ëÓ‚Â ¯ÂÌÒÚ‚Ó‚‡ÌËÂ ÛÔ ‡‚ÎÂÌËﬂ...

ht tp : / /www.nbrb.by/bv

ëÓ‚Â¯ÂÌÒÚ‚Ó‚‡ÌËÂ ÛÔ‡‚ÎÂÌËflÒÓˆË‡Î¸ÌÓ-˝ÍÓÌÓÏË˜ÂÒÍÓÈ ÒÙÂÓÈÅÂÎ‡ÛÒË/ ÒÚ‡ÌËˆ‡ 5

îËÌ‡ÌÒÓ‚‡fl ÓÚ˜ÂÚÌÓÒÚ¸ ·‡ÌÍÓ‚: ÓˆÂÌÍ‡ ÒÓÒÚÓflÌËfl/ ÒÚ‡ÌËˆ‡ 12

ÄÌ‡ÎËÁ ‡Á‚ËÚËfl ·ËÊÂ‚Ó„Ó ˚ÌÍ‡ˆÂÌÌ˚ı ·ÛÏ‡„/ ÒÚ‡ÌËˆ‡ 35

ê‡Á‚ËÚËÂ ÏËÍÓÙËÌ‡ÌÒËÓ‚‡ÌËfl ‚ ÅÂÎ‡ÛÒË/ ÒÚ‡ÌËˆ‡ 57

1 0 [ 5 1 9 ] Í ‡ Ò ‡ ‚ i Í 2 0 1 1

Дызайн: Святлана Заскевіч.Чаканка: ТАА “Б.Х. Маерс Кунстпрэгенштальт”,Карлсфельд, Германія.

Манета мае прамавугольную форму памерам 30,00 х 45,00 мм. З пярэдняга і адваротнага бакоў —кант, які выступае па перыметры. Бакавая паверхняманеты з насечкай.

Аверс: у цэнтры — арнамент у выглядзе вінаграднайлазы, якая сімвалізуе Багародзіцу, унутры арнаменту —памятны крыж, што ўстаноўлены на замчышчы ў г. Заслаўі ў сувязі са святкаваннем 1000-годдзяправаслаўнай царквы на Беларусі, і проба сплаву;уверсе — рэльефная выява Дзяржаўнага герба Рэспублікі Беларусь і ў два радкі надпісы: РЭСПУБЛІКА БЕЛАРУСЬ, унізе — намінал 20 РУБЛЁЎ,справа ад наміналу — год чаканкі.

Рэверс: у цэнтры — вобраз Прасвятой Багародзіцы“Мінская” (выявы німбаў Багародзіцы і Ісуса Хрыста, зоркі на адзенні Багародзіцы і арнамент выкананы золатам); унізе надпіс: МІНСКАЯ.

Манета адчаканена:наміналам 20 рублёў — якасцю “пруф” (вага — 31,10 г, проба сплаву — 925, тыраж — да 7000 штук).

Срэбная памятная манета

серыі “Праваслаўныя цудатворныя іконы”

Уведзена ў абарачэнне 27 снежня 2010 г.

ê Â ‰ ‡ Í ˆ Ë Ó Ì Ì Ó -Ë Á ‰ ‡ Ú Â Î ¸ Ò Í Ë È Ò Ó ‚ Â Ú

ç.Ç.ãÛÁ„ËÌ (ÔÂ‰ÒÂ‰‡ÚÂÎ¸ ÒÓ‚ÂÚ‡)Ä.é.íËıÓÌÓ‚(Á‡ÏÂÒÚËÚÂÎ¸ ÔÂ‰ÒÂ‰‡ÚÂÎfl ÒÓ‚ÂÚ‡)è.Ä.å‡Ï‡ÌÓ‚Ë˜ („Î‡‚Ì˚È Â‰‡ÍÚÓ)Ä.î.ÑÓÁ‰Ó‚ (Á‡ÏÂÒÚËÚÂÎ¸ „Î‡‚ÌÓ„Ó Â‰‡ÍÚÓ‡)Ä.î.É‡ÎÓ‚Ä.Ö.Ñ‡ÈÌÂÍÓ ë.Ç.ÑÛ·ÍÓ‚å.å.äÓ‚‡ÎÂ‚ Ç.ç.äÓÏÍÓ‚ à.Ç.çÓ‚ËÍÓ‚‡ë.Ç.ë‡Î‡ÍÇ.à.í‡‡ÒÓ‚ û.å.üÒËÌÒÍËÈ

çÓÏÂ ÔÓ‰„ÓÚÓ‚ÎÂÌìÔ‡‚ÎÂÌËÂÏ ËÌÙÓÏ‡ˆËË ç‡ˆËÓÌ‡Î¸ÌÓ„Ó ·‡ÌÍ‡ êÂÒÔÛ·ÎËÍË ÅÂÎ‡ÛÒ¸

ÉÎ‡‚Ì˚È Â‰‡ÍÚÓèÂÚ ÄÎÂÍÒÂÂ‚Ë˜ å‡Ï‡ÌÓ‚Ë˜á‡Ï. „Î‡‚ÌÓ„Ó Â‰‡ÍÚÓ‡Ä.î.ÑÓÁ‰Ó‚éÚ‚ÂÚÒÚ‚ÂÌÌ˚È ÒÂÍÂÚ‡¸ë.Ç.ë‡Î‡ÍêÂ‰‡ÍÚÓ˚Ä.Ç.Å‡„ËÌ‡ [email protected]à.Ç.ÉËÎÂ‚Ë˜ [email protected]Ä.ã.ÜËÎ‡˜ [email protected]

éÙÓÏÎÂÌËÂ Ë Ó·ÎÓÊÍ‡Ä.Ç.ÅÂÎ¸ÒÍËÈ ÇÂÒÚÍ‡ËÁ‰‡ÚÂÎ¸ÒÍËÈ ˆÂÌÚ ç‡ˆËÓÌ‡Î¸ÌÓ„Ó ·‡ÌÍ‡

Ä‰ÂÒ Â‰‡ÍˆËË220008, „. åËÌÒÍ, ÔÓÒÔ. çÂÁ‡‚ËÒËÏÓÒÚË, 20íÂÎ.: (017) 219-23-84, 219-23-87, 220-21-84íÂÎ./Ù‡ÍÒ 227-17-01e-mail: [email protected]

éÚÔÂ˜‡Ú‡ÌÓ‚ ÚËÔÓ„‡ÙËË êìè “åËÌÒÍÚËÔÔÓÂÍÚ”ãËˆÂÌÁËfl ‹ 02330/0494102 ÓÚ 11.03.2009220123, „. åËÌÒÍ, ÛÎ. Ç.ïÓÛÊÂÈ, 13/61

á‡Í‡Á ‹ 1020èÓ‰ÔËÒ‡ÌÓ ‚ ÔÂ˜‡Ú¸ 07.04.2011îÓÏ‡Ú 60ı84 1/8éÙÒÂÚÌ‡fl ÔÂ˜‡Ú¸ ìÒÎ. ÔÂ˜. Î. 9íË‡Ê 535 ˝ÍÁ.

ÜÛÌ‡Î Á‡Â„ËÒÚËÓ‚‡Ì åËÌËÒÚÂÒÚ‚ÓÏ ËÌÙÓÏ‡ˆËË êÂÒÔÛ·ÎËÍË ÅÂÎ‡ÛÒ¸ 20.03.2009ë‚Ë‰ÂÚÂÎ¸ÒÚ‚Ó Ó Â„ËÒÚ‡ˆËË ‹ 175

íÓ˜Í‡ ÁÂÌËfl Â‰‡ÍˆËË ÌÂ ‚ÒÂ„‰‡ ÒÓ‚Ô‡‰‡ÂÚ Ò ÏÌÂÌËÂÏ ‡‚ÚÓÓ‚.ëÚ‡Ú¸Ë ‚ ‡Á‰ÂÎÂ “ç‡Û˜Ì˚Â ÔÛ·ÎËÍ‡ˆËË”ÔÂ‰‚‡ËÚÂÎ¸ÌÓ ÂˆÂÌÁËÓ‚‡ÎËÒ¸.èÂÂÔÂ˜‡ÚÍ‡ Ï‡ÚÂË‡ÎÓ‚ — ÒÓ„Î‡ÒÌÓ á‡ÍÓÌÛ êÂÒÔÛ·ÎËÍË ÅÂÎ‡ÛÒ¸ “é· ‡‚ÚÓÒÍÓÏ Ô‡‚Â Ë ÒÏÂÊÌ˚ı Ô‡‚‡ı”

ê‡ÒÔÓÒÚ‡ÌflÂÚÒfl ÔÓ ÔÓ‰ÔËÒÍÂ

èÓ‰ÔËÒÌ˚Â ËÌ‰ÂÍÒ˚: ËÌ‰Ë‚Ë‰Û‡Î¸Ì‡fl ÔÓ‰ÔËÒÍ‡ — 74829‚Â‰ÓÏÒÚ‚ÂÌÌ‡fl ÔÓ‰ÔËÒÍ‡ — 748292

ì˜Â‰ËÚÂÎ¸ — ç‡ˆËÓÌ‡Î¸Ì˚È ·‡ÌÍ êÂÒÔÛ·ÎËÍË ÅÂÎ‡ÛÒ¸

© Å‡ÌÍÓ‚ÒÍËÈ ‚ÂÒÚÌËÍ, 2011

БАНКОВСКИЙ ВЕСТНИКBANK BULLETIN MAGAZINE

àÌÙÓÏ‡ˆËÓÌÌÓ-‡Ì‡ÎËÚË˜ÂÒÍËÈ Ë Ì‡Û˜ÌÓ-Ô‡ÍÚË˜ÂÒÍËÈ ÊÛÌ‡Î

ç‡ˆËÓÌ‡Î¸ÌÓ„Ó ·‡ÌÍ‡ êÂÒÔÛ·ÎËÍË ÅÂÎ‡ÛÒ¸Журнал внесен в Перечень научных изданий Республики Беларусь

для опубликования результатов диссертационных исследований по экономическим наукам

БАНКАЎСКIВЕСНIК

ë é Ñ Ö ê Ü Ä ç à Ö

‹ 10 (519) ‡ÔÂÎ¸ 2011 „Ó‰‡. àÁ‰‡ÂÚÒfl Ò ‡ÔÂÎfl 1992 „Ó‰‡

ÄÎÂÍÒÂÈ ÑÄâçÖäéëÓ‚Â¯ÂÌÒÚ‚Ó‚‡ÌËÂ ÛÔ‡‚ÎÂÌËfl

ÒÓˆË‡Î¸ÌÓ-˝ÍÓÌÓÏË˜ÂÒÍÓÈ ÒÙÂÓÈ ÅÂÎ‡ÛÒË

Актуальной проблеме реформирования деятельности органов государственного управления посвящена данная статья. Автор обосновывает предложения относительно перераспределения функций между республиканскими министерствами, комитетами и концернами, опираясь на зарубежный опыт. Помимо этого, рассматривает возможные направления совершенствования управления социально-экономической сферой Республики Беларусь, обусловленные переходом с 2011 г. на Общегосударственный классификатор видов экономической деятельности. 5

ã˛‰ÏËÎ‡ ëíÖîÄçéÇàóîËÌ‡ÌÒÓ‚‡fl ÓÚ˜ÂÚÌÓÒÚ¸ ·‡ÌÍÓ‚:

ÓˆÂÌÍ‡ ÒÓÒÚÓflÌËfl

На основе финансовой отчетности банков принимаются решения о текущем состоянии и дальнейшем развитии банковского бизнеса. Сегодня не обходятся без нее стратегические инвесторы, акционеры, центральные и коммерческие банки, международные финансовые институты, надзорные и налоговые органы, а также другие структуры. С учетом экономической и социальной значимости транспарентности деятельности банков в условиях глобализации и гармонизации рынков капитала в данном исследовании представлена оценка состояния теории, методологии и практики формирования банковской финансовой отчетности в Республике Беларусь по национальному законодательству и Международным стандартам финансовой отчетности. Автором представлены выводы и предложения по организационно-методологическим проблемам в этой области. 12

ÑÏËÚËÈ ëÄÑéÇëäàâé· ËÁÏÂÌÂÌËË ÂÊËÏ‡ ‚‡Î˛ÚÌÓ„Ó

Â„ÛÎËÓ‚‡ÌËfl ‚ êÂÒÔÛ·ÎËÍÂ ÅÂÎ‡ÛÒ¸

В последние несколько десятилетий наблюдается интенсификация процессов, связанных с отменой валютных ограничений многими странами. Пионерами данных преобразований являлись вначале страны с развитой экономикой, а впоследствии — развивающиеся страны и страны с переходной экономикой. При этом ключевая роль в формировании взглядов, касающихся вопросов регулирования текущих и капитальных операций, изначально принадлежала Международному валютному фонду (МВФ). Поэтому в статье анализ изменения режима валютного регулирования в Республике Беларусь проведен в контексте анализа эволюции взглядов МВФ по вопросу контроля над трансграничным движением капитала. 20

ÄÎÂÍÒÂÈ åàäëûä, ë‚ÂÚÎ‡Ì‡ åàäëûä, ÄÎÂÍÒ‡Ì‰ åÄíüë

íÂÓÂÚË˜ÂÒÍËÂ ÔÓ‰ıÓ‰˚ Í ÏÓ‰ÂÎËÓ‚‡ÌË˛ ‰‚ËÊÂÌËfl ÒÔÂÍÛÎflÚË‚ÌÓ„Ó Í‡ÔËÚ‡Î‡ ‚ ÅÂÎ‡ÛÒË

Рассматривая основные теоретические подходы к обоснованию движения спекулятивного капитала в белорусской экономике, автор на примере срочных депозитов населения показывает, что непокрытый паритет процентных ставок — равенство доходностей по активам в национальной и в иностранной валюте — может не выполняться для валютно-финансового рынка Беларуси. В качестве наиболее адекватных теорий для обоснования движения спекулятивного капитала в белорусской экономике предлагаются непокрытый паритет процентных ставок с риск-премией и “проблема песо”. 30

Б а н к а ў с к i в е с н i к , К Р А С А В I К 2 0 1 1

2

ÄÌ‰ÂÈ ÄäëÖçéÇÄÌ‡ÎËÁ ‡Á‚ËÚËfl ·ËÊÂ‚Ó„Ó

˚ÌÍ‡ ˆÂÌÌ˚ı ·ÛÏ‡„

За последние 2-3 года белорусский рынок ценных бумаг получил ряд существенных стимулов для развития. Все решения государства в этой области были направлены на то, чтобы фондовый рынок становился неотъемлемой и эффективной составляющей национальной экономики. Сегодня мы наблюдаем первые количественные и качественные результаты этого процесса. 35

éÎ¸„‡ ÄçíéçéÇàó, àÎÓÌ‡ ÇÖêÖëê‡Á‚ËÚËÂ ˚ÌÍ‡ ·‡ÌÍÓ‚ÒÍËı

ÔÎ‡ÒÚËÍÓ‚˚ı Í‡ÚÓ˜ÂÍ ‚ ÅÂÎ‡ÛÒË

Банковские пластиковые карточки как платежный инструмент уже давно прочно вошли в жизнь белорусских граждан. В статье представлены итоги развития системы безналичных расчетов с использованием банковских пластиковых карточек за последние годы, а также обозначены тенденции и перспективы развития ”карточного“ рынка в ближайшем будущем. 48

ûËÈ åÄãÄîÖâê‡Á‚ËÚËÂ ÏËÍÓÙËÌ‡ÌÒËÓ‚‡ÌËfl

‚ ÅÂÎ‡ÛÒË

Статья посвящена итогам реализации совместного проекта Программы развития ООН (ПРООН) и Национального банка Республики Беларусь “Содействие развитию микрофинансирования в Республике Беларусь”. Автор анализирует ситуацию в областиобеспечения населения и малого предпринимательства базовымифинансовыми услугами, а также развития микрофинансовыхинститутов и их объединений. В статье рассматриваются результаты совместного проекта в области стратегического развития микрофинансирования на ближайшие годы, вопросы специального обучения кадров для микрофинансовых организаций. Отдельно рассказывается о международной программе финансового образования для населения “Планируй свое будущее” и изучается возможность ее преобразования в государственную программу повышения финансовой грамотности населения с участием белорусских и иностранных микрофинансовых центров. 57

à‚‡Ì èÄñéÇëäàâ, ëÂ„ÂÈ åàêéçóìä

àÚÓ„Ë ‡·ÓÚ˚ ·‡ÌÍÓ‚ ‚ ÅÂÒÚÒÍÓÈ Ó·Î‡ÒÚË Á‡ 2010 „.

Об итогах работы банковской системы в Брестской области в 2010 г., текущих проблемах и задачах на 2011 г. шла речь на встрече руководителей региональных учреждений банков области с заместителем Председателя Правления Национального банка Тарасом Надольным. 62

ÄÎÂÍÒ‡Ì‰ ÅÄûêÄÑÂÌÂÊÌÓÂ Ó·‡˘ÂÌËÂ Ì‡ Á‡‚Â¯‡˛˘ÂÏ

˝Ú‡ÔÂ èÂ‚ÓÈ ÏËÓ‚ÓÈ ‚ÓÈÌ˚

Первая мировая война привела к кризису мирового валютно-финансового хозяйства. Сложившаяся в большинстве развитых государств система золотомонетного стандарта потерпела крах. Все страны (кроме США, вступивших в войну в 1918 г.) прекратили обмен бумажных денег на золото. Их охватила волна инфляции. Наблюдался массовый выпуск бумажных денег. На территории Беларуси, ставшей летом 1915 г. ареной военных действий, в обращении находились выпуски Императорского и Временного правительств России, немецкие марки и различные виды оккупационных денег. На завершающем этапе Первой мировой войны в нашей стране появились украинские и австрийские банкноты. В статье анализируется предыстория их возникновения, аспекты, связанные с денежным обращением именно в данный период в районах Беларуси, ставших территорией Украины. 67

äÌËÊÌ‡fl ÔÓÎÍ‡70

ÜÛÌ‡Î¸ÌÓÂ Ó·ÓÁÂÌËÂ71

çiıÚÓ ÌÂ Á‡·˚Ú˚, Ìi¯ÚÓ ÌÂ Á‡·˚Ú‡...

Часцей, часцей прыпамiнай…Імёны паўшых смерцю храбрыхЗа родны край,

наш мiлы край, —Каб над зямлёй,

што млела ў ранах,

Плыў гэты сiнi-сiнi ранак,Цвiў гэты белы-белы май, —Часцей, мой друг, прыпамiнай!Прыпамiнай часцей, мой друг,

Імёны тых, што ўсё зрабiлi —Вышэй усiх тваiх заслуг,Што, як i ты, да слёз любiлiМанiсты ўвосень на рабiне

І ў лiпкiх смолках майскi луг, —

Не забывай пра iх, мой друг!..

Нiл Гiлевiч

ï ê é ç I ä Ä ë Ä ä Ä Ç I ä Ä


3

● 1 сакавіка ўвайшлі ў сілу змяненні ад 08.02.2011 упастанову Праўлення Нацыянальнага банка ад20.08.2001 № 208 “Аб парадку ўстанаўлення афіцыйна-га курсу беларускага рубля ў адносінах да замежных ва-лют” (пастанова Праўлення галоўнай банкаўскай уста-новы краіны № 42). З пераліку замежных валют, якіякаціруе Нацыянальны банк Рэспублікі Беларусь, выклю-чана эстонская крона.

● 2 сакавіка Праўленнем Нацыянальнага банка пры-нята пастанова № 72, у адпаведнасці з якой Галоўнамуўпраўленню па горадзе Мінску і Мінскай вобласці і Цэн-тральнаму сховішчу даручана правесці адбор, атэста-цыю і арганізаваць рэалізацыю праз структурныя пад-раздзяленні Нацыянальнага банка каштоўных камянёў(брыльянтаў) у колькасці 1213 штук агульнай масай264,41 карата.

● 2 сакавіка ўвайшла ў сілу сумесная пастанова Са-вета Міністраў Рэспублікі Беларусь і Нацыянальнагабанка Рэспублікі Беларусь ад 25.02.2011 № 240/5 “Абразліках па імпарце некаторых тавараў”.

● 3 сакавіка адбылося пашыранае пасяджэннеПраўлення Нацыянальнага банка з удзелам членаўПраўлення, кіраўнікоў галоўных і самастойных упраў-ленняў цэнтральнага апарату, структурных падраздзя-ленняў і арганізацый Нацыянальнага банка, Асацыяцыібеларускіх банкаў і банкаў. Абмеркавана Стратэгіяразвіцця банкаўскага сектара эканомікі Рэспублікі Бела-русь на 2011—2015 гады. З асноўным дакладам вы-ступіў першы намеснік Старшыні Праўлення Нацыяналь-нага банка Юрый Алымаў.

● 3 сакавіка Нацыянальным банкам зарэгістраванызмяненні ў статут “Франсабанк” ААТ, якія звязаны з но-вым месцам знаходжання банка ў Мінску (пр. Незалеж-насці, 95а).

● 4 сакавіка першы намеснік Старшыні ПраўленняНацыянальнага банка Мікалай Лузгін прыняў удзел уміжнароднай канферэнцыі даччыных банкаў расійскайдзяржаўнай карпарацыі “Банк развіцця і знешнеэка-намічнай дзейнасці (Знешэканамбанк)”, якая адбылася ўМінску, па актуальных пытаннях гандлёва-эканамічнага іміжбанкаўскага супрацоўніцтва Беларусі, Расіі і Украіны.

● 9 сакавіка страцілі сілу Правілы дакументаванняработ па арганізацыі і правядзенні сертыфікацыі праг-рамна-тэхнічных сродкаў у галіне банкаўскіх паслуг ітэхналогій ад 08.12.2005 № 371, а таксама ўнесеныя ў іхзмяненні і дапаўненні ад 12.11.2007 № 339 і ад27.05.2009 № 158 (пастанова Праўлення Нацыянальна-га банка № 76).

● 10 сакавіка ў Нацыянальным банку адбылася суст-рэча Старшыні Праўлення Пятра Пракаповіча са Стар-шынёй Праўлення Ашчадбанка Расіі Германам Грэфам,падчас якой абмеркаваны пытанні далейшага двухбако-вага супрацоўніцтва.

● 11 сакавіка намеснік Старшыні Праўлення Нацыя-нальнага банка Уладзімір Сянько правёў нараду зкіраўнікамі Галоўных упраўленняў па абласцях па пытан-нях укаранення адзінай разліковай і інфармацыйнайпрасторы, а таксама рэалізацыі мерапрыемстваў Дзяр-жаўнай праграмы развіцця тэхнічнай інфраструктуры,якая забяспечвае выкарыстанне банкаўскіх пластыка-вых картак, на 2006—2010 гады і вызначэння задач на2011 год.

● 12—13 сакавіка адбыўся чэмпіянат Беларусі па армрэслінгу, па выніках якога галоўны спецыяліст Га-лоўнага ўпраўлення банкаўскага нагляду Нацыянальна-га банка Валянцін Бабровіч заняў першае месца ў вага-вой катэгорыі да 65 кілаграмаў.

● 14 сакавіка Кіраўнік дзяржавы падпісаў Указ № 108“Аб унясенні дапаўнення ва Указ Прэзідэнта РэспублікіБеларусь ад 28 снежня 2005 г. № 637”, згодна з якім На-цыянальнаму банку дадзена права на атрыманнедывідэндаў на прыналежныя яму акцыі ў гаспадарчыхтаварыствах у выглядзе розніцы паміж часткай прыбыт-ку (даходу), налічанага на акцыі ў статутным фондзе гэ-тых таварыстваў, і часткай прыбытку (даходу), што пе-ралічваецца імі ў рэспубліканскі бюджэт у адпаведнасціз падпунктам 1.1 пункта 1 Указа ад 28 снежня 2005 г.№ 637, па нарматывах (у залежнасці ад узроўню рэнта-бельнасці), устаноўленых у гэтым Указе.

● 14 сакавіка абноўлена Інструкцыя па бухгалтарскімуліку аперацый выдачы і атрымання банкамі крэдытаў і іхпагашэння ад 30.03.2007 № 107. Адпаведная пастанова№ 81, якая ўваходзіць у сілу пасля яе афіцыйнага апублі-кавання, прынята Праўленнем Нацыянальнага банка.

● 14 сакавіка Праўленнем Нацыянальнага банкапрынята пастанова № 80, у адпаведнасці з якойпраўленню ААТ “Беларуская валютна-фондавая біржа”прапанавана павялічыць тэрмін папярэдняга пералічэн-ня грашовых сродкаў у беларускіх рублях на асобныяасабовыя рахункі, што адкрыты ў Нацыянальным банкудля куплі замежнай валюты на таргах біржы, да 30 ка-ляндарных дзён. Гэтым дакументам Галоўнамуўпраўленню міжнародных аперацый даручана ажыц-цяўляць аперацыі па продажы на пазабіржавым валют-ным рынку замежнай валюты банкам Рэспублікі Бела-русь у межах перавышэння рэалізаванай крэдытна-фінансавымі ўстановамі насельніцтву замежнай валютынад купленай у яго па афіцыйным курсе беларускагарубля да замежнай валюты на дату продажу.

● 14 сакавіка Нацыянальным банкам зарэгістраванызмяненні ў статут ЗАТ Банк ВТБ (Беларусь), якія звязаныз закрыццём філіялаў банка: № 1 у Мазыры, № 2 уМагілёве, № 3 у Полацку, № 4 у Гродне, № 5 у Брэсце і№ 6 у Гомелі.

● 15 сакавіка ўвайшлі ў абарачэнне банкноты Нацыя-нальнага банка Рэспублікі Беларусь узору 2000 годанаміналам 500 рублёў, 1000 рублёў, 10000 рублёў і20000 рублёў мадыфікацыі 2011 года (пастановаПраўлення галоўнай банкаўскай установы краіны ад22.02.2011 № 59).

● 15 сакавіка ўзгоднены 92-і выпуск аблігацый ААТ“Белаграпрамбанк”, які ажыццяўляецца ў адпаведнасціз падпунктам 1.8 пункта 1 Указа Прэзідэнта РэспублікіБеларусь ад 28 красавіка 2006 г. № 277 “Аб некаторыхпытаннях рэгулявання рынку каштоўных папер” (паста-нова Праўлення Нацыянальнага банка № 83).

● 16 сакавіка стаўка рэфінансавання Нацыянальнагабанка ўзрасла на 1,5 працэнтнага пункта і склала 12 пра-цэнтаў гадавых (пастанова Праўлення галоўнай бан-каўскай установы краіны ад 10.03.2011 № 78).

● 16 сакавіка з мэтай безумоўнага выканання нашайкраінай міжнародных абавязацельстваў у рамках Дага-вора аб Мытным саюзе і Адзінай эканамічнай прасторыНацыянальны банк дазволіў беларускім імпарцёрамсвабоднае правядзенне авансавых плацяжоў па знеш-негандлёвых дагаворах на карысць суб’ектаў гаспада-рання Расійскай Федэрацыі і Рэспублікі Казахстан(пісьмо ад 16.03.2011 № 31-16/75).

● 16 сакавіка ўзгоднены 110-ы выпуск аблігацый ААТ“ААБ Беларусбанк”, які ажыццяўляецца ў адпаведнасці зпадпунктам 1.8 пункта 1 Указа Прэзідэнта Рэспублікі Бе-ларусь ад 28 красавіка 2006 г. № 277 “Аб некаторых пы-таннях рэгулявання рынку каштоўных папер” (пастановаПраўлення Нацыянальнага банка № 84).


4

● 16 сакавіка часова павялічаны тэрмін рэзерваван-ня сродкаў у беларускіх рублях па куплі замежнай валю-ты на біржавых таргах ААТ “Беларуская валютна-фонда-вая біржа” да 30 дзён.

● 16 сакавіка ў рамках XII спартакіяды работнікаўапаратаў рэспубліканскіх органаў дзяржаўнага кіраван-ня адбыліся спаборніцтвы па плаванні, па выніках якіхкаманда цэнтральнага апарату Нацыянальнага банказаняла другое месца.

● 21 сакавіка Нацыянальным банкам зарэгістраванызмяненні і дапаўненні ў статут ААТ “ААБ Беларусбанк”,якія звязаны ў тым ліку з закрыццём філіялаў банка:№ 104 у Брэсце, № 106 у Бярозе, № 208 у Глыбокім,№ 311 у Жыткавічах, № 315 у Лельчыцах, № 324 у Рага-чове, № 326 у Хойніках, № 416 у Навагрудку, № 422 уСлоніме, № 632 у Вілейцы, № 706 у Быхаве і № 710 уКлімавічах.

● 21—22 сакавіка намеснік Старшыні Праўлення На-цыянальнага банка Уладзімір Сянько наведаў Літоўскіманетны двор, дзе абмеркаваў бягучыя пытанні двухба-ковага супрацоўніцтва.

● 21 сакавіка — 1 красавіка ў рамках праграмы па-вышэння кваліфікацыі кіраўнікоў і супрацоўнікаў цэнт-ральных банкаў, фінансавых арганізацый краін — чле-наў Міжнароднага валютнага фонду прадстаўнікі На-цыянальнага банка Рэспублікі Беларусь прынялі ўдзел усемінары “Эканамічная палітыка для фінансавайстабільнасці”, што адбыўся ў Вене (Аўстрыя).

● 22 сакавіка першы намеснік Старшыні ПраўленняЮрый Алымаў і начальнік Галоўнага ўпраўлення мане-тарнай палітыкі і эканамічнага аналізу Нацыянальнагабанка Сяргей Калечыц у складзе беларускай дэлегацыіпрынялі ўдзел у перамовах, якія адбыліся ў Маскве ваУрадзе Расійскай Федэрацыі, па пытаннях крэдытна-фінансавага супрацоўніцтва.

● 22 сакавіка Праўленнем Нацыянальнага банкапрынята пастанова № 89, у адпаведнасці з якой з 1 кра-савіка 2011 г. адмяняецца 30-дзённае рэзерваваннесродкаў у беларускіх рублях на куплю замежнай валютына таргах ААТ “Беларуская валютна-фондавая біржа”.

● 22 сакавіка Нацыянальны банк даў згоду ЗАТ “Банкгандлёвы капітал” на ажыццяўленне аперацый з каш-тоўнымі паперамі: брокерская і дылерская дзейнасць(пастанова Праўлення галоўнай банкаўскай установыкраіны № 90).

● 22 сакавіка страціла сілу пісьмо Нацыянальнагабанка ад 15.03.2011 № 32-16/140 “Аб продажы банкамзамежнай валюты” (пісьмо ад 22.03.2011 № 32-16/151).

● 23 сакавіка Нацыянальны банк увёў у абарачэннезалатыя памятныя манеты серыі “Знакі задыяка”:“Авен”, “Цялец”, “Блізняты”, “Рак”, “Леў”, “Дзева”,“Шалі”, “Скарпіён”, “Стралец”, “Казярог”, “Вадалей”,“Рыбы” наміналам 100 рублёў, пробай сплаву 900, ма-сай 15,50 г, дыяметрам 30,00 мм. Манеты адчаканенына АТ “Манетны двор Польшчы” якасцю “пруф”, тыра-жом да 2000 штук кожнага наймення.

● 23 сакавіка ў Нацыянальным рэестры прававых ак-таў Рэспублікі Беларусь зарэгістравана пастановаПраўлення Нацыянальнага банка ад 14.03.2011 № 81“Аб унясенні змяненняў у Інструкцыю па бухгалтарскімуліку аперацый выдачы і атрымання банкамі крэдытаў і іхпагашэння”. Новаўвядзенні ўваходзяць у сілу пасля іхафіцыйнага апублікавання.

● 23 сакавіка ў Нацыянальным банку адбылася сустрэ-ча намесніка Старшыні Праўлення Тараса Надольнага здэлегацыяй Міжнароднай фінансавай карпарацыі, падчасякой абмеркаваны пытанні двухбаковага супрацоўніцтва.

● 23 сакавіка Нацыянальны банк увёў у абарачэннепамятныя манеты “Катти Сарк (Cutty Sark)” серыі “Па-русные корабли”: срэбную (намінал 20 рублёў, пробасплаву 925, маса 28,28 г, дыяметр 38,61 мм) і медна-нікелевую (намінал 1 рубель, маса 13,16 г, дыяметр32,00 мм). Манеты адчаканены на АТ “Манетны дворПольшчы” якасцю “брыльянт-анцыркулейтэд”. Тыражсрэбнай манеты — да 7000 штук, медна-нікелевай —3000 штук.

● 23 сакавіка ўстаноўлены ліміты па аперацыях з зо-латавалютнымі каштоўнасцямі Нацыянальнага банкаРэспублікі Беларусь на банкі краін Садружнасці Неза-лежных Дзяржаў (пастанова Праўлення галоўнай бан-каўскай установы Беларусі № 98).

● 26 сакавіка адбыўся турнір па боўлінгу “Страйк” ся-род камандаў камітэтаў цэнтральнага апарату і Вучэб-нага цэнтра Нацыянальнага банка.

● 28 сакавіка ўзгоднены 1-ы выпуск аблігацый ЗАТ“Сомбелбанк”, які ажыццяўляецца ў адпаведнасці з пад-пунктам 1.8 пункта 1 Указа Прэзідэнта Рэспублікі Бела-русь ад 28 красавіка 2006 г. № 277 “Аб некаторых пытан-нях рэгулявання рынку каштоўных папер” (пастановаПраўлення Нацыянальнага банка № 102).

● 28 сакавіка зацверджаны новыя памеры платы заразліковыя паслугі Нацыянальнага банка па электрон-ным пераводзе грашовых сродкаў праз сістэму BISS іскідкі да яе (пастанова Праўлення галоўнай банкаўскайустановы краіны № 100). Дакумент уваходзіць у сілу з 1мая 2011 г.

● 28 сакавіка ўзгоднены 2-і выпуск аблігацый ЗАТ“АБСАЛЮТБАНК”, які ажыццяўляецца ў адпаведнасці зпадпунктам 1.8 пункта 1 Указа Прэзідэнта Рэспублікі Бе-ларусь ад 28 красавіка 2006 г. № 277 “Аб некаторых пы-таннях рэгулявання рынку каштоўных папер” (пастановаПраўлення Нацыянальнага банка № 103).

● 28 сакавіка Праўленнем Нацыянальнага банка іМіністэрствам фінансаў прынята сумесная пастанова№ 104/34, у адпаведнасці з якой пасля яе афіцыйнагаапублікавання страціць сілу Палажэнне аб абарачэнніаблігацый, якія эмітаваны Міністэрствам фінансаў Рэс-публікі Беларусь і Нацыянальным банкам Рэспублікі Бе-ларусь.

● 28 сакавіка зацверджана Справаздача аб дзей-насці Нацыянальнага банка Рэспублікі Беларусь за 2010год (пастанова Праўлення галоўнай банкаўскай устано-вы Беларусі № 105).

● 28 сакавіка зацверджана гадавая фінансавая спра-ваздачнасць Нацыянальнага банка Рэспублікі Беларусьза 2010 год (пастанова Праўлення галоўнай банкаўскайустановы Беларусі № 106).

● 29 сакавіка Нацыянальны банк рэкамендаваўажыццяўляць здзелкі куплі-продажу замежнай валютыпаміж банкамі і суб’ектамі гаспадарання на пазабіржа-вым валютным рынку па курсе, які можа адхіляцца адафіцыйнага курса не болей як на 10 працэнтаў (пісьмо№ 31-16/99).

● 29 сакавіка зацверджана Інструкцыя аб парадкувядзення касавых аперацый і парадку разлікаў наяўныміграшовымі сродкамі ў беларускіх рублях на тэрыторыіРэспублікі Беларусь (пастанова Праўлення Нацыяналь-нага банка № 107). Дакумент уваходзіць у сілу з 1 чэрве-ня 2011 г. Страціць сілу Інструкцыя аб парадку вядзеннякасавых аперацый і разлікаў наяўнымі грашовымі срод-камі ў беларускіх рублях на тэрыторыі Рэспублікі Бела-русь ад 17.01.2008 № 4 і ўнесеныя ў яе змяненні і да-паўненні.

Заканчэнне на с.11.


ç Ä ì ó ç õ Ö è ì Å ã à ä Ä ñ à à

5


Совершенствование управлениясоциально-экономической

сферой Беларусирое проходило параллельно с кар-динальными изменениями в функ-циях и процессе государственногоуправления.

Рассмотрим опыт отдельныхстран. Так, в 2004 г. осуществле-ны широкомасштабные преобразо-вания системы государственногоуправления в Российской Федера-ции. В результате произошло со-кращение численности минис-терств, исключение из структурытаких организационно-правовыхформ, как госкомитеты, комите-ты, федеральные комиссии и над-зоры. При этом многим новым ми-нистерствам были переданы функ-ции 2-3 прежних узкоотраслевыхминистерств, вследствие чего онистали органами управления меж-отраслевого и комплексного ха-рактера. Так, новое Министерствопромышленности и энергетикибыло создано на базе Министерст-ва промышленности, науки и тех-нологий, Министерства энергети-ки, Министерства атомной энер-гии и Государственного комитетапо строительству. Министерствусельского хозяйства переданыфункции бывшего государственно-го комитета по рыболовству. Обра-зовано укрупненное Министерствотранспорта и связи, которое вско-ре было разделено на два самостоя-тельных министерства: Министер-ство транспорта и Министерствоинформационных технологий исвязи. Управление здравоохране-нием и социальным обеспечением,реализация социальной политикитеперь осуществляется силамиМинистерства здравоохранения исоциального развития, включив-ших в себя основные функциипрежних Минздрава и Минтруда.Объединены сферы управления на-укой и образованием. Вместо Ми-нистерства по антимонопольнойполитике создана федеральная ан-тимонопольная служба.

Наряду с этим была проведенаработа по перераспределению уп-равленческих функций между ор-ганами исполнительной власти,более четкому определению ихполномочий. Ранее министерстваодновременно осуществляли регу-лирующие, регистрационные инадзорные функции, что создавалонемало проблем в работе. Минис-терства стали разрабатывать госу-дарственную политику и осуще-ствлять ведомственное норматив-но-правовое регулирование в уста-новленной сфере; федеральныеслужбы — осуществлять функциипо контролю и надзору в той жесфере деятельности; федеральныеагентства — оказывать государст-венные услуги, осуществлять уп-равление государственным имуще-ством, вести реестры, регистры икадастры. Таким образом, в ходереформы решалась задача по орга-низационному разделению право-устанавливающих (выработка ос-новных направлений развития инормативное регулирование) иправоприменительных функций(контроль и надзор).

Однако следует отметить узако-ненное исключение из общего пра-вила. Так, наряду с федеральнымислужбами, осуществляющимиконтроль и надзор, в системе феде-ральной исполнительной властиприсутствуют федеральные служ-бы, выполняющие так называе-мые специальные функции, аименно в области обороны, госу-дарственной и общественной без-опасности, защиты и охраны госу-дарственной границы, борьбы спреступностью. Такие службы,агентства функционируют в каче-стве самостоятельных органов ис-полнительной власти и находятсяв ведении не министерств, а непо-средственно главы государства(ФСБ, служба внешней разведки,служба по контролю за оборотом

Необходимым условием обес-печения динамичного развитиялюбой страны является эффектив-но функционирующая система уп-равления социально-экономичес-кой сферой. Она должна обладатьотлаженным механизмом взаимо-действия ее звеньев, организаци-онной гибкостью, оптимальностьюфункциональной структуры, эко-номичностью. С целью обеспече-ния этих характеристик в совре-менных условиях во многих стра-нах мира происходят администра-тивные реформы. Характернойособенностью большинства такихреформ является упорядочение ор-ганизационной структуры, кото-

ëÓ‚ÂÚÌËÍ ÄÍ‡‰ÂÏËË ÛÔ‡‚ÎÂÌËfl ÔËèÂÁË‰ÂÌÚÂ êÂÒÔÛ·ÎËÍË ÅÂÎ‡ÛÒ¸,‰ÓÍÚÓ ˝ÍÓÌÓÏË˜ÂÒÍËı Ì‡ÛÍ,ÔÓÙÂÒÒÓ

ÄÎÂÍÒÂÈ ÑÄâçÖäé


6

наркотиков, фельдъегерскаяслужба и др.) либо ПравительстваРоссийской Федерации (антимоно-польная служба, службы по фи-нансовым рынкам, по государст-венной статистике, федеральныеагентства по атомной энергии, ту-ризму, физкультуре и спорту идр.). Они по существу представля-ют собой симбиоз федеральногоминистерства, федеральной служ-бы и федерального агентства: осу-ществляют одновременно норма-тивное регулирование, контроль инадзор, а также оказывают госу-дарственные услуги, управлениегосимуществом.

Примечательно, что в сентябре2007 г. в систему органов исполни-тельной власти, наряду с феде-ральными министерствами, служ-бами и агентствами, снова вошлигосударственные комитеты. Ука-зом Президента Российской Феде-рации от 24.09.2007 № 1274 “Во-просы структуры федеральных ор-ганов исполнительной власти” бы-ли образованы два госкомитета: поделам молодежи и по рыболовству.В результате действующая систе-ма исполнительной власти сталавключать 16 министерств, 2 госко-митета, а также многочисленныеслужбы и агентства.

В мае 2008 г. произошли новыезначительные изменения составаи структуры российского прави-тельства. Прежде всего они косну-лись министерств. Во-первых,вместо Министерства промышлен-ности и энергетики появилисьМинистерство энергетики и Ми-нистерство промышленности иторговли. Последнему от Минэко-номразвития были также переда-ны функции контроля за внешнейторговлей. Образовано Министер-ство спорта, туризма и молодеж-ной политики. Министерство ин-формационных технологий и свя-зи преобразовано в Министерство

связи и массовых коммуникаций.Данное министерство стало зани-маться не только технологиями,но и собственно информацией, втом числе и работой со СМИ. Соот-ветствующие функции были изъя-ты у бывшего Министерства куль-туры и массовых коммуникаций ипереданы Минсвязи, которое сэтого момента контролирует так-же работу Федеральной службыпо надзору в сфере связи и массо-вых коммуникаций, а также Фе-дерального агентства связи. Мин-природы преобразовано в Минис-терство природных ресурсов иэкологии. Наряду с этим создано

Федеральное агентство по деламСНГ и ликвидированы федераль-ные агентства по высокотехноло-гичной медицинской помощи, поздравоохранению и социальномуразвитию, по культуре и кинема-тографии (присоединилось к Мин-культуры), агентство по промыш-ленности, по строительству иЖКХ, по энергетике.

Анализ зарубежного опыта со-вершенствования системы госу-дарственного управления показал,что проблема упорядочения чис-ленности органов государственно-го управления и четкого разделе-ния функций между ними харак-терна не только для России, но идля других стран. Она постояннонаходится в плоскости практичес-ких решений как в странах с пере-ходной экономикой, так и в эконо-мически развитых странах.

Так, например, начиная с сере-дины 1980-х гг. почти непрерывноподвергались реформированиюитальянские министерства. Прове-денная серия реформ была нацеле-на на модернизацию и интенсифи-кацию работы административныхструктур, которые должны былипомочь итальянской экономикедостойно противостоять конкурен-ции на мировом рынке. В рамках

этой политики проводилось сокра-щение количества министерств: в1995 г. их число было уменьшенос 25 до 18, в апреле 2001 г. — до-ведено до 12, вследствие чего ми-нистерства финансов и казны объ-единены в одно; министерства про-мышленности, внешней торговлии коммуникаций составили единоеминистерство производства; мини-стерства окружающей среды, об-щественных работ и транспортапреобразованы в два министерст-ва — охраны окружающей средыи территории, а также транспортаи инфраструктуры; в единые ми-нистерства объединились минис-терства труда и здравоохранения,министерства общественного обра-зования и высшего образования.При этом произошло сокращениеаппарата президиума совета мини-стров, часть департаментов кото-рого была влита в новые министер-ства. Одновременно реорганизо-вался весь аппарат центральнойвласти: упразднились подразделе-ния с дублирующими функциями,создана новая категория государ-ственных ведомств — агентства,наделенные техническими и ис-полнительными полномочиями(всего 11 таких агентств), минис-терские структуры на местах сли-ты в единые межминистерские ор-ганы. Процесс реформированиясистемы государственных органовуправления на этом не был завер-шен, и в последующие годы систе-матически проводилась работа вэтом направлении.

В Республике Беларусь совер-шенствование системы государст-венного управления отраслями исферами (научной, социальной,культурной и др.) осуществляетсяна постоянной основе по мере раз-вития страны, появления противо-речий и проблем в жизни обществаи государства и соответственно вдеятельности тех органов гос-управления, которые не могут эф-фективно их решать в действую-щей структурно-функциональнойсистеме закрепления кругов веде-ния, полномочий и ответственнос-ти.

В то же время следует отме-тить, что действующая на протя-жении последних лет система ор-ганов государственного управле-ния развивалась адекватно соци-ально-экономическим преобразо-ваниям в Республике Беларусь и вцелом успешно выполняла возло-


Введение новой системы классификации обусловленорядом причин, одной из которых является то,

что для переходной рыночной экономики характернопоявление большого количества видов деятельности,

учет которых не предусмотрен старым классификатором отраслей народного хозяйства,

разработанным еще в 1975 г.


7

женные на нее функции. В настоя-щее время система органов госу-дарственного управления, сформи-рованная на основании Указа Пре-зидента Республики Беларусь от5 мая 2006 г. № 289 “О структуреПравительства Республики Бела-русь”, включает 24 министерства,7 государственных комитетов и 8организаций, подчиненных СоветуМинистров Республики Беларусь,и в основном отвечает требовани-ям текущего этапа развития бело-русского общества и экономики.Однако динамика и интенсивностьпроисходящих изменений нераз-рывно связаны с необходимостьюприведения существующей систе-мы управления в соответствие созначимостью стратегических соци-ально-экономических задач,предъявляют все более высокиетребования к ее характеристикам:структурной и функциональнойцеленаправленности, экономично-сти и эффективности управляю-щих воздействий как всей систе-мы в целом, так и каждого отдель-но взятого министерства, комите-та. Это в свою очередь обусловли-вает необходимость адекватныхпреобразований в системе управле-ния.

Одним из оснований для изме-нений существующей структурыорганов госуправления экономи-кой страны является введение вдействие нового Общегосударст-венного классификатора видовэкономической деятельности(ОКЭД). Новая версия была разра-ботана НИИ статистики Минис-терства статистики и анализа и ут-верждена постановлением Гос-стандарта Республики Беларусь от28 декабря 2001 г. № 52. Внедре-ние нового классификатора в эко-номическую и статистическуюпрактику означает для республи-ки вхождение в мировую системуэкономических классификаций иобеспечивает возможность созда-ния информационно совместимыхна международном уровне баз дан-ных сводных экономических пока-зателей, разрабатываемых органа-ми государственной статистики, атакже позволяет обеспечить орга-ны государственного управленияинформацией, необходимой дляпринятия обоснованных управлен-ческих решений. Полностью отка-заться от применения союзного от-раслевого классификатора(ОКОНХ) и перейти на Общегосу-

дарственный классификатор видовэкономической деятельности пла-нируется в 2011 г.

Введение новой системы клас-сификации обусловлено рядомпричин, одной из которых являет-ся то, что для переходной рыноч-ной экономики характерно появ-ление большого количества видовдеятельности, учет которых непредусмотрен старым классифика-тором отраслей народного хозяйст-ва, разработанным еще в 1975 г.

