Viabilidade Empresarial e Sistemas de Custos GestãodaProduçãoGestãodaProdução 1/123 1/125...
Transcript of Viabilidade Empresarial e Sistemas de Custos GestãodaProduçãoGestãodaProdução 1/123 1/125...
Viabilidade Empresarial e Sistemas de Custos
Gestão
da
Produção
1/1231/125Engenharia de Produção – Custos Industriais – Prof. Dr. Ualison R. de Oliveira 1
Viabilidade Empresarial e Sistemas de Custos
“ um instrumento de informações para a tomada de decisões ”
Prof. Dr. Ualison R. de Oliveira
PÓS-GRADUAÇÃO
EM GESTÃO DA PRODUÇÃO
Viabilidade Empresarial e Sistemas de Custos
Gestão
da
Produção
2/123
Professor Ualison Rébula de
Oliveira
Viabilidade Empresarial e Sistemas de Custos
Gestão
da
Produção
3/123
Currículo Resumido do Professor
Ualison R. de Oliveira é Doutor em Engenharia (ênfase em Engenharia de Produção) pela Universidade Estadual Paulista, Mestre em Sistemas de Gestão da Qualidade pela Universidade Federal Fluminense, Especialista em Gestão Empresarial (MBA) pela Fundação Getúlio Vargas, Especialista em Controladoria e Finanças Empresariais pela Universidade Federal de Lavras, Especialista em Administração Estratégica de Empresas pela Universidade Estácio de Sá, Especialista em Gestão de Recursos Humanos pela Universidade Cândido Mendes, Graduado em Engenharia Mecânica e Graduado em Administração de Empresas. Atua como consultor nas áreas de FINANÇAS, GESTÃO DE PROCESSOS e QUALIDADE. É professor em disciplinas com foco em Finanças e Custos em cursos de Pós-Graduação e professor em disciplinas com foco em Gestão de Processos e Qualidade em cursos de Graduação. No ano de 2009 teve sua Tese de Doutorado premiada pela Associação Brasileira de Engenharia de Produção como uma das melhores Teses de Doutorado em Engenharia de Produção de todo o Brasil. Em 2010 lançou seu primeiro livro, pela Editora Edgard Blucher, cujo tema versa sobre Gerenciamento de Riscos em empresas do setor industrial.
Viabilidade Empresarial e Sistemas de Custos
Gestão
da
Produção
4/123
CRITÉRIOS DE AVALIAÇÃO
Presença – 25% da Nota Final da Disciplina, sendo que cada encontro equivalerá 5%;Entrega em Dupla dos Exercícios Resolvidos em Sala de Aula – 25% da Nota Final (5% por encontro x 5 encontros);Entrega de Trabalho em Grupo (4 ou 5 alunos) através do e-mail [email protected] até as 23:59 de 15/03/2012, valendo 50% da nota Final. Nesse momento ressalta-se que cada dia de atraso implicará na perda de 2 décimos na nota do trabalho; cada aluno a mais no grupo (máximo de 4 ou 5) implicará em uma perda de 20% na nota do trabalho;A aprovação dependerá da presença do aluno, onde é exigido uma participação mínima de 75%, ou seja, o aluno poderá faltar somente um único encontro das aulas que ocorrerão nos dias 2/2, 4/2, 7/2, 9/2 e 14/2.
Viabilidade Empresarial e Sistemas de Custos
Gestão
da
Produção
5/123
Bibliografia recomendada para aprofundamento sobre o tema
Viabilidade Empresarial e Sistemas de Custos
Gestão
da
Produção
6/123
Viabilidade Econômica1. Aspectos Introdutórios de Matemática Financeira2. Fluxo de Caixa3. Taxa mínima de Atratividade4. Métodos de Análise de Investimento Payback Simples e Descontado Valor Presente Líquido Taxa Interna de Retorno5. Substituição de Equipamentos
Análise Gerencial de Custos6. Aspectos Introdutórios de Contabilidade Gerencial e de Custos7. Princípios de custeio (Direcionadores de Custo, Rateio, etc.)8. Custeio baseado na Atividade (ABC)9. Margem de Contribuição Relação Custo x Volume x Lucro Alavancagem Operacional Custos para a tomada de decisão
Ementa da disciplina segmentada em tópicos (Sumário Geral)
Viabilidade Empresarial e Sistemas de Custos
Gestão
da
Produção
7/123
Grandes vitórias exigem grandes
esforços !!!!!
Viabilidade Empresarial e Sistemas de Custos
Gestão
da
Produção
8/123
Aspectos IntrodutóriosAspectos Introdutórios
Antes mesmo de entrarmos no conteúdo (ementa) da disciplina Viabilidade Empresarial e Sistemas de Custos, torna-se imprescindível tratarmos de dois assuntos introdutórios:
Conceito de dinheiro no tempo, Juros Simples e Juros Compostos;
Terminologia Contábil.
O primeiro tópico será retratado nos próximos slides, enquanto o segundo será abordado somente na aula 4.
Viabilidade Empresarial e Sistemas de Custos
Gestão
da
Produção
9/123
Para que os valores monetários se tornem equivalentes em diferentes datas (períodos de tempo), é necessário adotar-se uma taxa requerida (i).
É indiferente falar-se em $100,00 hoje ou $ 110,00 daqui a um mês, se a taxa requerida for igual a 10% no mesmo período de um mês.
Valor do Dinheiro no TempoValor do Dinheiro no Tempo
Exemplo:Exemplo:
100100
110110
00 Mês 1Mês 1i = 10% ao mêsi = 10% ao mês
Viabilidade Empresarial e Sistemas de Custos
Gestão
da
Produção
10/123
Regime de Capitalização Simples
Data Atual ... Períodos
0 1 2 3 4 n (unidades de tempo)
Data Principal Futura
Montante = FV (future value) = Valor Futuro do Capital
Principal = PV (presente value) = Valor Atual do Capital
Juro = J = Juros do Capital
Relação Fundamental: FV = PV + J
Relação Fundamental: J = PV x i x n
Viabilidade Empresarial e Sistemas de Custos
Gestão
da
Produção
11/123
No regime de capitalização a juros simples, o cômputo dos juros em cada período é realizado multiplicando a taxa de juros pelo principal;
Os juros são incorporados, a cada período, sempre a partir do capital inicial. Por conseguinte, o valor do juro em todos os períodos é o mesmo.
Exemplo 1: Qual o valor do juro que um capital de R$ 100.000,00 aplicado à taxa de 9% ao mês, proporcionará ao final de: a) um mês?; b) nove meses?
Exemplo 2: Um investidor aplicou R$ 20.000,00, à taxa de 10% ao mês, no regime de juros simples.Calcule o montante no final dos 1º, 3º e 5º meses.
Regime de Capitalização Simples
Viabilidade Empresarial e Sistemas de Custos
Gestão
da
Produção
12/123
Respostas Exemplo 1:a) (Resp. R$ 9.000,00)b) (Resp. R$ 81.000,00)
Respostas Exemplo 2:FV1 = R$22.000,00FV3 = R$26.000,00FV5 = R$30.000,00
Regime de Capitalização Simples
Viabilidade Empresarial e Sistemas de Custos
Gestão
da
Produção
13/123
A Taxa Requerida (i) incide sobre o Capital Inicial aplicado (PV), originando o valor dos Juros (J) que será somado ao Capital Inicial (PV), resultando no Montante (FV).
Ao fim de cada período, os Juros serão incorporados ao Capital. Assim, para os períodos seguintes, os Juros serão calculados sobre o total do Capital mais os Juros incorporados.
A Taxa Requerida (i) incidirá sempre sobre o valor acumulado nos períodos anteriores (isto é, Capital Inicial mais Juros ).
Regime de Capitalização Composto
Viabilidade Empresarial e Sistemas de Custos
Gestão
da
Produção
14/123
00
FV = PV x (1+i) FV = PV x (1+i) nn
i = taxa de descontoi = taxa de desconto
PVPV
nn
( - )( - )
( + )( + )
REGRA GERALREGRA GERAL
A taxa de desconto ( i ) é aplicada A taxa de desconto ( i ) é aplicada ao capital inicial (PV) para o ao capital inicial (PV) para o primeiro período; a partir do 2º primeiro período; a partir do 2º período é calculado sobre valor período é calculado sobre valor acumulado ( PV + Juros ) do 1º acumulado ( PV + Juros ) do 1º período e, assim, sucessivamenteperíodo e, assim, sucessivamente
Regime de Capitalização Composto
Viabilidade Empresarial e Sistemas de Custos
Gestão
da
Produção
15/123
Período 1PV = 100; i = 10%; n= 1FV = 100 x (1+i)n FV = 100 x (1+0,10)¹
FV = 100 x ( 1,10)FV = 110
Período 2PV = 110; i = 10%; n= 1FV = 110 x (1+i) n FV = 110 x (1+0,10) ¹
FV = 110 x ( 1,10)FV = 121
Capital = 100Juros = 21Montante = 121
Direto ( Períodos 1 e 2 )Direto ( Períodos 1 e 2 )
PV =100; i =10; n =2PV =100; i =10; n =2FV = 100 x (1+0,10)FV = 100 x (1+0,10) 2 2 FV = 100 x (1,10) FV = 100 x (1,10) 22 FV = 121FV = 121
FV = PV (1 + i) n
Regime de Capitalização Composto
Viabilidade Empresarial e Sistemas de Custos
Gestão
da
Produção
16/123
Exemplo 3: Um investidor aplicou R$ 20.000,00, à taxa de 10% ao mês, no regime de juros compostos.
