Conjuntura Econômica
EUA e Brasil
Porto Alegre, 13 de março de 2012
03 de abril de 2013
Economia em Perspectiva
Cenário Internacional
EUA � recuperação em curso
Aspectos relacionados ao ambienteeconômico externo, com destaquepara:
Cenário nacional
Avaliação sobre o desempenho daeconomia brasileira abordando:
Mercado de trabalho � ainda
continua apertado com pressõessalariaissalariais
Balança de Pagamentos � a
deterioração recente
Economia Internacional
Programa de Compra de títulos por parte do FED
Benefício:
Mantém os juros de longo
Títulos públicos MBS - hipoteca
EUA
Fonte: Organograma/safra
Mantém os juros de longoprazo baixos
Melhora das condições domercado imobiliário
Impacto positivo nasexpectativas: consumidorese investidores
Gera percepção deaumento da riqueza
Eco
no
mia
Inte
rna
cion
al
Pro
gram
a de
Co
mp
ra de
títu
los p
or p
arte d
o F
ED
Títu
los p
úb
licos
MB
S -
hip
ote
ca
Pre
ço d
as açõe
s
EU
A
Fo
nte
: FR
ED
S&
P500
Do
wJo
ne
s
1.5
62
69
6
1.5
64
03/01/2005
03/08/2005
03/03/2006
03/10/2006
03/05/2007
03/12/2007
03/07/2008
03/02/2009
03/09/2009
03/04/2010
03/11/2010
03/06/2011
03/01/2012
03/08/2012
03/03/2013Já está acim
a Já está acim
a do pré crisedo pré crise
14
.16
5 6
.54
7
14
.56
0
03/01/2005
03/08/2005
03/03/2006
03/10/2006
03/05/2007
03/12/2007
03/07/2008
03/02/2009
03/09/2009
03/04/2010
03/11/2010
03/06/2011
03/01/2012
03/08/2012
03/03/2013
Eco
no
mia
Inte
rna
cion
al
Pro
gram
a de
Co
mp
ra de
títu
los p
or p
arte d
o F
ED
Títu
los p
úb
licos
MB
S -
hip
ote
ca
Pre
ço d
as açõe
sP
reço
das casas
EU
A
Fo
nte
: FR
ED
Juro
de
15 ano
s(%
ao
an
o)
Juro
de
30 ano
s(%
ao
an
o)
Cai o custo
Cai o custo
do do
financiamento
financiamento
de hipotecasde hipotecas
6,4
2,7
13/01/2005
13/08/2005
13/03/2006
13/10/2006
13/05/2007
13/12/2007
13/07/2008
13/02/2009
13/09/2009
13/04/2010
13/11/2010
13/06/2011
13/01/2012
13/08/2012
13/03/2013
6,8
3,5
06/01/2005
06/08/2005
06/03/2006
06/10/2006
06/05/2007
06/12/2007
06/07/2008
06/02/2009
06/09/2009
06/04/2010
06/11/2010
06/06/2011
06/01/2012
06/08/2012
06/03/2013
Economia Internacional
Programa de Compra de títulos por parte do FED
Títulos públicos MBS - hipoteca
Preço das ações Preço das casas
EUA
Fonte: FRED
Permissão p construir(em 1.000 unidades)
Casas iniciadas(em 1.000 unidades)
MaisMaislançamentos e lançamentos e
obras...obras...