Наряду с этим следует отме-тить, что на сегодняшний день всестраны СНГ уже внедрили нацио-нальные классификаторы видовдеятельности, что сделало статис-тическую отчетность РеспубликиБеларусь несопоставимой со стати-стикой этих стран. Так, в 2003—2004 гг. в Российской Федерацииосуществлен переход на новыйклассификатор — Общероссий-ский классификатор видов эконо-мической деятельности (ОКВЭД).Департаментом статистики и соци-ологии Республики Молдова 1 фе-враля 2000 г. был разработанКлассификатор видов экономичес-кой деятельности. В РеспубликеУзбекистан внедрен новый Клас-сификатор услуг по видам дея-тельности (ОКУВД), обеспечив-ший учет в методологии, соответ-ствующей международным стан-дартам. На новую систему класси-фикации видов экономической де-ятельности перешли в РеспубликеКазахстан. Общий классификатор(ОКЭД) представляет собой нацио-нальную версию международнойклассификации. В соответствии смеждународными стандартамиГоскомитет Республики Таджики-стан также разработал и принялОбщую классификацию видов эко-номической деятельности.

Примечательно, что основнымтребованием к содержанию новыхклассификаторов обозначена необ-ходимость гармонизации с новойверсией классификации Евросою-за. Это требование также являетсясущественным аргументом в поль-зу того, чтобы в Республике Бела-русь в основу ОКЭД была такжеположена классификация видовэкономической деятельности Ев-ропейского союза (КДЕС).

Если в настоящее время Нацио-нальный статистический комитетРеспублики Беларусь относиткаждое предприятие к определен-ной отрасли, то с переходом на

ОКЭД система учета будет осуще-ствляться по видам деятельности ив соответствии с этим должны ре-формироваться отраслевые управ-ления и департаменты в министер-ствах и концернах.

При использовании зарубежно-го опыта необходимо учитыватьразличия в структуре собственнос-ти. В Беларуси преобладают пред-приятия государственной формысобственности, в то время как в за-рубежных странах — частной. Этоприводит к отсутствию у зарубеж-ных органов госуправления функ-ций оперативного управления иучета результатов работы подчи-ненных предприятий в отраслевомразрезе. Эти функции выполняютсобственники предприятий, круп-ные корпорации, объединения исоюзы предпринимателей.

В связи с введением ОКЭД впромышленном комплексе Белару-си существующая система управ-ления, когда за крупной отрасльюпромышленности закреплено ку-рирующее ведомство, должна пре-терпеть изменения. За ведомства-ми будут закреплены предприятияс преобладающим видом деятель-ности, относимым к определеннойподсекции ОКЭД.

Произвести такую реформу всистеме Минпрома возможно пу-тем переподчинения между ведом-ствами предприятий, а именно:

— ввести концерн “Белгоспи-щепром” в состав Минсельхозпро-да отдельным структурным под-разделением, подчинив ему все ор-ганизации с преобладающим ви-дом деятельности “производствопищевых продуктов”;

— виды деятельности концер-на “Белбиофарм” передать концер-ну “Белнефтехим”, ликвидироватьконцерн “Белбиофарм”;

— производство химическихволокон и нитей, производствокордной ткани передать в ведомст-во концерна “Беллегпром”;

— производство стекловолок-на передать в ведомство Минстрой-архитектуры.

Изучение деятельности концер-нов показывает, что их правовойстатус противоречив. Здесь совме-щены функции государственного икорпоративного управления, чтоне отвечает в полной мере требова-ниям ОКЭД.

При совершенствовании систе-мы управления промышленностьюцелесообразно рассмотреть вопрос



8

о передаче организаций (торговли,бытового обслуживания, ремонт-но-строительные и другие), не осу-ществляющих промышленной де-ятельности и не обслуживающихорганизации Минпрома, в ведениепрофильных министерств и ве-домств.

Передать в ведение Минстрой-архитектуры: ОАО “Промспецав-томатика”, г. Минск; ОАО “Мон-тажавтоматика”, г. Минск; ОАО “Спецмонтажавтоматика”, г. Минск; ОАО “Спецпромавтома-тика”, г. Гомель; ОАО “Витавтома-тика”, г. Витебск; ОАО “Спецавто-матика”, г. Брест; ОАО “Могилев-спецавтоматика”; РУП “БелГПИ”;ОАО “Белстанкоремстрой”.

Передать в ведение Минторга:ОАО “Автоторгсервис”, ОАО “Брестоблгарант”, ОАО “Витеб-ский ТТЦ “Гарант”, РУП “Га-рант”.

Кроме того, следует рассмот-реть вопрос о целесообразности на-хождения в подчинении Минтран-са, Минэнерго, Минторга, Нацио-нальной академии наук Беларуси,Минжилкомхоза и Минсвязикрупных машиностроительныхпредприятий.

Введение нового классификато-ра в управлении строительнымкомплексом потребует определен-ных структурных преобразований:

— освободить Минстройархи-тектуры от функций производст-венно-хозяйственной деятельнос-ти и реорганизовать его в коорди-нирующий, нормативный и кон-тролирующий орган в строитель-ном комплексе. Министерстводолжно обеспечивать выполнениеустановленных руководством стра-ны заданий по строительству объ-ектов, проведению инвестицион-ной политики, применению им-портозамещающих технологий ивысокотехнологичных систем,обеспечению разработки и реали-зации политики перспективногоинновационного развития по стро-ительному комплексу республики;

— создать государственноепроизводственное объединение“Белстройиндустрия”, включив вего состав стратегически важныепромышленные предприятия ми-нистерства;

— создать государственноепроизводственное объединение“Белстроймонтаж”, включив в егосостав строительные организацииминистерства;

— исключить из состава пред-приятий, подчиненных Министер-ству архитектуры и строительства,ПРУП “Борисовский хрустальныйзавод” и ОАО “Стеклозавод “Не-ман”, продукция которых несвой-ственна для строительного ком-плекса;

— сохранить функции управ-ления строительно-монтажнымиорганизациями за Министерствомстроительства и архитектуры(ГПО “Белстроймонтаж”);

— оставить за подразделения-ми соответствующих органов уп-равления такие виды деятельности,как разведочное бурение, связан-ное с поисками и разведкой место-рождений нефти и газа (Министер-ство природных ресурсов и охраныокружающей среды, концерн “Бел-нефтехим”); текущий ремонт авто-мобильных дорог, разметка магист-ральных дорог, разметка дорог внаселенных пунктах (Министерст-во транспорта и коммуникаций);рытье могил (местные органы влас-ти); деятельность аварийно-диспет-черских служб жилищно-комму-нального хозяйства по устранениюи локализации аварийных ситуа-ций во внутридомовых инженер-ных системах (Министерство жи-лищно-коммунального хозяйства).

В сфере торговли и бытовогообслуживания на уровне город-ских, областных управлений (от-делов) торговли необходимо раз-граничение функций путем пере-дачи оперативно-хозяйственногоруководства территориальным ас-социациям, другим видам хозяй-ственных объединений и сосредо-точение деятельности управлений(отделов) исполкомов на вопросахгосударственного регулированияторговли.

Осуществить необходимые ка-чественные реформы можно толь-ко путем формирования и даль-нейшего развития крупных роз-ничных структур и сетевых техно-логий торговли. Мировой опыт по-казывает, что именно сетевыеструктуры добиваются равноправ-ных партнерских отношений с по-ставщиками, обеспечивают широ-кий стабильный ассортимент, ра-ционализируют систему товаро-снабжения.

С учетом распределения вОКЭД групп бытовых услуг междуразличными отраслями и подот-раслями целесообразно в перспек-тиве оставить в ведении Минторга

только те организации бытовогообслуживания, которые выполня-ют техническое обслуживание иремонт автомобилей, а также ре-монт бытовых изделий и предме-тов личного пользования. В пер-спективе организации, выполняю-щие услуги стирки и химчистки,следует передать в ведение Мин-жилкомхоза, организации общест-венного питания — вывести изподчинения Минторга.

Управление бытовым обслужи-ванием населения в настоящеевремя осуществляется по террито-риально-отраслевому принципу.Предприятия, с одной стороны,являются структурными подразде-лениями Государственного объеди-нения “Белбыт” Министерстваторговли, а с другой — находятсяв ведении управлений бытового об-служивания облисполкомов иМинского горисполкома. Управле-ние предприятиями службы бытапо территориально-отраслевомупринципу целесообразно сохра-нить и в дальнейшем, так как оноспособствует развитию материаль-но-технической базы отрасли иулучшению бытового обслужива-ния населения в регионах.

Часть видов деятельности орга-низаций Министерства транс-порта и коммуникаций (строи-тельство и ремонт автодорог, аэро-дромов, мостов, путепроводов, же-лезных дорог, водных сооруже-ний) относится к секции F “Строи-тельство” (подклассы 45212, 4523,4524). Несмотря на это, нет необ-ходимости в выведении их из сфе-ры деятельности отрасли. Опытфункционирования департамента“Белавтодор” в составе Министер-ства архитектуры и строительстваРеспублики Беларусь показал не-целесообразность такого шага вви-ду различия целей деятельностидорожников и строителей и необ-ходимости взаимодействия дорож-ной отрасли с автотранспортом вгосударственных интересах. Стро-ительство и ремонт железных до-рог и водных сооружений нераз-рывно связаны с их эксплуатациейи нередко производятся в единомпроизводственном цикле.

В то же время на Белорусскойжелезной дороге имеет место сов-мещение функций хозяйственнойдеятельности и государственногорегулирования в одном государст-венном объединении, что ограни-чивает возможности привлечения



9

частных инвестиций ввиду нахож-дения его объектов и организацийтолько в собственности государст-ва. Необходимо разделить сферыдеятельности дороги по регулиро-ванию и хозяйственному управле-нию.

Требует реорганизации иструктура автомобильного транс-порта республики в целом. Бело-русские автопарки в настоящеевремя лишены экономическойгибкости, это маломощные госу-дарственные организации, неспо-собные конкурировать с ведомст-венным и частным автотранспор-том. Содержание излишней произ-водственной базы в виде зданий,сооружений, площадей снижаетрентабельность, вынуждает зани-маться непрофильной деятельнос-тью (медицинские услуги, техоб-служивание, автостоянки и др.).

В секции I “Транспорт и связь”классифицируется деятельностьдвух ведомств — Министерстватранспорта и коммуникаций и Ми-нистерства связи и информатиза-ции. Необходимо рассмотреть воз-можность объединения их в одноведомство. В то же время Минсвя-зи управляет организациями стро-ительного и промышленного про-филя (ОАО “Белсвязьстрой”, ОАО“Белремстройсвязь”, ОАО“Минсктелекомстрой” и ПРУП“Промсвязь), подсобным сельскимхозяйством, учреждением образо-вания “Высший государственныйколледж связи”, что противоречитОКЭД. Предлагается передать на-званные организации в управле-ние Министерства архитектуры истроительства, Министерства про-мышленности, Министерства сель-ского хозяйства и продовольствия,Министерства образования Рес-публики Беларусь соответственно.

Услуги, связанные с отправкойи выплатой почтовых переводов,расчетов за коммунальные услуги,а также другие финансовые услу-ги, выполняемые службами на-циональной почты, классифици-руются в секции J “Финансоваядеятельность” (код 65). Данныефункции являются для почты не-профильными, но высокодоходны-ми, поэтому выделение их в насто-ящее время не представляется це-лесообразным ввиду перекрестно-го субсидирования убыточных ус-луг почты. Подобная мера возмож-на только после установления со-ответствующих тарифов.

В настоящее время государст-венную политику и координациюдеятельности в областях физичес-кой культуры и туризма осуще-ствляет Министерство спорта и ту-ризма Республики Беларусь. Сучетом опыта зарубежных стран иклассификации видов экономичес-кой деятельности государственноеуправление физической культуройи спортом целесообразно отделитьот туризма.

В данной связи департамент потуризму следовало бы присоеди-нить к Министерству культуры.Такое объединение имеет общуюцель — сохранение историко-культурного наследия и вовлече-ние его в туристический оборот.Это даст возможность концентри-ровать финансирование на рестав-рацию и обновление историческихобъектов, строить туристическуюинфраструктуру вблизи их разме-щения, определять уровень и ка-чество предлагаемых мероприя-тий, осуществлять изучение спро-са, а также их стратегическое пла-нирование и финансирование и бу-дет соответствовать коду 9252ОКЭД “Деятельность музеев и ох-рана историко-культурного насле-дия”. Департамент также долженуправлять деятельностью инфор-мационных агентств (по ОКЭД код924). Такой опыт имеют Польша иУкраина, совместив функции двухминистерств в единое Министерст-во культуры и туризма.

По аналогии с Великобритани-ей, Италией, Данией, Грецией, Ис-панией функции государственногоуправления физической культу-рой и спортом могут входить вструктуру Министерства культурыили Министерства образования икультуры. По аналогии с Австри-ей — Министерства социальныхуслуг и спорта.

Во многих зарубежных странахфункции здравоохранения и соци-альной защиты объединены в од-ном управляющем органе. Осно-вой этому является пересечениесфер их компетенции. Оказывае-мые услуги как вид экономичес-кой деятельности могут находить-ся в разных подклассах, однако вцелом найдут свое отражение вразделе ОКЭД 85 (секция N)“Здравоохранение и предоставле-ние социальных услуг”. Также не-которые виды экономической дея-тельности (услуг), осуществляе-мой организациями, подведомст-

венными Минтруда и соцзащиты,относятся к секции М “Образова-ние”.

В секцию N включены и вете-ринарные услуги, которые класси-фицируются в подклассе 85200 и,следовательно, должны куриро-ваться Минздравом.

В данной связи необходимопроизвести децентрализацию уп-равления здравоохранением, раз-граничение функций государст-венного и муниципального здраво-охранения. В будущей модели уп-равления здравоохранением следу-ет предусмотреть делегированиеполномочий местным органам уп-равления по всему комплексу про-блем текущего финансирования иразвития подведомственных уч-реждений, предоставить им бо’ль-шую самостоятельность в сферехозяйственной деятельности.

Стратегическое управление от-раслью оставить за Министерст-вом здравоохранения. Оно должноразрабатывать долгосрочные про-гнозы в области охраны здоровьянаселения, обеспечивать межот-раслевой подход и проводить по-литику по оздоровлению населе-ния и профилактике заболеваний.

Подготовка кадров для управ-ления в сфере культуры фактичес-ки не ведется ни в одном из минис-терств, поэтому функции подраз-деления “Управление учебных уч-реждений и кадров” в системе Ми-нистерства культуры следовало быпередать соответствующему под-разделению Министерства образо-вания.

Как показывает зарубежнаяпрактика, функции по управле-нию учреждениями культуры от-несены к местным органам власти,что дает возможность практичес-кой помощи и реальной финансо-вой поддержки существованияданных учреждений. В связи сэтим было бы лучше делегироватьполномочия местным органам уп-равления по организации деятель-ности учреждений культуры и на-родного творчества и предоставитьим бо’льшую самостоятельность всфере хозяйственной (экономичес-кой) деятельности.

Министерство лесного хозяйст-ва Республики Беларусь выполня-ет функции, которые классифици-руются в разных секцияхОКЭД. Необходимо изучить воз-можность его расформирования спередачей полномочий другим ми-



10

нистерствам. В частности, леснуюпромышленность — Министерствупромышленности (секция D “Обра-батывающая промышленность”),лесное хозяйство — Министерствусельского хозяйства и продоволь-ствия (секция А “Сельское хозяй-ство, охота и лесное хозяйство”), аохрану лесов — Министерствуприродных ресурсов и охраны ок-ружающей среды.

Поскольку в соответствии сОКЭД “Геология и разведка недр,геологическая и гидрометеороло-гическая служба” включена в сек-цию К раздела 74 “Предоставлениепрочих видов услуг потребите-лям”, то в целях повышения эф-фективности государственного уп-равления названными видами дея-тельности, оперативного решенияпоставленных задач в указанныхобластях предлагается вывести изМинистерства природных ресурсови охраны окружающей среды Де-партамент по геологии и Департа-мент гидрометеорологии и создатьдва самостоятельных республи-канских органа государственногоуправления, подчиненных непо-средственно Правительству Рес-публики Беларусь (республикан-ский орган государственного уп-равления в области геологическогоизучения и рационального исполь-зования недр; республиканскийорган государственного управле-ния в области гидрометеорологии).

Наиболее сложным являетсяпереход от ОКОНХ к ОКЭД в сфережилищно-коммунального хозяй-ства (ЖКХ). Это связано с тем,что виды деятельности, ранее от-носимые по ОКОНХ к данному хо-зяйству, рассредоточены по доста-точно большому количеству группи классов, входящих в состав шес-ти основных секций ОКЭД.

В развитых странах жилищно-коммунальные хозяйства находят-ся в ведении местных органов са-моуправления (США, Германия,Франция, Швеция). Отдельныепроблемы решаются в министерст-вах, занимающихся вопросами ка-питального строительства, охраныокружающей среды, социальногоразвития (Англия, Италия, Авст-рия, США).

В Беларуси в ведении назван-ного хозяйства находится отрасле-вая промышленность республи-канской собственности. Она вклю-чает в себя производственные, на-учно-производственные и произ-

водственно-торговые предприя-тия, которые выпускают изделиядля предприятий жилищно-ком-мунального хозяйства, товары на-родного потребления, осуществля-ют разработку новых видов ком-мунальных машин, средств авто-матики, приборов, узлов и агрега-тов для коммунальной энергети-ки, ресурсосберегающих техноло-гий, а также проектирование объ-ектов коммунального хозяйства икапитального ремонта жилищногофонда. В случае реформированияМинжилкомхоза (например, слия-ния с Минстройархитектуры) объ-ективно встает вопрос передачиэтих предприятий соответствую-щим ведомствам.

Вместе с тем, по мнению боль-шинства экспертов, масштабностьи значимость целей и задач ЖКХ,связанных с системой жизнеобес-печения населения, свидетельст-вуют о целесообразности сохране-ния Минжилкомхоза как органа,осуществляющего формирование иреализацию государственной по-литики в жилищно-коммунальнойсфере и обеспечивающего научно-методическое, нормативно-право-вое и организационное регулиро-вание деятельности организацийЖКХ, особенно на стадии их ре-формирования. Это позволит вдальнейшем сохранять управле-ние сложным комплексом, прово-дить государственную политикупо энерго-, ресурсосбережению,импортозамещению, ценообразо-ванию, тарифам и другим сопря-женным вопросам.

Сложившаяся практика управ-ления и регулирования внешне-экономической деятельности сви-детельствует, что в этой сфере име-ется ряд проблем. Размыты функ-ции координации, происходитдублирование отдельных функцийразличными министерствами, чтов значительной мере снижает эф-фективность системы управлениявнешнеэкономической деятельнос-тью в целом.

Кроме Министерства иностран-ных дел координацию внешнеэко-номической деятельности осуще-ствляет Министерство торговли.Задачи по повышению конкурен-тоспособности национальных това-ров, совершенствованию техникии технологии производства, разви-тию за рубежом товаропроводя-щей и сервисной сети, освоениюпроизводства наукоемкой продук-

ции решает Министерство промы-шленности. Прогнозированием ипланированием внешнеэкономиче-ской деятельности, обеспечениемсбалансированности внешней тор-говли занимается Министерствоэкономики.

Функции управления внешне-экономической деятельностью вомногих странах мира возложенына единый орган власти. Как пра-вило, таковым выступают минис-терства экономики или промыш-ленности.

Открытость Республики Бела-русь и вовлеченность в мирохозяй-ственные связи в значительнойстепени определяют зависимостьэкономики страны от конъюнкту-ры и тенденций, складывающихсяна внешних рынках. Беларусь, необладающая достаточными при-родными и энергетическими ре-сурсами, вынуждена тратить зна-чительные объемы валютныхсредств на их закупку. Исходя изэтого, можно сделать вывод, чтоважнейшим приоритетом разви-тия является повышение эффек-тивности внешней торговли с вы-ходом на положительное сальдоторгового баланса.

В 2011—2015 гг. для выполне-ния прогнозных показателей соци-ально-экономического развитиянеобходимо осуществлять ком-плексную, согласованную и сис-темную работу экономическихструктур и субъектов хозяйствова-ния по наращиванию экспортногопотенциала, развитию инфра-структуры внешней торговли, со-зданию сборочных производств зарубежом, страхованию рисков экс-портно-импортных операций, фор-мированию эффективной системыимпортозамещения.

В связи с этим представляетсяцелесообразным объединениефункций управления внешнеэко-номической деятельностью трехминистерств (МИД, Минэкономи-ки и Минторг) с последующей ихпередачей в новые Министерствовнешнеэкономической деятельнос-ти или Министерство промышлен-ности, что позволит комплекснорешать задачи внешней торговли иэкспортного потенциала республи-ки.

Организация государственногоуправления в финансовой сфереРеспублики Беларусь в целом со-ответствует мировой практике. Вто же время в большинстве стран



11

налоговая служба не является ор-ганом государственного управле-ния. Так, в США взимание и кон-троль за правильностью уплатыналогов находятся в веденииСлужбы внутренних доходов —специального налогового аппара-та, входящего в состав Министер-ства финансов. В Российской Фе-дерации в 2004 г. Министерство поналогам и сборам было преобразо-вано в Федеральную налоговуюслужбу и передано в ведение Ми-нистерства финансов РоссийскойФедерации.

Переход Республики Беларусьна ОКЭД, в соответствии с кото-рым произойдет перегруппировка

отраслей народного хозяйства, мо-жет потребовать внесения опреде-ленных изменений в организаци-онную структуру и Министерствафинансов. Это касается в первуюочередь тех структурных подраз-делений, которые занимаются во-просами бюджетного финансиро-вания отраслей народного хозяй-ства.

Таким образом, на сегодняш-ний день не существует государст-ва, которое не было бы заинтересо-вано в поиске наиболее эффектив-ных инструментов реализациисвоих целей. Одним из таких инст-рументов, общим для большинствазарубежных стран, является ори-

ентация деятельности органов го-сударственного управления наконцепцию управления по резуль-татам. Для нашей страны такжеактуально внедрение подобнойконцепции управления по резуль-татам. Неоспоримо важной зада-чей в проводимых реформах явля-ется повышение эффективности икачества деятельности государст-венных органов власти при сдер-живании роста расходов на содер-жание аппарата.

* * *Материал поступил 03.02.2011.


И с т о ч н и к и :

1. Завадников, В. О промышленной политике в Российской Федерации //Промышленная политика в Российской Федерации. — 2007. —№ 5.

2. Лучкина, Л. Жилищный сектор в постиндустриальных странах //Мировая экономика и международные отношения. — 2004. —№ 3.

3. О некоторых мерах по совершенствованию деятельности в сфере лесного хозяйства: Указ Президента Республики Беларусь от 7 мая 2007 г. № 214 //Национальный реестр правовых актов Республики Беларусь, 2007 г., № 1/8576.

4. Положение о Департаменте “Белавтодор” Министерства транспорта и коммуникаций Республики Беларусь, утвержденное поста-новлением Совета Министров Республики Беларусь от 31.07.2006 № 985 //Национальный реестр правовых актов Республики Бела-русь, 2006 г., № 5/22781.

5. Положение о Департаменте по авиации Министерства транспорта и коммуникаций Республики Беларусь, утвержденное поста-новлением Совета Министров Республики Беларусь от 31.07.2006 № 985 //Национальный реестр правовых актов Республики Бела-русь, 2006 г., № 5/22781.

6. Положение о Министерстве транспорта и коммуникаций Республики Беларусь, утвержденное постановлением Совета МинистровРеспублики Беларусь от 31.07.2006 № 985 //Национальный реестр правовых актов Республики Беларусь, 2006 г., № 5/22781.


Заканчэнне. Пачатак на с. 3.

● 30 сакавіка з мэтай выканання нашай краінайміжнародных абавязацельстваў у рамках Мытнага саю-за Беларусі, Расіі, Казахстана і дамоўленасцей абфарміраванні Адзінай эканамічнай прасторы Нацыя-нальны банк дазволіў беларускім імпарцёрам свабод-нае правядзенне плацяжоў у беларускіх рублях,расійскіх рублях і тэнге на карысць суб’ектаў гаспада-рання Расійскай Федэрацыі і Рэспублікі Казахстан заімпартнае абсталяванне, што набываецца ў гэтых дзяр-жавах (пісьмо ад 30.03.2011 № 31-13/103).

● 30 сакавіка Нацыянальны банк дазволіў беларускімімпарцёрам правядзенне разлікаў з нерэзідэнтамі пазнешнегандлёвых дагаворах, агульная сума абавяза-цельстваў па якіх перавышае 50 000 еўра ў эквіваленце,і прадугледжвае імпарт тавараў: за кошт наяўнай уімпарцёра замежнай валюты, атрыманай ім у адпавед-насці з валютным заканадаўствам ад іншых рэзідэнтаў,акрамя банкаў, а таксама па здзелках, што прадугледж-ваюць адчужэнне нерухомай маёмасці, і пры акрэды-тыўнай форме разлікаў у выпадку, калі імпарцёр і банк-эмітэнт не ажыццяўляюць плацяжы па акрэдытыве накарысць бенефіцыяра або банка-нерэзідэнта на праця-гу 360 дзён з даты адкрыцця акрэдытыва (пісьмо ад30.03.2011 № 31-13/104).

● 30 сакавіка Праўленнем Нацыянальнага банкапрынята рашэнне аб выключэнні ААТ “ДЖЭМ-БАНК” зАдзінага дзяржаўнага рэгістра юрыдычных асоб ііндывідуальных прадпрымальнікаў (пастанова № 110).

● 30 сакавіка зацверджана падпісная цана на часопіс“Банкаўскі веснік” на IІ паўгоддзе 2011 г. Адзін камплектчасопіса без уліку падатку на дабаўленую вартасць для ведамаснай падпіскі будзе каштаваць на месяц55230 Br, на квартал — 165690 Br, на паўгоддзе —331380 Br. Для індывідуальных падпісчыкаў ўстаноўленаскідка з падпісной цаны ў памеры 20 працэнтаў (паста-нова Праўлення Нацыянальнага банка № 111).

● 30 сакавіка зацверджана Інструкцыя аб арганізацыінаяўнага грашовага абарачэння ў Рэспубліцы Беларусь.Адпаведная пастанова № 112, якая ўваходзіць у сілу з 1 чэрвеня 2011 г., прынята Праўленнем Нацыянальна-га банка. Страцяць сілу Правілы арганізацыі наяўна-га грашовага абарачэння ў Рэспубліцы Беларусь ад24.08.2007 № 166 і ўнесеныя ў іх змяненні і дапаўненні.

● 31 сакавіка Праўленнем Нацыянальнага банкапрынята рашэнне не прымаць дадатковых абмежаваль-ных мер у сферы валютнага рэгулявання і валютнагакантролю (пастанова № 115).

За хронікай сачыў Міхаіл ЖУРАВОВІЧ


12


Финансовая отчетность банков:оценка состояния

выявления организационно-мето-дологических проблем в этой обла-сти и подготовки предложений поее совершенствованию.

Финансовая отчетность бан-ков по национальному законода-тельству. Обязательность состав-ления организациями (в том числебанками) бухгалтерской (финансо-вой) отчетности в законодательст-ве отражена в ст. 13 Закона Рес-публики Беларусь “О бухгалтер-ском учете и отчетности” [1], со-гласно которой отчетность должнасоставляться в соответствии с на-циональным законодательством идавать достоверное и полное пред-ставление об имущественном и фи-нансовом положении организа-ции, а также о финансовых ре-зультатах ее деятельности. При со-ставлении бухгалтерской отчетно-сти должны быть обеспечены: пол-нота отражения за отчетный пери-од всех хозяйственных операций ирезультатов инвентаризации акти-вов и обязательств; тождество дан-ных аналитического учета даннымсинтетического учета за отчетныйпериод, а также показателей бух-галтерской отчетности даннымсинтетического и аналитическогоучета.

Указанным Законом определе-ны: состав бухгалтерской отчетно-сти (ст. 13), требования к пред-ставлению отчетности (ст. 14) и еепубликации (ст. 15). Вместе с темст. 5 “Государственное регулиро-вание бухгалтерского учета и от-четности” этого же Закона и ст. 26Банковского кодекса РеспубликиБеларусь [2] установлено, что На-циональный банк Республики Бе-ларусь осуществляет методологи-ческое руководство бухгалтерскимучетом и отчетностью в банков-ской системе, разрабатывает и ут-верждает методики ведения бух-галтерского учета и составлениябухгалтерской отчетности для На-ционального банка, а также длябанков и небанковских кредитно-финансовых организаций, прини-

мает обязательные для исполне-ния банками нормативные право-вые акты по бухгалтерскому учетуи отчетности. В Банковском ко-дексе Республики Беларусь (ст.119) также предусмотрено, чтобанки представляют в Националь-ный банк отчетность о своей дея-тельности и публикуют ее в рес-публиканских печатных средствахмассовой информации в порядке,устанавливаемом Национальнымбанком.

Таким образом, можно конста-тировать, что в настоящее времярегулирование формирования,публикации, представления фи-нансовой отчетности для банковосуществляет Национальный банкРеспублики Беларусь путем при-нятия соответствующих норматив-ных правовых актов (стандартов,инструкций, методик, правил), ко-торые далее будут рассмотрены.

В частности, Инструкцией о по-рядке организации бухгалтерскогоучета и отчетности в Националь-ном банке и банках Республики Бе-ларусь № 198 [3] к банкам установ-лены общие требования по форми-рованию финансовой отчетности:● по видам — индивидуальная

финансовая отчетность (харак-теризует финансовое состояниеи результаты деятельности от-дельного субъекта — банка) иконсолидированная финансо-вая отчетность (составляетсябанком с учетом его дочерних,зависимых и совместно контро-лируемых юридических лиц);

● по периодичности формирова-ния и представления — годо-вая финансовая отчетность (со-ставляется за отчетный год) ипромежуточная финансовая от-четность (составляется за пери-од короче полного отчетного го-да — в основном квартальнаяотчетность) [3, п. 49].В Инструкции № 198 определе-

ны только виды финансовой отчет-ности и их периодичность форми-рования, которые банки составля-

Наличие достоверной инфор-мации о финансовом положении ифинансовых результатах деятель-ности банков — одно из основопо-лагающих условий повышения ин-вестиционной привлекательностии финансовой стабильности наше-го государства, укрепления дис-циплины на рынке банковских ус-луг, совершенствования качествакорпоративного управления в бан-ках и роста доверия общества кбанковскому сектору экономики.

В данной статье представленаоценка состояния теории, методо-логии и практики формированиябанковской финансовой отчетнос-ти в Республике Беларусь — понациональному законодательству(Национальные стандарты финан-совой отчетности (НСФО)) и Меж-дународным стандартам финансо-вой отчетности (МСФО) в целях

á‡ÏÂÒÚËÚÂÎ¸ Ì‡˜‡Î¸ÌËÍ‡ ÉÎ‡‚ÌÓ„Ó ÛÔ‡‚ÎÂÌËfl Â„ÛÎËÓ‚‡ÌËfl·‡ÌÍÓ‚ÒÍËı ÓÔÂ‡ˆËÈ ç‡ˆËÓÌ‡Î¸ÌÓ„Ó ·‡ÌÍ‡,Í‡Ì‰Ë‰‡Ú ˝ÍÓÌÓÏË˜ÂÒÍËı Ì‡ÛÍ, ‰ÓˆÂÌÚ

ã˛‰ÏËÎ‡ ëíÖîÄçéÇàó


13

ют в обязательном порядке (приналичии информации). Конкрет-ные требования к составу, струк-туре, порядку и срокам представ-ления отчетности данной Инструк-цией не установлены ввиду разли-чий в методологических подходахпри их составлении. Они определе-ны в других нормативных право-вых актах Национального банкаРеспублики Беларусь.

Рассмотрим требования к соста-ву, формированию, аудиту, публи-кации финансовой отчетности.

Состав финансовой отчетнос-ти. В Законе Республики Бела-русь “О бухгалтерском учете и от-четности” (ст. 13) для организаций(в том числе и для банков) опреде-лен следующий состав бухгалтер-ской отчетности: бухгалтерскийбаланс, отчет о прибыли и убыт-ках, отчет об изменении капитала,отчет о движении денежныхсредств; приложения, предусмот-ренные нормативными правовымиактами по бухгалтерскому учету иотчетности; пояснительная запис-ка [1].

Национальные стандарты фи-нансовой отчетности для банков-ской системы — НСФО 1 “Пред-ставление финансовой отчетности”(утвержден постановлением Сове-та директоров Национального бан-ка Республики Беларусь от 28 сен-тября 2007 г. № 300) и НСФО 34“Промежуточная финансовая от-четность” (утвержден постановле-нием Совета директоров Нацио-нального банка Республики Бела-русь от 29 июня 2004 г. № 207)также определяют комплект фи-нансовой отчетности для банков. Внего входят: бухгалтерский ба-ланс, отчет о прибыли и убытках,отчет об изменении капитала, от-чет о движении денежных средстви пояснительная записка.

Таким образом, различий в со-ставе отчетности в соответствии сданным Законом и нормативнымиправовыми актами Национальногобанка не установлено, и, соответ-ственно, можно утверждать, чтовся банковская финансовая отчет-ность, как индивидуальная (годо-вая и промежуточная), так и кон-солидированная (годовая и проме-жуточная), состоит из четырехформ и пояснительной записки(включая приложения).

Формирование финансовой от-четности белорусскими банкамирегулируется национальными

стандартами финансовой отчетнос-ти для банковской системы (на01.01.2011 в банковской практикеприменяется 19 НСФО) и соответ-ствующими инструкциями по со-ставлению индивидуальной и кон-солидированной финансовой от-четности.1. Индивидуальная финансовая

отчетность. Инструкция посоставлению годового отчетабанками Республики Беларусь№ 323 [4] и Инструкция по со-ставлению отчета о движенииденежных средств банками№ 373 [5] содержат общие орга-низационные и методологичес-кие подходы (правила, методи-ки, требования) к формирова-нию банками индивидуальнойфинансовой отчетности. Срединих можно выделить основные:

● годовой отчет составляется бан-ками за период, начинающий-ся с 1 января отчетного года изаканчивающийся 31 декабряотчетного года, с учетом всехсвоих филиалов (отделений) ипредставительств независимоот места их нахождения;

● отчетность составляется в ва-люте Республики Беларусь вбелорусских рублях (в миллио-нах рублей);

● все активы и обязательства,выраженные в иностранной ва-люте, отражаются в финансо-вой отчетности в национальнойвалюте по официальному кур-су, установленному Нацио-нальным банком РеспубликиБеларусь к соответствующейиностранной валюте на отчет-ную дату;

● обязательным условием форми-рования всех форм годового от-чета является представлениесравнительной информации запредыдущий период;

● утверждены единые формы(форматы) финансовой отчетно-сти: бухгалтерского баланса,отчета о прибыли и убытках,отчета об изменении капитала,отчета о движении денежныхсредств для всех банков;

● каждая форма финансовой от-четности банка должна бытьчетко обозначена и должнаиметь следующую обязатель-ную информацию: наименова-ние банка; отчетную дату илипериод, охватываемый финан-совой отчетностью; валютупредставления отчетности; уро-

вень точности, использованныйпри представлении сумм в фи-нансовой отчетности;

● правила по формированиюкаждой формы финансовой от-четности;

● правила по составлению пояс-нительной записки и раскры-тию информации в ней соглас-но требованиям национальныхстандартов финансовой отчет-ности;

● алгоритмы для составлениякаждой формы финансовой от-четности;

● методика уменьшения активови пассивов банка при формиро-вании годового бухгалтерскогобаланса;

● методика закрытия счетов до-ходов (счета восьмого классаПлана счетов) и расходов (счетадевятого класса Плана счетов)отчетного года один раз в год (впоследний рабочий день года) сотнесением остатков на балан-совый счет 7370 “Прибыль(убыток) отчетного года”;

● методика отражения в бухгал-терском учете прибыли (убыт-ка) отчетного года до и послеутверждения годового отчета;

● методика осуществления кор-ректировок данных отчетногогода при составлении годовогоотчета (не затрагиваются счетаклиентов, корреспондентские(межфилиальные) счета банка,других банков и счета по учетуденежных средств (группа 10);

● требования по проведению бан-ками подготовительных работ вконце отчетного года до форми-рования финансовой отчетнос-ти: осуществление сверки ана-литического учета с синтетиче-ским; начисление и отражениев бухгалтерском учете доходови расходов банка; проведениеинвентаризации активов и обя-зательств; принятие мер поурегулированию дебиторской икредиторской задолженности(в том числе средств в расчетахпо операциям с банками и кли-ентами), сумм до выяснения идр.;

● требования по получению под-тверждений остатков по всемоткрытым на балансе банкасчетам клиентов (за исключе-нием физических лиц), в томчисле счетам других банков напервое число года, следующегоза отчетным;



14

● годовой отчет подписываетсяруководителем и главным бух-галтером банка, а на всех фор-мах годового отчета проставля-ется дата их подписания.Порядок составления промежу-

точной индивидуальной финансо-вой отчетности аналогичен поряд-ку составления годовой индивиду-альной финансовой отчетности (го-дового отчета). Промежуточнаяфинансовая отчетность составля-ется по формам и содержанию,предусмотренным для годового от-чета. Данное требование установ-лено НСФО 34 “Промежуточнаяфинансовая отчетность” и ужеупомянутыми Инструкциями№ 323 и 373.2. Консолидированная финансо-

вая отчетность. Требования кее формированию банками ус-тановлены НСФО 27 “Консоли-дированная и отдельная финан-совая отчетность”, НСФО 28“Инвестиции в зависимые юри-дические лица”, НСФО 31“Участие в совместной деятель-ности”, НСФО 3-F “Объедине-ние юридических лиц” и Инст-рукцией по составлению консо-лидированной финансовой от-четности банками РеспубликиБеларусь № 80.Консолидированная финансо-

вая отчетность составляется бан-ками, являющимися головной ор-ганизацией, с учетом дочерних,зависимых и совместно контроли-руемых юридических лиц, на ре-шения которых, принимаемые ихорганами управления, головнаяорганизация-банк способна оказы-вать прямо и (или) косвенно (черезтретьи лица) существенное влия-ние и финансовая отчетность кото-рых подлежит включению в консо-лидированную финансовую отчет-ность. Головная организация-банквключает в консолидированнуюфинансовую отчетность финансо-вую отчетность участников груп-пы, валюта баланса каждого из ко-торых составляет более 0,5% ва-люты баланса головной организа-ции-банка. Финансовая отчет-ность участников группы включа-ется в консолидированную финан-совую отчетность головной органи-зации-банка с использованием ме-тодов: полной консолидации (длядочерних юридических лиц); уче-та по долевому участию (для зави-симых юридических лиц и совме-стно контролируемых юридичес-

ких лиц); пропорциональной кон-солидации (для совместно контро-лируемых юридических лиц) [6].

Консолидированная финансо-вая отчетность не оказывает влия-ния на индивидуальную финансо-вую отчетность и не служит осно-ванием для распределения или пе-рераспределения прибыли.

В соответствии с требованиямиИнструкции № 80 консолидиро-ванная финансовая отчетностьвключает: консолидированный ба-ланс; консолидированный отчет оприбыли и убытках; консолидиро-ванный отчет об изменении капи-тала; консолидированный отчет одвижении денежных средств; при-мечания (в том числе краткое опи-сание существенных элементовучетной политики и прочие пояс-нения). При этом консолидирован-ный баланс, консолидированныйотчет о прибыли и убытках и кон-солидированный отчет об измене-нии капитала составляются банка-ми по формам годового отчета(бухгалтерского баланса, отчета оприбыли и убытках, отчета об из-менении капитала), утвержден-ным Инструкцией № 323 [4]. Кон-солидированный отчет о движенииденежных средств формируетсябанками по форме отчета о движе-нии денежных средств, утверж-денной Инструкцией № 373 [5].

Вместе с тем Инструкцией№ 80 предусмотрена возможностьдополнения форм отчетности соот-ветствующими линейными статья-ми, характерными для консолида-ции. В частности:● для консолидированного балан-

са — “Инвестиции в зависимыеюридические лица”, “Инвести-ции в совместно контролируе-мые юридические лица”, “Де-ловая репутация”, “Всего капи-тал, принадлежащий головнойорганизации-банку”, “Доля не-контролирующих акционеров”;

● для консолидированного отчетао прибыли и убытках — “Доляв прибыли (убытке) зависимыхюридических лиц”, “Доля вприбыли (убытке) совместноконтролируемых юридическихлиц”, “Доля в прибыли (убыт-ке), принадлежащая головнойорганизации-банку”, “Доля не-контролирующих акционеров вприбыли (убытке)”;

● для консолидированного отчетаоб изменении капитала —“Всего капитал, принадлежа-

щий головной организации-банку”, “Доля неконтролирую-щих акционеров”, “Приобрете-ние дочернего юридическоголица”;

● для консолидированных сведе-ний о совокупном доходе, явля-ющихся неотъемлемой частьюотчета об изменении капита-ла, — “Доля в совокупном до-ходе, принадлежащая головнойорганизации-банку”, “Доля не-контролирующих акционеров всовокупном доходе”.Порядок составления промежу-

точной консолидированной финан-совой отчетности аналогичен по-рядку составления годовой консо-лидированной финансовой отчет-ности, установленному Инструк-цией № 80.

Аудит финансовой отчетнос-ти. Законом Республики Беларусь“Об аудиторской деятельности” (п.3; [7]) и Инструкцией о регулиро-вании аудиторской деятельности вбанках, небанковских кредитно-финансовых организациях, бан-ковских группах и банковскиххолдингах № 1 (п. 49; [8]) установ-лены требования к банкам по еже-годному проведению обязательно-го аудита. Они касаются достовер-ности:● годовой бухгалтерской (финан-

совой) отчетности (годового от-чета) банков, составленной со-гласно требованиям законода-тельства Республики Беларусь;

● годовой финансовой отчетностибанков, составленной в соответ-ствии с международными стан-дартами финансовой отчетнос-ти;

● годовой консолидированной от-четности о деятельности бан-ковской группы и (или) банков-ского холдинга, составленной всоответствии с требованиямизаконодательства РеспубликиБеларусь.Таким образом, в настоящее

время банки подвергают аудитор-скому заключению три пакета го-довой финансовой отчетности: ин-дивидуальной и консолидирован-ной (в соответствии с националь-ным законодательством), индиви-дуальной или консолидированной(по МСФО).

Требований к проведению обя-зательного аудита достоверностипромежуточной отчетности На-циональным банком не установле-но.



15

Публикация финансовой от-четности. В соответствии с требо-ваниями Инструкции о порядкераскрытия информации банками инебанковскими кредитно-финан-совыми организациями № 6 [9]банки обязаны публиковать своюфинансовую отчетность. В частно-сти:● годовую индивидуальную фи-

нансовую отчетность (бухгал-терский баланс, отчет о прибы-ли и убытках, отчет об измене-нии капитала, отчет о движе-нии денежных средств, состав-ленные по формам годового от-чета, утвержденным Инструк-циями № 323 и 373) вместе саудиторским заключением,подтверждающим его досто-верность, в средствах массовойинформации страны, являю-щихся официальными издани-ями, не позднее 25 апреля го-да, следующего за отчетным.При опубликовании годовогоотчета банки указывают адрессоответствующей страницыинтернет-сайта банка, где раз-мещен годовой отчет в полномобъеме. Годовой отчет (бухгал-терский баланс, отчет о прибы-ли и убытках, отчет об измене-нии капитала, отчет о движе-нии денежных средств) послеподтверждения его достоверно-сти аудиторской организацией(аудитором — индивидуаль-ным предпринимателем) банкитакже передают в Националь-ный банк в электронном видене позднее 1 апреля года, сле-дующего за отчетным, для пуб-ликации в периодическом из-дании Национального банка иразмещения на его интернет-сайте;

● промежуточную индивидуаль-ную финансовую отчетность(квартальные отчеты: бухгал-терский баланс, отчет о прибы-ли и убытках, составленные поформам годового отчета) в сред-ствах массовой информации ре-спублики, являющихся офици-альными изданиями, на 1 апре-ля, 1 июля, 1 октября текуще-го года. Квартальные отчеты(бухгалтерский баланс, отчет оприбыли и убытках) банки так-же передают в Национальныйбанк в электронном виде не по-зднее 25 числа месяца, следую-щего за отчетным кварталом,для публикации в периодичес-

ком издании Национальногобанка и размещения на его ин-тернет-сайте.Кроме публикации банки так-

же обязаны размещать на своихинтернет-сайтах годовой и квар-тальные отчеты, составленные всоответствии с требованиями зако-нодательства Республики Бела-русь, а также аудиторское заклю-чение, подтверждающее достовер-ность годового отчета.

Требования к публикации кон-солидированной финансовой от-четности установлены Инструкци-ей о порядке осуществления над-зора за банковской деятельностьюна консолидированной основе№ 15 [10] только в отношении го-довой консолидированной финан-совой отчетности. Головная орга-низация банковской группы, бан-ковского холдинга, составляющиеконсолидированную финансовуюотчетность, публикуют данную от-четность в средствах массовой ин-формации нашей страны, являю-щихся официальными изданиями,не позднее 25 июня года, следую-щего за отчетным, вместе с ауди-торским заключением, подтверж-дающим ее достоверность, и переч-нем участников банковской груп-пы, участников банковского хол-динга с указанием их места на-хождения (места учреждения).

Что касается требований поопубликованию промежуточнойконсолидированной финансовойотчетности, Национальным бан-ком Республики Беларусь они по-ка не установлены, поэтому банкимогут самостоятельно приниматьрешения о публикации такой от-четности.

Представленный анализ оцен-ки состояния теории, методологиии практики формирования банка-ми финансовой отчетности позво-лил выявить две существенные по-зиции.1. Рассмотренные законодатель-

ные и нормативные акты регу-

лируют формирование банкамифинансовой отчетности в соот-ветствии с требованиями на-ционального законодательства.

2. Формы финансовой отчетности(бухгалтерский баланс, отчет оприбыли и убытках, отчет обизменении капитала, отчет одвижении денежных средств),утвержденные Инструкциями№ 323 и 373 для составлениягодовой индивидуальной фи-

нансовой отчетности, использу-ются в качестве основы (такиеже формы, тот же формат), во-первых, при формированиипромежуточной индивидуаль-ной финансовой отчетности, го-довой и промежуточной консо-лидированной финансовой от-четности; во-вторых, для пуб-ликации в средствах массовойинформации республики ипредставления на интернет-сайте Национального банка иинтернет-сайтах банков.Финансовая отчетность по

МСФО. Содержание Закона Рес-публики Беларусь “О бухгалтер-ском учете и отчетности” направ-лено на регулирование общих тре-бований к составу, представлениюи публикации бухгалтерской от-четности, сформированной в соот-ветствии с требованиями нацио-нального законодательства. В за-коне не упоминается о возможнос-ти или необходимости составле-ния финансовой отчетности со-гласно МСФО. При этом Государ-ственной программой перехода намеждународные стандарты бух-галтерского учета в РеспубликеБеларусь, утвержденной поста-новлением Совета Министров Рес-публики Беларусь от 4 мая 1998 г.№ 694, был установлен срок пере-хода организаций (в том числебанков) и индивидуальных пред-принимателей на МСФО — до1 января 2008 г.

В целях выполнения Програм-мы и учитывая, что ведение бух-


Консолидированная финансовая отчетность не оказывает влияния на индивидуальную

финансовую отчетность и не служит основанием для распределения или перераспределения прибыли.


16

галтерского учета и формированиеотчетности в организациях осуще-ствляются в соответствии с требо-ваниями основного законодатель-ного акта по бухгалтерскому уче-ту и отчетности (то есть Закона),целесообразно отметить, что За-кон в обязательном порядке дол-жен содержать нормы относитель-но применения МСФО для общест-венно значимых организаций икомпаний (в том числе для бан-ков), которые уже сегодня пред-ставлены на международных рын-ках, а также для привлечения по-тенциальных иностранных инвес-торов. Для этого следует разрабо-тать новую редакцию Закона “Обухгалтерском учете и отчетнос-ти”, предусмотрев в ней междуна-родные принципы учета и отчет-ности, требования к формирова-нию, представлению и публика-ции финансовой отчетности со-гласно МСФО и иные категории,характеризующие применениестоимостных оценок для финансо-вых активов и финансовых обяза-тельств.

