Demografische uitdagingen en beleggingskansen:
welke ondernemingen zijn het best geplaatst om de demografische uitdagingen aan te pakken?
SRI Roadshow, mei 2011
2 2011 SRI Roadshow
Agenda
I. Demografische trends – een beknopt overzicht
II. Uitdagingen verbonden aan demografische trends Impact op beroepsbevolking, consumenten en hulpbronnen
III. Business-opportuniteiten en oplossingen voor demografische uitdagingen – beleggingen Overzicht van zakelijke oplossingen voor demografische uitdagingen
Tekort aan geschoolde werknemers – Oplossing: opleidingen
Basis/voet van de piramide – Oplossing: betaalbare telecommunicatie
Producten gericht op de vergrijzing – Oplossing: gezonder leven en levenskwaliteit
Grondstoffenschaarste en milieuvervuiling – Oplossing: hygiëne en afvalverwerking
IV. Aandelenselectie en marktopportuniteiten
V. Conclusies
3
I. Demografische trends Definitie
Demografie is de studie van de grootte, de groei en de leeftijdsstructuur van de bevolking, en van de factoren (vruchtbaarheid, sterftecijfer, migratie) die leiden
tot verandering
De wereldbevolking zal tegen 2050 naar verwachting aangroeien van het huidige niveau van bijna 7 miljard tot meer dan 9 miljard (VN)
Wereldwijde bevolkingsgroei en prognoses
Bron: UNDP
4
Demografische trendsDemografische trends hebben een impact op verschillende maar onderling verbonden resultaten
• Tegen 2050 zal 86% van de
wereldbevolking (bijna acht miljard mensen) geconcentreerd zijn in de minder ontwikkelde regio’s van de wereld
Tegen 2050 zullen naar schatting twee miljard mensen 60 of ouder zijn
•
Tegen 2050 zullen naar verwachting 6,3 miljard mensen in stedelijke gebieden wonen
Jaarlijkse bevolkingsgroei in
belangrijkste regio’s, in miljoen
Bron: SocGen, 2007
Bevolking van 60 jaar of ouder
tussen 1950-2050, in miljoen
Bron: VN, 2009
Inwoners van stedelijke
gebieden, in %
Geografische uitsplitsing
Leeftijdsstructuur
Verstedelijking
Bron: VN, 2006
5 2011 SRI Roadshow
Demografische trendsBeknopt overzicht
• De wereldbevolking zal tegen 2050 naar verwachting aangroeien van het huidige niveau van bijna 7 miljard tot meer dan 9 miljard (VN)
Bevolkingsaangroei
Vergrijzing
Hogere bevolkings- en economische groei, wat resulteert in:
Verhoogde internationale migratie, en
Toenemende verstedelijking
Verhoogde levensverwachting, vooral bij vrouwen, en
Lagere vruchtbaarheidsgraad, wat resulteert in:
Groter aandeel van oudere mensen
6 2011 SRI Roadshow
Veranderingen in de beroepsbevolking
II. Uitdagingen verbonden aan demografische veranderingenDrie grote uitdagingen als gevolg van demografische veranderingen hebben een invloed op…de beroepsbevolking
Tekort aan geschoolde werknemers zal er vooral zijn in:
Ontwikkelingslanden, waar er een tekort aan opleidingen kan zijn
Ontwikkelde markten, waar een groot deel van de werkende bevolking de pensioenleeftijd nadert, met weinig vooruitzicht op vervanging
Actieve bevolking tgo. totale bevolking, %
Bron: UN Population Database & Bank of America/ML, 2011
7 2011 SRI Roadshow
Uitdagingen verbonden aan demografische veranderingen…consumenten
• Toenemende behoeften aan producten en diensten voor:
Consumenten met een laag inkomen in ontwikkelingslanden
Consumenten met een hoger beschikbaar inkomen in alle landen
De ouder wordende bevolking in de ontwikkelde landen
Veranderingen in het consumentenbestand
NEEDS A GRAPHIC HERE
Meer dan drie kwart van de wereldbevolking heeft een laag inkomen
* PPP – Purchasing Power Parity (koopkrachtpariteit)
Bron: AT Kearney
8 2011 SRI Roadshow
Uitdagingen verbonden aan demografische veranderingen… grondstoffenschaarste en de ruimere omgeving
• Het is van vitaal belang om producten en diensten te kunnen leveren die de impact op de uitputting van grondstoffen en de milieuschade verminderen
• Als de huidige consumptiecijfers aanhouden, is tegen 2050 voor een wereldbevolking van ruim negen miljard mensen de biologische capaciteit van twee aardbollen nodig
Toenemende druk op grondstoffen en het milieu
De bevolkingsgroei leidt tot stijgende consumptie en toenemende druk op de
schaarse grondstoffen
Bron: Goldman Sachs, 2010
