8/7/2019 AULAS Gestao Financeira UTFPR Prof Antoniooliveira 2pp Colorido
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DISCIPLINAS:DISCIPLINAS:
GE60C S11 E S41GE60C S11 E S41 GESTO FINANCEIRAGESTO FINANCEIRA
GE56H N51GE56H N51 -- Gesto FinanceiraGesto Financeira
Prof. Antonio GonProf. Antonio Gonalves de Oliveiraalves de [email protected]@utfpr.edu.br
LIVRO TEXTO
ADMINISTRAO FINANCEIRA
Uma Abordagem Prtica
5a. Edio
Editora Atlas
Masakazu Hoji
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Captulo 1
INTRODUO
ADMINISTRAO FINANCEIRA
1.1 Administrao financeira nas empresas
1.2 Integrao dos conceitos contbeis com os conceitos financeiros1.3 Fluxo de operaes e de fundos
Administrao Financeira: uma abordagem prtica (HOJI)
1.1
Administrao Financeira nas Empresas
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Para administrao financeira, o objetivo econmico das
empresas a maximizao de seu valor de mercado.
1.1 Administrao Financeira nas Empresas
Objetivo das empresas
O investimento feito por proprietrios de empresas
devem produzir um retorno compatvel com o riscoassumido.
A gerao de lucro e caixa importante para que uma
empresa cumpra sua funo social.
Administradores+
Empregados
Figura 1.1 Viso de empresa como sistema de gerao de lucro.
1.1 Adinistrao Financeira nas Empresas
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Atividades Empresariais1.1 Administra1.1 Administrao Financeira nas Empresaso Financeira nas Empresas
Atividades de investimentos: relativas a aplicaes derecursos em carter temporrio ou permanente.
Atividades de financiamentos: refletem os efeitos dasdecises tomadas sobre a forma de financiamento dasatividades de operaes e de investimentos.
Atividades de operaes: existem em funo do negcioda empresa.
Segundo a natureza: > operaes> investimentos> financiamentos
Relao entre a DRE e as atividadesempresariais
1.1 Administrao Financeira nas Empresas
As atividades operacionais geram receitas e despesasoperacionais antes das despesas financeiras. So denatureza comercial, produtiva e administrativa.
As atividades no operacionais geram receitas e despesasfinanceiras e receitas e despesas no operacionais.
O IR e a CSLL, bem como as participaes nos resultadosso calculados aps os resultados das atividadesoperacionais e no operacionais.
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DEMONSTRAO DE RESULTADO
RECEITA BRUTA DE VENDAS E SERVIOSVendas de produtosPrestao de servios
() DEDUES DA RECEITA BRUTADevolues e abatimentosImpostos incidentes sobre vendasImpostos incidentes sobre servios
(=) RECEITA LQUIDA
() CUSTO DOS PRODUTOS E SERVIOSCusto dos produtos vendidosCusto dos servios prestados
(=) LUCRO BRUTO
() DESPESAS OPERACIONAISDespesas de vendasDespesas gerais e administrativasOutras receitas e despesas operacionais
(=) LUCRO OPERACIONAL ANTES DASRECEITAS E DESPESAS FINANCEIRAS
Quadro 1.1 DRE e atividades empresariais, sob o aspecto gerencial (1/2)
1.1 Administrao Financeira nas Empresas
Comerciais (vendas)
Produo e execuo (partevendida)
Comerciais, administrativas egerais (despesas de vendas ede suporte a atividades deoperaes)
OPERACIONAIS
ATIVIDADES EMPRESARIAIS
(=) LUCRO OPERACIONAL ANTES DASRECEITAS E DESPESAS FINANCEIRAS
Receitas financeiras() Despesas financeiras
(=) LUCRO OPERACIONAL (DE ACORDO COMA LEGISLA O SOCIETRIA)
Receitas no operacionais
() Despesas no operacionais
(=) LUCRO ANTES DO IR E CSLL
() PROVISO P/ IR E CSLL
(=) LUCRO APS O IR E CSLL
() PARTICIPAES E CONTRIBUIESEmpregadosAdministradores
(=) LUCRO (PREJUZO) LQUIDO
Quadro 1.1 DRE e atividades empresariais, sob o aspecto gerencial (2/2)(cont.)
1.1 Administrao Financeira nas Empresas
DEMONSTRAO DE RESULTADO ATIVIDADES EMPRESARIAIS
NO
O
PE-
RACION
AIS
Investimentos temporriose Financiamentos
Atividades extraordinrias eeventuais
Despesas sobre o lucro
Despesas sobre o lucro
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6
a) anlise, planejamento e controle financeiro
b) tomadas de decises de investimento
c) tomadas de decises de financiamentos
1.1 Administra1.1 Administrao financeira nas empresaso financeira nas empresas
Funes do administrador financeiro
1.1 Administra1.1 Administrao financeira nas empresaso financeira nas empresas
Anlise, planejamento e controle financeiro
Coordenar, monitorar e avaliar todas as atividades da
empresa, bem como participar ativamente das decises
estratgicas, para alavancar as operaes.
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Decises de Investimentos
Destinao dos recursos financeiros para aplicao em
ativos correntes (circulantes) e no correntes,
considerando a relao adequada de risco e retorno.
1.1 Administra1.1 Administrao Financeira nas Empresaso Financeira nas Empresas
1.1 Administra1.1 Administrao Financeira nas Empresaso Financeira nas Empresas
Decises de financiamentos
Captao de recursos financeiros para o financiamento dos
ativos, considerando a combinao adequada dos
financiamentos de curto e longo prazos e a estrutura de
capital.
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1.1 Administra1.1 Administrao Financeira nas Empresaso Financeira nas Empresas
FINANAS
TESOURARIA
Figura 1.2 Organograma da rea de Finanas
Cmbio
Planejamentofinanceiro
Administraode caixa
Contas a pagar
Contabilidadede custos
Administraode tributos
Sistemas deinformao
Contabilidadefinanceira
Oramentos
CONTROLADORIA
Crdito e contas areceber
1.2
Integrao dos Conceitos Contbeis
com osConceitos Financeiros
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CompraCompra
pagamentopagamento
vendavenda
recebimentorecebimento
Ciclo operacional: de forma geral, inicia-se coma compra de matria-prima e encerra-se com orecebimento da venda.
Ciclos operacional, econmico e financeiro
1.2 Integra1.2 Integrao dos Conceitos Conto dos Conceitos Contbeis com os Conceitos Financeirosbeis com os Conceitos Financeiros
Ciclo financeiro: inicia-secom o primeirodesembolso e termina,
geralmente, com orecebimento da venda.
Ciclo econmico (de uma empresa industrial): inicia-se com acompra da matria prima e encerra-se com a venda doproduto.
1.2 Integra1.2 Integrao dos Conceitos Conto dos Conceitos Contbeis com os Conceitos Financeirosbeis com os Conceitos Financeiros
Ms 0 1 2 3 4
Venda (c)Pagamento deoutros custos (b )
Compra dematria-prima (a )
Incio defabricao
Recebimentoda venda (c)
Pagamento damatria-prima (a)
Pagamento dacomisso (d)
Prazo de
estocagem dos
Trmino defabricao
Despesa decomisso (d)
Produtos acabados
(PEPA )
Prazo de
fabricao (PF)
CICLO FINANCEIRO (CF )
CICLO OPERACIONAL (CO )
Prazo de rotao dos estoques (PR E)
Prazo de recebimento da venda (PR V)
Prazo de pagamento da comp ra (PP C)
CICLO ECONMICO (CE )
Figura 1.3 Ciclos operacional, econmico e financeiro
Ciclos operacional, econmico e financeiro
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1.2 Integra1.2 Integrao dos Conceitos Conto dos Conceitos Contbeis com os Conceitos Financeirosbeis com os Conceitos Financeiros
Regime de competncia e regime de caixa
Regime de competncia: as receitas so reconhecidas nomomento da venda, e as despesas, quando incorridas;coincide com o ciclo econmico.
Regime de caixa: as receitas so reconhecidas no momentodo efetivo recebimento, e as despesas, no momento doefetivo pagamento.
Ao longo do tempo, todas as receitas e despesas(operacionais e no operacionais) sero recebidos oupagos em dinheiro ou foram antecipadamente recebidosou pagos.
1.2 Integra1.2 Integrao dos conceitos conto dos conceitos contbeis com os conceitos financeirosbeis com os conceitos financeiros
Liquidez:
a capacidade de pagar compromissos financeiros nocurto prazo.
Em sentido amplo, a liquidez relacionada com as
disponibilidades mais os direitos e bens realizveis nocurto prazo.
Em sentido restrito, a liquidez relacionada somente com
as disponibilidades imediatas (dinheiro).
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1.2 Integra1.2 Integrao dos conceitos conto dos conceitos contbeis com os conceitos financeirosbeis com os conceitos financeiros
Regime adotado pela Administrao Financeira
A Administrao Financeira adota o Regime de Caixa paraplanejar e controlar as necessidades e sobras de caixa eapurar o resultado financeiro (supervit/dficit) de caixa.
O Controllermoderno tem conscincia da importncia doregime de caixa e, por sua vez, o Tesoureiro modernocompreende a importncia do regime de competncia, poisesses dois conceitos no so conflitantes, sointerdependentes e complementares
1.2 Integra1.2 Integrao dos conceitos conto dos conceitos contbeis com os conceitos financeirosbeis com os conceitos financeiros
Vamos a um exemplo prtico para explicar adiferena entre os dois conceitos
O exemplo a ser desenvolvido considera um ambiente de inflao zero, ou comvalores expressos em moeda forte. Suponha-se que os valores em cada eventosejam os seguintes:
a) Compra de matria-prima no ms 0, com prazo de trs meses para pagamento,no valor de R$ 1.000;
b) Pagamento antecipado de outros custos, no ms 1, no valor de R$ 200;c) Venda total do estoque de produtos acabados, no ms 2, com prazo de
recebimento de dois meses, no valor de R$ 1.600;d) Apropriao de despesa de comisso, no ms 2, no valor de R$ 80, que paga
no ms seguinte;e) A eventual insuficincia de caixa coberta com emprstimo bancrio, at esse
valor;f) Os juros so calculados com taxa de 4% ao ms, sobre o valor dos emprstimos
e dos juros a pagar, e so apropriados mensalmente e pagos ao final do ciclooperacional.
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1.2 Integra1.2 Integrao dos conceitos conto dos conceitos contbeis com os conceitos financeirosbeis com os conceitos financeiros
Ms 0 1 2 3 4
Recebimentos 1.600 (c)
Pagamentos:
matrias-primas (1.000) (a)
outros custos (200) (b)
comisso (80) (d)
Supervit (dficit) antes
dos juros 0 (200) 0 (1.080) 1.600Juros (68) (f)
Supervit (dficit) apsos juros 0 (200) 0 (1.080) 1.532
Emprstimos 200 (e1) 1.080 (1.280) (e)
Saldo final de caixa 0 0 0 0 252
Supervit (dficit)acumulado 0 (200) (200) (1.280) 252
Ms 0 1 2 3 4
Vendas1.600 (c)
Custo do ProdutoVendido
matria-prima(1.000) (a)
outros custos(200) (b)
Despesa de comisso(80) (d)
Lucro antes dosjuros 0 0 320 0 0
Juros(8) (
f1) (8) (
f2) (52) (
f3)
Lucro (prejuzo) doms 0 0 312 (8) (52)
Lucro (prejuzo)acumulado 0 0 312 304 252
(e2)
Quadro 1.2 Demonstrao de resultado da CompanhiaOperacional.
