La crise financière La crise financière 2007-20082007-2008

Réalisé par: Imane METKALRéalisé par: Imane METKALBadr AABIKBadr AABIK

Sarah ESSAMOUDISarah ESSAMOUDIMohamed MOUMENMohamed MOUMEN

Mohamed amine KOUTOUTMohamed amine KOUTOUT

PlanPlanI-I- Introduction IntroductionII-II- l’origine de la crise financière l’origine de la crise financière A-A- la crise des subprimes la crise des subprimes B-B- synthèse de la crise synthèse de la criseIII-III- l’impact de la crise financière sur le monde l’impact de la crise financière sur le monde A-A- l’effet sur l’économie américaine l’effet sur l’économie américaine -- Plan de relance Plan de relance B-B- l’effet sur l’UE l’effet sur l’UE -- Plan de relance Plan de relance C-C- l’effet sur l’économie chinoise l’effet sur l’économie chinoise -- Plan de relance Plan de relanceIV-IV- l’impact de la crise sur le Maroc l’impact de la crise sur le MarocV-V- Conclusion Conclusion

IntroductionIntroduction

൪൪ Une Une crise financièrecrise financière est une crise qui touche les marchés est une crise qui touche les marchés boursiers, et les marchés des crédits d’un pays ou d’un groupe boursiers, et les marchés des crédits d’un pays ou d’un groupe de pays.de pays.

൪൪ Une crise financière peut concerner seulement quelques pays, Une crise financière peut concerner seulement quelques pays, ou, initiée dans un pays, peut s’étendre par contagion et ou, initiée dans un pays, peut s’étendre par contagion et devenir internationale.devenir internationale.

൪൪ Si une crise financière ne concerne dans un premier temps que Si une crise financière ne concerne dans un premier temps que les marchés financiers, son aggravation conduira à des effets les marchés financiers, son aggravation conduira à des effets néfastes sur le reste de l'économie, entraînant une crise néfastes sur le reste de l'économie, entraînant une crise économique, voire une récession. Ces effets sont généralement économique, voire une récession. Ces effets sont généralement un resserrement de crédit et donc une baisse de un resserrement de crédit et donc une baisse de l‘investissement, une crise de confiance des ménages.l‘investissement, une crise de confiance des ménages.

Origine de la Origine de la crise financièrecrise financière

La crise des subprimesLa crise des subprimes

൪൪ La La crise des subprimescrise des subprimes est une crise qui a est une crise qui a touché le secteur des prêts hypothécaires touché le secteur des prêts hypothécaires américains et qui a participé au américains et qui a participé au déclenchementdéclenchement de la de la crise financière de 2007-2008, qui s'est aggravée crise financière de 2007-2008, qui s'est aggravée en 2008en 2008..

Les prêts hypothécaires Les subprimes

Les prêts hypothécaireLes prêts hypothécaire

൪൪ Le remboursement d'un crédit hypothécaire est garanti par Le remboursement d'un crédit hypothécaire est garanti par une hypothèque sur un bien immobilier, ces hypothèques ont une hypothèque sur un bien immobilier, ces hypothèques ont toujours représenté un investissement très sûr. Les banques se toujours représenté un investissement très sûr. Les banques se sont rendues compte qu'il est très rentable de grouper des prêts sont rendues compte qu'il est très rentable de grouper des prêts hypothécaires dans des "bons", et de les vendre ensuite à des hypothécaires dans des "bons", et de les vendre ensuite à des investisseurs. Elles touchent alors une commission et investisseurs. Elles touchent alors une commission et transfèrent le risque à l'acquéreur. transfèrent le risque à l'acquéreur.

൪൪ Ce système s'est avéré très avantageux et il a fallu trouver de Ce système s'est avéré très avantageux et il a fallu trouver de nouvelles hypothèques. Les banques ont alors commencé à nouvelles hypothèques. Les banques ont alors commencé à accorder des prêts hypothécaires à des foyers moins riches, accorder des prêts hypothécaires à des foyers moins riches, donc plus risquésdonc plus risqués

(les "Subprimes").(les "Subprimes").