Calcule o montante no final de 1º, 3º e 5º meses.
Exemplo 4: qual será o montante que se obterá dentro de 39 semanas, ao aplicar R$ 20.000,00 hoje, a taxa de 2,5% por semana, no regime de juros compostos?
Regime de Capitalização Composto
Viabilidade Empresarial e Sistemas de Custos
Gestão
da
Produção
17/123
Respostas exemplo 3
FV1 = R$22.000,00
FV3 = R$26.620,00
FV5 = R$32.210,00
Resposta exemplo 4
R$ 52.391,49
Regime de Capitalização Composto
Viabilidade Empresarial e Sistemas de Custos
Gestão
da
Produção
18/123
AULA 1Fluxo
de Caixa
Viabilidade Empresarial e Sistemas de Custos
Gestão
da
Produção
19/123
Fluxo de Caixa e seus componentes
Fluxo Caixa Final
Variáveis do Fluxo de caixa
FCn
FC2
FC1 FC4
0 3 ... Períodos 1 2 4 n (unidades de tempo)
FC3 FCj = Fluxo de Caixa j
FC0
Viabilidade Empresarial e Sistemas de Custos
Gestão
da
Produção
20/123
Fluxo de Caixa e seus componentes
Exemplo 1
Exemplo 2
Viabilidade Empresarial e Sistemas de Custos
Gestão
da
Produção
21/123
(–) Valor dos ativos comprados, incluindo despesas com fretes, etc.
(–) Instalação dos equipamentos, materiais, mão-de-obra, etc.
(–) Despesas operacionais iniciais, materiais e mão-de-obra
(–) Custos com treinamento
(–) Outros custos iniciais necessários
= Investimento relevante na data zero
InvestimentosInvestimentos
Viabilidade Empresarial e Sistemas de Custos
Gestão
da
Produção
22/123
InvestimentosInvestimentos
Exemplo: Um projeto de investimento exige que sejam realizados investimentos em diversos equipamentos no
valor total de $1.500.000. Para a instalação desses ativos será necessário desembolsar $250.000 em
materiais e $100.000 em mão-de-obra. As estimativas das despesas operacionais iniciais e das despesas de
treinamento do pessoal de operação e manutenção são, respectivamente, $55.000 e $85.000. Qual o
investimento relevante na data zero?
Viabilidade Empresarial e Sistemas de Custos
Gestão
da
Produção
23/123
InvestimentosInvestimentos
(-) Valor dos ativos comprados, incluindo fretes, seguros etc
$1.500.000
(-) Instalação de equipamentos, materiais, mão-de-obra etc
$350.000
(-) Despesas operacionais iniciais $55.000 (-) Despesas de treinamento $85.000 (=) Investimento relevante na data zero (saída de capital)
$1.990.000
Viabilidade Empresarial e Sistemas de Custos
Gestão
da
Produção
24/123
DepreciaçãoDepreciaçãoBens Prazo de vida útil (anos)
Taxa anual de depreciação
Instalações 10 10% Edificações 25 4% Construções pré-fabricadas 25 4% Máquinas e equipamentos 10 10% Instrumentos e aparelhos de medição 10 10% Móveis e utensílios 10 10% Veículos para transportes de carga 4 25% Automóveis de passageiros 5 20% Sistema de Processamento de Dados 2 50%
1999
$9.000
2000
$8.000
2001
$7.000
2002
$6.000
2003
$5.000
2004
Máquina = taxa 10% ao ano
$4.000
2005
$3.000
2006
$2.000
2007
$1.000
2008
$0.0
2009
Compra Máquina
$10.000
1999
$9.000
2000
$8.000
2001
$7.000
2002
$6.000
2003
$5.000
2004
Máquina = taxa 10% ao ano
$4.000
2005
$3.000
2006
$2.000
2007
$1.000
2008
$0.0
2009
Compra Máquina
$10.000
Viabilidade Empresarial e Sistemas de Custos
Gestão
da
Produção
25/123
Valor ResidualValor Residual
Valor Residual (VR) = Valor de Mercado (VM) – Imposto de Renda (IR)
VR = VM – IR Onde VM é igual ao valor de mercado ou valor de
venda de um ativo; o valor do imposto de renda é obtido através da tributação em cima do ganho de capital. Nesse caso, o Ganho de capital seria calculado da seguinte forma:
Ganho de Capital = (VM – VC), onde VC equivale ao valor contábil do ativo.
IR = (VM – VC) x Alíquota de imposto de renda
Viabilidade Empresarial e Sistemas de Custos
Gestão
da
Produção
26/123
Valor ResidualValor Residual
Exemplo: O investimento do projeto em ativos fixos foi estimado $900.000. A venda de todos os ativos na data
terminal do projeto gerará uma receita bruta estimada de $155.000. Calcular o valor residual do investimento,
considerando o valor contábil dos ativos na data terminal do projeto igual a $100.000, a alíquota do
imposto de renda 30% e as despesas de preparação dos ativos estimados em $5.000.
Viabilidade Empresarial e Sistemas de Custos
Gestão
da
Produção
27/123
Valor ResidualValor Residual
( + ) Venda bruta de equipamentos $155.000 ( - ) Valor contábil $100.00 ( - ) Despesas de preparação do equipamento $5.000 ( = ) Ganho de capital $50.000 ( = ) Tributação da venda (50.000 x 30%) $15.000 ( = ) Valor residual na data terminal = 155.000 – 5.000 – 15.000 =
$135.000
Viabilidade Empresarial e Sistemas de Custos
Gestão
da
Produção
28/123
Valor ResidualValor Residual
Exemplo: Repetir o exemplo 6 considerando que a venda de todos ativos na data terminal do projeto gerará uma receita bruta estimada de $85.000, permanecendo inalterados os restantes dados do exemplo.
( + ) Venda bruta de equipamentos $85.000 ( - ) Valor contábil $100.000 ( - ) Despesas de venda do equipamento $5.000 ( = ) Ganho de capital - $20.000 ( = ) Tributação da venda (-20.000 x 30%) $6.000 ( = ) Valor residual na data terminal = 85.000 – 5000 + 6.000
$86.000
Viabilidade Empresarial e Sistemas de Custos
Gestão
da
Produção
29/123
Necessidade e Investimento em Necessidade e Investimento em Capital de GiroCapital de Giro
Numa empresa em operação, uma parte de seu capital é usado como capital de giro para financiar as vendas a prazo e o estoque de produtos acabados (Ciclo Operacional a ser estudado nos próximos slides).
É como se fosse um cheque especial, que a empresa pode recorrer para manter seus compromissos em dia.
Viabilidade Empresarial e Sistemas de Custos
Gestão
da
Produção
30/123
Compra aMatéria-prima
Paga a matéria-primaAo fornecedor
Vende o produto acabado
Recebe pela venda
Período de contas a pagar
Ciclo operacional = Período de estoque + período de contas a receber (60 + 45 = 105 dias)
Ciclo de caixa = Ciclo operacional – Período de contas à pagar (105 – 30 = 75 dias)
Período de contas a receberPeríodo de estoque
Período que a empresa necessitará de Capital de Giro
tempo
30 dias
45 dias60 dias
Necessidade e Investimento em Necessidade e Investimento em Capital de GiroCapital de Giro
Viabilidade Empresarial e Sistemas de Custos
Gestão
da
Produção
31/123
Compra aMatéria-prima
Paga a matéria-primaAo fornecedor
Vende o produto acabado
Recebe pela venda
Período de contas a pagar
Período de contas a receberPeríodo de estoque
tempo
30 dias
45 dias60 dias
Data Quanto Paga à Fornecedor
Recebimento de Vendas
Saldo CG Necessário
30 $10.000 $0 $10.000 31 $10.000 $0 $20.000 32 $10.000 $0 $30.000 ... ... ... ... ... ... ... ... 74 $10.000 $0 $740.000 75 $10.000 $0 $750.000 76 $10.000 $10.000 $750.000 77 $10.000 $10.000 $750.000
Necessidade e Investimento em Necessidade e Investimento em Capital de GiroCapital de Giro
Viabilidade Empresarial e Sistemas de Custos
Gestão
da
Produção
32/123
É preciso levantar as seguintes informações: Faturamento médio anual Período de contas a receber Período de contas a pagar Período de estoque
Atenção: o estoque de uma empresa geralmente contém matéria-prima, produtos em processo e produtos acabados. Dessa forma, torna-se necessário levantar qual é a proporção da matéria-prima e dos produtos em processo em relação ao produto acabado.
Matéria-prima Produtos em processo Produtos acabados
Produto Acabado = 100%Produto em Processo = ?Matéria-Prima = ?
Necessidade e Investimento em Necessidade e Investimento em Capital de GiroCapital de Giro
Viabilidade Empresarial e Sistemas de Custos
Gestão
da
Produção
33/123
ESTOQUE MATÉRIAS-PRIMAS
Totalidade das matérias-primas já requisitadas que estão em processo de transformação para o produto acabado.
ESTOQUE PRODUTOS ACABADOS
ESTOQUE PRODUTOS EM PROCESSO
Produtos já terminados oriundos da produção da empresa e disponíveis para venda.
Componentes que estão para ser consumidos na produção de bens que se tornarão disponíveis para a venda.
