金融危机背景下宏观经济形势与展望

刘玲玲刘玲玲清华大学经济管理学院 清华大学经济管理学院

• 一、中央判断战略机遇期不因金融危机而逆转

• 人类工业化道路的三阶段• （ 1 ）早期工业化• （ 2 ）中期工业化• 第一个台阶：人均 GDP1000 美金（中国： 2003 ）• 第二个台阶：人均 GDP3000 美金（中国： 2020 ）• 第三个台阶：人均 GDP10000 美金（中国： 2040 ）• （ 3 ）晚期工业化 ( 现代化 )

• 2 、我们的新预测： 据中国国家统计局最终核实数据，中国经济规模

2007 年就已超过德国，成为世界第三大经济体。 2007 年日本 GDP 为 4.38 万亿美元（美林的数

据）。国家统计局预测：“如果中国继续按照目前速度增长，中国经济最快将在三年内超越日本，在十八年内超越美国”。

2008 年中国 GDP 已经超过 30 万亿元人民币，同日本差距只有 5000 亿美元上下。

把 13 亿人口的中国，同 1 亿多人口的日本相比，中国人均收入、发展程度同日本还不可同日而语。但是，从中可以看出中国经济跳跃式的跨越。

【未来的挑战】城镇化 ： 2008 年 45%——2020 年 60%（ 14 亿人口）—— 2040 年 80% 或 90% ？（ 15 亿人口） 前所未有的需求：——供给的巨大压力8 亿吨粮食8 亿吨钢2008 年全年中国进出口总值达 2.5616 万亿美元；吸收外资 923.95 亿美元；对外投资达到 521.5 亿美元，同比增长了 96.7% 。

二、拉动需求及对策

今年第三季度 GDP 增长 8.9% —— 初步测算，前三季度国内生产总值 217817亿元，按可比价格计算，同比增长 7.7% ，比上半年加快 0.6 个百分点。—— 分季度看，一季度增长 6.1% ，二季度增长 7.9% ，三季度增长 8.9% 。—— 分产业看，第一产业增加值 22500 亿元，增长 4.0% ；第二产业增加值 106477 亿元，增长7.5% ；第三产业增加值 88840 亿元，增长 8.8% 。—— 前三季度，居民消费价格同比下降 1.1% ；工业品出厂价格同比下降 6.5% ； 70 个大中城市房屋销售价格同比上涨 0.1% 。

【 CPI 、 PPI 的指针作用】 CPI 包括 8 大类内容：食品、烟酒及用品、衣着、家庭设备用品及服务、医疗保健及个人用品、交通和通信、娱乐教育文化用品、服务和居住，有 251 个基本分类， 700 个规格品种的商品和服务项目。 PPI 的调查产品有 4,000 多种，覆盖全部 39 个工业行业大类，大部分为原材料制造、电子机械、电子、化工和纺织产品等。

CPI ： 08——09 年1 月 7.1% ； 2 月 8.7% ； 3 月 8.3% ； 1 季度平均 8.0% 。4 月 CPI 为 8.5% ； 5 月 CPI 为 7.7% 。； 6 月 CPI 为 7.1% ； 7 月 CPI 为 6.3% ； 8 月 CPI 为 4.9% ； 9 月 CPI 为 4.6% ； 10 月 CPI 为 4.0% ； 1-10 月份累计 6.7% 。 11 月 CPI 为 2.4% ； 12 月 CPI 为 1.2% ；全年 CPI 为 5.9% 。 09年 1 月 CPI 为 1.0% 。 2 月 CPI 为 -1.6% 。 3 月 CPI 为 -1.3% 。 4 月 CPI 为 -1.5% 。 5 月 CPI 为 -1.4% 。 6 月 CPI 为 -1.7% ， 7 月 CPI 为 -1.8% ， 8 月 CPI 为 -1.2% ， 9 月 CPI为 -0.8% 。 PPI ： 08——09 年1 月 6.1% ； 2 月 6.6% ； 3 月 8.0% ； 1 季度平均 6.9% 。4 月 PPI 为 8.1% ； 5 月 PPI 为 8.2% ； 6 月 PPI 为 8.8% ；7 月 PPI 为 10% ； 8 月 PPI 为 10.1% ； 9 月 PPI 为 9.1% ；10 月 PPI 为 6.6% ； 11 月 PPI 为 2.0% ； 12 月 PPI 为－ 1.1% ； 全年 PPI 为 6.9% 。 09 年 1 月 PPI 为－ 3.3% 。 2月 PPI 为－ 4.5% 。 3 月 PPI 为 -6.0% 。 4 月 PPI 为 -6.6% 。5 月 PPI 为 -7.2% 。 6 月 PPI 为 -7.8% ， 7 月 PPI 为 -8.2% ， 8 月 PPI 为 -7.9% ， 9 月 PPI 为 -7.0% 。

