23기 110330 dteam_hbr_ver2[1].0

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CONFIDENTIAL

D 조 김재훈 , 김택호 , 탁예슬 , 유용희 , 박기덕

2011 년 3 월 30 일

LENS 23rd

-HBR 발표 (Disney 사의 Pixar 사 인수 결정 )

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LENSZoom into the real business world


2 작성자 : 김재훈

Contents

1. 거시환경 분석 2. 배급사로서의 디즈니3. 제작사로서의 디즈니4. 자사의 문제분석5. 문제의 해결방안 1) 자사 자체의 역량 개발 2) 타사의 역량을 이용6. 타사의 역량 이용 선택 방안 1) 재계약 가능성 탐색 2) 인수 측면 탐색7. 의사결정 및 문제점 보완




3

애니메이션 시장은 작품을 베이스로 다양한 수익을 창출하는 One Source-Multi Use 수익 모델 형태를 띄고 있으며 시장 참여자는 제작사 또는 배급사로 구분됨

작성자 : 김택호

거시환경 분석

애니메이션작 품

극장 상영: 작품 공개 및 시장 평가의 출발점이 됨

홈비디오: 기존 극장 상영작 + 일부 홈비디오 전용작품

TV 방영: 유료 TV 의 VOD 판매 + 공중파 TV 방영

캐릭터 응용 판매: 캐릭터 상품 , 테마파크 , 게임 등 캐릭터 활용

애니메이션 작품을토대로 파생된 수익모델 1) 수익의 지속성 부여2) 잠재 수익의 극대화

• 애니메이션 작품 제작 : 작품의 질적인 측면 결정

제 작 사

• 애니메이션 작품 배급 : 작품의 상영 범위 결정

• 작품 활용 부가상품 : 부가 상품 제작 및 유통 범위 결정

배 급 사

평가 및 시장반응이우수했던 작품은지속적인 수익을창출함으로써 작용 가능




4

Disney 사는 제작사의 작품을 가지고 응용판매를 통하여 수익을 극대화 할 수 있는 충분한 배급사적 역량을 가지고 있음

Disney 가 배급을 맡은 Pixar 의 5 편 영화 DreamWorks 가 제작하고 배급한 8 편 영화

Total Revenue($ million)

Average per Movie($ million)

Total Revenue($ million)

Average per Movie($ million)

Merchandise 495 99 224 28

Source : Exhibit3 “Aggregate Worldwide Performance of Pixar and DreamWorks Animation Movies

테마파크 캐릭터 판매 크루즈

Disney 는 여러 엔터테이먼트 요소를 통하여 제작사의 작품을 응용판매 할 수 있는 배급사적 역량을 충분히 지니고 있음

배급사로서의 디즈니

작성자 : 김재훈




5

Disney 는 HD 위주의 애니메이션을 제작하고 있으나 , 소비자의 Needs 를 고려했을 때 HD 보다는 CG 애니메이션이 수익 창출에 유리한 시장이므로 CG 역량을 개발할 필요가 있음

* 주요 5 개 film Total Box office 매출액의 합

변화하는 소비자의 Needs 를 충족 하기 위한 CG 기술을 확보는 Disney 의 제작사적 측면에서 핵심적인 당면과제임

95%5%

89 ~ 04( 년 )

HD CG

부족한 CG 기술 경험과 숙련도 소비자의 CG 선호도의 증가

*Exhibit1 참고

Disney 내의 HD / CG 작품 수 비율 애니메이션 시장의 소비자 Needs 변화 양상

97 ~ 99( 년 ) 00 ~ 02 03 ~ 05

50.3% 41%

10..6%

49.7% 59.%

89.4%

HD CG

작성자 : 유용희

제작사로서의 디즈니




6

소비자의 CG 영화 Needs 가 증가하고 경쟁 제작사들의 CG 영화 진출이 빠르게 증가하는 추세이나 자사는 아직 HD 에 의존하는 경향이 있고 , CG 에 대한 경험과 Staff 숙련도가 부족함

• COMPETE-TOR

•

• COMPANY • CUSTOMER

작성자 : 박기덕

• CG 시장 진입장벽이 낮아짐 • 경쟁사들의 CG 시장에의 진출 증가

• HD 에 의존하는 경향이 높음• CG 에 대한 내적역량이 낮음

( 직원 경험도 , 숙련도 )

• CG 영화에 대한 Needs 의 증가

자사의 문제 분석

소비자들의 CG 영화 선호도와 애니메이션 시장의 경쟁 제작사들이 CG 시장으로의 진출 확대가 예상됨에 따라 Disney 사의 제작사로서 CG 영화 제작 능력 배양이 시급함