Вместе с тем наряду с отсутст-вием законодательных требованийсо стороны государства и со сторо-ны Национального банка Респуб-лики Беларусь к банкам по фор-мированию финансовой отчетнос-ти в соответствии с МСФО до2008 г. отдельные банки, работав-шие с межбанковскими кредита-ми по линии Европейского банкареконструкции и развития(ЕБРР), по требованиям банков-партнеров (банков-корреспонден-тов) при установлении корреспон-дентских отношений, для получе-ния межбанковских кредитныхресурсов от банков-нерезидентов,присвоения международнымирейтинговыми компаниями кре-дитного рейтинга банку, привле-чения иностранных инвесторов,самостоятельно или по требова-нию партнеров, принимали реше-ния о формировании финансовойотчетности по МСФО.

В целях создания условий дляповышения инвестиционной при-влекательности национальнойбанковской системы, обеспечениясопоставимости финансовой отчет-ности белорусских банков с фи-нансовой отчетностью кредитныхорганизаций иностранных госу-дарств, в рамках выполнения Го-сударственной программы перехо-да на международные стандарты

бухгалтерского учета в Республи-ке Беларусь Национальным бан-ком было принято постановлениеПравления от 27 сентября 2007 г.№ 185. Согласно ему, начиная сфинансовой отчетности за 2008 г.и в последующие годы, банки на-шей страны наряду с финансовойотчетностью по национальному за-конодательству должны состав-лять финансовую отчетность в со-ответствии с МСФО [11]. Финансо-вая отчетность по МСФО формиру-ется банками на базе бухгалтер-ской (финансовой) отчетности со-гласно требованиям отечественно-го законодательства путем приме-нения трансформации (перегруп-пировки) статей бухгалтерскогобаланса и отчета о прибыли иубытках, внесения необходимыхкорректировок и применения про-фессиональных суждений. ВыборНациональным банком методатрансформации обусловлен преж-де всего тем, что бoльшая частьМСФО уже реализована в учетнойпрактике белорусских банков по-средством применения националь-ных стандартов.

При составлении отчетности поМСФО необходимо финансовую от-четность по национальному зако-нодательству откорректировать сучетом требований тех междуна-родных стандартов, которые сего-дня еще не реализованы в банков-ской деятельности.

Годовая финансовая отчетностьпо МСФО составляется банками запериод с 1 января по 31 декабряотчетного года. К годовой финан-совой отчетности прилагается ау-диторское заключение, подтверж-дающее ее достоверность. Банкипредставляют в Национальныйбанк годовую финансовую отчет-ность по МСФО до 1 июля года,следующего за отчетным. Требова-ний по формированию и представ-лению банками промежуточнойфинансовой отчетности по МСФОНациональным банком Республи-ки Беларусь не установлено.

Индивидуальная финансоваяотчетность по МСФО составляетсяв случаях:● если банк не имеет дочерних,

зависимых, совместно контро-лируемых юридических лиц,на решения которых, принима-емые их органами управления,банк способен оказывать прямои (или) косвенно (через третьилица) существенное влияние;

● когда по требованию пользова-теля при составлении консоли-дированной финансовой отчет-ности банк формирует свою ин-дивидуальную отчетность в ка-честве отдельной финансовойотчетности для включения вобщий пакет отчетности;Консолидированная финансо-

вая отчетность составляется бан-ками, являющимися головной ор-ганизацией, с учетом дочерних,зависимых, совместно контроли-руемых юридических лиц, на ре-шения которых, принимаемые ихорганами управления, головнаяорганизация-банк способна ока-зывать прямо и (или) косвенно(через третьи лица) существенноевлияние. Дополнительно к консо-лидированной финансовой отчет-ности по МСФО банки представля-ют формы индивидуальной (от-дельной) отчетности банков (бух-галтерский баланс и отчет о при-были и убытках) (п. 3 постановле-ния Правления Национальногобанка Республики Беларусь№ 185).

При составлении финансовойотчетности по МСФО банкам реко-мендовано применять следующиеформы отчетности (основание: Ре-комендации по составлению бан-ками Республики Беларусь финан-совой отчетности в соответствии сМеждународными стандартамифинансовой отчетности — письмоНационального банка РеспубликиБеларусь от 28 июня 2008 г. № 20-12/46; изменения и дополне-ния в Рекомендации — письмоНационального банка от 1 февраля2011 г. № 20-24/9):● для консолидированной финан-

совой отчетности — примерныеформы, представленные в при-ложениях к Рекомендациям№ 20-12/46;

● для составления индивидуаль-ной (отдельной) финансовой от-четности — формы бухгалтер-ского баланса и отчета о прибы-ли и убытках, представленныев постановлении Совета дирек-торов Национального банка Ре-спублики Беларусь от 27 нояб-ря 2006 г. № 323 “О годовом от-чете банков Республики Бела-русь”.В целях обеспечения оптималь-

ного представления в финансовойотчетности структуры и специфи-ки операций банка и объема совер-шаемых им операций, а также на-



17


Активы, обязательства, капитал и прибыль банков Республики Беларусь на 01.01.2010 (млн. руб.)

‹ Ô/Ô Å‡ÌÍË ÄÍÚË‚˚ é·flÁ‡ÚÂÎ¸ÒÚ‚‡ ä‡ÔËÚ‡Î èË·˚Î¸

1 ОАО “АСБ Беларусбанк” НСФО 35 922 789,6 32 376 689,9 3 546 099,7 306 310,7

МСФО 32 543 413,0 29 996 778,0 2 546 635,0 411 904,0

2 ОАО “Белагропромбанк” НСФО 19 695 042,7 15 145 300,9 4 549 741,8 129 554,0

МСФО 19 265 883,0 14 697 521,0 4 568 362,0 19 433,0

3 ОАО “Белинвестбанк” НСФО 5 119 304,7 4 450 923,1 668 381,6 52 165,9

МСФО 4 933 412,0 4 383 651,0 549 761,0 64 782,0

4 “Приорбанк” ОАО НСФО 5 072 353,6 4 290 481,9 781 871,7 171 214,2

МСФО 4 835 748,0 4 047 176,0 788 572,0 209 670,0

5 ОАО “БПС-Банк” НСФО 5 044 074,9 4 281 026,5 763 048,4 83 978,8

МСФО 4 876 408,0 4 215 001,0 661 407,0 109 523,0

6 ОАО “Белвнешэкономбанк” НСФО 2 226 414,6 1 477 992,9 748 421,7 32 349,9

МСФО 2 035 781,0 1 294 609,0 741 172,0 47 045,0

7 ЗАО “Белгазпромбанк” НСФО 2 132 766,5 1 586 151,7 546 614,8 67 845,1

МСФО 2 100 238,0 1 548 674,0 551 564,0 71 974,0

8 ЗАО Банк ВТБ (Беларусь) НСФО 1 772 572,0 1 557 076,1 215 495,9 27 908,4

МСФО 1 646 829,0 1 454 410,0 192 419,0 25 718,0

9 ОАО “Банк Москва —Минск” НСФО 1 455 479,5 1 269 060,1 186 419,4 46 270,0

МСФО 1 347 069,0 1 181 421,0 165 648,0 55 010,0

10 ЗАО “АКБ “БЕЛРОСБАНК” НСФО 1 431 476,0 1 311 387,9 120 088,1 22 638,9

МСФО 1 346 862,0 1 243 444,0 103 418,0 15 422,0

í‡·ÎËˆ‡

илучшего восприятия финансовойотчетности пользователями ука-занные формы могут изменятьсябанком (без нарушения требова-ний МСФО) путем:● введения дополнительных ста-

тей по операциям, размер и ха-рактер которых, исходя изпринципа существенности, та-ков, что их отдельное внесениев финансовую отчетность повы-сит прозрачность и качествоинформации, представленной вданной финансовой отчетности;

● исключения либо объединенияотдельных статей финансовойотчетности вследствие отсутст-вия либо несущественностиобъемов отдельных операций.Далее в таблице представлены

данные об активах, обязательст-вах, капитале, прибыли банков Ре-спублики Беларусь на основаниииндивидуальной финансовой отчет-ности банков, составленной соглас-но требованиям НСФО и МСФО.

На основании представленногоматериала в таблице можно отме-тить, что в настоящее время ещесуществуют различия между дву-мя пакетами финансовой отчетнос-ти (по содержанию). Наличие рас-хождений между финансовой от-четностью, составленной по НСФОи по МСФО, позволяет говорить онеобходимости дальнейшего про-ведения работ в области сближе-ния национальных правил, мето-дик, принципов с международны-ми требованиями в целях совер-шенствования учетной практики ифинансовой отчетности.

Совершенствование финансовойотчетности может осуществлятьсяпо трем возможным стратегиям.

Первая: параллельное сущест-вование национальных и между-народных подходов к формирова-нию финансовой отчетности со все-ми их достоинствами и недостат-ками, что на практике может озна-чать игнорирование идей МСФО.

Вторая: отказ от националь-ных традиций, особенностей зако-нодательства Республики Бела-русь по ведению бухгалтерскогоучета и формированию бухгалтер-ской (финансовой) отчетности ипрямое заимствование идей, прин-ципов, оценок, зафиксированныхв МСФО.

Третья: развитие на основеконвергенции (слияния, адапта-ции, объединения) преимуществНСФО и МСФО.

Целесообразен выбор третьейстратегии, поскольку этот вари-ант — самый перспективный дляпоследующего сближения нацио-нальной системы бухгалтерскогоучета и отчетности в банках с меж-дународными правилами, требова-ниями и обычаями.

Проведенное исследование пооценке состояния финансовой от-четности банков на современномэтапе позволяет сделать следую-щие выводы.


18


‹ Ô/Ô Å‡ÌÍË ÄÍÚË‚˚ é·flÁ‡ÚÂÎ¸ÒÚ‚‡ ä‡ÔËÚ‡Î èË·˚Î¸

11 ЗАО “Альфа-Банк” НСФО 693 265,3 610 085,2 83 180,1 4 036,9

МСФО 513 923,0 455 596,0 58 327,0 6 025,0

12 ЗАО “МТБанк” НСФО 506 373,3 372 387,6 133 985,7 19 820,6

МСФО 481 492,0 350 523,0 130 969,0 25 546,0

13 ОАО “Паритетбанк” НСФО 362 510,6 243 932,9 118 577,7 8 674,4

МСФО 320 898,0 222 847,0 98 051,0 7 088,0

14 ЗАО “Трастбанк” НСФО 362 324,2 279 811,5 82 512,7 1 791,2

МСФО 343 292,0 271 526,0 71 766,0 4 845,0

15 ЗАО “ТК Банк” НСФО 294 905,9 263 997,3 30 908,6 3 217,6

МСФО 294 973,0 263 954,0 31 019,0 3 397,0

16 ОАО “Технобанк” НСФО 264 279,5 214 684,3 49 595,2 1 731,6

МСФО 205 335,0 169 838,0 35 497,0 -9 366,0

17 ЗАО “БТА Банк” НСФО 259 570,6 187 311,4 72 259,2 2 592,8

МСФО 253 330,0 183 650,0 69 680,0 3 992,0

18 ЗАО “БелСвиссБанк” НСФО 219 688,0 161 390,5 58 297,5 10 246,9

МСФО 190 904,0 158 083,0 32 821,0 6 235,0

19 ОАО “ХКБанк” НСФО 187 050,9 104 060,4 82 990,5 19 081,4

МСФО 185 166,0 100 197,0 84 969,0 20 701,0

20 ЗАО “Дельта Банк” НСФО 181 258,9 116 142,5 65 116,4 225,8

МСФО 167 895,0 108 489,0 59 406,0 1 780,0

21 ОАО “Белорусский НСФО 169 507,9 120 215,4 49 292,5 4 351,1

Индустриальный Банк” МСФО 166 512,0 117 643,0 48 869,0 4 976,0(реорганизован 31.05.2010)

22 ЗАО “РРБ-Банк” НСФО 164 000,9 111 615,6 52 385,3 4 789,4

МСФО 163 775,0 105 597,0 58 178,0 7 980,0

23 “Франсабанк” ОАО НСФО 151 311,5 67 662,7 83 648,8 10 257,1

МСФО 149 962,0 67 655,0 82 307,0 8 404,0

24 ОАО “БНБ-Банк” НСФО 142 295,8 37 463,1 104 832,7 526,0

МСФО 136 213,0 36 086,0 100 127,0 1 167,0

25 ЗАО “Кредэксбанк” НСФО 120 313,1 76 929,8 43 383,3 8 629,0

МСФО 120 028,0 76 880,0 43 148,0 8 944,0

26 ЗАО “Сомбелбанк” НСФО 97 979,9 51 782,9 46 197,0 5 209,3

МСФО 97 833,0 51 864,0 45 969,0 5 914,0

27 ЗАО “АБСОЛЮТБАНК” НСФО 97 351,0 66 548,2 30 802,8 5 200,2

МСФО 90 341,0 66 292,0 24 049,0 5 269,0

28 ЗАО “Цептер Банк” НСФО 73 598,3 28 401,5 45 196,8 8 298,3

МСФО 73 113,0 27 209,0 45 904,0 8 559,0

29 ЗАО “Евробанк” НСФО 60 885,3 39 273,1 21 612,2 2 344,4

МСФО 60 525,0 39 687,0 20 838,0 1 976,0

30 ЗАО “Банк ББМБ” НСФО 60 358,2 29 842,2 30 516,0 -1 330,4

МСФО 58 914,0 28 981,0 29 933,0 -1 774,0

31 ОАО “Международный НСФО 20 379,1 3 116,1 17 263,0 82,9

резервный банк” МСФО 20 042,0 3 211,0 16 831,0 -168,0

Примечание. Разработка автора на основе информации из финансовой отчетности банков, размещенной на их интернет-сайтах.

í‡·ÎËˆ‡ (ÓÍÓÌ˜‡ÌËÂ)


19

1. Финансовая отчетность банковпо НСФО и по МСФО включаетв себя полный комплект форм(бухгалтерский баланс, отчет оприбыли и убытках; отчет обизменении капитала; отчет одвижении денежных средств;примечания, включая краткоеописание существенных эле-ментов учетной политики ипрочие пояснения), что под-тверждает вывод о соответст-вии финансовой отчетности,подготовленной по националь-ному законодательству, требо-ваниям МСФО 1 “Представле-ние финансовой отчетности”(по количеству форм и ихструктуре).

2. Банками формируется и под-вергается обязательному ауди-ту три пакета финансовой от-четности: годовая индивиду-альная финансовая отчетностьпо национальному законода-тельству, годовая консолидиро-ванная финансовая отчетностьпо национальному законода-тельству, годовая консолидиро-ванная отчетность или индиви-

дуальная (если банк не имеетдочерних, зависимых, совмест-но контролируемых юридичес-ких лиц) по МСФО. Такой под-ход к проведению обязательно-го аудита финансовой отчетнос-ти говорит о больших трудо-вых, временных и финансовыхзатратах, которые банки несутежегодно. В целях сокращениязатрат банков, которые в итогеоказывают влияние на умень-шение их прибыли и, соответ-ственно, размера налогов поплатежам в бюджет, следуетрассмотреть вопрос об отменепроведения обязательного ау-дита консолидированной отчет-ности по национальному зако-нодательству, а в последую-щем — индивидуальной фи-нансовой отчетности.

3. Наличие финансовой отчетнос-ти по НСФО и по МСФО под-тверждает существование раз-личий между этими двумя ви-дами отчетности (по содержа-нию). Это позволяет говорить онеобходимости продолженияпроцесса сближения нацио-

нального бухгалтерского учетаи отчетности с международны-ми правилами, требованиями иобычаями.

4. Закон “О бухгалтерском учетеи отчетности” не содержит тре-бования по составлению, ауди-ту, представлению, публика-ции финансовой отчетности поМСФО. Для ускорения процес-са по сближению национальнойсистемы бухгалтерского учетаи отчетности с международны-ми нормами и правилами необ-ходима новая редакция Закона“О бухгалтерском учете и от-четности”, в которой целесооб-разно было бы предусмотретьтребования о формированиифинансовой отчетности поМСФО для определенного кру-га субъектов (в частности длябанков).




1. Закон Республики Беларусь от 18 октября 1994 года № 3321-XII “О бухгалтерском учете и отчетности”.

2. Банковский кодекс Республики Беларусь от 25 октября 2000 г. № 441-3.

3. Инструкция о порядке организации бухгалтерского учета и отчетности в Национальном банке и банках Республики Беларусь, ут-вержденная постановлением Совета директоров Национального банка Республики Беларусь от 26 июня 2007 г. № 198.

4. Постановление Совета директоров Национального банка Республики Беларусь от 27 ноября 2006 г. № 323 “О годовом отчете бан-ков Республики Беларусь”.

5. Постановление Совета директоров Национального банка Республики Беларусь от 6 декабря 2007 г. № 373 “Об утверждении формыотчета о движении денежных средств и Инструкции по составлению отчета о движении денежных средств банками Республики Бе-ларусь”.

6. Инструкция по составлению консолидированной финансовой отчетности Национальным банком Республики Беларусь и банкамиРеспублики Беларусь, утвержденная постановлением Совета директоров Национального банка Республики Беларусь от 21 марта2008 г. № 80.

7. Закон Республики Беларусь от 8 ноября 1994 года № 3373-XII “Об аудиторской деятельности”.

8. Инструкция о регулировании аудиторской деятельности в банках, небанковских кредитно-финансовых организациях, банковскихгруппах и банковских холдингах, утвержденная постановлением Правления Национального банка Республики Беларусь от 4 января2008 г. № 1.

9. Инструкция о порядке раскрытия информации банками и небанковскими кредитно-финансовыми организациями, утвержденная по-становлением Правления Национального банка Республики Беларусь от 19 января 2006 г. № 6.

10. Постановление Правления Национального банка Республики Беларусь от 24 января 2007 г. № 15 “Об утверждении форм отчетнос-ти для головных организаций банковских групп, банковских холдингов и Инструкции о порядке осуществления надзора за банковскойдеятельностью на консолидированной основе”.

11. Постановление Правления Национального банка Республики Беларусь от 27 сентября 2007 г. № 185 “О составлении и представле-нии Национальным банком Республики Беларусь, банками Республики Беларусь финансовой отчетности в соответствии с Междуна-родными стандартами финансовой отчетности”.


20


Об изменении режима валютного регулирования

в Республике Беларусьсистему плавающих валютныхкурсов, начали активно участво-вать в процессах, связанных с от-меной валютных ограничений,прежде всего по операциям теку-щего счета, а в последующем — пооперациям финансового счета. Натот момент МВФ всесторонне под-держивал развитые страны, стре-мившиеся провести финансовуюреформу в части снятия ограниче-ний на капитальные операции фи-нансового счета платежного балан-са. Данному процессу способство-вали объективные факторы, основ-ными из которых являлись:● развитие финансовых систем и

ужесточение конкуренции намеждународном рынке капита-лов;

● система валютного контроляявлялась сдерживающим фак-тором в развитии и рынка фи-нансовых инструментов, и ин-теграционных процессов в эко-номике;

● изменение целей и принциповпроведения денежно-кредит-ной политики.В 80-е годы глобальное углубле-

ние внешнеэкономических связейпородило объективную необходи-мость в либерализации валютныхотношений, снятии валютных огра-ничений, продвижении к конверти-руемости национальных валют.

Развивающиеся страны, сделавставку на развитие экспортногопотенциала за счет привлеченияиностранного капитала, вслед заиндустриально развитыми страна-ми включились в процесс либера-лизации трансграничных капи-тальных потоков.

МВФ сконцентрировал своевнимание на обеспечении конвер-тируемости по счету текущих опе-раций, поскольку его позиция вотношении либерализации финан-сового счета платежного балансаразвивающихся стран была сдер-

жанной, так как отсутствовала об-щая концепция, включающая на-личие определенных условий и по-следовательность принимаемыхмер по отмене валютных ограниче-ний на трансграничное движениекапиталов. Тем не менее МВФ яв-лялся сторонником постепеннойотмены валютных ограничений.

В ряде случаев либерализациявалютных режимов стран третьегомира носила вынужденный харак-тер, была обусловлена затяжнымкризисом внешней задолженнос-ти, развернувшимся процессомконверсии долгов иностраннымбанкам в национальные ценныебумаги. С 1984 г. в развивающих-ся странах все отчетливее прояв-лялась тенденция ослабления ог-раничений на трансграничное дви-жение капиталов, принималисьмеры по расширению притока ино-странного капитала и т. п.

С конца 1980-х гг. — начала90-х гг. XX в. МВФ занимал болееактивную позицию по вопросамотмены ограничений на операциикапитального характера. МВФпредлагал странам-членам устра-нять ограничения на движение ка-питалов, поскольку развивающий-ся рынок капиталов требовал боль-шей свободы движения средств[2]. Этому содействовали как поло-жительные преобразования в час-ти изменения валютного режима встранах Организации экономичес-кого сотрудничества и развития(ОЭСР), так и рост экономическихпоказателей в странах Юго-Вос-точной Азии благодаря огромномупритоку прямых и портфельныхинвестиций. В основе этого лежа-ли такие причины, как:

— усиление процессов глоба-лизации мировой экономики,обусловленное устранением адми-нистративных ограничений в соче-тании с экономической либерали-зацией;

ù‚ÓÎ˛ˆËfl ÔÓ‰ıÓ‰Ó‚ åÂÊ‰ÛÌ‡Ó‰ÌÓ„Ó ‚‡Î˛ÚÌÓ„ÓÙÓÌ‰‡ ‚ ÓÚÌÓ¯ÂÌËË ÔËÏÂÌÂÌËfl ‚‡Î˛ÚÌ˚ı Ó„‡ÌË˜ÂÌËÈНа протяжении долгих лет по-

зиция Международного валютногофонда (МВФ) в отношении системывалютного контроля была неизмен-на. Начиная с 1947 г., то есть с на-чала деятельности МВФ, до середи-ны 1970-х гг. систему валютногоконтроля рассматривали как одиниз основных инструментов макро-экономической политики. Даннаяпозиция юридически закреплена вразделе 3 Статьи VI Устава МВФ, всоответствии с которой государст-вам-членам предоставлена полнаясвобода в части введения мер ва-лютного контроля для регулирова-ния трансграничных потоков ка-питала в целях поддержания пла-тежного баланса и обменного курсанациональных валют [1].

С середины 1970-х гг. индуст-риально развитые страны, изме-няя систему фиксированных на

ëÓ‚ÂÚÌËÍ ÉÎ‡‚ÌÓ„Ó ÛÔ‡‚ÎÂÌËfl‚‡Î˛ÚÌÓ„Ó Â„ÛÎËÓ‚‡ÌËfl Ë ‚‡Î˛ÚÌÓ„Ó ÍÓÌÚÓÎfl ç‡ˆËÓÌ‡Î¸ÌÓ„Ó ·‡ÌÍ‡

ÑÏËÚËÈ ëÄÑéÇëäàâ


21

— проведение экономическихпреобразований, в том числе иприватизационных процессов вразвивающихся странах и странахс переходной экономикой, в ре-зультате чего местные рынки ста-ли привлекательными для внеш-них инвесторов.

В обозначенный период МВФприветствовал решения странЦентральной и Восточной Европыпровести либерализационные ме-роприятия, особенно в отношениипритока прямых инвестиций каксоставного элемента структурногопреобразования экономик.

Всестороннее содействие про-цессам либерализации капиталь-ных потоков МВФ оказывал в1995—1997 гг. странам азиатскогорегиона. К тому времени сложи-лось мнение, что либерализациякапитальных потоков оказываетположительное влияние на эффек-тивность использования инвести-ционных ресурсов, повышает тем-пы экономического роста и имеетряд преимуществ [3].

В связи с этим в апреле 1997 г.Временный комитет предложилСовету директоров внести поправ-ки в Устав Фонда, которые зафик-сировали бы либерализацию счетакапитала в качестве конкретнойцели и тем самым расширили быполномочия МВФ по регулирова-нию движения международногокапитала [4].

Однако финансовый кризис вЮго-Восточной Азии, обусловлен-ный накоплением внешней задол-женности частным сектором, за-ставил МВФ посмотреть на либе-рализацию капитальных потоковчерез призму возникающих мак-роэкономических рисков.

На ежегодном совещании вГонконге в сентябре 1997 г. Советдиректоров МВФ внес поправки вУстав Фонда, которые закрепилилиберализацию движения капита-ла в качестве одной из его приори-тетных целей [5]. Также былипредложены предпосылки (усло-вия) проведения мероприятий полиберализации операций по фи-нансовому счету, одними из кото-рых являлись макроэкономичес-кая стабилизация, устойчивостьсчета текущих операций и соот-ветствующих валютных режимов,высокий уровень капитализациибанковской системы, достаточ-ность золотовалютных резервов,эффективная институциональная

система. Финансовые кризисы 90-х гг. XX в. показали, что вы-шеприведенные предпосылки (ус-ловия) являются необходимыми,но недостаточными для принятиямер по либерализации финансово-го счета платежного баланса.

Большинство исследований по-казало, что связанный с либерали-зацией движения капитала ростмеждународных операций с капи-талом увеличивает вероятностьвозникновения финансового кри-зиса. Портфельные инвестиции изаймы корпоративного сектора,банковские кредиты, рост которыхобычно наблюдается после снятияограничений, имеют преимущест-венно краткосрочный и спекуля-тивный характер. В результатеусиливается волатильность финан-совых рынков и рынков недвижи-мости, растет их чувствительностьк внешним шокам, формируются”спекулятивные пузыри“. Так,масштабный и быстрый выводсредств иностранными и нацио-нальными инвесторами с финансо-вого рынка, последовавший вследза их первоначальным притоком,был основной причиной большин-ства кризисов в странах Юго-Вос-точной Азии в 1997 г.

Кроме того, на основании рядастрановых исследований по вопро-сам валютного контроля и либера-лизации движения капитала МВФсделал следующие предваритель-ные выводы [6].

1. Контроль трансграничногодвижения капитала не может за-менить рациональную макроэко-номическую политику, хотя и поз-воляет выиграть время, необходи-мое для корректирующих дейст-вий, то есть для проведения струк-турных изменений в экономике.Меры контроля над потоками ка-питала в разных странах будутиметь неодинаковую эффектив-ность, поскольку это зависит отмногих факторов, в том числе отстепени гибкости обменного курса,уровня развития финансовогорынка, качества проведения де-нежно-кредитной и валютной по-литики. Страны с серьезными ма-кроэкономическими диспропорци-ями в краткосрочной перспективебыли не в состоянии решать про-блемы крупномасштабного оттокакапитала с помощью контроля надего движением. Кроме того, в не-которых случаях введение контро-ля за капитальными операциями

позволяло властям проводить не-обходимые реформы экономичес-кой политики.

2. Применение всестороннегоконтроля считалось более эффек-тивным, чем метод селективногоуправления движением капитала.При этом в среднесрочном периодеобщий контроль искажает, а в не-которых случаях препятствуетпроведению сделок, ослабляет раз-витие финансового рынка, отрица-тельно влияет на доверие инвесто-ров и доступ на международныерынки капитала. Тем не менееприменение контроля за притокомкапитала в дополнение к другиммерам политики может быть оп-равдано в ситуациях, когда суще-ствуют различные выгоды от тако-го контроля.

3. Рациональная политика мо-жет играть важную роль для фи-нансового сектора в части упоря-дочения и устойчивой либерализа-ции движения капитала, сокраще-ния уязвимости экономики от раз-личных шоков.

Создание эффективных регу-лирующих и надзорных учрежде-ний для финансовых рынков мо-жет занять много времени, поэто-му для решения задач по сокраще-нию дестабилизирующих потоковкапитала следует направить уси-лия на улучшение пруденциаль-ных мер регулирования и надзоракак в странах-кредиторах, так и встранах-должниках и стремитьсяк выработке согласованной пру-денциальной политики междустранами.

4. Основной вывод состоял втом, что скорость и последователь-ность либерализации счета движе-ния капитала должны опреде-ляться в каждом конкретном слу-чае. При этом темпы либерализа-ции, ее последовательность и ре-форма финансовой системы явля-ются взаимосвязанными процесса-ми, они также тесно увязаны с об-щим уровнем экономического раз-вития страны и конкретными ус-ловиями.

Несмотря на отсутствие едино-го подхода к обеспечению выгод оттрансграничных потоков капиталапри ограничении рисков, Советдиректоров МВФ отметил сущест-венные выгоды либерализацииопераций по счету капитала и под-черкнул необходимость управле-ния процессом либерализации сцелью минимизации рисков. Сре-



22

ди преимуществ открытия счетакапитала — расширение возмож-ностей инвесторов при инвестиро-вании в экономику с учетом болееэффективного распределения фи-нансовых ресурсов и повышенияпроизводительности труда, напри-мер, через передачу технологийпосредством прямых инвестиций.Приток портфельных инвестицийсодействует снижению стоимостизаемных средств для реальногосектора экономики, что позволяетрационально использовать ресур-сы в целях достижения высокихтемпов экономического роста.

В отличие от очевидной пользыпривлечения иностранного капи-тала риски, связанные с либерали-зацией трансграничного движениякапитала, могут проявляться иусиливаться в результате наличиясущественных диспропорций вэкономике, отсутствия либо неза-вершенности структурных и ин-ституциональных преобразованийв стране-реципиенте.

Мировой финансово-экономиче-ский кризис 2007—2009 гг. заста-вил МВФ пересмотреть переченьрекомендаций, разработанных ра-нее для развивающихся стран —потенциальных импортеров капи-тала. Чтобы снизить риски возник-новения новых пузырей, МВФпредложил вводить ограниченияна приток спекулятивного капита-ла [7]. Свобода финансовых опера-ций до кризиса являлась одним изглавных принципов, закреплен-ных уставом МВФ. Всем стра-нам — участникам Фонда в обяза-тельном порядке предписываласьотмена любых ограничений на осу-ществление операций капитально-го характера. Целью либерализа-ции движения международного ка-питала было, прежде всего, увели-чение притока частного капитала,являвшегося для развивающихсястран альтернативным источникомвнешнего финансирования.

С одной стороны, такая полити-ка стала стимулом к экономичес-кому росту, с другой — привела кнеобоснованному повышению сто-имости активов и масштабным спе-куляциям на фондовых рынках. Вконечном итоге это вылилось в усу-губление последствий мировогофинансово-экономического кризи-са для стран с развивающимисярынками. Как следствие, МВФпришел к выводу о необходимостивведения ограничений, включая

такие инструменты, как налоги ирезервирование, которые будутсдерживать быстрый рост объемовмеждународных инвестиций в раз-вивающиеся страны.

Существование валютного кри-зиса обусловлено значительнымдефицитом внутренних и внешнихисточников предложения иност-ранной валюты и слабым довериемк национальной валюте, поэтомулюбой отток капитала из странысчитается угрозой устойчивостивалютного курса и развитию эко-номики в целом, побуждает фи-нансовые власти в качестве анти-кризисной меры использовать ме-ханизмы валютных ограниче-ний/обременений.

Мировая практика и исследова-ния показывают, что эффектив-ность применения валютных огра-ничений определяется, преждевсего, краткосрочностью их дейст-вий (в течение 1—3; 3—6; 6—12месяцев), невозможностью обходаданных ограничений со стороныэкономических агентов и сопро-вождается наличием реформатор-ских процессов в экономической идругих сферах государства.

Помимо получения определен-ного эффекта и выгод (уменьшениеспроса на иностранные активы, со-кращение оттока капитала из стра-ны и т. д.), валютные ограниче-ния/обременения имеют и ряд су-щественных недостатков: дополни-тельный барьер для привлеченияиностранных инвестиций в эконо-мику; дискриминация малого исреднего бизнеса; продолжитель-ность их действия; асимметрич-ность применения; возможностьосуществления арбитража; допол-нительные издержки; увеличениетеневого сектора экономики; дол-ларизация экономики; стимул длялоббирования и коррупции.

Наличие данных недостатковпредопределяет в целом неэффек-тивность применения валютныхограничений/обременений (в осо-бенности по операциям текущегохарактера).

êÂÙÓÏËÓ‚‡ÌËÂ ÂÊËÏ‡ ‚‡Î˛ÚÌÓ„Ó Â„ÛÎËÓ‚‡ÌËfl ‚ êÂÒÔÛ·ÎËÍÂ ÅÂÎ‡ÛÒ¸В настоящее время система ва-

лютных ограничений и обремене-ний (как правило, на приток спе-кулятивного капитала) сохраняет-ся в развивающихся странах и

странах с переходной экономикой.При этом основной целью валют-ных ограничений, несмотря намногообразие форм и масштаб ихприменения, является снижениерисков, в том числе и макроэконо-мических, связанных с трансгра-ничным движением капитала, не-зависимо от характера и класси-фикации валютной операции пу-тем оказания влияния на их со-став и размер.

Республика Беларусь как стра-на с открытой экономикой, имею-щая статус страны с переходнойэкономикой, не обладает больши-ми запасами углеводородного сы-рья и при этом в достаточной сте-пени ориентирована на внешнийрынок (за последние годы отноше-ние экспорта и импорта к ВВП со-ставляет соответственно свыше 50и 60%). Белорусская экономикасильно зависит от цен как на им-портное сырье и материалы, так иот внешнего спроса на конечныйпродукт со стороны зарубежныхпокупателей. Данная зависимостьпредопределяет некоторые особен-ности функционирования режимавалютного регулирования в Рес-публике Беларусь, который на-правлен на поддержание курса на-циональной валюты, сокращениеоттока капитала из страны.

В течение первого десятилетияXXI в. национальный режим ва-лютного регулирования претерпелкачественные изменения благода-ря улучшению ситуации на внут-реннем валютном рынке, а такжеотдельных макроэкономическихиндикаторов.

Прежде всего необходимо отме-тить, что в сентябре 2000 г. На-циональный банк от множествен-ной системы курсов перешел к ус-тановлению единого валютногокурса, что явилось на тот моментодним из важных достижений де-нежно-кредитной и экономичес-кой политики в целом. Выравни-вание курса белорусского рубляположительно отразилось на ростепредложения иностранной валютысо стороны резидентов на внутрен-нем валютном рынке.

И только после этого знаковогособытия Национальный банк на-чал проводить политику, связан-ную с либерализацией регулирова-ния валютного режима страны(наиболее подробная характерис-тика эволюции валютных ограни-чений приведена в таблице).



23


Существенными оказались про-цессы либерализации в период с2001 г. по 2004 г.

В то время Национальный банкобеспечил нерезидентам свобод-ный доступ к рублевым и валют-ным ресурсам на всех сегментахвалютного рынка республики.Данная мера позволила Республи-ке Беларусь в ноябре 2001 г. при-соединиться к статье VIII УставаМВФ, и тем самым белорусскийрубль был признан валютой, обла-дающей признаками внутренней ивнешней конвертируемости по те-кущим операциям.

Помимо этих мероприятий На-циональный банк в 2001 г. впер-вые провел масштабную либерали-зацию валютного законодательствав части проведения резидентамивалютных операций капитальногохарактера и тем самым снял прак-тически все ограничения на при-ток инвестиций в республику [8].

Активная фаза либерализациибыла завершена в 2003—2004 гг.путем совершенствования норма-тивной базы, а именно с приняти-ем основополагающих документовпо валютному законодательству:Закона Республики Беларусь “Овалютном регулировании и валют-ном контроле” (далее — Закон) иПравил проведения валютных опе-раций, утвержденных постановле-нием Правления Национальногобанка Республики Беларусь от 30апреля 2004 № 72 (далее — Прави-ла № 72). Закон обобщил основныенормы законодательства в областивалютного регулирования и ва-лютного контроля, сохранив приэтом их преемственность.

В Законе приведена основнаявалютная терминология, сохраненсуществовавший ранее принципделения валютных операций на те-кущие валютные операции и ва-лютные операции, связанные сдвижением капитала. Кроме того,Законом установлены права и обя-занности резидентов и нерезиден-тов при проведении валютных опе-раций, система органов валютногорегулирования и контроля, аген-тов валютного контроля и их пол-номочия.

Правилами № 72, в свою оче-редь, установлены основные прин-

ципы осуществления валютныхопераций между резидентами,между резидентами и нерезидента-ми, порядок открытия резидентамисчетов за границей, определен ре-жим рублевых счетов для нерези-дентов. Кроме того, впервые уста-новлено четыре режима проведе-ния валютных операций, связан-ных с движением капитала: разре-шительный, регистрационный,уведомительный и без разрешенияНационального банка. Разреши-тельный и регистрационный режи-мы можно обозначить как элемен-ты валютных ограничений и обре-менений (выдача разрешений, ре-гистрационных свидетельств осу-ществляется Национальным бан-ком).

Итак, в 2001—2004 гг. Нацио-нальный банк активно провел ре-формацию валютного законода-тельства (таблица) с одновремен-ной отменой валютных ограниче-ний на приток капитала в формепрямых и портфельных инвести-ций, а также на приобретение не-движимости в республике. Либе-рализация была обусловлена отно-сительно стабильной ситуацией навнутреннем валютном рынке и бы-ла рассчитана на то, что предстоя-щий приток инвестиций по финан-совому счету будет покрывать де-фицит текущего счета платежногобаланса.

В 2005—2006 гг. либерализа-ция валютного законодательствареспублики продолжилась. В ян-варе 2005 г. Национальным бан-ком был введен уведомительныйпорядок открытия субъектами хо-зяйствования счетов в националь-ных валютах в банках госу-дарств — участников ЕврАзЭС длясодержания своих представи-тельств без права осуществленияхозяйственной деятельности [9].Субъекты хозяйствования такжеполучили право свободно откры-вать счета в банках-нерезидентахза пределами Республики Бела-русь для осуществления собствен-ного кредитования.

В 2006 г. Национальный банквнес изменение в законодательствов части проведения валютно-об-менных операций, дав возмож-ность физическим лицам прово-

дить операции купли-продажииностранной валюты до 2000 базо-вых величин без регистрации пас-портных данных физического ли-ца.

До 10 000 долл. США была уве-личена сумма наличной иностран-ной валюты в эквиваленте, приввозе которой на территорию рес-публики физическим лицам нетребуется обязательное деклариро-вание в таможенных органах.

Наиболее весомым изменениемвалютного законодательства яви-лось увеличение суммы авансовогоплатежа с 500 000 до 3 000 000долл. США в эквиваленте, приосуществлении которого в пользунерезидента не требуется получе-ния разрешения Национальногобанка.

В дальнейшем мероприятия полиберализации валютного режимане носили кардинального характе-ра, а были направлены на совер-шенствование валютного законо-дательства с учетом складываю-щейся экономической ситуации вреспублике.

С 2007 г. по 2010 г. реформиро-вание валютного законодательствапроводилось постепенно и каса-лось тех операций, которые в боль-шинстве случаев оставались неза-метными для бизнеса и несущест-венными с точки зрения приобре-тения экономическими субъекта-ми определенных стимулов длясобственного развития.

В начале 2007 г. возник рядпроблемных вопросов, связанных споставками энергоносителей в рес-публику, что привело к кратковре-менному повышению спроса наиностранную валюту со сторонысубъектов хозяйствования1 и насе-ления.

В связи с этим, а также в целяхсокращения оттока финансовыхресурсов из страны Национальныйбанк ужесточил ограничения [10],направленные на уменьшение ли-мита суммы проводимых резиден-том авансовых платежей в пользуодного нерезидента с 3 000 000 до500 000 долл. США в эквивалентебез разрешения Национальногобанка.

Национальный банк также ог-раничил доступ субъектов хозяй-

1 В январе 2007 г. чистый спрос на иностранную валюту со стороны субъектов хозяйствования составил 19 млн. долл. США. Следует отметить, что впериод с 2001 г. по 2007 г. на данном сегменте валютного рынка (субъекты хозяйствования — резиденты) формировалось нетто-предложение иностран-ной валюты. С 2008 г. на данном сегменте валютного рынка формируется исключительно сальдо чистого спроса на иностранную валюту: 2008 г. — 3,8млрд. долл. США; 2009 г. — 3,6; 2010 г. — 6,9 млрд. долл. США.


24


Валютные ограничения по значимым операциям текущего и капитального характера нефинансового сектора

Ç‡Î˛ÚÌ˚Â ÓÔÂ‡ˆËË, 2001 „. 2002 „. 2003 „. 2004 „. 2005 „. 2006 „. 2007 „. 2008 „. 2009 „. 2010 „.ÔÓ‰ÎÂÊ‡˘ËÂ Ó„‡ÌË˜ÂÌËflÏ

Валютные операции текущего характера:по импорту:поступление товара (работ, услуг) в течение 60 дней от даты проведения платежа + + + + + + + + + +авансовые платежи2 + + + + + + + +/нет/+ + +по экспорту:репатриация валютной выручки в течение 90 дней от даты поставки товара (работ, услуг) + + + + + + + + + +проведение обязательной продажи 30% + + + + + + + + + +Валютные операции капитального характера:приток капитала:прямые инвестиции +/нет нет нет нет нет нет нет нет нет нетпортфельные инвестиции +/нет нет нет нет нет нет нет нет нет нетпривлечение займов/кредитов свыше 180 дней3 + + + + + + + + + +приобретение недвижимости +/нет нет нет нет/увед. увед. увед. увед. увед. увед. увед.отток капитала:прямые инвестиции + + + + + + + + + +портфельные инвестиции + + + + + + + + + +предоставление займов/кредитов свыше 180 дней4 + + + + + + + + + +приобретение недвижимости за рубежом + + + + + + + + + +предоставление на срок более 180 дней отсрочки оплаты по экспорту и рег./авансирования по импорту + + + +/рег. рег. рег. рег. увед. увед. увед.расчеты по договорам финансовой аренды (лизинг) свыше 180 дней +/нет нет нет нет/+ + + + + увед. увед.размещение денежных средств в банках-нерезидентах + + + + + + + + + +предоставление гарантий и поручительств + + + +/увед. увед. увед. увед. увед./+ + +аренда недвижимости за рубежом + + + + + + + +/увед. увед. увед.расчеты по договорам перевода долга и уступки прав требования нет нет нет увед. увед. увед. увед. увед./+ + +передача денежных средств в доверительное управление + + + +/увед. увед. увед. увед. увед./+ + +Открытие счетов за рубежом:для содержания филиалов и проведения хозяйственной деятельности + + + + + + + + + +для содержания представительств5 + + + + + + + + + +для собственного кредитования + + + + нет нет нет нет нет нет

Примечание. Разработка автора.

“+” — валютная операция осуществляется с разрешения Национального банка (разрешительный порядок);“нет” — валютная операция осуществляется без разрешения Национального банка (свободный порядок);“рег.” — валютная операция осуществляется в регистрационном порядке;“увед.” — валютная операция осуществляется в уведомительном порядке.

í‡·ÎËˆ‡

2 В период со 2 октября по 14 ноября 2008 г. ограничение на проведение резидентами авансовых платежей по импорту отсутствовало.3 До 1 июля 2004 г. (до вступления в силу Правил № 72) привлечение займов/кредитов от нерезидентов свыше 180 дней подлежало регистрации в Нацио-нальном банке в обязательном порядке. С июля 2004 г. по 11 декабря 2009 г. привлечение займов/кредитов свыше 180 дней осуществлялось с разрешения Национального банка при наличии уста-новленных критериев (основные): сумма кредита/займа превышает 1 млн. долл. США в эквиваленте (до 26 февраля 2008 г.); предельный уровень про-центных ставок; заимодавец/кредитодатель зарегистрирован в оффшорной зоне; сумма кредита/займа направляется на оплату денежных обяза-тельств резидента (кредитополучателя, заемщика), минуя его счет в банке; исполнение обязательств по возврату кредита/займа осуществляется несо счета кредитополучателя, заемщика и др.С 12 декабря 2009 г. займы/кредиты от нерезидентов вне зависимости от срока их привлечения подпадают под разрешительный порядок при наличиивышеуказанных критериев со стороны Национального банка. В случае отсутствия данных критериев операция осуществляется в уведомительном по-рядке (с июля 2004 г. по настоящее время).4 До 12 декабря 2009 г. резиденты свободно предоставляли займы нерезидентам, если срок завершения сделки был менее 180 дней. После того как вступи-ли в силу поправки к Закону о валютном регулировании и валютном контроле, предусматривающие иной подход к определению характера валютных опе-раций, предоставление займов нерезидентам вне зависимости от сроков завершения сделки осуществляется с разрешения Национального банка.5 С 1 января 2005 г. операции по открытию счетов в банках ЕврАзЭС для содержания представительств переведены из разрешительного порядка в уведо-мительный порядок.


25


ствования [11] к приобретениюиностранной валюты на валютномрынке страны (только с разреше-ния регулятора) для предоставле-ния финансовых займов нерези-дентам на срок до 180 дней (дан-ная валютная операция на тот мо-мент являлась текущей и осуще-ствлялась без ограничений). Дан-ное обременение, возможно, оказа-ло эффективное воздействие в час-ти сокращения спроса на иност-ранную валюту на внутреннем ва-лютном рынке со стороны субъек-тов хозяйствования, а вот на оттокфинансовых ресурсов из банков-ской системы никак не повлияло.

СПРАВОЧНО. По данным пла-тежного баланса, субъекты хо-зяйствования за 2007—2009 гг.предоставили на краткосрочнойоснове нерезидентам финансовыхзаймов в суммах, эквивалентныхсоответственно 520,4 млн., 1 249,2 млн. и 1 378,3 млн. долл.США. При этом по данной ста-тье финансового счета платежно-го баланса в 2007 г. и в 2009 г. сло-жился нетто-отток денежныхсредств из страны в сумме102,9 млн. и 18,7 млн., а в2008 г. — нетто-приток в сумме24,79 млн. долл. США.

Однако во второй половине2007 г. благодаря принятию орга-нами валютного регулированиямер общеэкономического характе-ра, денежно-кредитного и валют-ного регулирования и получениюкредита от России в размере 1,5млрд. долл. США установилась от-носительная устойчивость платеж-ного баланса и обменного курса.Данные обстоятельства позволилиНациональному банку со второйполовины 2007 г. по октябрь2008 г. смягчить и отменить неко-торые валютные ограничения в це-лях содействия экспорту, стиму-лирования эффективности исполь-зования финансовых средств, раз-вития внутреннего финансовогорынка.

В частности, в конце 2007 г.были внесены изменения в Прави-ла проведения валютных операций[12], направленные, с одной сторо-ны, на либерализацию валютногорежима, а с другой — на его ужес-точение:

— исключен один из важныхкритериев (сумма привлечениякредита, займа, эквивалентная 1 000 000 долл. США), ограничива-ющих приток финансовых ресурсовв республику при получении рези-

дентами кредитов/займов от нере-зидентов на срок свыше 180 дней;

— переведены из разрешитель-ного порядка в уведомительныйоперации капитального характе-ра, проводимые резидентами ипредполагающие расчеты по дого-ворам аренды недвижимого иму-щества, находящегося за предела-ми Республики Беларусь; перево-ды денежных средств нерезидентув целях обеспечения исполненияобязательств резидента по догово-рам страхования;

— переведены из уведомитель-ного в разрешительный порядокоперации капитального характе-ра, связанные с предоставлениемрезидентами нерезидентам гаран-тий и поручительств (следуетпредположить, что участилисьслучаи (либо упреждение этих слу-чаев) необоснованного оттока ка-питала из страны при передаче не-резидентам активов посредствомреализации схем по предоставле-нию гарантий и поручительств),передачей денежных средств нере-зидентам в доверительное управ-ление.

