Post on 07-Apr-2019
PENGELOLAAN SURAT UTANG NEGARA
Jakarta, 8 November 2017
DJPPR Kemenkeu@DJPPRkemenkeu@djpprkemenkeuDJPPR Kemenkeu
Kementerian Keuangan Republik Indonesia
Direktorat Jenderal Pengelolaan Pembiayaan dan Risiko
Direktorat Surat Utang Negara
PEMBICARA
HERI PRAPTOMOKepala Seksi Analisis Pasar Surat Utang Negara
Email: heri.praptomo@kemenkeu.go.id
APBN (2017 – 2018)
6
Keterangan (triliun Rp)
2017 2018
APBN APBN-P Outlook
Selisih
APBN-P thd.
APBN
1H
Realisasi
% Realisasi
APBN APBN
A. Pendapatan Negara 1,750.3 1,736.1 1,736.1 (14.2) 718.2 41.0% 1,894.7
I. Pendapatan Dalam Negeri 1,748.9 1,733.0 1,733.0 (15.9) 718.0 41.0% 1,893.5
1. Penerimaan Pajak 1,498.9 1,472.7 1,472.7 (26.2) 571.9 38.2% 1,618.1
2. PNBP 250.0 260.2 260.2 10.2 146.1 58.4% 275.4
II. Penerimaan Hibah 1.4 3.1 3.1 1.7 0.2 15.5% 1.2
B. Belanja Negara 2,080.5 2,133.3 2,098.9 52.8 893.3 42.9% 2,220.7
I. Belanja Pemerintah Pusat 1,315.5 1,367.0 1,343.1 51.5 498.6 37.9% 1,454.5
1. Belanja K/L 763.6 773.1 769.2 9.5 263.9 34.6% 847.4
2. Belanja Non K/L 552.0 593.9 573.9 41.9 234.6 42.5% 607.1
II. Transfer ke Daerah dan
Dana Desa764.9 766.3 755.9 1.4 394.8 51.6% 766.2
1. Transfer ke Daerah 704.9 706.3 697.7 1.4 360.4 51.1% 706.2
2. Dana Desa 60.0 60.0 58.2 ̶ 34.4 7.3% 60.0
C. Keseimbangan Primer (109.0) (178.0) (144.3) (69.0) (68.2) 62.6% (87.3)
D. Surplus (defisit) Anggaran (330.2) (397.2) (362.9) (67.0) (175.1) 53.0% (325.9)
% of PDB (2.41) (2.92) (2.67) (0.51) (1.29) (2.19)
E. Pembiayaan 330.2 397.2 362.9 67.0 209.4 63.4% 325.9
I. Utang (Netto) 384.7 461.3 427.0 14.5 207.8 54.0% 399.2
Surat Berharga Negara
(Netto)400.0 467.3 433.0 67.3 231.7 62.0% 414.5
Pinjaman (Netto) (15.3) (6.0) (6.0) (21.3) (23.9) 156% (15.3)
II. Non Utang (54.5) (64.1) (64.1) (118.6) 1.6 (2.9%) (73.3)
PEMBIAYAAN MELALUI PENERBITAN SBN TAHUN 2017
SUN,
71%
Sukuk , 29%
SBN Domestik
Rencana Penerbitan
Uraian
APBN-P 2017
Target Indikatif
(Rp miliar)
SBN Netto 432.959
Komposisi
Domestik 80%
Lelang 93%
Non-Lelang 7%
International Bond 20%
International Bonds
Front Loading Issuance untuk Pembiayaan
Penerbitan SBN semester I:
Target 57,4% dari target penerbitan bruto
Realisasi: 57,7% dari target penerbitan bruto
Penerbitan SBN Rupiah semester I:
Target 42,7% dari target penerbitan bruto
Realisasi: 43,1% dari target penerbitan bruto
Penerbitan SBN Valas sebagaipelengkap untuk menghindaricrowding out di pasar domestik& menyediakan benchmark bagipenerbitan korporasi, terdiri dariUSD,YEN atau EURO.
