analiza na finansiski izvestai
304
АНАЛИЗА НА ФИНАНСИСКИ ИЗВЕШТАИ Скопје 2008
-
Upload
mladentifa -
Category
Documents
-
view
465 -
download
25
description
analiza na finansiski izvestai
Transcript of analiza na finansiski izvestai
-
2008
-
2
? ,
. , . , , , ( , ).
, , , , . , , , .
. , , .
, .
, . .
-
3
..................................................................................................................21.,.....................91.1.....................................141.2..............................................161.2.1........................18
1.3.....................................................191.3.1.O.......................................201.3.2.................................221.3.2.1...................................................221.3.2.2....................24
1.3.3......................................251.3.3.1.......................................................................................................261.3.3.2...............261.3.3.3.......................28
2....................................312.1..........................................................312.2......................................342.3..............................................402.4......................492.5..............512.6.......................................................52
-
4
2.7.........................................................54
3................................583.1.....................583.2..........................................................623.2.1.Matching...........................................................................643.2.2....................................................................653.2.3........................................................663.2.4......673.2.5...............................................................693.2.6...............................................................70
3.3............................................................................................................................713.4./...........................................................................................................73
4................................................................................................774.1.................................................................774.2.................................................................794.3...............................................................834.4...................................................864.5.....................................................................914.6...............................................................................93
5........................................................................................965.1...............................................965.2..................................................................985.2.1......................................................................99
-
5
5.2.1.1.............................................................1015.2.1.2....................................................................113
5.2.2...................................................................1245.2.2.1..................................................................127
5.2.3...................................................................1325.3.........................................1335.4.....................................................1355.4.1.........................................................................1355.4.2........................................................................1415.4.3...............................................142
6.,...........................................................................................................1506.1........1506.1.1...............................................1516.1.2............1536.1.3................................................................................................1586.1.3.1......................................1616.1.3.2.FIFO...................................................................................1626.1.3.3.LIFO....................................................................................1626.1.3.4....................................163
6.1.4..........................................................................164
6.2......................................................................................1676.2.1....................................................................................173
-
6
7.,........................................1817.1...............................................1817.2.....................................................................................183
8..............................................................................................................1898.1.............................................................................1898.2..................................................................................1918.3.RatioAnalysis..........1938.3.1.............................................................1948.3.2...............................................1958.3.3..........................................1978.3.4.().................................1998.3.5.DuPont..............................................................2018.3.6.................206
8.4.CashFlow...................................................................................2098.4.1..........................2108.4.2...........................................................................................2148.4.3......................................................................................2198.4.4.....................................223
8.5.................................................................2348.6.leverage................................................................................2358.6.1........................................................................2368.6.2.leverage........................................................................2388.6.3.leverage.......................................................................242
-
7
9./........2459.1.................................................................................2489.1.1................................................................2519.1.2...............................................................255
10...............25810.1.................................26010.2..............................28410.3...........................................29210.4..............................29710.5.............................29910.6................................300
.......................................................................................303
-
8
,
-
9
1. , , . , , , . , , .1 , , , , , , , . , , , . , . , , - . . (, , 1 ., ., , , , 2000 ., . 12
-
10
) () , () . 2, . , (equity investors) (bond investors, banks), . ( ) ( , - , ). , . , , , , . , / (M/). /, 2 (stakeholders) . (, ) (, , , , , ).
-
11
3, . , . () , , , , (), . , . 1.
1, . :
1. (),
2. ( ).
3 IASC, , .7
()
,,,
-
12
, . , , , . , , . ( ), , . ( ).
, , , , . , . , .
, :
- ,
- .
, ,
-
13
. . (free cash flow model) (Altman Z-score model). , , (, ) ( ). .4
:
,
,
.
, ( ), . , .
4 , 13 US , 200 US .
-
14
1.1.
. . , " ", .
, , : , .
, : - . ( ), , , .
. , . , , .
, . , , . , ,
-
15
, 5.
, , . , . , , , 6.
, . , , , . , , , . - , ( ) .
, (G) , , . , . 5, ( ) , .6 , (F) .121, , , . ( 1996 , " "). , .
-
16
, , , ( ) , . , , . .
, , . , , .
1.2.
. , . (F), (FS) 1, .
, , , . , .
-
17
, :
1. ; 2. ( ), , ; 3. ,
.
, F . , , . .
, . , , . . , , , , .
, , , . , , .
-
18
. , , , . , , . . , .
, "" , .
1.2.1.
. . . . , , 7.
7 , .
-
19
. , . , , , " " ( ), 8.
, . . , .
1.3.
. , . , . .
:
( ) ( )
8 - .
-
20
,
, . , , , , , .
1.3.1.O
(), (), , . . , . . , , . , . , .
. , ( , ). (. ), (. ) (), , , (. ). , , . ,
-
21
.
. , , , . , .
, () . , , , ; , , . . , , , F .9
, , . , . , , , . 9 1991 F 107, , 1994 F 119, . 1995 I I 32, .
-
22
1.3.2.