2.273
490
917
01
/01
/20
05
01
/08
/20
05
01
/03
/20
06
01
/10
/20
06
01
/05
/20
07
01
/12
/20
07
01
/07
/20
08
01
/02
/20
09
01
/09
/20
09
01
/04
/20
10
01
/11
/20
10
01
/06
/20
11
01
/01
/20
12
01
/08
/20
12
2.212
545
939
01
/01
/20
05
01
/08
/20
05
01
/03
/20
06
01
/10
/20
06
01
/05
/20
07
01
/12
/20
07
01
/07
/20
08
01
/02
/20
09
01
/09
/20
09
01
/04
/20
10
01
/11
/20
10
01
/06
/20
11
01
/01
/20
12
01
/08
/20
12
Economia Internacional
Programa de Compra de títulos por parte do FED
Títulos públicos MBS - hipoteca
Preço das ações Preço das casas
EUA
Fonte: FRED
Em construção(em 1.000 unidades)
Preço médio(Nº índice)
1.409
413
575
01
/01
/20
05
01
/08
/20
05
01
/03
/20
06
01
/10
/20
06
01
/05
/20
07
01
/12
/20
07
01
/07
/20
08
01
/02
/20
09
01
/09
/20
09
01
/04
/20
10
01
/11
/20
10
01
/06
/20
11
01
/01
/20
12
01
/08
/20
12
207
141
148
01
/01
/20
05
01
/08
/20
05
01
/03
/20
06
01
/10
/20
06
01
/05
/20
07
01
/12
/20
07
01
/07
/20
08
01
/02
/20
09
01
/09
/20
09
01
/04
/20
10
01
/11
/20
10
01
/06
/20
11
01
/01
/20
12
01
/08
/20
12
... E o preço ... E o preço voltouvoltou a crescera crescer
-31%
+5%
Economia Internacional
Programa de Compra de títulos por parte do FED
Títulos públicos MBS - hipoteca
Preço das ações Preço das casas
EUA
Fonte: FRED
Maior riqueza
Maior renda
Renda Real(var.% em 12 meses)
4,7%
-8,1%
3,9%
2,0%
01
/07
/20
03
01
/03
/20
04
01
/11
/20
04
01
/07
/20
05
01
/03
/20
06
01
/11
/20
06
01
/07
/20
07
01
/03
/20
08
01
/11
/20
08
01
/07
/20
09
01
/03
/20
10
01
/11
/20
10
01
/07
/20
11
01
/03
/20
12
01
/11
/20
12
Economia Internacional
Programa de Compra de títulos por parte do FED
Títulos públicos MBS - hipoteca
Preço das ações Preço das casas
EUA
Fonte: FRED
Maior riqueza
Maior renda
Contribui para reduzir o nível de endividamento das famílias
Dívida Imobiliária(em US$ trilhões)
9,29
8,03
20
07
-I
20
07
-III
20
08
-I
20
08
-III
20
09
-I
20
09
-III
20
10
-I
20
10
-III
20
11
-I
20
11
-III
20
12
-I
20
12
-III
Economia Internacional
Programa de Compra de títulos por parte do FED
Títulos públicos MBS - hipoteca
Preço das ações Preço das casas
EUA
Fonte: FRED
Maior riqueza
Maior renda
Impulsiona o consumo
Venda Bens Duráveis(em US$ bilhões)
1.261
1.090
1.423
jan
-05
ag
o-0
5
ma
r-0
6
ou
t-0
6
ma
i-0
7
de
z-0
7
jul-
08
fev
-09
set-
09
ab
r-1
0
no
v-1
0
jun
-11
jan
-12
ag
o-1
2
Economia Internacional
Programa de Compra de títulos por parte do FED
Títulos públicos MBS - hipoteca
Preço das ações Preço das casas
EUA
Fonte: FRED
Maior riqueza
Maior renda
Impulsiona o consumo
Venda de Automóveis(em 1.000 unidades)
16,6
10,0
15,2
jan
-05
ag
o-0
5
ma
r-0
6
ou
t-0
6
ma
i-0
7
de
z-0
7
jul-
08
fev
-09
set-
09
ab
r-1
0
no
v-1
0
jun
-11
jan
-12
ag
o-1
2
Economia Internacional
Programa de Compra de títulos por parte do FED
Títulos públicos MBS - hipoteca
Preço das ações Preço das casas
EUA
Fonte: FRED
Maior riqueza
Maior renda
Impulsiona o consumo
Venda Bens Ñ-Duráveis(em US$ bilhões)
2.049
1.979
2.106
jan
-05
ag
o-0
5
ma
r-0
6
ou
t-0
6
ma
i-0
7
de
z-0
7
jul-
08
fev
-09
set-
09
ab
r-1
0
no
v-1
0
jun
-11
jan
-12
ag
o-1
2
Economia Internacional
Programa de Compra de títulos por parte do FED
Títulos públicos MBS - hipoteca
Preço das ações Preço das casas
EUA
Fonte: FRED
Maior riqueza
Maior renda
Impulsiona o consumo
Venda Serviços(em US$ bilhões)
5.996
5.924
6.222
jan
-05
ag
o-0
5
ma
r-0
6
ou
t-0
6
ma
i-0
7
de
z-0
7
jul-
08
fev
-09
set-
09
ab
r-1
0
no
v-1
0
jun
-11
jan
-12
ag
o-1
2
Economia Internacional
Programa de Compra de títulos por parte do FED
Títulos públicos MBS - hipoteca
Preço das ações Preço das casas
EUA
Fonte: FRED
Maior riqueza
Maior renda
Produção Industrial(Var.% em 12 meses)
.. que, por sua vez, puxa a produção...