7

HD 와 CG 의 차이로 인해서 Disney 사가 스스로 CG 기술을 개발하려는 시도는 금전적 비용과 시간적 측면에서 한계를 가짐

자사 (Disney) 의 역량 이용

• 인물의 움직임이 섬세하게 표현되지 않음

• 편집이 어렵고 비용이 많이 들어가서 작품의 유동성과 완성도가 떨어짐

• 제작 기간이 길음

• 많은 인력이 필요함

Hand Drawing

• 인물의 움직임을 더욱 섬세하게 표현

• 편집이 용이하여 다양성과 창의성이 반영될 수 있어 완성도가 높음

• 제작기간이 짧음

• 인력 소모가 적음

Computer Generated

HD 와 CG 는 여러 측면에서 차이점을 가짐

• 명목 비용 : 기술 개발용의 발생 : 직원 훈련 비용의 발생

• 기회 비용 : 타사의 기술을 사왔다면 얻을 수 있었던 수입

금전적 비용

• 시간이 흐름에 따라 타 회사들의 기술력은 더욱 발전함

•적극적 시장 참여가 제한되어 시장 지배력이 떨어짐

시간

HD 기반의 Disney 사가 CG 기술을 개발하려고 시도

금전적 비용과 시간의측면에서 Disney 사의

자체역량 개발은 한계가 있음

작성자 : 탁예슬

문제 해결방안 - 1) 자사 자체의 역량 개발




8

원천 기술의 보유자 , 높은 흥행률 그리고 작품 구성의 성향적 측면에서 Pixar 사가 Disney 사의 제작사로서 가장 적절함을 도출

타사 (Pixar) 의 역량 이용

원천기술 보유자 높은 흥행률 작품 구성의 성향

Pixar 사의 박스오피스 수입을 살펴봤을 때 높은 흥행성을 기대할 수 있음

DreamWorks- For Adult

Render-man

3 차원의 입체물에 색감을 입혀 시각적 효과를 주기 위한 기술 .,

Mari-onette

관절 등 피사체의 움직임을 표현하기 위한 기술

Ringmas-ter

애니매이션 내부 물체를 추적하기 위한 기술

기술 판매를 통한 저작권료 수입원

팔지 않고 Pixar 만 소유 작품의 채산성 향상에 도움

Pixar DWA Warner Bros.

Fox

537.8492.1

283.1321.7

Disney 의 제작사로서 Pixar 가 적절함

Disney – For Child, Family-friendly

Pixar- For Child

스토리 구성이나 직원 성향에 있어 충돌이 예상됨

타겟 관객이 같아 직원들간의 협력 관계 구축이 용이

작성자 : 탁예슬

문제 해결방안 – 2) 타사의 역량 이용

http://www.gettyimages.com/detail/102487492/The-Image-Bank

http://www.gettyimages.com/detail/103332882/OJO-Images




9

Disney 사가 Pixar 의 CG 역량을 빌릴 수 있는 선택 방안은 다음과 같음

1. Pixar 와의 재계약 가능성 -5)

2. Pixar 인수 가능성

1

2


타사의 역량 이용의 선택 방안




10

Pixar 와의 재계약은 제작사로서 Disney 의 CG 역량 증대를 이룰 수 있는 해결책이 되지 못함

Disney 요구 소구재계약 가능성

Pixar 요구 수용

영화에 대한 소유권은 디즈니사에게 있음 Cost 와 Profit 에 대한 배분은 50:50 배분

영화에 대한 소유권은 Pixar 에게 있음 Cost 는 전액 Pixar 가 부담 디즈니사에게 배급료 지급

• 영화의 판권이 Pixar 에 있기 때문에 Disney 사는 캐릭터 응요판매가 불가능해지고 유일한 수익원은 배급료임

• 제작사로서 Disney 사의 CG 역량을 배가시키는 근본적인 해결책이 되지 못함

문제점

• 계약 기간 내에서의 한시적인 수익만 창출 가능• 영화 소유권에 대한 Pixar 와의 지속적인 마찰이

불가피하여 추후 재계약이 불투명하고 이는 지속적인 작품 공급원이 불안정해짐을 의미함

문제점

Pixar 의 요구조건을 수용하여 재계약을 하거나 협상력을 강화시켜 Disney 의 기존 요구사항을 반영하여 재계약을 하는 방안 모두 근본적으로 제작사로서 Disney 의 CG 역량을 강화시킬 수 없음


재계약 가능성 탐색




11

Pixar 인수에는 Ownership 과 Better-off, 두 가지 수단이 고려될 수 있으며 각각의 기대 효과 및 제약 사항을 대조하여 자사 전략 목표와의 적합도를 평가해야 함


