第 5章　利润表分析

主要教学内容（注明： * 重点 # 难点 ）： 第五章 利润表分析 第一节 改造损益表 第二节 利润表分析的目的与内容 * 第三节 利润表的水平分析与垂直分析 * （水

平垂直分析；合并模式） 第四节 利润结构分析 #* 第五节 利润分配分析 *

教学目的要求： 1. 了解利润表分析的目的与基本内容； 2. 重点掌握利润表水平分析与垂直分析的方

法与评价思路； 3. 理解并重点掌握企业收入分析、成本费用

分析的内容与方法； 4. 掌握利润结构分析的思路和主要内容； 5. 理解利润分配分析的内容和主要作用。

第一节 改造损益表

改造损益表就是根据财务分析的需要，将按照企业会计准则和企业会计制度编制的资产负债表调整为符合财务管理需要的损益表。

一、增加主营业务毛利项目 一项业务（或一种产品）的收入减去该项业务

或产品的成本后，其余额即为该项业务的毛利。毛利除以该项业务的收入，即为毛利率。毛利反映了该项业务（或产品）本身的盈利能力和盈利水平；

其次，在假定目标利润是一定的，那么毛利扣除目标利润后的余额即是企业除成本以外允许开支费用的上限，它为企业的费用控制提供了依据。

二、细化其他业务利润并增加其他业务毛利项目 在新准则公布的标准损益表中，没有其他

业务利润这一项目。 另外，鉴于其他业务毛利这一信息同样具

有重要作用，需要在细化其他业务利润的同时增加其他业务毛利项目。

三、细化投资收益 在现行的损益表中，对于投资收益，只填列了

一个总数，未区分短期投资于长期投资、股权投资和债权投资各自的收益。

对外投资均属于高风险资产。根据风险—报酬平衡原理，需要计算各项投资的报酬率。

为了满足企业管理对外投资而产生的对有关会计信息的需求，应尽可能地搜集有关收益的详细资料，并在损益表中分别列示。笔者认为，至少应划分短期投资、长期债权投资、长期股权投资（非控股）和长期股权投资（控股）等几种情况。

四、增加息税前利润项目

1. 息税前利润 = 利润总额 + 利息费用（来源：财务费用中的、资本化的费用）

2. 息税前利润及据此计算的各种利润率是考核经营者业绩最合适的依据，通过例子说明。

3. 关于利息费用的计算

第二节 利润表分析的目的与内容 一、 利润分析的目的

1 ．利润分析可正确评价企业各方面的经营业绩。

2 ．利润分析能指出企业利润增减变动的原因，及时、准确地发现企业经营管理中存在的问题。

3 ．预测企业未来的盈利能力。 4.判断企业价值的大小。 5. 利润分析可为投资者、债权者的投资与

信贷决策提供正确信息。

二、影响利润的因素 从利润表的报表结构来看，利润项目分为主营

业务利润、营业利润、利润总额和净利润，每一利润项目内部又是收入与相关费用配比的结果。

上述结构是以企业利润动因和业务风险角度为标准的，不同的组成部分有着不同的持久性，盈利的持久性是其组成成分的不同持久性的平均数。

盈利的组成成分可以分为三类：一是永久类，能无限持续；二是暂时类，只影响当期盈利；三是价格无关类，其持久性为零。

二、影响利润的因素

（一）企业主营业务的发展水平 （二）企业其他业务的发展水平 （三）企业的投资策略 （四）企业营业外事项

三、利润表分析的内容

（一）张先治的思路 1. 利润表主表分析（水平分析、垂直分析及

因素分析） 2. 利润表附表分析 3. 利润表附注分析（重要项目的变动情况）

（二） . 谢志华的思路 利润分析的基本原理体现为一种因果关系链分析，其特征

是分层递进剖析直至利润产生的本源——业务活动。因此可以根据影响因素的层次性逐层确定利润分析的内容，可以分为： 1.从总量上通过对利润的形成和结构及结构变动分析，

确定影响利润的基本因素，以明确利润分析的切入点，该切入点就是形成利润的各构成因素。

2. 根据多步式利润表依利润分块结构来设计的特点，按照利润业务结构（利润收支结构）、利润产品或劳务结构、及利润时效结构三个层次逐层展开分析，以找到最终影响企业财务成果变化的企业基本行为因素。