В 2008 г. Национальный банкпродолжал осуществлять меропри-ятия по либерализации режима

Примечания к таблице.1. До 1 июля 2001 г. физические лица — резиденты проводили операции капитального характера, а также открытие счетов за

пределами республики без каких-либо ограничений со стороны Национального банка.С 1 июля 2001 г. для физических лиц — резидентов был ужесточен порядок проведения валютных операций капитального харак-

тера. Практически все операции необходимо было осуществлять с разрешения Национального банка. Исключения составляли лишьнекоторые: покупка у нерезидентов и продажа им ценных бумаг, эмитированных резидентами; получение кредитов/займов свыше180 дней; расчеты по договорам финансовой аренды (лизинга); предоставление на срок 180 дней отсрочки оплаты за проданный то-вар (работы, услуги) нерезидентам; авансирование нерезидентов с отсрочкой поставки товара (работы, услуги) свыше 180 дней.

С 1 июля 2004 г. по настоящее время для физических лиц установлен достаточно либеральный режим проведения валютных опе-раций капитального характера. При наличии разрешения Национального банка физическими лицами осуществляются валютныеоперации капитального характера, связанные с оттоком денежных средств из страны (статья 10 Закона): прямые инвестиции;портфельные инвестиции; приобретение в собственность недвижимости за рубежом; размещение за рубежом денежных средств; пре-доставление займов на срок свыше 180 дней; с декабря 2009 г. — передача денежных средств нерезиденту в доверительное управле-ние. Иные валютные операции капитального характера физические лица — резиденты осуществляют без разрешений Национально-го банка.

2. До июля 2004 г. банки-резиденты с отдельного разрешения Национального банка проводили валютные операции капитальногохарактера, связанные с осуществлением прямого инвестирования и приобретением недвижимости за рубежом.

С июля 2004 г. банки-резиденты осуществляют валютные операции капитального характера в следующем порядке:— на основании лицензий, выдаваемых Национальным банком, — валютные операции, являющиеся банковскими;— без разрешений Национального банка (в свободном порядке) — валютные операции, указанные в статье 10 Закона;— в разрешительном порядке (разрешение Национального банка на проведение следующих валютных операций капитального ха-

рактера, связанных с оттоком капитала из страны): осуществление прямых инвестиций; приобретение недвижимости за предела-ми Республики Беларусь; по договорам аренды недвижимого имущества за рубежом (с февраля 2008 г. — в уведомительном порядке);

— в регистрационном порядке: валютные операции, либо связанные с предоставлением на срок более 180 дней отсрочки оплатыпо экспорту, либо с авансированием по импорту свыше 180 дней, — с октября 2008 г. переведены в уведомительный порядок;

— в уведомительном порядке — иные валютные операции.3. Открытие резидентами счетов в белорусских рублях за рубежом было запрещено до июля 2004 г.С июля 2001 г. по июль 2004 г. открытие физическими лицами счетов в иностранной валюте в банках и иных кредитных органи-

зациях за пределами Республики Беларусь допускается на период их пребывания за границей, а в иных случаях — с разрешения Наци-онального банка.

С февраля 2008 г. физическим лицам разрешено без ограничений открывать кредитные счета за пределами Республики Беларусь.Банки открывают счета в банках-нерезидентах на основании разрешения Национального банка для содержания своих предста-

вительств и иных структурных подразделений.


26


6 С августа по декабрь 2008 г. поступления валютной выручки сокращались по сравнению с июлем соответственно на 6, 22, 30, 66 и 58%.7 По итогам 2008 г. сальдо внешней торговли товарами сложилось отрицательным в размере 6,1 млрд. долл. США, что на 50,1% превысило уровень 2007 г.8 Со 2 октября по 14 ноября 2008 г. количественные ограничения на проведение резидентами авансовых платежей отсутствовали. С 6 марта 2007 г. по 1 октября 2008 г. ограничения применялись при проведении резидентами авансовых платежей на сумму, превышающую 500 000 долл. США. При этом длявнесения предоплаты в сумме свыше эквивалента 500 000 долл. США требовалось выполнение одного из следующих условий: (1) наличие гарантии или ре-зервного аккредитива банка-нерезидента; (2) заключение договора добровольного страхования предпринимательского риска; (3) наличие разрешения На-ционального банка.

валютного регулирования. И ле-том этого же года были принятыизменения, касающиеся:

— перевода из регистрацион-ного порядка в уведомительныйопераций, предусматривающих от-срочку (свыше 180 дней) платежаза товары/работы/услуги по экс-порту и поступления товаров/ра-бот/услуг по импорту;

— беспрепятственного откры-тия физическими лицами — рези-дентами кредитных счетов в ино-странной валюте и в белорусскихрублях в банках-нерезидентах [13].

Кроме того, со 2 октября2008 г. Национальным банком бы-ло отменено ограничение на осу-ществление резидентами авансо-вых платежей по внешнеторговымконтрактам по импорту [14], а так-же требование для импортеров попредоставлению ими в банк доку-ментов, подтверждающих поступ-ление товара импортеру [15].

Безусловно, принятые в 2008 г.Национальным банком меры либе-рализационного характера (отменаограничений на авансирование им-порта и представление субъектамихозяйствования подтверждающихдокументов в банк для исполненияим функции агента валютногоконтроля) явились на тот моментодними из прогрессивных и важ-ных для бизнес-среды, но несвое-временными для органов валютно-го регулирования. Поскольку при-нятые меры по либерализации сов-пали с началом глобального фи-нансово-экономического кризиса,в результате резкого падения ценна сырьевые товары создались ус-ловия для уменьшения спроса набелорусский экспорт на внешнихрынках, увеличения отрицатель-ного сальдо платежного баланса иухудшения его финансированияиз-за ограниченной возможностипривлечения финансовых ресур-сов.

Сложившаяся на тот моментситуация в экономике явилась ка-тализатором увеличения спроса наиностранную валюту и была обус-ловлена сокращением с августа по-ступлений валютной выручки в

республику6 и уменьшением с ок-тября по декабрь доли рублевыхдепозитов населения от всех депо-зитов населения с 66,5 до 58,3%на 1 января 2009 г. Вероятнее все-го, большая часть рублей, снятыхс банковских депозитных счетовнаселением, была использованадля покупки иностранной валютыв целях хеджирования от возмож-ного риска девальвации нацио-нальной валюты.

Среди внешних и внутреннихфакторов, негативно повлиявшихна складывающуюся ситуацию навнутреннем валютном рынке стра-ны, наиболее значимыми явилисьтакие, как:● отрицательное сальдо внешней

торговли товарами и услуга-ми7, основным источникомформирования которого явля-лись экспортно-импортные опе-рации с промежуточными това-рами;

● значительный объем спроса навалюту со стороны субъектовхозяйствования — резидентовна погашение кредитных обя-зательств, оплату сырья и ма-териалов в течение года;

● ажиотажный спрос на ино-странную валюту со сторонынаселения в IV квартале 2008 г.(более 1,3 млрд. долл. США);

● сокращение за второе полуго-дие 2008 г. золотовалютных ре-зервов почти на 50% (на 1 ян-варя 2009 г. они равнялисьчуть более 3 млрд. долл. США).В связи с ухудшением в

IV квартале 2008 г. ситуации навнутреннем валютном рынке стра-ны Национальный банк предпри-нял ряд действий:

— в октябре — декабре 2008 г.произвел снижение курса белорус-ского рубля по отношению к дол-лару США на 4,2% с выходом наверхнюю границу установленногокоридора в 2200 руб. за один дол-лар США;

— с 10 ноября 2008 г. банкидолжны были представлять в На-циональный банк реестр предвари-тельных заявок на покупку ино-странной валюты для субъектов

хозяйствования. Реестр содержалинформацию о субъекте хозяйст-вования, осуществляющем покуп-ку иностранной валюты, сумме ицели приобретения иностраннойвалюты;

— банки осуществляли покуп-ку иностранной валюты на биржеза счет собственных средств толь-ко на сумму превышения продан-ной над купленной у населенияиностранной валюты;

— во второй декаде ноября посогласованию с другими органамивалютного регулирования регуля-тор установил значимое ограниче-ние8 на осуществление субъектамихозяйствования предварительныхоплат (авансовых платежей) по им-порту, приняв постановление Прав-ления от 11 ноября 2008 г. № 165“О порядке осуществления расче-тов по внешнеторговым договорам,предусматривающим импорт”. Посути, данное ограничение являлосьчуть ли не единственным админис-тративным мероприятием в сферевалютного законодательства, спо-собствующим ограничению беспре-пятственного оттока капитала изстраны в условиях дефицита ино-странной валюты на внутреннемвалютном рынке. Указанным доку-ментом была введена разрешитель-ная система, при которой импортерна основании ходатайств соответст-вующих министерств и ведомствполучает от Национального банкаразрешение на проведение авансо-вых платежей по импорту.

Более того, в целях защиты ин-тересов населения и повышенияустойчивости ресурсной базы бан-ков принят Декрет Президента Ре-спублики Беларусь от 4 ноября2008 г. № 22 “О гарантиях сохран-ности денежных средств физичес-ких лиц, размещенных на счетах и(или) в банковские вклады (депо-зиты)” (далее — Декрет). Согласнонормам Декрета государство га-рантирует полную сохранность де-нежных средств физических лиц вбелорусских рублях и иностран-ной валюте, размещенных на сче-тах и (или) во вклады (депозиты) вбанках Республики Беларусь, а


27


также возмещение 100% суммыэтих средств в валюте счета либовклада (депозита) в случае отзывау банка лицензии.

Для стабилизации экономичес-кой ситуации в стране принятыхмер оказалось недостаточно, вслед-ствие чего возникла необходимостьв корректировке курса националь-ной валюты. Исходя из этого, 2 ян-варя 2009 г. Национальным бан-ком была осуществлена одноразо-вая девальвация обменного курсабелорусского рубля к долларуСША на 20,45% — до уровня 2650белорусских рублей за доллар. Приэтом Национальный банк со 2 ян-варя 2009 г. впервые перешел к ис-пользованию механизма привязкикурса белорусского рубля к корзи-не иностранных валют (долларСША, евро, российский рубль).

Следует констатировать, чтоизменение режима привязки на-циональной валюты было проведе-но с опозданием, принимая во вни-мание корректировку (плавнуюдевальвацию) своих националь-ных валют в странах — основныхторговых партнерах РеспубликиБеларусь9, и имело для экономикистраны как позитивные, так и не-гативные последствия.

К позитивным следует отнестито, что новый уровень обменногокурса национальной валюты поз-волил восстановить в краткосроч-ной перспективе ценовую конку-рентоспособность отечественногоэкспорта (прежде всего в Россию иЕвропу) и одновременно сократитьимпортные товарные потоки, что,в свою очередь, улучшило сальдовнешней торговли и платежногобаланса страны.

К негативным относятся: по-шатнувшееся доверие агентов эко-номических отношений к эконо-мической политике; сокращениереальных доходов населения отразмещенных белорусских рублейна депозитных банковских счетахи усиление девальвационныхкраткосрочных ожиданий, в томчисле и со стороны населения10,что привело к повышенному спро-су на иностранную валюту на вну-треннем валютном рынке.

В целом в течение 2009 г. ситу-ация на внутреннем валютномрынке характеризовалась относи-тельной стабильностью11. Такаястабильность была обеспечена засчет реализации программныхмер, корректировки обменногокурса рубля, а также привлеченияв республику внешних инвестицийв форме кредитов и займов на сум-му, эквивалентную 9,2 млрд.долл. США, из которых на секторгосударственного управления и ор-ганы денежно-кредитного регули-рования пришлось 4,3 млрд. долл.США (по программе stand-by отМВФ было привлечено чуть более65%). Данное внешнее заимство-вание позволило не только стаби-лизировать ситуацию на внутрен-нем валютном рынке в кратко-срочном периоде, но и увеличитьобъемы золотовалютных резервовв 2009 г. на 84,4% по сравнению с2008 г., которые на 1 января2010 г. составили 5,6 млрд. долл.США.

Несмотря на медленное восста-новление экономического роста вРеспублике Беларусь по причинемирового финансово-экономичес-кого кризиса, в 2009 г. была про-должена корректировка режимавалютного регулирования, вклю-чая меры по либерализации.

Прежде всего Национальныйбанк в первом полугодии 2009 г.постепенно смягчал требования вотношении проведения авансовыхплатежей по импорту путем выда-чи общих разрешений Националь-ного банка на их проведение. Вви-ду принятых Национальным бан-ком решений следует отметить,что ограничения на проведениеавансовых платежей по импортусохранились практически толькодля ситуаций, когда авансовыеплатежи осуществляются в бело-русских рублях и сопряжены с по-купкой иностранной валюты навнутреннем валютном рынке.

В целях оперативного регули-рования и обеспечения стабильнойситуации на внутреннем валютномрынке был принят Указ Президен-та Республики Беларусь от 12 мая2009 г. № 240 “О некоторых во-

просах в области валютного регу-лирования” (далее — Указ). Указпредоставил Национальному бан-ку оперативную возможность поустановлению размера обязатель-ной продажи иностранной валютына внутреннем валютном рынкеРеспублики Беларусь, а также порегулированию отдельных теку-щих валютных операций с цельюограничения оттока валютныхсредств из страны.

Летом 2009 г. были внесеныпоправки в Закон [16], которыепредусматривают принципиальноиной подход отнесения валютныхопераций, проводимых между ре-зидентами и нерезидентами, к те-кущим валютным операциям либок валютным операциям капиталь-ного характера.

Так, осуществление расчетовмежду резидентами и нерезидента-ми по всем сделкам, предусматри-вающим экспорт либо импорт, не-зависимо от срока осуществлениятаких расчетов, относится к теку-щим валютным операциям.

В свою очередь, валютные опе-рации, связанные с предоставле-нием и получением кредитов изаймов вне зависимости от срокаих осуществления, Законом отне-сены к операциям капитальногохарактера, и в случае если опера-ции связаны с оттоком капитала,необходимо получение разреше-ния для их проведения.

Кроме того, в конце 2009 г. бы-ли либерализированы отдельныевалютные операции капитальногохарактера со сроком их заверше-ния свыше 180 дней (расчеты подоговорам финансовой аренды; по-лучение финансирования по ак-кредитиву от банка-нерезидента;по договорам займа с высокой про-центной ставкой, связанным с от-срочкой оплаты поставки товара)путем перевода их из разреши-тельного порядка в уведомитель-ный порядок [17].

В 2010 г. существенных преоб-разований в валютном законода-тельстве не произошло, несмотряна складывающуюся ситуацию навнутреннем валютном рынке, ко-торая заметно начала ухудшаться

9 Украина с октября по декабрь 2008 г. девальвировала национальную валюту по отношению к доллару США на 58%; Россия в течение августа — декабря2008 г. обесценила рубль на 26%, а за январь — февраль 2009 г. рубль по отношению к доллару США снизился еще на 20%.10 В первом полугодии 2009 г. спрос на иностранную валюту со стороны населения составил 941 млн. долл. США, во втором полугодии чистое предложениесоставило 106,4 млн. долл. США.11 По итогам 2009 г. на внутреннем валютном рынке сложился чистый спрос на иностранную валюту на уровне 3 615,4 млн. долл. США, что на 15,3%меньше по сравнению с 2008 г.


28


со второго полугодия по причинеухудшения состояния платежногобаланса и возросшего спроса на ва-люту со стороны населения. В ре-зультате в 2010 г. чистый спрос наиностранную валюту со сторонысубъектов хозяйствования и насе-ления увеличился по сравнению с2009 г. в 1,9 и 1,8 раза соответст-венно.

На начало 2011 г. практичес-ки все валютные операции капи-тального характера, осуществ-ляемые между резидентами инерезидентами в рамках прито-ка иностранного капитала (пря-мые инвестиции, портфельныеинвестиции, приобретение не-движимости, размещение денеж-ных средств в банках-нерезиден-тах) в Республику Беларусь, про-водятся без ограничений. Исклю-чение составляют валютные опера-ции, связанные с привлечениемрезидентами кредитов (займов) отнерезидентов при наличии уста-новленных Национальным банкомкритериев (предельный уровеньпроцентных ставок; заимодавецзарегистрирован в оффшорной зо-не). При этом резиденты, привле-кая инвестиции, имеют право безкаких-либо ограничений произвес-ти их возврат в адрес нерезиден-тов.

В отличие от притока капиталаотток денежного капитала из стра-ны подвержен стратегическомуконтролю со стороны регулято-ра — Национального банка, таккак нормы валютного регулирова-ния содержат ограничения для ре-зидентов по ключевым валютнымоперациям капитального характе-ра. Такие операции резидентов,как осуществление прямого инвес-тирования, покупка ценных бумаги финансовых деривативов, предо-ставление нерезидентам финансо-вых займов, размещение денеж-ных средств в банках-нерезиден-тах, приобретение недвижимостиза пределами Республики Бела-русь, осуществляются с отдельно-го разрешения Национальногобанка.

При этом, если для проведениявалютной операции капитальногохарактера требуется разрешениеНационального банка, то его необ-ходимо получать только резиден-там, нерезиденту получение ука-занного разрешения не требуется.

Кроме того, репатриация при-были, полученной нерезидентами

на территории Республики Бела-русь, осуществляется без ограни-чений.

Также необходимо отметить,что валютным законодательствомустановлены некоторые ограниче-ния и обременения на отдельныеоперации резидентов, на которыхвозложена обязанность в части:

— осуществления репатриа-ции валютной выручки в течение90 дней от даты отгрузки товаров,выполнения работ, оказания ус-луг;

— поступления товаров, работ,услуг по импорту не позднее 60 ка-лендарных дней от даты проведе-ния платежа [18];

— проведения обязательнойпродажи валютной выручки в раз-мере 30% [19];

— осуществления авансовыхплатежей в белорусских рублях поимпорту, а также авансовых пла-тежей, сопряженных с покупкойиностранной валюты на внутрен-нем валютном рынке [20].

Помимо установленных рест-рикций на валютные операции ка-питального и текущего характераНациональным банком установле-ны ограничения/обременения насовершение резидентами валютно-обменных операций на внутрен-нем валютном рынке. Отечествен-ные хозяйствующие субъектывправе покупать иностранную ва-люту на цели [21], предусмотрен-ные законодательством Республи-ки Беларусь. При этом купленнаяиностранная валюта должна бытьиспользована в течение 7 рабочихдней. Помимо этого, установленыограничения на приобретение ре-зидентами иностранной валюты напроведение отдельных валютныхопераций капитального характе-ра, связанных с оттоком капиталаиз страны.

Проанализировав изменениянационального режима валютногорегулирования, а также его теку-щее состояние, выделим некото-рые моменты.

Во-первых, меняющиеся подхо-ды МФВ касательно примененияограничительных мер по отноше-нию к притоку краткосрочногоспекулятивного капитала связа-ны, в первую очередь, с возникно-вением финансовых кризисов и от-носятся, как правило, к развиваю-щимся странам, поскольку они об-ладали институциональной базойи действенными инструментами

для привлечения ресурсов. Этистраны, как показал азиатскийкризис 1997—1998 гг., подверже-ны повышенным рискам, посколь-ку огромный приток капитала хао-тично направлялся на растущийрынок акций и облигаций, кото-рый был не в состоянии абсорбиро-вать финансовые ресурсы и рацио-нально распределить их в эконо-мической системе в силу слабойтранспарентности информации иотчетности.

Республика Беларусь в отличиеот развивающихся стран и многихстран с переходной экономикой необладает достаточно развитым фи-нансовым рынком, и принимае-мые меры ограничительного ха-рактера направлены на сокраще-ние оттока капитала из страны.

Во-вторых, изменение режимавалютного регулирования тесносвязано с общеэкономической си-туацией в стране, и прежде всего ссостоянием внешнеторгового ба-ланса и обстановкой на внутрен-нем валютном рынке. В дальней-шем либерализация национально-го режима валютного регулирова-ния будет зависеть от показателейэкономического роста, хода ры-ночных преобразований, инвести-ционного климата в сочетании сподходящими внешнеэкономичес-кими условиями.

В-третьих, наиболее активныеи качественные преобразования всфере валютного регулированияНациональным банком были осуществлены в период 2001—2004 гг., поскольку помимо при-нятия основополагающих доку-ментов по валютному законода-тельству (Закон и Правила № 72)осуществлены мероприятия либе-рализационного характера, в соот-ветствии с которыми были отмене-ны 6 ограничений из 21 действо-вавшего на начало 2001 г. (оста-лось 15 — на начало 2005 г.) (таб-лица). В последующем изменениережима валютного регулированияесли и происходило, то было разо-вым мероприятием и существенно-го влияния на бизнес-среду не ока-зывало, за исключением ноября2008 г., когда было установленоограничение на проведение аван-совых платежей по импорту, кото-рое впоследствии ”смягчалось“.

В-четвертых, нормы валютно-го законодательства носят асимме-тричный характер, выражающий-ся в различных принципах регу-


29


1. Статьи Соглашения Международного валютного фонда// Бюропереводов МВФ, август 1994.2. Capital account convertibility and implications for Fund policy//International Monetary Fund. Annual Report 1996 Washington DC-1996. — Р. 45, 46.3. Саркисянц, А.Г. Либерализация капитальных потоков и валют-ный контроль: мировой опыт и Россия//Банковское дело. —2002. — № 6. — С. 21—29.4. Capital account convertibility and the role of theFund//International Monetary Fund. Annual Report 1996Washington DC-1997. — Р. 38, 39.5. Capital movements under an amendment of the IMF’s Articles//International Monetary Fund. Annual Report 1998. — Р. 74—77.6. Capital account liberalization and capital controls// InternationalMonetary Fund. Annual Report 2000. — Р. 43, 44.7. Ostry, D., Ghosh, R., Habermeier, K., Chamon, M., Qureshi, S.,Reinhardt, B.S. Capital inflows: the role of control. IMF Staff PositionNote — February 19, 2010.8. Постановление Правления Национального банка Республики Бе-ларусь от 28 апреля 2001 г. № 100 “Об утверждении Правил про-ведения валютных операций, связанных с движением капитала”.9. Постановление Правления Национального банка Республики Бе-ларусь от 27 декабря 2004 г. № 190 “О внесении дополнений и из-менений в Правила проведения валютных операций”.10. Постановление Правления Национального банка РеспубликиБеларусь от 22 марта 2007 г. № 68 “О внесении изменений и до-полнений в Инструкцию о порядке совершения валютно-обменныхопераций с участием юридических лиц и индивидуальных предпри-нимателей”.11. Постановление Правления Национального банка РеспубликиБеларусь от 12 февраля 2007 г. № 44 “О внесении изменений в Ин-струкцию по осуществлению авансовых платежей по внешнетор-говым договорам” (вступило в силу с 6 марта 2007 г.).12. Постановление Правления Национального банка РеспубликиБеларусь от 17 декабря 2007 г. № 221 “О внесении дополнений иизменений в Правила проведения валютных операций”.

13. Постановление Правления Национального банка РеспубликиБеларусь от 4 июня 2008 г. № 69 “О внесении изменений в Прави-ла проведения валютных операций” (вступило в силу со 2 октября2008 г.).14. Постановление Правления Национального банка РеспубликиБеларусь от 12 августа 2008 г. № 112 “О признании утративши-ми силу постановлений Правления Национального банка Респуб-лики Беларусь от 28 августа 2003 г. № 153, от 11 января 2005 г.№ 5, от 6 апреля 2006 г. № 58, от 12 февраля 2007 г. № 44”.15. Постановление Правления Национального банка РеспубликиБеларусь от 15 сентября 2008 г. № 137 “О внесении изменений идополнений в постановление Правления Национального банка Рес-публики Беларусь от 27 июня 2006 г. № 89” (вступило в силу со2 октября 2008 г.).16. Закон Республики Беларусь от 3 июня 2009 г. № 22-З “О внесе-нии изменений и дополнений в Закон Республики Беларусь “О ва-лютном регулировании и валютном контроле” (Национальный ре-естр правовых актов Республики Беларусь, 2009 г., № 145,№ 2/1575).17. Постановление Правления Национального банка РеспубликиБеларусь от 11 ноября 2009 г. № 183 “О внесении изменений и до-полнений в Правила проведения валютных операций” (вступило всилу с 12 декабря 2009 г.).18. Указ Президента Республики Беларусь от 27 марта 2008 г.№ 178 “О порядке проведения и контроля внешнеторговых опера-ций”.19. Указ Президента Республики Беларусь от 17 июля 2006 г.№ 452 “Об обязательной продаже иностранной валюты”.20. Постановление Правления Национального банка РеспубликиБеларусь от 11 ноября 2008 г. № 165 “О порядке осуществлениярасчетов по внешнеторговым договорам, предусматривающим им-порт”.21. Инструкция о порядке совершения валютно-обменных опера-ций с участием юридических лиц и индивидуальных предпринима-телей, утвержденная постановлением Правления Национальногобанка Республики Беларусь от 28 июля 2005 г. № 112.

лирования по отношению к раз-ным субъектам валютных правоот-ношений, срокам проведения ва-лютных операций и их направлен-ности.

В данном случае правила ва-лютного регулирования и валют-ного контроля в части установле-ния ограничений/обремененийраспространяются исключительнона резидентов. При этом среди ре-зидентов наиболее благоприятныйрежим проведения валютных опе-раций имеют банки.

Кроме того, вне зависимости отхарактера валютной операции ог-раничения/обременения применя-ются практически на операции,связанные с оттоком капитала изреспублики.

В-пятых, режим валютного ре-гулирования помимо жесткогоконтроля за оттоком капитала изстраны по-прежнему содержит рядсущественных ограничений по те-кущему счету платежного баланса(лимитированы сроки завершениявнешнеторговых операций; уста-новлены разрешающие критерииавансовых платежей по импорту;

существует механизм целевой по-купки иностранной валюты навнутреннем валютном рынке и ин-ститут обязательной продажи).

В январе — феврале 2011 г. ор-ганами валютного регулированияв условиях дефицита иностраннойвалюты и ограниченности между-народных резервных активов бы-ли применены очередные меры ва-лютного регулирования и контро-ля (ужесточение ограничений поплатежам за импорт; установление2-процентного биржевого сбора;усиление контроля по представле-нию в банк документов, подтверж-дающих правомерность проведе-ния внешнеторговых операций).

В связи с этим, а также прини-мая во внимание международныйопыт применения валютных огра-ничений в условиях кризисногофункционирования экономики,при принятии решений в областивалютного регулирования необхо-димо учитывать следующие фак-торы:

— вводимые валютные ограни-чения являются частью антикри-зисной политики, проводимой госу-

дарством, и должны реализовы-ваться в краткосрочном периоде (до1 года), в течение которого в обяза-тельном порядке происходит ре-формирование финансовой систе-мы и экономики в целом. Как пока-зывает международная практика,отсутствие преобразований либо ихнезавершенность в дальнейшемувеличивают риски возврата кри-зисной ситуации в экономике;

— регулирование и преодоле-ние негативных процессов, возни-кающих в экономике, органы госу-дарственного управления должныискать в плоскости решения обще-экономических задач: использо-вать инструменты денежно-кре-дитного и пруденциального регу-лирования, операции Националь-ного банка на открытом рынке; со-здавать общепринятые мировойпрактикой условия для привлече-ния в республику иностранного ин-новационного капитала.




30


В условиях усиления в миро-вой экономике процессов интегра-ции, транснационализации и гло-бализации возрастает степень ли-берализации движения капитала.Анализ зарубежного опыта демон-стрирует, что это оказывает проти-воречивое воздействие на эконо-мику страны [1]. Приток инвести-ций, с одной стороны, повышаетконкурентоспособность экономи-ки и оказывает стимулирующеевоздействие на долгосрочные тем-пы экономического роста. С дру-гой стороны, в условиях усилениякризисных явлений в мировойэкономике движение спекулятив-ного капитала носит проциклич-ный характер, усиливая отрица-тельное влияние на платежный ба-ланс и золотовалютные резервы иуменьшая доходы государственно-го бюджета. Как показал мировойэкономический кризис 2008—2009 гг., отрицательное воздейст-вие кризиса на белорусскую эко-номику было минимальным средиразвивающихся стран — торговыхпартнеров Республики Беларусь, втом числе в связи с наличием в на-шей стране ограничений на валют-ные операции капитального ха-рактера, связанные с оттоком ка-питала. В то же время дальней-ший рост конкурентоспособностибелорусской экономики во многомопределяется степенью либерали-зации финансового счета платеж-ного баланса.

Возникает важный вопрос: ка-ким образом в условиях смягченияограничений в области валютногорегулирования необходимо прово-дить денежно-кредитную и курсо-вую политику с тем, чтобы иметьвозможность в случае усилениякризисных явлений в мировой эко-

Теоретические подходык моделированию движения

спекулятивного капитала в Беларусиномике минимизировать объемыоттока финансовых ресурсов?

На основе анализа отечествен-ного и зарубежного опыта модели-рования взаимосвязи обменныйкурс — процентные ставки — по-токи капитала и с учетом особен-ностей белорусской экономики встатье строится теоретическая мо-дель для обоснования движенияспекулятивного капитала под воз-действием курсовой и денежно-кредитной политики как базы длядальнейшей разработки экономет-рической модели и получения наее основе качественных и количе-ственных результатов по исследуе-мой проблеме.

ÇÁ‡ËÏÓÒ‚flÁ¸ ÍÛÒÓ‚ÓÈ Ë ‰ÂÌÂÊÌÓ-ÍÂ‰ËÚÌÓÈ ÔÓÎËÚËÍË Ë ÒÔÂÍÛÎflÚË‚ÌÓ„Ó‰‚ËÊÂÌËfl Í‡ÔËÚ‡Î‡Простейшим теоретическим

подходом при изучении взаимосвя-зи курсовой и денежно-кредитнойполитики с учетом спекулятивныхпотоков капитала является усло-вие арбитража — непокрытый па-ритет процентных ставок (НППС):при условии нейтральных к рискуэкономических агентов доходностьпо активам в национальной валютедолжна равняться ожидаемой до-ходности по схожим активам виностранной валюте. СогласноНППС при фиксированном обмен-ном курсе и свободном движениикапитала следует ожидать, чтопроцентные ставки будут близкоследовать за иностранными про-центными ставками. В противномслучае — если ожидаемая доход-ность активов в одной валюте пре-вышает доходность по активам вдругой валюте — следует ожидать

арбитраж на основе перетока спе-кулятивного капитала в активы сбольшей доходностью, который бу-дет сохраняться до достижения ак-тивами равнодоходности.

Однако эмпирические данные,как правило, не соответствуют по-ложениям НППС. Например, в ра-боте [2] для основных мировых ва-лют была обнаружена значитель-ная автокорреляция во временныхрядах отклонений от НППС, ха-рактеризующая систематическиеошибки ожиданий, что противоре-чит предположению об их рацио-нальности. В работе [3] было пока-зано, что увеличение разрыва про-центных ставок обычно способст-вует ревальвации, а не девальва-ции валюты1.

Отклонение гипотезы о НППСможно объяснить необходимостьюинвесторов наряду с ожидаемойдоходностью учитывать риски ин-вестиций [4]. В условиях несклон-ности инвесторов к риску отклоне-ния от НППС обосновываются не-обходимостью учета премии зариск. При этом в литературе былипредложены модели непокрытогопаритета процентных ставок сриск-премией (НППС-РП) с уче-том кредитного риска (на основекредитных рейтингов) и валютно-го риска (на основе портфельнойтеории, модели общего равнове-сия).

Особым видом валютного рискаявляется риск изменения режимакурсовой политики, что легло в ос-нову класса моделей, характеризу-ющихся систематическим откло-нением рациональных ожиданийинвесторов от фактической дина-мики обменного курса2. В рамкахданного направления были предло-жены модели рационального обу-

1 На основе 75 опубликованных оценок в работе было рассчитано, что среднее значение коэффициента при разрыве процентных ставок равно -0,88, в товремя как НППС предполагает его равным +1.2 Таким образом, в рамках данного класса моделей речь идет, скорее, не о валютном риске, а об отклонении курсовых ожиданий.


31


чения (в случае изменения трендаобменного курса инвесторы систе-матически ошибаются, постепенноузнавая об изменении тренда помере получения новой информа-ции), модели спекулятивных пу-зырей (по мере того как спекуля-тивный пузырь растет на валют-ном рынке, ожидания агентов бу-дут систематически завышеннымиили заниженными), “проблема пе-со” (в случае привязки обменногокурса инвесторы могут допускатьнебольшую вероятность отказа отрежима привязки) [5].

Ç˚·Ó ÚÂÓÂÚË˜ÂÒÍÓÈ ÏÓ‰ÂÎË‰Îfl ·ÂÎÓÛÒÒÍÓÈ ˝ÍÓÌÓÏËÍËВ Беларуси существуют огра-

ничения на валютные операциикапитального характера, связан-ные с оттоком капитала, что зна-чительно снижает возможностьосуществления арбитража нерези-дентами и, соответственно, остав-ляет ограниченные возможностидля арбитража внутри страны.Пруденциальные ограничения наразмер открытой позиции в ино-странной валюте банков ограничи-вают возможности банков для ар-битража. Кроме того, валютныеоперации субъектов хозяйствова-ния также подлежат регулирова-нию, что включает в том числеобязательную продажу доли ва-лютной выручки, а также необхо-димость указания цели приобрете-ния иностранной валюты. Поэтомув рамках исследования связи об-менный курс — процентные став-ки — спекулятивные потоки капи-тала в качестве арбитражеров рас-сматривались домашние хозяйст-ва, спекулятивные возможностикоторых представляются наименееограниченными, при этом они осу-ществляют арбитраж посредствомвыбора формы сбережений. Таккак в Беларуси рынок ценных бу-маг в недостаточной степени раз-вит, рассматривались два основ-ных актива — срочные депозитыдомашних хозяйств в националь-ной и иностранной валютах.

Предположение НППС относи-тельно сектора домашних хо-зяйств в белорусской экономикесостоит в том, что динамикаструктуры срочных депозитов фи-зических лиц определяется срав-нительной доходностью по депози-там в национальной и иностран-ной валютах: в случае если доход-

Валютная структура депозитов и разрыв процентных ставок в 2004—2010 гг.

è

Óˆ

ÂÌÚ˚

è

Óˆ

ÂÌÚÌ

˚Â

ÔÛÌ

ÍÚ˚

100

90

80

70

60

50

40

30

20

10

0

20

18

16

14

12

10

8

6

4

2

0

Янв

арь

2004

г.

Ию

ль 2

004

г.

Янв

арь

2005

г.

Ию

ль 2

005

г.

Янв

арь

2006

г.

Ию

ль 2

006

г.

Янв

арь

2007

г.

Ию

ль 2

007

г.

Янв

арь

2008

г.

Ию

ль 2

008

г.

Янв

арь

2009

г.

Ию

ль 2

009

г.

Янв

арь

2010

г.

Ию

ль 2

010

г.

ê‡Á˚‚ ÔÓˆÂÌÚÌ˚ı ÒÚ‡‚ÓÍ ÔÓ ÒÓ˜Ì˚Ï‰ÂÔÓÁËÚ‡Ï Ì‡ÒÂÎÂÌËfl (Ô‡‚‡fl ÓÒ¸)

ÑÓÎfl ÒÓ˜Ì˚ı ‰ÂÔÓÁËÚÓ‚ Ì‡ÒÂÎÂÌËfl‚ ËÌÓÒÚ‡ÌÌÓÈ ‚‡Î˛ÚÂ

ê Ë Ò Û Ì Ó Í

ность по депозитам в националь-ной валюте превышает ожидаемую(с учетом изменения обменногокурса) доходность по депозитам виностранной валюте, то депозитыдолжны быть конвертированы внациональную валюту, если до-ходность в национальной валютениже — в иностранную валюту.

В условиях белорусской эконо-мики невозможно обосновать, по-чему рациональные домашние хо-зяйства, максимизирующие своюдоходность, не конвертировали вседепозиты в национальную валютув 2004—2008 гг., когда в условияхфактически фиксированного об-менного курса доходность депози-тов в национальной валюте превы-шала доходность по депозитам виностранной валюте, а также в се-редине 2009—2010 гг., когда раз-рыв процентных ставок превышал8 процентных пунктов (а в отдель-ные периоды достигал 13 процент-ных пунктов), что соответствуетмаксимально допустимому ослаб-лению обменного курса в 2011 г.[6] (рисунок).

Одним из возможных объясне-ний является учет домашними хо-зяйствами валютного риска, такчто осуществление сбереженийтолько в одной валюте являетсяслишком рискованным, что соот-ветствует гипотезе НППС-РП. Влитературе было предложено не-сколько подходов к изучениюНППС с учетом несклонности эко-номических агентов к риску. Од-нако модель общего равновесия

представляется неподходящей длябелорусской экономики в связи стем, что в соответствии с моделью,учитывая небольшой размер бело-русской экономики, агенты в це-лях снижения риска потреблениябудут хранить практически всесбережения в иностранной валюте,что не соответствует фактическо-му положению дел. С другой сто-роны, в настоящее время депозитынаселения гарантированы государ-ством, что практически исключаетриск дефолта. Следовательно, наи-более адекватным описанием пове-дения белорусских домашних хо-зяйств на рынке депозитов можетбыть НППС-РП на основе порт-фельной теории.

В части риска изменения режи-ма курсовой политики и возможно-го систематического отклонениякурсовых ожиданий белорусскихдомашних хозяйств от фактичес-кой динамики обменного курса не-обходимо отметить, что обменныйкурс белорусского рубля фактичес-ки является инструментом и уста-навливается Национальным бан-ком, а параметры курсовой поли-тики заранее объявляются, что ис-ключает необходимость рациональ-ного обучения. Кроме того, привяз-ка обменного курса в рамках гори-зонтального коридора и активныеинтервенции центрального банкафактически исключают возмож-ность возникновения спекулятив-ных пузырей на валютном рынкеБеларуси. В связи с этим наиболееадекватной теорией, описывающей


32

возможные отклонения курсовыхожиданий, является “проблема пе-со”.

Гипотеза “проблемы песо” при-менительно к белорусской эконо-мике заключается в следующем. Втечение 2004—2008 гг., несмотряна квазификсированный обмен-ный курс, домашние хозяйства до-пускали очень малую вероятностьизменения режима курсовой поли-тики и корректировки обменногокурса белорусского рубля (анало-гичные рассуждения справедливыи для 2009—2010 гг.). Указанныеожидания могли воздействоватьна решения о форме сбережения итаким образом объяснить динами-ку депозитов. При этом в качествефакторов указанных ожиданиймогли выступать неблагоприятныевнешнеэкономические изменения(экономическая ситуация в стра-нах-соседях, изменение цен на им-портируемые энергоносители), по-казатели проводимой экономичес-кой политики (темпы роста денеж-ной массы, кредитов Националь-ного банка, расходы бюджета, де-фицит бюджета), макроэкономи-ческие показатели (темпы ростаВВП, международные резервныеактивы), состояние внешней тор-говли (темпы роста экспорта, им-порта, дефицит текущего счета),нестабильный приток капитала(структура внешнего долга) и дру-гие [7].

Учитывая особенности белорус-ской экономики, можно сформу-лировать три гипотезы относи-тельно взаимосвязи показателей“обменный курс — процентныеставки — движение спекулятив-ного капитала”:1) непокрытый паритет процент-

ных ставок (в предположениинейтральных к риску экономи-ческих агентов с рациональны-ми ожиданиями);

2) непокрытый паритет процент-ных ставок с риск-премией (впредположении не склонных криску инвесторов);

3) непокрытый паритет процент-ных ставок с учетом “проблемыпесо” (когда рациональные ожи-дания инвесторов систематичес-ки отклоняются от фактическойдинамики обменного курса).

ê‡Á‡·ÓÚÍ‡ ÚÂÓÂÚË˜ÂÒÍÓÈ ÏÓ‰ÂÎËС ориентацией на указанные

гипотезы выполним построение

теоретических моделей, описыва-ющих зависимость потоков капи-тала, курсовой политики и про-центных ставок.

Непокрытый паритет процент-ных ставок в предположении ней-тральных к риску экономическихагентов с рациональными ожида-ниями. Простейшим предположе-нием о связи между обменнымкурсом и процентными ставкамиявляется НППС: при условии ней-тральных к риску экономическихагентов доходность по активам внациональной валюте должна рав-няться ожидаемой доходности посхожим активам в иностраннойвалюте [4], то есть:

Set+h1 + it = (1 + it

*)• , (1)St

где it — процентная ставка привложении в активы в националь-ной валюте с периода t до периодаt + h;

it* — процентная ставка при

вложении в активы в иностраннойвалюте с периода t до периода t + h;

St — обменный курс (стои-мость иностранной валюты, выра-женная в единицах национальнойвалюты) в периоде t;

Set+h — ожидаемый (в периоде

t) обменный курс в периоде t + h.Логарифмируя обе части (1) и

аппроксимируя, получаем:

set+h - st = it - it

*, (2)

где строчные переменные обозна-чают логарифм соответствующихпрописных переменных.

В предположении рациональ-ных ожиданий модель (2) будетиметь вид:

∆hst+h = it - it* + εt+h, (3)

где ∆h — оператор первой разно-сти (∆hst+h = st+h - st), ошибки рациональных ожиданий εt+h = = st+h - se

t+h являются некоррелиро-ванными с информацией до перио-да t случайными величинами с ну-левым математическим ожидани-ем и ограниченной дисперсией.

Непокрытый паритет процент-ных ставок с риск-премией. Рас-смотрим домашние хозяйства,максимизирующие ожидаемую до-ходность портфеля с учетом риска:

cUt = EtRt - VtRt → max, (4)2

где U — полезность, E и V — соот-ветственно операторы ожидания идисперсии, c — параметр несклон-ности домашних хозяйств к риску(для простоты предполагается по-стоянным), R — доходность порт-феля.

Используя различные опреде-ления доходности, можно полу-чить различные модели НППС-РП. Аналогично работе [8] в рам-ках исследования используетсяпонятие реальной доходности, чтопредставляется наиболее теорети-чески обоснованным:

Rt ≈ [(1 - Xft)it + Xf

t(it* + ∆st+1)] -

- ∆pt+1, (5)

где Xf — доля срочных депозитовнаселения в иностранной валюте;

p — логарифм уровня потреби-тельских цен.

В качестве альтернативы в ра-боте [9] использовались понятияноминальной доходности в нацио-нальной и иностранной валютах.

Подставляя (5) в (4) и макси-мизируя относительно Xf, получа-ем следующее оптимальное значе-ние для доли срочных депозитовнаселения в иностранной валюте:

it - it*- ∆st+1Xf

t = - + at, (6)c•Vt∆st+1

где at = Covt(∆st+1,∆pt+1)/Vt(∆st+1).Значение at представляет собой

некоторую базовую долю депози-тов в иностранной валюте, соот-ветствующую условию НППС.При этом at определяется связьюмежду инфляцией и девальваци-ей: чем выше связь между данны-ми показателями, тем бо’льшуюдолю сбережений домашние хо-зяйства будут хранить в иностран-ной валюте. Таким образом, в ус-ловиях макроэкономической не-стабильности, характеризующей-ся высокими темпами инфляции идевальвации, особенно в условияхгиперинфляции (at ≈ 1), населе-ние будет стремиться хранить сбе-режения в иностранной валюте ибудет наблюдаться долларизацияэкономики. И наоборот, при ста-бильно низких значениях инфля-ции (at ≈ 0) население будет стре-миться хранить сбережения в на-циональной валюте и будет на-блюдаться дедолларизация эконо-мики, при этом тенденция дедол-ларизации будет нарастать по ме-ре повышения гибкости обменногокурса.



33


Согласно работе (9) отклонения от НППС определя-ют отклонения доли сбережений в иностранной валютеXf

t от базового уровня at. Если доходность депозитов внациональной валюте выше ожидаемой доходности де-позитов в иностранной валюте, доля депозитов в ино-странной валюте Xf

t снижается относительно уровня at,а объем сбережений в национальной валюте увеличива-ется. При этом, однако, замещение валюты сбереженияносит ограниченный характер в связи с нарастаниемвалютных рисков: соответственно, чем выше параметрнесклонности к риску c, тем менее интенсивным будетпроцесс замещения. И наоборот, когда ожидаемая до-ходность по депозитам в иностранной валюте превыша-ет доходность депозитов в национальной валюте, долядепозитов в иностранной валюте Xf

t увеличивается от-носительно базового уровня at, однако нарастание ва-лютных рисков исключает полную конвертацию депо-зитов из национальной в иностранную валюту.

Для удобства сопоставления с НППС модель (6) мо-жет быть переписана в виде НППС-РП:

∆st+1 = it - it* + (Xf

t - at)cVt∆st+1 + εt+1. (7)

“Проблема песо”. Базовая модель для тестирова-ния “проблемы песо” совпадает с моделью (6) дляНППС-РП с ключевым отличием в том, что ожиданияобменного курса не совпадают с его фактическим из-менением:

it - it*- ∆se

t+1Xeqt = - + at. (8)

c•Vt∆st+1

Вместо этого предполагается, что в соответствии с“проблемой песо” ожидания изменения обменногокурса имеют следующий вид:

∆set+1 = (1 - λt)∆sstab

t+1 + λt∆sdevt+1, (9)

где λt — малая вероятность изменения режима курсо-вой политики и корректировки обменного курса;

sdevt — ожидаемый обменный курс в случае коррек-

тировки;sstab

t — ожидаемый курс при отсутствии измененийрежима.

В дальнейшем для простоты будем полагать, чтоожидаемая вероятность корректировки является фик-сированной: λt = λ. При этом ожидаемый размер кор-ректировки sdev

t предполагается равным некоторойфункции от факторов “проблемы песо” (внешние фак-торы, показатели проводимой политики, макроэконо-мические показатели, показатели внешней торговли,показатели внешнего долга), в том числе от процент-ных ставок в России irus, темпов роста денежной массыM, состояния бюджета Budg, сальдо текущего счета

платежного баланса CA, ВВП Y, экспорта X, импортаN, международных резервных активов NFA и других:

sdevt+1 = Lt(irus,M,Budg,CA,Y,X,N,NFA,...), (10)

где Lt — некоторая линейная комбинация текущих ипрошлых значений факторов.

С учетом указанных предположений модель (9) по-сле тождественных преобразований принимает вид:

Xeqt = (1 - λ)µ•∆st+1 - µ•(it - it

*) +

+ λµ•Lt(irus,M,Budg,CA,Y,X,N,NFA,...) + at, (11)

где дисперсия обменного курса V = Vt∆st+1 для просто-ты предполагается постоянной и µ = 1/(cV).

Таким образом, результатом проведенного иссле-дования является разработка базовых теоретическихмоделей, которые в аналитической форме описываютзависимость равновесного значения доли срочных де-позитов населения в иностранной валюте как индика-тора спекулятивного капитала сектора домашних хо-зяйств в зависимости от изменения обменного курса ипроцентных ставок применительно к сформулирован-ным гипотезам: (1) непокрытый паритет процентныхставок (НППС), в предположении нейтральных к рис-ку экономических агентов с рациональными ожида-ниями; (2) непокрытый паритет процентных ставок сриск-премией (НППС-РП), в предположении несклонных к риску агентов; (3) непокрытый паритетпроцентных ставок с учетом “проблемы песо”, когдарациональные ожидания инвесторов систематическиотклоняются от фактической динамики обменногокурса. В дальнейших исследованиях на эмпирическихданных белорусской экономики предполагается про-верка теоретически обоснованных гипотез и построе-ние эконометрической модели для наиболее адекват-ной из гипотез с количественным и качественнымпредставлением результатов модельных расчетов.

