1

خدا نام به@ risk افزار نرم كاربرد و آشنايي سمينار

تهیه کنندگان:دکتر کامران پاکیزه ، مهندس حسن فالح زاده ، مهندس

معین کاظمی

2

افزار نرم :risk@معرفی نرم افزار@risk تحلیل ریسک را بر

مبنای شبیه سازی مونت کارلو انجام می دهد.

همچنین این نرم افزار تحلیل سناریو وتحلیل حساسیت را نیز انجام می دهد.

مزیت این نرم افزار نسبت به سایرنرم افزار های مشابه این است که

شبیه سازی را با در نظر گرفتن هم .بستگی بین متغیرها انجام می دهد

3

افزار نرم risk@اهمیت

Microsoft’s treasury department

Coca-ColaNASABritish PetroleumGeneral ElectricIBM

تعدادی از شرکت ها و دانشگاه های معتبر در استفاده می کنند risk @دنیا که از نرم افزار

MITعبارتند از:Columbia universityHarvard collegeStanfordLondon Business SchoolUniversity of Chicago

4

کارلو مونت سازی شبیه شبیه سازی مونت کارلو برای مدل

سازی پدیده هایی که در داده های ورودی آن ها عدم قطعیت وجود دارد،

مفید است. روش مونت کارلو درfinance معموال

برای محاسبه ارزش شرکت ها،ارزیابی سرمایه گذاری در پروژه ها یا ارزیابی

اوراق مالی استفاده می شود.

5

افزار نرم با risk@آشنایی

at risk saftware.xlsx

6

calculating ᴫ with Monte Carlo Simulation

0.51

7

calculating ᴫ with Monte Carlo SimulationCalculation of ᴫ by throwing darts

Area of the circle= ᴫ/4Area of the square= 1

Proportion of dartsthat lie in the circle= (ᴫ/4)/1= ᴫ/4

ᴫ= multiplying the proportion*4

8

calculating ᴫ with Monte Carlo SimulationA,B are random number between 0 and 1 and

define how far to the right and how high up the dart land in the square.

C=IF((A1-0.5)^2+(B1-0.5)^2<0.5^2,4,0)This has the effect of setting C equal to 4 if the

dart lies in the circle and 0 otherwise.

calculating Pi with Monte Carlo Simulation.xlsx

9

Option PricingBLACK-SCHOLES PRICING FORMULAS

10

Option PricingBLACK-SCHOLES PRICING FORMULAS

So= 50K=50r= 0.05σ= 0.3T= 0.5

d1= o.2239d2= 0.0118Black-Scholes

price= 4.817

11

Option Pricing

12

Option Pricing

ϵ is a random sample from a normal distribution with mean zero and standard deviation of 1.0 .

option Price at risk.xlsx

13

Option Pricing

The spreadsheet therefore gives a 95% confidence interval for the option value as

(c ± 1.96×(σ/√n))

14

Free Cash Flow Valuation:Definitions:Free Cash Flow:

15

Free Cash Flow Valuation

Free cash Flow to the Firm:

16

Free Cash Flow ValuationFirm Value:

17

Free Cash Flow ValuationWACC Formula:

18

Free Cash Flow Valuation

Free Cash Flow Formula Refrences :

19

Free Cash Flow Valuation

Free Cash Flow to the Firm Formulas:

20

Free Cash Flow Valuation

21

Free Cash Flow ValuationExamples 9 and 10 from CFA-II ,Equity-pages 408-409:We forecast FCFF for 2008 as follows(dollars

in million):

22

Free Cash Flow Valuation

Sales $ 3300 up 10 percentEBIT 550 16.67 percent of salesEBIT(1 - Tax rate) 330 adjusted for 40 percent tax rateIncremental FC 100.00 33.33 percent of sales increaseincremental WC 45.00 15 percent of sales increaseFCFF $ 185

23

Free Cash Flow ValuationLink for table in page 427

24

Free Cash Flow Valuation

Dynamic Model with @ risk A- Sales growth is stochasticB- Both sales growth and WACC are stochastic

25

پایان