WEIL WERTE ENTSCHEIDEN.. PEGASOS-BALANCED MULTI-ASSET FUND * VERMÖGENSVERWALTENDER FONDS *Seit...

WEIL WERTE ENTSCHEIDEN.

PEGASOS-BALANCED MULTI-ASSET FUND*VERMÖGENSVERWALTENDER FONDS

*Seit 1.12.2012 beraten durch inprimo privatinvest GmbH

FONDSKONZEPT

INPRIMO PRIVATINVEST GMBH 4

PEGASOS-BALANCED MULTI–ASSET FUNDBESCHREIBUNG DES FONDSKONZEPTES

Der Fonds wird als ausgewogener, vermögensverwaltender Fonds geführt und kann hierzu in verschiedene

Assetklassen wie z.B. Aktien, Renten oder Rohstoffe investieren.

Die Umsetzung der Anlagestrategie erfolgt bevorzugt über Investmentfonds bzw. ETFs sowie im Rentenbereich

bevorzugt über Anleihen.

Die internen Anlagerichtlinien basieren auf den Guidelines/Bandbreiten für die Strategie „Ausgewogen“ der

inprimo privatinvest (Seite 7).

Ziele:

• Langfristige Kapitalerhaltung

• Erwirtschaftung einer Rendite von

4% p.a. nach Kosten über einen

Zeitraum von 3-5 Jahren

Grundprinzipien:

• Keine Orientierung an einer Benchmark

• Regelbasierter Ansatz

• Begrenzung von Marktrisiken


ANLAGEUNIVERSUM & INVESTMENTPROZESS


PEGASOS-BALANCED MULTI–ASSET FUNDANLAGEUNIVERSUM & INVESTMENTPROZESS

Renten• Rentenexpertise von inprimo invest GmbH • Investition v.a. in Euro- denominierte Anleihen • Investition in Fremdwährungsanleihen

Aktien• Investition in kostengünstige ETFs• Investition mittels erfolgreicher Fremdmanager in attraktiv identifizierte Regionen oder Themen

Wandelanleihen, Rohstoffe und Absolute Return Strategien• Diversifikation in unterschiedliche Anlage- konzepte von erfolgreichen Fremdmanagern zur Optimierung der Strategie• Investition in Rohstoffe• Investition in kostengünstige ETFs

Investment - Komitee • Monatliche Sitzung (bei Bedarf Ad-hoc)• Festlegung der Hausmeinung• Strategische Allokation über die einzelnen Assetklassen

Laufende Überprüfung • des Markt – bzw. Investitionsumfeldes basierend auf einem Indikatorenmodell• Überschreiten Indikatoren definierte Bandbreiten, wird eine Ad-hoc Sitzung einberufen um die Investmentstrategie zu überdenken / Risiken zu kontrollieren

• Portfolio Management• Überwachung der strategischen Allokation • Auswahl und Überwachung von Anleihen, ETFs und Fremdmanagern • Taktische Disposition in engen Grenzen• Umsetzung in den Mandaten


PEGASOS-BALANCED MULTI–ASSET FUNDANLAGEUNIVERSUM & ASSETKLASSENBANDBREITEN

Anleihen 0-60%• Staatsanleihen (Euroland u. Deutschland)• Supranationale Emittenten• Covered Bonds/ Pfandbriefe• Corporates (Investment Grade und High Yield)• Fremdwährungsanleihen• Spezialitäten ( Wandelanleihen)Aktien 0-60%• Regionen und Länder

• Nordamerika• Europa• Asien• Emerging und Frontier Markets

• Branchen und Themen

Absolute Return Strategien 0-60% sowie Rohstoffe und Edelmetalle Anlagekonzepte mit asynchronem Chancen-/Risikoprofil

• Wandelanleihenfonds• Absolute Return Fondskonzepte• Mischfonds

• Rohstofffonds (auf Aktienbasis)• Edelmetalle

Umsetzung direkt über Anleihen

Ergänzungen in Spezialitäten durch Investmentfonds oder ETFssind möglich

Futures und OptionenWerden zur Steuerung der Duration und der Aktienquote, zur Absicherung sowie für das Währungsoverlay eingesetzt.

