تحليل اقتصادي

QNB Economics

economics@qnb.com 2014نوفمبر 16

يقيا جنوب الصحراء إالبحث عن الماس في فر

يقيا جنوب الصحراء إ منطقة تعتبر غير مستكشفةوجهة فر

هذه المنطقة مخاطر غير أن، ينالعالمي ينللمستثمر

ما هو بين التمييز يجبلذلك تقتصايية ثثير. االسياسية وال

المنطقة هذه أنحاءحجار. في ما هو مجري وخام ماس

، في ير ست يول اكن على ط الضوء يسلسنقوم بتهذا التقر

توتقعاتب ميزتتوخالل السنوات الخمس الماضية ا تقوي ؤهاأيا

مقارنة ببقية يول المنطقة، 5102لعام واعد. اتقتصايية

يا وتنزانيا وأوغندا موز: أنغوال وثينيا ووهي مبيق ونيجير

يقيا جنوب إفي نمو الناتج المحلي اإلجمالي فر

الصحراء

(5102-5112سنوات، 2معدل نمو سنوي مرثب لـ)

صندوق النقد الدوليالمصدر:

يقيا جنوب الصحراءإ اجتذبت منطقة، 5112منذ عام فر

ين األجانب في ظل ثبرأ عائداتعن الباحثينالمستثمر

يخي إلى مستويات أسعار الفائد. العالمية تراجع ويتوتقع ةتار

باستثناء ، هذه المنطقة يول النمو في معدالت بقىأن ت

يقيا نسبة تتجاوزب 5102-5102 خالل الفتر. تقوية ،جنوب أفر

كونوسيتوتقعات صندوق النقد الدولي خرآل وفقا ٪، 6,2

االستثمار في البنية مجال في المستمر باالزيهار ا مدفوع النمو

راعي اإلنتاج بو ،والخدمات الحيوية ،التحتية القوي الز

يقيا جنوب الصحراء عجزا إبلدان من عدي يواجهو في ثبيرا فر

يقتهدف إلى و التحتيةالبنية االستثمارات التصدي له عن طر

من الدول آخر هناك عدي ولكنخارجي الدعم ال. وكبيرال

ز باعتبارها التي ية جذابةتبر وجهات استثمار

ع نموا بين هي موزامبيقإن يقيا اتقتصايات الدولة األسر إفر

ير تي سنتناولهاجنوب الصحراء ال نمو اكن وتقد في هذا التقر

بالطفر. الكبير. في مدفوعا موزمبيقي ال االتقتصاي

يع عمالتقة وباإلضافة إلى تنفيذ في ظل ات االستثمار مشار

يذلك، الخاصة البنية التحتية بكثافة في ستثماراال يجر

في الحساب الكبير قطاع الطاتقة وعلى الرغم من العجز ب

ي ) يبا ٪ من الناتج المحلي اإلجمالي21الجار ا فإن هذ(، تقر

الستثمارات اواريات برتبط ي االستثمار الكثيف في البنية التحتية

ستخراج الغاز الطبيعي، الرأس المال التي تعتمد بكثافة على

يق االستثمار األجنبي بدرجة ثبير.والتي يتم تمويلها عن طر

رأس المال والحساب المالي حساب المباشر من خالل

االتقتصاي ، يتوتقع صندوق النقد الدولي أن ينمو عموما و

5102٪ في عام 8,5بنسبة يوزمبيقمال

لخدمات با ا مدفوع هاالنمو في وفيما يتعلق بتنزانيا، فقد اكن

سلعة الذهبويعتبر واالستثمارات، خاصة في تقطاع الطاتقة

ي تطوير احتياطيات الغاز التصدير األساسية، ولكن يجر

ثما أن ضخمةاستثمارات سيولدة، مما ضخمالطبيعي ال

يؤيي س، مما ثبير امج االستثمار ة ببررتبطالمالواريات حجم

ي يقدر بنحو ٪ من الناتج 01,7إلى عجز في الحساب الجار

على تنزانيا نسبيا وتعتمد 5102المحلي اإلجمالي في عام

الدين الخارجي لتمويل هذا العجز ونتيجة لذلك، اكن أياء

الخمس البلدان تنزانى هذا العام أسوأ من عمالتالشلن ال

ى يرالتي تقمنا بااألخر ق إليها في هذا التقر ومع ذلك، لتطر

٪ في 7,1 ندع تقويا تنزانيا االتقتصايي في نمو أن يبقى اليتوتقع

5102عام

يا يقياإأثبر اتقتصاي في هي نيجير أن تضاعف بعد حاليا فر

مليار يوالر في أعقاب 523ناتجها المحلي اإلجمالي إلى

يل الماضي )انظر سنة األساس في إعاي. تحديد شهر أبر

يا تقدم فرصا واعد. اآلونة األخير.، الصاير في اتحليلن نيجير

ين األثبر واألثثر وباعتبارها االتقتصاي ( األجانبللمستثمر

يقيا جنوب الصحراء، إمنطقة في ساكنا يا فقد فر نمت نيجير

بسرعة مع التوسع المستمر في الصناعات التحويلية

تقطاع النفط والغاز ارتفاع إيراياتيضمن وسوالخدمات

ي صحية فوائضعلى بقاءاإل ينبغي ثما ،في الحساب الجار

البنية الخطة الرئيسية لالستثمار في في يعمساعد أن ي

7.4% 6.9%

6.5% 6.4% 6.1%

5.4%

4.6%

يقيا تنزانيا موزمبيق إفر

جنوب

الصحراء عدا

جنوب

يقيا إفر

يا أنغوال أوغندا ثينيا نيجير

QNB Economics تحليل اقتصادي

economics@qnb.com

2014 نوفمبر 16

على والتي ستنفذ ترليون يوالر 3,1 البالغ تقيمتهاو التحتية