Quadro 1.3 Demonstrao de fluxo de caixa da CompanhiaOperacional.
1.3
Fluxo de operaes e de fundos
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1.3 Fluxo de Opera1.3 Fluxo de Operaes e de Fundoses e de Fundos
Estoques dematrias-primas
Compra dematrias-primas
Concluso defabricao
MOD
Requisio de materialpara fabricao
CIFs
Impostos
Despesasoperacionais
Custo dosprodutosvendidos
Receitabruta
Lucro(prejuzo)
operacional
Vendas
OPERAES
(-)
(-)
(-)
(=)
RESULTADO DAS OPERAES
Baixa deestoque
Despesasde vendas
eDespesas
Administrativas
FLUXO DE BENS E SERVIOS
Baixa de estoque pelatransferncia de
propriedade ao cliente
Estoque de produtosacabados
Estoque de produtos emelaborao
Figura 1.4 Fluxo de bens e servios e apurao de resultado operacional
Fluxo de atividades operacionais
1.3 Fluxo de Opera1.3 Fluxo de Operaes e de Fundoses e de Fundos
Fluxo defundos ereflexos nacontabilidade
E s t o q u e s d em a t r i a s - p r i m a s
F o r n e c e d o r e sC o m p r a a p r a z o
d e m a t r i a s - p r i m a s
V e n d a s a p r a z o
C o n c l u s o d ef a b r i c a o
M O D
R e q u i s i o d em a t e r i a l p a r a
f a b r i c a o
O u t r o s C I F s
E s t o q u e s d ep r o d u t o sa c a b a d o s
E s t o q u e s d ep r o d u t o s e me l a b o r a o
S a l r i o s ee n c a r g o s s o c i a i s
a p a g a r
C o n t a sa p a g a r
I m p o s t o s
D e s p e s a so p e r a c i o n a i s
C u s t o d o sp r o d u t o sv e n d i d o s
R e c e i t a
b r u t a
L u c r o( P r e j u z o )
P a t r i m n i ol q u i d o
V e n d a s a v i s t a
D u p l i c a t a sa r e c e b e r
I m p o s t o sa r e c o l h e r
( o u a r e c u p e r a r )
I m o b i l i z a d oF i n a n c i a m e n t o sb a n c r i o s L P
A T IV O C O R R E N T E P A S S IV O C O R R E N T EO P E R A E S
( )
( )
( )
(= )
F i n a n c i a m e n t o sb a n c r i o s C P
A T IV O N O C O RR E N TE P AS S IV O N O C O RR E NT E
I n v e s t i m e n t o st e m p o r r i o s L P
R E S U L T A D O D A S O P E R A E S
D I S P O N V E L
( C a i x a e B a n c o s )
B a i x a d ee s t o q u e
B a i x a d ee s t o q u e
Integralizao
Captao
Aplic
ao
ParaC
P
Cap
ta
o
Am
ortiza
oejuro
s
Pagamentosdepassivosoperacionais
Compra
Venda
I n v e s t i m e n t o st e m p o r r i o s C P
Aplic
ao
R
esgate
ejuro
s
D e s p e s a se r e c e i t a s
f i n a n c e i r a s
1D e p r e c i a o
1 D e p r e c i a o
2
2
3
3
ParaCP
DeLP
4
4 DeLP
5
5DeP
L(dividendos)
ParaCP
D e s p e s a sa d m i n i s t r a t i v a s
eD e s p e s a sd e v e n d a s
F i n a n c i a m e n t o sb a n c r i o s e
I n v e s t i m e n t o st e m p o r r i o s
Figura 1.5 Fluxo de fundos ereflexos na contabilidade
Desdobramento da
Figura 1.4 em:
a) Fluxo de receitas e
despesas (Figura 1.6);
b) Fluxo de caixa (Figura
1.7).
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1.3 Fluxo de Opera1.3 Fluxo de Operaes ees e
de Fundosde Fundos
Figura 1.6 Fluxo dereceitas e despesas
Fluxo de receitas edespesas (setasvermelhas)Desdobramento daFigura 1.5
Os custos de
produtos vendidos
ficam ativados at omomento da efetiva
venda.
Estoques dematrias-primas
Fornecedores
Estoques deprodutosacabados
Estoques deprodutos emelaborao
Salrios eencargos sociais
a pagar
Contasa pagar
Impostos
Despesasoperacionais
Custo dosprodutos
vendidos
Receitabruta
Lucro(Prejuzo)
Patrimniolquido
Duplicatasa receber
Impostosa recolher
(ou a recuperar)
Imobilizado Financiamentosbancrios LP
ATIVO CORRENTE PASSIVO CORRENTEOPERAES
Financiamentosbancrios CP
ATIVO NO CORRENTE PASSIVO NO CORRENTE
Investimentostemporrios LP
RESULTADO DAS OPERAES
DISPONVEL
(Caixa e Bancos)
Investimentostemporrios CP
Despesase receitas
financeiras
Depreciao
Vendas
A vista/a prazo
1.3 Fluxo de Opera1.3 Fluxo de Operaes ees ede Fundosde Fundos
Figura 1.7 Fluxo de caixa
Fluxo de caixaDesdobramento daFigura 1.5
Setas verdes =operaces;
Setas brancas =investimentos efinanciamentos.
Estoques dematrias-primas
Fornecedores
Vendas a prazo
Estoques deprodutosacabados
Estoques deprodutos emelaborao
Salrios eencargos sociais
a pagar
Contasa pagar
Impostos
Despesasoperacionais
Custo dosprodutosvendidos
Receitabruta
Lucro(Prejuzo)
Patrimniolquido
Vendas a vista
Duplicatasa receber
Impostosa recolher
(ou a recuperar)
Imobilizado Financiamentosbancrios LP
ATIVO CORRENTE PASSIVO CORRENTEOPERAES
()
()
()
(=)
Financiamentosbancrios CP
ATIVO NO CORRENTE PASSIVO NO CORRENTE
Investimentostemporrios LP
RESULTADO DAS OPERAES
DISPONVEL
(Caixa e Bancos)
Integralizao
Captao
Aplicao
Capta
oAmortiz
ao
ejur
os
Pagamentosdepassivos
operacionais
Compra
Venda
Investimentostemporrios CP
Aplic
ao
Resg
ate
e
juros
Despesase receitas
financeiras
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Captulo 4 Livro Texto
CONCEITOS FINANCEIROS BSICOS
4.1 Juros simples
4.2 Juros compostos
4.3 Valor do dinheiro no tempo
4.4 Equivalncia de capitais
Administrao Financeira: uma abordagem prtica (HOJI)
0,00%
20,00%
40,00%
60,00%
80,00%
100,00%
120,00%
140,00%
160,00%
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18
Tempo (meses)
Taxaacum
uladadoperodo(%)
Capitalizao sim ples com taxa anual
Capitalizao composta com taxa anual
Capitalizao sim ples com taxa mensal equivalente
Capitalizao composta com taxa mens al equivalente
4.1
Juros Simples
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Equaes dos juros simples
4.1 Juros Simples4.1 Juros Simples
No regime dejuros simples, o juro calculado sobre o
capital inicial , proporcionalmente ao nmero de
capitalizao.
J = C i n (equao 4.1)
onde:
J = juros;
C = capital inicial (ou principal);
i = taxa de juros;
n = nmero de capitalizao durante o
prazo da operao financeira.
Exemplo de clculo.
Calcular ojuro produzido por um capital de $ 100.000,
aplicado durante 6 meses, taxa de juros simples de 2%
a.m.
J = C x i x n
J = $ 100.000 x 0,02 x 6 = $ 12.000,00
4.1 Juros Simples4.1 Juros Simples
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A soma de Capital (C) e Juros (J) chama-se Montante
(M), e pode ser calculado de duas formas (equao 4.2
ou 4.3).
M = C + J (equao 4.2)
M = C (1 + i n) (equao 4.3)
4.1 Juros Simples4.1 Juros Simples
Exemplo de clculo.
Calcular o montante de um capital de $ 100.000, aplicadodurante 6 meses, taxa de juros simples de 2% a.m.
Forma de clculo 1:M = C + J
M = $ 100.000 + $ 12.000 = $ 112.000
Forma de clculo 2:M = C x (1 + i x n)M = $ 100.000 x (1 + 0,02 x 6)M = $ 112.000
4.1 Juros Simples4.1 Juros Simples
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Taxas proporcionais
Taxas proporcionais so tpicas do sistema de
capitalizao linear (juros simples).
EXEMPLO. 1% a.m. proporcional a 3% a.t., que
proporcional a 6% a.s., que proporcional a 12% a.a.
n % 1% a.m. (ao ms) 3% a.t. (ao trimestre) 6% a.s. (ao semestre) 12% a.a. (ao ano)
Ms 1% a.m. x 1 n = 1% a.m. 3% a.t. / 3 n = 1% a.m. 6% a.s. / 6 n = 1% a.m. 12% a.a. / 12 n = 1% a.m.
Trimestre 1% a.m. x 3 n = 3% a.t. 3% a.t. x 1 n = 3% a.t. 6% a.s. / 2 n = 3% a.t. 12% a.a. / 4n = 3% a.t.
Semestre 1% a.m. x 6 n = 6% a.s. 3% a.t. x 2 n = 6% a.s. 6% a.s. x 1 n = 6% a.s. 12% a.a. / 2 n = 6% a.s.
Ano 1% a.m. x 12 n = 12% a.a. 3% a.t. x 4 n = 12% a.a. 6% a.s. x 2 n = 12% a.a. 12% a.a. x 1 n = 12% a.a.
4.1 Juros Simples4.1 Juros Simples
0,00%
20,00%
40,00%
60,00%
80,00%
100,00%
120,00%
140,00%
160,00%
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18
Tempo (meses)
Taxaacumuladadoperodo(%)
Capitalizao sim ples com taxa anual
Capitalizao composta com taxa anual
Capitalizao sim ples com taxa mensal equivalente
Capitalizao composta com taxa mens al equivalente
4.2
Juros Compostos
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Juros compostos4.2 Juros Compostos4.2 Juros Compostos
No regime dejuros compostos, os juros produzidos em
um perodo de capitalizao e no pagos so integrados
ao capital no incio do perodo seguinte, para produzirem
novos juros, ou seja, os juros incidem sobre o capital
inicial e sobre os prprios juros.
Equaes dos juros compostos
No regime dejuros compostos, indiferente que os juros
sejam pagos a cada perodo de capitalizao ou no final
do prazo da operao financeira.
Equao bsica dos juros compostos
J = C [(1 + i)n 1] (equao 4.4)
4.2 Juros Compostos4.2 Juros Compostos
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i = [(M / C)1/n ] 1
M
( 1 + i)nC =
log ( M / C )log ( 1 + i )
n =
M = C (1 + i)n (equao 4.5)
Equaes deduzidas da equao bsica do Montante
4.2 Juros Compostos4.2 Juros Compostos
Exemplo de clculo.