9 2011 SRI Roadshow
III. Business-opportuniteiten en oplossingen voor demografische uitdagingenBeleggingen
Basis van de piramide
Grondstoffen-schaarste en
milieuvervuiling
Producten gericht op de
vergrijzing van de bevolking
Tekort aan geschoolde werknemers
Veranderingen in het consumentenbestandUitdagingen
Business- opportuni-
teiten
Meer begoede consumenten
Veranderingen in de actieve
bevolking
Druk op grondstoffen en het milieu
• Drie hoofduitdagingen als gevolg van demografische verschuivingen scheppen tal van zakelijke opportuniteiten voor bedrijven
10 2011 SRI Roadshow
Business-opportuniteiten en oplossingen voor demografische uitdagingenVeranderingen in de beroepsbevolking – personeelstekort
Basis/voet van de piramide
Grondstoffen-schaarste en
milieuvervuiling
Producten gericht op de
vergrijzing van de bevolking
Tekort aan geschoolde werknemers
Betaalbare gezondheidszorg
Betaalbare voeding
Toegang tot vervoer
Toegang tot telecom
Betaalbare financiën
Toegang tot energie
Fairtrade-systemen
Voedsel-productiviteit
Gezonder leven en levenskwaliteit
Onderwijsdiensten
Hygiëne & afvalverwerking
Financiële zekerheid
Tewerkstellings- en outsourcing-
diensten
Beheer van grondstoffen
Automatiserings-diensten
Veranderingen in het consumentenbestandUitdagingen
Business-opportuni-
teiten
Oplossin-gen
Meer begoede consumenten
Aspirationele producten
Veranderingen in de actieve
bevolking
Druk op grondstoffen en het milieu
11 2011 SRI Roadshow
Business-opportuniteit – tekort aan geschoolde werknemersManieren vinden om productief te blijven, biedt oplossingen
• Wat is het probleem? Veel werknemers naderen de
pensioenleeftijd
► verlies van kennis en kunde
Gebrek aan onderwijs en gerichte opleiding
► tekort aan geschoolde nieuwkomers op de arbeidsmarkt
Zwak beleid en programma’s op het vlak van rekrutering en personeelsbehoud
► lagere productiviteit en hogere rotatiekosten
• Business-oplossingen
Base/Bottom of the Pyramid
(BOP)
Resource Scarcity &
Environmental Degradation
Ageing Population-
focused Products
Skills Shortages
Affordable Healthcare
Affordable Food & Nutrition
Access to Transport
Access to Telecoms
Affordable Finance
Access to Energy
Fairtrade Systems
Food ProductivityHealthier Living &
Quality of LifeEducation Services
Hygiene & Sanitation
Financial SecurityEmployment & Outsourcing
Services
Management of Resources
Automation Services
Changes in the Consumer BaseChallenges
Business Opportunities
Solutions
Wealthier Consumers
Aspirational Products
Changes in the Workforce
Pressure on Resources & the
Environment
Base/Bottom of the Pyramid
(BOP)
Resource Scarcity &
Environmental Degradation
Ageing Population-
focused Products
Skills Shortages
Affordable Healthcare
Affordable Food & Nutrition
Access to Transport
Access to Telecoms
Affordable Finance
Access to Energy
Fairtrade Systems
Food ProductivityHealthier Living &
Quality of LifeEducation Services
Hygiene & Sanitation
Financial SecurityEmployment & Outsourcing
Services
Management of Resources
Automation Services
Changes in the Consumer BaseChallenges
Business Opportunities
Solutions
Wealthier Consumers
Aspirational Products
Changes in the Workforce
Pressure on Resources & the
Environment
Base/Bottom of the Pyramid
(BOP)
Resource Scarcity &
Environmental Degradation
Ageing Population-
focused Products
Skills Shortages
Affordable Healthcare
Affordable Food & Nutrition
Access to Transport
Access to Telecoms
Affordable Finance
Access to Energy
Fairtrade Systems
Food ProductivityHealthier Living &
Quality of LifeEducation Services
Hygiene & Sanitation
Financial SecurityEmployment & Outsourcing
Services
Management of Resources
Automation Services
Changes in the Consumer BaseChallenges
Business Opportunities
Solutions
Wealthier Consumers
Aspirational Products
Changes in the Workforce
Pressure on Resources & the
Environment
Opleidingen Automation ServicesEmployment &
Outsourcing Services
Bron: Manpower, 2010; CEDEFOP, 2008
% werkgevers die moeilijk personeel vinden door tekort aan
beschikbaar talent
0% 10% 20% 30% 40% 50% 60%
Romania
Italy
Austria
Hungary
Germany