2009 年 3 季度：3 季度，全社会固定资产投资 155057 亿元，同比增长 33.4% ；城镇固定资产投资 133177 亿元，增长 33.3% ，同比加快 5.7 个百分点；农村固定资产投资 21880 亿元，增长 33.6% ，加快 10.3 个百分点。东部地区投资增长 28.1% ，中部地区增长 38.3% ，西部地区增长 38.9% 。基础设施投资（不包括电力）增长 52.6% ；铁路运输业增长 87.5% ，道路运输业增长 50.7% ，卫生、社会保障和社会福利业增长 72.9% 。房地产开发投资 25050 亿元，同比增长 17.7% ，增速比上半年加快 7.8 个百分点。

2009 年 3 季度：社会消费品零售总额 89676 亿元，同比增长15.1% ；扣除价格因素，实际增长 1 7.0% ，比上年同期加快 2.8 个百分点。 进出口总额 15578 亿美元，同比下降 20.9% 。其中，一季度下降 24.9% ，二季度下降 22.1% ，三季度下降 16.5% ，降幅明显收窄。前三季度，出口 8466 亿美元，下降 21.3% ；进口 7112 亿美元，下降 20.4% ；顺差 1355亿美元，同比减少 455 亿美元。

【中国经济高增长能持续吗？】最新数据显示，中国制造业采购经理指数（ PMI ） 4 月份为 53.5% ； 5 月份为 51.3% ； 6 月份为 53.2% ； 7 月份为 53.3% ； 8 月份为 54.0% ， 9 月份为 54.3% ，这已经是该指数连续 10 个月上升（ 08 年 11 月最低到 38.8% ）。

【中国经济高增长能持续吗？】一季度房地产、汽车的持续旺销。国庆“黄金周”全国消费 1009 亿元。政府采取了一系列鼓励汽车消费的政策：一是汽车、摩托车下乡；二是 1.6升排量及以下的乘用车车辆购置税减半，汽车以旧换新。1.6 升及以下的乘用车购置税减半，摊到每一辆车是 4000 或 5000 元，但全国一年则要拿出 120 亿。 09 年 3-7 月份连续 5 个月，汽车产量和销量都超过了 100 万辆。7 月份是 110 万辆。

【 9 月全国发电量增速有望达 10% 】国家电网调度中心数据显示， 6 月中旬，全国日均发电量同比上升 3.8% ，已实现了自 2009 年 3 月中旬以来首次转正。 7 月发电量同比增长 4.21% ，为 09 年以来第二个月正增长。9 月份发电量增速有望超过 10% ，增速超过8 月份的 9.3% 。9 月份火电发电量同比增长 14% 以上，枯水期的到来使水电同比下降了 4.7% ，火电迎来了黄金季节。

当前宏观调控目标—保增长、调结构、促改革、惠民生、

我国经济社会发展仍然面临不少困难和问题 ——经济回升的基础还不稳定、不巩固、不平衡，一些深层次矛盾特别是结构性矛盾仍然突出；——外需萎缩的局面及影响还在持续；——经济增长的内生动力不足，民间投资意愿不强；——产能过剩的问题更加凸显，产业结构调整压力和难度加大；

我国经济社会发展仍然面临不少困难和问题 ——推进节能减排任务仍然艰巨；——农业稳定发展和农民持续增收难度较大；——财政收支矛盾突出，信贷结构不合理，流动性管理难度增加——今年后几个月，要把正确处理好保持经济平稳较快发展、调整经济结构和管理好通胀预期的关系作为宏观调控的重点

国务院下半年要重点抓好以下几方面工作：一是继续扩大内需特别是消费需求二是努力稳定对外经济特别是外贸出口三是保持农业农村经济稳定发展四是下更大力气推进结构调整五是加快科技创新和培育新兴产业六是毫不放松地抓好节能减排七是深化重点领域和关键环节改革八是加大改善民生工作力度。

