Arbetspensionsbolagets solvens

20.10.2016

Seija LehtonenMatematikerTwitter: @seija_lehtonen

2 3.5.2016

Arbetspensionspengarna i omlopp inom de offentliga och privata sektorerna år 2015, md euro

Källa: Tela, PSC

3 3.5.2016 Källa: Tela, PSC

Arbetspensionspengarna i omlopp inom den offentliga sektorn år 2015, md euro

4 3.5.2016

Arbetspensionspengarna i omlopp inom den privata sektorn år 2015, md euro

Källa: Tela, PSC

Nuvarande solvensregler och nya bestämmelser som träder i kraft

år 2017

6

Solvensregler – varför?

• Endast inom den privata sektorn• Delfonderande system => ansvarskuld• Lönsam och betryggande placering

– Konkurrens– Gementsam ansvar (vid konkurser)

• Gemensamma regler säkerställer – samma spelregler för alla – arbetspensionsförsäkrarnas förmåga att bära de risker

som hänför sig till försäkrings- och placeringsverksamheten

– en gemensam och enklare tillsyn av arbetspensionsförsäkrarna

7

Vad betyder solvens?• Bolaget är solvent om det har tillräckliga tillgångar för att

täcka hela ansvarsskulden • J

• jSolvensgränsen är det kapitalkrav som används vid tillsynen av arbetspensions-försäkrarna, och om solvensgränsen underskrids följer tillsynsåtgärder.

En arbetspensionsförsäkrare kan bereda sig på placeringsriskerna och försäkringsriskerna med solvenskapitalet

Pensionsmedel = pensionsansvar + solvenskapital

8

Solvenskapitalet• Solvenskapitalet används för att bereda sig på placerings-

och försäkringsriskerna:– Eget kapital– Placeringarnas värderingsdifferenser – Det ofördelade tilläggsförsäkringsansvaret – Utjämningsbeloppet

• Andra delar av solvenskapitalet kan användas för att jämna ut variationerna i placeringsverksamheten.

• Utjämningsbeloppet kan användas sådana år när beloppet av de begynnande pensionerna är större än beräknat.

9

Solvenskapitalet och solvensgränsen i procent av pensionsansvarskulden 2004-2015 (privata sektorn)

10

2/20

04

4/20

04

2/20

05

4/20

05

2/20

06

4/20

06

2/20

07

4/20

07

2/20

08

4/20

08

2/20

09

4/20

09

2/20

10

4/20

10

2/20

11

4/20

11

2/20

12

4/20

12

2/20

13

4/20

13

2/20

14

4/20

14

2/20

15

4/20

15

0%

5%

10%

15%

20%

25%

30%

35%

40%solvenskapitalet %solvensgränsen %

Lähde: Fiva, Tela

Solvensgräns - placeringsklasser• För beräkningen av solvensgränsen indelas placeringarna i fem

huvudklasser enligt deras riskbenägenhet:I penningmarknadsinstrument II masskuldebrevslån och skuldförbindelser III fastigheterIV aktierV diverse placeringar

• Varje huvudgrupp indelas i undergrupper, sammanlagt 20 till antalet.

• För varje grupp har man fastställt väntevärdet och spridningen för avkastningen samt korrelationen mellan grupperna. Den exakta formeln för solvensgränsen fastställs i lagen och värdena för de parametrar som används i formeln för beräkning av solvensgränsen i statsrådets förordning.

11

Tillsynspåföljder

12

Tillsynspåföljder

• Om ett pensionsbolags solvenskapital överskrider solvensgränsen eller om en pensionsstiftelses eller pensionskassas solvenskapital överskrider solvensgränsen med 1,4 gånger, påförs inga extra begränsningar på pensionsförsäkrarens verksamhet.

• Om arbetspensionsförsäkrarens solvenskapital underskrider solvensgränsen, ska pensionsanstalten överlämna till Finansinspektionen en plan för återställande av en sund finansiell ställning.

• Om arbetspensionsförsäkrarens solvenskapital underskrider kravet på minimikapital, vilket utgör en tredjedel av solvensgränsen, ska arbetspensionsförsäkraren tillställa Finansinspektionen en finansieringsplan på kort sikt.

13

Solvensgrad och solvensställning

• Utöver solvensgränsen kan solvensen också beskrivas med solvensgraden eller solvensställningen.

• Solvensgraden är solvenskapitalet dividerat med den ansvarsskuld som använts vid solvensberäkningen.

• Solvensställningen är solvenskapitalet i förhållande till solvensgränsen.

14

Pensionsförsäkringsbolagens solvenskapital** i procent av ansvarsskulden (solvensgrad) åren 2002-2016

2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 1-6/2016

0

5

10

15

20

25

30

35

40

0

1

2

3

4

5

6

7

21.1

16.1

19.923

29.131.3 29.9

15.3

23.3

28.8

21.825.5

2829.8

28.225.6

2.4 2.0 2.2 2.3 2.3 2.2 1.9 2.5 2.8 2.5 2.6 2.4 2.1 2.1 1.9 2.0

* Sifforna baserar sig på Finansinspektionens uppgifterKoefficient = solvensställning = verksamhetskapitalet i förhållande till solvensgränsenSolvensen utökades genom en överföring från likviditetsbufferten för ofonderade pensioner år 2008. Ändringen baserade

sig på en visstidslag som stiftades för att minska effekterna av krisen på den internationella finansmarknaden. Överföringen gällde fram till utgången av år 2012.

* Före år 2013 beräknades solvensgraden som verksamhetskapitalets andel i procent av ansvarsskulden.