Necessidade e Investimento em Necessidade e Investimento em Capital de GiroCapital de Giro
Viabilidade Empresarial e Sistemas de Custos
Gestão
da
Produção
34/123
PRAZOS EM DIAS CONTAS A RECEBER (VENDAS À PRAZO)
45
ESTOQUE PRODUTOS ACABADOS
30
ESTOQUE DE MATÉRIA-PRIMA
30
ESTOQUE DE PRODUTOS EM PROCESSO
15
FORNECEDORES 60
CUSTOS PROPORCIONAIS SOBRE O PRODUTO ACABADO
MATÉRIA-PRIMA
16%
PRODUTOS EM PROCESSO
48%
Exemplo
Necessidade e Investimento em Necessidade e Investimento em Capital de GiroCapital de Giro
Viabilidade Empresarial e Sistemas de Custos
Gestão
da
Produção
35/123
PRAZOS EM DIAS CONTAS A RECEBER (VENDAS À PRAZO) 45
ESTOQUE PRODUTOS ACABADOS 30 ESTOQUE DE MATÉRIA-PRIMA 30
ESTOQUE DE PRODUTOS EM PROCESSO 15 FORNECEDORES 60
CUSTOS PROPORCIONAIS SOBRE O PRODUTO ACABADO MATÉRIA-PRIMA 16%
PRODUTOS EM PROCESSO 48%
RESULTADOS P/ FATURAMENTO DE 1 MM Necessidade CG p/ Vendas $ 123.288 Necessidade CG p/ Prod. Acabados $ 82.192 Necessidade CG p/ Matéria-Prima $ 13.151 Necessidade CG p/ Prod. em Processo $ 19.726 Necessidade CG p/ Fornecedores $ (26.301) Necessidade Total p/ Receita 1 MM $ 212.055 Taxa percentual de Capital de Giro 21,2%
Dimensionamento do Capital de GiroDimensionamento do Capital de Giro
Viabilidade Empresarial e Sistemas de Custos
Gestão
da
Produção
36/123
Receitas e CustosReceitas e Custos
As receitas dependem do preço de venda e da quantidade a ser vendida. Por outro lado, essas variáveis dependem de uma pesquisa prévia de mercado, uma vez que antes da implantação de qualquer investimento deve-se ter em mente o público alvo de seus produtos e serviços
Os custos dependem de contratos com fornecedores, funcionários, equipamentos (depreciação) e, conseqüentemente, da quantidade a ser produzida e vendida.
Viabilidade Empresarial e Sistemas de Custos
Gestão
da
Produção
37/123
Fluxo de caixa operacional (FCO) e Fluxo de caixa operacional (FCO) e Fluxo de Caixa (FC)Fluxo de Caixa (FC)
Ao se deduzir o valor do imposto de renda (IR) do lucro bruto operacional (Receitas – Custos), obtém-se o Fluxo de Caixa Operacional FCO, conforme demonstrado a seguir:
FCO = R – C – IR Onde R representa as receitas líquidas, livre de impostos; C
representa os custos; IR representa o valor do Imposto de Renda a ser pago.
O valor do Imposto de Renda a ser pago pode ser obtido através dos seguintes cálculos:
IR = (R – C – D) x Alíquota de IR Adicionando ao FCO as atividades investimento em ativos fixos,
valor residual e capital de giro obtém-se o fluxo de caixa do projeto FC em qualquer ano de um investimento.
Viabilidade Empresarial e Sistemas de Custos
Gestão
da
Produção
38/123
Fluxo de caixa operacional (FCO) e Fluxo de caixa operacional (FCO) e Fluxo de Caixa (FC)Fluxo de Caixa (FC)
Exemplo: No final do terceiro ano, as estimativas relevantes do fluxo de caixa do projeto de investimento são: R = $3.000, C = $1.850 e Dep = $520. Qual o valor do FCO considerando a alíquota do imposto de renda de 35%?Solução: O valor do FCO no final do terceiro ano do fluxo de caixa do projeto é igual a $929,50, conforme demonstrado a seguir:
Com a expressão FCO = R – C – IRFCO = $3.000 – $1.850 – ( $3.000 - $1.850 - $520 ) x 0,35FCO = $1.150 - $630 x 0,35 = $1.150 - $220,50 = $929,50
Viabilidade Empresarial e Sistemas de Custos
Gestão
da
Produção
39/123
Exercícios para aprendizagem, Exercícios para aprendizagem, fixação e AVALIAÇÃO 1/5 (nº 1)fixação e AVALIAÇÃO 1/5 (nº 1)
Viabilidade Empresarial e Sistemas de Custos
Gestão
da
Produção
40/123
Exercícios para aprendizagem, Exercícios para aprendizagem, fixação e AVALIAÇÃO 1/5 (nº 2)fixação e AVALIAÇÃO 1/5 (nº 2)
Viabilidade Empresarial e Sistemas de Custos
Gestão
da
Produção
41/123
Exercícios para aprendizagem, Exercícios para aprendizagem, fixação e AVALIAÇÃO 1/5 (nº 3)fixação e AVALIAÇÃO 1/5 (nº 3)
3)Suponhamos uma empresa com um faturamento (receita) anual de R$ 40.000,00, custos anuais de R$ 22.000,00, investimentos de R$ 100.000,00 em ativos físicos com dez anos de vida útil (todos os ativos) e alíquota de imposta de renda igual a 30%. Suponha, também, que as receitas e os custos são reajustados, ano à ano, em 10% e 5%, respectivamente. PEDE-SE: Calcule o Fluxo de Caixa Operacional dos anos 1, 2, 3 e 4. Observação: os reajustes ocorrem a partir do ano 2, assim, a receita do ano 2 é de R$ 44.000,00. A receita do ano 3 é de R$ 48.400,00 e assim sucessivamente e da mesma forma para os custos.
Viabilidade Empresarial e Sistemas de Custos
Gestão
da
Produção
42/123
AULA 2Fluxo
de Caixa
Viabilidade Empresarial e Sistemas de Custos
Gestão
da
Produção
43/123
Construção do fluxo de caixaConstrução do fluxo de caixa
Partiremos de um modelo conceitual com um mínimo de variáveis (receitas, custos, depreciação, alíquota de imposto de renda, tempo do projeto e taxa requerida). A medida que formos avançando em análise de investimentos, incluiremos outras variáveis existentes em fluxo de caixa.
OBSERVAÇÃO: Os exemplos seguintes mostrarão diversas situações que ajudarão na compreensão e aplicação dos conceitos apresentados para construir o fluxo de caixa de um projeto de investimento FC. A cada exemplo será incluído uma nova variável estudada anteriormente, de forma que quando estivermos no último exemplo dessa série, teremos incluído todas as variáveis.
Viabilidade Empresarial e Sistemas de Custos
Gestão
da
Produção
44/123
Exemplo: Construir um fluxo de caixa a partir das variáveis informadas a seguir:
Prazo do fluxo de caixa igual a cinco anos. Investimento na data zero igual à $ 2.750.000. Depreciação total e linear durante os cinco anos. Alíquota do imposto de renda igual a 35%. Necessidade anual de capital de giro estimada em 25% o valor das
receitas Valor de Mercado dos ativos fixos no último ano do fluxo de caixa igual
a R$ 350.000,00 Receitas e Custos do fluxo de caixa conforme tabela informada a seguir:
Anos 1 2 3 4 5 (+) Receitas $2.550.000 $2.650.000 $2.800.000 $2.850.000 $3.000.000 (-) Custos $1.460.000 $1.550.000 $1.690.000 $1.765.000 $1.990.000
Construção do fluxo de caixaConstrução do fluxo de caixa
Viabilidade Empresarial e Sistemas de Custos
Gestão
da
Produção
45/123
Construção do Fluxo de Caixa Construção do Fluxo de Caixa Receitas, Custos e InvestimentosReceitas, Custos e Investimentos
ANO 0 ANO 1 ANO 2 ANO 3 ANO 4 ANO 5 Receitas - $2.550.000 $ 2.650.000 $2.800.000 $ 2.850.000 $3.000.000 Custos - $1.460.000 $ 1.550.000 $ 1.690.000 $ 1.765.000 $1.990.000 Depreciação IR FCO Necessidade de Capital Giro
Investimento em Capital Giro
Valor Residual Investimento Inicial
($2750.000)
Fluxo de Caixa
Viabilidade Empresarial e Sistemas de Custos
Gestão
da
Produção
46/123
Construção do Fluxo de CaixaConstrução do Fluxo de CaixaCálculo do I.R. e do F.C.O.Cálculo do I.R. e do F.C.O.
IR = (R-C-D) x Al. IR donde IR = (2.550.000 – 1.460.000 – 550.000) x 0,35 donde IR = 189.000
FCO = R-C-IR donde FCO = 2.550.000 – 1.460.000 – 189.000 = 901.000
Viabilidade Empresarial e Sistemas de Custos
Gestão
da
Produção
47/123
Construção do Fluxo de CaixaConstrução do Fluxo de CaixaNecessidade e Investimento em C.G.Necessidade e Investimento em C.G.
