5/11/2018 Ung Dung z Score Cua Altman - slidepdf.com
http://slidepdf.com/reader/full/ung-dung-z-score-cua-altman 1/19
Chỉ tiêu 07
Công tyX1 X2 X3 X4 X5 Z
Công ty CP XNK Thủ y sả n Bế n Tre 0.4193 0.0944 0.1141 2.2519 1.0339 3.3968
Công ty CP XNK Thủ y sả n Cử u Long An Giang 0.7497 0.1828 0.2161 1.5314 1.7700 4.5575
Công ty CP XNK Thủ y sả n An Giang 0.4268 0.0450 0.0622 2.7948 1.4614 3.9186
Công ty cổ phầ n BASA (*) 0.4434 0.0471 0.0790 0.9379 1.0269 2.4483
Công ty Cổ phần Thự c phẩ m Sao Ta 0.7292 0.0718 0.0982 0.7399 2.6093 4.3526
Công ty CP Đầ u tư Thư ơ ng mạ i Thủ y Sả n (*)
0.5939 0.0629 0.0803 0.7581 0.9699 2.4906Công ty Cổ phần Thủ y hải sả n Minh Phú 0.6581 0.1044 0.1144 1.0843 1.1116 3.0757
Công ty Cổ phần Thủy sả n Số 1 0.9278 0.0682 0.0765 4.5448 1.7030 5.8911
Công ty Cổ phần Thủy sả n Số 4 0.4606 0.0520 0.0582 3.5547 1.2002 4.1507
Công ty CP CB và XNK TS CADOVIMEX (*) 0.8423 0.0253 0.0696 0.3402 1.0932 2.5733
Công ty CP XNK Lâm Thủ y sả n Bế n Tre (*) 0.6351 0.0260 0.0669 0.3609 0.5872 1.8229
5/11/2018 Ung Dung z Score Cua Altman - slidepdf.com
http://slidepdf.com/reader/full/ung-dung-z-score-cua-altman 2/19
Chỉ tiêu 08
Công tyX1 X2 X3 X4 X5 Z
Công ty CP XNK Thủ y sả n Bế n Tre 0.4345 0.0585 0.0745 7.9726 1.2260 6.8586
Công ty CP XNK Thủ y sả n Cử u Long An Giang 0.7281 0.1822 0.2327 0.7199 1.6549 3.9835Công ty CP XNK Thủ y sả n An Giang (*) 0.4760 0.0085 0.0424 0.9013 1.5436 2.8075
Công ty cổ phầ n BASA (*) 0.3890 0.0007 0.0473 0.7942 1.0719 2.1724
Công ty Cổ phần Thự c phẩ m Sao Ta 0.6362 0.0363 0.0965 0.8481 3.0357 4.6773
Công ty Cổ phầ n Đầu tư Thư ơ ng mạ i Thủ y Sản (*) 0.6263 0.0338 0.0595 0.6949 1.0964 2.5086
Công ty Cổ phầ n Thủ y hải sả n Minh Phú (*) 0.7237 -0.0168 0.0639 0.7728 1.2689 2.7884
Công ty Cổ phần Thủy sả n Số 1 0.8550 0.1525 0.2152 5.0295 1.8752 6.8427
Công ty Cổ phần Thủ y sản Số 4 (*) 0.3745 0.0417 0.0550 1.8056 0.7379 2.5107
Công ty CP CB và XNK TS CADOVIMEX (*) 0.7268 0.0017 0.0728 0.2768 0.9770 2.2580
Công ty CP XNK Lâm Thủ y sả n Bế n Tre (*) 0.7220 0.0114 0.0533 0.8565 1.0394 2.6117
5/11/2018 Ung Dung z Score Cua Altman - slidepdf.com
http://slidepdf.com/reader/full/ung-dung-z-score-cua-altman 3/19
Chỉ tiêu 09
Công tyX1 X2 X3 X4 X5 Z
Công ty CP XNK Thủ y sả n Bế n Tre 0.6991 0.1693 0.1939 4.5620 1.0129 5.4661
Công ty CP XNK Thủ y sả n Cử u Long An Giang
(*) 0.7339 0.0775 0.1128 0.4075 1.1730 2.7788
Công ty CP XNK Thủ y sả n An Giang (*) 0.5487 0.0119 0.0472 1.0755 1.1028 2.5791
Công ty cổ phầ n BASA (**) 0.3530 -0.0187 0.0129 0.8670 0.4201 1.3803
Công ty Cổ phầ n Thự c phẩ m Sao Ta (*) 0.8112 0.0224 0.0564 0.3225 1.5080 2.8923
ổ ầ ầ ư ư ơ ạ ủ ảCông ty Cổ phầ n Đầ u tư Thư ơ ng mại Thủ y Sả n . . . 6 . 6 . .