需求拉动 GDP 的三大要素09 上半年，投资拉动 GDP 增长 6.2 个百分点，对经济增长的贡献率高达 87.6% 。消费拉动 GDP3.8 个百分点，对经济增长的贡献率高达 53.5% 。 国外需求对经济增长的贡献率为负值，下拉 GDP负 2.9 个百分点。

需求拉动 GDP 的三大要素—消费—投资—净出口

1987—2006 年支出法 GDP构成

1979－ 200

2美元兑人民币

汇率

• 1993 年外贸逆差 122.2亿美元• 1994 年贸易顺差 53.5 亿美元，外汇储备 516.2亿美

元• 1995 年外汇储备 736亿美元；• 1996年超过 1000 亿美元；• 1997 年底达 1399亿美元；• 1999年达到 1547 亿美元；• 2000 年达到 1655.7 亿美元；• 2001 年达到 2121.6亿美元；• 2002年 2864 亿美元； 2003 年为 4033 亿美元；• 2004 年为 6099 亿美元； 2005 年 8189 亿美元 • 2006 年底 10663 亿美元 ;2007 年底 1.53 万亿美元 ;• 2009 年 9 月 2.2726 万亿美元。

1 、拉动国内消费

——需求拉动经济增长措施

拉动消费的新举措：改善民生——教育、医疗、住房、完善社会保障制度

建立企业职工工资正常增长机制和支付保障机制——通货膨胀“指数化”

创造条件让更多群众拥有财产性收入

财产性收入—— 一个家庭每年可花费收入包括两部

分：第一部分是劳动收入和工资收入第二部分是资产性财富升值收入在美国，一般资产增长速度都是 GDP

增速的两倍左右。但中国老百姓享受的只有劳动收入。

再分配更加注重公平 切实维护低收入者的权益 , 从多方面创

造条件 ,使越来越多的低收入者成为中等收入者 ( 家庭年收入 6 万到 20 万 ) 。形成“两头小中间大”的稳定社会结构

可以估计到 2020 年按目前发展速度 全国中等收入人群可以达到 55% ，

城镇可达 78% ，农村可达 20% 。有 2%的家庭收入可以达到 20 万元以上。

2 、拉动国内投资

——需求拉动经济增长措施

• 　拉动国内投资的条件——投资、信贷、贸易顺差 ——广义货币 M2 为 58.54 万亿（ 9 月）—— 外汇储备达到 2.2726 万亿美元（ 9

月）—— 前三季度人民币贷款增加 8.67 万亿元，

同比多增 5.19 万亿元。 —— 全国财政收入 6.13169 万亿元，同比

增长 19.5% （ 08 年）。

2008 年四季度到 2010 年底， 4 万亿元投资的投向 :铁路、公路、机场、水利等重大基础设施建设和城市电网改造约 15000 亿元；灾后恢复重建约 10000 亿元；廉租住房、棚户区改造等保障性住房约 4000 亿元；农村水电路气房等民生工程和基础设施约 3700 亿元；自主创新和结构调整约 3700 亿元；节能减排和生态工程约 2100 亿元；医疗卫生、教育、文化等社会事业发展约 1500 亿元。这 4 万亿的构成实际上也是一个安排的过程，根据形势发展的变化，也会有一些变化。

• 4 万亿投资中，最有保障的是中央投资• 中央投资规模两年达到 1.18 万亿， 2009 年安排

的规模大约是一半，大约是 4875 亿。明年还有接近 5000 多亿。

• 4 万亿元投资总额中，今明两年需地方配套 1.12万亿元，其中 2009 年地方配套能力为 3000 亿元，资金缺口达 2400 亿元； 2010 年配套能力 3200亿元，资金缺口达 2600 亿元。

• 根据国家审计署今年 5 月 18 日公布的审计结果，此前一些项目的地方配套资金到位率只有 48% 。

投资拉动：1 、城市化——“造市造城”——大中小城市体系——城市化巨大人口转移压力， 2020 年如果 14 亿，中国城镇化率到 60% ，大约进城 3 亿多人口，城镇人口约 8.6——8.4个亿2 、中国的新农村建设—— 未来 20 年留住 40% 的农村人口，大约 5.4 — 5.6 亿人