Les SubprimesLes Subprimes

Les "Subprime" sont des prêts hypothécaires Les "Subprime" sont des prêts hypothécaires accordés aux foyers dits "à risque", accordés aux foyers dits "à risque", en situationen situation financière précaire. financière précaire.

Ces prêts ont permis à toute une catégorie Ces prêts ont permis à toute une catégorie d'Américains d'accéder à la propriété. d'Américains d'accéder à la propriété.

Comment ces subprimes ont causé cette crise financières ?

൪൪ En effet, après les attentats du 11 septembre 2001, En effet, après les attentats du 11 septembre 2001, l'idée était de donner un coup de pouce à l'économie l'idée était de donner un coup de pouce à l'économie américaine. La Banque centrale américaine (FED) a américaine. La Banque centrale américaine (FED) a donc baissé ses taux de 6,5% à 1%,,provoquant une donc baissé ses taux de 6,5% à 1%,,provoquant une création monétaire trop forte et un gonflement de création monétaire trop forte et un gonflement de bulles sur les marchés immobiliers et sur les matières bulles sur les marchés immobiliers et sur les matières premières, et rendant premières, et rendant le crédit moins cher. le crédit moins cher.

൪൪ En 2006, la Fed, a augmenté son taux directeur de En 2006, la Fed, a augmenté son taux directeur de 1% à 5% afin de réduire les pressions inflationnistes 1% à 5% afin de réduire les pressions inflationnistes grandissantes. Cette hausse du taux directeur a grandissantes. Cette hausse du taux directeur a provoqué un dégonflement de la bulle immobilière provoqué un dégonflement de la bulle immobilière américaine américaine

Tant que le marché immobilier était à la hausse, les ménages avaient toujours la possibilité de revendre leur bien pour rembourser leurs dettes.

Mais quand le marché immobilier s'est effondré, les

foyers ont été pris à la gorge.

les banques spécialisées dans l'octroi de crédit à les banques spécialisées dans l'octroi de crédit à risque ont vite éprouvé des difficultés de liquidités, et risque ont vite éprouvé des difficultés de liquidités, et Pour faire face à ce problème de liquidité, les banques Pour faire face à ce problème de liquidité, les banques concernées ont vendu leurs crédits à d'autres banques. concernées ont vendu leurs crédits à d'autres banques. Ainsi les prêts hypothécaires accordés ont été Ainsi les prêts hypothécaires accordés ont été transformés en titres. Il s'agit de créances titrisées qui transformés en titres. Il s'agit de créances titrisées qui vont provoquer la crise des subprimes. Ces titres ont vont provoquer la crise des subprimes. Ces titres ont été, à leur tour, éclatés et mélangés avec d'autres titres été, à leur tour, éclatés et mélangés avec d'autres titres qui composent les différents portefeuilles de qui composent les différents portefeuilles de placements boursiersplacements boursiers..

SynthSynthèèse de la crisese de la crise La crise des subprimes s'est transformée en crise La crise des subprimes s'est transformée en crise

financière mondiale à partir de l'été 2007, avec une financière mondiale à partir de l'été 2007, avec une défiance envers les créances titrisées qui comprennent défiance envers les créances titrisées qui comprennent une part plus ou moins grande de crédits une part plus ou moins grande de crédits subprimesubprime, , puis envers les fonds d'investissementpuis envers les fonds d'investissement..

Cette crise de confiance générale dans le système Cette crise de confiance générale dans le système financier a causé une première chute des marchés financier a causé une première chute des marchés boursiers à l'été 2007boursiers à l'été 2007..

Les autorités ont d'abord cru à une crise de liquidité Les autorités ont d'abord cru à une crise de liquidité bancaire et les banques centrales n'ont cessé d'injecter bancaire et les banques centrales n'ont cessé d'injecter massivement des liquidités dans le marché massivement des liquidités dans le marché interbancaire. Mais peu à peu, le scénario d'une crise interbancaire. Mais peu à peu, le scénario d'une crise de solvabilité globale des banques s'est imposéde solvabilité globale des banques s'est imposé..

