Dra. Alcira Attala Septiembre 20102

Administración Financiera

Definición

Alcances

Decisiones básicas

Objetivos

Dra. Alcira Attala Septiembre 20103

Definición

Suma de dinero

Tiempo

Rentabilidad

Riesgo

Dra. Alcira Attala Septiembre 20104

Importancia

Flexibilidad

Monto

Tiempo

Financiamiento

Obsolescencia

Supervivencia

Dra. Alcira Attala Septiembre 20105

Clasificación

Según el grado de dependencia

Según el objeto de la inversión

Según el perfil de los flujos de fondos

Dra. Alcira Attala Septiembre 20106

Evaluación

Comercial

Técnica

Económica

Financiera

Dra. Alcira Attala Septiembre 20107

Factibilidad comercial

Objetivo

Mercado

Oferta

Demanda

Precio

Comercialización

Dra. Alcira Attala Septiembre 20108

Factibilidad técnica

Objetivo

Tamaño

Localización

Equipos

Lay out

Organización

Dra. Alcira Attala Septiembre 20109

Factibilidad económica

Objetivo

Inversión inicial

Flujos de caja

Costos

Vida

Dra. Alcira Attala Septiembre 201010

Flujos de caja

A partir de las utilidades después de

impuestos a las ganancias.

Considerando el momento en que se

producen los cobros y los pagos.

Dra. Alcira Attala Septiembre 201011

Métodos de evaluación

Contable

Período de recupero

VAN

TIR

Período de recupero ajustado

Dra. Alcira Attala Septiembre 201012

Métodos de evaluación

Contable

T R = 31,8933%

Dra. Alcira Attala Septiembre 201013

Métodos de evaluación

Período de recupero

Tercer año

Dra. Alcira Attala Septiembre 201014

Métodos de evaluación

Valor actual neto (VAN)

VAN = $43.384,40

Dra. Alcira Attala Septiembre 201015

Métodos de evaluación

Tasa interna de rendimiento

TIR = 34,18172%

Dra. Alcira Attala Septiembre 201016

Relación entre VAN y TIR

-$ 100.000

-$ 50.000

$ 0

$ 50.000

$ 100.000

$ 150.000

$ 200.000

$ 250.000

$ 300.000

0

0,1

0,2

0,3

0,4

0,5

0,6

Tasa

$

VAN

Dra. Alcira Attala Septiembre 201017

TIR para proyectos No Convencionales

-$ 3.000-$ 2.500-$ 2.000-$ 1.500-$ 1.000

-$ 500$ 0

$ 500$ 1.000$ 1.500$ 2.000

0 1 2 3 4 5 6

Tasa

$

VAN

Dra. Alcira Attala Septiembre 201018

Métodos de evaluación

Período de recupero

ajustado

Cuarto año

Dra. Alcira Attala Septiembre 201019

Factibilidad financiera

Objetivo

Métodos

Valor actual neto

Tasa interna de rendimiento

Dra. Alcira Attala Septiembre 201020

Métodos de evaluación

Valor actual neto

VAN = $ 31.023,91

Dra. Alcira Attala Septiembre 201021

Métodos de evaluación

Tasa interna de rendimiento

TIR = 41,8230%

Dra. Alcira Attala Septiembre 201022

Proyectos de Igual Vida e Igual Tamaño

Años Proy. A Proy. B

0 -10.000 -10.000

1 4.000 5.000

2 6.000 5.000

3 8.000 5.000

Tasa 0,15  

VAN $ 3.275,25 $ 1.416,13

TIR 31,691% 23,375%

Dra. Alcira Attala Septiembre 201023

Proyectos de Igual Vida e Igual Tamaño

Años Proyecto A Proyecto C A-C

0 -10.000 -10.000 0

1 4.000 5.500 -1.500

2 6.000 6.000 0

3 8.000 5.500 2.500

Tasa 0,15    

VAN $ 3.275,25 $ 2.935,81 $ 339,44

TIR 31,691% 32,011% 29,099%

Dra. Alcira Attala Septiembre 201024

Proyectos de Igual Vida e Igual Tamaño

$ -4.000

$ -2.000

$ 0

$ 2.000

$ 4.000

$ 6.000

$ 8.000

$ 10.0000

0,05 0,

1

0,15 0,

2

0,25 0,

3

0,35 0,

4

0,45 0,

5

Tasa

$

VAN A

VAN C

Dra. Alcira Attala Septiembre 201025

Proyectos de distinta vida

Años Proy. X Proy. Y

0 600 700

1 150 100

2 150 100

3 150 100

4   100

TASA = 0,1  

VAN = $973,03 $1.016,99

Dra. Alcira Attala Septiembre 201026

Repetición del ciclo

VAN X = $ 2.665,99

VAN Y = $ 2.186,03

Dra. Alcira Attala Septiembre 201027

Costo Anual Equivalente

CAE X = $ 391,27

CAE Y = $ 320,53

Dra. Alcira Attala Septiembre 201028

Costo de capital

kd = ki (1-t)

ke = krf + (km - krf) s

ko = kd . D’ + ke . S’

Dra. Alcira Attala Septiembre 201029

Riesgo

Análisis de sensibilidad

Análisis de escenarios

Simulación de Montecarlo

Dra. Alcira Attala Septiembre 201030

Inflación

Moneda constante

Moneda corriente

Dra. Alcira Attala Septiembre 201031

Inflación

Tasa nominal

Tasa real

Dra. Alcira Attala Septiembre 201032

Decisiones de Inversión

Antes que nada,

un proyecto debe tener

sentido…