12/2018
Pregled stanja ekonomije
Bruto domaći proizvod (BDP) je u zadnjem kvartalu 2018.
porastao 2,3 posto u odnosu na isto razdoblje godinu dana
prije. To je već 18. tromjesečje zaredom kako BDP raste, ali
sporije nego u prethodnom, kada je gospodarstvo poraslo
2,8 posto na godišnjoj razini. Prema originalnim podacima,
u cijeloj 2018. godini hrvatsko je gospodarstvo poraslo 2,6
posto, sporije u odnosu na prethodnu godinu, kada je BDP
porastao za 2,9 posto.
Semafor poslovnog ciklusa (Slika 1.) pokazuje nalaze li se
pojedini indikatori hrvatskog gospodarstva u fazi ekspanzije,
usporavanja, recesije ili oporavka. Smještaj indikatora se
temelji jeli njihova stopa rasta veća ili manja od dugoročnog
prosjeka rasta. U fazi ekspanzije se nalaze građevinarstvo,
potrošački sentiment i maloprodaja. U fazi uporavanja se
nalaze plaće, zaposlenost i uvoz roba, a u fazi recesije
industrijska proizvodnja, izvoz roba, inflacija i turizam
Prema podacima MacroHuba, nakon desezoniranja, broj
zaposlenih u siječnju iznosi 1,540 milijuna i veći je za 2,2
tisuće u odnosu na prosinac. Time su nastavljeni pozitivni
trendovi na tržištu rada koji, uz manje prekide, traju od
sredine 2014. te je desezonirani broj zaposlenih sada na
najvišoj razini od prosinca 2009. godine. Nakon prosječnog
pada od 1% u 2018. godini, industrijska proizvodnja je
snažno porasla za 9,6 posto na mjesečnoj odnosno 4,7
posto na godišnjoj razini u siječnju prema kalendarski
prilagođenim podacima. Snažan rast zabilježio je i promet u
maloprodaji. U siječnju je porastao za 4,4 posto godišnje,
što je brže od rasta u prosincu (4,2 posto) te od prosjeka u
prethodnih 12 mjeseci (3,9 posto).
Europska komisija objavila je podatke o indeksu
ekonomskog sentimenta (ESI) za veljaču 2018. U Hrvatskoj
je ESI porastao za 2,2 indeksna boda u odnosu na siječanj
te iznosi 114,3 indeksna boda (Slika 2). Indeks ekonomskog
sentimenta u Hrvatskoj tako se još uvijek nalazi 1 posto
ispod svoje rekordne razine zabilježene u siječnju 2018.
Kamatne stope nastavljaju padati zbog poboljšanog profila
zemlje kad su rizici u pitanju. Snižavaju se kamatne stope
za stanovništvo i poduzetnike, pogotovo kod kredita u
eurima. Nastavlja se smanjivati zaduženost privatnog
sektora. U rujnu 2018. dug poslovnog sektora bio je 63%
BDP-a (20%-tnih bodova niže nego 2010.) i 34% kod
kućanstava (8%-tnih bodova niže nego 2010.). Proračun
opće države uravnotežen je zbog rasta prihoda (od poreza)
i obuzdavanja rashoda. Povećala se održivost javnog duga
(uslijed smanjenja udjela u BDP-u na očekivanih 70,1%
krajem 2019.). U ožujku rejting agencija S&P povećala je
kreditni rejting Hrvatske na BBB- što predstavlja povratak u
investicijski rejting.
U 2019. godini i Europska komisija i Svjetska banka
predviđaju rast hrvatskog BDP-a za 2,7 postotnih bodova.
Najveće prijetnje za rast u ovoj godini su restruktuiranje
brodogradilišta, recesije u Italiji i Njemačkoj koji su hrvatski
najveći trgovinski partneri, Brexit, podizanje kamatnih stopa
u svijetu te usporavanje globalne ekonomije.
Slika 1 Semafor poslovnog ciklusa
Izvor: MacroHub (https://macrohub.net.efzg.hr/indikatori/poslovni-ciklus)
Slika 2 Ekonomski sentiment – Svi sektori (ESI)
Izvor: MacroHub (https://macrohub.net.efzg.hr/indikatori/ekonomska-klima)
1
Pregled hrvatskog tržišta
U proteklih godinu dana, CROBEX je
oslabio za 3,1 postotnih bodova, počevši
na 1.845,33 i završivši na 1.792,72.