Greece
Belgium
Netherlands
Sweden
Czech Republic
France
Ireland
Spain
United Kingdom
Low qualification
Medium qualification
High qualification
15
20
25
30
35
40
45
50
55
1996 2001 2006 2015 2020
EU
Ski
lls b
reak
do
wn
in t
ota
l em
plo
ymen
t (%
)
Prognoses van personeels-behoeften in de EU tot 2020
12 2011 SRI Roadshow
Business-opportuniteit – tekort aan geschoolde werknemersVoorbeeld van oplossing
• Groei- en ontwikkelingseconomieën: Gebrek aan onderwijs is een belangrijke
hinderpaal voor ontwikkeling
Nieuwe technologieën en verhoogde toegang tot internet kunnen mee een goedkoper alternatief bieden
• Ontwikkelde economieën: Veelzijdige werknemers die zich kunnen
aanpassen aan een nieuwe technische of culturele omgeving, zullen meer kansen krijgen
De focus zal op bedrijven liggen die opleidingsmateriaal leveren voor opleidings-systemen met een grote klantenbasis in groei- en ontwikkelingslanden
Bron: UN Human Development Report, 2010
Verwachte opleidingsjaren, 1970-2007Opleidingen
13 2011 SRI Roadshow
Tekort aan geschoolde werkkrachten – onderwijsdienstenGoed geplaatst bedrijf: Pearson
• Uitgever met 70+% inkomsten uit onderwijsgerelateerde diensten
Focus op het leveren van onderwijsdiensten
► opleidingsdivisie zal in de toekomst naar verwachting sterk groeien qua inkomsten en winsten
Opportuniteit in de overgang naar digitale onderwijsprogramma’s
► inkomstenmix uit digitaal onderwijs is gestegen van 30% tot 44% tijdens de periode 2005 - 2010
Meer dan 20% inkomsten uit Azië en andere delen van de wereld
► aanzienlijke groeikansen in onverzadigde mediamarkten
Recente bedrijfsovernames
* £228m betaald voor 70% met uitstaand bedrag te betalen in 2011
Bron: Pearson, 2011
Groei in opkomende markten, inkomsten in miljoen USD
14 2011 SRI Roadshow
Business-opportuniteiten en oplossingen voor demografische uitdagingenVeranderingen in het consumentenbestand – basis/voet van de piramide
Basis/voet van de piramide
(BOP)
Grondstoffen-schaarste en
milieuvervuiling
Producten gericht op de
vergrijzing van de bevolking
Tekort aan geschoolde werknemers
Betaalbare gezondheidszorg
Betaalbare voeding
Toegang tot vervoer
Toegang tot telecom
Betaalbare financiën
Toegang tot energie
Fairtrade-systemen
Voedsel-productiviteit
Gezonder leven en levenskwaliteit
Onderwijsdiensten
Hygiëne & afvalverwerking
Financiële zekerheid
Tewerkstellings- en outsourcing-
diensten
Beheer van grondstoffen
Automatiserings-diensten
Veranderingen in het consumentenbestandUitdagingen
Business-opportuni-
teiten
Oplossin-gen
Meer begoede consumenten
Aspirationele producten
Veranderingen in de actieve
bevolking
Druk op grondstoffen en het milieu
15 2011 SRI Roadshow
Business-opportuniteit – basis/voet van de piramideOpkomende consumenten met lager inkomen bieden groeikansen
• Wat is het probleem? Toegang tot essentiële goederen en diensten
► mensenrecht
Groeiende bevolking met laag inkomen
► ruim 4 miljard mensen met een marktopportuniteit van naar schatting bijna 5 biljoen USD
Leveren van de juiste producten
► betaalbaarheid, beschikbaarheid, aanvaardbaarheid, toegankelijkheid
• Business-oplossingen
Base/Bottom of the Pyramid
(BOP)
Resource Scarcity &
Environmental Degradation
Ageing Population-
focused Products
Skills Shortages
Affordable Healthcare
Affordable Food & Nutrition
Access to Transport
Access to Telecoms
Affordable Finance
Access to Energy
Fairtrade Systems
Food ProductivityHealthier Living &
Quality of LifeEducation Services
Hygiene & Sanitation
Financial SecurityEmployment & Outsourcing
Services
Management of Resources
Automation Services
Changes in the Consumer BaseChallenges
Business Opportunities
Solutions
Wealthier Consumers
Aspirational Products
Changes in the Workforce
Pressure on Resources & the
Environment
Base/Bottom of the Pyramid
(BOP)
Resource Scarcity &
Environmental Degradation
Ageing Population-
focused Products
Skills Shortages
Affordable Healthcare
Affordable Food & Nutrition
Access to Transport
Access to Telecoms
Affordable Finance
Access to Energy
Fairtrade Systems
Food ProductivityHealthier Living &
Quality of LifeEducation Services