Calcular o montante de um capital de $ 100.000 aplicadodurante 6 meses, taxa de juros compostos de 2% a.m.
Forma de clculo:
M = C (1 + i)nM = 100.000 x (1 + 0,02)6
M = 100.000 x 1,1261624M = $ 112.616,24
4.2 Juros Compostos4.2 Juros Compostos
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Taxa nominal e taxa efetiva
Taxa nominal a taxa de juro contratada.
Taxa efetiva a taxa de juro do perodo de capitalizao,que efetivamente ser paga ou recebida.
4.2 Juros Compostos4.2 Juros Compostos
Quadro 4.1 Alternativas de aplicao financeira.
Ms 0 1 2
ALTERNATIVA 1
Resgate em parcelanica comcapitalizao dejuros
Aplica-o: (100)
Recebimento dejuros: 10
Reaplicao: (10)
Total: 0
Resgate: 100
Recebimento dejuros: 21
Total: 121
ALTERNATIVA 2
Resgate em parcela
nica comrecebimento dejuros mensais
Aplica-o: (100)
Recebimento dejuros: 10
Total: 10
Resgate: 100
Recebimento dejuros: 10
Total: 110
ALTERNATIVA 3
Resgateintermedirio comrecebimento dejuros mensais
Aplica-o: (100)
Resgate: 50
Recebimento dejuros: 10
Total: 60
Resgate: 50
Recebimento dejuros: 5
Total: 55
TOTALRECE-BIDO
10
1101
121
60
55
6
121
0
121
Juro sobre aplicaodo valor recebido no Ms 1
4.2 Juros Compostos4.2 Juros Compostos
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Taxas equivalentes
Taxas equivalentes produzem taxas idnticas no mesmo
perodo, mesmo que estejam expressas em unidades de
tempo diferentes.
4.2 Juros Compostos4.2 Juros Compostos
Taxas equivalentes podem ser calculadas com a equao4.9 ou 4.10.
iq = (1 + i)1/q
1 (equao 4.10)
q
iq = 1 + i 1 (equao 4.9)
onde:
iq = taxa de juros equivalente a uma frao de
determinado intervalo de tempo;
q = nmero de fraes do intervalo de tempo
considerado.
4.2 Juros Compostos4.2 Juros Compostos
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EXEMPLOS.
Taxa mensal equivalente taxa nominal de12% a.a.q = 12 meses
iq
= (1 + 0,12)1/12
1 = 0,948879% a.m.
Taxa mensal equivalente taxa nominal de5,830052% a.s.q = 6 meses
iq = (1 + 0,05830052)1/6 1 = 0,948879% a.m.
Taxa mensal equivalente taxa nominal de0,948879% a.m.q = 1 msiq
= (1 + 0,00948879)1/1
1 = 0,948879% a.m.
4.2 Juros Compostos4.2 Juros Compostos
Perodos no inteiros4.2 Juros Compostos4.2 Juros Compostos
Sei = taxa de juro nominalde um perodo inteiro, n =nmero de perodos inteiros em que expressa ataxa de juros, ep/q= frao de um perodo, a taxade juros efetiva do prazo da operao (ie) pode sercalculada mediante a seguinte frmula:
ie = (1 + i)n + p/q - 1 (equao 4.11)
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Comparao de capitalizao simples comcapitalizao composta
Montante
Principal
Espao vazio
Figura 4.1 Principal e montante.M = C + J
4.2 Juros Compostos4.2 Juros Compostos
M = C + JA diferena entre a capitalizao simples e a capitalizaocomposta est na "velocidade" com que o espao vazio dacaixa preenchido.
Montan te
Principal
Espao vaz io
M = C + J => capitalizao simples ecomposta
M = C (1 + i n) => capitalizao simples
M = C (1 + i)n => capitalizao composta
4.2 Juros Compostos4.2 Juros Compostos
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Figura 4.2 Taxas acumuladas pelos diferentes regimes de capitalizao
0,00%
20,00%
40,00%
60,00%
80,00%
100,00%
120,00%
140,00%
160,00%
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18
Tempo (meses)
Taxaacumuladadoperodo(%)
Capitalizao sim ples com taxa anual
Capitalizao composta com taxa anual
Capitalizao sim ples com taxa mens al equivalente
Capitalizao compos ta com taxa mens al equivalente
Acima de um ano, a capitalizao compostacom taxa anual gera taxa acumuladamaior do que acapitalizao simples.
4.2 Juros Compostos4.2 Juros Compostos
Reviso de propriedades de potenciao eradiciao
4.2 Juros Compostos4.2 Juros Compostos
a) 1,103
= 1,10 x 1,10 x 1,10 = 1,331
1
b) 1,103
=
1,103
c) 1,106
= 1,103
x 1,103
= 1,104
x 1,102
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4.2 Juros Compostos4.2 Juros Compostos
1,106
d) = 1,106 3
= 1,103
1,103
e) 1,102
x 1,103
= 1,102 + 3
= 1,105
3f) 8 = 8
1 / 3
Utilizao de calculadoras financeiras
VP ou PV = valor presente (capital);
VF ou FV = valor futuro (montante);
N = nmero de capitalizao da taxa i;
I = taxa de juros;
PMT = prestaes em valor uniforme.
4.2 Juros Compostos4.2 Juros Compostos
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Valor presenteValor futuro
Montante
Principal
Espao vazio
0 1 2 ... n
Valorpresente
Valorfuturo
Juros ( C, n, i)
VF = VP + J
4.3 Valor do Dinheiro no Tempo4.3 Valor do Dinheiro no Tempo
Fluxo de caixa
Fluxo de caixa um esquema que representa as entradase sadas de caixa ao longo do tempo. Deve existir pelomenos uma sada e pelo menos uma entrada.
Fluxo de caixa convencional:
a) uma entrada e vrias sadas, oub) uma sada e vrias entradas.
Fluxo de caixa no convencional:vrias entrada e vrias sadas.
4.3 Valor do Dinheiro no Tempo4.3 Valor do Dinheiro no Tempo
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Exemplo de representao de fluxo de caixa (1/2)
REPRESENTAO ANALTICA DO FLUXO DE CAIXA
(1) Em Colunas Separadas (2) Em Coluna nica
Meses Entradas Sadas Entradas / Sadas
0 11.000 11.000
1
2 4.000 + 4.000
3 5.000 1.000 + 4.000
4
5 2.144 2.144
6 6.000 + 6.000
4.3 Valor do Dinheiro no Tempo4.3 Valor do Dinheiro no Tempo
Exemplo de representao de fluxo de caixa (2/2)
REPRESENTAO GRFICA (DIAGRAMA DE FLUXO DE CAIXA)
Entradas 0 4.000 4.000 0 6.000
Eixo do tempo
0 1 2 3 4 5 6
Sadas 11.000 2.144
Por conveno, a flecha no sentido para baixo representa umasada de caixa, e no sentido para cima representa uma entradade caixa.
4.3 Valor do Dinheiro no Tempo4.3 Valor do Dinheiro no Tempo
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Taxa interna de retorno
Taxa interna de retorno (TIR) uma taxa de juros implcita
numa srie de pagamentos (sadas de caixa) e
recebimentos (entradas de caixa). conhecida tambm
como taxa de desconto do fluxo de caixa.
Ao descontar os valores correntes aplicando a TIR, a
soma das sadas deve serigualigual soma das entradas, em
valor presente ou em valor da data focal, anulando-se.
4.3 Valor do Dinheiro no Tempo4.3 Valor do Dinheiro no Tempo
Clculos da TIR do fluxo de caixa apresentado
Ms Fluxo de Digitao
caixa
0 (11.000) 11000 CHS g CF0
1 0 0 g CFj.
2 4.000 4000 g CFj. 2 g Nj.3 4.000
4 0 0 g CFj.
5 (2.144) 2144 CHS g CFj.
6 6.000 6000 g CFj.
Clculo da TIR com calculadora financeira HP 12C
f IRR = 2,00% a.m.
4.3 Valor do Dinheiro no Tempo4.3 Valor do Dinheiro no Tempo
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Comprovao da exatido da TIR calculada
Ms Movimentao Juros Saldo
0 (11.000) (11.000)
1 - (220) (11.220)
2 4.000 (224) (7.444)
3 4.000 (149) (3.593)4 - (72) (3.665)
5 (2.144) (73) (5.882)
6 6.000 (118) 0
COMPROVAO DO CLCULO DA TIR, TAXA DE 2,0% a.m.
4.3 Valor do Dinheiro no Tempo4.3 Valor do Dinheiro no Tempo
Perpetuidade
Quando um capital "nunca vence" e rende jurosperidicos indefinidamente, a forma de remuneraochama-se perpetuidade.
Pode-se calcular o Valor Presente da Perpetuidade (VPP),dividindo o fluxo de rendimentos futuros (PMT) pela taxade juros (i).
PMTi
VPP =
4.3 Valor do Dinheiro no Tempo4.3 Valor do Dinheiro no Tempo
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4.4Equivalncia de capitais
Clculo de valor presente4.4 Equivalncia de Capitais4.4 Equivalncia de Capitais
Valor corrente(A)
Fator de juros(B)
Valor equivalente(A / B)
Conjunto de capitais 1:$ 11.000 (1,02)0 $ 11.000
$ 2.144 (1,02)5 $ 1.942
Total $ 12.942
Conjunto de capitais 2:$ 4.000 (1,02)2 $ 3.845
$ 4.000 (1,02)3 $ 3.769
$ 6.000 (1,02)6 $ 5.328
Total $ 12.942
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Capitais equivalentes em uma data focal
Se os conjuntos de capitais so equivalentes a valor presente,eles so tambm em qualquer outra data focal.
VE = VN (1 + i) dfdc (equao 4.18)
ou
VE = VN / (1 + i) dcdf (equao 4.19)
Onde:
VE = valor equivalente;VN = valor nominal (ou valor corrente);df = data focal;dc = data corrente.
4.4 Equivalncia de Capitais4.4 Equivalncia de Capitais
Clculo de capitais equivalentes em data focal 4, a 2% a.m.
Valor corrente(A)
Fator de juros(B)
Valor equivalente(A x B)
Conjunto de capitais 1:$ 11.000 (1,02)4 - 0 $ 11.907
$ 2.144 (1,02)4 - 5 $ 2.102
Total $ 14.009
Conjunto de capitais 2:$ 4.000 (1,02)4 - 2 $ 4.162
$ 4.000 (1,02)4 - 3 $ 4.080
$ 6.000 (1,02)4 - 6 $ 5.767
Total $ 14.009
4.4 Equivalncia de Capitais4.4 Equivalncia de Capitais
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Valor presente lquido e valor futuro lquido
Se a taxa de juros aplicada aos valores correntes fordiferente da TIR, haver diferena entre a soma doscapitais 1 e 2.
O Valor Presente Lquido (VPL) a soma das entradas e
sadas de um fluxo de caixa na data inicial.
O Valor Futuro Lquido (VFL) a soma das entradas esadas de um fluxo de caixa na data final.
