Upravljanje Portfoliom Projekata Dm 2012
-
Upload
ljiljana-kostic -
Category
Documents
-
view
215 -
download
0
Transcript of Upravljanje Portfoliom Projekata Dm 2012
-
8/17/2019 Upravljanje Portfoliom Projekata Dm 2012
1/43
UPRAVLJANJEPORTFOLIOM
PROJEKATA
-
8/17/2019 Upravljanje Portfoliom Projekata Dm 2012
2/43
Osnovni pojmovi
Portfolio projekata predstavlja skup svih projekata i programa kojise realizuju u jednom preduzeću.
Upravljanje portfolijom projekata (Project Portfolio Management –PPM) predstavlja skup poslovnih praksi kojima se upravljanjeprojektima integriše sa ostalim poslovnim operacijama.
Pojava PPMa kao prepoznatljivog skupa praksi mo!e seposmatrati kao najveći napredak u tehnologiji upravljanjaprojektima još od razvoja P"#$ metoda i %PM metode
Me&utim' trea primetiti da upravljanje portfoliom projekataprevazilazi prosto proširenje postojećih praksi upravljanja
projektima. PPM iz temelja menja nain na koji se projekti posmatraju' uticaj
koji projekti imaju na poslovanje' a ak i samo vo&enje iupravljanje projektima.
-
8/17/2019 Upravljanje Portfoliom Projekata Dm 2012
3/43
-
8/17/2019 Upravljanje Portfoliom Projekata Dm 2012
4/43
Osnovni pojmoviU svim ovim sluajevima postoje dva razliita prolema*
Projekti koji ne i treali iti izarani za realizaciju, Projekti koji i ostali u redu ta realizaciju iako više ne slu!e zadovoljenjuinteresa kompanije.
-asuprot rasprostranjenosti i troškovima ovih prolema' rešenje je vrlo jednostavno i jeftino' a zasniva se upravo na konceptu upravljanjaportfoliom projekata.
Primenom PPMa' uz male investicije u ljudske resurse i softverskupodršku' moguće je postići znaajan uticaj na nain na koji seorganizacija odnosi prema projektima i poslovnim inicijativama.
Uspeh primene PPMa zahtevao je razvoj i implementaciju novihpraksi.
-
8/17/2019 Upravljanje Portfoliom Projekata Dm 2012
5/43
Upravljanje portfoliom projekata nijesamo kompanijsko upravljanjeprojektima +uštinska greška je misliti da je PPM u osnovi upravljanje sa više
projekata. PPM zapravo predstavlja upravljanje portfoliom projekata tako da se
maksimizira doprinos projekata sveukupnom lagostanju i uspehupreduzeća.
vo znai da*
Projekti moraju iti usaglašeni sa strategijom i ciljevimapreduzeća, Projekti moraju iti konzistentni sa vrednostima i kulturom
preduzeća, Projekti moraju imati doprinos (direktno ili indirektno) pozitivnom
novanom toku za preduzeće, Projekti moraju efektivno i efikasno koristiti resurse preduzeća –
ljudske i ostale resurse. vo ne mo!e iti ostvareno samo u projektnom domenu. PPM' kako
i io potpuno efikasan' zahteva uestvovanje nekoliko kljunihkomponenti preduzeća.
-
8/17/2019 Upravljanje Portfoliom Projekata Dm 2012
6/43
Komponente upravljanja portfoliomprojekata PPM proces poinje postupkom racionalne prioritizacije i selekcije
projekata. Procenom predlo!enih projekata u odnosu na skup odaranihkriterijuma za selekciju' loši projekti se eliminišu (ili se menjaju kakoi zadovoljili kriterijume).
/ko predlo!eni projekat ne mo!e proći minimum prema definisanimkriterijumima' nema potree rangirati ga za selekeciju.
PPM se zasniva na postojanju prave informacije na osnovu koje jemoguće doneti prave odluke o selektovanju dorih projekata. Procenom enefita' rizika i ostalih poslovnih i projektnih faktora'
moguće je prioritizirati potencijalne projekte i selektovati onenajolje za realizaciju.
Praćenjem performansi aktivnih projekata u odnosu na projektneciljeve i kriterijume selekcije' moguće je podesiti portfolio tako da semaksimizira povraćaj.
Pod ovim se podrazumeva postojanje volje za restrukturiranjem'kašnjenjem ili ak završetkom projekata kod kojih je uoenopogoršanje performansi.
