20121109 gestione attiva
1
BergamoSette - Venerdì 9 Novembre 2012 6 RUBRICHE Rubrica mensile S.O.S. RISPARMIATORE Gestire il portafoglio in modo passivo non basta più Nello scorso numero della rubrica ab- biamo parlato del “New Normal”, la nuova situazione in cui si trovano i mercati finan- ziari. Alla base del New Normal ci sono tassi di interesse storicamente molto bassi (in diversi casi addirittura negativi), che di per sè non riescono più a garantire rendimento, oggi vediamo quali sono i problemi per l’in- vestitore e come affrontarli. In un contesto del genere l’investimento obbligazionario è di per se poco appetibile, perché le emissioni considerate affidabili (rating investiment grade, al di sopra della BBB-) per la mag- giore parte hanno rendimenti reali negativi (rendimento nominale inferiore al tasso di inflazione). In termini di performance del portafoglio degli investitori il New Normal, secondo Bill Gross, sarà un contesto plu- riennale contraddistinto da bassi ritorni di portafoglio, dovuti essenzialmente al restrin- gimento del credito su scala mondiale, e- sattamente come il ventennio precedente ha beneficiato di ritorni più elevati a causa di una progressiva espansione del credito (di- ventata poi eccessiva tra il 2004 e il 2008). Aggiungiamoci che la crisi economico-fi- nanziaria in corso sui mercati globali ha evidenziato come ormai quasi nessun in- vestimento sia da considerare sicuro in as- soluto. Nemmeno le obbligazioni sono sem- pre un porto sicuro e non basta gestire il *Consulente finanziario indipendente. Per informazioni e approfondimenti tel. 335302605 - www.patrimonialista.it Le domande possono essere inviate via mail a [email protected] Michele Colosio La gelosia è un'emozione e nasce con l'amore : tutti quelli che amano prima o poi la provano, appartiene ad ogni rapporto ad ogni relazione intima. Ma perchè molti sono gelosi, perché scatta il sentimento di possesso (un demone che sta dentro ognuno di noi), la paura della perdita, dell'abbandono? È una reazione normale, solo se contenuta entro certi limiti, al- trimenti diventa ossessione e un “disturbo di personalità paranoide”, cioè costante sospetto che il coniuge, gli amici, perfino i parenti tradiscano. La gelosia è una pas- sione malata che produce patimento e uno stato di alterazione dell'equilibrio in- teriore - «sono un vigliacco, non mi fido di te anche se ti voglio bene, non ragiono più» - e si manifesta con la preoccu- pazione di perdere il primo posto nella scala degli affetti. Non è un’idea, è una sofferenza. Pretendere che qualcuno e- sista solo per noi è una illusione ego- centrica, comprensibile e accettabile solo quando si è bambini. Il geloso è come l'avaro che serra i soldi nella mano: lui stringe il cuore. Forse un poco di nar- cisismo potrebbe fare bene, migliora l'au- tostima: «uno migliore di me non esiste quindi mia moglie non ha interesse a lasciarmi o tradirmi». Ha lontane radici in un'infanzia senza o con poco amore, e chi *Psicologo e psicoterapeuta cognitivo-comportamentale - Via Borgo Palazzo 163, Bergamo Per appuntamenti tel. 3384905220. Per domande o suggerimenti sugli argomenti da trattare scrivete a [email protected] Rubrica quindicinale LO PSICOLOGO RISPONDE La gelosia, un demone che sta dentro ognuno di noi Ennio Salamone portafoglio in modo passivo attendendo che il passare del tempo porti risultati positivi, come si faceva in passato. Per adattarsi al nuovo scenario di ri- ferimento è necessario ripensare le lo- giche classiche di costruzione del por- tafoglio, quelle che assumono che i mer- cati finanziari oscillino su è giù, ma in- torno a una tendenza comunque ascen- dente. Oggi il mercato “salta” con vio- lenza estrema dall’andamento in discesa a quello in salita, e viceversa, in base ad eventi che fanno cambiare idea agli in- vestitori sulla direzione futura. Si assiste al rapido alternarsi tra il “risk off” (fuga da asset rischiosi) al “risk on” (appetito per il rischio). Perciò consiglio di abbandonare la teoria finanziaria classica (quella che assume che i mercati siano sempre ef- ficienti e gli investitori pienamente ra- zionali) e investire affidandosi alla logica dei “Conti Mentali”. Per cui nel portafoglio l’allocazione tra le diverse asset class (azionario, obbligazionario, commodity, beni reali, liquidità, ecc.) dipenderà da fattori personali come ad esempio: la capacità di poter correre dei rischi, la fonte del denaro, la destinazione dei pro- venti dell’investimento, la propria storia di investitore, la personale sensibilità ai possibili scenari di evoluzione della crisi, l’esigenza di bilanciamento tra la ricerca del rendimento e la protezione contro il verificarsi di scenari avversi. ha vissuto senza amore lo sa dare solo pieno di sospetti e di controlli. Quando il geloso vive sempre nell'incubo del- l'agguato, spesso capita che si rivolga ad uno psicologo per farsi aiutare a capire e razionalizzare questo suo pensiero. La possessività finisce per distruggere ciò che si propone di pro- teggere, si vuole avere il controllo as- soluto su un’altro, ma è impossibile. La gelosia e l’invidia devono essere co- struttive - uno stimolo per migliorare se stessi, raggiungere e magari superare l'invidiato -, non distruttive, “demolen- do e svalutando” l'azione dell'altro. L'a- more è scegliere una persona per do- nargli il meglio solamente per vederlo sorridere, del resto. In casi proble- matici l'intervento elettivo è un col- loquio con lo psicologo, utile ad aiutare a non sottovalutare questo disturbo e ad accettare di mettersi in discussione. Il geloso deve avere maggiore con- siderazione di sè stesso perchè questo sentimento lo può spingere a un com- portamento irrazionale fino all'uccisio- ne della persona amata. A tutt'oggi sono state uccise più di cento donne. Il più importante “inno alla tenerezza”, e la più bella dichiarazione dei diritti al- l'amore dell'uomo e della donna, sono racchiuse in queste affermazioni: «a- marti senza dominarti; tenerti senza possederti; liberarti senza perderti».
-
Upload
michelelov -
Category
Economy & Finance
-
view
58 -
download
0
description
Gestire il portafoglio in modo passivo non basta più
Transcript of 20121109 gestione attiva
BergamoSette - Venerdì 9 Novembre 2012 6RUBRICHE
" $ % # & ' ( & #
ASQINLOH 5OMHPUQ 38E:CC: 7@A:BDEB:
:( >5 F@CDB5 C@>EG=@?:9
FMH CRMHYYM -1%+-)+1 & AQPUL ?QTTH #6<$DLN2 ),.'0)/)+- " ;HX2 ),.'0)/)0*OHMN2 KVLTTLJQRLSUVSLTSN4UMP'MU
WWW'KVLTTLJQRLSUVSL'JQO
"#0%8)+ & 7'8 =#' -8..4;;'*'< ,3(*-# '%+#%+./'// , ")& '%+#%+.//$.
555/811+;'86'+*#;+0=+*:(#4/'2'*$+9811+;'86'+*#;+0=+*:(#4/'2
%*'#.) +- )$&, *'.-/)$-)
(#$+#/ ".,'3%356" -"#4 .' )&20/
95#7$$5 ., )&20/
84#34 .1 )&2(+*(/
8"#$533495" .1 )&2(+*(/
# $ ( % " & '
Rubrica mensileS.O.S. RISPARMIATORE
Gestire il portafoglio inmodo passivo non basta più
Nello scorso numero della rubrica ab-biamo parlato del “New Normal”, la nuovasituazione in cui si trovano i mercati finan-ziari. Alla base del New Normal ci sono tassidi interesse storicamente molto bassi (indiversicasiaddiritturanegativi), chediper sènon riescono più a garantire rendimento,oggi vediamo quali sono i problemi per l’in-vestitore e come affrontarli. In un contestodel genere l’investimento obbligazionario èdiper sepocoappetibile,perché leemissioniconsiderate affidabili (rating investimentgrade, al di sopra della BBB-) per la mag-giore parte hanno rendimenti reali negativi(rendimento nominale inferiore al tasso diinflazione). In termini di performance delportafoglio degli investitori il New Normal,secondo Bill Gross, sarà un contesto plu-riennale contraddistinto da bassi ritorni diportafoglio,dovuti essenzialmenteal restrin-gimento del credito su scala mondiale, e-sattamentecome ilventennioprecedentehabeneficiato di ritorni più elevati a causa diuna progressiva espansione del credito (di-ventata poi eccessiva tra il 2004 e il 2008).Aggiungiamoci che la crisi economico-fi-nanziaria in corso sui mercati globali haevidenziato come ormai quasi nessun in-vestimento sia da considerare sicuro in as-soluto. Nemmeno le obbligazioni sono sem-pre un porto sicuro e non basta gestire il
*Consulente finanziarioindipendente. Per informazionie approfondimenti tel. 335302605- www.patrimonialista.itLe domande possonoessere inviate via maila [email protected]
Michele Colosio
