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財富快報第022期

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財富快報 飆股技術分析班 一錢二膽三技術 學會技術作多做空都大賺

1、技術指標分析及選股實例2、趨勢分析及波段分析及選股實例3、股票箱、凹洞量價與K線分析及選股實例4、技術型態分析及選股實例台北 3/26周六下午14：00至17：00台北市重慶南路一段95號11樓(世界大樓)高雄 3/27周日晚上18：00至21：00高雄市五福三路145號(高雄 國軍英雄館 2樓B廳)笑傲股市名著 金鏞老師及簡宏宇分析師收費三千元整

主題

地點

主講費用

招生

中華民國一○○年三月二十一日至一○○年四月三十日 第022期 每份30元

日本東北 9 級大地震 多空大追蹤多：石化股、DRAM 股、軟板股空：汽車股、太陽能股、光學股

主筆室

老金開講 台股受日本東北大地震影響，果

然 3/15 跌 至 8070 點 後，3/17 在

8150 打第二支腳，後展開反彈，

周五收 8394.7 點，上漲 112 點，

可挑戰 10 日線 8517 點及 20 日線

8603 點，短期內可能在 8300 點至

8600 點之間整理，未來能再突破

8630 點，可向 3/9 起跌點 8824 點

挑戰。

個股方面，未來強勢指標股為塑

化股、DRAM 股及軟板股，說明如

下：

日本東北災區受創最重就是石化

和原料廠

反倒給擔心需求不振的台灣科技

業喘息和轉單機會 石化產品價格

更水漲船高

日本東北大地震，台灣的產業也

隨之浮動了起來。台灣塑化股，台

聚、亞聚、中石化、東聯等，因報

價上漲而受惠。

日本兩家矽晶圓大廠，信越和

SUMCO 占全球六七部矽晶圓 ( 半導

體原料 ) 產量：全球四大廠之一信

越位於災區，而另一大廠 SUMCO

也有部分廠區受損。日本東芝掌握

全球三五 % 市占的快閃記憶體訂

單，雖不位於災區，但如受地震影

響不能正常供貨，全球賣的最火熱

的 iPhone、iPad 都會受到影響。台

灣受惠股為群聯及創見。

軟板受惠轉單效應 !

蘋果八成訂單加速流到台灣

法人認為，合約價的記憶體則要

看庫存，記憶體庫存不可能少於一

個月 : 如果復原期需要超過一個月 ?

在過去，蘋果公司有七到八成

軟板都放在日本，台灣只拿到兩成

訂單，只能望單興嘆。一位軟板供

應商認為，這次日本重創，蘋果一

定會加速轉單到台灣，他認為，「這

讓全球大廠警覺到把日本放過重比

例是否是對的，過去日本軟板零件

都用自己家，只要單子放出來，台

灣整個軟板產業都會受惠。」受惠

股為台郡、佳聯毅、華通、欣興等。

筆記型電腦也逃不過這次大劫，

由於日本這次受損的地區多是化學

廠，在 NB 用電池方面，根據專業

媒體預估，日本電池材料包含電解

液、負極材料、分隔

膜等分別占全球五五 % 市場。

分析師簡佩萍指出，越上游材

料日本占的比重越高，一家廠商可

以吃下一半訂單：日立化成握有全

球五成負極材料訂單，古河電工在

電解鋼箔市占高達五五 %，雖然電

池廠都有三個月備料，但是這次損

漢康 (5205) 英格爾第二 2011 年大黑馬股漢康 (5205) 股本 2.4 億，主要的商品與服務為提供博奕系統及零

組件、應用在博奕機台的 LCD 螢幕、專業級音響撥放器、主動式喇

叭系統與模組等影音產品和商用軟體。

漢康目前是台灣最大的博奕機台製造及供應商，去年 6 月已董監

改選完成，有凱傑新團隊加入；市場傳新接獲總額達 30 億元的大

訂單，初期以機台上方的跑馬燈為主要供貨商品，此部份的毛利率

高達 20%，之後將陸續出貨 Monitor 部份，從明年度開始，將以整

機出貨為目標。

國內客戶部份，漢康接受代工的 1000 台整機出貨供給澳門賭場

的機台部分，也已開始交貨，由於使用國內的觸控膜，成本較低相

對毛利較高，這部份的營收將會在第三季中完全顯現，由於漢康的

製造技術深獲肯定，後續可望取得持續性的供貨機會。

漢康去年前三季稅後 EPS 為 1.95 元，去年單季毛利率平均為

9~10%，預估今年在新訂單開始出貨後，毛利率可望大幅拉升到

20%，因此法人預估漢康的單季獲利將可達 EPS 2-3 元左右，出現

爆發性成長。

從技術面分析，漢康股價自 98 年 12 月 30 日之 87.5 元，下跌約

13週，後在50至60元間整理，100年2月11日起正式突破60元，

代表整理完成頭肩底之上升型態，近日逆勢上漲出現周線連三紅之

強烈買進訊號，再突破 70 元可向過去之頸線高點 87.5 元挑戰，未

來不排除有突破 87.5 元向 200 元挑戰之機會。

分析師 簡宏宇 老師經歷：華強投顧分析師、承通投顧研究員、國票金控營業員專業證照：證券分析師

簡宏宇老師介紹華通、今國光、集盛大漲1、1/19 推薦集盛（1455），17.2 元買進，目前獲利 17% 以上

2、12/1 推薦今國光（6209），31 元買進，目前獲利 84％以上

3、11/10 推薦華通（2313），11 元買進，已獲利 90％以上

賀

財富快報 台中－免費演講日期 100年3月21日( 週一)

