 0 0 -4 0 0 262Materielle aktiver -212 -26 -5 -18 0 12 -249finansielle aktiver -1 0 0 1 0 0 0Kortfristede aktiver 27 1 -4 5 0 0 29langfristede forpligtelser 1 0 0 2 5 -1 7Kortfristede forpligtelser 30 1 16 -5 0 0 42fremførbare skattemæssige underskud 149 2 -3 -7 0 0 141genbeskatningssaldo for underskud i udenlandske dattervirksomheder under dansk sambeskatning -6 0 0 0 0 0 -6

254 -22 4 -26 5 11 226Regulering vedrørende udnyttelse af ikke tidligere indregnet skattteaktiv 0 0 0 -2 0 0 -2Nedskrivning af skatteaktiver og tilbageførsel af tidligere foretagne nedskrivninger på skatteaktiver -118 0 0 30 0 0 -88

136 -22 4 2 5 11 136udskudte skatteaktiver og udskudt skat modregnes i balancen, når der er en legal mod-regningsret, og det udskudte skatteaktiv og den udskudte skat vedrører samme juridiske skatteenhed/konsolidering.

Mio. kr. 02.10.2011 03.10.2010

fremførbare skattemæssige underskud 125 88skatteværdi af udskudte skatteaktiver, der ikke er indregnet 125 88udløbsdato for fremførbare skattemæssige underskud kan specificeres således:Ingen udløbsdato 609 4932011 42 432012 0 02013 0 0efter 2016 31 0

682 536skatteværdien af skattemæssige underskud på 125 mio. kr. (2009/10: 88 mio. kr.) er ikke indregnet, da det ikke er vurderet tilstrækkeligt sandsynligt, at underskuddene vil blive udnyttet indenfor en overskuelig fremtid.

NoteR konCern | 35

Noter

19. Andre hensatte forpligtelser

Mio. kr.

Forsikrings-mæssige

hensættelser

restruk- turerings-

omkostninger

andre hensatte

forpligtelser i altHensatte forpligtelser 04.10.2010 170 14 114 298Valutakursreguleringer 0 0 -1 -1anvendt i året -31 -8 -33 -72tilbageførsel af uudnyttet hensættelse -9 -1 -15 -25Diskontering (løbetidsforkortelse) 5 0 0 5Hensat i året 11 7 6 24hensatte forpligtelser 02.10.2011 146 12 71 229

Hensatte forpligtelser 05.10.2009 182 27 80 289Valutakursreguleringer 0 0 2 2anvendt i året -35 -20 -4 -59tilbageførsel af uudnyttet hensættelse -21 0 -2 -23Diskontering (løbetidsforkortelse) 23 0 0 23Hensat i året 21 7 38 66

Mio. kr. 02.10.2011 03.10.2010langfristede forpligtelserforsikringsmæssige hensættelser 114 138andre hensatte forpligtelser 67 91

181 229Kortfristede forpligtelserforsikringsmæssige hensættelser 32 32andre hensatte forpligtelser 16 37

48 69229 298

andre hensættelser udgør 71 mio. kr. (03.10.2010: 114 mio. kr.) og omfatter hensættelser til fratrædelsesgodtgørelser til afskedigede medarbejdere, skatte sager i udenlanske datterselskaber, reklamationer og specifik markedsrisiko. Hensættelserne er foretaget med udgangspunkt i den senest tilgænge-lige information. Det er koncernens opfattelse, at risikoen på de enkelte områder er fuldt ud hensat og ikke vil udløse behov for yderligere hensættelser.

Hensatte forpligtigelser er indregnet således i balancen

36 | NoteR konCern

Noter

20. KreditinstitutterMio. kr. 02.10.2011

Forfald inden for

1 år

Forfald mellem

1 og 5 år

Forfald efter 5 år i alt

lån kan specificeres på grundlag af forfaldstidspunkter således:ansvarlige lån 0 1.053 0 1.053Prioritetsgæld 27 396 3.875 4.298andre kreditinstitutter 0 2.611 315 2.926Bankgæld 1.572 3.313 0 4.885finansielle leasingforpligtelser 6 10 0 16

1.605 7.383 4.190 13.178

Mio. kr. 03.10.2010Forfald

inden for 1 år

Forfald mellem

1 og 5 år

Forfald efter

5 år i altlån kan specificeres på grundlag af forfaldstidspunkter således:ansvarlige lån 0 997 0 997Prioritetsgæld 156 162 3.948 4.266andre kreditinstitutter 746 1.460 250 2.456Bankgæld 1.841 2.928 0 4.769finansielle leasingforpligtelser 5 7 0 12

2.748 5.554 4.198 12.500

Der er i moderselskabet optaget ansvarlige lån med udløb i 2012 og 2014 på i alt 1.000 mio. kr. exkl. låne-omkostninger. lånene er optaget med fast rente, henholdsvis 550 mio. kr. til 6,125 pct. med udløb i 2012 og 450 mio. kr. til 6,375 pct. med udløb i 2014. selskabet har ret til at forlænge lånene til hhv. 2015 og 2017.

De ansvarlige lån træder tilbage for øvrige kreditorer.

NoteR konCern | 37

Noter

prioritetsgældMio. kr. 02.10.2011 03.10.2010Prioritetsgæld kan specificeres således:fast forrentede lån, renteniveau >3 % 1.317 1.270Variabelt forrentede lån, renteniveau <3 % 2.785 2.704Variabelt forrentede lån, renteniveau >3 % 196 292

4.298 4.266På statustidspunktet er fastforrentede prioritetslån på 2.265 mio. kr. (03.10.2010: 2.252 mio. kr.) omlagt fra fast til variabel rente ved anvendelse af finansielle instrumenter. De finansielle instrumenter er sammen med de underliggende passiver indregnet i balancen til dagsværdi på status tidspunktet og i resultatopgørelsen under finansielle indtægter og udgifter.

Mio. kr. 02.10.2011

udløbFast eller

variabel renteamortiseret

kostprisnominel

værdi DagsværdiPrioritetsgæld fordelt på valuta:DKK 2023 fast 1.250 1.352 1.369DKK 2038 Variabel 90 91 87DKK 2040 Variabel 430 430 430DKK 2041 Variabel 2.266 2.194 2.266DKK 2041 fast 57 58 59seK 2014 fast 3 3 3PlN 2013 Variabel 16 16 16PlN 2014 Variabel 76 76 76PlN 2016 Variabel 101 101 101euR 2013 fast 7 7 7euR 2013 Variabel 2 2 2

4.298 4.330 4.416

Mio. kr. 03.10.2010

udløbFast eller

variabel renteamortiseret

kostprisnominel

værdi DagsværdiPrioritetsgæld fordelt på valuta:DKK 2023 fast 1.256 1.250 1.390DKK 2018 Variabel 2.250 2.380 2.255DKK 2038 Variabel 544 569 540seK 2014 fast 4 4 4PlN 2010 Variabel 34 34 34PlN 2011 Variabel 107 107 107PlN 2012 Variabel 57 57 57euR 2011 Variabel 1 1 1euR 2013 fast 10 11 10euR 2013 Variabel 3 3 3

4.266 4.416 4.401Dagsværdien for fastforrentet prioitetsgæld er opgjort til nutidsværdien af fremtidige afdrags- og rentebetalinger ved anvendelse af den aktuelle rentekurve udledt af aktuelle markedsrenter.

38 | NoteR konCern

Noter

Leasingforpligtelser

Mio. kr. 2010/11 2009/10Minimums-

leasingydelserregnskabs-

mæssig værdiMinimums-

leasingydelserregnskabs-

mæssig værdifinansielle leasingforpligtelser 15 16 14 12amortiseringstillæg til fremtidig omkostningsførelse 0 -2

15 12

Mio. kr. 02.10.2011 03.10.2010andre kreditinstitutter og bankgæld kan specificeres således: fastforrentede lån, renteniveau <3 % 63 116fastforrentede lån, renteniveau >3 % 422 777Variabelt forrentede lån, renteniveau <3 % 7.046 5.927Variabelt forrentede lån, renteniveau >3 % 280 405

7.811 7.225

Mio. kr. 02.10.2011amortiseret

kostprisnominel

værdi Dagsværdiandre kreditinstitutter og bankgæld fordelt på valuta:DKK 1.969 1.962 1.981euR 2.606 2.606 2.606gBP 1.899 1.899 1.899usD 731 731 731JPY 204 204 204seK 111 111 111PlN 73 73 73auD 145 145 145øvrige 73 72 73

7.811 7.803 7.823

Andre kreditinstitutter og bankgæld

Mio. kr. 03.10.2010amortiseret

kostprisnominel

værdi Dagsværdiandre kreditinstitutter og bankgæld fordelt på valutaDKK 1.820 1.806 1.822euR 1.734 1.733 1.734gBP 2.464 2.464 2.464usD 590 590 590JPY 136 136 136seK 161 158 158PlN 90 90 90auD 181 181 181øvrige 49 49 49

7.225 7.207 7.224Dagsværdien for fastforrentet gæld til andre kreditinstitutter og bankgæld er opgjort til nutidsværdien af fremtidige afdrags- og rentebetalinger ved anvendelse af den aktuelle rentekurve udledt af aktuelle markedsrenter.

NoteR konCern | 39

Noter

25. specifikationer til pengestrømsopgørelseMio. kr. 2010/11 2009/10Ændring i nettoarbejdskapital:Ændring i varebeholdninger -441 184Ændring i tilgodehavender -715 -514Ændring i andre hensatte forpligtelser -45 21Ændring i leverandørgæld og anden gæld 462 2

-739 -307likviderlikvide beholdninger og bankindeståender, jf. balance 286 310

286 310

22. eventualforpligtelser

23. sikkerhedsstillelser

24. Andelshavernes rettigheder og hæftelser

Mio. kr. 02.10.2011 03.10.2010Kaution i øvrigt 41 70Kontraktlige forpligtelser vedr. materielle anlægsaktiver 25 43garantiforpligtelser over for eu-direktoratet 22 18tilbagebetalingsforpligtelser 20 20øvrige 0 1Koncernen er involveret i enkelte retssager og tvister. Det er ledelsens opfattelse, at udfaldet af disse ikke vil have væsentlig indflydelse på koncernens økonomiske stilling.

Mio. kr. 02.10.2011 03.10.2010for prioritetsgæld og anden langfristet gæld er der afgivet sikkerhed i følgende aktiver: grunde, bygninger og produktionsanlæg mv. 4.533 4.657Bogført værdi af ovennævnte aktiver 4.241 4.720

andelshavernes rettigheder i leverandørselskabet Danish Crown amba er fastlagt i selskabets vedtægter. De enkelte andelshavere vælger gennem 24 valgkredse repræsentan-ter til selskabets højeste myndighed, repræsentantskabet. Blandt repræsentantskabets medlemmer vælges i fire valgområder ejerrepræsentanter til selskabets bestyrelse. Det er repræsentantskabet, der under skyldig hensyntagen til selskabets vedtægter godkender bestyrelsens indstilling til den årlige restbetaling af årets overskud. Den enkelte

andelshaver opbygger i henhold til vedtægterne en saldo på personlige andelshaverkonti, der indestår som egen-kapital i selskabet. ud betalinger fra andelshaverkonti sker i henhold til vedtægternes bestemmelser herfor og vedtages årligt af repræsentantskabet i forbindelse med godkendelse af årsrapporten og vedtagelse af disponering. Der kan i henhold til vedtægterne alene ske udbetalinger fra de personlige andelshaverkonti, hvis dette anses for forsvarligt i forhold til koncernens kreditorer.

Mio. kr. 02.10.2011 03.10.2010antal andelshavere 03.10.2010 9.847 10.685afgang netto -270 -838antal andelshavere 02.10.2011 9.577 9.847samlet hæftelse 239 246foreslået restbetaling til andelshaverene 1.394 1.316

21. Operationelle leasingforpligtelserMio. kr. 02.10.2011 03.10.2010De samlede fremtidige minimumsleasingydelser i henhold til uopsigelige leasingkontrakter fordeler sig således:Inden for et år fra balancedagen 93 85Mellem et og fem år fra balancedagen 163 112efter fem år fra balancedagen 53 46

309 243Minimumsleasingydelser indregnet i årets resultat 121 93

andelshaverne hæfter personligt og solidarisk for moder-selskabets forpligtelser.

Hæftelsen for den enkelte andelshaver beregnes på grundlag af andelshaverleverancerne og kan højst udgøre 25.000 kr.

