Većina vlada na depresijaciju gleda kao na znak slabosti. Ima li smisla sprečavati depresijaciju u
description
Transcript of Većina vlada na depresijaciju gleda kao na znak slabosti. Ima li smisla sprečavati depresijaciju u
![Page 1: Većina vlada na depresijaciju gleda kao na znak slabosti. Ima li smisla sprečavati depresijaciju u](https://reader031.fdocument.pub/reader031/viewer/2022012919/56813eed550346895da96722/html5/thumbnails/1.jpg)
• Većina vlada na depresijaciju gleda kao na znak
• slabosti. Ima li smisla sprečavati depresijaciju u
• slučaju da je inflacija visoka?
![Page 2: Većina vlada na depresijaciju gleda kao na znak slabosti. Ima li smisla sprečavati depresijaciju u](https://reader031.fdocument.pub/reader031/viewer/2022012919/56813eed550346895da96722/html5/thumbnails/2.jpg)
. Ima li smisla sprečavati depresijaciju u
slučaju da je inflacija visoka
![Page 3: Većina vlada na depresijaciju gleda kao na znak slabosti. Ima li smisla sprečavati depresijaciju u](https://reader031.fdocument.pub/reader031/viewer/2022012919/56813eed550346895da96722/html5/thumbnails/3.jpg)
Kolika je bila inflacija u ovoj zemlji, ako su
nominalni i realni kurs sledili ove putanje?
![Page 4: Većina vlada na depresijaciju gleda kao na znak slabosti. Ima li smisla sprečavati depresijaciju u](https://reader031.fdocument.pub/reader031/viewer/2022012919/56813eed550346895da96722/html5/thumbnails/4.jpg)
• 2. „Monetarna neutralnost je drugi način da se kaže
• da sa novcem nema prevare”. Komentarišite.
• Šta je to realni kurs?
• To je kupovna moć
![Page 5: Većina vlada na depresijaciju gleda kao na znak slabosti. Ima li smisla sprečavati depresijaciju u](https://reader031.fdocument.pub/reader031/viewer/2022012919/56813eed550346895da96722/html5/thumbnails/5.jpg)
• Kako su se izjednačile vrednosti nemačke marke i evra u Srbiji?
• 30 din/DEM (0.03 dem/din)
• 60 din/EUR (0.016 eur/din)
• Ali... = SP/P*=0.03*2=0.067
• To je kao da je kurs 15 din/DEM
![Page 6: Većina vlada na depresijaciju gleda kao na znak slabosti. Ima li smisla sprečavati depresijaciju u](https://reader031.fdocument.pub/reader031/viewer/2022012919/56813eed550346895da96722/html5/thumbnails/6.jpg)
= SP/P*= prepolovljavanje kupovne moći, ako je inflacija 100%
Realni kurs DEM = SP/P*=0.03*2 = 0.067, tj. 15
din/dem
1 EUR=2 DEM, dakle, realni kurs EUR – 30 din/dem
![Page 7: Većina vlada na depresijaciju gleda kao na znak slabosti. Ima li smisla sprečavati depresijaciju u](https://reader031.fdocument.pub/reader031/viewer/2022012919/56813eed550346895da96722/html5/thumbnails/7.jpg)
• 3. Jaka valuta je ona kojoj vrednost realno raste. U
• kom smislu je ovo poželjan cilj?
• Švajcarski franci
![Page 8: Većina vlada na depresijaciju gleda kao na znak slabosti. Ima li smisla sprečavati depresijaciju u](https://reader031.fdocument.pub/reader031/viewer/2022012919/56813eed550346895da96722/html5/thumbnails/8.jpg)
![Page 9: Većina vlada na depresijaciju gleda kao na znak slabosti. Ima li smisla sprečavati depresijaciju u](https://reader031.fdocument.pub/reader031/viewer/2022012919/56813eed550346895da96722/html5/thumbnails/9.jpg)
• 4. Zakon jedne cene ne važi. Možete li nam objasniti
• zašto?
![Page 10: Većina vlada na depresijaciju gleda kao na znak slabosti. Ima li smisla sprečavati depresijaciju u](https://reader031.fdocument.pub/reader031/viewer/2022012919/56813eed550346895da96722/html5/thumbnails/10.jpg)
• 5. Okvir 6.2 nam daje primer Zimbabvea. Takođe
• se kaže i to da hiperinflacija nastaje nakon ratova.