• 2020 年我国综合国力跻身世界三强 • 我国的城市化率—— 2020 年 60% ，具

有容纳 8 亿至 8.6 亿人口的城市容量，形成结构合理、功能互补、整体效益最大化的大、中、小“城市体系”。

• “ 国家发展将主要依靠三大组团式城市群、七大沿江沿海沿路的城市带、若干个具有竞争能力的中心城市圈。”

• 【新农村建设可能需要 20 万亿】• 初步测算，到 2020 年，新农村建设需要新增资金 15至 20 万亿。

• 中国向现代农业转型：• —— 农业工业化——成为中国工业

的“第一车间”• —— 农村“小城镇化”

• 【拉动农村消费】• 2009 年国家投入家电下乡的补贴将从 08

年的 90 亿元增加到 150 亿元，可以拉动内需 10000 多亿元。

• 这项政策至少要坚持 5 年，可以拉动家电销售 5000 亿元以上 。

• 2009 年开始，中央财政补贴 50 亿元“汽车下乡”

【中央通过成立财政专项资金“以奖代补”促消费】农村物流服务体系发展专项资金：——“ 万村千乡市场工程” 、农产品“农超对接”项目 、“双百市场工程”建设和完善农业生产资料流通体系 。促进服务业发展专项资金：——“双进工程”建设、再生资源回收体系、流通领域市场监管公共服务体系、“放心肉”服务体系建设、城乡市场信息服务体系、早餐示范工程、应急商品商业代储体系、二手车市场和报废汽车回收企业升级改造。

大物流体系—— 铁路运输——客运、货运分离；路网规模扩张（复线）；高速铁路；城际铁路——京津城际铁路、广珠城际铁路、广深城际铁路、沪宁城际铁路、成绵峨（乐）城际铁路、昌九城际铁路等。—— 十一五期间将投入 1.5 万亿，平均每年投入在 2500 亿元左右。——2020 年全国铁路营业里程达到 12 万公里，复线、电化率均达到 60% ，快速客运网总规模达到 20000公里以上。

—— 水运航道—远洋运输、沿海运输、内河航运——2007 年国务院批准《全国内河航道与港口布局规划》；—— 到 2020 年，以中国沿海和长江干线水域为重点，基本建成全方位覆盖、全天候运行、具备快速反应能力的现代化水上交通安全监管和救助体系；—— 内河高等级航道和主要港口将遍及全国 20 个省区市，连接 56 个 50 万以上人口的城市、 27 个国家一类口岸，有效实现主要资源地和消耗地的联接——引导和促进运输船舶大型化、标准化，实现内河水运产业升级和现代化，还可节约大量土地资源、扩大综合交通运输能力。

—— 公路运输——“7918 网”覆盖 10 多亿人口—— 7条首都放射线、 9条南北纵向线和 18条东西横向线共同组成，这些高速公路简称为“ 7918网”，现已建成 2.5 万公里，正在建设 1.6万公里，还有 4 万多公里将在 20 内建设完成。—— 在环渤海、长三角、珠三角三大都市圈内部，形成较为完善的城际高速公路网。逐步形成“首都连接省会、省会彼此相通、连接主要地市、覆盖重要县市”的新高速公路网络。—— 　“五纵七横”线打造公路网主骨架 ——总里程约 3.5万公里。——“五纵”指同江—三亚、北京—珠海、重庆—北海、北京—福州、二连浩特—河口。——“七横”指连云港—霍尔果斯、上海—成都、上海—瑞丽、衡阳—昆明、青岛—银川、丹东—拉萨、绥芬河—满洲里。

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3 、拉动净出口

——需求拉动经济增长措施

外汇与汇率• 外汇——指以外币表示的用以进行国际结算的支付手段，包括可兑换的货币和以外币表示的各种有价证券。

•汇率——是两国不同货币之间的兑换比率。

• 不同货币的比价• 购买力平价理论： 1916 年瑞典经济学

家卡塞尔（ G.cassel ）最先提出。•公式为： e=P/Pf

【人民币自由兑换，迈出步伐】人民币国际化已成为不可逆转的趋势。人民币国际化路径—周边化—区域化—国际化。人民币国际化包括 3 个方面：1 、人民币现金在境外有一定的流通度；2 、以人民币计价的金融产品，成为国际各金融机构 --- 包括中央银行的投资工具；3 、国际贸易中，以人民币结算的交易达到一定的比重。