, , , -. , F, . , .
1.3.2.1.
, , F. , , (D&) , . , , , F.
, , . , . 1-1 . 10-Q , , , .
-
23
1-1 :
10-
( ): ( ) ( )
: I.
II. III. IV. V. -
: 3 10 -Q
:
: 45 . . 8 -Q
: ( )
: 15 .
: - .
-
24
1.3.2.2.
F . . 203 (I), F ; F G. F 1973 , I, ().
F ( 1973 ), G . ( , ) G. , .
F , . , , , , .
(F), F , , , . , ( ) . F, , . , I .
- , .
-
25
, , . , .
1.3.3.
, , , . , . . , , .
, , , . , , .
: ?
(I), (I) .
-
26
1.3.3.1.
I , 65 , . I , .
I, , 1 , , . 1 , I (). , . .
1.3.3.2.
I 1973 () . I , , ( ). I, F.
, I , . 1989 ,
-
27
I, I .
1989 I - 32 (32), , 29 . 32 , , , . , 32 . , - . 1990 , I 32, 21, 32, .
31 1995 , I 32 (). , , F, . , I. I F. , I , , F . , ( ) , I .
1993 , I I . I 7, , . 1995 , I 14 I-. I G.
-
28
, . .
1.3.3.3.
, , , , .
() . (1978) , ( ). , . , -.
1983 , 1 1990 . , . 1991 . .
G.
-
29
. , I-, " G."
-
30
-
31
2.
, , , .
2.1.
. , , ( , bondholders), , , . , . , . :
- , - - .
-
32
. () .
, (core business). , . , .
, . ( ) ( , ).
() . , :
, , .
-
33
2.
. , . , . , ( ), ( ), ( ) ( ). 2, , . , ( , ), ( ) . (
-:
,, ,
:
, ,
- - - - - -
.
-
34
, ) . , , . . , .
2.2.
. . , , ( ), , , , () . :
(, ) (, ) .
:
( ), , 1 ,
-
35
,
.
: - (, , ), - ( , ,
, , , , )
- ( , ).
: - (, , ,
.), - , - , - , - ( ,
, , , .)
, . :
- - , ( ,
).
( = , .. = ).
-
36
. , .
. () ( ). , .. . , . . o , , ( ). . . () . , ( ). ( , , , .)
. , :
- , -
( ).
-
37
. , . . , , . , , , . . , , . , . :
,
.
) . 1.
-
38
1.
( ) ( ) , -
- (, , .), . ( ) . , , , , . . . . 1. , , , .
, . ,
-
39
. , .. , . . , , , , 30 60 . ) . 2:
2. ( ) ( ) -
,
, , ( , , ), . , , .
-
40
, . , , . . (, , , ), .
. , . , , , , . , 1929 , , . , .
2.3.
, , () . . . , . , ,
-
41
( ) . ( ), . , , ( , , ). , . ( , .). , ( , .). . , , , , .10 , , . ( ) ( ), , ( , , .). , 10 IASC, - , .19
-
42
, ( , , ). . , (, ).11 , . , . , , ( ). , . , , , . ( , ) . . :
- () , - , -
, 11, .., .21
-
43
- . , ,
. , . , , , . , ( ). , , , , . , , .
, , , . , () (, ), . . , , .
. , :
= , , >
-
44
, < , , : ) ) . ) . , . , . . , , : , . , , ( ) . , , (LIFO, FIFO ). , (NYSE, NASDAQ ).
-
45
3.
3, :
- , . (profit margin),
- ( , ) ,
- , , ,
- () + - - () + - + () - () ()
-
46
() ,
- 3 ,
- , , . ( ) .
) . . , : , , , . . : ( , ) ( , , , ). , . ( ) ( ). , , . 4 .
-
47
4.
+ - + - - - - - () + - + - ()
4 :
- . ,
- ,
-
48
, ,
- , , .
, , . , , . , , . , , , .
/ 1 . , , , .12
12 IASC, 1 , . 87
-
49
2.4.
, . , , , 90- XX , ( ) , . . , , . , . ( ), ( ). , . , . , , . . . ,
-
50
. , . (, , , ). , , , . , . , . , :
- ,
- ,
- , , , .
, . ,
-
51
, () () . , .
, ( ) ( ).
2.5.
1 . :
- , -
, , - . ,
( , ), , , .
( ) ,
-
52
, . .
2.6.
, . , , , . , . , , , .
, . , .
, , :13
- ,
13IASC, 1 , .91
-
53
- , / ,
- .
. , , .14 : ) ; ) () ) . ( , FIFO, LIFO, ; , , , ) (true and fair view). , , . , , . , . , ( ), .
14IASC, 1 , .21
-
54
, XX , . , .
2.7.
. , , , . , ( ), , . , , , , . , , ( , , ). () , , . ( ,
-
55
) . :
- - ().
. .
() . , . ( ) , , ( ) ( ). , , , , . , .
: (
, ),
-
56
( ),
(Serbanes-Oxley Act 2002 , ),
Full Disclosure (2001.) ,
,
.
