Monitoramento de RiscoIntradiário
Diretoria de Administração de Risco
Janeiro de 2013
AGENDA
MONITORAMENTO DE RISCO INTRADIÁRIO
TRATAMENTO DE RISCO DE CONTA MÁSTER
MONITORAMENTO DA ESTRUTURA DE SALVAGUARDAS
PROCEDIMENTOS PARA ADEQUAÇÃO
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O objetivo da apresentação é mostrar os principais componentes do monitoramento de risco da Clearing integrada
As ferramentas de monitoramento proporcionarão aos participantes múltiplas visões de risco agregado da cadeia de responsabilidade da estrutura de Salvaguardas em seus diversos níveis (membros de compensação, participante de negociação e de liquidação direta e comitente) e distintos cenários de estresse
Cálculo da evolução do risco near time através da forte integração com sistemas de negociação, de controle de posição, de garantias e de apreçamento
Introdução
ADMINISTRAÇÃO DE RISCO INTRADIÁRIO
AGENDA
MONITORAMENTO DE RISCO INTRADIÁRIO
TRATAMENTO DE RISCO DE CONTA MÁSTER
MONITORAMENTO DA ESTRUTURA DE SALVAGUARDAS
PROCEDIMENTOS PARA ADEQUAÇÃO
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O monitoramento de risco intradiário é responsável pela avaliação cíclica do potencial risco das carteiras de todos os participantes
Devido à dinâmica de negociação dos mercados da BVMF, é de fundamental importância aos participantes a avaliação near-time do impacto associados ao conjunto de operações realizadas
A exposição intradiária é de responsabilidade do Participante de Negociação (PN) ou de Liquidação Direta (PL) e do seu Membro de Compensação (MC), que deverão estar adequados aos seus limites operacionais
Risco Intradiário
ADMINISTRAÇÃO DE RISCO INTRADIÁRIO
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O Monitor de Risco Intradiário será a ferramenta de acompanhamento da evolução de risco da primeira camada de cobertura da estrutura de salvaguardas*
O Monitor proporcionará aos participantes: Cálculo da evolução do risco dos seus comitentes e da sua potencial chamada
de margem Determinação do risco de operações de comitentes colateralizadas pelo PN/PL Cálculo do risco das operações não alocadas Determinação do risco das operações vinculadas às contas másteres Relatórios detalhamento sobre os cálculos de margem, de posições e de
colaterais depositadas atualizados
*Os riscos residuais das demais camadas serão mostrados no Monitor de Estrutura de Salvaguardas
Risco Intradiário
ADMINISTRAÇÃO DE RISCO INTRADIÁRIO
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MONITORAMENTO DO RISCO INTRADIÁRIO DO PN / PL
Limite OperacionalPN = LRIPN + GarantiasPN - RiscoPN
Limite OperacionalPN = Valor da Exposição a Risco Intradiária Disponível
LRIPN = Limite de Risco Intradiário do PN / PL
GarantiasPN = Garantias Depositadas pelo Participante ou MC responsável
RiscoPN = Risco do Participante de Negociação
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RISCO INTRADIÁRIO DO PARTICIPANTE
RiscoPN = Risco Residualcomitentes + Risco Residualcom/PN + Risconão alocado
Risco Residualcomitentes = Soma dos maiores déficits de margem dos comitentes*
Risco Residualcom/PN = Soma dos maiores déficits de margem das contas de comitentes colateralizadas pelo PN
Risconão alocado = Risco das operações não alocadas, incluindo operações indicadas para conta máster, porém sem alocação do comitente
* Será permitido consolidar o risco das carteiras de um mesmo comitente sob responsabilidade do mesmo PN / MC
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MONITORAMENTO DE RISCO INTRADIÁRIO
TRATAMENTO DE RISCO DE CONTA MÁSTER
MONITORAMENTO DA ESTRUTURA DE SALVAGUARDAS
PROCEDIMENTOS PARA ADEQUAÇÃO
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Além do modelo exposto anteriormente para cálculo de risco do PN / PL, é apresentado um conceito de cálculo complementar relacionado ao risco incorrido pela conta máster
O PN / PL poderá acompanhar a evolução da exposição ao risco das contas másteres sob sua responsabilidade
Modelo complementar para cálculo do risco do PN / PL
TRATAMENTO DE CONTA MÁSTER
RiscoPN = Risco Rescomit + Risco Rescom/PN + Risconão alocado + Risco ResCM
Risco ResCM = Risco residual da Conta Máster
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RISCO INTRADIÁRIO DO PARTICIPANTEVisão Conta Máster
Risco ResCM = LRICM - (Risco ResCM/com + RiscoCM/não alocado )
LRICM = Limite de Risco Intradiário da Conta Máster
Risco ResCM/com = Soma dos maiores déficits de margem das contas de comitentes vinculados à Conta Máster
RiscoCM/não alocado = Risco das Operações Indicadas à Conta Máster, porém não alocadas
Nesta visão, é determinado um limite operacional para cada conta máster sob responsabilidade do PN/PL (RiscoCM), sendo o risco determinado pelo risco residual das contas de comitentes vinculadas à conta máster e dos negócios indicados para a conta máster, porém ainda não alocados
