Zoom

1

Daily Theme 30 มิถุนายน 2557 Sideway Up-คลายกงัวลแผนปฎริปูคสช.

Highlight ตลาดหุนเอเชียเชานี้ สวนใหญเปดบวก หลังญี่ปุนรายงานตัวเลขผลผลิตภาคอุตสหกรรมเพิ่มขึ้น 0.5% ในเดือน พ.ค. จากหดตัว 2.8% ในเดือน เม.ย.

ตัวเลขเศรษฐกิจวันนี้ USA: Chicago PMI มิ.ย. คาด 62.+9 (Vs 65.5) Pending Home Sales พ.ค. คาด +0.8%m-m (Vs 0.4%) EU: CPI มิ.ย. คาด +0.6%y-y (Vs 0.5%) Thai: ดุลบัญชีเดินสะพัด พค -$1.2bn. (จาก -643mn.)

-วันทําการลาสุด นักลงทุนตางชาติกลับมาซื้อ +1.92 พันลบ. (จากขายสะสม 13 วัน รวม -1.28 หมื่นลบ.) สวนนักลงทุนสถาบันในประเทศซื้อตอ +668 ลบ. (ซื้อสะสม 3 วันรวม 3.89 พันลบ.)

+/- ความชัดเจนของแผนปฏิรูปพลังงาน เปนบวกตอ PTT หลังแตงตั้งนายปยสวัสดิ์เขามาเปนบอรด ปตท. ซึ่งเนนการปลอยราคาใหอิงตนทุนที่แทจริง สวนสัปดาหนี้จับตา กสทช. ชี้แจงการประมูลคล่ืนความถี่ตอคสช.

คาดดัชนีฯ วันนี้ Sideway Up แนวตาน 1492/1497 จุด จากกระแสเก็งกําไรหุนLaggards กลุมพลังงาน ส่ือสาร รับเหมาฯ อิงความชัดเจนของแผนปฏิรูปของคสช.

กลยุทธ: อาจมองหาจังหวะขายเลนรอบชวงตนสัปดาห เพ่ือรอซื้อคืนปลายสัปดาหนี้หรือสัปดาหหนา บริเวณแนวรับ 1460-1468 จุด เนนหุน Earnings Play GOLD TMB BAY KTB SCB BIGC PTTEP SCCC IVL และหุนมีประเด็นบวก PTT ADVANC INTUCH CK SCCC

หุนในกระแส: • หุนโมเมนตัมบวก (ขึ้นเกิน 4.0%) ไดแก RASA VTE TWZ MAX

SUPER PF TFD M หุนที่ลงกวา 2.0 % ไดแก SSI SAPPE SEAFCO WHA MDX CCP QH TICON SOLAR

• NVDR (หนวย: ลบ.) สูงสุดดานซื้อ ไดแก PTTGC+465 PTTEP+367 SCC+213 PTT+174 สูงสุดดานขาย ไดแก KBANK-190 BBL-104 MINT-71

• หลักทรัพยที่มี Short Sell สูงสุด (หนวย:ลานบาท) ไดแก ADVANC 147 PTT 123

สารบัญ Highlight Market Outlook หุนเดน ประเด็นจับตา สรุปภาวะตลาดตางประเทศ หุนแนะนําตามปจจัยพื้นฐาน สรุปขาวบริษัทจดทะเบียนและขาวเศรษฐกิจ

1 2 6 7

13 14 16

Technical View ซื้อเก็งกําไร แนวรับ 1,460 / 1,447 จุด แนวตาน 1,485 / 1,500 จุด ตลาดหุนไทยวานนี้ จดุ เปลีย่น % SET 1,483.24 +5.76 +0.39 - High/Low 1,489.72 / 1,473.10 SET50 997.61 +4.94 +0.50 MAI 504.66 +0.21 +0.04 SET Turnover (Bt m/US$ m) 34,854 / 1,074 SET Mkt. Cap. (Bt bn/US$ bn) 13,336 / 411 Market Trailing PER (x) 17.86 No. stocks with gain / loss 354 / 336 มูลคาซือ้ขาย (ลบ.) ซือ้ ขาย สทุธ ิสถาบัน 4,048 3,380 +668 บัญชีบริษัทหลักทรัพย 4,336 3,585 +751 ตางประเทศ 7,826 5,911 +1,915 รายยอย 18,643 21,977 -3,334 ดชันสีําคญั 27/6 Chg % chg Dow Jones (USA) 16,851.84 +5.71 +0.03 FTSE 6,757.77 +22.65 +0.34 NIKKEI 15,095.00 -213.49 -1.39 VIX 11.27 -0.37 -3.18 MSCI ex Japan 492.46 -0.09 -0.02 Dollar Index 80.02 -0.20 -0.25 NYMEX (USD/bbl) 105.74 -0.10 -0.09 BRENT (USD/bbl) 113.30 +0.09 +0.08 BDI 831.00 +7.00 +0.85 Gold (USD/ounce) 1,316.17 +6.17 +0.47 ถนอมศักดิ์ สหรัตนชัย, no. 14501 Thanomsaks@ktzmico.com 02-624-6244 ธิดารัตน ผโลดม, no. 16564 Tidaratp@ktzmico.com 02-624-6270

2

Market Outlook 

คาดดัชนีฯ วันน้ี ข้ึนตอ แนวตาน 1497-1500 จุด จากเก็งกําไรกลุมอิงแผนปฎิรูปของคสช.(พลังงาน สื่อสาร รับเหมาฯ) และลุนการทํา window dressing วันสุดทาย ดานปจจัยตางประเทศ เริ่มวิตกผลกําไรบจ. สหรัฐฯ แยกวาคาด สะทอนตลาดอาจปรับฐานระยะสั้น เราแนะนํา ข้ึนขาย เพื่อรอซื้อคืนปลายสัปดาหหรือสัปดาหหนา เนนหุน Earnings Plays

คาดดัชนีฯสัปดาหนี้ Sideway Down (ขึ้นตนสัปดาห และลดลงปลายสัปดาห) แนวตาน 1497-1500 จุด แนวรับ 1474/1468 จุด จากแรงขายทํากําไรตลาดหุนโลก หลังสวนใหญสรางสถิติสูงสุดใหมดวยระดับ Valuation ที่แพง (PER สูงกวา 15 เทา) และไมมีปจจัยบวกใหมๆ มาสนับสนุน ประกอบกับ การสิ้นสุดการทํา Window Dressing และเริ่มวิตกตอการสงสัญญาณเตือนผลกําไรบจ.ไตรมาส 2/57 (สหรัฐฯ ลาสุดพบวาสัดสวนบริษัทที่คาดการณกําไรในเชิงลบตอบริษัทที่คาดการณในเชิงบวกอยูที่ 4.2 ตอ 1 ซึ่งสูงกวาคาเฉล่ียระยะยาวที่ 2.6 ตอ 1 สวนบจ.ไทย แบงกทิสโก จะประกาศงบฯ 14 ก.ค. คาดกําไร 1050 ลบ -9.4%y-y +12.3%q-q ขณะที่ TMB BAY KTB SCB BIGC PTTEP คาดรายงานกําไรดีข้ึน y-y q-q อยางไรก็ดี เราคาดวาตลาดหุนไทยจะปรับตัวดีกวาภูมิภาค จากโมเมนตั้มเก็งกําไรหุนกลุม Laggard Plays กลุมปตท.+กลุมส่ือสาร+กลุมรับเหมา อิงความชัดเจนของแผนปฎิรูปพลังงาน แผนประมูลของกสทช และแผนลงทุนโครงสรางพ้ืนฐาน ขณะที่หุนเก็งกําไรขนาดเล็กและกลาง คาดวาจะใหผลตอบแทนที่ดีกวาหุนบลูชิพขนาดใหญ เนื่องจากคาดวาจะไมไดรับผลกระทบหากตลาดหุนโลกปรับฐาน เราแนะนํา ซื้อเก็งกําไร PTT ADVANC INTUCH CK SCCC ปจจัยตางประเทศ ประเด็นตางประเทศ จะกลับมาใหความสนใจตอรายงานผลกําไรบจ.สหรัฐฯ และแนวโนมเศรษฐกิจรวมถึงทิศทางดอกเบี้ยระยะสั้น หลังจากประธานเฟดสาขาเซนตหลุยส เจมส บูลลารด กลาววา เศรษฐกิจสหรัฐจะ"เขาใกลภาวะปกติ" ในดานอัตราเงินเฟอและอัตราการวางงานกอนส้ินป 2014 การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยกอนส้ินสุดไตรมาส 1/2015 จะเปนส่ิงที่เหมาะสม โดยความเห็นนี้ต้ังอยูบนการคาดการณของเขาที่วา เศรษฐกิจสหรัฐจะเติบโต 3 % ในชวง 4 ไตรมาสถัดไป ปจจัยในประเทศ ความชัดเจนที่เพ่ิมขึ้นของแผนลงทุนโครงสรางพ้ืนฐาน แผนปฎิรูปโครงสรางพลังงาน(แตงตั้งนาย ปยสวัสดิ์ เปนบอรดปตท. เปนบวกตอ PTT สะทอนรับแผนปรับโครงสรางราคาใหสอดคลองกับตนทุนแทจริง ไมใชลดราคาขายตามประชานิยม) รวมถึงการประมูลของกสทช. ซึ่งคณะทํางาน คสช. ต้ังเปาจะสรุปใหไดในสัปดาหนี้ โดยหากเกิดความชัดเจน จะเปนแรงขับเคล่ือนดันให SET INDEX ขยับขึ้นสรางจุดสูงสุดใหมไดตอเนื่องในเดือนกค.เปาหมาย1500-1520 จุด

แนวโนมตลาดหุนไทยเดือนกค. : คาดดัชนีฯ ผันผวนสูง แนวตาน1500/1520 จุด แนวรับ 1430/1410 จุด โมเมนตัมบวกจะมาจาก นโยบายปฏิรูปพลังงาน ส่ือสาร โครงการกอสรางขนาดใหญของคสช. ที่คาดวาจะมีความชัดเจนมากขึ้น และหนุนความเชื่อมั่นในประเทศ และเศรษฐกิจไทยครึ่งปหลังฟนตัวตอเนื่องไปถึงปหนา ขณะที่ความเสี่ยงจะมาจาก ความผิดหวังตอรายงานผลกําไรบจ.ในประเทศ (กลุมแบงกเริ่มทยอยประกาศกลางเดือน ก.ค. เปนตนไป ตอดวยกลุมวัสดุกอสราง) และบจ.ในสหรัฐฯ (เริ่มทยอยประกาศสัปดาหที่ 2 ของเดือน ก.ค.) สวนประเด็นที่ตองติดตาม คือ ปญหาสงครามในอิรักที่อาจยืดเยื้อและลุกลามกลายเปนสงครามกลางเมือง และผลประชุมอีซีบี อาจมีความคืบหนาตอการออก QE ในอนาคต Recommend Stocks: เดือน ก.ค. แนะนําลงทุน INTUCH SCCC (Dividend Play) GFPT PTTEP (Global play) KBANK QH SCP (การบริโภคการลงทุนในประเทศ) GUNKUL (พลังงานทดแทน) IVL JAS (มีประเด็นบวก) July Statistic : สถิติยอนหลัง 10 ป (ป 47-56) พบวามีโอกาส 70% ที่ ดัชนีฯ เดือน ก.ค. ปดปรับขึ้น ดวยอัตราผลตอบแทนเฉลี่ย +2.01%m-m Max +10.68% (ป 50) Min -12.01% (ป 51) ขณะที่เดือน ส.ค. และก.ย. ใหอัตราผลตอบแทนเฉลี่ย -0.38%m-m และ +1.22%m-m ตามลําดับ