Najviša cijena je iznosila 1.860,12,
najniža 1.702,20, a prosječna 1.793,90.
Najviši dnevni promet iznosio je 26,5
milijuna HRK, najmanji 830 tisuća HRK, a
prosječni 4,9 milijuna HRK.
Svi sektorski indeksi su zabilježili pad u
promatranom razdoblju. Najviše je pao
CROBEXnutr (-21,8 postotna boda),
zatim CROBEXturi (-16,7), CROBEXtran
(-3,82), CROBEXindu (-2,85) i najmanje
CROBEXkons (-1,86).
Od 16 dionica u CROBEX-u, 11 ih je
zabilježilo pad cijene u proteklih godinu
dana. Najveći rast cijene u ovom periodu
je imala Podravka (PODR) za 42 postotna
boda, a najveći pad je ostvarila dionica
Atlantske plovidbe (ATPL) za 54,9
postotna boda.
55.00
60.00
65.00
70.00
75.00
80.00
85.00
90.00
95.00
100.00
105.00
ožu-18 tra-18 svi-18 lip-18 srp-18 kol-18 ruj-18 lis-18 stu-18 pro-18 sij-19 vlj-19 ožu-19
CROBEXindu CROBEXkons CROBEXturi CROBEXnutr CROBEXtran
0
5,000,000
10,000,000
15,000,000
20,000,000
25,000,000
30,000,000
1,600.0
1,650.0
1,700.0
1,750.0
1,800.0
1,850.0
1,900.0
ožu-18 tra-18 svi-18 lip-18 srp-18 kol-18 ruj-18 lis-18 stu-18 pro-18 sij-19 vlj-19 ožu-19
CROBEX
Simbol 3M% 6M% 1Y% Beta P/E (x) P/B (x) P/S (x)EV/EBITDA
(x)
Prinos od
dividende
ADPL 1,4% -4,6% -7,5% 0,7 8,4 0,9 0,6 7 5,6%
ADRS2 4,8% -0,2% -0,2% 1 15 0,8 1,4 3,3 4,0%
ARNT -2,4% -8,8% -22,8% 0,7 19,3 1 2,3 8,7 0,0%
ATGR 0,0% 10,7% 17,5% 1,1 4,8 1,6 0,3 3,1 1,8%
ATPL -17,7% -28,2% -54,9% 0,6 41,3 0,6 1 9,3 0,0%
DDJH -14,4% -41,3% -38,4% 0,7 - 1,8 0,2 17,4 0,0%
DLKV -6,3% -29,4% -54,6% 1,1 - 1,3 0,2 - 0,0%
ERNT 10,4% 3,3% -6,0% 1 12,9 4,8 0,9 8,1 3,0%
HT 7,4% 2,6% -1,8% 0,5 13,1 1 1,7 2,9 3,7%
JDRN -11,3% 15,4% -14,9% - 809,2 0,3 - 15,1 0,0%
KOEI 20,4% -3,0% -4,4% 0,7 14,8 0,7 0,6 7,7 2,2%
MAIS 0,0% 3,4% 0,0% 0,6 11,7 1,8 0 11,7 0,0%
OPTE 64,8% 55,0% 16,4% 0,9 36,5 16,7 0,3 2,7 0,0%
PODR -0,8% -0,8% 42,0% 1,1 12,1 0,9 0,6 7,3 1,9%
RIVP -1,7% -7,9% -18,2% 1 17,5 1,5 2,1 9,2 2,7%
ZABA 11,7% 10,1% 7,5% 1,5 9,9 1,1 207,9 - 4,2%
CROBEX 3,3% -1,1% -3,1% 1,0 11,2 1,2 220,2 7,4 3,2%
2
Ime fonda FK_HR1 UCITS fund
Vlasnik fonda Financijski Klub
Vrsta fonda Dionički
Valuta HRK
Početna cijena udjela 100,00 HRK
Sadašnja cijena udjela 166,67
Početak fonda 14. travnja 2014.
Sjedište fonda Zagreb, Hrvatska
Benchmark CROBEX
Povrat bez dividendi 66,71%
Povrat s dividendama 105,79%
4.52%
Investicijski pristup
Karakteristike Fonda
Povrat od osnutka
Pozicije
Alokacija po sektorima
Geografska alokacija
Mjesečni povrati
Fond ulaže svu svoju imovinu na dioničko tržište
Rebuplike Hrvatske. U Fond se uvrštavaju
dionice za koje se smatra da su podcijenjene u
vrijeme kupnje te koje nose potencijal za
dugoročno povećanje glavnice Fonda. Fond se
optimizira jednom godišnje na temelju promjene
fundamentalne vrijednosti dionica na tržištu. Sve
dividende se reinvestiranju nazad u Fond.