時間 晚上18：00至21：00

地點 台中企業家飯店B1(吉祥廳)

台中市東區和平街160 號

主題 日本大地震飆股

完全免費，請速電洽報名02-77258030

傷區域過大，復原時間可能長達半

年，他估算，今年八、九月，台灣

電子業旺季來臨時，可能出現電池

材料供貨吃緊，「漲價都還好，最

怕是出不了貨。」

這次日本受創最嚴重的要算是

汽車產業，豐田和日產都決定三月

十三日起停工三天；本田也停工至

二十日，台灣本田汽車經理陳俊亮

指出，台灣從日本進口零件約三

成，以引擎和變速箱為主．安全庫

存都有一個月，但是他也無法估算

到底何時恢復生產。

日本在全球產業鏈中的角色，往

往有占有率超過全球一半以上的關

鍵零組件，這些「鎖喉材料」像是焰

住咽喉式的掐住台灣的業者，如果災

情有惡化，台灣還是要有餘波盪漾，

揮之不去的心理準備。汽車股的裕日

車、大億及裕隆為利空指標。

3/20( 周日 ) 非凡台中演講現場 ( 中興大學門口 )

憑索取單免費贈送財富月刊

號外

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2、3/21( 周一 ) 台中企業家飯店免費演講

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財富快報中 華 民 國 一 OO 年 三 月 十 八 日

網路電子報分析師日刊 第 014 期

突 破 8300 點 開 始 反 彈 站 穩 5 日 線 挑 戰 8600 點

3 / 1 8大勢分析( 分析師 簡宏宇 )　周五台股在全球股市皆大反彈之帶動下，開8358 點， 在 8332 點 至 8382 點 間 整 理， 突 破8382 點可開始突破，站穩 5 日線 8404 點可向 10日線 8565 點及 20 日線點挑戰。操作建議為順反彈做多，8330 點至 8350 點可先買進，8450 點以上再分批獲利賣出。　個股方面，強勢股有塑膠股的台聚、亞聚、台達化、中石化、東聯；工具機的上銀、東台、中砂、AIRTAC；PCB 股的華通、金像電、台虹、台郡；觸控面板的勝華、和鑫；跌深反彈股的國建、基泰、宏璟。　弱勢股有太陽能電池股的益通、昱晶、鼎晶、茂迪、綠能、中美晶、合晶、達能、昇陽科、新日光、科風；中概股的潤泰全、藍天、巨大、統一。

大盤收盤價量表加權指數 指數高低點 成交量

8394.75(+112.06)

最高 8399.17最低 8312.88

1281.36 億元(-66.08 億 )

1財富快報 台中－免費演講

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財富快報 台北－技術分析班

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適用 3 月 21 日

本日共發行 3 張

3/18 天龍八部台指期

天龍八部智慧選股專欄起 漲 作 多 股

起 跌 作 空 股

( 日線起漲短線買進訊號，周線起漲波段買進訊號 )日線起漲股：台泥 (1101)、南亞 (1303)、中石化 (1314)、晟銘電 (3013)周線起漲股：台聚 (1314)、亞聚 (1308)、大榮 (2608)、信昌化 (4725)

( 日線起跌短線賣出訊號，周線起跌波段賣出訊號 )日線起跌股：台塑 (1301)、潤泰全 (2915)、潤泰新 (9945)、中信金 (2891)周線起跌股：中纖 (1718)、強茂 (2481)、全台 (3038)、邦泰 (8935) 《天龍八部軟體費，傳輸費 3 個月 20000 元，優惠辦法：附起漲起跌簡訊》

短線小支撐 短線小壓力 波段大支撐 波段大壓力 指數 ( 漲跌 ) 成交口數

台指期 8230-8300 8430-8460 8150-8250 8500-8600 8319(+112) 104784

電子期 300-310 318-320 307-310 323-327 314.2(+3.6) 73299

金融期 920-930 937-943 915-920 935-940 933.4(+4.6) 7620

摩台指 294-296 305-307 280-290 300-310 296.5(+2.0) 41389

日期：100 年 3 月每周六下午 2 點主題：2011 年飆股技術班地點：台北市重慶南路一段 95 號 11 樓主講：笑傲股市名著 金鏞費用：單堂課 2000 元 ( 連講義 )

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投顧專欄2 財富快報 中華民國 一○○ 年 三 月 二十一 日中華民國 一○○ 年 四 月 三十 日