-
8/17/2019 Upravljanje Portfoliom Projekata Dm 2012
7/43
Komponente upravljanja portfoliomprojekata
Operacije
Strategije
Ciljevi
Poslovne performanse
Satisfakcija akcionara
Selekcija projekata i miksRaspoloživost resursa
Protok novca, priliv
projekti
Raspored/Vreme Troškovi
projekta
Performanse projekta
Satisfakcija akcionara
ontrola delokruga/promena
!skoriš"enje resursa
!skoriš"enje novca
-
8/17/2019 Upravljanje Portfoliom Projekata Dm 2012
8/43
Komponente upravljanja portfoliomprojekata PPM povezuje ove razliite funkcije u jednu efikasnu poslovnu mašinu
koja povećava vrednost i svrhu projekata tako da doprinosisveukupnom zdravlju i uspehu kompanije. na posti!e mnogo više nego što premošćava gep. na eliminiše gep
spajanjem ovih funkcija.
-
8/17/2019 Upravljanje Portfoliom Projekata Dm 2012
9/43
Komponente upravljanja portfoliomprojekata snova za PPM je racionalan sistem odluivanja sa sledećim
komponentama* #aspolaganje svim informacijama, #aspolaganje analitikim procesima za efektivnu upotreu
informacija, #aspolaganje sredstvima komuniciranja sa svim akcionarima,
Usaglašavanje mogućnosti sa ciljevima, Usmeravanje mogućnosti procenom i kontrolisanjem rizika, Promovisanje korišćenja opšte svrhe.
-
8/17/2019 Upravljanje Portfoliom Projekata Dm 2012
10/43
Životni vek portfolia projekta -ajefikasniji nain da se definišu razlike izme&u upravljanja
projektima i PPMa se zasniva na !ivotnom veku projekata u okviruPPM okru!enja. ino se !ivotni vek projekta posmatra kao period od autorizacije
do isporuke. U nekim modelima poinje se ranije' sa predlogom. U sluaju koncepta upravljanja portfoliom projekta' ovaj !ivotni vek
je produ!en' na oa kraja. 0ivotni vek portfolia projekta se sastoji od sledećih komponenata *
1dentifikacija potrea i mogućnosti, +elekcija najoljih kominacija projekata (portfolia), Planiranje i realizacija projekata (upravljanje projektima),
Prihvatanje i upotrea rezultata projekata, #ealizacija enefita.
-
8/17/2019 Upravljanje Portfoliom Projekata Dm 2012
11/43
Životni vek portfolia projekta
Upravljanje projektom
Ideje, Mogucnosti, Potrebe
Poslovno planiranje
SelekcijaFilter za selekciju
Planiranje i realizacija
odobrenih projekata
Procesi sortiranja
-
8/17/2019 Upravljanje Portfoliom Projekata Dm 2012
12/43
-
8/17/2019 Upravljanje Portfoliom Projekata Dm 2012
13/43
Osnove procesa upravljanja portfoliomprojekata Pri implementaciji PPM procesa u preduzeću oino se postavljaju
sledeća pitanja* 2a li prvo proceniti postojeći portfolio a zatim primeniti pooljšani
proces selekcije projekata3 2a li prihvatiti postojeći portfolio' a zatim preći na selekciju novih
projekata3
Praktina iskustva ukazuju na to da mnoga preduzeća prvo procenjujupostojeći portfolio' i eliminišu znaajan deo projekata (zogpreopširnosti' neslaganja sa strategijama' male vrednosti' ilineefikasne upotree resursa)' u cilju realizacije mnogo vrednijihprojekata.
U praksi procesi formiraju petlju* definisanje projektnog portfolija,
upravljanje projektnim portfoliom' podešavanje projektnog pajplajnana osnovu performansi projekta i reevaluaciji' a!uriranje projektnogportfolia' itd.
-
8/17/2019 Upravljanje Portfoliom Projekata Dm 2012
14/43
Osnove procesa upravljanja portfoliomprojekata 4ada se govori o projektima u portfoliu' postavlja se pitanje šta se
podrazumeva pod projektima3 +uština procesa upravljanja portfoliom projekata zavisi od vrste
ouhvaćenih projekata. Premda su preduzeća danas intenzivno ukljuena u projekte' svrha i
vrste projekata variraju*
Projekat donosi koristi za eksternog klijenta. Primaran enefitza klijenta – 5proizvo&aa6 projekta je profit. stale koristi moguouhvatiti iskorišćenje viška resursa' izgradnju reputacije u novompodruju' stvaranje višestruko upotreljive tehnologije ili znanja.