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TRATAMENTO DE RISCO DE CONTA MÁSTER
MONITORAMENTO DA ESTRUTURA DE SALVAGUARDAS
PROCEDIMENTOS PARA ADEQUAÇÃO
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Em caso de violação do limite operacional, a Câmara entrará em contato com o PN / PL e solicitará a sua pronta adequação
Para adequação do seu limite operacional, o PN / PL poderá adotar os seguintes procedimentos
Depósito de garantias adicionais para ampliação do respectivo limite operacional
Alocação das operações para os comitentes responsáveis pelas operações de maior impacto sobre o limite operacional, seguida do pronto depósito de garantias adicionais de titularidade destes, quando necessário
Reversão das operações de maior impacto sobre o limite operacional, seguida da pronta alocação dos comitentes responsáveis
Violação do Limite Operacional
PROCEDIMENTOS PARA ADEQUAÇÃO
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Procedimentos para falha não justificada do PN / PL na adequação do seu limite operacional no prazo estipulado:
Aplicação de multa ao PN / PL, ao MC ou a ambos, em valor proporcional à violação
Depósito de garantias adicionais pelo PN / PL, MC ou ambos, pelo prazo estabelecido pela BM&FBOVESPA, em montante suficiente para se diminuir a possibilidade de observação de futuras violações do limite operacional
Violação do Limite Operacional
PROCEDIMENTOS PARA ADEQUAÇÃO
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Em conjunto às demais estruturas de apenação que reforçam o monitoramento de risco intradiário, a BVMF proporcionará um mecanismo de limitação de risco dos PNs / PLs
A sua utilização será determinada pela BVMF, a seu critério, ou a pedido da MC responsável
O mecanismo será integrado ao sistema de negociação e permitirá somente inserção de ofertas que reduzam o risco das operações dos investidores do PN / PL
O PN / PL também poderá solicitar à BVMF o uso do mecanismo para um determinado comitente ou conjunto de comitentes
A utilização não implica alteração da responsabilidade do MC e PN / PL sobre a liquidação integral das operações
Mecanismo de Limitação de Risco
PROCEDIMENTOS PARA ADEQUAÇÃO
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TRATAMENTO DE RISCO DE CONTA MÁSTER
MONITORAMENTO DA ESTRUTURA DE SALVAGUARDAS
PROCEDIMENTOS PARA ADEQUAÇÃO
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O Monitor de Risco Intradiário proporcionará aos participantes a visão de risco atualizada das operações dos seus comitentes na primeira camada da estrutura de salvaguardas (1A e 1B).
Os impactos dos riscos residuais dos demais componentes da Estrutura de Salvaguardas (camadas 2 e 3) serão exibidos no Monitor da Estrutura de Salvaguardas
Visão da estrutura de risco residual nas diversas camadas de relacionamentos entre PN / PL, Membro de Compensação e a Clearing
Monitoramento dos Riscos Residuais da Estrutura de Salvaguardas
ESTRUTURA DE SALVAGUARDAS
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Monitoramento dos Riscos Residuais da Estrutura de Salvaguardas
ESTRUTURA DE SALVAGUARDAS
SEGUNDO NÍVEL DE COBERTURA EM
CENÁRIO (Φ2)
PRIMEIRO NÍVEL DE
COBERTURA EM CENÁRIO
(Φ1)
RISCO RESIDUAL
ACIO
NAM
ENTO
DO
S M
ECAN
ISM
OS
DE
CON
TEN
ÇÃO
DE
RISC
O
Comitente
MC
PN / PL
PN / PL Monitor de Estrutura de Salvaguardas
Impactos dos riscos residuais: cobertura do Fundo de Liquidação (FLI)
Monitor de Risco Intradiário
Impactos das exposições não colateralizadas: potenciais chamadas de margem
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Avaliação do impacto dos participantes da cadeia de responsabilidade: MC: visão do seu risco residual e dos riscos residuais dos PNs/PLs PN / PL: visão do seu risco residual e dos riscos residuais dos seus comitentes
Acompanhamento dos valores requeridos / depositados para o Fundo de Liquidação:
Componente Defaulters Pays: Contribuição individual do MC Componente Survivors Pays: Cálculo das cotas por segmento
Relatórios com memória de cálculo dos impactos dos diferentes componentes da estrutura
Monitoramento dos Riscos Residuais da Estrutura de Salvaguardas
ESTRUTURA DE SALVAGUARDAS
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Cálculo da evolução do risco near-time dos diversos componentes da Estrutura de Salvaguardas através da forte integração com sistemas de negociação, de controle de posição, de garantias e de apreçamento
Monitor de Risco Intradiário: avaliação cíclica da evolução da exposição de risco não colateralizada: potencial chamada de margem
Monitor de Estrutura de Salvaguardas: acompanhamento dos impactos residuais dos participantes / cobertura do Fundo Liquidação
CONSIDERAÇÕES FINAIS
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