PARMALAT Cderea unui gigant
Parmalat
Despre Productor de produse lactate, buturi rcoritoare i alte produse alimentare
nfiinat in 1961 de ctre Calistro Tonzi.
n mai puin de dou decenii s-a dezvoltat i pe plan internaional cu produse pe baz de lapte, buturi i patiserie
A fost sponsor al circuitului Formula 1 ntre anii 1970 i 1980
n 1990 a fost listat la bursa de la Milano
Parmalat este prezent n 17 ri n mod direct i n 9 ri prin licene
Portofoliul de mrci al companiei include Parmalat i Santal precum i mrci internaionale: Zymil,
Fibresse, Omega 3, Jeunesse, First Growth, Smart Growth etc
2
Parmalat
Valorile Valoarea adugat - consumatori, acionari, i pentru comunitatea n care acioneaz Parmalat
Focus pe consumator - anticiparea nevoilor consumatorului i garantarea satisfaciei autentice
Calitatea condiie fundamental a companiei
Inovaia esenial pentru creterea continu
Diversitate
3
Inceputul sfritului
Anii 90
Achiziii n America de Sud
Dezvoltarea companiei pe pietele de capital
2000 - 2002
Emite obligaiuni pentru finanare (rating BBB)
Menine strategia de achiziii finanata prin emiterea de obligaiuni
Devine un holding ce contine peste 200 de companii
2003
Acuzata de lipsa de transparenta, compania a decis demiterea CEO-ului
Actiunile companiei au scazut dramatic in urma unor tranzactii cu fondul mutula Epicurum
Bank of America neaga existenta unui depozit in valoare de 4 mld. EUR prezentat in situatiile financiare ale Parmalat
Arestarea lui Tanzi
4
Sfaritul scandalului
5
n data de 24 Decembrie 2003 este declarat falimentul companiei
Datoria total a fost estimat iniial de ctre investitori la 12,8 mld. Ulterior s-a dovedit a fi de 14.4 mld.
Multe dintre companiile subsidiare au devenit pe rnd insolvente (ex: Parmalat USA Corp., Farmaland Dairies, Milk Products of Alabama).
n februarie 2004, Tanzi admite sustragerea a 500 de mio EUR din Parmalat i redirecionarea acestora ctre alte entiti.
Problema relaiei de agent transferat de la Acionar-Manager la Acionar Majoritar-Acionar Minoritar
Falimentul i evenimentele ulterioare
Sfaritul scandalului
6
Cel mai important proces este cel iniiat mpotriva Bank of America prin care se cer despgubiri de $18 mld
Se consider c Bank of America ar fi trebuit s tie de problemele financiare ale Parmalat atunci cnd a emis aproape 1.5 mld de euro n obligaiuni (n ultimii 7 ani)
n August 2007 procesul a fost respins
Aciuni Parmalat mpotriva bncilor intermediare
Parmalat a acuzat doi parteneri ai companiei de audit de implicare n schema prin care companii false au fost create pentru a ascunde pierderile uriae.
n aprilie 2013 compania de audit a reuit s evite acuzaiile aduse
Aciuni mpotriva firmei de audit Grant Thornton
Sfaritul scandalului
7
Dup faliment, Enrico Bondi este adus de ctre administratori ca specialist n restructurri.
nca de la nceptut ncerc sa micoreze compania ce a ajuns s creasc incluznd firme cu afaceri diferite fa de activitate de baz.
n continuarea acestei msuri a fost realizat un debt to equity swap n valoare de 12 mld de euro.
Restructurarea companiei
Ca prime rezultate a cestor msuri compania a reuit s-i mbunteasc veniturile, iar curnd a ajuns s fie relistat pe bursa din Italia.
Restructurarea companiei
Motivele
INDEPENDEN
Afacere de familie
Lipsa de reprezentare a
acionarilor minoritari
Lipsa directorilor
non-executivi Influen
Fondator = Director
Situaii financiare manipulate
Auditorii interni?
Auditorii externi?
8
Rolurile prilor n scandal
9
Lipsa separrii funciilor i atribuiilor n companie
Achizitioneaza companii fr o analiz detaliata (ex. televiziune, fotbal, turism; 200 de companii n 50 de ri)
Emsiunea de obligatiuni -> cash -> fuziuni i achiziii
Manipularea raportrilor financiare
Redireactionaz fonduri ctre diverse companii (ex 500 mn EUR catre Pamatour)
Calisto Tanzi (Fondator, Preedinte i Director Executiv)
Rolurile prilor n scandal
10
Emisiuni de obligatiuni in conditii de surplus de cash
Neconsultarea partilor
Fausto Tonna (CFO)
Manipularea balanei pentru a scdea datoria, supraevaluarea activelor, transferul cash-ului catre diverse companii
Auditori interni
Din 13 doar 4 oficial independenti,
Cei 8 executivi au numeroase alte raspunderi sau relaii n companie
Directori
Rolurile prilor n scandal
11
Maurizio Bianchi i Lorenz Penca directori ai firmei de audit Grand Thornton au fost principalii auditor pentru companiile grupului
Nu au denunat, ci chiar au susinut practicile frauduloase
Rotaia firmelor de audit, doar la nivel teoretic
Grant Thornton and Deloitte
Touche Tohmatsu (Auditori externi)
Captiv, a orchestrat ntreaga structur legal
Zini & Associates
(Firma de avocatur)
Rolurile prilor n scandal
12
Au plasat obligaiunile Parmalat
Citi a intermediat securitizarea -> cresterea artificiala a cash-ului
Bncile (BoA, Citi, J. P. Morgan, etc.)
Au investit ntr-o companie fara a-i asigura validitatea datelor financiare
Au ajutat-o sa devin public
Investitori instituionali
A investigat compania abia dupa ce piaa a semnalat nereguli (nceputul lui 2003)
Consob (Supraveghetorul pieei )
Recomandri
Consolidarea standardelor de audit
Control guvernamental mai eficient
Aplicarea unor standarde contabile coerente
ngreunarea obinerii mprumuturilor bancare 13