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112 de agosto de 200412 de agosto de 2004
Resultados do 2º trimestre 2004Resultados do 2º trimestre 2004
• Mercado
• Performance Financeira e Operacional
• Perfil da Dívida
• Performance Operacional
• Performance Financeira
Conclusão
3
4
2.745
2.4242.278
883
2.902
2.2212.431
877
Residencial Industrial Comercial Demais
2º Tri 03 2º Tri 04
8,330
8,224
8,438
2º Tri 032º Tri 04 s/ rec. Fraudes2 º Tri 04
5,7%
-8,4% 7,0%
-0,7%
1,2%
-1,4%
com Recuperação de Fraudes
8.330
Comparação do Consumo em GWh
5
Obs: os gráficos não consideram o consumo próprio
2,745
2,4242,278
883
2,615
2,291
2,819
877
2,798
2,3652,3312,191
Residencial Industrial s/Livre
Comercial s/livre
Demais Industrial c/Livre
Comercial c/livre
2º Tri 03 2º Tri 04
2,7%
-9,6% 2,3%
-0,7%
7,0%
3,2%
8,341
8,533
8,224
8,858
Total s/ livre Total c/ livre
2 º Tri03 2 º Tri04
3,8%
-1,4%
sem Recuperação de Fraudes
Comparação do Consumo em GWh
6
Situação Atual
Migração de 30Clientes
27Clientes renovaram
Contratos
Jan- Jun 2004
2,2%
2,6%
% mercadofaturado 2003
Total de 55Clientes Livres 7,9%
Retenção de Clientes Potencialmente Livres
• Intensificação das visitas aos Clientes Potencialmente Livres
• Adição de valor ao fornecimento cativo através de:• Venda de energias interruptíveis• Pagamento de contas com créditos de ICMS• Projetos de eficiência energética• Plano de benefícios (Gerenciamento da Carga e Manutenção Preventiva)
7
(*) Sem ajustes(**) Valores do Resultado Consolidado
1º tri 04 2º tri 04
Receita Líquida 1.578,8
Despesa Operacional (1.392,7)
EBITDA * 253,1
Receita (Despesa) Financeira**
(86,2)
Itens ExtraordináriosLíquidos dos Efeitos dos Tributos
(85,6) -0,3%
Lucro (Prejuízo) Líquido (13,6) 8,1 Aumento de receita líquida superior ao aumento de despesas operacionais e financeiras
Depreciação de 6,8% do Real frente ao Dólar no períodoAumento da dívida em moeda nacional proveniente da conversão de dívidas em US$ para R$ levou a um aumento dos encargos financeiros em moeda nacional
Crescimento de 7% no consumo faturado da Eletropaulo e recuperação de perdas no valor de R$ 17,8 MM
Aumento da receita líquida
1.714,6
(1.474,9)
306,6
(144,3)
(85,4)
Aumento de 112% na conta outras despesas operacionais, conseqüência do crescimento de PDD
Acordos com prefeituras no trimestre passado reduziram o PDD daquele período
Resultados – 2º trimestre 2004
Em milhões de R$
8,6%
5,9%
21,2%
67,4%
159,2%
8
R$ 306,6 MMEBITDA (com efeito de Provisões e Confissão de Dívida IIa)
R$ 23,6 MM
R$ 404 MM EBITDA AJUSTADO
Confissão de Dívida IIa
1º trimestre 2004 2º trimestre 2004
Acréscimo de 18,5%
R$ 253,1 MM EBITDA (com efeito das Provisões e Confissão de Dívida IIa)
R$ 68,9 MM RTE
R$ 19,3 MM Confissão de Dívida IIa
R$ 341 MM EBITDA AJUSTADO
R$ 74,1 MM RTE
Ajuste do EBITDA
9
39,090
289,000
217,307180,376
289,041360,568
286,654320,991
70,028
1998 1999 2000 2001 2002 2003 1º tri04 2º tri04 2004 (e)
R$ Mil
Investimentos Projetados para 2004 – R$ milhões
Investimentos em 2004
22Perdas técnicas, COE, automação e billingQualidade de Fornecimento
289TOTAL
89 Pessoal
13 (Veículos, informática, móveis e equipamentos)Despesas Específicas
14 P&D, Eficiência Energética e ERACObrigações Regulatórias
14 Recuperação de perdas comerciaisPerdas
26 Segurança (melhoria da rede)
8 Modernização do sistemaManutenção
53 Expansão do sistema
50 Atendimento de ClientesCrescimento de Mercado
10
O Down Payment remanescente será realizado com os recursos da 3ª tranche do Racionamento
• A Eletropaulo recebeu o empréstimo da CVA em 3 de junho, cujos recursos foram destinados a pagar:
Empréstimo daCVA
R$ 521 MM
ObrigaçõesIntra-setoriais
R$ 312 MM
Valor LíqRecebido
R$ 209 MMTranche C
R$ 53,83 MMUS$ 6,01 MM
Tranche B R$ 13,78 MMUS$ 3,16 MM
Tranche AR$ 13,19 MMUS$ 8,69 MM
Tranche D R$ 62,53 MMUS$ 3,4 MM
Down PaymentRealizado
Tranche CR$ 51,16 MMUS$ 5,71 MM
Tranche B R$ 9,26 MM
US$ 2,13 MM
Tranche AR$ 5,18 MM
US$ 3,42 MM
Tranche D R$ 76,85 MMUS$ 4,17 MM
Down PaymentRemanescente
Down Payment ParcialEmpréstimo da CVA
11
1º tri 04 2º tri 04LP CP
R$ 5.228 mm
85%
15% 19%
81%
1.090
CVA
4.522
808
4.420
R$ 5.612 mm
Endividamento CP X LP
12
78%
22%
Dívida Consolidada - 30/06/2004(R$ 5,6 bi, dos quais R$ 1,2 bi
denominados em US$)*
Exposição cambial de 5.4%
(*) Os valores foram convertidos pela Ptax do final de cada mês: Mar/ 2004 – 2,9086 / Jun/ 2004 – 3,1075
76%
24%
Dívida Consolidada - 31/03/2004(R$ 5,2 bi, dos quais R$ 1,2 bi
denominados em US$)*
R$
US$
Hedge de 16,3% Exposição cambial de 20%
Hedge de 75,1%
• Os vencimentos das dívidas em US$ até o final de 2006 estão Hedgeados
Endividamento 2º trimestre 2004
R$
US$
13
(*) Valores convertidos utilizando-se a PTAX de 3,1075 para os meses a partir de julho 2004.Para os valores realizados utilizou-se a Ptax do fim de cada mês
35 30 30 33 30 30
143
30 30 4315 15 15
143
11 11 12 12 12 1231
32
32 32 3312
48
5
66
4
6
33
162
Jan Fev Mar Abr Mai Jun DownPayment
Jul Ago Set Out Nov Dez Downpayment
arealizar
R$ BNDES US$ *
Realizado
Vencimento de Commercial Pappers
US$ 42,9 milhões
Previsão
Cronograma de Amortização 2004
Em milhões de R$
14
Ratings
S&P FITCH S&P FITCHAAA AAA AAA AAAAA+ AA+ AA+ AA+AA AA AA AAAA- AA- AA- AA-A+ A+ A+ A+A A A AA- A- A- A-BBB+ BBB+ BBB+ BBB+BBB BBB BBB BBBBBB- BBB- O O O BBB- BBB-BB+ BB+ O BB+ BB+BB BB X X BB BBBB- BB- X BB- BB- O X O XB+ B+ B+ B+ X OB B X B B XB- B- O O B- B- O OCCC+ CCC+ CCC+ CCC+CCC CCC X CCC CCC XCCC- CCC- X CCC- CCC- XCC CC X CC CC XC C O C C OSD DDD X O O SD DDD O X O XD DD X D DD X
D X D2000 2001 2003 2000 2001 2003
Escala Internacional Moeda Local Escala Internacional Moeda Estrangeira
2002 2004
Investment
Grade
Non Investment
Grade
2002 2004X S&PO Fitch Watch Positive
A S&P deverá reavaliar o rating atribuído recentemente à empresa, após concluir a avaliação das projeções financeiras
15
* O índice de 17,91% será aplicado até que a Cesp solucione seus problemas de inadimplência com alguns encargos setoriais
Revisão RevisãoPrivatização
Reajuste Anual (Fator X = 0 nos primeiros 4 anos)
Reajuste Anual(Fator X = 0)
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 100 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10Ano
18,62%*18,62%*
Índice médio Índice médio (considerando reajuste de 17,91%) (considerando reajuste de 18,62%)
Alta Tensão (2,3 kV ou superior)
Baixa Tensão (abaixo de 2,3kV)
TÉRMINO DO DESCRUZAMENTO DE SUBSÍDIOS EM 2006
Grupo de Consumo
24.03% 24.81%
13.96% 15.36%
Reajustes Tarifários
16
1,70%
9,42%
4,12%
3,39%
0%
2%
4%
6%
8%
10%
12%
14%
16%
18%
20%
1999 2000 2001 2002 2003 2004
Parcela B Parcela A CVA Diferida CVA 2003/2004 IGPM IPCA
50 % CVA 2002-2003
Evolução da Tarifa
100% CVA 2003-2004
17
Fator X – Res. 055 da Aneel
X (Xe + Xc) xx (IGPM - Xa) ++ Xa
(2,37% + 0,71%)
(9,61% - 1,08%)
1,08%
X 4.43%4.43% IGPM -X 1,051821,05182
18
19
PortfólioPortfólio de de ContratosContratos
0%
25%
50%
75%
100%
2003 2004 2005 2006
Piratininga
Nacional
Bragantina
Bandeirante
Elektro
CPFL
Eletropaulo - CI
Eletropaulo - CB
20
• As tarifas dos contratos iniciais são reajustadas anualmente seguindo a fórmula de cálculo pré-estabelecida no Contrato de Concessão:
• Em fevereiro os contratos da Empresa de Eletricidade Bragantina S.A. (“EEB”) e Companhia Nacional de Energia Elétrica (“CNEE”) foram reajustados em média 8,20%
• Em abril o contrato inicial com a CPFL – Companhia Paulista de Força e Luz foi reajustado em 6,15%
• Evento subseqüente: em julho, os contratos inicial e bilateral com a Eletropaulo foram reajustados em 6,99% e 9,61%, respectivamente
• Os demais contratos iniciais serão reajustados em agosto (Elektro) e outubro (Piratininga e Bandeirante)
Índice de Reajuste Tarifário = VPA + VPB x IGP-MReceita
ReajusteReajuste de de TarifasTarifas
21
Balanço Energético Balanço Energético –– 11oo SemestreSemestre
TOTAL
6.042.054
MRE
=
Geração Bruta x Energia Faturadaem MWh
* Após descontados consumo próprio e perdas de transmissão, a diferença é direcionada ao Mercado de Realocação de Energia - MRE
A AES Tietê gerou 8% acima da suaenergia assegurada
Caconde234.265Euclides322.063
Limoeiro94.044
Ibitinga382.943
Bariri339.386
Barra Bonita310.318
Água Vermelha3.091.165
Promissão536.181
Nova Avanhandava714.839
Mogi Guaçu16.850
Bandeirante290.732
Nacional69.483
Bragantina110.637
Elektro469.379
Eletropaulo - CI937.696
Piratininga300.516
CPFL555.199
Eletropaulo - Bilateral2.862.758
FATURADA
5.596.401
22
Energia ArmazenadaEnergia Armazenada
Fonte: Operador Nacional do Sistema – ONS; Julho/04
10
30
50
70
90
Jan
Fev
Mar
Abr Mai
Jun
Jul
Ago Se
t
Out
Nov
Dez
GW
- m
ês
2000 2001 2002 2003 2004
Reservatórios do Sudeste
23
Demonstrações do Resultado 1Demonstrações do Resultado 1oo SemestreSemestre1o Sem
03
Receita Líquida 41,8%
Despesa Operacional 37,8%
Ebitda 38,3%
Receita (Despesa) Financeira
-12,9%
Resultado antes daTributação
Lucro Líquido
Redução da despesa financeira (IGP-M menor que do mesmo período do ano anterior)Aumento da receita financeira devido ao aumento do caixa
O aumento das despesas operacionais não absorveu todo o aumento da receita líquida
Fev/04: “Excedente Financeiro” (R$7,3 mi)Provisão de energia de ItaipuCompra de energia da DukeEnergia Livre e de curto prazoEncargos de transmissão e conexão
347,8 493,3
(100,2) (138,1)
279,7 386,9
(163,5) (142,4)
84,0 212,5
Aumento devido à substituição de mais 25% da energia contratada por contratos iniciais pela contratação por contrato bilateralRevisão tarifária de três contratos iniciais
1o Sem04em R$ milhões 2003
778,8
(184,1)
594,7
(251,7)
246,5
195,4 153%Crescimento da receitaDepesa financeira menor que a incorrida no
1o sem/0355,4 140,2
Conclusão
• A Eletropaulo encerrou o 2º trimestre de 2004 com um lucro líquido de R$ 8,1 milhões, frente ao prejuízo de R$ 13 milhões do 1o trimestre, em decorrência da recuperação do seu mercado faturado
• A Eletropaulo vem tendo sucesso no seu programa de retenção de clientes potencialmente livres, minorando sua perda potencial.
• A Eletropaulo solucionou de forma permanente seu problema de liquidez e hoje possui um nível de endividamento sustentável e compatível com sua geração de caixa, além da redução da exposição cambial para apenas 5,4% do total do endividamento
• O lucro de R$ 140 milhões apresentado pela Tietê representa um aumento de 153% em relação ao mesmo período de 2003, confirmando nossas projeções de crescimento de receita e lucratividade
• A distribuição de dividendos aos acionistas da Tietê nos montantes de R$ 87,3 milhões em maio, referentes ao lucro remanescente de 2003 e R$ 66,6 milhões em 10 de agosto, referentes a 50% do lucro apurado no 1o semestre de 2004, reforça a posição da Tietê como uma Companhia comprometida com o retorno ao investimento de seus acionistas.
112 de agosto de 200412 de agosto de 2004
Resultados do 2º trimestre 2004Resultados do 2º trimestre 2004