L’impact de la crise L’impact de la crise financière sur le mondefinancière sur le monde

Effets sur l’économie Effets sur l’économie américaineaméricaine

൪൪ L'insolvabilité des débiteurs et la chute des prix de L'insolvabilité des débiteurs et la chute des prix de l'immobilier ont provoqué la chute ou la faillite de plusieurs l'immobilier ont provoqué la chute ou la faillite de plusieurs entreprises de prêts hypothécaires à risque (entreprises de prêts hypothécaires à risque ((en)(en) subprime mortgage lenders), tels que la ), tels que la New Century Financial Corporation en avril 2007, conduisant en avril 2007, conduisant à l'effondrement du prix des actions de l'industrie du crédit.à l'effondrement du prix des actions de l'industrie du crédit.

൪൪ Les premiers effets sur le marché de l'emploi dans le Les premiers effets sur le marché de l'emploi dans le secteur financier se sont faits sentir dès l'été 2007. secteur financier se sont faits sentir dès l'été 2007. Les sociétés financières américaines ont annoncé Les sociétés financières américaines ont annoncé 35 752 suppressions d'emplois en août 2007, selon le 35 752 suppressions d'emplois en août 2007, selon le cabinet Challenger, Gray and Christmas.cabinet Challenger, Gray and Christmas.

൪൪ La crise financière affecte l'La crise financière affecte l'activité économique par le biais par le biais

notamment de la baisse du moral des ménages et des chefs d'notamment de la baisse du moral des ménages et des chefs d'entreprises, des difficultés rencontrées par les , des difficultés rencontrées par les banques, du , du resserrement des conditions de resserrement des conditions de crédits (hausse des (hausse des taux d'intérêt, sélection plus forte des emprunteurs). Ces , sélection plus forte des emprunteurs). Ces facteurs pèsent sur la facteurs pèsent sur la consommation des des ménages et sur l' et sur l'investissement des entreprises, provoquant une forte réduction des entreprises, provoquant une forte réduction de la de la croissance. Cette . Cette crise économique de 2008, à laquelle , à laquelle d'autres facteurs ont contribué, se traduit par une d'autres facteurs ont contribué, se traduit par une récession aux aux États-Unis à partir de décembre 2007. à partir de décembre 2007.

൪൪ Le Le Fonds monétaire international a estimé dans un a estimé dans un rapport du 9 avril 2008 que « le montant des pertes pourrait que « le montant des pertes pourrait atteindre quelque 945 milliards de dollars ».atteindre quelque 945 milliards de dollars ».

Plans de relancePlans de relance

൪൪ Le plan de relance économique américain dont le montant Le plan de relance économique américain dont le montant pourrait avoisiner 850 milliards de dollars, pourrait avoisiner 850 milliards de dollars, a étéa été proposé dans proposé dans les premiers jours de la nouvelle administration Obama les premiers jours de la nouvelle administration Obama comme la priorité absolue des démocrates au pouvoir à la comme la priorité absolue des démocrates au pouvoir à la Maison Blanche et au Congrès. Maison Blanche et au Congrès.

൪൪ Selon la presse américaine, l'équipe économique de M. Obama Selon la presse américaine, l'équipe économique de M. Obama prépare un plan de relance d'un montant compris entre 675 et prépare un plan de relance d'un montant compris entre 675 et 775 milliards de dollars, qui pourrait être porté à 850 milliards 775 milliards de dollars, qui pourrait être porté à 850 milliards de dollars au terme du processus parlementaire. Mais certains de dollars au terme du processus parlementaire. Mais certains journaux ont évoqué jusqu'à 1.000 milliards de dollars de plan journaux ont évoqué jusqu'à 1.000 milliards de dollars de plan de relance.de relance.