40 | NoteR konCern

Noter

Mio. kr. Danish Crown

Fleisch gmbh

i alt 2010/11 i alt 2009/10langfristede aktiver:software 1 1 1erhvervede varemærker mv. 9 9 0grunde og bygninger 214 214 92Produktionsanlæg og maskiner 254 254 71andre anlæg, driftsmateriel og inventar 14 14 5finansielle anlægsaktiver 0 0 10kortfristede aktiver:Varebeholdninger 0 0 24tilgodehavender fra salg og tjenesteydelser 0 0 61andre tilgodehavender 0 0 3likvide beholdninger 0 0 27langfristede forpligtelser:udskudte skatteaktiver 0 0 0kortfristede forpligtelser:Kreditinstitutter -8 -8 -15leverandørgæld og anden gæld 0 0 -37anden gæld 0 0 -114overtagne nettoaktiver 484 484 128goodwill 0 0 264Minoritetsinteresser 0 0 -2samlet vederlag 484 484 390overtagne likvide beholdninger, jf. ovenfor 0 0 -27udskudt betinget vederlag 0 0 -1kontant vederlag 484 484 362

De gennemførte køb af virksomheder i 2010/11 og 2009/10 har alle til formål at styrke koncernens primære forretningsområde og vil blive integreret med koncernens andre aktiviteter inden for samme forretningsområde med henblik på at opnå synergier. I forbindelse med købet er der gennemført en vurdering af aktiver, forpligtelser og even-tualforpligtelser til dagsværdi, og en positiv forskelsværdi er henført til goodwill, der i lighed med anden goodwill gennemgår en årlig impairment test. Der er ikke konstate-ret goodwill i forbindelse med købet foretaget i 2010/11. Jf. note 9 har det ikke været nødvendigt at foretage nedskriv-ning af de aktiverede goodwillbeløb. Der har i regnskabsåret 2009/10 været en samlet tilgang af goodwill på 264 mio. kr.

De overtagne virksomheder har tidligere haft kalender-året som deres regnskabsperiode, men der foreligger ikke tilstrækkelige oplysninger om omsætning og resultat i de overtagne virksomheder for perioden fra 4. oktober 2010 henholdsvis 5. oktober 2009 og frem til koncernens over-tagelse af de pågældende virksomheder, til at det er prak-tisk muligt at opgøre omsætning og resultat i koncernen, som om alle virksomhedskøb var gennemført pr. 4. oktober 2010 henholdsvis 5. oktober 2009.

Koncernen har i 2009/10 færdiggjort allokeringen af købs-prisen for købet af 50 pct. af Casing associates llC, usa. I denne forbindelse har koncernen opgjort en forpligtigelse

26. Køb af virksomheder Koncernen har i regnskabsåret erhvervet følgende virksomheder:

navnprimær

aktivitetovertagelses-

tidspunktovertaget

ejerandel %overtaget

stemmeandel %2010/11Danish Crown fleisch gmbH slagtning og salg af svinekød 17.01.2011 100 100Danish Crown logistik gmbH (uden aktiver og passiver) Distribution 17.01.2011 100 1002009/10Nietfeld feinkost gmbH, tyskland

Produktion og salg af forædlede produkter

01.01.2010 100 100

Waikiwi Casings limited, New Zealand Produktion 01.02.2010 100 100

vedrørende udstedte put-optioner på minoriteternes ejer-andele. forpligtigelsen er opgjort som den tilbagediskonte-rede værdi af fremtidige forventede betalinger, og beløbet er fradraget minoriteternes andel af egenkapitalen. Der er efter dette fradrag ikke yderligere minoritetsandele ved-rørende Casing associates llC.

NoteR konCern | 41

Noter

27. finansielle risici og finansielle instrumenterMio. kr. 02.10.2011 03.10.2010kategorier af finansielle instrumenter i henhold til ias 39afledte finansielle instrumenter, der indgår i handelsbeholdning 7 181andre værdipapirer og kapitalandele 315 329Finansielle aktiver, der måles til dagsværdi via resultatet 322 510afledte finansielle instrumenter indgået til sikring af dagsværdien af indregnede aktiver og forpligtelser 27 79afledte finansielle instrumenter indgået til sikring af fremtidige pengestrømme 1 2Finansielle aktiver anvendt som sikringsinstrumenter 28 81tilgodehavender fra salg og tjenesteydelser 6.083 5.235Kontrakttilgodehavender 370 298tilgodehavender hos associerede virksomheder 5 8andre tilgodehavender 427 579likvide beholdninger 286 310udlån og tilgodehavende 7.171 6.430afledte finansielle instrumenter, der indgår i handelsbeholdningen 45 3Finansielle forpligtelser, der måles til dagsværdi via resultatet 45 3afledte finansielle instrumenter indgået til sikring af indregnede aktiver og forpligtelser 28 2afledte finansielle instrumenter indgået til sikring af fremtidige pengestrømme 31 53Finansielle forpligtelser anvendt som sikringsinstrumenter 59 55ansvarlige lån 1.053 997Prioritetsgæld 4.298 4.266andre kreditinstitutter 2.926 2.456Bankgæld 4.885 4.769finansielle leasingforpligtelser 16 12leverandørgæld 2.377 1.930gæld til associerede virksomheder 26 41anden gæld 1.873 1.896Finansielle forpligtelser, der måles til amortiseret kostpris 17.454 16.367

politik for styring af finansielle risici Danish Crown-koncernen er som følge af sin drift, sine investeringer og sin finansiering eksponeret over for markedsrisici i form af ændringer i valutakurser og rente niveau samt kreditrisici og likviditetsrisici. Danish Crown a/s styrer de finansielle risici i koncernen centralt og koordinerer koncernens likviditetsstyring og kapital-frembringelse. Koncernen følger en bestyrelsesgodkendt finanspolitik, der opererer med en lav risikoprofil, således at valuta-, rente- og kreditrisici kun opstår med udgangs-punkt i kommercielle forhold. Det er koncernens politik ikke at foretage aktiv spekulation i finansielle risici.

Koncernens anvendelse af afledte finansielle instrumenter er regu leret gennem en skriftlig politik vedtaget af besty-relsen samt interne forretningsgange, der blandt andet fastlægger beløbsgrænser og hvilke afledte finansielle instrumenter, der anvendes.

ValutarisiciKoncernens valutarisici afdækkes primært ved at afpasse indbetalinger og udbetalinger i samme valuta. forskellen mellem indbetalinger og udbetalinger i samme valuta er udtryk for en valutakursrisiko, som almindeligvis afdækkes med valutaterminsforretninger eller spothandel.

Det er koncernens valutapolitik løbende at afdække koncernens nettoeksponering.

RenterisiciDet er koncernens politik at afdække renterisici på koncer-nens lån, når det vurderes, at rentebetalingerne kan sikres på et tilfredsstillende niveau i forhold til omkostningerne forbundet hermed. afdækningen foretages normalt ved indgåelse af renteswaps eller ved optagelse af fastforren-tet realkreditobligationsgæld, hvor variabelt forrentede lån omlægges til en fast rente.

LikviditetsrisiciDet er koncernens politik i forbindelse med lånoptagelse mv. at sikre størst mulig fleksibilitet gennem spredning af lånoptagelsen i forhold til forfalds- og genforhand-lingstidspunkter og modparter under hensyntagen til prissætning mv.

Det er koncernens målsætning at have et tilstrækkeligt likviditetsberedskab til kontinuerligt at kunne disponere hensigtsmæssigt i tilfælde af uforudsete udsving i likvidi-tetstrækket.

KreditrisiciDen primære kreditrisiko i koncernen er relateret til tilgodehavender fra salg af varer. Der foretages en indivi-duel kreditvurdering for hver enkelt kunde, hvor der ud fra en samlet vurdering af kundens sikker hed samt geogra-fiske placering tages stilling til kreditforsikring, remburs, forudbetaling eller åben kredit.

I det omfang en debitor eller et geografisk område ikke kvalificerer til salg i åben regning, vil salget blive søgt afdækket ved kreditforsikring. Kreditforsikring sker hos internationale kreditforsikringsselskaber, hvor der for hver kunde anmodes om dækning for det forventede udestående. Koncernens risiko er herefter reduceret til en selvrisiko, der typisk vil udgøre 10 pct. af udestående tilgodehavender. Kreditforsikringsselskabet overtager den løbende kreditvurdering af de dækkede engagementer.

Den maksimale kreditrisiko knyttet til tilgodehavender fra salg af varer er således væsentligt lavere end den regn-skabsmæssige værdi.

aftaler vedrørende afledte finansielle instrumenter med en nominel værdi på over 100 mio. kr. indgås som udgangs-punkt med anerkendte kreditinstitutter med en kredit-vurdering hos standard & Poors på minimum a-niveau.

42 | NoteR konCern

Noter

Valutarisici vedrørende indregnede aktiver og forpligtelser som led i sikring af indregnede og ikke-indregnede trans-aktioner anvender koncernen sikringsinstrumen ter i form af valutakassekreditter, -terminskontrakter og -optioner. sikring af indregnede aktiver og for pligtelser omfatter

væsentligst likvider og værdi papirer, tilgode havender og finansielle forpligtelser.

Pr. balancedagen udgør dagsværdien af koncernens afledte finansielle instrumenter indgået til sikring af indreg nede finansielle aktiver og forpligtelser -21 mio. kr.

Mio. kr.likvider og

værdi papirertilgode-

havendergælds-

forpligtelsernetto-

positionheraf

afdækketusikret

netto positioneuR 50 2.472 -1.380 1.142 -725 417gBP 19 1.008 295 1.322 -1.333 -11JPY 0 910 -129 781 -771 10seK 0 201 -113 88 -77 11usD 0 1.898 -664 1.234 -1.236 -2øvrige valutaer 0 377 -332 45 -23 2202.10.2011 69 6.866 -2.323 4.612 -4.165 447euR 43 1.470 -1.001 512 -509 3gBP 1 821 -13 809 -813 -4JPY 0 788 -33 755 -752 3seK 1 170 -96 75 -65 10usD 19 1.223 -1.072 170 -130 40øvrige valutaer 0 435 -355 80 -81 -103.10.2010 64 4.907 -2.570 2.401 -2.350 51

Valutaterminskontrakter med en løbetid på op til 6 måneder indgået til sikring af indregnede aktiver og forpligtelser

Mio. kr.

kontrakt- mæssig

værdi DagsværdiValutaterminskontrakter med en løbetid på op til 6 måneder indgået til sikring af indregnede aktiver og forpligtelser udgør:Valutaterminskontrakter euR 347 0Valutaterminskontrakter gBP 322 -3Valutaterminskontrakter JPY 391 -9Valutaterminskontrakter seK 81 4Valutaterminskontrakter usD 580 -13Valutaterminskontrakter, øvrige 81 002.10.2011 1.802 -21Valutaterminskontrakter euR 308 0Valutaterminskontrakter gBP 351 13Valutaterminskontrakter JPY 409 21Valutaterminskontrakter seK 65 -1Valutaterminskontrakter usD 394 29Valutaterminskontrakter, øvrige 67 -103.10.2010 1.594 61

(03.10.2010: 61 mio. kr.). Dagsværdien af de afledte finansielle instru menter er indregnet under anden gæld/andre tilgode havender og er i totalindkomstopgørelsen modregnet i valuta kurs reguleringerne af de sikrede aktiver og forpligtelser.

NoteR konCern | 43

Noter

Mio. kr.

kontrakt- mæssig

værdi Dagsværdi

Dagsværdi-regulering

indregnet på egen kapital

Valutaterminskontrakter euR mod usD -147 -6 -6Valutaterminskontrakter gBP 159 -1 -1Valutaterminskontrakter JPY 478 -14 -14Valutaterminskontrakter seK 44 0 0Valutaterminskontrakter usD 251 -3 -3Valutaterminskontrakter, øvrige 37 1 102.10.2011 822 -23 -23Valutaterminskontrakter euR 0 0 0Valutaterminskontrakter gBP 122 2 2Valutaterminskontrakter JPY 1.046 -46 -46Valutaterminskontrakter seK 0 0 0Valutaterminskontrakter usD 26 1 1Valutaterminskontrakter, øvrige 3 0 003.10.2010 1.197 -43 -43

Valutarisici vedrørende fremtidige pengestrømmeDanish Crown-koncernen afdækker valutarisici vedrørende forventede fremtidige varesalg med valutaterminskontrak-ter, jf. koncernens politik herfor.

