Cenário Macro Brasil
Maurício MolanEssa apresentação está disponível em
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São Paulo17 de Agosto de 2018
Controle do Estado
por Grupos de
Interesse
Corporativismo
O Corporativismo é a
Âncora do Brasil”Ana Carla Abrão
Valores
Corrupção
Desequilíbrio Macro
Desigualdade
3
Valores
Fonte: World Values Survey
• Corrupção
• Desconfiança
• Paternalismo
Regulamentação
Tamanho do Estado
“(...)eu sou o dono do meu destino, eu sou o capitão da minha alma” (William Ernest Henley)
66.1
60.3
60.1
55.3
44.6
35.9
34.8
32.1
32.1
27.8
26.5
23.3
22.2
19.2
19
13.8
12.4
12.4
11.6
8.5
8.4
7.2
7.1
4.1
0 10 20 30 40 50 60 70
Holanda
China
Suécia
Nova Zelandia
Alemanha
Japão
Estados Unidos
India
Tailandia
Russia
Coréia
Africa do Sula
Polonia
Argentina
Espanha
Uruguay
Chile
Mexico
Turquia
Malasia
Peru
Ecuador
Brasil
Colombia
Dá para confiar na maior parte das pessoas(% de concordância) (World Values Survey)
20.0
22.0
24.0
26.0
28.0
30.0
32.0
34.0
36.0
38.0
19
91
19
93
19
95
19
97
19
99
20
01
20
03
20
05
20
07
20
09
20
11
20
13
20
15
20
17
20
19
20
21
20
23
20
25
% do PIB
4
Desequilíbrio Macro
• Ineficiência
• Gasto Público
• Tributação
Regressiva
Desigualdade
Renda Média
Fonte: STN, IBPT e estimativas Santander
Arrecadação
Gastos
“Não existe dinheiro público. Existe apenas dinheiro do pagador de impostos” (Margaret Thatcher)
Receitas e Despesas Não Financeiras do Setor Público (% do PIB)
Valores e
Desequilíbrio Macro
Peter Drucker
“Eficiência é fazer as coisas de forma correta.
Eficácia é fazer as coisas certas”
5
Paul J. Meyer
“Produtividade nunca é um acidente. Sempre será o
resultado de comprometimento com excelência,
planejamento e trabalho árduo”
Eficiência e
Produtividade
Eficiência e Produtividade
01234567
Instituições
Infraestrutura
AmbienteMacro
Saúde eEducaçãoPrimária
Educação eTreinamento
Eficiência doMercado de
BensEficiência doMercado de
Trabalho
Desenvolvimento do Mercado
Financeiro
Tecnologia
Tamanho doMercado
SofisticaçãoEmpresarial
Inovação
Brasil America Latina e Caribe Desenvolvidos
Fonte: Posição do Brasil (ranking de 1 a 7) em cada Pilar de Competitividade (vis a vis Média dos Países
Desenvolvidos e Média América Latina e Caribe). World Economic Forum – Doing Business
Sistema da Incentivos
Investimentos
Inovação
Novas Tecnologias
Posição do Brasil (ranking de 1 a 7) em
cada Pilar de Competitividade
“Inovação Distingue entre um Líder e um Seguidor”(Steve Jobs)
0.2%
0.5%
0.6%
0.8%
0.9%
0.9%
1.1%
1.1%
1.2%
1.2%
1.2%
1.3%
1.4%
1.7%
1.7%
1.8%
2.4%
2.5%
2.6%
3.2%
3.9%
4.2%
4.5%
4.6%
8.6%
Italia
Brasil
Bélgica
Suiça
Holanda
México
Canadá
Espanha
Alemanha
França
Grã Bretanha
Japão
Australia
Estados Unidos
Tailândia
Suécia
Áustria
Republica Tcheca
Indonesia
Taiwan
Russia
Polonia
Coréia
India
China
Eficiência e Produtividade
Custos e Rigidez do mercado de trabalho,
Infraestrutura,
Burocracia, Ineficiências do Estado,
Distorções Tributárias,
Educação, Formação da Mão de Obra,
Ambiente de Negócios.