• Po vašem mišljenju, zašto vlasti dozvoljavaju da
• se to dogodi?
![Page 11: Većina vlada na depresijaciju gleda kao na znak slabosti. Ima li smisla sprečavati depresijaciju u](https://reader031.fdocument.pub/reader031/viewer/2022012919/56813eed550346895da96722/html5/thumbnails/11.jpg)
Sedmo poglavlje
![Page 12: Većina vlada na depresijaciju gleda kao na znak slabosti. Ima li smisla sprečavati depresijaciju u](https://reader031.fdocument.pub/reader031/viewer/2022012919/56813eed550346895da96722/html5/thumbnails/12.jpg)
Neto sadašnja vrednost
• Koliko danas vredi sutrašnja ušteda• s/(1+r)
•NPV= -I + D1/(1+r)+D2/(1+r)2 + D3/(1+r)3... + Dn/ (1+r)n
•Zadatak. Ukoliko uložimo 200,000 evra i ostvarujemo pet godina prihod od po 50,000 evra, da li se ovo ulaganje isplati?
![Page 13: Većina vlada na depresijaciju gleda kao na znak slabosti. Ima li smisla sprečavati depresijaciju u](https://reader031.fdocument.pub/reader031/viewer/2022012919/56813eed550346895da96722/html5/thumbnails/13.jpg)
ULAGANJE U PRODUKTIVNU INVESTICIJUGODINA INVESTICIJA PRIHOD DISK.PRIH KAMATA
0 200000 10%1 50000 45454.545 2 50000 41322.314 3 50000 37565.74 4 50000 34150.673 5 50000 31046.066
NPV-"peske" 200000 250000 189539.3 -10461
DA JE ULOZIO IMAO BI 322102
Kako izgleda jednačina sledeće investicije – ulaganje u banku na 5 godina?
•Zadatak. Ukoliko uložimo 200,000 evra i ostvarujemo pet godina prihod od po 50,000 evra, da li se ovo ulaganje isplati, ako je kamatna stopa 10%?
![Page 14: Većina vlada na depresijaciju gleda kao na znak slabosti. Ima li smisla sprečavati depresijaciju u](https://reader031.fdocument.pub/reader031/viewer/2022012919/56813eed550346895da96722/html5/thumbnails/14.jpg)
Slika 5.1
Raspoloživost, bogatstvo i potrošnja
![Page 15: Većina vlada na depresijaciju gleda kao na znak slabosti. Ima li smisla sprečavati depresijaciju u](https://reader031.fdocument.pub/reader031/viewer/2022012919/56813eed550346895da96722/html5/thumbnails/15.jpg)
Prvo, ekonomija je zasnovana na pretpostavci da se subjekti racionalno ponašaju.
Drugo, mada se najveći broj ljudi ne ponaša sasvim racionalno u svakom momentu, ni alternativne hipoteze nisu ništa bliže realnosti,
Ljudi, dakle, ne prave SISTEMATSKE GREŠKE
![Page 16: Većina vlada na depresijaciju gleda kao na znak slabosti. Ima li smisla sprečavati depresijaciju u](https://reader031.fdocument.pub/reader031/viewer/2022012919/56813eed550346895da96722/html5/thumbnails/16.jpg)
Biće dovoljno da se manji broj dobro informisanih privrednih subjekata na tržištu racionalno ponaša.
Ako sindikati istupaju u ime svog članstva, dovoljno je da njihova očekivanja u proseku budu tačna.
Na finansijskim tržištima, dovoljno je da samo jedan broj profesionalaca sa dovoljno velikim finansijskim kapitalom
bude dobro informisan.
Manje obavešteni klijenti prihvatiće važeće tržišne cene,
![Page 17: Većina vlada na depresijaciju gleda kao na znak slabosti. Ima li smisla sprečavati depresijaciju u](https://reader031.fdocument.pub/reader031/viewer/2022012919/56813eed550346895da96722/html5/thumbnails/17.jpg)
U poznatoj sceni iz Šekspirovog Hamleta, Polonije svom sinudaje savet:„Nemoj uzimati ni davati zajmove. Jer često dajućipare na zajam gubiš i pare i prijatelja, a tvoj poslovni instinkt
otupljuje”.