Umsetzung erfolgt über

• Investmentfonds• ETFs u. ETCs• Zertifikate

Liquidität 0-100%


INVESTMENTPROZESS IFUNDAMENTALER TOP DOWN/BOTTOM UP ANSATZ

DYNAMISCHE STRATEGISCHE ALLOKATIONFestlegung der längerfristigen Aufteilung der Anlagen

auf die verschiedenen Anlageklassen basierend auf den eigenen Marktprognosen unter Berücksichtigung des erwartenden Risikos

TAKTISCHE ALLOKATION (MARKTEXPOSURE)Bestimmung der kurz- bis mittelfristig gültigen Gewichtung der Anlagen innerhalb der verschiedenen Anlagekategorien und ihren Teilbereichen.

(Aktive Steuerung von Duration und wirtschaftl. Aktienexposures)

KREDITANALYSE UND EINZELTITELAUSWAHL

Analyse, Auswahl und Gewichtung von

Emittenten und Anleihen

BOTT

OM

UP

BOTT

OM

UP

TOP

DOW

N

SELEKTION ZIELFONDSAnalyse, Auswahl und Gewichtung

von Investmentfonds oder ETFs

ANLEIHENDuration, Analyse,

Auswahl und Gewichtung

von Rentensegmenten, Branchen sowie

Ratingklassen

AKTIENAnalyse, Auswahl und

Gewichtung von Regionen, Ländern,

Branchen, Themen;aktiv oder passiv

ABSOLUTE RETURNAnalyse, Auswahl und

Gewichtung von versch. Strategien


QUANTITATIVE METHODEN /SENTIMENT /BEWERTUNGEN

INVESTMENTPROZESS IIÜBERSICHT: RESEARCH / MODELLE

Prognose Renditeentwicklung Renten: Schwerpunkt Euroland/USA, Identifizierung attraktiver Aktienmärkte, Branchen oder Themen Relative Bewertung von Anleihen, ETFs, Fremdfonds

GELDPOLITIK (USA, EUROLAND, GB, JAPAN, CHINA)

Zentralbankpolitik, Markterwartung, Eigene Leitzinsprognose Euroland/USA

BIP, Inflation, Zinsniveau, Währung, Konjunkturausblick, Renditeprognose

Assetklassen-Allokation: Indikatorenmodell, Relative Value (Assetklassen, Länder, Währungen), Chartmodell Einzeltitel-Selektion Renten: Regressionsmodell, Chartmodell, Creditanalyse, Relative Value,

Liquidität, MomentumETF & Fremdmanagerselektion: Performance-Peergroupvergleich, Track-Rekord, Managerwechsel, Sharpe Ratio, Volatilität,

Volumen, Liquidität, Replizierung, Round-Trip Kosten, Abwicklung

FUNDAMENTALE MAKROANALYSE (USA, EUROPA, ASIEN)


INVESTMENTPROZESS IIIALLOKATIONSPROZESS / INDIKATORENMODELL

Aktien

Währungen

Rohstoffe

• Makroanalyse

• Konjunkturzyklus

• Zentralbankpolitiken

• Kreditindikatoren (Makro & Mikro)

• Kreditzyklen

• Break-Even Spreads

• Relative Value

• Emissionsvolumina

• Flow of Funds

• Währungsparitäten

• Rohstoffe

• Assetklassen-Renditegefüge

Renten

Branchen / Themen


KRITERIEN FÜR DIE EINZELTITELSELEKTION VON KREDITRISIKEN / UNTERNEHMENSANLEIHEN

• Analyse Anhang und Lagebericht auf Auffälligkeiten und Sondereffekte (z.B. immaterielle WG, Bewertung Vermögenswerte und Verbindlichkeiten)

