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El cr�ditoprendario

Una metodolog�a paradesarrollar losmercados agr�colas

BOLETêNDE SERVICIOS

AGRêCOLASDE LA FAO

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O r g a n i z a c i � nd e l a sN a c i o n e sU n i d a sp a r a l a A g r i c u l t u r ay l a A l i m e n t a c i � n

Roma, 2000

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El cr�ditoprendario

Una metodolog�a paradesarrollar losmercados agr�colas

PorJonathan CoulterInstituto de Recursos NaturalesYAndrew W. ShepherdFAO

BOLETêNDE SERVICIOS

AGRêCOLASDE LA FAO

120

O r g a n i z a c i � nd e l a sN a c i o n e sU n i d a sp a r a l a A g r i c u l t u r ay l a A l i m e n t a c i � n

Roma, 2000

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Las denominaciones empleadas en esta publicación y la forma enque aparecen presentados los datos que contiene no implican, departe de la Organización de las Naciones Unidas para laAgricultura y la Alimentación, juicio alguno sobre la condiciónjurídica de países, territorios, ciudades o zonas, o de sus autori-dades, ni respecto de la delimitación de sus fronteras o límites.

Reservados todos los derechos. No se podrá reproducir ninguna parte deesta publicación, ni almacenarla en un sistema de recuperación de datoso transmitirla en cualquier forma o por cualquier procedimiento (elec-trónico, mecánico, fotocopia, u otros), sin autorización previa del titularde los derechos de autor. Las peticiones para obtener tal autorización,especificando la extensión de lo que se desea reproducir y el propósitoque con ello se persigue, deberán enviarse al Director de Publicaciones,Organización de las Naciones Unidas para la Agricultura y laAlimentación, Via delle Terme di Caracalla, 00100 Roma, Italia.

© FAO 2000

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Prefacio

Durante la �ltima d�cada se ha observado una tendencia gradualhacia la liberalizaci�n de muchos mercados en los pa�ses en desarro-llo de çfrica, Asia, Am�rica Latina y, m�s recientemente, en Europaoriental y los nuevos estados de la ex Uni�n Sovi�tica.

Uno de los aspectos importantes de estos cambios ha sido la libe-ralizaci�n de los mercados agr�colas. Lo anterior ha aumentado laparticipaci�n del sector privado en el mercadeo de los alimentos y,en mucho menor grado aunque importante de todos modos, en elmercadeo de cultivos de exportaci�n e industriales.

En la mayor�a de los pa�ses, la falta de financiaci�n para loscomerciantes se ha convertido en el factor que ha limitado enorme-mente el surgimiento de un sector privado din�mico, capaz deasumir la mayor parte de las funciones de intercambio y almace-namiento que antes realizaban las entidades de comercio estatales.Los autores y sus colegas del Instituto de Recursos Naturales (NRI)y de la Organizaci�n de las Naciones Unidas para la Agricultura y laAlimentaci�n (FAO), al identificar dicha limitaci�n han determina-do que el cr�dito prendario constituye, al menos en parte, un m�to-do �til para resolver el problema. En un principio, ambas organiza-ciones trabajaron por separado, pero cuando nos dimos cuenta deque estabamos trabajando sobre pautas similares sentimos que ser�aprovechoso colaborar en la realizaci�n de esta publicaci�n.

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êndice

Prefacio i

Agradecimientos vi

Acr�nimos vii

Resumen ix

Introducci�n a la versi�n en Espa�ol del a�o 2000 1Introducci�n a la versi�n en Ingl�s del a�o 1995 2

Cap�tulo 1ÀPOR QU� ES IMPORTANTE MEJORARLA FINANCIACIîN DEL COMERCIO? 7

Cap�tulo 2ÀCîMO SE PUEDE ESTABLECER ELCR�DITO PRENDARIO? 13

Cap�tulo 3LOS PRINCIPALES REQUISITOS PARAEL ESTABLECIMIENTO SATISFACTORIODE UN SISTEMA DE CR�DITO PRENDARIO 21

Cap�tulo 4LA NECESIDAD DE UN ENTORNO ECONîMICO YPOLêTICO FAVORABLE 33

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Cap�tulo 5ÀQUI�N PUEDE BENEFICIARSE CON ELCR�DITO PRENDARIO? 39

Cap�tulo 6RIESGOS DE LOS CR�DITOS PRENDARIOSY CîMO ENCARARLOS 43

Cap�tulo 7CîMO UTILIZAR LA CAPACIDAD DEALMACENAMIENTO PòBLICO DISPONIBLE 49

Cap�tulo 8CONTROL DE CALIDAD 51

Cap�tulo 9INNOVACIONES FUTURAS QUE PODRêANBASARSE EN EL CR�DITO PRENDARIO 53

Estudio de Caso N¡ 1PROGRAMA ÇQUEDANÈ DE CR�DITOSPARA EL MERCADEO DEL ARROZ CçSCARAEN LAS FILIPINAS 57

Estudio de Caso N¡ 2CR�DITO PARA MERCADEO AGRêCOLAEN LA INDIA 67

Estudio de Caso N¡ 3FINANCIACIîN DEL COMERCIO YDE ALMACENAMIENTO EN MALê 79

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Estudio de Caso N¡ 4ÇINVESTIGACIîN PRçCTICAÈ SOBRELA FINANCIACIîN DEL COMERCIOEN GHANA 85

Estudio de Caso N¡ 5LA EXPERIENCIA DE TECHNOSERVECON EL CR�DITO PRENDARIO OTORGADOA LOS AGRICULTORES EN GHANA 95

Anexo 1VARIABILIDAD ESTACIONAL EN LOSPRECIOS DE LOS CEREALES: LAS EVIDENCIASENCONTRADAS EN çFRICA 99

Anexo 2ASUNTOS LEGALES 107

Anexo 3MODELO DE UN CONTRATO DE GESTIîNDE LA GARANTêA 119

Anexo 4MODELO DE UN CERTIFICADO DE DEPîSITO 127

REFERENCIAS 129

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Agradecimientos

Los autores agradecen a todas las personas y organizaciones quecolaboraron en esta investigaci�n. Se agradece especialmente lacontribuci�n del Dr. Edward Asante, del Ghana Institute ofManagement and Public Administration, respecto del estudio delcaso de Ghana, al igual que los aportes de Jonathan Lindsay, CristinaLeria (ambos de la FAO), Richard Swinburne y Simon Gleeson (deRichards Butler, International Law Firm) en la redacci�n de un cap�-tulo legal muy informativo (Anexo 2 de este informe). Tambi�nagradecemos a los directores y al personal de las siguientes institu-ciones: Quedan and Rural Credit Guarantee Corporation(Quedancor), Filipinas; la Central Warehousing Corporation, laIndia; el Programme pour la Restructuration du March� C�r�alier(PRMC) y el Institut dÕEconomie Rurale (IER), Mal�; TechnoServe(Ghana) Ltd., la Agricultural Development Bank, Barclays Bank(Ghana) Ltd., la Ghana Food Distribution Corporation (GFDC) y laSoci�t� General de Surveillance (SOS) (Ghana) Ltd., Ghana; y laGrain and Feed Trades Association (GAFTA), con base en Londres,Reino Unido.

Los autores tambi�n agradecen a sus colegas que han ayudado aredactar y editar esta publicaci�n, entre ellos Richard Roberts, EdSeidler, Pekka Hussi, Anton Slangen, Lawrence Christy, JaimeNovoa, Ake Olofsson (todos de la FAO), y Paul Hindmarsh, PeterTyler y Chris Haines (del NRI).La traducci�n de esta publicaci�n al castellano ha sido posible gra-cias a la colaboraci�n de la Agencia alemana de asistencia t�cnicaDeutsche Gesellschaft f�r Technische Zusammenarbeit (GTZ).

vi Agradecimientos

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Acr�nimos

ADB Agricultural Development Bank, GhanaAGD almac�n general de dep�sito (in Spanish) = general

warehousing company (in English)AV Association Villageoise (Associaci�n de Aldea, en Mal�

y otros pa�ses franc�fonos)BNDA Agricultural Development Bank, MaliBULOG Badan Urusan Logistik, IndonesiaCM-Gs Commodity Certificates with Guaranteed DeliveryCWC Central Warehousing Corporation, IndiaFAO Organizaci�n de las Naciones Unidas para la

Agricultura y la Alimentaci�nFAQ Fair Average QualityFCI Food Corporation of IndiaGAFTA Grain and Feed Trades Association [Gestor de la garan-

t�a - una empresa que gestiona el inter�s del banco enproductos dados en garant�a (collateral manager inEnglish)]

GFDC Ghana Food Distribution CorporationIER Institut dÕEconomie Rurale, MaliMIS Market Information ServicesNFA National Food Authority, PhilippinesNRI Natural Resources InstituteODA Overseas Development Administration (Ministerio de

Desarrollo de Ultramar, Reino Unido)

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OPAM Office des Produits Agricoles du MaliONG Organizaci�n no GubernamentalPDS Public Distribution System, IndiaPMA Programa Mundial de Alimentos (FAO)PRMC Programme pour la Restructuration du March�

C�r�alier, MaliQuedancor Quedan and Rural Credit Guarantee Corporation,

PhilippinesRBI Reserve Bank of IndiaSGS Soci�t� General de Surveillance (Ghana) Ltd.

viii

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Resumen

Esta publicaci�n aborda un problema que ha surgido en los �ltimosa�os en varios de los pa�ses que han liberalizado sus sistemas demercadeo agr�cola, si es que no en la mayor�a de ellos. Tales cam-bios se est�n dando en Europa oriental y en las naciones de la exUni�n Sovi�tica al igual que en muchos pa�ses en desarrollo.Por lo general, las juntas de mercadeo gubernamentales y las enti-dades paraestatales ten�an acceso inmediato a la financiaci�n que lespermit�a comprar y almacenar los cultivos alimentarios e industria-les. Luego de la liberalizaci�n, los comerciantes privados, que sesupone deben asumir las funciones de mercadeo antes realizadas porel gobierno, no disponen f�cilmente de dicha financiaci�n.Particularmente, en el caso de los cultivos alimentarios, esta falta definanciamiento obliga a los agricultores a asumir la tarea de almace-nar y, por lo general, no est�n bien equipados para realizar dichalabor en forma eficiente. Lo anterior trae como consecuencia la graninestabilidad de precios entre diferentes estaciones, en perjuicio delos productores y consumidores.El cr�dito prendario es una forma de superar las dificultades definanciaci�n. �ste no es un concepto nuevo; los descubrimientosarqueol�gicos han demostrado que ya se practicaba en la AntiguaRoma. Obtener financiamiento contra la entrega de una gran varie-dad de productos que quedan resguardados como garant�a enalmacenes afianzados es una pr�ctica corriente en casi todo elmundo. El cr�dito prendario para productos agr�colas se utiliza bas-tante en los pa�ses de Am�rica Latina y en algunos de Asia (ver

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Estudios de Caso 1 y 2). En muchos pa�ses, sin embargo, casi nuncase utiliza, pues los bienes ra�ces siguen siendo la principal forma degarant�a aceptada por los bancos.A continuaci�n se presentan diferentes planteamientos de este tipode cr�dito. Para los pa�ses que han abandonado los sistemas inter-vencionistas o con poca experiencia en almacenamiento comercial,se propone un contrato tripartito en el que participen un banco, unprestatario y un operador de almac�n de dep�sito. El prestatariopuede ser comerciante, molinero, agricultor de gran escala o ungrupo de agricultores. Por lo general, el operador de un almac�n dedep�sito es una empresa que se especializa en este rubro y que nocomercia con los productos almacenados. El cr�dito prendario es �til para financiar la obtenci�n y almace-namiento de productos agr�colas no perecederos, entre los que seincluyen: a) la cosecha que se vende al contado y que est� destinadaa los mercados de exportaci�n; b) productos agr�colas importados,que generalmente quedan retenidos como fianza, para los que elimportador necesita financiaci�n mientras puede colocarlos en elmercado; y c) alimentos y piensos de origen dom�stico, especial-mente cereales, propensos a estar en super�vit. Esta publicaci�n secentra principalmente en el �ltimo uso mencionado.

En el caso de los cereales forrajeros para el consumo interno, elcr�dito prendario supone la participaci�n de un prestatario que nego-cia una l�nea de cr�dito, que se le otorga contra la presentaci�n de uncertificado de dep�sito. Cuando llega la cosecha, el prestatario, seahombre o mujer, almacena los cereales en el almac�n de dep�sitocomo garant�a para obtener un pr�stamo bancario. Este �ltimo puedeutilizarse para comprar m�s productos agr�colas, los que a su vezpueden darse en prenda como garant�a para obtener otro pr�stamo.De este modo, el prestatario puede aumentar sus existencias muy porencima de sus medios iniciales. Cuando los precios del mercadosuben, el prestatario paga su pr�stamo al banco, sea total o parcial-mente, cancela los gastos de bodegaje y retira la cantidad de cerealescorrespondiente para venderla en el mercado. Si a la fecha de

x Resumen

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vencimiento el prestatario no ha reembolsado el pr�stamo, el bancoconfisca los cereales y los vende a un tercero.

Sin embargo, en muchos pa�ses, antes de poder poner en marchaesta operaci�n comercial a simple vista sencilla, es necesariocumplir con varias exigencias. En esta publicaci�n se analizadetalladamente lo anterior, mediante referencias a estudios de casosen las Filipinas, la India, Mal� y Ghana. La principal conclusi�n a laque se lleg� es que el cr�dito prendario no debe Çestar focalizadoÈen determinados usuarios, sino que debe ofrecerse sin subvencionesa quienes sean capaces de utilizarlo en forma rentable. Del mismomodo, dicho ejercicio debe resultar lucrativo tanto para elprestamista como para el prestatario y el banco debe tomar las deci-siones relacionadas con el otorgamiento del pr�stamo, sin ning�ntipo de presi�n externa.

Hay que evitar que el cr�dito prendario se establezca como partede un ÇplanÈ de desarrollo. En lugar del gobierno, deben ser los ban-cos los principales promotores y el �xito de la puesta en pr�cticadepende sobre todo de su habilidad. Es m�s probable que se obten-gan resultados sostenibles si los bancos conceden cr�ditos con suspropios recursos y no con fondos concesionarios provenientes dedonantes o gobiernos. La asistencia externa, no obstante, puede ser�til para crear un entorno propicio y adecuado, con el fin de que elcr�dito prendario funcione, por ejemplo, promoviendo el concepto,prestando asistencia en la redacci�n del anteproyecto de la legis-laci�n necesaria y apoyando el establecimiento de los sistemas deinformaci�n de mercado.

Para que los bancos se comprometan seriamente con este tipo depr�stamos es esencial la presencia de operadores de almacenes dedep�sito cuya reputaci�n sea intachable. �stos no s�lo deben contarcon la infraestructura necesaria y la competencia t�cnica en gesti�nde almacenamiento y control de plagas, sino que tambi�n debentener destrezas en los negocios e independencia frente a las presio-nes pol�ticas, situaci�n que dar� una garant�a razonable para asegu-rar la integridad de las existencias. Por esta raz�n, ser�a conveniente

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lograr que compa��as de prestigio internacional o las principalesempresas nacionales prestaran tales servicios. Las compa��as conantecedentes en servicios de inspecci�n, expedici�n de flete o con-trol de plagas pueden resultar id�neas para dicha labor. En ciertoscasos, el banco puede decidir que resulta m�s adecuado establecersus propias almacenadoras, a fin de desempe�ar una serie de activi-dades administrativas paralelas relacionadas con los productoscomerciados nacionales e internacionales.El establecimiento del cr�dito prendario en cualquier pa�s exige unan�lisis detallado del marco legal vigente y, de acuerdo con �ste, talvez sea necesario realizar reformas legislativas para proteger losintereses de las partes afectadas y para agilizar el intercambio de cer-tificados de dep�sito.

El cr�dito prendario s�lo puede funcionar en un entorno de pol�ti-cas favorable. Asimismo, requiere la disponibilidad de servicios deapoyo, tales como informaci�n de mercados. Adem�s, los gobiernosdeber�n aceptar que los comerciantes tienen derecho a obtenerganancias del almacenamiento de productos y no debe existir ning�ncontrol sobre el almacenamiento de cereales, la circulaci�n de losproductos agr�colas ni sobre los precios. El comercio realizado porel gobierno mediante entidades paraestatales y otros entes apoyadospor el Estado debe ser estrictamente limitado. La pol�tica relativa ala introducci�n de ayuda alimentaria al mercado siempre debe sertransparente y respetada en todo momento. Por �ltimo, es probableque el cr�dito prendario no d� resultado en pa�ses con tasas deinter�s altas � vol�tiles.

Seguramente estas conclusiones, basadas en una serie de expe-riencias individuales, se pueden aplicar en gran medida a la mayor�ade los casos. En especial, �stas han sido corroboradas mediante unaexperiencia pr�ctica realizada en Ghana, donde el NRI promovi� laintroducci�n de un plan piloto para la financiaci�n del comercio delma�z que le permiti�, adem�s, supervisar de cerca los asuntos rela-cionados con su utilidad y viabilidad.

xii Resumen

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Finalmente, se hace hincapi� en el hecho de que el cr�dito pren-dario representa un paso importante en la modernizaci�n de los sis-temas de mercadeo agr�cola. En el largo plazo, puede ayudar aldesarrollo de un intercambio de productos b�sicos m�s eficiente,basado en normalizaci�n tipificada. La experiencia brasile�a sugiereque en algunos pa�ses el cr�dito prendario puede redundar en lacreaci�n de instrumentos financieros basados en productos b�sicos,asegurando as� la participaci�n del p�blico en general en el finan-ciamiento del comercio agr�cola.

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Introducci�n

INTRODUCCIîN A LA EDICIîN EN ESPA�OL DEL A�O 2000

Cabe destacar que se elabor� esta publicaci�n bas�ndose sobre expe-riencias en pa�ses, como Filipinas, India, Ghana, Tanzania y EstadosUnidos, que en su mayor�a tienen leyes tipo Derecho Consuetu-dinario o ingl�s. El libro tambi�n ser� de mucho inter�s para lectoresde pa�ses de habla hispana o portuguesa, pero se les advierte quedeben tener muy en cuenta las diferencias importantes que existenen los sistemas legales de pa�ses con leyes ÇcivilesÈ, sobre todo enlo que se refiere a los almacenes de dep�sito.En dichos pa�ses las leyes conf�an el almacenamiento de productosde terceros a empresas denominadas Çalmacenes generales dedep�sitoÈ (AGD). Estos son reglamentados como parte del sistemafinanciero, como entidades con derecho a emitir documentos quepermiten al tenedor a negociar el producto representado por la mer-cader�a respectiva o a usarla como prenda para obtener pr�stamos.Cada AGD debe estar autorizado por una instancia del gobierno,generalmente el Ministerio de Finanzas, la Superintendencia deBancos, o el Ministerio de Comercio, y sujetarse a los controles einspecciones por parte de la misma. El AGD est� habilitado pararecibir dep�sitos de cualquier clase de mercader�a, pero normal-mente no debe comprar o vender las mismas por cuenta propia.Algunas legislaciones, como la mejicana y la colombiana han sidoenmendadas para permitir a los AGD comprar productos a terceros,como agentes comisionistas.

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En la mayor�a de los pa�ses de legislaci�n civil, incluyendo ciertospa�ses de Europa oriental que han logrado resucitar leyes de la �pocapre-1939, el AGD emite al depositario un documento constando dedos partes incluyendo un ÇCertificado de Dep�sitoÈ que confiere altenedor la propiedad de la mercader�a, y el ÇBono de PrendaÈ, queel tenedor puede usar para empe�arla a un prestatario.Conviene recordarle al lector que la mayor�a de los pa�ses men-

cionados en este libro tienen sistemas distintos, sea porque no tienenleyes de Almacenes Generales, sea porque tienen legislaci�n m�sespec�fica exclusivamente para almacenamiento de ciertas clases deproductos agr�colas (caso de Filipinas y Estados Unidos), sea porquelas empresas almacenadoras est�n autorizadas para comprar yvender por cuenta propia adem�s de ofrecer servicios a terceros. Endichos pa�ses la empresa almacenadora suele emitir al depositario undocumento de una sola parte, llamado en ingl�s ÇwarehousereceiptÈ, que puede ser usado para documentar simult�neamente lapropiedad del producto (o en su defecto el hecho de haberlo deposi-tado en un almac�n) as� como la prenda sobre la misma. En el textohemos traducido el t�rmino warehouse receipt como certificado dedep�sito, pero el lector debe recordar que en esto no conlleva exac-tamente el mismo sentido que tiene en los pa�ses de derecho civil,donde se emiten documentos de dos partes.

INTRODUCCIîN A LA EDICIîN EN INGLES DE 1995

Esta publicaci�n intenta abordar un problema muy difundido en lospa�ses en desarrollo y en otros que est�n liberalizando sus sistemasde mercadeo agr�cola, a saber, la falta de financiaci�n para el comer-cio y para el almacenamiento entre diferentes estaciones de los pro-ductos agr�colas b�sicos no perecibles, especialmente de cereales.Desde principios de los a�os ochenta, en çfrica y m�s recientementeen Europa oriental, el problema ha cobrado cada vez m�s importan-cia debido a que el sector privado en general comenz� a asumir las

2 Introducci�n


labores de mercadeo que antes realizaban entidades controladas porel gobierno.

En çfrica subsahariana, las juntas de mercadeo sol�an gozar deacceso privilegiado a fondos bancarios para comprar ma�z u otroscereales alimentarios; sin embargo, el sector privado, que ahora enla mayor�a de los pa�ses domina el comercio, s�lo ten�a acceso limi-tado. Como consecuencia de lo anterior, el sector comercial debesubsistir vendiendo inmediatamente lo que produce, rotando r�pida-mente las existencias para evitar la iliquidez. Por lo general, lavariaci�n estacional de los precios es grande, ya que casi no hayefectivo para comprar existencias y venderlas en la temporada deescasez. Como resultado de los cambios en los sistemas de mer-cadeo, la carga que representa el almacenamiento recae cada vezm�s sobre los agricultores. Entre los bancos existe una renuenciageneralizada a otorgar cr�ditos a los comerciantes privados quetratan alimentos producidos dom�sticamente. Esto puede atribuirsea las siguientes razones:

(a) Los comerciantes pertenecen en su mayor�a al sector infor-mal, casi nunca mantienen registros de sus operaciones,disponen de recursos limitados y tienen poco contacto con elsistema bancario.

(b) El otorgar cr�ditos para el comercio agr�cola supone grandesriesgos debido a lo dif�cil que resulta pronosticar con pre-cisi�n el comportamiento de los precios y al deterioro quesufren los productos agr�colas almacenados en forma inade-cuada.

(c) La pol�tica que predomina entre los bancos africanos parecefavorecer las tendencias conservadoras y oponerse al desa-rrollo de nuevos instrumentos de cr�dito. Los controles sobrela liquidez, impuestos como parte de los ajustes estructurales,y el alto nivel de los intereses que los bancos pueden obtenerde los bonos del tesoro, hacen que tengan menos disposici�na buscar nuevos clientes entre el sector privado. Adem�s de



lo anterior, generalmente los bancos guardan cierto recelorespecto de las pol�ticas gubernamentales relacionadas conlos comerciantes privados de productos b�sicos, aun cuandolos mercados ya hayan sido liberalizados. En la mayor partedel per�odo post-independencia, los comerciantes han sidotachados de explotadores y en ocasiones han sido objeto decontroles de precios e incluso embargos. Tal vez a los ban-queros les asalten dudas sobre el estricto mantenimiento delas nuevas pol�ticas, especialmente en tiempos cr�ticos deescasez de alimentos.

Una de las principales limitaciones para otorgar cr�ditos al sectorcomercial privado es la exigencia de garant�as convencionales. Enlos pa�ses desarrollados, los productos agr�colas almacenados sonampliamente aceptados como garant�a para obtener un cr�dito. Porejemplo, en el Reino Unido, los bancos generalmente adelantan a unagricultor o comerciante el 80 por ciento del valor de mercado de loscereales que est�n depositados en un almac�n de dep�sito autoriza-do y debidamente asegurados contra p�rdidas producto de incendio,robo y da�os ocasionados por condiciones clim�ticas excepcionales.

En la mayor parte de çfrica casi no se dispone de dicha clase definanciaci�n y, de haberla, s�lo se consigue para aquellas existenciasde productos b�sicos destinadas a la exportaci�n o importaci�n. Laprincipal forma de garant�a que se acepta en çfrica son los bienesra�ces, situaci�n que limita en gran medida el monto al que se puedeacceder como pr�stamo. La mayor�a de los bienes ra�ces rurales notienen valor de mercado y no se pueden utilizar para este prop�sito.La mayor�a de los terrenos no tienen t�tulos e incluso en las zonasurbanas, los comerciantes generalmente tienen pocas propiedades asu nombre o bien ninguna.

Muchos comerciantes, no obstante, tienen algo de capital de tra-bajo. Las existencias que compran con este tipo de capital podr�anofrecerse como garant�a para obtener un pr�stamo bancario, aumen-tando as� el total de los fondos disponibles para cr�ditos.