日本核災激化，雖然福島核廠是否爆炸仍未定，

但已有輻射外洩並擴散到東京，故口罩需求激增，

國內口罩生產商被追著要貨；另外，不論幅射是否

會擴散到南韓、台灣，預期台韓民眾對口罩的預期

需求相當龐大，故口罩生產商已明顯受益。

恆大 1325 自 98 年中已引進口罩生產設備，

近期受惠流感大流行獲利已顯現，如今年前二月

EPS 達 0.35 元，尤其是 2 月營收僅 0.75 億元月減

33.5%，但 2 月獲利月增 167%、單月 EPS 達 0.25 元；

如今日本核災激化，口罩超級需求將持續一段時日，

未來題材性多。故恆大近日期股價由高檔拉回，可

多加留意逢低介入點。

不織布應用已廣泛融入日常生活，如溼紙巾、

醫療用品，環保工業上也大量使用，故即使沒有流

感或是核災，不織布用量穩健上揚、無明顯淡旺季

之分。反倒是口罩機器設備的金額高昂，技術門檻

也高，新競爭者不易介入。

股本 9.45 億元係標準小型股，產銷不織布，外

銷約15%；每股淨值16.80元；前三季EPS為1.03元、

年增 9.57%；Q1 的 EPS 為 0.31 元，Q2 的 EPS 為 0.38

元，但Q3的EPS為0.36元。今年1月EPS為0.10元，

但 2 月跳升至 0.25 元。今年前二月營收 1.89 億元

年增 10.81%，去年營收 11.31 億元年增 6.44%。

此次日本核災激化，各國對核能的支持態度已大

反轉，紛紛將增置計畫喊停，原擬延長服役年限的

計畫已喊停，非常有利於太陽能產業中長期發展。

目前因全球最大矽晶圓廠的日本信越停工，推

升太陽能多晶矽漲價，也帶動矽晶圓漲價，中美晶、

綠能、合晶、達能等太陽能矽晶圓廠為最大受惠者，

更是台股法人的重要避風港族群。而達能已與韓國

多晶矽廠 OCI 簽訂七年期、1.61 億美元的購料合約。

未來多晶矽價格即使再上漲，對達能影響將很小。

達能此次 21.7 億元現金增資案已完成募集，國

際投資人認購比例高達七成；3 月 16 日 17 日外資

買超 1831 張，顯示外資頗看好達能未來前景。

台萬工銀投顧指出，達能的毛利率高於同業，

因其成立較晚，不受金融海嘯前多晶矽高價長約的

拖累，加上在重要材料如切削油、坩堝途布配方等，

都是自行開發，有效降低成本。

股本 20.13 億元，太陽能多晶矽晶片 98.5%、加

工收入 1.5%；每股淨值 19.07 元；去年前三季 EPS

為 3.16 元、 年 增 3.45 倍；Q1 的 EPS 為 0.89 元，

Q2 的 EPS 為 0.87 元，Q3 的 EPS 為 0.98 元。

2 月營收 5.15 億元創新高，月增 9.85%、年增

154.85%；今年前二月營收年增 163.02%，去年營

收年增 182.47%。

日本強震房屋、汽車、電器用品等毀損嚴重，而

這些產品的重要原材料聚苯乙烯 PS 及 ABS 樹脂，

依日經新聞報導，日本乙烯產能有 1/4 停工，3 月以

後日本的乙烯產量將大幅下降。

ABS 為電子零件、家電產品與汽車用塑膠的重要

原料，自去年 Q4 已開始漲價，且在主要原料 SM 漲

幅較小之下，國喬、台達化、台化等 ABS 的生產

利差擴大。今日本石化大廠產量大降之下，台達化

1309 未來獲利看好，因為台達化的 ABS 營占比雖僅

約 32%，但卻是獲利重要來源。

其實台達化的獲利一直相當穩定，去年EPS有1.89

元水準，本益比偏低，3 月 15 日曾跌至 11.8 元；

11.8 元的股價淨值比僅 84.3%，本益比亦僅有 6.3

倍，且該公司宣布擬配發股利現金 0.5 元及股票 1.2

元，光現金股利的殖利率即達 4.23%，故吸引中長

期投資人進駐。

惟 2 月份 SM 苯乙烯漲價 ( 台達化生產利差縮小 )，

且大陸聚苯乙烯出貨量下降，故投信及自營商大幅

調節台達化持股，未來反有寬廣回補空間。

股本 27.86 億元，通用級聚苯乙烯 39.9%、ABS

為 32.1%、發泡級聚苯乙烯 20.9%、其他 7.1%；

去 年 底 每 股 淨 值 約 14.01 元； 去 年 EPS 為 1.89

元、年減 2.07%。今年前二月營收 18.24 億元年增

29.05%，去年營收 110.86 億元年增 37.75%。

日本核災引發全球核電疑慮，替代能源除太陽能

之外，風力發電也是重要項目，加上兩岸經合會 2

月已達成兩岸合力發展海域風力發電設備的初步共