Källa: TELA/Fiva9.9.2016

Pensionsstiftelsernas och –kassornas solvenskapital** i procent av ansvarsskulden (solvensgrad) åren 2002-2016

2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009* 2010* 2011* 2012* 2013 2014 2015 1-6/2016

0

5

10

15

20

25

30

35

40

45

0

1

2

3

4

5

6

7

21.524.5

26.9

34.5 35.6 34.2

24.9

36.6

41.3

31.0

38.837.0

39.137.3

35.1

2.2 2.6 2.8 3.3 3.3 2.7 3.7 3.9 3.6 3.2 3.3 2.8 2.7 2.6 2.5

* Sifforna baserar sig på Finansinspektionens uppgifterKoefficient = solvensställning = verksamhetskapitalet i förhållande till solvensgränsenSolvensen utökades genom en överföring från likviditetsbufferten för ofonderade pensioner år 2008. Ändringen baserade

sig på en visstidslag som stiftades för att minska effekterna av krisen på den internationella finansmarknaden. Överföringen gällde fram till utgången av år 2012.

* Före år 2013 beräknades solvensgraden som verksamhetskapitalets andel i procent av ansvarsskulden.

Källa: TELA/Fiva9.9.2016

17

Nya solvensregler 2017 – varför?

• En del av arbetspensionsförsäkrarnas risker har inte beaktats i de nuvarande solvensreglerna

• De nuvarande solvensreglerna fungerar om pensionsförsäkrarens placeringar är enkla

• Placeringsinstrumenten har under året blivit allt mer komplexa, vilket försvårat indelningen av placeringarna enligt nuvarande placeringsklasser

• Enligt de nuvarande reglerna kan placeringarna klassificeras enligt den verkliga risken. Till denna del kan pensionsförsäkrarnas tolkningar vid klassificeringen av placeringarna avvika från varandra och samma placering kan hänföras till olika klasser hos olika pensionsförsäkrare.

17.5.2016

18

Det viktigaste innehållet i solvensreformen • Solvensgränsen fastställs enligt en ny solvensmodell

= beloppet av det solvenskapital som behövs för att täcka placerings- och försäkringsriskerna

• Huvudregel också i fortsättningen: ju mer riskfyllda placeringar, desto högre solvensgräns

• Den viktigaste skillnaden mellan den nuvarande och den nya modellen:– Placeringarna indelas för närvarande i 5 huvudklasser och

sammanlagt 20 undergrupper enligt den verkliga risken (modell för klassificering av placeringarna)

– Den nya modellen går ut på att man för alla placeringar söker de riskfaktorer som ifrågavarande placering blir exponerad för (riskfaktormodell)

• Trygghetsnivån justeras i viss mån• Bestämmelserna om täckning slopas

19

Riskklasser i den nya modellen

• Riskklass 1-5:aktierisk• Riskklass 6: ränterisk• Riskklass 7-10: kreditmarginalrisk• Riskklass 11-12: fastighetsrisk• Riskklass 13: valutarisk• Riskklass 14: råvarurisk• Riskklass 15: risk avseende avkastningskrav• Riskklass 16: försäkringsrisk• Riskklass 17: kvarstående risk• Riskklass 18: övriga risker

• Dessutom beaktar modellen koncentrationsrisken och motpartsrisken• Hedgefonder behandlas i riskklasserna eller enligt placeringsstilen i

riskklasserna• Placeringar i derivat behandlas i riskklasserna

20

Beräkning av solvensgränsen

• Till varje placering hänförs alla de risker som placeringen blir exponerad för

• För varje riskklass beräknas ett riskvärde, som beskriver behovet av solvenskapital för denna risk

• Riskvärdena sammanslås med beaktande av diversifieringsnyttan

=> solvenskapitalkrav dvs. solvensgräns

• De parametrar som behövs vid beräkningen (förväntad förlust, väntevärde för avkastningen, korrelationskoefficienter, o.d.) ges genom statsrådets förordning såsom i dagens läge

• SHM:s förordningar om placeringsstilar och kreditklasser (nya)

21

Reformens konsekvenser

• Solvensgränsen beskriver fortfarande behovet av solvenskapital

• Solvensgränsen beräknas enligt de totala placeringstillgångarna (i nuläget ansvarsskulden)

• Ändringen av beräkningssättet leder till att solvensgränsen stiger med i genomsnitt 13 % – Det är fråga om en ändring av beräkningssättet, inte

striktare reglering– Stora variationer mellan pensionsförsäkrarna

• Bedömningen är att solvensgränsen i snitt inte ändras avsevärt på grund av andra orsaker än ändringen i beräkningssättet

22

Styrelsens ansvar

• Styrelsen ska fastställa och till sin placeringsplan foga:– Grunderna för beaktandet av riskerna med indirekta placeringar (ny)– Grunderna för användning av derivatavtal (motsvarar den nuvarande

lagen) – Grunderna för användning av riskklass ”Övriga risker” (ny)– Grunderna för beräkning av durationen för de placeringar som

exponerats för ränte- och kreditmarginalrisk (ny)• Styrelsen ska övervaka att grunderna är uppdaterade samt

tillämpningen av dem (ny)• Styrelsen ska övervaka den risk som tillämpningen av de grunder som

hänför sig till derivatavtal innebär för pensionsanstalten och årligen godkänna en redogörelse för tillämpningens totala konsekvenser för pensionsanstaltens solvensgräns. Redogörelsen ska lämnas till Finansinspektionen (motsvarar den nuvarande lagen)

Tack!

Seija LehtonenSeija.Lehtonen@tela.fi

Twitter: @seija_lehtonen