3

Fund Flow: สถิติเดือน ก.ค. ยอนหลัง 10 ป (ป 47-56) พบวา นักลงทุนตางชาติเปนผูซื้อสุทธิเฉล่ีย +7.12 พันลบ. กอนกลับมาขายสุทธิเดือน ส.ค.-8.67 พันลบ. และกลับมาซื้อสุทธิอีกครั้งเดือนก.ย. +7.78 พันลบ. Catalysts: 1. การเดินหนาโครงการคมนาคมภาครัฐฯ ซึ่งเปนผลบวกทั้งกลุมที่เกี่ยวของโดยตรง (รับเหมาฯ วัสดุ นิคมฯ ธนาคาร) และกระตุนการจางงาน 2. ความเชื่อมั่นของภาคเอกชนและการลงทุนคาดมีสัญญาณผานจุดต่ําสุด 3. มาตรการคสช. ในประเด็นปฏิรูปพลังงานและโครงการกสทช. ที่ถูกระงับ มีความชัดเจนในเดือน ก.ค. Concerns: 1. ปญหาความรุนแรงในตะวันออกกลาง ที่หนุนราคาน้ํามันดิบปรับสูงขึ้น 2. การสงออกยังไมฟนตัว และคาดปนี้อาจเติบโตไดเพียง 2.1% และความเสี่ยงจากมาตรการกีดกันทางการคาตางๆ 3. กระแสเงินทุนตางชาติที่ยังคงไหลออกจากไทย ทําใหการปรับขึ้นของดัชนีฯ ไมมั่นคงนัก Investment Strategy: เนนหุน Domestic Play ที่ไดรับผลบวกจากนโยบายคสช. รวมถึงการฟนตัวของการบริโภคและการลงทุนประเทศ เราคาดวาโอกาสสูงที่ดัชนีฯ จะปรับขึ้นไปซ้ือขายที่บริเวณ PER 15.5 เทา (เฉล่ียยอนหลัง 5 ป +1.0 SD) ซึ่งดัชนีฯ จะมีเปาหมายใหมที่ 1,556 จุด สวนการประมาณการผานวิธี Bottom Up approach อยูที่ 1554 จุด จากปจจุบันที่ 1440 จุด อิง P/E 14.4 เทา (เฉล่ียยอนหลัง 5 ป +0.5 SD) และอัตราการเติบโตผลกําไรที่ 11.7%

ประมาณการดัชนีเปาหมายปน้ี คาดข้ึนไปท่ีบริเวณ 1556 จุด (Rerated PER ท่ี 15.5x)

Regional Valuation: ตลาดหุนไทยยังคงซื้อขายท่ีระดับต่ํากวาภูมิภาค และกลุม DM

4

สวน Events Play ที่จะมีอิทธิพลตอตลาดหุนไทย ไดแก 1. หุนเกาะกระแสฟุตบอลโลก ระหวาง 12 มิ.ย. - 13 ก.ค. (เราพบวา ผลกระทบตอราคาหุนกลุม ICT(ADVANC TRUE) กลุมที่เกี่ยวของกับการบริโภค (CPALL MINT CENTEL) จะมีเพ่ิมขึ้นในชวงระหวางการถายทอดฟุตบอลโลก 2. หุน Earnings Plays : เก็งกําไรหลักทรัพยที่คาดวาจะรายงานกําไร 2Q57 เติบโตดี อาทิ GOLD TMB BAY KTB SCB BIGC PTTEP SCCC IVL และหุนที่มีการปรับประมาณการกําไรดีขึ้น 10% ไดแก TRUE CFRESH TRT EA RML GUNKUL MALEE HANA (ดูในเลม)

เทคนิค : ข้ึนสลับยอ คาดดัชนีฯผันผวนสูง หลังจากสามารถขึ้นไปทดสอบแนวตานสําคัญ 1480 จุดไดในสัปดาหที่ผานมา สงผลใหดัชนีฯมีโอกาสสูงขึ้นจะขึ้นไปแตะแนวตานตอไปที่ 1497จุด (Fibonanci) สวนแนวรับอยูที่ 1474 จุด (SMA 5 วัน) และ 1468 จุด(SMA10วัน) โดยมีสัญญาณเตือนการปรับฐานรอบสั้นๆ อิง Stochastic, RSI ที่เริ่มเกิดสัญญาณ Overbought และอาจเปล่ียนเปน Sell Signal ดังนั้น นักลงทุนที่เนนเลนรอบ อาจพิจารณาขายลดพอรต โดยมีจุดซื้อคืนบริเวณ 1468/1450 จุด

สัปดาหท่ีผานมา : ตลาดหุนไทย ปรับข้ึนดีสุดเปนอันดับ 2 รอลงจาก ฟลลิปปนส สวนทางตลาดหุนโลกท่ีออนตัวเล็กนอยจากแรงขายทํากําไร

- ตลาดหุนโลก: การวิตกตอเฟดอาจขึ้นดอกเบี้ยนโยบายเร็วกวาคาดการณของตลาด อิงคําพูดของประธานเฟดสาขาเซนตหลุยส และการขายทํากําไร หลังตลาดหุนโลก ตางทําสถิติสูงสุดใหม สงผลตอการปรับฐานของตลาดหุนโลกสัปดาหนี้ นําลงโดย ตลาดหุนยุโรป CAC40-2.3%w-w DAX-1.72%w-w ญี่ปุน -1.66๔ไขไ สวนตลาดหุนไทย สัปดาหท่ีผานมา ปรับสูงข้ึน +1.09%w-w (Vs สัปดาหกอนหนา +0.77%w-w) ดีสุดเปนอันดับ 2 รองจาก ตลาดหุนฟลิปปนส +1.65%w-w (จาก -0.8%w-w) สวนตลาดหุนอินโดนีเซีย ยังลดลงตอเน่ือง -0.05%w-w(จาก -1.6%w-w) โดยกลุมอุตฯที่ปรับขึ้นสูงสุด เปนไปตามคาดการณ คือ กลุมพลังงาน มิเดีย ICT ซึ่งเปนกลุมที่ Laggards สุดใน 2Q57 YTD แตกลุมอุตฯที่เพ่ิมขึ้นสูงสุดคือ กลุมอสังหาฯ +2.38%w-w สวนกลุมที่แยสุดและปรับลดลงในสัปดาหกอน ไดแก ขนสง อาหาร พาณิชย

5

- ตลาดโภคภัณฑ: ราคาทองคํา ปรับขึ้นเล็กนอย +0.26%w-w (จากสัปดาหกอน +3.34%w-w) เนื่องจากไมมีปจจัยใหมๆในอิรัก แตยังไดประโยชนจากคาเงินดอลลสหรัฐฯที่ออนคาเทียบตะกราสกุลหลักเปนสัปดาหที่สอง สวนราคาน้ํามันดิบลดลง 1.02-1.32%w-w จากแรงขายทํากําไร และไมมีสัญญาณลบเพ่ิมเติมในอิรัก ขณะที่ คาระวางเรือลดลงอีก -8.08%w-w (จาก -0.22%w-w) จากปจจัยฤดูกาล ที่คาระวางเรือจะเริ่มชะลอตัวในชวงปลาย มิ.ย. – ส.ค. + ตลาดอัตราแลกเปลี่ยน : สกุล EUR มีการ Unwind Short Position สงผลบวกตอคาเงินยูโร และถวงคาเงินดอลลสหรัฐฯออนคาลง • USD: มีแรงขายออก -$4.9bn. สงผลสะสม Net Long ลดลงเหลือ +$6.1bn. โดยเปนการลดโพสิชั่นสกุลดอลลสหรัฐฯตอเนื่องเปนสัปดาหที่สอง หลังสัญญาณขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบายจะยังคงไมเกิดขึ้นในเร็วๆนี้ • EUR : หลังอีซีบีประกาศลดดอกเบี้ยตั้งแตตนมิ.ย. ก็เร่ิมมีการ Unwind สกุล EUR ท่ีมีการ Short จํานวนมาก โดยสัปดาหท่ีผานมา มี Long คืน +$2.0bn. เปนสะสมสุทธิ -$8.5bn. โดยมีแรงซื้อคืนเริ่มกลับเขามาตอเนื่อง 2 สัปดาห และถวงดอลลสหรัฐฯ ออนคาลงเทียบตะกราสกุลหลัก (เปนปจจัยบวกตอตลาดหุนเอเชีย และสินคาโภคภัณฑ) • THB/USD ทรงตัว : สัปดาหกอน แข็งคาเล็กนอย -0.06%w-w เปน 32.43 บาท/USD (Vs สัปดาหกอน +0.31%w-w ) เนื่องจากการออนคาของเงินดอลลเทียบสกุลหลัก ชวยหนุนคาเงินบาทและสกุลเอเชยี

6

หุนเดน: เกง็กาํไร 

IFEC เปาหมายดานพื้นฐาน 5.86 บาท*

แนวรับ 4.40/4.34 แนวตาน 4.66/5.00

THRE เปาหมายดานพื้นฐาน  4.00 บาท*

แนวรับ 3.50/3.44 แนวตาน 3.80/4.00

TRUE เปาหมายดานพืน้ฐาน 8.70 บาท**

แนวรับ 9.45/9.10 แนวตาน 9.85/10.10

* อิงราคาเปาหมายทางดานพ้ืนฐานจาก Bloomberg consensus/** IAA consensus

• เดิมประกอบธุรกิจ จําหนายและใหเชาเ ครื่องใชสํานักงานอิเล็กทรอนิกส แตหันมาลงทุนธุรกิจพลังงานทางเลือก โซลารฟารมและชีวมวล อยางเต็มตัว สงผลแนวโนมกําไรโตกาวกระโดด โดยคาดโตเกินกวา 100% ในป 57 และ 58

• ไตรมาสแรกมีผลขาดทุน เนื่องจากมีคาใชจายในบริษัทยอย ที่จัดตั้งขึ้นเพ่ือหันไปลงทุนธุรกิจพลังงานทดแทน

• รุกธุรกิจโซลารฟารมและโรงไฟฟาขยะในกัมพูชา โดยเมื่อวันที่ 6 มิ.ย. 57 ไดลงนาม MOU กับเทศบาลกรุงพนมเปญ ศึกษาความเปนไปไดการทําโรงไฟฟาขยะ