識，故風電概念族群東元、中興電、華城近期展開

強勁走勢，頗具黑馬之姿。

在合作方案中，東元擬與兩岸風機業者合組風電

公司設計離岸風機搶進市場，華城主要出貨小型的

電力變壓器給風力發電大廠，中興電則主攻風電機

組組裝。故各具優勢。1504 東元 3 月 17 日三大法

人買超 4202 張，且去年 EPS 為 1.38 元，將配發現

金股利 0.8 元，但股本較大達 183.36 億元。

1519華城的線型較強，股本也較小僅26.11億元，

但去年前三季 EPS 僅 0.3 元年減超逾八成。

1513 中興電則股本適中，去年三季 EPS 已達 0.93

元，且股價較低、題材性豐富，包括參與經濟部的

「智慧型電表基礎建設推動方案」，獲得經濟部能

源局推動的「燃料電池示範運轉驗證補助作業」的

補助，但 3 月 17 日投信賣超 1335 張。

中興電股本 26.11 億元，工程收入 63.2%、停管

服務 17.7%、重電事業處及其他 19.1%；每股淨值

15.54 元；去年前三季 EPS 為 0.93 元、年增 0.0%；

Q1 的 EPS 為 0.20 元，Q2 的 EPS 為 0.32 元，Q3 的

EPS 為 0.41 元，逐季上揚。今年前二月營收 10.96

億元年增 2.83%，去年營收 73.33 億元年減 3.54%。

日本核災對銅箔基板影響頗大，因 JX 日鑛在壓延

銅箔的全球市佔率達 75％，但因己在台灣設廠生產

銅箔，故市場原預期在台日商即可填補產量，如台

灣銅箔、古河銅箔等。

惟媒體指出，銅箔基板的日本強震轉單效應已

開始顯現，聯茂近日接單大增，加上聯茂掌握薄紗、

薄布等重要原料，競爭力強，且去年 EPS 達 5.3 元，

但其股價近期由 50.8 元拉回至 42.75 元，投資價值

浮現。

聯茂表示，日本強震後，原日系客戶將轉單美

韓台，而該公司客戶也強勁下單，故 3 月漲價一成

後，加上營收大增，今年業績展望樂觀。法人指出，

受惠於轉單急漲價效應，預估聯茂今年 EPS 將進一

步大增，EPS 上看 7.5 元，故聯茂後續走勢應特別留

意。

另外，2 月 9 日至 3 月 17 日，外資賣超 2580

張，投信賣超 565 張，自營商賣超 133 張。顯示法

人之前頗多調節，但 3 月 17 日三大法人已轉為小買

超 36 張。故未來也須觀察法人是否回補。

股本 28.67 億元，銅箔基板 77.2%、玻璃纖維膠

片21.8%、原物料1.0%；去年底每股淨值約21.16元；

去年 EPS 為 5.30 元、年增 191.0%。今年前二月合

併營收 32.15 億元年增 17.54%，去年合併營收年增

63.46%。

受惠於日本重建龐大需求、半年後需求將快速顯

現，東鋼走勢相對強勢，市場預估，在 H 型鋼漲價

及工作天數恢復正常下，東鋼 3 月營收上看 38.0 億

元，將挑戰金融海嘯以來的單月新高。

預估日本將會充分把握此次重建機會，妥善規

劃，讓整體基礎建設「脫胎換骨、浴火重生」，故

未來絕大多數需求，將集中在高耐震、高品質的建

築用鋼板、H 型鋼等，但日本目前嚴重缺電，5 座大

鋼廠已停工且停機時間恐長達半年，此點對東鋼相

當有利。

短期內，日本鋼材相關訂單將轉到台灣及大陸，

可協助消化大陸目前過高的的鋼材庫存，支持鋼價

維持穩健走揚。媒體報導，因接單優、市況佳，東

鋼已再度調漲 H 型鋼每公噸 500 元至每公噸約 2.73

萬元。

台灣工銀投顧在去年 11 月即預估，東鋼去年

EPS 為 1.04 元，今年將跳升至 3.0 元，現在再有日

本重建的有利因素，東鋼今年獲利可望優於原預期。

股本 97.63 億元，H 型鋼 53.5%、鋼筋 39.1%、

鋼板及其他 7.4%；每股淨值 20.54 元；前三季 EPS

為 0.79 元、年增 8.22%；Q1 的 EPS 為 0.22 元，Q2

的 EPS 為 0.61 元，但 Q3 的 EPS 虧損 0.03 元。

3 月 15 日至 17 日，雖然外資賣超 2973 張，但

投信買超 1606 張、自營商買超 1271 張。

台達化獲利看旺 本益比偏低

日本大地震重建受惠概念股聚苯乙烯、ABS：台達化(1309)

風力發電前景佳 中興電看旺

風力發電：中興電(1513)

達能毛利率優於同業前景佳 外資青睞

太陽能族群：達能(3686)

不論核廠是否爆炸 口罩需求先創高

不織布(口罩)：恆大(1325)