Šta ima loše u naplaćivanju kamate,ako se o njenom iznosu obe strane slobodno dogovore?
Možda je ono nastalo zbog toga što davaoci kreditaimaju bezuslovno pravo na hipoteku, tj. da zaplene resurse
dužnika ako ne vrati novac na vreme
![Page 18: Većina vlada na depresijaciju gleda kao na znak slabosti. Ima li smisla sprečavati depresijaciju u](https://reader031.fdocument.pub/reader031/viewer/2022012919/56813eed550346895da96722/html5/thumbnails/18.jpg)
Slika 5.1Potrošnja danas
Pot
rošn
ja s
utra
0
A
Raspoloživi resursi,
Y1
Y2 (Profesionalni atletičar, visok Y1
P danas, nizak Y2 sutra)
M (student, nizak Y1 danas, visok Y2 sutra)
bogatstvo...
Resursi M, A i P pri kamatnoj stopi r označavaju isti nivo bogatstva OB.
D
B
=-(1+r)nagib
![Page 19: Većina vlada na depresijaciju gleda kao na znak slabosti. Ima li smisla sprečavati depresijaciju u](https://reader031.fdocument.pub/reader031/viewer/2022012919/56813eed550346895da96722/html5/thumbnails/19.jpg)
D
BSlika 5.1Potrošnja danas
Pot
rošn
ja s
utra
0
Raspoloživost,
A
Y1
Y2
bogatstvo...
i potrošnja
=-(1+r)nagib
![Page 20: Većina vlada na depresijaciju gleda kao na znak slabosti. Ima li smisla sprečavati depresijaciju u](https://reader031.fdocument.pub/reader031/viewer/2022012919/56813eed550346895da96722/html5/thumbnails/20.jpg)
Slika 5.2
Nasledjivanje bogatstva ili duga
bogatstvo
![Page 21: Većina vlada na depresijaciju gleda kao na znak slabosti. Ima li smisla sprečavati depresijaciju u](https://reader031.fdocument.pub/reader031/viewer/2022012919/56813eed550346895da96722/html5/thumbnails/21.jpg)
Slika 5.2Potrošnja danas
Pot
rošn
ja s
utra
0
D
B B´B´´
D´
D´´
0B >0
}
0B <0
}
Nasledjivanje bogatstva ili duga
Sve tri budžetske linije su paralelne jer se realna kamatna stopa ne menja.
![Page 22: Većina vlada na depresijaciju gleda kao na znak slabosti. Ima li smisla sprečavati depresijaciju u](https://reader031.fdocument.pub/reader031/viewer/2022012919/56813eed550346895da96722/html5/thumbnails/22.jpg)
![Page 23: Većina vlada na depresijaciju gleda kao na znak slabosti. Ima li smisla sprečavati depresijaciju u](https://reader031.fdocument.pub/reader031/viewer/2022012919/56813eed550346895da96722/html5/thumbnails/23.jpg)
Burda & Wyplosz Macroeconomics 3rd ednOXFORDUNIVERSITY PRESS
![Page 24: Većina vlada na depresijaciju gleda kao na znak slabosti. Ima li smisla sprečavati depresijaciju u](https://reader031.fdocument.pub/reader031/viewer/2022012919/56813eed550346895da96722/html5/thumbnails/24.jpg)
Burda & Wyplosz Macroeconomics 3rd ednOXFORDUNIVERSITY PRESS
Slika 5.2Potrošnja danas
Pot
rošn
ja s
utra
0
D
B B´B´´
D´
D´´
0B >0
}
0B <0
}
Nasledjivanje bogatstva ili duga
Sve tri budžetske linije su paralelne jer se realna kamatna stopa ne menja.
![Page 25: Većina vlada na depresijaciju gleda kao na znak slabosti. Ima li smisla sprečavati depresijaciju u](https://reader031.fdocument.pub/reader031/viewer/2022012919/56813eed550346895da96722/html5/thumbnails/25.jpg)
Burda & Wyplosz Macroeconomics 3rd ednOXFORDUNIVERSITY PRESS
• Dug je eksplozivan...