4.4 Equivalncia de Capitais4.4 Equivalncia de Capitais
A CONTABILIDADE E OSDEMONSTRATIVOS
FINANCEIROS BSICOS
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Algumas dvidas cruis ...
Minha empresaMinha empresa um bomum bomnegnegcio?cio?
Quanto eu estouQuanto eu estou
ganhando?ganhando?
Quais as melhoresQuais as melhoresdecises a tomar?decises a tomar?
Uma resposta possvel ...
precisoprecisoentender asentender asFinanFinanasas e ae a
ContabilidadeContabilidadedo negdo negcio!!!cio!!!
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Entendendo a Contabilidade
O queO que a Contabilidade?a Contabilidade?
Como ela pode me ajudarComo ela pode me ajudar
na gesto do meuna gesto do meunegnegcio?cio?
ContabilidadeContabilidade
a cincia que registra os
acontecimentos verificados
no patrimnio de uma entidade
Escreve, oficializa
Possuem denominador financeiro comum
Conjunto de bens direitos e obrigaes
Definio formal ...
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Funes da Contabilidade
a) funo administrativa tem por objetivo controlar o patrimnio de uma
entidade seu conjunto de bens, direitos eobrigaes;
b) funo econmica busca proceder a apurao do resultado de
uma entidade, que pode ser positivo (lucro) ounegativo (prejuzo)
Atividades da Contabilidade
a) planejamento significa escolha entre as diversas alternativas
daquela que representa o alcance da eficincia eeficcia na conduo do negcio;
b) controle significa a certificao de que a organizaoatua de acordo com os planos e metas traadospela administrao.
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ExercExercciocioFinanceiroFinanceiro
CoincideCoincide
com o anocom o ano
calendcalendriorio
ExercExercciocio
SocialSocial
12meses12meses
definidosdefinidos
pelapelaentidadeentidade
Exerccios contbeis ...
Usurios da Contabilidade
a) Investidores
b) Administradores
c) Governod) Credores
e) Empregados
Internos
XExternos
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PODE UMA EMPRESA TERLUCRO E NO TER
DINHEIRO????
E O CONTRRIO??? PODE??
DIFERENA REGIME DE CAIXA E REGIMEDE COMPETNCIA
Contabilidade: Competncia
(+) Receitas do perodo
(-) Despesas do perodo
(=) Resultado do perodo
Finanas: Caixa
(+) Recebimentos
(-) Desembolsos
(=) Saldo de caixa do perodo
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O que Contabilidade?
ConjuntoConjunto dedettcnicascnicas queque
registraregistra oopatrimniopatrimnio
OficializaOficializa,,transcrevetranscreve
DocumentaDocumentaooidneaidnea
Patrimnio ... O que eu tenho!
Meu apartamento
Meu carro
meus BENS
Minhas aplicaes meus DIREITOS
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Sob o ponto de vista tcnico ...
precisoincluir as
obrigaes!!!
Conceito tcnico de patrimnio
Conjunto debens,
direitos eobrigaes
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BalanBalanoo PatrimonialPatrimonial
TotalTotal$50 mil$50 mil
Um exemplo didtico
ApartamentoApartamento$50 mil$50 mil
EmprEmprstimostimo
$30 mil$30 mil
PatrimnioPatrimnio$80 mil$80 mil??????????
TotalTotal$50 mil$50 mil
BolsoBolso$20 mil$20 mil
AtivosAtivos PassivosPassivos
PatrimnioPatrimnioLLquidoquido
Um exemplo didtico
ApartamentoApartamento$50 mil$50 mil
EmprEmprstimostimo$30 mil$30 mil
PatrimnioPatrimnio$80 mil$80 mil??????????
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BalanBalanoo PatrimonialPatrimonial
TotalTotal$50 mil$50 mil
Um exemplo didtico
ApartamentoApartamento$50 mil$50 mil
EmprEmprstimostimo$30 mil$30 mil
TotalTotal$50 mil$50 mil
BolsoBolso$20 mil$20 mil
AtivosAtivos PassivosPassivos
PatrimnioPatrimnioLLquidoquido
==TotalTotalAtivoAtivo
Balano Patrimonial
BensBens++
DireitosDireitos
ObrigaObrigaeses
TotalTotalPassivoPassivo
PatrimnioPatrimnio
LLquidoquido
AtivosAtivos PassivosPassivos
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OUTRAS TERMINOLOGIAS CONTBEIS
Terminologia contbilbsica
Investimentosversus
Despesas Foi consumido
Ser consumido?
Demonstraes Contbeis Bsicas
BalanBalanooPatrimonialPatrimonial
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Analisando as informaes e
RelatRelatriosriosContContbeisbeis
BalanBalanoo PatrimonialPatrimonialDemonstrativoDemonstrativo dede ResultadoResultadododo ExercExercciocio
Entendendo o
BalanBalanoo
PatrimonialPatrimonial
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Lembre-se, sempre!!!
O Balano Patrimonial
representa uma fotografia do
Patrimnio da Entidade!!!
==TotalTotalAtivoAtivo
J vimos anteriormente
BensBens++
DireitosDireitos
ObrigaObrigaeses
TotalTotalPassivoPassivo
PatrimnioPatrimnio
LLquidoquido
AtivosAtivos PassivosPassivos
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Uma fotografia ...
AtivoConjunto de
bens e direitos
PassivoConjunto deobrigaes
a pagar a terceiros
PL
Conjunto derecursospertencentes aos
scios
Balano Pat r imonia l(fotografia do equilbrio patrimonial)
PassivoPassivoAtivoAtivo
DestinoDestino OrigemOrigem
PassivoPassivoAtivoAtivo PassivoPassivoAtivoAtivo
DestinoDestino OrigemOrigem
Facilitando a extrao de ...
Informaes ...RelatRelatriosriosContContbeisbeis
InformaInformaeses
DecisesDecises
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Explicando a Estrutura do Balano
Qual a melhormaneira de
organizar suascontas a pagar?
Por ordem devencimento,
claro!!!
Assim, o BP deve ser ordenado
Com base naexigibilidade dos
passivos
Com base naliquidez dos ativos
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Um conceito elementar
ACAC
RLPRLPAPAP
PCPC
ELPELP
PLPLLiquidez
Liquidez
Exigibilidade
Exig
ibilidade
Para fixar ...
Organize as contas a seguir
ContasContas aa receberreceberEstoquesEstoques
CaixaCaixaQualQual contaconta viravira $$ maismais rrpidopido??CaixaCaixa
EEdepoisdepois??ContasContas aa receberreceberEEdepoisdepois??EstoquesEstoques
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Refletindo sobre ...
Finanas versusContabilidade
Financeira...
As duasanalisam $ e
tempo
Pensando com carinho ...
Linha do TempoLinha do Tempo
ContabilidadeContabilidadeObjetividadeObjetividadeDocumentaDocumentaoo
hhbilbil ee idneaidnea
FinanFinanasasInformaInformaeses
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Para refletir ...
Alguns nomes diferentes ...
BensBens++
DireitosDireitos
ObrigaObrigaeses
PLPL
Para a Contabilidade ...
Ativos Passivos
Em Finanas ...
Investimentos
Financiamentos
Balano:Total
Ativo=
TotalPassivo
Balano:Equilbrio
entreInvestimentos
eFinanciamentos
Nas minncias ...
Os subgruposdo Balano
Patrimonial
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Entendendo os componentes
ATIVOATIVOCIRCULANTECIRCULANTE
ATIVOATIVO
REALIZREALIZVEL A LPVEL A LP
ATIVOATIVOPERMANENTEPERMANENTE
PASSIVOPASSIVOCIRCULANTECIRCULANTE
PASSIVOPASSIVOEXIGEXIGVELVEL
A LPA LP
PATRIMNIOPATRIMNIOLLQUIDOQUIDO
Um dos lados ...
LadoEsquerdo
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AtivosAtivosBens e direitos ...
ACAC
RLPRLP
APAP
Recebveisem at
12 meses
Recebveis emmais que 12
meses
Recebveis perder de vista
CaixaContas a receber(-) PDD (-) DescEstoques
InvestimentosImobilizado(-) Deprec AcumDiferido
Contas especiais ...
Retificadoras
Redutoras
Sinal negativo
(-) Depreciao acumulada(-) Proviso para Devedores
Duvidosos, PDD
(-) Duplicatas descontadas
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Aquisio de veculo
-40-32-24-16-8(-)
DeprecAcum
404040404040Veculo
543210Ano
$40 mil
RIR: Vida = 5 anosRIR: Vida = 5 anos
ImobilizadoImobilizadoCorrespondem a recursos daempresa, necessrios
manuteno de suas atividades
DiferidoDiferidoSo gastos executados,recuperveis no futuro.
Grupos do Ativo Permanente
InvestimentosInvestimentosCorrespondem a ativos de renda
da empresa
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Um dos lados ...
Lado
Direito
Representam as fontes derecursos da entidade, sejam
de terceiros ou scios.
Passivo e PL
BensBens++
DireitosDireitos
ObrigaObrigaeses
PLPL
Financiamentos
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Grupos do passivo oneroso
ExigExigvel a Longo Prazovel a Longo PrazoRepresentam as obrigaesda entidade que devero ser
pagas em um prazo superior a12 meses.
Passivo CirculantePassivo CirculanteRepresentam as obrigaesque vencero nos prximos
12 meses.
PatrimnioPatrimnioLLquidoquido
Ou PL, representa os recursos
dos scios colocados naentidade
Dinheiro dos scios ...
Capital SocialLucros anterioresLucro exerccioReservas
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60
A DemonstraA Demonstrao doo doResultado do ExercResultado do Exercciocio
Sobre o Balano.....
Balano Patrimonial
Fotografia do Patrimnio
BensBens++
DireitosDireitos
ObrigaObrigaeses
PLPL
EstEstticotico
FotografiaFotografia
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Entre duas fotografias ...
OO queque ocorreuocorreuentreentre ambasambas??
NovosNovosrelatrelatriosrios eeinformainformaeses
Entendendo o
DemonstrativoDemonstrativodede ResultadoResultadododo ExercExercciocio
OO queque ocorreuocorreucom ocom o dinheirodinheiro
dodo donodono??
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Novas informaes
AtivosAtivos PassivosPassivos
Foto
grafia
Foto
grafia
20042004AtivosAtivos PassivosPassivos
Foto
grafia
Foto
grafia
20052005
OO queque ocorreuocorreu??
LucroLucroCaixaCaixa
DemonstrativoDemonstrativo
dodo ResultadoResultadododo ExercExercciocio
Em linhas gerais ...
(+) Receitas do Exerccio
(-) Consumos ou Despesas
do Exerccio
(=) Resultado do ExerccioLucro
Prejuzo
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Calculando o ResultadoReceita bruta de vendas
(-) Dedues
Receita lquida de vendas
(-) Custo Mercadoria Vendida
Resultado bruto
(-) Despesas
Resultado operacional
(-) IR e CS
Resultado lquido
DevoluDevoluesesDescontosDescontosImpostosImpostos sobresobre vendasvendas
CustoCusto dodo serviservioo prestadoprestadoCustoCusto dodo produtoproduto vendidovendido
AdministrativasAdministrativasComerciaisComerciais
FinanceirasFinanceiras
SobreSobre LucroLucro RealRealououSobreSobre FaturamentoFaturamento??