• Analyse des Emittenten mit der Datenbank CRIPS+

• Rentabilität, z.B.:• EBIT / EBIT-Marge• Operating/Free Cash Flow

• Bilanzstruktur, z.B.:• Eigenkapitalquote• Fremdkapitalquote

(langfristig)• Current Ratio

• Sonstige Kennzahlen, z.B.:• Entschuldungsgrad• Deckungsgrade

Bilanz- und Kennzahlenanalyse

Analyse des Geschäftsmodells

• Gespräche mit dem Management vor Investition bzw. alle 12-18 Monate

• Auswertung laufender Berichterstattung:• Aktuelle Branchenentwicklung• Nachhaltigkeit und Tragfähig-

keit des Geschäftsmodells• Beurteilung der

Unternehmensstrategie• Einschätzung

Wettbewerbsumfeld• Rechtliche Struktur des

Unternehmens• Mittelverwendung• Beurteilung der Qualität des

Managements

Analyse der Besicherung und Restrukturierungs-fähigkeit• Einschätzung Recovery Ratio

über:• Analyse der Besicherung der

Anleihe • Identifizierung der Abtretung

von Sicherheiten an Dritte• Auswertung der einschlägigen

Covenants

• Analyse der Eigentümerstrukturund möglicher finanzieller Unterstützung

• Auswertung der Finanzierungs-struktur (Anleihe vs. Bank-verbindlichkeiten, Rückstel-lungen, etc.)

• Analyse der rechtlichen Struktur der Anleihe (Covenants)

INVESTMENTPROZESS V


INVESTMENTPROZESS VIEINZELTITELSELEKTION: ABLEITUNG VON FRÜHWARNINDIKATIONEN

• Analyse des Konjunkturzyklus

• Gewinne vs. Verschuldung (Kreditzyklus)

• Break-Even Spreads

• Relative Value (Bonds/CDS)

• Makro-Kreditindikatoren

• Nettoemissionsvolumen

• Flow of Funds

SEGMENTE

BRANCHEN

RATING-KLASSEN

• Analyse des Konjunkturzyklus

• BIP, Inflation, Arbeitslosenquote

• KGV, KBV, KCV,Schiller KGV

• Relative Bewertungen

• Technische Indikatoren (Rel. Stärke, Monentum)

• Flow of Funds

REGIONEN

LÄNDER

BRANCHEN/ THEMEN

Anleihen Aktien


INVESTMENTPROZESS VIIAUSWAHLPROZESS INVESTMENTFONDS / ETF

• Quantitative Vorauswahl auf Basis Morningstar oder Lipper• Normalerweise mind. 3 Jahre Track Record• Sharpe Ratio, Volatilität• Datenbank

• Überprüfung der Daten und Vorselektion• Richtige Peergroup Zuordnung• Managerwechsel• Größe des Fonds, Anteilsklassen, Kosten• Erfahrung mit Gesellschaft

• Due Dilligence• RfP, Gespräch mit Manager (wenn möglich) • Abwicklung, Kosten • Service

• ETFs• Replizierungsmethode• Round Trip Kosten (Managementfee, Geld/Briefspanne, sonst. Kosten)• Liquiditätsstellung


RISIKOMANAGEMENT


KREDITRISIKOCONTROLLINGPROZESSUNTERHALB INVESTMENTGRADE

Erstanalyse und Anlagevorschlag Portfolio-management

Anleihen ohne mind. Investment Grade Rating einer großen Agentur:Fundamentalanalyse durch Risikomanagement mit CRIPS+, ggf. Veto

Ex-Ante Anlagegrenzprüfung und Analyse der sich ergebenden Länder-, Ratingklassen und Branchengewichte, Duration

Ausführung unter Berück-sichtigung Best-Execution

Anleihen mit mind. Investment Grade Rating einer der großen Agenturen

Fortlaufende Überwachung der Bestände (Newsflow, Quartalszahlen, auffällige Kursentwicklungen, Ratingtrends). Wenn Indikatoren ansprechen Aktualisierung der Fundamentalanalyse mit CRIPS+.Führung einer Kredit-Watchliste, die in monatlichen Kreditkomitee-Sitzungen besprochen wird.Festlegung und Monitoring von Maßnahmen.