Necessidade de Capital de Giro Ano 1 = 0,25 x 2.550.000 = 637.500Necessidade de Capital de Giro Ano 2 = 0,25 x 2.650.000 = 662.500
Viabilidade Empresarial e Sistemas de Custos
Gestão
da
Produção
48/123
Construção do Fluxo de CaixaConstrução do Fluxo de CaixaValor ResidualValor Residual
ANO 0 ANO 1 ANO 2 ANO 3 ANO 4 ANO 5 Receitas $2.550.000 $ 2.650.000 $2.800.000 $ 2.850.000 $3.000.000 Custos $1.460.000 $ 1.550.000 $ 1.690.000 $ 1.765.000 $ 1.990.000 Depreciação $ 550.000 $ 550.000 $ 550.000 $ 550.000 $ 550.000 IR $ 189.000 $ 192.500 $ 196.000 $ 187.250 $ 161.000 FCO $ 901.000 $ 907.500 $914.000 $897.750 $849.000 Necessidade de Capital Giro
$637.500 $662.500 $700.000 $712.500 $750.000
Investimento em Capital Giro
($637.500) ($25.000) ($37.500) ($12.500) ($37.500) $750.000
Valor Residual $227.500 Investimento Inicial
($2750.000)
Fluxo de Caixa
Valor Residual = VM – IR donde IR = CG x Aliq. IR donde GC = VM – VC donde VC = 0GC = 350.000 – 0 = 350.000 donde IR = 350.000 x 0,35 donde IR = 122.500
Valor Residual = 350.000 – 122.500 donde Valor Residual = 227.500
Viabilidade Empresarial e Sistemas de Custos
Gestão
da
Produção
49/123
Construção do Fluxo de CaixaConstrução do Fluxo de CaixaResultado FinalResultado Final
ANO 0 ANO 1 ANO 2 ANO 3 ANO 4 ANO 5 Receitas $2.550.000 $ 2.650.000 $2.800.000 $ 2.850.000 $3.000.000 Custos $1.460.000 $ 1.550.000 $ 1.690.000 $ 1.765.000 $ 1.990.000 Depreciação $ 550.000 $ 550.000 $ 550.000 $ 550.000 $ 550.000 IR $ 189.000 $ 192.500 $ 196.000 $ 187.250 $ 161.000 FCO $ 901.000 $ 907.500 $914.000 $897.750 $849.000 Necessidade de Capital Giro
$637.500 $662.500 $700.000 $712.500 $750.000
Investimento em Capital Giro
($637.500) ($25.000) ($37.500) ($12.500) ($37.500) $750.000
Valor Residual $227.500 Investimento Inicial
($2750.000)
Fluxo de Caixa ($3.387.500) $876.000 $870.000 $901.500 $860.250 $1.826.500
Fluxo de Caixa = FCO + Investimento em Capital de Giro + Valor Residual
Fluxo de Caixa 1 = 637.500 + 2.750.000 + 0 = 3.387.500Fluxo de Caixa 2 = 901.000 + (- 25.000) + 0 = 876.000
Viabilidade Empresarial e Sistemas de Custos
Gestão
da
Produção
50/123
TMA – Taxa Mínima de AtratividadeTMA – Taxa Mínima de Atratividade
Taxa Mínima de Atratividade (TMA) é uma taxa de juros que representa o mínimo que um investidor se propõe a ganhar quando faz um investimento, ou o máximo que um tomador de dinheiro se propõe a pagar quando faz um financiamento.
Esta taxa é formada a partir de 3 componentes básicas: Custo de oportunidade: remuneração obtida em alternativas que não as
analisadas. Exemplo: caderneta de poupança, fundo de investimento, etc.; Risco do negócio: o ganho tem que remunerar o risco inerente de uma nova ação.
Quanto maior o risco, maior a remuneração esperada; Liquidez: capacidade ou velocidade em que se pode sair de uma posição no
mercado para assumir outra;
A TMA é considerada pessoal e intransferível pois a propensão ao risco varia de pessoa para pessoa, ou ainda a TMA pode variar durante o tempo. Assim, não existe algoritmo ou fórmula matemática para calcular a TMA.
Ao se utilizar uma TMA como taxa de juros de referência, essa é entendida como a taxa de desconto ao qual aplicam-se métodos de análise de investimentos, tais como o Valor Presente Líquido, o Payback Descontado e a TIR (análise comparativa)
Viabilidade Empresarial e Sistemas de Custos
Gestão
da
Produção
51/123
A partir das estimativas levantadas da EMPRESA XTPO, a seguir, construa o seu Fluxo de Caixa, incluindo todos os itens necessários (CAPITAL DE GIRO, VALOR RESIDUAL, FCO, FC, Etc.), calculando a viabilidade financeira do negócio através do VPL.
ANO 1 ANO 2 ANO 3 ANO 4 Receitas 1.200.000,00 1.300.000,00 1.500.000,00 1.700.000,00 Custos 550.000,00 560.000,00 600.000,00 700.000,00
INVESTIMENTOS
Equipamentos 500.000,00
Edificações 800.000,00
Exercícios para aprendizagem, Exercícios para aprendizagem, fixação e AVALIAÇÃO 2/5 (nº 1)fixação e AVALIAÇÃO 2/5 (nº 1)
Viabilidade Empresarial e Sistemas de Custos
Gestão
da
Produção
52/123
OUTRAS INFORMAÇÕES:Imposto de Renda = 20%; Valor de Mercado dos Equipamentos no término do projeto = R$ 500.000,00; Valor de Mercado das Edificações no término do projeto = R$ 672.000,00; Para o calculo da necessidade percentual do Capital de Giro, utilizar como receita base o valor de R$ 1.425.000,00 (média das receitas dos 4 anos). Esse percentual deverá ser utilizado para calcular a necessidade de capital de giro dos quatro anos do projeto; A Depreciação de todos os bens segue a tabela do slide 24.
Exercícios para aprendizagem, Exercícios para aprendizagem, fixação e AVALIAÇÃO 2/5 (nº 1)fixação e AVALIAÇÃO 2/5 (nº 1)
Viabilidade Empresarial e Sistemas de Custos
Gestão
da
Produção
53/123
AULA 3Métodos de Análise de
Investimento
Viabilidade Empresarial e Sistemas de Custos
Gestão
da
Produção
54/123
PAYBACK SimplesPAYBACK Simples
Investimento 150.000Investimento 150.000PAYBACK = = = 2,59 anosPAYBACK = = = 2,59 anos
Fluxo de Caixa 57.900Fluxo de Caixa 57.900
ANOANO FL CX FL CX FL CX ACUM FL CX ACUM
00 - 150.000 - 150.000- 150.000- 150.000
11 57.900 57.900- 92.100- 92.100
22 57.900 57.900- 34.200- 34.200
33 57.900 57.900+ 23.700+ 23.700
44 57.900 57.900+ 81.600+ 81.600
55 57.900 57.900+ 139.500+ 139.500
O PAYBACK está entre os anos O PAYBACK está entre os anos 2 e 3 como podemos observar2 e 3 como podemos observar
pelo fluxo de caixa acumulado.pelo fluxo de caixa acumulado.
Investimento = 150.000Fluxo de Caixa = 57.900 Anuais
57.90057.900 57.90057.900 57.90057.900 57.90057.900 57.90057.900
0 0 1 1 2 2 3 3 4 4 5 5
- 150.000- 150.000
Viabilidade Empresarial e Sistemas de Custos
Gestão
da
Produção
55/123
Exemplo: Suponha o fluxo de caixa utilizado no slide anterior (R$ 150.000,00 de investimento e R$ 57.900,00 de prestações) para ilustrar o payback simples. Inclua, para o cálculo do payback descontado, uma TMA igual a 18% a.a.
O método do PAYBACK SIMPLES pode, também, ser O método do PAYBACK SIMPLES pode, também, ser aprimorado quando incluímos o conceito do valor do dinheiro no aprimorado quando incluímos o conceito do valor do dinheiro no tempo. Isso é feito no método do tempo. Isso é feito no método do PAYBACK DESCONTADOPAYBACK DESCONTADO que que calcula o tempo de PAYBACK ajustando os fluxos de caixa por calcula o tempo de PAYBACK ajustando os fluxos de caixa por uma taxa requerida (TMA);uma taxa requerida (TMA);
Para descapitalizarmos (trazermos para valor presente) os Para descapitalizarmos (trazermos para valor presente) os valores futuros, utiliza-se a fórmula valores futuros, utiliza-se a fórmula VP = VF / (1 + i )VP = VF / (1 + i )nn onde “VF” onde “VF” representa o VALOR FUTURO, o “i” representa a taxa de juros representa o VALOR FUTURO, o “i” representa a taxa de juros (TMA) e o “VP” representa o VALOR PRESENTE (valor (TMA) e o “VP” representa o VALOR PRESENTE (valor descapitalizado).descapitalizado).
PAYBACK DescontadoPAYBACK Descontado
Viabilidade Empresarial e Sistemas de Custos
Gestão
da
Produção
56/123
PAYBACK DescontadoPAYBACK DescontadoANO FL CX ANUAL FL CAIXA AJUSTADO FL CX ACUM AJUST
0 - 150.000 - 150.000
1 57.900 49.068 - 100.932
2 57.900 41.583 - 59.349
3 57.900 35.240 - 24.109
4 57.900 29.864 + 5.755
5 57.900 25.309 + 31.064
O PAYBACKO PAYBACK está entre ano 3 e o ano 4, como podemos observar está entre ano 3 e o ano 4, como podemos observar pelo fluxo de caixa acumulado ajustado. pelo fluxo de caixa acumulado ajustado.