Crescimento
Médio
Anual da
Produtividade
entre
1997 e 2017
Fonte: The Conference Board Total Economy Database
Corp
orativism
o
Valores
Corrupção
Desequilíbrio
Macro
Desigualdade
Liderança “Iluminação”
Reformas
Sociedade (Interesses Difusos)
“O líder é aquele que vê mais do que os outros, que vê mais longe do que os outros, que vê antes dos outros” (Leroy Eims)
Reforma Política
Fragmentação Partidária / Fortalecimento dos Partidos
Representatividade
Poder de nomeação
Máquina Estatal e Pacto Federativo
Financiamento de Campanha
Reformas
É fundamental que as
REFORMAS levem em
consideração, ao mesmo
tempo :
- As Contas Públicas
- A Eficiência do Setor
Público
- As Carências Sociais
11
Exemplos e Prioridades
• Sistema Tributário – Simplificação e Progressividade
• Infraestrutura – Concessões e Privatizações
• Sistema Financeiro – Desregulamentação e Competição
• Previdência Social – Eliminação de Distorções
• Educação – Mudança de Prioridades e Boas Práticas
• Desregulamentação - Meio Ambiente, Patrimônio, Empreendedorismo
• Funcionalismo Público – Eliminação de Distorções
Reforma Necessária: Eliminar as Aposentadorias Precoces
Aposentadorias Precoces
(média de 58 anos)
Aposentadorias por idade
(acima de 65 anos (homens e
60 anos (mulheres)
83%dos
aposentados
72% dos Benefícios
17%28%
44% destes estão entre os 20% mais ricos da população
Para além do (necessário) equilíbrio fiscal: por que reformar aPrevidência pode reduzir a desigualdade?
0.12% 0.13% 0.14% 0.14% 0.19% 0.21% 0.22%0.28% 0.32% 0.34% 0.32%
1.30%
Fonte: Fonte: O Custo da Justiça no Brasil: Uma Análise Exploratória. Luciano Da Ros (ifch/ufgs). The Observatory and Political Elites of Brazil. Newsletter v.2., julho de 2015 e Relatório Geral da Justiça do Trabalho.
Custo do Sistema Judiciário (% do PIB)Países Selecionados
Educação
Fonte: Pisa e OCDE
0.0%
20.0%
40.0%
60.0%
80.0%
100.0%
120.0%
140.0%
390 410 430 450 470 490 510 530 550
Pro
du
tivi
dad
e d
o T
rab
alh
ado
r (%
em
rel
ação
ao
s EU
A)
Nível Educacional (Pontuação no PISA)
BRA ESP
HUN
ISR
ARG
ESL
GRE
CHIBUL
ROMURU
TUR
MEX
THAICOLIND
PER
EUA
RUS
ITA
POL
POR
LAT
ISL
JP
HK
IRL
CIN
NOR
DKALE
SUIUKSUE
FRA
AUS
SLVNZD
KOR EST
21,153
15,177
10,2169,062
8,2517,0266,474
3,799
1,476
-
5,000
10,000
15,000
20,000
25,000
Brasil:3.800
46,526
29,328
18,022
12,98910,521
8,949
2,962
-
5,000
10,000
15,000
20,000
25,000
30,000
35,000
40,000
45,000
50,000
Brasil:11.600
Desempenho em Educação e Produtividade
Custo por Aluno (USD/ano)
Conjuntura / Cenário
15
Mark Twain
“É mais útil olhar a previsão do tempo do
que ficar rezando para não chover”
Liquidez Desequilíbrio Fiscal
Desaceleração China
Uma Década Bem Mais Difícil“Os Tempos Difíceis Passam, Os Fortes Permanecem” Robert Schuller
Uma Combinação Explosiva
Fonte: Janus Henderson, Thomson Reuters Datastream, as of March 31, 2018. Projeções a partir de 2018.
