LA FONCTION FINANCIERE

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LA FONCTION FINANCIERE Préparé par : Mme Abioued Halima, M. Hijri Noureddine et Mme Ait Daoud Souad

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LA FONCTION FINANCIERE. Préparé par : Mme Abioued Halima, M. Hijri Noureddine et Mme Ait Daoud Souad. PLACE DE LA FONCTION FINANCIERE. - PowerPoint PPT Presentation

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LA FONCTION FINANCIERE

Préparé par : Mme Abioued Halima, M. Hijri Noureddine et Mme Ait Daoud Souad

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PLACE DE LA FONCTION FINANCIERE

Pour fonctionner, l’Entreprise doit disposer de diverses ressources (matières premières, matériels…) qui occasionnent des besoins financiers. Ces besoins apparaissent dès la création de l’Entreprises et évoluent avec sa croissance.

La fonction financière se diffuse à l’ensemble de l’organisation par sa dimension transversale : on peut dire qu’elle est au cœur de l’entreprise.

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ROLES DE LA FONCTION FINANCIERE

La fonction financière a pour rôles essentiels de s’assurer que :

l’entreprise dispose en temps voulu, des fonds nécessaires à sa croissance et son développement . En d’autres termes, s’assurer que l’Entreprise est capable d’honorer ses engagements envers ses créanciers (Solvabilité)

les fonds générés par les activités soient investis de manière rentable : (Rentabilité)

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LA SOLVABILITE

La solvabilité est la capacité de l’entreprise à

faire face à ses engagements (salaires, intérêts

des emprunts, dettes envers les fournisseurs,

impôts, charges sociales…) à leur échéance.

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LA SOLVABILITE ET NOTORIETE

Une entreprise peut connaître des difficultés de trésorerie. Quand ces dernières persistent, elles peuvent dégrader l’image de l’Entreprise et la rendre insolvable. Certains tiers (banques, fournisseurs) risquent de refuser de poursuivre leurs relations avec l’Entreprise.L’entreprise risque alors de réduire son activité voire déposer son bilan.

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MESURE ET APPRECIATION DE LA SOLVABILITE

Entre autres, deux ratios peuvent renseigner

sur la solvabilité de l’Entreprise :

Ratio de solvabilité à court terme ;

Ratio d’autonome financière.

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Solvabilité à court terme

Créances + Disponibilités X 100Dettes à court terme

R1 > 100 : signifie que les dettes à court

terme sont couvertes par les ressources à

court terme et qu’il existe un excédent de

liquidités à la disposition de l’entreprise.

R1 =

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Autonome financière

R2 < 100 : signifie que l’autonomie financière

est bonne, car l’entreprise est capable de faire

face à ses dettes par ses propres ressources.

Ce ratio permet d’apprécier l’indépendance de

l’entreprise par rapport à ses prêteurs.

Dettes de financières X 100Capitaux propres

R2 =

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LA RENTABILITE

La rentabilité est l’aptitude de l’entreprise à dégager des résultats positifs pour rémunérer les fonds durablement mis à sa disposition.

Une Entreprise peut ne pas être rentable provisoirement (en phase de démarrage, ou d’investissements massifs). L’essentiel est que ses partenaires (ses prêteurs, ses actionnaires) aient confiance sur son avenir.

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MESURE ET APPRECIATIO DE LA RENTABILITE

Trois ratios peuvent renseigner sur la

rentabilité de l’Entreprise :

Ratio de rentabilité financière ;

Ratio de rentabilité économique ;

Ratio de rentabilité commerciale.

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Rentabilité financière.

La rentabilité financière intéresse davantage

les associés car elle mesure la rémunération

du risque qu’ils ont pris en investissant dans

l’entreprise.

Résultat net × 100Capitaux propres

R3 =

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Rentabilité économique (1)

La Rentabilité économique mesure le rendement des capitaux investis , sous formes d’immobilisations, dans l’entreprise quelle qu’en soit l’origine.

Résultat net × 100 Actifs immobilisés

R4 =

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Rentabilité économique (2)

La rentabilité économique mesure l’excédent brut généré par l’utilisation des actifs.

EBE x 100 Actif

R5 =

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Rentabilité commerciale

Résultat net x 100 Chiffre d’affaires 

La rentabilité commerciale mesure la contribution des ventes des différents biens et services dans la réalisation des résultats de l’entreprise.