Assim, temos: Assim, temos:
PAYBACK PAYBACK = 3 + 24.109 / 29.864 = 3,81 anos.= 3 + 24.109 / 29.864 = 3,81 anos.
Viabilidade Empresarial e Sistemas de Custos
Gestão
da
Produção
57/123
De forma análoga ao Payback Descontado, o VPL trás para valor presente os fluxos de caixa que estão nos anos futuros. Entretanto, indo além do Payback, o VPL subtrai dos valores presentes o valor do investimento e calcula quanto foi o retorno financeiro do projeto. Basicamente, é o calculo de quanto os futuros pagamentos somados a um custo inicial (TMA) estariam valendo atualmente. Para simplificar, vamos colocar essas informações em uma fórmula. A fórmula seria a seguinte: VPL = VP – INVESTIMENTO
Onde o VP é a soma de todas as entradas de caixa que estão no valor futuro, descapitalizadas e trazidas a valor presente: VP = VP1 + VP2 + VP3 + ... + VPn. Lembre-se que para o cálculo do VP, utiliza-se a fórmula: VP = VF / (1 + i )VP = VF / (1 + i )n n
O exemplo a seguir ilustrará o que é VPL e demonstrará, também, sua forma de cálculo.
Valor Presente Líquido (VPL)
Viabilidade Empresarial e Sistemas de Custos
Gestão
da
Produção
58/123
Exemplo: Um empresário está avaliando a viabilidade de um projeto de investimento de uma papelaria. O investimento total necessário para abrir o negócio é da ordem de R$ 20.000,00. É estimado um fluxo de caixa líquido anual crescente ao longo dos anos, conforme demonstra o fluxo de caixa abaixo. Vamos considerar uma TMA de 10% ao ano. Diante dessas informações, pergunta-se: A papelaria é viável? Qual é a viabilidade dela, ou seja, qual é o seu Valor Presente Líquido?
Valor Presente Líquido (VPL)
10000 3000 4000 5000 6000 7000 8000 9000 0 1 2 3 4 5 6 7 8 20000
Viabilidade Empresarial e Sistemas de Custos
Gestão
da
Produção
59/123
Valor Presente Líquido (VPL)
FV1 FV2 FV3 FV8 PV = + + + + ( 1 + i )1 ( 1 + i )2 ( 1 + i )3 ( 1 + i )8
3.000 + 4.000 + 5.000 + 6.000 + 7.000 + 8.000 + 9.000 + 10.000 PV = 1,101 1,102 1,103 1,104 1,105 1,106 1,107 1,108 PV = 2.727,27 + 3.305,78 + 3.756,57 + 4.098,08 + 4.346,45 + 4.515,79 + 4.618,42 + 4.665,07 PV = 32.033,45 VPL = 32.033,45 -20.000,00 VPL = 12.033,45, demonstrando que o investidor ganhará na data zero, ou seja, na data de hoje, o valor líquido de R$ 12.033,45, já descontado todos os custos, investimentos e taxa de juros do período. Assim, a resposta é: A PAPELARIA É VIÁVEL!
Solução:
ATENÇÃO: De forma proposital, trabalhou-se com PV e FV na solução desse exemplo, ao invés de VP e VF.
Viabilidade Empresarial e Sistemas de Custos
Gestão
da
Produção
60/123
QUAL PROJETO É MELHOR? PROJETO “A” ou PROJETO “B”? Pela Regra do VPL seria o projeto B. Pela Regra do Payback seria o projeto A. De que forma podemos utilizar o VPL, levando-se em consideração, também, o tempo de recuperação do investimento?
Análise Avançada do VPLAnálise Avançada do VPL
VPL = R$ 38,20 com uma TMA = 10% VPL = R$ 39,16 com
uma TMA = 10%N = 2
N = 3
Viabilidade Empresarial e Sistemas de Custos
Gestão
da
Produção
61/123
PARA SOLUCIONAR ESSA QUESTÃO, UTILIZAMOS A FÓRMULA A SEGUIR:
Análise Avançada do VPLAnálise Avançada do VPL
PMT = VPL x i . 1 – 1 . (1 + i) n
Sendo:
i taxa de desconto (ou TMA);n quantidade de períodos
Viabilidade Empresarial e Sistemas de Custos
Gestão
da
Produção
62/123
Análise Avançada do VPLAnálise Avançada do VPL
VPL = R$ 38,20 com uma TMA = 10% VPL = R$ 39,16 com
uma TMA = 10%N = 2
N = 3PMT ‘A’ = R$ 22,01
PMT ‘B’ = R$ 15,75
O projeto ‘A’ é melhor que o projeto ‘B’
Viabilidade Empresarial e Sistemas de Custos
Gestão
da
Produção
63/123
Cada uma das técnicas estudadas anteriormente possui finalidades bem definidas – o Payback calcula o prazo para se recuperar o investimento; o VPL calcula o retorno financeiro líquido em dinheiro. Já a finalidade da TIR é calcular a Taxa de Juros máxima que um projeto de investimento pode suportar, sem dar prejuízos;
Critérios de Análise: TIR > TMA = Aceita-se o projeto; TIR < TMA = Refuta-se o projeto; TIR = TMA = INDIFERENTE;
Se, por exemplo, um projeto de investimento tiver uma TIR de 20% ao ano, esse projeto só será atrativo se a TMA for menor que 20%. Entretanto, se a TMA for superior a TIR, ou seja, maior que 20%, a empresa terá prejuízo, caso decida investir no projeto;
Na realidade, a TIR nada mais é (matematicamente falando) que a taxa de juros que faz com que o VPL seja igual a zero.
Taxa Interna de Retorno (TIR )Taxa Interna de Retorno (TIR )
Viabilidade Empresarial e Sistemas de Custos
Gestão
da
Produção
64/123
Taxa Interna de Retorno (TIR )Taxa Interna de Retorno (TIR )
Diferentemente dos outras técnicas, a TIR não possui uma fórmula específica para seu cálculo, o que torna um pouco trabalhoso (MANUALMENTE) calculá-la;Seu método MANUAL de cálculo utiliza um PROCESSO ITERATIVO, ou seja, de “tentativa e erro” para encontrá-la. Como a TIR é exatamente igual a taxa de desconto que torna o VPL dos Fluxos de Caixa igual a zero, “chuta-se” várias taxas até encontrá-la;Ressalta-se, de uma maneira amistosa, que existem chutes de artilheiros e chutes de “pernas de pau”; Nossa missão aqui é fazer com que você seja um artilheiro na hora de encontrar a TIR, manualmente.
VPL
Taxa
TIR
Viabilidade Empresarial e Sistemas de Custos
Gestão
da
Produção
65/123
10.000,0010.000,00 20.000,0020.000,00 30.000,0030.000,00 40.000,0040.000,00 50.000,0050.000,00
0 0 1 1 2 2 3 3 4 4 5 5 tempo tempo
- 91.272,98- 91.272,98
Manualmente, chutemos uma taxa....por exemplo 10%
VPL = 10.000 + 20.000 + 30.000 + 40.000 + 50.000 - 91.272,98 donde VPL =15.252.90 (1+0,10)1 (1+0,10)2 (1+0,10)3 (1+0,10)4 (1+0,10)5
Como o resultado foi positivo, vamos aumentar a TMA para reduzir o VPL...por exemplo, 20%
VPL = 10.000 + 20.000 + 30.000 + 40.000 + 50.000 - 91.272,98 donde VPL = -12.305,64 (1+0,20)1 (1+0,20)2 (1+0,20)3 (1+0,20)4 (1+0,20)5
Qual seria o valor da TIR? Certamente maior que 10% e menor que 20%. Veja o gráfico no próximo slide.
Taxa Interna de Retorno (TIR )Taxa Interna de Retorno (TIR )
Viabilidade Empresarial e Sistemas de Custos
Gestão
da
Produção
66/123
Taxa Interna de Retorno (TIR )Taxa Interna de Retorno (TIR )VPL x TMA
(15.000)
(10.000)
(5.000)
0
5.000
10.000
15.000
20.000
10% 11% 12% 13% 14% 15% 16% 17% 18% 19% 20%
Taxa de Juros
Val
or
Pre
sen
te L
íqu
ido
Viabilidade Empresarial e Sistemas de Custos
Gestão
da
Produção
67/123
Calcular a TIR manualmente é um problema! Após várias e várias tentativas de se encontrar uma taxa que faz com que o VPL seja igual a zero, UFA!, encontra-se a TIR.Para minimizar as tentativas e se economizar tempo, recomenda-se o método de BOULDING, conforme segue:
TIR = [(Entradas/Investimento)k – 1] x 100
Sendo k = Entradas / (n x Entradas)
Dificuldade (muito trabalho) para seu cálculo
Análise Avançada da TIRAnálise Avançada da TIR
Viabilidade Empresarial e Sistemas de Custos
Gestão
da
Produção
68/123
Entradas = 150.000,00 (Fc1 + Fc2 + ... Fc5)
Investimento = 91.272,98
(n x Entradas) = 1 x 10.000 + 2 x 20.000 + 3 x 30.000 + 4 x 40.000 + 5 x 50.000 = 550.000
TIR = [(150.000/91.272,98)150.000/550.000 – 1] x 100 = 14,51%
10.000 20.000 30.000 40.000 50.000
91.272,98
0 1 2 3 4 5
TIR = [(Entradas/Investimento)k – 1] x 100
Sendo k = Entradas / (n x Entradas)
Análise Avançada da TIRAnálise Avançada da TIR
Viabilidade Empresarial e Sistemas de Custos
Gestão
da
Produção
69/123
E como saber se esse é o valor correto (exato)? Bem, se a TIR é a taxa que leva o VPL do projeto ao valor zero, ao utilizá-la como TMA, deveríamos achar zero, certo?