Normalização da Política monetária nas economias desenvolvidas
Países emergentes com situação crítica em termos de fundamentos (exemplo Argentina e Turquia)
Redução do crescimento chinês
Economia Mundial em Inflexão de Ciclo (Risco e Volatilidade)
Balanço dos Bancos Centrais (USD BN)
O Fim da Complacência Fiscal
Fonte: Banco Central do Brasil
Superávit primário ainda negativo antes de 2010
Teto de Gastos Muito Difícil de Cumprir já em 2019
“Regra de Ouro” em 2019: faltam R$ 250 bilhões
A crença no ajuste fiscal continua a ser
condição necessária para a superação da crise
Dívida do Setor Público (% do PIB)
58.0
66.7
62.358.657.7
55.551.8 51.351.5
56.3
65.5
70.074.0
75.881.2
85.3 86.685.8
82.9
76.7
40.0
45.0
50.0
55.0
60.0
65.0
70.0
75.0
80.0
85.0
90.0
20
01
20
03
20
05
20
07
20
09
20
11
20
13
20
15
20
17
20
19
20
21
20
23
20
25
20
27
20
29
2024
19
Câmbio: Remédio e Veneno
• Patamar
Depreciado
• Inflação
ancorada
• Contas
Externas
Taxa de Câmbio Real(a preços de jul/18)
• Diferencial de
Juros
Fonte: IFI
4.29
3.90
2.20
2.50
2.80
3.10
3.40
3.70
4.00
4.30
4.60
4.90
5.20
5.50
5.80
3.28
3.44
A Oportunidade (1): Contas Externas“Nada Custa Mais Caro que uma Oportunidade Perdida” (H. Brown Jackson Jr.)
Exposição Cambial Líquida do Setor Público (USD 190 bi) -contracíclico
Déficit em Transações Correntes (1% do PIB)
Passivo Externos Líquido predominante em FDI
Dívida Externa Líquida de Reservas Internacionais (% das exportações)
Fonte: IPEA
0.0%
50.0%
100.0%
150.0%
200.0%
250.0%
300.0%
350.0%
400.0%
450.0%
500.0%
19
47
19
51
19
55
19
59
19
63
19
67
19
71
19
75
19
79
19
83
19
87
19
91
19
95
19
99
20
03
20
07
20
11
20
15
A Oportunidade (1): Inflação“Nada Custa Mais Caro que uma Oportunidade Perdida” (H. Brown Jackson Jr.)
Ponto de partida (Inércia)
Repasse cambial (“Passthrough”)
Ociosidade (Hiato do Produto)
Componentes da Inflação(% no mês, dessazonalizado)
Fonte: IBGE
0.2% 0.2%
0.1%
0.0%
0.4%
0.5%
0.1%
-0.03%
0.26%0.24%
0.14%
0.02%
0.48%
0.33%
Jan
-18
Feb
-18
Mar
-18
Ap
r-1
8
May
-18
Jun
-18
Jul-
18
Não TradablesNúcleo de Serviços
Anualizado 4%
22
Oportunidade (2) Crescimento
Comprometimento de Renda das Famílias com Pagamento de Dívida
(% da Renda)
Fonte: Banco Central do Brasil
22.9
21.8
19.9
18.5
17.0
18.0
19.0
20.0
21.0
22.0
23.0
De
c-0
5Ju
n-0
6D
ec-
06
Jun
-07
De
c-0
7Ju
n-0
8D
ec-
08
Jun
-09
De
c-0
9Ju
n-1
0D
ec-
10
Jun
-11
De
c-1
1Ju
n-1
2D
ec-
12
Jun
-13
De
c-1
3Ju
n-1
4D
ec-
14
Jun
-15
De
c-1
5Ju
n-1
6D
ec-
16
Jun
-17
De
c-1
7Ju
n-1
8D
ec-
18
-2 pp
• Juros