2009 年：一季度进出口同比下降 24.9% ，出口同比下降 19.7% ，进口同比下降 30.9% 。顺差 623 亿美元，同比增加 209 亿美元，实际使用外商直接投资 218 亿美元，同比减少 56 亿美元。 4 月进出口同比下降 22.8% ，比 3 月增加 1.9个百分点。。5 月出口同比降幅高达 26.4% 。前三季度，出口 8466 亿美元，下降 21.3% ；进口 7112 亿美元，下降 20.4% ；顺差 1355 亿美元，同比减少 455 亿美元。

• 2009 年商务部将采取五大措施保持进出口稳定增长，加快转变外贸发展方式。

• ——加大财税金融政策支持• —— 大力开拓新兴市场• ——优化出口商品结构• —— 大力发展服务贸易• ——积极扩大进口

三、增大供给，促进生产方式转型——产业环境政策——货币政策——财税政策

• 1 、中国鼓励产业创新的政策

• ——近日胡总书记在山东考察强调：“必须痛下决心、狠下功夫，坚决打好转方式、调结构这场硬仗”

所谓“产业振兴”，并不仅仅是投资，投资只是产业振兴中的一个部分。 除了投资以外，还会涉及管理、节能减排、自主创新、加快人才培养和体制改革等。 产业发展规划的主要目的就是要进行产业产品的结构调整和升级。十大行业振兴规划：钢铁、汽车、造船、石化、轻工、纺织、有色金属、装备制造、电子信息和物流业。

推进资源性产品价格改革继续深化电价改革，逐步完善上网电价、

输配电价和销售电价形成机制，适时理顺煤电价格关系。

积极推进水价改革，逐步提高水利工程供非农业用水价格，完善水资源费征收管理体制。

加快建立健全矿产资源有偿使用制度和生态补偿机制，积极开展排污权交易试点。

【四大战略产业将“瓜分” 628 亿科技专项资金】

今后两年将在科技重大专项领域安排 628 亿元左右财政资金，支持四大战略产业：第一是装备制造产业、数控机床和大飞机属于这一类第二是电子信息产业，包括核高基（即核心电子器件、高端通用芯片及基础软件产品），集成电路装备、宽带移动通讯网等第三个是生物技术（医药）产业，包括转基因、重大新药创制、传染病防治等项目第四个产业则是能源环保产业，包括核电、大型油气田、水体污染治理等

•中国经济遭遇产能过剩加剧的难题 •——钢铁、水泥、平板玻璃、煤化工、多晶硅、风电设备六大行业被确定为调控和引导的重点（多晶硅、风电设备等新兴产业此次也被列入了“黑名单” ）。•——六大行业原则上将不再批准扩大产能的项目。对不符合产业政策要求，不按规定程序审批或核准的项目，一律不得通过企业债、 IPO 等方式进行融资。•—— 调控主要是要促进自主创新，把握发展节奏，引导其有序发展。 •—— 电解铝、造船、大豆压榨等产能过剩问题较为突出的行业也被点名。

•四万亿经济刺激方案是否加剧了产能过剩 ？ •国家发改委产业协调官员表示，二者并无必然联系。他以钢铁行业为例， 2008 年中国钢铁实际产量已达年产量达到 6.6 亿吨（需求 4.7 亿吨，过剩 1.9 亿吨 ），占世界总产量的 40% 。加上 5800 万吨在建项目，总产能超过了 7 亿吨，在应对金融危机前，“已经是非常明显的过剩了”。 •全国 6.6 亿吨，河北 1.2 亿吨，河北省决心很大，要经过两、三年的努力，从 1.2 亿吨降到 8000 万吨，关掉 4000 万吨。

•我国将多晶硅列产能过剩行业， 避免过度竞争•2006 年大量资金投向多晶硅产业，到 2008 年国内多晶硅产能约 2 万吨，当年产量 0.4 万吨，在建产能多达 8 万吨，产能出现明显过剩。•多晶硅属典型的高能耗产业。从生产工业硅到太阳能电池全过程综合电耗达 220 万千瓦时／兆瓦，电费占生产成本 35％ ~40％。目前国产多晶硅生产的太阳能电池 98％是出口国外，相当于间接大量出口能源。•多晶硅耗电量大，电费占生产成本比重高，应建在能源丰富、电价低廉的地方，但新建的项目有相当部分建在能源紧缺、电价较高的华东、华中地区，布局不合理的矛盾凸显。

