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A Economia da Estratégia
Apresentação de slides preparada por
Richard PonArulCalifornia State University, Chico
John Wiley Sons, Inc.
Capítulo 4
Organizando as Fronteiras Verticais:Integração Vertical e suas Alternativas
Besanko, Dranove, Shanley e Schaefer, 3ª Edição
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Fronteiras Verticais
Para cada passo na cadeia vertical, a empresa precisa decidir entre transações no mercado e integração vertical
O grau de integração vertical difere– Entre setores– Entre empresas dentro de um setor– Entre transações diferentes dentro da mesma
empresa
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O Tradeoff na Integração Vertical
Usar o mercado melhora a eficiência técnica (menor custo de produção)
A integração vertical melhora a eficiência de agência (custos de transação, coordenação)
A empresa deve “economizar” – escolher a melhor combinação possível de eficiências técnicas e de agência
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Eficiência Técnica
Usar o mercado leva a maior eficiência técnica quando comparado com a integração vertical (poder da disciplina de mercado)
A diferença em eficiência técnica de mercado sobre a integração vertical (T) depende da natureza dos ativos envolvidos na produção
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Eficiência Técnica
À medida que os ativos se tornam cada vez mais especializados, as economias de escala de mercado da empresa se tornam mais fracas
A diferença entre eficiência técnica de mercado e integração vertical (T) declina com uma grande especificidade de ativos
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Eficiências Técnicas e de Agência
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Eficiência de Agência
Para altos níveis de especificidade de ativos, a eficiência de agência diferencial de transações no mercado sobre a integração vertical (A) é negativa
Quando ativos especializados estão envolvidos, o potencial para uma apropriação (holdup) é alto e o resultado são maiores custos de transação
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Eficiência de Agência
A baixos níveis de especificidade de ativos, a eficiência de agência diferencial de transações no mercado sobre a integração vertical (A) tende a ser positiva
Sem o problema da apropriação, as transações no mercado podem ser mais eficientes em termos de agência na produção interna
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Tradeoff de Eficiência
A eficiência diferencial (mercado sobre integração vertical) – C – estará relacionada negativamente à especificidade de ativo
Em altos níveis de especificidade de ativos, a integração vertical é mais eficiente
Em baixos níveis de especificidade de ativos, a terceirização vence
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Tradeoff de Eficiência e Escala
Quando a escala de produção aumenta, a empresa verticalmente integrada pode tirar mais vantagem das economias de escala
Com escala aumentada, a eficiência técnica diferencial decresce para cada nível de especificidade de ativo
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Tradeoff de Eficiência e Escala
Com um aumento na escala, a eficiência de agência diferencial se torna mais sensível à especificidade de ativo
A eficiência de agência diferencial (mercado sobre integração vertical) aumentará com a escala para uma baixa especificidade de ativos
Com alta especificidade de ativo, a eficiência de agência diferencial decresce com a escala
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Tradeoff de Eficiência e Escala
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Tradeoff de Eficiência e Escala
A eficiência diferencial combinada (C) declina acentuadamente para uma baixa especificidade de ativo
O grau de especificidade de ativo em que o mercado é apenas competitivo com integração vertical declina
A integração vertical é preferida à transação de mercado quando há uma maior extensão de especificidade de ativo
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Conclusões do Modelo de Tradeoff de Eficiência
Entradas na empresa de serviços e produtos de rotina tendem a ser obtidas no mercado (economias de escala do fornecedor)
Quando as atividades de mercado de produto da empresa são grandes em escala, a tendência é de integração vertical
A presença de ativos de relacionamento específico irá aumentar as vantagens da integração vertical
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Evidência do Mundo Real
A GM é mais verticalmente integrada que a Ford em peças com a mesma especificidade de ativo (escala)
No setor aeroespacial, uma maior especificidade de design aumenta a probabilidade de integração vertical da produção
No setor de geração de energia elétrica, as plantas baseadas em minas são mais sucetíveis de serem verticalmente integradas do que outras plantas
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A Corporação Virtual
Os avanços em tecnologia minimizaram os custos de coordenação e reduziram a especificidade de ativo
Conseqüentemente, as vantagens do mercado com relação à integração vertical aumentaram de modo constante
A corporação virtual é o limite no qual cada elemento na cadeia vertical será independente
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Integração Vertical e Propriedade dos Ativos
A decisão de fazer ou comprar é essencialmente uma decisão relativa aos direitos proprietários
Se os contratos estiverem completos, não importará quem detém a propriedade dos ativos na cadeia vertical
Com contratos incompletos, o padrão de propriedade de ativos determina o desejo das partes de investir em ativos com relacionamentos específicos
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Integração Vertical e Propriedade dos Ativos
Há três formas de organizar uma transação na cadeia vertical– As duas unidades são independentes (não-
integração)– A unidade 1 possui os ativos da unidade 2
(integração a jusante)– A unidade 2 possui os ativos da unidade 1
(integração a montante)
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Propriedade dos Ativos e Integração
A forma de integração afeta os incentivos para investir em ativos de relacionamento específico
Se uma integração vertical é ótima ou não depende da contribuição relativa ao valor adicionado pelo investimento de cada parte
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Propriedade dos Ativos e Integração
Se os investimentos de ambas unidades são de importâncias comparáveis, a transação de mercado é preferida
Se o investimento de uma unidade é de mais importância em criação de valor, a integração vertical é preferida
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Propriedade dos Ativos e Integração
A propriedade de ativo é uma dimensão importante da integração vertical
Pode haver três graus de integração, dependendo da extensão do controle sobre ativos especializados– Exemplo: empresas automotivas podem usar
fornecedores independentes para peças e componentes, mas possuem suas próprias máquinas e matrizes
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Integração Vertical no Setor de Seguros