൪൪ L'économiste plaide pour "deux plans, voire trois". Selon elle, L'économiste plaide pour "deux plans, voire trois". Selon elle, une première tranche pourrait contenir des dépenses à faire une première tranche pourrait contenir des dépenses à faire rapidement pour relancer l'emploi, comme par exemple verser rapidement pour relancer l'emploi, comme par exemple verser de l'argent aux Etats afin de leur permettre de réaliser des de l'argent aux Etats afin de leur permettre de réaliser des réparations sur leurs infrastructures routières existantes et réparations sur leurs infrastructures routières existantes et créer immédiatement des emplois.créer immédiatement des emplois.

൪൪ Les infrastructures à créer prendront plus de temps, selon elle.Les infrastructures à créer prendront plus de temps, selon elle.

൪൪ Début 2008, le président George W. Bush avait promulgué un Début 2008, le président George W. Bush avait promulgué un plan de relance de 168 milliards de dollars, adopté à l'arraché plan de relance de 168 milliards de dollars, adopté à l'arraché par les parlementaires. Depuis l'explosion de la crise par les parlementaires. Depuis l'explosion de la crise financière aux Etats-Unis en septembre, les leaders démocrates financière aux Etats-Unis en septembre, les leaders démocrates du Congrès ont multiplié les demandes pour un second plan de du Congrès ont multiplié les demandes pour un second plan de relance économique se heurtant à une fin de non-recevoir de la relance économique se heurtant à une fin de non-recevoir de la part de l'administration Bush. part de l'administration Bush.

Effets sur l‘économie de Effets sur l‘économie de l’U.El’U.E

൪൪ Les difficultés et faillites d'établissementsLes difficultés et faillites d'établissements::

En juillet 2007, l'allemande En juillet 2007, l'allemande IKB Deutsche Industriebank est en difficulté. est en difficulté.

En septembre 2007, En septembre 2007, UBS et et Crédit suisse (réduction de 1 500 personnes) sont touchés (réduction de 1 500 personnes) sont touchés par la crise du marché hypothécaire américain. par la crise du marché hypothécaire américain.

La britannique La britannique Northern Rock, banque , banque spécialisée en crédit immobilier, est spécialisée en crédit immobilier, est nationalisée le nationalisée le 18 février 200829

൪൪ Les difficultés et faillites d'établissementsLes difficultés et faillites d'établissements::

Le Le 14 juillet 2008, la banque espagnole , la banque espagnole Banco Santander, rachète la britannique , rachète la britannique Alliance & Leicester pour 1,3 milliards de Alliance & Leicester pour 1,3 milliards de livres. livres.

Le 31 aout 2008, l'allemande Dresdner Le 31 aout 2008, l'allemande Dresdner Bank est vendue par l'assureur Allianz à son Bank est vendue par l'assureur Allianz à son compatriote Commerzbank pour 9,8 milliards compatriote Commerzbank pour 9,8 milliards d'euros.d'euros.

Plan de relance de l’U.EPlan de relance de l’U.E

൪൪ La crise a fini par regrouper les dirigeants des 27 pays La crise a fini par regrouper les dirigeants des 27 pays européens qui viennent d'adopter un plan de relance de 200 européens qui viennent d'adopter un plan de relance de 200 milliards d'euros. Ce qui représente 1,5 point de PIB environ .milliards d'euros. Ce qui représente 1,5 point de PIB environ .

൪൪ La nouvelle formulation d'"environ 1,5%", moins La nouvelle formulation d'"environ 1,5%", moins ambitieuse qu'une version précédente ("au moins 1,5%"), ambitieuse qu'une version précédente ("au moins 1,5%"), reflète les divergences sur l'effort à fournir entre certains reflète les divergences sur l'effort à fournir entre certains pays souhaitant un plan le plus fort possible, comme la pays souhaitant un plan le plus fort possible, comme la France et le Royaume-Uni, tandis que d'autres Etats ont France et le Royaume-Uni, tandis que d'autres Etats ont fait part de réticences à s'engager de manière ferme sur fait part de réticences à s'engager de manière ferme sur l'objectif de dépenses.l'objectif de dépenses.