, . . , . ( , , , ).
-
57
-
58
3.
. , . , . , , , .
3.1.
, , , . , , , . , , , . , , ,
-
59
. , , , .15 ( ).
, , , . ( , , , , .) . , , . , , . , :
- () / ()
- (US GAAP; Generally Accepted Accounting Principles).
(International Accounting Standards Committee, IASC) 1973 16 , , , , , , , 15 Petrovi, dr Marko." Smisao i korist od raunovodstvenih standarda", Primena Meunarodnih raunovodstvenih standarda, Knjiga II, Savez raunovoa i revizora Srbije, Beograd, 2002.
-
60
, . (IFAC), 1977 , , . 1997 2000 , , (International Accounting Standards Board, IASB), , . 2000 1,2,3,4,5, 6. , IASB ( 41) (IASC). /, , , , . , , . , (, , ). , . , (UK GAAP, ), (Accounting Standards Board).
, 1 2005 .
-
61
, , . , , , , , . /, , . , , . , (IASB), ( , , ) . , /. , , , / . /, . , / . / :
- , - /
, - , -
.
-
62
. , . , , . / . , . . , . , .
3.2.
, :
, ,
-
63
,
.
, . , ( , .).
:
1. , 2. 3. (going concern).
() :
1. Matching , 2. , 3. , 4. , 5. .
: 1. 2. ( ).
.
-
64
3.2.1.MATCHING
matching ( ), , . Matching . , . ( , .) , , . , matching .
, .
() , ( , , .). , , , . , . matching . , ( .) .
-
65
3.2.2.
matching . , matching , (). , matching , . ( ). Matching , ( ). , . : ) ( ) ) ( , ). , , . (earnings process).16 . ,
16Pratt, Jamie., Financial Accounting in an Economic Context, Wiley, 2003.g. .., . 85.
-
66
:17
,
,
( )
, . ,
. , , ( ), (). , . , , .
3.2.3.
. , , , , , , , () . , , . matching . 17IASC, 18 , .14
-
67
, . . , . , () . . . .
3.2.4. . , , , , , . . , , , . , . . ,
-
68
( , , .), . , , . , , , . : ) ) . , , , , . , . ( , , , , .). ( ) ( , ) . , . , (New York Stock Exchange NYSE), . , (trading securities) . , . , , .
-
69
3.2.5. , , . : ) , ) , , () () . , , . , , . , . , , . , , . , , (true and fair view). ()
-
70
.18 , , .
3.2.6. , , . , , / . , , , , . , . . ( ), . , , (, ). , .19 . 18Pratt, Jamie, .. 8619 , , , 2003, .175
-
71
() . , . .20 , (). . . ( ), . . , . . . , . , .
3.3.
, , . 20, .. . 176
-
72
:
, ,
(
).
, , . , , . , , . , , . , , . (FIFO LIFO, ).
-
73
, , , :
/ ;
: - , -
, - (,
, ), - (
). 3.4./
. , . . , .
. 1 , , .
-
74
, .
:21
- , , ,
- , - - .
, . , . ( , ) , . , . ( ), ( , ). . , , ( , , , , ). , . 21 ager, K., ager, L. Analiza financijskih izvjetaja, Masmedia, Zagreb, 1999.g.,. 200.
-
75
, , .
-
76
-
77
4.
, .. ; ; ; ; ; . :
- ; - ; - ; - ; - - .
4.1.
, , , . , , , , .. , ,
-
78
, , , , . , , , . , , .e. , , , , . , , .. , . , . , , . , , . , , , , . , , , , . , , , .
-
79
, . , , , .. . , , .
4.2.
, , . , , , . , , ( ). , , . , , , , . , . , .
-
80
, . , . , , , , , . , , , . , , , , . , , , .. , . , , , , , , , . , : . , , . , , , ,
-
81
, , . , , , . ; (, , ); , ; ; (, , , , .) ( , , , .). , , , . , .. , , .. . , , , , , , . , , , . , , . , , . . . , , , . , , ,
-
82
. , . , , , .. . , . , , , .. . , , , , , , , , , , ., . , . , . , . , , , . , . , , . , .
-
83
( ), , . , . , .
4.3.
, , . , , , , , . .
, , , , . ( , ) ( , , , - .).
, , , , . , , , . ,
-
84
. , , , , . , , . , , , , . , , , . , .
, , , , , . . . , , , , .
, , ( , ), . , , .
-
85
, , . , , ; ; .
, , , , , . , . , .
, , , .. , , , , .
, . , , , , , , .
, , , , , , .
-
86
4.4.
, .
, , , .. , , , . . , , , , .
. , , ( ), . . , . , , , . , , .
, , , .. , , , ( ) .
. ( , ) . , , , .
-
87
, , , . , . . , , , , .
, , , .
, , . (, , .), , , . , , .
, , . , , , (, ); , ; .
, , , , . ,
-
88
, . .
, , , . , , , . , , , . (, ) ( , .). , . , ( , , .).
. , , . , , ( , ), , , ( , , ).