Hygiene & Sanitation
Financial SecurityEmployment & Outsourcing
Services
Management of Resources
Automation Services
Changes in the Consumer BaseChallenges
Business Opportunities
Solutions
Wealthier Consumers
Aspirational Products
Changes in the Workforce
Pressure on Resources & the
Environment
Base/Bottom of the Pyramid
(BOP)
Resource Scarcity &
Environmental Degradation
Ageing Population-
focused Products
Skills Shortages
Affordable Healthcare
Affordable Food & Nutrition
Access to Transport
Access to Telecoms
Affordable Finance
Access to Energy
Fairtrade Systems
Food ProductivityHealthier Living &
Quality of LifeEducation Services
Hygiene & Sanitation
Financial SecurityEmployment & Outsourcing
Services
Management of Resources
Automation Services
Changes in the Consumer BaseChallenges
Business Opportunities
Solutions
Wealthier Consumers
Aspirational Products
Changes in the Workforce
Pressure on Resources & the
Environment
Betaalbare gezondheidszorg
Betaalbare financiën
Geraamde BOP markt per sector, 5 biljoen USD
Bron: WRI/IFC, april 2007
Toegang tot telecom Toegang tot energieToegang tot vervoer
Fairtrade-systemen
TRANSPORT
WATER OTHER
FOOD
ICTHEALTH
ENERGY
HOUSING
Betaalbare voeding
16 2011 SRI Roadshow
Business-opportuniteit – basis/voet van de piramide (BOP)Voorbeeld van oplossing
• Grootste kansen in mobiele technologie en internettoegang
Mobiele telefonie biedt nieuwe ICT-oplossingen aan regio’s die doorgaans geen toegang hadden
Onevenwicht in internettoegang
• BOP markt voor ICT heeft waarde van naar schatting 51 miljoen USD
De focus ligt op bedrijven die ICT-diensten leveren in groei- en ontwikkelingslanden, vooral die landen met een lage ICT-penetratie, alsook op
ICT-leveranciers met bedrijfsmodellen met lage kosten
Index digitale inclusie 2011
Bron: Maplecroft, 2011
Toegang tot telecom
17 2011 SRI Roadshow
Basis/voet van de piramide – toegang tot telecomGoed geplaatst bedrijf: Millicom International Cellular
• Biedt mobiele telefonie- en kabeldiensten in 13 groeilanden
Marktaandeel in landen van vestiging
Bron: Millicom International Cellular, 2011
Vestigingen in Latijns-Amerika en Afrika
► aantrekkelijke markten door vrij lage penetratie van telefoniediensten
Strategie van low-cost ICT-provider
► actief in landen met laag bbp/capita
Nadruk op ‘betaalbaarheid’
► focus op prepaid-diensten met lage nominale kosten door middel van distributiediensten van massamarkt
Tijdens Q4 2010 steeg het aantal klanten met 14% en lag de interne inkomstengroei boven 10%
► de inkomstengroei zal naar verwachting boven 10% blijven
18 2011 SRI Roadshow
Business-opportuniteiten en oplossingen voor demografische uitdagingenVeranderingen in het consumentenbestand – producten gericht op de vergrijzing
Basis/voet van de piramide
(BOP)
Grondstoffen-schaarste en
milieuvervuiling
Producten gericht op de
vergrijzing van de bevolking
Tekort aan geschoolde werknemers
Betaalbare gezondheidszorg
Betaalbare voeding
Toegang tot vervoer
Toegang tot telecom
Betaalbare financiën
Toegang tot energie
Fairtrade-systemen
Voedsel-productiviteit
Gezonder leven en levenskwaliteit
Onderwijsdiensten
Hygiëne & afvalverwerking
Financiële zekerheid
Tewerkstellings- en outsourcing-
diensten
Beheer van grondstoffen
Automatiserings-diensten
Veranderingen in het consumentenbestandUitdagingen
Business- opportuni-
teiten
Oplossin-gen
Meer begoede consumenten
Aspirationele producten
Veranderingen in de actieve
bevolking
Druk op grondstoffen en het milieu
19 2011 SRI Roadshow
Business-opportuniteit – producten gericht op de vergrijzingEen groeiend aantal senioren heeft andere productnoden
•Wat is het probleem? Stijgend aantal 65-plussers
► sterke groei voor bepaalde producten en diensten
Sociaal perspectief
► behoud van levenskwaliteit en toenemende behoefte aan gezondheids-diensten
Economisch perspectief
► impact op spaargeld, investeringen en pensioenen en nood aan financiële stabiliteit
•Business-oplossingen
Source: UN, 2009
Base/Bottom of the Pyramid
(BOP)
Resource Scarcity &
Environmental Degradation
Ageing Population-
focused Products
Skills Shortages