• ประกาศเพิ่มทุน โดยขายใหผูถือหุนเดิมอัตราสวน 10 หุนเดิมตอ 1 หุนใหมราคา 3 บาท ขึ้น XR วันที่ 8 ส.ค. และขาย PP ให HWIC Asia Fund (ผูถือใหญขณะนี้ที่ 22.5%) ในราคาหุนละ 3 บาท เชนกัน

• แนวโนมกําไรปนี้ turnaround หลัง 2 ปที่ผานมาเจอน้ําทวมครั้งใหญ สงผลขาดทุนอยางหนัก

• บริษัทลูก THREL เปนปจจัยหนุนสําคัญผลกําไร และจะสูงตอเนื่องในครึ่งปหลัง เนื่องจากเปน high season ของธุรกิจประกันชีวิต

• เก็งกําไรตามกลุมส่ือสาร ลุนสัปดาหนี้หนามีความคืบหนาการประมูล 4G

• ทิศทางราคากลับเปนบวกหลังจากขาวการเพิ่มทุน และไดพันธมิตรใหม เปน China Mobile เนื่องจากการเพิ่มทุน สงผลบวกตอฐานะการเงินบริษัท ทั้งในแง อัตราสวนหนี้สินตอทุน และการประหยัดดอกเบี้ยเงินกูระยะยาว

• คาดปหนาจะสามารถกลับมามีกําไรได หลังขาดทุนตอเนื่องหลายป

7

ประเดน็จบัตา

1. ประเด็นการเมือง: จับตานโยบายเศรษฐกิจ โดยเฉพาะโครงการรัฐขนาดใหญ ประเด็นการเมือง (Update): จอคลอดรธน.ชั่วคราว รายงานความคืบหนาการจัดทํารางรัฐธรรมฉบับชั่วคราวขึ้นมาบังคับใชวา ขณะนี้รางรัฐธรรมนูญฉบับชั่วคราวไดรางเสร็จส้ินแลว โดยมีสาระสําคัญ ดังนี้ 1.กําหนดใหมีสมาชิกสภานิติบัญญัติแหงชาติ (สนช.) ซึ่งมาจากการแตงตั้งของ คสช.ทั้งหมด 200 คน คาดวาจะเปนนายทหารประจําการประมาณ 50% อาทิ แมทัพภาค ผูบัญชาการหนวย เปนตน ที่เหลือจะเปนการแตงตั้งจากสาขาอาชีพตางๆ 2.สภาปฏิรูปแหงชาติ จํานวน 250 คน ในจํานวนนี้จะมีตัวแทนจากจังหวัดละ 1 คน จํานวน 77 จังหวัด ที่เหลือจะสรรหาตามสาขาวิชาชีพตางๆ สําหรับคณะกรรมการยกรางรัฐธรรมนูญฉบับใหม จะมีท้ังหมด 35 คน แบงเปน สภาปฏิรูปฯ 20 คน คณะรัฐมนตรี (ครม.) 5 คน สภานิติบัญญัติแหงชาติ 5 คน และ คสช. 5 คน คตร.ใหตรวจสอบเพิ่มเติม 10 โครงการลงทุนรัฐ, สุวรรรณภูมิ เฟส 2 โดนดวย คณะกรรมการติดตามและตรวจสอบการใชจายงบประมาณภาครัฐ (คตร.) จะตรวจสอบเพิ่มเติม การดําเนินงานใน 10 โครงการใหญ ซึ่งเบ้ืองตนพบวา มีโครงการที่ตองตรวจสอบเพิ่มเติม 4 โครงการ คือ 1) โครงการพัฒนาทาอากาศยานสุวรรณภูมิ เฟส 2 2) โครงการ Set Top Box ของคณะกรรมการกิจการกระจายเสียงกิจการโทรทัศน และกิจการโทรคมนาคมแหงชาติ(กสทช.) มูลคาราว 2.5 หมื่นลานบาท 3) โครงการระบบ 3G มูลคา 1.9 หมื่นลานบาท ซึ่ง คตร.มีขอสงสัยเรื่อง การแบงสัดสวนรายไดใหกับเอกชน และ 4) โครงการจัดซื้อหัวรถจักร ของการรถไฟแหงประเทศไทย (รฟท.) จํานวน 20 คัน คสช.หวัง'อียู'คํานึงสัมพันธหลายดานกับไทย ทีมโฆษกคณะรักษาความสงบแหงชาติ (คสช.) กลาวถึงความคืบหนากรณีการประชุมของคณะรัฐมนตรีตางประเทศสหภาพยุโรป (อียู) แถลงการณยุติความรวมมือไทยและเรียกรองใหไทยมีการเลือกตั้งโดยเร็วที่สุดวา ขณะนี้กระทรวงการตางประเทศกําลังดําเนินการชี้แจงอยางเต็มที่ เชื่อวานักธุรกิจของอียูที่อยูประเทศไทยรวมถึงฝายการฑูตตางๆ ที่อยูในไทยคงมีโอกาสชี้แจงไปยังประเทศในอียูใหเกิดความเขาใจในสถานการณย่ิงขึ้น คสช.สั่งแตงตั้งขาราชการระดับสูงหลายตําแหนง,โยกยายปลัดพาณิชย-พลังงาน หัวหนา คสช.กลาววา ขณะนี้การรางธรรมนูญฉบับชั่วคราว เสร็จส้ินแลว และคาดวาจะนําขึ้นทูลเกลาฯเพื่อใหมีผลบังคับใชในเดือน ก.ค. นี้ พล.อ.ประยุทธ ระบุดวยวา หลังมีธรรมนูญฉบับชั่วคราวแลว จากนั้น 1 เดือน จะมีการตั้งสภานิติบัญญัติแหงชาติ (สนช.) หลังจากนั้นจะตั้งคณะรัฐมนตรี(ครม.)ในเดือน ก.ย. นี้ และจะมีการจัดตั้งสภาปฏิรูปแหงชาติ ซึ่งคาดวาจะสามารถทํางานไดราวเดือนต.ค.เพ่ือเดินหนาปฏิรูปประเทศในดานตางๆ

2.Fund Flow Weekly ระหวาง 19-25 มิ.ย. พบวา ขายหุน DM แตยังคงซื้อ EM เบาบาง สวนไทยยังมีแรงขายตอ

Recommendation : แนะนํา บจ.คาดวารายงานกําไรเติบโตดีหรือมีปนผลระหวางกาล ไดแก SCB PTTEP ADVANC TRUE MINT • Fund Flow: สัปดาหท่ีผานมา (19-25 มิ.ย. 57) เงินทุนยายเขา Bond Funds แทน Equities Funds และไหลออกจาก EU คร้ังแรกรอบ 52 สัปดาห สัปดาหที่ผานมา กระแสเงินทุนโลกมีการเปล่ียนแปลงใหม โดยกลับมาขายสุทธิ Equities Fund จํานวนเล็กนอย -$0.6bn. (Vs สัปดาหกอน +$12.6bn. +$11.3bn. -$2bn. สะสม YTD +$68.3bn.) และกลับมาซื้อพันธบัตร +$4.7bn. หลังจากขายสุทธิสัปดาหกอนเปนสัปดาหแรกนับตั้งแตเดือน มี.ค. -$2.3bn. สวนสัปดาหกอนหนา +$1.6bn.+$4.24 bn.+$6.3bn.ตามลําดับ สะสม YTD+$99.5bn.)

8

ตลาดหุน Developed Markets กลับมาถูกขายสุทธิ -$1.9bn.(Vs สัปดาหกอนหนา +$12.6bn.+$9bn. +$1.1bn.ตามลําดับ) ตลาดหุน USA มีแรงซื้อตอเนื่องเปนสัปดาหที่ 5 แตดวยจํานวนปานกลาง +$1.5bn. (Vs สัปดาหกอน+$5.3bn. +$10bn.) ขณะที่ ตลาดหุน Europe ถูกขายสุทธิเปนครั้งแรก หลังซื้อตอเนื่อง 51 สัปดาห จํานวน -$1.2bn. Vs สัปดาหกอน +$1.4bn. +$2.9bn +$1.1bn.) สะสมสุทธิ $98.8 bn. สวน Emerging markets ยังคงมีแรงซ้ือตอเน่ือง +$1.3bn.(Vs สัปดาหกอน +$1.5bn. +$2.3bn.) โดยกองทุน GEM มีแรงซื้อตอเนื่อง แตดวยปริมาณเล็กนอย +$445mn Vs +$643mn. +$2.3bn. ตามลําดับ) • 6 ชาติเอเชียฯ มีแรงซื้อตอเปนสัปดาหท่ี 7 แตดวยปริมาณลดลงมาก สวนไทย กลับมามีแรงขายสุทธิสูงถึง 180 ลานดอลล สําหรับ 6 ชาติในเอชียไมรวมญี่ปุน พบวา มีแรงซื้อสุทธิตอเนื่องเปนสัปดาหที่7 แตดวยปริมาณลดลงเหลือ+$240mn. (Vsสัปดาหกอนหนา+$1.6bn. +$2.1bn.ตามลําดับ) และซื้อสุทธิเพียง ไตหวัน +646mn. (ซื้อเปนสัปดาหที่ 19 สะสม $11.3bn. หรือ 2.3%ของขนาด MSCI Taiwan Market Cap.) ขณะที่ตลาดหุนไทย มีแรงขายสุทธิสูงสุด -$184mn.(Vs สัปดาหกอนหนา ขาย -$180mn.. +$25mn. +$68mn. -$538mn. และ -$379mn. ตามลําดับ) และเกาหลีใต ขายตอเปนสัปดาหที่สอง -$152mn.(Vs สัปดาหกอนหนา -$93mn.) • ผลสํารวจน้ําหนักลงทุนใน MSCI AC Asia Ex-Japan พ.ค. พบวาเพิ่มนํ้าหนักลงทุนใน อินเดีย สิงคโปร เนนกลุมการเงิน กลุมเทคฯ สัปดาหกอน มีการประกาสผลน้ําหนักลงทุนดัชนี MSCI AC Asia-ex Japan Index ณ ส้ินเดือนพค พบวา มีการเพิ่มน้ําหนักลงทุน 0.5 ppt ในอินเดีย +0.3 ppt ในสิงคโปร และลดน้ําหนักเกาหลีใตลง -0.3 ppt และมาเลเซีย -0.3 ppt สวนอุตสาหกรรมฯ เพ่ิมน้ําหนักกลุมการเงิน +1ppt กลุมเทค +0.4 ppt และลดน้ําหนักกลุม Utilities -0.6 ppt Health Care -0.6 ppt ขณะที่แรงซื้อตลาดหุนเอเชียแปซฟคไมรวมญ่ีปุน มีตอเนื่องเปนสัปดาหที่ 3 นําโดยไตหวัน

Figure 5: Cumulativ e week ly f lo ws into de veloped ma rket equity funds and e merg ing ma rket equity funds

F igure 6 : Cum ula tive week ly f lo ws into Tha iland , Indo ne sia a nd Philipp ines equity funds

S ou rces: EPFR Sources: EPFR Figure 7: Percentage o f a llo ca tio n to Thailand in Global E merg ing Ma rket funds and Asia ex . Japa n funds