2,6%
-12,1%
3,5%
jan
-05
ag
o-0
5
ma
r-0
6
ou
t-0
6
ma
i-0
7
de
z-0
7
jul-
08
fev
-09
set-
09
ab
r-1
0
no
v-1
0
jun
-11
jan
-12
ag
o-1
2
Economia Internacional
Programa de Compra de títulos por parte do FED
Títulos públicos MBS - hipoteca
Preço das ações Preço das casas
EUA
Fonte: FRED
Maior riqueza
Maior renda
Taxa de Desemprego(em ponto percentual)
.. E contribui para melhorar o mercado de trabalho...
5,0
10,0
7,7
jan
-05
ag
o-0
5
ma
r-0
6
ou
t-0
6
ma
i-0
7
de
z-0
7
jul-
08
fev
-09
set-
09
ab
r-1
0
no
v-1
0
jun
-11
jan
-12
ag
o-1
2
12 12 milhõesmilhões
1515milhõesmilhões
77milhõesmilhões
Economia Internacional
Programa de Compra de títulos por parte do FED
Títulos públicos MBS - hipoteca
Preço das ações Preço das casas
EUA
Fonte: FRED
Maior riqueza
Maior renda
.. E contribui para melhorar o mercado de trabalho...
A taxa é maior entre jovensde 16-19 anos (25%)
Entre negros (14%)
E Latinos (9,6%)
Economia Internacional
Contribuição para o PIB(Em ponto percentual)
Gasto com consumo pessoal 1,33
+
Em 2012 Em 2012/T4
1,47+
EUA
Fonte: BEA
Investimento Privado
Exportações líquidas
Gasto do Governo
PIB total em 2012
+
+
+
=
1,17
0,03
-0,34
2,20
+
+
+
-0,20
0,24
-1,38
0,10
Mercado de trabalho: problemas estruturais e
conjunturais.
Pessoas com Pessoas com menos de 10 menos de 10
anos, inválidas, anos, inválidas,
Podem Podem trabalhar e trabalhar e
tem mais de tem mais de 10 anos10 anos
Economia Brasileira
Fonte: IBGE
anos, inválidas, anos, inválidas, idosos, réus e idosos, réus e
demaisdemaisAptas e Aptas e desejam desejam trabalhartrabalhar >10 anos e não estão >10 anos e não estão
dispostas a trabalhar. dispostas a trabalhar. Atividade do lar + Atividade do lar +
estudantes + aposentados estudantes + aposentados + pensionistas + + pensionistas + rentistasrentistasEstão Estão
trabalhandotrabalhando
Desejam trabalhar Desejam trabalhar mas não encontram mas não encontram
empregoemprego
Mercado de trabalho: problemas estruturais e
conjunturais.
Aspecto importanteAspecto importanteQuanto mais
incapacitados, menor a
Economia Brasileira
Fonte: IBGE
incapacitados, menor a oferta de mão-de-obra
31,6
28,3
2002 2011
Incapacitados(em milhões)
18%
14%
% da população
Mercado de trabalho: problemas estruturais e
conjunturais.
Aspecto importanteAspecto importante
Economia Brasileira
Fonte: IBGE
Quanto mais pessoas sem disposição para trabalhar,
menor a oferta de MO
PNEA(em milhões)
% da PIA
48,3
61,7
2002 2011
34%
37%
Mercado de trabalho: problemas estruturais e
conjunturais.
Aspecto importanteAspecto importante
Economia Brasileira
Fonte: IBGE
Quanto mais pessoas sem disposição para trabalhar,
menor a oferta de MO
Aposentados e Pensionistas(em milhões)
13
18
2002 2011
Sem trabalho Trabalhando
5,9
6,2
2002 2011
Mercado de trabalho: problemas estruturais e
conjunturais.
