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Avertissement
Cette présentation ne constitue pas une offre, ou une sollicitation d'offre de vente ou d'échange de titres, ni une recommandation de souscription d’achat ou de vente de titres d'Icade. La distribution du présent document peut être limitée dans certains pays par la législation ou la réglementation.
Les personnes entrant par conséquent en possession de cette présentation sont tenues de s’informer et de respecter ces restrictions. Dans les limites autorisées par la loi applicable, Icade décline toute responsabilité ou tout engagement quant à la violation d’une quelconque de ces restrictions par quelque personne que ce soit.
3
Rés
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013
A la suite de l’offre initiale, Icade détient 88% de Silic au 22 juillet
L’offre a été réouverte jusqu’au 2 août
► Comme annoncé, Silic sera consolidée dans les comptes d’Icade à partir du 22 juillet 2013
► En conséquence, tous les chiffres de cette publication présentés au 30 juin 2013
correspondent à des données du périmètre d’Icade sans Silic
► Silic publiera ses résultats semestriels 2013, le 26 juillet 2013
Préambule
4
Rés
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013
(1) En fonction du taux de réussite de l’Offre ré-ouverte
Situation actuelle : Icade détient 88% de Silic
au 22 juillet 2013
Réouverture de l’Offre jusqu’au 2 août 2013
CDC
HoldCo
ICADE
Autres
Groupama
& Caisses
[52-54]% (1)
SILIC
75% 25%
Autres
[88-100]% (1)
Fusion Objectif : réalisation avant fin
2013
CDC
HoldCo
ICADE +
SILIC
Autres
48%
Groupama
& Caisses
75% 25%
[46-48]% (1) 52%
[0-12]% (1)
Acquisition de Silic Prochaines étapes
CDC
HoldCo
ICADE
Autres
Groupama
& Caisses
SILIC
75% 25%
Autres
46%
12% 88%
54%
La CDC demeure l’actionnaire de contrôle d’Icade
1 Les forces du modèle d’Icade
Optimisation du portefeuille d'actifs
Adéquation du patrimoine avec la demande
Renforcement du passif
Maîtrise des risques
Une politique RSE structurée
2 Résultats financiers
3 Opportunités et atouts
4 Annexes
Parc du Millénaire (Paris 19ème)
S o m m a i r e
6
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013
Solidité des indicateurs clés
EBO consolidé à 188 M€ LTV de 39,5%
ANR EPRA triple net de 78,9 € / action Cash-flow net courant consolidé à 123 M€
39,5% 39,8% 39,5%
Juin 2012 Déc. 2012 Juin 2013
80,8 € / action
80,7 € / action
78,9 € / action
4 189 M€ 4 190 M€ 4 079 M€
Juin 2012 Déc. 2012 Juin 2013
180 M€ 188 M€
Juin 2012 Juin 2013
113 M€ 123M€
108 M€ (1) 108 M€ (1)
Juin 2012 Juin 2013
► Une hausse du cash-flow net courant consolidé de 9,3% due à l’amélioration
significative de l’EBO, notamment du pôle Foncière tertiaire
► Un cash-flow net courant retraité des minoritaires d’Icade Santé stable par
rapport au 30 juin 2012 à 108 M€ soit 2,08 €/action
► Une structure financière solide avec un LTV stable
► Après prise en compte des actifs sous promesse au 30 juin 2013,
le LTV ajusté s’élève à 38,4%
► Une diminution de l’ANR EPRA triple net par action de 2,2% par rapport
au 31 décembre 2012 essentiellement liée à la distribution en avril 2013 du
dividende de 3,64 € par action et à l’ajustement de valeur de la tour EQHO
► Hors EQHO, la variation de valeur à périmètre constant est stable (+0,1%)
► Une amélioration de l’EBO part totale de 4% liée principalement à une gestion
locative efficiente, à l’effet des acquisitions et à la diminution des opérations
intragroupe entre les pôles Promotion et Foncière
► Une diminution de l’EBO retraité des minoritaires d’Icade Santé compte tenu
des cessions d’actifs non stratégiques réalisées en 2012 et 2013 (-2%)
(1) CFNC retraité des minoritaires d’Icade Santé
1 Les forces du modèle d’Icade
Optimisation du portefeuille d'actifs
Adéquation du patrimoine avec la demande
Renforcement du passif
Maîtrise des risques
Une politique RSE structurée
2 Résultats financiers
3 Opportunités et atouts
4 Annexes
S o m m a i r e
Station de métro Front Populaire (prolongement ligne 12) sur le Parc des Portes de Paris (Saint-Denis, 93)
8
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Les forces du modèle d’Icade Le
s fo
rces
du
mod
èle
d’Ic
ade
Optimisation du portefeuille d'actifs ► Patrimoine composé désormais à 94% d’actifs stratégiques ou alternatifs
► 199 M€ d’investissements au S1 2013 dont 195 M€ dans les activités stratégiques et les actifs alternatifs
► 264 M€ de cessions d’actifs non stratégiques (logements, entrepôts, Allemagne)
► Poursuite de la stratégie mise en œuvre avec le rapprochement en cours avec Silic
Adéquation du patrimoine avec la demande ► Patrimoine localisé dans les principales zones tertiaires d’Ile-de-France, bénéficiant du développement récent ou à venir des
transports en commun, et renforcé par l’opération en cours de Silic
► Actifs récents aux meilleures normes environnementales
► Succès sur les principaux enjeux locatifs entraînant une progression du taux d’occupation à près de 96%
Un passif financier adapté ► Une structure financière solide et un échéancier équilibré
► Une qualité de crédit reconnue, facilitant l’accès au financement
► Des lignes disponibles permettant l’intégration de Silic
Maîtrise des risques ► Approche spécifique du marché de la promotion
► Potentiel de croissance des loyers important sur le portefeuille existant, y compris EQHO, et les projets sécurisés
► Maîtrise du pipeline permettant une grande flexibilité dans le lancement des opérations
Une politique RSE structurée ► Des fondamentaux RSE forts avec notamment l’organisation d’une gouvernance RSE dès 2008, avec un plan d’actions et
l’implication de l’entreprise dans le Plan Bâtiment Durable et France Green Building Council
► Une politique RSE structurée autour de 4 thèmes, 12 engagements, 63 actions
► Lancement sur l’ensemble des sites de l’entreprise d’une politique d’éco-gestes en 2013
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Optimisation du portefeuille d'actifs Evolution du patrimoine par secteur stratégique entre 2009 et S1 2013
Poursuite de la dynamique de tertiarisation du portefeuille
(1) Valeur à 100% - retraité des minoritaires, le secteur de la Santé représente 18 % du patrimoine total
Valeur totale du patrimoine : 6 746 M€
au 30 juin 2013
2009 2013
Centres commerciaux
281 M€
Santé
661 M€
Bureaux France
1 162 M€
Parcs tertiaires
1 289 M€
Bureaux
Allemagne,
Entrepôts et
Logement
2 411 M€
Alternatif 16%
Stratégique 42%
Non stratégique 42%
22%
20%
42%
5%
11%
Valeur totale du patrimoine : 5 804 M€
au 31 décembre 2009
Alternatif 34%
Stratégique 60%
Non stratégique 6%
Centres commerciaux
446 M€
Santé (1)
1 845 M€
Bureaux France
2 423 M€ Parcs tertiaires
1 603 M€
Bureaux
Allemagne,
Entrepôts et
Logement
429 M€
24%
36%
6%
27%
7%
Les
forc
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e d’
Icad
e
10
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013
Optimisation du portefeuille d'actifs Investissements et cessions
Investissements : 199 M€ Cessions : 264 M€ (plus-values : 39 M€)
Les
forc
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odèl
e d’
Icad
e
Une politique active de rotation du patrimoine permettant sa rationalisation
Entrepôts, bureaux et commerces ► Cession de 380 000 m2 d’entrepôts (11 plateformes logistiques)
et de 1 700 m2 de bureaux en lots de copropriété pour un
montant de 152 M€
► Cession en juillet 2013 de 2 entrepôts d’une surface totale de
16 600 m² pour un montant de 6 M€
► Signature d’une promesse de vente en juin 2013, portant
sur l’immeuble La Factory situé à Boulogne, d’une surface
totale de 13 800 m2 pour 103 M€
Bureaux Allemagne ► Cession d’un parc d’activité à Berlin et d’un immeuble de
bureaux à Stuttgart pour un montant de 50 M€
► Signature de promesses de vente, portant sur des terrains
situés à Munich, Berlin et Dusseldorf pour 36 M€
Logement ► Cession en bloc de 849 logements à Sarcelles (93) et poursuite
des ventes à l’unité avec 50 lots arbitrés au S1 2013 pour un
montant de 49 M€
Autres cessions ► Cession en avril 2013 d’Icade Suretis, spécialisée dans
l’exploitation de services de sécurité et la télésurveillance
► Cession en avril 2013 de l’activité d’Ingénierie du bâtiment du
pôle Promotion
► Désengagement d’Icade dans la société d’aménagement SAS
PNE
Tour EQHO (La Défense)
Millénaire 3 (Paris 19ème)
Santé
Livraison de 79 200 m² de surface utile en juillet 2013.