Analisando o Fluxo de uma ...
OperaoMercantil
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Em uma loja ...
Loja Exterior
MercadoriaMercadoria
Estoque
ReceitaCaixa
CMV
Lucro
Supondo Receitasmaiores que
CMVsDREDREBalanBalanoo
AtivoAtivo
Passivo e PLPassivo e PLLucro
O Lucro ocordo umbilical
que liga BP e DRE
Pensando sobre a
Terminologia
dos gastos
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65
12
3
4
5
Gastos, custos e despesas ...
Gastos
Investimentos
Produtoou
ServioDespesaCusto
ConsumoConsumoparaparaestoqueestoque
ConsumoConsumononotempotempo
DemonstraDemonstraoo dedeResultadoResultado
Entendendo os custos
CapitalCapitalEquipamentosEquipamentos
FornecedoresFornecedoresMateriaisMateriais
FuncionFuncionriosriosEstoquesEstoques
FinaisFinais
BalanBalanoo PatrimonialPatrimonial
ReceitasReceitas((--)) DeduDedueses
((--) CPV) CPV
((--)) DespesasDespesas(=)(=) LucroLucro
TributTributvelvel
((--) IR) IR
(=)(=) LucroLucroLLquidoquido
ConsumoConsumoparaparaestoqueestoqueConsumoConsumono tempono tempo
CPVCPVCustoCusto ouou despesadespesa??
DepreciaDepreciaoo
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Conceito bsico de custo
Consumo para aproduo de
bem ou servio
Custo
Fixando a aprendizagem
Industrial,Industrial,fabrilfabril,,
produtivoprodutivo==
custoscustos
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Dois demonstrativos bsicos ...
AtivoAtivo
PasPas--sivosivo
PLPL
AtivoAtivo
PasPas--sivosivo
PLPL
?
? ?
?
??
?
?
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???
?
?
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Fotografia, a pagar ou receber:Fotografia, a pagar ou receber: BalanBalanooJJ ocorreu no Patrimnio:ocorreu no Patrimnio: DREDRE
ReceitasReceitas((--) Despesas) Despesas
LucroLucro
Patrimoniais
De Resultado
Ativo
Passivo
Patrimnio Lquido
Receitas
Dedues
Custos
Despesas
Contas
Contbeis
Para sempre lembrar ...
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Modelo de plano de contas
1. Ativo 1.1. Circulante 1.1.1 Disponvel 1.1.1.1 Caixa 1.1.1.2 Bancos conta movimento 1.1.1.3 Aplicaes financeiras 1.1.2 Clientes 1.1.2.1 Duplicatas a receber 1.1.2.2 Duplicatas descontadas (conta credora)
1.1.2.3 Proviso para dividendos duvidosos (conta credora) 1.1.3 Outros Crditos 1.1.3.1 Promissrias a receber 1.1.3.2 Emprstimos a receber 1.1.3.3 Dividendos a receber 1.1.3.4 Adiantamento de salrios 1.1.3.5 ICMS a recuperar 1.1.3.6 IRRF a recuperar
Sintticas e analticas
Analtica1.1.4.1 MercadoriasSinttica1.1.4 EstoquesSinttica1.1. CirculanteSinttica1.Ativo
ClassificaoConta
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Balano patrimonial
Quadro 11.1 Balano patrimonial de acordo com a Lei n 6.404/76.
ATIVO Saldos em Saldos em PASSIVO Saldos em Saldos em
31-12-X8 31-12-X7 31-12-X8 31-12-X7ATIVO CIRCULANTE 1 .30 1.11 1 1 .1 06.74 3 PASSIVO CIRCULANTE 757.141 474.351
Caixa e Bancos 45.685 35.883 Emprstimos e financiamentos 198.948 100.850Aplicaes de liquidez imediata 128.942 190.925 Fornecedores 232.338 189.110Ttulos e valores mobilirios 144.190 104.009 Salrios e encargos sociais 86.018 68.112Duplicatas a receber 419.128 381.006 Obrigaes fiscais 151.535 54.055(-) Duplicatas descontadas (115.751) (57.157) Adiantamentos de clientes 10.684 15.098Saques de exportao 30.000 0 Dividendos propostos 25.454 0(-) Saques descontados (10.000) 0 Proviso p/ frias e 13 salrio 33.506 18.911(-) Proviso p/ devedores duvidosos (9.201) (5.641) Outras contas a pagar 18.658 28.215Impostos a recuperar 0 15.006Estoques 620.412 408.171 PASSIVO EXIGVEL A LONGO PRAZO 416.135 526.882Outras contas a receber 24.890 25.877 Financiamentos bancrios 416.135 526.882Prmios de seguros a apropriar 6.932 4.649Encargos financeiros a apropriar 15.884 4.015 RESULTADO DE EXERCCIOS FUTUROS 5.926 7.524
Receitas de exerccios futuros 9.876 9.874ATIVO REALIZVEL A LONGO PRAZO 289.128 254.022 ( -) C us to s e d es pe sa s ( 3.9 50 ) ( 2. 35 0)
Depsitos judiciais 254.294 189.825Empresas coligadas e controladas 34.834 64.197 PATRIMNIO LQUIDO 1.3 53 .9 42 1.23 2.2 93
Capital social 1.057.353 833.749ATIVO PERMANENTE 942.905 880.285 Reservas de capital 70.196 251.713
Investimentos 157.852 198.629 Reservas de reavaliao do ativo 28.490 56.980Imobilizado 736.818 659.115 Reservas de lucros 141.266 135.845Diferido 48.235 22.541 Lucros (prejuzos) acumulados 56.637 (45.994)
TOTAL DO ATIVO 2.533.144 2.241.050 TOTAL DO PASSIVO 2.533.144 2.241.050
11.1 Estrutura das Demonstra11.1 Estrutura das Demonstraes Contes Contbeisbeis
Demonstrao de resultado do exerccioQuadro 11.2 Demonstrao de resultado do exerccio.
E xe rc c io E xer c ci oe nc err ad o e nc er ra do
em 31-12-X8 em 31-12-X7
RECEITA BRUTA DE VENDAS E SERVIOS
Vendas de produtos 2.116.938 1.824.264
Prestao de servios 112.088 95.453
SOMA 2 .229.0 26 1.919 .717
(-) DEDUES DA RECEITA BRUTA
Devolues e abatimentos (42.339) (27.364)
Impostos incidentes sobre vendas (469.113) (460.627)
Impostos incidentes sobre servios (5.604) (4.773)
(=) RECEITA LQUIDA 1 .711.9 70 1.426 .953
(-) CUSTO DOS PRODUTOS E SERVIOS
Custo dos produtos vendidos (815.868) (737.185)
Custo dos servios prestados (39.926) (32.721)
(=) LUCRO BRUTO 856.176 657.047
(-) DESPESAS OPERACIONAIS
Despesas com vendas (430.259) (395.237)
Despesas gerais e administrativas (124.980) (114.581)
Despesas financeiras lquidas (148.648) (8.954)
Outras receitas e despesas operacionais 25.096 1.988
(=) LUCRO O PERACIONAL 177.385 140.263
RESULTADOS NO OPERACIONAIS 2.822 0
(=) LUCRO ANTES DO IR E CONTRIBUIO SOCIAL 180.207 140.263
(-) PROVISO P/ IR E CO NT RIBU I O SOCIAL (59.4 68) (28 .866)
(=) LUCRO APS IR E CONTRIBUIO SOCIAL 120.739 111.397
(-) PARTICIPA ES E CONTR IBUIES
Empregados (4.856) (5.570)
Administradores (10.867) (11.140)
(=) LUCRO (PREJUZO) LQUIDO DO EXERCCIO 105.016 94.687
LUCRO POR AO (em $) 95,47 94,69
11.1 Estrutura das Demonstra11.1 Estrutura das Demonstraes Contes Contbeisbeis
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Documentos complementares
11.1 Estrutura das Demonstra11.1 Estrutura das Demonstraes Contes Contbeisbeis
Relatrio da Administrao
Nota Explicativa
Parecer da Auditoria Independente
Parecer do Conselho Fiscal
11.2
Introduo Anlise de Balanos
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NOES DE ANLISE
CONCEITO DE ANLISE DE BALANOS
A ARTE DE SABER EXTRAIR RELAES TEIS DAS D.F. PUBLICADAS, BEMCOMO DE SUAS EXTENSES, PARA SATISFAZER UM PENSAMENTO ECONMICOQUE TEMOS EM MENTE, DANDO-NOS CONDIES PARA TOMADA DE DECISES
OBJETIVO DA ANLISE
TRANSFORMAR OS DADOSEXTRADOS DAS D.Fs, EM
INFORMAES, PARATOMADA DE DECISES
16O Milhes Habitantes
Renda per capta - Brasil pobre e perdendo posies
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OBJETIVO DA ANLISE
DADOS:DADOS:
-- So nSo nmeros ou descrimeros ou descrio de objetoso de objetosou eventos que, isoladamente noou eventos que, isoladamente noprovocam nenhuma reaprovocam nenhuma reao no usuo no usurio.rio.
INFORMAINFORMAESES
-- Representam, para quem as recebe, umaRepresentam, para quem as recebe, umacomunicacomunicao que pode produzir reao que pode produzir reaooou deciso.ou deciso.
ANLISE DE BALANOS ECONTABILIDADE
FATOS OUEVENTOS
ECONMICOSFINANCEIROS
DEMONSTRAESFINANCEIRAS
INFORMAESFINANCEIRAS PARA
TOMADA DEDECISES
PROCESSO
CONTBIL
TCNICAS DE
ANLISE DE
BALANOS
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METODOLOGIA DA ANLISE
A ANLISE DE BALANOS BASEIA-SE NO RACIOCNIOCIENTFICO
- Na maioria das cincias, o processo de tomada de decisesobedece 4 passos, conforme esquema:
Escolha deIndicadores
Comparaescom Padres
Diagnsticos ouConcluses
Decises
Anlise
ANLISE ATRAVS DE INDICES
ANLISE VERTICAL E HORIZONTAL
ANLISE DO CAPITAL DE GIRO
ANLISE DA RENTABILIDADE
ANLISE DA DOAR
ANLISE PROSPECTIVA
TCNICAS DE ANLISE)
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PRODUTOS DE ANLISE SITUAO FINANCEIRA; SITUAO ECONMICA; DESEMPENHO; EFICINCIA NA UTILIZAO DE
RECURSOS; PONTOS FORTES E FRACOS; TENDNCIAS E PERSPECTIVAS QUADRO EVOLUTIVO; ADEQUAO DAS FONTES S
APLICAES DE RECURSOS;
CAUSAS DAS ALTERAES NASITUAO FINANCEIRA;
CAUSAS DAS ALTERAES NASITUAO FINANCEIRA;
CAUSAS DAS ALTERAES NARENTABILIDADE;
EVIDNCIA DE ERROS DAADMINISTRAO;
PROVIDNCIAS QUE DEVERAIMSER TOMADAS E NO FORAM;
AVALIAES DE ALTERNATIVASECONMICO- FINANCEIRASFUTURAS.