VPL = 10.000 + 20.000 + 30.000 + 40.000 + 50.000 - 91.272,98 (1+0,1451)1 (1+0,1451)2 (1+0,1451)3 (1+0,1451)4 (1+0,1451)5
Como pode ser observado, não achamos zero para o VPL, visto que o resultado do cálculo acima para 14,51% é de R$ 1.352,00 (logo 14,51% não é a TIR,mas estamos muito próximos...).
OBS.: o valor de R$ 1.352,00 equivale à menos de 1,5% de variação do valor do investimento, o que denota, realmente, estarmos próximo do resultado que levará a um VPL igual a zero.
Análise Avançada da TIRAnálise Avançada da TIR
Viabilidade Empresarial e Sistemas de Custos
Gestão
da
Produção
70/123
8000 6000 6000 6000 6000 6000 0 1 2 4 5 7 8 3 6 6000 10000 30000
Fluxos de Caixas não Convencionais
Análise Avançada da TIRAnálise Avançada da TIR
Viabilidade Empresarial e Sistemas de Custos
Gestão
da
Produção
71/123
PROJETO C
(R$0,20)
(R$0,15)
(R$0,10)
(R$0,05)
R$0,00
R$0,05
TAXAS DE DESCONTO
VP
L
Fluxos de Caixas não Convencionais geram taxas múltiplas de retorno, conforme gráfico abaixo:
Análise Avançada da TIRAnálise Avançada da TIR
Viabilidade Empresarial e Sistemas de Custos
Gestão
da
Produção
72/123
Problema de Escala - o método ignora as diferenças de escala dos diversos projetos
O método não pode ser utilizado diretamente para classificação dos diversos projetos. A simples ordenação dos valores da TIR pode nos levar a conclusões erradas.
Projetos Mutuamente Excludentes
Análise Avançada da TIRAnálise Avançada da TIR
Viabilidade Empresarial e Sistemas de Custos
Gestão
da
Produção
73/123
VPLB>VPLA
VPLA>VPLB
Projeto AProjeto B
Projetos Mutuamente Excludentes – Distribuição de Fluxos de Caixa no Tempo
Análise Avançada da TIRAnálise Avançada da TIR
Viabilidade Empresarial e Sistemas de Custos
Gestão
da
Produção
74/123
Projetos Mutuamente ExcludentesAno Fluxo de Caixa do Posto
de Gasolina (A) Fluxo de Caixa do Prédio (B)
0 -100,00 -100,00 1 50,00 20,00 2 40,00 40,00 3 40,00 50,00 4 30,00 60,00 Taxa de
Desconto VPL projeto
A VPL projeto
B 0% R$ 60,00 R$ 70,00 5% R$ 43,13 R$ 47,88 10% R$ 29,06 R$ 29,79 15% R$ 17,18 R$ 14,82 20% R$ 7,06 R$ 2,31 25% R$ -1,63 R$ - 8,22
Análise Avançada da TIRAnálise Avançada da TIR
Viabilidade Empresarial e Sistemas de Custos
Gestão
da
Produção
75/123
Exercícios para aprendizagem, Exercícios para aprendizagem, fixação e AVALIAÇÃO 3/5 fixação e AVALIAÇÃO 3/5
Questões 1, 2, 3 e 4. (Utilize as informações do fluxo de caixa próximo a seguir para resolver as questões sobre PAYBACK, VPL e TIR):
Questão 1. Calcule o Payback Simples
Questão 2. Calcule o Payback Descontado com uma TMA de 10%
Questão 3. Calcule o Valor Presente Líquido com uma TMA de 15%
Questão 4. Calcule a Taxa Interna de Retorno (obs.: para a questão da TIR, utilizar taxas inferiores a 23%; o resultado será um número inteiro).
Ano Fluxo de Caixa 0 (–) R$ 13.432,33 1 R$ 9.000,00 2 R$ 4.000,00 3 R$ 3.000,00 4 R$ 1.770,57
Viabilidade Empresarial e Sistemas de Custos
Gestão
da
Produção
76/123
Substituição de equipamentos
Pressionadas pela concorrência, as empresas procuram reduzir seus custos. Uma das alternativas para manter o lucro da empresa é a substituição de equipamentos por outros mais eficientes. O avanço tecnológico é um aliado na procura de redução de custos mantendo e até, em muitos casos, melhorando a qualidade dos produtos manufaturados. Deste modo, o procedimento de avaliação de substituição de equipamentos é uma ferramenta de primeira necessidade.
Viabilidade Empresarial e Sistemas de Custos
Gestão
da
Produção
77/123
Substituição de equipamentos
Exemplo 1: Com a substituição do equipamento do processo produtivo será possível reduzir os custos operacionais, materiais e mão-de-obra. As estimativas anuais das reduções de custo durante o prazo de análise do projeto de cinco anos estão registradas na tabela seguinte:
O investimento total para compra e instalação do novo equipamento é $300.000. Verificar se esta substituição deve ser aceita, considerando que:
O novo equipamento será depreciado de forma total e linear durante o prazo de análise do projeto de cinco anos.
O valor residual do novo equipamento é nulo. Na data zero do fluxo de caixa do projeto de substituição, o
equipamento existente foi totalmente depreciado e seu valor residual nesta data é nulo.
A taxa mínima requerida é 10% ao ano, e a alíquota do IR é 35%.
Viabilidade Empresarial e Sistemas de Custos
Gestão
da
Produção
78/123
Substituição de equipamentos
VPL = R$ 18.695,86
Viabilidade Empresarial e Sistemas de Custos
Gestão
da
Produção
79/123
Substituição de equipamentosExemplo 2: Há cinco anos foram investidos $500.000 para comprar e instalar o sistema de secagem de sólidos SECAT. Naquela época:
Esse equipamento não era o melhor da categoria; apenas era o melhor que a empresa podia comprar com o dinheiro que dispunha;
A depreciação estabelecida foi total e linear durante o prazo de análise do projeto de dez anos; depreciação de $50.000 por ano;
O valor de mercado deste secador no final do quinto ano é $120.000,00;
Hoje, o Gerente da empresa está analisando a substituição do secador de sólidos SECAT pelo sistema SECAT PLUS, o melhor da categoria.
As estimativas relevantes para a substituição são as seguintes: Investimento de $1.100.000 para compra e instalação do secador de sólidos
SECAT PLUS. A depreciação será total e linear durante o prazo de análise do projeto de cinco anos;
A redução anual dos custos operacionais foi estimada em $250.000,00; O valor de mercado do secador SECAT PLUS no final do quinto ano é de
$300.000,00 A alíquota de imposto de renda é igual a 35%.
Verificar se a substituição deve ser aceita com uma TMA de 8% a.a.
Viabilidade Empresarial e Sistemas de Custos
Gestão
da
Produção
80/123
Substituição de equipamentos 0 1 2 3 4 5
(+) Redução de Custos $250.000 $250.000 $250.000 $250.000 $250.000
Depreciação POT $220.000 $220.000 $220.000 $220.000 $220.000
(-) IR $10.500 $10.500 $10.500 $10.500 $10.500
(=) FCO $239.500 $239.500 $239.500 $239.500 $239.500
(+) VR do NAT $165.500
(+) VR do POT $195.000
Investimento no equipamento Novo
$1.100.000
(=) FC ($934.500) $239.500 $239.500 $239.500 $239.500 $434.500
VPL = R$ 154.467,78
Viabilidade Empresarial e Sistemas de Custos
Gestão
da
Produção
81/123
AULA 4
Terminologia Contábil,
Princípios de Custeio eSistema de
Custeio ABC
Viabilidade Empresarial e Sistemas de Custos
Gestão
da
Produção
82/123
Terminologia Contábil
Gasto Investimentos Perdas Desperdícios Despesas Custos
Viabilidade Empresarial e Sistemas de Custos
Gestão
da
Produção
83/123
Classificação Geral de Custos
Custo Direto Custo Indireto Custos Fixos Custos Variáveis Custo Semi-Fixo Custo Semi-Variável Custos Relevantes Custos Não-Relevantes Custo de Oportunidade
Apropriação de custos indiretos
Viabilidade Empresarial e Sistemas de Custos
Gestão
da
Produção
84/123
Exemplo de Apropriação de Custos Indiretos
Um navio cargueiro faz o transporte de duas mercadorias distintas: TRATORES DE 40 TONELADAS e PARAFUSOS DE 40 GRAMAS, ambos com quantidade de 1000 unidades cada um. O respectivo cargueiro cobrou R$ 2.000.000,00 de frete pelo transporte e devemos atribuir esse frete aos tratores e aos parafusos. Como devemos atribuir esses custos?
Viabilidade Empresarial e Sistemas de Custos
Gestão
da
Produção
85/123
Direcionadores de Custos
Poderíamos ratear o frete pelo número de unidades: R$ 2.000.000,00 ÷ 2.000 unidades = R$ 1.000,00 por unidade.