37 M€ d’investissement au S1 2013
Premier IGH HQE® Rénovation et BREEAM®-Very Good
Labellisation BBC Rénovation
Livraison prévue en 2015 de 32 000 m², intégralement
loués à l’Etat. 14 M€ d’investissement au S1 2013
Certifications HQE® et BREEAM®-Excellent
Labellisation BBC
Acquisition de 3 cliniques et une extension gérées
par des exploitants de premier ordre, pour un
montant de 111 M€
Bâtiment 521 (Aubervilliers, 93)
1 Les forces du modèle d’Icade
Optimisation du portefeuille d'actifs
Adéquation du patrimoine avec la demande
Renforcement du passif
Maîtrise des risques
Une politique RSE structurée
2 Résultats financiers
3 Opportunités et atouts
4 Annexes
S o m m a i r e
12
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013
Nanterre
Courbevoie
Puteaux
8
12
15
19
1 2
3
4
5 6
7
9 10
11
13 14
16
17 18
20
Maison-Alfort
Villejuif
Issy-les-Moulineaux
Boulogne
Neuilly
Nanterre
St Denis
Rueil-Malmaison
>100 M€ 50 à 100 M€ 0 à 50 M€
Courcouronnes Evry
Aubervilliers
Bureaux Parcs tertiaires
Paris 19°
Aubervilliers
St Denis
PARCS TERTIAIRES
La Défense
Adéquation du patrimoine avec la demande Localisation parcs tertiaires & bureaux en IDF
Un patrimoine localisé dans les principales zones tertiaires d’Ile-de-France bénéficiant du développement récent ou à venir des transports,
et qui sera renforcé par le rapprochement avec Silic
Cen
tre c
om
merc
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L
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illé
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A
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5
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Défe
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Les
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Icad
e
13
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013
Adéquation du patrimoine avec la demande Focus sur les parcs tertiaires
1. Paris Nord-Est
2. ZAC Claude Bernard
3. Gare des Mines-Fillettes
AUTRES PROJETS
M2 M1
M5
M6
M4 M3
Les
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e d’
Icad
e
SAINT
DENIS
PARIS
Un territoire innervé par les transports en commun…
Arrêts lignes bus 239 et 65
M
Station Front Populaire
(phase 1) mise en service le 15 déc. 2012
Tramway
Mis en service le 15 déc. 2012
12
3 T
Projet de tramway 8 T
E AUBERVILLIERS
Métro Ilot E
Prolongement RER E
(station Rosa Parks)
Mise en service en 2015
14
Rés
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emes
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ls 2
013
1 598
2 023
4 241
4 611
1 658
2 140
4 438
4 835
Parc du Mauvin Parc des Portes de Paris Parc du Pont de Flandre Parc du Millénaire
Valeur au 31 décembre 2010 Valeur au 30 juin 2013
152 172
295 292
160 178
309 327
Loyer au 31 décembre 2010 Loyer au 30 juin 2013
Evolution des valeurs et des loyers moyens par parc (€ / m²)
+ 5,8%
+ 4,6% + 4,9%
+ 3,8%
… avec un impact significatif sur le niveau des loyers et des valeurs
Adéquation du patrimoine avec la demande Focus sur les parcs tertiaires
Les
forc
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e d’
Icad
e
15
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ls 2
013
Adéquation du patrimoine avec la demande
Part du patrimoine stratégique
en Ile-de-France : 99%
Un patrimoine majoritairement composé de bureaux et de parcs tertiaires, principalement localisés dans les territoires
les plus résistants d’Ile-de-France
Valeur totale du patrimoine tertiaire :
6 547 M€ au 30 juin 2013
Demande placée en IDF des principaux secteurs
géographiques (en milliers de m²)
196
128
74
118
36
151
71
43
152
55
146
75
41
150
32
Paris QCA
Paris pôlestertiaires
La Défense
Croissant Ouest
Secteur Nord
S1 2011 S1 2012 S1 2013
Le
s f
orc
es d
u m
od
èle
d’Ica
de
-26%
-41%
-45%
+27%
-11%
% : variation annuelle moyenne
(1) Levallois, Neuilly, Boulogne-Billancourt et Issy-les-Moulineaux
(2) Saint-Denis, Saint-Ouen, Clichy, Aubervilliers et Paris 19ème
(1)
(2)
Source : MBE Conseil / Immostat
11%
Croissant Ouest
1 001 M€
1ère couronne
1 421 M€
Paris
1 086 M€
La Défense
715 M€
Allemagne
181 M€
Province
1 781 M€
22%
15%
17%
27%
3%
2ème couronne
362 M€ 5%
16
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013
Adéquation du patrimoine avec la demande Indicateurs opérationnels et Principales Commercialisations
Bonne tenue des indicateurs opérationnels offrant une forte visibilité sur les cash-flows futurs
Un taux d’occupation en hausse
► Le taux d’occupation financier en juin 2013 atteint
95,9% (contre 94,8% en décembre 2012)
► Maintien d’une vacance volontaire et d’une durée
de baux plus courte dans les parcs tertiaires afin
de bénéficier d’une plus grande flexibilité en terme
d’asset management
Taux d'occupation financier
Le
s f
orc
es d
u m
od
èle
d’Ica
de
91,0%
92,5%
94,7%
93,3%
94,8% 95,9%
88,7%
91,0%
93,4%
90,8%
92,6%
94,3%
Déc. 10 Juin 11 Déc. 11 Juin 12 Déc. 12 Juin 13
Foncière tertiaire
Patrimoine bureaux et parcs tertiaires
Principales commercialisations du
patrimoine stratégique
(1) L’intégration de la tour EQHO, livrée en juillet 2013, dans les indicateurs conduirait
à un taux d’occupation financier de 88,5 % à fin juin 2013
(1)
Beauvaisis (Parc du Pont de Flandre,
Paris 19ème)
Commercialisation de 3 350 m2 à l'ARD
Surfaces à louer : 8 400 m2
Factory (Boulogne, 92)
39% des surfaces de l’immeuble
commercialisées au 30 juin 2013 au
Paris Saint Germain (5 400 m2)
Immeuble sous promesse de vente
Millénaire 5 (Parc du Millénaire,
Aubervilliers, 93)
Commercialisation de 76% des surfaces
au 30 juin 2013 au groupe Numergy et
au groupe Radiall (965 m2 en QP)
Surfaces à louer : 500 m² (en quote-part
Icade)
17
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013
Adéquation du patrimoine avec la demande Indicateurs opérationnels
Grâce aux succès sur les principaux enjeux locatifs identifiés, tous les immeubles sont désormais partiellement ou totalement occupés
Le
s f
orc
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d’Ica
de
Durée résiduelle ferme des baux (années)
Durée résiduelle ferme des baux stable
► Des baux renouvelés sur le 1er semestre 2013 avec des durées fermes de 8 ans
Des loyers globalement en ligne avec les valeurs locatives de marché
6,2 6,0 6,2 6,0 6,4 6,3
5,2 5,2 4,9 4,7
5,0 4,8
Déc. 10 Juin 11 Déc. 11 Juin 12 Déc. 12 Juin 13
Foncière tertiaire
Patrimoine bureaux et parcs tertiaires
Echéancier des baux
(en % des loyers annualisés)
Bonne dispersion à court terme du risque de départs de locataires
Forte visibilité sur les Cash-Flow Net Courant futurs
0%
5%
10%
15%
20%
25%
30%
2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 >2021
Prochaine échéance
1 Les forces du modèle d’Icade
Optimisation du portefeuille d'actifs
Adéquation du patrimoine avec la demande
Renforcement du passif
Maîtrise des risques
Une politique RSE structurée
2 Résultats financiers
3 Opportunités et atouts
4 Annexes
Le Beauvaisis (Parc du Pont de Flandre, Paris 19ème)
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013
Structure d’endettement au 30 juin 2013
Un LTV stable et inférieur à 40%, conforme à l’objectif de gestion
Une politique active de défense de la maturité de la dette
Un contrôle des risques par une couverture prudente des taux d’intérêts et par
des instruments adaptés
Aucun enjeu de covenant
30/06/2013 31/12/2012
LTV (Loan To Value) (1) 39,5% / 38,4% 39,8% / 38,4%
ICR sur EBITDA (EBO) 3,15 3,58
Endettement net (M€) 2 662 M€ 2 725 M€
Durée moyenne de la dette 4,3 ans 4,3 ans(2)
Coût moyen 3,84 % (Euribor 3 mois moyen S1 2013: 0,21 %)
3,83 % (Euribor 3 mois moyen 2012 : 0,57%)
Couverture (durée de vie moyenne des couvertures : 3,0 ans)
88 % 91 %
(1) 38,4% corrigé des actifs sous promesse
(2) Après prise en compte du financement hypothécaire adossé au parc du Pont de Flandre signé en décembre 2012 avec une mise à disposition des fonds en janvier 2013
Un
renf
orce
men
t du
pas
sif
20
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013
Structure d’endettement au 30 juin 2013 U
n re
nfor
cem
ent
du p
assi
f
Échéancier de la dette tirée en M€ (1) Dette par nature
Une structure financière toujours solide
Une dette essentiellement affectée aux actifs du pôle Foncière et prioritairement en financement corporate
non garanti
Une maîtrise du risque de liquidité : des lignes disponibles importantes (870 M€) correspondant à 26,7%
de la dette brute consolidée qui permettent de couvrir 18 mois de remboursement en capital et intérêts de
la dette
Un capacité à lever d’importantes ressources financières grâce à des solutions innovantes (club deal de
1,5 Md€, financement hypothécaire d’un assureur, placement privé…)
31
635
462
367
578
142
57 106
480
-
100
200
300
400
500
600
700
S2 2013(2)
2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 et+
(1) Hors dette rattachée à des participations, découverts bancaires y compris remboursement du prêt intragroupe Silic (2) Hors tombée de 80 M€ en cours de renouvellement
Découverts
1,7%
Emprunts
corporate
73,1%
Crédit
hypothécaire
17,7%
Autres
0,4%
USPP
2,9%
Locations-
financement
4,2%
Parc des Closbilles (Cergy, 95)