ÄÎÂÍÒÂÈ åàäëûä, ÍÓÌÒÛÎ¸Ú‡ÌÚ-ÂÙÂÂÌÚ ÔÂ‚Ó„Ó Á‡ÏÂÒÚËÚÂÎfl

èÂ‰ÒÂ‰‡ÚÂÎfl è‡‚ÎÂÌËfl ç‡ˆËÓÌ‡Î¸ÌÓ„Ó ·‡ÌÍ‡ Í‡Ì‰Ë‰‡Ú ˝ÍÓÌÓÏË˜ÂÒÍËı Ì‡ÛÍ

ë‚ÂÚÎ‡Ì‡ åàäëûä, ÔÓÙÂÒÒÓ ÅÉùì

‰ÓÍÚÓ ˝ÍÓÌÓÏË˜ÂÒÍËı Ì‡ÛÍ

ÄÎÂÍÒ‡Ì‰ åÄíüë, Á‡‚Â‰Û˛˘ËÈ Î‡·Ó‡ÚÓËÂÈ

ìé “èÓÎÂÒÒÍËÈ „ÓÒÛ‰‡ÒÚ‚ÂÌÌ˚È ÛÌË‚ÂÒËÚÂÚ” Í‡Ì‰Ë‰‡Ú ˝ÍÓÌÓÏË˜ÂÒÍËı Ì‡ÛÍ

* * *Материал поступил 30.12.2010

1. Cuddington, J.T. (1987): “Macroeconomic Determinants of CapitalFlight: An Econometric Investigation”, in Capital Flight and ThirdWorld Debt. Institute of International Economics, p. 85—96.2. Cumby, R. and M. Obstfeld (1981): “A note on exchange-rateexpectations and nominal interest differentials: A test of the Fisherhypothesis”, The Journal of Finance, 36, р. 697—703.3. Froot, K. and R. Thaler (1990): “Anomalies: Foreign exchange,”Journal of Economic Perspectives, 4, р. 179—192.4. Sarno, L. and M. Taylor (2002): The Economics of Exchange Rates.Cambridge University Press.5. Lizondo, S. (1983): “Foreign exchange futures prices under fixedexchange rates,” Journal of International Economics, 14, р. 69—84.

6. Основные направления денежно-кредитной политики Республи-ки Беларусь на 2011 год. Утверждены Указом Президента Респуб-лики Беларусь от 19 ноября 2010 г. № 597.7. Kaminsky, G., S. Lizondo and C. Reinhart (1998): “LeadingIndicators of Currency Crises”, IMF Staff Papers 45(1), р. 1—48.8. Ize, A. and L. Yeyati (2003): “Financial dollarization,” Journal ofInternational Economics, 59, р. 323—347.9. Flood, R. and N. Marion (2000): “Self-fulfilling risk predictions: Anapplication to speculative attacks,” Journal of InternationalEconomics, 50, р. 245—268.



Дызайн: Святлана Някрасава.

Чаканка: ЗАТ “Літоўскі манетны двор”.

Манета мае прамавугольную формупамерам 28,00 х 40,00 мм.

З пярэдняга і адваротнага бакоў —кант, які выступае па перыметры.

Бакавая паверхня манеты гладкая.

Аверс:уверсе злева — рэльефны відарыс

Дзяржаўнага герба Рэспублікі Беларусь; у цэнтры — рэльефная выява фараона

Аменхацепа IV (Эхнатона) з жонкай, царыцай Неферціці; надпісы: злева —

РЭСПУБЛІКА, уверсе — БЕЛАРУСЬ, унізе — год чаканкі і намінал

20 РУБЛЁЎ.

Рэверс:у цэнтры — рэльефная выява скульптурнага

партрэта царыцы Неферціці; злева надпіс:Царыца Неферціці; справа ўнізе —

проба сплаву.

Манета адчаканена:наміналам 20 рублёў — якасцю “пруф”

(вага — 28,28 г, проба сплаву — 925,тыраж — да 7000 штук).


новай серыі “Свет скульптуры”

à í é É à

35


ÄÌ‡ÎËÁ ‡Á‚ËÚËfl ·ËÊÂ‚Ó„Ó˚ÌÍ‡ ˆÂÌÌ˚ı ·ÛÏ‡„

нии многие аспекты организациибиржевой деятельности: работу сбиржевым товаром, формированиесистемы биржевых посредников,методы организации торговли ирегламент, механизмы обеспече-ния транспарентности на рынкеценных бумаг, надежность кли-ринговых и расчетных процедур. В2007 г. на государственном уровнебыли приняты решения по разви-тию рынка облигаций банков скредитным покрытием — ипотеч-ных облигаций. Указанные реше-ния сопровождались существенны-ми льготами по налогообложениюи условием вторичного обращенияипотечных облигаций только набиржевом рынке. Это не замедли-ло сказаться на характеристикахбиржевого фондового рынка. Поитогам 2007 г. объем биржевыхвторичных торгов облигациямибанков вырос по сравнению с2006 г. с 3,2 до 253,8 млрд. руб.,то есть почти в 80 раз. Корпоратив-ный сектор в структуре биржевогофондового оборота впервые достигзаметной доли — около 2,7% отобщей суммы торгов всеми видамиценных бумаг (рисунок 1а).

Но действительно революцион-ным для белорусского фондовогорынка стал 2008 г., когда многиепрепятствия по развитию рынкаценных бумаг были сняты: все ви-ды облигаций были фактическиприравнены по условиям налого-обложения к сектору государст-венных ценных бумаг, упрощена ворганизационном и финансовомплане процедура эмиссии облига-ций, введено понятие нового видаоблигаций — биржевые облига-ции, начата поэтапная отмена мо-ратория на вторичное обращениеакций, рынок акций был переме-щен на биржу. Структура рынкапри этом стала выглядеть болеедиверсифицированной. Корпора-тивный сектор (акции и облига-ции) превысил 6% от общего объе-ма торгов всеми видами ценныхбумаг (рисунок 1б).

В 2009 г. аналогичные реше-ния были приняты в отношенииоблигаций, выпускаемых органа-ми местной власти, что привело квозрождению данного сегментарынка ценных бумаг. Во всей це-почке реформ основными доми-нантами стали налоговая либера-лизация и поэтапная отмена мора-тория на операции с акциями, по-лученными гражданами в резуль-тате чековой приватизации (таб-лица 1). Параллельно на рынке го-сударственных ценных бумаг ста-ли происходить процессы, кото-рые постепенно привели к “сжа-тию” данного сегмента с точки зре-ния объемов эмиссии, номенклату-ры видов облигаций, а также ре-альных биржевых операций.

В количественном отношениивышеуказанные решения государ-ства, а также факторы, повлияв-шие на развитие рынка государст-венных ценных бумаг, стали ска-зываться на биржевом фондовомрынке, его структуре, номенклату-ре инструментов уже во второй по-ловине 2008 г., но по-настоящемумощный скачок оборотов в секторекорпоративных ценных бумаг мынаблюдаем последние год-полтора.В 2009 г. объем торгов акциями иоблигациями приблизился к 9%от суммарного объема сделок совсеми видами ценных бумаг (рису-нок 1в). По итогам 2010 г. доля не-государственных ценных бумаг набиржевом рынке впервые в исто-рии достигла 28% от общего объе-ма торгов, из которых около 1%пришлось на акции, остальные —на различные сегменты рынка не-государственных облигаций (рису-нок 1г).

При этом в функциональномотношении деятельность фондо-вой биржи на рынке ценных бу-маг остается достаточно традици-онной. БВФБ выполняет функциидопуска ценных бумаг к размеще-нию и обращению на бирже, рабо-тает над формированием инфра-структуры участников фондового

Биржевой рынок ценных бу-маг существует в Республике Бела-русь уже более 15 лет. За прошед-шие годы проделана масштабнаяработа по формированию норма-тивной и технологической инфра-структуры биржевых операций сценными бумагами. Регулярнофункционирующий последние 12лет на Белорусской валютно-фон-довой бирже (БВФБ) сегмент госу-дарственных ценных бумаг позво-лил на практике отработать и под-держивать в актуальном состоя-

á‡ÏÂÒÚËÚÂÎ¸ Ì‡˜‡Î¸ÌËÍ‡ÑÂÔ‡Ú‡ÏÂÌÚ‡ ·ËÊÂ‚˚ı ÓÔÂ‡ˆËÈ —Ì‡˜‡Î¸ÌËÍ ÛÔ‡‚ÎÂÌËfl ÙÓÌ‰Ó‚Ó„Ó ˚ÌÍ‡ éÄé “ÅÂÎÓÛÒÒÍ‡fl ‚‡Î˛ÚÌÓ-ÙÓÌ‰Ó‚‡fl ·ËÊ‡”

ÄÌ‰ÂÈ ÄäëÖçéÇ

à í é É à

36

рынка, непосредственно организо-вывает и развивает торговый про-цесс по ценным бумагам. Крометого, согласно своим лицензион-ным полномочиям биржа являет-ся клиринговой организацией нарынке ценных бумаг, а такжеимеет собственный депозитарийвторого уровня. Реформы 2008 г.в сфере рынка ценных бумаг по-влияли на количественные и каче-ственные характеристики всехсторон деятельности БВФБ.

àÌÒÚÛÏÂÌÚ˚ ·ËÊÂ‚Ó„Ó ˚ÌÍ‡ ˆÂÌÌ˚ı ·ÛÏ‡„Сложившаяся на сегодня но-

менклатура допущенных к торгамбиржевых фондовых инструмен-тов, безусловно, является резуль-татом государственных реформ всфере рынка ценных бумаг. По-прежнему наибольший оборотимеют государственные ценныебумаги. Обычно в этом сектореторгуется 45—50 выпусков обли-гаций. На такой уровень по коли-честву выпусков рынок ГДО вы-шел в начале 2010 г. Количествоторгуемых выпусков ГДО по мереих погашения постепенно умень-шается, к концу 2010 г. оно снизи-лось до 43.

Самый масштабный по количе-ству выпусков сегмент — акцииоткрытых акционерных обществ.В соответствии с решением госу-дарства акции всех открытых ак-ционерных обществ, действующихв Республике Беларусь, обращают-ся на биржевом рынке. Это около2000 выпусков акций. По меретрансформации государственныхпредприятий в открытые акцио-нерные общества данный показа-тель имеет тенденцию к росту.

Далее рассмотрим ситуацию соблигациями банков, предприятийнебанковского сектора, а также соблигациями местных займов(ОМЗ). Банки являются пионера-ми развития рынка облигаций. Наначало 2011 г. к обращению набирже были допущены облигации18 банков (95 выпусков). Из нихипотечные облигации выпустили 3банка, биржевые облигации — 4банка (таблица 2). К обращениюдопущены также облигации 34предприятий. Облигации местныхзаймов являются самым массовымсегментом среди облигаций, допу-щенных к биржевому обращению(по количеству эмитентов — 52 ор-


Структура биржевогорынка ценных бумаг в 2007—2010 гг.

8800,,6622%%é·˙ÂÏ ÚÓ„Ó‚

ÉñÅ/äé

ê Ë Ò Û Ì Ó Í 1

7711,,6666%%é·˙ÂÏ ÚÓ„Ó‚

ÉñÅ åî êÅ

8811,,55%%é·˙ÂÏ ÚÓ„Ó‚

ÉñÅ åî êÅ

5577,,55%%é·˙ÂÏ ÚÓ„Ó‚

ÉñÅ åî êÅ

Объем торговоблигациями

1133,,7777%%

88,,1122%%

66,,5533%%

0,29%

0,02%

0,35%

Объем торгов акциями

1,04%

Объем торговКО НБ РБ

0,42%

0,43%

Объем торговКО НБ РБ

55,,00%%55,,6633%%

Объем торгов ОМЗ

Объем торговоблигациями юрлиц

Объем торгов ОМЗ

Объем торгов акциями1,14%

Объем размещенияоблигаций юрлиц

4,97%

Объем торгов акциями33,6%

Объем торговоблигациями юрлиц

Объем аукционов НБ РБ


1,99%

Объем аукционов НБ РБ

55,,9999%%

Объем аукционов МФ РБ


1166,,6644%%

Объем аукционов МФ РБ

Объем аукционов по облигациям банков0,13% Объем торгов акциями

0,08%

Объем торгов облигациями банков

2,53%

‡) 2007 „.

·) 2008 „.

‚) 2009 „.

„) 2010 „.

à í é É à

37

гана местной власти). Таким обра-зом, если еще два года назад набиржевом рынке обращались в ос-новном государственные ценныебумаги, то к концу 2010 г. — на-чалу 2011 г. общее количество вы-пусков негосударственных облига-ций вышло на уровень более 240(более 100 эмитентов).

На БВФБ была проведена боль-шая работа по формированию аб-солютно нового сегмента — рынкабиржевых облигаций. Их особен-ность заключается в том, что госу-дарственная регистрация выпус-ков данных облигаций не прово-дится, полномочия по регистра-ции переданы бирже. Таким обра-зом, вся цепочка эмиссии бирже-вых облигаций (регистрация вы-пуска, постановка на централизо-ванный депозитарный учет, до-пуск к размещению и обращению,начало реальных операций) мак-симально упрощена по процедуре,минимизирована по издержкам ивремени. Кроме того, эти облига-ции могут выпускаться без обеспе-чения. Особенность белорусскогозаконодательства состоит в том,что биржевые облигации могутвыпускаться и обращаться толькочерез фондовую биржу.

Допуск корпоративных ценныхбумаг к обращению на бирже осу-ществляется через 4 основныхуровня. Первые 3 — котироваль-ный лист “А” 1-го уровня, котиро-вальный лист “А” 2-го уровня икотировальный лист “Б” — подра-зумевают листинг, то есть форму-лировку определенных требованийк эмитентам и контроль их выпол-нения. Самый простой уровень до-пуска — внесписочные ценные бу-маги — является внелистинго-вым. Требования к эмитентам до-вольно стандартны: количествоакционеров, срок деятельностипредприятия, состояние баланса,соблюдение условий по раскрытиюинформации. Чем ниже уровеньдопуска, тем требования к эмитен-там мягче. Это позволяет охватитьбиржевым рынком ценных бумагширокий перечень фондовых ин-струментов.

Важным преимуществом повыходу белорусских эмитентов сосвоими ценными бумагами на на-циональную фондовую биржу яв-ляется отсутствие каких-либо пла-тежей в процессе допуска. Если го-ворить об акциях, то собственно вкотировальных листах биржи на-


Главные факторы влияния на динамику и структуру биржевого фондового рынка в 2008—2010 гг.

Ääñàà éÅãàÉÄñàà

Поэтапное снятие ограничений на Освобождение от налогообложения отчуждение акций ОАО, созданных в доходов, полученных от операций с процессе разгосударствления и корпоративными облигациями, приватизации (последний этап выпущенными до 01.01.2013закончился 31.12.2010)

Оптимизация административных и Возможность эмиссии облигаций на финансовых процедур при эмиссии сумму в пределах 80% нормативно-и регистрации выпусков акций го капитала (для банков) и на сумму

свыше уставного фонда (для пред-приятий — акционерных обществ)

Снижение до 12% ставки подоходного Расходы эмитентов по выплате налога в отношении доходов, процентов по выпущенным ими обполучаемых физическими лицами лигациям относятся к прочим затра-в виде дивидендов там по производству и реализации

продукции, товаров (работ, услуг), учитываемым при налогообложении

Снижение до 12% ставки налога на Внедрение нового вида облигаций —прибыль, получаемую юридическими биржевых облигацийлицами от реализации акций белорус-ских эмитентов, а также в виде диви-дендов, выплачиваемых как резиден-тами, так и нерезидентами

Концентрация оборота по акциям Сужение номенклатуры, количества ОАО на организованном (биржевом) и объема эмиссии государственных фондовом рынке ценных бумаг

í‡·ÎËˆ‡ 1

ходятся акции 70 открытых акци-онерных обществ, остальные — вовнесписочном уровне допуска.Банки — эмитенты облигаций до-вольно сбалансированно распреде-ляют свои ценные бумаги междувысшим и низшим уровнями допу-ска, предприятия и органы мест-ной власти предпочитают фор-мальный допуск к обращению безпрохождения процедуры листин-га, то есть включают свои облига-ции в перечень внесписочных цен-ных бумаг (таблица 2). Подобноераспределение ценных бумаг поуровням допуска, когда основнаямасса эмитентов предпочитает до-пуск к торгам без прохождениялистинга, в целом соответствуетпрактике зарубежных фондовыхбирж, где листинг рассматривает-ся как процедура допуска к обра-щению, сопровождающаяся опре-деленными требованиями, и, сле-довательно, пройти данную проце-дуру могут не все.

Общий объем эмиссии облига-ций различных видов, обращаю-щихся на БВФБ, на сегодня пре-вышает 15 трлн. руб. Доля ГДО —11,04%, доля облигаций банков —52,2% и составляет более 7,8 трлн.руб. Объем эмиссии облигацийпредприятий, допущенных к тор-гам, два года назад находился нанулевых отметках, год назад ихдоля в общей структуре эмиссиидостигла 2%, сегодня — 4,3%,или более 640 млрд. руб. (рисунок2). В абсолютном выражении циф-ры пока очень скромные, но дина-мика налицо. Если говорить о про-центных ставках, под которыепредприятия имеют возможностьвыпустить облигации, то, по дан-ным биржевой статистики, их уро-вень в зависимости от срока обра-щения, целей, объема выпуска,других параметров находится впределах ставки рефинансирова-ния Национального банка Респуб-лики Беларусь — +5/-10%.

à í é É à

38

тов. В этих условиях, на первона-чальном этапе развития рынкакорпоративных ценных бумаг, ин-тересно и важно иметь представле-ние, какие ценные бумаги (акциии облигации) оказались наиболеепривлекательны с точки зренияоборота. Биржа составляет опера-ционные рейтинги акций и обли-гаций по количеству и сумме сде-лок с ними. Рейтинги отражаютпроцессы, происходящие на рынкеценных бумаг.

Действительно, если посмот-реть на рейтинг акций за 2010 г.(таблица 3), то в первую десяткуэмитентов вошли в основном бан-ки и предприятия розничной тор-говли. При этом, не считая ОАО“Пивзавод Оливария”, остальныепредприятии вряд ли можно отне-сти к флагманам промышленнос-ти. Развитие рынка находится напервоначальном этапе, идут про-цессы перераспределения собст-венности на мелких и среднихпредприятиях, проводятся кампа-нии по скупке акций у минорита-риев, формируются группы сред-них и крупных собственников.Именно эти процессы отражаютбиржевые операционные рейтингирынка акций. И наиболее заметныони сегодня в банковском бизнесе,ритейле, пищевой промышленнос-ти, транспортной и строительнойотраслях.

Облигации банков по объемуэмиссии занимают 52% рынка.Они же, как видно из операцион-ных рейтингов, являются и наибо-лее популярными с точки зренияобъемов сделок (таблица 4). Врейтинге по объему сделок с обли-гациями за 2010 г. в первой десят-ке — лишь одно предприятие не-банковского сектора. Объем эмис-сии облигаций предприятий рас-тет, но очень медленно. Соответст-венно, невелика их доля и в опера-ционной структуре облигационно-го оборота. Банки доминируют нарынке облигаций как номинально,так и с операционной точки зре-ния. Средние и крупные предпри-ятия реального сектора экономикипо-прежнему с крайней осторож-ностью относятся к эмиссии собст-венных облигаций как к альтерна-тиве другим формам заимствова-ний. При этом они довольно ак-тивно используют облигации бан-ков в качестве альтернативы раз-личным формам временного раз-мещения свободных денежных


Количество выпусков облигаций, допущенных к обращению на бирже,

по состоянию на 03.01.2011

äÓÎË˜ÂÒÚ‚Ó äÓÎË˜ÂÒÚ‚Ó ˝ÏËÚÂÌÚÓ‚ ‚˚ÔÛÒÍÓ‚ Ó·ÎË„‡ˆËÈ

äËÚÂËÈ ‚ Ó·‡˘ÂÌËË, ¯ÚÛÍ

ÒÚÛÍÚÛËÓ‚‡ÌËfl

Банковские облигации 18 9 9 95 58 37в том числе:инвестиционные облигации 17 8 9 77 41 36ипотечные облигации 3 2 1 9 8 1биржевые облигации 4 4 - 9 9 -Облигации предприятий 34 2 32 52 2 50в том числе:инвестиционные облигации 33 2 31 42 2 40ипотечные облигации - - - - - -биржевые облигации 3 - 3 10 - 10ОМЗ 49 - 49 95 - 95в том числе:инвестиционные облигации 49 - 49 95 - 95биржевые облигации - - - - - -ИТОГО 101 11 90 242 60 182в том числе:инвестиционные облигации 99 10 89 214 43 171ипотечные облигации 3 2 1 9 8 1биржевые облигации 7 4 3 19 9 10

í‡·ÎËˆ‡ 2

ÑÓÔ

Û˘ÂÌ

Ó Í

Ó·‡

˘ÂÌ

Ë˛

Ì‡ ·

ËÊ

Â

äÓÚ

ËÓ‚

‡Î¸Ì

˚È

ÎËÒ

Ú “Ä

” 1-

„Ó Û

Ó‚Ì

fl

ÇÌÂ

ÒÔËÒ

Ó˜Ì˚

ÂˆÂ

ÌÌ˚

Â ·Û

Ï‡„

Ë

ÑÓÔ

Û˘ÂÌ

Ó Í

Ó·‡

˘ÂÌ

Ë˛

Ì‡ ·

ËÊ

Â

äÓÚ

ËÓ‚

‡Î¸Ì

˚È

ÎËÒ

Ú “Ä

” 1-

„Ó Û

Ó‚Ì

fl

ÇÌÂ

ÒÔËÒ

Ó˜Ì˚

ÂˆÂ

ÌÌ˚

Â ·Û

Ï‡„

Ë

Структура объема эмиссии облигаций,допущенных к обращению на бирже


52,17%é·ÎË„‡ˆËË

·‡ÌÍÓ‚

Облигации предприятий4,31%

32,48%éåá

11,04%ÉñÅ

Торговля акциями и корпора-тивными облигациями в 2010 г.велась активно. Данные сегменты

продемонстрировали довольно вы-сокие темпы прироста — на уров-не нескольких десятков процен-

à í é É à

39

средств. Объяснение этого феноме-на требует дополнительного и тща-тельного анализа мотивов приня-тия решений на предприятиях ре-ального сектора, в части управле-ния финансами.

ì˜‡ÒÚÌËÍË ·ËÊÂ‚Ó„Ó ˚ÌÍ‡ ˆÂÌÌ˚ı ·ÛÏ‡„Немаловажным аспектом для

успешной эмиссии и обращенияценных бумаг на фондовой биржеявляется вопрос организации, ко-личества и качества инвесторов ипосредников, совершающих бир-жевые операции. Белорусская ва-лютно-фондовая биржа проводитсистемную работу по организацииинфраструктуры участников рын-ка. Взаимодействие биржи со сво-ими членами организовано в фор-ме секций. Только вступив, напри-мер, в Секцию фондового рынка,можно получить допуск к торгамценными бумагами. Главная осо-бенность белорусского законода-тельства состоит в том, что статусчлена фондовой биржи и правоучастия в торгах может получитьтолько лицензированный финан-совый посредник (профучастникрынка ценных бумаг), являющий-ся к тому же акционером самойбиржи. Все иные категории инвес-торов (предприятия, физическиелица, страховые организации, не-резиденты) участвуют в торгахценными бумагами в качествеклиентов членов биржи и подле-жат регистрации в базах данныхБВФБ.

На сегодня в состав биржевойСекции фондового рынка входит65 профучастников, 27 из кото-рых — белорусские банки, 38 —небанковские профучастники рын-ка ценных бумаг. Инвестиционнаябаза биржевых брокеров постоян-но расширяется. В качестве клиен-тов брокеров на бирже зарегистри-ровано более 20 000 субъектов,около 18 000 из которых являютсяфизическими лицами. За послед-ние два года в условиях бурногоразвития рынка ценных бумаг ин-фраструктура биржевых посредни-ков расширялась темпами в сред-нем 10—15% в год. Очевидно, чтополная отмена моратория на опе-рации с акциями с 1 января2011 г. еще больше повысит вос-требованность брокерских услугна рынке ценных бумаг для широ-ких слоев населения.


Лидеры среди эмитентов акций биржевого вторичного рынка акций (за 2010 г.)

ç‡ËÏÂÌÓ‚‡ÌËÂ ˝ÏËÚÂÌÚ‡ êÂÈÚËÌ„ ÔÓ ç‡ËÏÂÌÓ‚‡ÌËÂ ˝ÏËÚÂÌÚ‡ êÂÈÚËÌ„ÍÓÎË˜ÂÒÚ‚Û ÔÓ ÒÛÏÏÂ

Ò‰ÂÎÓÍ Ò‰ÂÎÓÍ

ОАО “БПС-Банк” 1 ОАО “Пивзавод Оливария” 1ОАО “Могилевская ОАО “БНБ-Банк” 2СПМК № 109” 2ОАО “Пивзавод Оливария” 3 ОАО “БПС-Банк” 3ОАО “Автотаксосервис”, ОАО “Франсабанк” 4г. Минск 4ОАО “Белинвестбанк” 5 ОАО “Продовольственный

сервис” 5ОАО “Старобинское ОАО “Универсам предприятие рабочего “Северный” 6снабжения” 6ОАО “АТЭП-5” 7 ОАО “ПродСервис” 7ОАО Бе”лсчеттехника” 8 ОАО “Торговый Центр

Уручье” 8ОАО “Универмаг ОАО “Брестский заводОктябрьский” 9 бытовой химии” 9ОАО “Березовский ОАО “Славнефть-Агро” 10мотороремонтный завод” 10

í‡·ÎËˆ‡ 3

Лидеры среди эмитентов облигаций биржевого вторичного рынка облигаций

(кроме ОМЗ) (за 2010 г.)

ç‡ËÏÂÌÓ‚‡ÌËÂ ˝ÏËÚÂÌÚ‡ êÂÈÚËÌ„ ÔÓ ç‡ËÏÂÌÓ‚‡ÌËÂ ˝ÏËÚÂÌÚ‡ êÂÈÚËÌ„ÍÓÎË˜ÂÒÚ‚Û ÔÓ ÒÛÏÏÂ


ОАО “АСБ Беларусбанк” 1 ОАО “АСБ Беларусбанк” 1ОАО “Белгазпромбанк” 2 ОАО “Белгазпромбанк” 2ОАО “Технобанк” 3 ОАО “Белинвестбанк” 3ЗАО “Роял-Траст” 4 “Приорбанк” ОАО 4ООО “МПК Спектр ОАО “Технобанк” 5Ин Сервис” 5ОАО “Белорусский ОАО “Белорусский Индустриальный Банк” 6 Индустриальный Банк” 6ЗАО “Кредэксбанк” 7 ЗАО “Альфа-Банк” 7ООО “АльфаАгро” 8 ОАО “Паритетбанк” 8ЧУП “АСБ Лизинг“ 9 ЧУП “АСБ Лизинг“ 9ОАО “Белинвестбанк” 10 ЗАО “Кредэксбанк” 10

í‡·ÎËˆ‡ 4

Главная проблема состоит не вколичестве членов фондовой бир-жи, а в формировании существен-ных региональных дисбалансов

при наращивании количества про-фучастников (рисунок 3). Из ука-занных 65 членов биржевой Сек-ции фондового рынка 53 находятся

à í é É à

40

в Минске, 4 — в Бресте, 5 — в Го-меле и по одному — в остальныхобластных центрах. Кто возьмет насебя работу в регионах по обслужи-ванию интересов граждан на рын-ке ценных бумаг после истеченияморатория на куплю-продажу ак-ций? Очевидно, что при подобнойрегиональной структуре професси-ональных финансовых посредни-ков основное операционное бремяляжет на филиалы и отделения не-скольких крупнейших белорус-ских банков. И к подобного родаработе персонал банков на местахдолжен готовиться уже сегодня.

Анализ уровня операционнойактивности различных категорийучастников биржевого рынка цен-ных бумаг на разных его сегмен-тах показывает, что абсолютноедоминирование банков в фондовыхоперациях, которые еще два годаназад не оспаривались, сегодня нетак однозначно. Например, набиржевом рынке акций в рейтингеучастников по оборотам из первых10 позиций банки занимают 4, ос-тальные места распределены меж-ду небанковскими профучастника-ми рынка ценных бумаг. В рей-тинге вторичного рынка акций за


Лидеры вторичного рынка ГЦБ в 2010 г.

ç‡ËÏÂÌÓ‚‡ÌËÂ Û˜‡ÒÚÌËÍ‡ êÂÈÚËÌ„ ÔÓ ç‡ËÏÂÌÓ‚‡ÌËÂ Û˜‡ÒÚÌËÍ‡ êÂÈÚËÌ„ÍÓÎË˜ÂÒÚ‚Û ÔÓ ÒÛÏÏÂ


ОАО “Банк Москва — Минск” 1 ОАО “АСБ Беларусбанк” 1ЗАО “МТБанк” 2 ОАО “Банк Москва — Минск” 2ОАО “БПС-Банк” 3 ОАО “Белагропромбанк” 3ОАО “АСБ Беларусбанк” 4 ЗАО “МТБанк” 4ОАО “Белагропромбанк” 5 ОАО “БПС-Банк” 5ОАО “Белинвестбанк” 6 ЗАО “АКБ “БЕЛРОСБАНК” 6“Приорбанк” ОАО 7 ОАО “Белвнешэкономбанк” 7ОАО “Белгазпромбанк” 8 ОАО “Белинвестбанк” 8ЗАО “АКБ “БЕЛРОСБАНК” 9 ЗАО Банк ВТБ (Беларусь) 9ОАО “Белвнешэкономбанк” 10 ОАО “Белгазпромбанк” 10

í‡·ÎËˆ‡ 5 2010 г. по количеству сделок впервой десятке присутствуют 2банка (таблица 6). В остальныхсегментах рынка ценных бумаг си-туация обратная. В секторе госу-дарственных ценных бумаг банкивсегда были и остаются сегодняглавными операторами рынка(таблица 5). В секторе негосудар-ственных облигаций доминирова-ние банков как по объему, так и поколичеству сделок с облигациямиобусловливается более быстрымитемпами развития рынка банков-ских облигаций по сравнению с об-лигациями предприятий, болеевысокой мобильностью банков кинновациям на финансовом рынке(таблица 7).

íÓ„Ó‚Îfl ˆÂÌÌ˚ÏË ·ÛÏ‡„‡ÏËКраеугольный камень, опреде-

ляющий привлекательность бир-жевого рынка ценных бумаг, —это операционные возможности:какие существуют виды сделок, ре-жимы торгов, регламент, насколь-ко они удобны для инвесторов ипосредников. Рынок ценных бумагна БВФБ функционирует на базеэлектронной торговой системы.

Системой поддерживаются всеосновные режимы электроннойторговли и виды сделок по ценнымбумагам, которые выработала ми-ровая практика развития биржево-го дела: непрерывный двойнойаукцион, дискретный аукцион,простой аукцион, режим “фор-вардных сделок” — режим торговна основе адресных заявок, режимторгов на условиях РЕПО с раз-личными модификациями. Каж-дый из режимов дает возможностьнастройки характеристик обраще-ния ценных бумаг, среди которыхимеются допустимые коды расче-тов по сделкам (T+0, T+N, REPO),определяющие виды сделок. В про-цессе торгов ценными бумагамиосуществляется электронный мо-ниторинг текущих и плановых по-зиций членов биржи по денежнымсредствам и ценным бумагам, кон-тролируется достаточность обеспе-чения для клиринга и расчетов посделкам. Подобного рода механиз-мы, будучи интегрированными вэлектронный торговый процесс,позволяют существенно миними-зировать риски неисполнения сде-лок, повысить гарантии и операци-онную надежность биржевого фон-

Региональная структура профучастников биржевого рынка ценных бумаг

81,54%åËÌÒÍ

6,15%

7,69%Брест и область

Витебск и область1,54%

Гомель и область

Гродно и область1,54%

1,54%Могилев и область


à í é É à

41

дового рынка. Краткая характери-стика функциональных возможно-стей биржевой электронной торго-вой системы по ценным бумагампредставлена на рисунке 4.

Биржевая торговая система,являясь электронной, обеспечива-ет членам биржи и иным инвесто-рам возможность участия в торгахс использованием удаленных тор-говых или клиентских компьюте-ров, позволяет проводить торги втечение большей части рабочегодня. Практика инсталляции уда-ленных торговых терминалов длячленов Секции фондового рынкабыла отработана и применяетсяуже давно, 2010 г. привнес сюдановые веяния, связанные с ростомвовлеченности конечных инвесто-ров в биржевые операции. На бир-жевом рынке ценных бумаг былустановлен и активно использует-ся первый удаленный клиентскийтерминал, позволяющий одномуиз клиентов одного из биржевыхброкеров осуществлять монито-ринг фондового рынка и действийброкера в режиме реального вре-мени по месту своего фактическо-го расположения.

Торговый день на БВФБ начи-нается в 9.00 и заканчивается в16.50. Практически все участникирынка торгуют на бирже, не выхо-дя из своего офиса. Торги всемивидами ценных бумаг, во всех ре-жимах торговли и по всем видамсделок ведутся параллельно. Болеетого, посттрейдинговые процеду-ры, связанные с оформлением иисполнением заключенных в тече-ние торгового дня сделок, сегоднятакже полностью автоматизирова-ны. Благодаря технологиям элек-тронного документооборота и циф-ровой подписи в 2010 г. из бирже-вой практики практически полно-стью исключен документооборотна бумажных носителях.

При этом издержки участниковбиржевого рынка ценных бумагостаются сравнительно небольши-ми. Основной платеж, взимаемыйфондовой биржей, — биржевойсбор — подлежит уплате толькопосле заключения сделки. Его ве-личина — процент от суммы за-ключенной сделки — по большин-ству сделок с акциями и облигаци-ями находится в диапазоне0,0075—0,01%. При первичномразмещении облигаций черезБВФБ биржевой сбор составляет0,001% от суммы сделки.


Лидеры вторичного рынка акций в 2010 г.



ОАО “Белвнешэкономбанк” 1 ЗАО Банк ВТБ (Беларусь) 1ООО “Акция” 2 ОАО “Белвнешэкономбанк” 2ООО “ЛИДЕРИНВЕСТ” 3 ОАО “Франсабанк” 3ЗАО “Бросток” 4 ЧП “Даймондинвест” 4ООО “Брокерская ООО “БММ-Траст” 5компания “Аналитик” 5ООО “Леовест” 6 ООО “Брокерская

компания “Аналитик” 6ЗАО “Западное фондовое ООО “Акция” 7бюро” 7ООО “Фондэксперт” 8 ИООО “БГ Капитал” 8УП “Совмедиа” 9 ЗАО “Западное фондовое

бюро” 9ЗАО Банк ВТБ (Беларусь) 10 “Приорбанк” ОАО 10

í‡·ÎËˆ‡ 6

Лидеры вторичного рынка облигаций юридических лиц в 2010 г.



ЗАО “МТБанк” 1 ОАО “Белгазпромбанк” 1ОАО “Белинвестбанк” 2 ОАО “АСБ Беларусбанк” 2ОАО “Державаинвест” 3 ЗАО “МТБанк” 3ОАО “Паритетбанк” 4 ОАО “Белинвестбанк” 4ОАО “АСБ Беларусбанк” 5 ЗАО Банк ВТБ (Беларусь) 5ОАО “Технобанк” 6 ОАО “Паритетбанк” 6ОАО “Белгазпромбанк” 7 “Приорбанк” ОАО 7ЗАО Банк ВТБ (Беларусь) 8 ОАО “Белвнешэкономбанк” 8ЗАО “РРБ-Банк” 9 ОАО “БПС-Банк” 9ЗАО “БелСвиссБанк” 10 ОАО “Белагропромбанк” 10

í‡·ÎËˆ‡ 7

Принятые государством в2008 г. решения по развитию всехсегментов рынка ценных бумаг,масштабные технологические иорганизационные проекты, реали-зованные БВФБ по совершенство-ванию биржевых операций нафондовом рынке, напрямую отра-зились на объемах торгов и коли-честве сделок.

Суммарный объем биржевыхторгов и аукционов всеми видами

ценных бумаг вырос в 2008 г. посравнению с 2007 г. на 94,3% —до 19,5 трлн. руб. Количество сде-лок изменилось практически в 2раза (почти до 16 000). По темпамроста в процентном выражениилидерами в 2008 г. стали вторич-ный рынок акций (рост более чемна 2000%), первичный рынок кор-поративных облигаций (рост на534%), вторичный рынок корпо-ративных облигаций (объем торгов

à í é É à

42

изменился на 283%). На рынке ак-ций значительно увеличилось ко-личество сделок в силу доминиро-вания здесь мелкорозничных опе-раций за счет физических лиц(почти 5000 сделок в 2008 г.).Тренды 2008 г. получили свое раз-витие в 2009 г. Суммарный объемсделок с ценными бумагами набирже достиг 42,2 трлн. руб., объ-ем сделок по эмиссии облигацийчерез биржу вырос на 906% и пре-высил 800 млрд. руб. (рисунок 5).

В 2010 г. ряд факторов, о кото-рых говорилось выше и которыеполучили развитие на рынке госу-дарственных ценных бумаг, при-вел к тому, что общая сумма бир-жевых сделок со всеми видамиценных бумаг составила24,4 трлн. руб., уменьшившись посравнению с 2009 г. на 42,1%. Од-нако данный тренд стал следстви-ем исключительно событий нарынке ГДО и не затронул сегмен-ты корпоративных ценных бумаг(рисунок 6). Устойчивый рост ак-тивности в 2010 г. продолжился.Так, первичный рынок корпора-тивных облигаций прибавил в2010 г. 44,9%, составив 1,2 трлн.руб. (рисунок 5), вторичный рыноккорпоративных облигаций (рису-нок 7) прибавил 22,1% и составил3,7 трлн. руб., не считая оборотапо ОМЗ. Вторичный рынок акцийподскочил на 125,6% по сравне-нию с 2009 г. и достиг 278,8 млрд.руб. (рисунок 8). Объем торговОМЗ вырос с 9,9 млрд. руб. в


2009 г. до 1,98 трлн. руб. в 2010 г.Сохранение данных тенденций вбудущем вполне может привести кутрате рынком государственныхценных бумаг своих лидирующихпозиций в структуре белорусскогофондового рынка.

Не менее интересной и важнойдля понимания особенностью бело-русского фондового рынка являет-ся тенденция к сохранению и раз-витию на базе новых фондовых ин-струментов сегмента сделок РЕПО. В структуре фондового обо-рота любой биржи сегмент РЕПО сценными бумагами всегда выделя-ется отдельной строкой, так какэти операции, по сути, составляютчасть денежного рынка, где цен-ные бумаги служат обеспечениемзайма. На БВФБ рынок РЕПО все-гда занимал существенное место,

Все виды ценных бумаг, режимы торгов, виды сделок, БИРЖЕВОЙ РЫНОК ЦЕННЫХ бумаг ежедневно работает в

ЭЛЕКТРОННОЙ ТОРГОВОЙ СИСТЕМЕ■ ДИВЕРСИФИКАЦИЯ торговых режимов, сделок и ценных бумаг:

simple auction government bondscall auction municipal bondsorder driven service corporative bondsquote driven service bonds of National bankrepo service stocks

■ ежедневные торги в режиме РЕАЛЬНОГО ВРЕМЕНИ + УДАЛЕННЫЙ ДОСТУП. Начало торгов – 9.00, завершение – 16.50;

■ учет и УПРАВЛЕНИЕ АКТИВАМИ, контроль исполнения сделок;■ ВЗАИМОДЕЙСТВИЕ с ВНЕШНИМИ системами расчетов;■ ОФОРМЛЕНИЕ торговых ДОКУМЕНТОВ по технологии ЭДО/ЭЦП


Динамика объемаразмещения корпоративных

облигаций

í

ÎÌ

.

Û·.

1,5

1,0

0,5

02008 г. 2009 г. 2010 г.


Динамика изменения объема вторичных торгов

ГЦБ/КО

í

ÎÌ

.

Û·.

40

30

20

10

02008 г. 2009 г. 2010 г.


Динамика объема вторичныхторгов облигациями

(включая ОМЗ)

í

ÎÌ

.

Û·.

6

4

2

02008 г. 2009 г. 2010 г.


Динамика объема вторичных торгов

акциями

åÎ

‰

.

Û·.

300

200

100

02008 г. 2009 г. 2010 г.


T+0

T+n

Repo

Ns

à í é É à

43

но это были операции РЕПО сГЦБ. Появление и развитие за по-следние три года облигаций бан-ков, предприятий и органов мест-ной власти привели к вовлечениюданных ценных бумаг в орбитурынка РЕПО. Динамика здесьочень заметна (таблица 8). В2010 г. сегмент РЕПО поднялсяпрактически с нулевых значений:по корпоративным облигациям —до 14,1% от общего объема торговэтими облигациями, по облигаци-ям местных займов — до 18,8% отобщего объема торгов. По ГЦБ до-ля сделок РЕПО достигла рекорд-ных 78% от общего объема торговРЕПО с ГЦБ, тогда как в предыду-щие годы доля РЕПО с ГЦБ обыч-но находилась на уровне 50—60%.В целом сегмент РЕПО в 2010 г.составил 59,9% от общего объемасделок со всеми видами ценныхбумаг.

Более того, по данным бирже-вой статистики, в 2008 г. и 2009 г.имели место более-менее эпизоди-ческие попытки со стороны от-дельных участников рынка осво-ить РЕПО с акциями. Однако покаданный сектор не получил сравни-мого с рынком облигаций разви-тия.

èÓ·ÎÂÏ˚ Ë ÔÂÒÔÂÍÚË‚˚ ‡Á‚ËÚËfl ·ÂÎÓÛÒÒÍÓ„Ó ˚ÌÍ‡ˆÂÌÌ˚ı ·ÛÏ‡„Все имеющиеся проблемы ха-

рактерны для первоначальногоэтапа развития фондового рынка.Главная из них — это ликвид-ность. Динамика оборотов за по-следние два года впечатляет — де-сятки процентов прироста. Но сампо себе сегмент акций и корпора-тивных облигаций еще очень мал,регулярной ликвидности нет. На-пример, из более чем 2000 эмитен-тов акций рыночная цена по сдел-кам, совершаемым на бирже регу-лярно на ежедневной основе, мо-жет быть рассчитана не более чемпо четырем-пяти десяткам откры-тых акционерных обществ. Ры-ночная цена — формальный пока-затель. Чтобы его определить,должно быть 10 сделок с акциямиконкретного эмитента за опреде-ленный период. В целом в 2010 г.на биржевом рынке акций былозаключено сделок с акциями 172эмитентов. При этом факты расче-та рыночной цены в течение годафиксировались по акциям 61 эми-тента (таблица 9).

Мировая практика свидетель-ствует, что для создания ликвид-ного рынка акций, на котором

формируется рыночная стоимостьи который помогает экономике ка-нализацировать и трансформиро-вать сбережения, необходимо, вчастности, чтобы фри-флоат (free-float — доля свободнообращаю-щихся акций, акций, распреде-ленных среди мелких и среднихинвесторов) составлял не менее20—25% от общего объема эмис-сии акций, по которым требуетсясоздать регулярный рынок. На-пример, в Китайской НароднойРеспублике при трансформациигосударственного предприятия вакционерное общество 20% акцийобязательно “распыляются” черезбиржевые аукционные механизмысреди розничных инвесторов. Рос-сийский биржевой рынок форми-ровался как рынок несколькихкрупных эмитентов — “голубыхфишек” — прежде всего РАО“ЕЭС”, ОАО “Газпром”. На Вар-шавской фондовой бирже выходна биржевой рынок возможен,только если 25% акций компаниипринадлежат мелким акционерам,то есть каждый из которых владе-ет менее 5% акций. Создание че-рез механизм фри-флоат множест-ва независимых точек принятиярешений относительно купли-про-дажи акций предприятия запуска-ет рыночный механизм. Возника-


Итоги биржевого рынка ценных бумаг в 2008—2010 гг. (бел. руб.)

ëÂ„ÏÂÌÚ ·ËÊÂ‚Ó„Ó ˚ÌÍ‡ 2008 „. 2009 „. 2010 „.

Объем вторичных торгов ГЦБ/КО 17 102 903 864 292 38 479 163 563 651 17 599 048 727 242

из них РЕПО 9 540 722 822 474 28 242 539 825 061 13 784 037 931 676Объем вторичных торгов корпоративными облигациями 973 110 143 540 2 755 781 994 628 3 364 380 614 888

из них РЕПО 17 469 276 715 17 199 585 367 473 793 422 469Объем вторичных торгов ОМЗ 0 9 950 000 000 1 984 037 823 512

из них РЕПО 0 9 950 000 000 372 018 531 278Объем вторичных торгов акциями 201 805 832 496 123 570 429 599 278 827 233 647

из них РЕПО 569 992 188 2 108 132 910 0Объем первичного размещения ГЦБ 1 094 501 698 630 0 0

Объем первичного размещения корпоративных облигаций 83 320 189 466 837 938 447 173 1 213 846 580 668

ИТОГО 19 455 641 728 424 42 206 404 435 050 24 440 140 979 957из них РЕПО 9 558 762 091 377 28 271 797 543 338 14 629 849 885 423

í‡·ÎËˆ‡ 8

à í é É à

44


Эмитенты, по акциям которых в 2010 г. на бирже формировалась рыночная цена

‹ Ô/Ô ç‡ËÏÂÌÓ‚‡ÌËÂ ˝ÏËÚÂÌÚ‡ çÓÏËÌ‡Î¸Ì‡fl ˆÂÌ‡, ê˚ÌÓ˜Ì‡fl ˆÂÌ‡ ê˚ÌÓ˜Ì‡fl ˆÂÌ‡ Û·. (ÏËÌËÏ‡Î¸Ì‡fl), Û·. (Ï‡ÍÒËÏ‡Î¸Ì‡fl), Û·.

1 “Автобаза” ОАО 2 500 2 500 2 9722 “Автопарк № 4” ОАО 16 477 12 000 12 0003 “Автотаксосервис” ОАО (г. Минск) 3 948 3 000 3 0004 “Амкодор” ОАО 40 000 40 000 40 0005 “АТЭП-5” ОАО 39 040 14 611 15 2066 “Бакалея” ОАО (г. Могилев) 1 300 1 367 4 400

7“Белагропромбанк” ОАО (вып. № 34) 2 000 1 605 2 000“Белагропромбанк” ОАО (вып. № 35) 2 000 1 605 2 000

8 “БЕЛЗАВОДСТРОЙ СМ” ОАО 10 000 2 320 5 263

9“Белинвестбанк” ОАО (вып. № 7) 185 111 270“Белинвестбанк” ОАО (вып. № 8) 185 111 244

10 “Белорусские обои” ОАО 18 000 142 011 156 600

11“БПС-Банк” ОАО (вып. № 9) 465 831 955“БПС-Банк” ОАО (вып. № 10) 465 949 987

12 “Белсчеттехника” ОАО 2 000 16 770 27 24513 “Белтрубопроводстрой” ОАО 30 000 30 501 34 40014 “Березовский мотороремонтный завод” ОАО 33 000 33 724 33 72415 “Борисовский авторемонтный завод” ОАО 550 10 000 10 00016 “Брест-Сервис” ОАО 600 4 000 4 00017 “Брестский центральный универмаг“ ОАО 150 7 863 8 00018 “БРМЗ” ОАО 64 64 10019 “Буг-Сервис” ОАО 121 714 40 000 40 00020 “Гранд Фэшен Хаус” ОАО 13 110 12 740 12 74021 “Гродноремстрой ПСФ” ОАО 5 000 10 015 10 01522 “Знамя индустриализации” ОАО 9 000 40 000 40 00023 “Компаньон” ОАО 1 000 32 000 32 86524 “Ленинское-2005” ОАО 4 200 12 037 18 96225 “Ляховичский молочный завод” СОАО 7 310 25 000 25 00026 Магазин “Журавинка” ОАО 4 200 5 000 5 00027 “МАПИД” ОАО 1 200 5 400 5 60228 “Меркурий и К” ОАО 8 855 2 250 2 25729 “Минскводстрой” ОАО 352 000 352 000 352 00030 “Минскжелезобетон” ОАО 23 000 40 000 40 00031 “Минскпромстрой” ОАО 12 000 2 550 2 62232 “Минскэнергострой” ОАО 47 290 48 000 48 00033 “Могилевская СПМК № 109” ОАО 150 2 100 2 50034 “Мозырьтехсервис” ОАО 500 300 30035 “Обувь” ОАО 2 000 22 000 22 02636 “Падзея” ОАО 156 000 100 000 100 175

37“Пивзавод Оливария” ОАО (вып. № 5) 376 590 524 747 796 413“Пивзавод Оливария” ОАО (вып. № 6) 376 590 652 955 796 413

38 “Пинскрайагросервис” ОАО 25 590 28 870 40 00039 “Полесьестройпроект” ОАО 1 000 1 000 1 00040 “Полиграфкомбинат им. Я. Коласа” ОАО 3 300 5 212 5 86341 “Постторг“ ОАО 15 000 17 000 18 14442 “Приорбанк” ОАО 3 350 3 619 6 48143 “Продтовары” ОАО 3 500 25 000 25 15744 “Промтовары-Пинск” ОАО 3 360 6 000 6 000

í‡·ÎËˆ‡ 9

à í é É à

45

ют ликвидность, котировки, капи-тализация становится реальнымпонятием — формируется рынокакций данного предприятия.