• Ako je kamatna stopa na dug
• Veća od stope privrednog rasta
![Page 26: Većina vlada na depresijaciju gleda kao na znak slabosti. Ima li smisla sprečavati depresijaciju u](https://reader031.fdocument.pub/reader031/viewer/2022012919/56813eed550346895da96722/html5/thumbnails/26.jpg)
Slika 5.3
Proizvodna funkcija
![Page 27: Većina vlada na depresijaciju gleda kao na znak slabosti. Ima li smisla sprečavati depresijaciju u](https://reader031.fdocument.pub/reader031/viewer/2022012919/56813eed550346895da96722/html5/thumbnails/27.jpg)
Slika 5.3Kapital
Out
put
0
Proizvodna funkcija
Napomena: inputi kapitala su varijabilni, dok je input rada konstantan (puna zaposlenost).
![Page 28: Većina vlada na depresijaciju gleda kao na znak slabosti. Ima li smisla sprečavati depresijaciju u](https://reader031.fdocument.pub/reader031/viewer/2022012919/56813eed550346895da96722/html5/thumbnails/28.jpg)
Slika 5.4
Proizvodna tehnologija
![Page 29: Većina vlada na depresijaciju gleda kao na znak slabosti. Ima li smisla sprečavati depresijaciju u](https://reader031.fdocument.pub/reader031/viewer/2022012919/56813eed550346895da96722/html5/thumbnails/29.jpg)
Slika 5.4Kapital
Out
put
0
Proizvodna tehnologija
Y=F K( )
R
Trošak pozajmljivanja je K = (1+r)K, tj. otplata glavnice i kamate
Dobitak od zajma K je Y tj. jednak je F(K) iz drugog pe-rioda, kada nema ostatka K.
(profit se zarađuje sve do tačke A)
A
=-(1+r)nagib
![Page 30: Većina vlada na depresijaciju gleda kao na znak slabosti. Ima li smisla sprečavati depresijaciju u](https://reader031.fdocument.pub/reader031/viewer/2022012919/56813eed550346895da96722/html5/thumbnails/30.jpg)
Slika 5.5
Neproizvodna tehnologija
![Page 31: Većina vlada na depresijaciju gleda kao na znak slabosti. Ima li smisla sprečavati depresijaciju u](https://reader031.fdocument.pub/reader031/viewer/2022012919/56813eed550346895da96722/html5/thumbnails/31.jpg)
Slika 5.5Kapital
Out
put
0
Neproduktivna tehnologija
R
Y=F K( )
![Page 32: Većina vlada na depresijaciju gleda kao na znak slabosti. Ima li smisla sprečavati depresijaciju u](https://reader031.fdocument.pub/reader031/viewer/2022012919/56813eed550346895da96722/html5/thumbnails/32.jpg)
Slika 5.5Kapital
Out
put
0
Produktivna tehnologija
R
Y=F K( )
Tehnološke inovacije
![Page 33: Većina vlada na depresijaciju gleda kao na znak slabosti. Ima li smisla sprečavati depresijaciju u](https://reader031.fdocument.pub/reader031/viewer/2022012919/56813eed550346895da96722/html5/thumbnails/33.jpg)
Slika 5.6
Investicije povećavaju bogatstvo
![Page 34: Većina vlada na depresijaciju gleda kao na znak slabosti. Ima li smisla sprečavati depresijaciju u](https://reader031.fdocument.pub/reader031/viewer/2022012919/56813eed550346895da96722/html5/thumbnails/34.jpg)
Slika 5.6Potrošnja danas
Pot
rošn
ja s
tura
0
D
B
Šta će biti ako štedimo početne resurse?
Y1
Y2A
Ovaj zakrivljeni deo samo je “obrnuta” proizvodna funkcija odlučimo da deo Y1 iskoristimo za proizvodnju, umesto za tekuću potrošnju.
![Page 35: Većina vlada na depresijaciju gleda kao na znak slabosti. Ima li smisla sprečavati depresijaciju u](https://reader031.fdocument.pub/reader031/viewer/2022012919/56813eed550346895da96722/html5/thumbnails/35.jpg)
Slika 5.6Potrošnja danas
Pot
rošn
ja s
utra
0
D
B
Ukoliko štedimo K jedinica Y1...