인수 측면 탐색

• Pixar 지분의 일부를 매입 - 실질적 경영권 장악 가능한 수준 , 즉 대주주 지위 획득 가능한 수준까지 지분

확보 - 상대적으로 적은 비용 투입

Ownership 방식

• Pixar 기업 매입 ( 자산 인수 )

- 기업의 전체 자산을 매입 - 자산 평가 총액 기준으로 65 억 달러 수준 매입

Better-off 방식

• 대주주 지위를 활용하여 Pixar 는 작품을 공급하고

수익 권한은 자사가 갖는 방식으로 사업방향 채택

작품으로부터 파생되는모든 수익을 자사가 획득

기대 효과

• 배당금 수익 원천 격감을 우려한 기존 Pixar 주주의

반발로 채택 저지 가능성• 채택이 되어도 지속 가능 여부가 매우 불투명

Pixar 입장에서 불리한 방식 공급 측면의 불안정 요인

제약 사항

• Pixar 가 자사의 일부로써 CG 작품 제작 영역 담당

• 양사의 브랜드 성향이 모두 가족 중심적 작품으로 일치

기존 자사 작품 방향과의연계성을 지닌 제작역량

영구적 안정적인 확보 가능∙

기대 효과

• 기업 문화 측면에 기인한 양사 Staff 간 충돌 가능성• 피매각사인 Pixar Staff 의 자사 loyalty 저하 가능성• 규모가 큰 투입 비용이 야기하는 재무적 부담

특정 조치를 통한 해소 필요

제약 사항




12

자사의 전략 목표인 ‘자사가 소유권을 갖는 CG 작품 제작역량의 안정적인 확보’에 기준했을 때 공급 안정성 측면에서 유리한 Better-off 방식이 더 적합하지만 해소되어야 할 제약 사항 존재


인수 측면 의사결정

• Pixar 지분의 일부를 매입 - 실질적 경영권 장악 가능한 수준 , 즉 대주주 지위 획득 가능한 수준까지 지분

확보 - 상대적으로 적은 비용 투입

Ownership 방식

• Pixar 기업 매입 ( 자산 인수 )

- 기업의 전체 자산을 매입 - 자산 평가 총액 기준으로 65 억 달러 수준 매입

Better-off 방식

• 대주주 지위를 활용하여 Pixar 는 작품을 공급하고

수익 권한은 자사가 갖는 방식으로 사업방향 채택

작품으로부터 파생되는모든 수익을 자사가 획득

기대 효과

• 배당금 수익 원천 격감을 우려한 기존 Pixar 주주의

반발로 채택 저지 가능성• 채택이 되어도 지속 가능 여부가 매우 불투명

Pixar 입장에서 불리한 방식 공급 측면의 불안정 요인

제약 사항

• Pixar 가 자사의 일부로써 CG 작품 제작 영역 담당

• 양사의 브랜드 성향이 모두 가족 중심적 작품으로 일치

기존 자사 작품 방향과의연계성을 지닌 제작역량

영구적 안정적인 확보 가능∙

기대 효과

• 기업 문화 측면에 기인한 양사 Staff 간 충돌 가능성• 피매각사인 Pixar Staff 의 자사 loyalty 저하 가능성• 규모가 큰 투입 비용이 야기하는 재무적 부담

특정 조치를 통한 해소 필요

제약 사항




13

Pixar 인수에 대한 문화적 비용적 위험들이 있지만 , 과거로부터 지속된 관계적인 면과 Pixar 의 뛰어난 수익율로 인해 해결 가능함

- 양사는 15 년간 지속적인 관계 형성 - 사내 문화가 비슷하여 융합에 유리 - Pixar 의 기술과 인력으로 Disney 직원 의 효율적 교육 가능

- 500millon X 10 년 = 5billion + ( 기타 운영 수익 ) 는 장 기 적 으 로 인 수 비 용 인 6.5billion 을 상회 할 것임

*500million : 05 년 pixar 평균 매출액 *10 년 : HD STAFF 의 CG 기술 전환 소요시간

Disney 와 Pixar 의 문화적 충돌과 STAFF 간의 갈등 6.5억 달러의 막대한 인수 비용

Pixar 를 인수함으로써 Disney 는 제작사적 역량의 강화와 Pixar CG 애니메이션의 높은 수익률을 확보 하여 애니메이션 시장을 선도해나 갈 수 있음

solution solution

작성자 : 유용희

인수 측면 의사결정에 따른 문제점 보완




Q & A

14 작성자 : 김재훈

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Education

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