SÉMINAIRE DE FORMATION DES CADRES
Thème : ANALYSE ET INTERPRETATION DES INDICATEURS ECONOMIQUES
26-27 mai 2009, Abidjan
Cellule d’Analyse de Politiques Economiques du CIRES
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Objectifs et résultats attendusObjectifs et résultats attendusObjectifs
Familiariser les participants avec les concepts économiques Amener les participants à comprendre le circuit économique Permettre aux participants d’analyser et d’interpréter les agrégats
macroéconomiquesAnalyser les interrelations entre les phénomènes économiques
• Résultats attendusConnaître les principaux indicateurs économiques et leur interprétation Comprendre les phénomènes économiques et leurs interrelationsEtre capable de porter un jugement éclairé à partir de l’information
économique disponible.
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LE CIRCUIT ECONOMIQUE
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Les agents économiques et leurs fonctionsLes agents économiques et leurs fonctions
Cinq agents économiques : Les Sociétés non financières: Produire des Biens et
Services non financiers marchands Les ménages: consommer des biens et services
pour satisfaire leurs besoins Les administrations:
Publiques: produire des biens et services non marchands ou à un coût inférieur à leur coût de production
Privées: Procurer des Biens et Services à leurs membres ou à d’autres ménages, soit gratuitement, soit à des prix non significatifs (ONG, Associations, syndicats, etc.)
Les Sociétés financières: financer l’économieLe Reste du Monde: agents non résidents qui
effectuent des relations économiques (exportations, importations)
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Circuit économiqueCircuit économique
Ménages
Marché du travail
Marché des biens et services
EntreprisesMarché des capitaux
Production
(Offre de biens et services)
Investissement
Demande de travailOffre de travail
Épargne
Demande
Revenu national
Dépense consommation
Rémunération du travail
Produit national
Flux monétairesFlux réels
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LES DIFFERENTS LES DIFFERENTS SECTEURSSECTEURS
• Le Secteur réel
• Le secteur de l’administration publique
• Le secteur monétaire
• Le secteur extérieur
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LES AGREGATS DU SECTEUR REEL
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Agrégats économiquesAgrégats économiquesLes agrégats économiques sont des grandeurs synthétiques qui mesurent le résultat de l’activité de l’économie dans son ensemble considérée sous un angle particulier.
Exemples:la production, la valeur ajoutée, le revenu disponible,la consommation finale, l’épargne, l’investissement, etc.
• Il existe deux types d’agrégats:
- Ceux qui sont enregistrés en termes de flux- Ceux qui sont enregistrés en termes de stock
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Le Produit Intérieur Brut (PIB)Le Produit Intérieur Brut (PIB)
Le PIB est la valeur de tous les biens et services finals produits dans une économie au cours d’une période (généralement l’année)
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La valeur ajoutée est égale à la production totale de toutes les branches moins la valeur des biens et services utilisés comme intrants ou consommations intermédiaires dans le processus de production.
Le PIB est défini comme la somme des valeurs ajoutées évaluées au prix du marché.
PIB et Valeur AjoutéePIB et Valeur Ajoutée
Composantes du PIBComposantes du PIB
Ressources globales= Emplois globaux
PIB+M = C+G+I+X
C: Consommation
I: Investissement
G: Dépenses publiques courantes
X: Exportations
M: Importations
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PIB nominal et PIB réelPIB nominal et PIB réel
Le PIB varie en général, année après annéeCes variations peuvent être causées par :
◦des augmentations dans les quantités produites (effet-volume)
◦des augmentations dans les prix (effet-prix)
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PIB nominal ou à prix courant, ou en valeur
Le PIB nominal ou en valeur ou à prix courant est valorisé
par rapport au prix de l’année courante.
XX PQPIB 200220022002
Exemple :
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PIB nominal et PIB réel
PIB réel ou à prix constant, ou en volume
Le PIB est dit à prix constant lorsqu’on calcule sa valeur en
utilisant le prix d’une année de base donnée. Il est également
dit « en volume ».