Åbenstående valutaterminskontrakter pr. balancedagen har en restløbetid på op til 6 måneder (euR/usD dog op til 12 måneder) og kan specificeres som nedenfor, hvor aftaler om salg af valuta er angivet med positiv kontraktmæssig

afledte finansielle instrumenter, der ikke opfylder sikringsbetingelserDanish Crown-koncernen har indgået visse valutasikrings-aftaler, der ikke opfylder kriterierne for regnskabsmæssig

Mio. kr.

kontrakt- mæssig

værdi DagsværdiValutaterminskontrakter euR 378 0Valutaterminskontrakter gBP 1.012 -10Valutaterminskontrakter JPY 393 -5Valutaterminskontrakter seK -4 0Valutaterminskontrakter usD 659 -20Valutaterminskontrakter, øvrige -61 -202.10.2011 2.377 -37Valutaterminskontrakter euR 232 0Valutaterminskontrakter gBP 460 19Valutaterminskontrakter JPY 389 118Valutaterminskontrakter seK 0 0Valutaterminskontrakter usD 445 41Valutaterminskontrakter, øvrige 14 003.10.2010 1.540 178

Følsomhedsanalyse vedrørende valutaKoncernens væsentligste valutaeksponering vedrørende salg relaterer sig til gBP, JPY, PlN, seK og usD. Neden-stående tabel viser, hvilken indvirkning det ville have haft

på egen kapitalen, såfremt kursen på de væsentligste valutaer, for så vidt angår kapitalinteresser, havde været 10 pct. lavere end den faktisk anvendte kurs. Den angivne påvirkning indeholder effekten af indgåede valutakurs-

Mio. kr. 02.10.2011 03.10.2010egenkapitalens følsomhed overfor valutakursudsving Indvirkning, hvis usD-kurs var 10 % lavere end faktisk kurs -20 -29Indvirkning, hvis gBP-kurs var 10 % lavere end faktisk kurs -108 -101Indvirkning, hvis seK-kurs var 10 % lavere end faktisk kurs -45 -50Indvirkning, hvis PlN-kurs var 10 % lavere end faktisk kurs -49 -50

-222 -230

sikring, og som derfor behandles som handelsbeholdninger med indregning af dagsværdireguleringer løbende i resul-tat. De åbenstående valutasikringsaftaler i form af valuta-terminskontrakter har en restløbetid på op til 6 måneder

værdi. Resultatopgørelsen for 2010/11 er ikke påvirket af ineffektivitet vedrørende valutakurssikring af varesalg.

sikringstransaktioner. Havde der været tale om en 10 pct. højere kurs end den faktiske kurs, ville denne have haft en tilsvarende positiv indvirkning på egenkapitalen.

og kan specificeres således, hvor aftaler om salg af valuta er angivet med positiv kontraktmæssig værdi:

44 | NoteR konCern

Noter

indbyggede afledte finansielle instrumenterDer er i koncernen foretaget en systematisk gennemgang af kontrakter, der kunne indeholde betingelser, som vil gøre kontrakten eller dele heraf til et afledt finansielt instrument. gennemgangen har ikke givet anledning til indregning af afledte finansielle instrumenter.

renterisiciDanish Crown-koncernen har i væsentligt omfang rente-bærende finansielle aktiver og forpligtelser og er som følge heraf udsat for renterisici. om koncernens finansielle aktiver og finansielle forpligtelser kan angives følgende aftalemæssige rentetilpasnings- eller udløbstidspunkter, afhængig af hvilken dato der falder først, samt hvor stor

Mio. kr. rentetilpasnings- eller udløbstidspunktinden for

1 årMellem

1 og 5 årefter

5 år i altheraf fast-

forrentetobligationer -1 0 -265 -266 -263Bankindeståender -240 0 0 -240 -10ansvarlige lån 0 1.053 0 1.053 997Prioritetsgæld 3.040 1.258 0 4.298 1.264andre kreditinstitutter 2.362 564 0 2.926 786Bankgæld 4.880 5 0 4.885 107finansielle leasingforpligtelser 15 1 0 16 1Renteswaps, fast rente -181 131 50 0 5002.10.2011 9.875 3.012 -215 12.672 2.932obligationer 0 0 -263 -263 -263Bankindeståender -262 0 0 -262 -10ansvarlige lån 0 997 0 997 997Prioritetsgæld 2.853 1.413 0 4.266 1.264andre kreditinstitutter 2.399 57 0 2.456 786Bankgæld 4.759 10 0 4.769 107finansielle leasingforpligtelser 11 1 0 12 1Renteswaps, fast rente -173 123 50 0 17303.10.2010 9.587 2.601 -213 11.975 3.055

Dagsværdien af de på balancedagen udestående rente-swaps indgået til afdækning af renterisici på variabelt forrentede lån udgør -8 mio. kr. (03.10.2010: -9 mio. kr.).

til dagsværdisikring af fastforrentede lån er der ingået renteswaps med en nominel værdi på 712 mio. kr. med udløb i 2015 (03.10.2010: 712 mio. kr. og udløb i 2015). Dagsværdien af sådanne renteswaps udgør 20 mio. kr. (03.10.2010: 15 mio. kr.).

Koncernens bankindeståender er placeret på konti med anfordrings vilkår eller aftalekonti.

udsving i renteniveauet påvirker både koncernens obliga-tionsbeholdninger, bankindeståender, bankgæld og prioritetsgæld. en stigning i renteniveauet på 1 %-point p.a. i forhold til balancedagens renteniveau ville have haft en negativ indvirkning på 9 mio. kr. (03.10.2010: 3 mio. kr.) på koncernens egenkapital relateret til kurstab på koncernens obligationsbeholdning. Ved et tilsvarende fald i renteniveau ville det have betydet en tilsvarende positiv indvirkning på egenkapitalen.

Vedrørende koncernens variabelt forrentede bankinde-ståender, prioritetsgæld og andre bankindeståender ville

en andel af de rentebærende aktiver og forpligtelser, der er fastforrentede. Variabelt forrentede lån betragtes som havende rentetilpasningstidspunkter, der ligger inden for et år.

en stigning på 1 %-point p.a. i forhold til balancedagens renteniveau have haft medført en for øgelse af selskabets renteudgifter på 103 mio.kr. (2009/10: 94 mio. kr.). et tilsvarende fald i renteniveau ville have betydet en tilsvarende reduktion af selskabets renteudgifter.

NoteR konCern | 45

Noter

likviditetsrisici forfaldstidspunkter for finansielle forpligtelser er specifi-ceret nedenfor fordelt på de tidsmæssige intervaller, der

Mio. kr.inden for

1 årMellem

1 og 5 årefter

5 år i altikke-afledte finansielle forpligtelser:ansvarlige lån 65 1.309 0 1.374Prioritetsgæld 198 1.065 6.607 7.870andre kreditinstitutter 77 2.818 321 3.216Bankgæld 1.576 3.350 0 4.926finansielle leasingforpligtelser 6 10 0 16leverandørgæld 2.377 0 0 2.377anden gæld 1.873 0 0 1.873

6.172 8.552 6.928 21.652afledte finansielle instrumenter:afledte finansielle instrumenter, der indgår i handelsbeholdningen 45 0 0 45afledte finansielle instrumenter indgået til sikring af dagsværdien af indregnede aktiver og forpligtelser 28 0 0 28afledte finansielle instrumenter indgået til sikring af fremtidige pengestrømme 31 0 0 3102.10.2011 6.276 8.552 6.928 21.756

Mio. kr.inden for

1 årMellem

1 og 5 årefter

5 år i altIkke-afledte finansielle forpligtelser:ansvarlige lån 62 1.117 0 1.179Prioritetsgæld 282 525 4.937 5.744andre kreditinstitutter 788 1.619 261 2.668Bankgæld 1.845 2.959 0 4.804finansielle leasingforpligtelser 5 7 0 12leverandørgæld 1.930 0 0 1.930anden gæld 1.896 0 0 1.896

6.808 6.227 5.198 18.233afledte finansielle instrumenter:afledte finansielle instrumenter, der indgår i handelsbeholdningen 3 0 0 3afledte finansielle instrumenter indgået til sikring af dagsværdien af indregnede aktiver og forpligtelser 2 0 0 2afledte finansielle instrumenter indgået til sikring af fremtidige pengestrømme 53 0 0 5303.10.2010 6.866 6.227 5.198 18.291

Mio. kr. 02.10.2011 03.10.2010likviditetsreserven sammensætter sig således:likvide beholdninger 286 310uudnyttede kreditfaciliteter 6.112 6.557

6.398 6.867

anvendes i koncernens likviditetsstyring. De specificerede beløb repræsenter de beløb, der forfalder til betaling inkl. renter mv.

Koncernens likviditetsreserve består af likvide beholdninger og uudnyttede kreditfacilititer

46 | NoteR konCern

Noter

kreditrisici Kreditrisici er omtalt under note 15, hvortil der henvises.

optimering af kapitalstrukturselskabets ledelse vurderer løbende, om koncernens kapitalstruktur er i overensstemmelse med selskabets og ejernes interesser. Det overordnede mål er at sikre en kapitalstruktur, som understøtter en langsigtet økonomisk vækst og samtidig maksimerer afkastet til koncernens

interessenter ved en optimering af forholdet mellem egenkapital og gæld. Koncernens overordnede strategi er uændret i forhold til sidste år.

Koncernens kapitalstruktur består af gæld, der omfatter finansielle forpligtelser i form af konvertible gældsbreve, prioritetsgæld, bank gæld og finansielle leasingforpligtelser, likvide beholdninger og egenkapital, herunder andelshaver-konti, andre reserver, overført resultat og ansvarlige lån.

Mio. kr. 02.10.2011 03.10.2010Den finansielle gearing kan pr. balancedagen opgøres således:ansvarlige lån 1.053 997Prioritetsgæld 4.298 4.266andre kreditinstitutter 2.926 2.456Bankgæld 4.885 4.769finansielle leasingforpligtelser 16 12likvide beholdninger -552 -573nettorentebærende gæld 12.626 11.927

Resultat af primær drift (eBIt) 2.029 1.857af- og nedskrivninger 1.217 1.216eBitDa 3.246 3.073Finansiel gearing 3,9 3,9

Misligholdelse af låneaftalerKoncernen har ikke i regnskabsåret eller sammenlignings-året forsømt eller misligholdt låneaftaler.

Metoder og forudsætninger for opgørelse af dagsværdierBørsnoterede obligationerBeholdningen af børsnoterede statsobligationer og børs-noterede realkreditobligationer værdiansættes til noterede priser og pris kvoteringer.

Børsnoterede aktierBeholdningen af børsnoterede aktier værdiansættes til noterede priser og priskvoteringer.

Unoterede aktierunoterede aktier værdiansættes på baggrund af markeds-multipler for en gruppe af sammenlignelige børsnoterede selskaber reduceret med en skønsmæssig fastsat faktor for handel på et unoteret marked. såfremt dette ikke er muligt, værdiansættes unoterede aktier til amortiseret kostpris.

Finansiel gearingKoncernen har som langsigtet målsætning at have en finansiel gearing i størrelsesordenen 3,5 opgjort som forholdet mellem nettorentebærende gæld og eBItDa. Den finansielle gearing er pr. balancedagen 3,9 (03.10.2010: 3,9), jf. nedenstående.

Afledte finansielle instrumenterValutaterminsforretninger og renteswaps værdiansættes efter almindeligt anerkendte værdiansættelsesmetoder ba-seret på relevante observerbare swapkurver og valutakurser.

NoteR konCern | 47

Noter

Mio. kr.Regnskabmæssig værdi 04.10.2010 34 27Kursregulering 0 1gevinst/tab i resultatet 1 0Køb 6 9salg -11 -3regnskabsmæssig værdi 02.10.2011 30 34gevinst/tab i resultatet for aktiver, der besiddes pr. 02.10.2011 0 0

Mio. kr. 03.10.2010niveau 1 niveau 2 niveau 3 i alt

afledte finansielle instrumenter, der indgår i handelsbeholdningen 0 181 0 181Børsnoterede realkreditobligationer 263 0 0 263Børsnoterede aktier 32 0 0 32unoterede aktier 0 0 34 34Finansielle aktiver, der måles til dagsværdi via resultatet 295 181 34 510Finansielle aktiver anvendt som sikringsinstrumenter 0 81 0 81afledte finansielle instrumenter, der indgår i handelsbeholdningen 0 3 0 3Finansielle forpligtelser, der måles til dagsværdi via resultatet 0 3 0 3Finansielle forpligtelser anvendt som sikringsinstrumenter 0 55 0 55Der er ikke sket væsentlige overførsler mellem niveau 1 og niveau 2 i regnskabsåret.

finansielle instrumenter, der måles til dagsværdi i balancen baseret på værdi ansættelsesmetoder, hvor eventuelle væsentlige input ikke er baseret på observerbare markedsdata (niveau 3):

Dagsværdihierarki for finansielle instrumenter, der måles til dagsværdi i balancenI nedenstående tabel vises klassifikationen af finansielle instrumenter, der måles til dagsværdi, opdelt i henhold til dagsværdihierarkiet:

• Noterede priser i et aktivt marked for samme type instrument (niveau 1).