Công ty Cổ phầ n Thủ y hả i sả n Minh Phú (*) 0.6308 0.0425 0.0515 0.9510 0.4629 2.0198
Công ty Cổ phần Thủy sả n Số 1 0.7154 0.0976 0.1299 2.4631 1.4898 4.3913
Công ty Cổ phầ n Thủ y sản Số 4 (*) 0.3794 0.0732 0.0845 0.8877 0.7909 2.1603
Công ty CP CB và XNK TS CADOVIMEX (**) 0.6387 0.0019 0.0077 0.1821 0.2554 1.1592
Công ty CP XNK Lâm Thủ y sả n Bế n Tre (*) 0.6693 -0.1488 -0.1234 0.6686 1.3780 1.9667
5/11/2018 Ung Dung z Score Cua Altman - slidepdf.com
http://slidepdf.com/reader/full/ung-dung-z-score-cua-altman 4/19
• Qua bảng 1 cho thấy, trong năm 2007,
có 4 doanh nghiệp nằm trong vùngcảnh báo, có thể có nguy cơ phá sản đólà công ty cổ phần BASA ( Z = 2.4483 ),
công ty cổ phần đầu tư thương mạiThủy sản ( Z = 2. 4960 ), công ty cổphần chế biến và xuất nhập khẩu thủy
sản CADOVIMEX ( Z = 2.5733 ), công tycổ phần xuất nhập khẩu lâm thủy sảnBến tre( Z = 1.8229 ).
5/11/2018 Ung Dung z Score Cua Altman - slidepdf.com
http://slidepdf.com/reader/full/ung-dung-z-score-cua-altman 5/19
• Qua bảng 2 cho thấy, trong năm 2008, có 7 doanhnghiệp nằm trong vùng cảnh báo, có thể có nguycơ phá sản đó là công ty cổ phần đầu tư thươngmại Thủy sản (Z = 2. 5086), công ty cổ phần BASA(Z = 2.1724), công ty cổ phần chế biến và xuất nhậpkhẩu thủy sản CADOVIMEX (Z = 2.580), công ty cổ
phần xuất nhập khẩu lâm thủy sản Bến tre(Z =2.6117), công ty CP XNK Thủy sản An Giang (Z =2.8075), công ty Cổ phần Thủy hải sản Minh Phú (Z= 2.7884), công ty Cổ phần Thủy sản Số 4 (Z =
2.5107). Như vậy, so với năm 2007, số lượng cácdoanh nghiệp Thủy sản nằm trong vùng cảnh báo,có thể có nguy cơ phá sản tăng lên 3 doanh nghiệp.
5/11/2018 Ung Dung z Score Cua Altman - slidepdf.com
http://slidepdf.com/reader/full/ung-dung-z-score-cua-altman 6/19
• Qua bảng 3 cho thấy, trong năm 2009, có 6doanh nghiệp nằm trong vùng cảnh báo, có
thể có nguy cơ phá sản đó là công ty CP XNKThủy sản Cửu long An Giang (Z = 2.7788),công ty CP XNK Thủy sản An Giang (Z =2.5791), Công ty Cổ phần Thực phẩm Sao Ta
(Z = 2.8923), công ty C ph n Thủy hải sảnMinh Phú (Z = 2.0198), công ty Cổ phầnThủy sản Số 4 (Z = 2.1603), công ty cổ phần
xuất nhập khẩu lâm thủy sản Bến tre(Z =1.9667).
5/11/2018 Ung Dung z Score Cua Altman - slidepdf.com
http://slidepdf.com/reader/full/ung-dung-z-score-cua-altman 7/19
• Bên cạnh đó, có 2 công ty Doanhnghiệp nằm trong vùng nguy hiểm,
nguy cơ phá sản cao, đó là công ty cổphần BASA (Z = 1.3803), công ty cổphần chế biến và xuất nhập khẩu thủy
. . ,so với năm 2008, số lượng các doanhnghiệp Thủy sản nằm trong vùng cảnh
báo, có thể có nguy cơ phá sản tăng lên1 doanh nghiệp. Trong đó, có 2 doanhnghiệp có nguy cơ phá sản cao.