La gelosia è un'emozione e nasce conl'amore : tutti quelli che amano prima o poila provano, appartiene ad ogni rapportoad ogni relazione intima. Ma perchè moltisono gelosi, perché scatta il sentimento dipossesso (un demone che sta dentroognuno di noi), la paura della perdita,dell'abbandono? È una reazione normale,solo se contenuta entro certi limiti, al-trimenti diventa ossessione e un “disturbodi personalità paranoide”, cioè costantesospetto che il coniuge, gli amici, perfino iparenti tradiscano. La gelosia è una pas-sione malata che produce patimento euno stato di alterazione dell'equilibrio in-teriore - «sono un vigliacco, non mi fido dite anche se ti voglio bene, non ragionopiù» - e si manifesta con la preoccu-pazione di perdere il primo posto nellascala degli affetti. Non è un’idea, è unasofferenza. Pretendere che qualcuno e-sista solo per noi è una illusione ego-centrica, comprensibile e accettabile soloquando si è bambini. Il geloso è comel'avaro che serra i soldi nella mano: luistringe il cuore. Forse un poco di nar-cisismo potrebbe fare bene, migliora l'au-tostima: «uno migliore di me non esistequindi mia moglie non ha interesse alasciarmi o tradirmi». Ha lontane radici inun'infanzia senza o con poco amore, e chi
*Psicologo e psicoterapeutacognitivo-comportamentale - ViaBorgo Palazzo 163, Bergamo Perappuntamenti tel. 3384905220.Per domande o suggerimenti sugliargomenti da trattare scrivetea [email protected]
Rubrica quindicinaleLO PSICOLOGO RISPONDE
La gelosia, un demoneche sta dentro ognuno dinoi
Ennio Salamone
portafoglio in modo passivo attendendoche il passare del tempo porti risultatipositivi, come si faceva in passato.
Per adattarsi al nuovo scenario di ri-ferimento è necessario ripensare le lo-giche classiche di costruzione del por-tafoglio, quelle che assumono che i mer-cati finanziari oscillino su è giù, ma in-torno a una tendenza comunque ascen-dente. Oggi il mercato “salta” con vio-lenzaestremadall’andamento indiscesaa quello in salita, e viceversa, in base adeventi che fanno cambiare idea agli in-vestitori sulla direzione futura. Si assisteal rapido alternarsi tra il “risk off” (fuga daasset rischiosi) al “risk on” (appetito per ilrischio). Perciò consiglio di abbandonarela teoria finanziaria classica (quella cheassume che i mercati siano sempre ef-ficienti e gli investitori pienamente ra-zionali) e investire affidandosi alla logicadei “ContiMentali”.Percui nel portafogliol’allocazione tra le diverse asset class(azionario, obbligazionario, commodity,beni reali, liquidità, ecc.) dipenderà dafattori personali come ad esempio: lacapacità di poter correre dei rischi, lafonte del denaro, la destinazione dei pro-venti dell’investimento, la propria storiadi investitore, la personale sensibilità aipossibili scenari di evoluzione della crisi,l’esigenza di bilanciamento tra la ricercadel rendimento e la protezione contro ilverificarsi di scenari avversi.
ha vissuto senza amore lo sa dare solopieno di sospetti e di controlli. Quandoil geloso vive sempre nell'incubo del-l'agguato, spesso capita che si rivolgaad uno psicologo per farsi aiutare acapire e razionalizzare questo suopensiero. La possessività finisce perdistruggere ciò che si propone di pro-teggere, si vuole avere il controllo as-soluto su un’altro, ma è impossibile. Lagelosia e l’invidia devono essere co-struttive - uno stimolo per migliorare sestessi, raggiungere e magari superarel'invidiato -, non distruttive, “demolen-do e svalutando” l'azione dell'altro. L'a-more è scegliere una persona per do-nargli il meglio solamente per vederlosorridere, del resto. In casi proble-matici l'intervento elettivo è un col-loquio con lo psicologo, utile ad aiutarea non sottovalutare questo disturbo ead accettare di mettersi in discussione.Il geloso deve avere maggiore con-siderazione di sè stesso perchè questosentimento lo può spingere a un com-portamento irrazionale fino all'uccisio-ne della persona amata. A tutt'oggisono state uccise più di cento donne. Ilpiù importante “inno alla tenerezza”, ela più bella dichiarazione dei diritti al-l'amore dell'uomo e della donna, sonoracchiuse in queste affermazioni: «a-marti senza dominarti; tenerti senzapossederti; liberarti senza perderti».