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PIB nominal et PIB réel
Exemple : PIB en volume de 2002 base 1996
YY PQPIB 199620022002
PIB nominal et PIB réelPIB nominal et PIB réelExemple
Année 2005 2006 2007
Prix 1000 1500 2300Quantité 150 200 145
PIB nominal 150000 300000 333500
PIB réel (2005=100) 150000 200000 145000
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DéflateurDéflateur du PIB du PIB
Déflateur (Prix implicite du PIB): mesure du niveau général des prix de toute la production
Déflateur =PIBnominal
PIBréel100
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PIB réel et nominal de la Côte d’Ivoire entre 1960 et 2005PIB réel et nominal de la Côte d’Ivoire entre 1960 et 2005
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Taux de croissance économiqueTaux de croissance économique
TC = ( PIB réelt - PIB réel(t-1) ) / PIB réel(t-1) ) * 100
• Le taux de croissance (TC) mesure l’évolution de la production dans le temps (généralement l’année)
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Exemple de calcul du taux de croissanceExemple de calcul du taux de croissance
Année 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005PIB réel 5337,6 5380,9 5764,3 6209,9 6565,0 6877,0 6987,1 6724,6 6722,9 6626,1 6522,5 6637,6 6757,2Taux de croissance-0,2 0,8 7,1 7,7 5,7 4,8 1,6 -3,8 0,0 -1,4 -1,6 1,8 1,8
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PIB par têtePIB par têteLe PIB par tête ou par habitant est égal au PIB
rapporté à la population totale
C’est une mesure du revenu moyen par habitant
2 effets dans la croissance du PIB/tête◦1 effet démographique◦1 effet revenu
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Le Revenu National Brut (RNB) est défini comme le PIB
plus les revenus primaires nets perçus de l’étranger par
les résidents.
RNB=PNB
Le Revenu National BrutLe Revenu National Brut
L’inflationL’inflation
L’inflation est l’augmentation du niveau général des prix
L’inflation est un indicateur de stabilité macroéconomique
Rend compte de la qualité des politiques mises en œuvre dans un pays
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Indice des Prix à la ConsommationIndice des Prix à la Consommation
Choisir un panier de biens et services représentatifCollecter les prixCalculer le coût du panierChoisir une année de baseCalculer l’indice de prix
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Calcul du taux d’inflationCalcul du taux d’inflation
t t 1
t 1
(Indice des prix) (Indice des prix)Taux d'inflation 100
(Indice des prix)
Mois janv-06 févr-06 mars-06 avr-06 mai-06 juin-06 juil-06 août-06 sept-06 oct-06 nov-06 déc-06IPC 132,8 133,4 133,7 134,6 135,3 136,5 136,6 136,6 135,5 134,7 134,8 134,8Taux de croissance (%) 0,5 0,2 0,7 0,5 0,9 0,1 0,0 -0,8 -0,6 0,1 0,0
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Tenir compte de l’inflationTenir compte de l’inflation
Plusieurs variables (variables nominales) sont affectées par l’inflation
On ne peut comparer des variables nominales de différentes années sans faire une conversion
100IPC
nominale Variable=réelle Variable
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Le coût de la vieLe coût de la vie
L’indice des prix à la consommation (IPC) permet de mesurer l’évolution du coût de la vie dans le temps
Lorsque l’IPC augmente, les gens ont besoin de dépenser plus pour maintenir le même niveau de consommation
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Pouvoir d’achatPouvoir d’achatQuantité de biens et services que
permet d’acquérir 1 FCFALe pouvoir d’achat d’un revenu R
est égal à ce revenu rapporté au niveau général des prix
L’inflation engendre une dégradation du pouvoir d’achat, à revenu disponible constant
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LES AGREGATS DES FINANCES PUBLIQUES
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POLITIQUE BUDGETAIREPOLITIQUE BUDGETAIREEnsemble de mesures prises par
l’Etat pour modifier le montant ou la composition des recettes et/ou des dépenses publiques
Instruments de la politique budgétaire◦Dépenses publiques◦Recettes
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Les finances publiques influencent la
production et la dépense globales d'une
économie. La politique fiscale agit sur les
décisions d'investissement du secteur privé.