1 Les forces du modèle d’Icade
Optimisation du portefeuille d'actifs
Adéquation du patrimoine avec la demande
Renforcement du passif
Maîtrise des risques
Une politique RSE structurée
2 Résultats financiers
3 Opportunités et atouts
4 Annexes
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013
Maîtrise des risques Une approche spécifique du marché de la promotion
Logement ► Lancement des opérations uniquement à partir d’un niveau satisfaisant de réservation
► Options sur les terrains : l’achat d’un terrain ne se fait que lorsque l’opération peut être lancée,
donc précommercialisée
► Part croissante des accédants et des investisseurs institutionnels
Tertiaire ► Très faible exposition aux opérations en blanc (environ 13% des surfaces des projets en cours
de réalisation)
► Une activité lissée par la promotion publique plus récurrente et sans risque de commercialisation
Poids limité de la promotion chez Icade qui représente environ 6% du montant
total des capitaux engagés Les
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Icad
e
Investisseurs
institutionnels
Accédants
Répartition des clients Répartition des investisseurs
selon le dispositif fiscal 2013
Investisseurs
privés
32,5% 17,3%
32,2% 40,8% 43,8%
28,5% 46,5%
29,5% 34,2% 36,1%
39,0% 36,2% 38,3% 25,0% 20,1%
2009 2010 2011 2012 S1 2013
LMP / LMNP
1% Autres défiscalisations
9%
Duflot
86%
Scellier
4%
23
Rés
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ls 2
013
Maîtrise des risques Promotion Logement - Indicateurs clés
Les
forc
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odèl
e d’
Icad
e
Réservations de logements - En valeur (M€)
390
230
459 512
460
555
435
697
463
359 458
S12008
S22008
S12009
S22009
S12010
S22010
S12011
S22011
S12012
S22012
S12013
Backlog - En M€
519 650
811
1 028 1 082 1 160
0
200
400
600
800
1000
1200
1400
2008 2009 2010 2011 2012 S1 2013
Taux d’écoulement des stocks libres à la vente
5,3%
9,2%
13,4% 12,7%
8,2% 7,1%
0%
5%
10%
15%
2008 2009 2010 2011 2012 S1 2013
Stock d'invendus - En valeur (M€)
49
40 33
16 21 22
0
10
20
30
40
50
60
2008 2009 2010 2011 2012 S1 2013
-1,5% + 7,2%
+ 5,7%
-13,0%
La majorité des opérations du pôle Promotion Logement est certifiée NF Logement et labellisée BBC
24
Rés
ulta
ts S
emes
trie
ls 2
013
Maîtrise des risques Promotion Tertiaire et Publique
CA Promotion Tertiaire et Publique
(M€)
Evolution du CA intragroupe
(M€)
Promotion Tertiaire : une faible exposition aux opérations « en blanc », la plupart des
opérations en cours étant sécurisées par des investisseurs ou locataires
► Réalisations en cours : potentiel de CA 281 M€ pour 307 400 m²
► Montages en cours : potentiel de CA 1 089 M€ pour 575 900 m²
Promotion Publique : une activité résistante sans risque locatif
► Réalisation en cours 95 M€ pour 109 000 m²
► Montages en cours 189 200 m²
Les projets sont en majorité certifiés HQE® ou en démarche équivalente
0
50
100
150
200
Juin 2010 Juin 2011 Juin 2012 Juin 2013
AMO, ingénierie et autres
Tertiaire et commerce
Equipements et Santé
178 177 156
36
24
10
3
0
5
10
15
20
25
30
35
40
Juin 2010 Juin 2011 Juin 2012 Juin 2013
Une exposition contrôlée aux risques de marché : un risque limité compte tenu des spécificités du modèle Icade
Les
forc
es d
u m
odèl
e d’
Icad
e
(1) Reclassement de l’activité PNE Logement vers la Promotion Logement et de l’identification de l’activité Aménagement PNE
(1) (1)
168
(1)
25
Rés
ulta
ts S
emes
trie
ls 2
013
Maîtrise des risques Zoom sur le pipeline 2013-2017
Des investissements à la pointe du développement durable
Les
forc
es d
u m
odèl
e d’
Icad
e
Des investissements à la pointe du développement durable
Principaux
investissements Surface Livraison
Total investissements(1)
Investissements
S2 2013-2017 Loyers
Bruts
Taux
de rendt
Millénaire 3 HQE® / BBC /
BREEAM®-Excellent
32 000 m2 T2 2015
388 M€ 330 M€ c. 28 M€ 7,2%
Loué avec
option d’achat
au ministère
de la Justice
Projet Veolia HQE®, BREEAM®-Very
Good, RT2012, BBC
45 000 m2 T2 2016 Loué à Veolia
Environnement
Cliniques : extensions /
restructurations 90 M€ 70 M€ c. 6 M€ 7,1% Louées
Total des investissements sécurisés 400 M€
(1) Investissement total estimé, droits et frais inclus (inclut notamment les charges foncières pour les projets sur les parcs tertiaires, les frais financiers attachés aux travaux et le cas échéant les franchises et les travaux utilisateurs) Sur les parcs tertiaires, la valeur brute des terrains et des constructions des bâtiments à détruire pour la construction des projets est intégrée au coût de revient des nouveaux projets
Principaux
investissements Surface Livraison
Total investissements(1)
Investissements
restants
Loyers
Bruts
attendu
Taux
de rendt
Millénaire 4 HQE®, BREEAM®, BBC,
RT 2012
24 800 m2 non
lancé 109 M€ 91 M€ c. 9 M€ 8,1% Opérations
maîtrisées
prêtes à être
lancées (pré-
commercialisa-
tion en cours)
Ilot E HQE®, BREEAM®-
Excellent, BBC, RT 2012
28 300 m2 non
lancé
107 M€ 99 M€ c. 9 M€ 8,1%
Total des investissements maîtrisés 190 M€
Des investissements à la pointe du développement durable
26
Rés
ulta
ts S
emes
trie
ls 2
013
Maîtrise des risques Loyers IFRS potentiels
Potentiel d’évolution du loyer IFRS avant indexation (en M€)
Pôle Foncière tertiaire (avant intégration de Silic)
384
412
464 (5)
+ 12
+ 17 + 6
+ 49
(15)
+ 18
Un potentiel de croissance des loyers de l’ordre de 20% à l’horizon 4 ou 5 ans
Les
forc
es d
u m
odèl
e d’
Icad
e
Loyer IFRS Juin 2013
Cessions sous
promesse
Millénaire 3 (liv. 2015)
Projet Veolia (liv. 2016)
Cliniques : extensions,
restructurations
Loyer sécurisé
Loyer potentiel (dont Tour
EQHO)
Cessions du solde du
patrimoine non stratégique
Autres projets identifiés non lancés (PDM4,
Ilôt E)
Loyer potentiel
1 Les forces du modèle d’Icade
Optimisation du portefeuille d'actifs
Adéquation du patrimoine avec la demande
Renforcement du passif
Maîtrise des risques
Une politique RSE structurée
2 Résultats financiers
3 Opportunités et atouts
4 Annexes
Vert & O (Aubervilliers, 93)
S o m m a i r e
28
Rés
ulta
ts S
emes
trie
ls 2
013
Des fondamentaux RSE forts
Les fondamentaux de la société
► Les fondements de l’intérêt général de la Caisse des dépôts, actionnaire
de contrôle historique
► L’organisation d’une gouvernance RSE dès 2008, avec un plan d’action
► L’implication de l’entreprise dans le Plan Bâtiment Durable et France
Green Building Council
Bât
imen
t 270
(A
uber
villi
ers)
M
illén
aire
1
(Par
is 1
9èm
e )
Cen
tre c
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e M
illéna
ire (
Aub
ervi
lliers
) V
illas
Cla
ra
(Str
asbo
urg)
Les faits
► 1ère certification HQE® tertiaire en 2005
► 1ère certification HQE® Exploitation en 2009
► 1ère certification HQE® Commerce en 2011
► 1er immeuble collectif labellisé BBC livré en 2011
► 1ère certification HQE® Aménagement en 2012
► En 2012, 98% des OS de logements sont BBC, anticipant l’obligation de la RT 2012 au
1er janvier 2013
La conviction des collaborateurs
► Une appropriation de plus en plus forte des valeurs sociales et environnementales par les
collaborateurs dans l'exercice de leurs métiers (implication des salariés mesurée depuis 2008
à travers un baromètre annuel RSE)
► Le 17 décembre 2012, la signature à l'unanimité par la direction et les organisations syndicales
représentatives d'un accord statutaire commun à l’ensemble des salariés d'Icade sur
l'organisation et la durée du travail ainsi que le dialogue social Une
pol
itiqu
e R
SE
str
uctu
rée
29
Rés
ulta
ts S
emes
trie
ls 2
013
Une politique RSE structurée 4 thèmes, 12 engagements, 63 actions
Une
pol
itiqu
e R
SE
str
uctu
rée Energie Carbone
1 Maîtriser les
consommations
énergétiques
tertiaires
2 Réduire l’empreinte
carbone
Bâtiments et Ville
Durable
3 Généraliser les
certifications
4 Améliorer les
performances des
actifs tertiaires
5 Développer des
éco-quartiers
6 Favoriser la
mobilité
7 Progresser dans le
pilotage de la
qualité de l’air
Entreprise
mobilisée
8 Structurer la
valeur verte
9 Mieux vivre au
travail
10 Multiplier les
gestes verts
Parties Prenantes
11 Valoriser les
annexes
environnementales
12 Mobiliser
acquéreurs et
locataires
30
Rés
ulta
ts S
emes
trie
ls 2
013
Des engagements aux actes U
ne p
oliti
que
RS
E s
truc
turé
e
Féminisation
► Egalité au sein du comité exécutif : 3 femmes et 3 hommes
► Engagement d’Icade en faveur de l’égalité professionnelle entre les hommes et les femmes
► 5 femmes administrateurs sur 15 membres du conseil d’administration
Conditions de travail : signature en 2012 de
14 accords dont :
► Harmonisation du statut du personnel
► Emploi des travailleurs handicapés
► Intéressement et participation
► Plan d’épargne salariale
► Prévention des risques psycho-sociaux
► Plan épargne retraite
Accompagnement des salariés concernés par les évolutions de périmètre :
► Aide à la mobilité géographique et fonctionnelle
► Proposition de mobilités internes au groupe CDC avec l’outil Mobil’idées
► Formations adaptées aux nouvelles fonctions
31
Rés
ulta
ts S
emes
trie
ls 2
013
Un exemple d’action Maîtrise des déchets
Une
pol
itiqu
e R
SE
str
uctu
rée
Foncière :