Projekat donosi koristi za kompaniju koja realizuje projekat. 4orisni efekat se ogleda u kreiranju novih proizvoda i usluga koji će
iti prodati.
-
8/17/2019 Upravljanje Portfoliom Projekata Dm 2012
15/43
Osnove procesa upravljanja portfoliomprojekata
4ljuni elementi procesa upravljanja portfoliom projekata su*
+elekcijadr!avanje pajplajna projekata#ealizacija upravljanja projektnim portfoliom /lati za upravljanje projektnim portfoliom
-
8/17/2019 Upravljanje Portfoliom Projekata Dm 2012
16/43
Osnove procesa upravljanja portfoliomprojekata
Project Portfolio Management (PPM) is the centralized management of
processes, methods, and technologies used by project managers toanalyze and collectively manage a group of current or proposed projectsbased on numerous key characteristics.
The objectives of PPM are to determine the optimal resource mi fordelivery and to schedule activities to best achieve an organization!soperational and financial goals " #hile honouring constraints imposed
by customers, strategic objectives, or eternal real$#orld factors.
Pipeline Management
The determination of #hether (and ho#) a set of projects in the portfolio
can be eecuted by a company #ith finite development resources in a
specified time. %undamental to pipeline management is the ability to alignthe decision$making process for estimating and selecting ne# capital
investment projects #ith the strategic plan.
&ross$project management of all activities associated
#ith a particular set of objectives.
-
8/17/2019 Upravljanje Portfoliom Projekata Dm 2012
17/43
-
8/17/2019 Upravljanje Portfoliom Projekata Dm 2012
18/43
Selekcija projekata za pajplajn
%ilj PPM procesa je da se definišu prioriteti koji donose najveću
vrednost za kompaniju. 2efinicija vrednosti se razlikuje u zavisnosti od fokusa kompanije'
strategije i vrste projekata. 7ez ozira na ove razlike' proces upravljanja portfoliom projekata
trea da oezedi*
#angiranje vrednosti i enefita, Procenu rizika, 8alihe raspolo!ivih resursa i plan alokacije, 1deju o optimalnoj ili prihvatljivoj veliini projektnog pajplajna.
-
8/17/2019 Upravljanje Portfoliom Projekata Dm 2012
19/43
Selekcija projekata za pajplajn
4riterijumi za svaki od ovih faktora definišu se od strane preduzeća
koje primenjuje PPM proces i zasnovani su na strateškom fokusupreduzeća. Pretpostavljajući da roj potencijalnih projekata prevazilazi roj
projekata koji mogu iti efikasno realizovani u razumnom vremenskomperiodu' neophodno je da postoje sredstva za prioritiziranje projekata.
vaj proces mora iti strukturiran i sproveden od strane strunog tima
kako i se eliminisala mogućnost pogrešnog selektovanja projekata. 9edan od primarnih faktora rangiranja je povraćaj na investiciju. -eophodno je još uzeti u ozir*
Usaglašenost sa strateškim i taktikim planovima, Uravnote!enost projekata za odr!avanje i investicionih projekata, /lokaciju troškova marketinga i raspolo!ivih resursa, "fektivnu upotreu resursa, :erovatnoću realizacije projekta na vreme i sa planiranim
ud!etom.
-
8/17/2019 Upravljanje Portfoliom Projekata Dm 2012
20/43
Odra!anje pajplajna
-akon selekcije projekata' pristupa se njihovom upravljanju tako da se
zadovolje dva skupa ciljeva* projektni ciljevi (tradicionalni proces praćenja i kontrole projekta koji
se koristio i pre primene PPMa) i ciljevi portfolia (poslovanje kompanije).
4ada se sprovodi faza rangiranja i selekcije' porede se karakteristike
predlo!enih projekata sa skupom kriterijuma za selekciju. 8atim kada se realizuju projekti' neophodno je pratiti i procenjivatiuslove koji i mogli uticati na karakteristike projekata ili na kriterijumeza selekciju.
Periodino je neophodno a!urirati kriterijume koji se koriste zaselekciju projekata.