F igure 8 : Net we ekly fund f lows in to Tha i E qu ity M ark et

S ou rces: EPFR Sources: EPFR

9

แรงซื้อสุทธิรายเดือน ของนักลงทุนตางชาติในตลาดหุนเอเชีย 6 ประเทศ

-3. Earnings Outlook: Bloomberg Earnings Revision: ยังคงปรับลดประมาณการกําไรลงตอเน่ืองในเดือน มิ.ย. (ป 57 เปน 13.7% จากเดิม 15.5%, ป 58F เปน 14.8% จากเดิม 15.9% นําลงโดยกลุมขนสง Tourism Bank)

BB Consensus ถูกปรับลดประมาณการกําไรเติบโตป 57F-58F ลงตอเน่ืองในเดือน มิ.ย. คาดการณผลประกอบการของบริษัทจดทะเบียนในป 57F และ 58F ยังปรับลงตอเนื่องในเดือน มิ.ย. อิง consensus ที่คาดผลกําไรของตลาดฯ เติบโตที่ 13.7% และ 14.8% จากเดิม คาดไวที่ 15.5% และ 15.9% ในป 57F และ 58F ตามลําดับ อยางไรก็ดี เรามีมุมมองบวกมากขึ้นตอภาวะเศรษฐกิจในชวงครึ่งหลัง แตจากปญหาการเมืองที่ยืดเยื้อเกือบตลอดครึ่งปแรก ทําใหกําไรของบจ. ในครึ่งปแรกถูกปรับลดลงตอเนื่อง และสงผลกําไรทั้งปลดลงดวย สําหรับกลุมอุตสาหกรรมที่มีการปรับคาดการณกําไรป 57F เพ่ิมขึ้นสูงสุดในชวง 1 เดือนที่ผานมา ไดแก กลุมยานยนต +6.8% กลุมส่ือสาร +2.2% และกลุมโรงพยาบาล +1.9% สวนกลุมอุตสาหกรรมที่มีการปรับคาดการณกําไรป 57F ลดลงสูงสุด ไดแก กลุมขนสง -5.6% กลุมทองเที่ยว -5.0% และกลุมธนาคาร -4.4%

ประมาณการกําไรเติบโตป 57 - 58F

10

Source: KT ZMICO Research, Bloomberg

หลักทรัพยท่ีมี Upward Earnings revisions สูงสุดในรอบ 1 เดือนท่ีผานมา ไดแก MONO TRUE CFRESH TRT EA ฯลฯ

Source: KT ZMICO Research, Bloomberg

หลักทรัพยท่ีมี Downward Earnings revisions สูงสุดในรอบ 1 เดือนท่ีผานมา ไดแก CGS BLAND UAC SMT NOK IRPC ฯลฯ

Source: KT ZMICO Research, Bloomberg

11

สําหรับคาดการณผลกําไรบจ.2Q57F พบวา แบงกทิสโกจะประกาศงบวันแรก 10 ก.ค. แตบจ.ท่ีคาดวาจะรายงานกําไรเติบโตดีข้ึน y-y q-q ไดแก TMB BAY SCB KTB BIGC PTTEP

+4. กสทช.คาดแจกคูปอง Set Top Box ใหปชช.ได ภายใน ก.ย. แนะเก็งกําไร AJD SAMART กสทช.ระบุในเอกสารเผยแพรวา จะมีการรับฟงความคิดเห็น ของประชาชนตอเรื่องการใหคูปอง Set Top Box โดยใชเวลา 15 วัน คาดแลวเสร็จในวันที่ 15 กรกฎาคม 2557 หลังจากนั้นจะเสนอ ใหคณะรักษาความสงบแหงชาติ(คสช.)พิจารณา โดย ที่ประชุมคณะกรรมการ กสทช.มีมติเห็นชอบใหนําเรื่องการแจกคูปอง ดังกลาว ไปรับฟงความคิดเห็นสาธารณะ โดยประเด็นเกี่ยวกับ จํานวนครัวเรือน, ราคาคูปอง วาจะเปนเริ่มตนตามประกาศราคาขั้นต่ํา 690 บาทหรือสูงกวานั้น, วงเงินที่จะใชสนับสนุน ทั้งหมด, คูปองจะสามารถแลกอะไรไดบาง

+5. กกพ. ลุยอนุมัติโรงไฟฟามิ.ย. 46 ราย แนะเก็งกําไรกลุมพลังงานทางเลือกตอเน่ือง (GUNKUL SOLAR) คณะกรรมการกํากับกิจการพลังงาน (สกพ.) เปดเผยวา ขณะนี้มีความความคืบหนาการพิจารณาออกใบอนุญาตประกอบกิจการโรงงาน หรือ ร.ง.4 ในสวนของโครงการโซลารรูฟท็อฟ ในชวงเดือน มิ.ย. กรมโรงงานอุตสาหกรรมไดมีการสงคําขอผลิตไฟฟาประเภทกิจการโรงงานมายังสํานักงาน กกพ. จํานวน 23 ราย กําลังการผลิตรวม 757.71 เมกกะวัตต แบงเปน โรงไฟฟาจากกาซธรรมชาติ จํานวน 4 ราย กําลังผลิต 378.49 เมกะวัตต โรงไฟฟาพลังงานแสงอาทิตย (โซลารฟารม) จํานวน 6 ราย กําลังผลิต 55.04 เมกกะวัตต และโรงไฟฟาจากพลังงานทางเลือกอื่น (ลม ขยะชุมชน ชีวมวล และกาซชีวภาพ) อีกจํานวน 13 ราย กําลังผลิตรวม 324.18 เมกกะวัตต ซึ่งสํานักงาน กกพ. มั่นใจวาจะสามารถพิจารณาอนุญาตใหแลวเสร็จไดภายในกรอบระยะเวลา 30 วัน โดยที่ผานมา กกพ. ไดพิจารณาและมีมติเห็นชอบการออกใบอนุญาต ร.ง.4 ไปแลว จํานวนทั้งส้ิน 512 ราย รวมกําลังการผลิตติดตั้ง 9,241.84 เมกกะวัตต

+/- 6. รายงานเศรษฐกิจสําคัญสัปดาหน้ี : จับตา วันจันทร EU CPI มิ.ย. คาด +0.6%y-y วันอังคาร China Official PMI Mfg มิ.ย. คาด 51 (Vs 50.8) วันพุธ-พฤหัสฯ USA การจางงานเอกชน มิ.ย. คาด +205k(Vs +179k) และการจางงานนอกภาคเกษตร มิ.ย. คาด+213k (+217k)

วันจันทร: USA: Chicago PMI มิ.ย. คาด 62.+9 (Vs 65.5) Pending Home Sales พ.ค. คาด +0.8%m-m(Vs 0.4%) EU:Flash CPI มิ.ย. คาด +0.6%y-y(Vs 0.5%) Thai: ดุลบัญชีเดินสะพัด พ.ค. คาด -$1.2bn. (จาก -643mn.) วันอังคาร: ตลาดหุนไทยปดทําการ และ CPI มิ.ย. คาด 2.5%y-y (Vs 2.6%) USA: ISM mfg มิ.ย. คาด 55.8(Vs 55.4) Australia: ผลประชุมธนาคารกลาง คาดคงดอกเบี้ยที่ 2.5%

12

วันพุธ: USA: การจางงานภาคเอกชน ADP มิ.ย. คาดเพิ่มขึ้น 205k (vs 179k) ยอดส่ังซื้อโรงงาน พค คาด +0.3%m-m (Vs 0.7%) EU:1Q57F GDP final คาด 0.2%q-q วันพฤหัสบดี: USA:การจางงานนอกภาคเกษตร มิ.ย. คาดเพิ่มขึ้น 213k (Vs217k) อัตราวางงาน 6.3% ISM ภาคบริการ มิ.ย. คาด 56.7(Vs 56.3) ECB Meeting คาดคงดอกเบี้ยที่ 0.15% ศุกร: USA ตลาดหุนปดทําการ Germany:Factory Orders พ.ค. คาด -1%m-m (Vs +3.1%)

Economic Calendar

รายงานตัวเลขเศรษฐกิจวันทําการผานมา: • ดัชนีผลผลิตอุตสาหกรรมไทยเดือน พ.ค. ลดลง 4.08% เทียบรายป,กําลังการผลิตอยูท่ี 61.41% สํานักงานเศรษฐกิจอุตสาหกรรม(สศอ.) เผย ดัชนีผลผลิตอุตสาหกรรม (MPI) เดือน พ.ค. ลดลง 4.08% จากชวงเดียวกันของปกอน เทียบกับที่ลดลง 4.1% ในเดือน เม.ย. ซึ่งเปนการลดลงเปนเดือนที่ 14 ติดตอกัน ตัวเลข MPI ดังกลาว หดตัวมากกวาที่นักวิเคราะหคาดไววา MPI ในเดือนพ.ค. จะลดลง 3.75% ขณะที่ เมื่อเทียบรายเดือน MPI เดือน พ.ค. เพ่ิมขึ้น 1.1% จากเดือนกอนหนา โดย MPI ที่ลดลง ในเดือนพ.ค. เปนผลจาก การผลิตที่ลดลงในอุตสาหกรรมรถยนต เครื่องเพชรพลอย เครื่องใชไฟฟาภายในบาน อาหารทะเลกระปองและแชแข็ง และรถจักรยานยนต • ญ่ีปุน เผยอัตราวางงานแตะ 3.5% ในเดือนพ.ค. ตํ่าสุดในรอบ 16 ป อัตราการวางงานในญี่ปุนซึ่งมีเศรษฐกิจใหญที่สุดเปนอันดับ 3 ของโลก รวงลงสู 3.5% ซึ่งเปนระดับต่ําสุดนับตั้งแตป 1997 และเปนระดับที่ธนาคารกลางญี่ปุน (บีโอเจ) ระบุวา ใกลมีการจางงานอยางเต็มที่ ในชวงเวลาเดียวกัน ตําแหนงงานวางเพิ่มขึ้นสูระดับสูงสุดนับตั้งแตป 1992 ซึ่งถือเปนขาวดีสําหรับนายกรัฐมนตรีชินโซ อาเบะ ขณะที่เขาพยายามที่จะสนับสนุนการฟนตัวทางเศรษฐกิจหลังจากประสบภาวะชะงักงันมานาน 20 ป