Penerbitan SBN Valas maksimal25% dari Kebutuhan Penerbitan
Lelang Reguler:
Surat Utang Negara
(SUN):24 x
Surat Berharga Syariah
Negara (SUKUK):24 x
Non-Lelang:
SBN Ritel: Sukuk Ritel dan ORI
Private Placement Berdasarkan permintaan
Average Time to Maturity
SBN:6-8 tahun
SUN Seri Benchmark 2017
Seri Kupon Jatuh Tempo
FR0061 (5Y) 7,000% 15 Mei 2022
FR0059 (10Y) 7,000% 15 Mei 2027
FR0074 (15Y) 7,500% 15 Agustus 2032
FR0072 (20Y) 8,250% 15 Mei 2036
UTANG PEMERINTAH PUSAT
6
UtangPemerintah Pusat
Surat BerhargaNegara (SBN)
Surat UtangNegara (SUN)
Surat BerhargaSyariah Negara
(SBSN)
Pinjaman
Pinjaman LuarNegeri (PLN)
Pinjaman DalamNegeri (PDN)
SURAT BERHARGA NEGARA
SURAT BERHARGA NEGARA
SURAT UTANG NEGARASURAT BERHARGA SYARIAH
SURAT PERBENDAHARAAN NEGARAOBLIGASI NEGARA
RUPIAH
VALUTA ASING
VARIABLE RATE
FIXED RATE
EURO
USD
JPY
VR Reguler, Savings Bond Ritel (SBR)
FR Reguler, Zero Coupon Bonds,
Obligasi Negara Ritel (ORI)
7
2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029 2030 2031 2032 2033 2034 2035 2036 2037 2038 2039 2040 2041 2042 2043 2044 2045 2046 2047 2048
Total 26. 287 253 146 198 201 142 215 107 180 184 73. 93. 25. 125 86. 48. 92. 21. 93. 40. 61. - 7.5 17. 43. 30. 55. 27. 16. 34. 4.1
SBSN 4.5 99. 100 53. 28. 28. 20. 20. 28. 23. 30. - - 2.1 31. - - - - 4.1 10. - - 7.5 - - 10. - - - 0.2 -
SPN 22. 89. - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - -
RIEUR - - - - 15. - 23. 15. 19. - - 23. - - - - - - - - - - - - - - - - - - - -
RIJPY - 2.7 11. 14. 4.5 13. - 1.2 6.5 - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - -
IB - 25. 27. 27. 33. 37. 33. 27. 27. 33. 30. - - - - - - - 21. - 20. 27. - - - 30. 20. 27. 27. 16. 33. -
ORI - 27. 19. 8.9 - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - -
VR - 17. 22. 25. - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - -
FR - 25. 71. 17. 116 122 64. 151 26. 123 123 50. 93. 23. 93. 86. 48. 92. - 88. 9.6 34. - - 17. 13. - 28. - - - 4.1
0
50
100
150
200
250
300
350
trill
ion
ru
pia
h
MATURITY PROFILE SURAT BERHARGA NEGARA
(dalam triliun) per 6 November 2017
8
Rata-rata Jatuh Tempo SBN = 7,6 Tahun
“Surat Utang Negara (SUN): Surat berharga yang berupa suratpengakuan utang.
Mata uang Rupiah maupun valuta asing.Dijamin pembayaran bunga danpokoknya oleh NKRI sesuai dengan masaberlakunya.
BENTUK DAN JENIS SUN
Be
ntu
ka. Warkat :
Diperdagangkanatau Tidak
b. Tanpa Warkat (scripless): Diperdagangkanatau Tidak
Je
nis
a. Surat Perbendaharaan Negara (Treasury Bills): tenor s.d.12 bulan,pembayaran bunga secara diskonto (discounted paper)
b. Obligasi Negara (Government Bonds): tenor di atas 12 bulan dengan kupon atau dengan pembayaran bunga secara diskonto (zero coupon bonds)
10
TUJUAN & MANFAAT SUN
SURAT UTANG
NEGARATUJUAN MANFAAT
• Membiayai defisit APBN,
• Menutup kekurangan kas jangka pendek (cash-mismatch), dan
• Mengelola portofolio utang negara
• Sebagai Instrumen Fiskal,
• Sebagai InstrumenInvestasi,
• Sebagai instrumen moneter.