4 Introducci�n


Por lo tanto, el mayor uso de las existencias de productos agr�co-las como garant�a f�sica podr�a ser una soluci�n para el problema definanciaci�n del comercio, planteamiento que en este documentodenominamos Çcr�dito prendarioÈ. De hecho, este enfoque puedeser la clave para crear lazos fuertes que perduren entre los bancos yel sector comercial. Cabe destacar que, con este sistema, los bancosno depender�n exclusivamente de las existencias pignoradas, perotender�n a usarlas junto con garant�as m�s convencionales y, as�ser�n capaces de aumentar el volumen total de los cr�ditos para losclientes dedicados al comercio y captar�n a nuevos clientes del sec-tor informal que, hasta ahora, no pod�an cumplir con todas las exi-gencias de garant�a.

Asimismo, esta publicaci�n trata de ayudar a quienes est�n bus-cando formas de aumentar la participaci�n y la eficacia del sectorprivado en el comercio, a quienes simplemente desean desarrollarnuevos instrumentos de cr�dito y est� orientada principalmente a lossiguientes lectores:

¥ bancos que deseen aumentar y diversificar su clientela me-diante nuevos instrumentos de cr�dito;

¥ compa��as que se dediquen al almacenamiento comercial o seinteresen en �l;

¥ comerciantes y agricultores que deseen recurrir a nuevasfuentes de cr�ditos, as� como organizaciones tales comoC�maras de Comercio y Agricultura y las asociaciones deagricultores que los representan;

¥ encargados de formular las pol�ticas relacionadas con el co-mercio y la agricultura y los que tengan cierta injerencia en elproceso de formulaci�n de las mismas;

¥ donantes que reconozcan la necesidad de otorgar cr�ditoscomerciales y que se interesen en financiar las actividadesnecesarias para crear y propiciar un entorno favorable al cr�di-to prendario.



Las experiencias de varios pa�ses que han tratado de poner en pr�c-tica el cr�dito prendario u otros mecanismos de financiaci�n delcomercio se analizan a trav�s de estudios de casos de dos pa�sesasi�ticos (las Filipinas y la India) y dos africanos (Mal� y Ghana)(ver Estudios de Casos 1-5). Los estudios de casos se refieren acereales, pero el lector debe estar consciente de que el cr�dito pren-dario puede funcionar para cualquier producto b�sico no perecibleque presente variaciones estacionales de precios, incluidos produc-tos como el caup�, el aceite de palma, el pescado deshidratado y loschiles secos y aquellos productos b�sicos destinados al comerciointernacional. La introducci�n exitosa del cr�dito prendario en elcaso de los cereales alimentarios puede, a su vez, crear nuevas posi-bilidades para que el concepto se aplique a otros productos b�sicos.

6 Introducci�n


Cap�tulo 1

ÀPor qu� es importante mejorar lafinanciaci�n del comercio?

La situaci�n que se describe a continuaci�n, producto de unaencuesta realizada entre 357 comerciantes mayoristas de cereales enTanzan�a, tiene ciertas caracter�sticas que se presentan en muchospa�ses africanos. Si bien esta estructura comercial fragmentadafomenta la competencia, la situaci�n est� lejos de ser la ideal. Por logeneral, los comerciantes cuentan con poco capital y rara vez alma-cenan las existencias entre las diferentes estaciones, para aprovecharlas alzas estacionales de los precios, prefiriendo rotar sus existenciasr�pidamente y obtener ganancias modestas pero seguras.Debido a la disminuci�n del nivel de existencias en manos del sec-tor p�blico y a los pocos productos almacenados por los comer-ciantes, los agricultores se ve�an obligados a mantener mercader�asque en a�os anteriores las entidades paraestatales hubieran compra-do. En los pa�ses africanos, dichas existencias se mantienen enchozas de almacenamiento r�sticas o graneros hechos con mate-riales que se encuentran en el lugar, entre ellos, madera, barro y dife-rentes elementos para empajar.

En t�rminos generales, el aumento del almacenamiento en las fin-cas es uno de los resultados que se desea obtener de la liberalizaci�n,ya que exime al Estado de la responsabilidad de correr con la mayorparte de los costos para mantener las existencias comerciales de ali-mentos y, a su vez, realiza una importante contribuci�n a la seguri-dad alimentaria local y nacional. Dado el bajo nivel de inversi�n queexigen tales instalaciones, casi siempre resultan ser la forma m�secon�mica de almacenamiento. Lamentablemente, los agricultores



suelen tener problemas para almacenar grandes cantidades decereales. A pesar de las expectativas de precios altos en la estaci�nde escasez, casi siempre se ven obligados a vender los cereales yasea para satisfacer las necesidades inmediatas de efectivo o para evi-tar problemas relacionados con el almacenamiento. Estos son par-ticularmente cr�ticos en el caso de los agricultores que producenvariedades h�bridas de ma�z- debido a lo susceptible que son a lasplagas - y en lugares donde llueve despu�s del per�odo de cosecha.

8 ÀPor qu� es importante mejorar la financiaci�n del comercio?

COMERCIANTES MAYORISTAS DE CEREALES EN TANZANêA,A FINES DE 1991

Por lo general, las operaciones de estos comerciantes eran de peque�aescala. Al momento de la entrevista, el 58 por ciento de los comerciantesde ma�z y el 71 por ciento de los comerciantes de arroz manipulaban 25sacos o menos por cargamento. En el caso de los comerciantes quetrasladaban los cereales de un lugar a otro, el promedio de sacos fue de37 para el ma�z y el 25 para el arroz, normalmente con tres cargamen-tos al mes.Casi no hab�a contacto entre el productor y el consumidor en la cadenade mercadeo y el 75 por ciento de los comerciantes de ma�z aseguraronhaber comprado el producto directamente de los agricultores. En las fun-ciones que realizan el grado de especializaci�n es muy bajo. S�loalgunos comerciantes contaban con camiones y, por lo general,depend�an de medios de transporte arrendados, los que siempre erandif�ciles de conseguir. Casi siempre hab�a escasez de instalaciones dealmacenamiento en los poblados y los sacos con cereales quedaban ala intemperie, situaci�n que daba lugar a problemas de almacenaje.S�lo el 2 por ciento de los comerciantes utilizaban cr�ditos bancarios(casi todos ellos eran grandes comerciantes arroceros), y su acceso aellos era bastante restringido, debido a la falta de dinero por parte delbanco. Los tres problemas m�s importantes que se identificaron fueron:el cr�dito (49%), el transporte (49%) y el almacenamiento (31%).

Fuente: Marketing Development Bureau (Oficina de Desarrollo deMercadeo), Dar es Salaam (1992).


En algunos pa�ses, los agricultores cultivan variedades tradicionalesde ma�z para el consumo familiar durante el a�o y variedades h�bri-das para el mercado. Las t�cnicas tradicionales de almacenamientogeneralmente resultan adecuadas para guardar las variedades tradi-cionales, pero no as� las h�bridas, que deben venderse lo antes posi-ble para evitar su deterioro.

Tales limitaciones indican que al instituir sistemas liberalizadosde mercadeo no se puede dejar exclusivamente en manos de losagricultores la tarea de efectuar el almacenamiento entre estaciones.A falta de almacenamiento comercial, lo m�s probable es que hayauna variaci�n muy grande de precios entre la cosecha y la tempora-da de escasez.

La evidencia pr�ctica de çfrica (ver Anexo 1) revela que el gradode fluctuaci�n de los precios entre estaciones es casi siempre alto yvar�a considerablemente de un pa�s a otro, as� como de un cultivo aotro. La informaci�n disponible indica que el aumento promedio delos precios en la estaci�n de escasez respecto a la de la cosecha var�adesde un 31 por ciento en los pa�ses semi�ridos de Africa occidental(como Mal� y Niger) hasta m�s de un 100 por ciento en Ghana.

El factor que tiene mayor gravitaci�n sobre la variaci�n del pre-cio es la premura con que los agricultores ponen a la venta loscereales en el mercado y la cantidad que retienen en calidad de reser-vas preventivas. En Ghana, el ma�z constituye predominantementeun cultivo que genera efectivo en las zonas excedentarias y, pordicha raz�n, los agricultores no mantienen reservas preventivas.Asimismo, la alta humedad en el per�odo de cosecha y, hasta no hacemucho, el poco uso que los comerciantes privados hac�an de lassecadoras mec�nicas, han dificultado el almacenamiento en las fin-cas. Por el contrario, los agricultores de los pa�ses semi�ridos casisiempre guardan existencias de mijo y sorgo durante varios a�os. Enestos pa�ses, generalmente el cereal est� seco a la hora de la cosechay, como se almacena con su c�scara, las p�rdidas son m�nimas. Enellos, los agricultores tienen mayor ingerencia en el control de las



fluctuaciones estacionales de los precios de estos productos que laque tienen los agricultores de Ghana y de los pa�ses costeros vecinosen el caso del ma�z.

En muchos pa�ses africanos, lo m�s probable es que el nivel devariaci�n de los precios entre estaciones aumente durante la d�cadade los noventa debido a los efectos de la liberalizaci�n del mercado.�ste fue particularmente el caso de pa�ses como Malawi, Zimbabwe,Kenya y Zambia, que hab�an logrado resultados relativamentebuenos en la aplicaci�n del monopolio estatal sobre los cereales.Otro problema identificado en el estudio del sistema de mercadeo deTanzan�a es la considerable fluctuaci�n de corto plazo en los precios(Marketing Development Bureau, 1992) debido a la falta de alma-cenamiento por parte de intermediarios entre el agricultor y el con-sumidor. En Dar es Salaam, los molineros de alimentos para ani-males no pod�an encontrar comerciantes mayoristas que pudieransuplir las demandas de cereales y depend�an de los camiones proce-dentes de lugares de abastecimiento distantes (Coulter y Golob,1992).

Se estima que la inestabilidad de precios antes descrita y la bajacapacidad de almacenamiento comercial que la origina son social-mente desventajosas por las siguientes razones:

¥ Los precios que perciben los agricultores en el per�odoinmediatamente despu�s de la cosecha son m�s bajos, ya quehay gran oferta de ellos porque es la �poca en que casi siem-pre necesitan vender para cubrir sus necesidades de dinero enefectivo y para reintegrar los pr�stamos de producci�n. Estoredunda en una menor utilizaci�n de los insumos comprados yde servicios de mecanizaci�n y, por consiguiente, en un volu-men de producci�n inferior.

¥ Los consumidores de las zonas urbanas que generalmente des-tinan gran parte del presupuesto familiar a la adquisici�n dealimentos b�sicos necesitan ajustar su gasto de acuerdo con lavariaci�n de los precios de dichos productos.

¥ La falta de existencias intermedias entre el agricultor y el con-



sumidor o usuario aumenta el nivel de p�rdidas poscosecha.�ste es el caso de Ghana, donde se ha calculado que losagricultores pierden entre un 6 y un 8 por ciento de sus cose-chas de ma�z durante los per�odos de almacenamiento que vande tres a siete meses (Ofusu, citado por Boxall y Bickersteth,1991). No obstante, gracias al almacenamiento comercial bienadministrado se pueden reducir las p�rdidas a un 2 por cientoo menos, en un per�odo de ocho meses. Con todo, lograrlo noresulta f�cil en climas tropicales, pues se requiere muchahabilidad t�cnica y administrativa.

¥ Asimismo, la falta de existencias intermedias desalienta elcomercio entre regiones y pa�ses y disminuye el consumo decereales nacionales frente a los importados y a la ayuda ali-mentaria. La consiguiente disminuci�n de la demanda porcereales producidos en el pa�s influye negativamente en la pro-ducci�n y el empleo rurales. Uno de los casos m�s significa-tivos es el del ma�z para alimentar animales en Ghana. Estepa�s ha demostrado contar con una ventaja comparativa en laproducci�n de ma�z para el mercado nacional (BancoMundial, 1991). Sin embargo, las condiciones de los cr�ditosfavorecen ampliamente las importaciones, ya que el gobiernode los Estados Unidos asegura l�neas de cr�dito renovablescada tres meses para el ma�z amarillo estadounidense.

Por estas razones, los autores creen que existen muchas posibili-dades de mejorar el comercio financiero y agr�cola en çfrica. Enalgunos pa�ses (por ejemplo, Ghana), el alto grado de variaci�n delos precios sugiere que los comerciantes estar�an dispuestos a uti-lizar el cr�dito prendario casi todos los a�os. En otros casos, comoel del mijo y sorgo en los pa�ses sahelianos, es m�s probable que loscomerciantes utilicen los servicios de cr�dito prendario en formam�s oportunista, cuando quieran acumular existencias para expor-tarlas a pa�ses vecinos o cuando estimen que los precios del merca-do puedan subir considerablemente, tal como ocurri� en 1988 y afines de 1990 (v�ase Anexo 1, Figura A2).



Una mejor financiaci�n del comercio redundar� en un mayorgrado de integraci�n del mercado entre temporadas. En el largoplazo, se prev� que a medida que se estrechen los v�nculos entre elsector financiero y el comercial, los fondos fluir�n cada vez m�sentre ambos. Como ya ocurri� en los pa�ses desarrollados y en algu-nas de las econom�as m�s avanzadas de los pa�ses en desarrollo, elcomercio atraer� fondos para financiar productos b�sicos que per-mitan obtener ganancias especulativas. De hecho, estos recursoscontinuar�n siendo atra�dos hasta alcanzar el punto que los econo-mistas denominan Çganancias normalesÈ, es decir, el nivel m�nimode ganancias necesario para atraer a quienes especulan con las alzasde precio.

El caso de Indonesia ilustra cu�n eficaz puede ser un sistemamejorado de financiaci�n del comercio para reducir la variaci�n delos precios. En efecto, durante la d�cada de los ochenta, el margende fluctuaci�n promedio fue tan s�lo del 11 por ciento (Trotter,1992). Este bajo nivel puede atribuirse a diferentes causas, entre lasque se incluyen una menor variaci�n en la producci�n respecto de lapromedio en çfrica y la intervenci�n de una entidad paraestatal,Badan Urusan Logistik (BULOG). Con todo, el mejoramiento de lasituaci�n puede atribuirse al hecho de que los molineros cuentan conun acceso adecuado al financiamiento para satisfacer sus necesi-dades de almacenamiento.



Cap�tulo 2

ÀC�mo se puede establecer el cr�dito prendario?

La disposici�n de los bancos para otorgar pr�stamos depende de laconfianza que tengan de que los fondos ser�n utilizados debida-mente y reintegrados. En el caso del cr�dito prendario, es precisoque se les asegure que la garant�a f�sica estar� totalmente segura, quese mantendr� su integridad f�sica y que bajo ninguna circunstanciase malversar�n los fondos prestados.

SISTEMAS PARA ESTABLECER EL CR�DITO PRENDARIOSe ha determinado que hay varias maneras para poner en pr�cticaeste tipo de cr�dito:

(a) almacenes de dep�sito o silos centralizados administradospor un operador de almac�n de dep�sito especializado, queno participe en el comercio de los productos almacenados yque simplemente mantenga las existencias en calidad degarant�a para cr�ditos bancarios;

(b) almac�n de dep�sito o silos centralizados administrados porun almacenista u operador de almac�n de dep�sito especia-lizado que tambi�n act�e como intermediario para que cier-tos prestatarios individuales obtengan cr�ditos bancarios (unaalternativa ser�a que los bancos pudieran hacerse cargo delmanejo de los almacenes de dep�sito directamente o median-te compa��as subsidiarias);

(c) almacenes de dep�sito centralizados administrados por unalmacenista que tambi�n sea comerciante;



(d) almacenes de dep�sito centralizados manejados porprestatarios individuales bajo la supervisi�n de una compa��ade inspecci�n;

(e) almacenes de dep�sito administradas conjuntamente por unprestatario y un banco (o su representante) de acuerdo con uncontrato bipartito.

La poca experiencia acumulada hasta la fecha indica que en lospa�ses que est�n tratando de poner en pr�ctica contratos de cr�ditosprendarios por primera vez, el m�todo (a) es el que augura mejoresresultados. Sus principales ventajas radican en el alto grado degarant�a que da a los prestamistas, asegur�ndoles la independenciadel operador del dep�sito respecto del prestatario, su aporte a latransparencia del sistema comercial y el hecho de que evita las com-plicaciones administrativas propias de un contrato bipartito, como esel caso del punto (e).

La modalidad (c) constituye una pr�ctica ampliamente difundidaentre las compa��as comerciales europeas y estadounidenses. Losalmacenistas ofrecen a los agricultores la opci�n sea de dejar alma-cenados sus cultivos o bien de vend�rselos a ellos, aunque si escaseael espacio de almacenamiento puede que s�lo acepten la compra, yaque esto les reporta mayores ganancias. Es probable que este tipo decontratos evolucionen a medida que los pa�ses se desarrollan.

En los pa�ses con poca experiencia en almacenamiento comercialy que no cuentan con leyes vigentes para la regulaci�n de las pr�cti-cas de almacenaje, lo m�s seguro es que los bancos prefieran elplanteamiento (a), porque con este procedimiento se elimina la posi-bilidad de que las actividades de comercio puedan dejar alalmacenista en la bancarrota y, por consiguiente, que ponga en peli-gro la viabilidad de toda la operaci�n de pr�stamo.

El planteamiento (d) puede resultar atractivo en aquellos casosdonde los dep�sitos son muy peque�os para que un almacenista tra-baje en forma rentable. En otros casos, un prestatario puede comprartal cantidad de productos agr�colas que consiga llenar por s� solo un

14 ÀC�mo se puede establecer el cr�dito prendario?


dep�sito �nico. En dichas circunstancias, el banco puede estar deacuerdo en que el prestatario mantenga las existencias, siempre ycuando sean supervisadas peri�dicamente por una compa��a deinspecci�n. Ahora bien, si el prestatario se deshace de los cerealessin la autorizaci�n del banco, �ste �ltimo puede levantar cargoscriminales. �ste es el enfoque que ha dado buenos resultados en lasFilipinas (Estudio de caso 1).

En el caso del planteamiento (a), la confianza de los banquerossobre la integridad de la garant�a queda asegurada por el hecho queel almacenista es altamente profesional. Ahora bien, en las Filipinasesto se hace de otra forma: una empresa de propiedad del Estadoasegura los cr�ditos bancarios. Adem�s, la organizaci�n paraestatalde comercio de cereales se compromete a comprar todas las exis-tencias que no se vendan a un precio m�nimo oficial.

El primer sistema se analiza m�s detalladamente, ya que se con-sidera el sistema m�s viable para los pa�ses con poca experiencia encr�ditos prendarios. El modelo filipino presenta caracter�sticasinteresantes, pero puede resultar inadecuado en el caso de aquellospa�ses que est�n tratando de deshacerse de pol�ticas interven-cionistas, ya que la creaci�n de fondos garantizados oficialmente ylos precios m�nimos dan cabida a presiones por parte de grupos deinter�s espec�ficos y al abuso de poder por parte del gobierno. Unade las caracter�sticas del programa es que est� apoyado por una sub-venci�n de las tasas de inter�s. Debido a esta subvenci�n, no se sabebien si este plan aumenta la propensi�n de los molineros a almace-nar o si simplemente financia el almacenaje que, de no existir talessubsidios, se financiar�a a trav�s de otros medios.

LOS MECANISMOS DEL CR�DITO PRENDARIOEn el programa del cr�dito prendario del tipo (a), existen tres actoreso partes fundamentales (ver Figura 1):

¥ El prestatario que utiliza los productos como garant�a paraobtener un pr�stamo.



¥ El prestamista, por lo general un banco, que busca una formarelativamente segura de prestar sus fondos y aumentar suclientela.

¥ El operador del almac�n de dep�sito o el almacenista, un ter-cero, que mantiene los productos agr�colas en buenas condi-ciones y asegura al prestamista que la garant�a es segura. Elalmacenista mantendr� los cereales en un almac�n o, posible-mente, en un silo de su propiedad o que arrienda a un tercero.Al prestatario se le cobra una determinada suma de dinero paracubrir los gastos de almacenaje, de manipulaci�n del cereal ylos seguros contra incendio y condiciones clim�ticas pococomunes. Las competencias que debe tener un almacenistapara cumplir bien sus funciones se analizan en el Cap�tulo 4.

El procedimiento para otorgar un pr�stamo, almacenar y reintegrarel dinero funciona de la siguiente manera (se da por sentado que lamercader�a almacenada corresponde a cereales):


EL PRESTAMISTA

EL PRESTATARIOALMAC�N DE DEPOSITO

FIGURA 1Los actores esenciales en el cr�dito prendario


(a) Mucho antes de la cosecha, el prestatario solicita elotorgamiento de un cr�dito contra entrega de los certificadosde dep�sito.

(b) El banco aprueba (o rechaza) la solicitud sobre la base de lascondiciones que se han fijado para la concesi�n de estos pr�s-tamos. Probablemente fijar� un Çl�mite de cr�dito en efecti-voÈ que corresponder� a la cantidad m�xima que prestar� lapr�xima temporada. A estas alturas, se redactar� un contratotripartito entre el banco, el prestatario y el almacenista (verAnexo 3).

(c) En el per�odo de la cosecha, el prestatario tiene cereales queha comprado o, en el caso de grandes agricultores, que haproducido �l mismo. Luego de haber limpiado y secado loscereales, los lleva al dep�sito.

(d) El operador del dep�sito verifica que los cereales cumplancon las normas de calidad m�nimas que se han establecidorespecto del porcentaje de humedad, materia extra�a, insec-tos vivos, entre otros. Si cumplen con las normas, se aceptanpara ser almacenados y el prestatario obtiene un certificadode dep�sito donde se indica el n�mero de sacos, el peso y lacalidad de los productos recibidos (ver Anexo 4).

(e) El prestatario presenta este certificado al banco como garan-t�a para obtener un pr�stamo. Como �ste ya ha sido aprobadopor una cantidad m�xima correspondiente al l�mite de cr�di-to en efectivo, el pr�stamo se realiza inmediatamente. De estemodo, se evita el tener que realizar demorados tr�mites cadavez que el comerciante almacena sus cereales en el dep�sito.El banco otorga el pr�stamo sobre la base del valor real demercado de los cereales. Generalmente, el banco prestar�hasta un cierto porcentaje del valor del cereal almacenado,por ejemplo, el 80 por ciento, y exigir� que el prestatariofinancie el margen del 20 por ciento con sus propios recursos.Las condiciones del pr�stamo se relacionar�n con el patr�nde precio anual; el prestatario debe reintegrar el dinero antes



del per�odo en el que los precios normalmente sobrepasan elpunto m�ximo de la temporada.

(f) Ahora el prestatario puede utilizar los fondos del pr�stamopara comprar m�s cereales, sea para venderlos o para almace-narlos en el dep�sito. El certificado de dep�sito respectivopuede utilizarse como garant�a para otro pr�stamo y as� suce-sivamente. De esta forma, el prestatario puede aumentar con-siderablemente los fondos invertidos en existencias decereales. Veamos el ejemplo de un comerciante que empiezacon un inventario inicial de 100 toneladas de cereales quecompr� con sus propios medios. Luego de haber pignoradosus existencias tres veces, el prestatario tuvo la posibilidad decomprar tres veces m�s cereales que sin el acceso al cr�ditoprendario:

El impacto del cr�dito prendario sobrelas existencias almacenadasCantidad comprada con un pr�stamodel 80 por ciento (toneladas):Inventario inicial 100Compra con el primer pr�stamo 80Compra con el segundo pr�stamo 64Compra con el tercer pr�stamo 51TOTAL 295

El total indicado s�lo es pertinente cuando el precio obtenidopermanece estable durante el per�odo de compra. Debido aque �ste generalmente sube, el prestatario podr� comprar, conel dinero de cada pr�stamo, menos cereales que las canti-dades se�aladas. Si esto ocurre, puede justificarse que elprestamista revalorice todas las existencias almacenadas yvuelva a calcular la cantidad a la que el prestatario tiene dere-cho respectivamente.