RISIKOMANAGEMENT UND EXIT-STRATEGIE

Exit-Strategie

• Dauerhafte Verschlechterung der Fundamentaldaten und des Ratings

• Mangelhafte Kommunikation mit dem Kapitalmarkt

• Wechsel oder wesentliche Veränderungen im Geschäftsmodell des Unternehmens

• Kein adäquates Risiko-/Rendite-Profil der Emission/Anleihe

• Anhaltende Verschlechterung der Performance ggü. der Benchmark und der Peergroup

• Fondsmanagerwechsel

Risikomanagement

• Festlegung von Stop-Loss Limits und Take Profit Limits (Anleihen)

• Laufendes Monitoring aller Unternehmen und investierten Investmentfonds

• Regelmäßige Gespräche mit den Unternehmen und den Fondsmanagern

• Kontinuierliche Performancemessung durch KVG

• Value-at-Risk Berechnung (max. 10%)


AKTUELLE POSITIONIERUNG DES FONDS


PEGASOS-BALANCED MULTI–ASSET FUNDAKTUELLE PORTFOLIO STRUKTUR

Beschreibung Der Fonds wird als ausgewogener, vermögensverwaltender Fonds geführt und kann hierzu in verschiedene

Assetklassen wie z.B. Aktien, Renten oder Rohstoffe investieren. Die Umsetzung der Anlagestrategie erfolgt

bevorzugt über ETFs und Investmentfonds sowie im Rentenbereich bevorzugt über Anleihen.

Ziele:

• Langfristige Kapitalerhaltung• Erwirtschaftung einer angemessenen Rendite (4% p.a. nach Kosten über einen Zeitraum von 3-5 Jahren) • Keine Orientierung an einer Benchmark• Regelbasierter Ansatz • Begrenzung der Marktrisiken• systematische & konsequente Verfolgung von Marktpotentialen


Renten: Aufteilung nach Segmenten

Aktien: Aufteilung nach Regionen

Die zehn größten Positionen

AKTUELLE PORTFOLIO STRUKTUR PEGASOS-BALANCED MULTI–ASSET FUND

Pegasos – Balanced Multi – Asset Fund

WKN HAFX2C

ISIN LU0355736231

Ertragsverwendung Ausschüttend

Auflage 14.08.2008

Währung Euro

Depotbank Hauck & Aufhäuser Banquiers Luxembourg S.A.

Fondsgesellschaft Hauck & Aufhäuser Investment Gesellschaft S.A.Anlageberater (seit 1.12.2012)

inprimo privatinvest GmbH

Anteilspreis per 30.04.2015 102,64

Wertentwicklung YtD 9,41 %1 Monat 0,80%1 Jahr 12,08%2014 3,76%2013 4,45%

JPM Euroland Dynamic 6,51%

db x-tracke.DAX U.ETF(DR)-Inc. Inhaber-Anteile 1D o.N. 5,00%Fidelity Global Dividend Fund Y Acc EUR Hedged 4,64%CHOM Capital Active Return Europe UI AK I 4,45%ME Fonds-Special Values A EUR 3,95%

Deka MSCI USA Midcap 3,54%UBS Convert Global (EUR) P-acc 3,47%Federated High Income Advantage Fonds US HY 3,47%F&C Global Convertible Bond Hdg 3,46%Vates - inprimo Parade Inhaber-Anteile A o.N. 3,24%

NordamerikaEuropa

AsienSchwellenländer

0 5 10 15 20 25 30 35 40 45

Staatsanleihen Euroland

Unternehmensanleihen

Subinvestmentgrade & Hochzinsanl.