► Le tri sélectif est en cours de
généralisation
► De nouveaux progrès sont attendus
dans le cadre des annexes
environnementales aux baux
Promotion :
► La cible Déchets de la Certification
HQE® se situe toujours au niveau
« très performant »
Services :
► Sensibilisation des locataires avec un
guide environnemental
► Développement des annexes
environnementales
Tour EQHO :
Suivi des déchets de chantier avec valorisation de la
proportion des différentes catégories de déchets
issus du curage (R+9 au R+40)
Plâtre staff 39%
Déchets dangereux (DD) dont DEEE 10 %
Déchets inertes (DI) 8%
Déchets industriels Banals (DIB) 6%
Verre spécial et verre blanc 1%
Métaux 16%
Plâtre propre 20%
32
Rés
ulta
ts S
emes
trie
ls 2
013
Forte croissance du patrimoine certifié
Un âge moyen du patrimoine faible :
les actifs de moins de 10 ans représentent
66% du patrimoine, en valeur
La quote part des actifs en exploitation
certifiés HQE® représente 21%
(hors Tour EQHO, livrée en juillet 2013)
Tous les programmes d’Icade sont a
minima développés avec la certification
HQE® (Millénaire 3 et 4, Veolia, Ilot E,
EQHO…)
Une efficience du patrimoine pour les
locataires
► Niveau de charge limité (maîtrise des
consommations…)
► Ratio d’occupation optimisé (flexibilité des
surfaces avec des possibilités d’extension…)
216 076
298 290 298 290
358 970
428 810
2012 2013e 2014e 2015e 2016e
La résultante de cette politique RSE se traduit au niveau de la qualité des actifs
Evolution du patrimoine de bureaux HQE®
(surfaces totales en m²)
Une
pol
itiqu
e R
SE
str
uctu
rée
1 Les forces du modèle d’Icade
2 Résultats financiers
3 Opportunités et atouts
4 Annexes
Centre Hospitalier Intercommunal de Villeneuve Saint-Georges (94)
S o m m a i r e
34
Rés
ulta
ts S
emes
trie
ls 2
013
Pôle Foncière Compte de résultat
Une croissance des revenus locatifs du pôle Foncière liée à la poursuite de la tertiarisation du patrimoine
(1) Après élimination des intragroupes métier
Bureaux
France Parcs tertiaires
Total
Stratégique Centres
Commerciaux Santé
Total
Alternatif Patrimoine Non
Stratégique Total (1)
Juin
2012
Juin
2013
Juin
2012
Juin
2013
Juin
2012
Juin
2013
Juin
2012
Juin
2013
Juin
2012
Juin
2013
Juin
2012
Juin
2013
Juin
2012
Juin
2013
Juin
2012
Juin
2013
Revenus
locatifs 62 58 48 49 110 107 12 13 43 60 55 72 31 22 196 201
Loyers
nets 58 52 39 43 97 95 11 11 43 59 54 69 21 13 172 179
MARGE
LOCATIVE
94% 90% 82% 88% 89% 89% 91% 84% 99% 99% 97% 96% 67% 61% 88% 89% (Loyers Nets /
Revenus
Locatifs)
EBO 53 46 36 43 89 89 11 10 40 55 51 65 21 13 161 167
Résultat
opérationnel 32 0 22 19 54 19 3 3 20 29 23 32 36 46 114 97
Rés
ulta
ts fi
nanc
iers
En M€
35
Rés
ulta
ts S
emes
trie
ls 2
013
Logement Tertiaire TOTAL
Variation
(%)
Activités cédées
(en 2013)
Juin 2012 Juin 2013 Juin 2012 Juin 2013 Juin 2012 Juin 2013 Juin 2012 Juin 2013
Chiffre d’Affaires 320 315 143 168 463 483 +4% 9 -
Excédent Brut Opérationnel
25 11 3 12 28 23 -17% -3 -
Taux de Marge (EBO / CA) 7,8% 3,5% 2,2% 7,4% 6,1% 4,9% -1,2pt NA -
Résultat Opérationnel 27 11 6 13 33 24 -27% -7 -
Pôle Promotion Compte de résultat
Une baisse de la marge du Logement sur le semestre compensée par une amélioration sur le Tertiaire
Rés
ulta
ts fi
nanc
iers
En M€
36
Rés
ulta
ts S
emes
trie
ls 2
013
Pôle Services Compte de résultat
Un périmètre désormais rationalisé
Property management
Conseil et Solutions TOTAL Variation
(%)
Activités cédées
(en 2012 et 2013)
Juin 2012 Juin 2013 Juin 2012 Juin 2013 Juin 2012 Juin 2013 Juin 2012 Juin 2013
Chiffre d’Affaires 17 15 7 6 24 21 - 10% 11 2
Excédent Brut Opérationnel
2 1 -1 -1 1 0 - 73% 0 0
Taux de Marge (EBO / CA) 10,8% 6,6% -8,4% -11,0% 5,5% 1,6% -3,9pts 2,2% 7,7%
Résultat Opérationnel 1 1 -1 -1 1 0 - 80% 0 0
Rés
ulta
ts fi
nanc
iers
En M€
37
Rés
ulta
ts S
emes
trie
ls 2
013
Passage du Résultat Opérationnel au Résultat Net Part du Groupe
Pô
le F
on
cièr
e Te
rtia
ire
Juin 2012 Juin 2013 Variation
%
Résultat Opérationnel pôle Foncière 114 97 -15%
Résultat Opérationnel pôle Promotion 25 24 -6%
Résultat Opérationnel pôle Services 0 0 NA
RO Icade holding et intragroupe 14 - 3 NA
Résultat Opérationnel Icade (RO) 154 119 -23%
Résultat financier -52 -53 +4%
- Charge d’impôt -18 -14 -23%
Résultat Net 84 52 -38%
- Part des minoritaires dans le résultat -3 -8 NA
Résultat Net Part du Groupe (RNPG) 81 45 -45%
Rés
ulta
ts fi
nanc
iers
En M€
38
Rés
ulta
ts S
emes
trie
ls 2
013
Evolution du cash-flow net courant consolidé
Un cash-flow net courant consolidé en hausse de 9%, principalement lié à la bonne performance du pôle Foncière
113,0
123,5
+6,5
-1,5 -1,1
+4,3
-1,8
+4,1
CFNC Juin 2012 EBO Pôle Foncière EBO PôlePromotion
EBO Pôle Services Frais de siège,intragroupes et
autres
Résultat financiercourant
IS courant CFNC Juin 2013
Rés
ulta
ts fi
nanc
iers
En M€
39
Rés
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ts S
emes
trie
ls 2
013
Valorisation du patrimoine Evolution du patrimoine total
Poursuite du désengagement du patrimoine non stratégique
En M€ (hors droits)
(1) Immeubles valorisés à leur valeur d’expertise
2 557 2 426 2 423
1 576 1 570 1 603
440 442 446
1 375 1 725 1 845
809 687 429
Juin 2012 Décembre 2012 Juin 2013
Parcs tertiaires Commerces et Centres commerciaux Bureaux France
Santé Patrimoine Non Stratégique
6 746(1)
-1,5%
6 757(1) +1,4%
6 850(1)
Stratégique
et Alternatif
94%
Stratégique
et Alternatif
90%
Stratégique
et Alternatif
88%
Rés
ulta
ts fi
nanc
iers
40
Rés
ulta
ts S
emes
trie
ls 2
013
Valorisation du patrimoine du pôle Foncière Tertiaire Rationalisation de l’évolution
Une variation de - 0,2% de la valeur à périmètre constant du patrimoine du pôle Foncière Tertiaire
2 426 2 423
1 570 1 603
442 446
1 725 1 845
430 230 -21 -193
+76 +103
-35
+24
Déc 2012 CessionsPatrimoineStratégique
CessionsPatrimoine Non
Stratégique
Investissements AcquisitionsSanté
Effet taux Effet businessplan
Juin 2013
6 593
6 547
-0,2% à périmètre constant
et
+0,3% hors tour EQHO
Variation de valeur à
périmètre constant :
- 11 M€
Parcs tertiaires Commerces et Centres commerciaux Bureaux France
Santé Patrimoine Non Stratégique (Bureaux Allemagne et Entrepôts)
Stratégique
et Alternatif
93%
Stratégique
et Alternatif
96%
Rés
ulta
ts fi
nanc
iers
En M€ (hors droits)
41
Rés
ulta
ts S
emes
trie
ls 2
013
Valorisation du patrimoine du pôle Foncière Tertiaire Evolution à périmètre constant
Des évolutions de taux de rendement stables sur les patrimoines stratégiques et alternatifs
(1) Impact de la révision des taux de rendement et des taux d'actualisation retenus par les experts immobiliers sur la valeur
(2) Impact de la revue des hypothèses des business plans des immeubles sur la valeur (e.g. indice de révision des loyers, renégociation des baux, révision de la valeur locative de marché, évolution de la vacance,
évolution des plans de travaux et des charges non refacturables...)
(3) Loyers annualisés nets des surfaces louées additionnés aux loyers nets potentiels des surfaces vacantes à la valeur locative de marché rapportés à la valeur d'expertise hors droits des surfaces louables
Valeurs d'expertise (hors droits)
à périmètre constant
Taux de rendement
(hors droits) (3)
30/06/13 6 mois dont effet
taux (1)
dont effet
business
plan (2)
30/06/13 6 mois
Bureaux France 2 423 - 1,1% - 1,7% + 0,6% 6,8% + 8 pb
Parcs Tertiaires 1 603 + 0,6% - 0,2% + 0,8% 7,9% + 4 pb
Total Stratégique 4 026 - 0,4% - 1,1% + 0,7% 7,3% + 7 pb
Centres Commerciaux 446 + 0,9% + 0,7% + 0,2% 6,3% + 6 pb
Santé 1 845 + 0,6% + 0,4% + 0,2% 6,9% + 3 pb
Total Alternatif 2 291 + 0,6% + 0,5% + 0,1% 6,8% + 4 pb
Patrimoine Non
Stratégique 230 - 4,0% - 1,2% - 2,8% 10,0% - 56 pb
Total 6 547 - 0,2% - 0,6% + 0,4% 7,2% - 8 pb
Rés
ulta
ts fi
nanc
iers
42
Rés
ulta
ts S
emes
trie
ls 2
013
Rationalisation de la variation de l’ANR EPRA triple net
Une variation de - 2,2% de l’ANR EPRA triple net par action liée au versement
du dividende de 3,64 € et à l’ajustement de valeur de la tour EQHO
80,7 78,9
- 3,6
+ 0,9 + 0,1
- 0,5
+ 0,2
+ 1,2
- 0,1
Déc 2012 Dividende 2013 Résultat
consolidé Variation
de la plus-value
sur le patrimoine
Variation
de la plus-value
sur les sociétés
de promotion
et de services (1)
Variation
de la juste
valeur des
instruments
dérivés (2)
Autres Juin 2013
(1) La méthode de valorisation retenue repose essentiellement sur une actualisation des flux de trésorerie (DCF) sur la période du business plan de chaque société, assortie d’une valeur terminale fondée sur un
cash-flow normatif croissant à l’infini. Parmi les paramètres financiers retenus, le coût moyen pondéré du capital, en baisse par rapport à l’évaluation réalisée à fin 2012, est compris entre 8,82% et 12,49%
pour les sociétés de promotion et entre 7,96% et 10,40% pour les sociétés de services. La valeur d’entreprise des sociétés de promotion et services est en progression de 7,5%. Après déduction de
l’endettement net, la valeur des fonds propres des sociétés de promotion et services s’établit à 418,1 M€ contre 426,7 M€ au 31 décembre 2012 . Retraité de la cession des sociétés Arcoba, Sethri et Suretis, la
valeur des fonds propres est stable.