Poderíamos ratear o frete pelo peso:Cada trator tem 40 toneladas e cada parafuso tem 40 gramas. O peso total da encomenda é de 40.000.040 kg e ao efetuarmos todos os cálculos, atribuiríamos R$ 1999,99 de custo de frete para cada trator e R$ 0,01 de custo de frete para cada parafuso.
Poderíamos ratear pelo volume Poderíamos ratear por outros direcionares de custos
Viabilidade Empresarial e Sistemas de Custos
Gestão
da
Produção
86/123
Exercícios sobre Terminologia Contábil e Nomenclatura de Custos
1.Coloque nos parênteses D (para despesas) e C (para custos) ao lado de cada conta abaixo relacionada com uma empresa do setor siderúrgico. ( ) Salário do Eletricista de Manutenção ( ) Depreciação do automóvel utilizado pelo diretor da empresa ( ) Encargos financeiros sobre o desconto de títulos ( ) Consumo de aço numa industria metalúrgica ( ) Energia Elétrica (consumida por uma máquina utilizada para corte de aço) ( ) Energia Elétrica ( consumida por um letreiro da sede administrativa da empresa) ( ) Gastos com propaganda e publicidade ( ) Material de escritório consumido pela equipe de vendas ( ) Seguro da fábrica
Viabilidade Empresarial e Sistemas de Custos
Gestão
da
Produção
87/123
2. A Papai Noel Entretenimento (PNE) administra uma grande loja em Penedo. A loja tem uma seção de vídeo e uma outra de música (cd's e fitas). A PNE relata os custos e despesas da seção de vídeo separadamente da seção musical. Classifique cada um dos seguintes itens em: Direto (D) ou Indireto (I) com relação à seção de vídeo Item de Custo D ou I Pagamento anual ao distribuidor de vídeos Custos com eletricidade da loja PNE (conta única para toda loja) Custos dos vídeos comprados para revenda Assinatura da Revista Veja para os usuários da loja Aluguel do software utilizado para o orçamento financeiro da loja Custo da pipoca oferecida gratuitamente aos clientes da PNE Seguro contra incêndio para a loja Custos com frete na compra de vídeos
Exercícios sobre Terminologia Contábil e Nomenclatura de Custos
Viabilidade Empresarial e Sistemas de Custos
Gestão
da
Produção
88/123
3. Em relação a uma fábrica, classifique os custos abaixo em fixos (F) ou variáveis (V):
( ) Mão de obra do Operário de produção ( ) Mão de obra do Supervisor de Manutenção ( ) Matéria Prima ( ) Aluguel do Galpão ( ) Energia Elétrica (consumida por uma máquina utilizada para corte de aço) ( ) Energia Elétrica ( consumida por um letreiro da fábrica ) ( ) Seguro do equipamento ( ) Seguro da fábrica ( ) Energia elétrica de iluminação do galpão
Exercícios sobre Terminologia Contábil e Nomenclatura de Custos
Viabilidade Empresarial e Sistemas de Custos
Gestão
da
Produção
89/123
Sistemas de Alocação de Custos Indiretos
Lembra-se do problema dos TRATORES e PARAFUSOS? Pois bem, atualmente existem três sistemas para custeio dos custos indiretos, ou seja, para a alocação desse tipo de custo aos produtos são conhecidas três formas de rateio.
Para compreensão de dois desses três sistemas, utilizaremos o exemplo, sugerido por MARTINS (2007), que consiste em uma empresa de confecções de três tipos de produtos: camisetas, vestidos e calças. A seguir, encontram-se as informações acerca desses itens:
Viabilidade Empresarial e Sistemas de Custos
Gestão
da
Produção
90/123
Sistemas de Alocação de Custos Indiretos
Produto Volume de Produção Mensal
Camisetas 18.000 u
Vestidos 4.200 u
Calças 13.000 u
Produto Preço de Venda Unitário
Camiseta $10,00
Vestido $22,00
Calça $16,00
Viabilidade Empresarial e Sistemas de Custos
Gestão
da
Produção
91/123
Sistemas de Alocação de Custos Indiretos
Viabilidade Empresarial e Sistemas de Custos
Gestão
da
Produção
92/123
Sistemas de Alocação de Custos Indiretos
Viabilidade Empresarial e Sistemas de Custos
Gestão
da
Produção
93/123
Sistemas de Alocação de Custos Indiretos
Viabilidade Empresarial e Sistemas de Custos
Gestão
da
Produção
94/123
Rateio por Absorção
Custo de Mão-de-obra Direta (Base do Rateio: Direcionador)
Unitário Total Camisetas $0,50 $9.000 Vestidos $1,00 $4.200 Calças $0,75 $9.750 Total $22.950
Viabilidade Empresarial e Sistemas de Custos
Gestão
da
Produção
95/123
Rateio por Absorção
Custo de Mão-de-obra Direta (Direcionador de custos para o rateio)
Unitário Total Base Rateio
Camisetas $0,50 $9.000 39,2157% Vestidos $1,00 $4.200 18,3007% Calças $0,75 $9.750 42,4837% Total $22.950 100%
Viabilidade Empresarial e Sistemas de Custos
Gestão
da
Produção
96/123
Rateio por Absorção
Memória de Cálculo para o produto Camiseta: R$ 190.000,00 x 39,2157% ÷ 18.000 camisetas = R$ 4,14
Viabilidade Empresarial e Sistemas de Custos
Gestão
da
Produção
97/123
Rateio por Absorção
Camisetas Vestidos Calças Custos Diretos $3,75 $5,75 $4,25 Custos Indiretos $4,14 $8,28 $6,21 Custo Total $7,89 $14,03 $10,46 Preço da Venda $10,00 $22,00 $16,00
Lucro Bruto Unitário $2,11 $7,97 $5,54 Margem % 21,1% 36,2% 34,6% Ordem de Lucratividade 3º 1º 2º
Viabilidade Empresarial e Sistemas de Custos
Gestão
da
Produção
98/123
Do Rateio por Absorção para o Sistema de Rateio Baseado em Atividades
Rateio Baseado em Atividades (Sistema ABC)
Rateio por Departamentalização
Rateio por AbsorçãoEvolução
Evolução
Viabilidade Empresarial e Sistemas de Custos
Gestão
da
Produção
99/123
Sistema de Custeio Baseado em Atividades
Viabilidade Empresarial e Sistemas de Custos
Gestão
da
Produção
100/123
Sistema de Custeio Baseado em Atividades
Para exemplificarmos o Sistema de Custeio Baseado em Atividades, daremos seqüência ao exercício da fábrica de vestuário (MARTINS, 2007), que produz camisetas, calças e vestidos e possui R$ 190.000,00 de custos indiretos, conforme “recorda” a tabela abaixo:
Viabilidade Empresarial e Sistemas de Custos
Gestão
da
Produção
101/123
Sistema de Custeio Baseado em Atividades
Viabilidade Empresarial e Sistemas de Custos
Gestão
da
Produção
102/123
Sistema de Custeio Baseado em Atividades
Viabilidade Empresarial e Sistemas de Custos
Gestão
da
Produção
103/123
Sistema de Custeio Baseado em Atividades
Departamento Atividades Direcionadores
Comprar Materiais Nº de Pedido Compras Desenvolver Fornecedores
Nº de Fornecedores
Receber Materiais Nº de Recebimentos Almoxarifado Movimentar Materiais
Nº de Requisições
Programar Produção Nº de Produtos Administração da Produção Controlar Produção Nº de lotes
Cortar Tempo de Corte Corte e Costura Costurar Tempo de Costura
Acabar Tempo de Acabamento Acabamento Despachar Tempo de despacho
Viabilidade Empresarial e Sistemas de Custos
Gestão
da
Produção
104/123
Sistema de Custeio Baseado em Atividades
Viabilidade Empresarial e Sistemas de Custos
Gestão
da
Produção
105/123
Sistema de Custeio Baseado em Atividades
Viabilidade Empresarial e Sistemas de Custos
Gestão
da
Produção
106/123
Sistema de Custeio Baseado em Atividades
Viabilidade Empresarial e Sistemas de Custos
Gestão
da
Produção
107/123
Sistema de Custeio Baseado em Atividades
Viabilidade Empresarial e Sistemas de Custos
Gestão
da
Produção
108/123
Exercícios para aprendizagem, Exercícios para aprendizagem, fixação e AVALIAÇÃO 4/5 (nº1) fixação e AVALIAÇÃO 4/5 (nº1)
1. Custeio por Absorção sem Departamentalização. A Cia Tudo limpo produz enceradeiras e aspiradores de pó, cujos preços de venda, líquidos de tributos, são, em média, R$ 190,00 e R$ 260,00, respectivamente, e o volume de produção e de vendas é de 1.800 unidades de enceradeiras e 2.000 unidades de aspiradores de pó, por período. Sua estrutura de custos é a seguinte (em Reais):
Custos variáveis por unidade Enceradeiras Aspiradores Matéria-prima 30 40 Material de embalagem 12 18 Mão-de-obra direta 35 60
Custos fixos por período comuns aos dois produtos Supervisão 60.000 Depreciação 200.000 Outros 36.250
a) O custo unitário final de cada produto (direto + indireto) b) O lucro total da empresa