3.从企业经营的基本环节入手，判断出利润各形成因素变动的经营行为的影响，从企业业务活动角度找出利润变化的最基本原因，以此为企业经营决策提供依据。

（三）汤炳亮的思路

首先将损益表改造成符合财务分析需要的损益表，然后编制损益表的水平和垂直分析表，把水平分析和垂直分析结合起来进行分析，同时把主要项目分析融合其中。

（四）我的理解 1. 利润表主表综合的反映了企业本期的经营成果，

而附表和附注只是对主表的补充和解释，因此财务分析应该以主表以及主表中的项目为中心。相应的利润表分析与资产负债表分析一样，也应该分为水平分析、垂直分析和主要项目分析三大主要内容。同时张先治先生里边对于主营业务收入、主营业务成本、主营业务利润的分析有其独到之处，可以选择性借鉴。

2.谢志华分析的第一部分分为水平分析和垂直分析，但是垂直分析始终要服从于垂直分析，因此建议两者合并；其中提出的利润的结构分析内容从总体上把握利润情况较好，但是应该注意利润结构分析与水平分析和垂直分析的重叠。谢志华先生把主要项目分析融入利润的结构分析显得有点不太合适。

3.汤炳亮分析比较简洁，但是如果没有结构方面的支撑，没有具体项目的因素分析，显得有点单薄。

综合思路：首先改造利润表；其次从总体上进行利润结构分析；再次把水平分析和垂直分析相结合，进行利润构成要素变动趋势分析，把主要项目分析融入到利润构成要素分析中；最后通过利润分配分析，对上述分析内容进行符合性测试。

第三节 利润各形成要素变动趋势分析（水平和垂直分析） 一、利润增减变动情况分析——水平分析

利润表分析依据的分析资料是利润表、相关附表及附注资料，以主营业务利润、营业利润、利润总额和净利润四个关键利润指标展开的。分析内容是分析期各项利润较前一期或几期利润而言发生了怎样的变化，对企业造成了怎样的影响，是积极的还是消极的，并确定利润分析的重点项目所在。

（一）编制水平分析表：计算变动额和变动率两个指标。

（二）水平分析评价。分析评价的内容包括（按照从后向前的顺序进行）

1 ．净利润或税后利润分析。 2 ．利润总额分析。 3 ．营业利润分析。 4. 主营业务利润分析。

二、利润构成变动分析——垂直分析 利润构成变动分析依据的资料仍是利润表、相

关附表及附注资料。利润结构变动分析评价主要根据利润表中的资料，分析同一会计期间利润表各项目的相对增长速度的差异，目的是找出企业经营成果的变动最终是由哪些因素引起的，分析这些原因对企业影响的程度，进而在企业的经营活动中发现这些因素变动的原因，并判断这些原因对未来企业的财务成果造成怎样的影响。

（一）垂直分析表的编制 （二）分析评价

纵向分析：分析同一年度利润的结构性数据所表现出的构成比例是否合理；

横向分析：分析各年度的有关结构性数据所表现出的经营业绩变化趋势如何，是哪些因素导致了这种变化等。

第三节 利润表分析（汤炳亮之合二为一，比较适合单一产品小规模企业；以及张先治的主要项目分析）

对利润表的总体分析是利用改造后的损益表进行的。损益表的总体分析从两个角度进行：一是对各个年度的损益表进行分析；二是对各年度的损益表进行比较分析。实际工作中，上述两种分析不是分别进行的，而是一次性完成的。