13

สรปุภาวะตลาดตางประเทศ 

+ ตลาดหุนสหรัฐฯ ปดเพิ่มข้ึนจากหุน Apple หนุน วันทําการท่ีผานมา ตลาดหุนสหรัฐฯ ปดเพิ่มข้ึน โดยดัชนี DJIA ปดบวก 5.71 จุดหรือ 0.03% สูระดับ 16,851.84 จุด, ดัชนี S&P 500 ปดสูงข้ึน 3.74 จุด หรือ 0.19% สูระดับ 1,960.96 จุด Nasdaq ปดข้ึน 18.88จุด หรือ 0.43% สูระดับ 4,397.93 จุด ตลาดหุนสหรัฐปดขยับขึ้นเล็กนอยในวันศุกรตามหุนกลุมเทคโนโลยี แตตลาดหุนปรับขึ้นไดไมมากนักเพราะไดรับแรงกดดันจากการที่บริษัทดูปองทคาดการณผลประกอบการ 2Q57Fและผลประกอบการตลอดปที่ออนแอ ทั้งนี้ ดัชนีดาวโจนสก็ปดตลาดสัปดาหนี้รวงลง 0.6%, ดัชนี 500 ปดขยับลง 0.1 % และดัชนี Nasdaq ปดตลาดบวกขึ้น 0.7% หุนดูปองทดิ่ งลง 3.3 % สู 65.44 ดอลลาร และถือเปนหนึ่ งในหุนที่ดิ่ งลงมากที่ สุดในดัชนีดาวโจนสและ S&P 500 หลังจากดูปองทปรับลดตัวเลขคาดการณผลกําไรจากการดําเนินงานสําหรับชวงไตรมาสสองและสําหรับตลอดทั้งปในวันพฤหัสบดี โดยใหเหตุผลวายอดขายเคมีภัณฑทางการเกษตรชะลอตัวลง ดูปองทถือเปนบริษัทลาสุดที่ออกประกาศเตือนสําหรับชวงไตรมาสสอง โดยขณะนี้สัดสวนบริษัทที่คาดการณในทางลบตอบริษัทที่คาดการณในทางบวกอยูที่ 4.2 ตอ 1 ซึ่งสูงกวาคาเฉล่ียระยะยาวที่ 2.6 ตอ 1 ฤดูการรายงานผลประกอบการจะเริ่มตนในอีกสองสัปดาหขางหนา ซึ่งจะชวยสงสัญญาณบงชี้วา เศรษฐกิจสหรัฐและผลกําไรภาคเอกชนกําลังฟนตัวขึ้นหรือไม นายมารค ลุสกินี หัวหนานักยุทธศาสตรการลงทุนของบริษัทแจนนีย มอนตโกเมอรี สก็อตตกลาววา "ราคาหุนในตลาดสหรัฐขณะนี้มาถึงระดับที่ทําใหนักลงทุนกังวลมากขึ้นเรื่อยๆวาควรจะลงทุนตอไปหรือไม ถาหากไมมีหลักฐานชัดเจนที่ระบุวา เศรษฐกิจกําลังดําเนินไปในแนวทางที่ถูกตอง คาพีอีเรโชของดัชนี S&P 500 อยูที่ 15.9 เทาของคาดการณผลกําไรซึ่งถือเปนจุดสูงสุดนับตั้งแตป 2008 - ตลาดหุนยุโรป รายสัปดาหปดลดลงคร้ังแรกในรอบ 11 สัปดาห และมีแรงขายสุทธิสูงสุดคร้ังแรกสูงสุดรอบ 1 ป วันทําการท่ีผานมา ตลาดหุนยุโรป ปดคละ โดยดัชนี FTSE เพิ่มข้ึน 22.65 จุด หรือ 0.34% สู 6,757.77 จุด ดัชนี CAC ปดออนลง 2.64 จุด หรือ -0.06% สู 4,436.99 จุด และ DAX ปดบวก 10.27 จุด หรือ 0.10 % สู 9,815.17 จุด ตลาดหุนยุโรปปดขยับขึ้นเล็กนอยในวันศุกร หลังจากเผชิญกับแรงเทขายมานานหนึ่งสัปดาห โดยหุนบริษัทแอรบัสของฝรั่งเศสพุงขึ้น หลังจากแหลงขาวกลาววา บริษัทผูผลิตเครื่องบินแหงนี้มีแนวโนมที่จะบรรลุขอตกลงกับบริษัทโรลส-รอยซของอังกฤษในการซื้อเครื่องยนตสําหรับเครื่องบิน แอรบัส A330

14

ดัชนี FTSEurofirst 300 ดิ่งลง 1.7 % ในสัปดาหนี้เมื่อเทียบกับสัปดาหที่แลว โดยไดรับแรงกดดันจากตัวเลขอัตราการเติบโตทางเศรษฐกิจที่ตกต่ําของสหรัฐ และจากความกังวลเรื่องเหตุการณรุนแรงในอิรัก หลังจากดัชนี สามารถปดตลาดรายสัปดาหในแดนบวกไดนานถึง 10 สัปดาหติดตอกัน ซึ่งถือวายาวนานที่สุดนับตั้งแตกลา งป 2012 นั กลงทุ นถอน เ งิ นลงทุ นจํ านวนมากออกจากตลาดหุ นยุ โ รป ในสั ปดาห นี้ โดยบริษัท แบงก ออฟ อเมริกา เมอรริล ลินช โกลบัล รีเสิรชรายงานวา กองทุนหุนยุโรป เผชิญกับเงินลงทุนไหลออก 1.6 พันลานดอลลาร ซึ่งถือเปนยอดเงินไหลออกที่สูงที่สุดในรอบกวาหนึ่งป *ราคานํ้ามันดิบ ปดคละ รอสถานะการณในอิรัก วันทําการท่ีผานมา Brent สงมอบ ส.ค. ปรับข้ึน 9 เซนต สู 113.30 ดอลลารตอบารเรล สวน Nymex สงมอบ ส .ค . รวงลง 10 เซนต มาปดตลาดท่ี 105.74 ดอลลารตอบารเรล น้ํามันดิบปดไรทิศทาง เนื่องจากนักลงทุนจับตาสถานการณความไมสงบในอิรัก ชาติผูผลิตรายใหญอันดับ 2 ของโอเปก +ราคาทองคํา ปดบวก จากการหันมาถือครองสินทรัพยท่ีมีความเสี่ยงต่ํา วันทําการท่ีผานมา ราคาสัญญาทองเดือน สิงหาคม ปดตลาด เพิ่มข้ึน 3 ดอลลลาร หรือ +0.23% สู 1,320 ดอลลารตอออนซ ปญหาความไมสงบในอิรักและยูเครน ยังเปนแรงหนุนชั้นดีที่ผลักดันใหนักลงทุนหันมาถือครองทองคํา ซึ่งเปนสินทรัพยที่มีความเสี่ยงต่ํา และประกอบกับดอลลารที่ออนคาลงเทียบสกุลหลัก เปนสัปดาหที่สอง แมดัชนีความเชื่อมั่นของ ม.มิชิแกน มิ.ย. ออกมาดีกวาคาด 82.5 Vs คาด 82.0 จากโอกาสปรับขึ้นดอกเบี้ยระยะส้ัน ลดลง + ดัชนีคาระวางเรือ Baltic Dry Index กลับมาปดข้ึนเล็กนอย หลังรวง 4 วัน วันทําการท่ีผานมา ดัชนี Baltic Dry Index กลับมาฟนตัว 7 จุดหรือ 0.85% สูระดับ 831 จุด หลังจาก ป 56 พ่ิมขึ้น +28.14%y-y เปน 2227 จุด (จาก 1738 จุด ณ ส้ินป 55) โดยระดับสูงสุดอยูที่ 2337 จุด เมื่อ 12/12/56 และระดับต่ําสุดอยูที่ 698 จุดเมื่อ 2/1/56 ขณะที่ระดับสูงสุดตลอดกาลอยูที่ 11793 และระดับต่ําสุดเปนประวัติการณ อยูที่ 554

หุนตามปจจยัพื้นฐาน

กลุมพัฒนาอสังหาริมทรัพย: เร็วไปหรือไมที่จะมองขามแนวโนมผลการดําเนินงานป 57 – เทากับตลาด หลังจากผูพัฒนาอสังหาฯ หลายรายออกมาแสดงความเชื่อมั่นและใหมุมมองบวกมากขึ้นตอแนวโนมตลาดอสังหาฯ ทําใหราคาหุนของบริษัทดังกลาวปรับตัวแรงขึ้น ทําให consensus ปรับ PER ข้ึน หรือปรับราคาเปาหมายเปนราคาป 58 เรามองวาการมองขามแนวโนมผลการดําเนินงานระยะสั้นและระยะกลางอาจเปนความเสี่ยง โดยเฉพาะสําหรับ LPN ท่ีมีแนวโนมรายงานผลประกอบการไตรมาส 2 ออนแอ และเชื่อวาจะเปนความปลอดภัยกวา หากนักลงทุนเลือกลงทุนในบริษัทท่ีแนวโนมเชิงบวกทั้งป 57 และ 58 อาทิ SPALI, QH และ LH อน่ึง เรายังคงนํ้าหนัก “เทากับตลาด” สําหรับกลุมอสังหาฯ โดยแนะนําซื้อ 4 บริษัท จากท้ังหมด 9 บริษัทท่ีเราวิเคราะห ตลาดหุนขาข้ึนหนุน ทําใหราคาหุนเหนือเปาหมายป 57 การเมืองที่มีเสถียรภาพขึ้น กอปรกับโครงการลงทุนของรัฐบาลทหาร เอื้อใหแนวโนมผูบริโภคฟนตัวขึ้น ผูพัฒนาสวนใหญจึงเริ่มมีความมั่นใจมากขึ้น ในการเปดตัวโครงการใหม อีกทั้งราคาหุนปรับตัวแรงขึ้น จากบรรดาหุนกลุมอสังหาฯ 9 บริษัท ที่เราศึกษา มีเพียง LH (ซื้อ ราคาเปาหมาย 11.10 บาท), SC (ซื้อ ราคาเปาหมาย 3.68 บาท) และ QH (ซื้อ ราคาเปาหมาย 3.74 บาท) ที่ยังใหผลตอบแทน 15.0% หรือสูงกวา อิงคาดการณผลการดําเนินงาน และราคาเปาหมายป 57