•船舶工业将出现 1/3 以上产能过剩 •目前世界造船能力约 1.8 万 ~2 亿吨。据预测，世界年均新船需求总体将保持在 0.8 万 ~1 亿吨之间，造船能力过剩矛盾依然突出。•目前我国造船产能约 6600 万载重吨。我国船舶工业市场容量在 3500 万 ~4000 万吨左右，其中 70% 以上出口，国内船舶市场需求约 1000 万吨左右。我国已建成的造船基础设施仍将出现三分之一以上的产能过剩。•——我国造船产能出现过剩，船用配套发展相对滞后；普通船型制造能力扩张过度，高技术高附加值产品研制能力不强。

•大豆压榨产能过剩， 发改委叫停企业新建项目 •截至 2008 年底，我国大豆日压榨能力超过 500吨的加工厂有 150 家，日压榨能力为 26.3 万吨，年加工大豆能力超过 7900 万吨，加上日压榨能力500吨以下的加工厂，年加工大豆能力超过 8700万吨。•2000~2008 年期间，中国大豆的日加工能力增长了 4.3倍。按照目前我国大豆年实际压榨量 4150万吨计算，实际加工能力利用率只有 48% ，且新建、扩建项目势头不减。•09 年以来全国总计增加产能约 1000 万吨。

•发改委正在制订《产业结构调整指导目录》•抑制产能过剩和重复建设的四个原则：•一是控制增量和优化存量相结合；•二是分类指导和有保有压相结合；•三是培育新兴产业和提升传统产业相结合；•四是市场引导和宏观调控相结合。•十大部委联合抑制产能过剩，推进产业结构调整——市场准入，环境监管，依法依规供地用地，实行有保有控金融政策和严格项目审批管理，进一步加大企业兼并重组、建立信息发布制度、实行问责制和深化体制改革等九项措施。

•调整国民经济结构三个层次：•一、二、三的产业结构调整；•生产力空间布局调整；•工业领域结构调整；•——这部分又分为三项内容：•一是行业结构调整，如提高行业的集中度，淘汰落后的产能，促进中小企业的产业积聚和产业转移；•二是企业调整，企业调整包括企业的组织结构、企业的股权结构，还有企业之间的兼并重组，以及企业内部资源的整合，是企业内部和企业之间的整合；•三是以产品品种质量为重点的产品结构调整。

•工业领域结构调整措施：•一是抓技术改造——最得力的办法•二是企业兼并重组和淘汰落后生产能力——最难办的事情•三是优化中小企业发展环境——很难办的事情•四是制定、修订各个行业的产业政策，提高市场准入的门槛•五是加快培育新的经济增长点，尤其是把电子信息技术用在传统产业里去催生新的工业服务业、新的新兴产业•六是大力加强工业产品质量管理，包括品种、质量、品牌和服务。

【中国的信息产业】•中国是手机大国，现在有 6.5 亿人用手机。•中国网民 3.38 亿，享受现代信息技术成果。•09 年 1 月 7号中国向三家电信运营商发放了 3G牌照—— TD-SCDMA （发给中国移动， 09 年推238 个城市， 2 年争取 8000 万户）、 CDMA 2000 （中国电信）和 W CDMA （中国联通）。经过测算， 3G牌照发放， 09 年可以投入 2千亿，相应带动 4000 多亿的其他投入，对于应对危机是一个很有力的措施。

新能源：生物燃料风能太阳能垃圾发电潮汐能水电电子垃圾的回收处理 中国能源消费结构： 70%煤炭， 20% 、 30%石油天然气，这种状况在很长时间内是难以改变的。

新型工业化道路——资源消耗低、环境污染少

【中国大力度启动区域经济发展规划】 上海浦东新区综合配套改革试验区 天津滨海新区综合配套改革试验区 《珠江三角洲地区发展规划纲要（ 2008 － 2020 ）》 《横琴总体发展规划》（同意澳门大学迁址到横琴岛 ） 《辽宁沿海经济带发展规划》 《关于支持福建省加快建设海峡西岸经济区的若干意见》

《江苏沿海地区发展规划》 武汉城市圈和长株潭城市圈“全国资源节约型和环境友好型社会建设综合配套改革试验区”

