第 3 章 信用与金融工具 第 3 章 信用与金融工具 3.1 信用融资形式

3.1.1 信用的含义 在经济学意义上，信用是指一种借贷行为，是以偿还和付息为条件的价值运动的特殊形式。

对于信用含义的理解应该注意以下几个方面： 1) 信用是以偿还和付息为条件的借贷行为。 2) 信用关系是一种债权和债务关系。 3) 信用是价值运动的特殊形式。

3.1.2 信用的职能及其在现代社会中的作用

1)分配职能 2)节省流通费用，加速资本周转 3)宏观调控的职能 3.1.3 信用形式 1)商业信用 商业信用是指企业之间互相提供的，与商品交易直接相联系的信用活动。包括赊销、赊购、预付货款、分期付款等多种方式。

商业信用虽然能够保证商品生产和流通的顺畅进行，加速资本的循环和周转。但由于受其自身特点的影响，商业信用也存在着局限性。

2) 银行信用 银行信用是银行或其他金融机构以货币形式，通过存款、贷款等业务活动提供的信用。银行信用是在商业信用的基础上发展起来的，它的产生标志着一个国家信用制度的发展与完善。

银行信用无论在规模上、范围上、方向上，还是期限上其优越性都大大超过了商业信用，成为现代经济中最基本的占主导地位的信用形式。

3) 国家信用 国家信用是指以国家为借贷一方的借贷活动，即国家作为债权人或债务人的信用。

国家信用在现代经济中有着非常重要的作用，具体表现在以下几个方面：首先，国家信用的直接用途是弥补财政赤字。其次，调剂财政年度收支的暂时不平衡。

另外中央银行通过公开市场业务操作，调节货币供给，主要是通过在公开市上买卖国债来实现的，因此，国家信用是中央银行调节货币供给的前提。

4) 消费信用 消费信用指企业、银行和其他金融机构向消费者个人提供的，用于生活消费的信用。

消费信用在一定条件下可以促进消费品的生产与销售，甚至在某种条件下可以促进经济的增长。

但是消费信用在一定条件下产生消极作用，消费信用发展得过快，容易导致超前消费，助长信用膨胀，形成市场的虚假繁荣，促使物价上涨，对经济会产生消极影响。

在我国，随着经济体制改革和社会主义市场经济的建立与完善，各种信用形式得到了广泛的发展，形成了以银行信用为主，多种信用形式并存的信用格局。

3.2 金融工具3.2.1 金融工具概述 金融工具也叫信用工具，是在信用活动中产生的，能够证明债权债务关系、资金所有权关系的具有法律效力的凭证。

1) 金融工具的特征(1) 期限性 (2) 流动性 (3)风险性 (4) 收益性

2) 金融工具的种类 (1)按金融工具的期限划分，可分为短期金融工具和长期金融工具

(2)按发行者的性质划分，可分为直接金融工具和间接金融工具

(3)按是否与实际信用活动直接相关，可分为基础性金融工具和衍生金融工具

3.2.2 短期金融工具 短期金融工具指期限在一年以内 (含一年 )的信用凭证。它主要有以下几种。

1) 商业票据 商业票据是企业之间由于信用关系形成的短期无担保债务凭证的总称。

2) 银行票据 银行票据是在银行信用的基础上由银行签发的或由银行承担付款义务的信用凭证。

3) 可转让大额定期存单可转让大额定期存单简称 CD，它是由银行签发的注明存款金额、期限、利率、可以流通转让的信用工具。

4) 国库券国库券是政府为弥补短期财政收支的差额而发行的一种短期债务凭证。

3.2.3 长期金融工具 长期金融工具指期限在一年以上的信用凭证。它主要有以下几种：

1) 股票股票是股份公司公开发行的用以证明投资者的股东身份和权益，据以索取股息红利的凭证。

股票有多种分类方法 普通股是目前最常见、最典型的一种股票

2) 债券

债券是债务人向债权人出具的，在一定时期支付利息和到期偿还本金的债务凭证。债券按不同的方式可以划分为不同的种类。按发行主体的不同，可分为政府债券，企业债券和金融债券。

(1) 政府债券，是国家根据信用原则举借债务的借款凭证。 (2) 企业债券也称公司债券，是企业向投资者出具的，承诺在规定期限内还本付息的债务凭证。(3) 金融债券，是银行或其他金融机构为了筹措中长期贷款的资金来源而发行的债务凭证。

3.2.4 衍生金融工具 衍生金融工具是指在基础性金融工具如股票、债券的基础上派生出来的新型金融工具。它主要有以下几种。

1) 金融期货 金融期货也称金融期货合约，是指买卖双方在有组织的交易所内以公开竞价的形式达成的，在将来某一特定时间交割标准数量特定金融工具的协议。

2) 金融期权 金融期权是指在未来特定的期限内，按照特定的协议价格买卖商品的选择权。

3) 可转换证券 可转换证券是指其持有者可以在一定时期内按一定比例的价格将之转换成一定数量的另一种证券的证券。

4) 互换 互换也称调期或掉期，是指交易双方约定在合约有效期内，以事先确定的名义本金额为依据，按约定的支付率 (利率、股票指数收益等 )相互交换支付的约定。5)远期协议远期协议是指合约双方约定在未来某一日期按约定的价格买卖约定数量的相关资产的合约 。

3.3 金融商品价格 ( 利率 ) 3.3.1 利率的概念及计算方法 利率即利息率，是指借贷期内所形成的利息额与所贷资金额的比率。

利息的计算有两种基本方法：单利与复利。 单利是指在计算利息额时，只按本金计算利息，而对利息不再付息，其计算公式是 I=P×r×n

S=P(1+r×n) 式中， I为利息额；P为本金；r为利息率；n为借贷期限；S为本金和利息之和，简称本利和。

复利是一种将上期利息转为本金并一并计息的方法。其计算公式是

S=P(1+r)n I=S-P 3.3.2 利率的种类及作用 1)利率的种类 (1)按利率是否剔除了通货膨胀率的影响，可将利率划分为名义利率和实际利率。(2)依据利率是否按市场规律自由变动的标准来划分，利率可划分为市场利率、公定利率与官定利率。

(3)按在整个利率体系中的地位、作用不同，利率可分为基准利率与非基准利率。 (4)按借贷期内利率是否调整，利率可分为固定利率与浮动利率。 (5)按信用行为的期限长短，利率可分为长期利率与短期利率。

2) 利率的作用 (1)利率在宏观经济活动中的作用第一，利率能够调节资本供给 第二，利率可以协调各经济部门的比例关系 第三，利率可以调节社会总供求

(2)利率在微观经济中的作用第一，利率能够促进企业加强经济核算，提高经济效益

第二，利率可以影响个人的经济行为

3.3.3 利率的决定因素 1) 平均利润率是决定利率的基本因素利息是利润的一部分，平均利润率是决定利率的基本因素 。

2)影响利率变动的因素 (1) 借贷资本的供求状况 (2) 经济运行周期 (3) 通货膨胀 (4) 国际利率水平 (5) 国家的经济政策 (6)利率管理体制

此外，影响利率变化的因素还有经营成本、利率管理体制、法律规定、国际经济政治关系等。利率的变动要受这些综合因素的影响。