VENTAJAS Y DESVENTAJAS DE CONSERVAR LA IDENTIDADDE LOS PRODUCTOS AGRêCOLAS

Las ventajas de mezclar (en ingl�s commingle) los productos agr�colasde distintos depositarios son que esto permite el uso econ�mico deequipos de limpiado y secado de cereales, as� como del espacio dealmacenamiento, y aumenta la rotaci�n de los productos en el almac�nde dep�sito. Por esta raz�n, el operador de almac�n de dep�sito delestudio del caso de Ghana, que cuenta con una red de silos conlimpiadoras y secadoras de cereales, sigue la pol�tica de mezclar o con-fundir la identidad de los productos de distintos depositarios (ver Estudiode Caso 4). Cuando los almacenes de dep�sito tienen secadorasgrandes (por ejemplo, que exigen un lote m�nimo de 20 toneladas),mezclar es la �nica posibilidad que les queda. La mayor�a de losprestatarios que hacen dep�sitos pignorados no pueden llenar por com-pleto la capacidad de las secadoras cada vez que se usan, por lo quees inevitable que se mezclen en alg�n grado. Ocurre casi lo mismo enel caso de los silos grandes.Los almacenes de dep�sito que poseen m�quinas secadoras ylimpiadoras pueden mezclar los lotes heterog�neos para obtener est�n-dares de calidad uniformes. De acuerdo con el porcentaje de humedadinicial y final, la cantidad de materias extra�as y los cereales da�ados,el operador del almac�n de dep�sito puede decir a cada prestatario lacantidad de cereales que debiera recibir a la hora de retirarlos.Una de las ventajas de mantener la identidad es que esto ayuda a quehaya cada vez m�s confianza entre el depositante y el operador dedep�sito. Como en el caso de la India (ver Estudio de Caso 2) el queefect�a el dep�sito pignorado sabe que recibir� de vuelta el mismo ce-real que almacen� y no subvencionar� a otros que entregan productosde menor calidad. Otra de las ventajas de mantener la identidad es quepermite al almac�n de dep�sito funcionar con criterios de normas decalidad y clasificaci�n m�s flexibles. Los cereales se almacenan siem-pre y cuando est�n lo suficientemente secos y cumplan con las normasm�nimas sobre contenido de materias extra�as, entre otros requisitos,pero no es necesario que cumplan con una norma de comercio uni-forme. A veces los comerciantes optar�n por esta alternativa, ya quepueden minimizar las p�rdidas de peso como consecuencia de lalimpieza de los cereales.


(g) Los cereales que pertenecen a prestatarios individualespueden almacenarse en forma separada respecto del de otrosprestatarios (Çse mantiene la identidadÈ) o pueden mezclarsecon los cereales de otros prestatarios. En este �ltimo caso, loscereales que el operador del dep�sito entrega finalmente sonde calidad est�ndar y casi nunca corresponde al mismo loteque se almacen� originalmente en el dep�sito.

(h) El prestatario retira los cereales cuando desea venderlos,probablemente en la �poca de escasez, ya sea en su totalidado por partes separadas. Para retirar los cereales, el prestatariodebe primero saldar sus cuentas con el operador del dep�sitoy reintegrar el dinero al banco con los intereses acumuladosy dem�s cargos bancarios. Sin embargo, en la pr�ctica, elbanco puede permitir a sus buenos clientes retirar los cerealesantes de reintegrar el pr�stamo.

(i) En el caso de que el prestatario no reintegre el pr�stamo ensu totalidad a la fecha de vencimiento, el banco estar� auto-rizado a incautar y subastar los cereales. Si el recaudo noalcanza para cubrir toda la cantidad, el banco deber� seguirlos procedimientos normales para recuperar las deudas ven-cidas.


VENTAJAS Y DESVENTAJAS DE CONSERVAR LA IDENTIDADDE LOS PRODUCTOS AGRêCOLAS (continuaci�n)

Por consiguiente, el mantenimiento de la identidad resultar� m�s atrac-tivo en situaciones donde los comerciantes son poco sofisticados y re-nuentes a dejar que otros almacenen sus cereales; en climas m�s secosdonde no es necesario secar mec�nicamente los cereales antes dealmacenarlos; y donde abundan los almacenes de dep�sito para alma-cenar a bajo precio, permitiendo as� guardar lotes peque�os ymodestos, sin disminuir por ello la rentabilidad del operador del dep�si-to.


Cap�tulo 3

Los principales requisitospara el establecimiento satisfactorio

de un sistema decr�dito prendario

A continuaci�n se enumeran siete requisitos b�sicos para estableceradecuadamente un sistema de cr�dito prendario:

❒ Todas las partes interesadas deben considerar el cr�dito pren-dario como una posibilidad de obtener ganancias y no como unservicio p�blico.

Para muchos lectores, esta condici�n puede ser obvia. Sin embargo,este principio se suele pasar por alto cuando los gobiernos y progra-mas de asistencia al desarrollo toman parte en el proceso, comoqued� demostrado en el sistema aplicado para los comerciantes enMal� (Estudio de caso N¼ 3). En este ejemplo, parece ser que los ban-cos y uno de los almacenistas consideraron el cr�dito prendario m�scomo un servicio p�blico que deb�an desempe�ar para el gobierno ylos donantes que como un negocio a largo plazo en el cual ellos esta-ban plenamente comprometidos.

Quienes desean promover el crecimiento del cr�dito prendariodeben buscar bancos que sean s�lidos desde el punto de vistafinanciero, cuenten con recursos adecuados para otorgar cr�ditos,est�n interesados en aumentar su clientela, hayan demostrado serinnovadores, sean reconocidos por la agilidad en sus operaciones yest�n dispuestos a modificar las condiciones del pr�stamo de acuer-do con los cambios de las condiciones y las normas del comercio.No se debe dar por sentado que los Çbancos agr�colasÈ o los Çban-cos ruralesÈ sean los m�s id�neos, pues a pesar de su mandato,muchas veces no cumplen con estos criterios fundamentales.



No deben existir presiones pol�ticas para la concesi�n de pr�stamosy, en t�rminos generales, deben evitarse las l�neas de cr�dito espe-ciales o los mecanismos de redescuento espec�ficos del banco cen-tral. Estos �ltimos pueden justificarse cuando existe una agudaescasez de cr�ditos estacionales.

De conformidad con lo anterior, a los operadores de dep�sito nopuede exig�rseles que realicen funciones sociales costosas que sonpropias del gobierno, por ejemplo, recibir lotes peque�os de pro-ductos agr�colas que resultan ser poco rentables. Las situaciones enlas que los almacenes de dep�sito deben cumplir con cantidadesm�nimas de productos agr�colas para hacer funcionar las secadorasen forma econ�mica (por ejemplo, 20 toneladas) se examinan en lap�gina 17. A�n cuando no se necesiten las secadoras, estosalmacenes siempre tendr�n que determinar el tama�o m�nimo de loslotes, debido a que los costos de manipulaci�n, pesaje, control decalidad y administrativos son altos cuando se reciben pocos sacos ala vez. Asimismo, el mantener la identidad de lotes individualespeque�os aumentar� los costos de almacenamiento. Del mismomodo, los bancos incurren en m�s gastos cuando deben procesarcr�ditos por montos peque�os. Por estas razones, la mejor forma deotorgar cr�ditos prendarios a peque�os agricultores o peque�oscomerciantes es alent�ndolos a que se asocien en grupos informaleso cooperativas con el fin de aumentar el volumen del almacenaje desuerte que el operador del dep�sito pueda administrarlo rentable-mente.

La preocupaci�n por obtener ganancias tambi�n significa que elcr�dito prendario no se debe limitar a un solo producto b�sico, porejemplo, el ma�z, sino que debe estar disponible para cualquier pro-ducto b�sico para el que los comerciantes necesiten obtener finan-ciaci�n dando en garant�a las existencias almacenadas. La gama deproductos b�sicos almacenados por los comerciantes incluyecereales secundarios, arroz, fertilizante, semillas, cemento, az�car,t�, cacao, caf�, pescado deshidratado y sacos vac�os. Sin embargo,debe prestarse atenci�n a los casos en que problemas de equipos, o

22 Los principales requisitos para el establecimiento satisfactorio de un sistema de cr�dito prendario


de �ndole fisiol�gica o fitosanitaria impongan una restricci�n a lavariedad de productos que pueden almacenarse juntos.

❒ Los prestatarios deben contribuir con recursos propios adem�sdel cr�dito

Un aspecto importante de la concesi�n de cr�ditos prendarios es queel prestatario posea algo de capital inicial en forma de cereales quehaya comprado o, si es agricultor, que haya producido. Estas exis-tencias se depositan como garant�a para obtener un cr�dito. Como yase se�al�, el pr�stamo ser� generalmente por una cantidad menor alvalor de mercado de los cereales, para que parte del capital delprestatario contin�e invertido en las existencias.

❒ Existencia de normas adecuadas de concesi�n de cr�ditos y deagilidad en los tr�mites

Para el prestatario, �ste es el requisito m�s importante. Es funda-mental evitar tr�mites burocr�ticos y garant�as innecesarios quedemoran el proceso de concesi�n del cr�dito sin que aumente laseguridad en la misma proporci�n. Al presentar el certificado dedep�sito el prestatario debe recibir los fondos inmediatamente.

El banco puede dar inicio al procedimiento de evaluaci�n tradi-cional cuando el comerciante solicita inicialmente una l�nea decr�dito. Posteriormente, sin embargo, los procedimientos para otor-gar el pr�stamo y el reintegro del mismo deben ser m�s o menosinmediato, a fin de permitir al comerciante sacar provecho de lasoportunidades de comercio rentables. Asimismo, los gerentes de lassucursales deben contar con ciertos l�mites discrecionales para otor-gar fondos a clientes sin tener que dar cuenta a sus superiores.

Uno de los problemas que se identific� en el estudio de caso deGhana (Estudio de caso N¼ 4) es que los bancos que no est�nfamiliarizados con el cr�dito prendario tienden a utilizar las normasde procedimiento creadas para otros tipos de cr�ditos, pero queresultan inapropiadas para este tipo de comercio, en el que la rapi-dez en la toma de decisiones es fundamental. Espec�ficamente, este



caso se da cuando se exige a los prestatarios dar en garant�a un bienra�z adem�s de las existencias de cereales.

Es comprensible que los bancos exijan esta garant�a adicional alos prestatarios que cuenten con propiedades, pero las tasaciones einvestigaciones tienden a ser muy demoradas. La insistencia en laentrega de un bien ra�z como garant�a poco antes del inicio de unacosecha puede hacer que el prestatario pierda la oportunidad decomprar productos agr�colas cuando los precios est�n en su puntom�s bajo. La aplicaci�n mec�nica de las normas est�ndar disminuyela rentabilidad de la operaci�n para el prestatario, lo que a su vez dis-minuye la garant�a de un pr�stamo para el banco, en lugar de aumen-tarla.

Este principio tambi�n es v�lido con respecto a las normas queexigen a los prestatarios contar con todo un conjunto de cuentas ypresentar estados de flujo de caja estimados para el per�odo del pr�s-tamo. Muchos de los comerciantes de cereales m�s competentes tra-bajan en el sector informal y no llevan cuentas detalladas. Algunoshasta pueden ser analfabetos. Lo anterior no significa que no debierafomentarse el mantenimiento de registros de las operaciones, sinoque la aplicaci�n inflexible de tales normas de procedimiento puedeinclinar la concesi�n de cr�ditos en favor de los prestatarios conmayor grado de educaci�n, pero sin la experiencia necesaria paradesempe�arse satisfactoriamente como comerciante. Esta situaci�n,nuevamente, disminuye la garant�a del pr�stamo, en vez de aumen-tarla.

Uno de los criterios m�s importantes a tener en cuenta para otor-gar un cr�dito prendario deber�a ser el profesionalismo y losantecedentes del prestatario en el rubro comercial en que se desen-vuelve. Tambi�n hay que considerar su reputaci�n y cualquierantecedente sobre cr�ditos que haya solicitado. Por consiguiente, lasreferencias deber�an pesar mucho m�s que un bien ra�z o el hecho deque lleve un registro formal de las cuentas, aunque s� se le exigir�alg�n tipo de documento para determinar el monto m�ximo delcr�dito que se le puede otorgar.



En �ltima instancia, la concesi�n de cr�ditos bancarios supone lagesti�n de riesgos; la forma en que los bancos pueden encarar estalabor en el caso del cr�dito prendario se analiza en el Cap�tulo 6.

❒ Los almacenes de dep�sito deben ser confiables y tener buenareputaci�n

No es importante que el operador del dep�sito sea su propietario;�ste puede ser simplemente arrendado. Eso s�, es conveniente quesea due�o de o tenga acceso a los equipos de secado y limpieza delos productos agr�colas, pero incluso esto no es fundamental. Dehecho, el operador del dep�sito puede insistir en que los productosque se le entregan est�n secos y cumplan con ciertas normas delimpieza.

Por el contrario, en lo relacionado con eficiencia y confiabilidad,no se debe hacer concesi�n alguna. Si el operador del dep�sito nopuede asegurar la integridad f�sica de la garant�a, el banco rechazar�el pr�stamo. Las fallas en este aspecto fueron uno de los principalesproblemas encontrados en el programa para los comerciantes deMal�.

Es m�s probable que los operadores o almacenistas sean compe-tentes si los bancos se encargan de seleccionarlos, ya que son ellosquienes pierden m�s si se llega a tomar una mala decisi�n. Se sugie-ren los siguientes criterios para determinar la idoneidad de �stos:

(a) tener acceso a instalaciones de almacenamiento ubicadas enlugares convenientes y, cuando sea necesario, equipos parasecar y limpiar los productos agr�colas;

(b) disponer de personal t�cnicamente competente en el manejoy almacenamiento de cereales, incluidos su clasificaci�n,control de calidad y fumigaci�n;

(c) tener buenos antecedentes sobre su desempe�o en el negociodel almacenamiento;

(d) tener recursos financieros y buena reputaci�n como garant�ade que responder� econ�micamente en caso de que su desem-pe�o como almacenista sea poco satisfactorio; opcional-



mente, el banco puede hacerle firmar una fianza o contrato decumplimiento;

(e) tener habilidades para los negocios, incluidos la agilidad yeficiencia en la administraci�n del almacenamiento y servi-cios de garant�a, adem�s de una buena comunicaci�n conclientes y bancos;

(f) tener visi�n empresarial y capacidad de innovaci�n. Para queel cr�dito prendario est� ampliamente disponible, elalmacenista deber� promover sus servicios activamente endiferentes partes del pa�s donde existan excedentes comer-cializables de cereales y entre quienes deseen hacer uso de �lpara el comercio internacional;

(g) tener una dotaci�n de personal motivado y, por deducci�n,bien remunerado;

(h) tener capacidad para soportar las presiones pol�ticas, porejemplo, la presi�n que ejerce un gobierno que se veenfrentado a una emergencia de alimentos y que trata derequisar las existencias alimentarias. Por esta raz�n, en cier-tos pa�ses puede resultar conveniente que sean organiza-ciones del sector privado o incluso compa��as multina-cionales los que se desempe�en como almacenistas (v�anseCap�tulos 6 y 7).

Es posible que las compa��as paraestatales que comercian concereales se transformen en almacenistas, aunque existen variosproblemas relacionados con dicha opci�n (ver Cap�tulo 7). Puededarse el caso de que, en algunos pa�ses, resulte dif�cil encontraralmacenistas privados competentes. Asimismo, puede ser que lascompa��as interesadas en el almacenamiento no tengan ni losantecedentes adecuados ni el patrimonio para satisfacer los requisi-tos del banco. Tambi�n hay el peligro de que surja un conflicto deintereses en los casos en que los posibles almacenistas no est�n dis-puestos a abstenerse de comerciar ellos mismos en los productos quealmacenan, como lo exige el sistema (a), que es el preferido seg�nlo expuesto en el Cap�tulo 2.



En caso de que no se encuentren operadores de buena reputaci�n, lomejor ser�a contratar compa��as que ofrezcan servicios relaciona-dos, tales como expedici�n de carga, inspecci�n y control de plagas.Tales compa��as pueden manejar los almacenes de dep�sito, adem�sdel negocio principal, ya que cuentan con las competencias nece-sarias. Otra opci�n ser�a que el banco estableciera sus propias sub-sidiarias de almacenamiento, sea individualmente o en conjunto conotros bancos.

En algunos pa�ses, la provisi�n de servicios de almacenamiento ygesti�n de las garant�as1 por compa��as de renombre, nacionales �multinacionales, podr�a dar muy buenos resultados, ya que los ban-cos consideran su participaci�n como garant�a de que se responder�ante cualquier error que cometa el almacenista. Si bien las multina-cionales no son menos inmunes a la corrupci�n que las compa��asm�s peque�as locales y las entidades paraestatales, lo m�s probablees que traten de evitar cualquier falla grave de administraci�n o elincumplimiento del contrato, ya que esto podr�a perjudicar su repu-taci�n en los negocios internacionales.

De preferencia, pero no necesariamente, dichas compa��asdebieran tener experiencia en el almacenamiento de productos b�si-cos agr�colas y pueden funcionar como almacenista por derecho pro-pio o bien asociarse con una compa��a local m�s peque�a que tengamucha experiencia en el rubro. Un ejemplo de este tipo de aso-ciaci�n lo constituye una compa��a de control de plagas de Mal�,que recientemente se fusion� con una importante empresa fiscaliza-dora multinacional para inspeccionar las existencias de arrozpignoradas por la empresa molinera de arroz paraestatal.

❒ Disponibilidad de informaci�n de mercadoLa informaci�n de mercado es fundamental tanto para el prestamistacomo para el prestatario, ya que permite reducir al m�nimo los ries-


1 ÇCollateral managementÈ en ingl�s. El t�rmino es muy usado por las empresas de inspec-ci�n que han entrado en el campo de almacenamiento, muchas veces por parte de empre-sas multinacionales.


gos de especulaci�n propios del almacenamiento de productos agr�-colas. En çfrica, la mayor�a de los gobiernos cuenta con unidades dealerta temprana (Early Warning Units) que dan pron�sticos de loscultivos, mientras que otros tienen servicios de informaci�n de mer-cado (SIM), que dan a conocer precios y otra informaci�n de mer-cado.

Estas organizaciones proporcionan informaci�n valiosa, pero casinunca cuentan con los recursos necesarios para llevar a cabo sulabor. Generalmente, �stas se han creado gracias a programas dedonantes; sin embargo, los intentos por incorporarlas a programascorrientes, sin asistencia externa, casi siempre fracasan. Cabeentonces fortalecerlas y ampliar el rango de la informaci�n quedivulgan, para incluir noticias tales como pron�sticos de cultivo,precios en los pa�ses vecinos, importaciones previstas y llegada deayuda alimentaria. Casi siempre se puede mejorar la sostenibilidadlimitando el n�mero de cultivos a partir de los cuales se recaba infor-maci�n de mercado, as� como el n�mero de mercados incluidos enla muestra. Al establecer servicios de informaci�n de mercado siem-pre existe la tentaci�n de tratar de maximizar la cantidad de infor-maci�n recopilada, sin considerar su utilidad, ni el costo de recabar-la o procesarla.

Por lo general, es necesario mejorar los mecanismos de divul-gaci�n para asegurarse que los comerciantes y bancos tengan acce-so inmediato a la informaci�n. Las estaciones de radio, por ejemplo,muchas veces no est�n dispuestas a transmitir informaci�n de mer-cado si no se les paga y lo cierto es que los SIM gubernamentalesdif�cilmente pueden darse el lujo de hacerlo. Una alternativa podr�aser buscar auspiciadores para la difusi�n de informaci�n de merca-do. Los bancos pueden usar esta informaci�n, al igual que los datosde sus sucursales y los comentarios de sus contactos comerciales.Deber�an tener la capacidad de cotejar estas fuentes de informaci�npara pronosticar m�s acertadamente las fluctuaciones de precios ypara evaluar los riesgos de los cr�ditos. La tarea de desarrollar lacapacidad de an�lisis de una gama de productos agr�colas b�sicos



puede resultar muy costosa y es por ello que una opci�n podr�a sercentralizar dichos servicios en una organizaci�n interbancaria crea-da para este fin.

❒ La legislaci�n en materia de almacenamiento y comercio debe seradecuada

Para establecer un programa de cr�dito prendario es esencial que seefect�e un an�lisis minucioso del marco legal vigente. Estoentra�ar�, entre otras cosas, la revisi�n de la legislaci�n y de los pro-cedimientos relacionados con la venta de bienes, las transaccionesgarantizadas y las regulaciones de almacenamiento, las bancarias ylas crediticias. Lo m�s probable es que entre los principales asuntosa examinar (que se analizan con mayor profundidad en el Anexo 2)est�n los siguientes:

¥ El grado de protecci�n que las leyes otorgan a un prestamistafrente a terceras partes quienes, desconociendo el derecho delprestamista, compran los productos agr�colas o adquieren otrotipo de derechos sobre los mismos (por ejemplo, un derecholegal sobre la garant�a). Al respecto, es importante saber si laley contempla alguna disposici�n por la cual un banco puedaÇperfeccionarÈ su derecho; en otras palabras, alg�n instru-mento que advierta o d� a conocer al p�blico en general cu�lesson los derechos del banco, con el fin de protegerlo frente aposteriores demandantes. En muchos pa�ses existe un sistemade registro de deudores, lo que proporciona dicha protecci�n.

¥ El grado de protecci�n que las leyes otorgan a los prestamis-tas en caso de que el prestatario o el operador del dep�sitofallezca o se vaya a la bancarrota.

¥ Si las leyes reconocen o no los certificados de dep�sito comot�tulos de propiedad negociables. Lo anterior aumentar� con-siderablemente el atractivo que los certificados de dep�sitotienen para los prestamistas como garant�a de pr�stamos.

¥ Si los productos agr�colas almacenados pueden o noÇpignorarseÈ como garant�a de un pr�stamo. En muchos pa�-



ses, la pignoraci�n de las existencias puede constituir para elprestamista una garant�a v�lida, aun cuando no sea posibleregistrar las deudas.

¥ Si los prestamistas pueden o no obtener una garant�a v�lidacon productos que est�n mezclados como parte de un lote nodiferenciado.

¥ Si la personalidad legal del prestatario influye o no en lagarant�a del prestamista.

La cantidad de leyes respecto de este tema var�a enormemente deun pa�s a otro. Los pa�ses donde se aplica el Derecho Romano (oC�digo Civil), entre los que se incluyen pa�ses latinoamericanos,africanos francoparlantes y aquellos donde se aplica el c�digonapole�nico generalmente cuentan con bastantes leyes. En cambio,en los pa�ses regidos por el Derecho Consuetudinario se da m�simportancia a las pr�cticas comunes. No obstante, tres pa�ses impor-tantes de Derecho Consuetudinario, a saber: los Estados Unidos, lasFilipinas (ver Estudio de Caso 1) y la India (ver Estudio de caso 2)tienen amplios marcos estatutarios.

Se recalca, eso s�, que los efectos Çpr�cticosÈ que una variablelegal espec�fica pueda tener sobre la viabilidad del cr�dito prendariopor lo general no se pueden determinar con precisi�n con el meroexamen de la doctrina legal. En efecto, cuando la econom�a del pro-grama es suficientemente fuerte y los prestamistas pueden estar tran-quilos porque los riesgos reales son pocos, es posible que no lesimporte desenvolverse en un medio con cierto nivel de ambig�edadlegal. Por el contrario, cuando los asuntos econ�micos son pocotransparentes y las tradiciones comerciales y pol�ticas no son muypermeables a los cambios, las incertidumbres legales puedensumarse al c�mulo de razones por las cuales los esc�pticos, espe-cialmente los bancos, no quieran embarcarse en un negocio dudoso.Por consiguiente, es posible que para establecer el cr�dito prendariohaya que contar con buenos abogados capaces de concebir f�rmulaspersuasivas y creativas o, en �ltima instancia, llevar adelante unareforma legislativa.



Los marcos legales pueden ser fuertes en el papel, pero d�biles enla pr�ctica. �ste es justamente el caso de las disposiciones legalesque especifican las tareas y responsabilidades de los operadores dealmacenes de dep�sito, que son caracter�sticas notables de la legis-laci�n de las Filipinas y de la India. En algunos pa�ses, estas dis-posiciones pueden proporcionar a un banco protecci�n efectivacuando hace negocios con un operador relativamente desconocido.En otros pa�ses, la �nica protecci�n que puede tener el banco es suconocimiento del operador, especialmente de su competencia,reputaci�n y recursos financieros.

❒ Los certificados de dep�sito deben ser negociablesA�n cuando la legislaci�n no sea esencial para establecer el cr�ditoprendario, �sta s� lo es para convertir los certificados en documentosnegociables de t�tulos de propiedad. En el Reino Unido, �stos seconocen como Çorder warrantsÈ (donde el due�o est� estipulado)and Çbearer warrantsÈ (t�tulos al portador).

La negociabilidad trae consigo importantes ventajas (un extensoan�lisis de este tema aparece en el Anexo 2). Al aceptar un certifi-cado de dep�sito negociable, el receptor tiene derecho a los bienesque all� se describen, sin importar lo que entretanto haya hecho conellos el depositante o el almacenista. Esta negociabilidad permite elcomercio libre de mercader�as mediante especificaci�n, es decir, sinla inspecci�n visual del producto b�sico en cuesti�n. Los productosse venden meramente endosando el certificado a favor del com-prador, lo que ayuda a rebajar los costos de la transacci�n y facilitael desarrollo de transacciones Ça t�rminoÈ o de ÇfuturosÈ (verCap�tulo 9). Si un contrato especifica la entrega en una cierta fechaen el futuro, �sta puede efectuarse sencillamente mediante el inter-cambio del certificado.

La negociabilidad exige que el producto b�sico en cuesti�n est�especificado seg�n los t�rminos de los grados est�ndares, de suerteque pueda venderse sin ser visto. En el caso de productos b�sicoscomo el ma�z, se pueden establecer grados est�ndares por mutuo



acuerdo entre el almacenista y el agente comercial. La clasificaci�npor grados se examina en el Cap�tulo 8.