, , , . , , , , .
(, ), ,
-
89
, . , , . , , , , , . , , , , , , , , ( ) , .
, , , , , .. . , , , .
, , , . , . , , , . , .
(, , , .) , . , , , , .
-
90
, . , .. . , , , , . , .
. , . , . . . . , . , , , .
, , , . , , , , . , , , , ,
-
91
, . , , .
4.5.
. , . , , .
,, , , , .. , .
, .. . , , , . , , ., . , , , .
-
92
, . , .. .
, , . , . , , . , , .
, , . , .. , , , , . . , , . , , , , , , , .
, , , , , .
-
93
. , .. , , . , , , , . .
4.6.
. , , , , , : , , , . , , . , . , . , , , , , , , , .
. , , .
-
94
. , . , (), , , , , , . , , , , .
-
95
-
96
5.
, , . , . , , . , .
5.1.
. , , , , , .
. . , , : . , . , , , ,
-
97
, , ., . .
, . , , , , .
, , , , ., .
, . , . , , . , , . , . , ( , , , .), , .
-
98
, , , , , . , . , , , . , , . , , , . .
, , , .
5.2.
. : , .
-
99
, , . , , . , , , . , , , . , , . , , . , , . , , .
5.2.1.
, , , , . , , , , , ., . , ,
-
100
, " , , , ..." , , , , , , . , . , . , , , , , , , . , . . , :
1. ;
2. , , , ;
3. ;
4. ;
-
101
5. ; 6. 7. ( )
(.. , , .. ).
. , , .. .
5.2.1.1.
. - . , . 3 : , . , - .
, .
: , , , , , , , , , , , .
, , .
-
102
, , , , , , , .
, . , , , , , , , , . , , , .
, . , ( , .0 . , , , . , .
, , . , , , . , , , , , , , .
, , :
1. ,
-
103
2. , 3. , 4.
5. . ,
. ( , .) , , , , ; (, .), , ; ( ) .
, , . , . . , , , . , , . , , . , .
, , ,
-
104
, .
, , . , . , , : , , , , .
, , , , . , , . , , , . , , , .
, , ..
, . , , ,
-
105
, . , . , . , , , , . , . . , , , , . , , , .
, . , , . , , ,,,,.
, . .. , . , . , , , .
,
-
106
. . , , , , , , , . , . .
: 1. 2. . . , , , , - . , , , . . , , , . , , .
, , .. , , .
-
107
, , . , , .
, , . , ( , ). , , , . , ., .
, , , , , . , . , . , ( ), - ( ). , , , , . , .
, , , . , .
-
108
, .
, , . , . . .. . , . . , , , , , . , , , . , , .
, . -, , . , . . , , .
-
109
. , , . , , . , , , , , , ., , , , . , , .
. , .
. , , .
. , , .
, , . , , . , , . ,
-
110
, . , , , .
, .
. , , , , ., .
. , , , , , , .
, . - , , . , . , .
, , , .
-
111
(, ), , , .
. , , , , . , .
. , , , , . ( ) .
( ) , . , , .
. . , , . , , .
-
112
, , . , .. , .
, , , .
, , . , . , , , .
() , , , ; , , , , . , , .
, , , , , . , , ,
-
113
, .
5.2.1.2.
. , :
- ; - ; - ; -
; - ; - -
.
, .
, , , .
-
114
5.2.1.2.1.
, .. , . :
- ( , ; .);
- ( ; .);
- ( , ; .);
- ( , ; .) .
, . , , .
-
115
, . , , :
- , , . , , ;
- .
- , , . , , , , , , ;
- , , .
. , , , .
-
116
5.2.1.2.2.
, , , . , .. . , , , , . , , , , , , . , . , , .
5.2.1.2.3.
, .. , .
-
117
, , , , . , , , , , . ( ), ( , .), ( ) . . , . , , , , . .
-
118
5.2.1.2.4.
, . , . . , , , , . , . , . . . , . , , . , .. , . . , , , , . , , .
-
119
5.2.1.2.5.
, .. . , , . . , ; - ; , , . , : - . , . , , :
- () , ( .);
- ( .);
- ( .).
, . , ,
-
120
. .
5.2.1.2.6.
, .. . - ; - ; - ; - ; - . , . , , . , . ,,,, ,, ,,.
, , - , - , - , -- , - , - . , .
-
121
, , , , , , , ., , -, , -, , . , .
, , , .. . . , , , . , . , . , . , , , . , - . . . , , .
-
122
5.2.1.2.7.
, , , , , , , . , .
, , , , , .. . .
, , , , .
, , , ( ).
. . , , , , , , .
-
123
, , . , , , .
:
- , . , , , . , ;
- , , , , , . ;
- , . .
. , , , , , , ,
-
124
, ., . , , , , , , , , .
, :
- ; - ; - ; - ; -
; - ; -
, . ,
.
5.2.2.
, , - .
-
125
, , , . , , . , . , , , , . , , .
. , , , . , , . , , . , , . , . , , , . .
. , . . , .
, , , , , .. . , .