FINANCES PUBLIQUESFINANCES PUBLIQUES
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AGREGATS DES FINANCES AGREGATS DES FINANCES PUBLIQUESPUBLIQUES
RESSOURCES
Recettes◦Impôts et taxes◦Revenus de la propriété et du
patrimoine, droits divers et redevances
Dons reçus
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AGREGATS DES FINANCES AGREGATS DES FINANCES PUBLIQUESPUBLIQUES
EMPLOISDépenses courantes Dépenses d’investissement
(FBCF)Dépenses en capital (CCF)Subventions Dons effectuésIntérêt sur la dette
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SOLDE BUDGETAIRESOLDE BUDGETAIRESB=Recettes – DépensesSB>0: Recettes>DépensesSB<0: Recettes<Dépenses :
Recours aux financementsLa façon dont le déficit budgétaire
est financé a un impact sur l'inflation et les taux d'intérêt.
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FINANCEMENTSFINANCEMENTSFinancement intérieur
◦Bancaire◦Non bancaire
Financement extérieur◦Dette◦Emprunts obligataires◦Rééchelonnement de dette◦Annulation de dette◦Remise de dette◦Etc.
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Dette publiqueDette publique
DéfinitionL’ensemble des emprunts contractés par l’Etat et ses
démembrements (collectivités locales, entreprises publiques, etc.).
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Solvabilité du pays et Solvabilité du pays et soutenabilité de la dette soutenabilité de la dette
extérieureextérieureSolvabilité : Capacité d’un pays à s’acquitter de ses
obligations de manière continue
Soutenabilité : Capacité à faire face à une contrainte budgétaire, en dehors de toute modification majeure des recettes ou des dépenses publiques.◦ Seuil de soutenabilité de la dette=15% recettes
budgétaires/PIB
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Indicateurs de la detteIndicateurs de la detteLe ratio de la dette aux exportations est défini comme
le ratio de l'encours de la dette en fin d'année aux exportations de biens et services de l'économie pour toute année donnée.
Le ratio de la dette au PIB est défini comme l'encours total de la dette extérieure en fin d'année rapporté au PIB annuel.
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Indicateurs de la detteIndicateurs de la detteLe ratio du service de la dette aux exportations : Ce
ratio est défini comme les paiements du principal et des intérêts au titre de la dette extérieure rapportés aux exportations de biens et de services pour une année donnée.
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Indicateurs de la dette publiqueIndicateurs de la dette publique
1999 2000 2001 2002 2003 2004
Encours de la dette extérieure (milliards de Fcfa) 6490,1 6594,8 6726,7 6003,6 6350,7 5787,3 Service de la dette extérieure (milliards de Fcfa) 622,3 637,3 580,0 743,8 596,3 526,9 Encours de la dette extérieure en % du PIB 95,0 87,4 85,5 73,5 77,5 68,1 Encours de la dette publique totale en % du PIB 112,8 101,3 92,4 83,8 87,0 -- Service de la dette Extérieure en % des exportations 19,9 21,2 18,3 21,9 16,7 16,7 Service de la dette extérieure en % des Recettes hors don
48,9 51,5 43,4 49,9 42,2 35,6
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LES AGREGATS MONETAIRES
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Le système financierLe système financierComposé de l’ensemble des
marchés, des mécanismes et des institutions permettant de financer les déficits de certains agents grâce aux excédents d’autres agents
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Composition du système financier
Système financier
Système bancaire
Autorités monétaire
s
Banques commercial
es
Autres inst.
Financières
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Fonctions des autorités Fonctions des autorités monétairesmonétairesEmission de la monnaie légaleDétention et gestion des réserves
de changesEmprunts pour les besoins de la
balance des paiementsOffice de banquier de l’EtatPrêteur en dernier ressortContrôle du système bancaire
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Politique monétaire et ses Politique monétaire et ses instrumentsinstrumentsLa politique est l’utilisation
d’instruments monétaires pour assurer la croissance économique dans la stabilité des prix.