15

แนวโนมผลการดําเนินงาน LPN อาจชะลอระยะสั้น จากภาวะตลาดขาขึ้น ทําใหบริษัทหลักทรัพยหลายแหงปรับราคาเปาหมายขึ้นเปนราคาปหนา และปรับ PER ขึ้น หากคํานวณราคาเปาหมายสําหรับ LPN (ทยอยขาย ราคาเปาหมาย 18.20 บาท) อิงคาดการณผลการดําเนินงานป 58 และ PER ที่ 11.0 เทา PER (+0.5SD) จะไดราคาเปาหมาย 25.50 บาท คิดเปน upside 30.8% อยางไรก็ดี การกอสรางใหทันเวลาแลวเสร็จเพ่ือใหบรรลุคาดการณยอดโอนป 58 ของเราอาจดูทาทายพอสมควร เนื่องจากมี 3 โครงการที่มีกําหนดแลวเสร็จใน 4Q58 นอกจากนี้ราคาหุนอาจลดลงในระยะสั้น จาก 1) คาดรายไดงวด 2Q57 ลดลง YoY และ QoQ และ 2) มีโอกาสที่ลูกคาบางสวนจะยกเลิกการจองโครงการลุมพีนี ทาวนชิพ เฟส 1 (3.4 พันลานบาท ขายไดแลว 60.0%) ซึ่งคาดวาจะเกิดขึ้นใน 2H57 จากความลาชาของโครงการ SPALI, QH, LH มี upside สําหรับท้ังป 57 และ 58 เราเชื่อวาจะเปนความปลอดภัยกวาหากนักลงทุนเลือกลงทุนในบริษัทที่แนวโนมผลตอบแทนรวมเปนบวกสําหรับทั้งป 57 และ 58 สําหรับ SPALI (ซื้อ ราคาเปาหมาย 22.60 บาท) จะไดราคาเปาหมาย 24.70 บาท หากอิงผลการดําเนินงานป 58 และคง PER ที่ 8.5 เทา ณ ส้ิน 1Q57 SPALI มียอดขายรอรับรูรายไดรองรับประมาณการยอดโอนป 58 แลวถึง 2 ใน 3 ในขณะที่ธุรกิจที่พักอาศัยของ QH ยังคงมีมูลคาถูกสุดในอุตสาหกรรม ดวย PER 2.8 เทา นอกจากนี้ ยังมีแนวโนมเชิงบวกตอประมาณการกําไรป 57 ของเรา เนื่องจากตลาดที่พักอาศัยปรับตัวดีขึ้นและเปาหมายยอดโอนของบริษัทยังสูงกวาคาดการณของเราอยู 8.9% สวน LH คาดใหผลตอบแทนรวม 14.9% สําหรับปนี้ และ 20.1% สําหรับปหนา เมื่อมีการปรับราคาเปาหมายไปอิงราคาปหนา คงคําแนะนํา “เทากับตลาด” สําหรับท้ังกลุม เราจะปรับราคาเปาหมายจากราคาป 57 เปนป 58 หลังการประกาศกําไรงวด 2Q57 ณ ตอนน้ี เราคงแนะนํา เทากับตลาด เนื่องจากความตองการที่อยูอาศัยดูจะปรับตัวดีขึ้นตามคาด และจํานวนบริษัทที่เราแนะนํา ซื้อ เกือบเทากับที่แนะนําขายและทยอยขาย นอกจากมีแนวโนม upside อยางเปนนัยจากราคาเปาหมายป 57 แลว เราเลือก QH เปนหุนเดนเนื่องจาก 1) คาดกําไรสุทธิรายไตรมาสโตแรงขึ้น 2) กําไรป 58 โต 16.1% และ 3) มีมูลคาสินทรัพยแฝง

EGCO: เพิ่มกําลังการผลิตไฟฟาจากการซื้อกิจการ - ซื้อ (มูลคาพื้นฐาน 157.00 บาท) จากศักยภาพในการเขาซื้อกิจการไฟฟาเพิ่มเติม ซึ่งจะเปนปจจัยหนุนราคาหุนระยะสั้น รวมถึงแนวโนมการขยายกําลังการผลิตไฟฟาระยะยาวจากโครงการในแผนงาน ท่ีจะชวยเสริมฐานกําไรในระยะยาวใหแข็งแกรง เราคงคําแนะนํา ซื้อ Event

• ที่ประชุมคณะกรรมการบริษัทฯ มีมติเห็นชอบใหซื้อหุนโดยออมของบริษัท Masinloc Power Partners (MPPCL) ในสัดสวน 40.95% คิดเปนมูลคา 453 ลานเหรียญสหรัฐฯ โดยคาดวาการซื้อขายหุนและการโอนหุนจะเสร็จส้ินในไตรมาส 3 นี้ • MPPCL เปนเจาของโรงไฟฟาถานหิน Masinloc ขนาดกําลังการผลิตหนวยละ 315 เมกกะวัตต จํานวน 2 หนวย (รวม 630 เมกกะวัตต) ต้ังอยูใน Zambales สาธารณรัฐฟลิปปนส โดยโรงไฟฟาดังกลาวมีสัญญาจําหนายไฟฟากับ Manila Electric Company (Meralco) กลุมผูจําหนายไฟฟารายยอย และกลุมลูกคาอุตสาหกรรม ประมาณ 70%, 20% และ 10% ของกําลังการผลิต ตามลําดับ Comment

• กําลังการผลิตไฟฟาตามสัดสวนรวมทุนเพิ่มข้ึน 4-5%: จากการเขาซื้อหุนโดยออมในสัดสวน 40.95% EGCO จะไดกําลังการผลิตไฟฟาตามสัดสวนรวมทุนเพ่ิมขึ้นอีกราว 258 เมกกะวัตต คิดเปนการเพ่ิมขึ้นราว 5% ของกําลังการผลิตไฟฟาที่ดําเนินการผลิตอยู และคิดเปนสัดสวนราว 4% ของพอรตกําลังการผลิตไฟฟาทั้งหมด (รวมโครงการที่อยูระหวางพัฒนา)

16

• ราคาสมเหตุสมผล มีศักยภาพการเติบโตตอเน่ืองในอนาคต: ตนทุนการเขาซื้อสัดสวนเงินลงทุนดังกลาว ตกราว 1.8 ลานดอลลารสหรัฐฯ/เมกกะวัตต ถือวาสมเหตุสมผล เมื่อเทียบกับเงินลงทุนกอสรางโรงไฟฟาถานหินใหมแบบ “supercritical coal-fired” ที่ 1.2 ลานดอลลารสหรัฐฯ/เมกกะวัตต และแบบ “ultra-supercritical coal-fired” ที่ 2 ลานดอลลารสหรัฐฯ/เมกกะวัตต โดยโรงไฟฟาที่บริษัทเขาซื้อดังกลาว เปนโรงไฟฟาที่ดําเนินการผลิตแลว ดังนั้น EGCO จะรับรูสวนแบงกําไรจากโรงไฟฟาดังกลาวไดทันทีหลังการโอนหุนแลวเสร็จ (ใน 3Q57) นอกจากนี้โรงไฟฟาดังกลาว ยังมีศักยภาพในการขยายกําลังการผลิตไฟฟาตอเนื่องในอนาคต โดย MPPCL มีแผนที่จะขยายโรงไฟฟาหนวยที่ 3 & 4 ขนาดกําลังการผลิตหนวยละ 330 เมกกะวัตต (รวม 660 เมกกะวัตต บนสัดสวน 100%) ซึ่งคาดจะเริ่มผลิตป 62 และโครงการโรงไฟฟาขนาดเล็ก “Battery Energy Storage” อีกหลายโรง รวมกําลังการผลิตรวม 65 เมกกะวัตต (บนสัดสวน 100%) ซึ่งคาดจะเริ่มผลิตในป 59-60 • แหลงเงินทุนมาจากการกู: แหลงเงินทุนที่ใชในการซื้อสัดสวนเงินลงทุนดังกลาว จะมาจากเงินกูราว 90% สวนที่เหลือ 10% มาจากเงินสดในมือ ดังนั้นอัตราสวนหนี้สินตอทุนของบริษัทมีแนวโนมปรับตัวสูงขึ้นเปน 0.66 เทา ในป 57 (จากคาดการณปจจุบันของเราที่ 0.48 เทา ในปดังกลาว) • เพิ่มสวนแบงกําไรและมูลคาสวนเพิ่ม: เราประเมินเบ้ืองตนวา EGCO จะเริ่มรับรูสวนแบงกําไรจากโรงไฟฟา Masinloc ราว 200 ลานบาท ในป 57 และจะรับรูผลบวกเต็มปราว 1,000 ลานบาท ในป 58 (สุทธิจากภาระดอกเบี้ยจายที่คาดจะตกราว 650 ลานบาท/ป) คิดเปนการเพิ่มขึ้นจากประมาณการกําไรสุทธิป 57 และ 58 ปจจุบันของเรา ราว 3% และ 16% ตามลําดับ ดังนั้นชองวางของกําไรป 58 จะถูกเติมเต็มดวยสวนแบงจากโครงการโรงไฟฟาดังกลาว และทําใหบริษัทสามารถรักษาเสถียรภาพของกําไรไดราว 7,000 ลานบาท/ป โดยประมาณ สําหรับมูลคาสวนเพ่ิมจากโครงการดังกลาวจากการประเมินเบ้ืองตนของเราจะตกราว 5 บาท/หุน (+3% จากราคาเปาหมายป 57 ที่ 157)

สรปุขาวบรษิทัจดทะเบยีนและขาวเศรษฐกจิ

ขาวบริษัทจดทะเบียน AOT: ทอท.ขยายสนามบินสุวรรณภูมิลงทุน6.2หมื่นล. นายเมฆินทร เพ็ชรพลายกรรมการผูอํานวยการใหญ AOT กลาววา ตอนนี้แนวโนมธุรกิจสนามบินมีแนวโนมทิศทางคอนขางดี คาดวาจะมีผูโดยสารสูงถึง 100 ลานคน ในป 2559 เพราะดังนั้นตองเรงแผนลงทุนสนามบินสุวรรณภูมิเฟสที่ 2 จากําหนดเดิม 70 เดือน ใหเหลือ 58 เดือน ตอนนี้วาจากผูออกแบบแลวคาดจะวาจางผูรับเหมาสรางอาคารที่พักผูโดยสาร และเริ่มกอสรางไดชวงเดือนธันวาคมนี้ดวยเงินลงทุน 6.2 หมื่นลานบาท PTT: ปตท.โละบอรดยกชุด!มีตัวแทนคสช.'ไพบูลย' พล.อ.อ.ประจิน จั่นตอง ประธานที่ประชุมคณะกรรมการ บริษัท ปตท. จํากัด (มหาชน) ครั้งที่ 6/2557 เปดเผยวา ไดมีการแตงตั้งคณะกรรมการปตท. ใหมจํานวน 6 คน ไดแก 1.นายปยสวัสดิ์ อัมระนันทน แทน นายปานปรีย พหิทธานุกร 2.นายคุรุจิต นาครทรรพ แทน นายอรรถพล ใหญสวาง 3.พล.อ.ไพบูลย คุมฉายา แทน นายวรุณเทพ วัชราภรณ 4.นายพรชัย รุจิประภา แทน นายทศพร ศิริสัมพันธ 5.นายกิติพงษ กิตยารักษ แทน นายสีหศักดิ์ พวงเกตุแกว 6.นางนันทวัลย ศกุนตนาค แทน นายอินสอน บัวเขียว มีผลตั้งแตวันที่ 1 ก.ค. 2557 TPOLY: ฮุบงานใหม 1.1 พันล. เข็นบ.ลูกเขาตลาดครึ่งหลัง TPOLY ฮุบงานสรางโรงไฟฟามูลคาราว 1.1 พันลานบาท หนุน Backlog ขยับแตะ 3.5 พันลานบาท อ่ิมยาวปหนา ดานบ๊ิก “ไชยณรงค” ย้ิมรับนโยบายลุยโครงสรางพ้ืนฐาน ชี้หนุนงานอื้อ สวนปนี้คอนเฟรม รายไดพุง 30% จากปกอนที่ 2.9 พันลานบาท เข็นบริษัทลูก “ทีพีซี เพาเวอร โฮลดิ้ง” เขาเทรดครึ่งหลังปนี้ ฟากเทคนิค ชี้แววชนตาน 3.60 บาท

