Привлечение венчурных инвестиций, M&A

Как привлечь деньги в бизнес

• Финансовое и бизнес- планирование

• Привлечение венчурных инвестиций

• Сопровождение M&A сделок

• Оценка стоимости бизнеса

• Управленческий консалтинг

Успешно выполнены более 100 проектов (интернет, ИТ, розничная торговля, медицина, промышленность, банки, сфера услуг, строительство и недвижимость) для компаний в России, Украине, Германии, Вьетнаме и Гонконге

Компетенции Investartup

2investartup.com

1. Может ли ваш проект рассчитывать на внешнее финансирование?

2. Какой объём финансирования удастся привлечь?

3. Может ли проект рассчитывать на внимание со стороны крупных игроков ИТ рынка?

4. Какую долю в компании получит инвестор?

5. Как повысить привлекательность проекта?

6. Как инвестор будет оценивать проект и как поднять оценку стоимости?

О чём эта презентация

3investartup.com

• Посевное финансирование, бизнес-ангелы

Финансирование «нулевых» проектов. Большой риск, низкая вероятность успеха при огромной потенциальной доходности

• Венчурное финансирование

Финансирование существующих проектов на ранней стадии. Риски – ниже, но ниже и доходность

• Стратегические инвесторы

Покупка действующего бизнеса. Риски – низкие, доходность –стандартная. Цель – приобретение новых возможностей

Кто они – инвесторы?

4investartup.com

0

2

4

6

8

10

12

14

2013 2014 2015 2016 2017 2018

Денежный поток по годам реализации проекта

В чём выгода инвестора?

5investartup.com

Точка входа в бизнес

Точка выхода из

бизнеса

$

время

РАЗРАБОТКА ПО ГЛАЗАМИ ИНВЕСТОРА

Как особенности бизнеса могут повлиятьна успех инвестиционной сделки?

Разнообразие моделей бизнеса

7

Заказная разработка

Разработка платформы

Кастомизация ивнедрение платформы

Системная интеграция

Standalone приложения

Облачные сервисы

Open sourceМобильные приложения

investartup.com

• Рынок проекта привлекателен

• Персонал квалифицирован

• Нематериальные активы созданы и защищены

• Технология разработки и бизнес-процессы налажены

Общие определяющие факторы

8investartup.com

ДЛЯ ЧЕГО ВАМ ВНЕШНЕЕ ФИНАНСИРОВАНИЕ?

ВОЗМОЖНОСТИ ФИНАНСИРОВАНИЯ СОФТВЕРНОГО БИЗНЕСА

Возможности привлечения финансирования зависят от стадии проекта и степени зрелости бизнеса

Доступные источники финансирования

11investartup.com

Идея

Прототип

Beta

Зрелый бизнес

• Собственные средства (FFF)

• НИР и ОКР крупных учебных заведений

• Субсидии, гранты, субвенции

• Ангелы и посевные фонды

• Венчурные фонды и фонды прямых инвестиций

• Стратегические инвесторы

• Кредиты и займы

• Публичные частные инвесторы (IPO, закрытая подписка, облигации)

УСЛОВИЯ УСПЕШНОГОПРИВЛЕЧЕНИЯ ИНВЕСТИЦИЙ

• Высокие личные качества лидера

• Соответствие компетенции команды задачам бизнеса

• Понятная и перспективная модель бизнеса

• Рыночная перспективность технологии или платформы

• Вызывающие доверие финансовая картина и прогноз

• Приемлемые для данного инвестора инвестиционный запрос и уровень оценки

Необходимые условияуспешного привлечения инвестиций

13investartup.com

В разработке ПО большую роль играют накопленные компетенции и объекты интеллектуальной собственности, которыми располагает команда

В отдельных случаях наличие передовой разработки может перевесить неудовлетворительное выполнение критериев достаточности

14investartup.com

• Бизнес управляем, прозрачен и лишен внутренних конфликтов интересов

• Будущее компании предсказуемо, а все стейкхолдерыимеют достаточно полномочий для выполнения своей роли (акционер, менеджер, сотрудник…)

Достаточные условияуспешного привлечения

15investartup.com

Компания имеет доведенную до сотрудников стратегию, которая:

– задает долгосрочную цель развития и критерии ее достижения;

– ставит тактические задачи, решение которых обеспечивает достижение цели;

– имеет источники необходимых ресурсов,

… и при этом обеспечивает рост стоимости бизнеса.