R6 =

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Application

On vous fournit le bilan financier condensé simplifié de la société « Rectangle » pour l’exercice 2007 (en milliers de Dh) :

Actif immobilisé : 200Capitaux propres (*) : 250

Stocks : 50

Créances : 160 Dettes financières : 120

Trésorerie Actif : 90 Dettes d’exploitation : 130

(*) dont résultat net : 50

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Application

Appréciez la solvabilité et la rentabilité de la société « Rectangle »

Créances + Disponibilités X 100Dettes à court terme

R =

Solvabilité à court terme

(160 + 90 ) X 100 130

R = = 192,30 %

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Application

Dettes financières X 100Capitaux propres

R =

Autonomie financière

120 X 100 250

R = = 48%

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Application

Résultat net X 100Capitaux propres

R =

Rentabilité financière

50 X 100 250

R = = 20%

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Application

Résultat net X 100Actif immobilisé

R =

Rentabilité économique

50 X 100 200

R = = 25%

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Application

Résultat net X 100C.A

R =

Rentabilité commerciale

50 X 100 280

R = = 17,85%

On suppose que le chiffre d’affaires (C.A) de la société est : 280000 Dh

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Le cycle d’exploitation et le cycle de

l’investissement

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Le cycle d’exploitation

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NOTION D’UN CYCLE D’EXPLOITATION

C’est un ensemble d’opérations allant de l’achat des matières premières ou de marchandises à la vente du produit ou service.

Pour les Entreprises industrielles, la production est une phase intermédiaire, entre l’achat et la vente.

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En général le cycle d’exploitation se compose de 3 phases essentielles.

LES ETAPES D’UN CYCLE D’EXPLOITATION

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Approv

ProductionDistribution

Cycle d’exploitation

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LA PHASE APROVISIONNEMENT

Cette phase consiste à acquérir auprès des

fournisseurs des matières, marchandises

ou services au comptant ou à crédit.

Les biens achetés sont stockés dans

l’attente de leur utilisation ou de leur

commercialisation.

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LA PHASE PRODUCTION

Cette phase consiste à procéder à la

transformation des matières ou des

biens stockés en produits finis. Elle

donne lieu à des dépenses de main

d’œuvre, de services…

Page 28: LA FONCTION FINANCIERE

LA PHASE COMMERCIALISATION

Cette phase consiste à mettre à la

disposition des clients des marchandises

ou des produits finis moyennant un

règlement immédiat (vente au comptant) ou

un engagement à régler plus tard (vente à

crédit).

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LE BESOIN EN FONDS DE ROULEMENT (BFR)

La durée du cycle d’exploitation varie selon

la nature des activités de l’entreprise.

Chaque fois que cette durée s’allonge, les

fonds nécessaires au financement

deviennent importants.

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Le besoin de financement provient d’un décalage entre le paiement des matières, des salaires, des charges sociales, des impôts, etc. et les encaissements des ventes.

Ce besoin de financement est appelé besoin en fonds de roulement (BFR).

LE BESOIN EN FONDS DE ROULEMENT (BFR)

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Le Besoin en fonds de roulement global BFRG se calcule ainsi :

LE BESOIN EN FONDS DE ROULEMENT (BFR)

BFRG =Besoins

nets d’exp

(stocks + créances)

Ressources d’exp

(crédit fournisseur

et autres dettes à

CT)

-

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Moyens de financement du

cycle d’exploitation

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LE FONDS DE ROULEMENT

Le fonds de roulement net global (FRNG) est l’excédent des ressources stables (capitaux propres + emprunts) sur les emplois stables :

Cette marge de sécurité permet de financer les besoins en liquidités nécessaires à la vie de l’entreprise.

FRNG Ressources

stables Emplois stables-=

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LE FONDS DE ROULEMENT

Une partie du FRNG va servir à financer le BFR. Lorsqu’il y’a un excédent, il passera en trésorerie.

Quand le BFR > FRNG, l’Entreprises doit trouver des crédits à court terme pour financer son cycle d’exploitation.

FRNG BFRTrésorerie

nette- =

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Les crédits à court terme les plus rencontrés sont :

Le crédit fournisseur ; L’escompte ;Le factoring ; Les facilités de caisse ; Le découvert ; Le crédit relais.

LES CREDITS A COURT TERME

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LE CREDIT FOURNISSEUR

Les entreprises négocient avec leurs

fournisseurs des délais de paiements : de

30, 60, 90 jours ou même parfois plus.

La créance peut être matérialisée par une

facture ou un titre de créance négociable

(traite, billet à ordre, warrant).

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LE DELAI DU CREDIT FOURNISSEUR

Ce délai varie en fonction :

Le type d’activité ;

La nature du produit ;

Le pouvoir de négociation de l’acheteur ;

La situation financière du fournisseur  ;

La position concurrentielle du fournisseur ;

la position financière de l’acheteur.

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Crédit rapide et souvent automatique ;

Charges financières nulles.