17

KC: ตกเปนเปากลุมทุน มีแววเกินบุก 1.57 บาท เจาะลึก KC เปดเกมเจรจาพันธมิตรทั้งในและตางชาติ วงการชี้ มีสัญญาณจะถูกเขาแบบเดียวกับหุน RASA จับตาราคาไมนาต่ํากวาบุคแวลูที่ 1.57 บาท มี D/E ตํ่ากวา 0.84 เทา ดานผูบริหาร “ชาย งามอัจฉริยะกุล” ยอมรับพรอมคุยพันธมิตรทุกรูปแบบ หวังสรางมูลคาเพ่ิมกับหุน KC สวนป 2557 ผุดโครงการใหม 3 แหง มูลคา 1.6 พันลานบาททุมงบ 500 ลานบาท ซื้อที่ดินแถมมีกําไรสะสม ซอนไวอีก 303.17 ลานบาท MC: คร่ึงหลังผลงานโตแรง ควงลูกเจาะบาน AEC-เปา 22 บ. MC มองขามช็อตกําไรครึ่งปหลัง 2557 โตแรง หลัง Time Deco ทําเงินพวงไฮซีซันหนุนฐาน แนะ “รีบสะสม” หัวเรือใหญ “ปรารถนา มงคลกุล” แยมควง Time Deco ผงาดตางแดน อัพกําไรและรายไดแกรง กองทุนลอมบารดใสเกียรลงทุน พรอมทุมงบ 300 ลานบาท ปดดีบเทกโอเวอรปลายป 2557 นี้ ฟากโบรกเชียรช็อปของถูก เปา 22 บาท MINT: สงซิกธุรกิจสดใส เรงปมมารจ้ินดันกําไร Q2 MINT คาดกําไรไตรมาส 2/2557 ปรับตัวดีขึ้นกวาไตรมาส 1/2557 หลังปมมารจิ้นตอสาขา ธุรกิจอาหารเริ่มฟนตัว ดานยอดจองหองพักกลับมาเติบโตอีกครั้ง จบปญหาการเมืองยุติ แถมรอบันทึกรายไดจากโครงการเซนต รีจีส เพ่ิมเขามา สวนภาพรวมปนี้ยังมั่นใจกําไรโต 15-20% พรอมลุยลงทุน 2.5 หมื่นลานบาท ดานโบรกสองเทคนิคแกรง ตาน 31.00 บาท HMPRO: ฟนแรง ยอดซื้อพุงหนุนยอดอัพไซดสูง 25.5% HMPRO นักวิเคราะหประสานเสียงลงทุน หลังสัญญาณกําลังซื้อผูบริโภคฟนชัด แผนการลงทุนชัดทั้งใน-นอกประเทศ โดยเฉพาะขยายสาขาเม็ดเงินลงทุน (CAPEX) ราว 8-9 พันลานบาท หนุนยอดรายไดสงผลใหปรับราคาเปาหมาย 11.80 บาท Upside ราว 25.5% ในป 2558 จากปนี้เปาราคา 10.25 บาท CPF: ยอดขายตามนัดโต 15% งบคร่ึงหลังเดน-ตีราคา 33 บ. CPF “อดิเรก ศรีประทักษ” บอสใหญ การันตีผลงานแกรง ยอดขายป 2557 เติบโต 15% จากปกอนตามเปา ระบุปญหากรณีแรงงานผิดกฎหมายกระทบเล็กนอยเทานั้น ฟากนักวิเคราะหแนะลงทุน มองผลงานครึ่งหลังฟน ประเมินกําไรปกติป 2557 แข็งแกรงที่ 7,867 ลานบาท จากที่ขาดทุนปกอน ADVANC: มีโอกาสรีบาวดได ลุน คสช.ไฟเขียวประมูล 4G-คร่ึงปปนผล 5.90 บาท ADVANC มีสิทธิ์รีบาวด ลุนคสช.อนุมัติเดินหนาประมูลคล่ืน 1800-900 หลังสัปดาหนี้ กสทช.เสนอขอมูลความจําเปนใหคสช.พิจารณา คาดครึ่งปแรกปนผลหุนละ 5.90 บาท ยีลด 2.6% โบรกฯ แนะนํา “ซื้อ” ราคาเปาหมาย 300 บาท ROJNA: ปน้ีจอเทิรนอะราวด กําไรโตกาวกระโดด-รายไดทะลุ 9 พันลาน “โรจนะ” คาดปนี้เทิรนอะราวด ลุนกําไรโตกาวกระโดดจากปกอน อานิสงสเรงโอนที่ดิน 3,100 ไร จอบุครายไดโรงไฟฟา 1 หมื่นลานบาทตอป การันตีรายไดปนี้ทะลุ 9 พันลานบาท โบรกฯ เชียร “ซื้อ” ใหราคาเปาหมาย 15 บาท QH: ไดเครดิตหุนกูใหม “A-” บริษัท ทริสเรทติ้ง จํากัด คงอันดับเครดิตองคกรและหุนกูไมดอยสิทธิ ไมมีหลักประกันชุดปจจุบันของบริษัท ควอลิต้ีเฮาส จํากัด (มหาชน) หรือ QH ที่ระดับ “A-” พรอมทั้งจัดอันดับเครดิตหุนกูไมดอยสิทธิ ไมมีหลักประกันชุดใหมในวงเงินไมเกิน 2,500 ลานบาท ของบริษัทที่ระดับ “A-” เชนเดียวกัน โดยแนวโนมยังคง “Stable” หรือ “คงที่” ซึ่งบริษัทจะนําเงินที่ไดจากการออกหุนกูชุดใหมไปใชในการขยายธุรกิจ

18

ขาวเศรษฐกิจ + ไทย: ธปท.มองเศรษฐกิจไทยฟนตัวเร็วใน H2 กอนกลับมาโต 5.5% ป 58, ลดสงออกโต 3% ธนาคารแหงประเทศไทย(ธปท.) คาดเศรษฐกิจไทยในป 57 จะขยายตัวเพียง 1.5% จากเดิมคาดโต 2.7% เนื่องจากการหดตัวมากกวาคาดของเศรษฐกิจในไตรมาสแรก แตคาดจะฟนตัวเปนรูปตัว V ในครึ่งหลังปนี้ และกลับสูการขยายตัวในระดับศักยภาพในป 58 ที่ 5.5% ธปท.ยังย้ําอีกวา นโยบายการเงินในระดับปจจุบัน ยังผอนคลายเพียงพอที่จะสนับสนุนการฟนตัวของเศรษฐกิจ ธปท.ยังคาดวาเศรษฐกิจไทยในครึ่งปแรก จะหดตัว 0.5% และกลับมาขยายตัว 3.4% ในคร่ึงปหลัง ทําใหทั้งปขยายตัว 1.5% ซึ่งถือวาสูงกวาการประเมิน ในชวงกอนมีการเปล่ียนแปลงทางการเมือง โดยขณะนั้นธปท.คาดวา เศรษฐกิจจะขยายตัวต่ํากวา 1% นอกจากนี้ ธปท. คาดดุลบัญชีเดินสะพัดในปนี้ จะเกินดุล 1.17 หมื่นลานดอลลารสหรัฐ จากเดิมที่คาดไวเกินดุล 0.7 พันลานดอลลาร เมื่อ เดือนมี.ค. ขณะที่ปรับลดคาดการณการขยายตัวของการสงออกในปนี้ เหลือ 3.0% จากเดิมที่คาดไวโต 4.5% +/- ไทย: สหพัฒนยันยุโรปแบนสินคาไทยไมลุกลาม บริษัท ไอ.ซี.ซี.อินเตอรเนชั่นแนล จํากัด (มหาชน) เปดเผยวา จากกรณีที่หางคาปลีกในยุโรป ประกาศแบนสินคาหมวดอาหารของไทยนั้น คาดวาจะไมลุกลามไปยังสินคากลุมอื่น เนื่องจากสินคาหมวดอาหารมีความออนไหวในเรื่องของการใชแรงงานและการคามนุษยอยูแลว ขณะที่สินคากลุมอื่นจะไมคอยมีผลมากนัก อีกทั้งการผลิตสินคากอนสงออกนั้น ตามมาตรฐานคูคาในยุโรปจะตองเขามาตรวจสอบกระบวนการผลิตในประเทศไทยกอนอยูแลว ทั้งนี้ ยอมรับวา การแบนสินคาอาหารของไทย อาจสงผลกระทบตอภาคการสงออก และรายไดของประเทศ จากเดิมที่คาดการณวาครึ่งปหลังอตัราการเจริญเติบโตทางเศรษฐกิจจะปรับตัวดีขึ้น - สหรัฐฯ: นักวิเคราะหหั่นจีดีพีสหรัฐใน Q2 หลังปริมาณการใชจายเพิ่มนอยกวาคาด หลังจากสหรัฐเปดเผยตัวเลขการใชจายของผูบริโภคเมื่อวานนี้ นักเศรษฐศาสตร บางรายก็ไดปรับลดตัวเลขคาดการณอัตราการเติบโตทางเศรษฐกิจของสหรัฐประจําไตรมาส 2 โดยปรับลดลงจากระดับที่สูงถึง 4.0 % สูระดับต่ําราว 2.2 อยางไรก็ดี มีสัญญาณวาเศรษฐกิจสหรัฐกําลังขยายตัวในปจจุบัน ขณะที่สหรัฐรายงานวา จํานวนผูขอรับสวัสดิการวางงานครั้งแรกลดลงอีกครั้งในสัปดาหที่แลว ถึงแมนักเศรษฐศาสตรปรับลดตัวเลขคาดการณอัตราการเติบโตทางเศรษฐกิจประจําไตรมาส 2 แตพวกเขาก็ต้ังขอสังเกตวา ปริมาณการซื้อสินคาคงทนพุงสูงขึ้น และไมแนใจวาปริมาณการจับจายใชสอยไดรับแรงกดดันมากเพียงใดเนื่องจากมีปญหาในการคํานวณคาใชจายดานการรักษาพยาบาล คารักษาพยาบาลเปนปจจัยหนึ่งที่สงผลใหรัฐบาลสหรัฐปรับทบทวนตัวเลขมูลคาผลิตภัณฑมวลรวมภายในประเทศ (จีดีพี) ประจําไตรมาสแรกใหลดลงจากเดิมอยางมากในวันพุธ โดยรัฐบาลสหรัฐระบุวา จีดีพีหดตัวลง 2.9 % ในไตรมาสแรก เมื่อเทียบรายป +ไทย- ปตท.ต้ังบอรดใหม 6 คน เตรียมรับปรับโครงสราง'ธุรกิจ-พลังงาน' ดาน"ประจิน"เผยคัดเลือกประธานปลายเดือน ก.ค” พล.อ.อ.ประจิน กลาวถึงขาวจะมีการแตงตั้งนายปยสวัสดิ์ เปนประธานบอรดวาตองขึ้นกับการตัดสินใจของบอรดในการประชุมครั้งหนา แตถือวาเปนผูที่มีประสบการณดานพลังงานสูง รวมทั้งผูที่จะเขามาดํารงตํ า แ ห น ง ดั ง ก ล า ว จ ะ ต อ ง มี ค ว า ม ชั ด เ จ น เ รื่ อ ง ผ ล ป ร ะ โ ย ช น ข อ ง ป ร ะ เ ท ศ ช า ติ เ ป น ห ลั ก พล.อ.อ.ประจิน กลาววา ที่ประชุมยังพิจารณาอนุมัติเดินหนาตอโครงการทอสงกาซธรรมชาติเสนที่ 4 (ระยอง-แกงคอย) ให ปตท.เรงโครงการกอสรางใหเสร็จโดยเร็ว สวนเรื่องโครงการลงทุนอื่นๆของ ปตท. นั้น หากเปนโครงการที่มีผลผูกพันกับเศรษฐกิจ หรืองบประมาณ ก็จะตองเสนอเขาบอรดพิจารณาเชนกัน