Affordable Healthcare
Affordable Food & Nutrition
Access to Transport
Access to Telecoms
Affordable Finance
Access to Energy
Fairtrade Systems
Food ProductivityHealthier Living &
Quality of LifeEducation Services
Hygiene & Sanitation
Financial SecurityEmployment & Outsourcing
Services
Management of Resources
Automation Services
Changes in the Consumer BaseChallenges
Business Opportunities
Solutions
Wealthier Consumers
Aspirational Products
Changes in the Workforce
Pressure on Resources & the
Environment
Base/Bottom of the Pyramid
(BOP)
Resource Scarcity &
Environmental Degradation
Ageing Population-
focused Products
Skills Shortages
Affordable Healthcare
Affordable Food & Nutrition
Access to Transport
Access to Telecoms
Affordable Finance
Access to Energy
Fairtrade Systems
Food ProductivityHealthier Living &
Quality of LifeEducation Services
Hygiene & Sanitation
Financial SecurityEmployment & Outsourcing
Services
Management of Resources
Automation Services
Changes in the Consumer BaseChallenges
Business Opportunities
Solutions
Wealthier Consumers
Aspirational Products
Changes in the Workforce
Pressure on Resources & the
Environment
Base/Bottom of the Pyramid
(BOP)
Resource Scarcity &
Environmental Degradation
Ageing Population-
focused Products
Skills Shortages
Affordable Healthcare
Affordable Food & Nutrition
Access to Transport
Access to Telecoms
Affordable Finance
Access to Energy
Fairtrade Systems
Food ProductivityHealthier Living &
Quality of LifeEducation Services
Hygiene & Sanitation
Financial SecurityEmployment & Outsourcing
Services
Management of Resources
Automation Services
Changes in the Consumer BaseChallenges
Business Opportunities
Solutions
Wealthier Consumers
Aspirational Products
Changes in the Workforce
Pressure on Resources & the
Environment
Percentage van de bevolking van 60 jaar of ouder, 2000-2025
Bron: United Nations 2008 Revision
18.418.424.324.3
20.320.327.627.6
8.58.514.614.6
13.413.419.819.8
10.610.61515
16.216.224.524.5
8.38.315.115.1
2000 2025
AfricaAfricaLatin Latin AmericaAmerica & & CarribeanCarribean
RussianRussian FederationFederation
AsiaAsia
OceaniaOceania
EuropeEurope
NorthNorth AmericaAmerica
Gezonder leven en levenskwaliteit
Financiële zekerheid
20 2011 SRI Roadshow
Business-opportuniteit – producten gericht op de vergrijzingVoorbeeld van oplossing
• De gezondheidskosten van 65-plussers liggen bijna 4 x hoger dan bij jongeren
• Functionele voeding biedt groeiende marktkansen
Toenemende verschuiving naar beheerde gezondheidsdiensten voor oudere mensen
Focus zal liggen op bedrijven die:• gezondheidsdiensten en –oplossingen verstrekken voor ziekten die veel
voorkomen bij oudere mensen• specifieke producten aanbieden die consumenten moeten helpen om zo lang
mogelijk een hoge levensstandaard aan te houden
Gezonder leven & levenskwaliteit
0
10
20
30
40
50
60
70
80
<25 25-44 45-64 65+
Age
%
Arthritis
Osteoporosis
Diagnoses spierstelsel en skelet volgens leeftijd
Bron: McIlhargey, 2008
21 2011 SRI Roadshow
Producten voor de vergrijzing – gezonder leven en levenskwaliteitGoed geplaatst bedrijf: Smith & Nephew
• Gespecialiseerd in orthopedie, endoscopie en wondverzorging
Producten afgestemd op de noden van de vergrijzing
► orthopedie (vooral heup- en knieprotheses) vertegenwoordigt bijna 60% van de inkomsten van de groep
Nadruk op kwaliteitsproducten
► voortdurende margeverbetering in alle divisies
Groeikansen in opkomende markten
► verkoop in groeimarkten jaarlijks met 20% gestegen sinds 2006
Aanhoudende investering in groeimarkten
► opleidingscentra voor chirurgen en productievestigingen in China
Inkomsten en groei opkomende markten
Bron: Smith & Nephew, 2011
Inkomsten 2009 per regio
22 2011 SRI Roadshow
Business-opportuniteiten en oplossingen voor demografische uitdagingenGrondstoffen en milieu – grondstoffenschaarste en milieuvervuiling
Basis/voet van de piramide
(BOP)
Grondstoffen-schaarste en
milieuvervuiling
Producten gericht op de
vergrijzing van de bevolking
Tekort aan geschoolde werknemers
Betaalbare gezondheidszorg
Betaalbare voeding
Toegang tot vervoer
Toegang tot telecom
