UPM:n Q1 2019 osavuosikatsaus| © UPM Vertailukelpoinen liikevoitto liiketoiminta-alueittain 4 0 2,5...
Transcript of UPM:n Q1 2019 osavuosikatsaus| © UPM Vertailukelpoinen liikevoitto liiketoiminta-alueittain 4 0 2,5...
| © UPM1
UPM:n Q1 2019osavuosikatsausJussi Pesonen
Toimitusjohtaja
26.4.2019
| © UPM
Q1 2019: UPM:n liikevaihdon ja tuloksen kasvu jatkui
• Liikevaihto kasvoi 7 % 2 693 (Q1 2018: 2 512)
milj. euroon
• Vertailukelpoinen liikevoitto nousi 5 %
374 (355) milj. euroon
• Myyntihinnat olivat korkeammat, mikä ylitti
korkeampien muuttuvien kustannusten
vaikutuksen
• Liiketoiminnan rahavirta nousi 320 (214) milj.
euroon
• Nettovelka laski –5 (41) milj. euroon
2
0
50
100
150
200
250
300
350
400
450
Vertailukelpoinen EBITMilj. euroa
355374
| © UPM3
0
100
200
300
400
500
600
Q4/18 Q1/19
Suomalaisten metsävarojen käyvän arvon pienempi nousu, poistot
kasvoivat. Kiinteät kustannukset alemmat ja muuttuvat kustannukset
nousivat osittain kausiluonteisten tekijöiden johdosta.
Myyntihinnat olivat korkeammat, mikä ylitti korkeampien
muuttuvien kustannusten vaikutuksen. Toimitukset
kasvoivat.
0
100
200
300
400
500
600
Q1/18 Q1/19
Hinnat
Muuttuvat
kustannukset
Kiinteät
kustannukset
Toimitukset
35514,1 %
37413,9 %
Valuutat,
netto-
vaikutus
Hinnat
Muuttuvat
kustannukset
Kiinteät
kustannukset
Toimitukset
Valuutat,
netto-
vaikutus
Poistot,
metsät,
puuviljelmät,
muut
Vertailukelpoinen liikevoitto Q1 2019
40414,8 % 374
13,9 %
Poistot,
metsät,
puuviljelmät,
muut
| © UPM
Vertailukelpoinen liikevoitto liiketoiminta-alueittain
4
0
2,5
5
7,5
10
12,5
15
0
10
20
30
40
50
60
0
5
10
15
20
25
30
35
0
40
80
120
160
200
240
280
0
2,5
5
7,5
10
12,5
15
0
10
20
30
40
50
60
-2,5
0
2,5
5
7,5
10
12,5
15
-20
0
20
40
60
80
100
120
Milj. euroa % liikevaihdosta
UPM Specialty Papers
Milj. euroa % liikevaihdosta
UPM Communication Papers
Milj. euroa % liikevaihdosta
Milj. euroa % liikevaihdosta
UPM Raflatac
Milj. euroa % liikevaihdostaMilj. euroa % liikevaihdostaUPM Biorefining
0
10
20
30
40
50
60
0
10
20
30
40
50
60UPM Energy
0
3
6
9
12
15
18
0
10
20
30
40
50
60UPM Plywood
| © UPM
Q1 2019: suotuisa kysyntä useimmissa liiketoiminnoissa, toiminnallisesti vahva vuosineljännes
5
UPM PLYWOOD
• Korkeammat myyntihinnat ylittivät korkeampien
muuttuvien kustannusten vaikutuksen
• Toimitukset -6 %
• Vakaa markkinakysyntä jatkui
UPM COMMUNICATION PAPERS
• Paperitoimitusten keskihinta +14 %
• Toimitukset -6 %
• Toimenpiteet jatkuvaan
kustannuskilpailukyvyn parantamiseen ja
kapasiteetin sopeuttaminen kannattavaan
asiakaskysyntään
UPM RAFLATAC
• Liikevaihto kasvoi 15 % hintojen nousun ja
toimitusmäärien kasvun ansiosta
verrattuna matalaan vertailutasoon
• Asiakaskysynnän kasvu jatkui
• Kiinteiden kustannusten vähennysohjelma
käynnistettiin
UPM ENERGY• Sähkön keskimääräinen myyntihinta +16 %
• Sähkön toimitukset -8 %
• Kuiva sää rajoitti vesivoiman tuotantoa
UPM BIOREFINING
• Sellun keskihinta euroina +6 %
• Sellun toimitukset +8 %
• Hyvä asiakaskysyntä sellussa, biopolttoaineissa
ja sahatavarassa
• Vahva vuosineljännes toiminnallisesti
UPM SPECIALTY PAPERS
• Toimitukset +2 %
• Hyvä asiakaskysyntä tarramateriaaleissa, vakaa
asiakaskysyntä hienopapereissa Aasiassa
• Kustannusten vähennys, kasvu ja tuotekehitys
kannattavuuden palauttamiseksi