Em seguros de vida, os esforços dos agentes de venda para a renovação não são de importância, e as seguradoras tendem a usar forças de vendas internas e a possuir listas de clientes
Em seguros de vida parciais, esforços de renovação são mais importantes e são usados agentes independentes que possuem listas de clientes
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Ativos Humanos e Integração Vertical
Quando ativos físicos estão envolvidos, a propriedade de ativo a montante (ou a jusante) pode ser usada de forma conjunta com a transação de mercado
Quando ativos humanos são importantes, a aquisição do controle desses ativos pode ser feita apenas através de uma integração vertical completamente desenvolvida (full-fledged)
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Questões de Processo nas Fusões Verticais
Um fusão pode ser, em princípio, desejável (para integração vertical), mas o processo pode não dar espaço a estruturas de governança eficientes depois da fusão
Considerações de eficiência podem indicar que os gerentes da firma adquirida devem continuar a ter certos direitos de decisão; circunstâncias passadas podem impossibilitar isso
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Mais Questões de Processos
Depois da aquisição do fornecedor, a empresa pode ter dificuldades para vender a outras além dela mesma (apesar do know-how em marketing)
Uma empresa spin-off pode continuar a tomar decisões como se ela fosse parte da empresa-mãe
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Alternativas à Integração Vertical
Integração vertical parcial (fazer uma parte e comprar o restante)
Joint ventures e alianças estratégicas Relacionamentos colaborativos de longo
prazo Contratos implícitos entre as empresas
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Integração Vertical Parcial
Uma empresa pode produzir parte de seus insumos e comprar o restante
Uma empresa pode vender parte de seus produtos através da equipe de vendas interna e vender o restante através de distribuidores independentes
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Integração Vertical Parcial: Vantagens
Expansão de canais adicionais de insumo/produto sem investimentos substanciais de capital
Informações sobre custos e lucratividade de operações internas podem ajudar na negociação com empresas de mercado
A ameaça de fabricação própria pode disciplinar canais externos
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Integração Vertical Parcial: Vantagens
Capacidades internas de fornecimento protegem contra apropriações de renda potenciais
A expansão potencial de fornecimento externo pode impor disciplina na produção interna
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Integração Vertical Parcial: Desvantagens
Possíveis perdas de economias de escala A coordenação pode se tornar mais difícil,
uma vez que as duas unidades de produção devem estar de acordo quanto a especificações de produto e tempos de entrega
Os gerentes podem manter a capacidade de produção interna bem após isso ter-se tornado ineficiente
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Integração Vertical Parcial na Revenda de Gasolina
Grandes refinarias de petróleo vendem através de seus próprios postos de serviço e através de postos de propriedade independente
À medida que postos de gasolina se retiram do negócio de conserto de automóveis e serviços de manutenção, a proporção de postos de propriedade das companhias cresce
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Alianças Estratégicas e Joint Ventures
Alianças envolvem cooperação, coordenação e compartilhamento de informações para um projeto conjunto enquanto as empresas participantes continuam a ser independentes
Uma joint venture é uma aliança em que uma nova organização independente é criada e cuja propriedade é compartilhada entre as duas firmas que a promoveram
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Alianças Estratégicas
Alianças e joint ventures são soluções intermediárias entre transações de mercado e integração vertical
Em vez de se apoiar em contratos, uma aliança se baseia em confiança e em reciprocidade
As disputas raramente são resolvidas através de litígio. Em geral, são resolvidas por meio de negociação
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Alianças Estratégicas - Cenários
A incerteza que cerca as atividades futuras impede os participantes de redigir um contrato que especifique como as decisões sobre essas atividades deverão ser tomadas
As transações são complexas e não se pode contar com leis de contrato para “preencher lacunas”
A existência de ativos de relacionamento específico e potencial problema de apropriação de renda
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Alianças Estratégicas - Cenários
Qualquer parte sozinha não possui todo o conhecimento técnico necessário para organizar a transação internamente
Espera-se que a oportunidade de mercado que levou à transação dure muito tempo, tornando um contrato de longo prazo ou uma fusão pouco atraente
O ambiente regulatório torna necessário adquirir um parceiro local para o empreendimento
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Relacionamentos Colaborativos
Indústrias japonesas parecem ser menos verticalmente integradas quando comparadas com empresas ocidentais similares
As empresas japonesas organizam a cadeia vertical usando um relacionamento colaborativo de longo prazo entre empresas, em vez de transações sob condições independentes (arm’s length)
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Relacionamentos Colaborativos
Dois tipos principais de relacionamentos colaborativos são encontrados no Japão– Redes de subcontratação– Keiretsu
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Redes de Subcontratadas
Produtores japoneses mantêm relacionamentos próximos, infomais e de longo prazo com suas redes de subcontratadas
O relacionamento típico entre um produtor e uma subcontratada envolve muito mais especificidade de ativo no Japão do que no mundo ocidental
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Keiretsu
As empresas integrantes de um keiretsu negociam ações patrimoniais entre si
As ligações entre as empresas são mais fortes por relacionamentos pessoais entre os altos executivos
A maioria das atividades-chave na cadeia vertical são desempenhadas por membros do keiretsu, com fácil coordenação e sem chances para apropriações de renda
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Contratos Implícitos
Os contratos implícitos são um acordo não-declarado entre as partes em um relacionamento de negócios
Relacionamentos de longo prazo entre empresas podem fazer com que elas se comportem cooperativamente uma com relação à outra sem que haja quaisquer contratos formais
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Contratos Implícitos
A ameaça de perder futuros negócios (e sua futura cadeia de lucros) é suficiente para deter o comportamento oportunista em qualquer período
O desejo de proteger a reputação no mercado pode ser outro mecanismo que viabiliza os contratos implícitos