Como ya se se�al�, la negociabilidad aumenta enormemente elatractivo para los prestamistas de usar como garant�a los certificadosde dep�sito, ya que si un prestatario incurre en incumplimiento, elprestamista puede vender la garant�a para liquidar la deuda, en lugarde tener que tomar posesi�n f�sica del grano. Tambi�n esta carac-ter�stica constituye un requisito para el desarrollo de un mercadosecundario de deudas, y da al prestamista mayor flexibilidad encuanto a su portafolio de pr�stamos.

La negociabilidad depender� de la confianza del mercado en losalmacenistas que emiten las garant�as. Por otra parte, la confianzapuede verse menoscabada por el temor a la incompetencia o a lanegligencia (por ejemplo, no asegurar los productos almacenados) ypor la falta de reputaci�n de los almacenistas reci�n establecidos.Esta observaci�n viene a recalcar la importancia de que losalmacenistas sean personas confiables y de buena reputaci�n.



Cap�tulo 4

La necesidad de un entornoecon�mico y pol�tico favorable

La existencia de un entorno favorable en lo macroecon�mico ypol�tico, que brinde apoyo al sector comercial privado es una condi-ci�n fundamental para que el cr�dito prendario d� buenos resultadosen los diferentes pa�ses. Los comerciantes no aceptar�n almacenarproductos, ni siquiera por unos pocos meses, si presienten la posi-bilidad de que el Gobierno imponga control de precios, confisqueexistencias (con el argumento de que los comerciantes est�n Çaca-parandoÈ), prohiba las exportaciones, permita la importaci�n deayudas alimentarias no programadas o ponga repentinamente en elmercado reservas de seguridad alimentaria como respuesta amodestos aumentos de los precios.

El Estudio del caso de la India (Estudio de caso N¼ 2) constituyeun ejemplo de c�mo contratos de cr�dito prendario con posibili-dades de ser viables mediante el uso de almacenes de dep�sito nofuncionan a la perfecci�n, ya que tanto el mercado de arroz como elde trigo y el sistema financiero est�n excesivamente regulados por elGobierno Federal y Estatal. Los fondos que se otorgan al sectorcomercial est�n controlados; el porcentaje del valor del cultivoalmacenado que se puede obtener como pr�stamo est� determinadopor el Banco Central y el nivel de existencias que los comerciantesy molineros privados pueden mantener tambi�n est� sujeto a con-trol2.

En çfrica y Europa oriental, los gobiernos seguir�n sintiendo la


2 Desde 1995, la India conoce una tendencia hacia la liberalizaci�n y globalizaci�n de sueconom�a, y ciertos de los mencionados controles han sido suspendidos.


fuerte tentaci�n de adoptar un enfoque similar y de tratar de contro-lar el mercado de cereales, incluso despu�s de que supuestamente seprodujo una liberalizaci�n. Los cambios en las pol�ticas no borrar�nla desconfianza que a�n tiene el sector privado. Asimismo, la con-cesi�n de cr�ditos prendarios puede de hecho ayudar al sector pri-vado a ÇespecularÈ y esta situaci�n, a pesar de las claras ventajasque comporta, podr�a ser pol�ticamente dif�cil de aceptar para elgobierno.

Para que el cr�dito prendario se establezca satisfactoriamente enun pa�s, es necesario que se cumplan los siguientes requisitos:

¥ el Gobierno debe aceptar que los comerciantes tienen derechoa obtener ganancias del almacenamiento de productos agr�co-las;

¥ ausencia de todo tipo de control sobre los precios, losmovimientos internos y las existencias de cereales en manosde particulares;

¥ participaci�n limitada del Estado en el comercio, ya sea me-diante paraestatales o ÇcooperativasÈ cuasigubernamentales;

¥ pol�ticas congruentes y transparentes respecto de la ayuda ali-mentaria y el comercio internacional;

¥ un sector financiero competente y econ�micamente solvente,libre de regulaciones respecto de las tasas de inter�s, las canti-dades que pueden prestar en el caso de los cr�ditos prendarios,y sin interferencias pol�ticas que entorpezcan las decisionesadministrativas o de concesi�n de cr�ditos;

¥ tasas de inter�s reales moderadas y, dentro de lo posible, pre-decibles.

En cuanto al comercio por parte del estado, algunos gobiernos re-curren a Reservas de Seguridad Alimentaria para evitar situacionesde hambruna o fluctuaciones excesivas de los precios. Se sugiereque las intervenciones estatales sean las menos posibles paracumplir con este objetivo. De ser posible, los precios deber�an esta-bilizarse mediante la apertura del mercado al comercio internacionalo intrarregional. El problema con las grandes reservas es que las

34 La necesidad de un entorno econ�mico y pol�tico favorable


operaciones estatales est�n invariablemente subvencionadas de unau otra forma y, si las reservas se administran desde las esferas m�saltas del gobierno, tienden a desplazar a las operaciones de los pri-vados que deben pagar todos los costos de almacenamiento. El casode la ayuda alimentaria es similar, especialmente cuando los pro-ductos en cuesti�n compiten directamente con la producci�nnacional. Existe mucha documentaci�n relativa al efecto devastadorque la ayuda alimentaria suele producir sobre los incentivos de pro-ducci�n y mercadeo. La ayuda alimentaria deber�a incorporarse a lasReservas de Seguridad Alimentaria o, de no existir �stas, ponerse encirculaci�n en el mercado de manera tal que se eviten sus efectosnegativos y que esto se haga de conformidad con pautas clarasestablecidas antes de cada cosecha. En çfrica, pareciera que tan s�loalgunos pa�ses est�n en condiciones de aplicar el cr�dito prendariodebido a que los marcos de la pol�tica siguen siendo interven-cionistas o ambiguos. Sin embargo, con la puesta en pr�ctica delajuste estructural la situaci�n est� cambiando continuamente y eln�mero de pa�ses que cumplen con los requisitos est� aumentandopaulatinamente.

Las reformas para liberalizar el mercado son necesarias, pero nosuficientes para poner en marcha el cr�dito prendario. Lo anterior sedemuestra en el caso de Zambia, que ha logrado liberalizar el co-mercio de cereales, pero donde la puesta en pr�ctica del ajusteestructural redund� en tasas reales de inter�s err�ticas y a menudoextremadamente altas (en 1993 sobrepasaron el 100 por ciento). Enestas circunstancias, lo m�s seguro era que los comerciantes nosolicitaran pr�stamos para almacenar cereales, pues tem�an que lasalzas de precio no compensaran los altos e impredecibles costos definanciaci�n.

Otro de los factores que facilitar� la puesta en marcha de los sis-temas de cr�ditos prendarios es la liberalizaci�n del comercio entrepa�ses contiguos. A pesar de la arbitrariedad de las fronteras trazadaspor los reg�menes coloniales, los gobiernos africanos han adoptadopor lo general pol�ticas muy restrictivas con respecto a la exporta-



ci�n de cereales por parte del sector privado. Normalmente seaducen problemas de seguridad alimentaria nacional para justificartales restricciones, sin considerar que el comercio intrarregionaldesempe�a una funci�n importante en la estabilizaci�n de los pre-cios de los alimentos. Por lo dem�s, tales pol�ticas desalientan lasexportaciones cuando hay excedentes de cereales y reducen la moti-vaci�n para almacenar existencias para vender a los pa�ses vecinos.Probablemente no haya ning�n pa�s donde los intermediarios delmercado no hayan sido alguna vez considerados como explotadoresinescrupulosos de la gente. Palabras como ÇcoyoteÈ o ÇwalanguasiÈutilizadas en Centroam�rica y Tanzan�a respectivamente, resumen laeterna desconfianza p�blica respecto de las funciones que realizan.En tiempos cr�ticos, los gobiernos casi siempre utilizan a los comer-ciantes como chivos expiatorios para justificar las dificultades porlas que atraviesan los agricultores y consumidores y para descono-cer las verdaderas causas de los problemas (por ejemplo, la falta deempleo en las zonas urbanas y mercados poco activos, caracteriza-dos por grandes fluctuaciones de precios, poca demanda y pol�ticasdeficientes). Adem�s, los peque�os y medianos empresarios suelencarecer de conexiones pol�ticas influyentes que los protejan de talesarbitrariedades.

El NRI escogi� a Ghana como el pa�s africano m�s adecuado parapromover un proyecto piloto de la financiaci�n mediante cr�ditoprendario. No se encontraron restricciones en el comercio interno yel pa�s contaba con un sistema bancario no regulado y tasas deinter�s real moderadas. Con todo, incluso en esas condiciones,algunos elementos del marco de las pol�ticas e instituciones erandesfavorables. Por ejemplo, el gran d�ficit fiscal hac�a que a los ban-cos les resultara m�s f�cil obtener ganancias invirtiendo en pagar�sdel tesoro que buscando nuevos prestatarios. Adem�s, la falta dedefinici�n de la funci�n que deb�an desempe�ar las entidadesparaestatales de mercadeo de cereales dio pie a ciertas ambi-g�edades respecto a Çlas reglas del juegoÈ que se supon�a iban aregir el quehacer del sector privado.

36 La necesidad de un entorno econ�mico y pol�tico favorable


En conclusi�n, el fomento de una financiaci�n eficaz del comer-cio ser� un proceso lento en muchas partes del mundo. Sin embargo,las medidas para agilizar dicho proceso que se describen en estedocumento ser�n sin duda de mucha ayuda. El cr�dito prendario s�lose debe establecer en pa�ses donde los marcos de las pol�ticas e insti-tuciones sean m�s bien favorables, de suerte que se aliente laimitaci�n del modelo mediante el Çefecto de demostraci�nÈ.



Cap�tulo 5

ÀQui�n puede beneficiarsecon el cr�dito prendario?

ÀDEBERêAN BENEFICIARSE LOS MOLINEROS?El modelo de mercadeo de cereales var�a de acuerdo con el pa�s y elcereal en cuesti�n. En muchos pa�ses en desarrollo, los agricultoresdesempe�an una funci�n important�sima en el almacenamiento decereales que luego lanzan al mercado a intervalos durante los mesesposteriores a la cosecha. Los problemas de almacenamiento que sur-gen y las grandes limitaciones impuestas por la falta de dinero efec-tivo har�n que los comerciantes pongan los cereales a disposici�ndel mercado antes de lo esperado, dando lugar as� a marcados exce-dentes estacionales.

No obstante, la funci�n de los molineros var�a considerablementede acuerdo con los molinos que utilicen: molinos comercialesgrandes o molinos peque�os hechos a la medida. Los molinoscomerciales grandes se utilizan generalmente en muchos pa�sesasi�ticos, por ejemplo, en la India, Pakist�n, las Filipinas eIndonesia, donde los molineros se incorporan cada vez m�s al nego-cio del almacenamiento entre estaciones, siempre y cuando laspol�ticas gubernamentales sean favorables, con el fin de asegurar ladisponibilidad de existencias operacionales todo el a�o. Losmolineros parecen ser un grupo destinatario bastante id�neo para loscr�ditos prendarios en aquellos pa�ses donde la mayor�a de loscereales llega a los consumidores luego de la molienda comercial.Uno de los programas de cr�dito prendario m�s ambiciosos realiza-do en los pa�ses en desarrollo tiene como grupo destinatario a losmolineros de arroz de las Filipinas (ver Estudio de caso N¼ 1).



Por el contrario, en la mayor�a de los pa�ses africanos sub-saharianos, los cereales se muelen normalmente tritur�ndolos amano en las casas o en molinos peque�os ad-hoc. La mayor parte delalmacenamiento entre estaciones se realiza en las granjas, mientrasque los comerciantes tratan de rotar r�pidamente las existencias. Endichos pa�ses, parece haber una gran necesidad de nuevas fuentes decr�dito para que los comerciantes almacenen los cereales, aunque,con el tiempo, algunos propietarios de molinos peque�os podr�anconvertirse en almacenistas.

Algunos pa�ses africanos cuentan con grandes empresas moline-ras, pero �stas generalmente se han desarrollado dentro de sistemasde mercadeo controlados por el estado que se encargaba de todo elaprovisionamiento. Con la liberaci�n del mercado, estos molinoshan perdido r�pidamente su participaci�n en el mercado en favor delos molinos m�s peque�os cuyos gastos generales son m�s bajos yest�n ubicados en lugares m�s convenientes para los productores yconsumidores. Esta situaci�n se ha repetido en Kenia, Tanzan�a,Zimbabwe y Zambia respecto del ma�z y en Mal� respecto del arroz,entre otros pa�ses. Por consiguiente, en çfrica no es muy probableque el sector de molinos comerciales grandes desempe�e en unfuturo cercano la funci�n de almacenamiento, como es el caso enAsia.

ÀFAVORECER A LOS AGRICULTORES O A LOS COMERCIANTES?Uno de los problemas que siempre surge en relaci�n con el cr�ditoprendario es que �ste deber�a estar dirigido a los agricultores y no alos comerciantes o a los intermediarios, considerados como posiblesexplotadores.

Varios pa�ses asi�ticos, incluidos Tailandia y la India, cuentan consistemas de cr�ditos para mercadeo por medio de los cuales losagricultores individuales reciben financiaci�n para almacenar loscereales en sus propias granjas; por lo general dichos sistemas est�nrelacionados con programas de cr�ditos para la producci�n. Contodo, a menos que exista alg�n tipo de subvenci�n, el costo del

40 ÀQui�n puede beneficiarse con el cr�dito prendario?


cr�dito para cada agricultor peque�o es generalmente exorbitante ylos sistemas descritos suponen un alto grado de subvenci�n, tanto delos costos de supervisi�n como de las tasas de inter�s. Por estaraz�n, resulta dif�cil hacer cualquier recomendaci�n general en favorde los programas de cr�dito para mercadeo destinados a los agricul-tores. Su puesta en pr�ctica resulta particularmente dif�cil en pa�sescon sistemas de cr�dito rural d�biles, caracterizados por la escasezde instituciones financieras y bajas tasas de reintegro de los pr�sta-mos.

Los costos de almacenamiento en que incurren los agricultorespueden reducirse a niveles econ�micos si se organizan en cooperati-vas y almacenan sus productos en forma colectiva. Sin embargo, elproblema que presentan las cooperativas es que tienden adesarrollarse lentamente y a no ser sostenibles a menos que cuentencon continua ayuda y supervisi�n externas. En el peor de los casos,se estimula la creaci�n de cooperativas con fines pol�ticos y se lasconsidera simplemente como un medio de obtener cr�ditos que notienen que ser reintegrados. �ste fue el caso de las Asociaciones deAldeas (Associations Villageoises = AVs) en ciertas partes de Mal�(Estudio de caso N¼ 3).

Aun all� donde la creaci�n de cooperativas y organizacionessimilares se ha promovido en una forma m�s profesional, puedensurgir dudas sobre su sostenibilidad en el largo plazo. En otras partesde Mal�, el reintegro de cr�ditos por parte de las AVs ha sido satis-factorio; sin embargo, esto se atribuye en gran medida al alto gradode supervisi�n externa.

Las cooperativas que participan en los cr�ditos prendarios auspi-ciados por la ONG Technoserve en Ghana (Estudio de caso N¼ 5)han tenido importantes resultados financieros. Sin embargo, a pesardel continuo �nfasis en la autosuficiencia de las organizaciones, lascooperativas dependen en gran medida de la supervisi�n externa,como fue el caso en Mal�. La experiencia de TechnoServe tambi�nse�ala que es m�s probable tener �xito en zonas con gran potencialo con productos agr�colas de gran valor.



La conclusi�n m�s importante que se puede sacar es que, comoregla general, el cr�dito para mercadeo no debe estar orientadoexclusivamente a usuarios espec�ficos, sino que debe promoversecomo una actividad no subvencionada al alcance de todos, que debeser rentable tanto para el prestamista como para el prestatario y quelos bancos pueden tomar las decisiones crediticias sin ninguna pre-si�n externa. En la mayor�a de los pa�ses africanos, lo m�s probablees que los comerciantes de cereales sean los que m�s utilicen estoscr�ditos debido a sus aptitudes para determinar la fluctuaci�n de losprecios de los cereales y las oportunidades de mercadeo. El accesoal cr�dito prendario tambi�n deber�a estar disponible para las coo-perativas de agricultores bien organizadas, los molineros, los avicul-tores y los usuarios industriales de cereales. Es importante no con-siderar los cr�ditos para mercadeo como si fueran cr�ditos de pro-ducci�n, como sucede en muchos pa�ses africanos, es decir, comoalgo a lo que se tiene derecho, pero no la obligaci�n de reintegrar.

En principio, es posible que esta conclusi�n no sea bien vista porquienes desean asegurarse que la mayor parte de los beneficiosrecaiga directamente sobre los agricultores. Sin embargo, cabedestacar dos observaciones:

¥ Debido a la gran competencia que existe entre la mayor�a delos mercados de cereales en los pa�ses en desarrollo, se suponeque los agricultores se beneficiar�an gracias al aumento queexperimentar�an las compras por parte de intermediarios,molineros y terceros que recibieron un cr�dito prendario. Alcomprar m�s cereales durante la cosecha, har�n que el preciode mercado aumente.

¥ La mejor manera de dar a los agricultores acceso directo acr�ditos para mercadeo, si es que lo desean, es ayud�ndolos aorganizarse en grupos que representen menos riesgos para losbancos. Nuevamente, esto exige deshacerse de los enfoquespaternalistas que consideran los cr�ditos como un derecho. Elm�todo adoptado por TechnoServe (ver Estudio de caso N¼ 5)resulta �til para ilustrar lo anterior.

42 ÀQui�n puede beneficiarse con el cr�dito prendario?


Cap�tulo 6

Riesgos de los cr�ditos prendariosy c�mo encararlos

La gesti�n de riesgos es inherente a la concesi�n de cr�ditos y, porello, es importante identificar los principales riesgos que conllevanlos cr�ditos prendarios. Al parecer, �stos se relacionan con pol�ticasgubernamentales apropiadas, el exceso de cr�ditos en condicionesfavorables, la seguridad de los productos agr�colas, ciertos ÇriesgoslegalesÈ y p�rdidas especulativas. A continuaci�n, se analizan lasmaneras de minimizar dichos riesgos.

❒ Pol�ticas gubernamentales apropiadasEn el Cap�tulo 4, se examinaron los riesgos que surgen como resul-tado de las pol�ticas gubernamentales. Si las pol�ticas no brindanapoyo a la financiaci�n de existencias y no se aplican en forma abso-lutamente uniforme, es mejor no promover este tipo de cr�dito. El caso de Ghana sugiere que en ciertos pa�ses ser�a posibleÇadministrarÈ estos riesgos aumentando el conocimiento del p�bli-co y gobierno respecto de los beneficios del cr�dito prendario. Loanterior puede suponer la realizaci�n de una investigaci�n, seguidade una conferencia en la que participen todas las partes interesadasen el tema de la financiaci�n del comercio y donde se analicendetenidamente las ventajas y desventajas del cr�dito prendario. Si ara�z de la conferencia se logra un consenso en favor del cr�dito pren-dario, el Gobierno podr�a adoptar varias medidas que aumentar�n laconfianza del p�blico de que se otorgar� un s�lido apoyo al respec-to:



(a) redactar una declaraci�n de pol�tica en favor de esta forma definanciaci�n, en la que el gobierno confirme su determi-naci�n de dejar el comercio y su financiamiento en manos delsector privado, de abstenerse de controlar internamente losprecios y la circulaci�n de los cereales y de intervenir s�lo encircunstancias espec�ficas que pongan en grave peligro laseguridad alimentaria, sin desincentivar la producci�n y elcomercio privados;

(b) apoyar el fomento de almacenes de dep�sito comerciales,poniendo r�pidamente a disposici�n del sector privado losalmacenes de dep�sito de propiedad del Estado que no se uti-lizan;

(c) hacer que el cr�dito prendario est� dentro de los t�rminos dereferencia espec�ficos de un ministerio (o bien crear un grupoinformal de ministerios, bancos y comerciantes) y asignarleslabores de investigaci�n para ayudar con la puesta en marcha;

(d) promover y financiar un sistema eficaz de informaci�n demercado.

❒ Exceso de cr�ditos en condiciones favorablesEl caso de Mal� (Estudio de caso N¼ 4) demuestra que el �xito delcr�dito prendario puede verse comprometido debido al entusiasmode los donantes que buscan obtener resultados r�pidos mediante laconcesi�n de cr�ditos.

Como regla general, lo m�s probable es que el cr�dito prendariod� buen resultado cuando los bancos otorgan cr�ditos con sus pro-pios recursos, utilizando fondos movilizados a trav�s de las redes desucursales locales. Sin embargo, el caso filipino (Estudio de caso N¼1) indica que existen excepciones a esta regla en pa�ses que cuentancon sistemas bancarios m�s afianzados. En las Filipinas, una agen-cia del gobierno, la Quedan and Rural Credit Guarantee Corporation(Quedancor), asegura los riesgos crediticios y garantiza las existen-

44 Riesgos de los cr�ditos prendarios y c�mo encararlos


cias a un precio oficial. No obstante, esta situaci�n no ha resultadoen la concesi�n irresponsable de cr�ditos, y los recursos deQuedancor (2 por ciento de los montos prestados) han cubierto sinproblemas los gastos.

Con todo, en muchos pa�ses tales contratos pueden propiciar unentorno en el que los bancos otorguen cr�ditos en forma irresponsa-ble. Adem�s, las presiones pol�ticas pueden hacer que los preciosgarantizados se fijen a niveles tan altos que resulten poco realistas,situaci�n que redundar�a en la quiebra de las organizaciones queotorgan la garant�a. De esto se desprende que, en t�rminos generales,es preferible que los gobiernos no ofrezcan garant�as oficiales. Losbancos tienen mucho que ganar mediante la operaci�n exitosa de loscr�ditos prendarios y, de preferencia, �stos, en vez de los gobiernoso donantes, deben ser los primeros en establecer el cr�dito prendario.

❒ Seguridad f�sica de los productos agr�colasLa mayor�a de los riesgos que comprometen la seguridad f�sicapueden eliminarse cercior�ndose de que los productos est�n asegu-rados contra incendio y condiciones clim�ticas extremas (huracanes,entre otros) y de que el banco trabaje s�lo con operadores de dep�si-to competentes y de elevada reputaci�n. Sin embargo, aun cuando setrate de compa��as de mucho prestigio, siempre hay un margen deerror humano y la seguridad de los productos no siempre se puededar por sentada.La disponibilidad de seguros variar� de acuerdo con el estado delnegocio de seguros local y la situaci�n de seguridad general del pa�sen cuesti�n. En Ghana se puede obtener cobertura contra incendio auna prima baja, 0,2 por ciento del valor del producto asegurado y,por un costo adicional moderado, se puede obtener un seguro contratorbellinos y tornados.

En el Cap�tulo 3, aparecen las pautas para seleccionar a los opera-dores de dep�sito.



❒ Riesgos legales que supone la venta no autorizada de los pro-ductos por parte del prestatario y la muerte o quiebra delprestatario o del operador de dep�sito

Los riesgos legales que suponen los sistemas de cr�dito prendario,analizados en mayor profundidad en el Anexo 2, variar�n de acuer-do con el marco legal vigente en un pa�s determinado. Los riesgospueden clasificarse en dos categor�as. La primera corresponde a losdenominados riesgos ÇsustantivosÈ, es decir, los riesgos que surgenpor la ambig�edad e incongruencia de las leyes de un pa�s o porque�stas no pueden proteger debidamente los intereses de las distintaspartes. Uno de estos riegos, propio del programa de cr�dito pren-dario, es que el prestatario venda la mercader�a sin la autorizaci�ndel prestamista. Por supuesto, el prestamista todav�a tiene el derechode demandar al prestatario por incumplimiento del contrato de pr�s-tamo, pero probablemente ese derecho no le valga mucho cuando elt�tulo garantizado, es decir, los cereales, no est� en poder delprestatario. A menos de que las leyes tengan estipulado un procedi-miento para que el banco registre los t�tulos de garant�a y tambi�nestipule que existe tal garant�a, el prestamista podr�a tener muchosproblemas para recuperar el cereal de manos de un tercero que locompr� de buena fe.

Otro de los riesgos sustantivos que se puede dar es la muerte oquiebra del prestatario u operador de dep�sito. La pregunta que elprestamista debe hacerse es si su derecho a los bienes sobrevive a lasdos situaciones antes mencionadas. Idealmente, el t�tulo de garant�adel prestamista debe mencionar su ÇprecedenciaÈ respecto del dere-cho de otros acreedores, en otras palabras, incluso en el caso demuerte o quiebra, un prestamista asegurado ser� el primero en teneracceso a la mercader�a, antes que los herederos o la corte o el s�ndi-co de quiebra. Lamentablemente, las leyes relativas a la sucesi�n ybancarrota tienden a ser complejas y, por lo general, ambiguas y enocasiones hasta pueden pasar por alto los intereses del prestamistaasegurado. Por consiguiente, es importante determinar el grado deestos riesgos de acuerdo con las leyes de un determinado pa�s y verla manera de reducirlos al m�nimo.