11.2 Introdu11.2 Introduoo AnAnlise de Balanlise de Balanosos
Principais usurios da anlise de balanos:
a) administradores da empresa
b) acionistas e investidores
c) instituies financeiras
d) fornecedores e clientese) concorrentes
f) rgos governamentais.
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Procedimentos preliminares
11.2 Introdu11.2 Introduoo AnAnlise de Balanlise de Balanosos
Reclassificao das demonstraes contbeis
Balano patrimonial: Duplicatas e Saques de exportaodescontados so emprstimos.
Resultado de Exerccios Futuros: pode ser considerado comoPatrimnio Lquido.
Demonstrao de resultado, as despesas e receitas financeirasdevem ser separadas do grupo de Despesas Operacionais.
As contas dos Ativo e Passivo Circulantes so separadas emoperacionais e no operacionais, de acordo com a natureza,relacionando-as com as atividades operacionais.
Outro procedimento importante refere-se eliminao dos efeitosinflacionrios das demonstraes contbeis.
Classificao de ativos e passivosoperacionais
11.2 Introdu11.2 Introduoo AnAnlise de Balanlise de Balanosos
Os ativos e passivos podem ser classificados em duas
categorias, segundo a natureza:
a) operacionais
b) no operacionais
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Classificao de ativos e passivosoperacionais
11.2 Introdu11.2 Introduoo AnAnlise de Balanlise de Balanosos
Os ativos podem ser divididos em:
Capital de giro operacional, ou Ativo Circulante
Operacional (ACO): contas a receber, estoques,
adiantamentos a fornecedores, ICMS e IPI a
recuperar etc., e Ativo permanente: prdios, mquinas e
equipamentos, instalaes industriais, veculos
etc., necessrios para fazer funcionar o
negcio.
11.2 Introdu11.2 Introduoo AnAnlise de Balanlise de Balanosos
O Passivo Circulante Operacional (PCO) surge
naturalmente em funo do prprio negcio,
representado pelas contas como: fornecedores,
salrios a pagar e adiantamentos de clientes.
A diferena entre o ACO e o PCO o Capital de Giro
Operacional Lquido (CGOL), ou Necessidade
Lquida de Capital de Giro (NLCG).
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11.2 Introdu11.2 Introduoo AnAnlise de Balanlise de Balanosos
Os ativos e passivos no operacionais apresentam
caractersticas de natureza financeira ou no esto
diretamente relacionados com as atividades operacionais,
tais como: caixa, bancos, aplicaes financeiras, depsitos
judiciais, emprstimos e dividendos a distribuir.
So classificadas como Ativos Circulantes No Operacionais
(ACNOs) e Passivos Circulantes No Operacionais (PCNOs).
11.3
Anlise Vertical e Horizontal
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BALANO ENCERRADO EM
ATIVO Valores AV (%) AH Valores AV (%) AH Valores AV (%) AH
ATIVO CIRCULANTE 978.263 47,3% 100 1.163.900 50,6% 119,0 1.426.862 53,7% 145,9
OPERACIONAL 505.882 24,4% 100 803.191 34,9% 158,8 1.067.271 40,1% 211,0Duplicatas a receber 161.183 7,8% 100 381.006 16,6% 236,4 419.128 15,8% 260,0Saques de exportao 15.325 0,7% 100 0 0,0% 0,0 30.000 1,1% 195,8(-) Proviso p/ devedores duvidosos (4.377) -0,2% 100 (5.641) -0,2% 128,9 (9.201) -0,3% 210,2Impostos a recuperar 0 0,0% 100 15.006 0,7% #DIV/0! 0 0,0% #DIV/0!Estoques 326.892 15,8% 100 408.171 17,8% 124,9 620.412 23,3% 189,8Prmios de seguros a apropriar 6.859 0,3% 100 4.649 0,2% 67,8 6.932 0,3% 101,1
NO OPERACIONAL 472.381 22,8% 100 360.709 15,7% 76,4 359.591 13,5% 76,1Caixa e Bancos 25.883 1,3% 100 35.883 1,6% 138,6 45.685 1,7% 176,5Aplicaes de liquidez imediata 280.928 13,6% 100 190.925 8,3% 68,0 128.942 4,8% 45,9Ttulos e valores mobilirios 150.659 7,3% 100 104.009 4,5% 69,0 144.190 5,4% 95,7Outras contas a receber 12.005 0,6% 100 25.877 1,1% 215,6 24.890 0,9% 207,3Encargos financeiros a apropriar 2.906 0,1% 100 4.015 0,2% 138,2 15.884 0,6% 546,6
ATIVO REALIZVEL A LONGO PRAZO 243.131 11,8% 100 254.022 11,1% 104,5 289.128 10,9% 118,9Depsitos judiciais 25.980 1,3% 100 189.825 8,3% 730,7 254.294 9,6% 978,8Empresas coligadas e controladas 217.151 10,5% 100 64.197 2,8% 29,6 34.834 1,3% 16,0
ATIVO PERMANENTE 847.671 41,0% 100 880.285 38,3% 103,8 942.905 35,5% 111,2Investimentos 91.767 4,4% 100 198.629 8,6% 216,4 157.852 5,9% 172,0Imobilizado 666.342 32,2% 100 659.115 28,7% 98,9 736.818 27,7% 110,6Diferido 89.562 4,3% 100 22.541 1,0% 25,2 48.235 1,8% 53,9
TOTAL DO ATIVO 2.069.065 100,0% 100 2.298.207 100,0% 111,1 2.658.895 100,0% 128,5
31-12-X6 31-12-X7 31-12-X8
Quadro 11.5 Balano patrimonial com anlise vertical e horizontal - ativo.
11.2 Introdu11.2 Introduoo AnAnlise de Balanlise de Balanosos
BALANO ENCERRADO EM
PASSIVO Valores AV (%) AH Valores AV (%) AH Valores AV (%) AH
PASSIVO CIRCULANTE 609.660 29,5% 100 531.508 23,1% 87,2 882.892 33,2% 144,8OPERACIONAL 485.667 23,5% 100 316.420 13,8% 65,2 454.613 17,1% 93,6Fornecedores 329.632 15,9% 100 189.110 8,2% 57,4 232.338 8,7% 70,5Salrios e encargos sociais 54.001 2,6% 100 68.112 3,0% 126,1 86.018 3,2% 159,3Obrigaes fiscais 68.952 3,3% 100 25.189 1,1% 36,5 92.067 3,5% 133,5Adiantamentos de clientes 15.098 0,7% 100 15.098 0,7% 100,0 10.684 0,4% 70,8Proviso p/ frias e 13 salrio 17.984 0,9% 100 18.911 0,8% 105,2 33.506 1,3% 186,3
NO OPERACIONAL 123.993 6,0% 100 215.088 9,4% 173,5 428.279 16,1% 345,4Emprstimos e financiamentos 84.023 4,1% 100 100.850 4,4% 120,0 198.948 7,5% 236,8
Duplicatas descontadas 12.458 0,6% 100 57.157 2,5% 458,8 115.751 4,4% 929,1Saques descontados 5.963 0,3% 100 0 0,0% 0,0 10.000 0,4% 167,7Imposto de renda e contribuio social 0 0,0% 100 28.866 1,3% #DIV/0! 59.468 2,2% #DIV/0!Dividendos propostos 0 0,0% 100 0 0,0% #DIV/0! 25.454 1,0% #DIV/0!Outras contas a pagar 21.549 1,0% 100 28.215 1,2% 130,9 18.658 0,7% 86,6
PASSIVO EXIGVEL A LONGO PRAZO 314.275 15,2% 100 526.882 22,9% 167,6 416.135 15,7% 132,4Financiamentos bancrios 314.275 15,2% 100 526.882 22,9% 167,6 416.135 15,7% 132,4
PATRIMNIO LQUIDO 1.145.130 55,3% 100 1.239.817 53,9% 108,3 1.359.868 51,1% 118,8Capital social 833.749 40,3% 100 833.749 36,3% 100,0 1.057.353 39,8% 126,8Reservas de capital 251.713 12,2% 100 251.713 11,0% 100,0 70.196 2,6% 27,9Reservas de reavaliao do ativo 56.980 2,8% 100 56.980 2,5% 100,0 28.490 1,1% 50,0Reservas de lucros 135.845 6,6% 100 135.845 5,9% 100,0 141.266 5,3% 104,0Lucros (prejuzos) acumulados (140.681) -6,8% 100 (45.994) -2,0% 32,7 56.637 2,1% (40,3)Resultado de Exerccios Futuros 7.524 0,4% 100 7.524 0,3% 100,0 5.926 0,2% 78,8
TOTAL DO PASSIVO 2.069.065 100,0% 100 2.298.207 100,0% 111,1 2.658.895 100,0% 128,5
31-12-X6 31-12-X7 31-12-X8
Quadro 11.6 Balano patrimonial com anlise vertical e horizontal - passivo.
11.2 Introdu11.2 Introduoo AnAnlise de Balanlise de Balanosos
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EXERCCIO FINDO EM
Valores AV (%) AH Valores AV (%) AH Valores AV (%) AH
Vendas de Produtos 1.342.748 135,3% 100 1.824.264 127,8% 135,9 2.116.938 123,7% 157,7
(+) Prestao de Servios 56.942 5,7% 100 95.453 6,7% 167,6 112.088 6,5% 196,8
(=) RECEITA BRUTA 1.399.690 141,0% 100 1.919.717 134,5% 137,2 2.229.026 130,2% 159,3
(-) Devolues e Abatimentos (36.124) -3,6% 100 (27.364) -1,9% 75,8 (42.339) -2,5% 117,2
(-) Impostos (370.787) -37,3% 100 (465.400) -32,6% 125,5 (474.717) -27,7% 128,0
(=) RECEITA LQUIDA 992.779 100,0% 100 1.426.953 100,0% 143,7 1.711.970 100,0% 172,4
(-) Custo dos Produtos Vendidos (556.181) -56,0% 100 (737.185) -51,7% 132,5 (815.868) -47,7% 146,7
(-) Custo dos Servios Prestados (28.671) -2,9% 100 (32.721) -3,3% 114 (39.926) -4,0% 139
(=) LUCRO BRUTO 407.927 41,1% 100 657.047 46,0% 161,1 856.176 50,0% 209,9
(-) Despesas Operacionais (389.858) -39,3% 100 (509.818) -35,7% 130,8 (555.239) -32,4% 142,4(+) Outras Receitas (Despesas) Operacionais Lquidas (4.522) -0,5% 100 1.988 0,1% (44,0) 25.096 1,5% (555,0)
(=) LUCRO OPERACIONAL 13.547 1,4% 100 149.217 10,5% 1101,5 326.033 19,0% 2.406,7
(-) Despesas (Receitas) Financeiras Lquidas (34.988) -3,5% 100 (8.954) -0,6% 25,6 (148.648) -8,7% 424,9
(=) LUCRO OPERACIONAL (21.441) -2,2% 100 140.263 9,8% (654,2) 177.385 10,4% (827,3)
Resultado No Operacional 1.567 0,2% 100 0 0,0% 0,0 2.822 0,2% 180,1
(=) LUCRO ANTES DO IR E CONTRIBUIO SOCIAL (19.874) -2,0% 100 140.263 9,8% (705,8) 180.207 10,5% (906,7)
(-) Proviso para IR e Contribuio Social 0 0,0% 100 (28.866) -2,0% #DIV/0! (59.468) -3,5% #DIV/0!