東鋼今年EPS上看3.0元

H型鋼：東鋼(2006)

轉單加漲價 聯茂今年EPS上看7.5元

銅箔基板：聯茂(6213)

投顧專欄財富快報 3中華民國 一○○ 年 三 月 二十一 日中華民國 一○○ 年 四 月 三十 日

華爾街日報、彭博社 15 日報導，蘋果 (Apple

Inc.) 發言人 Natalie Kerris 指出，在日本與該公司

專注於救援強震災害之際，iPad 2 在日本的發售

時程將順延，而新的發售時間尚未確定。iPad 2

原本預定在 3 月 25 日於日本發售。Kerris 指出，

除了一家位於仙台的店面外，蘋果其他的設施與

零售據點皆能正常運作。

Forbes.com 於美東時間 3 月 14 日晚間報導，

Piper Jaffray 分析師 Gene Munster 發表研究報告

指出，日本發生強震恐令蘋果 (Apple Inc.) 損失

2.02 億美元的營收，約佔 1-3 月營收預估值 (227

億美元 ) 的 1%。在最壞的情況下，若 4-6 月當季

上旬日本市場的銷售額掛零，則蘋果當季的銷售

額可能會萎縮 5.63 億美元或 2.7%。

而大立光生產的量也會受到蘋果銷售額的減

少，因此而影響到第一季的銷售額，如果第二蘋

果銷售額又受到日本影響的話，當然大立光銷售

額也不會太好。爾且股價已經領先獲利數據將會

下降，所以大立光第一、二季將不會有太大的表

現。

股本 114.2 億，銷貨收入 100.00%；每股淨值

114.2 元。前三季 EPS 為 21.87 元、年增 82.9%；

Q3 的 EPS 為 9.22 元、 季 增 28.6%。100 年 2 月

營收 7.87 億、年增 31.21%，合併營收 9.88 億、

年增 56.85%。

台北市建國北路二段 137 號 8 樓

大立光(3008)受日本地震影響訂單銳減

日本大地震受害股

Apple iPad 2 亮 相， 該 產 品 如 預 期 前、 後 共

搭載兩組分別為百萬畫素的 HD 錄影鏡頭以及

VGA(35 萬畫素 ) 鏡頭，由於此 2 款鏡頭畫素不高、

供應商門檻相對較低，市場近期再傳出，除了大

立光 (3008) 與玉晶光 (3406)，亞光 (3019) 其實

亦有躋身成為供應鏈的一份子，且握有一定幅度

的訂單量。

亞光近年除了既有數位相機光學以及微投影機

整機組裝等業務外，公司也積極衝刺手機鏡頭市

場。亞光在去年打入蘋果 iPhone 4 的視訊 VGA 鏡

頭供應行列，與玉晶光共同供應該機種的 VGA 鏡

頭；而 iPhone 4 的 500 萬畫素照相鏡頭，則由大

立光與玉晶光供應。

亞光董座賴以仁日前表示，在訂單需求增加的

挹注下，今年亞光的手機鏡頭出貨將超過 1.5 億

台，年增幅度約 4 成。另外，亞光轉投資的非球

面模造玻璃鏡頭廠、目前以 VGA 鏡頭為核心產品

的乙太，今年平均月出貨量估計將有逾 2000 萬台

的規模，據悉乙太在全球 VGA 市場中，佔有逾 1

成的市佔率。

股本 8.83 億，銷貨收入 100.00%；每股淨值

34.7 元。 前 三 季 EPS 為 0.29 元、 年 增 1.01%；

Q3 的 EPS 為 2.18 元、季增 252%。100 年 2 月營

收 2.35 億、年增 596.51%，合併營收 3.02 億、

年增 396.48%。

玉晶光(3406)地震搶單雙利空

紐約時報報導，福特汽車 (Ford Motor) 美國部

門總裁 Mark Fields 17 日指出，旗下產能並未受

到影響，將持續關注日本情況的發展。他指出，

該公司會在情況明朗後作出因應對策。截至目前

為止，北美所有汽車廠房仍維持正常運作，僅豐

田汽車 (Toyota)、Subaru 取消加班制度以降低生

產，藉此避免零件庫存斷貨。

雖然日本發生震災迫使本田、豐田及日產等

