L’osservatorio delle quotate: il bilancio UnipolSai 2013
Natalia Chiocca
Nadia Frachlich
Domenica Sabatino
MIB – MASTER IN BILANCIO, REVISIONE CONTABILE E CONTROLLO DI GESTIONE
Tutor E. Saggese, M. Coppola, G. Tortorano
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Agenda
• Analisi del gruppo UnipolSai, evidenziando tematiche rilevanti
Obiettivo del lavoro
• Presentazione del gruppo • Analisi di bilancio • Focus sulle criticità emerse
Struttura
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Dallo scandalo Ligresti alla fusione
2 Gennaio 2014 L’atto di fusione viene iscritto nel registro delle imprese
25 Luglio 2013
L’IVASS dà il via libera alla fusione per incorporazione
17 Luglio 2013
Arresto con l’accusa di falso in bilancio e di aggiotaggio
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UnipolSai
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UGF 68%
Mercato 32%
Controllo Attività assicurativa (danni – vita)
Immobiliare
Banca-assicurativo
Agricolo
Diversi (alberghiero, turistico)
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Sistema di controllo interno
o Consiglio di amministrazione : definisce le linee di indirizzo del Sistema di controllo interno e di gestione dei rischi;
o Amministratore incaricato del SCI: è il Vice Presidente Pierluigi Stefanini, tenuto a dare esecuzione alle linee di indirizzo definite dal CDA;
o Risk managment : assicura una valutazione integrata dei diversi rischi;
o Audit : valuta la completezza, la funzionalità e l’adeguatezza del sistema di controllo interno e di gestione dei rischi.
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Risk managment Compliance Antiriciclaggio
Chief Risk officer
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Attivo Passivo 2013 2012 Δ % 2013 2012 Δ %
Attività immateriali €1.009.347 €1.160.227 -13% Patrimonio netto €3.226.481 €2.762.674 16,79%
Attività materiali €384.589 €373.111 3,08% Riserve di capitale €198.876 €669.626 -70,30% Riserve tecniche a carico dei riassicuratori €741.655 €807.304 -8,13%
Riserva per differenza di cambio nette €-68.785 €-65.970 4,27%
Investimenti €33.816.594 €33.859.082
-0,13% Utile o perdite su AF disponibili per la vendita €284.884 €257.597 10,59%
Crediti diversi €1.900.901 €2.090.995 -9,09% Accantonamenti €316.899 €271.877 16,56% Altri elementi dell'attivo €1.423.539 €1.534.590 -7,24% Altre passività finanziarie €1.694.084 €1.747.051 -3,03% Disponibilità liquide e mezzi equivalenti €598.630 €560.228 6,85%
Passività di un gruppo in dismissione posseduto per la vendita €52.612 0
Passività fiscali differite €132.891 €178.189 -25,42%
Passività fiscali correnti €67.625 €54.101 25,00% Altre passività €392.989 €380.249 3,35%
Totale attivo €39.875.255 €40.385.537 -1,26% Totale Passivo €39.875.255 €40.385.537 -1,26%
Analisi di bilancio
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Analisi di bilancio
Conto Economico
(€ migliaia) 2013 2012 Variazione
Premi netti €9.650.144 €9.967.235 €-317.091
Oneri netti relativi ai sinistri €8.379.217 €9.357.554 €-978.337
Reddito netto degli investimenti €1.108.586 €325.546 €783.040
Proventi netti derivanti da strumenti finanziari a fair value rilevato a conto economico €142.516 €544.681 €-402.165
Spese di gestione €1.609.424 €1.698.317 €-88.893
Altri proventi ed oneri netti €-262.141 €-722.437 €460.296 Utile (perdita) dell'esercizio prima delle imposte €652.143 €-932.784 €1.584.927
Utile (perdita) consolidato €416.554 €-799.597 €1.216.151 Utile (perdita) dell'esercizio di pertinenza di terzi €86.760 €86.761 €-1 Utile (perdita) dell'esercizio di Pertinenza del Gruppo €329.794 €-886.358 €1.216.152
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Indici di bilancio
2013 2012 Δ %
Current ratio 2,654 2,648 0,23%
Indice di copertura generale 1,032 1,006 2,54%
Indice di autonomia finanziaria 0,081 0,068
18,28%
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Indici tecnici ( % ) 2013 2012
Loss ratio 70,99 78,55
Expense ratio 23,05 21,96
Combined ratio operativo 94,04 100,51
OTI ratio (*) 1,85 3,26
Combined ratio 95,89 103,77
Reserve ratio (**) 200,31 195,03
(*) comprende il saldo delle altre partite tecniche (**) Riserve tecniche lorde premi
Analisi di bilancio
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Ramo danni
Settore assicurativo Danni 2013 2012 Var %
Premi netti €5.742.690 €6.364.206 -9,77%
Premi lordi di competenza €6.063.559 €6.665.585 -9,03%
Premi ceduti in riassicurazione di competenza
€-320.869 €-301.379 6,47%
Altri ricavi €442.538 €448.505 -1,33%
TOTALE RICAVI E PROVENTI €6.648.871 €7.214.259 -7,84%
Oneri netti relativi ai sinistri €-4.076.681 €-4.999.313 -18,46%