Absence de formalités ;

Crédit adapté aux variations de l’activité ;

Gratuité fictive car il y a un renoncement à l’escompte ;

Dépendance à l’égard du fournisseur ;

Risque d’insolvabilité pour le fournisseur.

Avantages Inconvénients

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L’ESCOMPTE

L’escompte est un crédit qui permet à

l’entreprise, de recevoir de sa banque

ou d’un autre tiers, à l’avance le

montant d’une créance (sous forme

d’effets de commerce) diminué de

quelque frais bancaires, appelés agio.

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L’ESCOMPTE

L’acheteur de l’effet de commerce se

charge de l’encaissement auprès du

client pour son propre compte.

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Il permet de faire face à des problèmes de trésorerie par cession des créances ;

Les effets sont endossables par l’entreprise ;

Les effets peuvent être mobilisés pour payer ses propres fournisseurs.

Les effets de commerce de faible valeur, ou de courte période coûtent plus chers pour les créanciers car les banques leur appliquent des agios plus élevés.

Avantages Inconvénients

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LE FACTORING (L’AFFACTURAGE)

L’entreprise vend ses créances commerciales

à une société d’affacturage (le factor). Ce

dernier assure les risques d’impayés et se

charge de recouvrer les créances achetées et

de poursuivre éventuellement les clients

défaillants moyennant certaines commissions.

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COUT DU FACTOTING

Le coût d’affacturage se compose du :

coût des services : commission proportionnelle au montant des créances ;

coût de financement : intérêts sur le capital avancé.

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Il permet à l’entreprise d’éviter le risque de non paiement ;

D’être payée immédiatement et donc d’alléger la trésorerie ;

D’éviter les coûts administratifs et les problèmes comptables du recouvrement.

C’est un procédé coûteux, qui dépersonnalise la relation entreprise client ;

La banque n’accepte que les créances des clients solvables et surtout ceux des PME les plus dynamiques.

Avantages Inconvénients

Page 45: LA FONCTION FINANCIERE

LES FACILITES DE CAISSE

Il s’agit de concours bancaires ayant pour

objet de remédier aux difficultés

temporaires de trésorerie de fin de mois

(décalages de quelques jours entre les

encaissements et les décaissements liés

au cycle d’exploitation).

Page 46: LA FONCTION FINANCIERE

LES FACILITES DE CAISSE

Souvent l’entreprise demande

l’autorisation d’avoir son compte bancaire

débiteur quelques jours par mois (en

général entre la date de paiement des

salaires, et la fin du mois, date de

recouvrement des créances auprès des

clients).

Page 47: LA FONCTION FINANCIERE

LES DECOUVERT

L’entreprise obtient l’autorisation d’avoir

un solde débiteur sur son compte

bancaire. Son but est de permettre à

l’entreprise de surmonter des difficultés

passagères de trésorerie.

Page 48: LA FONCTION FINANCIERE

LES DECOUVERT

Le découvert est utilisé pendant une durée

plus longue par rapport aux facilités de

caisse. Il permet de faire face à des

insuffisances de trésorerie engendrées par

une activité ponctuelle, accidentelles ou

même exceptionnelles (exemple : une

commande inhabituelle).

Page 49: LA FONCTION FINANCIERE

LES DECOUVERT

Ce crédit est accordé par la banque en

fonction du besoin de financement

exprimé par l’entreprise sans dépasser un

plafond préétabli.

Les intérêts payés par l’entreprise sont

calculés en fonction de la durée et du

montant du découvert.

Page 50: LA FONCTION FINANCIERE

LE CREDIT RELAIS

Le crédit relais est une forme

assimilée au découvert. C’est un

crédit qui permet à l’entreprise de

fonctionner en attendant une rentrée

financière importante (ex. : émission

d’un emprunt, vente d’une

immobilisation, Subvention…).

Page 51: LA FONCTION FINANCIERE

L’INVESTISSEMENT

Page 52: LA FONCTION FINANCIERE

NOTION DE L’INVESTISSEMENT

L’investissement est l’opération par laquelle une entreprise acquiert des immobilisations qui seront utilisées pendant plusieurs cycles de production.

La décision d’investissement oriente l’activité future de l’entreprise, elle conditionne son croissance, sa rentabilité et même sa survie.

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INVESTISSEMENT SELON LA FORME

Investissements corporels : machines, voitures, terrains, locaux, ordinateurs…

Investissements incorporels : logiciels, publicité, fonds commercial…

Investissements financiers : droit de créances (Prêts, dépôts) ou de titres conservés à long terme.

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INVESTISSEMENT SELON L’OBJECTIF

A la création : immobilisations achetés à la création de l’entreprise pour assurer son démarrage.