Cuando otorgan cr�ditos a comerciantes, es posible que algunosprestamistas quieran aumentar las opciones de garant�a exigi�ndolesun seguro de vida. Dicho seguro de Çhombre indispensableÈ puedejustificarse, ya que los comerciantes de cereales generalmente traba-jan solos y su muerte puede comprometer gravemente el reintegrodel pr�stamo.

La segunda categor�a de riesgos legales se denomina riegos ÇdeprocedimientoÈ. No importa cu�n bien establecidos parezcan estarlos derechos del prestamista por escrito, los procedimientos que sedeben seguir para ejercer tales derechos pueden ser extremadamentelentos, costosos y llenos de escollos para una persona incauta. Talesfactores pueden ser de suma importancia, especialmente cuando lagarant�a de un pr�stamo es un producto b�sico relativamente pere-cedero, como es el caso de los cereales. Los riesgos son much�simomayores cuando el sistema judicial de un pa�s tiene una carga exce-siva de trabajo, es d�bil o corrupto.

❒ P�rdidas especulativasEn el Cap�tulo 1 se mencion� cu�nto pueden variar los ingresosobtenidos por el almacenamiento de productos de un a�o a otro (estasituaci�n se presenta gr�ficamente en las figuras A1-A6 del Anexo1). Incluso en casos donde la variaci�n de los precios es extrema,como el del ma�z en Ghana, hay a�os en los que estas alzas son bas-tante moderadas. Por lo general los riesgos son mayores en los a�osen que se producen cosechas abundantes. La concesi�n masiva decr�ditos prendarios har� que estos riesgos sean todav�a mayores. Amedida que los bancos otorguen cada vez m�s fondos para el alma-cenamiento, el patr�n de precios entre estaciones tender� a ser m�suniforme y disminuir�n las oportunidades de realizar operacionescomerciales lucrativas. Por otra parte, aumentar�n el nivel de riesgoespeculativo y la posibilidad de que los bancos se vean obligados avender sus activos para comprar mercader�as.

En el caso de los productos b�sicos que se venden en el mercadointernacional, los riesgos especulativos se pueden evitar, protegi�n-dose contra la variaci�n de los precios en los mercados de futuros.



Sin embargo, esto resulta dif�cil en el caso de muchos productosb�sicos para los que no existen mercados de futuros o que se pro-ducen principalmente para el consumo local. Por lo general, los pre-cios locales no mueven con los internacionales, por lo que no sepuede obtener protecci�n contra los riesgos especulativos en losmercados de futuros. Si bien los prestatarios no pueden evitar losriesgos especulativos, los bancos pueden hacer mucho para mini-mizar su exposici�n a las p�rdidas de este tipo. Se considera que lassiguientes medidas son importantes:

¥ Investigar minuciosamente a quienes solicitan pr�stamos: talcomo se indica en el Cap�tulo 3, el criterio m�s importantedeber�a ser el profesionalismo, los antecedentes comercialesdel prestatario y su historial de cr�dito, si es que cuenta conuno.

¥ Comprender c�mo funciona el comercio del producto b�sicoen cuesti�n y utilizar lo m�s posible la informaci�n sobre elmercado; el banco puede considerar el nombramiento de unanalista de mercado, posiblemente de medio tiempo, tal comose examin� en el Cap�tulo 3.

¥ Hacer que el prestatario financie parte del pr�stamo con recur-sos propios e ir ajustando dicha cantidad de acuerdo con elriesgo percibido.

¥ Fijar plazos de pr�stamo realistas que no vayan m�s all� delper�odo en el que se espera que los precios experimenten bajasestacionales.



Cap�tulo 7

C�mo utilizar la capacidadde almacenamiento p�blico disponible

En la mayor�a de los pa�ses, la liberalizaci�n de los mercadosrequiere que la funci�n de las entidades paraestatales o cooperativascontroladas por el gobierno, que antes eran los �nicos canales demercadeo oficiales, sea cada vez menor. Estas agencias tienen unagran capacidad de almacenamiento, adem�s de secadoras ylimpiadoras de cereales de excelente calidad. A la fecha, s�lo unoscuantos pa�ses han encontrado usos alternativos satisfactorios paraestas instalaciones y rara vez se han vendido al p�blico.Algunas entidades paraestatales de mercadeo de cereales puedentener un futuro como operadores de dep�sito. De hecho, podr�an serla base de una red de almacenes de dep�sito, como la que existe enla India, que ofrece almacenamiento seguro para una gran variedadde productos. Muchas paraestatales tienen bastante experiencia ent�cnicas de almacenaje y control de plagas. Desafortunadamente, eldesempe�o de estas actividades por parte de entidades paraestatalespuede acarrear muchos problemas, tales como:

¥ Algunas tienen la reputaci�n de corruptas y de sufrir p�rdidassin explicaci�n alguna. Esto puede redundar en primas deseguro altas y puede hacer que los comerciantes privados y losbancos no est�n dispuestos a confiarles sus existencias.

¥ Falta de independencia pol�tica para evitar que los gobiernosincauten las existencias cuando se desencadena una crisis deseguridad alimentaria.

¥ Por lo general, despu�s de la liberalizaci�n contin�ancumpliendo funciones comerciales. Las dificultades finan-



cieras y el exceso de personal pueden resultar en conflictos deinter�s y prestaci�n de servicios deficientes a los clientes pri-vados.

La asociaci�n Ghana Food Distribution Corporation (GFDC) es unaentidad paraestatal que ha asumido r�pidamente la funci�n dealmacenista y ha desempe�ado las labores t�cnicas pertinentes enforma satisfactoria. A pesar de esto, la GFDC todav�a presentaalgunos de los problemas m�s comunes relacionados con las paraes-tatales, lo que da pie para una leg�tima preocupaci�n (v�ase Estudiode caso N¼ 4).

En vista de los problemas se�alados, se debe considerar atenta-mente la posibilidad de liquidar o de arrendar con compromiso decompra los almacenes y los equipos de manipulaci�n de cereales alos particulares. Esto deber�a hacerse lo antes posible mediante unproceso de licitaci�n p�blica u otro mecanismo que garantice que losprecios de estas operaciones no sean excesivos y que correspondena los precios de mercado vigentes.

Otra opci�n es dejar estos almacenes en manos de una entidadp�blica de almacenaje que no tenga una funci�n comercial, como esel caso de la Central Warehousing Corporation en la India (v�aseEstudio de caso 2). No obstante, esta opci�n entra�a algunos de losmismos problemas institucionales de las empresas comercialesparaestatales y puede resultar dif�cil que se gane la confianza de losbancos. Una posible soluci�n a este problema ser�a que la entidadp�blica conservara los almacenes de dep�sito, pero los arrendaracon compromiso de compra a profesionales privados especializadosen almacenamiento.

50 C�mo utilizar la capacidad de almacenamiento p�blico disponible


Cap�tulo 8

Control de calidad

El breve an�lisis que se hace a continuaci�n sobre este tema serefiere al çfrica, pero tambi�n puede ser pertinente en otras partesdel mundo.

Los sistemas privados de comercializaci�n de cereales rara vezemplean normas formales de control de calidad, y los �ndices dehumedad, materias extra�as, cereales partidos, entre otros, suelenser altos. Con todo, debido a la r�pida rotaci�n de sus existencias,estos comerciantes son capaces de operar de este modo sin perju-dicar su negocio.

Las empresas paraestatales se rigen por las normas formales parala compra de cereales y suelen estar dotadas de medidores dehumedad y equipo de secado y limpiado, pero en muchos pa�ses esteequipo est� sub-utilizado y las normas se aplican con mucha laxitud.

Cuando hay que almacenar grano por muchos meses, es precisoaplicar controles m�s estrictos (especialmente de la humedad) paraevitar su descomposici�n. Adem�s, para evitar una disputa entre eldepositante y el almacenista respecto a la calidad del producto alma-cenado al momento de sacarlo del almacenaje, es prudente que hayaun acuerdo sobre la calidad al momento de efectuar el dep�sito, desuerte que pueda evaluarse el grado de cualquier deterioro. Tambi�nhay que contar con normas en el caso de que los certificados setransformen en instrumentos negociables y que el grano se vendaseg�n especificaciones, tema tratado en el Cap�tulo 4.

Por estos motivos, los almacenistas debieran establecer su propioconjunto de normas de calidad. Al comienzo, lo m�s probable es que



�stas sean normas sencillas que establezcan una Buena CalidadPromedio (Fair Average Quality, FAQ, en Ingl�s) para aplicar cuan-do se trata de alimentos para personas o animales. Dichas normaspueden ser menos exigentes cuando se conserva la identidad de losproductos que cuando �sta se confunde. Como ya se se�al�, se nece-sitan normas uniformes cuando la identidad no se conserva para evi-tar la situaci�n en que los depositantes que entregan productos dealta calidad subvencionan a quienes entregan cereales de baja cali-dad.

Es preciso que los almacenistas est�n muy bien familiarizadoscon las medidas cient�ficas sobre almacenaje y las t�cnicas de con-trol de plagas. Cabe a los gobiernos, posiblemente por intermedio delas antiguas entidades paraestatales, proporcionarles apoyo en laforma de capacitaci�n apropiada. Con todo, hay que evitar latentaci�n de dar licencias de operadores de dep�sito, ya que estosuele dar pie a la venalidad. El control de las normas de losalmacenes provendr� de los bancos, cuyos fondos est�n compro-metidos en las existencias, y de las compa��as aseguradoras, que noaprobar�n el seguro si estiman que el almacenista es incompetente.

La fumigaci�n puede transformarse en un tema conflictivo, espe-cialmente cuando se trata de almacenistas privados. El personal delas empresas paraestatales encargado del control de plagas corrien-temente han aprendido a efectuar el control preventivo, pero losalmacenistas privados pueden tener una actitud menos juiciosa, osea, fumigar s�lo cuando la infestaci�n es generalizada y como unamedida de �ltimo recurso para impedir que baje el grado de calidadel producto b�sico o �ste se vuelva invendible. Estos problemas semitigar�n si existen contratos claros de fumigaci�n, seguidos de unavigilancia regular de las fumigaciones y de los �ndices deinfestaci�n.

52 Control de calidad


Cap�tulo 9

Innovaciones futuras que podr�anbasarse en el cr�dito prendario

EL DESARROLLO DE UN MERCADO DE FUTUROSEn los pa�ses m�s grandes de Europa del Oeste y en el mundo endesarrollo, el comercio de certificados de dep�sito puede eventual-mente desembocar en bolsas de productos, en las cuales el comerciose haga sobre la base de futuros. El comercio de futuros es esencial-mente diferente del comercio de productos f�sicos, que se haexaminado en este documento, ya que todos los contratos se refierena un grado normalizado del producto b�sico, a un tama�o est�ndarde lote y a la entrega en un d�a est�ndar de un mes y en un lugarest�ndar. No obstante, el comercio de futuros s�lo puede desarrollar-se donde haya un comercio f�sico subyacente de los productos b�si-cos del caso. Un comercio de certificados de dep�sito ayuda aestablecer normas de calidad y otros par�metros, que van a servir debase para el establecimiento del mercado de futuros.

Son pocos los contratos de futuros que entra�an la entrega f�sicadel producto, ya que el volumen de las transacciones es tal que lasventas normalmente sobrepasan las compras. Con todo, de ocurrir laentrega, el certificado de dep�sito resulta un documento pr�ctico quepermite registrar el intercambio f�sico.

Las transacciones de futuros normalmente son independientes delas transacciones de productos f�sicos, y no deben confundirse conlas ventas Ça plazoÈ que se refieren sencillamente a transaccionesf�sicas que especifican la entrega de las mercader�as en una ciertafecha en el futuro. El desarrollo de mercados de futuros es, sinembargo, ventajoso para productores, comerciantes y procesadores,



ya que les permite manejar riesgo de precio por medio de opera-ciones de cobertura. Los mercados de futuros tambi�n permiten a lagente situada fuera del comercio de productos f�sicos especular conun determinado producto b�sico. Los precios de los futuros gravitansobre los precios de los productos f�sicos y viceversa, act�an comoun enlace vital entre el comercio de productos b�sicos y los merca-dos financieros y contribuyen a moderar las fluctuaciones de pre-cios.

La experiencia que ha tenido el mundo en desarrollo con estasbolsas es rudimentaria y un tanto desalentadora, especialmente en elcaso de los productos b�sicos que se comercian en el plano nacional.Los mercados tienden a resentirse por la falta de liquidez, ya que haypocos compradores y vendedores interesados en el producto encuesti�n. Por consiguiente, este tipo de transacci�n es m�s vulnera-ble a la manipulaci�n que las transacciones tradicionales. En Brasil,el desarrollo de los mercados de futuros en cereales se ha visto difi-cultado por la falta de clasificaci�n tipificada, los obst�culos que seinterponen para el traslado de mercader�as y a la incapacidad quehan demostrado tener los comerciantes para hacer las entregas en lafecha fijada en el contrato. Los mercados de futuros no se deb�anhaber desarrollado:

¥ Mientras el Gobierno conservara una posibilidad de interveniren la estabilizaci�n de los precios, ya que esto desalienta a losoperadores del mercado a contratar coberturas.

¥ Sin haber desarrollado primero los mercados para el comerciof�sico del producto en cuesti�n.

FONDOS Y CERTIFICADOS DE PRODUCTOS BçSICOS CONENTREGA GARANTIZADALas innovaciones que se introdujeron ulteriormente en el sector delcomercio y la financiaci�n en Brasil demostraron que era posibleestablecer en el largo plazo una serie de instrumentos novedosos,especialmente en los pa�ses m�s desarrollados con ingresos medios.En julio de 1992, el Gobierno Federal autoriz� la creaci�n de

54 Innovaciones futuras que podr�an basarse en el cr�dito prendario


Fondos de Inversiones en Productos B�sicos. Estos fondos aumen-tan los recursos que hay en el mercado, los que deben invertirse enuna serie de productos financieros, con la salvedad de que al menosun 25 por ciento y un m�ximo del 80 por ciento deben invertirse enpapeles respaldados por productos b�sicos agr�colas, incluidos certi-ficados de dep�sito, Certificados de Productos B�sicos con EntregaGarantizada (los CM-G Ð v�ase m�s adelante) y contratos de futu-ros. Cualquier banco comercial puede establecer un Fondo deProductos B�sicos y los gobiernos estaduales pueden comprar yvender posiciones en ellos.

Durante el primer a�o de operaciones, los Fondos de ProductosB�sicos captaron sumas considerables y en septiembre de 1993 sucapitalizaci�n ascendi� al equivalente de 4 800 millones de d�laresEE.UU. Estos fondos estaban en v�as de transformarse en el princi-pal veh�culo para allegar recursos financieros destinados a la pro-ducci�n y comercializaci�n agr�colas. Con todo, estaban enfrentan-do un problema que hab�a puesto en jaque todos los intentos previosde modernizar la financiaci�n del comercio agr�cola, a saber, la faltade credibilidad de los certificados de dep�sito.

Es posible que la experiencia brasile�a parezca irrepetible apa�ses cuyo grado de desarrollo y/o escala de mercado interno no lespermiten introducir tal perfeccionamiento en el mercado financiero.Sin embargo, esto deja muy en claro que al establecer el procesopara mejorar el financiamiento del mercado de productos b�sicos, esesencial contar con almacenistas confiables, cuyas garant�as inspirenconfianza entre la comunidad financiera.

Brasil est� desarrollando otro instrumento que puede sustituir enparte la garant�a del dep�sito, a saber, los Certificados de ProductosB�sicos con Entrega Garantizada (CM-G). Se trata de un contrato deventa de un determinado producto b�sico y viene en dos versiones:con entrega inmediata garantizada, que se refiere a existenciasreales; y con entrega a plazo, que se refiere a cultivos a�n nocosechados o incluso a cultivos que todav�a no se han sembrado.Este tipo de certificado procura movilizar recursos del mercado para



financiar los gastos de la producci�n y el almacenamiento de pro-ductos b�sicos. Los emite el propietario del producto, quien est�registrado en la unidad de liquidaci�n de intercambios de la bolsa deproductos y est�n garantizados por un banco comercial.

Los contratos de CM-G se transan en el mercado al contado y seespera que se transformen en el primer documento negociable referi-do a reservas de productos b�sicos que ser� adquirido por los Fondosde Productos B�sicos, en lugar de los certificados de dep�sito. Sinembargo, es dif�cil que tales instrumentos logren afianzarse enpa�ses que sean mucho menos adelantados que Brasil, por la sencillaraz�n de que no hay suficientes agentes solventes como para emitirtales certificados. Por el contrario, la existencia de un sistema bienorganizado de certificados de dep�sito puede efectivamente propor-cionar la seguridad que da confianza al sistema financiero. Por elhecho de servir para demostrar la solvencia de los prestatarios a losojos de los bancos, el cr�dito prendario puede transformarse en elprimer paso hacia la creaci�n de sistemas m�s elaborados.

56 Innovaciones futuras que podr�an basarse en el cr�dito prendario


Estudio de caso N¼ 1

Programa ÇQuedanÈ de cr�ditospara el mercadeo del arroz c�scara

en las Filipinas

INTRODUCCIîNDurante los a�os setenta, la producci�n alimentaria en las Filipinasexperiment� una r�pida expansi�n, permitiendo al pa�s pasar de unasituaci�n deficitaria a una de autosuficiencia. No obstante, este r�pi-do crecimiento de la producci�n ocasion� trastornos en el sistema demercadeo. Los comerciantes, en especial, no pudieron obtenermayor financiaci�n para gastos de operaci�n que les permitiera com-prar cosechas a los agricultores. En efecto, para otorgarles pr�sta-mos, los bancos exig�an a los comerciantes hipotecar bienes ra�ces,pero en la mayor�a de los casos sus propiedades ya estabanhipotecadas en pr�stamos anteriores solicitados para financiar elaumento de la capacidad de molienda y de almacenamiento.

Para hacer frente a este problema, en 1978 se cre� el QuedanFinancing Programme (Programa de Financiaci�n Quedan) con elauspicio de la Quedan Guarantee Fund Board (Junta de Garant�a deFondos Quedan) y, en 1992, esta organizaci�n se convirti� en laQuedan and Rural Credit Guarantee Corporation, Quedancor(Corporaci�n de Garant�a de Cr�ditos Rurales y Quedan).Quedancor se fund� con un capital accionario autorizado de 2 milmillones de pesos filipinos (80 millones de d�lares estadounidenses,aproximadamente) y con un mandato m�s amplio que su antecesor,lo que le permite cubrir no s�lo la financiaci�n de existencias, sinotambi�n la de otros tipos de cr�ditos en el sector agr�cola.



FUNCIONAMIENTO DEL PROGRAMA QUEDAN PARA LOSMOLINEROS

Concesi�n de franquiciasQuedancor lleva a cabo una completa evaluaci�n de la capacidad decr�dito y financiaci�n de los molineros y comerciantes de arroz c�s-cara que solicitan cr�ditos prendarios respaldados por el programaQuedan. Asimismo, la Autoridad Nacional de Alimentos (NationalFood Authority, NFA) inspecciona las instalaciones de almacenajede los solicitantes. La NFA absorbe los costos de inspecci�n, mien-tras que los de Quedancor se cubren por una parte con los interesesdel capital inicial y, por la otra, con los Derechos de Garant�a quepagan los molineros, calculados a una tasa del 2 por ciento sobre losfondos prestados anualmente.

Despu�s de la evaluaci�n, que generalmente demora de tres acuatro semanas, se toma la decisi�n de otorgar o no la franquicia almolinero y por cu�ntos sacos se conceder� el Certificado deFranquicia. Este �ltimo puede fluctuar entre apenas 500 sacos hastatanto como 20 000, pero nunca representar� la capacidad total dealmacenamiento del molinero. El Certificado, expedido por la NFAcon la recomendaci�n de la Quedancor, da derecho al portador aemitir certificados de dep�sito (Quedans) por sus propias existenciasde cereales o por las de terceros.

El hecho de que los molineros puedan pignorar las existenciasalmacenadas en sus propios establecimientos es una gran ventaja, yaque se evitan el costo de transportar el arroz c�scara hacia y desdelos almacenes de dep�sito independientes. M�s a�n, el costo dealmacenamiento en sus almacenes de dep�sito es por lo generalmenor al de los almacenes de dep�sito comerciales.

Procedimientos para obtener un pr�stamoLos molineros que solicitan por primera vez un Certificado deFranquicia pueden hacerlo al mismo tiempo que solicitan un pr�sta-mo a un banco. Sin embargo, la mayor�a de los molineros ya cuen-

58 Programa ÇQuedanÈ de cr�ditos para el mercadeo del arroz c�scara en las Filipinas


tan con Certificados y, por lo tanto, solicitan el pr�stamo a uno delos bancos acreditados un poco antes de necesitarlo. En el caso deCertificados nuevos, el banco realizar� una investigaci�n paralelarespecto de la solvencia del molinero, aunque tienden a basarsesobre todo en las recomendaciones de la Quedancor.

Aunque el banco s�lo tarda unos d�as en procesar los documen-tos para un pr�stamo Quedan, el procedimiento es m�s complejo,tanto para el banco como para el cliente, que en el caso de un pr�s-tamo normal asegurado por una garant�a convencional. El solicitantedebe presentar al banco una copia del Certificado de Franquicia, uncertificado de dep�sito, un Informe de Inspecci�n de Existencias,una declaraci�n jurada de derecho de propiedad sobre la mercader�ay pruebas de que estas �ltimas est�n aseguradas. Al molinero tam-bi�n se le exige registrar una fianza por un tercio del valor de lasexistencias almacenadas. En el caso del arroz c�scara, los pr�stamostienen un plazo de hasta 180 d�as, pero tan s�lo de 90 si se trata deotro tipo de cereal. En la pr�ctica, los molineros solicitan pr�stamosa un plazo que probablemente les permita obtener los mayores ingre-sos por las existencias almacenadas. En un per�odo de 180 d�as, losfuncionarios de la Quedancor inspeccionan al menos dos veces lasexistencias depositadas en los almacenes de dep�sito de losmolineros.

Cobertura de la garant�a y redescuentosLuego de haber otorgado el pr�stamo, el banco solicita a laQuedancor la cobertura de la garant�a. La Quedancor asegura laexistencia de la mercanc�a utilizada como garant�a y se comprometea pagar el 80 por ciento del principal del pr�stamo, m�s los interesesacumulados. Sin embargo, no garantiza el valor de los productosalmacenados que, en teor�a, podr�a disminuir si la NFA introdujerademasiadas existencias en el mercado. Esta contingencia queda res-guardada mediante un contrato donde se estipula que todas las exis-tencias almacenadas como garant�as de pr�stamos Quedan ser�n, sifuera necesario, compradas por la NFA al momento del vencimien-



to de los pr�stamos. En la pr�ctica, esto no ha ocurrido, pues el pre-cio de mercado siempre ha sido superior al precio oficial de la NFA,durante la estaci�n anterior a la cosecha.

Los bancos pueden redescontar inmediatamente los pr�stamosQuedan a trav�s del Banco Central de las Filipinas. Se ofrece unatasa de redescuento de Çsegunda ventanillaÈ. En Julio de 1992, �stafue del 18 por ciento, comparada con las tasas comerciales que lle-garon al 24 por ciento. Los molineros/comerciantes no han percibidotodos los beneficios de este margen de variaci�n, ya que se les des-cuentan los Derechos de Garant�a equivalentes al 2 por ciento anualdel valor del pr�stamo que deben pagar a la Quedancor, m�s los gas-tos bancarios, lo que eleva la tasa de inter�s al 20 � 21 por cientoanual.

Reintegro del pr�stamoA la fecha de vencimiento del pr�stamo, el prestatario reintegra eldinero al banco y recibe un certificado de reembolso total del pr�s-tamo que le permite sacar el arroz c�scara de su dep�sito paravenderlo o molerlo. El reintegro del dinero por adelantado no impli-ca ninguna sanci�n. Existen ciertos procedimientos que permiten larotaci�n de las existencias, sin por ello dejar de tener almacenada enel almac�n de dep�sito la misma cantidad por la que se obtuvo lafranquicia. Mediante el uso de un mecanismo denominadoCommodity Trust Receipt (Recibo de Fideicomiso de Mercader�as),el molinero puede incluso moler las existencias almacenadas conpr�stamos Quedan, siempre y cuando dicha mercanc�a est� cubiertapor fondos en el banco o est� garantizada por este �ltimo.

Si por una u otra raz�n no se llegara a cumplir el contrato, elbanco debe enviar una notificaci�n de incumplimiento dentro de los15 d�as posteriores a la fecha de vencimiento. Enseguida, laQuedancor, el banco y la NFA inspeccionan el almac�n de dep�sitodel molinero. En el caso de que falten existencias, se da curso a losprocedimientos necesarios para que la Quedancor reembolse el



dinero al banco e interponga una demanda de recuperaci�n de lamercanc�a en contra del molinero.