11
TRANSAKSI SUN
Penerbitan
Lelang
Bookbuilding
Private Placement
Pengelolaan Portofolio
Buyback/direct transaction (Pembelian kembali)
Debt switch (Penukaran)
12
Kurva imbal hasil (cost of borrowing Pemerintah) – a.o. November 6, 2017
KINERJA PASAR SEKUNDER [1]
14Sumber IBPA, kecuali tahun 2005 dan 2008 menggunakan IDMA
-
2
4
6
8
10
12
14
16
18
20
22
1Y 2Y 3Y 4Y 5Y 6Y 7Y 8Y 9Y 10Y 15Y 20Y
6 Nov '17 30 Oct '17 6 Oct '17
9 Feb '12 22 Sep '11 27 Oct '08
[in percentage]
Market Watch as of November 7, 2017 – Asian Bonds Online (https://asianbondsonline.adb.org/)
Perbandingan Yield Dengan Negara Peer’s
LCY 10 Year Government
Bonds
Latest Yield(%)
YTD Change (bps)MTD Change
(bps)
HK 1.788 -18.6 -5.8
ID 6.642 -133.1 -15.5
JP 0.055 +0.9 -1.6
KR 2.532 +44.0 -4.3
MY 3.989 -23.9 +4.1
PH 5.121 +49.3 +32.6
SG 2.158 -31.6 +0.3
TH 2.299 -34.9 -2.0
US 2.333 -11.2 -4.7
VN 5.526 -84.9 +2.6
KINERJA PASAR SEKUNDER [2]
15
PENINGKATAN KEPEMILIKAN SBN
16
63.17
18.63
15.81
97.17
21.02
6.52
12.12
17.44
26.94
7.78
24.06
107.29
66.62
37.45
15.22
26.08
- 20 40 60 80 100 120
Banks*
Bank Indonesia**
Mutual Fund
Foreign Holders
Insurance Company
Pension Fund
Individual
Others
INV
ES
TO
R T
YP
E
NET BUY 2016 NET BUY 2015
+474%
-58%
-57%
+217%
+50%
+26%
+10%+52%
*) Net, excluding Government Securities used in monetary operation with Banks.
**) Gross, including the Government Securities used in monetary operation with Bank Indonesia.
PENGEMBANGAN PASAR SUN
MEKANISME
PENENTUAN HARGA
Laporan Transaksi Pusat
Melalui PLTE
Yield Curve untuk Seri
Benchmark dan semua seri SUN
IBPA (Indonesia Bond Pricing
Agency)
MEKANISME PASAR
Penerapan sistem primary dealers
untuk Surat Utang Negara
Pelaksanaan SID (Single Investor
Identification)
Debt switch melalui mekanisme
many-to-many dan staple bonds
GMRA sebagai perjanjian standar
untuk Transaksi Repo
Pengembangan INDOBeX
(Indonesia Government Bond
Index)
Pengembangan MoFIDs
Pengembangan BI-SSSS
DALAM
PENGEMBANGAN
ETP (Electronic Trading
Platform) di Pasar Sekunder
Pengembangan IGBF
(Indonesia Government Bond
Futures)
Pengembangan Sistem SBN
Ritel Online
BI-SSSS = Bank Indonesia – Scripless Securities Settlement System MoFIDS=Ministry of Finance Dealing System
THANKS!
Pertanyaan dan Masukan:Kementerian Keuangan Republik IndonesiaDirektorat Jenderal Pengelolaan Pembiayaan dan RisikoDirektorat Surat Utang NegaraGedung Frans Seda Lantai 4Jl. DR. Wahidin Raya No. 1 Jakarta Pusat – 10710Telp. (021) 3810175 (hunting) I Fax. (021) 3846516
Email : surat.utang.negara@kemenkeu.go.id webmaster.DJPPR@kemenkeu.go.id
Website : www.djppr.kemenkeu.go.id
DJPPR Kemenkeu@DJPPRkemenkeu@djpprkemenkeuDJPPR Kemenkeu