• Confiança
Taxa de Poupança
Comprometimento
de Renda
“A confiança é a cola da vida. É o ingrediente mais essencial na comunicação eficaz. É o princípio maior de todos os relacionamentos” (Stephen Covey)
Política/ Eleições
“Você é Livre para Fazer suas Escolhas, Mas é
Prisioneiro das Consequências”
23
Pablo Neruda
24
O Que Dá Pra Dizer e o Que Não Dá Pra Dizer
• Discurso X Vontade X Capacidade (Prática)
• Intenção de Voto Espontâneo não é voto consolidado
• RECURSOS (financiamento e tempo de TV) fazem diferença
• Região: a “briga” em S/SE
• O não voto – alienação eleitoral – quanto mais elevada, favorece os extremos
• Voto útil e Rejeição
• Agenda Setting
25
Intenção de Voto Espontâneo
21
11
2
2
1
1
1
33
15
7
4
4
2
1
Lula
Jair Bolsonaro
Marina Silva
Ciro Gomes
Geraldo Alckmin
Álvaro Dias
João Amoêdo
Ibope 24/6/18EspontâneaEstimulada
25
1o Turno
Mês % %
Collor 1989 junho 29% 22%
Lula 1994 junho 22% 17%
Ciro 2002 agosto 17% 8%
Marina 2014 setembro 24% 19%
Intenção
de voto
espontânea
máxima
15%31%
17%19%
1%8%
3%6%
3%9%
2%5%
0%1%
13% HADDAD
21%
10%
7%
9%
5%
1%
+ Russomano em São Paulo
27
Regiões
Fonte: : TSE
Participação de cada um dos candidatos nos votos da região
Ibope 28/06/2018
Intenção N/CE NE SE S
Lula 33 47.8% 72.0% 42.4% 41.5%
Bolsonaro 15 25.4% 9.3% 28.8% 32.1%
Alckmin 4 4.5% 1.3% 11.9% 3.8%
Ciro 4 7.5% 5.3% 6.8% 11.3%
Marina 7 14.9% 12.0% 10.2% 11.3%
Peso (%) 15.1 26.5 43.6 14.5
Previsões
Lao Tzu (poeta chinês, século VI)
“Os sábios não fazem previsões. Aqueles que
fazem previsões, não são sábios”
28
2014 2015 2016 2017 2018 2019
PIB (%)
Crescimento do PIB 0.5 -3.5 -3.5 1.0 2.0 3.2
Inflação (%)
IPCA-IBGE 6.4 10.7 6.3 2.9 3.9 4.0
IGP-M 3.7 10.5 7.2 -0.5 7.9 4.5
Taxa de Câmbio
R$/US$ - final de período 2.66 3.90 3.26 3.31 3.50 3.55
R$/US$ - média 2.35 3.33 3.49 3.19 3.56 3.53
Taxa de Juros (% a.a.)
SELIC - final de período 11.75 14.25 13.75 7.00 6.50 7.50
Mercado de Trabalho
Taxa Média de Desemprego (%) 6.8 8.5 11.5 12.8 12.2 11.2
Balança de Pagamentos
Exportações (US$ bi) 225.1 191.1 185.3 217.7 225.0 244.4
Importações (US$ bi) 229.1 171.5 137.6 150.7 169.5 189.9
Saldo Comercial (US$ bi) -4.0 19.7 47.7 67.0 55.5 54.5
Conta Corrente (US$ bi) -104.2 -58.9 -23.5 -9.8 -17.5 -21.9
Conta Corrente (% PIB) -4.2 -3.3 -1.3 -0.5 -0.8 -1.0
Contas Fiscais
Resultado Primário (% PIB) -0.6 -1.9 -2.5 -1.7 -2.3 -1.8
Dívida Pública Líquida (% PIB) 32.6 35.6 46.2 51.6 57.9 62.8
Dívida Pública Bruta (% PIB) 56.3 65.5 70.0 74.0 77.3 79.2
PROJEÇÕES SANTANDERREALIZADO