Post on 01-Jul-2015
description
Kur Risklerinin Yönetilmesi- VOB Uygulaması Örneği
2012
Koray İnan / Finansal Hizmetler Koordinatörü
Global Partner Finans www.globalpartnerfinans.com Sayfa 1
Dünyada ve Türkiye’de Yeni Ekonomi
Uluslararası Ticaret ve Finansal Piyasalar Küreselleşmiştir Tüm Pazarlarda Rekabet Artmıştır İthalat ve İhracat Karşılıklı Olarak Artmıştır Döviz Kurlarının Oynaklığı Artmıştır Kriz Frekansları ve Sıklıkları Artmıştır Finansal Ürün Çeşitliliği ve İşlem Hacimleri Artmıştır Finansal Piyasalar Hızla Küreselleşmiştir Ulusal ve Uluslararası Finansal Skandallar Sıklaşmıştır
Global Partner Finans www.globalpartnerfinans.com Sayfa 2
Reel Sektörde Kur Risklerinin Yönetilmesi Gereksinimi
⟹ Kurumların
Kriz Yaklaşırken Kriz Yaşanırken Krizi Yönetmeleri Çok Zordur…
⟹ Proaktif Bir Yönetim Gerekmektedir
Global Partner Finans www.globalpartnerfinans.com Sayfa 3
Kur Risklerinin Yönetimi Süreci
⟹ Kur Risklerinin Tanımlanması
⟹ Kur Risklerinin Ölçümlenmesi
⟹ Kur Risklerinin ve Önlemlerinin Raporlanması
⟹ Kur Risklerinin Transferi
⟹ Kur Risklerinin Gözlemlenmesi
Global Partner Finans www.globalpartnerfinans.com Sayfa 4
Türev Ürünlerin Kullanım Amaçları
Kur Değişimlerinin Risklerinden Korunma Amaçlı Fon Fazlasının Değerlendirilmesi Amaçlı Arbitraj Amaçlı
Risk yönetiminin amacı kurdaki dalgalanmalarından kar yaratmak değildir. Faaliyetlerden elde edilen kar marjının korunmasını sağlamaktır.
Global Partner Finans www.globalpartnerfinans.com Sayfa 5
Kur Risklerinden Korunmada Kullanılan Stratejiler
Riskten sakınma: İhracat veya ithalat işlemlerinde, riskten uzak durmak için, risk üstlenilecek işlemlerden sakınmak.
Riske uyum sağlama: Riski üstlenerek, risk yönetiminde
kullanılan ürünlerle ve tekniklerle riski yönetmek. Riski aktarma: Üstlenilen risklerin değişik ürünler ve
stratejilerle, finans kurumlarına veya müşterilere yansıtmak. Çeşitleme: Yapılan ihracat ve ithalat işlemlerini ve pazarları
çeşitlendirerek çok sayıda döviz kullanımı yapmak suretiyle, riski düşürmek.
Global Partner Finans www.globalpartnerfinans.com Sayfa 6
Kur Riski Yönetiminde İşletme-Dışı Kullanılan Stratejiler
Leasing
Forfaiting
Factoring
VDMK İhracı
Döviz Opsiyonları
Döviz Swapları
Vadeli İşlem Sözleşmeleri
Forward İşlemleri
Taban-Tavan Anlaşmaları
Global Partner Finans www.globalpartnerfinans.com Sayfa 7
Kur Riski Yönetiminde VOB Örneği ve Uygulaması
Amaç: Koruma Amaçlı VOB Uygulaması – İhracatçı Firma Örneği
Mart ayı başında satılan 1 mıo USD mal bedeli 4 ay sonra tahsil
edilecektir. Kurların düşme riskine karşı ihracatçı nasıl bir koruma
sağlayabilir?
Spot Kur: 1,7990
⟹ 1.000.000 USD değerinde 1/10 kaldıraçlı olarak 1.000 adet
Haziran vadeli USD kontratı satar. Bu işlem nedeniyle, başlangıç
teminatları değişmekle birlikte, yaklaşık toplam işlemin 1/10’u
kadar teminat gerekmektedir. 100.000 USD teminat yatırılıp USD
satış fiyatını 1.7990’a sabitlemiş olur.
Global Partner Finans www.globalpartnerfinans.com Sayfa 8
Kur Riski Yönetiminde VOB Örneği ve Uygulaması
Firmanın 30 Haziranda 1.000.000 USD döviz geliri olacak, Haziran
sonu USD/TL kurunun nerede olacağını bilmiyoruz, ancak VOB
uygulamasında görüldüğü gibi 1.000 kontratlık Haziran USD satışı
ile kuru bugünkü kur olan 1.7990’a sabitlemiş oluyoruz.
Kar marjımız ve dolayısıyla net gelirimiz kurun hareketinden
bağımsız olarak hep aynı olacaktır.
900.000 USD vade gününe kadar boşta kalacaktır.
Ek bir finansman maliyeti yaratılmamış olacaktır.
Global Partner Finans www.globalpartnerfinans.com Sayfa 9
Kur Riski Yönetiminde VOB Örneği ve Uygulaması
Vade Sonu Spot Kur VOB'da Elde Edilen Kar/Zarar Vade Sonunda İhracat Bedeli İle Gelen Gelir Net Gelir
1,8565
1,7990 - 1,8565= - 0,0575 (1 USD Farkı) 1,8565*1.000.000 1.856.500 - 57.500
0,0575 * 1000= -57,5 (1Kontrat) ⟹ 1.856.500 TL ⟹ 1.799.000 TL 57,5*1000= - 57.500 ZARAR (1.000 Kontrat)
1,7352
1,7990 - 1,7352= 0,0638 (1 USD Farkı) 1,7352*1.000.000 1.735.200 + 63.800
0,0638 * 1000= 63,8 (1Kontrat) ⟹ 1.735.200 TL ⟹ 1.799.000 TL 63,8*1000= - 63.800 TL KAR (1.000 Kontrat)
Aynı yöntem, tam tersi işlem yapılarak, firmaların ithalat ödemeleri
veya tüm döviz borçlarını bugünkü kura sabitlemek için de
kullanılabilmektedir.
Global Partner Finans www.globalpartnerfinans.com Sayfa 10
Telefon:
0216 410 53 23
Fax:
0216 340 19 57
E-Mail:
bilgi@globalpartnerfinans.com
www.globalpartnerfinans.com