-eophodno je redovno proceniti status i performanse svakog projekta. /ko performanse menjaju vrednost koje su pretpostavljene u fazi
predlaganja projekta' neopohodno je proceniti da li projekat trea daostane u portfoliu.
-
8/17/2019 Upravljanje Portfoliom Projekata Dm 2012
21/43
Realizacija "pra!ljanja projektni#port$olio# Upravljanje portfoliom projekata je kompanijski proces koji ouhvata
veliki roj uesnika. PPM tako&e predstavlja vrlo transparentan i osetljiv proces panjegova realizacja ima znaajan uticaj na razvoj i uspeh kompanije udu!em vremenskom periodu.
Proces PPMa prevazilazi delokrug tradicionalnog projektmenad!menta.
;unkcija koje su oino izvan nadle!nosti projekt menad!era utradicionalnom procesu upravljanja projektima* 1dentifikovanje mogućnosti i potrea, +elekcija projekata koji treaju iti realizovani, Utvr&ivanje prioritetnih projekata,
Projektovanje prihoda i efekata na novani tok, Usaglašavanje projekata sa strateškim ciljevima, Procena vrednosti i enefita projekta za preduzeće, eze&ivanje ravnote!e izme&u projekata razliitih vrsta.
-
8/17/2019 Upravljanje Portfoliom Projekata Dm 2012
22/43
Realizacija "pra!ljanja projektni#port$olio#
#ealizacija PPM procesa ouhvata tri grupe ljudi*
:iši menad!ment' za oeze&enje liderstva i usmerenje i imenovanjepredstavnika za upravljanje portfoliom projekata,
-
8/17/2019 Upravljanje Portfoliom Projekata Dm 2012
23/43
Alati za "pra!ljanje port$olio#projekata
/lati za PPM postoje u više varijanti zavisno od konkretnih potrea preduzeća.
-a tr!ištu se mogu naći* Programi za raspore&ivanje kritinog puta (%ritical Path +cheduling %PM). Programi za upravljanje rizikom. /lati za planiranje resursa preduzeća ("nterprise #esource Planning
"#P). /nalitiki =ijerarhijski Proces (/nal>tic =ierarch> Process – /=P).
-
8/17/2019 Upravljanje Portfoliom Projekata Dm 2012
24/43
Model "pra!ljanja port$olio#projekata
-
8/17/2019 Upravljanje Portfoliom Projekata Dm 2012
25/43
-
8/17/2019 Upravljanje Portfoliom Projekata Dm 2012
26/43
-
8/17/2019 Upravljanje Portfoliom Projekata Dm 2012
27/43
$i%eciljnovrednovanje
$i%eatributivnovrednovanje
Prisutnost više
kriterijuma definisanosa
%iljevi' kriterijumi /triuti
%ilj "ksplicitan 1mlpicitan
/triut 1mplicitan "ksplicitan
granienja /ktivna -eaktivna
/lternative 7eskonaan roj'kontinualne
4onaan roj'diskretne
1nterakcija sadonosiocem odluke 1zrazita -ije izrazita
Primena Projektovanje(nala!enje rešenja iizor)
1zor' evaluacija(rešenja su poznata)
-
8/17/2019 Upravljanje Portfoliom Projekata Dm 2012
28/43
!elekcija i ran"iranjeprojekata
-
8/17/2019 Upravljanje Portfoliom Projekata Dm 2012
29/43
JAFABKDLG NOLABGCG G NGQHDNGIA ORASQO LA TGQG ERDCEGKDLGVG BGWG RE SEXACD G DQTARCDNGIA OHNGQDYAQD. ZWABTGCQG RAFABKDLG NOLABGCG ECDYA D QG A@DBGRQOBOND[\AIA NGROFODTA ONAVA' @DQGQRDLRBD] DBGWNOTRBD] NARENRG.