5/11/2018 Ung Dung z Score Cua Altman - slidepdf.com
http://slidepdf.com/reader/full/ung-dung-z-score-cua-altman 8/19
•Với ngân hàng
•Đề xuất 1: Ứng dụng
m hình i m Z trước khi quyết định
tín dụng
5/11/2018 Ung Dung z Score Cua Altman - slidepdf.com
http://slidepdf.com/reader/full/ung-dung-z-score-cua-altman 9/19
•Đề xuất 2: Áp dụng các chính sách tín dụnglinh hoạt đối với các doanh nghiệp chế biến
Thủy sản Việt Nam
5/11/2018 Ung Dung z Score Cua Altman - slidepdf.com
http://slidepdf.com/reader/full/ung-dung-z-score-cua-altman 10/19
• Đối với các doanh nghiệp
chế biến Thủy sản:
•Đề xuất 1: Quản lý
và sử dụng hiệu quả
tài sản của doanhnghiệp
5/11/2018 Ung Dung z Score Cua Altman - slidepdf.com
http://slidepdf.com/reader/full/ung-dung-z-score-cua-altman 11/19
• Cần phải phân loại và xác định tài
sản nào không hoạt động, tức lànhững tài sản không góp phầntrực tiếp hay gián tiếp tạo ra
doanh số và thanh l n a nhữntài sản này. Bởi vì, khi thanh lýcác tài sản này, doanh nghiệp sẽ
chuyển hóa tài sản cố địnhthành tài sản ngắn hạn làm choX1 sẽ tăng lên
5/11/2018 Ung Dung z Score Cua Altman - slidepdf.com
http://slidepdf.com/reader/full/ung-dung-z-score-cua-altman 12/19
•Chi phí khấu hao cũngsẽ giảm xuống, dẫnđến tỷ suất lợi nhuậntăng, tức là X2 và X3
sẽ tăng theo và làmcho Z tăng lên
5/11/2018 Ung Dung z Score Cua Altman - slidepdf.com
http://slidepdf.com/reader/full/ung-dung-z-score-cua-altman 13/19
• Đối với các doanh nghiệp
chế biến Thủy sản:
•Đề xuất 2: Tái cấu
trúc tài chính theo
hướng gia tăng vốnchủ sở hữu
5/11/2018 Ung Dung z Score Cua Altman - slidepdf.com
http://slidepdf.com/reader/full/ung-dung-z-score-cua-altman 14/19
• Muốn vậy, các doanh nghiệp
rơi vào trạng thái có nguy cơphá sản cần phải để ý đếnchính sách phân chia cổ tức
.đi thì lợi nhuận giữ lại sẽ tănglên làm vốn chủ sở hữu săngtăng lên và X3 sẽ tăng theo vàlàm cho Z tăng
5/11/2018 Ung Dung z Score Cua Altman - slidepdf.com
http://slidepdf.com/reader/full/ung-dung-z-score-cua-altman 15/19
• Doanh nghiệp không thể
giảm cổ tức đến mức quáthấp vì khi đó nhà đầu tư sẽ
,phiếu thấp, lúc này sẽ gây
ra tác động ngược lại sẽlàm giảm cả X3 và X4
5/11/2018 Ung Dung z Score Cua Altman - slidepdf.com
http://slidepdf.com/reader/full/ung-dung-z-score-cua-altman 16/19
• Doanh nghiệp nên hạn chế
việc vay nợ, thay vào đó cóthể phát hành thêm cổ
,khi có cơ hội. Thực hiện giải
pháp này sẽ làm cho X4tăng
5/11/2018 Ung Dung z Score Cua Altman - slidepdf.com
http://slidepdf.com/reader/full/ung-dung-z-score-cua-altman 17/19
• Đối với các doanh nghiệp
chế biến Thủy sản:• Đề xuất 3: Nâng cao hiệu
kinh doanh của doanh
nghiệp
5/11/2018 Ung Dung z Score Cua Altman - slidepdf.com
http://slidepdf.com/reader/full/ung-dung-z-score-cua-altman 18/19
• Qua kết quả phân tích cho
thấy, chỉ tiêu X2, X3 của hầuhết các doanh nghiệp rơi
sản đều rất thấp thậm chí bị âm
5/11/2018 Ung Dung z Score Cua Altman - slidepdf.com
http://slidepdf.com/reader/full/ung-dung-z-score-cua-altman 19/19
• Để tăng X2, X3 doanh nghiệp
cần phải cân bằng giữa chi phí của việc tăng doanh số . Nếuchi phí tăng quá cao, thì tử sốX1, X2, X3 sẽ giảm, khi đó việctăng tử số X5 sẽ là vô nghĩa vì
không đủ sức bù đắp cho sựgiảm của các chỉ số X1, X2, X
Top Related