המדיניות המוניטריתהמדיניות המוניטרית20082008 ומבט ל- ומבט ל-20072007סיכום סיכום

20082008ינואר ינואר

התפתחות האינפלציה בארץ ובעולם

החודשים האחרונים ויעדי 12האינפלציה ב-1997-2007האינפלציה,

-3

2

7

12

17

94 95 96 97 98 99 00 01 02 03 04 05 06 07

אחוזים

האינפלציה ב - 12 החודשים האחרונים

יעדי האינפלציה

-4

-3

-2

-1

0

1

2

3

4

5

6

01/0

4

04/0

4

07/0

4

10/0

4

01/0

5

04/0

5

07/0

5

10/0

5

01/0

6

04/0

6

07/0

6

10/0

6

01/0

7

04/0

7

07/0

7

10/0

7

01/0

8

ריבית בנק ישראל

הציפיות לאינפלציה

האינפלציה בפועל

%

ריבית בנק ישראל, האינפלציה בפועל* והציפיות 2004-2008לאינפלציה**,

חודשים, נגזרות משוק ההון.12** ל-מקור: המחלקה המוניטרית בבנק ישראל

החודשים האחרונים.12* ב-

(07 החודשים האחרונים )נובמבר 12האינפלציה ב-בישראל לעומת משקים מתפתחים ומשקים מפותחים

0

1

2

3

4

5

6

7

8

9

משקים מתפתחים

משקים מפותחים

%

מדד המחירים לצרכן, מדד האנרגיה ומדד מחירי המזון הבסיסי

אחוזים (2007 חודשים אחרונים, עד נובמבר 12)שיעור שינוי

-10

-5

0

5

10

15

20

25

30

01אר-

ינו

01אי-

מ

01ר-

מבספט

02אר-

ינו

02אי-

מ

02ר-

מבספט

03אר-

ינו

03אי-

מ

03ר-

מבספט

04אר-

ינו

04אי-

מ

04ר-

מבספט

05אר-

ינו

05אי-

מ

05ר-

מבספט

06אר-

ינו

06אי-

מ

06ר-

מבספט

07אר-

ינו

07אי-

מ

07ר-

מבספט

מדד אנרגיה

מדד מזון בסיסי מדד המחירים לצרכן - כללי

* מזון בסיסי = לחם דגנים ומוצרי בצק, ביצים, חלב ומוצריו, שמנים ומרגרינה.

מדד המחירים לצרכן והמדד בניכוי אנרגיה ומזון (2007 חודשים אחרונים, עד נובמבר 12)שיעור שינוי בסיסי

אחוזים

-4

-2

0

2

4

6

8

מדד ללא אנרגיה ומזון

בסיסי מדד המחירים לצרכן - כללי

* מזון בסיסי = לחם דגנים ומוצרי בצק, ביצים, חלב ומוצריו, שמנים ומרגרינה.

ציפיות לאינפלציה מתוך השוק ומהחזאים

החודשים האחרונים, יעדי 12האינפלציה ב-האינפלציה והציפיות לאינפלציה לשנה מהשוק

2007 - 1997מבט רב שנתי,

-3

-1

1

3

5

7

9

11אחוזים

הציפיות לאינפלציה

מדד המחירים לצרכן

הציפיות לאינפלציה לטווח הארוך

(01/2003-12/2007)ממוצע לשנה השמינית עד העשירית,

0

1

2

3

4

5

6אחוזים

ציפיות לאינפלציה לשנה הקרובה ומהחזאים משוק ההון

*מקור: עיבודי המחלקה המוניטרית בבנק ישראל

0

1

2

3

4

01/03 04/03 07/03 10/03 01/04 04/04 07/04 10/04 01/05 04/05 07/05 10/05 01/06 04/06 07/06 10/06 01/07 04/07 07/07 10/07

טווח ציפיות משוק ההון ממוצע החזאים

שער החליפין

,התפתחות שער החליפין 08/01/2008 – 01/01/2005

3.7

4.2

4.7

5.2

5.7

6.2

שקל-דולר שקל-אירו

מדד לשער החליפין הריאלי עפ"י שותפות סחר (01/1997 – 12/2007*)

עליית המדד משקפת פיחות.•

שלנו מהמודל החודשי CPהידועים של חצי-חודש, התחזית ל-spotהנתון עבור חודש דצמבר הינו חישוב מבוסס על שערי החליפין ה-• מפורט(.EU מדינות, 17ואקסטרפולציות של אינפלציה במדינות הסל )

עיבודי בנק ישראל.2007. לחודשים אוגוסט-דצמבר של IFSמקור: נתוני •

85

90

95

100

105

110

115

120

125

130

135

%

124.8

החשבון השוטף של מאזן התשלומים(1995-2007)אחוזי תוצר במונחים שנתיים, *

-5.1 -5.0

-3.1

-0.9-1.4

-0.8 -1.1 -0.8

1.2

2.43.3

5.6

3.0

-6.5

-4.5

-2.5

-0.5

1.5

3.5

5.5

19

95

19

96

19

97

19

98

19

99

20

00

20

01

20

02

20

03

20

04

20

05

20

06

20

07

E

*מקור: מאזן תשלומים, למ"ס.

%

* תחזית

02468

101214161820

2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007F

השקעות ישירות השקעות בני"ע

0235689

1112141517

2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007F

השקעות ישירות השקעות בני"ע

%

%

8,092

14,302

4,792

4,1386,871

2,0413,822

1,812

1,767

7233,626

755,062

5,058

8,956

14,3998,244

2,9304,544

2,381

2,0653,154

2,708982

1,623688

2,149

3,336

9,700

450

6,100

5,900

תחזית מחלקת *פמט"ח

השקעות תושבי חוץ במשק הישראלי 2000-2007אחוזי תוצר, *

השקעות ישראלים בחו"ל 2000-2007אחוזי תוצר, *

*מקור: מאזן תשלומים, למ"ס.

מדד המחירים, מדד הדיור ושער החליפין שקל/דולר

החודשים האחרונים(12)שיעורי שינוי ב-

-4

-2

0

2

4

6

8

10

12אחוזים

-15

-10

-5

0

5

10

15

20

מדד המחירים25שער החליפיןמדד הדיור

מבט קדימה

)נכון לסוף 2008תחזיות אינפלציה לשנת 2007)

– (2.0 - 3.7) אחוזים 2.7חזאים

– אחוזים1.6שוק ההון – אחוזים2.7סקר החברות

(74.0%)שיעור התצפיות שמאמינים שנעמוד ביעד האינפלציה שווה ל-

המודלים של בנק ישראל: על פי שני המודלים שבשימוש, ברמה הנוכחית של

שער החליפין, סביבת הריבית הנוכחית תואמת .2008 אחוזים בסוף 2אינפלציה של כ-

%

-2.0

-1.0

0.0

1.0

2.0

3.0

4.0

5.0

6.0

-2.0

-1.0

0.0

1.0

2.0

3.0

4.0

5.0

6.0

מהתפלגות האינפלציה הצפויה.66%* מלוא המניפה מכסה

המקור: עיבודי המחלקה המוניטרית של בנק ישראל

האינפלציה בפועל ומניפה* לאינפלציה הצפויה, 2009 עד 2006

( הרביעים האחרונים4שיעור עליית המחירים המצטברת ב-)

38%

32%

30%

תודה