^SON VACOWG G RAFABKDLE NOLABGCG CNASG WG SEWA E RBFGWERG*
_ORFOTQOV OFDCDBOV BOVGQDLA (OWFEBE WOQORD WDNABCON
BOVGQDLA' VAQGXVAQC BOVGQDLA DFD RTD GORFAQD) `GROFODTDV OWGKDVG (QGBOQ DSONG NAFATGQCQD]
BNDCANDLEVG QABD OCNASQD OWGKD VOWG QDRE WORCEQDG RA NACORCGTG ID]OTG BOQGYQG TNAWQORC DFD RAWA@DQD[A QABOFDBO VOHE\D] TGNDLGQCD D NGWD RA GQGFDGORACDTORCD' E OWNAbAQE QADTARQORC)
NAVAQRBDV NOBOV E BOLAV CNASG WG RA WOQARA OWFEBG OFDYDQOV @DQGQRDLRBD] RNAWRCGTG BOLG \A SDCD DWTOLAQG
G DQTARCDKDOQD FGQ
-
8/17/2019 Upravljanje Portfoliom Projekata Dm 2012
30/43
А1 А2 А3 Е1 Е2
А1 # # #
А2 # # #А3 # # #
Е1 # # #
Е2 # # # #
#ristupi $a selekciju
projekata
-
8/17/2019 Upravljanje Portfoliom Projekata Dm 2012
31/43
Вероватноћареализацијеалтернативе
Ако се ова алтернатива реализује
А1 А2 А3 А1/Е1 А2/Е1 А3/Е2
А1 $,%& % $,' $,( % $,& $,)А2 $,) $,* % $,+ $, % $,)А3 $,& $,) $, % $,) $,- %А1/Е1 $,( % $,& $, % $,( $,-А2/Е1 $,) $, % $,- $,& % $,
А3/Е2 $, $,& $,) % $, $,- %
Вероватноћанереализације
алтернативеАко се ова алтернатива не реализује
А1 А2 А3 А1/Е1 А2/Е1 А3/Е2
А1 $,*& $ $,& $,) $ $, $,*А2 $,+ $,- $ $, $,) $ $,-
А3 $,& $,+ $, $ $,& $, $А1/Е1 $, $ $, $,- $ $,& $,А2/Е1 $,+ $,- $ $,& $,( $ $,-А3/Е2 $,( $,) $,+ $ $,& $,( $
-
8/17/2019 Upravljanje Portfoliom Projekata Dm 2012
32/43
-
8/17/2019 Upravljanje Portfoliom Projekata Dm 2012
33/43
-
8/17/2019 Upravljanje Portfoliom Projekata Dm 2012
34/43
A%# &'(omas !aat)* +,-./i(0
&'()
%#1$"#1/%#1$"#1/
/$"#-/$1:" /$"#-/$1:"
-
8/17/2019 Upravljanje Portfoliom Projekata Dm 2012
35/43
A%#2roj Opis 3u445 6roj
% 7ednako 1%,%,%0
- Srednja vrednost 1%,-,)0
Sla6o 1%,,&0
) Srednja vrednost 1-,),+0
& 7ako 1,&,(0
+ Srednja vrednost 1),+,*0
( Veoma jako 1&,(,'0
* Srednja vrednost 1+,*,%$0
' 8psolutno 1(,',%$0
-
8/17/2019 Upravljanje Portfoliom Projekata Dm 2012
36/43
A%#
% -
%%- %
-%-
%
% -% % % %
% ...
% %9 %/ 9 $ 9 %, , 9 %, ,
%
% %
j n
n
ji ij ij
i
n
n n n n n
i i ij ini i i i
X X X X
X a a
X a M a a a i n j n
X
a X
a a a a= = = =
÷ = = > = … = … ÷
∑ ∑ ∑ ∑
M
M
K K
M
M
K
: : :
%% %- %
:
-%
:
: :
%
...
:... ...
...
n
ij
n nn
a a a
a M
a
a a
=
:
%
/n
ij ij ij
i
a a a=
= ∑
%
x i
n
w
W w
w
=
M
M
:
%
% n
i ij
j
w an =
= ∑
-
8/17/2019 Upravljanje Portfoliom Projekata Dm 2012
37/43
A%#
n % - ) & + ( * ' %$
R! $ $ $.&* $.' %.%- %.-) %.- %.)% %.)& %.)'
( )ma% %
n n
i ij
i i
w aλ = =
= × ÷
∑ ∑
( ) ( )ma / %CI n nλ = − −
/CR CI RI =
%
n
u ui i
i
R w w=
= ×∑
-
8/17/2019 Upravljanje Portfoliom Projekata Dm 2012
38/43
1-
;akle, C.!. poka4uje kakav je odnos i4meovog poka4atelja nekon4istentnostiC.R.