Y1
Y2
C1
K
E
A
Y=F K( )
To je kao da je naša inicijalna tačka raspoloživosti u stvari E, a ne tačka A.
![Page 36: Većina vlada na depresijaciju gleda kao na znak slabosti. Ima li smisla sprečavati depresijaciju u](https://reader031.fdocument.pub/reader031/viewer/2022012919/56813eed550346895da96722/html5/thumbnails/36.jpg)
Slika 5.6Potrošnja danas
Pot
rošn
ja s
utra
0
D
B
Investicije povećavaju bogatstvo
B´
D´
Y1
Y2
F
C1
K
E
A
Y=F K( )
Intertemporalna razmena pri kamatnoj stopi r, ali bez proizvodnje
![Page 37: Većina vlada na depresijaciju gleda kao na znak slabosti. Ima li smisla sprečavati depresijaciju u](https://reader031.fdocument.pub/reader031/viewer/2022012919/56813eed550346895da96722/html5/thumbnails/37.jpg)
![Page 38: Većina vlada na depresijaciju gleda kao na znak slabosti. Ima li smisla sprečavati depresijaciju u](https://reader031.fdocument.pub/reader031/viewer/2022012919/56813eed550346895da96722/html5/thumbnails/38.jpg)
Slika 5.8
Budžetsko ograničenje države
![Page 39: Većina vlada na depresijaciju gleda kao na znak slabosti. Ima li smisla sprečavati depresijaciju u](https://reader031.fdocument.pub/reader031/viewer/2022012919/56813eed550346895da96722/html5/thumbnails/39.jpg)
Neto štednja korporacija i domaćinstava, 1997-2005. varira kao funkcija poreza na dohodak
Slika 5.7
![Page 40: Većina vlada na depresijaciju gleda kao na znak slabosti. Ima li smisla sprečavati depresijaciju u](https://reader031.fdocument.pub/reader031/viewer/2022012919/56813eed550346895da96722/html5/thumbnails/40.jpg)
Slika 5.8
U slučaju da nema starog duga (D0=0)
Budžetski deficit danas
Budžetski deficit sutra
slope ( )G
= 1+r
0
Budžetska linija države
![Page 41: Većina vlada na depresijaciju gleda kao na znak slabosti. Ima li smisla sprečavati depresijaciju u](https://reader031.fdocument.pub/reader031/viewer/2022012919/56813eed550346895da96722/html5/thumbnails/41.jpg)
Primarni budžetski viškovi
Slika 5.9
![Page 42: Većina vlada na depresijaciju gleda kao na znak slabosti. Ima li smisla sprečavati depresijaciju u](https://reader031.fdocument.pub/reader031/viewer/2022012919/56813eed550346895da96722/html5/thumbnails/42.jpg)
![Page 43: Većina vlada na depresijaciju gleda kao na znak slabosti. Ima li smisla sprečavati depresijaciju u](https://reader031.fdocument.pub/reader031/viewer/2022012919/56813eed550346895da96722/html5/thumbnails/43.jpg)
Slika 5.10
Rikardijanska jednakost
![Page 44: Većina vlada na depresijaciju gleda kao na znak slabosti. Ima li smisla sprečavati depresijaciju u](https://reader031.fdocument.pub/reader031/viewer/2022012919/56813eed550346895da96722/html5/thumbnails/44.jpg)
Slika 5.10Potrošnja danas
Pot
rošn
ja s
utra
0
Pre nego što država uzme svoj deo kolača...
Y1
Y2A
B
D
Inicijalna raspoloživost, pre oporezivanja i javne potrošnje, je u tački A. Društveno bogatstvo je sadašnja diskontovana vrednost A, tj. =0B
=-(1+r)nagib
![Page 45: Većina vlada na depresijaciju gleda kao na znak slabosti. Ima li smisla sprečavati depresijaciju u](https://reader031.fdocument.pub/reader031/viewer/2022012919/56813eed550346895da96722/html5/thumbnails/45.jpg)
Slika 5.10Potrošnja danas
Pot
rošn
ja s
utra
0
Uvodimo državu
B´
D´
Y1
Y2A
B
D
= 1+rslope ( )
A´
(Y1-G)
(Y2-G)
Ako od bogatstva OB oduzemo sadašnju vrednost javne potrošnje (jednakoj sadašnjoj vrednosti poreza), dobićemo privatno bogatstvo OB´ (= OB-B´B). Jednostavosti radi, pretpostavljamo da je G u oba perioda isto.