成渝“全国统筹城乡综合配套改革试验区” 广西北部湾经济区 《关中－天水经济区发展规划》

3 、房地产市场健康发展

细分房地产市场：—— 目标： “居者有其屋”第一类：廉租房——低收入者第二类：“经济适用房”（小户型）——工薪阶层第三类：商品房（高档公寓）——高收入人群

规范房地产市场

新加坡私人房地产市场的角色和地位

•

新加坡房屋规划建设的政策• 私人商品房计划 新加坡私人住宅主要类型包括有地住宅，主要是独立、半独立式别墅和“排屋”。还有共管公寓和执行共管公寓。

• 房地产新措施• （ 1 ）保障性住房——成为中国政府刺激经济、改善民生的重要“抓手”。

• —— “9000 亿保障住房计划”—— 3 年时间，解决近 750 万户城市低收入住房困难家庭和 240 万户林区、垦区、煤矿等棚户区居民住房问题，并积极推进农村危房改造。

• —— 中央加大廉租房建设和棚户区改造投资支持力度，适当提高中西部地区补助标准，通过试点，将本地区部分住房公积金闲置资金（ 2007年末，全国住房公积金闲置 2100 亿元 ）补充用于经济适用住房等建设。

• 财政压力下地方廉租房政策变通• 为了缓解大规模建设廉租房的配套资金不足难题，包括福建、甘肃、河南等一些地区开始探索廉租房“共有产权、租售并举”政策，即通过出售廉租房的部分产权回笼资金，以便再次投入到新一轮的廉租房建设中。

• 中西部不发达地区本来财政压力就大，需要廉租房保障的人群也多，两者挤压之下，变通成为必然。

•13 平米超小户型在西安问世：“火柴盒式住宅” •洗菜、切菜、炒菜做饭等等环节，都可浓缩在一米多长的操作台上 •26层“吞”进 1500户 80后是绝对主力

• 房地产新措施• （ 2 ）“改善型住房”——已贷款购买一套

住房但人均面积低于当地平均水平、再申请购买第二套普通自住房的居民，比照执行首次贷款购买普通自住房的优惠政策 。

• 对二手房营业税的免征范围扩宽至购买住房两年以上的部分。

• 目前按揭利率下浮最大 25% ，税收最大减少房价总额的 5.5% ，减轻消费者的购房支出。

• 观察：我国部分地区房地产市场的价格水平早已与居民收入脱钩，价格的调整在所难免。

• 房地产——“降价”• 中国土地与房地产税收占房价总成本为

50% 。• 发达国家土地与房地产税收占房价总成

本为 20% 。• 发达国家在房产持有阶段的税收——

“不动产税”或中国讨论的“物业税”——对房地产价格的影响

4 、货币政策与金融改革—— 对通缩与通胀判断与准备

• 2009 年 9 月末：•广义货币供应量（ M2 ）余额为 58.54 万亿元，同比增长 29.31% ，增幅比上年末高 11.49 个百分点，比上月末高 0.78 个百分点；狭义货币供应量（ M1 ）余额为 20.17 万亿元，同比增长 29.51% ，增幅比上年末高 20.45 个百分点，比上月末高 1.79 个百分点；市场货币流通量（ M0 ）余额为 3.68 万亿元，同比增长 15.96% 。 •前三季度人民币贷款增加 8.67 万亿，同比多增 5.19 万亿元。 •8.67 万亿 =1.62 万亿 +1.07 万亿 +1.89 万亿 +5918亿元 + 6645 亿元 +1.53 万亿 + 4104 亿元 + 5167亿元。

•全年新增贷款可能达 9.5 万亿 8 月新增人民币贷款 4104 亿元；9 月新增人民币贷款 5167 亿元，•上半年，对居民户新增贷款有 1.06 万亿元，主要是居民消费信贷，包括购车买房等。•对非金融机构新增贷款为 6.31 万亿元。短期信贷主要用于生产性、贸易性企业的流动资金需求。 •上半年中长期贷款 3.18 万亿元，票据融资 1.71 万亿元。中长期贷款主要支持十大产业调整振兴规划、能源、基础设施等，但还有几千亿的信贷资金流向股市和楼市，需要调整和完善。