Importi pagati e variazione delle riserve tecniche
€-4.246.119 €-5.296.257 -19,83%
Quote a carico dei riassicuratori €169.438 €296.944 -42,94%
Spese di gestione €-1.334.484 €-1.407.374 -5,18%
Altri costi €-649.156 €-924.804 -29,81%
TOTALE COSTI E ONERI €-6.235.917 €-7.779.658 -19,84%
UTILE (PERDITA) DELL’ESERCIZIO PRIMA DELLE IMPOSTE
€412.954 €-565.399 173,04%
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Ramo vita
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Settore assicurativo Vita
2013 2012 Var %
Premi netti €3.907.454 €3.603.029 8,45%
Premi lordi di competenza €3.914.958 €3.611.582 8,40%
Premi ceduti in riassicurazione di competenza
€-7.504 €-8.553 -12,26%
Altri ricavi €50.873 €69.195 -26,48%
TOTALE RICAVI E PROVENTI €5.030.473 €4.935.706 1,92%
Oneri netti relativi ai sinistri €-4.302.536 €-4.358.241 -1,28%
Importi pagati e variazione delle riserve tecniche
€-4.309.767 €-4.363.772 -1,24%
Quote a carico dei riassicuratori €7.231 €-1.777 506,92%
Spese di gestione €-202.640 €-203.474 -0,41%
Altri costi €-96.760 €-259.325 -62,69%
TOTALE COSTI E ONERI €-4.670.869 €-4.970.479 -6,03%
UTILE (PERDITA) DELL’ESERCIZIO PRIMA DELLE IMPOSTE
€359.604 €-34.773 1134,15%
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Gli strumenti finanziari
Attività disponibili per la vendita (AFS)
• La voce accoglie la maggior parte delle attività finanziarie del gruppo • Sono valutate a fair value • Le variazioni di fair value sono iscritte al Patrimonio Netto
Available for Sale (AFS)
(€ migliaia) 2013 2012 Variazione
Titoli di capitale 665.011 914.069 (249.058)
Quote di OICR 447.695 627.184 (179.489)
Titoli di debito 21.456.825 19.306.788 2.150.037
Totale 22.569.531 20.848.041 1.721.490
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Focus sulle attività AFS
• Trasferimento titoli di debito da “AFS” a “Loans and Receivables” pari ad € migl. 808.420
• Riserva € migl. 75.222 • Riserva residua € 330.000
2009
• Ri-trasferimento degli stessi titoli in “AFS”, per un valore di carico di € migl. 679.459, Fair Value € migl. 768.740
• Riserva AFS € migl. 24.201 • Proventi al CE € migl. 15.504
2013
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Assemblea 29 aprile 2014
Mancato accantonamento al fondo rischi a fronte di azioni civili e penali avviate da un gruppo di azionisti per le vicende relative alla vicenda Ligresti, che probabilmente daranno vita al risarcimento dei danni verso quest’ultimi.
Distribuzione dividendi per una somma pari a circa€ 550 milioni; pari a un payout del 53,5% degli utili 2013 complessivamente realizzati dalla ex Fondiaria-SAI, da Unipol Assicurazioni e da Milano Assicurazioni.
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Rating e Andamento del titolo UnipolSai
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0,5
1
1,5
2
2,5
3
3,5
Andamento del titolo
Close Adj Close
UNIPOLSAI ASSICURAZIONI
RATING DA MOODY’S LAST UPDATE:18 FEBBRAIO 2014
RATING DA STANDAR&POOR’S LAST UPDATE: 7 GENNAIO 2014
Baa2/stabile (solidità finanziaria assicurativa)
BBB/negativo (rischio di controparte)
Ba1/stabile (sui due prestiti subordinati con scadenza 2021 e 2023)
BBB/negativo (solidità finanziaria)
BB+ (sui due prestiti subordinati con scadenza 2021 e 2023)
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Rc Auto in Campania
Provincia (Dati IVASS)
40enne. Autovettura I.300 cc, benzina
55enne con guida estesa a minori di anni 26. Autovettura I. 200 cc, benzina
55enne con guida esclusiva. Autovettura I. 900 cc, gasolio
Milano 485,00 488,00 618,00
Bologna 616,00 623,00 787,00
Roma 670,00 675,00 853,00
Napoli 1.191,00 1.212,00 1.533,00
Bari 765,00 780,00 985,00
Palermo 636,00 648,00 815,00
Peggior risultato medio
Zona Geografica Campania AV BN CE NA SA
Jan-13 2.101,22 1.757,46 1.610,07 2.189,92 2.205,92 1.947,10
Feb-13 2.120,84 1.847,68 1.603,29 2.207,64 2.206,06 1.997,65
Mar-13 2.147,02 1.929,34 1.678,07 2.224,54 2.230,61 2.001,36
Apr-13 2.168,16 2.021,78 1.684,30 2.202,12 2.265,47 1.996,22
May-13 2.135,44 1.912,16 1.631,01 2.199,59 2.226,66 1.948,18
Jun-13 2.159,32 1.978,01 1.635,11 2.223,01 2.254,19 1.982,27
Jul-13 2.188,02 2.065,19 1.701,24 2.228,73 2.283,22 2.002,43
Aug-13 2.186,03 1.984,30 1.581,52 2.232,49 2.315,05 2.075,25
6 mesi 3,07% 7,39% -1,36% 1,13% 4,94% 3,88%
12 mesi 2,24% 6,40% -7,40% -0,65% 2,41% 4,65%
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Conclusioni
Effetti della fusione
Distribuzione dei dividendi
Mancato accantonamento dei fondi rischi
Andamento del titolo
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Grazie per l’attenzione
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