لصندوق النقد الدولي، من المتوتقع أن وفقا و عاما 11مدى

يا ينمو 5102٪ في عام 7,1بنسبة اتقتصاي نيجير

راعة أما في ثينيا، فإن تقطاع القطاع المهيمن، ولكن تعتبرالز

نمو العمراني و توسعمع ال يزيهرالخدمات االستهالثية

االستثمارات في وتقوم الحكومة بدعم الطبقة الوسطى

في تخفيف ذلك ساعد يأن يفترضالبنية التحتية، و مجال

ياي.و القيوي الهيلكية النمو على المدى المتوسط وال تزال ز

عبر الرائد. في مجال الخدمات المصرفية الدولة تعتبرثينيا

٪ من 11أثثر من إذ يقومفي المنطقة، الهاتف الجوال

عبر الهاتف المعامالت المصرفية اليومية بإجراء هاساكن

االتقتصاي يتوتقع صندوق النقد الدولي أن ينمو و الجوال

5102٪ في عام 6,5بنسبة كينيال

بالتالي فطي الناشئ والن هاتطوير تقطاعب حاليا أوغندا تقوم

،نموال عجلة دفعستكبير. في تقطاع الطاتقة الستثمارات فإن اال

يد من البنية التحتيةفي االستثمارات وهناك حاجة إلى مز

ذلك االختناتقات يشمل حد. لتخفيفلنقل الخاصة با

ق االستثمار في بناء المؤيية إلىالسكك الحديدية والطر

من المفترضوميناء يار السالم في تنزانيا ومومباسا في ثينيا

5102٪ في عام 6,1 إلى أن يصل معدل النمو في أوغندا

يقيا جنوب إ منطقة منتج للنفط فيثاني أثبر أنغوال هي فر

ى يا، وهي غنية بالمواري الطبيعية األخر الصحراء بعد نيجير

ي الحساب أن يسجل مثل الماس ومن المتوتقع في الجار

٪ من الناتج المحلي اإلجمالي في عام 2,0تقدره فائضا أنغوال

بفعل تراجع النفط تقليال انتاج في نموالتباطأ تقدو 5102

اإلنتاج في بعض الحقول الناضجة، ولكن من معدالت

وتقامت في المستقبل مر. أخرى عاوي االرتفاعيالمتوتقع أن

تطويرفي محاولة لدعم وتقائية تدابير تخاذابالحكومة

يتوتقع صندوق النقد الدولي و غير النفطية المحلية الصناعات

5102٪ في عام 2,2أنغوال بنسبة اتقتصاي أن ينمو

عدي من المخاطر التي يوجد، وعلى الرغم من ما ذثر أعاله

فرص النجاح في بعض ن، مما يجعل والمستثمر يواجهها

هناك على سبيل المثال، بدول أخرى قارنةم الدول أثبر

ضعف في يوجدو األعمال فقير. ةبيئثما أن ، أمنية مشالك

يعتنفيذ المش على تحمل قدر. الشكوك حول هناك و ار

التوسعية في السياسة الماليةمع العجز المالي والدين العام

مخاطر توجد وعالو. على ذلك، لمنطقةجميع أنحاء ا

خارجية، خاصة في البلدان التي تعتمد بشلك ثبير على

وس إيبوال ، يمكن أخيرا و صايرات السلع سلبا يؤثر أن لفير

يا تشارهالنمو في البلدان األثثر عرضة النعلى )غينيا وليبير

سيراليون( و

يقيا إي جميع أنحاء ف اعد.في الختام، هناك فرص و فر

االستثمار في البنية التحتية عملية نظرا ألنجنوب الصحراء

المنطقة هذه رجاءاالختناتقات في مختلف أ من خففست

ير ذلك أن يؤيي المتوتقعمن و في نةاإلماكنات الاكم إلى تحر

يحة ل ستهالثيةخدمات االمجال ال من ثبير.خدمة شر

ومع ذلك، طريم نحوثراء على وتزياي تنمو بسرعة الساكن

المنطقة ومن هاهناك عدي من التحديات التي تواجه

. في منطقة الواعد بعض االتقتصايات المرجح أن تكون

يقيا جنوب الصحراء أفضل للتعامل مع على نحومهيأ. إفر

غيرها تفوق علىلهذه التحديات ول

لالتصال

يم راوه مس ر

ب - ةاتقتصايي ةمتدر

هاتف:

(+974) 4453-4648

ياي ياوي ز

اتقتصايي

هاتف:

(+974) 4453-4642

حمد. آل ثاني

ةاتقتصايي

: هاتف

(+974) 4453-4646

إحسان خمان

اتقتصايي

هاتف:

(+974) 4453-4423

ي فايف ور ر

ثبير اتقتصاييين

هاتف:

(+974) 4453-4643

مونغارييني يوانس

رئيس االتقتصاي

هاتف:

(+974) 4453-4412

ية: ال تتحمل مجموعة ير إن اآلراء الواري. في QNB"إخالء مسؤولية وإتقرار حقوق الملكية الفكر أية مسؤولية عن أي خسائر مباشر. أو غير مباشر. تقد تنتج عن استخدام هذا التقر

وف الخاص ي اعتمايا على الظر ح بخالف ذلك يجب أن يتم اتخاذ أي تقرار استثمار ير تعبر عن رأي المحلل أو المؤلف فقط، ما لم ُيصَر ة بالمستثمر، وأن يكون مبنيا علىالتقر

، وال يجوز إعاي. نشره بالاكمل أو جز يعه مجانا ير يتم توز ية يتم الحصول عليها من مصايرها المختصة إن هذا التقر "QNBئيا يون إذن من مجموعة أساس مشور. استثمار