(2) Variation de la juste valeur des instruments dérivés et de la dette à taux fixe
Impact
de l’ouverture
du capital
d’Icade Santé
Rés
ulta
ts fi
nanc
iers
En €/action
Clinique de l'Union (Toulouse, 31)
1 Les forces du modèle d’Icade
2 Résultats financiers
3 Opportunités et atouts
4 Annexes
S o m m a i r e
44
Rés
ulta
ts S
emes
trie
ls 2
013
Architecte : Hubert & Roy Architectes
Hauteur : 139 m
Nombre de niveaux : R+40 ; R-4
Surface : 79 200 m² SUBL
Parking : 1 100 unités
Effectifs : jusqu’à 5 922 postes de
travail (9,2 m² SUN / poste de travail)
Opp
ortu
nité
s et
ato
uts
Tour EQHO Une réserve importante de cash-flow pour Icade
Une tour métamorphosée, une renaissance, un nouveau produit
► Nouvelle façade lumineuse, très contemporaine, avec un vrai parti pris architectural
► Modification des accès à l’immeuble et recomposition des halls
► Remplacement total des installations techniques
► Offre de restauration diversifiée et novatrice
► Services exceptionnels
► Flexibilité accrue : possibilité multi-locataires
► Montant cumulé des travaux au 30/06/2013 = 307 M€
Une forte visibilité ► En bordure du boulevard circulaire de La Défense
► Une localisation en dehors du parvis de La Défense directement connectée
avec le centre ville de Courbevoie, ses commerces, ainsi qu’avec les centres
commerciaux de La Défense
Un haut niveau d'exigence ► Une « triple peau respirante »
► Certification travaux : un ratio élevé (95%) de surfaces de bureaux en premier jour
► Haut niveau d’isolation phonique
Certifications environnementales : HQE® Rénovation et BREEAM®-Very Good / Label énergétique : BBC Rénovation
Une réserve importante de cash-flow pour Icade
► Impact du départ d’IBM en 2009 compensé par l’acquisition de Compagnie
la Lucette en 2010
► Loyer facial potentiel de l'ordre de 40 M€
► Coût limité de la vacance : impact annuel maximum post livraison de 8 M€
(3 M€ constatés en 2012, soit 5 M€ additionnels en année pleine)
45
Rés
ulta
ts S
emes
trie
ls 2
013
Un secteur présentant des caractéristiques attractives pour les investisseurs…
► Rendements attractifs et sécurisés par des baux longs (12 ans fermes)
► Loyers indexés triples nets (606 à la charge du locataire)
► Faible volatilité des valeurs d’expertise en comparaison avec d’autres segments (fourchette de taux de
rendement entre 6,5 - 7% sur les 4 dernières années)
► Pas de vacance
► Actifs « préservés » par les autorisations d’exploiter
► Croissance de la demande pour les biens de santé solide et soutenue, du fait de facteurs sociodémographiques
(vieillissement de la population, augmentation du niveau de vie, progrès médical…)
► La France est le 2ème marché de la santé en Europe avec une dépense totale qui représente 11,8% du PIB
► 16,6% de la population était âgée de plus de 65 ans en 2010 (et 20,1% de la population d’ici 2020)
► Soins privés moins chers que dans le public pour la collectivité, et indispensables dans l’offre sanitaire
… avec des opportunités d’investissement…
► La stratégie des exploitants s’appuie sur l’externalisation immobilière pour dégager les ressources nécessaires
aux investissements dans l’outil de production et la croissance externe
► Les principaux exploitants (sanitaire et médico-social) détiennent encore près de 4 Md€ d'actifs immobiliers
…et une liquidité améliorée par le développement de l’immobilier de santé comme une classe d’actifs à
part entière
► Plusieurs opérateurs régulièrement présents sur le marché (foncières et OPCI)
► 425 M€ de transactions réalisées au 1er semestre 2013, dont 40% entre investisseurs
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Icade Santé Le marché
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Icade est leader sur le marché de l’immobilier de santé en France
► Un mouvement stratégique lancé en 2007 pour diversifier les
cash-flows du groupe Icade
► Un développement qui s’inscrit dans la dynamique de
tertiarisation de la foncière
360 M€ levés en 2012 et 110 M€ levés au S1 2013 par l’ouverture du capital d’Icade Santé à des investisseurs institutionnels
► Un véhicule d’investissement sans équivalent sur le marché
permettant le financement de la croissance du portefeuille
► Dilution d’Icade (près de 57% de taux de détention) et maintien
de la contribution de cette classe d’actifs à son CF
► Mutualisation des coûts de gestion
Des critères d’investissement sélectifs ► Focus sur le secteur sanitaire (MCO, SSR, PSY) : dynamique
en termes d’offre d’externalisation de la part des exploitants et
avec un meilleur couple risque / rendement
► Localisation dans des territoires de santé attractifs et en
croissance (Grand Ouest, Ile-de-France)
► Priorité aux établissements de taille significative (+150 lits en
MCO)
► Pérennité financière des locataires exploitants :
► Loyer/CA entre 6% et 22% (en MCO)
► EBO/Loyer autour de 2x
► Taux de rendement d’acquisition entre 6,6% et 8,0%
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Icade Santé Un positionnement de leader
En M€ 31/12/11 30/06/12 31/12/12 30/06/13
Loyers nets 61,0 42,5 90,5 58,9
EBO 55,9 40,2 85,4 55,4
RO 29,0 19,8 43,3 28,9
CFNC
dont QP Icade (1)
38,7
38,7
29,7
24,4
66,6
50,2
44,9
29,3
Valeur du patrimoine 1 317,0 1 374,9 1 724,5 1 844,9
Dette financière nette 749,9 502,5 683,9 684,8
ANR 554,2 848,8 1 032,3 1 151,0
LTV 56,9% 36,5% 39,7% 37,2%
Chiffres clés
19 45 56
86 114
127
126
536 661
829
1 317
1 725 1 845
2007 2008 2009 2010 2011 2012 30/06/13
En M€
Loyers courants annualisés
et valeur du portefeuille depuis 2007
Après retraitement des minoritaires, la contribution d’Icade Santé au cash-flow d’Icade
est en croissance de 13% en moyenne par rapport au S1 2012
(1) Y comrpis management fees
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Icade Santé Patrimoine au 30 juin 2013
58 établissements – 9 partenaires exploitants
1,84 Md€ valeur HD – 127 M€ de loyers annuels
6,9% de rendement HD
9 ans et 4 mois de durée de vie moyenne résiduelle des baux
Répartition par exploitant en %
de valeur du portefeuille
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Un des atouts d’Icade Santé en termes de risque de contrepartie est la diversification
de son portefeuille géographiquement et par exploitant, diluant ainsi les risques
* MCO : Médecine Chirurgie Obstétrique
** SSR : Soins de Suite et Réadaptation
*** ESM : Etablissement de Santé Mentale
46 Cliniques MCO* acquises
12 Centres SSR** et ESM*** acquis
Nancy
Clermont-Ferrand St Etienne
Brest
Les Sables d’Olonne
La Roche sur Yon
Poitiers
Toulouse
Agen
Aire sur l’Adour
Pau
Orléans
Chartres
Laval
Roanne
Arras
Nantes
Villeneuve d’Ascq
Bordeaux
Saintes
Niort
Toulon
Valenciennes
Vendôme
Bergerac
Montauban
Montpellier
Angoulême
Limoges
Dunkerque
Soissons (ESM)
Le Mans
Brive
Nancy
Clermont-Ferrand
Trappes
Le Chesnay
Champigny/Marne
Nogent/Marne
Le Bourget
Bry/Marne
Drancy
Charenton
Vitry/ Seine
Gén. de Santé 28%
Vedici 29%
Médi-Part. 25%
Harpin 6%
3H 5%
Clinipôle 3%
C2S / Clinicé
2%
Ramsay 2%
Investissements réalisés au S1 2013
Ville Exploitant Type En M€
Centre de Néphrologie Les Fleurs Ollioules (83) Médi-Partenaires MCO 13
Clinique de l’Union St-Jean (31) Ramsay Santé MCO + SSR 38
Hôpital Privé de la Loire St-Etienne (42) GdS MCO 58
Travaux sur actifs Divers Divers MCO 9
Total 118
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Opération de rapprochement avec Silic Une logique industrielle forte
Stratégie centrée sur la sécurisation de cash-flows récurrents s’appuyant sur un
patrimoine de bureaux / parcs tertiaires au cœur du Grand Paris ► Actifs récents et nouveaux développements aux meilleures normes environnementales, localisés dans les
principales zones tertiaires d’Ile-de-France bénéficiant du développement récent ou à venir des transports
en commun
► Offre commerciale adaptée à la demande avec une gamme de loyer comprise essentiellement entre 150
et 400 €/m²
► Base locative solide avec des loyers annualisés de c.570 M€ et une dynamique commerciale confirmée
en 2012
Disposant d’un pipeline maîtrisé et de perspectives de création de valeur ► Près de 2 millions de m² de réserves constructibles
► Développement en fonction de l’évolution de la demande et des arbitrages d’actifs matures et/ou non
stratégiques
S’appuyant sur des équipes aux savoir-faire reconnus ► Equipes présentes sur l’ensemble de la chaîne de valeur de l’immobilier (développement, conception,
maîtrise d’ouvrage, commercialisation et gestion administrative et technique) disposant d’un track record
reconnu
► Intégration des équipes facilitée par des organisations intégrées et une proximité des cultures
Un profil boursier renforcé ► Capitalisation boursière combinée de 5 Md€ (aux cours actuels)
► Augmentation du flottant de 1,5 Md€ à 2,3 Md€
► Relution dans les indices (EPRA, MSCI, SBF….)