Betaalbare financiën
Toegang tot energie
Fairtrade-systemen
Voedsel-productiviteit
Gezonder leven en levenskwaliteit
Onderwijsdiensten
Hygiëne & afvalverwerking
Financiële zekerheid
Tewerkstellings- en outsourcing-
diensten
Beheer van grondstoffen
Automatiserings-diensten
Veranderingen in het consumentenbestandUitdagingen
Business-opportuni-
teiten
Oplossin-gen
Meer begoede consumenten
Aspirationele producten
Veranderingen in de actieve
bevolking
Druk op grondstoffen en het milieu
23 2011 SRI Roadshow
Business-opportuniteit – grondst.schaarste en milieuvervuilingDruk van grondstoffenschaarste vergt vernieuwende oplossingen
• Wat is het probleem? Als er tegen 2050 9,3 miljard mensen op
aarde zijn, zal de wereldwijde graan-productie nog eens 2,5 miljard mensen meer moeten voeden, een stijging van 40%
Tegen 2025 zullen 1,8 miljard mensen in gebieden met absolute waterschaarste leven, waaronder de meeste landen in het Midden-Oosten en Noord-Afrika
Door de bevolkingsgroei stijgt de vraag naar, en het verbruik van, niet-hernieuwbare energiebronnen
• Business-oplossingen
Base/Bottom of the Pyramid
(BOP)
Resource Scarcity &
Environmental Degradation
Ageing Population-
focused Products
Skills Shortages
Affordable Healthcare
Affordable Food & Nutrition
Access to Transport
Access to Telecoms
Affordable Finance
Access to Energy
Fairtrade Systems
Food ProductivityHealthier Living &
Quality of LifeEducation Services
Hygiene & Sanitation
Financial SecurityEmployment & Outsourcing
Services
Management of Resources
Automation Services
Changes in the Consumer BaseChallenges
Business Opportunities
Solutions
Wealthier Consumers
Aspirational Products
Changes in the Workforce
Pressure on Resources & the
Environment
Base/Bottom of the Pyramid
(BOP)
Resource Scarcity &
Environmental Degradation
Ageing Population-
focused Products
Skills Shortages
Affordable Healthcare
Affordable Food & Nutrition
Access to Transport
Access to Telecoms
Affordable Finance
Access to Energy
Fairtrade Systems
Food ProductivityHealthier Living &
Quality of LifeEducation Services
Hygiene & Sanitation
Financial SecurityEmployment & Outsourcing
Services
Management of Resources
Automation Services
Changes in the Consumer BaseChallenges
Business Opportunities
Solutions
Wealthier Consumers
Aspirational Products
Changes in the Workforce
Pressure on Resources & the
Environment
Base/Bottom of the Pyramid
(BOP)
Resource Scarcity &
Environmental Degradation
Ageing Population-
focused Products
Skills Shortages
Affordable Healthcare
Affordable Food & Nutrition
Access to Transport
Access to Telecoms
Affordable Finance
Access to Energy
Fairtrade Systems
Food ProductivityHealthier Living &
Quality of LifeEducation Services
Hygiene & Sanitation
Financial SecurityEmployment & Outsourcing
Services
Management of Resources
Automation Services
Changes in the Consumer BaseChallenges
Business Opportunities
Solutions
Wealthier Consumers
Aspirational Products
Changes in the Workforce
Pressure on Resources & the
Environment
VoedselproductiviteitBeheer van
grondstoffenHygiëne &
afvalverwerking
Vraag naar voedsel is groter dan aangroei landbouwareaal
Bron: Goldman Sachs, 2010; World Bank
24 2011 SRI Roadshow
Business-opportuniteit – grondstoffenschaarste en milieuvervuilingVoorbeeld van oplossing
• Tot 90% van al het afvalwater in de ontwikkelingslanden wordt zonder behandeling geloosd in de natuur
• Volgens de VN/WGO sterven elk jaar 2,2 miljoen mensen door diarree/ziekten als gevolg van vuil water
De focus zal liggen op bedrijven die producten en diensten voor afvalverwerking en waterbehandeling aanbieden, maar ook producten voor persoonlijke hygiëne
gericht op de consumenten, vooral in groei- en ontwikkelingslanden
Ratio van afvalwaterbehandeling
Bron: UN Habitat, 2010
Hygiëne & afvalverwerking
25 2011 SRI Roadshow
Grondstoffenschaarste en milieuvervuiling – hygiëne en afvalverwerkingGoed geplaatst bedrijf: Suez Environnement
• Verstrekker van globale milieudiensten (water en afval)
Inkomensgroei per gebied in 2010
Bron: Suez Environnement
Voldoet aan behoeften inzake water- en afvalbeheer over heel de wereld