一、企业收入分析 分析主营业务收入的变动情况，说明企业主营

业务的发展是高速增长、比较稳定还是萎缩的；并通过因素分析确定主营业务收入发生变动的原因。

（一）企业收入确认与计量分析 （二）主营业务收入变动的因素分析——销售

数量与销售价格分析

（二）主营业务收入变动的因素分析——销售数量与销售价格分析 1. 计算营业收入增长额和增长率 2. 计算销售量变动对收入的影响 3. 计算价格变动对收入的影响 4. 通过销售量与价格对收入的影响分析，不仅

可明确企业销售量及价格对收入的影响程度，而且可了解企业的竞争战略选择及其效果。需要注意的是，在具体分析过程中，并不是利用因素分析法计算出因销售量变动或单价变动而引起的收入的变化就完成了；这仅仅是开始，很多问题还要做进一步的分析。

（三）企业收入构成分析 对企业收入分析不仅要研究其总量，而且应

分析其结构及其变动情况，以了解企业的经营方向和会计政策选择。包括企业所处行业与企业主营业务发展的相关性；地区构成分析；产品构成分析；

1 ．主营收入与其他收入分析 2 ．现销收入与赊销收入分析

二、主营业务成本 A 、成本费用绝对额分析

销售成本分析包括全部销售成本分析和单位销售成本分析两部分。

1.全部销售成本完成情况分析 （ 1 ）将本年度全部产品销售总成本与按本年实际销售量

计算的上年实际销售总成本进行对比，求出销售成本的增减额和增减率。

（ 2 ） 计算主要产品和非主要产品的销售成本降低额和降低率 ,� 以及对全部销售成本降低率的影响。

（ 3 ）计算各主要产品（比 2更加明细）销售成本降低额和降低率，以及它们对全部产品销售总成本降低率的影响。

2. 进行单位销售成本分析

B. 主营业务成本变动比例分析 主要看主营业务成本占主营业务收入的比例，

主要从售价和成本两个方面进行分析，并把销售量和成本分析联系起来。一般来说，随着销售量的增长，产量的增加会导致固定成本被摊薄，成本水平应该呈下降趋势。但是也有例外，如本期主营业务成本占主营业务收入比例升高的原因，从理论上说可能有四种：一是售价相同，成本增加；二是成本相同，售价降低；三是售价增加的幅度小于成本增加的幅度；四是售价降低的幅度大于成本降低的幅度。

C. 主营业务成本主要有两个因素影响 一是制造成本，由于产品成本涉及料、工、费

等诸多项目，需要采用因素分析法逐项进行分析；另外一个就是存货的发出计价和盘存制度。（注：主营业务成本如何产生：生产成本好用原材料、工资和资产折旧，然后由于存货成本发出计价方法不同，以及存货盘存制度的从而产生形成不同的主营业务成本。）

三、主营业务毛利

它与上个指标（主营业务成本占主营业务收入的比例）是互补的关系（ 1-主营业务成本占主营业务收入的比例 = 主营业务毛利率）；另外，主营业务毛利率是企业允许出成本以外费用允许开支的最大额度，否则就会亏损。

四、营业税金及附加（汤炳亮 237页）

对于一般工业企业而言，主要是城建税和教育费附加，因此，如果哪年税负急剧增大；说明增值税出现了大的问题，有可能是企业购买材料的进项税抵扣不够及时。

五、营业费用（汤炳亮 238 页） 与财务成果直接相关的费用有销售费用、管理费

用和财务费用等，在这三项期间费用中，除部分营业费用外，企业的间接费用大部分属于固定费用。

营业费用各具体项目的变动情况（与收入联系）可归纳为：一种是逐年递增；二是马鞍形变动；三是固定不变（汤炳亮 238 页）。

谢志华认为，期间费用按其发生的行为特征及相应的分析方法可以分为：（ 1 ）固定性期间费用， （ 2 ）变动性期间费用， （ 3 ）混合性费用， （ 4 ）酌量性费用 。