Les instruments de la politique monétaire◦Masse monétaire◦Le taux d’intérêt
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Base monétaireBase monétaireBase monétaire ou monnaie
centrale: engagements liquides des autorités monétaires ◦Billets et pièces◦Dépôts à vue
C’est le principal instrument que les autorités monétaires utilisent pour contrôler la masse monétaire
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Taux d’intérêt nominal et réelTaux d’intérêt nominal et réelLe taux d’intérêt nominal mesure la rémunération (en
%) d’un prêt
Le taux d’intérêt doit être corrigé pour tenir compte de l’inflation
Le taux d’intérêt réel mesure l’augmentation du pouvoir d’achat du prêteur
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LA BALANCE DES PAIEMENTS
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DEFINITIONDEFINITION
Etat statistique où sont systématiquement résumées, pour une période donnée (généralement l’année), les transactions économiques entre résidents d’une économie donnée et ceux du reste du monde (non-résidents)
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BALANCE COMMERCIALEBALANCE COMMERCIALE
Différence entre exportations et importations de biens et services
L’indice des termes de l’échange est le rapport de l’indice des prix à l’exportation par l’indice des prix à l’importation◦Une baisse de cet indice indique que
le pays achète plus cher qu’il n’en vend
◦On dit que les termes de l’échange se dégradent
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La Balance des PaiementsLa Balance des PaiementsExportations de biens (1) Importations de biens (2)
(3) Balance Commerciale = (1) - (2)(3) Balance Commerciale = (1) - (2)
Exportations de services (4) Importations de services (5)
(6) Balance des invisibles = (4) - (5) (6) Balance des invisibles = (4) - (5)
(7) Balance commerciale au sens large = (3) + (6)
(8) Transferts reçus de l’étranger
(9) Transferts versés à l’étranger
(10) Aide internationale nette
(11) Transferts unilatéraux = (8) - (9) + (10)(11) Transferts unilatéraux = (8) - (9) + (10)
(12) Balance des Transactions courantes (CA) = (3) + (7) + (11)
(13) Invt. direct et de portefeuille de l’étranger (importations de cap.)
(14) Invt. direct et de portefeuille à l’étranger (exportations de cap.)
(15) Balance des capitaux à long terme = (13)-(14) (15) Balance des capitaux à long terme = (13)-(14) 50
La Balance des PaiementsLa Balance des Paiements
(12) Balance des transactions courantes (CA)
(15) Balance des mouvements de capitaux à long terme(15) Balance des mouvements de capitaux à long terme
(17) Importations de capitaux à (17) Importations de capitaux à court termecourt terme
(18) Exportations de capitaux à (18) Exportations de capitaux à court termecourt terme
(19) Balance des mouvements de capitaux à court terme = (17)–(19) Balance des mouvements de capitaux à court terme = (17)–(18)(18)
(20) Balance des mouvements de capitaux (KA) = (15) + (19)
(21) Balance Globale = (12) + (20)
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Taux de change (nominal) Taux de change (nominal) bilatéralbilatéral
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Taux de change réelTaux de change réelRapport entre l’indice des prix
étrangers (en monnaie étrangère) et l’indice des prix domestiques
TCR=eP*/Pd
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INTEGRATION REGIONALE ET PROCESSUS DE CONVERGENCE
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Processus de convergenceProcessus de convergenceLes pays membres de l'UEMOA sont
engagés depuis 1994 dans un processus d'intégration économique et monétaire. À côté de la coordination de la politique monétaire, assurée depuis 1973 dans le cadre de l'UMOA, les pays signataires du traité de l'UEMOA ont mis en place un processus de surveillance multilatérale afin de coordonner leurs politiques économiques conformément aux articles 64 à 75 du traité.
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Processus de convergenceProcessus de convergenceCette coordination doit assurer la
compatibilité entre le maintien de politiques économiques décentralisées et les exigences nées de la politique monétaire commune.
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Processus de convergenceProcessus de convergenceLa convergence en UEMOA
s’appuie sur un certain nombre de critères. La mise en place de ces critères a ainsi accompagné le processus d'ajustement structurel engagé depuis 1994 en zone franc.
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Les critères de convergence
Indicateurs de premier rang Objectifs Indicateurs de second rang Objectifs
Solde budgétaire de base hors dons / PIB (critère clef)
>= 0 % Masse salariale/recettes fiscales
<= 35 %
Endettement/PIB <= 70 % Investissements financés sur ressources intérieures
>= 20 %
Taux d'inflation annuel moyen <= 3 % Recettes fiscales / PIB >= 17 %
Arriérés 0 Déficit des paiements courants hors dons / PIB
>= -5 %
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