LA POSICIîN DE LOS BANCOSLos bancos filipinos exigen casi siempre alg�n tipo de garant�acuando otorgan un pr�stamo a los molineros de cereales. No aceptanexistencias agr�colas, aun cuando est�n pignoradas en almacenes dedep�sito, independientemente de la solvencia del solicitante.

Dada la tasa de reintegro que alcanzan los pr�stamos Quedan, delorden de un 99 por ciento, es dif�cil comprender que los bancos semuestren renuentes a negociar en forma directa con los comer-ciantes, a menos que exista una garant�a de la Quedancor o lahipoteca de un bien ra�z. Esta renuencia es en parte hist�rica; lasconsiderables p�rdidas por pr�stamos otorgados a los agricultores ya los molineros que han tenido los bancos tienden a ser consideradascomo parte del sector agr�cola y no del sector comercial. Asimismo,los bancos aseguran que no cuentan con toda la informaci�n sobrelos precios del arroz c�scara ni de las tendencias del mercado parapoder evaluar la posibilidad de que un pr�stamo garantizado conexistencias sea viable.

Al principio, hubo algunos problemas para convencer a los ban-cos de que se incorporaran al programa Quedan; sin embargo, hoyson 184 las entidades acreditadas, que van desde organizacionesgrandes de cobertura nacional hasta bancos locales peque�os.Cuando se puso en marcha el proyecto, los bancos quer�an que lamercader�a se almacenara en almacenes de dep�sito de la NFA ys�lo luego de una larga campa�a de persuasi�n aceptaron que losmolineros mantuvieran sus propias existencias.

Para los bancos, la concesi�n de pr�stamos Quedan representaactualmente muy pocos riesgos. La existencia de la mercader�a est�garantizada por la Quedancor; el molinero debe asegurar la mer-canc�a antes de poder obtener un pr�stamo y la NFA garantiza suprecio.



LOS BENEFICIOS DE LOS PR�STAMOS ÇQUEDANÈ PARA LOSMOLINEROSPor lo general, los propios molineros conceden cr�ditos. Losagricultores obtienen insumos no s�lo para la �poca de siembra sinotambi�n para despu�s, mientras que los comerciantes minoristas dearroz casi siempre tienen 30 d�as para pagar el cr�dito. La mayor li-quidez que el plan Quedan da al sistema de mercadeo aumenta tantola cantidad de cereales que pueden comprar a los agricultores comolos fondos disponibles para otorgar cr�ditos.

Una peque�a encuesta realizada entre molineros del norte deManila indic� un promedio (media) de franquicias Quedan de apro-ximadamente 10 000 sacos y una capacidad de molienda promediode 900 sacos diarios. En consecuencia, en el �rea encuestada, unpr�stamo Quedan (cuyo valor era de unos 7 d�lares EE.UU. por sacoen 1992) otorga a los molineros un capital operacional equivalente a11 d�as de molienda. En otras zonas del pa�s, sin embargo, tales pr�s-tamos representan un porcentaje mayor de la capacidad total demolienda. Debe recalcarse el hecho de que, inmediatamente despu�sde la cosecha, casi siempre hay un exceso de arroz molido y losmolineros tienen dificultades para venderlo. En consecuencia, se lesotorga un pr�stamo Quedan oportunamente, aunque represente unapeque�a parte de su producci�n total, para ayudarlos a que almace-nen existencias de arroz c�scara.

MARCO LEGISLATIVOLa operaci�n de un sistema de garant�a est� respaldado por la legis-laci�n vigente para los almacenes de dep�sito. Las operacionesQuedan se rigen por una Ley de Almacenes Fiscales (GeneralBonded Warehouse Act) y por la Ley de Certificados de Dep�sito(Warehouse Receipts Law).

De acuerdo con la primera ley, a un operador de almac�n dedep�sito (todos los que cuentan con una franquicia ÇQuedanÈ) se leexige conseguir un permiso, presentar una fianza, asegurar la mer-cader�a del almac�n de dep�sito contra robos e incendios, mantener



registros pormenorizados de los productos b�sicos recibidos, los cer-tificados entregados y los retiros realizados y presentar tal docu-mentaci�n al Ministerio correspondiente. Si no cumple con susobligaciones legales y por esa raz�n provoca una p�rdida a un ter-cero (por ejemplo, a la Quedancor), el due�o del almac�n de dep�si-to queda expuesto a un juicio civil y a ser procesado judicialmente.

La Ley de Certificados de de Dep�sito define el contenido de unCertificado de dep�sito y toda la dem�s documentaci�n relacionadacon la recepci�n y entrega de mercader�as.

EVALUACIîN DEL PROGRAMA QUEDANHay consenso en que entre los beneficios del programa Quedanest�n los mejores precios que pueden obtener los agricultoresinmediatamente despu�s de la cosecha y el fortalecimiento de laposici�n de los comerciantes/molineros, que les da la posibilidad deasumir las funciones de la NFA, que cada vez cuenta con menos fon-dos, adem�s de otros beneficios menos tangibles, tales como unmejor manejo poscosecha de los granos y una mayor presencia delos bancos en las zonas rurales. Sin una investigaci�n detallada esimposible confirmar que los precios de los agricultores sean m�saltos, aunque un estudio de consultor�a determin� que en una zonalos precios de los productores eran un 7,7 por ciento m�s altos gra-cias al cr�dito prendario.

El programa Quedan se dise�� como un instrumento querespondiera a la falta de capital que exist�a para los comerciantes;pero no est� claro si �ste sigue siendo un problema. Muchosmolineros no recurren a los pr�stamos Quedan e hipotecan sus plan-tas por la cantidad total del cr�dito que necesitan.

Los molineros que hacen uso de los pr�stamos Quedan recibendos tipos de subvenciones. En primer lugar, tal y como se mencion�anteriormente, la subvenci�n de las tasas de inter�s, la que, si biense redujo en los �ltimos a�os, sigue siendo considerable. En segun-do lugar, la prima que cobra la Quedancor no cubre todos los gastosdel programa, el que se financia gracias a los ingresos que genera el



capital de esta corporaci�n. Los molineros dicen que utilizan lospr�stamos Quedan debido a lo favorable de las tasas de inter�s y aque no se les exige hipotecar la planta ni la maquinaria. Comoparece que cada vez tienen menos problemas para conseguir talesgarant�as que cuando se instaur� el plan Quedan, no est� claro si lasegunda ventaja mencionada motivar�a a los molineros a utilizar lospr�stamos Quedan si las tasas de inter�s no estuvieran subven-cionadas.

La NFA compra menos del 10 por ciento del arroz c�scara vendi-do anualmente. Sin embargo, la influencia que �sta ejerce en el mer-cado del arroz es de alg�n modo mayor de lo que esta cifra podr�aindicar, ya que el arroz de la NFA generalmente se vende s�lodurante la temporada de ÇescasezÈ, que dura alrededor de tresmeses. En consecuencia, si la Autoridad compra el cinco por cientode la cosecha en un a�o, podr�a distribuir el 20 por ciento del arrozvendido en la estaci�n de escasez. La participaci�n de la NFA en elmercado tiende a estrechar los m�rgenes de los molineros y a dis-minuir la rentabilidad del almacenamiento entre estaciones; sinembargo, esta actividad sigue siendo lo suficientemente lucrativacomo para que se justifique el riesgo de almacenar la mercader�a.

Si bien la NFA funciona con reglas bien definidas, los molinerospueden evaluar, con un grado razonable de certeza, las gananciasque obtendr�an por almacenar el arroz c�scara a largo plazo. Sinembargo, los filipinos a veces han importado arroz inesperadamenteo planificado exportaciones que nunca se han llevado a cabo. Comoconsecuencia de esto, en unas cuantas ocasiones, la mayor cantidadde arroz en el mercado ha redundado en p�rdidas para quienes ten�analmacenadas existencias entre estaciones, aunque ning�n comer-ciante lleg� al extremo de tener que vender la mercader�a a la NFAal precio oficial de compra. Incluso cuando se han producido p�rdi-das de existencias, aquellos comerciantes que refinancian los pr�sta-mos Quedan con nuevos cr�ditos varias veces en una estaci�npueden compensar las p�rdidas gracias a la mayor rotaci�n de lamercader�a.



En resumidas cuentas, el sistema Quedan brinda a los molineros ycomerciantes solventes y selectos un medio �til para obtener cr�di-tos que facilitan tanto la compra del arroz c�scara de los agricul-tores, como el almacenamiento entre diferentes estaciones. Contodo, dada la disponibilidad de otras fuentes de financiaci�n, todav�aest� por verse si los molineros utilizar�an los pr�stamos Quedan silas tasas de inter�s no estuvieran subvencionadas.




Cr�dito de mercadeo agr�colaen la India

INTRODUCCIîNLos esquemas de cr�dito de mercadeo agr�cola en la India consti-tuyen, a primera vista, la base de un sistema que podr�a adoptarse envarios pa�ses del mundo. El pa�s cuenta con un sistema de mercadeomixto en el que el Estado compra y distribuye el 25 por ciento de loscereales vendidos, mientras que el sector privado se encarga delresto. Asimismo, cuenta con una eficiente red de almacenes dedep�sito que funciona tanto a nivel nacional como estadual y que escapaz de almacenar las mercader�as en forma segura y con un m�ni-mo de p�rdidas. Del mismo modo, existen Leyes de Almacenes ydisposiciones que permiten la emisi�n de Certificados de Dep�sitoque los comerciantes, molineros o agricultores pueden utilizar paraconseguir pr�stamos dejando en garant�a las existencias almace-nadas.

Aunque existe el mecanismo para otorgar cr�ditos para mer-cadeo, los comerciantes y molineros no lo utilizan mucho. Desde1940, las pol�ticas gubernamentales relativas al sector financiero yal mercadeo de cereales alimentarios se han preocupado m�s dedelimitar y regular las iniciativas privadas que de alentarlas. Lamayor�a de los bancos comerciales se han nacionalizado, est�n muysubvencionados y tienen muchas limitaciones para otorgar cr�ditospara el comercio agr�cola. Asimismo y con el prop�sito de prevenirÇacaparamientoÈ, existen restricciones respecto de la cantidad deexistencias alimentarias que el sector privado puede almacenar. Porconsiguiente, las lecciones que se pueden aprender de los planes ofi-



ciales de cr�dito para mercadeo en la India tienen relaci�n con lasposibilidades que �stos ofrecen m�s bien que con los logros alcan-zados.

EL MERCADEO DE ALIMENTOS EN LA INDIAHasta 1943, el Gobierno casi nunca intervino en el mercadeo de ali-mentos, pero desde ese a�o se pusieron en pr�ctica una serie de pro-gramas hasta 1965, a�o en que se fund� la Corporaci�n deAlimentos de la India (Food Corporation of India, FCI) para que sehiciera cargo de la mayor�a de las actividades de abastecimiento queantes realizaba el Ministerio para la Alimentaci�n. Desde entonces,la Corporaci�n se ha preocupado de la compra, almacenamiento,traslado y distribuci�n de alimentos a nivel nacional. Hoy en d�a susadquisiciones anuales alcanzan los 18 millones de toneladas aproxi-madamente y equivalen al 25 por ciento de las cantidades comer-cializadas.

Los alimentos que la FCI, y en menor grado los propios estados,compran son distribuidos por estos a trav�s del Sistema deDistribuci�n P�blico. La FCI distribuye los cereales a un precio uni-forme, al que cada estado agrega los impuestos de venta y otros car-gos y puede restarle una subvenci�n adicional antes de distribuirlosa los consumidores a trav�s de dos clases de almacenes, los FairPrice Shops y los Ration Shops. Se estima que la subvenci�n deestos cereales es muy alta y llega a m�s de mil millones de d�laresE.U.A. por a�o en todo el pa�s, incluidas las p�rdidas registradas porla FCI.

Los cereales pueden ingresar al mercado por diferentes v�as. Losagricultores pueden vender sus productos directamente a los comer-ciantes o molineros, modalidad que casi siempre supone un pago poradelantado antes de la cosecha. Otra alternativa es venderlos direc-tamente a trav�s de un comisionista, el que se encarga de limpiar yponer en sacos los cereales, adem�s de pesarlos oficialmente en unode los numerosos mercados del pa�s. Las ventas se realizan mediante

68 Cr�dito de mercadeo agr�cola en la India


subastas abiertas reguladas u ofertas formales de pago. Las ventasindirectas pueden realizarse a trav�s de intermediarios en las aldeas.La mayor�a de las comunidades tienen corredores que comprar�n alos agricultores para luego vender a los comerciantes. �stos casisiempre otorgan fondos a los agricultores por adelantado para laadquisici�n de insumos y para otros fines. Los molineros y comer-ciantes de cereales suelen formar grupos muy unidos; casi todospertenecen a alguna asociaci�n y algunos grupos hasta administranbancos cooperativos. Adem�s de las adquisiciones realizadas por laFCI y de la distribuci�n p�blica por parte de los estados, el fun-cionamiento de un mercado de cereales libre est� limitado pormuchos otros factores. Los comerciantes alegan que tienen que estaral tanto de por lo menos 18 decretos y ordenanzas diferentes, cuyosignificado exacto es dif�cil de entender y que tienden a cambiar fre-cuentemente. Por lo general, existen contradicciones entre las orde-nanzas nacionales y las estaduales. Con todo, parece ser que en laIndia se est�n poniendo en pr�ctica medidas para liberalizar el mer-cadeo de cereales, junto con la liberalizaci�n general de la econom�adel pa�s.

FUENTES DE CR�DITO PARA MERCADEO DISPONIBLES PARALOS COMERCIANTES

Cr�ditos prendarios que utilizan dep�sitos pignoradosEn teor�a, los comerciantes de trigo, arroz c�scara y arroz oro, as�como los molineros de trigo y arroz pueden obtener un cr�dito ban-cario contra las existencias almacenadas en almacenes de dep�sito,que por lo general ser�n los administrados por la CentralWarehousing Corporation (CWC) (Corporaci�n Central deAlmacenamiento) o las asociaciones de almacenamiento estaduales.El almacenamiento de cultivos alimentarios se lleva a cabo con tasasfavorables y est� subvencionado con los ingresos que genera elalmacenaje de productos industriales.



Cr�ditos obtenidos contra las existencias en almacenes de dep�si-to de los comerciantesLos comerciantes que tienen una relaci�n duradera con el banco yuna reputaci�n intachable pueden hipotecar las existencias almace-nadas en sus propios almacenes de dep�sito (esta situaci�n es simi-lar al caso filipino descrito en el Estudio de caso N¡ 1). Resulta �tilexaminar algunas de las caracter�sticas de este contrato, aunque hayque mencionar que debido a las restricciones crediticias antedichas,casi nunca se utiliza en la pr�ctica.

El banco puede mantener las existencias bajo llave o bien inspec-cionarlas regularmente. Una de las principales ventajas para elprestatario es que la mercader�a prendada no tiene que ser traslada-da hacia el almac�n de dep�sito y desde el mismo y puede rotarse,es decir, las existencias que se almacenaron primero son las primerasen ser molidas o vendidas. Adem�s, el monto del pr�stamo no esnecesariamente fijo, sino que puede depender de un Çl�mite de cr�di-to en efectivoÈ en base a la cantidad m�xima de mercader�a (seg�nlas ordenanzas de mantenimiento de existencias) que el comerciantedesea almacenar. Una de las desventajas de este tipo de contrato esque la obtenci�n de un pr�stamo de este tipo puede demorar m�stiempo.

Fuentes privadas y fuentes informalesMuchos comerciantes pueden financiar las operaciones con sus pro-pios recursos, particularmente debido a que �stas se ven restringidaspor los vol�menes m�ximos que se pueden almacenar. Otros puedenobtener dinero en los mercados de cr�dito informales altamentedesarrollados en la India, a tasas de inter�s que van del 3 al 8 porciento, porcentajes superiores a la tasa bancaria actual. A veces talescr�ditos se obtienen mediante los certificados de dep�sito negocia-bles. Generalmente, los comerciantes se prestan uno a otro fondos decorto plazo o dinero exigible a la vista.



CREDITOS PRENDARIOS DISPONIBLES PARA LOS AGRICUL-TORESTodos los agricultores tienen la opci�n de solicitar un cr�dito contrapresentaci�n de los certificados de dep�sito, sujetos a las mismaslimitaciones que se fijan para los comerciantes. A pesar de esto, s�loutilizan esta posibilidad muy parcialmente, y cuando guardan en losalmacenes de dep�sito suelen hacerlo para su propio consumo y nopara la venta. La concesi�n de cr�ditos prendarios puede resultardif�cil porque los comerciantes son renuentes a efectuar todos lostr�mites necesarios (por ejemplo, inspecci�n del grano en el almac�nde dep�sito, pago al banco, endoso del certificado de dep�sito porparte del banco, y posteriormente el retiro del grano), puesto que lesresulta m�s f�cil obtener productos similares compr�ndolos a loscampesinos en el mercado local.

Como resultado de tales dificultades, algunas cooperativas hanestablecido programas mediante los cuales los agricultores puedenrecibir adelantos por las cosechas depositadas en almacenes situadossea en los mercados regulados por el gobierno o cerca de �stos.Cuando el agricultor desea vender se procede a rematar el producto,despu�s de lo cual se descuentan el reintegro del pr�stamo y los gas-tos y se le entrega el saldo. Este parece ser un sistema atractivo, perola difusi�n de su uso se ve entorpecida por la escasez de almacenesapropiados en lugares cercanos a los mercados.

En el caso de peque�os agricultores (con tierras de hasta 2 acres,o sea, 0,8 hect�reas) y para los agricultores marginales (2-5 acres, osea, 0,8 a 2 hect�reas) se aplican los Programas de Pr�stamos paraMercadeo (Produce Marketing Loan Schemes), que les proporcio-nan pr�stamos a tasas de inter�s inferiores a las que pagan los co-merciantes y que permiten el almacenamiento en la granja. En granparte del pa�s, los agricultores pueden obtener estos pr�stamos porun m�ximo de 5 000 Rs.3 por un per�odo de hasta seis meses. Estemonto m�ximo ha seguido igual por 12 a�os y ahora representa ape-


3 Tipo de cambio (inicios de 1993): Rs. 28 = 1 d�lar EUA.


nas 25 bolsas de 100 kg. de trigo u 11 bolsas de arroz c�scara, ya quelos pr�stamos se basan en el 75 por ciento del precio oficial de com-pra. Estos pr�stamos son accesibles s�lo a los agricultores que hanobtenido pr�stamos para producci�n. Se han elegido 82 de los 360distritos del pa�s como zonas de Producci�n Especial de CerealesAlimentarios, y en ellas el monto m�ximo del pr�stamo para mer-cadeo se ha aumentado a 10 000 Rs. o al doble del pr�stamo paraproducci�n, cualquiera de �stos sea el monto inferior. En 1990 enque hubo escasez de producci�n, el programa se suspendi� por unatemporada con el fin de alentar el aumento de la producci�n confines comerciales.

PROCEDIMIENTO PARA LA CONCESIîN DE ANTICIPOS BANCA-RIOS CONTRA PRESENTACIîN DE CERTIFICADOS DE DEPOSITOLos certificados de dep�sito pueden ser negociables o no negocia-bles. En el certificado se deja espacio para registrar las cantidadesdepositadas y las cantidades entregadas. El almacenista debe asegu-rar todas las existencias depositadas (sobre la base de su valor a lafecha de la pignoraci�n) y, a la presentaci�n del certificado, entregarla misma calidad y cantidad que las mercanc�as depositadas, con-siderando la p�rdida por almacenamiento. La CWC y otras organi-zaciones de almacenamiento mantienen separados los dep�sitospignorados de cada agricultor/comerciante, sin posibilidades de quese junten en un solo lote grande. Esta conservaci�n de la identidaddel grano conduce, inevitablemente, al uso ineficiente del espacio dealmacenaje, ya que algunos agricultores pueden depositar tan s�loalgunas bolsas lo que, unido a los favorables derechos de almacena-je que se cobran por los productos agr�colas, hace que tales agricul-tores est�n de hecho subsidiados por quienes hacen dep�sitos confines industriales.

El comerciante o agricultor que desee obtener un anticipo ban-cario endosa el certificado a favor del banco, quien despu�s informaal almacenista que tiene un derecho prioritario sobre el certificadopor conducto de un ÇNotice of BankÕs Lien of Specified GoodsÈ



(Aviso de derecho prioritario sobre bienes especificados). Cuando elpr�stamo se paga, sea parcial o totalmente, el banco env�a una cartaal almacenista solicit�ndole la entrega del producto almacenado, laque es presentada por el depositante junto con el certificado dedep�sito endosado. Si el depositante no reintegra el pr�stamo dentrodel plazo estipulado, el banco tiene el derecho a vender las existen-cias, cosa que suele pedir al almacenista que haga en su lugar.

El uso de certificados de dep�sito para obtener anticipos banca-rios precisa la existencia de una legislaci�n apropiada que regule eluso de los certificados y la determinaci�n de las responsabilidadesdel almacenista. A continuaci�n se mencionan algunos de los puntossobresalientes de la legislaci�n de la India:

¥ Contiene disposiciones para que los certificados sean negocia-bles y dar derecho al leg�timo tenedor de acceder a las mer-cader�as en los mismos t�rminos y condiciones que los susten-tados por la persona que originalmente hizo los dep�sitospignorados.

¥ Se especifican procedimientos para sustituir un Certificado deDep�sito que se haya perdido, que se haya vuelto ilegible,da�ado, destruido o roto.

¥ Especifica los procedimientos a seguir en caso de que eldepositante muera.

¥ Se enuncian los deberes y las responsabilidades delalmacenista; �ste puede rehusarse a recibir un dep�sito si lasmercader�as no est�n en condiciones de conservarse biendurante el almacenamiento.

¥ Se especifica el tratamiento de las mercanc�as que se est�ndeteriorando.

¥ Se estipulan disposiciones para la soluci�n de disputas sobrep�rdidas de existencias o da�os sufridos por ellas.

RESTRICCIONES SOBRE EL OTORGAMIENTO DE CR�DITO PARAMERCADEOEl Reserve Bank of India (RBI) emite peri�dicamente instrucciones



a los bancos sobre el monto global del cr�dito a ser otorgado y sobrelos sectores que tienen prelaci�n. El comercio de productos agr�co-las tiene una prioridad relativamente baja.

Todos los pr�stamos contra entrega de existencias se rigen por laley denominada ÇSelective Credit Control ActÈ, que faculta al RBIa variar el uso del cr�dito para fines de mercadeo mediante el con-trol que ejerce sobre el monto global del cr�dito, el margen que elprestatario debe solventar con sus propios recursos y la tasa deinter�s. Adem�s, se imponen restricciones al mercadeo, en lo rela-cionado con los vol�menes de existencias que puede mantener elsector privado.

M�rgenes de los cr�ditosEl RBI controla el acceso al cr�dito comercial del sector privadoprincipalmente ajustando el margen del pr�stamo. Este margen serefiere al porcentaje del valor de la cosecha que el granjero,molinero o comerciante pignora o hipoteca y que no puede serprestado por el banco. As� pues, cuando se aplica un margen del 40por ciento, los bancos pueden prestar el 60 por ciento del valor (esdecir, el precio oficial de adquisici�n) de las existencias pignoradas.

Mientras que los m�rgenes que se aplican a los agricultores sonrelativamente bajos, del 25 por ciento, los que se aplican a loscomerciantes son altos y, al parecer no constituyen un gran incenti-vo para que pidan pr�stamos. En efecto, los m�rgenes para ellos lespermiten obtener pr�stamos equivalentes al 25 por ciento del valorde sus existencias hipotecadas y del 40 por ciento del valor de lasexistencias acreditadas con certificados de dep�sito.

El RBI ajusta peri�dicamente los m�rgenes de acuerdo con lascondiciones que imperan en el mercado. Estos ajustes se basan en elsupuesto de que el alza de los m�rgenes obligar� a los comerciantesa vender parte de sus reservas con el fin de cumplir con las nuevascondiciones. Por ejemplo, si un molinero pide prestados 100 000 Rs.cuando el margen es del 50 por ciento, tendr� derecho a pedir presta-dos s�lo 80 000 Rs. por la misma cantidad de existencias cuando el



margen se eleva al 60 por ciento. Por lo tanto, el molinero se veforzado sea a aumentar sus existencias hasta alcanzar un volumenque le permita respaldar un pr�stamo de 100 000 Rs. (y en tal casopuede contravenir las restricciones sobre mantenimiento de existen-cias) o reembolsar inmediatamente 20 000 Rs. del adelanto. Sesupone que para hacer esto, el molinero tendr� que vender parte desus existencias.

El RBI realiza estudios sobre la disponibilidad de alimentosdurante todo el a�o y hace los ajustes a los m�rgenes conforme a susresultados. Si los suministros son escasos, los m�rgenes se elevan,mientras que cuando son abundantes los m�rgenes se rebajan.Cuando se introducen modificaciones a los m�rgenes, �stas entranen vigor inmediatamente, ya que tienen la finalidad de tener un efec-to sorpresivo sobre el estado del mercado. Con todo, es inevitableque la idea de la inmediatez del efecto se diluya, a causa de lo quedemora el informar a los bancos sobre los cambios de los m�rgenesy lo que tardan �stos en traspasar esta informaci�n a los clientes. Siel prestatario no efect�a el ajuste del pr�stamo cuando se le solicita,queda sujeto a la imposici�n de tasas de inter�s ÇpenalesÈ.