六、主营业务利润（张先治、汤炳亮） （一）影响主营业务利润的因素 主营业务利润，亦称产品销售利润，是综合

反映企业主营业务最终财务成果的指标。产品销售利润的高低，直接反映了企业生产经营状况和经济效益状况，是影响主营业务利润的主要因素。

（二）产品销售利润因素分析方法（产品销售利润也就是主营业务利润）

（三）产品销售利润完成情况评价 产品销售利润分析评价，应在确定各因素对利

润影响程度的基础上，从以下几方面进行： 第一，分清影响产品销售利润的有利因素与不

利因素。 第二，分清影响产品销售利润的主观因素与客观因素。

第三，分清生产经营中的成绩与问题。

七、其他业务收入、其他业务支出、其他业务毛利和其他业务利润——汤炳亮 240

比照主营业务进行，如果其他业务比重不高，也可以简化分析。

八、管理费用 管理费用是为了管理所有业务而发生的，从理论上说考核管理费用水平时，应同时考虑主营业务收入和其他业务收入关注管理费用的失控情况，即采用“管理费用 /（主营业务收入 +其他业务收入）”计算管理费用率。

九、财务费用 财务活动与经营活动无关，因而与业务收入无关。采

用“财务费用 /（主营业务收入 + 其他业务收入）”计算的财务费用率，或采用“财务费用 /主营业务收入”简单计算的财务费用率，实际上没有任何经济意义，

但它统一了比较基础，一方面便于我们分析各个年度的财务费用对当年净利润的影响程度，另一方面便于各个年度的财务费用进行对比分析。因此实际分析中，还是选择上述指标，支出企业的税收负担。同时通过对支出企业采取的筹资政策，是负债筹资还是权益筹资，是低成本筹资还是高成本筹资。

十、营业利润 十一、投资收益（汤炳亮 243 ）

企业投资的目的主要有四个：一是利用闲置资金获得投资收益；二是长期投资，处于发展战略考虑，；三是通过多元化分散风险；四是操纵财务信息的目的。

笔者认为应采用“（累计投资收益额 / 已投资年数） /投资额”，即“年平均投资收益额 /投资额”的方法计算各种投资各年度的平均投资收益率，能对投资收益水平的变化趋势作出正确的判断。

年均投资收益率比当年投资收益率更能反映该项股权投资的真实收益水平及其变动趋势，有助于投资者做出正确的决策。

十二、营业外收入、营业外支出和以前年度损益调整

尽管上述各项目对净利润的形成起着重要作用，但它们无一例外都属于偶然性因素，他们作用仅限于当年，对于分析企业长期盈利能力没有什么帮助。

十三、利润总额

十四、利息费用 它的分析内容与财务费用相似，只不过要区分利息费

用的内涵和财务费用的内涵： 利息费用 =当期不能资本化的利息支出 + 资本化利息

对当期损益的影响金额（实际是对主营业务成本、营业费用和管理费用等项目所作的调整）

财务费用 =当期不能资本化利息支出 - 当期利息收益 +汇兑损益等其他财务费用

十五、息税前利润 十六、税前利润

十七、所得税 首先计算所得税费用率 =所得税费用 /税前利

润，若计算出的所得税费用率大于名义税率，说明导致企业所得税税负增加的原因在于存在不允许所得税前列支的费用；

因此防止所得税税负增加的方法也就在于有效控制不允许所得税前列支的费用的发生，而要做到这一点，必须精通于所得税有关的法律法规，树立纳税意识，在费用开支之前就要预见到其与所得税之间的关系，还要掌握各种合理避税的技巧。

十八、净利润 净利润是全部活动的最终成果。由于经济活动对净利润的影响只是其中的一部分，因此采用“净利润 /（主营业务收入 + 其他业务收入）”计算的净利润率，或采用“净利润 /主营业务收入”简单计算的净利润率，都不能准确反映企业净利润的水平，且准确程度取决于经营活动对净利润的影响程度。但由于该指标统一了比较基础，对于我们比较分析各个年度净利润的增减变动情况及未来的趋势还是有很大帮助的。