• Noterede priser i et aktivt marked for lignende aktiver eller forpligtelser eller andre værdi ansættelsesmetoder,

hvor alle væsentlige input er baseret på observerbare markedsdata (niveau 2).

• Værdiansættelsesmetoder, hvor eventuelle væsentlige input ikke er baseret på observerbare markedsdata (niveau 3).

Mio. kr. 02.10.2011niveau 1 niveau 2 niveau 3 i alt

afledte finansielle instrumenter, der indgår i handelsbeholdningen 0 7 0 7Børsnoterede realkreditobligationer 266 0 0 266Børsnoterede aktier 19 0 0 19unoterede aktier 0 0 30 30Finansielle aktiver, der måles til dagsværdi via resultatet 285 7 30 322Finansielle aktiver anvendt som sikringsinstrumenter 0 28 0 28afledte finansielle instrumenter, der indgår i handelsbeholdningen 0 45 0 45Finansielle forpligtelser, der måles til dagsværdi via resultatet 0 45 0 45Finansielle forpligtelser anvendt som sikringsinstrumenter 0 59 0 59

48 | NoteR konCern

Noter

28. nærtstående parter

samhandlen er sket på markedsmæssige vilkår.

Der er ikke stillet sikkerhed eller garantier for mellem-værender på balancedagen. såvel tilgodehavender som

leverandørselskabet Danish Crown amba har ingen nært-stående parter med bestemmende indflydelse.

selskabets nærtstående parter med betydelig indflydelse omfatter moderselskabets bestyrelse og direktion og disse personers nære familiemedlemmer. Nærtstående parter

omfatter desuden virksom heder, hvor denne personkreds har væsentlige interesser.

Desuden omfatter de nærtstående parter de associerede virksomheder, jf. koncernoversigten, hvori selskabet har betydelig indflydelse.

Mio. kr. 2010/11associerede

virksom-heder

Moder- selskabets bestyrelse

Moder- selskabets

direktion i altsalg af varer 31 0 0 31Køb af varer 17 84 0 101salg af tjenesteydelser 10 0 0 10Køb af tjenesteydelser 142 0 0 142gager, honorarer og andre vederlag 0 5 24 29Renteindtægter (netto) 3 0 0 3tilgodehavender fra salg og tjenesteydelser 5 0 0 5leverandørgæld 26 2 0 28udlodning af udbytte 149 0 0 149andelshaverkonti 0 8 0 8

Mio. kr. 2009/10associerede

virksom-heder

Moder- selskabets bestyrelse

Moder- selskabets

direktion i altsalg af varer 39 0 0 39Køb af varer 18 75 0 93salg af tjenesteydelser 3 0 0 3Køb af tjenesteydelser 129 0 0 129gager, honorarer og andre vederlag 0 4 39 43Renteindtægter (netto) 3 0 0 3tilgodehavender fra salg og tjenesteydelser 8 0 0 8leverandørgæld 41 2 0 43udlodning af udbytte 109 0 0 109andelshaverkonti 0 7 0 7

leverandørgæld vil blive afviklet ved kontant betaling. Der er ikke realiseret tab på tilgodehavender hos nærtstående parter eller foretaget nedskrivninger af sådanne til imødegåelse af sandsynlige tab.

29. begivenheder efter balancedagenDer er ikke indtruffet væsentlige begivenheder siden balancedagen ud over de i beretningsdelene omtalte.

transaktioner med nærtstående parterKoncernen har i regnskabsåret haft følgende transaktioner med nærtstående parter:

NoteR konCern | 49

Noter

30. Anvendt regnskabspraksis

Koncernregnskabet for 2010/11 for leverandørselskabet Danish Crown amba aflægges i overensstemmelse med International financial Reporting standards som godkendt af eu og yderligere danske oplysningskrav til årsregnskaber for regnskabsklasse C, jf. IfRs-bekendtgørelsen udstedt i henhold til årsregnskabsloven. leverandørselskabet Danish Crown amba er et andelsselskab med hjemsted i Danmark.

Koncernregnskabet aflægges i danske kroner (DKK), der er præ sen ta tions va luta for koncernens aktiviteter.

Koncernregnskabet aflægges på basis af historiske kostpriser, bortset fra afledte finansielle instrumenter og finansielle aktiver klassifi ceret som dagsværdi over resultat opgørelsen, der måles til dagsværdi.

Der er ikke ændringer i anvendt regnskabspraksis i for hold til sidste år som følge af nye og ændrede standarder.

standarder og fortolkningsbidrag, der endnu ikke er trådt i kraftPå tidspunktet for offentliggørelse af koncernregnskabet for leverandørselskabet Danish Crown amba for 2010/11 foreligger der en række nye eller ændrede standarder og fortolkningsbidrag, som endnu ikke er trådt i kraft, og som derfor ikke er indarbejdet i koncern regn skabet. De ændringer, der forventes at få den væsentligste indflydelse på koncernskabet, er:

• Implementering af IfRs 11 i 2013/14 omhandlende joint ventures. Visse fællesledede virksomheder vil ikke læn-gere kunne pro rata-konsolideres, men indregnes med en post i resultatopgørelse og balance (equity- metoden). Ændringen har ikke betydning for årets resul tat, total-indkomsten eller egenkapitalen, men vil mindske såvel omsætning som balance. Beregnet pr. 2. oktober 2011 forventes reduktionen af omsætningen og balancen at udgøre henholdsvis 2,2 mia. kr. og 0,8 mia. kr.

Det er ledelsens vurdering, at øvrige ændringer i standarder mv. ikke vil få væsentlig indvirkning på koncernregnskabet for de kommende regn skabs år.

koncernregnskabetKoncernregnskabet omfatter leverandørselskabet Danish Crown amba (moderselskabet) og de virksomheder (dat-tervirksomheder), som kontrolleres af moderselskabet. Moderselskabet anses for at have kontrol, når det direkte eller indirekte ejer mere end 50 pct. af stemmerettighe-derne eller på anden måde kan udøve eller faktisk udøver bestemmende indflydelse.

Virksomheder, hvori koncernen direkte eller indirekte besid-der mellem 20 pct. og 50 pct. af stemmerettighederne og har betydelig indflydelse, men ikke kontrol, betragtes som associerede virksomheder.

Virksomheder, hvori koncernen direkte eller indirekte har fælles kontrol (joint control), betragtes som fælles kontrol-lerede virksomheder (joint ventures).

konsolideringsprincipperKoncernregnskabet udarbejdes på grundlag af regnskaber for leverandørselskabet Danish Crown amba og dets datter virksomheder. Koncern regnskabet udarbejdes ved at

sammen lægge regnskabsposter af ensartet karakter. De regn-skaber, der anvendes til brug for kon so lideringen, udarbejdes i overensstemmelse med koncernens regnskabspraksis.

Ved konsolideringen elimineres koncerninterne indtægter og omkostninger, interne mellemværender og udbytter samt fortjenester og tab ved transaktioner mellem de konsoliderede virksomheder. Der tages hensyn til skatte-effekten af disse elimineringer.

I koncernregnskabet indregnes dattervirksomhedernes regnskabsposter 100 pct.

MinoritetsinteresserVed første indregning måles minoritetsinteresser enten til dagsværdi eller til deres forholdsmæssige andel af dagsvær-dien af den overtagne virksomheds identificerbare aktiver, forpligtelser og eventualforpligtelser. Valg af metode fore-tages for hver enkelt transaktion. Minoritets interesserne reguleres efterfølgende for deres forholdsmæssige andel af ændringer i datter virk somhedens egen kapital. totalind-komsten allokeres til minoritets interesserne, uanset at minoritetsinteressen derved måtte blive negativ.

Køb af minoritetsandele i en dattervirksomhed og salg af minoritetsandele i en dattervirksomed, som ikke med-fører opnåelse henholdsvis ophør af kon trol, behandles i koncern regnskabet som en egenkapitaltransaktion, og forskellen mellem vederlaget og den regnskab smæssige værdi allokeres til moderselskabets andel af egenkapitalen.

Mulige forpligtelser fra put-optioner tildelt minoritets-aktionærer i dattervirksomheder indregnes som gælds-forpligtelser til nutidsværdien af det beløb, der forfalder ved udnyttelse af optionen, såfremt koncernen har en pligt til at overdrage likvide midler eller andre aktiver. gældsforpligtelsen fratrækkes egenkapital tilhørende minoritets interesser, og der henføres efterfølgende ikke resultat andele til minoritetsinteresser. På efterfølgende balancedage måles den finansielle forpligtelse igen, og værdireguleringer indregnes under finansielle poster i resultatopgørelsen.

VirksomhedssammenslutningerNyerhvervede eller nystiftede virksomheder indregnes i koncernregnskabet fra henholdsvis overtagelses tidspunk-tet og stiftelsestidspunktet. overtagelsestidspunktet er det tidspunkt, hvor kontrollen over virksom heden faktisk overtages. solgte eller afviklede virksomheder indregnes i den konsoliderede resultat opgørelse frem til henholdsvis afhændelses- og afviklingstidspunktet. afhændelsestids-punktet er det tids punkt, hvor kontrollen over virksom-heden faktisk overgår til tredjemand.

Ved køb af nye virksomheder, hvor koncernen opnår be-stemmende indflydelse over den erhvervede virksomhed, anvendes overtagelsesmetoden, hvorefter de nytilkøbte virksomheders identificerbare aktiver, forpligtelser og eventualforpligtelser måles til dagsværdi på overtagelses-tidspunktet. langfristede aktiver, der overtages med salg for øje, måles dog til dagsværdi fratrukket forventede salgsomkostninger. omstruktureringsomkostninger indregnes alene i overtagelsesbalancen, hvis de udgør en forpligtelse for den overtagne virksomhed. Der tages hensyn til skatteeffekten af de foretagne omvurderinger.

Købsvederlaget for en virksomhed består af dagsværdien af det erlagte vederlag for den overtagne virksomhed. Hvis vederlagets endelige fastsættelse er betinget af en eller flere fremtidige begivenheder, indregnes disse til dagsvær-dien heraf på overtagelsestidspunktet. omkostninger, der direkte kan henføres til virksomhedsovertagelsen, indregnes direkte i resultatet ved afholdelsen.

Positive forskelsbeløb (goodwill) mellem på den ene side købsvederlaget for den erhvervede virksomhed, værdien af minoritetsinteresser i den overtagne virksomhed og dagsværdien af tidligere erhvervede kapital interesser og på den anden side dagsværdien af de overtagne aktiver, forpligtelser og eventualforpligtelser indregnes som et aktiv under immaterielle aktiver og testes minimum én gang årligt for værdiforringelse. Hvis den regnskabsmæs-sige værdi af aktivet overstiger dets genindvindingsværdi, nedskrives det til den lavere genindvindingsværdi.

Hvis der på overtagelsestidspunktet er usikkerhed om identifikation eller måling af overtagne aktiver, forpligtel-ser eller eventualforpligtelser eller fastlæggelsen af købs vederlaget, sker første indregning på grundlag af foreløbigt opgjorte værdier. De foreløbigt opgjorte værdier kan reguleres eller yderligere aktiver eller forpligtelser indregnes indtil 12 måneder efter overtagelsen, såfremt der er fremkommet ny information vedrørende forhold, der eksisterede på overtagelsestidspunktet, og som ville have påvirket opgørel sen af værdierne på overtagelsestidspunk-tet, såfremt informationen havde været kendt.

Ændringer i skøn over betingede købsvederlag indregnes som hovedregel direkte i resultatet.

Virksomhedssammenslutninger gennemført inden 30. september 2002 er i forbindelse med overgangen til IfRs ikke tilpasset ovenstående regnskabspraksis. Den regn-skabsmæssige værdi pr. 30. september 2002 af goodwill ved rørende virksomhedssammenslutninger gennemført før 30. september 2002 anses for at være goodwillens kostpris.

Fortjeneste eller tab ved salg eller afvikling af dattervirksomheder og associerede virksomhederfortjeneste eller tab ved salg eller afvikling af dattervirk-somheder og associerede virksomheder, der medfører ophør af henholdsvis kontrol og betydelig indflydelse, op-gøres som forskellen mellem på den ene side dagsværdien af salgsprovenuet eller afviklingssummen og dagsværdien af eventuelle resterende kapitalandele og på den anden side den regnskabsmæssige værdi af nettoaktiverne på afhændelses- eller afviklingstidspunktet, inkl. goodwill, med fradrag af eventuelle minoritetsinteresser. Den derved opgjorte fortjeneste eller det derved opgjorte tab indreg-nes i resultatet tillige med akkumulerede valutakursregule-ringer, der er indregnet i anden totalindkomst.

omregning af fremmed valutatransaktioner i andre valutaer end den enkelte virksom-heds funktionelle valuta omregnes ved første indregning til trans ak tionsdagens kurs. tilgodehavender, gæld og andre monetære poster i fremmed valuta, som ikke er afregnet på balancedagen, omregnes til balancedagens valutakurs. Valutakursdifferencer, der opstår mellem transaktionsdagen og henholdsvis betalings dagen og ba-lancedagen, indregnes i resultatet som finansielle poster.