൪൪ L'Allemagne, qui a fait valoir à plusieurs reprises qu'elle L'Allemagne, qui a fait valoir à plusieurs reprises qu'elle ne voulait pas payer pour les autres, a eu des divergences ne voulait pas payer pour les autres, a eu des divergences persistantes avec ses principaux partenaires sur la persistantes avec ses principaux partenaires sur la répartition des efforts.répartition des efforts.

Les effets de la crise Les effets de la crise financière sur l’économie financière sur l’économie

chinoisechinoise::

൪൪ Bien que la Chine est confrontée elle-même à certaines Bien que la Chine est confrontée elle-même à certaines difficultés, mais on affiche quand même avec prudence une difficultés, mais on affiche quand même avec prudence une attitude optimiste envers elle, car il y a deux bonnes raisons attitude optimiste envers elle, car il y a deux bonnes raisons pour croire que la Chine puisse continuer à jouer un rôle pour croire que la Chine puisse continuer à jouer un rôle important dans ces conditions-là important dans ces conditions-là

൪൪ Selon le ministère du Travail et de la Sécurité Sociale, le Selon le ministère du Travail et de la Sécurité Sociale, le taux de chômage en Chine évolue actuellement autour de 4 taux de chômage en Chine évolue actuellement autour de 4 et 5% de la population active urbaine, soit environ 8,3 et 5% de la population active urbaine, soit environ 8,3 millions de personnesmillions de personnes..

൪൪ Le gouvernement chinois a promis le 27 octobre Le gouvernement chinois a promis le 27 octobre

de soutenir les entreprises qui emploient beaucoup de soutenir les entreprises qui emploient beaucoup de main-d'œuvre et les petites et moyennes de main-d'œuvre et les petites et moyennes entreprises (PME) pour protéger les emplois dans entreprises (PME) pour protéger les emplois dans le contexte de la crise financière mondialele contexte de la crise financière mondiale

൪൪ La Banque populaire de Chine (BPC, banque La Banque populaire de Chine (BPC, banque centrale) a annoncé qu'elle baisserait ses taux centrale) a annoncé qu'elle baisserait ses taux d'intérêt de référence de 0,27 point de pourcentage d'intérêt de référence de 0,27 point de pourcentage pour soutenir la croissance économique.Cette pour soutenir la croissance économique.Cette baisse a entré en vigueur le 30 octobrebaisse a entré en vigueur le 30 octobre..

Plan de relance chinoisPlan de relance chinois::

൪൪ La Chine a La Chine a organiséorganisé un plan de relance un plan de relance économique de 4.000 milliards de yuans (586 économique de 4.000 milliards de yuans (586 milliards de dollars) jusqu'à fin 2010, pour milliards de dollars) jusqu'à fin 2010, pour stimuler la demande intérieure face au stimuler la demande intérieure face au ralentissement de la croissance du PIB et à la ralentissement de la croissance du PIB et à la stagnation des exportations, dus à la crise stagnation des exportations, dus à la crise financière mondialefinancière mondiale. .

൪൪ Ce plan de relance intervient alors que la Ce plan de relance intervient alors que la demande mondiale de biens manufacturés chinois demande mondiale de biens manufacturés chinois ralentit, conséquence de la crise financière ralentit, conséquence de la crise financière mondialemondiale. .

൪൪ La Chine, dont le secteur financier est La Chine, dont le secteur financier est

relativement protégé, est néanmoins très touchée relativement protégé, est néanmoins très touchée par la crise avec un net ralentissement de ses par la crise avec un net ralentissement de ses exportations qui a déjà provoqué la fermeture exportations qui a déjà provoqué la fermeture d'usines dans le Sud et la perte de milliers d'usines dans le Sud et la perte de milliers d'emploisd'emplois. .