19

ปยสวัสดิ์" เปดตัวกลุมปฏิรูปพลังงาน ชง 6 แนวทางใหรัฐบาลชุดใหม ปองกันนํานโยบายพลังงานไปสประชานิยม เสนอปตท.ขายหุนบางจาก-SPRC ไมใหเอาเปรียบผูบริโภค ลดถือหุนของรัฐในปตท.ใหตํ่ากวา 50% เพื่อใหพนสภาพเปนรัฐวิสาหกิจ...เมื่อเวลา 10.00 น. วันที่ 12 พ.ค. นายปยสวัสดิ์ อัมระนันทน อดีตรัฐมนตรีวาการกระทรวงพลังงาน พรอมคุณหญิงทองทิพ รัตนะรัต ผูเชี่ยวชาญอุตสาหกรรมปโตรเลียมและปโตรเคมี นายพรายพล คุมทรัพย อาจารยประจําคณะเศรษฐศาสตร มหาวิทยาลัยธรรมศาสตร นายเมตตา บันเทิงสุข อดีตรองปลัดกระทรวงการพลังงาน นายปลิว มังกรกนก ประธานกรรมการ บมจ.ทิสโกไฟแนนเชียลกรุป และนายมนู เลียวไพโรจน อดีตปลัดกระทรวงอุตสาหกรรม รวมเปดตัวกลุมปฏิรูปพลังงานเพ่ือความยั่งยืน โดยมีกลุมบุคคลที่มาจากหลากหลายอาชีพที่มีความรูดานพลังงานเขารวมกวา 30 คน ดานนายปยสวัสดิ์ กลาววา ปจจุบันมีการนําเสนอขอมูล ขาวสารดานพลังงานในสื่อตางๆ โดยเฉพาะโซเชียลมีเดียทําใหเกิดเปนกระแสสังคม จึงเกิดการรวมตัวกันขึ้น เพราะเกรงวาที่สุดแลวรัฐบาลที่จะมาใหมไมวาเปนใครจะถูกกระแสสังคม บีบบังคับใหใชนโยบายพลังงานไปในทิศทางที่ไมถูกตอง โดยเฉพาะนโยบายประชานิยมที่ระยะแรกอาจจะดีตอประะชาชน แตระยะยาวจะสรางปญหาใหญจนถึงขั้นอาจทําใหเศรษฐกิจลมสลาย จึงไดเสนอแนวทางปฏิรูปพลังงานอยางยั่งยืน 6 ขอ ดังนี้ 1. ปรับโครงสรางราคาพลังงานประเภทตางๆ ใหสะทอนตนทุนที่แทจริง เพ่ือใหเกิดการใชอยางมีประสิทธิภาพและเกิดความเปนธรรมแกผูใชพลังงาน กลุมตางๆ โดยหลีกเล่ียงการใชราคาพลังงานเปนเครื่องมือในการใหสวัสดิการสังคมแก ประชาชน ในกรณีที่มีความจําเปนตองมีการอุดหนุนราคาพลังงาน ควรทําเทาที่จําเปนเฉพาะกลุมเปาหมาย โดยไมใหกระทบตอกลไกตลาด และมีกรอบการใชเงินที่ชัดเจน 2. เพ่ิมการแขงขันและประสิทธิภาพในธุรกิจพลังงาน เพ่ือมิใหมีการเอาเปรียบผูบริโภค โดยใหกิจการที่มีการแขงขันของรัฐวิสาหกิจเขามาอยูในบังคับของพระราชบัญญัติการแขงขันทางการคา และให บมจ.ปตท.ขายหุนทั้งหมดในโรงกลั่นบางจากและโรงกลั่น SPRC สวนในกรณีกิจการทอกาซธรรมชาติ ใหแยกออกจาก บมจ.ปตท.เพ่ือความโปรงใสและงายแกการกํากับดูแล และเปดใหมีการใหบริการใชทอกาซธรรมชาติแกบุคคลที่สาม เพ่ือใหผูใชมีทางเลือก 3.ลดการแทรกแซงโดยมิชอบและแสวงหาประโยชนในกิจการพลังงานที่รัฐถือหุน และการปองกันผลประโยชนทับซอนของเจาหนาที่ของรัฐ โดย (1) แยกการกํากับดูแล การกําหนดนโยบาย และการดูแลผลประโยชนของรัฐในฐานะของผูถือหุนออกจากกันอยางชัดเจน (2) ปรับปรุงระบบการสรรหาและแตงตั้งกรรมการในบริษัทที่รัฐถือหุนใหเปนไปตาม มาตรฐานสากลของบริษัทชั้นนําของโลก มีความโปรงใส และใหประชาชนสามารถรับรูได (3) ขาราชการที่ไปเปนกรรมการรัฐวิสาหกิจหรือกรรมการในบริษัทมหาชนที่รัฐถือหุน ถือวาเปนสวนหนึ่งของการปฏิบัติหนาที่ หากมีผลตอบแทนสวนที่เกินสมควรใหนําสงคลัง (4) เมื่อแยกกิจการทอสงกาซธรรมชาติออกไปจาก บมจ.ปตท.แลว ใหลดการถือหุนของรัฐใน บมจ.ปตท.ใหตํ่ากวา 50% และพนสภาพความเปนรัฐวิสาหกิจ เพ่ือลดการแทรกแซงจากภายนอก เพ่ิมความคลองตัวและประสิทธิภาพ 4. ปรับปรุงกระบวนการในการกําหนดนโยบาย และการขออนุญาต โดยตั้งสํานักงานสารสนเทศดานพลังงานแบบ EIA ของสหรัฐฯ เพ่ือเปนแหลงขอมูลที่ถูกตองและทําหนาที่ในการเผยแพรที่สมบูรณ และเปนที่ยอมรับ รวมท้ังแกไขกฎระเบียบ และกฎหมายที่มีความซ้ําซอน เพ่ือแกปญหาความลาชาในการขออนุญาตในกิจกรรมที่เกี่ยวกับพลังงาน และเปนแหลงแสวงหาผลประโยชนที่มิชอบทางการเมือง 5. สํารวจ พัฒนาและจัดหาแหลงพลังงาน โดย (1) เพ่ือสรางความมั่นใจในขอมูลและความโปรงใส ควรใหประเทศไทยสมัครเปนสมาชิกของโครงการเพื่อความโปรงใสในภาคอุตสาหกรรม การสกัดทรัพยากร (Extractive Industries Transparency Initiative: EITI) (2) ต้ังคณะกรรมการที่มีผูแทนจากทุกฝายเพ่ือพิจารณาความเหมาะสมของการปรับปรุง ระบบการสํารวจและผลิตปโตรเลียมในปจจุบัน ใหไดขอยุติใน 3 เดือน และเดินหนาเปดพ้ืนที่สํารวจและพัฒนาปโตรเลียม (3) นําพ้ืนที่ในภาคเหนือที่ปจจุบันอยูภายใตการดูแลของกระทรวงกลาโหมเขามา อยูภายใตพระราชบัญญัติปโตรเลียม (4) เรงพิจารณาแนวทางในการพัฒนาแหลงปโตรเลียมสําหรับสัมปทานในพื้นที่ผลิตที่ ไมสามารถตอระยะเวลาไดอีก เพ่ือใหไดขอยุติอยางนอย 5 ปกอนการสิ้นสัมปทาน (5) ใหกระทรวงการตางประเทศ กระทรวงพลังงาน และคณะกรรมาธิการรวมของรัฐสภา รวมกันวางแนวทางและมอบหมายใหมีคณะเจรจาเพื่อเจรจาหาขอยุติกับกัมพูชา ในการเขาไปสํารวจและพัฒนาปโตรเลียมในพ้ืนที่ทับซอนไทย-กัมพูชาในทะเล

20

6. สงเสริมการอนุรักษพลังงาน พลังงานหมุนเวียนและพลังงานสะอาด โดย (1) แกไขกฎกระทรวงออกตามความในพระราชบัญญัติโรงงาน ใหการผลิตไฟฟาเปนโรงงานจําพวกที่ 1 เพราะตองขออนุญาตจาก คณะกรรมการกํากับกิจการพลังงานอยูแลว และยุบเลิกคณะกรรมการบริหารมาตรการสงเสริมการผลิตไฟฟาจากพลังงานหมุนเวียน สวนโครงการ SPP/VSPP ดานพลังงานแสงอาทิตย ที่ยังคางการพิจารณาอยูใหเจรจาปรับเง่ือนไขและราคารับซื้อใหสอดคลองกับ สถานการณตลาดในปจจุบัน และปฏิบัติตอผูลงทุนทุกรายอยางเทาเทียมกัน (2) แกไขพระราชบัญญัติการสงเสริมการอนุรักษพลังงานเพื่อใหสามารถเรงกําหนด มาตรฐานประสิทธิภาพการใชพลังงานขั้นต่ําของเครื่องจักร อุปกรณ และอาคาร ใหมีความเขมขนมากขึ้น (3) จัดทําแผนในการพัฒนาอุตสาหกรรมยานยนต และการจัดหาพลังงานเพื่อใชในยานยนต อยางเปนระบบ ทั้งนี้ ขอเสนอทั้ง 6 ขอจะเปนขอเสนอ เพ่ือใหรัฐบาลนําไปพิจารณาปฏิบัติ ไมวาใครจะมาเปนรัฐบาล โดยในขั้นแรกรัฐจะตองเปดรับฟงความเห็นจากทุกภาคสวนที่เกี่ยวของ ทั้งนักวิชาการ สวนราชการ ผูประกอบการดานพลังงาน ผูใชพลังงาน และภาคประชาชน โดยตองสรางบรรยากาศที่เปนมิตร โดยผูรวมแสดงความเห็นตองเปดใจฟงความเห็นของผูอ่ืน ในการปฏิรูปพลังงานที่ย่ังยืน ซ่ึงไมสามารถเกิดขึ้นได หากกลุมใดกลุมหนึ่งไมยอมฟงความเห็นที่แตกตางกัน แตกลับใสรายปายสีผูที่คิดตาง. หมายเหตุ: บริษัทหลักทรัพย เคที ซีมิโก จํากัด เปนบริษัทที่เกิดจากการรวมทุนระหวางธนาคารกรุงไทย และบริษัทหลักทรัพย ซี มิโก