No est� claro si la intervenci�n del RBI tiene alg�n efecto sobreel mercado, ya que no se han hecho estudios al respecto. Es posibleque la intervenci�n se justifique porque los bancos no quieren apare-cer como haciendo algo que pudiera alentar el ÇacaparamientoÈ dealimentos, y no porque las variaciones de los m�rgenes puedan teneralg�n efecto pr�ctico. Por lo dem�s, es probable que los comer-ciantes que consideren lucrativo el negocio del almacenamiento demercanc�as no se desanimar�n por los cambios de m�rgenes y, enlugar de ir a los bancos, recurrir�n al mercado privado/informal paraobtener pr�stamos.

Tasas de inter�sLas tasas de inter�s son fijadas por el RBI de conformidad con elsector que est� recibiendo el pr�stamo y el monto de �l. A comien-zos de enero de 1993, las tasas de inter�s que se cobraban por los



cereales alimentarios, leguminosas y semillas oleaginosas fluctua-ban desde el 12 por ciento para pr�stamos de hasta 5 000 Rs. hasta17,25 por ciento para los superiores a las 25 000 R. Si bien el RBItiene cierta flexibilidad para fijar las tasas que se cobran al sectoragr�cola, el ajuste de los m�rgenes es su principal herramienta paracontrolar el mercado de cereales.

Niveles de existencias almacenadasEstos niveles son fijados por los gobiernos estaduales, que son losresponsables de su cumplimiento, en consulta con el Ministerio dela Alimentaci�n en el nivel nacional. A comienzos de 1993 los nive-les autorizados variaban, pero en la mayor�a de los estados fluctua-ban entre unas 250 bolsas de 100 Kg de arroz en c�scara y 1 000 bol-sas de trigo o arroz. Quincenalmente, se realizan inspecciones de losmolinos y de las instalaciones de los comerciantes con el fin de veri-ficar las existencias.

Inevitablemente, el sector privado ha desarrollado maneras deevitar estos controles, por ejemplo, poniendo las existencias a nom-bre de otras personas o comprando a un agricultor pero dej�ndoloque mantenga el t�tulo de propiedad hasta el momento en que elcomerciante necesite la cosecha. Sin embargo, es evidente que estoscomerciantes o molineros no pueden solicitar pr�stamos contra exis-tencias que no se mantengan legalmente. As� pues, los �ndices ofi-ciales de existencias efectivamente determinan el monto m�ximo dela suma que el comerciante puede pedir prestada.

CONCLUSIONESEl sistema indio tiene ciertas caracter�sticas que son interesantespara quienes tratan de establecer el cr�dito prendario en otros pa�ses.Con todo, en la propia India el alcance de este cr�dito est� restringi-do por la preferencia del Gobierno Federal y de los gobiernosestaduales por un alto grado de control oficial, tanto respecto al mer-cadeo de alimentos como al sector financiero. El an�lisis exhaustivode los pros y contras de tales pol�ticas intervencionistas est� fuera



del alcance de este estudio. Baste decir, sin embargo, que es proba-ble que ellas tengan efectos negativos, por ejemplo en lo tocante a laeficiencia del mercado, ya que disminuyen la competencia en elmercadeo del arroz; y a los elevados costos en que innecesariamenteincurre el Gobierno para apoyar tanto el sistema de distribuci�np�blico como el sector bancario que est� considerablemente sub-vencionado.

Si alguna vez se liberaliza el mercado de cereales en la India, ser�preciso atender cada vez m�s a las necesidades de capital que tendr�el sector del mercadeo de cereales, pero el pa�s se encontrar� en unaventajosa situaci�n, puesto que ya ha establecido mecanismosapropiados para otorgar anticipos contra la garant�a de existencias.




Financiaci�n del comercio yde almacenamiento en Mal�

En Mal�, la liberalizaci�n del mercado de cereales se llev� adelantemediante el Programa de Reestructuraci�n del Mercadeo deCereales (PRMC), que se puso en pr�ctica gracias a un esfuerzo con-junto del Gobierno y los donantes. Si bien, en general, la liberaliza-ci�n de Mal� ha sido bastante exitosa, �ste no ha sido el caso de loscomponentes de financiaci�n del comercio. Con el fin de compensarpor la menor participaci�n de la entidad paraestatal Office desProduits Agricoles du Mali (OPAM), se establecieron esquemascrediticios en 1987 y 1988 para ayudar a los comerciantes y agricul-tores a comprar cereales y almacenarlos entre estaciones. Los fon-dos se canalizaron a trav�s de las sucursales de cinco bancos.

PROGRAMA PARA LOS COMERCIANTESEn el caso de los comerciantes se utilizaron varios mecanismos paraasegurar el reintegro del dinero, particularmente el uso de existen-cias como garant�a. Se dispon�a de dos l�neas de cr�dito principales:la Çl�nea para mayoristasÈ destinada a ayudar a los grandes comer-ciantes que manejaban m�s de 1 000 toneladas de cereales al a�o yla Çl�nea para semi-mayoristasÈ dirigida a quienes manejaban menosde 1 000 toneladas. Las existencias se guardaban en almacenes dedep�sito manejados por operadores que, de acuerdo con la Ley deAlmacenes de Dep�sito de Mal�, tienen que tener la autorizaci�n delMinisterio de Comercio.

Enseguida, los bancos otorgaban pr�stamos mediante la pre-sentaci�n de certificados de dep�sito. Asimismo, antes de obtener el



dinero, a los comerciantes semi-mayoristas se les exig�a comprar unpagar� en efectivo equivalente a cierto porcentaje del valor del pr�s-tamo. Del mismo modo, para obtener un cr�dito, se les exig�a que seasociaran en grupos (Groupements dÕInter�t Economique: Agrupa-ciones de Inter�s Econ�mico) cuyos miembros eran responsablesconjunta y separadamente.

Por lo general, la cantidad de cereales almacenada como garant�apor pr�stamos otorgados a comerciantes y agricultores ha sido baja;sin embargo, en un a�o (1988-1989) �sta represent� una parteimportante del volumen total vendido (cerca del 12 por ciento). Contodo, en general los resultados no fueron los esperados, ya que estefue un a�o en el que hubo muchos excedentes y la mayor actividadde compra evit� que los precios del mercado cayeran a un m�nimo,como ocurre siempre. Una vez que los pr�stamos se agotaron losprecios volvieron a caer y, en consecuencia, durante los siguientes18 meses los agricultores y comerciantes s�lo pudieron vender susexistencias a costa de p�rdidas financieras. Lo anterior hizo que lafecha de vencimiento de los pr�stamos se prorrogara por un a�o m�sy algunos comerciantes y agricultores experimentaron p�rdidas f�si-cas considerables debido a medidas inadecuadas de almacenamien-to.

En general, la recuperaci�n de los pr�stamos ha sido lenta eincompleta. Disminuy� el incentivo para que los comerciantes rein-tegraran el cr�dito debido al mecanismo que les permit�a no invertirsus propios recursos en los cereales almacenados. Los cr�ditos seotorgaban por tramos, de acuerdo al 100 por ciento del valor actualde mercado de cereales, antes de que los prestatarios realizaran lasentregas a los operadores. Al apropiarse indebidamente del �ltimotramo del pr�stamo, los comerciantes pod�an compensar el pagar� enefectivo exigido al comienzo.

La administraci�n de estos programas presentaba muchas dificul-tades. El procesamiento de los cr�ditos era extremadamente lento ylos comerciantes ten�an que esperar un mes o m�s para obtener eldinero. Dos almacenistas participaron en el programa y ninguno de

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ellos se desempe�� satisfactoriamente. Esto disminuy� el compro-miso de los bancos, cuyo desempe�o era en s� negligente, pues eranincapaces de gestionar los riesgos de los cr�ditos y las deudas pen-dientes. Si los bancos hubieran invertido sus propios fondos, sudesempe�o hubiera sido mejor; sin embargo, hasta los a�os 1991 y1992 los programas estaban completamente financiados por eldinero de los donantes. Los bancos simplemente los administrabanen representaci�n del Gobierno, sin tener nunca un sentido real depropiedad.

La l�nea de cr�dito para mayorista se dej� de utilizar en 1991.Luego de una temporada de bajo reintegro en 1992-1993, tambi�n seconsider� eliminar las l�neas para los comerciantes semi-mayoristas.

PROGRAMA PARA LOS AGRICULTORESEl PRMC canaliz� los fondos a trav�s del Agricultural DevelopmentBank (ADB), que otorgaba cr�ditos de un a�o a las Asociaciones deAldeas (Associations Villageoises = AV) para que comprarancereales (mijo, sorgo, ma�z y arroz) y los almacenaran para vender-los durante la estaci�n de escasez. Las AV est�n constituidas portodas las organizaciones de agricultores de la aldea y la calidad demiembro se concede por el solo hecho de vivir all�. En vez de crearun patrimonio individual que los miembros pudieran retirar al dejarla AV, en este caso, las existencias no se utilizaban como garant�a,sino que exist�a una especie de garant�a de la aldea, es decir, el acce-so de la aldea a nuevos cr�ditos depend�a del reembolso de los mis-mos.

Hasta la estaci�n correspondiente a los a�os 1990 y 1991, elPRMC hab�a prestado a las AV mil setecientos millones de FCFA(cerca de 6 millones doscientos mil d�lares estadounidenses). Al 31de enero de 1992, se hab�a reintegrado el 77 por ciento del dinero(ver Cuadro 1). Los pr�stamos produjeron considerables ganancias,especialmente para los agricultores de zonas de monocultivos exce-dentarios que, generalmente, tienen problemas de dinero en efecti-vo, ya que pudieron vender a precios m�s altos en el per�odo sub-



siguiente a la cosecha. No obstante, la mayor�a de los cr�ditos sedestin� inadecuadamente a distritos donde este tipo de pr�stamo nose necesitaba mucho y a asociaciones d�biles. Los l�deres de lasaldeas son en su mayor�a los responsables de la falta de reintegro deldinero, ya que se apropian indebidamente de �l.

Una de las desventajas m�s importantes de las AV parece ser laheterogeneidad de los miembros y la diversidad de intereses quedeben ser representados, entre ellos, los productores excedentarios,los productores deficitarios y las familias que tienen diferentesocupaciones y or�genes �tnicos. Esto exacerba los problemas deÇpersonas que nada aportan pero s� se beneficianÈ que generalmenteafectan a las organizaciones cooperativas y, adem�s, el liderazgo de�stas casi siempre es ejercido por las jerarqu�as civiles y aldeanas.Seg�n fuentes bien informadas, por lo general los miembros sonap�ticos y est�n indebidamente informados por los l�deres. Loscasos en que los registros de reembolso han sido satisfactorios sedeben principalmente a dos factores: una supervisi�n intensa y,probablemente imposible de mantener por parte de las institucionesde desarrollo; y la ya mencionada garant�a exigida a toda la aldea,que condicionaba cualquier otro cr�dito bancario que �sta quisierapedir en el futuro.

Por consiguiente, en algunos casos existen buenas razones pararespaldar el almacenamiento colectivo por parte de los agricultores,aunque no se debe tomar como una regla general. En aquellos pa�sesdonde el Estado ya no busca estabilizar los ingresos de las granjas,la asistencia a las AV ha logrado que los propios agricultores sean losque asuman dicha responsabilidad. No obstante, resulta cada vezm�s evidente que en Mal�, los grupos con m�s posibilidades de tener�xito ser�n los que tengan un objetivo en com�n, por ejemplo, elmercadeo de productos agr�colas excedentarios, y no las organiza-ciones que abarquen toda la aldea e integradas por personas conintereses muy diversos.



CUADRO 1

Mal�: Cr�ditos otorgados por el PRMC y pagos pendientes al 31 de enero de 1992

Comienzo Valor total desembolsado Porcentaje de pagosdel a�o en 1991 (en millones pendientes

Tipo de cliente de d�lares EE.UU.) aprox. al 31 de enero de 1992

Comerciantesmayoristas 1986/87 4,7 17Comerciantessemi-mayoristas 1987/88 3,0 13Agricultoresorganizadosen AV 1988/89 6,2 23

Nota: El PRMC tambi�n otorgaba una garant�a de pr�stamo para que los cr�ditos de mer-cadeo convencionales pudieran otorgarse no s�lo a los clientes tradicionales, es decir,a las compa��as paraestatales, sino tambi�n a los comerciantes privados; sin embar-go, este mecanismo se dej� de utilizar en 1990.

OBSERVACIONES SOBRE LA ÇFOCALIZACIîNÈOtra de las lecciones que se desprende del programa de Mal� es quelos mecanismos para focalizar los cr�ditos a un tipo espec�fico decomerciantes, o a los agricultores en desmedro de los comerciantes,pueden f�cilmente resultar infructuosos.

Casi siempre se evit� hacer una diferencia entre comerciantesÇsemi-mayoristasÈ y ÇmayoristasÈ. Hubiera sido m�s sencillo otor-gar pr�stamos focalizados en comerciantes individuales, fij�ndolestasas de inter�s que desalentaran a los que de todos modos pod�anobtener pr�stamos no garantizados o que contaban con la suficientegarant�a bancaria para obtenerlos por otros medios.

Se puede hacer una observaci�n similar en el caso de la pol�ticadel PRMC, que consiste en demorar el desembolso del pr�stamo alos comerciantes hasta que se fundara la AV, con el fin de evitar quelos agricultores Çsobre-vendanÈ sus productos. Dichas medidasinterfieren con las decisiones sobre pr�stamos de los bancos y evi-tan que los comerciantes se abastezcan al comienzo de la estaci�n,cuando los precios son m�s baratos, disminuyendo as� su contribu-



ci�n a la estabilizaci�n de los precios. Aparentemente, el PRMC sevio atrapado entre dos objetivos contradictorios: por una parte,impulsar los procesos de mercado y, por otra, proteger a los agricul-tores frente a dichos procesos.




ÇInvestigaci�n pr�cticaÈsobre la financiaci�n del comercio

en Ghana

En Ghana, el NRI promovi� la financiaci�n del comercio del ma�z atrav�s del cr�dito prendario e intent� aplicar las lecciones aprendi-das en Mal�. Sin embargo, en Ghana ya estaban familiarizados conel t�rmino cr�dito ÇprendarioÈ gracias a un proyecto que la ONGTechnoServe hab�a organizado con las cooperativas de agricultores(ver siguiente Estudio de caso). El planteamiento del NRI fue con-siderado una iniciativa complementaria que aumentar�a el acceso aeste tipo de cr�dito a cualquiera que pudiera hacer buen uso de �l. Sibien no estaba destinado a los peque�os agricultores, ten�a elprop�sito de beneficiarlos al reducir la variaci�n de los precios entreestaciones.

Hubo que hacer hincapi� en dos principios b�sicos: rentabilidady confianza. La financiaci�n del cr�dito prendario deb�a promoversecomo una actividad con posibilidades de ser rentable, para ayudar alos bancos a atraer a m�s clientes y captar dep�sitos pignorados delsector comercial informal. La funci�n del Gobierno ser�a la de pro-porcionar un marco de pol�ticas congruente, en el que los bancos sesintieran m�s seguros de prestar sus propios fondos. Era necesariocontar con operadores de almacenes de dep�sito confiables para quelos bancos pudieran garantizar la seguridad f�sica de los productospignorados.

ESTUDIO DE FACTIBILIDADUn estudio de factibilidad realizado en los meses de marzo y abril de1993, en la regi�n de Brong-Ahafo donde se cultiva ma�z, revel� que



las fluctuaciones de precio entre las diferentes estaciones eran exce-sivamente altas; en t�rminos reales, los dos meses en los que se re-gistraron los precios m�s altos alcanzaron un promedio de 120 porciento m�s que los dos meses con los precios m�s bajos. Los co-merciantes rara vez almacenan los cereales por m�s de unas cuantassemanas, situaci�n que se atribuye a la falta de contacto con los ban-cos y al impacto de las anteriores pol�ticas gubernamentales, que loshac�a temer que el Gobierno pudiera confiscar sus mercader�as porconsiderar que las estaban ÇacaparandoÈ. Se analiz� el sistema apli-cado al comercio del ma�z en Ghana y, de acuerdo con las posibili-dades que los agricultores y comerciantes ten�an de utilizar el cr�di-to prendario, se los clasific� en diferentes categor�as.

CîMO LOGRAR UN ACUERDOA principios del mes de mayo de 1993, el Ministerio de Agriculturaorganiz� un seminario con el apoyo de la Administraci�n deDesarrollo de Ultramar (ODA), y el Banco Mundial al que asistieronlas partes interesadas, entre las cuales estaban funcionarios delGobierno, bancos, comerciantes, agricultores de ma�z, avicultores,TechnoServe y dos candidatos para cumplir la funci�n dealmacenista. Estos �ltimos eran una sucursal ghanesa de la com-pa��a de inspecci�n multinacional Soci�t� General de Surveillance(Ghana) Ltd., (SGS), que ya manejaba almacenes de dep�sito en lospuertos y la entidad paraestatal de comercio de ma�z, la Ghana FoodDistribution Corporation (GFDC). La GFDC contaba con una red desilos moderna, pero como ya hab�a agotado su capital de trabajo, nopod�a llenarlos y, por consiguiente, estaba interesada en asumir unanueva funci�n como proveedora de servicios de secado, limpieza yalmacenamiento de cereales.

Como resultado del seminario, el concepto del cr�dito prendariotal y como lo propuso el NRI fue aceptado con entusiasmo por variasde las partes interesadas all� presentes, especialmente los bancos,que estuvieron de acuerdo en llevar a cabo las propuestas. No seutilizar�an fondos externos provenientes de donantes, ya que se con-sider� que los bancos contaban con la suficiente liquidez para

86 ÇInvestigaci�n pr�cticaÈ sobre la financiaci�n del comercio en Ghana


comenzar a otorgar los cr�ditos. El NRI deb�a realizar visitas demonitoreo de vez en cuando.

PUESTA EN MARCHA DEL PLAN PILOTOEn la estaci�n agr�cola 1993-1994 se aplic� el plan piloto en formaprudente y segura; tres comerciantes recibieron pr�stamos avaluadosen unos 310 000 d�lares EE.UU. aproximadamente en forma direc-ta e indirecta. En un principio, el Agricultural Development Bank(ADB), de propiedad del Gobierno otorg� los pr�stamos y la GFDCse encarg� de administrar las garant�as. Inicialmente, el ADB con-cedi� un cr�dito a un solo comerciante y luego, gracias al �xito delplan piloto, financi� a un segundo al final de la estaci�n, aceptandocomo garant�a un bien ra�z, con el compromiso de que en la pr�xi-ma estaci�n se le otorgar�a un cr�dito prendario.

Se constat� un hecho inesperado: un comerciante solicit� uncr�dito a un agente de letras de cambio cuyo principal negocio eracomerciar con Pagar�s del Tesoro. El pr�stamo no exig�a una garan-t�a y la tasa de inter�s era much�simo mayor a la que cobraba elADB, pero la operaci�n result� ser favorable debido a la rapidez y ala falta de tr�mites burocr�ticos. Sin embargo, a causa de la alta tasade inter�s, a la larga result� ser oneroso para el prestatario, quienposteriormente solicit� un pr�stamo al ADB.

En el Cuadro 2, se resume la situaci�n al final de la primeraestaci�n. En el Cuadro 3 se compara el progreso entre el primer a�oy el segundo a mediados de la estaci�n.

El volumen de cereales pignorados por comerciantes que reci-bieron pr�stamos fue peque�o, alrededor del 0,3 por ciento del exce-dente vendido en el pa�s (estimado en cerca de 320 000 toneladas).Sin embargo, el total de cereales comprados por estos comerciantesfue mucho mayor, aproximadamente el 2 por ciento del excedente.La GFDC compr� m�s de la mitad de los cereales, y a su vez losvendi� bajo contrato al Programa Mundial de Alimentos (PMA)para los refugiados en el norte de Ghana. El resto fue vendido casipor completo a los avicultores.



CUADRO 2Estad�sticas del primer a�o de cr�dito prendario comercial al 31 de julio de 1994 en Ghana

Estaci�n de 1993-94hasta el 31 de julio

N�mero de comerciantes que recibi�cr�dito prendario/financiaci�n relacionada 3

Otros comerciantes considerados para concederles cr�ditos 2

Volumen prestado (cr�dito prendario y pr�stamos relacionados) en $EE.UU. 310 000Volumen de cereales comprado con cr�dito (toneladas) 5 730Volumen de cereales almacenados gracias a un pr�stamo (toneladas) 1 055

N�mero de instituciones financieras que otorgaron cr�ditos 2N�mero de otras instituciones que planean dar cr�ditos la pr�xima estaci�n 1N�mero de operadores de almacenes de dep�sito activos 1

No pago de pr�stamos, deudas incobrables a la fecha ninguno

CUADRO 3Estad�sticas del primer y segundo a�os del cr�dito prendario comercial a enero del1995 en Ghana

Estaci�n de 1993-94 Estaci�n de 1994-95a marzo a enero

N�mero de comerciantes que recibi�cr�dito prendario/financiaci�n relacionada 1 11*

Volumen de cereales pignorados por loscomerciantes por concepto de pr�stamos(toneladas) 1 055 1 477**

N�mero de instituciones financieras queotorgaron cr�ditos 1 2N�mero de operadores de almacenesde dep�sito activos 1 2

* Seis de estos comerciantes trabajan juntos como grupo representado por un solo prestatario.** La cantidad indicada debe tratarse como m�nima, ya que no se obtuvo informaci�n sobre el grano

pignorado entre todos los comerciantes.

Al financiar a los comerciantes, el ADB ayud� de hecho a la enti-dad paraestatal a cumplir el contrato que ten�a con el PMA.



Asimismo, el ADB proporcion� a la GFDC el capital de trabajo, porlo que sus compras se sumaron a la deuda de la Corporaci�n. Almismo tiempo, la GFDC se encarg� de administrar las garant�as delos comerciantes. El hecho de que esta entidad paraestatal desem-pe�e dos funciones contradice el concepto que originalmente sepromovi� (ver planteamiento (a) del Cap�tulo 2). Con todo, el efec-to general ha sido positivo. De no haber existido el programa, elGobierno de Ghana no hubiera estado relativamente bien preparadopara enfrentar la emergencia alimentaria y lo m�s probable es quehubiera recurrido a la ayuda de alimentos extranjera. Sin los nuevosmecanismos de cr�ditos, los comerciantes hubieran podido comprarmenos del 25 por ciento de lo que en realidad compraron. Al mismotiempo, parece que el programa contribuy� en forma limitada a laestabilizaci�n del precio, pues los agricultores notaron un aumentoen el precio del ma�z producto del mayor volumen de comprasrealizadas por los comerciantes que obtuvieron pr�stamos.

En el largo plazo, lo importante es el creciente inter�s que handemostrado los bancos y comerciantes. El Barclays Bank of GhanaLtd. se incorpor� al programa en la estaci�n correspondiente a 1994-1995, convirti�ndose en otra opci�n adem�s del ADB. En enero de1995, un total de diez comerciantes ya hab�an recibido un cr�ditopor parte de estos dos bancos y, a pesar de que la cosecha fue pocoabundante, la cantidad de cereales almacenados con pr�stamosaument� en un 50 por ciento. Debido a que el Barclays qued� satis-fecho con el plan piloto, lo m�s probable es que durante el per�odo1995-1996 los cr�ditos aumenten considerablemente.

Si bien el ma�z es el principal producto b�sico almacenado, loscomerciantes tambi�n est�n guardando anchoas secas y caup�.Asimismo, ya se formul� una propuesta para utilizar tambi�n elcr�dito prendario para que el sector privado pueda financiar la com-pra del principal producto de exportaci�n agr�cola en Ghana, elcacao, pero hasta ahora no se ha puesto en marcha.



LOS PRINCIPALES PROBLEMAS QUE HAN SURGIDO

Problemas relacionados con los bancosHan surgido algunos inconvenientes, tales como:

¥ Los prestatarios se quejan de que los procedimientos de laoperaci�n son lentos; �stos resultan tediosos cuando se trata decomprar cultivos que presentan un patr�n de precios estacionalmarcado y cuando una semana de retraso puede significar queel prestatario ya no cuente con dinero en efectivo paraaprovechar los precios m�s favorables.

¥ Normas de procedimiento que exigen a los comerciantesentregar como garant�a complementaria un bien ra�z antes deobtener un cr�dito prendario. Los bancos han mostrado mayorflexibilidad con respecto a este tema en la estaci�n 1994/1995.

¥ Algunos funcionarios bancarios se muestran reacios a finan-ciar a comerciantes que tienen un contrato de venta definitivopara la mercader�a almacenada. Dado el car�cter informal quetiene la mayor parte del comercio del ma�z, esta limitaci�n noparece ser muy razonable.