► leverde de laatste 15 jaar drinkwater aan meer dan 11 miljoen mensen en afvalwaterdiensten aan meer dan 5 miljoen mensen
Groei van milieudiensten onder impuls van nieuwe infrastructuurnoden in groeimarkten en aanpassing van installaties in ontwikkelde landen
► wereldwijd aanwezig in 25 landen
Doorlopende vernieuwing van productaanbod
► vernieuwende technologie in water en afval (bv. productie van groene energie) en bescherming van waterbronnen
26 2011 SRI Roadshow
DEVELOPING ECONOMIES ECONOMIES IN TRANSITION DEVELOPED ECONOMIES
Economic Development Level
Base/Bottom of the Pyramid
Resource Scarcity & Environmental Degradation
Ageing Population-focused Products
Skills Shortages
Wealthier Consumers
IV. Aandelenselectie en marktopportuniteitenAandelenselectie van bedrijven die zakelijke oplossingen aanreiken
• Relevante oplossingen voor demografische uitdagingen verschillen afhankelijk van de graad van economische ontwikkeling
27 2011 SRI Roadshow
Aandelenselectie en business-opportuniteitenAandelenselectie van bedrijven die business-oplossingen aanreiken
• Aandelenselectie van meer dan 500 MSCI World, KMO’s en groeimarkt-bedrijven die de demografische uitdagingen aanpakken en tastbare oplossingen aanreiken
DEVELOPING ECONOMIES ECONOMIES IN TRANSITION DEVELOPED ECONOMIES
Base/Bottom of the Pyramid
Resource Scarcity & Environmental Degradation Ageing Population-
focused Products
Skills Shortages
Banks
Pharmaceuticals, Biotechnology
Others
Health Care Equipment & Services
Food & Staples Retailing
Capital Goods
Telecommunication Services
Others
Capital Goods
Food Beverage & Tobacco
Materials
Utilities
Technology Hardware & Semiconductors
Others
InsuranceHealth Care Equipment
& Services
Pharmaceuticals, Biotechnology
Others
Capital Goods
Media
Consumer Services
Others
Capital GoodsConsumer Services
Media
Commercial & Professional
Services
Skills Shortages
150 companies192 companies
145 companies
30 companies
23 companies
Bron: Dexia AM, 2011
28 2011 SRI Roadshow
Affordable Healthcare
Affordable Food & Nutrition
Access to Telecoms
Access to Energy
Food P roductivity
Management of Resources
Education ServicesEmployment & Outsourcing
ServicesAccess to Transport
Fairtrade Systems
Hygiene & Sanitation
Automation Services
Healthier Living & Quality of Life
Demographic Selection
MSCI World ex Financials
4
6
8
10
12
14
5% 10% 15% 20% 25% 30%
Growth Potential (EBITDA CAGR 2011-2013E)
Val
uat
ion
(E
V /
EB
ITD
A 2
011E
)
Aandelenselectie en marktopportuniteitenVerschillende oplossingen vertonen wisselende opportuniteitsniveaus
• Demografische oplossingen bieden een reeks groeiprofielen tijdens de volgende twee jaar
Huidige EV/EBITDA en EBITDA CAGR 2011-2013e van sectorgeselecteerde bedrijven
Bron: Bloomberg en Dexia AM, 2011
29 2011 SRI Roadshow
V. ConclusiesDemografie is een ingewikkeld thema, maar biedt veel beleggingskansen
• Twee onderling verbonden demografische trends Bevolkingsaangroei ► hogere bevolkings- en economische
groeicijfers
Vergrijzing ► groter aandeel van oudere mensen
• Uitdagingen leiden tot veranderingen bij de actieve bevolking, de consumenten en zelfs de ruimere omgeving en het gebruik van grondstoffen
• Er bestaan business-opportuniteiten die zowel duurzame oplossingen als gezonde financiële returns opleveren
Aandelenselectie moet gevoelig zijn voor zowel de vraag naar producten als voor de geografische blootstelling
Kleine/middelgrote ondernemingen en groeimarktbedrijven bieden meestal meer onaangeboorde ‘pure-play’ kansen
De markt lijkt momenteel de demografische trends te verrekenen in bedrijfswaarderingen en groeivooruitzichten van goed geplaatste bedrijven
Toch bestaan er nog kansen voor beleggers
Trends
Uitdagingen
Oplossingen en markt-kansen
30 2011 SRI Roadshow
Meer informatie nodig? Surf naar www.dexia-am.com
Onze visie op het laatste marktnieuws
Recentste onderzoek gepubliceerd door onze deskundigen
Lees de analyses van onze managers
Podcasts, video’s
Informatie over Dexia AM
Informatie over fondsen :
Recentste lanceringen
NIW
Reportings
Portefeuilles
Prospectussen, jaarverslagen enz.