De renouvellement : immobilisations achetées pour remplacer d’autres usées ou obsolètes.

Page 55: LA FONCTION FINANCIERE

INVESTISSEMENT SELON L’OBJECTIF

De capacité : immobilisations achetées pour augmenter la capacité de production.

De modernisation : immobilisations achetées pour augmenter la productivité.

Page 56: LA FONCTION FINANCIERE

Moyens de financement de l’investissement

Page 57: LA FONCTION FINANCIERE

LA CAPACITE D’AUTOFINANCEMENT

La capacité d’autofinancement (CAF) se calcule ainsi :

CAF = Résultat net de l’exercice + Dotations aux amortissements et aux provisions (durables) – reprises sur amortissements et provisions (durables) + VNA – PCI.

L’ autofinancement = C.A.F – Dividendes distribués.

Page 58: LA FONCTION FINANCIERE

Indépendance de l’entreprise face à ses créanciers ;

Moyen de financement gratuit ;

Avantage fiscal.

Insuffisance de la CAF pour accompagner la croissance de l’Entreprises

Risque de désintérêt des associés pour arbitrage en faveur des réserves au dépens des dividendes ;

Importance du coût d’opportunité par rapport à la rentabilité financière .

Avantages Inconvénients

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AUGMENTATION DU CAPITAL

Pour renforcer leurs fonds propres, les entreprises peuvent faire appel à leurs associés actuels, ou à de nouveaux associés en procédant à une augmentation de capital.

Ces fonds propres serviront à financer des investissements sans obligation de remboursement.

Page 60: LA FONCTION FINANCIERE

L’AUGMENTATION DU CAPITAL

L’augmentation de capital consiste à

émettre de nouvelles actions (pour les

sociétés de capitaux) ou de nouvelles

parts sociales (pour les sociétés de

personnes).

Page 61: LA FONCTION FINANCIERE

FORMES DE L’AUGMENTATION DU CAPITAL (I)

Elle peut prendre différentes formes :

Apports en numéraire : Émission de nouvelles actions en contrepartie de liquidités.

Apports en nature : Émission de nouvelles actions en contrepartie d’apport de biens (ex. : immeuble, voitures…).

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FORMES DE L’AUGMENTATION DU CAPITAL (II)

Paiement de dividendes en actions :

Émission de nouvelles actions que les

anciens actionnaires acceptent de recevoir

à la place des dividendes qui devaient leur

être versés.

Page 63: LA FONCTION FINANCIERE

LES DETTES FINANCIERES

On relève deux grands types de dettes

financières :

L’emprunt indivis (classique) ;

L’emprunt obligataire.

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L’EMPRUNT INDIVIS (I)

Il est constaté auprès d’un seul

prêteur (banque ou établissement

financier) et il est dit indivis car la

dette n’est pas divisible.

Page 65: LA FONCTION FINANCIERE

L’EMPRUNT INDIVIS (I)

On distingue :

L’emprunt à long terme (7 à 15 ans) pour financer un investissement important. Il es accompagné d’une prise de garantie.

L’emprunt à moyen terme (2 à 7 ans) pour financer l’acquisition d’un matériel. Il peut être mobilisable (réescomptable auprès de BanK Almaghrib) ou non mobilisable.

Page 66: LA FONCTION FINANCIERE

L’EMPRUNT OBLIGATAIRE

Il s’agit d’un emprunt à long terme qui fait

appel à l’épargne publique. Il est subdivisé

en plusieurs parts égales appelées

obligations.

En principe, cet emprunt est divisible entre

plusieurs prêteurs.

Page 67: LA FONCTION FINANCIERE

L’emprunt ne présente pas de risque de « distribution du pouvoir » ;

Les annuités sont connus dès le début ;

Les intérêts sont des charges déductibles ;

Effet de levier.

Les coûts (intérêts et commissions) et les prises de garantie sont parfois lourds ;

Le ratio d’endettement est affecté (diminution de la capacité d’emprunt) ;

Perte de l’autonomie parfois.

Avantages Inconvénients

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LE CREDIT BAIL (LEASING)

Le leasing est une opération de location d’un bien à usage professionnel assortie d’une option d’achat.

Au terme de la période de location qui est irrévocable, le locataire a 3 possibilités : achat du bien loué en contrepartie d’une valeur résiduelle, renouvellement de la location, fin du contrat.

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Ne demande d’apport personnel ;

Procédé simple et rapide qui laisse intact les capacités d’emprunt ;

Garantie contre l’obsolescence ;

Déductibilité des redevances des loyers.

Source de financement plus couteuse que l’emprunt ;

Redevances périodiques contraignantes ;

N’est pas accepté pour certains équipements très spécifiques.

Avantages Inconvénients