3
Turizam30.91%
Prerada hrane
14.78%Diversificirano14.53%
Nekretnine15.00%
Auto dijelovi9.82%
Banke8.46%
Informacijska tehnologija
5.32%
Hrvatska100.00%
Tiicker Ime poduzeća % Država
RIVP-R-A Valamar riviera d.d. 15,61% RH
ARNT-R-A Arena Hospitality Grupa d.d. 15,30% RH
ATLN-R-A Excelsa nekretnine d.d. 15,00% RH
PODR-R-A Podravka d.d. 14,78% RH
ADRS-R-A Adris Grupa d.d. 14,53% RH
ADPL-R-A AD Plastik Grupa d.d. 9,82% RH
ZABA-R-A Zagrebačka banka d.d. 8,46% RH
ERNT-R-A Ericsson Nikola Tesla d.d. 5,32% RH
-0.05%
3.43%
0.67%
-0.13%
0.43%
-1.83% -0.46% -2.04% -1.35% -1.17%
4.23%
0.03%
4.30%
-3.00%
-2.00%
-1.00%
0.00%
1.00%
2.00%
3.00%
4.00%
5.00%
tra-18
svi-18
lip-18
srp-18
kol-18
ruj-18
lis-18
stu-18
pro-18
sij-19
vlj-19
ožu-19
tra-19
AD Plastik d.d.
Oznaka: ADPL-R-A
Zadnja cijena: 184,5
52 tjedna – najviša: 203,0
52 tjedna – najniža: 170,0
52 tjedna – promjena: -7,5%
Beta: 0,73
Rejting: DRŽANJE90
95
100
105
110
tra-18 srp-18 lis-18 sij-19
ADPL CROBEX
0.00%
5.00%
10.00%
15.00%
Operativnamarža
Neto marža
ROIC
ROE
Pokazatelji profitabilnosti
ADPL
Industrija
0
10
20
30
40P/S
P/B
EV/EBITDA
P/E
Pokazatelji investiranja
ADPL
Industrija
-5.00%0.00%5.00%10.00%15.00%20.00%25.00%30.00%
Trošak duga
Trošak glavnice
Udio duga ufinanciranju
Efektivnaporezna stopa
WACC
Pokazatelji valuacije
ADPL Industrija
184.5 199.94
294.36
432.09
0 kn
100 kn
200 kn
300 kn
400 kn
500 kn
Tržišna cijena DCF EV/EBITDA P/E
Procjena vrijednosti
4
Arena Hospitality Group d.d.
75
85
95
105
tra-18 srp-18 lis-18 sij-19
ARNT CROBEX
0.00%
5.00%
10.00%
15.00%
20.00%Operativna marža
Neto marža
ROIC
ROE
Pokazatelji profitabilnosti
ARNT
Industrija
0.00%
50.00%
100.00%
150.00%Stopa reinvestiranja
ROIC
EBIT - fundamentalnastopa rasta
CAGR prihodi 5g
CAGR zarade 5g
Pokazatelji rasta
ARNT
Industrija
0.00
5.00
10.00
15.00P/S
P/BEV/EBITDA
Pokazatelji investiranja
ARNT
Industrija
352.00390.06
188.34
339.85
279.54
0 kn
50 kn
100 kn
150 kn
200 kn
250 kn
300 kn
350 kn
400 kn
450 kn
Tržišna cijena DCF EV/Revenue EV/EBITDA P/E
Procjena vrijednosti
Oznaka: ARNT-R-A
Zadnja cijena: 352,0
52 tjedna – najviša: 437,0
52 tjedna – najniža: 324,0
52 tjedna – promjena: -22,8%
Beta: 0,62
Rejting: KUPNJA
0.00%
10.00%
20.00%
30.00%
40.00%Trošak duga
Trošak glavnice
Udio duga ufinanciranju
Efektivna poreznastopa
WACC
Pokazatelji valuacije
ARNT
Industrija
5
Atlantic Grupa d.d.