Bezoek ook onze website voor Duurzaam en Verantwoord Investeren: http://sri.dexia-am.com
31
Adressen
LuxemburgDexia Asset ManagementLuxembourg SA136, route d’Arlon1150 LuxembourgTel.: + 352 2797-1
BelgiëDexia Asset ManagementBelgiumPlace Rogier 11B-1210 BruxellesTel.: + 32 02 222 11 11
FrankrijkDexia Asset Management SA40, rue Washington75408 Paris Cedex 08Tel.: + 33 1 53 93 40 00
ZwitserlandDexia Asset ManagementLuxembourg SAsuccursale de Genève2, rue de Jargonnant1207 GenèveTel.: + 41 22 707 90 00
NederlandDexia Asset ManagementNederlands bijkantoorLichtenauerlaan 102-1203062 ME RotterdamTel.: + 31 10 204 56 53
DuitslandDexia Asset ManagementLuxembourg SAZweigniederlassung DeutschlandAn der Welle 460422 FrankfurtTel.: + 49 69 7593 8823
AustraliëAusbil Dexia LtdVeritas House – Level 23207 Kent StreetSydney NSW 2000Tel.: + 61 2 925 90 200
ItaliëDexia Asset ManagementLuxembourg SASuccursale ItalianaCorso Italia 120122 MilanoTel.: + 39 02 31 82 83 62
SpanjeDexia Asset ManagementLuxembourg SASucursal en EspañaCalle Ortega y Gasset, 2628006 MadridTel.: + 34 91 360 94 75
BahreinDexia Asset ManagementLuxembourg S.A., Middle EastRepresentative OfficeBahrain Financial Harbour,Financial Center, West HarbourTower, Level 23King Faisal HighwayPO Box 75766ManamaTel.: + 973 1750 99 00
CanadaDexia Asset ManagementLuxembourg SACanadian Representative Office155, Wellington Street West6th floorToronto, OntarioM5V 3L3Tel.: + 1 416 974 9055
32
Disclaimer
Money does not perform. People do.
Dit document heeft een louter informatief karakter. Het bevat geen aanbod tot aan- of verkoop van financiële instrumenten en houdt geen beleggingsadvies in. Het vormt evenmin de bevestiging van enige transactie tenzij uitdrukkelijk anders overeengekomen. De informatie in dit document is afkomstig van verschillende bronnen. Dexia Asset Management legt de grootst mogelijke zorg aan de dag bij het kiezen van zijn informatiebronnen en het doorgeven van de informatie. Fouten of weglatingen in deze bronnen of processen kunnen echter niet van tevoren worden uitgesloten. Dexia Asset Management kan niet aansprakelijk worden gesteld voor rechtstreekse of onrechtstreekse schade die voortvloeit uit het gebruik van dit document. De inhoud van dit document mag niet worden overgenomen zonder de voorafgaande schriftelijke toestemming van Dexia Asset Management. De intellectuele eigendomsrechten van Dexia Asset Management moeten te allen tijde worden gerespecteerd.
Opgelet : Als dit document melding maakt van resultaten behaald in het verleden van een financieel instrument, een financiële index of een beleggingsdienst, verwijst naar simulaties van zulke resultaten of gegevens bevat met betrekking tot toekomstige resultaten, is de cliënt zich ervan bewust dat de in het verleden behaalde resultaten en/of prognoses geen betrouwbare indicator vormen voor toekomstige resultaten. Meer nog, Dexia Asset Management preciseert dat:
• indien het gaat om brutoresultaten, het resultaat kan worden beïnvloed door provisies, bijdragen en andere lasten. • indien het resultaat in een andere valuta luidt dan die van het land waar de cliënt verblijft, de vermelde winsten kunnen stijgen of dalen, afhankelijk van de valutaschommelingen.
Indien dit document verwijst naar een bepaalde fiscale behandeling, is de belegger zich ervan bewust dat zulke informatie afhangt van de individuele omstandigheden van elke belegger en in de toekomst aan wijzigingen onderhevig kan zijn.
Dit document bevat geen onderzoek op beleggingsgebied zoals gedefinieerd in artikel 24 §1 van de richtlijn 2006/73/EG van 10 augustus 2006 tot uitvoering van de richtlijn 2004/39/EG van het Europees Parlement en de Raad. Indien deze informatie een publicitaire mededeling is, wenst Dexia AM te verduidelijken dat deze niet werd opgesteld overeenkomstig de wettelijke voorschriften ter bevordering van de onafhankelijkheid van het onderzoek op beleggingsgebied en niet onderworpen is aan een verbod om te handelen reeds vóór de verspreiding van onderzoek op beleggingsgebied.
Dexia AM nodigt de belegger uit om steeds het prospectus te raadplegen vooraleer in één van haar fondsen te beleggen. Het prospectus en andere informatiebronnen die betrekking hebben op fondsen zijn beschikbaar op www.dexia-am.com.
Top Related