► LTV stable
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Un track-record solide et une stratégie claire
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Opération de rapprochement avec Silic Évolution du profil d’Icade
Le rapprochement avec Silic, une nouvelle étape
dans la fonciarisation et la tertiarisation d’Icade
(1) Données Silic au 31 décembre 2012
Icade au 30 juin 2013
Rapprochement avec
Silic Combinaison
Icade + Silic (1)
Taille totale du patrimoine (HD) 6,7 Md€ 10,1 Md€
dont Bureaux France et Parcs Tertiaires 4,0 Md€ 60% 7,0 Md€ 69%
Loyers courants annualisés 384 M€ 567 M€
Poids du pôle Foncière
dans l’EBO S1 2013 89% 92%
Poids du pôle Foncière
dans l’ANR S1 2013 92% 95%
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Un patrimoine de bureaux et de parcs tertiaires de 7 Md€,
situé en Île-de-France (1) Valeurs hors droits au 30 juin 2013
Parcs tertiaires
24%
Bureaux France
36%
Commerces
et centres
commerciaux
7%
6,7 Md€
60%
Paris
26%
Croissant Ouest
25%
Autres
1% 4,0 Md€
IdF
99%
La Défense
18%
1ère et
2ème couronne
30%
Commerces
3% Bureaux
8%
Parcs
tertiaires
80%
3,4 Md€
88%
Paris Nord
St Denis
17%
3,0 Md€
IdF
100%
Nanterre / A86
47%
Orly-Rungis
36%
Santé
18%
Bureaux
France
27%
Parcs tertiaires
43%
Paris
15%
Croissant
Ouest
34%
Autres
1%
La Défense
10%
1ère et
2ème couronne
40%
Icade + Silic Silic (2) Icade (1)
Non stratégique
6%
Santé
27%
Non stratégique
7%
Parcs non
stratégiques
9 %
Commerces et
centres
commerciaux
5%
10,1 Md€
7,0 Md€
70%
IdF
99%
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Opération de rapprochement avec Silic Patrimoine du nouvel ensemble
(2) Valeurs hors droits au 31 décembre 2012
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Opération de rapprochement avec Silic Un modèle industriel équilibré reposant sur des piliers complémentaires
Une « foncière-développeur » capitalisant sur le développement du Grand Paris
pour générer une croissance durable et soutenue sur le long terme
Un recentrage progressif via l’arbitrage des actifs non stratégiques et une politique de rotation du patrimoine
générant des ressources pour financer le développement et la tertiarisation des parcs d’affaires et bureaux
Répartition
du
patrimoine
de l’entité
combinée
Une
stratégie
adaptée à
chaque
classe
d’actifs
Des parcs de qualité en Ile-
de-France avec un
potentiel de création de
valeur significatif
► Orly-Rungis
► Portes de Paris
► Roissy-Paris Nord 2
► Millénaire
► Pont de Flandre
► Colombes
► Nanterre Préfecture
► Nanterre Seine
► Mauvin
Développement de parcs
tertiaires sur le long terme
► Gestion suivant une logique de
parc d’affaires (ensemble
immobilier délimité et homogène)
De vastes réserves
foncières comme réservoir
de croissance
► Tertiarisation et densification
des sites
Un des premiers
portefeuilles de bureaux
franciliens avec des
positions clés à Paris, la
Défense, dans le Croissant
Ouest et en première
couronne
► Crystal Park, Eqho, Villejuif,
H2O…
► Saint-Denis
► Immeubles Axe Seine, Nacarat
Valorisation des actifs dans
le cadre d’une rotation du
portefeuille sur le moyen
terme
► Création de valeur par
l’acquisition, la restructuration et
l’optimisation du potentiel locatif
de chaque actif
► Politique active d’arbitrage des
actifs stabilisés
Équipements Publics et
Santé répartis sur l’ensemble
du territoire national
► Cliniques et Soins de Suite
Commerces
► CC Le Millénaire
► CC Odysseum
► Retail park Fresnes –
La Cerisaie
► Portefeuille Mr Bricolage
Génération de cash-flow
récurrents, stabilisés et
sécurisés sur le long terme
► Rendements attractifs et
pérennes
► Logique d’accompagnement des
locataires
► Approche opportuniste d’arbitrage
Classes d’actifs et
localisations variées en
France et en Allemagne
► Entrepôts
► Bureaux allemands
► Parcs d’activités non core :
Villebon-Courtaboeuf,
Evry-Courcouronnes,
Cergy St Christophe et Antony
► Logements
Actifs non stratégiques
ayant vocation à être
arbitrés progressivement
► Maximisation de la valeur
préalablement à la cession
► Cash flow et produits de cessions
finançant le développement des
parcs tertiaires et bureaux
Non stratégique Investissements alternatifs Bureaux Parcs tertiaires
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Création de la valeur sur les parcs par une tertiarisation des immeubles
Source : Icade au 30/06/2013 et Silic au 31/12/2012
(1) Part du bureau en % des surfaces
(2) La taille des bulles correspond à la valeur hors droits (en M€) du parc tertiaire
Orly Rungis
Nanterre A86
Roissy Paris Nord 2
Autres parcs Silic
Parc des Portes de Paris
Parc du Millénaire
Parc du Pont de Flandre
Parc du Mauvin
-
2 000
4 000
6 000
- 20% 40% 60% 80% 100%
Va
lori
sati
on
par
m²
(en
va
leu
r H
D)
(en
€/m
²)
Part du bureau (%) (1) (2)
Opération de rapprochement avec Silic Illustration du savoir-faire en matière de création de valeur
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Roissy / Paris Nord
Cergy
Evry
Courcouronnes
Villebon-Courtabœuf
Orly
Rungis
Maisons-Alfort
Villejuif
Issy-les-Moulineaux
Boulogne-Billancourt
St-Denis
19
Aubervilliers
15
8 Paris
Rueil-Malmaison Neuilly
Nanterre
Puteaux
>100 M€
50-100 M€
0-50 M€
Parcs tertiaires - Silic
Bureaux - Icade
Parcs tertiaires - Icade
H2O (Rueil-Malmaison)
Immeuble Grand Axe (Nanterre)
Tour EQHO (La Défense)
(Cergy) Parc Roissy-Paris Nord2 (Roissy)
La Factory (Boulogne) Charmille (Courtaboeuf) Le Garonne, Metropolitan
(Villejuif) L'Opéra, Metropolitan (Villejuif) (Evry)
Le Millénaire (Paris 19ème)
Centre commercial Le Millénaire (Aubervilliers)
Immeuble Montreal (Parc Orly-Rungis)
Parc Paris-Saint Denis (Saint Denis )
La Cerisaie (Fresnes)
Opération de rapprochement avec Silic Un patrimoine idéalement localisé
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Opération de rapprochement avec Silic Un patrimoine adapté à la demande
Des immeubles modernes :
les actifs de moins de 10 ans représentent
60% du patrimoine, en valeur
La quote part des actifs en exploitation
certifiés HQE® représente 18%
(hors EQHO, livrable en 2013)
Tous les programmes sont a minima
développés avec la certification HQE®
(Millénaire 3, Veolia, Ilot E, EQHO, Sisley,
Monet…)
Une efficience du patrimoine pour les
locataires
► Niveau de charge limité (mutualisation des
charges, maîtrise des consommations…)
► Ratio d’occupation optimisé (flexibilité des
surfaces avec des possibilités d’extension…)
Un patrimoine de qualité… … à des niveaux de loyer en ligne avec
les attentes des entreprises
84% des
surfaces
louées à
moins de
400€/m²
0 100 200 300 400
< 200
200 - 300
300 -400
400 - 500
>500
Milliers m²
Parcs Icade Parcs Silic Bureaux Icade Bureaux Silic
Loyers €/m²
Surfaces
Une offre commerciale en adéquation avec les attentes des locataires
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Principaux locataires (hors Icade Santé) Taux d’occupation (1)
Locataire % loyers totaux
1 GIE AXA FRANCE 9,3%
2 PWC 5,0%
3 CREDIT AGRICOLE SA 4,5%
4 MINISTERE DE L'INTERIEUR 2,6%
5 GROUPE MR BRICOLAGE 2,1%
91,0%
94,7% 94,8% 95,9%
86,0% 85,3%
87,2% 87,2% (2)
Dec 10 Dec 11 Dec 12 Juin 13
Icade Silic
(1) Taux d’occupation financier pour Icade et taux d’occupation physique pour Silic
(2) Données Silic au 31/12/2012
Échéancier des baux (en % des loyers annualisés)
0%
10%
20%
30%
40%
2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 >2021
Icade + Silic
Prochaine échéance
Opération de rapprochement avec Silic Une offre commerciale renforcée
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Orly
Maisons-Alfort
Orly
Perspectives de création de valeur avec près de 2 millions de m² de réserves constructibles
Opérations Opérations Réserves
Engagées IdentifiésMaitrisées
Constructibles
Opérations
Engagées
Paris
Nanterre
Rungis
Aubervilliers
St-Denis
Opérations
Identifiées Maîtrisées
Opérations Opérations Réserves
Engagées IdentifiéesMaîtrisées
Constructibles
Icade
Silic
68 000 m²
89 700 m²
121 000 m²
53 100 m²
79 200 m² 1 020 000 m²
900 000 m²
12 000 m²
La Défense
La Défense
Nanterre / Colombe
Orly - Rungis
Paris / Plaine Commune
Roissy / Paris Nord
Opération de rapprochement avec Silic Synthèse du pipeline
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Un excellent positionnement dans le cadre du projet Grand Paris
Le Grand Paris Express est un projet de modernisation et de développement
du réseau de transport francilien ► Environ 175 km de nouvelles lignes de métro et 57 nouvelles gares
► Un investissement en plusieurs tranches de 30 Mds d’ici à 2030 ; les premières lignes de métro devraient être opérationnelles
en 2017-2018
Plus grande attractivité des zones concernées par les travaux de
développement ► Impact favorable du déploiement des infrastructures de transport public
► Des avantages indéniables pour le secteur immobilier : meilleure accessibilité à la propriété, augmentation de la demande de
la part de propriétaires-occupants et un trafic plus important pour les commerçants, générant une hausse potentielle des