第四节 利润结构分析 利润构成是指企业利润的来源构成及其相应的收

支状况。从质的方面理解表现为企业盈利由怎样的收支项目或盈利项目组成；从量的方面理解表现为总盈利中各种来源所占的比重。因此，利润结构是指各种来源的利润质的联系与量的比例关系。

利润结构分析的内容主要包括利润的业务结构（利润的收支结构）、利润的产品或劳务结构、以及利润的时效结构；三个层次体现为以企业活动的财务数据为分析起点，以企业活动所依赖的内外部影响因素为分析的外部环境，最终从企业基本业务角度形成对企业活动的全面评价。

一、利润业务结构分析 企业利润主要由四个层次组成，这四个层次够

成了利润的业务结构，因此结构分析主要是针对利润的各个构成要素的分析。一般认为，各个要素不同的构成，体现了企业财务的不同特点。一般来说，主营业务利润为主业，占的比重越高，说明企业的盈利质量越高，可持续性较好；而其他业务利润，持续性稍差一些，往往成为经理层调节利润的工具；投资收益和营业外收益净额几乎没有持续性可言，因此它们的异常变动应该引起重视。

二、利润的产品结构分析（类似于本节的主营利润分析）

利润的产品结构是指各类产品或劳务的利润水平占盈利的比重。企业的收入主要是通过出售商品实现的，不同商品的不同收支水平，形成了各类商品的盈利能力差别。

（一）主营业务收入的行业结构（业务分部）与地区结构（地区分部）

主营业务收入结构分析主要是确定企业主要业务收入来源的行业，并指明在所涉足的行业中各种主要产品对企业主营业务收入的贡献程度，尽而从行业与产品等角度来评价企业收入的盈利能力，最终找到企业利润创造的主要业务源泉。分析方法主要是通过比率分析中的构成比率来进行评价。

（二）主营业务收入的产品构成分析

主营业务收入的产品构成分析就是从引起主营业务收入变化的产品销售数量变动、产品销售单价变动和产品品种构成变动为起点，分析每种主要产品发生变化的原因及对总的主营业务收入的影响，尽而找出主营业务收入变化的主要原因。

（三）主营业务收入的经营策略分析 企业经营策略是公司盈利能力的基础。传统的研究认为成本领先与追求差异两种策略是相互排斥的。在两种策略之间犹豫不决被认为“陷在中间”而不会获得中间利润。理由是这类企业可能无法吸引那些重视价格高低的消费者，因为他们的成本太高。同时，他们的产品又不能提供足够的差异以吸引那些愿意承担高价的消费者。然而，现实中很多企业已经能够把高质量、优良服务和低价格有机结合起来（红海战略和蓝海战略）。

（四）产品单位生产成本的影响因素分析 分析的主要内容包括：

（ 1 ）主要产品或业务的单位成本结构分析； （ 2 ）主要产品或业务的成本计划完成情况

分析； （ 3 ）成本控制系统的严格与否分析。

三、利润的时效结构分析 利润的时效性指利润的稳定性和增长性。利润

的稳定性表明了企业利润水平在多个连续的会计期间的波动程度。利润增长性是指企业未来收益的发展趋势和发展水平。由于现实企业遵循可持续发展战略，因而，利润稳定性不是指多个会计期间都保持某一常数不变，而是常数随企业经营扩大的稳步上升。利润时效性结构体现为稳定性和增长性两个角度的关系上，因而分析方法有所不同，要分别进行。但同时两者也要结合起来一起考虑，以便得出合理的分析结论。

（一）利润稳定性分析。 1. 一是主营业务利润率， = 营业利润 /主营业务收入，

其中营业利润 = 主营业务利润 + 其他业务利润 -营业费用 -管理费用。

2. 二是非经常性损益利润额， = 非经常性损益 /利润总额

按照常规，利润应与主业同步增长，因为绝大多数企业主业利润在利润总额中占得比重较大。如果不同步则企业经营往往存在问题，可是要辩证的看待不同步的现象。有些情况下利润暂时跟不上主营业务发展是正常的。比如，为了扩大市场份额，必然在开始时投入较多而收入较少，但从长期看对企业发展是有利的。