货币政策：维持充足流动性水平　　银监会高度重视信贷高增长下的风险隐患：——要科学把握信贷节奏，确保信贷投放平稳增长，防止“冲时点”现象，同时要始终维持充足的流动性水平，合理安排贷款期限结构。要从严把握信贷政策界限，切实加强重点行业授信管理，加强融资平台和项目贷款风险管控。严守资本充足率和拨备覆盖率底线。—— 在房贷方面，再次重申要严格执行“二套房贷”政策不动摇，不折不扣地落实与借款人“面谈”、“面签”制度，并将开发商、项目公司和母公司的授信统一起来，实施并进行监管。

　　“冲时点”现已成为中国银行业的一种信贷文化——“冲时点”一方面损害了银行的利益，为了完成规模任务减少了本应获得的收益；—— 在时点上人为扩大了银行自身的风险资产总量，从而相应降低资本充足率比例，是无谓的增加对资本的消耗。——“冲时点”也对银行自身合规经营提出了挑战，造成业务经营的短期化倾向。——由于银行业整体存在“冲时点”现象，由此造成存贷款统计数据的失真，而失真的数据进而对下一阶段的政策制定造成误判。—— 不准确的数据也会对资本市场的投资者、企业等对经济的理性判断造成影响。

金融体制改革1 ）多层次城乡金融服务体系2 ）完善资本市场—股票与债券市场—— 大银行与中小银行并存——直接融资与间接融资90%+10%——50%+50%

• 【中小银行扩张分支机构迎来好时机】• 09 年 4 月 30 日，银监会发布了一份《关于中小

商业银行分支机构市场准入政策的调整意见（试行）》（以下简称《调整意见》），推出了以下具体几项措施：

• 首先规定符合条件的中小商业银行在相关地域范围下设分支机构，不再受数量指标控制；为简化审批程序，将省内分支机构审批权限下放给各省银监局；不再对股份制商业银行、城市商业银行设立分行和支行设定统一的营运资金要求。

• 《调整意见》无疑将为城商行跨区经营彻底打开大门。

• [银监会未来 3 年再设 1300家新型农村金融机构 ]

• 2009 年至 2011 年计划在全国设立 1294 家新型农村金融机构，其中村镇银行 1027 家，贷款公司 106 家，农村资金互助社 161 家。

• 到 2009 年 6 月末，全国已有 118 家新型农村金融机构开业，其中村镇银行 100 家、贷款公司 7 家、农村资金互助社 11 家，共引入各类资本 47． 33 亿元，吸收存款 131 亿元，累计发放农户贷款 55 亿元，中小企业贷款 82 亿元。

• 证监会表示将增加资本市场长期稳定的资金供给

• 坚定不移地支持机构投资者队伍发展壮大，进一步推动改善投资者结构

• 努力提高保险资金、社保基金、企业年金、信托计划等投资股市的比例，推动养老保险个人账户基金入市，增加资本市场长期稳定的资金供给。

• 【创业板投资者准入或设资金门槛】 • 09 年 3 月 31 日，证监会正式公布《首次公开发

行股票并在创业板上市管理暂行办法》。• 关于投资者准入制度改革，也将伴随创业板出台

而再度完善。• “创业板市场应当建立与投资者风险承担能力相适应的投资者准入制度，向投资者充分提示投资风险”。

• 创业板风险主要来自两方面，一是企业，二是投资者，既要给企业设门槛，也要给投资者设门槛。

• 主板和中小板已经开始推行合格投资者制度。

推进金融实名制改革严格金融监管

【央行已经建立起全国个人“信用档案”网络】

人民银行建立的企业和个人信用信息基础数据库，即“信用档案”，目前已覆盖全国所有的金融机构。

个人信用信息基础数据库已与多个部门对接。个人信用信息基础数据库于 2006年初全国联网正式运行。该系统目前采集了 5.33 亿自然人的信息，从数量上看，是世界上最大的个人征信数据库，其中有信贷记录的超过 6400 万人。

5 、税制改革

2007—间接税与直接税对比

69%

31%

间接税直接税

改革内容：（ 1 ）商品税调整—增值税、消费税、营业税（ 2 ）环境税（ 3 ）出口退税机制改革（ 4 ）直接税改革———体现社会公平—— 统一内外资企业所得税—— 个人所得税——“物业税”或“不动产税”—— 开征遗产税

** 环境税类（ 1 ）排污税（ 2 ）污染产品税——燃油税、燃煤税、燃汽税等——含磷洗衣粉、剧毒农药等（ 3 ）碳税——综合协调资源税、消费税、出口退税等政策与负担