貨幣創造與控制 CHAPTER27

學習本章後，您將能：

C H A P T E R C H E C K L I S T

解釋銀行如何藉由放款而創造貨幣1

解釋中央銀行如何影響貨幣數量2

27.1 銀行如何創造貨幣

資產負債表摘錄了資產與負債的表

假設某銀行募集 $20 萬的資金，此時的資產負債表如下：

表 27.1

資產 負債

現金業主權益

27.1 銀行如何創造貨幣

假設該銀行將募集資金購買營運設備， 這些設備花了 $20 萬，則資產負債表如下：

表 27.2

資產 負債

業主權益現金

設備

27.1 銀行如何創造貨幣

該銀行開始接受存款，假設活期存款為 $12 萬，則資產負債表如下：

表 27.3

資產 負債

業主權益現金

設備活期存款

27.1 銀行如何創造貨幣

該銀行接著必須建立準備金，資產負債表如下：

表 27.4

資產 負債

業主權益

現金

設備

活期存款準備金

27.1 銀行如何創造貨幣

準備金占存款的比率稱為準備率，該銀行的準備金為 $12 萬，而款也等於 $12 萬，因此準備率等於 100% 。

假設法定準備率等於 25%

法定準備就等於 $12 萬乘以 25% ，亦即 $3 萬

法定準備 = $120,000 x 25% = $30,000.

27.1 銀行如何創造貨幣

實質準備減去法定準備等於超額準備

該銀行的超額準備為：

超額準備 = $120,000 - $30,000 = $90,000.

27.1 銀行如何創造貨幣

如果該銀行的存款人簽立一張 $2 萬的支票，而開支票被存進其他銀行

該銀行決定購買 $6 萬的政府債券，則資產負債表如下：

表 27.6

資產 負債

業主權益設備

活期存款準備金

總資產

政府債券

總負債

27.1 銀行如何創造貨幣

此時，存款等於 $10 萬，該銀行最少必須保持 $2.5 萬的法定準備，所以仍有 $1.5 萬超額準備

於是該銀行決定從事放款

27.1 銀行如何創造貨幣

放款屬於銀行的資產，因為借款人必須在約定的期限內償還借款。銀行將放款的 $1.5 萬轉入借款人的活期存款，因此活期存款增加 $1.5 萬。該銀行現在的資產負債表如下：

表 27.7

資產 負債

業主權益

設備

活期存款準備金

總資產

政府債券

總負債

放款

27.1 銀行如何創造貨幣

此時，銀行創造貨幣，活期存款增加 $1.5 萬 ( 放款 ) ，貨幣數量增加 $1.5 萬。雖然該銀行放款金額等於其超額準備，但是因為活期存款增加，法定準備增加為 $11.5 萬的 25% ，亦即 $28,750

因此現在仍有 $4 萬減去 $28,750 的超額準備，亦即 $11,250

27.1 銀行如何創造貨幣

貨幣創造的限制當銀行接受存款，保留 25% 的法定準備，放款 75% 。

放款金額成為其他銀行的存款，接續的銀行一樣保留 25 % 的法定準備，放款 75% ，過程持續至銀行體系內不再有超額準備。

圖 27.1 顯示每一階段創造出的存款與放款。最後，準備金增加了 $100,000 ，存款增加了 $400,000 。

27.1 銀行如何創造貨幣

過程階段

準備金

準備金

準備金

準備金

A 銀行

B 銀行

C 銀行

D 銀行

放款

存款

放款

存款

放款

存款

存款

放款

存款放款準備金

27.1 銀行如何創造貨幣

存款成長四倍的原因在於法定準備率等於 25% (0.25)

亦即存款增加為 1 / 0.25 = 4 倍。

27.2 中央銀行對貨幣數量的影響

公開市場操作的乘數效果當聯邦銀行準備組織在公開市場買回政府債券，導致銀行準備金增加，於是貨幣基數也增加

貨幣基數的增加量等於購買的金額，也等於銀行準備金最初增加的金額

27.2 中央銀行對貨幣數量的影響

如果聯邦準備組織向銀行買回政府債券，銀行的存款數量不變。

如果聯邦準備組織向一般大眾買回政府債券，銀行存款的增加量等於銀行準備金的增加量。

兩種方式都會造成銀行可以放款的超額準備

27.2 中央銀行對貨幣數量的影響

產生下列過程：• 公開市場買回政府債券產生超額準備• 銀行放款• 銀行存款增加• 貨幣數量增加• 用創造出的貨幣付款• 部分創造出的貨幣被保留為通貨 ---- 通貨流失• 部分創造出的貨幣仍為銀行的存款• 銀行的法定準備增加• 超額準備減少，但仍為正值

27.2 中央銀行對貨幣數量的影響

圖 27.2 公開市場操作的乘數過程中的一個階段

此過程持續進行至超額準備消失

貨幣數量增加

用創造出的貨幣付款

通貨流失

聯邦準備組織在公開市場買回政府債券

超額準備銀行放款

銀行存款增加

部分創造出的貨幣仍為銀行的存款

法定準備增加

超額準備

27.2 中央銀行對貨幣數量的影響

圖 27.7 公開市場操作的乘數效果• 當聯邦準備組織在公開市場買回 $100,000 政府公

債，銀行的準備金增加 $100,000 。• 銀行放款後， $66,667 仍被保留為存款，而

$33,333 流失成為銀行外的通貨• 銀行存款增加 $66,667 ，法定準備必須增加 10% ，

亦即 $66,667 ，於是形成 $60,000 的超額準備。

27.2 中央銀行對貨幣數量的影響

• 銀行放款後， $40,000 仍被保留為存款，而 $20,000 流失成為銀行外的通貨

• 此過程持續至超額準備消失• 則最初新增的 $100,000 準備金最後創造出

$250,000 的貨幣數量

27.2 中央銀行對貨幣數量的影響

貨幣

階段過程

放款

公開市場上買回政府債券

存款

放款

存款

放款

存款

通貨

準備金

通貨

準備金

通貨

存款準備金 通貨

27.2 中央銀行對貨幣數量的影響

貨幣乘數貨幣乘數 是貨幣數量的變動量為貨幣基數變動量的倍數

貨幣數量的變動量 =

貨幣乘數x

貨幣基數的變動量

27.2 中央銀行對貨幣數量的影響

法定準備 = R 存款

通貨 = C 存款

貨幣基數 MB 等於法定準備與通貨的總和：

MB = (R + C) 存款

貨幣數量 M, 等於存款與通貨的總和：

M = 存款 + C 存款 = (1 + C) 存款

法定準備率越大或通貨流失率越大，則貨幣乘數越小

27.2 中央銀行對貨幣數量的影響

MB = (R + C) 存款

M = (1 + C) 存款

因此，

=(1 + C)(R + C)

MMB

=

=(1 + C)(R + C)

M = MB