Aspecto importanteAspecto importante
Economia Brasileira
Fonte: IBGE
Quanto mais pessoas sem disposição para trabalhar,
menor a oferta de MO
Que não gostariam de trabalhar(em milhões)
12,3
15,9
ma
r/0
2
fev
/03
jan
/04
de
z/0
4
no
v/0
5
ou
t/0
6
set/
07
ag
o/0
8
jul/
09
jun
/10
ma
i/1
1
ab
r/1
2
% da PNEA
26%
26%
Mercado de trabalho: problemas estruturais e
conjunturais.
Aspecto importanteAspecto importante
Economia Brasileira
Fonte: IBGE
Se a PO cresce mais que a PEA, isso pressiona os
salários
84,6
%
88,8
%
2002 2011
PO/PEA(em %)
Revela as recentes Revela as recentes pressões no mercado pressões no mercado de trabalho no Brasilde trabalho no Brasil
Mercado de trabalho: problemas estruturais e
conjunturais.
Renda Média Real(var. % em 12 meses)
Convergência para um crescimento médiode 3% ao ano:
Economia Brasileira
Fonte: IBGE
1,0%
4,5%3,5%
3,0%
jan
/07
jul/
07
jan
/08
jul/
08
jan
/09
jul/
09
jan
/10
jul/
10
jan
/11
jul/
11
jan
/12
jul/
12
jan
/13
jul/
13
Mesmo assim gera um efeitocarregamento para o ano de 2013.
Deve continuar a impulsionar asvendas do comércio e o setor deserviços.
Contraponto: maiores pressõesinflacionárias no curto prazo
Mercado de trabalho: problemas estruturais e
conjunturais.
Renda Média Real(var. % em 12 meses)
Tempo Médio de Permanência no Emprego
(em semanas) Sensação deestabilidade no
Economia Brasileira
Fonte: IBGE
1,0%
4,5%3,5%
3,0%
jan
/07
jul/
07
jan
/08
jul/
08
jan
/09
jul/
09
jan
/10
jul/
10
jan
/11
jul/
11
jan
/12
jul/
12
jan
/13
jul/
13
338
351
363
jan
/07
jul/
07
jan
/08
jul/
08
jan
/09
jul/
09
jan
/10
jul/
10
jan
/11
jul/
11
jan
/12
jul/
12
jan
/13
estabilidade noemprego
Mercado de trabalho: problemas estruturais e
conjunturais.
Renda Média Real(var. % em 12 meses)
Tempo Médio de Permanência no Emprego
(em semanas)
% de pessoas que procuraram outro trabalho
(em relação ao total empregado)
Economia Brasileira
Fonte: IBGE
1,0%
4,5%3,5%
3,0%
jan
/07
jul/
07
jan
/08
jul/
08
jan
/09
jul/
09
jan
/10
jul/
10
jan
/11
jul/
11
jan
/12
jul/
12
jan
/13
jul/
13
338
351
363
jan
/07
jul/
07
jan
/08
jul/
08
jan
/09
jul/
09
jan
/10
jul/
10
jan
/11
jul/
11
jan
/12
jul/
12
jan
/13
4,4
2,3
jan
/07
jul/
07
jan
/08
jul/
08
jan
/09
jul/
09
jan
/10
jul/
10
jan
/11
jul/
11
jan
/12
jul/
12
jan
/13
Situação de Situação de conforto com o conforto com o
empregoemprego
Balança de Pagamentos: Deterioração recente
Transações Correntes(US$ milhões)
Conta Capital(US$ milhões)
Economia Brasileira
Conta capital e financeira 9.400 20.940 Conta capital 192 171
Conta financeira 9.208 20.769
2012* 2013*
Jan- fev Jan-fev
Fonte: BCB
Conta financeira 9.208 20.769 Investimento direto (líquido) 9.462 6.410
No exterior 411 1.107-
No país 9.051 7.517 Investimentos em carteira 2.972 4.699
Ativos 3.105- 1.287-
Ações 120- 79-
Títulos de renda fixa 2.985- 1.209-
Passivos 6.078 5.986
Ações 5.063 5.301