Vertailu edellisvuoden vastaavaan jaksoon
| © UPM
Johdonmukaisesti vahva rahavirta
6
• Liiketoiminnan rahavirta Q1/19 oli 320
(Q1/18: 214) milj. euroa
• Käyttöpääoma nousi kausiluonteisesti
111 (142) milj. euroa
0
200
400
600
800
1 000
1 200
1 400
1 600
1 800
2014 2015 2016 2017 2018 LTM
Liiketoiminnan rahavirta
Vapaarahavirta
Liiketoiminnan rahavirta
Milj. euroa
| © UPM| © UPM| © UPM
Näkymät vuodelle 2019
Maailmanlaajuisen talouskasvun odotetaan jatkuvan vuonna 2019, tosin hitaampana kuin vuonna 2018.
Talouskasvuun kuitenkin liittyy merkittäviä epävarmuuksia mukaan lukien Kiinan ja Yhdysvaltain kauppaneuvottelut,
Kiinan talouskasvu, Brexitiin liittyvä epävarmuus sekä useiden valtioiden poliittiset epävarmuustekijät. Näillä tekijöillä
saattaa olla vaikutuksia maailman talouskasvuun ja UPM:n tuote- ja raaka-ainemarkkinoihin vuonna 2019.
UPM teki ennätystuloksen vuonna 2018. Yhtiön liiketoimintojen tuloksen odotetaan jatkuvan hyvällä tasolla
vuonna 2019.
Suotuisan kysynnän odotetaan jatkuvan useimmissa UPM:n liiketoiminnoissa vuonna 2019. Kysynnän laskun
odotetaan jatkuvan UPM Communication Papers -liiketoiminnassa.
Vuoden 2019 alkupuolella sellun hintojen odotetaan olevan alemmat ja graafisten papereiden hintojen Euroopassa
odotetaan olevan korkeammat kuin vuoden 2018 viimeisellä neljänneksellä.
Tuotantopanosten kustannusten odotetaan tasaantuvan vuonna 2018 nähdyn merkittävän nousun jälkeen.
UPM jatkaa toimenpiteitä kiinteiden ja muuttuvien kulujen vähentämiseksi.
Metsävarojen käyvän arvon nousun ei odoteta vaikuttavan merkittävästi vertailukelpoiseen liikevoittoon vuonna 2019.
7
| © UPM| © UPM| © UPM
Kasvun keihäänkärjet
8
| © UPM| © UPM| © UPM
Toinen valmisteluvaihe mahdollisen uuden sellutehtaan osalta Uruguayssa meneillään
9
• Työlainsäädäntö
• Investoinnin hallinta
• Alueellinen suunnittelu ja kehitys
• Energia ja muut täydentävät asiat
• Tehtaan lupaprosessit, esiselvitys
• Rautatien lupaprosessit, kilpailutus, rakenta-
misen aloittaminen
• Sataman lupaprosessit, kilpailutus, toimilupa
• Tiet
Vaihe IPäättynyt Q4/17
Vaihe IIArvioitu kesto 1,5–2 vuotta
Vaihe III
Keskustelut Uruguayn
hallituksen kanssa
perusedellytykset mahdollisen
sellutehtaan toteuttamiselle
Investointihanke
Infrastruktuurin
kehittäminen
Pääkohdat vaiheessa II:
Investointi-sopimus
allekirjoitettu Q4/17
Tarjous- ja lupa-
prosessi
Tekniset esiselvitykset
Infrastruktuurin kehitys
Vaadittavat edellytykset
Mahdollinen UPM:n
investointi-päätös
| © UPM10
Uudistushankkeet tarjoavat ainutlaatuisia mahdollisuuksia merkittävään pitkän aikavälin tuloskasvuun
• Mahdollinen 2 milj. tonnin uusi sellutehdas, Uruguay
– Toinen valmisteluvaihe meneillään: sataman toimilupa
myönnetty, tehtaan suunnittelu, tarjous- ja lupaprosessit
etenevät, vapaakauppa-alue myönnetty
– Avoinna: rautatiesopimuksen PPP-projekti, työlainsäädäntö,
työsopimuskiistojen sovittelusäännöt ja tietyt
investointisopimuksessa sovittavaksi määritellyt keskeiset
kysymykset
• Molekulaariset biotuotteet, mahdolliset biojalostamot
– Tekninen suunnittelu saatu valmiiksi mahdollisen 150kt
biokemikaalijalostamon rakentamiseksi Saksaan. Arviointi
lopullisesta sijainnista ja kaupalliset selvitykset meneillään
– Ympäristövaikutusten arviointi valmis mahdollisen 500kt
biopolttoainejalostamon rakentamisesta Suomeen.