Oznaka: ATGR-R-A
Zadnja cijena: 1.150,0
52 tjedna – najviša: 1.200,0
52 tjedna – najniža: 925
52 tjedna – promjena: 17,5%
Beta: 0,90
Rejting: PRODAJA 75
95
115
135
tra-18 srp-18 lis-18 sij-19
ATGR CROBEX
0.00
5.00
10.00
15.00P/S
P/BEV/EBITDA
Pokazatelji investiranja
ATGR
Industrija
0.00%
5.00%
10.00%
15.00%Operativna marža
Neto marža
ROIC
ROE
Pokazatelji profitabilnosti
ATGR
Industrija
0.00%
50.00%
100.00%
Stopareinvestiranja
ROIC
EBIT -fundamentalna
stopa rasta
CAGR prihodi5g
CAGR zarade 5g
Pokazatelji rasta
ATGR
Industrija
1,150.001,024.40
327.38
593.59
976.41
0 kn
200 kn
400 kn
600 kn
800 kn
1,000 kn
1,200 kn
1,400 kn
Tržišna cijena DCF EV/Revenue EV/EBITDA P/E
Procjena vrijednosti
0.00%
10.00%
20.00%
30.00%
40.00%Trošak duga
Trošak glavnice
Udio duga u financiranjuEfektivna porezna stopa
WACC
Pokazatelji valuacije
ATGR
Industrija
6
Ericsson Nikola Tesla d.d.
Oznaka: ERNT-R-A
Zadnja cijena: 1.105,0
52 tjedna – najviša: 1.145,0
52 tjedna – najniža: 972,0
52 tjedna – promjena: -6,0%
Beta: 0,73
Rejting: DRŽANJE 80
90
100
110
tra-18 srp-18 lis-18 sij-19
ERNT CROBEX
0.00
2.00
4.00
6.00
8.00P/S
P/BEV/EBITDA
Pokazatelji investiranja
ERNT
Industrija
0.00%
50.00%
100.00%
150.00%ROIC
EBIT -fundamentalna
stopa rasta
CAGR prihodi 5g
CAGR zarade 5g
Pokazatelji rasta
ERNT
Industrija
0.00%
10.00%
20.00%
30.00%
40.00%Operativna marža
Neto maržaROE
Poakazatelji profitabilnosti
ERNT
Industrija
0.00%
10.00%
20.00%
30.00%
40.00%Trošak duga
Trošak glavnice
Udio duga ufinanciranju
Efektivna poreznastopa
WACC
Pokazatelji valuacije
ERNT
Industrija
1,055.00930.20
2,314.04
1,633.60 1,634.49
0 kn
500 kn
1,000 kn
1,500 kn
2,000 kn
2,500 kn
Tržišna cijena DCF EV/Revenue EV/EBITDA P/E
Procjena vrijednosti
7
Excelsa nekretnine d.d.
Oznaka: ATLN-R-A
Zadnja cijena: 156,0
52 tjedna – najviša: 200,0
52 tjedna – najniža: 150,0
52 tjedna – promjena: -6,6%
Beta: 0,63
Rejting: KUPNJA 90
110
130
tra-18 srp-18 lis-18 sij-19
ATLN CROBEX
0.00%
20.00%
40.00%
60.00%
80.00%
Stopareinvestiranja
ROIC
EBIT -fundamental
na stoparasta
CAGR prihodi5g
CAGR zarade5g
Pokazatelji rasta
ATLN
Industrija
0.00%
20.00%
40.00%
60.00%
80.00%Operativna marža
Neto marža
ROIC
ROE
Pokazatelji profitabilnosti
ATLN
Industrija
0.00
20.00
40.00
60.00P/S
P/B
EV/EBITDA
P/E
Pokazatelji investiranja
ATLN
Industrija
0.00%
10.00%
20.00%
30.00%
40.00%Trošak duga
Trošakglavnice
Udio duga ufinanciranju
Efektivnaporezna
stopa
WACC
Pokazatelji investiranja
ATLN
Industrija
156.00
217.71
310.77
385.70
136.34
0 kn
100 kn
200 kn
300 kn
400 kn
500 kn
Tržišna cijena DCF EV/Revenue EV/EBITDA P/E
Procijena vrijednosti
8
Končar – Elektroindustrija d.d.