50 | NoteR konCern

Noter

Materielle og immaterielle aktiver, varebeholdninger og andre ikke-monetære aktiver, der er købt i fremmed valuta, og som måles med udgangspunkt i historiske kostpriser, omregnes til trans aktionsdagens kurs. Ikke-monetære poster, som omvurderes til dagsværdi, omregnes ved brug af valuta kursen på omvurderingstidspunktet.

Ved indregning i koncernregnskabet af virksomheder, der aflægger regnskab i en anden funktionel valuta end danske kroner (DKK), omregnes resultatopgørelserne til gennem-snitlige valutakurser, medmindre disse afviger væsentligt fra de faktiske valu ta kurser på transaktionstidspunkterne. I sidstnævnte tilfælde anvendes de faktiske valutakurser. Balanceposterne omreg nes til balancedagens valutakurser. goodwill betragtes som tilhørende den pågældende over-tagne virksomhed og omregnes til balancedagens kurs.

Valutakursdifferencer, der er opstået ved omregning af udenlandske virksomheders balanceposter ved årets begyndelse til balancedagens valutakurser og ved om-reg ning af resultatopgørelser fra gennemsnitskurser til balancedagens valutakurser, indregnes i anden totalind-komst. tilsvarende indregnes valutakursdifferencer, der er opstået som følge af ændringer, som er foretaget direkte i den udenlandske virksomheds egenkapital, også i anden totalindkomst.

Kursregulering af tilgodehavender hos eller gæld til datter-virksomheder, der anses for at være en del af moderselska-bets samlede investering i den pågældende dattervirksom-hed, indregnes i anden totalindkomst i koncernregnskabet.

afledte finansielle instrumenterafledte finansielle instrumenter måles ved første indreg-ning til dagsværdi på afregningsdatoen.

efter første indregning måles de afledte finansielle instru-menter til dagsværdien på balancedagen. Positive og nega-tive dags værdier af afledte finansielle instrumenter indgår i henholdsvis andre tilgodehavender og anden gæld.

Ændringer i dagsværdien af afledte finansielle instrumen-ter, der er klassificeret som og opfylder betingelserne for sikring af dags værdien af et indregnet aktiv, en indregnet forpligtelse eller en fast ordre, indregnes i resultatet sam-men med ændringer i værdien af det sikrede.

Ændringer i dagsværdien af afledte finansielle instrumen-ter, der er klassificeret som og opfylder betingel serne for effektiv sikring af fremtidige transaktioner, indregnes i anden totalindkomst. Den ineffektive del indregnes straks i resultatet. Når de sikrede transaktioner gennemføres, indregnes de akkumulerede ændringer som en del af kost-prisen for de pågældende transaktioner.

afledte finansielle instrumenter, som ikke opfylder betingelserne for behandling som sikringsinstrumenter, anses for handels beholdninger og måles til dagsværdi med løbende indregning af dagsværdireguleringer i resultatet under finansielle poster.

Ægte salgs- og tilbagekøbsforretninger (repoforretninger) af obligationer indregnes brutto og måles som lån mod sikkerhed i obliga tioner, medmindre der er indgået en aftale med modparten om differensafregning.

skatÅrets skat, som består af årets aktuelle skat og ændring af udskudt skat, indregnes i resultatet med den del, der kan henføres til årets resultat, og direkte på egenkapitalen eller i anden totalindkomst med den del, der kan henføres til posteringer henholdsvis direkte på egenkapitalen og i anden totalindkomst.

aktuelle skatteforpligtelser og tilgodehavende aktuel skat indregnes i balancen opgjort som beregnet skat af årets skatte plig tige indkomst, reguleret for betalt acontoskat.

Ved beregning af årets aktuelle skat anvendes de på balancedagen gældende skattesatser og -regler.

udskudt skat indregnes efter den balanceorienterede gældsmetode af alle midlertidige forskelle mellem regn-skabsmæssige og skattemæssige værdier af aktiver og forpligtelser, bortset fra udskudt skat på midlertidige for-skelle, der er opstået ved enten første indregning af good-will eller ved første indregning af en transaktion, der ikke er en virksomhedssammenslutning, og hvor den midlertidige forskel konstateret på tidspunktet for første indregning hverken påvirker det regnskabsmæssige resultat eller den skattepligtige indkomst.

Der indregnes udskudt skat af midlertidige forskelle forbun-det med kapitalandele i dattervirksomheder og associerede virk som heder, medmindre moderselskabet har mulighed for at kontrollere, hvornår den udskudte skat realiseres, og det er sand synligt, at den udskudte skat ikke vil blive udløst som aktuel skat inden for en overskuelig fremtid.

Den udskudte skat opgøres med udgangspunkt i hen-holdsvis den planlagte anvendelse af det enkelte aktiv og afvikling af den enkelte forpligtelse.

udskudte skatteaktiver, herunder skatteværdien af frem-førselsberettigede skattemæssige underskud, indregnes i balancen med den værdi, aktivet forventes at kunne reali-seres til, enten ved modregning i udskudte skatteforplig-telser eller som netto skatteaktiver til modregning i frem-tidige positive skattepligtige indkomster. Det vurderes på hver balancedag, om det er sand synligt, at der i frem tiden vil blive frembragt tilstrækkelig skattepligtig indkomst til, at det udskudte skatteaktiv vil kunne udnyttes.

langfristede aktiver bestemt for salglangfristede aktiver og grupper af aktiver, der er bestemt for salg, præsenteres særskilt i balancen som kortfristede aktiver. forpligtelser direkte tilknyttet de pågældende akti-ver præsenteres som kortfristede forpligtelser i balancen.

langfristede aktiver bestemt for salg afskrives ikke, men nedskrives til dagsværdi fratrukket forventede salgsom-kostninger, hvis denne værdi er lavere end den regnskabs-mæssige værdi.

resultatopgørelsen og totalindkomstopgørelsennettoomsætningNettoomsætning ved salg af handelsvarer og fremstillede varer indregnes i resultatet, når levering og risikoovergang til køber har fundet sted. Nettoomsætning omfatter det fakturerede salg med tillæg af eksportrestitutioner og med fradrag af agentprovisioner.

Nettoomsætning opgøres eksklusive moms o.l., der opkræves på vegne af tredjemand, og rabatter.

produktionsomkostningerProduktionsomkostninger omfatter omkostninger, der afholdes for at opnå nettoomsætningen. I produktions-omkostninger indregner handelsvirksomhederne varefor-brug, og de producerende virksomheder omkos tninger til råvarer inkl. køb fra andelshavere, hjælpematerialer, produk-tionspersonale samt vedligeholdelse og af- og ned skriv-ninger på de materielle og immaterielle aktiver, der benyttes i produktionsprocessen. Køb af slagtedyr fra andelshaverne indregnes til årets løbende noteringspris og omfatter såle-des ikke andel af restbetaling, der sidestilles med udbytte.

DistributionsomkostningerDistributionsomkostninger omfatter omkostninger, der afholdes til distribution af solgte varer og til salgskam-pagner, herunder omkostninger til salgs- og distributions-personale, reklameomkostninger samt af- og nedskrivnin-ger på materielle og imma te rielle aktiver, der benyttes i distributionsprocessen.

administrationsomkostningeradministrationsomkostninger omfatter omkostninger, der afholdes til ledelse og administration af koncernen, herunder omkostninger til det administrative personale og ledelsen samt kontorholds omkostninger og af- og nedskrivninger på materielle og immaterielle aktiver, der benyttes ved admini strationen af koncernen.

andre driftsindtægter og driftsomkostningerandre driftsindtægter og driftsomkostninger omfatter ind-tægter og omkostninger af sekundær karakter set i forhold til koncernens hovedaktiviteter.

offentlige tilskudoffentlige tilskud indregnes, når der er rimelig sikkerhed for, at tilskudsbetingelserne er opfyldt, og at tilskuddet vil blive mod taget.

offentlige tilskud til dækning af afholdte omkostninger indregnes i resultatet forholdsmæssigt over de perioder, hvori de til knyt tede omkostninger resultatføres. tilskud-dene modregnes i de afholdte omkostninger.

offentlige tilskud, der er knyttet til et aktiv, fratrækkes aktivets kostpris.

Finansielle posterfinansielle poster omfatter renteindtægter og -omkostnin-ger, rentedelen af finansielle leasingydelser, realiserede og urealise rede kursgevinster og -tab på værdipapirer, gælds-forpligtelser og transaktioner i fremmed valuta, amortisa-tionstillæg eller -fradrag vedrørende prioritetsgæld mv. samt tillæg og godtgørelser under acontoskatteordningen.

Renteindtægter og -omkostninger periodiseres med udgangspunkt i hovedstolen og den effektive rentesats. Den effektive ren te sats er den diskonteringssats, der skal anvendes til at tilbagediskontere de forventede fremtidige betalinger, som er knyttet til det finansielle aktiv eller den finansielle forpligtelse, for at nutidsværdien af disse svarer til den regnskabsmæssige værdi af hen holds vis aktivet og forpligtelsen.

NoteR konCern | 51

Noter

udbytte fra investeringer i kapitalandele indregnes, når der er erhvervet endelig ret til udbyttet. Dette vil typisk sige på tidspunktet for generalforsamlingens godkendelse af udlodningen fra det pågældende selskab.

Balancengoodwillgoodwill indregnes og måles ved første indregning som forskellen mellem på den ene side kostprisen for den over-tagne virksomhed, værdien af minoritetsinteresser i den overtagne virksomhed og dagsværdien af tidligere erhver-vede kapitalandele og på den anden side dagsværdien af de overtagne aktiver, forpligtelser og eventualforpligtelser, jf. beskrivelsen under afsnittet om koncernregnskab.

Ved indregning af goodwill fordeles goodwillbeløbet på de af koncernens aktiviteter, der genererer selvstændige indbetalinger (pengestrømsfrembringende enheder). fast-læggelsen af pengestrøms frem bringende enheder følger den ledelsesmæssige struktur og interne økonomistyring og -rapportering i koncernen.

goodwill afskrives ikke, men testes minimum én gang årligt for værdiforringelse, jf. nedenfor.

andre immaterielle aktiver erhvervede immaterielle rettigheder i form af patenter og licenser måles til kostpris med fradrag af akkumulerede af- og nedskrivninger. Patenter afskrives lineært over den resterende patentperiode, og licen ser afskrives over aftale perioden. Hvis den faktiske brugstid er kortere end henholdsvis restløbe-tiden og aftaleperioden, afskrives over den kor te re brugstid.

Der foretages lineære afskrivninger baseret på nedenstå-ende vurdering af aktivernes forventede brugstider.

Varemærker med ubestemmelig levetid afskrives ikke, men testes minimum én gang årligt for værdiforringelse, jf. nedenfor.

software5 år

erhvervede immaterielle rettigheder nedskrives til den eventuelle lavere genindvindingsværdi, jf. afsnittet om nedskrivning neden for.

Materielle aktivergrunde og bygninger, produktionsanlæg og maskiner samt andre anlæg, driftsmateriel og inventar måles til kostpris med fradrag af akkumulerede af- og nedskrivninger. Der afskrives ikke på grunde.

Kostprisen omfatter anskaffelsesprisen, omkostninger direkte tilknyttet anskaffelsen og omkostninger til klar-gøring af aktivet indtil det tidspunkt, hvor aktivet er klar til at blive taget i brug. for egenfremstillede aktiver omfatter kostprisen omkostninger, der direkte kan henføres til fremstillingen af aktivet, herunder materialer, komponen-ter, underleverandører og lønninger. for finansielt leasede aktiver udgør kostprisen den laveste værdi af dagsværdien af aktivet og nutidsværdien af de fremtidige leasingydelser.

Renteomkostninger på lån til finansiering af fremstilling af materielle aktiver indregnes i kostprisen, hvis de

vedrører fremstillingsperioden. øvrige låneomkostninger resultatføres.

Hvis anskaffelsen eller brugen af aktivet forpligter kon-cernen til at afholde omkostninger til nedrivning eller reta-blering af aktivet, indregnes de skønnede omkostninger hertil som henholdsvis en hensat forpligtelse og en del af kostprisen for det pågældende aktiv.

afskrivningsgrundlaget er aktivets kostpris fratrukket restværdien. Restværdien er det forventede beløb, som vil kunne opnås ved salg af aktivet i dag efter fradrag af salgsomkostninger, hvis aktivet allerede havde den alder og var i den stand, som aktivet forventes at være i efter afsluttet brugstid. Kostprisen på et samlet aktiv opdeles i mindre bestanddele, der afskrives hver for sig, hvis brugs-tiden er forskellig.