0.0% 10.0% 20.0% 30.0% 40.0% 50.0% 60.0%


FONDSDATEN & MANAGEMENT


PEGASOS-BALANCED MULTI-ASSET-FUNDFONDSDATEN IM ÜBERBLICK


Risikohinweise

Risiken aus Derivateinsatz: Der Fonds kann Derivatgeschäfte einsetzen, um auf steigende oder fallende Kurse zu spekulieren mit dem Ziel gegebenenfalls Zusatzerträge zu generieren. Die erhöhten Chancen gehen mit erhöhten Verlustrisiken einher. Operationelle Risiken und Verwahrrisiken: Der Fonds kann Opfer von Betrug oder anderen kriminellen Handlungen werden. Er kann auch Verluste durch Missverständnisse oder Fehler von Mitarbeitern der Kapitalanlagegesellschaft oder einer Verwahrstelle oder externer Dritter erleiden. Schließlich kann seine Verwaltung oder die Verwahrung seiner Vermögensgegenstände durch äußere Ereignisse wie Brände, Naturkatastrophen u.ä. negativ beeinflusst werden.

Disclaimer

Dieser Bericht ist eine Werbeunterlage und dient ausschließlich Informationszwecken. Er stellt u.a. die Zusammensetzung des Fondsportfolios des Pegasos – Multi-Asset Fund zum jeweils angegebenen Stichtag dar und bezieht insoweit und soweit nicht ausdrücklich anders ausgewiesen, jeweils ausschließlich Zahlen der Vergangenheit ein. Wir weisen nachdrücklich darauf hin, dass dies kein zuverlässiger Indikator für die zukünftige Wertentwicklung einzelner enthaltener Werte und des Fondsportfolios in Teilen oder als Ganzes ist. Alle Angaben sind mit Sorgfalt und nach bestem Wissen aus Quellen, die wir für zuverlässig erachten, entsprechend dem jeweiligen Kenntnisstand zum Zeitpunkt der Erstellung dieser Übersicht gemacht. Gleichwohl können wir für die Richtigkeit dieser Angaben keine Gewähr übernehmen. Wir weisen nachdrücklich darauf hin, dass dieses Dokument kein Angebot zum Erwerb des Pegasos – Multi-Asset Fund darstellt und auch nicht als Aufforderung zum Kauf oder Verkauf von Fondsanteilen oder als Beratung aufgefasst werden kann. Anlageentscheidungen sollten nur auf der Grundlage der aktuellen Verkaufsunterlagen getroffen werden, die allein und ausschließlich die maßgeblichen Vertragsbedingungen enthalten. Die Verkaufsunterlagen sind kostenlos bei der Hauck & Aufhäuser Investment Gesellschaft S.A., Luxemburg bei ihrem Berater / Vermittler und bei der zuständigen Depotbank sowie bei der inprimo privatinvest GmbH erhältlich. Mit den hier zur Verfügung gestellten Informationen ist keine Empfehlung abgegeben oder Beratung erbracht worden. Alle angegebenen Daten sind vorbehaltlich der Prüfung durch die Wirtschaftsprüfer zu dem in diesem Bericht ausgewiesenen Stichtag angegeben. Soweit Prognosen für die Renditeerwartungen einzelner Wertpapiere enthalten sind, wird ausdrücklich darauf hingewiesen, dass auch diese Prognosen keine Empfehlung oder Beratung darstellen. Für die Richtigkeit der angegebenen Informationen übernehmen wir keine Gewähr. Änderungen dieses Berichtes sind jederzeit vorbehalten.


inprimo privatinvest GmbH

Clemensstr. 1060487 FrankfurtBernd Feldhaus

Telefon (069) 271 368-21Fax (069) 271 368-10

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