Oznaka: KOEI-R-A
Zadnja cijena: 665,0
52 tjedna – najviša: 720,0
52 tjedna – najniža: 520,0
52 tjedna – promjena: -4,4%
Beta: 0,87
Rejting: DRŽANJE 75
85
95
105
115
tra-18 srp-18 lis-18 sij-19
KOEI CROBEX
0.00
20.00
40.00
60.00P/S
P/B
EV/EBITDA
P/E
Pokazatelji investiranja
KOEI
Industrija
-10.00%
-5.00%
0.00%
5.00%
10.00%
15.00%ROIC
EBIT -fundamentalna
stopa rasta
CAGR prihodi 5g
CAGR zarade 5g
Pokazatelji rasta
KOEI
Industrija
0.00%
5.00%
10.00%
15.00%Operativna marža
Neto marža
ROIC
ROE
Pokazatelji profitabilnosti
KOEI
Industrija
0.00%
10.00%
20.00%
30.00%
40.00%Trošak duga
Trošak glavnice
Udio duga ufinanciranju
Efektivna poreznastopa
WACC
Pokazatelji valuacije
KOEI
Industrija
665.00 661.97
869.17783.18
1383.10
0 kn
200 kn
400 kn
600 kn
800 kn
1,000 kn
1,200 kn
1,400 kn
1,600 kn
Tržišna cijena DCF EV/Revenue EV/EBITDA P/E
Procjena vrijednosti
9
Maistra d.d.
Oznaka: MAIS-R-A
Zadnja cijena: 300,0
52 tjedna – najviša: 314,0
52 tjedna – najniža: 280,0
52 tjedna – promjena: 0,0%
Beta: 0,71
Rejting: PRODAJA 92.00
97.00
102.00
107.00
tra-18 srp-18 lis-18 sij-19
MAIS CROBEX
0.00%
10.00%
20.00%
30.00%Trošak duga
Trošak glavnice
Udio duga ufinanciranju
Efektivnaporezna stopa
WACC
Pokazatelji valuacije
MAIS
Industrija
0.00%
50.00%
100.00%
150.00%Stopa reinvestiranja
ROIC
EBIT - fundamentalnastopa rasta
CAGR prihodi 5g
CAGR zarade 5g
Poazatelji rasta
MAIS
Industrija
0.00%
10.00%
20.00%
30.00%
Operativnamarža
Neto marža
ROIC
ROE
Pokazatelji profitabilnosti
MAIS
Industrija
0.00
5.00
10.00
15.00P/S
P/BEV/EBITDA
Pokazatelji investiranja
MAIS
Industrija
300.00
240.30
116.38
415.25
337.16
0 kn
100 kn
200 kn
300 kn
400 kn
500 kn
Tržišna cijena DCF EV/Revenue EV/EBITDA P/E
Procjena vrijednosti
10
Podravka d.d.
Oznaka: PODR-R-A
Zadnja cijena: 385,0
52 tjedna – najviša: 389,0
52 tjedna – najniža: 258,0
52 tjedna – promjena: -18,2%
Beta: 1,2
Rejting: KUPNJA 75
95
115
135
155
tra-18 srp-18 lis-18 sij-19
PODR CROBEX
0.00%
10.00%
20.00%
30.00%ROIC
EBIT -fundamentalna
stopa rasta
CAGR prihodi 5g
CAGR zarade 5g
Pokazatelji rasta
PODR
Industrija
0.00%
5.00%
10.00%Operativna marža
Neto marža
ROIC
ROE
Pokazatelji profitabilnosti
PODR
Industrija
0.002.004.006.008.0010.0012.0014.00
P/S
P/BEV/EBITDA
Pokazatelji investiranja
PODR
Industrija
0.00%
10.00%
20.00%
30.00%
40.00%Trošak duga
Trošak glavnice
Udio duga ufinanciranju
Efektivnaporezna stopa
WACC
Pokazatelji valuacije
PODR
Industrija
385.00432.43
129.62
226.32
534.33
0 kn
100 kn
200 kn
300 kn
400 kn
500 kn
600 kn
Tržišna cijena DCF EV/Revenue EV/EBITDA P/E
Procjena vrijednosti
11
Valamar Riviera d.d.