Tavoitteena kasvattaa mittakaavaa seuraavan sukupolven
biojalostamossa, kehittäminen jatkuu ensi vuoteen.
| © UPM11
Kohdennetut kasvuhankkeet parantavat markkina-asemaa sekä ylläpitävät ja kasvattavat tulosta
• Valmistuneet– Jämsänkosken laajennus irrokepapereissa
+40kt Q4 2018, Suomi
– Raflatacin laajennus erikoistarroissaQ1 2019, Suomi
• Rakennusvaiheessa– Chudovon vaneritehtaan laajennus
+45k m3 Q3 2019, Venäjä
– Nordlandin paperikone 2:n muuntaminen
irrokepaperituotantoon +110kt Q4 2019, Saksa
– Changshun laajennus irrokepapereissa+40kt Q1 2020, Kiina
– Kuusankosken vesivoimalaitoksen peruskorjausQ4 2022, Suomi
| © UPM| © UPM| © UPM
Yhteenveto
12
• UPM:n liikevaihdon ja tuloksen kasvu jatkui – Q1 2019 oli 24. kasvanut
neljännestulos peräkkäin
• UPM:n liiketoimintojen tuloksen odotetaan jatkuvan hyvällä tasolla vuonna
2019
• Viemme eteenpäin merkittäviä uudistushankkeitamme, jotka tarjoavat
huomattavia mahdollisuuksia pitkän aikavälin tuloskasvuun
• Toinen valmisteluvaihe Uruguayn mahdollisesta uudesta sellutehtaasta on
intensiivisessa vaiheessa
| © UPM| © UPM
Inspiroidumme
biotalouden
rajattomista
mahdollisuuksista
Tarjoamme
uusiutuvia ja
vastuullisia
ratkaisuja
Innovoimme
tulevaisuuden
vaihtoehtoja
fossiilisen
talouden
ratkaisuihin
| © UPM| © UPM| © UPM
Viiden vuoden kumulatiivinen rahavirta (2014–2018) – tehokas pääoman allokointi
15
Nettovelka/
EBITDA
~ 0x
Toimialalla
johtava taseVelan vähennys
2,8 mrd. euroa
Vahva operatiivinen rahavirta
6,9 mrd. euroa
Houkutteleva osinko
2,2 mrd. euroa
Kohdennetut investoinnit
1,9 mrd. euroa
| © UPM| © UPM| © UPM
Havainnollinen pääoman allokointi *) seuraavalle 5 vuodelle, oletuksena Uruguayn sellutehdasinvestointi
16
Keskittyminen suorituskykyyn
Vahva rahavirtaHoukutteleva osinko
~3–4 mrd. euroa
Korkean tuoton
investoinnit
~3–4 mrd. euroaLiikkumatilan
säilyttäminen
Nettovelka/
EBITDA
< 2x
Toimialalla
johtava tase
*) Tämä ei ole ennuste
| © UPM| © UPM| © UPM
Vähäinen investointitarve nykyisiin tuotantolaitoksiin mahdollistaa kasvuhankkeet maltillisella investointitasolla
17
0
200
400
600
800
1 000
1 200
2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019E
Poistot
Operatiiviset investoinnit
Strategiset investoinnit
Uruguay
-kauppa
Myllykoski
-kauppa
Kohdennetut kasvuhankkeet
✓ Korkeat tuotot ja nopea takaisinmaksu
✓ Matala riski
✓ Rahoitus liiketoiminnan rahavirrasta
Maltilliset kokonaisinvestoinnit
ja houkuttelevat tuotot
Matalat kunnossapitoinvestoinnit
✓ Tuotantolaitosten laatu kaikissa
liiketoiminnoissa esim. suuret
kilpailukykyiset sellutehtaat
✓ UPM Communication Papers