൪൪ La Chine a décidé d'adopter une politique La Chine a décidé d'adopter une politique budgétaire active et de relâcher modérément sa budgétaire active et de relâcher modérément sa politique monétaire afin d'encourager une politique monétaire afin d'encourager une croissance économique rapide mais soutenue, en croissance économique rapide mais soutenue, en renforçant la demande intérieurerenforçant la demande intérieure

l’impact de la crise sur le l’impact de la crise sur le MarocMaroc

► ► Le Wali de Bank Al-Maghrib, M. Abdellatif Le Wali de Bank Al-Maghrib, M. Abdellatif Jouahri a affirmé que Jouahri a affirmé que « « Nous ne sommes pas Nous ne sommes pas concernés par la crise internationale car nous concernés par la crise internationale car nous n'avons pas de subprimes dans nos banquesn'avons pas de subprimes dans nos banques »». .

൪൪ Contrairement à cette affirmation, Contrairement à cette affirmation, la crise la crise financière mondiale aura des répercutions sur financière mondiale aura des répercutions sur le Maroc. Voici 3 domaines ou la crise devrait le Maroc. Voici 3 domaines ou la crise devrait impacter le développement futur du Maroc.impacter le développement futur du Maroc.

11 ( (LES ENTREPRISES (Plan LES ENTREPRISES (Plan émergence,…)émergence,…)

Dans un contexte de récession mondiale, les Dans un contexte de récession mondiale, les entreprises qui avaient l’intention de s’installer au Maroc vont entreprises qui avaient l’intention de s’installer au Maroc vont pour certaines décaler leurs investissements, les réduire voir pour certaines décaler leurs investissements, les réduire voir les annuler.les annuler.

La direction de Renault par exemple, confrontée à une La direction de Renault par exemple, confrontée à une baisse de la demande, préférera peut être faire tourner à plein baisse de la demande, préférera peut être faire tourner à plein une usine déjà en place plutôt qu’investir dans de nouvelles une usine déjà en place plutôt qu’investir dans de nouvelles chaînes de productions. chaînes de productions.

D’autre part, dans un contexte de récession mondiale, D’autre part, dans un contexte de récession mondiale, la demande internationale devrait diminuer. Le textil marocain la demande internationale devrait diminuer. Le textil marocain pourrait se retrouver de nouveau en crise suite à la diminution pourrait se retrouver de nouveau en crise suite à la diminution des commandes en provenance de l’étranger.des commandes en provenance de l’étranger.

22 ) )LE TOURISME (Vision 2010,LE TOURISME (Vision 2010,……))

൪൪ Les touristes européens, confrontés à une Les touristes européens, confrontés à une baisse de leur pouvoir d’achat, partiront moins baisse de leur pouvoir d’achat, partiront moins en vacances ou en tout cas seront très vigilants en vacances ou en tout cas seront très vigilants sur leurs budget. Les mauvais chiffres du sur leurs budget. Les mauvais chiffres du tourisme au Maroc (année 2008) ne sont tourisme au Maroc (année 2008) ne sont qu’une préfiguration de ce qui pourrait se qu’une préfiguration de ce qui pourrait se passer dans les prochaines années.passer dans les prochaines années.

33 ) )LL’’IMMOBILIER (Plan Azur,IMMOBILIER (Plan Azur,……))

൪൪ L’immobilier Marocain a déjà été touché par la crise. Le désengagement L’immobilier Marocain a déjà été touché par la crise. Le désengagement de Fadesa du Maroc en 2007 est la conséquence de ses difficultés en de Fadesa du Maroc en 2007 est la conséquence de ses difficultés en Espagne. L’effondrement du marché de l’immobilier en Europe et dans le Espagne. L’effondrement du marché de l’immobilier en Europe et dans le monde aura comme conséquence de provoquer une raréfaction des achats monde aura comme conséquence de provoquer une raréfaction des achats de biens immobiliers par les étrangers. La chute des promoteurs en bourse de biens immobiliers par les étrangers. La chute des promoteurs en bourse est bien une conséquence évidente de « la crise financière internationale »est bien une conséquence évidente de « la crise financière internationale »