![Page 46: Većina vlada na depresijaciju gleda kao na znak slabosti. Ima li smisla sprečavati depresijaciju u](https://reader031.fdocument.pub/reader031/viewer/2022012919/56813eed550346895da96722/html5/thumbnails/46.jpg)
Slika 5.10Potrošnja danas
Pot
rošn
ja s
utra
0
Rikardijanska jednakost
BB´
D
D´
Y1
Y2A
A´
(Y1-G)
(Y2-G)
= 1+rslope ( )
Ideja je da za datu sadašnju vrednost javne potrošnje (tj. duž linije privatnog bogatstva D´B´), privatno bogatstvo ostaje isto bez obzira (i) da li su današnji porezi niski, te će se deficit otplatiti iz budućih visokih poreza ili su (ii) tekući porezi visoki, što će sprečiti rast poreza u budućnosti.
![Page 47: Većina vlada na depresijaciju gleda kao na znak slabosti. Ima li smisla sprečavati depresijaciju u](https://reader031.fdocument.pub/reader031/viewer/2022012919/56813eed550346895da96722/html5/thumbnails/47.jpg)
Slika 5.11
![Page 48: Većina vlada na depresijaciju gleda kao na znak slabosti. Ima li smisla sprečavati depresijaciju u](https://reader031.fdocument.pub/reader031/viewer/2022012919/56813eed550346895da96722/html5/thumbnails/48.jpg)
Slika 5.11Potrošnja danas
Pot
rošn
ja s
tura
0
Kreditne restrikcije
A
(Y1-G1)
(Y2-G2)
B
D
= 1+rslope ( )
Ako domaćinstva ne mogu uopšte da pozajmjuju (ali još uvek mogu da pozamljuju), one mogu birati položaj isključivo definisan segmentom AD.
![Page 49: Većina vlada na depresijaciju gleda kao na znak slabosti. Ima li smisla sprečavati depresijaciju u](https://reader031.fdocument.pub/reader031/viewer/2022012919/56813eed550346895da96722/html5/thumbnails/49.jpg)
Slika 5.11Potrošnja danas
Pot
oršn
ja s
utra
0
Jedan način zaobilaženja kreditnih restrikcija ...
A
(Y1-G1)
(Y2-G2)
B
D
= 1+rslope ( )
A´(Y2-T2)
(Y1-T1)
Ako vlada može da se zadužuje po kamatnoj stopi r, ona će moći da smanji tekuće i poveća buduće poreze (za iznos glavnice i kamate). To će produžiti budžetski segment stanovništva na DA´.
![Page 50: Većina vlada na depresijaciju gleda kao na znak slabosti. Ima li smisla sprečavati depresijaciju u](https://reader031.fdocument.pub/reader031/viewer/2022012919/56813eed550346895da96722/html5/thumbnails/50.jpg)
Slika 5.11Potrošnja danas
Pot
rošn
ja s
utra
0
Domaćinstva plaćaju veću kamatnu stopu
B
D
A
(Y1-G1)
(Y2-G2)
= 1+rslope ( )
B´
= 1+r´slope ( )
![Page 51: Većina vlada na depresijaciju gleda kao na znak slabosti. Ima li smisla sprečavati depresijaciju u](https://reader031.fdocument.pub/reader031/viewer/2022012919/56813eed550346895da96722/html5/thumbnails/51.jpg)
B´´
= 1+r´slope ( )
Slika 5.11Potrošnja danas
Pot
rošn
ja s
utra
0
Jedan od načina da se kreditne restrikcije olakšaju
B´
D
A
(Y1-G1)
(Y2-G2)
= 1+rslope ( )
A´(Y2-T2)
(Y1-T1)
Država bi mogla da smanji današnje i poveća sutrašnje poreze (za iznos poreskih ušteda i kamate).
To će povećati budžetski segment domaćinstava na DA´B´´, a bilo je DAB´.