Для граждан и предприятийпоявляется альтернативный ис-точник вложения свободных де-нежных средств. В Турецкой Рес-публике вовлеченность граждан воперации на Стамбульской фондо-вой бирже, позволяющая говоритьо высокой ликвидности, достигламиллионных отметок. На Варшав-ской фондовой бирже в 2009 г.число брокерских счетов, то естьсчетов, используемых клиентамидля фондовых операций, превыси-ло 1 млн. Вовлеченность минори-тариев в биржевые фондовые опе-рации и формирует регулярныйрынок. На этапе развития эконо-мики, когда новые акционерные

общества создаются в основном засчет трансформации государствен-ных предприятий, подобный меха-низм создания регулярного и лик-видного рынка ценных бумаг яв-ляется главным.

Достижение фондовым рынкомприемлемых для инвесторов уров-ней ликвидности обеспечиваетсятакже концентрацией оборотов вовремени и по месту совершениясделок, созданием специальныхинфраструктурных биржевых ин-ститутов по поддержанию ликвид-ности (институт маркет-мейке-ров). По всем этим направленияммногое делается, но еще большепредстоит сделать.

Развитие биржевых фондовыхтехнологий, рост инвестиционнойбазы рынка за счет широких слоевмелких и средних инвесторов,

привлечение внешних инвесторов,формирование инфраструктурыинституциональных инвесторов,меры по дальнейшему организаци-онному стимулированию рынкаценных бумаг сохранят и усилятдостигнутую за последние 2 годадинамику. Во второе десятилетиеXXI в. белорусский фондовый ры-нок входит с новыми реалиями:монополия государственных цен-ных бумаг уходит в прошлое, ры-нок облигаций развивается ги-гантскими шагами, потенциал дляразвития рынка акций сформиро-ван, востребован и готов реализо-ваться в обороты.


‹ Ô/Ô ç‡ËÏÂÌÓ‚‡ÌËÂ ˝ÏËÚÂÌÚ‡ çÓÏËÌ‡Î¸Ì‡fl ˆÂÌ‡, ê˚ÌÓ˜Ì‡fl ˆÂÌ‡ ê˚ÌÓ˜Ì‡fl ˆÂÌ‡ Û·. (ÏËÌËÏ‡Î¸Ì‡fl), Û·. (Ï‡ÍÒËÏ‡Î¸Ì‡fl), Û·.

45 “Резинотехника” ОАО 75 000 43 368 52 51346 “Ресторан Арбат” ОАО 12 667 14 792 19 72547 “Родные истоки” ОАО 16 378 31 422 31 42248 “Сантехэлектромонтаж” ОАО 25 000 25 750 26 00049 “АСБ Беларусбанк” ОАО 1 000 1 000 1 91750 “Свiтанак” ОАО 5 491 5 500 5 50051 “Солигорскводстрой” ОАО 12 000 55 625 57 58952 “Союзпроммонтаж” ОАО 120 000 200 000 250 00053 “Старобинское предприятие рабочего снабжения” ОАО 3 000 20 016 20 01654 “Стройдетали” ОАО 85 000 30 000 30 00055 “Торговый центр Уручье” ОАО 127 700 9 268 517 9 268 51756 “Универмаг Октябрьский” ОАО 70 000 153 645 429 33757 “Универсам Северный” ОАО 118 696 634 953 636 60158 “Универсам Свислочь-94” ОАО 15 782 8 000 8 00059 “Универсам Центральный” ОАО 10 959 9 872 9 87260 “Фабрика индпошива и ремонта одежды” ОАО 12 500 9 877 12 24861 “Центроэнергомонтаж” ОАО 1 400 25 902 26 113

í‡·ÎËˆ‡ 9 (ÓÍÓÌ˜‡ÌËÂ)

Авен, Цялец, Блiзняты,

Рак, Леў, Дзева, Шалi,Скарпiён, Стралец,

Казярог, Вадалей,

Рыбы

Залатыя памятныя манеты

серыі “Знакі задыяка”

Уведзены ў абарачэнне 23 сакавіка 2011 г.

Дызайн: Святлана Заскевіч.Чаканка: АТ “Манетны двор Польшчы”.

Манеты маюць форму круга, з пярэдняга і адваротнагабакоў — кант, які выступае па акружнасці. Бакаваяпаверхня манет гладкая.

Аверс:у цэнтры ў абрамленні круга, які складаецца з 12 сімвалаўзнакаў задыяка, — выявы сонца і месяца, пад імі —астралагічны знак кожнага наймення манет і на лацінскайі беларускай мовах надпісы: ARIES — АВЕН; TAURUS —ЦЯЛЕЦ; GEMINI — БЛІЗНЯТЫ; CANCER — РАК; LEO —ЛЕЎ; VIRGO — ДЗЕВА; LIBRA — ШАЛІ; SCORPIO —СКАРПІЁН; SAGITTARIUS — СТРАЛЕЦ; CAPRICORN —КАЗЯРОГ; AQUARIUS — ВАДАЛЕЙ; PISCES — РЫБЫ.Уверсе — рэльефны відарыс Дзяржаўнага гербаРэспублікі Беларусь; унізе злева — год чаканкі, справа — проба сплаву і фірменны (таварны) знакМанетнага двара Польшчы; па крузе надпісы: уверсе — РЭСПУБЛІКА БЕЛАРУСЬ; унізе —100 РУБЛЁЎ.

Рэверс:у цэнтры — стылізаваная выява знака задыяка кожнага наймення памятных манет у абрамленнігеаметрычнага арнаменту.

Манеты адчаканены:наміналам 100 рублёў — якасцю “пруф” (вага —15,50 г, проба сплаву — 900, дыяметр —30,00 мм, тыраж — да 2000 штуккожнага наймення).

Ä ä í ì Ä ã ú ç é

48


ê‡Á‚ËÚËÂ ˚ÌÍ‡ ·‡ÌÍÓ‚ÒÍËı ÔÎ‡ÒÚËÍÓ‚˚ıÍ‡ÚÓ˜ÂÍ ‚ ÅÂÎ‡ÛÒË

Рынок банковских пластико-вых карточек в Республике Бела-русь в 2010 г. развивался, как и впрежние годы, на фоне активногоиспользования административногоресурса. Продолжалась реализа-ция Государственной программыразвития технической инфра-структуры, обеспечивающей ис-пользование банковских пластико-вых карточек, на 2006—2010 го-ды, утвержденной постановлениемСовета Министров Республики Бе-ларусь и Национального банка Рес-публики Беларусь от 29.06.2006№ 817/11 (в редакции постановле-ния Совета Министров РеспубликиБеларусь и Национального банкаРеспублики Беларусь от 30 августа2010 г. № 1259/12). Данный доку-мент был нацелен на увеличениедоли безналичных расчетов в сферерозничных платежей, а также напредоставление населению респуб-лики современных удобных спосо-бов безналичной оплаты товаров иуслуг за счет развития программ-но-технической инфраструктурыобслуживания операций с исполь-зованием банковских пластиковыхкарточек (платежные терминалы ворганизациях торговли и сервиса,банкоматы, инфокиоски). Соглас-но целевым ориентирам Государст-венной программы к 1 января2011 г. планировалось обеспечитьвыполнение следующих задач:

доведение доли безналичногоденежного оборота, полученногопосредством расчета населения затовары с использованием банков-ских пластиковых карточек, в роз-ничном товарообороте организа-ций розничной торговли до 8%, арасчета за платные услуги (в объе-ме платных услуг населению) —до 10%;

увеличение количества пла-тежных терминалов в организаци-ях торговли (сервиса) по сравне-нию с 1 мая 2006 г. в 4,8 раза;

ÉÎ‡‚Ì˚È ÒÓ‚ÂÚÌËÍ ÉÎ‡‚ÌÓ„ÓÛÔ‡‚ÎÂÌËfl ÔÎ‡ÚÂÊÌÓÈ ÒËÒÚÂÏ˚ç‡ˆËÓÌ‡Î¸ÌÓ„Ó ·‡ÌÍ‡

éÎ¸„‡ ÄçíéçéÇàó

ÉÎ‡‚Ì˚È ˝ÍÓÌÓÏËÒÚ ÉÎ‡‚ÌÓ„ÓÛÔ‡‚ÎÂÌËfl ÔÎ‡ÚÂÊÌÓÈ ÒËÒÚÂÏ˚ç‡ˆËÓÌ‡Î¸ÌÓ„Ó ·‡ÌÍ‡

àÎÓÌ‡ ÇÖêÖë

обеспечение импортозамеще-ния отдельных компонентов про-граммно-технической инфраструк-туры по использованию банков-ских пластиковых карточек.

Согласно данным Националь-ного статистического комитета Ре-спублики Беларусь на 1 января2011 г. доля розничного товаро-оборота, полученного посредствомрасчетов населения с использова-нием карточек, достигла 8,1%, адоля платежей с использованиемкарточек за платные услуги, ока-занные населению юридическимилицами, — 9,9%. На начало вы-полнения Государственной про-граммы показатель по доле безна-личного розничного товарооборотасоставлял 1,1%, а по оплате услугподобный показатель не рассчиты-вался. Достигнутые результаты подоле безналичного денежного обо-рота практически равны показате-лям, запланированным названнойпрограммой.

Что касается доли безналич-ных операций с использованиембанковских пластиковых карто-чек, то в период с 1 июля 2006 г.по 1 января 2011 г. она увеличи-лась в общем объеме операций сиспользованием банковских плас-тиковых карточек с 26% почти до50% по количеству операций, и с4,6% до 13% по сумме операций(рисунок 1).

Информация о выполнении Го-сударственной программы в разре-зе регионов приведена в таблице1. С 1 июля 2006 г. по 1 января2011 г. по приросту банковскихпластиковых карточек в обраще-нии лидирует Гродненская об-ласть — в данном регионе этот по-казатель составил 200%. По при-росту установленных платежныхтерминалов в организациях тор-говли (сервиса) на первом местеоказалась Витебская область —прирост 624%. По приросту инфо-


49

киосков лидирует Минск и Мин-ская область — 1081%, а в Моги-левской области отмечен наиболь-ший прирост банкоматов — 166%.Что касается безналичных опера-ций с использованием банковскихпластиковых карточек: если в2006 году по доле безналичныхопераций в общем объеме опера-ций с использованием банковскихпластиковых карточек лидирова-ли Минск (34% от общего количе-ства операций с карточками) и Мо-гилевская область (более 7% от об-щей суммы операций с карточка-ми), то по итогам реализации Го-сударственной программы безус-ловным лидером как по количест-ву, так и по сумме безналичныхопераций с использованием бан-ковских пластиковых карточек вих общем количестве являетсяМинск — более 55 и 17% соответ-ственно.

В целом за период реализацииГосударственной программы коли-чество эмитированных банковскихпластиковых карточек увеличи-лось в 2,6 раза, банкоматов — в2,3, инфокиосков — в 6,4, органи-заций торговли (сервиса), прини-мающих банковские пластиковыекарточки в оплату за товары и ус-луги, — в 4 раза. Количество пла-тежных терминалов, установлен-ных в организациях торговли (сер-виса), увеличилось в 5,5 раза, чтопревышает запланированный це-левой ориентир в 4,8 раза (табли-ца 2).

Следует отметить, что 2010 г.стал годом завершения реализа-ции не только Государственнойпрограммы, но и Программы мерпо развитию внутренней системы“БелКарт” до 2011 г. (далее —Программа). Данной Программойбыло предусмотрено обеспечениепоэтапного перехода на использо-вание банковских пластиковыхкарточек внутренней платежнойсистемы “БелКарт” для выплатызаработной платы работникам бю-джетных организаций, государст-венных унитарных предприятий иакционерных обществ, контроль-ный пакет акций которых принад-лежит государству. В целях вы-полнения Программы банками в2007 г. были представлены планыпо эмиссии карточек “БелКарт”для работников бюджетных орга-низаций. Шесть банков (ОАО“АСБ Беларусбанк”, ОАО “Белин-вестбанк”, ОАО “БПС-Банк”, ОАО


Операции в национальной валюте с использованиембанковских пластиковых карточек

ç‡ 01.07.2006äÓÎË˜ÂÒÚ‚Ó ÓÔÂ‡ˆËÈ ëÛÏÏ‡ ÓÔÂ‡ˆËÈ

26%

74%

Наличные операции

95%

Безналичные операции


5%Безналичные операции

ç‡ 01.01.2011äÓÎË˜ÂÒÚ‚Ó ÓÔÂ‡ˆËÈ ëÛÏÏ‡ ÓÔÂ‡ˆËÈ

50%


87%



13%

50%



“Белагропромбанк”, ЗАО “Траст-банк”, ОАО “Паритетбанк”) запла-нировали до 1 января 2011 г. эми-тировать 2919 тыс. карточек “Бел-Карт” в рамках “зарплатных” про-ектов для бюджетных организа-ций. По информации, полученнойот банков, на 1 января 2011 г. врамках “зарплатных” проектовдля бюджетных организаций эми-тировано 2995 тыс. карточек. Ко-личество карточек “БелКарт” на1 января 2011 г. составило 36% отобщего количества эмитирован-ных карточек.

Доля безналичных операций вобщем объеме операций с исполь-зованием карточек “БелКарт” со-ставила 46% по количеству опера-ций и 11% по сумме операций, чтоменьше, чем аналогичные показа-тели по карточкам международ-ных платежных систем (51 и 14%соответственно).

В рамках Программы заверши-лись мероприятия, направленныена предоставление держателямкарточек “БелКарт” возможностиобслуживаться во всех объектах

программно-технической инфра-структуры, функционирующих вРеспублике Беларусь. Большинст-во объектов программно-техничес-кой инфраструктуры Беларусипринимают к обслуживанию, на-ряду с карточками международ-ных платежных систем, карточки“БелКарт” (таблица 3). В 2011 г.данные работы будут продолжены.

Итоги реализации Программырассмотрены 14 февраля 2011 г.на заседании Комитета по инфор-мационным технологиям и пла-тежной системе Национальногобанка. Комитет постановил счи-тать Программу выполненной ипорекомендовал продолжить рабо-ту по развитию внутренней систе-мы “БелКарт”, направленную впервую очередь на увеличение до-ли безналичных операций с ис-пользованием банковских пласти-ковых карточек названной пла-тежной системы.

В целом по итогам 2010 г. в ре-зультате проведенных работ мож-но отметить неплохие результатыпо основным показателям разви-


50


Рез

ульт

аты

вы

полн

ения

Гос

удар

стве

нной

про

грам

мы

ра

звит

ия т

ехни

ческ

ой и

нфра

стру

ктур

ы, о

бесп

ечив

ающ

ей и

спол

ьзов

ание

ба

нков

ских

пла

стик

овы

х ка

рточ

ек, н

а 2

00

6—

20

10

гг.

в р

азре

зе р

егио

нов

ùÏËÒ

ÒËfl,

ËÌÙ

‡ÒÚ

ÛÍÚ

Û‡

êÂ„

ËÓ

Ì˚

ùÏ

ËÒÒË

fl Í‡

ÚÓ˜

ÂÍ, Ï

ÎÌ.

Â‰

.

íÂ

ÏËÌ

‡Î˚

‚ é

íë, Â

‰ËÌ

Ëˆ

àÌÙ

ÓÍËÓ

ÒÍË,

Â‰

ËÌËˆ

Å‡Ì

ÍÓÏ

‡Ú˚

, Â‰

ËÌËˆ

01.0

7.20

06

01.

01.2

011

Ô

ËÓÒ

Ú, %

0

1.07

.200

6

01.

01.2

011

Ô

ËÓÒ

Ú, %

0

1.07

.200

6

01.

01.2

011

Ô

ËÓÒ

Ú, %

0

1.07

.200

6

01.

01.2

011

Ô

ËÓÒ

Ú, %

ÅÂ

ÒÚÒÍ

‡fl Ó

·Î.

0,5

1,1

120

655

3696

464

8056

360

416

039

514

7Ç

ËÚÂ·

ÒÍ‡fl

Ó·Î

.0,

41,

117

558

942

6462

464

560

775

149

342

130

ÉÓÏ

ÂÎ¸Ò

Í‡fl

Ó·Î.

0,

61,

311

788

443

1338

884

520

519

219

483

121

ÉÓ‰

ÌÂÌÒ

Í‡fl

Ó·Î.

0,3

0,9

200

573

3254

468

3642

510

8111

530

516

5å

ËÌÒÍ

Ë å

ËÌÒÍ

‡fl Ó

·Î.

1,3

3,8

192

2045

1081

642

926

112

2336

957

411

9810

9å

Ó„ËÎ

Â‚ÒÍ

‡fl Ó

·Î.

0,4

115

057

132

4746

965

485

646

128

340

166

àÚÓ

„Ó3,

59,

216

353

1729

590

457

590

3776

540

1345

3063

128

éÔÂ

‡ˆËË

êÂ„

ËÓ

Ì˚

Ì‡

01.0

7.20

06Ì

‡ 01

.01.

2011

äÓÎ

-‚Ó

‚ÒÂı

ë

ÛÏÏ

‡ ‚Ò

Âı

ä

ÓÎ-‚

Ó

è

ÓˆÂ

ÌÚ

ë

ÛÏÏ

‡

èÓ

ˆÂÌÚ

ä

ÓÎ-‚

Ó ‚Ò

Âı

ëÛÏ

Ï‡

‚ÒÂı

äÓÎ

-‚Ó

è

ÓˆÂ

ÌÚ

ë

ÛÏÏ

‡

èÓ

ˆÂÌÚ

ÓÔÂ

‡ˆËÈ

ÓÔÂ

‡ˆË

È

·ÂÁ

Ì‡Î

Ë˜Ì˚

ı Ó

Ú Ó·

˘Â„

Ó ·

ÂÁÌ‡

ÎË˜

Ì˚ı

ÓÚ

Ó·˘

ÂÈ

Ó

ÔÂ‡

ˆËÈ

ÓÔÂ

‡ˆË

È

·ÂÁ

Ì‡Î

Ë˜Ì˚

ı Ó

Ú Ó·

˘Â„

Ó ·

ÂÁÌ‡

ÎË˜

Ì˚ı

ÓÚ

Ó·˘

ÂÈÓÔ

Â‡ˆ

ËÈ

Í

ÓÎ-‚

‡

ÓÔ

Â‡ˆ

ËÈ

ÒÛÏ

Ï˚

ÓÔ

Â‡ˆ

ËÈ

ÍÓÎ

-‚‡

ÓÔÂ

‡ˆËÈ

Ò

ÛÏÏ

˚ÓÔ

Â‡ˆ

ËÈÓÔ

Â‡ˆ

ËÈÓÔ

Â‡ˆ

ËÈ

ÓÔÂ

‡ˆËÈ

ÅÂ

ÒÚÒÍ

‡fl Ó

·Î.

6660

504

6412

51,0

414

6148

621

,919

197,

953,

052

8755

2760

5047

8,33

2413

0011

45,6

5909

05,7

9,8

ÇËÚ

Â·ÒÍ

‡fl Ó

·Î.

6836

555

6957

97,5

213

0296

019

,133

518,

024,

854

5607

1956

9421

6,94

2761

3312

50,6

6859

3812

,0ÉÓ

ÏÂÎ

¸ÒÍ‡

fl Ó·

Î.11

0842

7410

2695

4,01

2439

491

22,0

3426

2,05

3,3

6544

9572

7215

987,

9827

7851

1142

,566

4637

,69,

2É

Ó‰ÌÂ

ÌÒÍ‡

fl Ó

·Î.

6032

609

5386

52,5

713

2764

222

,012

843,

32,

444

0798

2148

9065

7,02

2191

8525

49,7

5400

0411

,0„.

åËÌ

ÒÍ23

1553

3420

8290

3,04

7869

683

34,0

1236

28,1

55,

915

9576

870

1935

0811

,488

2822

0855

,333

3217

217

,2å

ËÌÒÍ

‡fl Ó

·Î.

5595

585

6317

29,1

313

6773

324

,419

063,

763,

038

4769

8449

4474

1,9

1815

9335

47,2

5848

56,9

11,8

åÓ„

ËÎÂ‚

ÒÍ‡fl

Ó·Î

.69

2268

562

3698

,81

1746

901

25,2

4538

8,77

7,3

4861

7796

5164

658,

4122

5373

6246

,460

0759

,211

,6Ç

ÒÂ„Ó

6628

7546

6240

986,

1217

5158

9626

,428

7902

4,6

4636

3728

953

3115

5223

0425

864

49,7

6999

273

13,1

í‡

·Î

Ëˆ

‡ 1


51

тия рынка карточек. В таблице 4приведены общие тенденции раз-вития рынка карточек в 2010 г.

ùÏËÒÒËfl Í‡ÚÓ˜ÂÍ Ë ËÌÙ‡ÒÚÛÍÚÛ‡В стране эмитируются и ис-

пользуются банковские пластико-вые карточки внутренней платеж-ной системы “БелКарт”, междуна-родных систем VISA и Europay/MasterСard, частных систем“Трастбанк”, “Белинвест-Ликард”.Эмиссию карточек осуществляют24 банка Республики Беларусь.Увеличилось количество банков,эмитирующих банковские пласти-ковые карточки платежной систе-мы “БелКарт”. Такие банки, какОАО “Белвнешэкономбанк”, “При-орбанк” ОАО, ЗАО “Трастбанк”,начали эмиссию карточек даннойсистемы. Эквайринговую деятель-ность по карточкам “БелКарт” на-чали ОАО “Белвнешэкономбанк” и


Информация о развитии системы безналичных расчетов с использованием

банковских пластиковых карточек в Беларуси за период реализации Государственной программы

ç‡ËÏÂÌÓ‚‡ÌËÂ ÔÓÍ‡Á‡ÚÂÎfl 01.07.2006 01.01.2011èËÓÒÚ

Â‰ËÌËˆ ÔÓˆÂÌÚÓ‚

äÓÎË˜ÂÒÚ‚Ó ·‡ÌÍÓ‚ÒÍËı ÔÎ‡ÒÚË-ÍÓ‚˚ı Í‡ÚÓ˜ÂÍ, ÏÎÌ. Â‰ËÌËˆ 3,5 9,2 5,7 163é„‡ÌËÁ‡ˆËË ÚÓ„Ó‚ÎË (ÒÂ‚ËÒ‡), ÔËÌËÏ‡˛˘ËÂ Í‡ÚÓ˜ÍË 4568 18 241 13 673 299èÎ‡ÚÂÊÌ˚Â ÚÂÏËÌ‡Î˚ ‚ Ó„‡ÌËÁ‡ˆËflı ÚÓ„Ó‚ÎË (ÒÂ‚ËÒ‡) 5317 29 590 24 273 457àÌÙÓÍËÓÒÍË 590 3776 3186 540Å‡ÌÍÓÏ‡Ú˚ 1345 3063 1718 128äÓÎË˜ÂÒÚ‚Ó ·‡ÌÍÓ‚ÒÍËı ÔÎ‡ÒÚË-ÍÓ‚˚ı Í‡ÚÓ˜ÂÍ Ì‡ 1000 ˜ÂÎÓ‚ÂÍ 353 973 620 175é„‡ÌËÁ‡ˆËË ÚÓ„Ó‚ÎË (ÒÂ‚ËÒ‡), ÔËÌËÏ‡˛˘ËÂ Í‡ÚÓ˜ÍË, Ì‡ 10 000 ˜ÂÎÓ‚ÂÍ 4,6 19,2 14,6 317èÎ‡ÚÂÊÌ˚Â ÚÂÏËÌ‡Î˚ ‚ Ó„‡ÌËÁ‡ˆËflı ÚÓ„Ó‚ÎË (ÒÂ‚ËÒ‡) Ì‡ 10 000 ˜ÂÎÓ‚ÂÍ 10,9 51,1 40,2 368

í‡·ÎËˆ‡ 2

Программно-техническая инфраструктура Республики Беларусь, в которой возможно совершать операции с использованием

банковских пластиковых карточек, по состоянию на 01.10.2010

ç‡ËÏÂÌÓ‚‡ÌËÂ ·‡ÌÍ‡éíë Å‡ÌÍÓÏ‡Ú˚ àÌÙÓÍËÓÒÍË èÇç

‚ÒÂ„Ó ‚ Ú. ˜. ‚ÒÂ„Ó ‚ Ú. ˜. ‚ÒÂ„Ó ‚ Ú. ˜. ‚ÒÂ„Ó ‚ Ú. ˜.Ó·ÒÎÛÊ. Ó·ÒÎÛÊ. Ó·ÒÎÛÊ. Ó·ÒÎÛÊ.

“ÅÂÎä‡Ú” “ÅÂÎä‡Ú” “ÅÂÎä‡Ú” “ÅÂÎä‡Ú”

éÄé “ÄëÅ ÅÂÎ‡ÛÒ·‡ÌÍ” 9655 9655 971 971 1718 1718 1962 1962éÄé “ÅÂÎ‡„ÓÔÓÏ·‡ÌÍ” 1752 1752 438 438 270 270 562 561éÄé “Åèë-Å‡ÌÍ” 960 960 486 486 251 251 172 172éÄé “ÅÂÎËÌ‚ÂÒÚ·‡ÌÍ” 1774 1698 299 299 194 194 247 247éÄé “ÅÂÎ„‡ÁÔÓÏ·‡ÌÍ” 87 2 55 - 702 143 74 23éÄé “ÅÂÎ‚ÌÂ¯˝ÍÓÌÓÏ·‡ÌÍ” 1021 1018 113 113 37 37 132 132“èËÓ·‡ÌÍ” éÄé 1195 1195 270 270 159 159 221 221éÄé “è‡ËÚÂÚ·‡ÌÍ” 5 5 13 13 20 20 25 25áÄé “í‡ÒÚ·‡ÌÍ” - - 31 31 10 10 22 22áÄé Å‡ÌÍ ÇíÅ (ÅÂÎ‡ÛÒ¸) - - 18 - 10 - 20 -áÄé “êêÅ-Å‡ÌÍ” - - - - 1 - 25 -áÄé “ÄÎ¸Ù‡-Å‡ÌÍ” - - 28 - 2 - 16 -áÄé “ÅíÄ Å‡ÌÍ” - - 17 - 1 1 24 -áÄé “ÄäÅ “ÅÖãêéëÅÄçä” - - 25 - 20 - 31 -áÄé “åíÅ‡ÌÍ” - - 13 - - - 81 -áÄé “ÅÂÎë‚ËÒÒÅ‡ÌÍ” - - 28 - - - 18 -éÄé “íÂıÌÓ·‡ÌÍ” - - 9 - - - 29 -“î‡ÌÒ‡·‡ÌÍ” éÄé - - 5 - - - 13 -éÄé “Å‡ÌÍ åÓÒÍ‚‡ — åËÌÒÍ” - - 47 - - - 111 -áÄé “äÂ‰˝ÍÒ·‡ÌÍ” - - 5 - - - 6 -éÄé “ÅçÅ-Å‡ÌÍ” - - 9 - - - 8 -áÄé “ÑÂÎ¸Ú‡ Å‡ÌÍ” - - - - - - 20 20ëÔÂˆÛÔ‡‚ÎÂÌËÂ çÅ êÅ 13 13 47 47 10 10 19 19àíéÉé 16462 16298 2927 2668 3405 2813 3838 3404

í‡·ÎËˆ‡ 3


52

ОАО “БНБ-Банк”. Статус принци-пиального участника международ-ной платежной системыMasterCard получил ОАО “БПС-Банк”. ЗАО “Дельта Банк” началэмиссию карточек и эквайрингкарточек международной платеж-ной системы VISA. ЗАО Банк ВТБ(Беларусь) завершил эмиссию бан-ковских пластиковых карточек иэквайринг по ним в рамках внут-ренней частной платежной систе-мы “Нефтекарт”.

На 1 января 2011 г. эмиссиябанковских пластиковых карточек

достигла 9,2 млн. единиц, из них3,3 млн. карточек “БелКарт”,3,8 млн. карточек VISA, 2,1 млн.карточек MasterCard. Приростбанковских пластиковых карточекв обращении за 2010 г. составил19%.

Основное количество карточек(98%) эмитировано с открытиемсчетов в национальной валюте и,соответственно, лишь 2% прихо-дится на карточки с открытиемсчетов в иностранной валюте.

Надо отметить, что более 60%прироста карточек в 2010 г. обес-


Информация о развитии системы безналичных расчетов с использованием

банковских пластиковых карточек в Республике Беларусь в 2010 г. (общие тенденции)

ç‡ËÏÂÌÓ‚‡ÌËÂ ÔÓÍ‡Á‡ÚÂÎÂÈ 01.01.2010 01.01.2011èËÓÒÚ

¯ÚÛÍ ÔÓˆÂÌÚÓ‚

ääÓÓÎÎËË˜ÂÂÒÒÚÚ‚‚ÓÓ ··‡‡ÌÌÍÍÓÓ‚‚ÒÒÍÍËËıı ÔÔÎÎ‡‡ÒÒÚÚËËÍÍÓÓ‚‚˚ıı ÍÍ‡‡ÚÚÓÓ˜ÂÂÍÍ,, ‚‚ÒÒÂÂ„„ÓÓ 77774488888822 99224466223300 11449977334488 1199,,33‚ ÚÓÏ ˜ËÒÎÂ ‚ ‡ÁÂÁÂ ÔÎ‡ÚÂÊÌ˚ı ÒËÒÚÂÏ:‚ÌÛÚÂÌÌËÂ ÔÎ‡ÚÂÊÌ˚Â ÒËÒÚÂÏ˚, ‚ÒÂ„Ó 1674178 3336154 1661976 99,3‚ ÚÓÏ ˜ËÒÎÂ:‚ÌÛÚÂÌÌflfl ÔÎ‡ÚÂÊÌ‡fl ÒËÒÚÂÏ‡ “ÅÂÎä‡Ú” 1656231 3336053 1679822 101,4‚ÌÛÚÂÌÌËÂ ˜‡ÒÚÌ˚Â ÔÎ‡ÚÂÊÌ˚Â ÒËÒÚÂÏ˚ 17947 101 -17846 -99,4ÏÂÊ‰ÛÌ‡Ó‰Ì˚Â ÔÎ‡ÚÂÊÌ˚Â ÒËÒÚÂÏ˚, ‚ÒÂ„Ó 6074704 5910076 -164628 -2,7‚ ÚÓÏ ˜ËÒÎÂ:VISA 3757251 3817671 60420 1,6MasterCard 2317079 2091921 -225158 -9,7ÏÂÊ‰ÛÌ‡Ó‰Ì˚Â ˜‡ÒÚÌ˚Â ÔÎ‡ÚÂÊÌ˚Â ÒËÒÚÂÏ˚ 374 484 110 29,4‚ ÚÓÏ ˜ËÒÎÂ ‚ ‡ÁÂÁÂ ‚Ë‰Ó‚ Í‡ÚÓ˜ÂÍ:‰Â·ÂÚÓ‚˚Â 7348651 8870078 1521427 20,7ÍÂ‰ËÚÌ˚Â 400231 376152 -24079 -6,0ÎË˜Ì˚Â 7731781 9230270 1498489 19,4ÍÓÔÓ‡ÚË‚Ì˚Â 17101 15960 -1141 -6,7ààÌÌÙÙ‡‡ÒÒÚÚÛÛÍÍÚÚÛÛ‡‡::·‡ÌÍÓÏ‡Ú˚ 2701 3063 362 13,4Ó„‡ÌËÁ‡ˆËË ÚÓ„Ó‚ÎË (ÒÂ‚ËÒ‡) (éíë) 12216 18241 6025 49,3ÔÛÌÍÚ˚ ‚˚‰‡˜Ë Ì‡ÎË˜Ì˚ı (èÇç) 3610 3957 347 9,6ËÌÙÓÍËÓÒÍË 2952 3776 824 27,9ËÏÔËÌÚÂ˚ 143 80 -63 -44,1ÚÂÏËÌ‡Î˚, ‚ÒÂ„Ó 35960 48520 12560 34,9‚ ÚÓÏ ˜ËÒÎÂ: ‚ éíë 20049 29590 9541 47,6‚ èÇç 7556 8119 563 7,5‚ÌÂ éíë Ë ‚ÌÂ èÇç 415 438 23 5,5‚ ÓÚ‰ÂÎÂÌËflı êìè “ÅÂÎÔÓ˜Ú‡” 7940 10373 2433 30,6

Примечание. Количество банков — участников рынка банковских пластиковых карточек — 24.

í‡·ÎËˆ‡ 4 печило ОАО “АСБ Беларус-банк” — 922 424 карточки, или61,6% от общего прироста карто-чек по республике. Существенныйрост эмиссии также наблюдался вОАО “Белпромстройбанк”, ОАО“Белинвестбанк” и ОАО “Белагро-пробанк”. У остальных банковтемпы прироста количества карто-чек незначительны (таблица 5,рисунок 2).

В разрезе “карточных” системнаблюдалась следующая ситуа-ция. Если на 01.01.2010 доля кар-точек “БелКарт” в общем объемеэмиссии составила 21%, то на01.01.2011 этот показатель соста-вил 36% (рисунок 3).

Впервые за годы развития в ре-спублике системы безналичныхрасчетов с использованием банков-ских пластиковых карточек поитогам 2010 г. зафиксировано сни-жение показателя прироста бан-ковских пластиковых карточекмеждународных платежных сис-тем — минус 2,8%. По сравнениюс 01.01.2010 количество карточекмеждународных платежных сис-тем уменьшилось на 164 738 еди-ниц. При этом в разрезе банков наибольший спад количества кар-точек международных платежныхсистем в обращении зафиксировану ОАО “АСБ Беларусбанк” и “При-орбанк” ОАО.

По-прежнему доминирующуюпозицию в общем количестве эми-тированных карточек занимаютдебетовые карточки — их доля со-ставила 96%. Большинство такихкарточек выдаются физическимлицам в рамках “зарплатных”проектов.

Количество выпущенных в об-ращение кредитных карточек ос-талось практически неизменным(на 01.01.2011 — 376 152 едини-цы, на 01.01.2010 — 400 231 еди-ница).

В 2010 г. продолжалось актив-ное развитие объектов программ-но-технической инфраструктурыобслуживания операций с исполь-зованием банковских пластико-вых карточек. Установлено 3063банкомата (прирост 13%), 3776инфокиосков (прирост 28%), в 18 241 организации торговли (сер-виса) (прирост 49%) установлено29 590 платежных терминалов(прирост 48%), 3957 пунктов вы-дачи наличных (прирост 10%) ос-нащены 8119 платежными терми-налами (прирост 7%).


53


Эмис

сия

банк

овск

их п

ласт

иков

ых

карт

очек

в

разр

езе

банк

ов (0

1.01.2

010—

01.0

1.201

1)

Å‡Ì

ÍË

ëË

ÒÚÂÏ

˚

‡Ò˜Â

ÚÓ‚

ÇÒÂ

„ÓÑ

ÓÎfl

·‡ÌÍ

‡ ‚

Ó·˘

ÂÏ Ó

·˙ÂÏ

Â

Å

ÂÎä

‡Ú

å

ÂÊ‰

ÛÌ‡

Ó‰Ì˚

Â

à

Ì˚Â

˝ÏËÒ

ÒËË

Ì‡ 0

1.01

.201

101

.01.

2010

01.0

1.20

11è

ËÓ

ÒÚ,

01.0

1.20

1001

.01.

2011

èË

ÓÒÚ

,01

.01.

2010

01.0

1.20

11è

ËÓ

ÒÚ,

01.0

1.20

1001

.01.

2011

èË

ÓÒÚ

, ¯

ÚÛÍ

¯ÚÛ

Í¯

ÚÛÍ

¯ÚÛ

Í

çÅ

êÅ

„. å

ËÌÒÍ

4318

4369

510

00

00

043

1843

6951

0,05

éÄ

é “

Äë

Å Å

ÂÎ‡

ÛÒ·‡

ÌÍ”

8926

3321

1678

512

2415

230

9367

227

9194

4-3

0172

80

00

3986

305

4908

729

9224

2453

,09

“èË

Ó·‡

ÌÍ”

éÄ

é0

3177

3177

7404

4956

7520

-172

929

00

074

0449

5706

97-1

6975

26,

17é

Äé

“Å

èë

-Å‡Ì

Í”35

0665

5149

4016

4275

7147

2575

9280

4455

50

00

1065

390

1274

220

2088

3013

,78

éÄ

é “

ÅÂÎ

ËÌ‚Â

ÒÚ·‡

ÌÍ”

1104

5023

5493

1250

4346

9306

5252

4155

935

374

484

110

5801

3076

1218

1810

888,

23é

Äé

“Å

ÂÎ‚Ì

Â¯˝Í

ÓÌÓÏ

·‡ÌÍ

”0

1646

1646

1350

6114

0413

5352

00

013

5061

1420

5969

981,

54é

Äé

“Å

ÂÎ„‡

ÁÔÓ

Ï·‡

ÌÍ”

00

091

756

1025

1510

759

00

091

756

1025

1510

759

1,11

éÄ

é “

ÅÂÎ

‡„Ó

ÔÓÏ

·‡ÌÍ

”29

6687

4513

3615

4649

5577

7857

8502

2072

40

00

8544

6510

2983

817

5373

11,1

4áÄ

é “

ÅÂÎ

ë‚Ë

ÒÒÅ

‡ÌÍ”

00

079

0818

844

1093

60

00

7908

1884

410

936

0,20

áÄé

“Ä

Î¸Ù

‡-Å

‡ÌÍ”

00

016

746

4146

024

714

00

016

746

4146

024

714

0,45

áÄé

“í

‡ÒÚ·

‡ÌÍ”

038

4438

4463

530

7916

415

634

192

101

-91

6372

283

109

1938

70,

90é

Äé

“íÂ

ıÌÓ·

‡ÌÍ”

00

020

786

2937

885

920

00

2078

629

378

8592

0,32

áÄé

“Ä

äÅ

“Å

Öã

êé

ëÅ

Äç

ä”

00

020

051

2934

292

910

00

2005

129

342

9291

0,32

áÄé

“å

íÅ‡Ì

Í”0

00

4336

853

820

1045

20

00

4336

853

820

1045

20,

58“î

‡ÌÒ

‡·‡Ì

Í” é

Äé

00

052

519

8814

630

00

525

1988

1463

0,02

éÄ

é “

è‡

ËÚÂÚ

·‡ÌÍ

”34

816

5313

0511

248

1285

316

050

00

1159

614

506

2910

0,16

áÄé

Å‡Ì

Í Ç

íÅ (

ÅÂÎ

‡ÛÒ

¸)0

00

3102

2984

626

744

1775

50

-177

5520

857

2984

689

890,

32é

Äé

“Å

‡ÌÍ

åÓÒ

Í‚‡

— å

ËÌÒÍ

”0

00

7095

276

116

5164

00

070

952

7611

651

640,

82áÄ

é “

ÅíÄ

Å‡Ì

Í”0

00

3651

9492

5841

00

036

5194

9258

410,

10é

Äé

“Å

çÅ

-Å‡Ì

Í”0

00

2934

6579

3645

00

029

3465

7936

450,

07áÄ

é “

êê

Å-Å

‡ÌÍ”

00

021

3442

5621

220

00

2134

4256

2122

0,05

éÄ

é “

XK

Å‡Ì

Í”0

00

4331

2379

019

459

00

043

3123

790

1945

90,

26áÄ

é “

ÑÂÎ

¸Ú‡

Å‡Ì

Í”11

3028

1016

800

2599

825

998

00

011

3028

808

2767

80,

31áÄ

é “

äÂ

‰˝ÍÒ

·‡ÌÍ

”0

00

317

1251

934

00

031

712

5193

40,

01à

ÚÓ„Ó

1656

231

3336

053

1679

822

6074

330

5909

592

-164

738

1832

158

5-1

7736

7748

882

9246

230

1497

348

100

í‡

·Î

Ëˆ

‡ 5


54

ëÚËÏÛÎËÓ‚‡ÌËÂ ·ÂÁÌ‡ÎË˜Ì˚ı ‡Ò˜ÂÚÓ‚В годы реализации Государст-

венной программы доля безналич-ного розничного товарооборота,полученного посредством расчетанаселением банковскими пласти-ковыми карточками, росла доста-точно высокими темпами (от 1,5до 2% в год).

Благодаря ее реализации у зна-чительной части населения странысложился положительный имиджбезналичного расчета с использо-ванием банковской пластиковойкарточки. Единожды воспользо-вавшись услугой оплаты с исполь-зованием карточки в банкоматеили инфокиоске, быстро оплативвыбранный товар в магазине, лю-ди продолжают пользоваться этой

услугой, которая позволяет имэкономить личное время и не ду-мать о сумме наличных денежныхсредств в кошельке.

Тем не менее сегодня “карточ-ный” рынок в стране дошел до то-го уровня насыщения, когда одни-ми административными мерамивоздействия на его участниковуже невозможно добиться значи-мых результатов.

В целях создания благоприят-ных условий для реализации орга-низациями торговли (сервиса) Го-сударственной программы, в част-ности закупки терминального обо-рудования, предоставления поку-пателям скидок при оплате това-ров с использованием банковскихпластиковых карточек, Прави-тельство Республики Беларусьпредложило Национальному бан-


Доля банков в общем объеме эмиссии на 01.01.2011

53%éÄé “ÄëÅ

ÅÂÎ‡ÛÒ·‡ÌÍ”

6%

2%


6%

8%

14%

11%

ОАО “БПС-Банк”

ОАО “Белинвестбанк”

ОАО “Белагропромбанк”

ОАО “Белвнешэкономбанк” Прочие

“Приорбанк” ОАО

Платежные системы с использованием банковских пластиковых карточек,

функционирующие в Республике Беларусь

ç‡ 01.01.2010 ç‡ 01.01.2011

21%

79%

Международные платежные системы

“БелКарт”

36%

64%

Международные платежные системы

“БелКарт”


ку снизить плату, взимаемую бан-ками с организаций торговли (сер-виса) за обслуживание по операци-ям, совершаемым в этих организа-циях с использованием банков-ских пластиковых карточек (эк-вайринг). Во исполнение предло-жения Правительства РеспубликиБеларусь Национальным банкомбыло принято постановлениеПравления Национального банкаРеспублики Беларусь от 29 марта2007 г. № 79 “О взимании платыза инкассацию и эквайринг”, в со-ответствии с которым было реко-мендовано:

банкам, осуществляющим ин-кассацию наличных денежныхсредств и эквайринг по операциямс использованием банковских пла-стиковых карточек к карт-счетамв белорусских рублях, эмитиро-ванных банками-резидентами, приодновременном оказании услугконкретным организациям торгов-ли (сервиса) (кроме игорных заве-дений, гостиниц, ювелирных мага-зинов, ресторанов) по инкассацииналичных денежных средств и эк-вайрингу устанавливать комисси-онное вознаграждение за эквай-ринг в размере, не превышающемразмер платы за инкассацию на-личных денежных средств;

банкам, не имеющим праваосуществлять инкассацию налич-ных денежных средств, устанавли-вать для организаций торговли(сервиса) (кроме игорных заведе-ний, гостиниц, ювелирных мага-зинов, ресторанов) максимальныйразмер комиссионного вознаграж-дения за эквайринг по операциямс использованием банковских пла-стиковых карточек к карт-счетамв белорусских рублях, эмитиро-ванных банками-резидентами, неболее 1,2% от суммы операции.

Предполагалось, что выполне-ние банками данных рекоменда-ций позволит организациям тор-говли (сервиса) направлять высво-бодившиеся за счет снижения пла-ты за эквайринг денежные средст-ва на развитие системы безналич-ных расчетов с использованиемкарточек. Однако опыт реализа-ции Государственной программысвидетельствует о том, что основ-ные затраты на развитие про-граммно-технической инфраструк-туры продолжают нести банки.При этом почти у всех банков-эк-вайеров сложился убыток от осу-ществления эквайринга организа-


55

ций торговли (сервиса). Это сталоглавной причиной незаинтересо-ванности банков в развитии эквай-ринга. Административные мерывоздействия на участников рынкакарточек в части регулированиядоходности операций эквайрингамогут иметь результат в кратко-срочной перспективе. Однако придлительном административномвмешательстве в сферу взаимоот-ношений банков и организацийторговли (сервиса) в части комис-сионного вознаграждения за эк-вайринг существует риск значи-тельного снижения темпов ростабезналичных расчетов с использо-ванием карточек.

В этих условиях, а также в це-лях выполнения пункта 1 Дирек-тивы Президента Республики Бе-ларусь от 31 декабря 2010 г. № 4“О развитии предприниматель-ской деятельности и стимулирова-нии деловой активности в Респуб-лике Беларусь” в части осуществ-ления перехода к рыночным меха-низмам ценообразования Нацио-нальным банком было предложеноотменить постановление Правле-ния Национального банка Респуб-лики Беларусь от 29 марта 2007 г.№ 79 “О взимании платы за инкас-сацию и эквайринг”, и Совет Ми-нистров поддержал эту инициати-ву, а в феврале текущего года дан-ное постановление признано утра-тившим силу.

В 2010 г. продолжалась работав рамках реализации Плана прове-дения рекламной кампании по по-пуляризации использования бан-ковских пластиковых карточекдля оплаты товаров (работ, услуг)в 2009—2010 гг. Планом намече-ны мероприятия, повышающиефинансовую грамотность населе-ния по вопросам осуществлениябезналичных расчетов с использо-ванием карточек и способствую-щие информированию населения опреимуществах использованияданного платежного инструмента,а также стимулирующие безна-личные расчеты.

В рамках реализации ПланаНациональным банком были под-готовлены и направлены банкамреспублики для использования вработе и предоставления своимклиентам Рекомендации по безо-

пасному использованию банков-ских пластиковых карточек1.Важно отметить, что при подготов-ке данного документа были приня-ты во внимание предложения и за-мечания белорусских банков.

Основными методами стимули-рования безналичных расчетов сиспользованием карточек, приме-няемыми банками, в 2010 г. по-прежнему были дисконтные про-граммы, маркетинговые акции,рекламные игры.