-
126
, , . , , .
, , , , , . , , , . . . , , , . , , , . , , , . , , , , .
, , ; , , , .
-
127
5.2.2.1.
. , , , , . , , , , . , , , ; , ; , . , :
- ; - ; - - .
5.2.2.1.1.
, .. . , . , , , . , , .
-
128
5.2.2.1.2.
, , , . . , , . , , , . , , , . , , .. .
5.2.2.1.3.
, , .
, . , .. . , , . , , , . ,
-
129
, .. , .
, .. , , .
5.2.2.1.4.
, , , , . : ; ; ; , , .; , ; ; , ,,,, - ; .
, . .
, .. , . , ,
-
130
, . , ; ; , ; ; (, , .), . , , , , . , , .. .
. ( ), , , , .
5.2.2.1.5.
, , , , .
-
131
. , , , . , , , . , , , , , , . , .
, , , , , . , .
, . , , , , . , , .
. , , , .. . , , . ,
-
132
, . , , , , . , , . , , .
5.2.3.
, , , . () , , (). , , . , .
, , . , , , . , ,
-
133
, , , . , , , .
, , . , , , .
, . , , .
5.3.
, , . : , , . , , , , , , , . ,
-
134
(, ) , . , , , , , . . . , , , , , , , . . , , , .. , . , , , . . :
- : 1. ; 2. ; 3. 4. , ;
- : 1. ; 2.
-
135
3. , . ,,
, . , , , , , ,,.
5.4.
, , , . , , , , . . - , ,, - ,, , , , , , , , , , . , .
5.4.1.
. ,
-
136
, .. , . , , . .
, .. , . , , , .
, , . , , , , , . , , .. , , , , , , , . , , , .
. , , , . , . :
-
137
1. , , , . , , , , . , , . , , ; ; . , ;
2. , . , , , , , . , , . , , . ,
-
138
. , -, ; , -, , ., , , .; , . , ;
3. , , . . , , , , , . , ;
4. , , , , . , , , . , ;
5. , , , , , .. , , . .
-
139
, . , , , , , . . ,, . , . , , , . . , ; , , ,,. , , , . , , . , , .
, , , . ,
-
140
, ; , , ; , , ; , , . , . , , . , , , , , , . , , , .. . , , , , . . , , . , . ( , , , ,
-
141
, , , ).
5.4.2.
, . , , . , , , , . . , , . , . , . , .. . , . , , , , , . , , . , , , , . , . ,
-
142
. . . . ,, . , . , ,,. , , . , , , , , . , , , , , , ., . , , , , , . , , .
5.4.3.
, , ..
-
143
, , . , . , , , , , .. . , . () (), , , , , , . , . , :
- , ; -
, , .. , ;
- , .. , .. , , , , , ;
-
144
- , .. , , , ;
- , .. , .. .
, :
- , .. ,
- . , , , , . , , , , . , , , , .
, . , , , , . . ,
-
145
, , ., , . . , . , , , . , ; , , , . , . . , , . , , . , , ., , . , . , , , . .
:
- , , ;
-
146
- , .. , , . , , ., ;
- , .
, , . , , . , , . , . , . , , .
, , . , , , . , , , , , , .
-
147
, , , : , , , . , , , , . , , ., , , .. , . , , , , . . , , , , .
, , , , . , , : , , , . , : , ; , ; - , . . , , , , ,
-
148
, , .
, , , , , . , .. 31 31 , 31 ., , , , , , .
-
149
,
-
150
6. ,
() :
- (, ) - (, ).
, .
6.1. . , , , , . , , , ( 12 ) .
-
151
6.1.1. , , . , ( ), ( 3 ) , , . () : , , , 90 . , . . , , ( , , , , ). , . , ( , restricted cash). , . () , ( , .), 39 : . , ,
-
152
, ( ) . trading securities (marketable securities), , . () . , , ( , ). , SFAS .15 , NASDAQ, . . ( ), () , :
- (readily marketable)
- 90 .
( ). , , .
-
153
, , .
6.1.2.
, ( ). , (30-60 ). , . 18 . , : 5.
% General Electric 0.35
Yahoo 0.04
SBS Comunications 0.10
Bank of America 0.61
, , . ( ) . , 100$ 100$
-
154
(30 ) 0,76 10%. , , , , . , , .
: = ( )
. , . ( , 6 ), . . : 6.
% Bell Atlantic 9%
General Electric 3%
Supervalue 5%
, , , () .
-
155
: ) ( ) ) ( ). , .
, , ( 18 ):
- ,
- , ,
- , -
-
.
. , . . General Electric , Harper Collins ( ) , () . 18 , . window dressing, , . ,
-
156
. . , , , . 22 5.000$.
) , ) 1% , ) 5% . , 4.700$. :
A 5.000 5.000 5.000 4.700 4.700 4.700 0 50 250 300 250 50
22 ager, K., ager, L. Analiza financijskih izvjetaja, Masmedia, 2000., . 228.
-
157
, , , . , , , . 1% , , . , , , . :
(1) -
, -
, -
, -
( , ).