(=) LUCRO APS IR E CONTRIBUIO SOCIAL (19.874) -2,0% 100 111.397 7,8% (560,5) 120.739 7,1% (607,5)
(-) Participaes e Contribuies 0 0,0% 100 (16.710) -1,2% #DIV/0! (15.723) -0,9% #DIV/0!
(=) LUCRO (PREJUZO) LQUIDO DO EXERCCIO (19.874) -2,0% 100 94.687 6,6% (476,4) 105.016 6,1% (528,4)
31-12-X6 31-12-X7 31-12-X8
Quadro 11.7 Demonstrao de resultado com anlise vertical e horizontal.
11.2 Introdu11.2 Introduoo AnAnlise de Balanlise de Balanosos
11.4
Anlise por Meio de ndices
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83
ANLISE DE INDICES
ndice a relao entre contas ou grupo de contas dasDemonstraes Financeiras, que visa evidenciar
determinado aspecto da situao econmica ou financeirade uma empresa.
Os ndices constituem a tcnica de anlise maisempregada. Muitas vezes, na prtica, ou mesmo em algunslivros, confunde-se Anlise de Balanos com extrao dendices. A caracterstica fundamental dos ndices fornecer viso ampla da situao econmica ou financeirada empresa.
ANLISE DE INDICES
Os ndices servem de medida dos diversos aspectoseconmicos e financeiros das empresas.
Assim como um mdico usa certos indicadores, como
presso e temperatura, para elaborar o quadro clnico dopaciente, os ndices financeiros permitem construir umquadro de avaliao da empresa
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ANLISE DE INDICES
Quando os indicadores genricos no so suficientes, omdico solicita exames e testes. Da mesma forma, para um
conhecimento mais profundo da empresa, alm doconjunto de ndices, podem-se utilizar as demais tcnicas
de anlise
A avaliao da empresa atravs de ndices exigeobrigatoriamente a comparao com padres e a fixaoda importncia relativa de cada ndice.
ANLISE DE INDICES
O importante no o clculo de grande nmero de ndices, mas de umconjunto de ndices que permita conhecer a situao da empresa,
segundo o grau de profundidade desejada da anlise
QUANTOS INDICES SO NECESSRIOS PARA ANLISE ????
1 5 1 2 1 5
Q u a n t i d a d e d ei n f o r m a e s
Q u a n t i d a d ed e n d i c e s
P
2
1
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ndices de estrutura de capital
11.4 An11.4 Anlise por Meio delise por Meio de ndicesndices
Participao de capitais de terceiros sobre os recursos totais (PCT)
Exigvel Total .Exigvel Total + Patrimnio Lquido
882.892 + 416.1352.658.895
= 0,49PCT (19X8) =
PCT =
Composio do endividamento (CE)
Passivo Circulante .Exigvel Total
882.892 .
882.892 + 416.135CE (19X8) = = 0,68
CE =
Imobilizao do capital prprio (ICP)
Ativo Permanente .Patrimnio Lquido
942.905 .1.359.868
ICP (19X8) = = 0,69
ICP =
Imobilizao dos recursos no correntes (IRNC)
Ativo Permanente .
Patrimnio Lquido + Exigvel a Longo Prazo
942.905 .
1.359.868 + 416.135IRNC (19X8) = = 0,53
IRNC =
11.4 An11.4 Anlise por Meio delise por Meio de ndicesndices
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ndices de liquidez
Liquidez geral (LG)
Ativo Circulante + Ativo Realizvel a Longo Prazo .
Passivo Circulante + Passivo Exigvel a Longo Prazo
1.426.862 + 289.128 . = 1,32
882.892 + 416.135LG (19X8) =
LG =
Liquidez corrente (LC)
Ativo Circulante .
Passivo Circulante
1.426.862 .
882.892= 1,62LC (19X8) =
LC =
11.4 An11.4 Anlise por Meio delise por Meio de ndicesndices
Liquidez seca (LS)
Ativo Circulante Estoques Despesas do Exerccio Seguinte .
Passivo Circulante
1.426.862 620.412 6.932 15.884
882.892
LS =
LS (19X8) = = 0,89
Liquidez imediata (LI)
Disponvel .
Passivo Circulante
LI (19X8) = 45.685 + 128.942
882.892= 0,20
LI =
11.4 An11.4 Anlise por Meio delise por Meio de ndicesndices
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ndices de rotao
Giro dos estoques (GE) e Prazo mdio dos estoques (PME)
Custo dos Produtos Vendidos .
Saldo Mdio dos Estoques
815.868 . = 1,59(408.171 + 620.412) / 2
Saldo Mdio dos Estoques .Custo dos Produtos Vendidos / 365 dias
(408.171 + 620.412) / 2 = 230 dias815.868 / 365 dias
PME (19X8) =
GE =
GE (19X8) =
PME =
11.4 An11.4 Anlise por Meio delise por Meio de ndicesndices
Giro das contas a receber (GCR) e Prazo mdio de recebimento de vendas (PMRV)
Receita Operacional Bruta Devolues e Abatimentos .
Saldo Mdio de Contas a Receber
2.229.026 42.339
(375.365 + 439.927) / 2
Saldo Mdio de Contas a Receber .
(Receita Operacional Bruta Devolues a Abatimentos) / 365 dias
(375.365 + 439.927) / 2
(2.229.026 42.339) / 365 dias
PMRV =
PMRV (19X8) = = 68 dias
GCR =
GCR (19X8) = = 5,36
11.4 An11.4 Anlise por Meio delise por Meio de ndicesndices
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Prazo mdio de pagamento de fornecedores (PMPF)
Saldo Mdio de Fornecedores .
Compras Brutas / 365 dias
(189.110 + 232.338) /2
945.860 / 365 dias
Giro do ativo operacional (GAOP)
Receita Operacional Lquida .
Saldo Mdio do Ativo Operacional
1.711.970 .
(803.191 + 1.067.271) / 2
PMPF (19X8) =
GAOP =
GAOP (19X8) =
PMPF =
11.4 An11.4 Anlise por Meio delise por Meio de ndicesndices
ndices de rentabilidade
Margem bruta (MB)
Lucro Bruto .Receita Operacional Lquida
856.176 .
1.711.970
Margem lquida (ML)
Lucro Lquido .Receita Operacional Lquida
105.016 .
1.711.970ML (19X8) = = 0,06 ou 6%
MB =
MB (19X8) = = 0,50 ou 50%
ML =
11.4 An11.4 Anlise por Meio delise por Meio de ndicesndices
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Rentabilidade do capital prprio (RCP)
Lucro Lquido .Saldo Mdio do Patrimnio Lquido
105.016 .
(1.239.817 + 1.359.868) / 2
RCP =
RCP (19X8) = = 0,08 ou 8%
11.4 An11.4 Anlise por Meio delise por Meio de ndicesndices
Concluso da anlise
Liquidez
- Liquidez geral 1,32
- Liquidez corrente 1,62- Liquidez seca 0,89
- Liquidez imediata 0,20
Rotao e Prazo Mdio
- Giro dos estoques 1,59- Prazo mdio dos estoques 230 dias
- Giro das contas a receber 5,36- Prazo mdio de recebimentode vendas
68 dias
- Prazo mdio de pagamento defornecedores
81 dias
- Giro do ativo operacional 1,83
Estrutura de Capital
- Participao dos capitais de terceiros 0,49
- Composio do endividamento 0,68
- Imobilizao do capital prprio 0,69
- Imobilizao dos recursos no correntes 0,53
Rentabilidade
- Margem bruta 50%
- Margem lquida 6%- Rentabilidade do capital
r rio8%
11.4 An11.4 Anlise por Meio delise por Meio de ndicesndices
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Captulo 6 Livro Texto (Hoji)
ADMINISTRAO DO CAPITAL DE GIRO
6.1 Recursos de curto prazo
6.2 Administrao de disponibilidades
6.3 Administrao de estoques
6.4 Administrao de contas a receber
Administrao Financeira: uma abordagem prtica (HOJI)
6.1
Recursos de Curto Prazo
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6.1 Recursos de Curto Prazo6.1 Recursos de Curto Prazo
Capital de giro
Capital circulante
Recursos aplicados em ativos circulantes
Transforma-se constantemente dentro do ciclooperacional
CAIXA
ESTOQUE DEPRODUTOSACABADOS
DUPLICATASA RECEBER
ESTOQUE DEMATRIAS-PRIMAS
1
200
2605040
20060
350
OutrosCustos
60
Despesas40
Lucro 2
3
4
Figura 6.1 Capital de giro no ativo circulante.
6.1 Recursos de Curto Prazo6.1 Recursos de Curto Prazo
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CAIXA
ESTOQUE DEPRODUTOSACABADOS
DUPLICATASA RECEBER ESTOQUE DE
MATRIAS-PRIMAS
1
200
2605040
20060
350
OutrosCustos
60
Despesas40
Lucro 2
3
CUSTOS EDESPESASA PAGAR
- 100
4
5
250
Figura 6.2 Capital de giro no ativo e passivo circulantes.
6.1 Recursos de Curto Prazo6.1 Recursos de Curto Prazo
Capital circulante lquido
ATIVO PASSIVO ATIVOATIVO PASSIVO PASSIVO
AtivoCorrente
PassivoCorrente
CCL
AtivoNoCorrente
CCL
PassivoNoCorrente
CCL POSITIVO CCL NULOCCL NEGATIVO
AtivoCorrente
AtivoCorrente
PassivoCorrente
PassivoCorrente
AtivoNoCorrente
AtivoN oCorrente
PassivoN oCorrente
PassivoNoCorrente
Figura 6.3 Situaes de capital circulante lquido.C
CL=Diferenaentreoativo
corrente
eopass
ivocorrente
6.1 Recursos de Curto Prazo6.1 Recursos de Curto Prazo
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Fontes de capital de giro6.1 Recursos de Curto Prazo6.1 Recursos de Curto Prazo
ATIVO CIRCULANTE
(aplicao decapital de giro)
REALIZVEL A LONGOPRAZO
ATIVO PERMANENTE
O capital de giro pode ser financiado por qualquer das fontes.
PASSIVO CIRCULANTE
EXIGVEL A LONGOPRAZO
PATRIMNIO LQUIDO
FONTES
6.1 Recursos de Curto Prazo6.1 Recursos de Curto Prazo
Exemplos de fontes geradas pelas operaes:
duplicatas a pagar;
impostos a recolher;
salrios e encargos sociais a pagar.
De forma geral, essas so fontes no onerosas (excetoquando o fornecedor cobra juro pela concesso do prazode pagamento).
Exemplos de fontes geradas pelas atividades financeiras:
financiamentos bancrios;
emprstimos bancrios.
Essas so fontes onerosas.
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6.2
Administrao de Disponibilidades
6.2 Administra6.2 Administrao de Disponibilidadeso de Disponibilidades
Viso integrada do fluxo de caixa
Principais contas operacionais:
contas a receber (clientes);
estoques;
contas a pagar (fornecedores).