Títulos de renda fixa 1.015 685
Var. de reservas ( - = aumento) 1.772- 3.240-
Balança comercial (FOB) 399 5.314- Exportações 34.169 31.516
Importações 33.770 36.830
Serviços 6.112- 6.862-
Rendas 3.446- 6.511- Lucros e dividendos 1.510- 4.242- Transf. Unilat. Cor. (líquido) 379 690
Transações correntes 8.779- 17.997-
Transações correntes/PIB (%) - 2,51 4,82-
Balança de Pagamentos: Deterioração recente
Investimento Estrangeiro Direto(US$ milhões)
Economia Brasileira
2012* 2013*Jan- fev Ano Jan- fev
Total 9.051 65.272 7.517
76,32
63,74
10,00
20,00
30,00
40,00
50,00
60,00
70,00
80,00
20
01
.12
20
02
.08
20
03
.04
20
03
.12
20
04
.08
20
05
.04
20
05
.12
20
06
.08
20
07
.04
20
07
.12
20
08
.08
20
09
.04
20
09
.12
20
10
.08
20
11
.04
20
11
.12
20
12
.08
Fonte: BCB
Total 9.051 65.272 7.517 Ingressos 11.581 84.256 9.414 Saídas 2.529 18.984 1.897 Participação no capital 7.022 52.838 4.997
Ingressos 7.500 60.543 5.873
Saídas 478 7.705 876
Empréstimos intercompanhias 2.029 12.434 2.520
Desembolsos 4.081 23.713 3.542
Amortizações 2.051 11.279 1.022
Filial no Brasil a matriz no exterior 190- 383- 156-
Amortização recebida 223 1.219 140
Desembolso concedido 413 1.602 297
Matriz no exterior a filial no Brasil 2.220 12.817 2.676
Desembolso recebido 3.858 22.494 3.401
Amortização paga 1.638 9.677 725 2
00
1.1
2
20
02
.08
20
03
.04
20
03
.12
20
04
.08
20
05
.04
20
05
.12
20
06
.08
20
07
.04
20
07
.12
20
08
.08
20
09
.04
20
09
.12
20
10
.08
20
11
.04
20
11
.12
20
12
.08
Balança de Pagamentos: Deterioração recente
Exportações Totais(Ac. em 12 meses – US$ bilhões)
Exportação Básicos(em % do total)
Básicos Básicos ganharam ganharam
Economia Brasileira
Exportação de Manufaturados
(em % do total)
Fonte: BCB
ganharam ganharam importânciaimportância
198,4
153,0
259,9
239,9
jan
/05
jul/
05
jan
/06
jul/
06
jan
/07
jul/
07
jan
/08
jul/
08
jan
/09
jul/
09
jan
/10
jul/
10
jan
/11
jul/
11
jan
/12
jul/
12
jan
/13
(em % do total)
29,2%
44,6%46,8%
2006 2010 2012
54,4%
39,4%37,4%
2006 2010 2012
Queda de Queda de US$ 18 biUS$ 18 bi
Balança de Pagamentos: Deterioração recente
Minério de Ferro(% dos básicos)
Soja em grão(% dos básicos)
Economia Brasileira
Exportação de Minério de ferro(Ac. em 12 meses - US$ bilhões)
Fonte: BCB
22,2%
32,1%
27,3%
2006 2010 2012
14,1%
12,3%
15,4%
2006 2010 2012
(Ac. em 12 meses - US$ bilhões)
13,5
41,8
31,4
jan
/05
ag
o/0
5
ma
r/0
6
ou
t/0
6
ma
i/0
7
de
z/0
7
jul/
08
fev/
09
set/
09
ab
r/1
0
no
v/1
0
jun
/11
jan
/12
ag
o/1
2
Queda de Queda de US$ 10 biUS$ 10 bi
Economia em Perspectiva
Cenário Internacional
EUA � recuperação em curso
Aspectos relacionados ao ambienteeconômico externo, com destaquepara:
Cenário nacional
Avaliação sobre o desempenho daeconomia brasileira abordando:
Mercado de trabalho � ainda
continua apertado com pressõessalariaissalariais
Balança de Pagamentos � a
deterioração recente
Top Related