(2) ( ) - , - , -
( .).
-
158
6.1.3.
, , , , . , , (, ) . 7.
%
General Electric 0.07 Yahoo 0.00 Supervalue 0.68 Bank of America 0.00
: ) , ) ( ) ( , ), ) . 2 , 36 , . ( ), , , , .
-
159
. , . 2 , :23
- , - FIFO (first in, first out), - Me LIFO (last in, first out)24
- .
. 2 , . ( ) , . . , . FIFO 23IASC, 2 , .19-2424 1 2005 ., LIFO /
-
160
, . LIFO . LIFO, 1 2005 , , . , LIFO , LIFO . , , . LIFO LIFO .
Ford Motor , LIFO . LIFO 1,2 . , (US GAAP) LIFO , LIFO . , LIFO , , . . 8. 25
% 500
FIFO 44 % LIFO 33 % 19 % 4 %
25 Meigs, Robert F., Financial Accounting, Wiley, 2000.., . 306
-
161
6.1.3.1.
. , () . , () . . , , . , . . 30.06.2008 , : - 60 20 . ( 20.05), - 20 30 . ( 12.06). . 125 40 10 12.06 30 20.05. . : (10 30 .) + (30 20 .) = = 300 + 600 = 900 .
-
162
6.1.3.2.FIFO
. , , . ( ), (). . : I 1.000 . 12 . = 12.000 . II 2.000 . 16 . = 32.000 . III 3.000 . 20 . = 60.000 . 104.000 . . 101 2.000 . . FIFO .
: (FIFO ) = (1.000. 12 .) + (1.000. 16 .) = 12.000 + 16.000 = 28.000 .
6.1.3.3.LIFO
,
-
163
, . LIFO . : I 1.000 . 15 . = 15.000 . II 2.000 . 13 . = 26.000 . III 1.000 . 25 . = 25.000 . 66.000 . . 233 1.500 . . LIFO . : (LIFO ) = (1.000. 25 .) + (500. 13 .) = 25.000 + 6.500 = 31.500 .
6.1.3.4.
( ), . : = /
. . .
-
164
: I 2.000 . 12 . = 24.000 . II 2.000 . 16 . = 32.000 . III 4.000 . 20 . = 80.000 . 136.000 . . 131 2.000 . . . : = 136.000. / 8.000 . = 17 . 2.000 17 = 34.000 .
6.1.4.
. . : I 1.000 . 12 . = 12.000 . II 2.000 . 16 . = 32.000 . III 3.000 . 20 . = 60.000 . 104.000 . . 101 2.000 . . 100.000 ,
-
165
20.000 , FIFO, LIFO . : FIFO = (1.000 . 12 .) + (1.000 . 16 .) = 12.000+16.000 = 28.000. LIFO = 2.000 . 20 . = 40.000 . = 104.000 / 6.000 . = 17,33 . 2.000 17,33 = 34.660 .
, , :
FIFO 100.000 28.000 20.000 52.000 76.000
100.000 34.660 20.000 45.340 69.320
LIFO 100.000 40.000 20.000 40.000 64.000
( 3), ( 5). FIFO , , , . FIFO . FIFO , ( 6). FIFO :
-
166
) = ( ) ) = ( ) LIFO , , . LIFO . . , 2005 LIFO , , . LIFO , , . , , . (LIFO reserve) . , , . . LIFO . LIFO FIFO :
LIFO + LIFO = FIFO LIFO LIFO :
+ (LIFO (1- )). ( ) ,
-
167
. FIFO LIFO , .
6.2.
, , . , . , , . , , :
, (
), (), (, )
(, , goodwill) .
-
168
9. 26
Chevron, 58 % Tommy Hilfiger, 63 % Yahoo, 15 % Merill Lynch, 3 %
, ( , , , ), (, , .). , :
- , - - .
, : - ,
,
- ()
- () .
, 26 Pratt, Jamie, .., . 371
-
169
. , . :
- ,
- . (, , ). . , , , , , . . , . , .
, , . , 38 , , . , , , . , . , ( ,
-
170
).
, . , , . , , . , , , . , .
, (goodwill) . , , . .
, . , . . ( , , .), , , , ( 38, . 36). .
-
171
.
, . , () .
( ) .27 ( ) , . , , , (, ) ( 16, . 16).
, , ( ), (, ), . , , .
(, , .) . (, , ). 27 16, . 15 38, .22
-
172
. , , , . , : , , .
( ) . 38 , , . , 16 , , , .
, .. , . , ( ). .
, . 38, . 38, , . , , , . ( , , ,
-
173
). . , , .
6.2.1.
, . , (matching) . , : , , . 16 , , :
- (, ,) - .
10. 28
500
82 % 5 % 2% 1 %
28,Pratt, Jamie, .., . 388
-
174
. , ( ) ( 8). , , . , . .
15.000 . 5 . 12.000 , ( ) 5.000 . () , .
