사기의

재구성

새로운사회를여는연구원

2010

년 4

월 16

일

SEC(

미국증권거래위원회)

골드만삭스를

사기혐의로

고소

골드만삭스에서

어떤

일이

벌어진

것일까?

<

제 1

단계>

사기꾼의

등장

존

폴슨(John Paulson)

존

폴슨(John Paulson)

폴슨컴퍼니(Paulson&Co)

창업자

<

제 2

단계>

떡밥

투척

때는

바야흐로 2006

년

말

헤이~

골드만삭스!!

나랑

돈

한

번

벌어볼래?

대박

아이템

가지고

있음~

당연히

좋지~

헤지펀드의

전설인

당신이

제안한다면

언제나

콜!!

아무래도

모기지(

부동산)

증권이

파탄날

것

같다.

내가

부도날

만한 MBS(

부동산담보증권)

의

목록을

줄테니

사기쳐서

팔자!!~!

멍청한

놈들한테

팔고

우린

가격하락에

배팅(CDS

매입)

하는

거야!!

오케이~

그럼

우리가

적당히

포장해서

팔테니

걱정하지

마시라.

우리

수수료

두둑하게

챙겨주는

거

잊지

말라고!!

<

제 3

단계>

사기제품

포장

신용파산

위험이

큰

모기지

증권으로만

골랐으

니

명성있는

자산운용사를

꼬셔서

팔아보자~

참

내가

줬다는

이야기는

하지

말고.

신용파산

위험이

큰 123

개의MBS

목록(

일명

폴슨

포트폴리오)

의

이동경로

신용파산

위험이

큰 123

개의MBS

목록(

일명

폴슨

포트폴리오)

의

이동경로

대박

상품이

나왔습니다.

유명한

자산운용사인 ACA

가

상품선정과

판매에

참여해

주시면

감사하겠습니다.

이거

팔면

정말

떼돈

벌

수

있습니다.

폴슨->

골드만삭스->ACA

를

통해

만들어진

상품

<

제 4

단계>

사기행각과

피해자들

첫

번째

피해자

독일의

중견

상업은행

첫

번째

피해자

2007

년 4

월

골드만삭스와 1

억 5000

만

달러

거래

두

번째

피해자

ABN AMRO

네덜란드의

상업은행ACA Financial Guaranty

ACA

의

자회사

사기상품

판매

골드만삭스와 1

억 5000

만달러

상품거래

CDS

거래

골드만삭스와 9

억

달러의

위험보장(CDS)

거래:

수수료 0.17

퍼센트

CDS

거래

골드만삭스와 9

억

달러의

위험보장(CDS)

거래:

수수료 0.5

퍼센트

<

마무리>

금전계산

파산할

신용파생상품

팔고

가치하락(CDS)

에

배팅하고

정리하면

이렇게

된다.

사기모의

상품기획

및

포

장

사기

피해자

Paulson & co

Goldman Sachs

GS SPV(

상품판매)

ACA Capital Holdings(

상품선정)

S&P,

무디스(

상품포장)

IKB(

독일상업은행)- 2

억

달러

손실

ABN AMRO(

네덜란드

상업은행)- 9

억달러

신용위험

보장-

보장

수수료 0.17%/

년

ACA Financial Guaranty(ACA

자회사)- ABN

의 9

억달러

신용위험

재보장-

보장

수수료 0.5%/

년

ABN

위험보장으로

유동성

위기(07-08)RBS(Royal Bank of Scotland)

에

인수- ABN

의

부채

승계함- GS

에 8.41

억달러

지급 -> Paulson & co

사기

이후

독일,

영국정부

- IKB, RBS

에 830

억

구제금융

합성CDO(Abacus 2007-AC1)

의

판매경로

CDS

보장매입의

움직임

<

참고>

Paulson & co :

이번

사기

행각의

배후,

사기행각으로

약 10

억달러의

이익을

봄.

Goldman Sachs :

사기

행각의

보조자.

사기

행각을

도움

덕에 Paulson & co

로부터

수수료

약 2000

만

달러를

받음.

GS SPV(Special Purpose Vehicle) : GS

의

사기

행각에

동원된 GS

의

특수목적회사

ACA Capital Hoodings : GS SPV

에

속아 CDO

의

준거자산인 MBS(

부실한 MBS)

선정하는

역할을

담당한

자산운용사.

S&P,

무디스 :

정크본드와

다름

없는 CDO

에 A

등급

이상의

높은

등급을

부여한

신용평가회사.

사기에

동참.

IKB :

독일상업은행으로 GS

와 Paulson

에게

속아

복합CDO

에 2

억달러를

투자.

금융위기

시

준거자산의 99%

가까이

신용등급

하락으로

거의

전액

손실

봄.

ABN AMRO : GS SPV

가

판매한

복합CDO

의

디폴트

시

대신

전액

부담하는

위험보장상품(CDS)

을

판매함(

수수료 0.67%/

년)

ACA Financial Guaranty : ABN AMRO

에게

또

다시 CDS

를

판매함.

즉, ABN AMRO

가

받는

수수료

중 0.5%

를

떼어주는

셈(

수수료 0.5%/

년)

RSB(Royal Bank of Scotland) :

준거자산 MBS

의

신용등급

하락으로

인해 CDS

원금

보전으로

파산한 ABN AMRO

를

부채까지

같이

인수(

결국

파산

위기)

골드만삭스의

사기행각

사기는

계속

될

수

있을까.

참고자료

골드만삭스는

어떻게

사기를

쳤는가? _

새사연_

여경훈(2010.4.20)