Der foretages lineære afskrivninger baseret på følgende vurdering af aktivernes forventede brugstider:

grundeafskrives ikke

Bygninger20-40 år

særlige installationer10-20 år

produktionsanlæg og maskiner10 år

tekniske anlæg5-10 år

andre anlæg og inventar3-5 år

afskrivningsmetoder, brugstider og restværdier revurderes årligt.

Materielle aktiver nedskrives til genindvindingsværdi, hvis denne er lavere end den regnskabsmæssige værdi, jf. afsnittet om ned skriv ning nedenfor.

nedskrivning af materielle og immaterielle aktiver De regnskabsmæssige værdier af materielle aktiver og immaterielle aktiver med bestemmelige brugstider gennemgås på balan ce dagen for at fastsætte, om der er indikationer på værdiforringelse. Hvis dette er tilfældet, opgøres aktivets genind vin dings værdi for at fastslå behovet for eventuel nedskrivning og omfanget heraf.

for goodwill og varemærker opgøres genindvindings-værdien årligt, uanset om der er konstateret indikationer på værdiforringelse.

Hvis aktivet ikke frembringer pengestrømme uafhængigt af andre aktiver, opgøres genindvindingsværdien for den mind-ste penge strømsfrembringende enhed, som aktivet indgår i.

genindvindingsværdien opgøres som den højeste værdi af aktivets henholdsvis den pengestrøms frem bringende en-heds dagsværdi med fradrag af salgsomkostninger og kapi-

talværdien. Når kapitalværdien op gøres, tilbage diskonteres skønnede frem tidige pengestrømme til nutidsværdi ved at anvende en diskon teringssats, der afspejler dels aktuelle markedsvurderinger af den tidsmæssige værdi af penge og dels de særlige risici, der er tilknyttet henholdsvis aktivet og den penge strøms frembringende enhed, og som der ikke er reguleret for i de skønnede fremtidige pengestrømme.

Hvis henholdsvis aktivets og den pengestrømsfrembrin-gende enheds genindvindingsværdi er lavere end den regn skabs mæssige værdi, nedskrives den regnskabsmæ-sige værdi til genindvindingsværdien. for pengestrøms-frembringende enheder fordeles nedskrivningen således, at goodwillbeløb nedskrives først, og dernæst fordeles et eventuelt resterende nedskrivnings behov på de øvrige ak-tiver i enheden, idet det enkelte aktiv dog ikke nedskrives til en værdi, der er lavere end dets dagsværdi fratrukket forventede salgs om kostninger.

Nedskrivninger indregnes i resultatet. Ved eventuelle efterfølgende tilbageførsler af nedskrivninger som følge af ændringer i forudsætningerne for den opgjorte genind-vindingsværdi forhøjes henholdsvis aktivets og den penge-strømsfrembringende enheds regnskabs mæssige værdi til den korrigerede genindvindingsværdi, dog maksimalt til den regnskabsmæssige værdi, som aktivet eller den pengestrømsfrembringende enhed ville have haft, hvis der ikke var foretaget nedskrivning. Nedskrivning af goodwill tilbageføres ikke.

kapitalandele i associerede virksomhederKapitalandele i associerede virksomheder indregnes og måles efter den indre værdis metode (equity-metoden). Dette indebærer, at kapitalandelene måles til den for holds mæssige andel af virksomhedernes opgjorte regn skabs mæssige indre værdi, opgjort efter koncernens regn skabs praksis, med henholdsvis fradrag og tillæg af for holdsmæssige interne fortjenester og tab og med tillæg af den regnskabsmæssige værdi af goodwill.

I resultatet indregnes den forholdsmæssige andel af virksomhedernes resultat efter skat og eliminering af urealiserede for holds mæssige interne fortjenester og tab med fradrag af eventuel nedskrivning af goodwill. I koncer-nens anden total indkomst indregnes den forholdsmæssige andel af alle transaktioner og begivenheder, der er indreg-net i anden totalindkomst i den associerede virksomhed.

Kapitalandele i associerede virksomheder med negativ regn skabsmæssig indre værdi måles til 0 kr. tilgodehaven-der og andre langfristede finansielle aktiver, der anses for at være en del af den samlede investering i den associerede virksomhed, ned skrives med den eventuelle resterende negative indre værdi. tilgodehavender fra salg af varer og tjenesteydelser samt andre tilgode havender nedskrives alene, hvis de vurderes uerholdelige.

Der indregnes alene en hensat forpligtelse til at dække den resterende negative indre værdi, hvis koncernen har en retlig eller fak tisk forpligtelse til at dække den pågældende virksomheds forpligtelser.

Ved køb af kapitalandele i associerede virksomheder anvendes overtagelsesmetoden, jf. afsnittet om koncern-regnskabet ovenfor.

52 | NoteR konCern

Noter

kapitalandele i fællesledede virksomhederKapitalandele i fællesledede virksomheder (joint ventures) pro rata-konsolideres post for post med koncernens forholds mæssige andel af indtægter, omkostninger, aktiver og forpligtelser samt pengestrømme ved sammenlægning med de til svarende regnskabsposter i koncernregnskabet. Pro rata-konsoliderede beløb oplyses i note 11.

Ved køb af kapitalandele i fællesledede virksomheder anvendes overtagelsesmetoden, jf. afsnittet om koncern-regnskabet ovenfor. goodwill vedrørende fællesledede virk-somheder behandles i overensstemmelse med koncernens praksis for køb af virksomheder, jf. ovenfor.

Der foretages forholdsmæssig eliminering af urealiserede interne gevinster og tab samt interne tilgodehavender og gælds forpligtelser.

VarebeholdningerVarebeholdninger måles til kostpris, opgjort efter fIfo-metoden, eller nettorealisationsværdi, hvis denne er lavere. Kost prisen for handelsvarer, råvarer og hjælpematerialer omfatter anskaffelsesprisen med tillæg af hjemtagelses-omkostninger. Kostprisen for fremstillede varer og varer under fremstilling omfatter omkostninger til råvarer, hjælpe materialer og direkte løn samt fordelte faste og variable indirekte produktions omkostninger.

Variable indirekte produktionsomkostninger omfatter indirekte materialer og løn og fordeles på baggrund af for-kalkulationer for de faktisk producerede varer. faste indi-rekte produktionsomkostninger omfatter omkost ninger til vedligeholdelse af og afskrivninger på de maskiner, fabriks-bygninger og det udstyr, der benyttes i produktionsproces-sen, samt generelle omkostninger til fabriks administration og ledelse. faste produktionsomkostninger fordeles på baggrund af produktionsanlæggets normale kapacitet.

Nettorealisationsværdi for varebeholdninger opgøres som forventet salgspris med fradrag af færdiggørelses-omkostninger og omkostninger, der skal afholdes for at effektuere salget.

Biologiske aktiverBiologiske aktiver, hvilket for Danish Crown-koncernen omfatter levende dyr, måles til dagsværdi, såfremt der eksisterer et aktivt marked, fratrukket forventede salgs-omkostninger eller kostpris. Dyr, der producerer slagtedyr (søer, orner mv.), måles til kostpris fratrukket omkostnin-ger relateret til den værdiforringelse, der skyldes dyrenes alder. Da dyr, der producerer slagtedyr, ikke handles, er der ingen markedspris.

tilgodehavendertilgodehavender omfatter tilgodehavender fra salg af varer og tjenesteydelser samt andre tilgodehavender.

tilgodehavender måles ved første indregning til dagsværdi og efterfølgende til amortiseret kostpris, der sædvanligvis svarer til nominel værdi med fradrag af nedskrivninger til imødegåelse af forventede tab.

genforsikringsandele af erstatningshensættelsergenforsikringsandele af erstatningshensættelser er opgjort til det nutidsværdibeløb, som i henhold til indgåede

genforsikringskontrakter kan forventes modtaget fra genforsikringsselskaber. andelene testes løbende for værdiforringelse og nedskrives til en eventuel lavere genindvindingsværdi.

periodeafgrænsningsposterPeriodeafgrænsningsposter indregnet under aktiver om-fatter afholdte omkostninger, der vedrører efter følgende regnskabsår. Periodeafgrænsningsposter måles til kostpris.

andre værdipapirer og kapitalandeleVærdipapirer indregnet under kortfristede aktiver omfatter hovedsageligt børsnoterede obligationer og kapitalandele, der måles til dagsværdi (børskurs) på balancedagen. Ændringer i dagsværdien indregnes i resultatopgørelsen under finansielle poster.

restbetalingRestbetaling indregnes som en gældsforpligtelse på tidspunktet for vedtagelse på repræsentantskabsmødet.

pensionsforpligtelser o.l.Ved bidragsbaserede pensionsordninger indbetales løbende faste bidrag til uafhængige pensionsselskaber o.l. Bidra-gene ind reg nes i resultatopgørelsen i den periode, hvori medarbejderne har udført den arbejds ydelse, der giver ret til pensions bi dra get. skyldige betalinger indregnes i balancen som en forpligtelse.

Ved ydelsesbaserede ordninger er koncernen forpligtet til at betale en bestemt ydelse, i forbindelse med at de omfattede med ar bej dere pensioneres, f.eks. et fast beløb eller en procentdel af slutlønnen.

for ydelsesbaserede ordninger foretages årligt en aktuar-mæssig opgørelse af kapitalværdien af de fremtidige ydelser, som med ar bejderne har optjent ret til gennem deres hidtidige ansættelse i koncernen, og som vil skulle udbetales ifølge ordningen. Ved opgørelse af kapital-værdien anvendes the Projected unit Credit Method. Kapitalværdien beregnes på grundlag af mar keds mæssige forudsætninger om den fremtidige udvikling i blandt andet lønniveau, rente, inflation, dødelighed og invaliditet.

Kapitalværdien af pensionsforpligtelserne fratrukket dagsværdien af eventuelle aktiver tilknyttet ordningen indregnes i balan cen under henholdsvis pensionsaktiver og pensionsforpligtelser, afhængig af om netto beløbet udgør et aktiv eller en for pligtelse, jf. dog nedenfor.

Ved ændringer i fastsatte forudsætninger om diskonte-ringsfaktor, inflation, dødelighed og invaliditet eller forskelle mellem det forventede og realiserede afkast af pensionsaktiver fremkommer aktuarmæssige gevinster eller tab. Disse gevinster og tab ind regnes i anden totalindkomst.

udgør pensionsordningen et nettoaktiv, indregnes aktivet alene, hvis det modsvarer nutidsværdien af eventuelle tilbage betalinger fra pensionsordningen eller reduktioner i fremtidige bidrag til pensionsordningen.

Ved ændringer i de ydelser, der vedrører medarbejdernes hidtidige ansættelse i koncernen, fremkommer en ændring i den aktuarmæssige beregnede kapitalværdi, der betragtes

som pensionsomkostninger for tidligere regnskabsår. Hvis de omfattede medarbejdere allerede har opnået ret til den ændrede ydelse, resultatføres ændringen straks. I modsat fald indregnes ændring en i resultatet over den periode, hvori medarbejderne opnår ret til den ændrede ydelse.

hensatte forpligtelserHensatte forpligtelser indregnes, når koncernen har en retlig eller faktisk forpligtelse som følge af begivenheder i regnskabsåret eller tidligere år, og det er sandsynligt, at indfrielse af forpligtelsen vil medføre et træk på koncer-nens økonomiske ressourcer.

Hensatte forpligtelser måles som det bedste skøn over de omkostninger, der er nødvendige for på balancedagen at afvikle forpligtelserne. Hensatte forpligtelser med forventet forfaldstid ud over et år fra balancedagen måles til nutidsværdi.

Ved salg af varer med returret hensættes til dækning af avancen på de varer, der forventes returneret, og even-tuelle omkostninger ved returneringerne. Ved planlagte omstruktureringer af koncernens aktiviteter hensættes alene til forpligtelser vedrørende omstruktureringer, som på balancedagen er besluttet.