C.!.?$.% je gornja granica nekon4istentnosti koja je pri>vatljiva, a mogla 6i se protuma=iti kao@
donosilac odluke je sa %$A verovatno"e matricu
popunjavao potpuno Bnasumi=no.
-
8/17/2019 Upravljanje Portfoliom Projekata Dm 2012
39/43
AN#
С!"# NAQG RCNEBCENGVOWAFG
-
8/17/2019 Upravljanje Portfoliom Projekata Dm 2012
40/43
*#+!" ! -!/0-1! (2P ! (3P 45!-164#
JFDYQORCD* `AFGCDTQG LAWQORCGTQORC ^QCEDCDTGQ NDRCE
OHE\QORC BOND[\AIG D BTGFDCGCDTQD] D BTGQCDCGCDTQD]DQ@ONVGKDLG E NOKARE WOQO[AIG OWFEBG GCNDKA ONAbAIG AFAVAQGCG RDRCAVG O GNOTDVG OND[\AIA VACOWA LAWDQDYQOH TABCONG OND[\AIA JGCDLATA RBGFA G ONAbAIA AFAVAQGCG RDRCAVG OVANKDLGFGQ BONDRQDYBD ONDLAQCDRGQ RO@CTAN
(5+uper2ecisions6) AWQORCGTQG DQCANNACGKDLG NAEFCGCG
-
8/17/2019 Upravljanje Portfoliom Projekata Dm 2012
41/43
`GFDBA* OW /=P NDRCEG ORCOLD FDQAGNQG ]DLANGN]DLRBG
RCNEBECNG VOWAFG' G BOW /-P NDRCEG VNAQGRCNEBCENG
OW /=P NDRCEG NDONDCAC GFCANQGCDTG RAOWNAbELA E OWQORE QG NAFGCDTQA CADQA BNDCANDLEVG'WOB BOW /-P NDRCEG ONAW OTA NAFGKDLA' ORCOLD DECDKGL TGQORCD GFCANQGCDTG QG WA@DQDRGIA CADQG
BNDCANDLEVG _ORCOLGIA EQECNG[ID] D ROG[ID] GTDRQORCD BOW
/-P NDRCEG
-
8/17/2019 Upravljanje Portfoliom Projekata Dm 2012
42/43
GWG ONAWDVO AFAVAQCA E /=P NDRCEE ORCGTGVODCGIA* 5OFDBO LA BNDCANDLEV QGYGLQDLD OWBNDCANDLEVG ' E OWQORE QG D36. OW /-P NDRCEG'NDONDCAC BNDCANDLEVG RA WA@DQD[A OWNAbDTGIAV
ID]OTA TGQORCD G ORVGCNGQA GFCANQGCDTA. /-PVOWAF' BGO D /=P' RGRCOLD RA D BFGRCANG D YTONOTG.AWGQ BFGRCAN VONG WG DVG SGN WTG YTONG' RAV ERFEYGLE BFGRCANG 5D6 BOW /=P NDRCEG (/-P QAVG
BFGRCAN 5D6).
-
8/17/2019 Upravljanje Portfoliom Projekata Dm 2012
43/43
_ONAbAIA AFAVAQGCG RDRCAVG' OWQORQO YTONOTG' TN[DRA ETAB E OWQORE QG +- -/0123 BOLD RA QA QGFGA EDRCOV BFGRCANE. GWG RA ERORCGTG WDNABCQG TAG BOLGOFGD D BFGRCANG E BOLAV LA +- -/0123 BG WNEHDVBFGRCANDVG. GBObA' VOHE\A LA WG ORCOLD D EQECNG[IGGTDRQORC' BOLG OWNGEVATG WG ORCOLD TAG DVAbE+- -/0123 D YTONOTG' G BOLD RA QGFGA E DRCOV
BFGRCANE. GWG RA OLGTELA ACG' CGBObARAKD@DYQORC /-P NDRCEG. G NDVAN' EBOFDBO REBNDCANDLEVD* KAQG' BOV@ON D NARCD. OAVO WOWGCDEQECNG[IE GTDRQORC' CGBO [CO LA KAQA OW ECDKGLAV
BOV@ONG D NARCDG' G NARCD OW ECDKGLAV KAQA DBOV@ONG. _DCGIA QG BOLA CNASG WGCD OWHOTON LA* BOECDYA TD[A QG KAQE' BOV@ON DFD NARCD3