日系車大廠暫時停工，市場亦傳在台日系車廠

恐有引擎、變速箱等零組件斷貨疑慮，不過和泰

(2207)、裕隆 (2201)、中華車 (2204) 及裕日車

(2227) 均重申，產線零組件尚有庫存，所有產銷

並不受日本震災影響，且業者認為，3 月台灣新

車市場買氣並未減少，估計總市場新車掛牌數應

有3萬台的水準，較上月增加逾7成，年增逾3成。

根據交通數據所資料統計，新車市場銷售本月

目前排名第 3 為裕日車，新車掛牌數截至 3 月

前 10 日為 610 台、市佔率 9.1%。裕日車估計 3

月銷售量應可達 3500 台，月增逾 3 成，年增亦

近 3 成。但後續如果日本核災持續發展零件還是

有可能短缺，銷售量將下滑。股本 30 億，車輛

90.34%、 零 件 9.49%、 其 他 0.17%； 每 股 淨 值

58.1 元。前三季 EPS 為 7.62 元、年增 137%；Q3

的 EPS 為 2.03 元、季減 33.7%。100 年 2 月營收

20.11 億、年增 8.62%

裕日車(2227) 零件有可能短缺銷售量將下滑

台系被動元件廠商也分析，所有被動元件廠受

此次地震最嚴重的，應屬 MLCC 廠，因為 MLCC

的設備和製程精度最高，遇強震後恐有設備需要

調整情形，雖然現在尚不清楚日本大廠的情形，

但震後的檢測維修將免不了，短期可能影響供應。

日本此次地震主要在東北部，東北部確實有不

少被動元件供應廠商，地震可能不一定影響各廠

生產，但卻造成沿海地區的海嘯，後續對交通運

輸是否產生影響，並造成供貨上的困難，也值得

留意。

至於鋁質電容器，台系鋁質電容廠則表示，日

本鋁質電容廠的廠區均不在東北部，預料受衝擊

小，至於去年缺貨的鋁箔原料，日本廠也多至大

陸設廠，或與大陸地區廠商合作，因此原料面更

不受影響。

法人則認為，此次的日本超級大地震對被動元

件的產業影響應存在，惟情況尚待評估，目前具

替代效應的包括日本 MLCC 產品、上游粉末產品

等，將是主要的概念族群。股本 8.83 億，被動元

件 100.00%；每股淨值 19.5 元。前三季 EPS 為 2.53

元、 年 增 6%；Q3 的 EPS 為 0.9 元、 季 減 1%。

100 年 2 月營收 1.32 億、年減 19.28%，合併營

收 1.79 億、年減 19.15%。

日電貿(3090)MLCC供貨受影響華碩 (2357) 公告 2 月營收 142.23 億元，月減

28%，年減 30%，累計 1~2 月營收為 340.81 億元，

年減 20.9%。據華碩主管表示，2 月合併營收約

200 億元，亦較去年同期減少約 15%，主要是受

到英特爾 Sandy Bridge 處理器設計缺陷遞延出貨

影響，因此 2 月營運狀況不如去年同期，不過仍

符合公司內部預期。

展望 3 月，受惠於 2 月出貨遞延，加上中國市

場等地需求回溫，法人推估，華碩 3 月合併營收

應有月增 50% 以上至 300 億元的成長空間。法人

亦認為，華碩 1 月合併營收應有 240 億元、2 月

合併營收約 200 億元、加計 3 月可望月增 5 成達

300億元估算，華碩Q1合併營收應可達740億元，

與原先預期季減約 10% 大致相當。華碩去年 Q4

合併營收為 836.87 億元。

而華碩日前法說預估今年 Q1 NB 出貨量可達

280 萬台、Eee PC 為 140 萬台、主機板約 540 萬

片，華碩主管表示，就目前 1、2 月營運狀況來看，

各產品線的出貨量應可順利達成預期。

另一方面，近日代工廠紛表示將上調代工價格，

華碩主管則表示，由於華碩今年擴大代工釋單比

例，非和碩所佔比例由去年年底的 3 成增加至 Q1

的 4 成，因此與代工廠議價空間大，反而不受漲

價潮影響。

華碩(2357)第一季營收恐下滑

太陽能電池大廠茂迪宣布韓國 OCI company ltd.