loyers et une appréciation des biens immobiliers
► Appréciation des sites sous l’effet conjugué d’une plus grande densification autorisée par les services de l’aménagement du
territoire et de l’augmentation des bénéfices potentiels liés aux projets de développement. A cela s’ajoute la réorientation des
parcs d’affaires vers un usage de bureaux
Silic et Icade sont les mieux placées de toutes les foncières françaises pour
capitaliser sur le développement du Grand Paris(1)
► A elles deux, Icade et Silic comptent la plus forte proportion d’actifs à proximité des gares du Grand Paris Express
► Exposition des sites d’Icade et Silic aux premières ouvertures de lignes (Ligne Bleue Nord, Ligne Rouge Sud et RER E Ouest)
► Exposition des sites d’Icade et Silic aux zones susceptibles de bénéficier de l’amélioration du réseau de transport (ex : Villejuif
L. Aragon, Parc des Expositions)
Excellente complémentarité géographique des sites Icade et Silic ► Icade au nord-est de Paris
► Silic à Orly-Rungis, La Défense/Nanterre A86 et Roissy/Charles de Gaulle
(1) Voir étude publiée par J.P. Morgan le 11 février 2013
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Perspectives
Matérialisation des axes d'amélioration assurant la poursuite de la croissance du cash-flow net courant sur le moyen terme
► Commercialisation du patrimoine existant
► Développement des projets majeurs sécurisés en 2011 et 2012
► Maîtrise du pipeline : lancement de nouvelles opérations créatrices de valeur en fonction
de la demande
► Sécurisation de la contribution positive du pôle Promotion
► Réduction du coût de la dette grâce à la politique de diversification
Acquisition de Silic en cours, relutive en cash-flow
Evolution du dividende corrélée au cash-flow net courant
Maintien du LTV autour de 40%
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1 Les forces du modèle d’Icade
2 Résultats financiers
3 Opportunités et atouts
4 Annexes
S o m m a i r e
Hôpital de Neuilly-sur-Seine (92)
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Engagements en immobilier d’entreprise
en France par semestre (1)
0
5
10
15
20
25
30
2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013
S1 S2
5,7
Taux de rendement "prime" bureaux Paris QCA
OAT TEC 10
Euribor 3 mois
4,25 %
0,22%
2,39 %
14,5
(en Md€)
Le marché de l'immobilier d'entreprise en France A
nnex
es
(1) Source : CBRE Richard Ellis
(2) Source : Banque de France
Evolution comparée des taux
(en fin de période) (2)
30/06
2012
30/06
2013
Paris Centre Ouest 5,4% 5,6%
Paris Sud 3,7% 3,3%
Paris Nord Est 3,2% 3,6%
Moyenne Paris 4,5% 4,5%
La Défense 6,9% 7,6%
Croissant de l'Ouest 11,0% 11,5%
Première Périphérie Nord 10,9% 10,3%
Première Périphérie Est 7,6% 7,5%
Première Couronne Sud 7,1% 7,9%
Deuxième Couronne 5,6% 5,5%
Total Ile-de-France 6,6% 6,7%
Evolution des taux de vacance
en Ile-de-France (1)
Evolution des valeurs locatives
en Ile-de-France sur la période 2000-S1 2013 (1)
689 €
460 €
293 €
200 €
400 €
600 €
800 €
2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 S1 2013
« Prime » Paris Centre Ouest « Prime » La Défense Moyenne Ile-de-France
En € courants HT HC / m²/an
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L’année 2012 aura été marquée par une sévère baisse de l’activité
de la promotion immobilière en particulier du coté de la demande
de logements neufs. Le 1er trimestre 2013 s’inscrit dans la
tendance à la baisse des ventes de logements neufs et se
caractérise de surcroit par un effondrement de l’offre nouvelle.
Baisse des ventes nettes de -6,9 % par rapport au 1Tr 2012
Baisse des mises en vente de -33,2 % par rapport au 1Tr 2012
Augmentation de l’offre commerciale de +12,2 % par rapport
au 1Tr 2012, représentant 15,1 mois de commercialisation sur
la base du dernier trimestre observé.
Le faible niveau général des ventes, et notamment aux
investisseurs, s’explique par l’effet conjugué :
► Du lancement du nouveau dispositif Duflot, dont la commercialisation
n’a réellement débuté que mi-février ;
► De la relative faiblesse de l’accession à la propriété dans le neuf, liée à
la diminution significative de l’aide à l’accession, due aux réformes du
PTZ+ fin 2011 et 2012 ;
► De l’attentisme général des acquéreurs dans un environnement
économique menaçant, bien que le coût du financement n’ait jamais
été aussi faible ;
► Des prix qui demeurent élevés sous le double effet de l’envolée des
charges foncières et de renchérissement des coûts de construction
renchéris par l’accumulation des normes et des règlementations
techniques, qui ne se traduit plus par une amélioration de la qualité
des logements ;
► Du durcissement des critères d’octroi du crédit aux acquéreurs, pour
lesquels les conditions restent restrictives.
Le marché de la promotion logement en France
Mises en chantier et permis de construire
en France entière (1)
(1) Sources : MEEDDAT/SESP, SOeS, FPI, CBRE, CF
(1)
(1) L’offre commerciale est constituée de logements en cours de construction, en projet et achevés
(en nbre de logements)
(filière promoteurs, programmes d’au moins 5 logts)
(en nbre de logements)
548 456
397 454
535 514 500 435
369 333 346
421 360 338
0
200 000
400 000
600 000
2007 2008 2009 2010 2011 2012 avr.2013
Permis de construire Mises en chantier
0
50 000
100 000
150 000
200 000
2T00 2T01 2T02 2T03 2T04 2T05 2T06 2T07 2T08 2T09 2T10 2T11 2T12 1T13
Mises en vente Ventes Offre commerciale
0
50 000
100 000
150 000
00 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12
Ventes à investisseurs Ventes en accession
(filière promoteurs, programmes d’au moins 5 logts, cumul des 12 mois)
Mises en vente, ventes et encours de logements
neufs en France (1)
Volume de ventes de logements (1)
Ann
exes
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trie
ls 2
013 0 2 4 6 8 10 12
Répartition du patrimoine par portefeuille
Potentiel de création de valeur Stratégique
Santé : portefeuille de cliniques créé en moins
de 5 ans, avec des durées initiales de baux
de 12 ans, générateur de cash-flows immédiats
et pérennes.
Centres commerciaux : actifs développés
en partenariat avec le pôle Promotion.
3 grands principes :
- Optimisation, rotation (ventes d’actifs matures),
- Rationalisation (ventes d’actifs de taille modeste
ou détenus en copropriété),
- Tertiarisation (cession d’actifs qui n’appartiennent
plus au cœur de métier).
Arbitrage
Alternatif
Sécurité des cash-flows (durée moyenne ferme des baux / années)
Bureaux France : patrimoine de qualité,
avec une durée moyenne des baux de 5 ans,
générateur de cash-flows sécurisés.
Parcs tertiaires : fort potentiel de développement
organique (1 million de m² de réserves foncières),
générateurs de cash-flows futurs
et d’une importante création de valeur.
Ann
exes
La stratégie d’Icade est de constituer et développer des portefeuilles d’actifs complémentaires, avec un
potentiel de création de valeur à moyen terme important, sur les segments où Icade bénéficie déjà d’un
leadership et où les cash-flows sont sécurisés
Une stratégie de croissance affirmée par des choix d’allocation d’actifs et de désinvestissement progressif
des segments qui ne constituent pas des actifs cibles, tels que les bureaux en Allemagne, les plates-
formes logistiques et le logement
Bureaux
Allemagne
182 M€
Entrepôts
48 M€
Logements
199 M€
Santé
1 845 M€
Centres commerciaux
446 M€
Bureaux France
2 423 M€
Parcs
tertiaires
1 603 M€
63
Rés
ulta
ts S
emes
trie
ls 2
013
Principales caractéristiques du patrimoine
(1) Y compris réserves foncière et projets en développement pour 733 M€ (2) dont 5,8 millions d’euros de chiffre d’affaires des 4 PPP consolidés mais non présents dans les autres indicateurs
Données au 30 juin 2013
Valeur du
patrimoine
HD (1) (M€)
Surfaces
louables (m²)
Surfaces
louées (m²)
Taux
d’occupation
financier (%)
Loyers
IFRS
annualisés (M€)
Durée
résiduelle
ferme
des baux (années)
Rendement
net
(hors droits) (%)
Bureaux France 2 423 305 161 290 660 96,9% 120,0(2) 5,4 6,8%
Parcs tertiaires 1 603 476 904 444 281 91,5% 96,1 3,9 7,9%
Centres commerciaux 446 211 346 208 620 96,7% 24,7 4,6 6,3%
Santé 1 845 860 570 860 570 100,0% 126,7 9,4 6,9%
Non Stratégique Tertiaire 230 257 839 199 292 84,8% 16,1 6,1 10,0%
TOTAL FONCIERE TERTIAIRE 6 547 2 111 819 2 003 423 95,9% 383,6 6,3 7,2%
Ann
exes
64
Rés
ulta
ts S
emes
trie
ls 2
013
Pipeline 2013-2016 Synthèse des flux d’investissements
En M€
Total : 400 M€
Parcs tertiaires
330 M€
Santé 70 M€
Répartition par année et par classe d’actif Répartition par principaux projets
Ann
exes
43 51 26
S2 2013 2014 2015 2016
37 43 71 59
2013 2014 2015 2016
Millénaire 3
Cliniques
(extensions)
Par
cs t
erti
aire
s S
anté
21 32 17
2013 2014 2015 2016
Projet Veolia
102 126 114 59
2013 2014 2015 2016
65
Rés
ulta
ts S
emes
trie
ls 2
013
Parc du
Mauvin
Parc des
Portes de Paris
Parc du
Pont de Flandre
Parc du
Millénaire (y.c.