Информирование держателейкарточек о проводимой банкамиработе в области расширения ис-пользования данного платежногоинструмента осуществлялось пу-тем размещения информации накорпоративных сайтах банков, ввиде буклетов, плакатов, листовокв отделениях банков, в обслужива-емых организациях, а также пу-тем постоянного взаимодействиясо средствами массовой информа-ции. Наиболее активную работу вданном направлении проводилиОАО “АСБ Беларусбанк”, ОАО“Белинвестбанк”, ОАО “Белагро-промбанк”, ЗАО “МТБанк”.

Ассоциацией белорусских бан-ков совместно с банками и други-ми заинтересованными проведеныобучающие семинары, конферен-ции и иные мероприятия, направ-ленные на повышение финансовойграмотности населения. По итогаморганизованного открытого кон-курса снят телевизионный роликпод общим названием “Жизньидет вперед. Рассчитывайся кар-той” и разработаны эскизы печат-ных материалов на данную тема-тику.

Главными управлениями На-ционального банка в течение всегогода проводились обучающие се-минары для торговых и иных ор-ганизаций по вопросам осуществ-ления операций с использованиембанковских пластиковых карточеки другим актуальным темам раз-вития системы безналичных рас-четов за товары и услуги. В каче-стве лекторов в этих семинарахпринимали участие специалистыОАО “АСБ Беларусбанк”, ОАО“Белагропромбанк”, “Приорбанк”ОАО, ОАО “Белинвестбанк”, ОАО“Белвнешэкономбанк“.

èÂÒÔÂÍÚË‚˚ ‡Á‚ËÚËflВ рамках реализации целей,

предусмотренных Концепциейразвития платежной системы Рес-публики Беларусь на 2010—2015годы, утвержденной постановле-нием Правления Национальногобанка Республики Беларусь от26 февраля 2010 г. № 29, прово-дятся работы по поэтапному пере-ходу банков на эмиссию микро-процессорных карточек, соответ-ствующих стандарту EMV, по до-работке программно-техническойинфраструктуры для обслужива-ния микропроцессорных карточекстандарта EMV.

Справочно:Стандарт EMV разработан

для дебетовых/кредитных карткрупнейшими финансовыми ин-ститутами VISA, MasterCard иEuropay, которые в 1999 г. сформи-ровали группу EMVCo, призваннуюподдерживать и продвигать EMVв индустрии смарт-карт. Работанад стандартом началась в 1993 г.и завершилась в 1996 г. В декабре2000 г. опубликована новая версияEMV. Стандарт основывается наISO 7816 и помимо электромеха-нических свойств и протоколов об-мена охватывает элементы дан-ных, команды и транзакции, при-меняемые к банковским микропро-цессорным картам. Цель специфи-кации EMV — обеспечить возмож-ность смарт-картам разных пла-тежных систем уживаться на од-ном POS-терминале, как это былов случае использования магнит-ных карт. В дополнение к этомуспецификация касается вопросовповышенной защищенности, про-движения разработки унифициро-ванных приложений и гибкости.Спецификация EMV примениматолько к дебетовым/кредитнымплатежным приложениям.

С 1 января 2011 г. на террито-рии 32 европейских стран все ме-стные эмитенты должны выпус-кать платежные карты с чипом,так называемые смарт-карты.

В настоящее время в Республи-ке Беларусь доля банковских пла-стиковых карточек, соответствую-щих стандарту EMV, мала. В пер-вую очередь это связано с неготов-


1 Указанные Рекомендации размещены на официальном сайте Национального банка Республики Беларусь (www.nbrb.by).


56

ностью программно-техническойинфраструктуры обслуживать дан-ные карты. Кроме того, большаячасть банковских пластиковыхкарточек в стране выпускается врамках “зарплатных” проектов,низкорентабельных для банков-эмитентов. Себестоимость даже несамой дорогой чиповой карты на1,5-2 евро выше, чем магнитной,что существенно влияет на уро-вень рентабельности карточныхпроектов. Более половины держа-телей карточек до недавнего вре-мени использовали их раз или двав месяц — для снятия наличныхденежных средств в банкомате по-сле зарплаты. В итоге остатки на“карточных” счетах оставались не-большими, поэтому доступ к нимдля мошенников был неинтересен.Тем не менее, с учетом повышаю-щейся привлекательности карточ-ки как платежного инструментавсе большего доверия клиента кбанкам, программно-техническойинфраструктуре карточный рынокРеспублики Беларусь в самое бли-жайшее время будет постепенноприближаться к европейским тен-денциям в вопросе миграции пла-тежных карт на EMV. Главнаяпредпосылка заключается в том,что Беларусь находится в центреЕвропы и не может игнорироватьте процессы, которые происходятв соседних странах.

На сегодняшний день банки Рес-публики Беларусь либо прошли сер-тификацию программно-техничес-кой инфраструктуры на прием кар-точек, соответствующих стандартуEMV, либо находятся в процессе по-лучения соответствующих сертифи-катов. Что же касается эмиссиикарточек стандарта EMV, то кромесертификации в международныхплатежных системах на эмиссиюданных карт необходимо приобре-тение (доработка) соответствующегопрограммного обеспечения, а этоявляется процессом не только доро-гостоящим, но и достаточно слож-ным и длительным. Банковскиепластиковые карточки, соответст-вующие стандарту EMV, сегодняэмитируют ОАО “Белгазпромбанк”,ЗАО “АКБ “БЕЛРОСБАНК”, ОАО“АСБ Беларусбанк”, ОАО “Бел-промстройбанк”.

Обратимся к опыту внедрениямикропроцессорных карточек, со-ответствующих стандарту EMV, вПольше (таблица 6). На01.07.2010 в Польше было выпу-


Основные показатели развития рынка банковских пластиковых карточек

Польши и Республики Беларусь

èÓÍ‡Á‡ÚÂÎË èÓÎ¸¯‡ ÅÂÎ‡ÛÒ¸Ì‡ 01.07.2010 Ì‡ 01.01.2011

óËÒÎÂÌÌÓÒÚ¸ Ì‡ÒÂÎÂÌËfl (Ú˚Ò. ˜ÂÎ.) 38 153 9 503,8äÓÎ-‚Ó ˝ÏËÚËÓ‚‡ÌÌ˚ı Í‡Ú (Ú˚Ò. ¯Ú.) 32 206,8 9 246,2äÓÎ-‚Ó ·‡ÌÍÓÏ‡ÚÓ‚ 16 205 3063äÓÎ-‚Ó Í‡Ú Ì‡ 1 ·‡ÌÍÓÏ‡Ú 1987 3019äÓÎ-‚Ó ÔÎ‡ÚÂÊÌ˚ı ÚÂÏËÌ‡ÎÓ‚ 235 768 29 590äÓÎ-‚Ó Í‡Ú Ì‡ 1 ÔÎ‡ÚÂÊÌ˚È ÚÂÏËÌ‡Î 136 312

í‡·ÎËˆ‡ 6

щено в обращение 11,2 млн. кар-точек стандарта EMV, их доля отобщего количества эмитирован-ных карточек составляла 34,8%.

В большинстве стран Европей-ского союза в ближайшие годыпрогнозируется сохранение доми-нирующей роли банковских плас-тиковых карточек по сравнению сдругими платежными инструмен-тами, используемыми при прове-дении безналичных расчетов порозничным платежам. Созданнаябелорусскими банками инфра-структура для совершения опера-ций с карточками и объемы эмис-сии этого платежного инструментапозволяют сделать вывод о том,что эта тенденция актуальна и дляРеспублики Беларусь (таблица 7).

Подытоживая все вышеизло-женное, хотелось бы отметить, чтопервоочередной задачей в 2011—2015 гг. будет являться дальней-шее расширение безналичных рас-четов в сфере розничной торговлии услуг. Особое внимание будетуделяться популяризации исполь-зования банковских пластиковыхкарточек, финансовому образова-нию и грамотности населения.Также будут продолжаться работыпо расширению и функционально-му наполнению программно-тех-нической инфраструктуры, в кото-рой возможно осуществлять опера-ции с банковскими пластиковымикарточками.

Доля безналичных операций в общем объеме операций с использованием

карточек в некоторых странах (по данным Банка международных расчетов* на начало 2009 г.)

ç‡ËÏÂÌÓ‚‡ÌËÂ ÑÓÎfl ·ÂÁÌ‡ÎË˜Ì˚ı ÓÔÂ‡ˆËÈ ÑÓÎfl ·ÂÁÌ‡ÎË˜Ì˚ı ÓÔÂ‡ˆËÈ ÒÚ‡Ì˚ ÔÓ ÍÓÎË˜ÂÒÚ‚Û ÓÔÂ‡ˆËÈ, % ÔÓ ÒÛÏÏÂ ÓÔÂ‡ˆËÈ, %

ä‡Ì‡‰‡ 86,0 80,4ò‚ÂÈˆ‡Ëfl 79,1 73,5î‡ÌˆËfl 80,0 73,4ÇÂÎËÍÓ·ËÚ‡ÌËfl 71,9 66,4ò‚ÂˆËfl 81,4 64,1ÉÓÎÎ‡Ì‰Ëfl 80,6 59,4àÚ‡ÎËfl 61,7 45,2ÉÂÏ‡ÌËfl 51,6 31,0êÓÒÒËfl** 28,4 11,7ìÍ‡ËÌ‡** 13,1 5,2ÅÅÂÂÎÎ‡‡ÛÛÒÒ¸****** 4499,,77 1133,,11

* Bank for International Settlements (http://bis.org), CPSS — Red Book statistical update.** Сайты Банка России и Национального банка Украины, данные приведены на начало 2010 г.*** Данные приведены на начало 2011 г.

í‡·ÎËˆ‡ 7

å à ä ê é î à ç Ä ç ë à ê é Ç Ä ç à Ö

57


ê‡Á‚ËÚËÂ ÏËÍÓÙËÌ‡ÌÒËÓ‚‡ÌËfl‚ ÅÂÎ‡ÛÒË

тями, что делает их непривлека-тельными клиентами для банков.Кроме того, ограничение доступа кфинансовым услугам напрямуюсвязано с физической удаленнос-тью жителей периферийных насе-ленных пунктов от точек финансо-вого обслуживания, как правило,локализованных в крупных горо-дах.

Микрофинансирование, соот-нося свои услуги с потребностямии возможностями людей с умерен-ными доходами, позволяет сгла-дить эти разрывы и охватить фи-нансовыми услугами различныесоциальные группы.

Микрофинансирование сталоактивно развиваться в Беларусисравнительно недавно и сконцент-рировано в крупных и средних го-родах. Вместе с тем основными по-требителями микрофинансовыхуслуг являются самозанятое насе-ление и начинающие предприни-матели, проживающие в малых го-родах и сельской местности. Онииспытывают значительные труд-ности с доступом к финансовымресурсам банков вследствие:● отсутствия возможности под-

твердить официальный доходдля получения банковскогокредита;

● отсутствия залогового обеспе-чения для получения кредита;

● малого размера суммы требуе-мых заемных средств и, какследствие, нежелания банковпредоставлять им данную услу-гу;

● географической удаленности отбанковских сетей, предоставля-ющих микрокредиты;

● отсутствия апробированныхбанковских микрокредитныхпродуктов и специалистов длямикрокредитования даннойгруппы населения.

В последние годы нашим госу-дарством были предприняты серь-езные меры для облегчения пере-хода заинтересованных самозаня-тых граждан в разряд субъектовмалого предпринимательства (да-лее — СМП): индивидуальныхпредпринимателей и владельцевмалых предприятий. Благодарявступлению в силу с 1 февраля2009 г. Декрета Президента Рес-публики Беларусь от 16 января2009 г. № 1 “О государственнойрегистрации и ликвидации (пре-кращении деятельности) субъек-тов хозяйствования”, который су-щественно упростил и удешевилгосударственную регистрациюСМП, на десятки тысяч в год уве-личивается количество новых за-регистрированных индивидуаль-ных предпринимателей и малыхпредприятий2. Вступление в силуДирективы Президента Республи-ки Беларусь от 31 декабря 2010 г.№ 4 “О развитии предпринима-тельской инициативы и стимули-ровании деловой активности в Рес-публике Беларусь” может привес-ти к дальнейшему значительномуколичественному увеличениюсубъектов малого предпринима-тельства в стране.

Однако в настоящее времявновь зарегистрированные СМПкак минимум первые шесть меся-цев деятельности вынуждены рас-считывать на свои собственныефинансовые ресурсы. Белорусскиебанки, включая банки, специали-зирующиеся на поддержке СМП,практически не предоставляюткредитов таким начинающимпредпринимателям. Этим значи-тельно повышается риск банкрот-ства вновь зарегистрированныхСМП и тормозится рост предпри-нимательской активности в регио-нах страны.

Предметом рассмотрения на-стоящей статьи является микрофи-нансирование — система финансо-вых услуг, адресованных группамнаселения, которые частично огра-ничены в получении банковскихуслуг или вообще не имеют досту-па к ним1. Природа таких ограни-чений связана с уровнем дохода иимущественным статусом предста-вителей этих групп. Зачастую онине удовлетворяют предъявляемымбанками требованиям по обеспече-нию кредитов, характеризуютсянизкими платежными возможнос-

êÛÍÓ‚Ó‰ËÚÂÎ¸ ÔÓÂÍÚ‡ èêééçË ç‡ˆËÓÌ‡Î¸ÌÓ„Ó ·‡ÌÍ‡ êÂÒÔÛ·ÎËÍË ÅÂÎ‡ÛÒ¸ “ëÓ‰ÂÈÒÚ‚ËÂ ‡Á‚ËÚË˛ÏËÍÓÙËÌ‡ÌÒËÓ‚‡ÌËfl ‚ êÂÒÔÛ·ÎËÍÂ ÅÂÎ‡ÛÒ¸”

ûËÈ åÄãÄîÖâ

1 Микрофинансирование наряду с микрокредитованием включает такие финансовые услуги, как сбережения, микрострахование, микролизинг, денежныепереводы, оказываемые населению с низким уровнем дохода и субъектам малого предпринимательства.2 Общее количество СМП на 01.11.2010 составило 318 333: 85 324 юридических лиц и 233 009 ИП (Источник: www.economy.gov.by).


58

Между тем опыт работы небан-ковских микрофинансовых орга-низаций (МФО) в странах Цент-ральной и Восточной Европы иСНГ, а также первых белорусскихнебанковских МФО (кредитныхсоюзов, государственных и негосу-дарственных фондов и учрежде-ний финансовой поддержки пред-принимателей и населения, мик-ролизинговых компаний) демонст-рирует, что названные организа-ции могут эффективно решитьпроблему доступа к необходимымфинансовым ресурсам и стать не-достающим связующим звеноммежду предпринимателями и эко-номически активными малообес-печенными гражданами, с однойстороны, и банковской системойстраны — с другой.

Вовлекая в оборот свободныесредства населения и организа-ций, микрофинансирование спо-собствует рациональному исполь-зованию денежной массы, защитеот инфляционного обесценения иприросту покупательной способно-сти денежных средств.

Микрофинансирование соот-ветствует основным приоритетамсоциально-экономического разви-тия Республики Беларусь:● оперативный и регулярный до-

ступ к финансовым услугамдля представителей социаль-ных групп с умеренными дохо-дами стимулирует развитиепредпринимательской активно-сти и опосредованно — повы-шение уровня жизни в этихгруппах;

● расширение предложения мик-рофинансовых услуг способст-вует повышению финансовойкультуры, преодолению всееще существующей насторо-женности в отношении привле-чения займов (кредитов) и раз-мещения сбережений3;

● микрофинансирование сгла-живает различия в потреби-тельских возможностях раз-личных категорий населения,способствуя деполяризацииобщества.

На начало реализации совмест-ного проекта Национального бан-ка Республики Беларусь и Про-граммы развития ООН (ПРООН)“Содействие развитию микрофи-нансирования в Республике Бела-русь” (далее — Проект) отсутство-вал комплексный подход к разви-тию микрофинансирования и мик-рофинансовых организаций, осо-бенно не входящих в банковскуюсистему страны, поэтому основны-ми целями Проекта стали:

1. Разработка концепции раз-вития микрофинансирования испециального законодательства вданной области.

2. Повышение потенциала бан-ковского и небанковского секторав области микрофинансирования.

3. Повышение информирован-ности и финансовой культуры на-селения4.

При реализации всех компо-нентов названного Проекта актив-но использовались иностранныемикрофинансовые центры и специ-алисты из стран Европы иСНГ. Это связано с тем, что микро-финансирование в данных странахактивно развивалось последние 20лет при поддержке международ-ных организаций. При этом накоп-лен богатый опыт в области разви-тия небанковского микрофинанси-рования, подготовлены профессио-нальные кадры, имеющие боль-шую практику работы в микрофи-нансовой отрасли, ежегодно прово-дятся аналитические исследованияпо состоянию микрофинансовогосектора в Центральной, ВосточнойЕвропе (ЦВЕ) и странах СНГ.

Специализированные курсы поразличным аспектам микрофинан-сирования средней продолжитель-ностью 3 дня велись инструкторамиФранкфуртской школы финансов иуправления (Германия), Центра помикрофинансированию (МФЦ),Российского микрофинансовогоцентра (Россия) и др. 5. Кроме того,в области повышения финансовогообразования был адаптирован и пи-лотирован международный курс“Планируй свое будущее”.

Общей практикой реализациипроектов Программы развитияООН является создание координа-ционных советов. В зависимостиот решаемых задач состав такогосовета может варьироваться от 3до 20 человек. Как правило, коор-динационный совет возглавляетнациональный координатор —один из руководителей исполняю-щей проект организации6.

Совместным Проектом былсформирован координационныйсовет в форме Совета по развитиюмикрофинансирования (16 чело-век), в состав которого вошлипредставители Национальногобанка, министерств экономики,финансов, юстиции, обществен-ных объединений, банков, коопе-ративов финансовой взаимопомо-щи, Республиканского микрофи-нансового центра, Совета по разви-тию предпринимательства, Евро-пейского банка реконструкции иразвития (ЕБРР), Международнойфинансовой корпорации (МФК),ПРООН. После окончания Проек-та Совет по микрофинансирова-нию после 31 декабря 2010 г.практически в полном составе пе-решел в рабочую группу по реали-зации государственной программыразвития микрофинансированияпри Национальном банке Респуб-лики Беларусь. Тем самым он про-должил выполнять в другой формефункцию локомотива развитиямикрофинансов в стране.

äÓÌˆÂÔˆËfl ‡Á‚ËÚËfl ÏËÍÓÙËÌ‡ÌÒËÓ‚‡ÌËflКонцепция развития микрофи-

нансирования в Республике Бела-русь — основной документ, кото-рый планировалось разработать врамках Проекта. Предполагалось,что Концепция представит целост-ное видение о комплексном разви-тии микрофинансирования в стра-не; заложит фундамент для разра-ботки соответствующей законода-тельной базы, регулирующей дея-тельность различных микрофи-нансовых организаций; будет на-


3 Концепция развития микрофинансирования в Республике Беларусь на 2010–2015 годы/ М.Р. Овчиян, Ю.В. Малафей. — Минск: Ковчег, 2010.4 Более подробно о целях и компонентах Проекта читайте: Малафей, Ю.В. Содействие развитию микрофинансирования в Республике Беларусь //Бан-каўскi веснiк. 2008. № 28.5 Более подробно информация об учебных микрофинансовых центрах изложена в статье: Малафей, Ю.В. Подготовка кадров в микрофинансировании //Банкаўскi веснiк. 2007. № 16.6 Исполняющая организация — государственная либо другая организация, которая отвечает перед ПРООН и правительством страны за точное и свое-временное выполнение мероприятий Проекта. Национальный координатор Проекта — представитель исполняющей организации.


59

правлена на координацию дея-тельности Правительства, Нацио-нального банка и банковской сис-темы страны, организаций под-держки предпринимательства, ин-ститутов развития финансово-кре-дитного сектора и других заинте-ресованных сторон при построе-нии динамично развивающейся иустойчиво функционирующей от-расли микрофинансирования.

Для работы над Концепциейбыла сформирована рабочая груп-па из членов Совета по микрофи-нансированию, руководителейподразделений Национальногобанка (розничный банковский биз-нес, надзор), Министерства финан-сов (страхование), Белорусскогофонда финансовой поддержкипредпринимателей, Республикан-ского общественного объединения“Белорусский союз лизингодате-лей”. Члены рабочей группы смог-ли ознакомиться с последними до-стижениями по профильным на-правлениям развития микрофи-нансирования. Далее была разра-ботана структура Концепции сучетом целей и задач данного до-кумента для Республики Бела-русь. Следует отметить, что Кон-цепция развития микрофинанси-рования в Республике Беларусь на2010—2015 годы и по структуре, ипо содержанию значительно отли-чается от подобных документов,подготовленных в других странахСНГ. Она включает историю раз-вития и оценку современного со-стояния микрофинансового секто-ра в Республике Беларусь и егоправовое обеспечение, описаниеКонцепции, ее мониторинг, а так-же план мероприятий по реализа-ции Концепции7. Этот документ“опирается как на банки, так и надополняющие их некоммерческие(государственные и негосударст-венные) микрофинансовые органи-зации. Сама же система микрофи-нансирования строится на альтер-нативных моделях финансовойвзаимопомощи, адресного финан-сирования, социальной финансо-вой поддержки, обусловленнойперспективами экономической от-дачи”8.

Наличие детального пятилетне-го плана реализации позволилоНациональному банку и Минис-терству финансов с одобрения Ми-нистерства экономики утвердитьКонцепцию совместным постанов-лением в форме Программы разви-тия микрофинансирования в Рес-публике Беларусь на 2010—2015годы9. Программой предусматри-ваются мероприятия по:● улучшению правовой и регуля-

торной среды микрофинанси-рования;

● расширению географическогоохвата и охвата бедных домохо-зяйств микрофинансовыми ус-лугами;

● диверсификации микрофинан-совых услуг и усилению потен-циала поставщиков микрофи-нансовых ресурсов;

● расширению источников фи-нансирования микрофинансо-вых организаций;

● построению рынка вспомога-тельных услуг и усилению ин-фраструктуры микрофинанси-рования;

● информационному обеспече-нию микрофинансовой дея-тельности.У государственной Программы

развития микрофинансированияесть хорошие предпосылки для то-го, чтобы быть успешной. Для реа-лизации первого блока плана былоподготовлено и одобрено Положе-ние о некоммерческих микрофи-нансовых организациях и их объе-динениях. В процессе его разра-ботки активно участвовали бело-русские микрофинансовые органи-зации, сформирована и начала ра-боту рабочая группа по выполне-нию Программы.

é·Û˜ÂÌËÂ ÒÔÂˆË‡ÎËÒÚÓ‚ ·ÂÎÓÛÒÒÍËı ·‡ÌÍÓ‚ Ë ÏËÍÓÙËÌ‡ÌÒÓ‚˚ı Ó„‡ÌËÁ‡ˆËÈПроект был разработан таким

образом, чтобы в короткие срокиспособствовать улучшению ситуа-ции на рынке предоставления ус-луг малому предпринимательству инаселению с невысоким уровнем

дохода. Для этого предусмотренкомплекс мероприятий по передачев страну, а именно в первую оче-редь сотрудникам банковского сек-тора, современных технологий ра-боты с малым бизнесом и самозаня-тым населением, т. е. с лицами, неимеющими документального под-тверждения своих доходов. Полу-чение таких знаний потенциальнопозволяло банкам значительно уве-личить свою клиентскую базу.

На стадии разработки данногонаправления был проанализиро-ван опыт деятельности иностран-ных организаций и центров, ока-зывающих услуги в области подго-товки кадров для микрофинансо-вой деятельности10. РазработчикиПроекта провели опрос среди ру-ководителей ряда коммерческихбанков с целью выявления наибо-лее актуальной тематики курсовпо микрофинансированию, кото-рые могут представлять интересдля обучения их сотрудников. Наоснове полученных данных опре-делили список иностранных орга-низаций и проводимых ими семи-наров. Отметим, что минимальнаястоимость 3-дневного курса с учас-тием иностранного тренера состав-ляла 6400 долл. США. Белорус-ским банкам было невыгодно приобучении 1-2 сотрудников разовоплатить такую сумму. Другое де-ло — заплатить “вскладчину” по5 тыс. долл. США за несколькокурсов, поэтому если в началеПроекта его софинансировали 5коммерческих банков страны, то ксередине срока — 25.

Следует отметить, что за пери-од с ноября 2008 г. по декабрь2010 г. с участием специализиро-ванных иностранных организацийбыли проведены 15 учебных кур-сов по различным аспектам мик-рофинансирования:● обучение менеджеров по зай-

мам;● реализация микрокредитных

программ в банках;● маркетинг в микрофинансиро-

вании: займы и сбережения;● управление кредитным портфе-

лем в микрофинансовых орга-низациях;


7 Ознакомиться с текстом можно на интернет-странице Республиканского микрофинансового центра: www.brmc.by 8 Концепция развития микрофинансирования в Республике Беларусь на 2010—2015 годы / М.Р. Овчиян, Ю.В. Малафей. — Минск: Ковчег, 2010. — С. 6.9 Утверждена совместным постановлением Правления Национального банка и Министерства финансов Республики Беларусь от 01.11.2010 № 464/128.10 Малафей, Ю.В. Подготовка кадров в микрофинансировании //Банкаўскi веснiк. 2007. № 16.


60

● бизнес-планирование и финан-совое моделирование для мик-рофинансовых институтов напримере программы Microfin11;

● принципы повышения про-зрачности и основы финансово-го анализа микрофинансовыхорганизаций и др.Кроме того, было обучено свы-

ше 400 сотрудников коммерческихбанков, некоммерческих микро-финансовых организаций, препо-давателей высших экономическихзаведений страны.

é·Û˜ÂÌËÂ ÙËÌ‡ÌÒÓ‚ÓÈ „‡ÏÓÚÌÓÒÚË Ì‡ÒÂÎÂÌËfl ÅÂÎ‡ÛÒËВ странах Восточной Европы и

СНГ уровень финансовой грамот-ности исключительно низок средивсех слоев населения. Данная си-туация отражает сравнительно ог-раниченное распространение ус-луг финансового сектора и доступ-ных инструментов, а значит, и на-селение сравнительно мало знаетоб институтах финансового секто-ра и не обладает навыками управ-ления личными финансами. Людии организации, работающие с на-селением, постоянно отмечают,что большинство семей с низкимуровнем дохода не составляютдолгосрочных финансовых планови редко имеют сбережения; крометого, большинство малоимущегонаселения все еще не пользуетсяуслугами банков. Тем не менее та-кая категория граждан имеетсклонность часто брать в долг, ес-ли возникает кризисная ситуа-ция. Однако отсутствие сбереже-ний и навыков в финансовом пла-нировании будущего подвергаетих высокому риску потерять кон-троль над и без того деликатнойфинансовой ситуацией. Неудиви-тельно, что кредитование, будучиосновным вариантом решенияпроблемы, часто приводит к чрез-мерной задолженности, котораяне позволяет им избавиться отбедности.

Финансовое образование на-правлено на усвоение знаний, на-выков и отношений, необходимыхдля того, чтобы принять на воору-жение качественные методы уп-равления деньгами с целью зара-

ботка, использования, сбережения,кредитования и инвестирования.Финансовое образование сможетповысить информированность от-носительно того, что касается пре-имуществ финансового планирова-ния и развития потенциала мало-имущих семей, это позволит имконтролировать финансовые ресур-сы и более качественно управлятьскудным капиталом. Таким обра-зом, финансовое образование со-действует повышению экономичес-кой стабильности населения.

Для решения данной проблемыв Беларуси была пилотированапрограмма финансовой грамотно-сти населения. При инициативеучастников совместного Проектабыл апробирован основной курсфинансового образования МФЦ“Планируй свое будущее”, а основ-ным партнером выступил Центрмикрофинансирования по Цент-ральной и Восточной Европе иСтранам СНГ (Варшава). Этот курсбыл разработан организациейMicrofinance Opportunities при фи-нансовой поддержке группыCitigroup Foundation в США и за-тем с 2004 г. распространяется вЕвропе и Средней Азии Центроммикрофинансирования по ЦВЕ иСНГ (МФЦ). На начало Проекта в2007 г. программой финансовогообразования населения было охва-чено 7 стран ЦВЕ и СНГ. К середи-не 2010 г. курс “Планируй свое бу-дущее” был реализован МФЦ вПольше, Хорватии, Боснии, Сер-бии, Украине, Македонии, Рос-сии, Казахстане, Румынии, Узбе-кистане, Грузии, Азербайджане,Армении с охватом более 19 000малообеспеченных граждан этихстран. При внедрении курса натерритории Беларуси в 2009—2010 гг. работали тренеры МФЦиз Польши, Украины и Армении.

В 2009 г. курс был адаптированк условиям Республики Беларусь,и в результате основные его ком-поненты преобразованы в четыремодуля, посвященных обслужива-нию кредитной задолженности,страхованию, микрофинансирова-нию и сбережениям.

Задачами курса являлось обу-чение:

— долгосрочному планирова-нию финансов семейных хозяйств;

— систематическим сбереже-ниям;

— разумным заимствованиями предотвращению семейных фи-нансовых кризисов;

— пользованию услугами раз-личных финансовых организа-ций;

— правильному проведениюпереговоров в банке и выбору усло-вий кредитования.

Большим достоинством курса“Планируй свое будущее” сталото, что он учил не экономии на се-бе и “затягиванию поясов”, а но-вым подходам к формированию се-мейного бюджета. Данные подхо-ды направлены на усвоение зна-ний, навыков и отношений, необ-ходимых для того, чтобы принятьна вооружение качественные мето-ды управления деньгами с цельюзаработка и правильного инвести-рования. Этот курс рассчитан нетолько на начинающих предпри-нимателей, но и иных экономичес-ки активных людей с небольшимидоходами, которые имеют времен-ные проблемы с работой, но хоте-ли бы улучшить свое финансовоеположение.

Программа осуществлялась та-ким образом, чтобы повысить ве-роятность продолжения мероприя-тий, направленных на финансовоеобразование в будущем, с актив-ным вовлечением местных партне-ров и при поддержке заинтересо-ванных кругов самого высокогоуровня. Названная Программапроводилась с октября 2009 г. помай 2010 г., и за этот период былидостигнуты следующие результа-ты:● курс МФЦ “Планируй свое бу-

дущее” адаптирован с учетомпотребностей малоимущихклиентов;

● 19 представителей 18 местныхпартнеров (общественные орга-низации, центры поддержкипредпринимательства, учебныезаведения, микрофинансовыеорганизации и т. п.) обучены,им выданы сертификаты МФЦдля преподавания и продвиже-ния курса “Планируй свое бу-дущее”;

● подготовленные белорусскиетренеры провели занятия для537 малоимущих жителей


11 Более подробно о программе Microfin читайте в статье: Малафей, Ю.В. Подготовка кадров в микрофинансировании //Банкаўскi веснiк. 2007. № 16.


61

страны из 14 населенных пунк-тов, включая малые города идеревни;

● посредством презентации курсана научных конференциях,пресс-конференциях, в средст-вах массовой информации по-вышены информированность иуровень знаний заинтересован-ных кругов в отношении прак-тических инструментов распро-странения финансовых знанийс тем, чтобы разработать стра-тегию их систематическогопреподавания населению;

● организована национальнаяконференция в целях привле-чения внимания к необходимо-сти и преимуществам финансо-вого образования.

* * *Анализируя уровень развития

микрофинансирования в стране намомент закрытия Проекта, можноуверенно сказать, что микрофи-нансовый сектор прошел первич-ный этап развития:● микрокредитование малого

бизнеса получило активное раз-витие в больших и средних го-родах страны;

● банки активно вовлечены в по-требительское кредитованиенаселения;

● значительно выросло количест-во некоммерческих микрофи-нансовых организаций (потре-бительских кооперативов фи-нансовой взаимопомощи и фон-дов);

● появились специализирован-ные микролизинговые компа-нии, в том числе с участиеминостранного капитала.В целях обеспечения расшире-

ния сети микрофинансовых услугв малые города и населенныепункты страны без потери качест-ва работы микрофинансовых орга-низаций следует продолжить рабо-ту по трем направлениям.

1. Законодательное обеспече-ние деятельности некоммерчес-ких микрофинансовых организа-ций. Основную работу по данномунаправлению может выполнитьупомянутая выше рабочая группапо реализации Программы разви-тия микрофинансирования в Рес-публике Беларусь на 2010—2015годы при Национальном банке Ре-спублики Беларусь.

2. Обучение сотрудников бан-ков и специализированных микро-финансовых организаций совре-менным технологиям микрофи-нансирования. На базе УО “Полес-ский государственный универси-тет” в 2010 г. создан республикан-ский учебно-методический центрпо микрофинансированию, где бы-ли обучены иностранными инст-рукторами белорусские преподава-тели, а также разработаны курсыдля национальных организаций:

— маркетинг в микрофинансо-вых услугах;

— организационно-экономиче-ские основы деятельности микро-финансовых организаций в Рес-публике Беларусь;

— управление кредитнымпортфелем в микрофинансирова-нии;

— реализация микрокредит-ных программ в банках.

3. Разработка и проведение на-циональной программы финансо-вого образования. Учитывая ус-пешность пилотной программыфинансового образования, Советпо микрофинансированию предло-жил следующие меры по развитиюданного направления:

— рекомендовать Националь-ному банку и Министерству фи-нансов Республики Беларусь сфор-мировать межведомственную рабо-чую группу, которая разработает ивнесет в Национальный банк и Со-вет Министров Республики Бела-русь комплексное предложение посозданию государственной про-

граммы повышения финансовойграмотности населения Республи-ки Беларусь;

— рекомендовать Националь-ному банку совместно с Ассоциа-цией белорусских банков, Респуб-ликанским микрофинансовымцентром, УО “Полесский государ-ственный университет”, Центромпо микрофинансированию по ЦВЕи СНГ и Представительством ПРООН в Республике Беларусьразработать и внедрить на базе УО“Полесский государственный уни-верситет” систему подготовки тре-неров по финансовому образова-нию с правом их сертификации;

— рекомендовать УО “Полес-ский государственный универси-тет” совместно с ОАО “АСБ Бела-русбанк”, ОАО “Белпромстрой-банк”, ОАО “Белагропромбанк”,“Приорбанк” ОАО и Центром помикрофинансированию по ЦВЕ иСНГ рассмотреть вопрос об орга-низации семинаров на базе УО“Полесский государственный уни-верситет” для обучения консуль-тантов указанных банков по соот-ветствующей методике финансо-вого образования Центра по мик-рофинансированию по ЦВЕ иСНГ.


ê Ö É à é ç õ

62


ç‡˜‡Î¸ÌËÍ ÉÎ‡‚ÌÓ„Ó ÛÔ‡‚ÎÂÌËfl ç‡ˆËÓÌ‡Î¸ÌÓ„Ó ·‡ÌÍ‡ ÔÓ ÅÂÒÚÒÍÓÈ Ó·Î‡ÒÚË

à‚‡Ì èÄñéÇëäàâ

àÚÓ„Ë ‡·ÓÚ˚ ·‡ÌÍÓ‚ ‚ÅÂÒÚÒÍÓÈ Ó·Î‡ÒÚË Á‡ 2010 „.

В Главном управлении Нацио-нального банка по Брестской обла-сти в феврале 2011 г. состояласьвстреча руководителей 23 регио-нальных учреждений банков обла-сти с заместителем ПредседателяПравления Национального банкаТарасом Надольным. В ходе сове-щания были подведены итоги ра-боты банковской системы в Брест-ской области в 2010 г., определе-ны задачи на 2011 г.

В Брестской области 6 банковпредставлены 28 филиалами. Сле-дует отметить, что в течение по-следних лет активизировался про-цесс преобразования филиалов вструктурные подразделения (рас-четно-кассовые центры и центрыбанковских услуг) и увеличилоськоличество банков в области. С2006 г. филиальная сеть банковсократилась более чем в 2 раза нафоне увеличения числа банков в2,3 раза (по состоянию на01.01.2006 в области работало 10банков, действовало 55 филиалов,на 01.01.2011 — 23 и 26 соответст-венно). За 2010 г. количествоструктурных подразделений уве-личилось на 20 единиц.

Учреждениями банков в2010 г. обеспечено выполнение ос-новных параметров денежно-кре-дитной политики: вырос объемкредитных вложений, ресурснаябаза, прибыль, достигнуто высо-кое качество кредитного портфе-ля.

Кредитные вложения увеличи-лись почти в 1,5 раза и составили12,7 трлн. руб. (рисунок 1).

Оказана необходимая кредит-ная поддержка реализации госу-дарственных программ, агропро-мышленному комплексу выданокредитов на сумму 4,8 трлн. руб.

Объем инвестиционного креди-тования вырос более чем в 1,7 разапо сравнению с 2009 г. и составил5,5 трлн. руб. Вместе с тем средиосновных целевых показателейпрогноза социально-экономичес-кого развития области оказались

невыполненными показатель рос-та инвестиций в основной капитали доведенный объем привлеченияиностранных инвестиций. Поэто-му сложившаяся ситуация и на-пряженные задачи по техническо-му перевооружению и модерниза-ции на 2011 г. нацеливают банков-скую систему усилить работу поподдержке экономики и привлече-нию инвестиций.

В докладе начальника Главно-го управления Национального бан-ка Республики Беларусь по Брест-ской области основное вниманиебыло сосредоточено на повышенииэффективности деятельности бан-ковских учреждений при реализа-ции денежно-кредитной полити-ки.

В 2010 г. в Брестской областинаиболее низкая интенсивностьроста объемов кредитования на-блюдалась у ЗАО Банк ВТБ (Бела-русь), ЗАО “АКБ “БЕЛРОС-БАНК”, ОАО “Белинвестбанк”.

Ввиду того, что зачастую пред-приятиями не обеспечиваются ус-ловия предоставления государст-венной поддержки (рентабель-ность и рост производства), банкине должны забывать о вопросахэффективности кредитных вложе-ний и контролировать вместе с ме-стными органами власти выполне-ние предприятиями этих показате-лей. Своевременное активное реа-гирование банков на факты невы-полнения программ развитияпредприятий ограничит возмож-ности роста кредитного риска в бу-дущем и повысит качество управ-ления им.

Особое внимание было уделенообсуждению кредитования инвес-тиционных проектов в рамках Го-сударственной программы разви-тия Припятского Полесья. Пере-чень инвестиционных проектовсельскохозяйственного профилясоставлялся совместно с банками.Поэтому уже в 2011 г. необходимоожидать активизацию “промыш-ленной жизни” Припятского реги-

ç‡˜‡Î¸ÌËÍ ˝ÍÓÌÓÏË˜ÂÒÍÓ„Ó ÛÔ‡‚ÎÂÌËfl ÉÎ‡‚ÌÓ„Ó ÛÔ‡‚ÎÂÌËfl ç‡ˆËÓÌ‡Î¸ÌÓ„Ó ·‡ÌÍ‡ ÔÓ ÅÂÒÚÒÍÓÈ Ó·Î‡ÒÚË

ëÂ„ÂÈ åàêéçóìä


63

она. Бо’льшего внимания требуетработа по организации кредитова-ния в рамках Указа ПрезидентаРеспублики Беларусь от14.09.2010 № 480 “О некоторыхвопросах развития молочной от-расли”. Пока кредитные линии от-крыты только на одну шестую по-требности предприятий.

Многое сделано по расшире-нию кредитования малого бизне-са. Появились интересные, адап-тированные к специфике малогобизнеса кредитные продукты(“Приорбанк” ОАО, ЗАО БанкВТБ (Беларусь), ОАО “Белинвест-банк”, ЗАО “МТБанк”, ЗАО “БанкББМБ”). Эти кредиты отличаютприемлемые процентные ставки(от 12,9% годовых), возможностьобеспечения посредством поручи-тельств физических лиц, опера-тивность рассмотрения и выдачи.“Приорбанк” ОАО сегментируетсвои подходы к предпринимате-лям с учетом суммы годовой вы-ручки, ОАО “Белинвестбанк” кре-дитует на “начальный капитал”,ЗАО “Банк ББМБ” практикуетэкспресс-кредитование. Отсутст-вуют упрощенные процедуры пре-доставления кредитов (специаль-ные продукты) для малого и сред-него бизнеса у подразделений та-ких банков, как ОАО “Банк Моск-ва — Минск”, ЗАО “Трастбанк”,ЗАО “Цептер Банк”, ЗАО “АБСО-ЛЮТБАНК” и др.

Средняя полная процентнаяставка по новым кредитам банковв белорусских рублях, предостав-ленным индивидуальным пред-принимателям, в декабре 2010 г.сложилась на уровне 15,1% годо-вых, что выше средней процент-ной ставки на 1,4 процентногопункта. Учитывая принятие Ди-рективы Президента РеспубликиБеларусь от 31.12.2010 № 4 “Оразвитии предпринимательскойинициативы и стимулировании де-ловой активности в РеспубликеБеларусь”, банки должны пере-смотреть свои подходы к обслужи-ванию и поддержке малого и сред-него бизнеса. Роль региональныхподразделений финансовых уч-реждений должна состоять в том,чтобы разрабатывать и вносить го-ловным банкам предложения поактуализации кредитования биз-неса.

Обращено внимание руководст-ва учреждений банков на необхо-димость придерживаться диапазо-


на процентных ставок по креди-там, определенных Основными на-правлениями денежно-кредитнойполитики, размер которых на ко-нец года должен выйти на уровень11—13% годовых.

Улучшить работу банки долж-ны и в части управления рисками(рисунок 2).

Среди факторов, отрицательновлияющих на уровень и качествоуправления кредитным риском,отмечена высокая концентрациякредитных вложений на одногоклиента, отход от условий, ут-вержденных локальными норма-тивными актами банка, недоста-точное внимание к оценке плате-

жеспособности поручителей, пре-доставление физическим лицамнеполной информации об услови-ях кредитования, недостовернаяклассификация задолженностиклиентов по группам риска. Недо-пустимы факты невыполнениябанками функции агента валютно-го контроля, случаи неправильно-го заполнения и несвоевременногонаправления спецформуляров.

При принятии решений о пре-доставлении кредитов физическимлицам необходимо уделять долж-ное внимание качеству провероккредитоспособности, изучениюкандидатур поручителей, надле-жащей оценке совокупности обсто-

Перечень факторов, влияющих на кредитный риск

Перечень факторов, влияющих на кредитный риск

Недостоверная классификация задолженности клиентов по группам риска

Высокая концентрация кредитных вложений на одного клиента

Предоставление физическим лицам неполной информации об условиях кредитования

Недостаточное внимание к оценкеплатежеспособности поручителей

Отход от условий, утвержденных локальными нормативными актами банка


Темпы роста кредитных вложений в 2006—2010 гг.

è

Óˆ

ÂÌÚ˚

170

165

160

155

150

145

140

135

130

1252006 г. 2007 г. 2008 г. 2009 г. 2010 г.

151,7

141,0

165,8

146,4 146,1



64

ятельств, исходя из чего возможнопредотвратить противоправныедействия недобросовестных креди-тополучателей и появление про-блемной задолженности.

В ходе совещания была отмече-на также недостаточная работабанков по предупреждению фор-мального отношения к заключе-нию договоров поручительства,что рекомендовал Национальныйбанк Республики Беларусь в пись-ме от 13.10.2010 № 327-16/284.Учитывая отсутствие фактов пода-чи подобных заявок на получениекредитных отчетов, можно сде-лать вывод, что банки по-прежне-му не обращают внимания потен-циальных поручителей на возмож-ность (при наличии письменногосогласия субъекта кредитной исто-рии) получения кредитных отче-тов из кредитных историй креди-тополучателей, за которых они по-ручаются.

Для эффективного управлениякредитным риском и с учетомспроса со стороны населения бан-кам целесообразно иметь системырефинансирования кредитов, и впервую очередь кредитов физичес-ких лиц. Многие банки таких ин-струментов не имеют.

Объем кредитной задолженнос-ти физических лиц увеличилсяпочти на 46% и превысил3,5 трлн. руб. Опережающимитемпами (152,9%) (рисунок 3) рас-тет задолженность по кредитам на-селению на финансирование не-движимости. Только льготныхкредитов на финансирование жи-лищного строительства выданопочти 1,2 трлн. руб.

Наряду с этим в 2010 г. снизи-ли задолженность по кредитова-нию физических лиц в областиОАО “Белвнешэкономбанк”, ОАО“Белгазпромбанк”, ЗАО “АКБ“БЕЛРОСБАНК”.

За 2010 г. объем привлеченныхсредств населения в Брестской об-ласти увеличился на 26,8% и со-ставил 2 605,2 млрд. руб. (рисунок4). Не ставят перед собой напря-женных задач по привлечениюсредств населения и не соответст-вуют областной динамике роста изгода в год филиалы ОАО “Бел-внешэкономбанк” и ОАО “Белгаз-промбанк”. Ниже ожиданий сло-жились показатели работы с насе-лением по вкладам у ОАО “АСББеларусбанк”. Успешную работубанков с вкладами в 2011 г. может


Прирост кредитов населению на потребительские нужды и финансирование недвижимости в 2006—2010 гг.

è

Óˆ

ÂÌÚ˚

100

90

80

70

60

50

40

30

20

10

0

-102006 г. 2007 г. 2008 г. 2009 г. 2010 г.

58,7

90,6

26,8

62,4

22,3

-4,9

56,2 53,0 52,944,4


èÓÚÂ·ËÚÂÎ¸ÒÍËÂ ÍÂ‰ËÚ˚äÂ‰ËÚ˚ Ì‡ ÙËÌ‡ÌÒËÓ‚‡ÌËÂÌÂ‰‚ËÊËÏÓÒÚË

Темпы прироста вкладов за 2006—2010 гг.

Эмиссионный показатель по Брестской области за 2000—2010 гг.

è

Óˆ

ÂÌÚ˚

åÎ

‰

.

Û·.

60

50

40

30

20

10

0

180

160

140

120

100

80

60

40

20

0

-20

2006 г. 2007 г. 2008 г. 2009 г. 2010 г.

2000 г. 2001 г. 2002 г. 2003 г. 2004 г. 2005 г. 2006 г. 2007 г. 2008 г. 2009 г. 2010 г.

31,0

49,7



В национальной валюте В иностранной валюте Всего

44,6

54,8

22,5

30,4

51,3

16,7

27,5

46,2

4,5

34,0 32,5

21,3

26,8

“+” — ‚˚ÔÛÒÍ“-” — ËÁ˙flÚËÂ

-15,6-14,2

-3,0

34,7

64,3

94,6

120,6

157,5 169,0

108,2

-3,1


65

обеспечить существенное расшире-ние депозитной линейки, ориента-ция на отдельные потребностиклиентов и придание депозитамнакопительного целевого характе-ра.

Исторически рекордных длярегиона объемов достиг выпуск на-личных денег в обращение —169 млрд. руб. (рисунок 5). Ситуа-ция с наличным денежным обра-щением явилась отражением про-цессов роста доходов населения иразвития потребительского рынкарегиона. Основными мерами, при-званными изменить положение,станут развитие торговой инфра-структуры, реализация возможно-стей по увеличению объемов плат-ных услуг, преобразованию рын-ков в торговые центры, расшире-нию сети гипермаркетов. Учреж-дениям банков рекомендованоинициировать и поддерживать ре-ализацию соответствующих инвес-тиционных проектов.

Установленные задания по раз-витию технической инфраструкту-ры для обслуживания банковскихпластиковых карточек в областивыполнены. Наряду с этим следуетотметить, что не установлено необ-ходимого количества банкоматовОАО “Белагропромбанк”, ЗАО“Альфа-Банк”, ЗАО “БТА Банк”,инфокиосков — “Приорбанк” ОАО(рисунок 6).

Доля безналичного денежногооборота с использованием пласти-ковых карточек в сфере торговли иуслуг осталась на низком уровне(рисунок 7).