Достаточные условияуспешного привлечения

16investartup.com

• Акционеры располагают достаточными механизмами управления для участия в формировании стратегии и контроля за деятельностью топ-менеджмента, включая его подбор, расстановку и мотивацию

• Топ-менеджмент имеет достаточные полномочия для определения и исполнения стратегии и не имеет конфликтов интересов, вытекающих из прав собственности на активы компании или любые другие активы (третьих фирм)

Достаточные условияуспешного привлечения

17investartup.com

ПОИСК ИНВЕСТОРА

Презентация – аудит – переговоры – соглашение

Процесс взаимодействия с инвестором

19investartup.com

Предварительная экспертиза проекта

Due diligence ПереговорыОформление

сделки

До 2 месяцев До 6 месяцев До 1 месяца До 2 месяцев

Term sheetОтчёт об оценке

Инвестиционный меморандум

Инвестиционное соглашение

Получение инвестиций

1. Презентация проекта

2. Анализ бизнес-плана

3. Согласование основных параметров сделки

Проведение экспертизы:

• Юридической• Технологической• Маркетинговой• Финансовой• Анализа риска

Рассмотрение предложения комитетом фонда

Переговоры по условиям сделки

1. Разработка учредительных документов

2. Регистрация компании или изменения учредительных документов

3. Формирование органов управления

• Презентация проекта или компании

• Финансовая модель и оценка стоимости

• Бизнес-план

• Инвестзапрос

Необходимые презентационные артефакты

20investartup.com

• Тщательно продумать свойства аудитории и учесть их:часто для разных инвесторов готовят разные презентации

• Позиционировать свой бизнес:однозначно объяснить конкурентные преимущества

• Задать привлекательную для инвестора ЦЕЛЬ развития

• Определить ЗАДАЧИ, решение которых приведет к достижению ЦЕЛИ

• Запросить инвестиций: ровно столько, сколько понадобится для решения всех ЗАДАЧ

• Представить убедительный финансовый прогноз

• Описать возможности для выхода инвестора из бизнеса:минимум две из них – выгодные :)

Рецепт создания успешной презентации

21investartup.com

АУДИТ

Для обоснования справедливой оценки помогайте Инвестору провести экспертизу бизнеса Компании - будьте готовы обосновать свою стратегию в любой момент, днем и ночью

Проверяются:

• Финансовая отчётность

• Кредитная и инвестиционная история

• Взаимоотношения акционеров

• Активы, интеллектуальная собственность

• Компетенции персонала

• Отзывы потребителей

• Качество организации процессов (в первую очередь разработка, поддержка и продажи)

Аудит (due diligence) компании

23investartup.com

ПЕРЕГОВОРНЫЙ ПРОЦЕСС

Результат зависит от опыта и силы переговорных позиций сторон

• Оценка бизнесаМожет быть обоснована либо оспорена математически

Может быть согласована на «понятийном уровне»

• Нефинансовые условия входа инвестораРезультаты зависят от опыта и силы переговорных позиций сторон

Переговорные моменты

25investartup.com

• По прогнозу будущих доходовМатематическая модель, пригодная для оценки бизнеса любой стадии. Величина оценки зависит от оптимистичности финансовых прогнозов и восприятия рисков бизнеса аналитиком.

• По мультипликаторамСреднеотраслевые мультипликаторы к выручке и EBITDA. Способ адекватно отражает оценку стабильного бизнеса, однако занижает стоимость растущего бизнеса.

Способы оценки бизнеса

26investartup.com

• Оценка - обоюдоострое оружие, приобретайте полезные компетенции до встречи с приобретателем доли (инвестором)

• Любой метод оценки обладает недостатками: применяйте несколько методов параллельно для взаимной проверки и достижения справедливых значений - ищите оптимум

• Используйте наиболее адекватные для вашего бизнеса методы оценки, настаивайте на своем мнении.Вы - лучший эксперт в своём бизнесе!

Переговорные тактики

27investartup.com

• Для обоснования справедливой оценки помогайте Инвестору провести экспертизу бизнеса Компании - будьте готовы обосновать свою стратегию в любой момент, днем и ночью!

• Оценка – полезный инструмент ведения переговоров о цене инвестиционной сделки. Знайте и учитывайте свои оценки, но активно торгуйтесь по цене

• Цена одного и того же бизнеса отличается для каждого «покупателя» - правильно выбирайте инвесторов

Переговорные тактики

28investartup.com

В переговорах с Вами инвестор должен увидеть зрелую компанию с действующей корпоративной системой управления: заранее учитывайте интересы и риски Инвесторов –

они Ваши будущие партнеры!

Опирайтесь на треугольник корпоративной стоимости:

• Прозрачные финансы

• Коллегиальное управление

• Мотивированный и компетентный персонал

Что делать для успешного привлечения?

29investartup.com

• Смотрите на 5-7 лет вперед: стратегия должна быть сформулирована и донесена до Инвестора и до «команды»

• Структура управления должна соответствовать целям проекта (возможно, ее понадобится развивать)

• Понимайте, что «венчурный» Инвестор планирует выход, продажу своей доли через определенное время –

помогайте ему в этом!

Что делать для успешного привлечения?

30investartup.com

ИНВЕСТИЦИОННОЕ СОГЛАШЕНИЕ

Term Sheet – результат успешных переговоров

• Фиксирует достигнутые в переговорах договорённости

• Определяет формат будущей сделки, размеры и количество траншей

• Описывает нефинансовые условия сделки

Инвестиционное соглашениеterm sheet

32investartup.com

Привлечение инвестиций – не победа, но начало пути активного развития вашего бизнеса!

33investartup.com

Спасибо!

Алексей Меандров

Управляющий партнёр

Investartup

+7 (916) 975 11 95

a@investartup.com