Millénaire 5 & 6)
Total Parcs
Tertiaires
Surfaces totales (bureaux + locaux d’activités)
22 000 m2 320 800 m2 90 500 m2
75 200 m2
508 500 m2
Valorisation HD 27 M€ 676 M€ 402 M€ 322 M€ 1 427 M€
(hors réserves foncières et
développement)
Valorisation / m2 1 658 €/m² 2 140 €/m² 4 438 €/m² 4 835 €/m² 2 915 €/m²
Taux de rendement 8,6 % 8,7 % 7,3 % 6,8 % 7,9 %
Loyers moyens / m2 160 €/m² 178 €/m² 309 €/m² 327 €/m² 223 €/m²
Taux d’occupation 93% 92% 84% 99% 92%
Principaux locataires
TGI
Caractéristiques des parcs tertiaires d’Icade A
nnex
es
66
Rés
ulta
ts S
emes
trie
ls 2
013
Des signatures démontrant l’attrait du territoire et permettant sa valorisation
Maîtrise des risques Parcs tertiaires : projets sécurisés
Veolia Environnement installera en 2016 son
futur siège social destiné au regroupement
de plus de 2 000 personnes
► Signature en janvier 2013 d’un BEFA,
pour une implantation de 45 000 m² de bureaux
(durée du bail : 9 ans / loyer : 16,5 M€)
► En adéquation avec les dernières technologies de
respect environnemental et de performance
énergétique (certifications HQE® et BREEAM® -
Very Good)
En 2015, le ministère de la Justice
regroupera 1 600 personnes
de l’administration centrale, actuellement
répartis sur plusieurs sites parisiens
► Signature en décembre 2011 d’un protocole
d’accord avec l’Etat concernant la location
avec option d’achat du Millénaire 3 pour 32 000
m2 (durée du bail : 12 ans / loyer : 11,6 M€)
► Démarrage des travaux début 2013
► Livraison prévue en avril 2015
► Certifications HQE® et BREEAM®-Excellent
Labellisation BBC
Architecte : Cabinet KPF
Ann
exes
Architecte : Dietmar Feichtinger
M2 M1
M5
M6
M4 M3
SAINT
DENIS
PARIS
AUBERVILLIERS
Centre commercial
Le millénaire
67
Rés
ulta
ts S
emes
trie
ls 2
013
Millénaire 4 Îlot E
Surface : 24 800 m²
Loyer : 8,8 M€ (350 €/m² bureaux)
Prix de revient : 109 M€ (yc mesures
d’accompagnement et foncier)
Yield to cost estimé : 8,1%
Livraison : 24 mois après décision de lancement
PC obtenu et purgé
Environnement : HQE®, BREEAM®, BBC, RT 2012
Surface : 28 300 m²
Loyer : 8,7 M€ (300 €/m² bureaux)
Prix de revient : 107 M€ (yc mesures
d’accompagnement et foncier)
Yield to cost estimé : 8,1%
Livraison prévisionnelle : 30 mois après décision
de lancement
PC obtenu et purgé
Bâtiment innovant - structure et façades en bois
Maîtrise des risques Parcs tertiaires : projets maîtrisés
Ann
exes
Environnement : HQE®, BREEAM®-Excellent,
BBC, RT 2012
68
Rés
ulta
ts S
emes
trie
ls 2
013
Chiffres clés Icade
En M€ 30/06/12 30/06/13 %
Chiffre d’Affaires 683 696 + 1,8%
Excédent Brut
Opérationnel 180 188 + 4,5%
Résultat de Cession 60 39 - 34,3%
Résultat Opérationnel 154 119 - 22,9%
Résultat Financier -51 -53 + 3,5%
Résultat Net Part du Groupe
81 45 - 45,1%
CFNC (1) consolidé 113 123
+ 9,3%
CFNC (1) retraité des minoritaires d’Icade Santé
108 108 + 0,2%
CFNC (1) retraité des minoritaires d’Icade Santé par action (2)
2,08 € 2,08 €
En M€ 31/12/12 30/06/13
Dette financière nette 2 725 2 662
Valeur expertise 6 850 6 746
Loan to Value (LTV) 39,8% 39,5%
Actif Net Réévalué (ANR) EPRA triple net
4 190 4 079
Actif Net Réévalué (ANR) EPRA triple net par action (3)
80,7 € 78,9 €
(1) CFNC : Cash-Flow Net Courant
(2) Nombre moyen d’actions dilué retraité des actions auto-détenues de 51 762 193 pour le 1er semestre 2012, et de 51 807 791 pour le 1er semestre 2013
(3) Nombre d’actions dilué retraité des actions auto-détenues et des instruments dilutifs de 51 943 243 au 31 décembre 2012 et de 51 711 090 au 30 juin 2013
Ann
exes
69
Rés
ulta
ts S
emes
trie
ls 2
013
Evolution des revenus locatifs
Evolution des Revenus Locatifs entre Juin 2009 et Juin 2013 (en M€)
210 211
178
196 201
+1 -0 +5
-38
+3
+15
+4 +1
Juin 2009 Evolution àPC
Evolutionliée aux
Acquisitions,Cessions
Juin 2010 Evolution àPC
Evolutionliée aux
Acquisitions,Cessions
Juin 2011 Evolution àPC
Evolutionliée aux
Acquisitions,Cessions
Juin 2012 Evolution àPC
Evolutionliée aux
Acquisitions,Cessions
Juin 2013
+0,6% à pc +2,4% à pc +1,6% à pc
Ann
exes
+1,8% à pc
70
Rés
ulta
ts S
emes
trie
ls 2
013
En M€ Juin 2012 Juin 2013 %
Excédent Brut Opérationnel 180 188 + 4,5%
Résultat Financier Courant - 51 - 53 + 3,5%
Impôt sur les sociétés (1) - 18 - 14 - 22,7%
Impôt sur dotation amortissement contrats clientèle et dotation nette de reprise des provisions foncier – pôle Promotion
1 0 NA
Impôt-taxe de 3% sur les dividendes distribués 0 3 NA
Impôt sur plus-values de cession 1 - 1 NA
IS Courant - 16 - 12 - 26,2%
Cash-Flow Net Courant 113 123 + 9,3%
Rationalisation du cash-flow net courant consolidé Juin 2012 – Juin 2013
(1) L'impôt sur les sociétés résulte d'une part des activités pôles Promotion et Services et d'autre part de l'activité "holding" d'Icade
Ann
exes
71
Rés
ulta
ts S
emes
trie
ls 2
013
Actif Net Réévalué EPRA triple net
- 13 - 14 -12
2 646 2 637 2 547
1 523 1 496 1 500
33 71 44
Juin 2012 Déc 2012 Juin 2013
4 190 Soit 80,7 € / action
4 189 Soit 80,8 € / action
En M€
- 0,2%
PV latentes de Promotion / Services
PV latentes sur actifs immos, nettes de droits
Capitaux propres (+JV de la dette et impact de la dilution)
Fiscalité sur actifs et sociétés immobilières
4 079 Soit 78,9 € / action - 2,2%
Ann
exes
72
Rés
ulta
ts S
emes
trie
ls 2
013
30/06/13 31/12/12 Variation
semestrielle en (%)
30/06/12 Variation annuelle en (%)
ANR EPRA simple net
en part du groupe (en M€) 4 224 4 400 - 4,0% 4 401 - 4,0%
ANR EPRA triple net
en part du groupe (en M€) 4 079 4 190 - 2,6% 4 189 - 2,6%
Nombre d'actions
totalement dilué 51 711 090 51 943 243 51 833 763
ANR EPRA simple net
par action (en part du groupe en €) 81,7 84,7 - 3,6% 84,9 - 3,8%
ANR EPRA triple net par action (en part du groupe en €)
78,9 80,7 - 2,2% 80,8 - 2,4%
Actif Net Réévalué EPRA A
nnex
es
73
Rés
ulta
ts S
emes
trie
ls 2
013
Taux de rendement (1) Hors droits
6,8
% 7,7
%
6,7
%
6,9
%
8,6
%
7,3
%
6,8
% 7,6
%
6,5
%
6,8
%
9,3
%
7,2
%
6,8
% 7,6
%
6,1
%
6,8
%
9,0
%
7,1
%
6,9
% 7,8
%
6,2
%
6,7
%
9,5
%
7,2
%
6,7
% 7
,8%
6,2
%
6,9
%
10
,5%
7,2
% 6,8%
7,9%
6,3%
6,9%
10,0%
7,2%
Bureaux France Parcs Tertiaires Centres Commerciaux Santé Non stratégique tertiaire Total Foncière Tertiaire
31/12/2010 30/06/2011 31/12/2011 30/06/2012 31/12/2012 30/06/2013
(1) Loyers annualisés nets des surfaces louées additionnés aux loyers nets potentiels des surfaces vacantes à la valeur locative de marché
rapportés à la valeur d'expertise hors droits des surfaces louables
Ann
exes
74
Rés
ulta
ts S
emes
trie
ls 2
013
Evolution du CA et de l'EBO
(20) (12)
35 23
472 483
197 201
Juin 2012 Juin 2013
683 696
+ 2%
+ 2%
5%
29%
69%
3%
29%
69%
-2% -3% (7) (3)
2 1 25 23
161 167
Juin 2012 Juin 2013
180 188
+ 5%
+ 4%
- 6%
89%
1%
89%
0% - 1% - 4%
Excédent Brut Opérationnel Chiffre d’Affaires
Foncière Promotion Services Autres (1)
(1) Icade SA et Intra-groupe inter-métier
14% 12%
En M€
Ann
exes
+ 2%
75
Rés
ulta
ts S
emes
trie
ls 2
013
Décomposition par métier des capitaux engagés
Valeur du patrimoine immobilier hors droits
Valeur d’entreprise des sociétés de promotion
Valeur d’entreprise des sociétés de services
40,6 M€
0,5%
429,8 M€
5,9%
6 849,7 M€
93,6%
Ann
exes
Décembre 2012
6 746,4 M€
93,0%
462,9 M€
6,4%
42,8 M€
0,6%
Juin 2013
76
Rés
ulta
ts S
emes
trie
ls 2
013
Fonctions Supports
Juin 2012 Juin 2013
(en M€) Foncière Promotion Services Intra-
groupe Holding ICADE Foncière Promotion Services
Intra-groupe
Holding ICADE
Chiffres d’affaires 197 472 35 - 22 2 683 201 483 23 - 16 5 696
Charges opérationnelles
- 24 - 425 - 27 19 - 1 - 458 - 22 - 434 - 17 14 - 1 - 460
Fonctions supports Charges Récurrentes
- 11 - 22 - 6 - - 2 - 42 - 11 - 25 - 6 - - 1 - 43
Fonctions supports Charges nettes de produits Non Récurrents
- - - - - 3 - 3 - - 1 - - - 4 - 4
EBO 161 25 2 - 3 - 4 180 167 23 1 - 2 - 1 188
Charges d’amortissements & Charges et reprises liées aux pertes de valeur
- 86 1 - 1 1 - 1 - 86 - 109 1 0 0 - 1 - 109
Résultat sur cessions 39 - - 1 21 60 39 - - 1 0 39
Résultat Opérationnel 114 25 0 - 2 16 154 97 24 0 0 - 2 119
Ann
exes
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