Forsikringsmæssige hensættelserDe forsikringsmæssige hensættelser består af erstatnings-hensættelser primært vedrørende arbejdsskader og er det beløb, der ved regnskabsårets udløb hensættes til dækning af senere betalinger for allerede indtrufne forsikrings-begivenheder samt direk te og indirekte omkostninger i forbindelse med afviklingen af erstatningsforpligtelserne.

prioritetsgældPrioritetsgæld måles på tidspunktet for lånoptagelse til dagsværdi fratrukket eventuelle trans aktions omkost ninger. efterfølgende måles prioritetsgæld til amortiseret kostpris. Dette betyder, at for skellen mellem provenuet ved lånop-tagelsen og det beløb, der skal tilbagebetales, indregnes i resultat opgørelsen over låneperioden som en finansiel omkostning ved at anvende den effektive rentes metode.

leasingforpligtelserleasingforpligtelser vedrørende finansielt leasede aktiver indregnes i balancen som gældsforpligtelser og måles på det tidspunkt, hvor kontrakten indgås, til den laveste værdi af dagsværdien af det leasede aktiv og nutidsværdien af de fremtidige leasingydelser. efter første indregning måles leasingforpligtelserne til amortiseret kostpris. forskellen mellem nutidsværdien og den nominelle værdi af leasing-ydelserne indregnes i resultatopgørelsen over kontrakter-nes løbetid som en finansiel omkostning.

leasingydelser vedrørende operationelle leasingaftaler indregnes lineært i resultatet over leasingperioden.

andre finansielle forpligtelserandre finansielle forpligtelser omfatter ansvarligt lån, bankgæld, leverandørgæld og anden gæld til offentlige myndigheder mv.

andre finansielle forpligtelser måles ved første indreg-ning til dagsværdi fratrukket eventuelle transaktions-omkostninger. efterfølgende måles forpligtelserne til

NoteR konCern | 53

Noter

amortiseret kostpris ved at anvende den effektive rentes metode, således at forskellen mellem provenuet og den nominelle værdi indregnes i resultat opgørelsen som en finansiel omkostning over låneperioden.

periodeafgrænsningsposterPeriodeafgrænsningsposter indregnet under forpligtelser omfatter modtagne indtægter, der vedrører efter følgende regnskabsår. Periodeafgrænsningsposter måles til kostpris.

pengestrømsopgørelsenPengestrømsopgørelsen viser pengestrømme vedrørende drift, investeringer og finansiering samt likviderne ved årets begyndelse og slutning.

likviditetsvirkningen af køb og salg af virksomheder vises separat under pengestrømme vedrørende in veste-ringsaktiviteter. I pengestrømsopgørelsen indregnes penge strømme vedrørende købte virksomheder fra an skaffelsestidspunktet, og pengestrømme vedrørende solgte virksomheder indregnes frem til salgstidspunktet.

Pengestrømme vedrørende driftsaktiviteter præsenteres efter den indirekte metode og opgøres som driftsresulta-tet, reguleret for ikke-kontante driftsposter, ændringer i driftskapital samt betalte finansielle indtægter, finansielle omkostninger og selskabsskat.

Pengestrømme vedrørende investeringsaktiviteter omfatter betalinger i forbindelse med køb og salg af virk somheder og finansielle aktiver samt køb, udvikling, forbedring og salg mv. af immaterielle og materielle ak tiver. endvidere indreg-nes pengestrømme vedrørende finansielt leasede aktiver i form af betalte leasing ydelser.

Pengestrømme vedrørende finansieringsaktiviteter omfat-ter ændringer i moderselskabets kapital og omkostninger forbundet her med samt optagelse og indfrielse af lån, af-drag på rentebærende gæld og udbetaling af restbetaling.

likvider omfatter likvide beholdninger og kortfristede værdipapirer med ubetydelig kursrisiko fratrukket even-tuelle kassekreditter, der indgår som en integreret del af likviditetsstyringen.

segmentoplysningerKoncernen er ikke børsnoteret, og der afgives ikke segment-oplysninger efter IfRs.

I note 2 oplyses om omsætning fordelt på henholdsvis Danmark og udland samt på forretningsområder. Dette er dog ikke udtryk for segmentoplysninger i overensstemmelse med IfRs 8.

54 | aNVeNDt RegNsKaBsPRaKsIs MoDerselskaB

mOderseLsKAb - AnVendt regnsKAbsprAKsis

Anvendt regnskabspraksis for Leverandør-selskabet danish Crown AmbAÅrsregnskabet for moderselskabet (leverandørselskabet Danish Crown amba) aflægges i overensstemmelse med årsregnskabslovens bestemmelser for virksomheder i klasse C.

Årsregnskabet er aflagt efter samme regnskabspraksis som sidste år.

Moderselskabet anvender grundlæggende samme regn-skabspraksis for indregning og måling som koncernen. De tilfælde, hvor moderselskabets regnskabspraksis afviger fra koncernens, er beskrevet nedenfor.

Beskrivelse af anvendt regnskabspraksiskoncerninterne virksomhedsoverdragelserKoncerninterne virksomhedsoverdragelser behandles efter sammenlægningsmetoden, hvorefter de overdragne aktiver og passiver regnskabsmæssigt overdrages til bogførte værdier ved regnskabsårets begyndelse. forskelle mellem det erlagte vederlag og den bogførte værdi af de overdragne aktiver og passiver indregnes på egenkapitalen i den overtagende virksomhed.

sammenligningstallene tilpasses, så de viser virksom-hederne, som om de havde været sammenlagt i hele den periode, hvor de har været under fælles kontrol. Det har dog ikke været praktisk muligt at tilpasse sammenlig-ningstallene, for så vidt angår den overgang til markeds-pris, som er gennemført i forbindelse med overdragelse af leverandørselskabet Danish Crown amba’s aktiviteter til Danish Crown a/s. Den pris, Danish Crown a/s betaler for de levende dyr til slagtning, er den markedspris, der afspejler fuld og endelig afregning for de levende dyr, der er modtaget til slagtning på selskabets anlæg. Det har ikke været muligt at fastlægge en markedspris for perioden forud for indeværende regnskabsår. effekten heraf for sammenligningsåret 2009/10 er, at såvel regnskabs-

posterne nettoomsætning og produktionsomkostninger som regnskabsposten resultat af kapitalandele i datter-virksomheder er undervurderede, mens årets resultat og egenkapitalen er upåvirket.

ValutakursreguleringValutakursregulering af tilgodehavender hos eller gæld til dattervirksomheder, der anses for at være en del af moderselskabets samlede investering i den pågældende dattervirksomhed, indregnes i resultatet under finansielle poster. I koncernregnskabet indregnes kursreguleringen i anden totalindkomst.

immaterielle anlægsaktivergoodwill/koncerngoodwill afskrives som hovedregel over 5-10 år, men afskrivningsperioden kan udgøre op til 20 år for strategisk erhvervede virksomheder med en stærk markedsposition og langsigtet indtjeningsprofil, såfremt den længere afskrivningsperiode bedre vurderes at afspejle koncernens nytte af de pågældende ressourcer. goodwill afskrives ikke i koncernregnskabet under IfRs.

Materielle anlægsaktiverfor egenfremstillede aktiver omfatter kostprisen direkte og indirekte omkostninger til materialer, komponenter, underleverandører og lønninger. I henhold til IfRs kan der ikke indregnes indirekte omkostninger i egenfremstillede aktiver.

afskrivninger foretages lineært over aktivernes forven-tede brugstid til den forventede restværdi. I henhold til bestemmelserne i IfRs er der krav om årlig revurdering af scrapværdi. I regnskabet for moderselskabet fastsættes scrapværdien på ibrugtagningstidspunktet og justeres som udgangspunkt ikke efterfølgende.

kapitalandele i tilknyttede og fællesledede virksomhederKapitalandele i tilknyttede virksomheder måles efter den indre værdis metode.

I resultatopgørelsen indregnes moderselskabets andel af virksomhedernes resultat efter eliminering af urealiserede koncerninterne fortjenester og tab med fradrag eller tillæg af afskrivning på koncerngoodwill henholdsvis negativ koncerngoodwill.

Nettoopskrivning af kapitalandele i dattervirksomheder og associerede virksomheder overføres til reserve for netto-opskrivning af kapitalandele, i det omfang den regnskabs-mæssige værdi overstiger kostprisen.

Kapitalandele i fællesledede virksomheder indregnes og måles i moderselskabet efter den indre værdis metode (equity-metoden), således som denne metode er beskrevet under “Kapitalinteresser i associerede virksomheder” i beskrivelsen af anvendt regnskabspraksis for koncern-regnskabet (note 30).

pensionsforpligtelserI resultatopgørelsen indregnes årligt pensionsomkost-ninger baseret på de aktuarmæssige skøn og finansielle forventninger ved årets begyndelse. forskelle mellem den forventede udvikling af pensionsaktiver og -forplig-telser og de realiserede værdier opgjort ved årets udgang, betegnet aktuarmæssige gevinster eller tab, indregnes ligeledes i resultatopgørelsen. I koncernregnskabet under IfRs indregnes aktuarmæssige gevinster og tab i anden totalindkomst.

pengestrømsopgørelseKoncernregnskabet indeholder en pengestrømsopgørelse for hele koncernen, hvorfor en særskilt opgørelse for moderselskabet ikke er medtaget, jf. undtagelsesbestem-melsen i årsregnskabslovens § 86.

ResultatoPgøRelse MoDerselskaB | 55

resuLtAtOpgøreLse4. oktober 2010 - 2. oktober 2011

ModerselskabMio. kr. note 2010/11 2009/10nettoomsætning 1 15.067 0Produktionsomkostninger -14.602 0Bruttoresultat 465 0administrationsomkostninger 2 -36 -36resultat af primær drift (eBit) 429 -36Resultat af kapitalandele i dattervirksomheder 6 815 988Resultat af kapitalandele i associerede virksomheder 6 115 180finansielle indtægter 3 365 312finansielle omkostninger 4 -79 -89resultat før skat 1.645 1.355skat af årets resultat 5 -1 -1Årets resultat 1.644 1.354

Forslag til overskudsdisponering:til disposition Årets resultat 1.644til disposition i alt 1.644der fordeles således:overføres til foreslået restbetaling for åretsvineandelshavere 1.311.243.772 kg a 95 øre 1.246soandelshavere 65.061.050 kg a 80 øre 52Kreaturandelshavere 74.103.142 kg a 130 øre 96Foreslået restbetaling i alt 1.394overføres til egenkapitaloverføres til nettoopskrivningsreserve 9overføres til andre reserver 241overføres til egenkapital i alt 250Disponeret i alt 1.644

56 | BalaNCe MoDerselskaB

bALAnCe - AKtiVer2. oktober 2011

ModerselskabMio. kr. note 02.10.2011 03.10.2010anlægsaktiverFinansielle anlægsaktiverKapitalandele i dattervirksomheder 1.990 1.208tilgodehavender hos dattervirksomheder 3.096 4.196Kapitalandele i associerede virksomheder 124 114Finansielle anlægsaktiver i alt 6 5.210 5.518anlægsaktiver i alt 5.210 5.518

omsætningsaktivertilgodehavenderKontrakttilgodehavender 370 298tilgodehavender hos dattervirksomheder 168 0andre tilgodehavender 1 24Periodeafgrænsningsposter 0 0tilgodehavender i alt 539 322likvide beholdninger 482 0omsætningsaktiver i alt 1.021 322

aktiver i alt 6.231 5.840

BalaNCe MoDerselskaB | 57

bALAnCe - pAssiVer2. oktober 2011

ModerselskabMio. kr. note 02.10.2011 03.10.2010egenkapitalandelshaverkonti 1.604 1.650Reserve for nettoopskrivning af kapitalandele 0 0andre reserver 1.944 1.724foreslået restbetaling for året 1.394 1.316egenkapital i alt 4.942 4.690

gældsforpligtelserlangfristede gældsforpligtelseransvarlige lån 998 997langfristede gældsforpligtelser i alt 7 998 997kortfristede gældsforpligtelserKreditinstitutter 0 153leverandører af varer og tjenesteydelser 41 0gæld til dattervirksomheder 197 0anden gæld 53 0kortfristede gældsforpligtelser i alt 291 153gældsforpligtelser i alt 1.289 1.150

passiver i alt 6.231 5.840

eventualforpligtelser mv. 8andelshavernes hæftelse 9Nærtstående parter 10

egeNKaPItaloPgøRelse MoDerselskaB | 59

egenKApitALOpgøreLse2. oktober 2011

Mio. kr.andels-

haverkonti

reserve fornetto-

opskrivning af kapitalandele

andrereserver

Foreslåetrestbetaling

for året i altModerselskabegenkapital 04.10.2009 1.676 0 1.151 981 3.808Ændring som følge af omstrukturering 0 0 433 0 433tilrettet egenkapital 04.10.2009 1.676 0 1.584 981 4.241Årets ind- og udbetalinger -26 0 0 -981 -1.007Kursregulering, udenlandske selskaber 0 141 0 0 141andre reguleringer 0 -39 0 0 -39Årets resultat 0 0 38 1.316 1.354overførsel 0 -102 102 0 0egenkapital 03.10.2010 1.650 0 1.724 1.316 4.690Årets ind- og udbetalinger -46 0 3 -1.316 -1.359Kursregulering, udenlandske selskaber 0 -60 0 0 -60andre reguleringer 0 27 0 0 27Årets resultat 0 9 241 1.394 1.644overførsel 0 24 -24 0 0egenkapital 02.10.2011 1.604 0 1.944 1.394 4.942

60 | NoteR MoDerselskaB

Noter(mio. kr.)