*) Pois lukien mahdolliset
uudistushankkeet
InvestoinnitArvioMilj. euroa
303350*)
| © UPM18
Kunnossapitoseisokit 2018 ja 2019
Kunnossapitoseisokkien vaikutus
• Kunnossapitokustannukset
• Tuotantomäärät
• Tuotantotehokkuus
Ajoitus Tuotantolaitos
Q2 18 Fray Bentosin sellutehdas
Kaukaan sellutehdas
Lappeenrannan biojalostamo
Olkiluodon ydinvoimala
Q4 18 Pietarsaaren sellutehdas
Q2 19 Kymin sellutehdas
Olkiluodon ydinvoimala
Q4 19 Fray Bentosin sellutehdas
Merkittävät kunnossapitotyöt
2018 ja 2019
| © UPM19
UPM:n tärkeimmät valuuttariskit
• Tärkeimmät valuutat USD, GBP ja JPY
• Politiikan mukaan UPM suojaa keskimäärin 50 % seuraavan 12
kuukauden arvioidusta nettorahavirrasta
Arvioitu vuotuinen valuuttarahavirta, ennen suojausta
USD GBP JPY Muut
Milj. euroa 1 110 380 190 390
| © UPM
Pitkäaikaisen korollisen velan lyhennykset ja likviditeetti
20
0
100
200
300
400
500
600
700
800
2019
2020
2021
2022
2023
2024
2025
2026
2027
2028
2029
2030
+
Vuokrat Velat
Likviditeetti oli 31.3.2019 1,1 mrd. euroa
UPM:llä on kahdenkeskinen luottolimiitti 6,5 milj. euroa, joka liittyy vuonna 2020 erääntyviin yhteisiin toimintoihin.
Milj. euroa
| © UPM21
300
400
500
600
700
800
900
1000
1100
1200
1300
USD/tonni
BHKP, Europe NBSK, Europe
BHKP, China NBSK, China
Sellun markkinahinnat
300
400
500
600
700
800
900
1000
1100
1200
euroa/tonni
BHKP, Europe, EUR NBSK, Europe, EUR
BHKP, China, EUR NBSK, China, EUR
UPM Biorefining
Sellun markkinahinnat, USDSellun markkinahinnat, EUR
Lähde: FOEX Indexes Ltd
| © UPM22
UPM Energy
kannattavuus2014 2015 2016 2017 2018 Q119
Vertailukelpoinen
liikevoitto, milj. euroa202 181 116 91 123 39
% liikevaihdosta 43,5 43,6 32,7 28,8 31,5 34,2
UPM Energy
Kustannustehokas sähkön tuotanto mahdollistaa hyvän kannattavuuden myös haastavassa markkinassa
0
10
20
30
40
50
60
2014 2015 2016 2017 2018 2019
euroa/MWhMarkkinoiden sähköhinnat verrattuna UPM:n sähkön myyntihintaan
Helsinki Front Year System Front Year UPM average sales price
| © UPM23
400
500
600
700
800
900
1000
1100
News SC LWC
WFC WFU
Graafisten papereiden hinnat
euroa/tonniEurooppa
USD/tonni USD/tonniKiinaPohjois-Amerikka
500
600
700
800
900
1000
1100
1200
1300
WFC r (100% chemical pulp)
Uncoated Woodfree Reels (100% chemicalpulp)
500
600
700
800
900
1000
1100
1200
1300
News SC LWC
WFC WFU
UPM Communication Papers
Lähteet: PPI, RISI
| © UPM24
Paperin hinta verrattuna marginaalituottajan kassakustannuksiin
2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019
euroa/tonni
Marginaalituottajan kassakustannukset
Hinta
UPM Communication Papers
Lähteet: PPI, RISI, Pöyry