![Page 52: Većina vlada na depresijaciju gleda kao na znak slabosti. Ima li smisla sprečavati depresijaciju u](https://reader031.fdocument.pub/reader031/viewer/2022012919/56813eed550346895da96722/html5/thumbnails/52.jpg)
•
![Page 53: Većina vlada na depresijaciju gleda kao na znak slabosti. Ima li smisla sprečavati depresijaciju u](https://reader031.fdocument.pub/reader031/viewer/2022012919/56813eed550346895da96722/html5/thumbnails/53.jpg)
Bilans nacije takođe se može dekomponovati naprimarni tekući bilans (PTB) i neto eksterni
dohodak od investicija (rF):
TB = PTB + rF,
gde je simbolom F predstavljena neto imovina nacije
![Page 54: Većina vlada na depresijaciju gleda kao na znak slabosti. Ima li smisla sprečavati depresijaciju u](https://reader031.fdocument.pub/reader031/viewer/2022012919/56813eed550346895da96722/html5/thumbnails/54.jpg)
![Page 55: Većina vlada na depresijaciju gleda kao na znak slabosti. Ima li smisla sprečavati depresijaciju u](https://reader031.fdocument.pub/reader031/viewer/2022012919/56813eed550346895da96722/html5/thumbnails/55.jpg)
• Zašto mislite da je kamatna stopa pozitivna? Šta
• bi bila posledica negativne (realne) kamatne
• stope?
![Page 56: Većina vlada na depresijaciju gleda kao na znak slabosti. Ima li smisla sprečavati depresijaciju u](https://reader031.fdocument.pub/reader031/viewer/2022012919/56813eed550346895da96722/html5/thumbnails/56.jpg)
• 2. Da bi država ispoštovala svoje intertemporalno budžetsko ograničenje, biće dovoljno, ali ne i neophodno, da njen budžet bude uravnotežen svake godine. Zašto?
• Zašto zakon o uravnoteženom budžetu možda i ne bi bio tako dobra ideja?
• Kakve zaključke možete izvući?
![Page 57: Većina vlada na depresijaciju gleda kao na znak slabosti. Ima li smisla sprečavati depresijaciju u](https://reader031.fdocument.pub/reader031/viewer/2022012919/56813eed550346895da96722/html5/thumbnails/57.jpg)
• 3. Neki smatraju da je penzioni sistem tipa “pay-asyou- go”, gde se doprinosi za penziono osiguranje
• koji uplaćuju zaposleni, koriste odmah za isplatu penzija – u stvari, piramidalna šema. Da li se slažete ili ne? Objasnite.
![Page 58: Većina vlada na depresijaciju gleda kao na znak slabosti. Ima li smisla sprečavati depresijaciju u](https://reader031.fdocument.pub/reader031/viewer/2022012919/56813eed550346895da96722/html5/thumbnails/58.jpg)
![Page 59: Većina vlada na depresijaciju gleda kao na znak slabosti. Ima li smisla sprečavati depresijaciju u](https://reader031.fdocument.pub/reader031/viewer/2022012919/56813eed550346895da96722/html5/thumbnails/59.jpg)
• 4. Kada zemlja objavi moratorijum, često se javlja
• dilema da li ta zemlja nije u stanju ili samo ne želi da vraća dugove. Ispitajte razliku između ova dva
• slučaja i zašto je tako teško razrešiti ovu kontroverzu.
![Page 60: Većina vlada na depresijaciju gleda kao na znak slabosti. Ima li smisla sprečavati depresijaciju u](https://reader031.fdocument.pub/reader031/viewer/2022012919/56813eed550346895da96722/html5/thumbnails/60.jpg)
• 5. Poslednjih godina mnoge zemlje – Kina, Indonezija, Rusija, da navedemo samo neke – akumulirale su značajna sredstva u formi državnih
• obveznica drugih zemalja, ali su ih konvertovale u investicije preko državnih fondova.
• Objasnite ovaj fenomen koristeći intertemporalno• budžetsko ograničenje. Jesu li ovi fondovi• dobra ili loša stvar? Sa stanovišta ovih zemalja,• jesu li visoke kamatne stope povoljna ili nepovoljna• okolnost