（二）利润增长性分析。

利润增长性是指企业未来一个较长时期内利润的发展趋势和发展水平，利润增长性分析的内容就是通过一定分析方法判断企业增长能力的基础上，分析影响企业利润增长能力的因素，尽而对企业财务成果进行衡量和评价。

①利润指标。 从平均角度单一考虑各利润项目的增长性。常用的指

标有 3 项，即 3年主营业务平均增长率、 3年平均利润增长率和利润增长趋势。这些指标的计算公式分别为： 3年主营业务平均增长率 = （本年主营业务收入 /3年前主营业务收入） 1/3-1

3年平均利润增长率 = （本年利润总额 /3年前利润总额） 1/3-1

利润增长趋势 =0.1* （ 1998 年利润增长率） 1/3+0.2* （ 1999年利润增长率） 1/3+0.2* （ 2000年利润增长率） 1/3+0.5* （ 2001年利润增长率） 1/3

②利润及相关财务指标的配比性。 前面层面分析，利润增长率、销售增长率、主

营业务利润增长率、营业利润增长率都从一定角度描述了利润增长性。只是需要补充的是，总资产增长率也较好地表明了利润的增长性，且采用连续 5年的财务数据具有更前的精确性。

总资产增长率 = 本年度总资产增加额 /上年总资产；

第五节 利润分配分析 利润是企业经营和理财的结果，从此意义上讲，

利润分配不会对分析期内企业经营和理财产生影响，但利润分配政策的选择与盈利能力有一定的相关性，利润分配政策是对企业盈利能力的一种事实性检验，起到了符合性测试的目的。同时，通过分析利润分配政策，可以推测企业未来经营可能会遇到的财务情况，增强未来经营和理财活动的可预见性。因此，利润分配分析是对企业利润分析的深化。

一、企业利润分配分析的目的及主要内容 透过利润分配的政策分析，一方面可以间接了

解企业当前面临的经营和理财情况，如企业利润分配中留存利润增加及任意盈余公积增加，可能预示着当前企业现金支付压力增大；

另一方面也可以通过利润分配政策来判断企业未来的盈利能力，

同时，利润分配政策还可能预示着市场的某种变动，上市公司分配股利的多少以及采用怎样的股利分派形式都可能影响股票价格的变动。

利润分配分析的主要内容包括：（ 1 ）利润分配规模及变动趋势分析；（ 2 ）利润存分结构及股利支付结构分析；（ 3 ）分配结构的可能性影响或预期结果分析。利润分配分析方法主要采用结构百分比法。

二、影响企业利润分配的因素 企业利润分配活动要受到外部的宏观经济政策

的影响，又受到企业内部经营政策及财务战略等多因素的影响，因此，在进行利润分配合理性分析时，必须确定哪些因素在影响企业利润分配行为。概括起来这些因素主要包括：法律因素、资本结构因素、未来投资前景、契约性债务合约因素、企业财务状况因素。企业利润分配政策的制定是一个综合决策的过程，单独考虑任何一个影响因素都不能制定出具有高度适应性和合理的分配政策。

具体分析利润分配政策合理与否应考虑的内容主要包括： （ 1 ）利润分配政策与企业投资策略的权衡。 （ 2 ）企业面临的商业风险状况。 （ 3 ）分配政策要权衡税收因素。 （ 4 ）企业拥有的资产类型。

三、利润分配规模及变动趋势的分析 利润分配规模、分配结构及变动趋势的分析，

是对企业本期净利润分配的实际数与前期实际数进行对比，以揭示个项目的分配额增减变动形式，确定增减变动的原因，判断变动的合理性。这种分析是以利润分配表、相关报表的辅助说明资料为主，主要从绝对额增减变化与相对值的增减值变化两个角度采用对比分析法和比率分析法进行分析。

四、利润存分结构及股利支付结构分析

1. 利润存分结构分析。 2. 股利支付结构分析。