: , , , :
- = -------------------------------------------------------------- ()
-
175
= ( - ) x
29:
NV (v + 1 - 2 x n) x r Amn = ------- + ------------------------- v 2
Amn = n - NV = ( ) v = n = r = ( )
, : = 100/5 =20% = 15.000 0,2 = 3.000 = 2 15.000 / 5 (5 + 1) = 1.000 = 15.000/5 + ((5+1 21)/2) 1.000 = 5.000 , :
29 2007
-
176
-
1 3.000 12.000 5.000 10.000
2 3.000 9.000 4.000 6.000
3 3.000 6.000 3.000 3.000
4 3.000 3.000 2.000 1.000
5 3.000 0 1.000 0
, 3.000 . , () , 60% . , . , , , . 15.000 . 5 . , , :
1 12.000 3.000 5.000 4.000
2 12.000 3.000 5.000 4.000
3 12.000 3.000 5.000 4.000
4 12.000 3.000 5.000 4.000
5 12.000 3.000 5.000 4.000
-
177
, , :
1 12.000 5.000 5.000 2.000
2 12.000 4.000 5.000 3.000
3 12.000 3.000 5.000 4.000
4 12.000 2.000 5.000 5.000
5 12.000 1.000 5.000 6.000
: , . , (4.000 .). , (2.000 . 3.000 . ), . ( 3-5 ), . , . , 12%, (2.000 .) (240. =2.000 0,12)
-
178
( 4.000 ., 480 . = 4.000 0,12). . 5 . , . , IBM . 375 . , IMB , .30 , ( ). , . () . , , . . , . 30Pratt, Jamie, . ., . 386
-
179
() . (big bath).31 . General Motors, Chrysler, Polaroid, , .
31Fraser, M. L., Ormiston, A., Understanding Financial Statements, eight edition, Pearson, London 2007, .., .164
-
180
,
-
181
7. ,
7.1.
, . :
- -
. (contingent liabilities) ( , ). . . , . :
- , - ()
,
-
182
- ,
- .
, : , , .
, : -
, -
, -
-
(big bath).
(firm commitment). ( ).
, . . 5.000 2 . : ) 1% ) 5% . 4.700 .
-
183
:
5.000 5.000 4.700 4.700
50 250
250 50
, . . , . , . , , , ( ) , ( ).
7.2.
, ,
-
184
Michelin Honda Motor Co., :32 11. Michelin group Honda Motor Co.
Michelin group Honda motor co.
31.12.2002. 000 31.03.2002. .$
283,585
, 3,600,000,000
974,414,215
646
1,806,789 1,295 ( )
2,238,462 217
- 20,775
-
-
Michelin group Honda Motor Co. Michelin group , Honda Motor Co., (US GAAP), . , Honda Motor Co. , . 32 , Michelin group Honda Motor Co., 2002 .
-
185
Honda Motor Co., Honda Motor Co. . , ( ). , . . : , . , , . . , , , , . , . , . . () :
- , - , - - .
-
186
, , . , , . : (cash dividends), (property dividends) (stock dividends). . , Microsoft, . , ( ). , , , . . : 1) , 2) , , , . :
- (, ),
- ( , , ) ,
-
187
- ,
- ,
- split off (2:1) -
- .
-
188
-
189
8.
, , , . , . :
- , - , - (), - , - leverage.
8.1.
, . () . , : ( ) =
:
-
190
( / ) 100
2008 2007 % (, , )
37.200 25.600 11.600 45.3%
(, , , )
218.928 194.400 24.528 12.6%
: 256.128 220.000 36.128 16.42%
2008 2007 % 22,400 6,400 16.000 250 % 70,000 80,000 (10.000) (12.5%) 163,728 133,600 30.128 22.55 % : 256.128 220.000 36.128 16.42 %
16,42%, : = + = , , . (250%), , , , . ,
-
191
. , .. . , (). , , , . 45% . 12,6%.
8.2.
, 100% ( ) . , 100%. .
2008 2008 (
% )
2007 2007 (
% )
424.000 100 368.000 100
254.400 60 239.200 65
169.600 40 128.800 35
-
192
106.000 25 73.600 20 50.880 12 36.800 10 12.720 3 18.400 5
: . 5% 3%, . 65% 60% 2008 ( , ).
2008 % (, , )
37.200 15
(, , , )
218.928 85
: 256.128 100
2008 % 22.400 9 70.000 27 163.728 64 : 256.128 100
-
193
() () . 85%, 64% . , . , . , 33, ( ).
8.3.RATIOANALYSIS
, , . . , (, ). . . , . , : 33 , , . ( ). .
-
194
, ,
,
( ), , ( ).
, :
- , - , - , - - .
8.3.1.
, . :
() = /
Current ratio 2 ( 2:1). (, ).
= /
-
195
Quick ratio 1. 1:1, . , , .
(working capital) =
(working capital) . , . . . , . . ( ) .
8.3.2.
, , . . . :
-
196
34 = /
= + / 2
= 365 /
. 30 , 30 . . . 35 = /
. .
= /
= 365 /
. () .
34 35
-
197
= /
= + / 2
. .