簽訂多晶矽供貨合約，OCI 將依據所簽訂之供貨

合約，於中華民國 100 年 03 月 16 日至中華民國

107 年 12 月 31 日，提供多晶矽予茂迪。此為 3

月以來第三家和韓國 OCI 簽訂多晶矽合約的太陽

能大廠。此次合約總採購金額約達美金 2.81 億元。

茂迪表示，為配合市場成長及公司產能規劃確保

未來矽原料取得，簽訂該一合約。而市場則表示，

日本供應鏈震出缺口，多晶矽價格變緊，也間接

讓合約單增加。綠能 (3519) 上周宣布與韓國 OCI

簽七年多晶矽購料合約，合約金額 5.07 億美元，

綠能多晶矽在合約談定後，OCI 占料源五成，其

餘則由七大廠供應；達能 (3686) 也宣布，與韓國

多晶矽廠 OCI 簽訂 7 年期、總額 1.61 億美元的購

料合約。業者表示，合約簽定後，即使多晶矽短

期價格走揚也不至殃及成本。

預先簽約日後如果報價下滑將使獲利下降，所

以不建議去購買綠能，而技術面有做頭的疑慮只

要跌破 140 元將行成頭部。

股 本 22.43 億， 晶 圓 48.35%、 多 晶 片

34.26%、其他營業收入 12.37%、晶塊 3.81%、

電 池 模 組 0.93%、 薄 膜 太 陽 能 模 組 0.28%； 每

股 淨 值 57.2 元。 前 三 季 EPS 為 8.65 元、 年 增

1000%；Q3 的 EPS 為 4.4 元、季增 440%。

綠能(3519)利多不漲及技術面修正

4 財富專欄 財富快報 中華民國 一○○ 年 三 月 二十一 日中華民國 一○○ 年 四 月 三十 日

雄獅王牌 銘異 晉倫 即將再起【本報記者 / 章榮春】股市最強人的散

戶兵團「雄獅部隊」，近日將宣布新的

「駐點」，目前已經選擇兩檔長線股票，

預期將有 30 億資金，進駐時間兩年，看

好這兩檔股票的理由，是認為未來五年，

這兩家公司的業績具有爆發性成長的力

連。而且在全球產業具有「不可替代的

獨特性」，雖然雄獅部隊的代表人物鄭

光育、以及方翔立，都拒絕接受訪問，

但是內圍人士已經證實。這兩檔股票分

別是股本十五億、以及股本僅五億。

內圍人士說．雄獅部隊的資金，過去

四年的原駐基地是佳必琪 (5197)，鄭光

育的 MSN 上面，始終有一個標語寫著「小

琪 ! 小琪 ! 我愛你 !」直到今年十月，雄

獅部隊資金撤出，連本帶利一共收回 30

億資金，大多數成員都獲利豐滿．僅有

5% 成員有帳面損失，鄭光育承諾在選定

新股票的時侯，會優先照顧這群夥伴。

客戶市占率優於預期，銘異今年 EPS

上看 6.6 元

根據市調機構 Trend Focus 與市場各廠

商出貨預估，整體硬碟產業景氣將於今

年第一季落底，且全年整體硬碟產業仍

可成長 10％至 15％。另，由目前客戶需

求來看，銘異 (3060) 今年在客戶市占率

將優於先前預期，全年 EPS 上看 6.6 元。

銘 異 2010 年 營 收 為 124.4 億 元，

年 增 率 為 10.7 ％， 全 年 毛 利 率 預 估 為

14.4％，稅後獲利約為 10.16 億元，稅

後 EPS 約為 6.19 元（若扣除投 資收益，

稅後獲利與 EPS 預估分別為 8.41 億元與

5.13 元。展望今年，法人估 2011 年營收

預估為 146.7 億元，年成長 18%，毛利

率為 14.7％，稅後 EPS 為 6.6 元。

銘異為硬碟零組件的供應商，主要客

戶為 Western Digital(WD) 與 Seagate，此

兩客戶全球市佔分別為 30%、40%，占

銘異營收比重分別為 65%、20%，因此

此兩客戶的下單情況與市場動向直接影

響銘異的營運表現。

銘異主要產品分為四大類：音圈馬達

(VCM －客戶為 WD)、驅動臂組件 ( 客戶

為 WD)、搖臂止動器 ( 客戶為 WD)、外接

式硬碟盒 ( 客戶為 Seagate)，占銘異營收

比 重 分 別 為 21%、13%、42%、21%，

其 他 則 為 硬 碟 殼 (5%) 與 Non-HD 產 品

(6%)。

對於日本強震是否影響日立工廠，銘

異表示，硬碟機廠商生產據點多分布在

中國與東南亞國家，故短期內受地震影響

不大，但後續需求變化仍將是觀察重點。

銘異表示，第一季營收 已在 2 月落底為

3.34 億元，較 1 月 4.47 億元下滑近 3 成，

3 月營收估計將為 Q1 高點，有機會挑戰

5 億元。

銘異同時指出，2 月合併營收為 7.73

億元，月減 16.25%、年減 22.05%；累

計前兩月營收為 16.96 億元，較去年同期

衰退 20%，若從合 併營收角度，3 月有

機會挑戰 10 億元，整體 Q1 營收上看 27

億元，較去年 Q4 合併營收 31.03 億元季

減逾 1 成，也較去年同期的 31.78 億元

年減 15%。

針對日前 WD 宣布收購日立 GST，並在

今年 Q3 底完成整併，銘異表示，因 WD

是銘異第一大客戶，其次為希捷，日立

GST 下單量排名第三，故兩強合併後可望

藉由 WD 管道帶入更多訂單，對銘異應會

有正面幫助。銘異近日稅後股價在 78-98

元間整理，整理完成後可向 150 元挑戰。

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期數 / 日期 頭版標題 追蹤獲利分析

2 期10/15-10/21

塑化原料漲 晉倫、亞聚、東聯看俏晉倫接獲 i-pad 新產品 明年產能倍增

＊ (6151) 晉倫 99/12/2 之 56 元大漲至 99/12/20 之 92.5 元＊ (1308) 亞聚 99/10/18 之 31.45 元大漲至 100/1/19 之 53.8 元＊ (1710) 東聯 99/10/19 之 31.55 元大漲至 100/2/21 之 47.5 元

4 期10/22-10/28

倫飛漲停，選舉行情啟動？倫飛、中視、中石化泛藍概念指標股

＊ (2164) 倫飛 99/11/2 之 5.4 元大漲至 99/11/19 之 6.94 元＊ (1314) 中石化 99/10/22 之 25.7 元大漲至 100/2/21 之 38.8 元