൪൪ Le Maroc « nouveau » (de 2000 à 2008) s’est développé dans un contexte Le Maroc « nouveau » (de 2000 à 2008) s’est développé dans un contexte d’abondance de liquidités. Le Maroc a su intelligemment tirer son épingle d’abondance de liquidités. Le Maroc a su intelligemment tirer son épingle du jeu et faire qu’une partie des devises disponibles soit venu s’investir au du jeu et faire qu’une partie des devises disponibles soit venu s’investir au Maroc. Dans la période qui suit, les devises se feront plus rare et le Maroc Maroc. Dans la période qui suit, les devises se feront plus rare et le Maroc devra bien continuer a importer toutes les matières qui font défaut au devra bien continuer a importer toutes les matières qui font défaut au royaume. Le Maroc peut très bien s’en sortir, mais dans la mer agitée qui royaume. Le Maroc peut très bien s’en sortir, mais dans la mer agitée qui s’annonce il faudra disposer d’une très bonne boussole et de bonnes cartes. s’annonce il faudra disposer d’une très bonne boussole et de bonnes cartes. Les plans émergences, Azur, Vision 2010 et autres plans de Les plans émergences, Azur, Vision 2010 et autres plans de développement futur devront être amendé rapidement au risque de les voir, développement futur devront être amendé rapidement au risque de les voir, pour certains, aller dans le mur.pour certains, aller dans le mur.

ConclusionConclusion

20092009 L’année de la L’année de la

CRISE MONDIALECRISE MONDIALE

൪൪ Ce sont finalement 3000 milliards de dolladrs qui doivent être Ce sont finalement 3000 milliards de dolladrs qui doivent être

injectés par les autorités fiancières pour tenter de juguler la injectés par les autorités fiancières pour tenter de juguler la crise financière.De l’avis des spécialistes ce n’est qu’une crise financière.De l’avis des spécialistes ce n’est qu’une digue qui retardera mais ne peut annihiler l’extention et digue qui retardera mais ne peut annihiler l’extention et l’approfondissement de la crise.tout simplement parce que les l’approfondissement de la crise.tout simplement parce que les effets de celle-ci, sur les économies sont là et que l’impact des effets de celle-ci, sur les économies sont là et que l’impact des plans de sauvetage sur les budgets des Etats, le resserrement plans de sauvetage sur les budgets des Etats, le resserrement des crédits, renforcé par l’assoufflement du modèle quant à des crédits, renforcé par l’assoufflement du modèle quant à l’approvisionnement en matièrespremières annoncent une l’approvisionnement en matièrespremières annoncent une récession très sévère, pire qu’en 1929 selon les plus hardis, récession très sévère, pire qu’en 1929 selon les plus hardis, c’est une éventualité que Soros l’ex-gourou des marchés c’est une éventualité que Soros l’ex-gourou des marchés n’exclut pas. Cependant les plus mesurés affirment que la n’exclut pas. Cependant les plus mesurés affirment que la situation est telle que « l’on peut expliquer ce qui se passe, situation est telle que « l’on peut expliquer ce qui se passe, mais toute prédiction relève du jeu du hasard ». La crise a mais toute prédiction relève du jeu du hasard ». La crise a traversé l’Atlantique et se mondialise. Contrairement à ce traversé l’Atlantique et se mondialise. Contrairement à ce qu’affirment plusieurs officiels, elle aura des répercussions qu’affirment plusieurs officiels, elle aura des répercussions néfastes sur l’économie marocaine. Si effectivement la bourse néfastes sur l’économie marocaine. Si effectivement la bourse est déconnéctée des marchés financiers internationnaux, est déconnéctée des marchés financiers internationnaux, l’économie dans sa globalité ne l’est pas.l’économie dans sa globalité ne l’est pas.

MERCI MERCI POURPOUR VOTRE VOTRE

ATTENTIONATTENTION