Недостаточное внимание банкиуделяли показателю синхронностиэмиссии карточек и установкибанкоматов. Средняя нагрузка набанкомат на 18% превысила реко-мендуемую и составила 3070 кар-точек. Наиболее высокой она былау ОАО “АСБ Беларусбанк”.

Нагрузка на платежный терми-нал в организациях торговли исервиса за 2010 г. снизилась на12% и составила 289 карточек(таблица).

Следует отметить, что ряд бан-ков (ОАО “БПС-Банк”, ОАО “Бел-газпромбанк”, ЗАО “Альфа-Банк”,ЗАО Банк ВТБ (Беларусь), ЗАО“АКБ “БЕЛРОСБАНК”, ЗАО“Трастбанк”), активно эмитируякарточки и не развивая сети пла-тежных терминалов, заведомо об-рекают данный показатель на не-выполнение.


Ö‰

ËÌ

Ëˆ

˚ Ó

·Ó

Û‰

Ó‚

‡ÌË

fl


1250

1000

750

500

250

0

Выполнение контрольных показателей развития технической инфраструктуры за 2010 г.

42 48 89 109

487

1204

èÎ‡Ì î‡ÍÚ

Банкоматы (114 %) Инфокиоски (122 %) Терминалы в ОТС (247 %)

è

Óˆ

ÂÌÚ˚


9

8

7

6

5

4

3

2

1

0

Доля безналичных платежей с использованием пластиковых карточек в объеме товарооборота и платных услуг

0,9

1,7

2,6

4,8

Товарооборот Услуги

2,9

5,8

7,1

8,4

Количество карточек на платежный терминал

ç‡ËÏÂÌÓ‚‡ÌËÂ äÓÎË˜ÂÒÚ‚Ó·‡ÌÍ‡ Í‡ÚÓ˜ÂÍ

ОАО “АСБ Беларусбанк” 336

“Приорбанк” ОАО 475

ОАО “БПС-Банк” 17 193

ОАО “Белагропромбанк” 414

ОАО “Белинвестбанк” 470

ОАО “Белвнешэкономбанк” 169

ОАО “Белгазпромбанк” 2096

ОАО “Паритетбанк” 980

В среднем по области 289

í‡·ÎËˆ‡ Сославшись на отсутствие пол-номочий, учреждения банков невнесли изменения в договоры наэквайринг с торговыми предприя-тиями, которые бы обязывали про-давцов предлагать расчеты посред-ством карточек.

Многие банки ограничиваютрекламу безналичных расчетовпластиковыми карточками исклю-чительно республиканскимиСМИ. Недостаточна работа по по-пуляризации безналичных расче-тов посредством пластиковых кар-точек на региональном уровне уОАО “БПС-Банк”, “Приорбанк”ОАО, ОАО “Белгазпромбанк”, ЗАО“Трастбанк”, ЗАО “Альфа-Банк”,ЗАО “АКБ “БЕЛРОСБАНК”, ОАО“Банк Москва — Минск”, ЗАОБанк ВТБ (Беларусь).

Требует повышения уровеньмаркетинга банковских продук-

2007 „. 2008 „.

2009 „. 2010 „. (9 ÏÂÒflˆÂ‚)


66

тов. Создав продукт, банки недо-статочно эффективно сопровожда-ют его реализацию. Количествопользователей услугами интернет-банкинга и мобильного банкинга вфилиалах банков невелико: от 10человек до нескольких сотен поль-зователей в крупных филиалах.Незначительное количество карто-чек выдано в рамках кобрендинго-вого проекта ЗАО “Альфа-Банк” сторговой сетью “Буслик”, “Приор-банк” ОАО с “Орифлейм”. В уч-реждениях образования неактивноидет внедрение образовательнойкомпьютерной игры “Финансовыйфутбол”. Для успешной реализа-ции денежно-кредитной политикив 2011 г. возрастет значимость ра-боты по повышению финансовойграмотности населения. Поэтомунужно максимально расширитьпроведение соответствующих ме-роприятий в данной области.

Сделаны серьезные шаги в раз-витии системы ЕРИП (или “Рас-чет”). На прием платежей черезсистему ЕРИП с производителямиуслуг Брестской области заключен

141 договор (из них акты готовнос-ти подписаны по 69). Объем плате-жей через Брестский региональ-ный узел за 2010 г. составил 10,8млрд. руб., что в 5,7 раза превыси-ло объем за 2009 г. (рисунок 8).

Расторжение прямых догово-ров банков с производителями ус-луг в январе 2011 г. обеспечилостремительный рост объемов пла-тежей в ЕРИП, который составил13,6 млрд. руб. Вскрытие проблемв работе отдельных банков должнотолько ускорить работу над ошиб-ками и сделать систему эффектив-нее.

Не все нормально складываетсяс платежной дисциплиной пред-приятий по внешнеторговым дого-ворам, поэтому в работе по опти-мизации импортных закупок опре-деленное место должна занять бан-ковская система. За 2010 г. Глав-ным управлением Национальногобанка выдано почти на 30% боль-ше разрешений на продление сро-ков завершения внешнеторговыхопераций, чем в прошлом году.При этом 82% выдаваемых разре-


шений приходится на факты про-дления сроков расчета за экспорт.

В связи с отменой разрешенияна проведение импортерами аван-совых платежей по импорту засчет иностранной валюты, полу-ченной по кредитным договорам,заключенным с банками Респуб-лики Беларусь, учреждениям бан-ков при проведении расчетов поимпорту необходимо усилить рабо-ту с клиентами по разъяснениювозможностей и расширению ис-пользования аккредитивной фор-мы расчетов, факторинга, банков-ских гарантий.

Отметим также, что на совеща-нии выступили руководители уч-реждений ОАО “АСБ Беларус-банк”, ОАО “Белвнешэконом-банк”, ЗАО “АКБ “БЕЛРОС-БАНК”. Обсуждались вопросы,связанные с показателями деятель-ности филиалов, ЦБУ, ликвиднос-тью гарантий местных органоввласти, причинами недостаточныхтемпов роста вкладов, необходимо-стью обеспечения населения пол-ной и достоверной информацией остоимости банковских услуг.

Итогом совещания стали оцен-ка работы банковской системы ипостановка задач на 2011 г.

Заместитель ПредседателяПравления Национального банкаТарас Надольный подчеркнул, чтов целях выполнения параметровОсновных направлений денежно-кредитной политики необходимообеспечить:

— прирост требований к эко-номике на 24—25%;

— прирост привлеченныхсредств населения на 28—31%;

— доля проблемных активов вактивах, подверженных кредитно-му риску, должна составить не бо-лее 8%.

Особое внимание руководите-лей учреждений банков обращенона поддержку малого и среднегобизнеса, энергоемких и экспортно-ориентированных проектов. Поитогам совещания выработан пере-чень важнейших мероприятий поуспешной реализации денежно-кредитной политики в Брестскойобласти.

Динамика объемов платежей через Брестский региональный узел ЕРИП

14 000

12 000

10 000

8000

6000

4000

2000

02008 г. 2009 г. 2010 г. Январь 2011 г.

(по оперативным данным)

167,19,3


äÓÎË˜ÂÒÚ‚Ó, Ú˚Ò.

ëÛÏÏ‡, ÏÎÌ. Û·.

1 890,6

10 818,9

13 633,5

108,4570,6 566,6

à ë í é ê à ü

67


ÑÂÌÂÊÌÓÂ Ó·‡˘ÂÌËÂ Ì‡ Á‡‚Â¯‡˛˘ÂÏ ˝Ú‡ÔÂèÂ‚ÓÈ ÏËÓ‚ÓÈ ‚ÓÈÌ˚

На завершающем этапе Первоймировой войны на территории на-шей страны появились новые ви-ды бумажных денег: украинские иавстрийские банкноты.

Предыстория их возникнове-ния такова. После Февральскойбуржуазно-демократической рево-люции в бывшей Российской Им-перии широко распространилосьнациональное движение. Доста-точно сильным оно было в Украи-не. Вскоре после революции,17 марта 1917 г., в Киеве была об-разована Центральная Рада, кото-рая ставила вопрос о территори-альной автономии Украины в со-ставе демократической России.Однако никто и речи не вел о вве-дении своей национальной валю-ты. Собственные деньги для Укра-ины, в условиях федерации и еди-ного экономического пространст-ва, не предусматривались.

Временное правительство вся-чески затягивало решение нацио-нального вопроса. После Октябрь-ской революции и свержения Вре-менного правительства, 20 ноября1917 г., в ІІІ Универсале Цент-ральная Рада провозгласила обра-зование Украинской Народной Ре-спублики (УНР). Среди первооче-редных задач новой власти быловведение знаков державного суве-ренитета — герба, флага, гимна,печати, а также собственных де-нег. Хотя некоторое время послепровозглашения УНР оставалась вфедеративной связи с Россией,деньги от последней не поступали.Это (катастрофическая нехваткаденег) стало одной из главныхпричин того, что 19 декабря1917 г. Центральная Рада принялавременный Закон о выпуске госу-дарственных кредитных билетовГосбанком УНР.

Данные билеты предполагалосьвыпустить “под обеспечение вре-менно, до создания золотого фонда,

всем достоянием (имуществом) Рес-публики: недрами, лесами, желез-ными дорогами и прибылями УНРот монополий” [8; с. 11]. Закон (п.4) гласил: “Кредитные билеты вы-пускаются в карбованцах, при этомодин карбованец содержит 17,424доли чистого золота и делится на 2гривны, или 200 шагов” [4; с. 5].На кредитных билетах размеща-лась надпись, указывающая на то,что они обращаются наравне с золо-той монетой. Но поскольку в Укра-ине, как и во всех воюющих стра-нах, в это время не существовалореального золотого обращения, по-следнее утверждение никакогопрактического значения не имело.

Термины “карбованец” и “грив-на” возникли следующим образом.Название “карбованец” россий-ский рубль в Украине получил вXVIII в., когда на протяжении не-скольких десятилетий чеканилисьрублевые монеты с косыми насеч-ками (карбами) на гурте вместонадписи, поэтому их и стали име-новать “карбованцами” [2; с. 82,83]. Гривной называлась старин-ная древнерусская денежно-весо-вая и счетно-денежная единица вXII—XVIII вв. Само понятие“гривна”, вероятнее всего, проис-ходит от золотого или серебряногоукрашения в виде обруча, котороеносили на шее (на загривке) [2;с. 40, 9, 71].

Первыми деньгами независи-мой Украины стала банкнота но-миналом 100 карбованцев, отпеча-танная в Киеве и поступившая вобращение 5 января 1918 г. (постарому стилю 23 декабря1917 г.). При изготовлении эски-зов банкнот был объявлен конкурссреди художников, в котором уча-ствовали: Г. Нарбут, А. Середа,А. Красовский, Г. Золотов иМ. Романовский. Победителемстал выдающийся украинский ху-дожник-график Георгий Нарбут.

Первая мировая война 1914—1918 гг. имела катастрофическиепоследствия для экономики госу-дарств-участников, поглотив 1/3материальных ценностей человече-ства. Она привела к кризису миро-вого валютно-финансового хозяйст-ва — расходы воюющих стран уве-личились более чем в 20 раз, пре-высив в 12 раз наличные запасы зо-лота. Сложившаяся в большинстверазвитых государств в конце XIX— начале XX в. система золотомо-нетного стандарта потерпела крах.Все страны (кроме США, вступив-ших в войну в 1918 г.) прекратилиобмен бумажных денег на золото.Их охватила волна инфляции. Какследствие, наблюдался массовыйвыпуск бумажных денег.

На территории Беларуси, кото-рая летом 1915 г. стала ареной во-енных действий, в обращении на-ходились различные виды бумаж-ных денег: выпуски Император-ского и Временного правительствРоссии, немецкие марки и оккупа-ционные деньги.

èÓÙÂÒÒÓ Í‡ÙÂ‰˚ ÒÓˆË‡Î¸ÌÓ-ÔÓÎËÚË˜ÂÒÍËı Ë ËÒÚÓË˜ÂÒÍËı Ì‡ÛÍ ÅÂÒÚÒÍÓ„Ó „ÓÒÛ‰‡ÒÚ‚ÂÌÌÓ„Ó ÚÂıÌË˜ÂÒÍÓ„Ó ÛÌË‚ÂÒËÚÂÚ‡ Í‡Ì‰Ë‰‡Ú ËÒÚÓË˜ÂÒÍËı Ì‡ÛÍ

ÄÎÂÍÒ‡Ì‰ ÅÄûêÄ


68

Его рисунок был оформлен в стилеукраинского барокко с использо-ванием исторических гербов: тре-зубца (знак святого Владимира)как эмблемы украинской государ-ственности, и герба старого Подо-ла — самострела. Надписи номи-нала выполнены на четырех язы-ках — украинском, русском, поль-ском и еврейском (идиш), что сви-детельствовало о стремлении пер-вого правительства УНР к демо-кратическому обществу.

Эмиссия первой украинскойбанкноты составила 53 млн. 250тыс. карбованцев [8; с. 12]. В наро-де эту купюру называли и “яешня”(за желтый цвет), и “горпинки”,или “фартуки” (из-за орнамента),и “кульженки” (по фамилии собст-венника типографии, в которой пе-чатались деньги, — Кульженко).Судьба данной банкноты оказаласьтесно связана с политическими со-бытиями в Украине.

Руководители Советской Рос-сии в Петрограде сделали ставкуна Украинскую Советскую Респуб-лику, образованную 12 (25) декаб-ря 1917 г. в Харькове. ОтрядыКрасной Армии 8 февраля 1918 г.вошли в Киев, и большевики по-пытались изъять из обращения100-карбованцевые купюры. Одна-ко успеха в этом не достигли. От-ступая в конце февраля из Киева,большевики увезли с собой клише,с которого печатались деньги.Банкноту номиналом 100 карбо-ванцев изъяли из обращения порешению правительства П. Скоро-падского 24 сентября 1918 г., и до1 ноября завершился обмен ука-занных денег на другие купюры. Внастоящее время первый украин-ский бумажный денежный знакпредставляет большой интерес длямузеев и частных собраний.

22 января 1918 г. ЦентральнаяРада провозгласила независимостьУНР. Во главе правительства сна-чала стал писатель В. Винченко,затем — известный украинскийисторик М. Грушевский. Выпусксобственных денег был продолжен.Хотя Закон “О деньгах” Централь-ной Рады предполагал выпуск но-вых денежных знаков под названи-ем “гривны”, было принято реше-ние продолжить выпуск карбован-цев в Киеве, а гривны планирова-лось сделать более высокого каче-ства, и их заказали в Германии.

В декабре 1917 г. в Брест-Ли-товске начались мирные перегово-

ры стран Германского блока и Со-ветской России. Вскоре в перегово-рах стала принимать участие и де-легация УНР. Украина и страныЧетверного блока 9 февраля1918 г. заключили сепаратныймирный договор, с которым вы-нуждена была согласиться совет-ская делегация, подписывая 3 мар-та 1918 г. Брестский мирный дого-вор. Согласно этому документуюжная часть Беларуси (Гомель-ский, Мозырский, Речицкий, Пин-ский и частично Брестский уезды)выделялась в отдельную Полес-скую губернию, присоединяемую кУкраинской Народной Республике.На данной части территории Бела-руси в качестве законного платеж-ного средства стали обращаться ук-раинские бумажные деньги.

30 марта 1918 г. был принятновый эмиссионный Закон Укра-инской Народной Республики, всоответствии с которым право вы-пуска денег передавалось Государ-ственному казначейству (Держав-ной скарбнице). Было объявлено овыпуске денежных знаков номи-налом 5, 10, 25 и 50 карбованцев,но 5 и 10 карбованцев так и не вы-пустили в обращение. Эскиз ри-сунка купюр 25 и 50 карбованцеввыполнил художник А. Красов-ский. Оба знака содержали один итот же рисунок и отличались толь-ко номиналом и цветом — зеле-ным и синим. На лицевой стороне(аверс), на фоне сетки с крестооб-разным рисунком, взятым из мо-тивов украинских народных вы-шивок, размещены две символиче-ские фигуры: слева — украинскийкрестьянин во весь рост, держа-щий лопату, справа — сидящаякрестьянка со снопом пшеницы водной руке и серпом в другой. Обефигуры изображены в украинскойнациональной одежде, вокругних — орнамент из стилизованнойукраинской флоры. Пространствомежду ними заполнено рисунком встиле украинского барокко. Ввер-ху расположен герб Украины —Тризуб. На оборотной стороне ку-пюры (реверс) — картуш (графи-ческое украшение в виде декора-тивно оформленного щита или на-половину развернутого свитка, внем размещены эмблемы, надпи-си, гербы), в середине которого двапрофиля — мужской и женский.Они символизируют историческо-го предшественника державы —казацкую Украину и новое, воз-

рожденное государство. Вокругкартуша изображен роскошныйрастительный орнамент. Все накупюре — от рисунков до цифр но-минала и надписей — удачноскомпоновано. Особенно хорошовписывается в общую картинупредостерегающая фраза: “Зафальшування карается тюрмою”,выполненная согласно древней ук-раинской традиции, что создает витоге впечатление затейливого ор-намента.

Банкноты 50 и 25 карбованцевпоступили в обращение 6 и 17 ап-реля 1918 г. соответственно. В на-роде их называли “лопатки”.

Ввиду нехватки мелких раз-менных денег в Украине было ре-шено воспользоваться опытом цар-ской России и выпустить марки-деньги. Мелкие номиналы получи-ли название “шаги” (аналог рос-сийских копеек). Термином “шаг”на украинских землях, входив-ших в состав Речи Посполитой вXVII—XVIII вв., называлась мел-кая монета в три гроша. Эмиссиюмарок-денег осуществили 18 апре-ля 1918 г., выпустив разменныеноминалы в 10, 20, 30, 40 и 50 ша-гов. Они печатались на тонкомкартоне белого и желтого цвета иимели на оборотной стороне над-пись на украинском языке: “Хо-дит наровне со звонкою монетой”.

Автором рисунков марок в 10 и20 шагов был художник А. Сере-да, остальных — Г. Нарбут. Намарке в 10 шагов изображен Три-зуб в солнечных лучах; в 20 ша-гов — крестьянин с косой; в 30шагов — женская голова; в 40 ша-гов — герб Украины (Тризуб); в 50шагов — номинал “50”. Все маркиукрашены орнаментом.

29 апреля 1918 г. при актив-ном участии австро-немецких ок-купантов гетманом Украины из-брали генерала царской армииП. Скоропадского, правительствоЦентральной Рады было низложе-но и вместо УНР провозгласилиУкраинскую Державу.

При гетмане П. Скоропадскомв оборот были введены оригиналь-ные бумажные деньги: билетыДержавной скарбницы. Фактичес-ки это были 3,6-процентные обли-гации внутреннего займа. Поста-новление о выпуске билетов былоопубликовано 31 мая 1918 г. Онипредставляют собой довольнокрупные по размерам купюры, со-державшие один рисунок (изобра-



69

жены Тризуб и знаки гетманскойвласти — булава, пернач и двабунчука). Эскизы данных денеж-ных знаков разработал Г. Нарбут.По двум сторонам купюр распола-галось по восемь отрезных купо-нов, из-за которых билеты Дер-жавной скарбницы получили в на-роде название “аэропланы”. На ку-понах обозначалась величина про-цента, который они приносилисвоему владельцу. У билетов номи-налом 50 гривен было купонов на90 шагов; у 100-гривенных —1 гривна 80 шагов; у 200-гривен-ных — три гривны 60 шагов; у1000-гривенных — 18 гривен.

Указанные билеты начали по-ступать в обращение в июне1918 г. Купоны часто отрезались инаходились в обращении в качест-ве мелких разменных денег.

В этом же году (1918 г.) быливведены в оборот новые деньги —гривны, отпечатанные, как сказа-но выше, по заказу ЦентральнойРады в Германии. Гривны имелиследующие номиналы — 2, 10,100, 500, 1000 и 2000. Авторомизображений на банкноте 2 грив-ны был художник В. Кричевский;на банкнотах 10, 100 и 500 гри-вен — Г. Нарбут; на банкнотах1000 и 2000 гривен — И. Мадза-левский. На купюрах номиналом2, 10, 100 и 500 гривен указаностарое название государства —Украинская Народная Республи-ка, которое П. Скоропадский уп-разднил. На денежных знаках в1000 и 2000 гривен написано “Ук-раинская Держава”. Все купюрыиз данной серии, за исключением100-гривенной, имеют красивыеорнаменты и рамки.

На банкноте 100 гривен Г. Нар-бут в центре аверса изобразиловальной формы венок из цветов иплодов, в центре которого располо-жен Тризуб. По бокам венка раз-мещены две фигуры: слева — кре-стьянка в национальной одежде,справа — фигура рабочего, опира-ющегося на стилизованный молот.Реверс украшают две колонны, ор-наментированные мелкими треу-гольниками. Следует отметить,что это единственная банкнота,выпущенная в рассматриваемыйпериод, на которой художник ос-тавил свое полное имя (справа отоснования левой колонны имеетсяподпись “Г. Нарбут. 18”). В народеэти банкноты называли “гетман-ки”, или “рябые”.

Все эти бумажные деньги нахо-дились в обороте на западно-бело-русских землях, входивших в со-став украинского государства в1918 г. — начале 1919 г. [4; с. 44].

Следует отметить, что украин-ские деньги участвовали в коти-ровках валют на Минской биржесо второй половины 1919 г. и домарта 1920 г. наряду с рублямиИмператорского, Временного и Со-ветского правительств, польскимии немецкими марками, американ-скими долларами, французскимифранками и английскими фунта-ми стерлингов [3; с. 51].

Кроме украинских банкнот до-статочно широко в денежном обра-щении Полесской области исполь-зовались и деньги Австро-Венгер-ской империи. Это было вызванотем, что территория Украины, осо-бенно западной, находилась в зонеоккупации австро-венгерской ар-мии с 1915 г. Факт поступленияавстро-венгерских денег под-тверждается подписанием междуправительствами Белорусской На-родной Республики (БНР) и УНРсоглашения, одно из условий кото-рого — оказание финансовой по-мощи Украиной.

БНР получила беспроцентныйзайм сроком на один год на 4 млн.карбованцев, выданных разнымивалютами: украинскими деньга-ми, царскими и думскими рубля-ми, керенками, австро-венгерски-ми кронами [7; с. 26].

Как в Германии и в России, вАвстро-Венгрии к этому времени вобращении находились преимуще-ственно бумажные деньги. Это бы-ли купюры следующих номина-лов: 1, 2, 10, 20, 50, 100 и 1000крон, выпускавшиеся в 1900—1917 гг. При этом сами банкнотыимели две стороны — “немецкую”и “венгерскую”, что подчеркивалодуалистический характер импе-рии. Кроме того, на каждой из сто-рон имелось обозначение номина-ла на языках других народов, вхо-дящих в состав монархии: чеш-ском, польском, итальянском, сло-венском, хорватском, сербском ирумынском.

После окончания Первой миро-вой войны в ноябре 1918 г. немец-кие и австрийские оккупанты по-степенно уходили с белорусских зе-мель, но на их место пришли дру-гие оккупанты — польские войска.

Как видно из вышесказанного,на оказавшейся в составе Украины

южной части белорусских земель смарта 1918 г. и до окончания вой-ны официальный статус имелиденьги Украинской Народной Рес-публики. Это были карбованцы игривны, мелкие разменные номи-налы — “шаги” в виде марок-де-нег. Учитывая тот факт, что на ук-раинской территории широко ис-пользовались деньги австрийскихоккупантов, австрийские кронытакже находились в обороте на бе-лорусских землях, отошедших поБрестскому миру к Украине. Кро-ме них на южно-белорусских зем-лях обращались бумажные денеж-ные знаки Российской Империи иРоссийского временного прави-тельства, Германской Империи испециально выпущенные Германи-ей оккупационные деньги.

Такое многообразие денежныхзнаков в обороте, конечно же, неспособствовало стабилизации эко-номического и финансового поло-жения в регионе. Напротив, этоусугубляло инфляцию и вело к об-нищанию населения, которое всебольше не доверяло бумажнымденьгам и на бытовом уровне пере-ходило к натуральному обмену ве-щей и продуктов.


1. Баюра, А.Н. Бумажно-денежное обраще-ние на территории Беларуси в XVIII—XXвеках. — Брест. Издательство БГТУ,2003.

2. Зварич, В.В. Нумизматический сло-варь. — Львов: Издательское объединение“Вища школа”, 1980.

3. Латушкова, Ю. Комплексы бон — депо-зиты периода Гражданской войны и ин-тервенции //Банкаўскi веснiк. 2010. № 7.

4. Национальные бумажные деньги Украи-ны. 1918—1920. Сост. А.И. Рудиченко. —Донецк: Издательско-коммерческая фирмаАспект, 1992.

5. Орлов, А.П. Бумажные денежные знаки вБеларуси. — Мн.: Минская фабрика цвет-ной печати, 2008.

6. Орлов, А. Чужие деньги счастья не при-носят... (Период Первой мировой войны) //Банкаўскi веснiк. 2004. № 22.

7. Пазднякоў, В.С. Папяровыя грошы Бела-русi: ад XVIII ст. да нашых дзён. — Мн.:Беларусь, 2008.

8. Рябченко, П.Ф. Полный каталог бумаж-ных денежных знаков и бон России, СССР,стран СНГ (1769—1994 гг.). Под ред. М.И. Савлука, М.Р. Дмитриенко. — 2-еизд., перераб. и доп. — Киев, 1995.

9. Фенглер, Х. и др. Словарь нумизмата:Перевод с нем. Х. Фенглер, Г. Гироу, В. Ун-гер. — 2-е изд., перераб. и доп. — М.: Радиои связь, 1993.

10. Швец, В. Каталог українских грошейвiд 1917 року. — Львiв, 2000.


ä ç à Ü ç Ä ü è é ã ä Ä

70


ôÂÎÓÍÓ‚, Ä.Ä. ÄÚÎ‡Ò ·ÛÏ‡ÊÌ˚ı ‰ÂÌÂ„ êëîêë.1918—1925 „„. — åÓÒÍ‚‡: ùÍÒÏÓ, 2010. — 288 Ò., ËÎ.

Представленное издание — единственное в Россиии в мире, освещающее историю и эволюцию денеж-ных знаков, санкционированных советским прави-тельством с 1918 г. по 1924 г.

è‡‚ÎÓ‚, Ç.Ç., É‡ÙÛÓ‚, à.ê. Ç‡Î˛ÚÌÓÂ, ‚ÌÂ¯ÌÂÚÓ„Ó‚ÓÂ Ë ËÌ‚ÂÒÚËˆËÓÌÌÓÂ Â„ÛÎËÓ‚‡ÌËÂ ‚ ÏÛÒÛÎ¸Ï‡ÌÒÍËı ÒÚ‡Ì‡ı: ëÔ‡‚Ó˜ÌËÍ. Ç 2 Ú. —åÓÒÍ‚‡: ÄÌÍËÎ, 2011.

В издании исследован механизм функционирова-ния валютно-финансовых структур мусульманскихстран, рассмотрены процессы трансформации валют-ных рынков, вопросы использования различных формобратимости их национальных валют, систем и режи-мов фиксации, регулирования и текущей корректи-ровки плавающих валютных курсов, применения му-сульманскими государствами различных форм и ме-тодов внешнеторгового, экспортно-импортного и та-моженного контроля. Кроме того, в книге представле-ны аспекты регулирования трансграничного движе-ния инвестиционного капитала в различных его фор-мах.

ã‡ıÏ‡Ì, Ç. ùÍÓÌÓÏËÍ‡ Ì‡Ó‰ÌÓ„Ó ıÓÁflÈÒÚ‚‡: ÓÒÌÓ‚˚ Ë ÔÓ·ÎÂÏ˚. — åÓÒÍ‚‡: ÇÓÎÚÂÒ äÎÛ‚Â,2008. — 448 Ò.

Автор рассматривает вопросы экономического раз-вития в историческом контексте, исследует моделицентрализованно управляемой экономики и социаль-но-ориентированной рыночной экономики. В книгепредлагается аргументированное сопоставление раз-личных экономических школ — от ранних теорий го-сударства до теорий и направлений, актуальных в XX в.: фискализм и монетаризм, социализм, класси-ческая теория и неоклассическое направление, кейн-сианство и основные идеи новой политической эконо-мии.

Ä‚ÒÂÈÍÓ, å.ç. Ç‡Î˛ÚÌ˚È ÔÓÚÙÂÎ¸ ·‡ÌÍ‡ Ë ÓˆÂÌÍ‡Â„Ó Í‡˜ÂÒÚ‚‡. — åËÌÒÍ: ééé “åËÒ‡ÌÚ‡”, 2010. — 159 Ò.

В представленной монографии получили разви-тие теоретические основы кредитного портфеля бан-ка, введено понятие “качественный кредитный порт-фель”. В ней разработаны методики оценки качествакредитов юридических и физических лиц, комплекс-ной оценки качества кредитного портфеля банка,критерии его оценки. В издании определены зоныриска банка при формировании кредитного портфе-ля.

ãÛÍ‡ÒÂ‚Ë˜, à.ü. îËÌ‡ÌÒÓ‚˚È ÏÂÌÂ‰ÊÏÂÌÚ: ì˜Â·ÌËÍ. — 3-Â ËÁ‰., ËÒÔ. — åÓÒÍ‚‡: ùÍÒÏÓ, 2011. — 768 Ò. — (ëÂËfl “çÓ‚ÓÂ ˝ÍÓÌÓÏË˜ÂÒÍÓÂ Ó·‡ÁÓ‚‡ÌËÂ”).

Книга представляет собой базовый учебник с сис-тематизированным изложением теоретических кон-цепций, методов и моделей финансового менеджмен-та, а также различных аспектов их практическогоприменения в процессе принятия решений в сфере уп-равления. В издании детально и в доступной форме

рассматриваются методы финансового анализа, пла-нирования, оценки активов и инвестиционных проек-тов, принятия решений в условиях риска, формирова-ния структуры капитала, разработки дивидендной по-литики и др. Основное внимание в нем уделено долго-срочным финансовым решениям, оказывающим непо-средственное влияние на реализацию генеральнойстратегии предприятия.

îËÌ‡ÌÒ˚, ‰ÂÌÂÊÌÓÂ Ó·‡˘ÂÌËÂ Ë ÍÂ‰ËÚ: ä‡ÚÍËÈ ÍÛÒ: ì˜Â·ÌËÍ / êÂ‰. ç.î. ë‡ÏÒÓÌÓ‚. — åÓÒÍ‚‡:àçîêÄ-å, 2007. — 302 Ò.

В данном учебнике рассматриваются теоретичес-кие и практические проблемы функционирования фи-нансов с учетом экономических перемен на макро- имикроуровнях.

ëÂÎÂÁÌÂ‚, Ä.á. äÓÌÚÓÎ¸ ÙËÌ‡ÌÒÓ‚˚ı ÔÓÚÓÍÓ‚:ì˜Â·ÌÓÂ ÔÓÒÓ·ËÂ. — åÓÒÍ‚‡: àçîêÄ-å, 2010. —304 Ò. + CD-R.

В учебном пособии представлены аспекты пробле-матики государственного финансового контроля, ис-пользования наиболее значимых потоков финансовыхресурсов, а также государственного имущества. Мате-риал в книге изложен в соответствии с требованиямик применению финансовых ресурсов в условиях бюд-жетирования, ориентируемого на результат.

îÂ‰ÓÓ‚‡, É.Ç. ì˜ÂÚ Ë ‡Ì‡ÎËÁ ·‡ÌÍÓÚÒÚ‚: ì˜Â·ÌËÍ. — 2-Â ËÁ‰. — åÓÒÍ‚‡: àÁ‰‡ÚÂÎ¸ÒÚ‚Ó “éÏÂ„‡-ã”, 2011. — 284 Ò.

Данный учебник позволит изучить теоретическиеи практические аспекты бухгалтерского учета и фи-нансового анализа неплатежеспособных организацийв Российской Федерации при осуществлении проце-дур банкротства или реорганизации.

äÓÒ‡ÂÌÍÓ, ç.ç. Ç‡Î˛ÚÌÓÂ Ô‡‚Ó: ÍÛÒ ÎÂÍˆËÈ. —åÓÒÍ‚‡: ÇÓÎÚÂÒ äÎÛ‚Â, 2010. — 144 Ò.

В представленном курсе лекций рассматриваютсяактуальные проблемы налоговой системы России, еефункции и роль в развитии рыночной экономики.Кроме того, в издании анализируются особенностироссийского налогового законодательства.

Å‡·‡¯, ã.è. ÅÛı„‡ÎÚÂÒÍËÈ Û˜ÂÚ ‚ ·‡ÌÍ‡ı: ì˜Â·ÌÓÂ ÔÓÒÓ·ËÂ. — åËÌÒÍ: Ç˚¯˝È¯‡fl ¯ÍÓÎ‡, 2010. — 512 Ò.

В учебном пособии анализируются основные прин-ципы и задачи бухгалтерского учета в банках, меха-низм организации учетно-операционной работы, по-рядок ведения основных регистров аналитического исинтетического учета. Помимо этого, в нем рассмат-риваются режим функционирования счетов клиентов,порядок их ведения, переоформления и закрытия, ме-тодики бухгалтерского учета и документальногооформления безналичных, межбанковских расчетов,кредитных, кассовых, трастовых операций банка, атакже операций с иностранной валютой, ценными бу-магами.

é·ÁÓ ÔÓ‰„ÓÚÓ‚ËÎ‡ àËÌ‡ Åìêãõäé

Ü ì ê ç Ä ã ú ç é Ö é Å é á ê Ö ç à Ö

71


àÒ‡Â‚‡ è., å‡ı‡˜Â‚ Ñ.“èÂÒÔÂÍÚË‚˚ ÒÓ‚Â¯ÂÌÒÚ‚Ó‚‡ÌËfl ÓÒÒËÈÒÍÓÈ ÒËÒÚÂÏ˚ ÒÚ‡ıÓ‚‡ÌËfl ‰ÂÔÓÁËÚÓ‚ Ì‡ ÓÒÌÓ‚Â ÓÔ˚Ú‡ ‡Á‚ËÚ˚ı ÒÚ‡Ì”(îËÌ‡ÌÒ˚ Ë ÍÂ‰ËÚ, 2010, ‹ 46)На фоне затянувшегося финансового кризиса во-

просы совершенствования организации страхованиявкладов в России приобретают особую актуальность.При этом важнейшее значение имеют международнаяпрактика и богатый успешный опыт по гарантирова-нию депозитов в развитых странах.

В статье рассмотрены сущность и роль страхова-ния депозитов, особенности системы страхованиявкладов в России и возможности применения зару-бежного опыта в данной области.

ä‡‡Ú‡Â‚ å.“éÔÂ‡ˆËË ˆÂÌÚ‡Î¸Ì˚ı ·‡ÌÍÓ‚ Í‡Í ËÌÒÚÛÏÂÌÚ ÓÚÏ˚‚‡ÌËfl ‰ÂÌÂ„”(îËÌ‡ÌÒ˚ Ë ÍÂ‰ËÚ, 2010, ‹ 46)Рассматривая вопросы вовлечения центральных

банков различных стран мира в процессы отмываниядоходов, полученных незаконным путем, автор анали-зирует системы рисков, которые возникают у ком-мерческих банков в связи с проведением по их счетамуказанных операций.

На основе результатов анализа предлагается мето-дика оценки риска вовлечения российских банков впроцессы легализации преступных доходов, опреде-ляются механизмы управления указанным риском.

ãÂ‰ÂÌfi‚‡ å.“Ç‡Î˛ÚÌ˚È ÍÛÒ Í‡Í Ù‡ÍÚÓ ÌÂ˝Í‚Ë‚‡ÎÂÌÚÌÓ„Ó Ó·ÏÂÌ‡”(îËÌ‡ÌÒ˚ Ë ÍÂ‰ËÚ, 2010, ‹ 47)В современную эпоху глобализации ускоряющиеся

процессы поляризации мирового хозяйства по уровнюи качеству жизни, развитие финансовых механизмовперераспределения национального богатства актуали-зировали проблему эквивалентности обмена. С помо-щью статистических приемов проанализированы от-клонения обменного валютного курса на доллар СШАот паритета покупательной способности. Предложенымеры по восстановлению эквивалентности обмена намега- и макроуровнях.

å‡ÌÂ‚Ë˜ Ç.“é ÓÎË ÏÓÌÂÚ‡ÌÓÈ Ë ÙËÌ‡ÌÒÓ‚ÓÈ ÔÓÎËÚËÍË ‚ êÓÒÒËË ‚ ÔÂËÓ‰ ÍËÁËÒ‡ Ë ÔÓÒÎÂ ÌÂ„Ó”(ÇÓÔÓÒ˚ ˝ÍÓÌÓÏËÍË, 2010, ‹ 12)Рассматривая монетарную политику, осуществляе-

мую в период острого кризиса и на протяжении 2009—2010 гг., а также прогнозы монетарной и фискальнойполитики на 2011—2013 гг., автор приходит к выводу,что снижение кредитной активности банков во II—IVкварталах 2009 г. и I квартале 2010 г. вызвано сокра-щением финансирования коммерческих банков цент-ральным банком и переориентацией их денежной по-литики на гибкое следование ситуации на валютномрынке. В соответствии с вычислениями автора дефицитбюджета, финансируемый за счет внутреннего кредито-вания, может вырасти на 6—7 процентов ВВП при ус-ловии, что будет ограничен экспорт капитала, а рост

денежного предложения будет происходить главнымобразом исходя из роста чистых внутренних активов.

ÉÎÛ¯ÍÓ‚‡ Ö.“ÉÓÒÛ‰‡ÒÚ‚ÂÌÌÓÂ ÔËÒÛÚÒÚ‚ËÂ ‚ ·‡ÌÍÓ‚ÒÍÓÈ ÒËÒÚÂÏÂ: ˝ÏÔËË˜ÂÒÍÓÂ ËÁÛ˜ÂÌËÂÏ‡ÍÓ˝ÍÓÌÓÏË˜ÂÒÍËı ˝ÙÙÂÍÚÓ‚”(ÑÂÌ¸„Ë Ë ÍÂ‰ËÚ, 2010, ‹ 12)Эмпирический анализ макроэкономических эффек-

тов государственного присутствия в банковской систе-ме позволил автору разработать критерии оценки по-следствий деятельности банков с участием государства.

По оценкам автора, государственный контроль надбанковским сектором может оказывать положительноевлияние на отдельные индикаторы банковского посред-ничества, однако только в тот период времени, когдауровень экономического развития достаточно низок.

åË„ÂÈ ë., åÓÓ Ü.“é·ÂÒÔÂ˜ÂÌËÂ Í‡˜ÂÒÚ‚‡ ·‡ÌÍÌÓÚ ‚ Ó·‡˘ÂÌËË”(Å‡ÌÍË: ÏËÓ‚ÓÈ ÓÔ˚Ú, 2010, ‹ 5)Сотрудники дирекции эмиссии и обращения банк-

нот Банка Франции рассматривают роль центральныхбанков в обеспечении необходимого качества банкнот.

åËÚÓıËÌ Ç.“äËÚÂËË ÛÒÚÓÈ˜Ë‚ÓÒÚË ·‡ÌÍÓ‚ÒÍÓÈ ÒËÒÚÂÏ˚”(îËÌ‡ÌÒ˚ Ë ÍÂ‰ËÚ, 2011, ‹ 2)В связи с кризисными явлениями в мировой эконо-

мике вопросы определения критериев устойчивости на-циональной банковской системы приобретают особуюзначимость. На основе анализа научной литературыпредложена структура индикаторов устойчивости бан-ковской сферы, оценка которых позволит выявить про-текающие в ней деструктивные процессы и явления.

äË‚ÓÎÂ‚Ë˜ Ö.“ç‡Ô‡‚ÎÂÌËfl Ó·ÂÒÔÂ˜ÂÌËfl ÒÚ‡·ËÎ¸ÌÓÒÚË ·‡ÌÍÓ‚ÒÍÓÈ ÒËÒÚÂÏ˚”(îËÌ‡ÌÒ˚ Ë ÍÂ‰ËÚ, 2011, ‹ 2)Идея применения разносторонних параметров и

индикаторов для оценки состояния банковских сис-тем популярна среди исследователей. Например, дляоценки устойчивости и безопасности банковского сек-тора такие параметры уже разработаны. Посколькустабильность — это важнейшая характеристика бан-ковской системы, назрела необходимость ввести пара-метры и для данной качественной категории.

ÄÌ‰˛¯ËÌ ë., äÛÁÌÂˆÓ‚‡ Ç.“ñÂÌÚ‡Î¸Ì˚È ·‡ÌÍ Í‡Í ÍÂ‰ËÚÓ ÔÓÒÎÂ‰ÌÂÈ ËÌÒÚ‡ÌˆËË: ÌÓ‚˚Â ‚ÓÔÓÒ˚ ÚÂÓËË ‰ÂÌÂÊÌÓ-ÍÂ‰ËÚÌÓÈ ÔÓÎËÚËÍË”(ÇÓÔÓÒ˚ ˝ÍÓÌÓÏËÍË, 2010, ‹ 12)Проблема реализации центральным банком функ-

ции кредитора последней инстанции в ситуации дефи-цита ликвидности сегодня актуальна как никогда.Автор утверждает, что классическое определениепринципов кредитора последней инстанции не соот-ветствует задачам, которые необходимо решать цент-ральным банкам во время кризиса.

é·ÓÁÂÌËÂ ÔÓ‰„ÓÚÓ‚ËÎ‡ ë‚ÂÚÎ‡Ì‡ Ééãàä

S U M M A R Y

72


Aleksei DAINEKO

Streamlining the System of Management with respect to Social and Economic Sphere of the Republic of BelarusThe article refers to the topical issue of streamlining the

functions of general government. The author provides groundsfor reallocation of functions among the country’s ministries,committees, and corporate groups based on foreign experience.Along with that, possible ways of improving the system ofmanagement related to the social and economic sphere of theRepublic of Belarus are considered, the need for improvementsbeing caused by switching, beginning from 2011, to theNational Classification of Economic Activities.

Lyudmila STEPHANOVICH

Current State of Banks’ Financial StatementsFinancial statements of banks are used for assessing the

current state of banking and taking decisions on furtherdevelopment thereof, such statements being essential forstrategic investors, shareholders, central and commercialbanks, international financial institutions, supervisors, taxauthorities, and others. Given that in the context ofglobalization and harmonization of capital markets thetransparency of banks’ activities appears to be economicallyand socially important, the study deals with the assessment oftheoretical and methodological framework, as well as practicesrelated to compilation of banks’ financial statements in theRepublic of Belarus in conformity with national legislationand International Accounting Standards. The author providesconclusions and suggests solutions to organizational andmethodological problems in the sphere.

Dmitry SADOVSKY

On Alteration of Exchange Rate Regime in the Republic of BelarusThe past few decades witnessed the intensification of

processes related to elimination of foreign exchangerestrictions observed in many countries. Advanced countrieswere the first to introduce such changes, followed then by EITcountries. The key role in generating approaches to theregulation of current and capital operations originallybelonged to the IMF, which predetermined why the authoranalyses the changes in foreign exchange regulation in theRepublic of Belarus based on the analysis of evolution of theIMF’s views on control over cross-border capital flow.

Aleksei MIKSIUK

Theoretical Approaches to Modeling Speculative Capital Flow in the Republic of BelarusConsidering the main theoretical approaches to the

explanation of speculative capital flow in Belarusian economy,the author, using households’ time deposits as an example,shows that uncovered interest rate parity (which is theequality of returns on assets in the national and foreigncurrencies) may not always be applied to the monetary andfinancial market of the Republic of Belarus. The authorproposes uncovered interest rate parity with risk premium and“peso problem” as the most adequate theories to explain thespeculative capital flow in Belarusian economy.

Andrei AKSENOV

Analyses of Securities Market DevelopmentOver the past 2-3 years, Belarusian securities market

received a number of strong incentives to develop. All

decisions of the Government in the sphere were taken to makethe stock market become an integral and effective part of thecountry’s economy, with the first qualitative and quantitativeresults existing already.

Olga ANTONOVICH, Ilona VERES

Development of Belarusian Bank Plastic Cards MarketAs a payment instrument, bank plastic cards have already

become an integral part of Belarusian people’s lives. Thearticle deals with the development of non-cash settlementsystem involving bank plastic cards and the relevant resultsover recent years. The authors outline trends of and prospectsfor the development of bank plastic cards market in thefuture.

Yury MALAFEI

Microfinance Development in the Republic of BelarusThe article refers to the results of implementation of the

joint project “Promoting Microfinance Development in theRepublic of Belarus” of the UN Development Program and theNational Bank of the Republic of Belarus. The author givesanalysis of the current situation related to providinghouseholds and small enterprises with core financial services,as well as to developing microfinance institutions andassociations thereof. The article deals with expected results ofjoint projects implementation in the area of strategicmicrofinance development in the coming years and with suchissue as special training of personnel to be employed bymicrofinance institutions. Special emphasis is made on theinternational program “Plan Your Future” intended forraising financial literacy among population. The authoranalyses the possibility of transforming this program into astate program aimed at enhancing financial literacy among thepopulation in partnership with Belarusian and foreignmicrofinance centers.

Ivan PATSOVSKY, Sergey MIRONCHUK

Performance of the Brest Region Banks in 2010During the meeting of executives of regional banks with

the Deputy Chairman of the Board of the National Bank TarasNadolny the performance of the Brest region banking systemin 2010 was discussed as well as existing problems andchallenges for 2011 were considered.

Alexander BAYURA

Money Circulation at the end of the First World WarThe First World War led to the crisis of the world

monetary and financial system causing thereby the goldstandard system existing in major advanced countries to fail.All states (except for the USA that entered the war in 1918)seized to exchange paper money for gold which was followedby a surge of inflation, with the mass production of papermoney being observed. Money that circulated in Belarus,which appeared to become the arena of military operations inthe summer of 1915, comprised those issued by the Imperialand Interim Governments of Russia as well as Deutsche Marks,and various kinds of occupation money. At the end of the FirstWorld War Belarus saw the circulation of the Ukrainian andAustrian banknotes. The article refers to the background forthe appearance of the above banknotes as well as to the aspectsrelated to money circulation during this very period inBelarusian regions which then became part of the Ukraine.

é î à ñ à Ä ã ú ç é


Манета мае прамавугольную формупамерам 28,00 х 40,00 мм. З пярэдняга і адваротнага бакоў — кант, які выступае па перыметры. Бакавая паверхня манеты гладкая.

Аверс:уверсе злева — рэльефны відарысДзяржаўнага герба Рэспублікі Беларусь; у цэнтры — выява італьянскага скульптараАнтоніа Канова; надпісы: злева —РЭСПУБЛІКА, уверсе — БЕЛАРУСЬ, унізе — год чаканкі і намінал 20 РУБЛЁЎ.

Рэверс:у цэнтры — рэльефная выява скульптуры

“Амур і Псіхея”; злева надпіс: Амур і Псіхея;справа ўнізе — проба сплаву.

Манета адчаканена:наміналам 20 рублёў — якасцю “пруф” (вага — 28,28 г, проба сплаву — 925, тыраж — да 7000 штук).


новай серыі “Свет скульптуры”


Дызайн: Святлана Някрасава.

Чаканка: ЗАТ “Літоўскі манетны двор”.

ëÓ‚Â ¯ÂÌÒÚ‚Ó‚‡ÌËÂ ÛÔ ‡‚ÎÂÌËﬂ...

Documents

Transcript of ëÓ‚Â ¯ÂÌÒÚ‚Ó‚‡ÌËÂ ÛÔ ‡‚ÎÂÌËﬂ...