Considerando que a empresa costuma apropriar os custos indiretos aos produtos por absorção sem departamentalização, pelo critério da proporcionalidade ao tempo de mão-de-obra direta (MOD), e que são necessárias 0,75 hora de MOD para produzir uma enceradeira e 1,25 hora de MOD para produzir um aspirador, pede-se calcular:
Viabilidade Empresarial e Sistemas de Custos
Gestão
da
Produção
109/123
Exe
rcíc
ios
para
apr
endi
zage
m,
Exe
rcíc
ios
para
apr
endi
zage
m,
fixaç
ão e
AV
ALI
AÇ
ÃO
4/5
(nº
2)
fixaç
ão e
AV
ALI
AÇ
ÃO
4/5
(nº
2)
Viabilidade Empresarial e Sistemas de Custos
Gestão
da
Produção
110/123
AULA 5 Margem de Contribuição
Viabilidade Empresarial e Sistemas de Custos
Gestão
da
Produção
111/123
A Relação Custo x Volume x Lucro
CVL em Forma Gráfica
0
500
1000
1500
2000
2500
3000
3500
4000
4500
5000
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20
Quantidade
Re
ce
ita
x C
us
tos
Receita
C.Variável
C.Fixo
C.Total
Ponto de equilíbrio; Área de Lucro e de Prejuízo; Margem de Segurança;
Viabilidade Empresarial e Sistemas de Custos
Gestão
da
Produção
112/123
A Relação Custo x Volume x Lucro
Exemplo de uma fábrica de Alto-falantes com os seguintes dados:
Preço de Venda (PV) = R$ 250,00
Custo Variável (CV) = R$ 150,00
Custo Fixo (CF) = R$ 1.000,00
Viabilidade Empresarial e Sistemas de Custos
Gestão
da
Produção
113/123
A Relação Custo x Volume x Lucro
Pe = Custo Fixo
MCU
Peld = Custo Fixo + Lucro desejado
MCU
Pee = Custo Fixo + Custo de Oportunidade
MCU
Pef = Custo Fixo – Depreciação
MCU
Viabilidade Empresarial e Sistemas de Custos
Gestão
da
Produção
114/123
A Relação Custo x Volume x Lucro
Viabilidade Empresarial e Sistemas de Custos
Gestão
da
Produção
115/123
Exercícios para aprendizagem, Exercícios para aprendizagem, fixação e AVALIAÇÃO 5/5 (nº 1) fixação e AVALIAÇÃO 5/5 (nº 1)
1. Você foi contratado como consultor de negócios por um grupo de investidores estrangeiros interessados em adquirir um hotel de luxo já em funcionamento no litoral do nordeste brasileiro. Sua missão inicial é indicar três alternativas de hotéis que estejam a venda e apurar suas estruturas de custos e despesas MENSAIS, além do valor da média das diárias cobradas pelos quartos. Após um mês de exaustivas pesquisas no litoral do nordeste, com todas as despesas pagas pelo cliente, houve uma reunião em Natal com os investidores. Nessa reunião, você apresentou os seguintes quadros comparativos: Obs.: considerar que um mês possui 30 dias. HOTEL
REDE MAR HOTEL
SOSSEGO HOTEL COME
DORME Valor líquido e médio das diárias 350,00 440,00 500,00 Quantidade de quartos para aluguel 120 140 90 Custos e despesas variáveis, para cada diária 120,00 250,00 180,00 Total dos custos e despesas fixas, por mês 506.000,00 380.000,00 896.000,00 Durante a reunião, os investidores perguntaram a você:
Qual é o ponto de equilíbrio em número de quartos/dia de cada hotel? Qual hotel que, nas circunstancias atuais, nunca atingirá seu ponto de equilíbrio?
Porque? Justifique sua resposta.
Viabilidade Empresarial e Sistemas de Custos
Gestão
da
Produção
116/123
Alavancagem Operacional
Conceito; Importância; Aplicação.
Exemplo:
PV = R$ 10,00;
CV = R$ 5,00;
CF = R$ 2.500,00
Viabilidade Empresarial e Sistemas de Custos
Gestão
da
Produção
117/123
2. Através do estudo da tabela abaixo, responda as seguintes questões:
POSIÇÃO BAIXA INTERMEDIÁRIA ALTA
Vendas (em unidades) 1000 2000 3000 Receita de vendas $ 20.000,00 $ 40.000,00 $ 60.000,00 Menos: Custos operacionais variáveis $ 5.000,00 $ 10.000,00 $ 15.000,00 Menos Custos operacionais fixos $ 5.000,00 $ 5.000,00 $ 5.000,00 Lucro antes de juros e imposto de renda $ 10.000,00 $ 25.000,00 $ 40.000,00
Qual é o grau de alavancagem operacional? (utilize como base a posição de vendas intermediária)
Utilizando-se do grau de alavancagem operacional calculado no “item a”, calcule qual será o efeito no LAJIR caso ocorra um aumento de 70% nas vendas da posição intermediária.
Exercícios para aprendizagem, Exercícios para aprendizagem, fixação e AVALIAÇÃO 5/5 (nº 2) fixação e AVALIAÇÃO 5/5 (nº 2)
Viabilidade Empresarial e Sistemas de Custos
Gestão
da
Produção
118/123
Conceito Importância e Aplicação Exemplo: Uma empresa produz 2 produtos em uma mesmo
galpão, cujo o aluguel é R$ 10.000,00
PRODUTO A
PRODUTO B
R$ 5.000,00
R$ 5.000,00
Análise Gerencial dos Custos Fixos
Viabilidade Empresarial e Sistemas de Custos
Gestão
da
Produção
119/123
Análise Gerencial dos Custos Fixos
D.R.E. PRODUTO A D.R.E. PRODUTO B
Receita = R$ 20.000 Receita = R$ 28.000
Custo Variável = R$ 17.000 Custo Variável = R$ 18.000
Custo fixo = R$ 5.000 Custo fixo = R$ 5.000
Lucro = (R$ 2.000) Lucro = R$ 5.000
Lucro da Fábrica = 5.000 – 2.000 = R$ 3.000
O que fazer diante dessa situação? Qual decisão você, como gestor, tomaria?
Viabilidade Empresarial e Sistemas de Custos
Gestão
da
Produção
120/123
Comprar versus Fabricar Conceito Importância e Aplicação
Exemplo: Uma empresa que fabrica notebooks e baterias, tem a oportunidade de terceirizar a produção de baterias por R$ 800,00. O notebook completo (com a bateria) é vendido por R$ 6.500,00 a unidade.
Viabilidade Empresarial e Sistemas de Custos
Gestão
da
Produção
121/123
Exercícios para aprendizagem, Exercícios para aprendizagem, fixação e AVALIAÇÃO 5/5 (nº 3) fixação e AVALIAÇÃO 5/5 (nº 3)
3. A Arte em Estilo Ltda fabrica móveis de luxo por encomenda. Em 12 de setembro, recebeu dois pedidos de produção. Um era de 200 carrinhos de chá e o outro de 110 estantes. Para a produção do primeiro seriam necessárias três semanas, e, para a do segundo, quatro semanas. O chefe de produção informa que só pode trabalhar em uma das duas encomendas, já que a partir de 11 de outubro terá que se dedicar às outras encomendas já contratadas de fim de ano. (A produção das encomendas de final de ano começará, IMPRETERIVELMENTE, no dia 11 de outubro, não podendo ser antecipada ou prorrogada). Foi elaborado o seguinte relatório de custos e estimadas as despesas para esses dois pedidos:
Custos Variáveis por unidade Despesas Variáveis por unidade Quantidade Encomendada por produto
Matéria-prima e MO Direta
CIF Variáveis Comissão de Vendas
Transportes
200 carrinhos de chá
1600,00 380,00 50,00 90,00
110 estantes 6000,00 2000,00 150,00 550,00
Os custos fixos de produção somam R$ 96.000,00 por semana e as despesas R$ 42.000,00 por semana. Ambos ocorrem quer a empresa esteja operando, quer a empresa esteja ociosa. Os preços de venda seriam de $ 4.800,00 e 14.000,00, respectivamente. Qual dos dois pedidos você aceitaria? Por quê? Demonstre os cálculos que ajudaram no processo decisório, com base somente nas informações fornecidas. A resposta deve estar embasada em cálculos que comprovem a decisão!
Viabilidade Empresarial e Sistemas de Custos
Gestão
da
Produção
122/123
Observações sobre o trabalho final
Data de entrega: até às 23:59 de 15/03/12 Enviar pelo e-mail: [email protected] De antemão informa-se que para cada dia de atraso serão
descontados 2 décimos (exemplo: 10 dias de atraso é igual a 2,0 pontos de desconto da nota final do trabalho).
EQUIPE COM ATÉ CINCO COMPONENTES Entregar os trabalhos em documento extensão .doc (arquivo do
Word) O trabalho deverá seguir as normas da ABNT, com capa,
contracapa, sumário, resumo, introdução, escopo do trabalho, conclusão e referências bibliográficas.
A descrição do trabalho será feita no último dia de aula
Viabilidade Empresarial e Sistemas de Custos
Gestão
da
Produção
123/123
Desejo a vocês todo o sucesso do mundo! Para tanto, não podemos ficar de braços cruzados. Devemos sonhar grande e lutar para que nossos sonhos se realizem. Lembre-se de que o sol nasce para todos, mas a sombra, cada um conquista a sua!
Fraternalmente Prof. Dr. Ualison R. de Oliveira
ACABOU e espero que tenham aproveitado todo
o conteúdo!!!
Não se esqueçamdo trabalho finalpara o dia 15/03