Oznaka: RIVP-R-A
Zadnja cijena: 37,0
52 tjedna – najviša: 42,8
52 tjedna – najniža: 31,2
52 tjedna – promjena: -18,2%
Beta: 1,13
Rejting: KUPNJA 75
95
115
tra-18 srp-18 lis-18 sij-19
RIVP CROBEX
0.00%
20.00%
40.00%
60.00%ROIC
EBIT - fundamentalnastopa rasta
CAGR prihodi 5g
CAGR zarade 5g
Pokazatelji rasta
RIVP
Industrija
0.00%
5.00%
10.00%
15.00%
Operativnamarža
Neto marža
ROIC
ROE
Pokazateljji profitabilnosti
RIVP
Industrija
0
5
10
15P/S
P/BEV/EBI
TDA
Pokazatelji investiranja
RIVP
Industrija
0.00%
10.00%
20.00%
30.00%
40.00%Trošak duga
Trošak glavnice
Udio duga ufinanciranju
Efektivnaporezna stopa
WACC
Pokazatelji valuacije
RIVP
Industrija
37.00
57.96
12.36
46.81
27.12
0 kn
10 kn
20 kn
30 kn
40 kn
50 kn
60 kn
70 kn
Tržišna cijena DCF EV/Revenue EV/EBITDA P/E
Procjena vrijednosti
12
Zagrebačka banka d.d.
Oznaka: ZABA-R-A
Zadnja cijena: 56,0
52 tjedna – najviša: 64,8
52 tjedna – najniža: 53,8
52 tjedna – promjena: -7,5%
Beta: 1,33
Rejting: DRŽANJE90
100
110
120
tra-18 srp-18 lis-18 sij-19
ZABA CROBEX
0
5
10
15
20P/S
P/BP/E
Pokazatelji investiranja
ZABA
Industrija
0.00%
50.00%
100.00%ROE
Odnosisplate
dividendi
Prinos oddividendi
Povrat za dioničare
ZABA
Industrija
0.00%
50.00%
100.00%
150.00%
Trošakglavnice
Efektivnaporezna stopa
Beta
Pokazatelji valuacije
ZABA
Industrija
64.00
50.2554.72
48.17
72.81
95.20
0 kn
20 kn
40 kn
60 kn
80 kn
100 kn
Tržišna cijena FCFE Rezidualnidohodak
DDM P/B P/E
Procjena vrijednosti
13
O Financijskom klubu
Financijski klub je studentska udruga koja djeluje na području
financija te okuplja najbolje zagrebačke studente s ciljem
edukacije i profesionalnog napretka, kako članova tako i
zajednice. Osnovana 2005. godine na Ekonomskom fakultetu
Sveučilišta u Zagrebu, Udruga od samog početka niže uspjehe
brojnim projektima, radionicama i konferencijama.
Članovi Kluba promiču financijsku teoriju i praksu te doprinose
stvaranju interesa prema financijama. Klub je za svoj rad primio
mnogobrojne Dekanove i Rektorove nagrade, a 2013. godine naš
rad i trud prepoznala je Zagrebačka burza dodjelom nagrade za
izniman doprinos edukaciji o tržištu kapitala. U prošlosti smo
ostvarili mnogo uspješnih projekata, a trenutno aktivni i
najznačajniji su natjecanje University Trading Tournament,
Student Investitor, Financijski rječnik na čijem poboljšanju i
reizdanju marljivo radimo te projekt FINtelligent, koji je 2018.
godine nagrađen Rektorovom nagradom.
FK Upravljanje portfeljem
DOMINIK VUGIĆ SAKAL
Voditelj Upravljanja portfeljem
DIJANA IVANKIC
Analitičarka
VIKTOR NOVAK
Mlađi analitičar
www.finance.hr
Financijski klub ▪ [email protected]
Trg J.F. Kennedyja 6 ▪ 10000 Zagreb▪Croatia
Svi podaci o izvedbi i držanjima na dan 31. ožujka 2019.
Ovaj je dokument u vlasništvu studentske udruge Financijski klub, a namijenjen je samo obrazovnimsvrhama. Udruga i njezini članovi ne snose nikakvu odgovornost za objavljivanje ovog dokumenta.Glavna svrha Fonda je realno simulirati upravljanje imovinom s ciljem stjecanja praktičnih znanja ipromicanja kulture ulaganja. Kao takav, to je virtualni fond bez stvarne imovine. Financijski klub neposjeduje, niti je ikada posjedovao dionice ili druga ulaganja. Međutim, svi tržišni podaci koji se koristeza praćenje uspješnosti portfelja predstavljaju stvarne cijene i kotacije, što osigurava najbliže mogućeokruženje stvarnom tržištu.
14
Top Related