6 Finansielle anlægsaktiver

kapitalandele i datter-

virksomheder

tilgodehavender hos datter-

virksomheder

kapitalandele i associerede

og fællesledede virksomheder

Finansielleanlægsaktiver

i altKostpris 04.10.2010 3.478 4.196 48 7.722Valutakursreguleringer 0 0 0 0tilgang 0 0 0 0afgang 0 -1.100 0 -1.100kostpris 02.10.2011 3.478 3.096 48 6.622Værdireguleringer 04.10.2010 -2.270 0 66 -2.204Valutakursreguleringer -60 0 0 -60andel af resultat 815 0 115 930udlodning i årets løb 0 0 -105 -105afgang 0 0 0 0andre reguleringer 27 0 0 27Værdireguleringer 02.10.2011 -1.488 0 76 -1.412regnskabsmæssig værdi 02.10.2011 1.990 3.096 124 5.210

1 nettoomsætning 2010/11 2009/10Fordeling på markeder:Danmark 15.067 0udland 0 0

15.067 0Fordeling på forretningsområder:svinekødsdivision 13.521 0oksekødsdivision 1.546 0 15.067 0

2 personaleomkostningergager og lønninger 17 17Pensioner 1 1andre omkostninger til social sikring 1 1

19 19Heraf:Vederlag til moderselskabets bestyrelse 0 0Vederlag til moderselskabets repræsentantskab 5 0Vederlag til moderselskabets direktion 0 0

5 0

gennemsnitligt antal medarbejdere 34 45

3 Finansielle indtægter Dattervirksomheder 313 222Renter i øvrigt 52 90

365 312

4 Finansielle omkostningerDattervirksomheder 2 0Renter i øvrigt 77 89

79 89

5 skat af årets resultat Beregnet skat af årets resultat 2 2Regulering vedr. tidligere år -1 -1

1 1

NoteR MoDerselskaB | 61

nOter(mio. kr.)

6 Finansielle anlægsaktiver

kapitalandele i datter-

virksomheder

tilgodehavender hos datter-

virksomheder

kapitalandele i associerede

og fællesledede virksomheder

Finansielleanlægsaktiver

i altKostpris 05.10.2009 3.371 4.196 67 7.634Valutakursreguleringer 107 0 0 107tilgang 0 0 0 0afgang 0 0 -19 -19kostpris 03.10.2010 3.478 4.196 48 7.722Værdireguleringer 05.10.2009 -3.297 0 253 -3.044Valutakursreguleringer 34 0 0 34andel af resultat 988 0 180 1.168udlodning i årets løb 0 0 -85 -85afgang 0 0 -282 -282andre reguleringer 5 0 0 5Værdireguleringer 03.10.2010 -2.270 0 66 -2.204regnskabsmæssig værdi 03.10.2010 1.208 4.196 114 5.518

7 langfristede gældsforpligtelser 02.10.2011Forfald

inden for 1 årForfald

mellem 1 og 5 årForfald

efter 5 år i altlånene kan specificeres på forfaldstidspunkter således:ansvarlige lån 0 998 0 998

0 999 0 998

03.10.2010Forfald

inden for 1 årForfald

mellem 1 og 5 årForfald

efter 5 år i altlånene kan specificeres på forfaldstidspunkter således:ansvarlige lån 0 997 0 997

0 997 0 997

Der er i moderselskabet optaget ansvarlige lån med udløb i 2012 og 2014 på i alt 1.000,0 mio. kr. ekskl. låneomkostninger. lånene er optaget til fast rente, hhv. 550,0 mio. kr. til 6,125 pct. med udløb i 2012 og 450,0 mio. kr. til 6,375 pct. med udløb i 2014. selskabet har ret til at forlænge lånene til hhv. 2015 og 2017.

De ansvarlige lån træder tilbage for øvrige kreditorer.

8 eventualforpligtelser mv. 02.10.2011 03.10.2010Kaution over for dattervirksomheder, maksimalt 15.711 13.596Kaution over for dattervirksomheder, anvendt 9.559 9.043garantiforpligtelser over for eu-direktoratet 20 7tilbagebetalingsforpligtelser 0 8

9 andelshavernes hæftelse 02.10.2011 03.10.2010andelshaverne hæfter personligt og solidarisk for moderselskabets forpligtelser.Hæftelsen for den enkelte andelshaver beregnes på grundlag af andelshaverleverancerne og kan højst udgøre 25.000 kr.antal andelshavere 9.577 9.847samlet hæftelse 239 246

10 nærtstående partersom nærtstående parter anses associerede virksomheder og medlemmer af bestyrelsen og direktionen i leverandørselskabet Danish Crown amba.Da selskabet er et andelsselskab, er der som følge heraf modtaget andelshaverleverancer fra andelshavere her under bestyrelsen.

62 | KoNCeRNoVeRsIgt

selskabsnavn

Direkte ejer-

andel %

leverandørselskabet Danish Crown amba DanmarkDanish Crown A/S Danmark 100,0

tulip Food Company a/s Danmark 100,0Tulip Food Company Holding ApS Danmark 100,0

TFC Fast Food A/S Danmark 100,0P.G. Leasing A/S Danmark 100,0Tulip Norge AS Norge 100,0

Tulip Food Company GmbH (Düsseldorf) Tyskland 100,0Best Holding GmbH Tyskland 100,0

Tulip Food Service GmbH Tyskland 100,0Tulip Fleischwaren Oldenburg GmbH Tyskland 100,0

Tulip Food Company France S.A. Frankrig 100,0Tulip Food Company AB Sverige 100,0Pölsemannen AB Sverige 100,0Tulip Food Company Italiana S.r.L. Italien 100,0Tulip Food Company Japan Co. Ltd. Japan 100,0Majesty Inc. USA 100,0Danish Deli Ltd. England 100,0Tulip Food Service Ltd. England 100,0

tulip international (uk) ltd. england 100,0Tulip Ltd. England 100,0

ess-FooD holding a/s Danmark 100,0ESS-FOOD A/S Danmark 100,0

Carnehansen A/S Danmark 100,0Dansk Svensk Koedexport s.r.o. Tjekkiet 100,0

ESS-FOOD Holland B.V. Holland 100,0ESS-FOOD Hungary Kft Ungarn 100,0ESS-FOOD Hong Kong Ltd. Hong Kong 100,0

ESS-FOOD (Shanghai) Trading Co. Ltd. Kina 100,0ESS-FOOD Brazil Servicos de Consultoria Ltda Brasilien 100,0

Friland a/s Danmark 100,0Friland udviklingscenter ApS Danmark 100,0

Udviklingscenter for husdyr på Friland K/S* Danmark 2,1Udviklingscenter for husdyr på Friland K/S* Danmark 47,9Friland Økologi ApS Danmark 50,0Friland Food AB Sverige 100,0Friland J. Hansen GmbH Tyskland 100,0Friland Polska Sp. z.o.o. Polen 100,0

selskabsnavn

Direkte ejer-

andel %

Dat-schaub a/s Danmark 91,3Oriental Sino Limited Hong Kong 45,0

Yancheng Lianyi Casing Products Co. Ltd. Kina 73,3Jiangsu Chongan Plastic Manufacturing Co Ltd. Kina 58,8

Yancheng Xinyu Food Products Ltd. Kina 73,3Yancheng Huawei Food Products Ltd. Kina 73,3

DAT-Schaub Holding A/S Danmark 100,0DAT-Schaub (PORTO) S.A. Portugal 100,0

Alandal S.A. Portugal 100,0DAT-Schaub USA Inc. USA 100,0

DS-France S.A.S Frankrig 100,0Cima S.A. Spanien 100,0Trissal S.A. Portugal 50,0

Aktieselskabet DAT-Schaub Danmark Danmark 100,0Arne B. Corneliussen AS Norge 100,0Oy DAT-Schaub Finland Ab Finland 100,0

Thomeko Oy Finland 82,5Thomeko Eesti OÜ Estland 100,0

DAT-Schaub AB Sverige 100,0DAT-Schaub (Deutschland) GmbH Tyskland 100,0

Gerhard Küpers GmbH Tyskland 100,0DIF Organveredlung Gerhard Küpers GmbH & Co. KG Tyskland 100,0

CKW Pharma-Extrakt Beteiligungs- und Verwaltungsgesellscharft GmbH Tyskland 50,0

CKW Pharma-Extrakt GmbH & Co KG Tyskland 100,0DAT-Schaub Holdings Inc. USA 100,0

Taizhou CAI Food Co. Kina 37,5Casing Associates LLC USA 50,0

American Runner LLC USA 50,0DAT-Schaub Casings (Australia) Pty Ltd. Australien 100,0DAT-Schaub Polska sp. z o.o. Polen 100,0DAT-Schaub (UK) Ltd. England 100,0Waikiwi Casings Ltd. New Zealand 100,0DAT-Schaub New Zealand Ltd. New Zealand 100,0

Danish Crown gmbh** tyskland 100,0Danish Crown Fleisch GmbH** Tyskland 100,0Danish Crown Logistik GmbH** Tyskland 100,0Oldenburger Convenience GmbH** Tyskland 100,0Danish Crown Sp. z o.o. Polen 100,0

KOnCernOVersigt

KoNCeRNoVeRsIgt | 63

selskabsnavn

Direkte ejer -

andel %

Øvrige dattervirksomheder i Danish Crown a/sDanish Crown Beef Company a/s Danmark 100,0Danish Crown salg og service a/s Danmark 100,0DC II a/s Danmark 100,0

Antonius A/S Danmark 100,0Steff Food A/S Danmark 100,0

Danish Crown Insurance a/s Danmark 100,0aktieselskabet DC af 1. oktober 2010 Danmark 100,0scan-Hide a.m.b.a.* Danmark 43,8

Kontrollhudar International AB Sverige 100,0Plumrose usa Inc. usa 100,0Danish Crown usa Inc. usa 100,0Danish Crown u.K. ltd. england 100,0Danish Crown Holding gmbH** tyskland 100,0Danish Crown schlachtzentrum Nordfriesland gmbH** tyskland 100,0

Scan-Hide A.m.b.a.* Danmark 13,1Danish Crown s.a. schweiz 100,0Danish Crown/Beef Division s.a. schweiz 100,0DaK ao Rusland 100,0Danish Crown españa s.a. spanien 100,0Danish CR foods 05, s.a. spanien 100,0ess-fooD s.a.s frankrig 100,0

Desfis S.A.S Frankrig 100,0sCI e.f. Immobilier orléans frankrig 100,0

SCI RP Bernay Frankrig 85,0DC trading Co., ltd. Japan 100,0Danish Crown amba, Korean liaison office Korea 100,0Danish Crown K-Pack aB sverige 100,0Kls ugglarps aB sverige 100,0

Scan-Hide A.m.b.a.* Danmark 8,1Team Ugglarp AB Sverige 51,0

Scan-Hide A.m.b.a.* Danmark 10,1

selskabsnavn

Direkte ejer -

andel %

associerede virksomhederDaka a.m.b.a. Danmark 48,2agri-Norcold a/s Danmark 43,0Danske slagterier Danmark 97,1sPf-Danmark P/s* Danmark 91,5sPf-Danmark Komplementarselskab a/s Danmark 92,4

SPF-Danmark P/S* Danmark 1,0a/s Hatting-Ks Danmark 91,9

Hatting-Vet ApS Danmark 100,0svineslagteriernes varemærkeselskab aps Danmark 91,9saturn Nordic Holding aB sverige 50,0

Sokołów S.A. Polen 100,0Sokołów-Logistyka Sp. Z o.o. Polen 100,0Agro Sokołów Sp. Z o.o. Polen 100,0Sokołów-Service Sp. Z o.o. Polen 100,0

*) Indgår flere steder i koncernoversigten**) følgende virksomheder, der indgår i koncernregnskabet, har gjort brug af fritagelsen

ifølge § 264, stk. 3 i Handelsgesetzbuch (HgB): Danish Crown gmbH, Danish Crown fleisch gmbH, Danish Crown logistik gmbH, oldenburger Convenience gmbH og Danish Crown schlachtzentrum Nordfriesland gmbH.

Indrykning viser datterselskabsrelationFed skrift = moderselskaber i underkoncernerKursiv skrift = datter-datter mv.

danish crown a/smarsvej 43 dK-8960 Randers

tlf. +45 8919 1919fax +45 8644 8066

dc@danishcrown.dkwww.danishcrown.dk

cvR-nr. 21643939