Uma das principais funes do tesoureiro assegurar o
equilbrio financeiro da empresa, controlando eficazmente
as atividades de compra, estocagem, vendas e
distribuio.
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Manuteno do saldo mnimo de recursosdisponveis
Uma das finalidades da gesto de caixa manter umsaldo mnimo de recursos que possam ser transformadosem dinheiro imediatamente.
Finalidades:
=> pagamento de compromissos financeiros geradospelas atividades operacionais;
=> amortizao de emprstimos e financiamentos; => desembolsos para investimentos permanentes; => pagamentos de eventos no previstos.
6.2 Administra6.2 Administrao de Disponibilidadeso de Disponibilidades
Capacidade de obteno de caixa
Limite mximo de recursos financeiros que a empresaconsegue tomar no mercado (de terceiros e acionistas)
As atividades da empresa devem ser planejadas dentrodo limite da capacidade de obteno de caixa
A capacidade de obteno de caixa depende, tambm,da capacidade de gerao de caixa operacional
6.2 Administra6.2 Administrao de Disponibilidadeso de Disponibilidades
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Capacidade de gerao de caixa operacionalQuadro 6.1 Demonstraes financeiras da Companhia Giro.BALANO PATRIMONIAL
Ms Inicial 1 2 3 4
ATIVO
Caixa e B ancos 400.000 800.000 1.100.000 1.000.000 1.100.000
Duplicatas a receber 1.000.000 700.000 1.200.000 1.200.000 1.200.000
Estoques 1.200.000 1.200.000 1.200.000 1.200.000 1.200.000
Im obilizado 400.000 400.000 400.000 400.000 400.000T otal do Ativo 3.000.000 3.100.000 3.900.000 3.800.000 3.900.000
PASSIVO
Fornecedores 650.000 650.000 850.000 650.000 650.000
E m prstim os ban c rios-C P 1.80 0.0 00 1.80 0.00 0 2 .300 .0 00 2 .300 .0 00 2.3 00 .0 00
Financiam entos-LP 100.000 100.000 100.000 100.000 100.000
Patrim nio lquido 450.000 550.000 650.000 750.000 850.000T otal do P assivo 3.000.000 3.100.000 3.900.000 3.800.000 3.900.000
DEMONSTRAO DE RESULTADO
Ms 0 1 2 3 4 Som a
Vendas lquidas 1.600.000 1.600.000 1.600.000 1.600.000 6.400.000
(-) Custos (1.000.000) (1.000.000) (1.000.000) (1.000.000) (4.000.000)
(-) Despesas (500.000) (500.000) (500.000) (500.000) (2.000.000)(=) Lucro 100.000 100.000 100.000 100.000 400.000
Aume
nto
de$700.0
00
Lucro
de
$400
.000
Operae
s=$200.0
00
Emprstim
o=$500.0
00
6.2
Administr
a
6.2
AdministraodeDisponibilidades
odeDisponibilidades
Administrao do ciclo financeiroDEMONSTRAO DE RESULTADO (antes da reduo do prazo de fabricao) ---- Quadro 6.4
Dia 0 15 30 45 60 75 90
Receita bruta 0 0 0 0 700.000 0 0
(-) Impostos 0 0 0 0 (120.000) 0 0
(-) Custos 0 0 0 0 (480.000) 0 0
(-) Despesas operacionais 0 0 0 0 (50.000) 0 0
(-) Juros (2% a.m.) 0 0 0 (1.791) (4.794) (4.842) (6.084)
(=) Lucro lquido 0 0 0 (1.791) 45.206 (4.842) (6.084)
DEMONSTRAO DE RESULTADO (aps a reduo do prazo de fabricao) Quadro 6.5
Dia 0 15 30 45 60 75
Receita bruta 0 0 0 700.000 0
(-) Impostos 0 0 0 (120.000) 0
(-) Custos 0 0 0 (480.000) 0
(-) Despesas operacionais 0 0 0 (50.000) 0
(-) Juros (2% a.m.) 0 0 0 (1.791) (4.794) (6.036)
(=) Lucro lquido 0 0 0 48.209 (4.794) (6.036)
$ 32.489 em 90 dias
$ 37.379 em 75 diasMais lucro em menos tempo !!
6.2 Administra6.2 Administrao de Disponibilidadeso de Disponibilidades
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Aplicao de fundos ociosos
RENDA FIXA
Certificado de depsito bancrio (CDB) Recibo de depsito bancrio (RDB) Fundos mtuos de renda fixa Ttulos da dvida pblica
RENDA VARIVEL
Aes Fundos mtuos de renda varivel Fundos mtuos cambiais
6.2 Administra6.2 Administrao de Disponibilidadeso de Disponibilidades
6.3
Administrao de Estoques
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6.3 Administra6.3 Administrao de Estoqueso de Estoques
Responsabilidade pela administrao dosestoques
A responsabilidade pela administrao dos estoques
dos gerentes da rea de operaes, porm o
administrador financeiro pode (e deve) influir sobre os
nveis de estoques por meio de controles gerenciais, bem
como sobre as formas de compras e financiamentos.
O capital de giro investido em estoques
gera custos financeiros.
Deciso sobre compra a vista ou compra aprazo
Tabela de preo do fornecedor:
a. preo a vista: $ 10.000
b. preo para 30 DD: $ 10.400
Taxa de juros embutida no preo a prazo: $ 10.400 / $ 10.000 1 = 0,04 ou 4%
6.3 Administra6.3 Administrao de Estoqueso de Estoques
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Lote econmico de compras
O lote econmico de compras a quantidade tima decompra de um item de estoque, considerando:
(a) custos de pedidos;(b) custos de manuteno de estoques; e(c) custos administrativo de controle e pagamento.
LEC = [(2 x S x O) / C]1/2
(equao 6.1)
Onde:
LEC = lote econmico de compra;
S = demanda, em unidades por perodo;
O = custo unitrio de emisso de pedido;
C = custo unitrio de manuteno de estoque.
6.3 Administra6.3 Administrao de Estoqueso de Estoques
Adiantamentos a fornecedores
Adiantamento: recurso financeiro entregue ao fornecedorsem que haja o correspondente fornecimento de material,equipamento ou servio.
Por esse motivo, recomendvel entregar o recursofinanceiro mediante apresentao de garantia.
6.3 Administra6.3 Administrao de Estoqueso de Estoques
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100
6.4
Administrao de Contas a Receber
6.4 Administra6.4 Administrao de Contas a Recebero de Contas a Receber
Anlise e concesso de crdito
A anlise de crdito deve considerar os 5 Cs:
carter
capacidade
capital collateral
condies
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Poltica de crdito
A poltica de crdito trata dos seguintes aspectos: prazo de crdito seleo de clientes limite de crdito.
Aumento do prazo mdio de crdito implica aumento da
necessidade lquida de capital de giro (Figura 6.5).
Ms 1 2 3 4 5
Venda 1.556.923 1.556.923 1.556.923 1.556.923 1.556.923
Recebimento 1.556.923 1.556.923
Duplicatas a receber 1.556.923 3.113.846 4.670.769 4.670.769 4.670.769
Figura 6.5 Evoluo do saldo de duplicatas a receber (hiptese para trs meses).
6.4 Administra6.4 Administrao de Contas a Recebero de Contas a Receber
Poltica de cobrana
A poltica de cobrana deve ser implementada em
conjunto com a poltica de crdito.
Maior facilidade em concesso de crdito aumentaaumenta o
volume de vendas. Por outro lado, aumenta o volume de
inadimplncia.
6.4 Administra6.4 Administrao de Contas a Recebero de Contas a Receber
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Gesto do Custo x Volume x LucroGesto do Custo x Volume x Lucro
AnAnlise CVL (lise CVL (CustoCusto--volumevolume--lucrolucro))Conceito e aplicaConceito e aplicao da margem de contribuio da margem de contribuiooAnAnlise dos Pontos de Equillise dos Pontos de EquilbriobrioAlavancagemAlavancagem OperacionalOperacionalFormaFormao de preo de preo de vendao de vendaMargem de SeguranMargem de Seguranaa
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MARGEM DE CONTRIBUIMARGEM DE CONTRIBUIO PORO PORUNIDADEUNIDADE
MC/u = PVL - CDV
MARGEM DE CONTRIBUIO UNITRIA
EXEMPLO
PRODUTO:......................................................XX)PREO DE VENDA/UNITRIO:............ $ 15,00(-) CUSTOS / DESPESAS VARIVEIS:
Matria-prima.................$ 3,00Mo-de-obra direta.........$ 4,00 $ 7,00Comisses (5% do PV)........................$ 0,75Impostos (15% do PV).........................$ 2,25
(=) MARGEM DE CONTRIBUIOUNITRIA......................................$ 5,00
MCu = [ PV-(CV + DV) ]
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MARGEM DE CONTRIBUIMARGEM DE CONTRIBUIOOTOTAL DO PRODUTOTOTAL DO PRODUTO
MCT = RL - CDVT
MCT = q x MC/u
MARGEM DE CONTRIBUIO TOTAL
DEFINIO
APLICA-SE O MESMO RACIOCCNIO UTILIZADO PARA
DEFINIR A MARGEM DE CONTRIBUIO UNITRIA,CONSIDERANDO AINDA, A QUANTIDADE OU
DIVERSIDADES DE PRODUTOS FABRICADOS
MCt ={ [ PV-(CV + DV) ] X QTDE }
MARGEM DE CONTRIBUIMARGEM DE CONTRIBUIOOTOTAL DO PRODUTOTOTAL DO PRODUTO
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APLICAES DA MARGEM DE CONTRIBUIO
CONCLUSO SOBRE CONTRIBUIO POR PRODUTO
PRODUTO C US TO DIRETOVARIAVAEL
$
CUSTOINDIRETOVARIVEL
$
CUSTOVARIVELTOTAL/U
$
PREO DEVENDA
$
MARGEM DECONTRIBUI O
$/U
XYZ
7001.000
750
80100
90
7801.100
840
1.5502.0001.700
770900860
MC TOTAL 2.450 280 2.720 5.250 2.530270
APLICAES DA MARGEM DE CONTRIBUIO
DECISO DE AUMENTAR OU NO A QUANTIDADE PRODUZIDA
SUPONHAMOS QUE UMA INDUSTRIA ESTEJA OPERANDO NOMERCADO BRASILEIRO COM AS S EGUINTES CARACTERSTICAS:
- Capacidade de produo:................................... ...................... ...................800.000 ton/ano- Capacidade que atende o mercado nacional................................. ............ 500.000 ton/ano
- Custos Fixos da produo............................ ........................ ....................... ..$ 35.000.000 / ano- Custos variveis da produo............................. ....................... .................. $ 110 / ton- Despesas Fixas.................... ........................ ...................... ....................... .......$ 21.000.000 / ano
- Despesas Variveis:. Comisses......................... ........................ ...$ 10 / ton. Impostos............................... ...................... ..$ 15 / ton ................... ..........$ 25 / ton
- Preo de Venda........................ ......................... ...................... ...................... ..$ 260 / ton
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APLICAES DA MARGEM DE CONTRIBUIO
RESULTADO OBTIDO - NESTA SITUAO