15 期99/12/30-100/1/4

2011 年雲端運算將獨領風騷銘異、零壹、威盛為雲端新主流股

＊ (3060) 銘異 99/11/30 之 53 元大漲至 99/12/29 之 98.5 元＊ (3029) 零壹 99/12/2 之 27.25 大漲至 99/12/24 之 32 元

16 期1/5-1/11

CES 大展 7 日登場雲端及大立光、亞光、今國光是焦點股

＊ (3008) 大立光 100/1/7 之 741 元大漲至 100/3/4 之 889 元＊ (3019) 亞光 100/1/10 之 60.8 元大漲至 100/3/11 之 78.5 元

17 期1/12-1/18

恭喜新年 買新股發新財歐買尬、東林、研勤 新上櫃蜜月行情

＊ (3687) 歐買尬 100/2/9 之 125 元大漲至 100/2/18 之 155 元＊ (3609) 東林 100/2/10 之 43 元大漲至 100/3/8 之 54.8 元

18 期1/19-1/25

十二五計劃起跑 中國普天最積極新世紀 東貝 華興為普天 LED 概念股

＊ (3383) 新世紀 100/1/25 之 70 元大漲至 100/3/3 之 97.6 元＊ (6164) 華興 100/1/21 之 24 元大漲至 100/2/18 之 33.45 元

19 期1/26-2/15

四度扣九千大關 多轉空 ?跌破 8982 點 趨勢多轉空，下探 8527 點

＊ 100/1/26 漲至 9122 點。＊多轉空連跌 4 天至 8574 點。

20 期2/16-2/22

長黑代表 B 波反彈結束未來將走 C 波段下跌波 下探年線 8100 點

＊ 100/2/21 反彈結束至 100/2/25 果然大跌至 8470 點＊ 100/3/15 跌至 8070 點

21 期2/23-3/1

1 月 26 日即將預告跌破 8950 點會下探 8560 點果然神準，再跌破 8500 點仍會下探 8000 至 8100 點

＊ 100/3/15 果然大跌至 8070 點＊自 100/1/26 至 100/3/16 分析神準率百分百

產品組合：66% 尼龍，34%PP。應用

比 重： 汽 機 車 50%， 電 子 30%， 其 他

20%。

晉倫是塑膠顆粒的二次工廠商，向上

游進貨塑膠顆粒之後，由晉倫加入玻纖砂

或添加劑使顆粒具備高強度或耐高溫等等

的特性。2009 年的毛利率由 2008 年的

13.5%，增加到 2009 年的 19.9%，主要

受惠於尼龍上游包括 CPL 與尼龍聚合顆

粒的吃緊，汽車與電子業需求上揚，因而

能夠反應原物料漲幅。

發展評估

1. 晉倫 (6151) 是國內最完整之複合

材料大廠及最大汽車複合材料供應商，市

佔率約三成 ! 所有產品皆通過嚴格的歐盟

ROHS 環保指令，取得全球知名消費電子

大廠 SONY 認證及合作夥伴。

2. 台灣汽車年銷量僅 30 萬輛，每年

複合材料需求才 1.5 萬噸，中國今年汽車

產銷量上看 1700 萬，估計複合材料市場

就高達 85 萬噸，是台灣市場的 5-60 倍。

3. 據統計 2011 年中國大陸汽車保

有量將破億台，台灣相關廠商也早已開始

佈局搶大餅，合作夥伴晉倫 (6151) 也積

極前往中國擴廠，由過去 6000 噸，擴充

至今年底 1.4 萬噸，未來將持續擴廠，預

計擴廠全部完成後，晉倫 (6151) 在中國

大陸產能將達台灣總產能兩倍，將達 5 萬

噸以上 1!

4. 中國大陸也積極配合台灣汽車產

業相關廠商搶進中國市場所需，預計兩三

年後複合材料產能至少倍增 : 兩岸合計是

7.5 萬噸，約較 2009 年成長 3 倍以上，

未來營收與獲利成長可期 !

5. 中國汽車市場持續高成長，東陽

就積極佈局，當然未來材料供應商晉倫

(6151) 也必將受惠良多。

6. 裕隆今年中取得大陸核准成立東

風裕隆汽車，首期規劃生產量就高達年產

量 12 萬輛，未來更上看 24 萬輛，明年

Q1 開始銷售預估則每月平均 4000-6000

輛，前景看好 ! 晉倫 (6151) 則是裕隆主

要零件材料供應商。

7. 晉倫 (6151)，進軍中國汽車複合

材料市場有成，11 月下旬現增完成，擴

充 4 條生產線，預估 2011 年 Q2 起，將

出現倍數獲利大成長 。

8. 短期股價已由 92 元回檔至 62 元，

整理完成後會再漲一波，上一波由 60 元

大漲至 92 元，沒上車沒賺到者，要把握

上車機會。

晉倫 (6151) 隨裕隆進軍大陸市場 2011 年大成長

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