= / = +
/ 2 = /
. . =
/ ( )
.
8.3.3.
. . .
-
198
, . .
= ( ) /
. , . (debt/equity
ratio/ = /
1, a . , 1 . . leverage , .
debt to equity ratio .
-
199
1236. Debt to equity ratio 1990-1994 1990 1991 1992 1993 1994 Standard and Poor 400
21 21 20 19 20
14 14 12 14 13 53 53 53 47 45 10 11 9 10 11 9 10 9 7 6 38 38 32 31 27
= /
, , . . .
8.3.4.()
, . , . ( ) ( ) . , 36Higgins, Robert C. Analysis for Financial Managers, Irwin Mc Graw Hill, 1998 ., . 203.
-
200
, . ( ), . , . . (return on assets, ROA) =
/ = +
/ 2 :
=
= /
:
- / - .
(Return on equity, ROE) = / ( )
: - - ,
( ).
-
201
( ) .
/ ( ).
, . Du Pont .
8.3.5.DUPONT
Du Pont37 . . Du Pont , . (return on equity, ROE), () . :
37 Du Pont , .
-
202
( / ) ( / ). . : =
100 . . . : = / +
( (1 )) ( ). , , . , , , de facto, .
-
-
203
. () ( ) ( , ). , , . : =
( ) / . leverage . ( ). 1 . (debt/equity ratio) :
= /
, , . Du Pont .
-
204
Du Pont
=
Du Pont . , Du Pont . , . , , leverage ? . ROE ( ) , , . ROE . ROE , ROE .
/ +
/
-
205
13.
, ROE
, profit margin
(ROA)
leverage
Exxon Mobile 16 5.3 1.33 2.26
Nike 20.4 8.4 1.51 2.60
Hewlett Packard
20.6 7.7 1.29 2.06
Tiffany 14.8 4.9 1.23 2.48
, leverage. , Nike (1,51) leverage (2,60).
1139.5 1.139,50 8.500 8.500,00 9.575 9.575,00 200 200,00 9.575 9.575,00 8.500 8.500,00 (9.575+8.500) /2 9.037,50 5.250 5.250,00
-
206
: : : ) = = / = 1.139,5 / (9.575+8.500)/2 = 1.139,5 / 9.037,5 = 0,12 100 = 12% ) = 1.139,5 /1.139,5 + 200 = 0,85 ) = 9.037,5 / 5.250 = 1,72 , : =0,120,85 1,72 = 0,17 100 = 17%
8.3.6.
. : (earnings per share, EPS), , , . (EPS) . = /
-
207
, . , . , . . (price earnings ratio, P/E) : = /
. P/E , . . 50 , P/E 4, 50 4 = 200 . (dividend payout ratio), : = /
. , (Microsoft), General Electric ( 30%). = /
-
208
. ( ). :
= /
, , . , . , . , , . : ( ) =
/ .
-
209
14. 38
8.4.CASHFLOW
, , . 7 . :
- - .
, cash flow .
38Higgins, . ., . 23
Wal Mart Stores 14,756 46,761
Analog Devices 656 2,848
Coca Cola 5,392 92,983
-
210
8.4.1.
(International Accounting Standards Committee, IASC) 1977 7 , 1992 7 . , . , , , .
( ) . () , , () , . , , , ( ) 3 . , . , . ( , ), . .
-
211
: - , - - .
. : , , , ( , .). , ( , ), , , .39 () () . , . , , . . . . matching . (accrual basis of accounting).
39 , .
-
212
(cash basis of accounting). . ( ) ( ). , , . , , , , . , (, ), . , . ( ). , . (, , ) (, , ) ( , , ) ( , ). . .
-
213
1.
, , . . , .
,
, ,
,
-
214
8.4.2.
8 , :
- - . ,
. :
- ( )
- .
, .
, . . . 2.
-
215
2.
:
( , , , ),
( , , ). ,
:
( , , , ),
( , ,
-
216
).
, : ) , ) ) .
, , . 15.
()
-
( )
-
-
-
-
-
217
. , . , , . .
( ) ( ). , ( , , ) , ( , , .).
, . , . , , . , .
, . , .
. ,
-
218
. , , ( ), .
, , , . , , , . , .
: 16.
1. 2. 3. 4 5. 6. (1+2-3-4-5) 1. , 2. 3. 4. 5.
-
219
8.4.3. , , . . , , . , () . , , .
(1+2+3-4-5) 1. 2. 3. 4. 5. (1+2+3-4-5) ()
-
220
, . , . , , ( ).
, . 17.
I II III 1. 2. , 3. 4. 5. IV 1. 2. , 3. 4. V (I+II+III-IV) 1. , 2. 3. 4. 5. (1+2+3-4-5)
-
221
1. 2. 3. 4. 5. (1+2+3-4-5) ()
. . , . ( ) .
18.
I 1.139,50 II 175,00 III 110,00
-
222
1. 0,00 2. ,
0,00
3. 75,00 4. 25,00 5. 10,00 IV 335,00 1.