Estos temas parecen ser problemas Çde crecimientoÈ. El cr�ditoprendario es una actividad nueva en Ghana y supone un alto riesgoespeculativo. Los bancos necesitan tiempo para establecer normas yprocedimientos que se ajusten a las necesidades del negocio y nece-sitan darlas a conocer entre el personal de las sucursales. La compe-tencia para obtener clientes los est� obligando a ser m�s flexibles ensu manera de enfrentar el tema.

Asimismo, la situaci�n macroecon�mica influye en la iniciativadel banco de crear nuevas formas de cr�dito. Debido a la gran can-tidad de deudas que tiene el Gobierno, los bancos se han dado cuen-ta de que el mercado de Pagar�s del Tesoro es extremadamentelucrativo, situaci�n que en cierta forma diminuye el entusiasmo dequerer utilizar nuevos mecanismos de cr�dito. Otro factor que tam-bi�n influye son los problemas con la GFDC (v�ase a continuaci�n).



Problemas relacionados con los operadores de almacenes dedep�sitoEn un principio, la GFDC puso mucho empe�o para vender sus ser-vicios con el apoyo del ADB que difundi� el deseo de dichaCorporaci�n de financiar a los agricultores y a los comerciantes paraque almacenaran sus mercader�as en sus instalaciones. La SGS tam-bi�n dio a conocer sus servicios y en la estaci�n de 1994/1995comenz� a almacenar las existencias de los prestatarios que obten�ansus cr�ditos en el Barclays Bank. Nadie m�s se ha ofrecido paracumplir la funci�n de almacenista. La red de silos de la GFDC,equipada con secadoras y limpiadoras que funcionan adecuada-mente, le da a esta sociedad una ventaja competitiva frente acualquier otra empresa que decida ingresar al rubro.

El desempe�o de la GFDC ha sido satisfactorio desde el punto devista t�cnico, no as� en otros aspectos. Al ser una empresa depropiedad del Estado y el mayor cliente individual de los comer-ciantes, adem�s de tener casi el monopolio de los servicios de seca-do y limpiado, la GFDC tiene mucho poder comparado con losprestatarios. Esta situaci�n qued� demostrada por la facilidad con laque esta corporaci�n demor� el pago a uno de los comerciantes aprincipios de 1994 y por la gran reducci�n de peso que hizo luegode secar los cereales de otros clientes. A finales de 1994, se produjouna gran pol�mica con los comerciantes sobre el acceso a serviciosde secado cuando la GFDC estaba usando las instalaciones paraprestar servicios a sus propios clientes. Un comerciante la culp� dehaber da�ado 130 toneladas de cereales.

La GFDC realiza dos actividades comerciales. Su negocio m�santiguo es comercial y consiste en comprar y vender ma�z por supropia cuenta. Debido a la falta de capital de trabajo, ahora su prin-cipal cliente es el PMA, que le compra ma�z a cambio de arrozimportado mediante trueque. Su otro negocio consiste en brindarservicios (secado, limpieza y almacenamiento) a clientes del sectorprivado, rubro en el que se ha desempe�ado durante los dos �ltimosa�os gracias al programa de cr�ditos prendarios. Los negocios deservicios pueden sacar adelante a la GFDC en el largo plazo, aunque



s�lo necesita un peque�o porcentaje de los 800 empleados queactualmente trabajan para la corporaci�n. Por ahora, la viabilidad delas actividades comerciales de la GFDC depende casi exclusiva-mente de que el PMA le siga dando contratos importantes. Noobstante, lo m�s seguro es que no siga siendo as�, dada la naturalezaaparentemente transitoria de las emergencias alimentarias del pa�s yla capacidad cada vez mayor que tienen los comerciantes paraabastecer al PMA directamente, sin antes recurrir a la GFDC. Lasobservaciones anteriores del NRI demuestran que la GFDC presen-ta un fuerte conflicto de intereses entre las actividades de servicio ylas comerciales y que suele sacrificar las primeras por las segundas.Esta situaci�n mina la confianza que los comerciantes y los bancostienen en el programa de cr�dito prendario. Para evitar este proble-ma, se hicieron dos recomendaciones:

¥ La GFDC, los comerciantes y banqueros deben reunirse paradeterminar la forma en que el uso de las instalaciones p�blicaspuede ser m�s eficiente y transparente.

¥ Las operaciones de servicio de la GFDC deber�an ser trans-feridas a otra entidad o a varias de ellas, que no desempe�enuna funci�n comercial, y luego deber�an privatizarse seg�nnormas que aseguren la utilizaci�n de sus equipos en formaeficiente y de acuerdo con los intereses sociales.

CONCLUSIONESDada la experiencia de pol�ticas anteriores y el tiempo que llevalograr mejoras sostenibles en finanzas agr�colas, el progreso generalque se ha obtenido es bastante alentador. Aunque s�lo 11 comer-ciantes hayan participado hasta ahora, se ha progresado considera-blemente sin ning�n tipo de financiaci�n por parte de donantes o degarant�as de pr�stamos otorgadas por ellos, razones de m�s para pen-sar que el programa puede dar buenos resultados. Si se tiene encuenta que los proyectos de cr�dito experimentales de ambos bancoshan demostrado funcionar (hasta ahora), existen muchas posibili-dades de que la concesi�n de cr�ditos aumente bastante en la tem-porada 1995/1996.



A�n m�s importante es el hecho de que la iniciativa del cr�ditoprendario ha ocasionado un cambio fundamental en las pol�ticas ofi-ciales relativas al comercio privado de cereales. Hasta 1993, exist�amucha aprensi�n respecto de la funci�n de los comerciantes priva-dos; sin embargo, hoy son considerados un v�nculo vital entre el pro-ductor y el consumidor que necesita ser estimulado para que losmercados funcionen en forma m�s eficaz. Esta situaci�n queda demanifiesto en las declaraciones p�blicas de los funcionariosestatales y, a pesar de los problemas ya se�alados, en la forma comolos comerciantes privados est�n utilizando cada vez m�s las instala-ciones de almacenamiento p�blicas que antes estaban reservadaspara las mercader�as del Estado.

Al mismo tiempo, el �xito de los comerciantes que obtuvieroncr�ditos prendarios parece estar teniendo un efecto multiplicador,pues existen m�s comerciantes que trabajan con vol�menes relativa-mente grandes. Hasta ahora, el comercio hab�a estado dominado porcomerciantes analfabetos y semi-analfabetos que, debido al bajovolumen de sus operaciones, no contribu�an al almacenamientoentre estaciones. Por el contrario, algunos de los nuevos partici-pantes tienen mayor educaci�n y conocimientos t�cnicos relativos alcomercio de cereales, por lo que tienen m�s posibilidades de mane-jar adecuadamente la mercader�a despu�s de la cosecha y realizarentregas seg�n las especificaciones de compradores m�s grandes. Amodo de an�cdota, los agricultores y comerciantes dicen que la lle-gada de estos comerciantes de gran escala ha provocado el aumentodel precio de las cosechas en las fincas.

Con todo, tal como ya se mencion�, todav�a quedan obst�culospor sortear. El impacto a largo plazo depende en gran medida delenfoque que adopten los bancos y del apoyo que siga otorgando elEstado, especialmente de su voluntad para resolver los problemas dela GFDC y para fomentar la prestaci�n de servicios de almace-namiento competitivos por parte del sector privado.




La experiencia de TechnoServecon el cr�dito prendario otorgado

a los agricultores de Ghana

Desde 1988, la Organizaci�n No Gubernamental TechnoServe, enestrecha colaboraci�n con el Departamento de Cooperativas y elBanco de Fomento Agr�cola (ADB), ha animado a los peque�osagricultores a organizarse en cooperativas, con el fin de que haganuso de los cr�ditos prendarios para almacenar las cosechas de losmiembros, principalmente ma�z, y luego las vendan a precios m�saltos en la temporada de escasez. Los cereales se almacenan en unalmac�n de dep�sito de propiedad de la cooperativa, administradopor la misma, de acuerdo con un sistema bipartito compuesto por lacooperativa y TechnoServe o el ADB.

El fomento de las cooperativas se realiza seg�n lineamientos vo-luntarios y cl�sicos. El objetivo de TechnoServe es crear aut�nticasorganizaciones controladas por los miembros y evitar el uso de pr�s-tamos y donaciones para obtener resultados pr�cticos r�pidos yaparentemente impresionantes. Previo a la obtenci�n de un pr�sta-mo, las cooperativas deben demostrar su compromiso participandoen reuniones peri�dicas, registrando la cooperativa, generando suspropios recursos y manteniendo cuentas y actas de las reunionessostenidas.

Desde 1992, TechnoServe ha centrado sus esfuerzos en 17 gruposde agricultores de la regi�n de Brong-Ahafo, de las regiones orien-tal y central. En el Cuadro 4 se aprecia un resumen estad�stico delprograma y de las estimaciones que ha hecho TechnoServe sobre losbeneficios que ha tenido para los agricultores.



CUADRO 4Programa de cr�ditos prendarios de TechnoServe en Ghana

1992/3 1993/4 1994/5

Cr�ditos en miles de d�lares EE.UU. 33.2 52.3 7.1N�mero de grupos 5 12 6Ma�z almacenado (toneladas) 200 600 111Reintegro a la fecha de vencimiento (%) 100 100 *Promedio de efectivo/saco:

para participante (d�lares EE.UU.) 16.57 12.68 *para no participantes 12.18 7.56 *

Incremento neto de las ganancias:en d�lares EE.UU. 4.39 5.13 *en t�rminos de porcentaje (%) 36 68 *

Promedio de sacos por agricultor 14 19 *Aumento del ingreso (%) 9 22 *

* Informaci�n no disponible.Nota: las cifras son el resultado de la conversi�n de la moneda local utilizando los tipos de cambio

que figuran en estad�sticas internacionales publicadas por el FMI.Fuente: BOAFO (TechnoServeÕs Ghana Newsletter), diciembre de 1994 y comunicaci�n personal con

los funcionarios de TechnoServe.

Entre 1992/93 y 1993/94, el volumen de cr�ditos aument� a m�sdel doble; sin embargo, en 1994/95 disminuy� como resultado deuna cosecha desfavorable. Las cooperativas que utilizaron estemecanismo obtuvieron grandes beneficios y reintegraron la totalidadde los pr�stamos. En 1993/94, seg�n un informe de TechnoServe, lasganancias netas de las ventas de ma�z obtenidas por los agricultoresaumentaron 68 por ciento y el ingreso neto 22 por ciento. El �xitoobtenido se explica en parte porque las actividades de TechnoServese han centrado en la zona excedentaria m�s importante de Ghana,el Çtri�ngulo del ma�zÈ de la regi�n de Brong-Ahafo, que coincidecon la zona donde los comerciantes que han recibido cr�ditos pren-darios han concentrado sus actividades.A pesar del hincapi� que se ha hecho respecto de los esfuerzos pro-pios de los agricultores, estos notables logros se han obtenido gra-cias a la considerable supervisi�n externa y al apoyo en la coordi-naci�n de las ventas. Lo m�s seguro es que la mayor�a de ellos nosobrevivir�a sin el continuo apoyo. La tarea de establecer cooperati-

96 La experiencia de TechnoServe con el cr�dito prendario otorgado a los agricultores en Ghana


vas locales duraderas es un proceso dif�cil. Existen grandes proble-mas de desconfianza entre los aldeanos, de apat�a entre los miem-bros y, por �ltimo aunque no menos importante, el efecto negativode donaciones realizadas en el pasado y la condonaci�n de deudaspor parte de otras organizaciones.Convencer a los agricultores de que pongan su patrimonio a dis-posici�n del programa siempre ha representado una dificultad.Una de las respuestas de TechnoServe a este problema es alentarlosa dedicarse a todas las otras fases del procesamiento de cereales. Secree que los agricultores cooperar�n m�s activamente si cuentan conun negocio que los mantenga trabajando juntos durante todo el a�o.Se han registrado graves problemas de almacenamiento, pero gra-cias a la ayuda externa, se inform� que las p�rdidas f�sicas no supe-raron el 3 por ciento. Otra de las iniciativas importantes deTechnoServe ha sido organizar cooperativas de elaboraci�n de semi-llas oleaginosas, en las que tambi�n tiene contemplado la concesi�nde cr�ditos prendarios.



Anexo 1

Variabilidad estacional en los preciosde los cereales: las evidencias

encontradas en el çfrica

En las Figuras A1 a la A6, se analiza la informaci�n de los preciosde los principales cereales secundarios m�s importantes en las �reasexcedentarias de tres pa�ses: Mal�, Ghana y Tanzan�a. Los lugaresescogidos corresponden a mercados en los que es probable que loscomerciantes que quieren participar en el almacenamiento entreestaciones obtengan cereales. Las series de precios se han deflacta-do usando el �ndice de precios al consumidor, excepto en Mal� dondela inflaci�n aument� en un 1 por ciento anual hasta 1994.

Sobre la base de la informaci�n obtenida en Tanzan�a, Ghana yMal�, se pueden sacar las siguientes conclusiones:

(a) En los tres pa�ses, el nivel de variaci�n de los precios entrediferentes estaciones es en s� muy alto. En Dioila (Mal�) losprecios de la temporada de escasez no aumentaron en uno delos tres a�os mencionados, mientras que en otros a�osaumentaron 120 por ciento. Asimismo, en un informe dedatos detallados realizado por Berg y Kent (1991) se registr�un patr�n similar de variaciones. En Techiman (Ghana), lavariaci�n de precios durante un per�odo de 7 a�os ha fluc-tuado desde un m�nimo alcanzado en 1988/89, cuando losprecios de mayo/junio estaban entre un 5 y un 35 por cientosobre los precios registrados en septiembre del a�o anterior,hasta un m�ximo en 1991/92, cuando la diferencia fue del205 y 230 por ciento. En Iringa (Tanzan�a) el incremento delos precios entre estaciones registrado entre octubre y marzoha sido muy bajo en tres a�os (entre 10 y 25 por ciento),



100 Variabilidad estacional en los precios de los cereales: las evidencias encontradas en el çfrica

Sep0

50

1990

êndi

ce

Fuente: OPAM Market Information System, Mal�Marketing Development Bureau, Tanzan�a

FIGURA A1Precios mayoristas mensuales del sorgo relativos a enero 1990-92, Dioila, Mal�

1991 1992

100

150

200

250

Oct Nov Dic Ene MarFeb Abr May Jun Jul Ago

Pre

cio

(FC

FA/k

g)

Fuente: OPAM Market Information System, Mal�

FIGURA A2Precios promedio mensuales del mijo (minoristas) para diciembre 1986-noviembre 1991,Mal�

DicÕ8645

65

85

105

125

145

165

JunÕ87 DicÕ87 JunÕ88 DicÕ88 JunÕ89 DicÕ89 JunÕ90 DicÕ90 JunÕ91 NovÕ91



Sep

0

50

85/86

êndi

ce

Fuente: Ministerio de Agricultura y Alimentaci�n, Ghana

FIGURA A3Precios mayoristas mensuales relativos a septiembre del per�odo 1985-92,Techiman, Ghana

150

100

250

200

300

350

400

450

Oct Nov Dic Ene MarFeb Abr May Jun Jul Ago

X

X 86/87 87/88 88/89 89/90 90/91 91/92

X

X X X

X

X X X

X

X

X

Pre

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Nota: promedios trimestrales ajustados a los precios de 1992

Fuente: Ministerio de Agricultura y Alimentaci�n, Ghana

FIGURA A4Precios mayoristas mensuales del ma�z en abril 1985-92, Techiman, Ghana

AbrÕ850

50

100

150

200

250

AbrÕ86 AbrÕ87 AbrÕ88 AbrÕ89 AbrÕ90 AbrÕ91 AbrÕ92



Sep Oct Nov Dic Ene MarFeb Abr May Jun Jul Ago

Fuente: Marketing Development Bureau, Tanzan�a

Precios mayoristas mensuales del ma�z en septiembre 1986-93, Iringa, Tanzan�aFIGURE A5

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200

100

150

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88/89 89/90 90/91 91/92 92/93

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Nota: Los precios est�n ajustados a junio de 1993

Fuente: Marketing Development Bureau, Tanzan�a

FIGURA A6Precios mayoristas del ma�z por bolsa para los meses de junio y diciembre,1986-93 (junio), Iringa, Tanzan�a

JunÕ860

1000

2000

3000

4000

5000

6000

JunÕ87 JunÕ88 JunÕ89 JunÕ90 JunÕ91 JunÕ92 JunÕ93DicÕ86 DicÕ87 DicÕ88 DicÕ89 DicÕ90 DicÕ91 DicÕ92


moderado en dos a�os (30 y 55 por ciento) y muy alto en uno(150 por ciento).

(b) Los precios no siempre disminuyen en el mismo mes. Porejemplo, en Ghana los precios generalmente alcanzan losniveles m�s altos entre mayo y junio; sin embargo, en dosa�os �stos alcanzaron su nivel m�ximo en julio. Estasituaci�n puede reflejar las expectativas de los comerciantesrespecto de la disponibilidad de cereales en la pr�ximacosecha.

(c) La variabilidad promedia es m�s alta, con mucho, en Ghana;en mayo y junio se han registrado precios reales del 120 porciento superiores a los del mes de septiembre del a�o ante-rior. Incluso considerando un supuesto alto contenido dehumedad en el momento de la cosecha (cerca del 20 por cien-to), el aumento del precio sigue siendo del 110 por cientoanual. Por el contrario, las cifras de Berg y Kent (Cuadro A1)muestran que el aumento promedio de los precios en los mer-cados rurales saharianos es s�lo de 31 por ciento. Losagricultores y comerciantes que almacenaron mijo y sorgohabr�an obtenido un promedio de ganancias anuales sobre elcapital invertido de m�s del 15 por ciento s�lo en 7 de los 13mercados. Sin embargo, en 6 de los 7 mercados, se obtu-vieron ganancias positivas en aquellos casos en los que elcosto del capital era del 40 por ciento. En Tanzan�a, elaumento del promedio del precio real en el caso del ma�zentre octubre y marzo ha sido del 46 por ciento en el per�odoestudiado de 6 a�os; no obstante, uno de estos (1990/91) re-present� la mitad de la variaci�n total.

(d) Las oscilaciones de los precios entre estaciones son a vecesproducto de cambios de largo plazo en la disponibilidad deproductos en el mercado. Las fluctuaciones m�s importantesde los precios del mijo registradas en Mal� en 1990 y del ma�zen Tanzan�a durante el mismo a�o, no fueron consecuenciade los d�ficits propios de la temporada de escasez, sino que



reflejaron un cambio en la situaci�n de la oferta, de un a�o deexcedente general de cereales a uno de escasez, que dur� m�sde 12 meses. Cuando se presenta escasez de productos, losprecios tienden a alcanzar un nivel de Çparidad deimportaci�nÈ, es decir, precios que atraen importaciones depa�ses vecinos o incluso de otros continentes. Por el con-trario, en el caso de que se registren excedentes, �stos tienden


CUADRO A1Ganancias del almacenamiento entre diferentes estaciones en los mercados rurales

Promedio del aumento Promedio anual deN�mero de precios entre cosecha ganancias seg�n

mercados de a�os y temporada de escazes diferentes costosrurales de los datos (6-8 meses) (FCFA) 0% 15% 40%

Burkina

Po 8 33 50 35 10

Samntega 6 17 11 -4 -29

Ziniare 4 13 8 -7 -32

Senegal

Louga 3 20 13 -2 -27

St. Louis 3 12 6 -9 -34

Tamba 3 47 49 34 9

Chad

Mao 3 56 66 51 26

Bousso 3 58 72 57 32

Nigeria

Bouza 3 45 45 30 5

Loga 3 56 47 32 7

Maine Soroa 3 14 5 -10 -35

Matamaye 3 39 29 14 -11

Quallam 3 7 0 -15 -40

Promedio 31 16 16 -9

Notas: Los cereales se compran al precio promedio en el per�odo posterior a la cosecha(octubre, noviembre, diciembre); se guardan durante 6-8 meses en un almac�n dedep�sito; y se revenden al precio promedio del per�odo de la temporada deescasez (junio, julio y agosto). Los costos de almacenamiento de los productosincluyen 50 FCFA/saco/mes y un 5 por ciento de p�rdidas f�sicas durante todo elper�odo de almacenaje.

Fuente: Berg y Kent, 1991.


a disminuir hasta llegar a un nivel de Çparidad de expor-taci�nÈ.

Cabe la posibilidad de que la ayuda alimentaria y las actividadesresiduales de las entidades paraestatales hayan contribuido asuavizar las curvas de los precios entre estaciones en los pa�ses sahe-lianos y en Tanzan�a. �ste no es el caso de Ghana, ya que nunca hatenido un monopolio paraestatal del comercio de cereales, a pesar dela falta de incentivos oficiales para que los comerciantes privadosalmacenen productos entre estaciones. En Tanzan�a, la variaci�n deprecios ha sido mayor desde 1990/91, es decir, desde que se dej� for-malmente de utilizar el canal de mercadeo paraestatal, situaci�n quesugiere que la fluctuaci�n de los precios entre diferentes estacionespuede haber aumentado como resultado de la liberalizaci�n.



Anexo 2

Asuntos legales

El establecimiento de un programa de cr�dito prendario exige unan�lisis cuidadoso del marco legal vigente. Entre otras cosas, ser�necesario examinar las leyes y procedimientos relacionados con laventa de bienes, las operaciones garantizadas, los reglamentos queregulan los almacenes de dep�sito, los bancos y el cr�dito.

Cabe recalcar el hecho de que los efectos Çpr�cticosÈ que unavariable legal espec�fica puede tener en la viabilidad de un progra-ma generalmente no resultan evidentes con el mero estudio de la le-gislaci�n vigente. En lugares donde las expectativas econ�micas quedespierta el sistema de cr�dito prendario son lo suficientementefuertes y los prestamistas estiman que los riesgos pr�cticos son bajoses posible desenvolverse con un cierto grado de ambig�edad legal.No obstante, donde tales expectativas no son claras y la culturacomercial de un cierto pa�s no est� familiarizada con lo que se lepropone, las incertidumbres legales pueden contribuir a que los par-ticipantes esc�pticos, en especial los bancos, no quieran embarcarseen un negocio incierto. Por consiguiente, el desarrollo del cr�ditoprendario puede requerir de abogados m�s persuasivos y creativos o,a la larga, de reformas legislativas.

El an�lisis de todos los asuntos legales que se pueden suscitar est�fuera del alcance de esta publicaci�n. De cualquier modo, estosvar�an considerablemente de un pa�s a otro. Con todo, es posibleresaltar algunos de los asuntos que casi con certeza tendr�n queabordarse y que pueden influir en la forma como est� establecido elsistema. Aun as�, es necesario prevenir al lector que la siguiente lista



de temas, bastante inclinada hacia sistemas regidos por el ÇcommonlawÈ (derecho consuetudinario), no pretende ser exhaustiva. Laidentificaci�n de las preguntas pertinentes de acuerdo con un deter-minado sistema jur�dico variar� seg�n el pa�s en cuesti�n.

En consecuencia, hay que recalcar que el an�lisis que se hace acontinuaci�n es a modo de introducci�n de algunos temas legalesque pudieran surgir y no puede sustituir un an�lisis exhaustivo de lasleyes de un pa�s dado, que por varias razones puede presentar con-siderables diferencias con los temas aqu� presentados.

❒ ÀQu� tipos de disposiciones respecto a la garant�a reconoce lalegislaci�n de un determinado pa�s?

El concepto b�sico de un Çderecho sobre la garant�aÈ es enga�osa-mente sencillo. Cada vez que un prestamista presta dinero a unprestatario, el prestamista tiene el derecho contractual a que se ledevuelva el dinero, generalmente con intereses, de acuerdo con uncontrato de pr�stamo. Este derecho contractual, sin embargo, no esde mucha utilidad para el prestamista, si por cualquier raz�n elprestatario no puede cumplir con su parte del trato (por ejemplo, porinsolvencia). Por consiguiente, el prestamista debe exigir una seriede protecciones adicionales antes de otorgar un pr�stamo. Por ejem-plo, puede exigirle al prestatario que consiga un determinado seguroo que presente un aval. En una Çoperaci�n de pr�stamo garantiza-daÈ, el prestamista se protege al exigir que el prestatario entregueuna garant�a por el dinero recibido. La naturaleza de la garant�apuede variar: terreno, maquinaria, posesiones personales, mer-cader�as, cuentas por cobrar, entre otros. Mientras el pr�stamo est�vigente, se dice que el prestamista, gracias a la garant�a, posee unÇderecho sobre la garant�aÈ y tiene el derecho de saldar la deuda condicha garant�a, en caso de que el prestatario no cumpla con susobligaciones.

Esta descripci�n sencilla, por supuesto, no da cuenta de losdiferentes matices y las reglas generalmente muy complicadas querigen las operaciones garantizadas en los sistemas legales contem-

108 Asuntos legales


por�neos. Por ejemplo, un conjunto de reglas determinado se aplicapor lo general a una clase de garant�a dada; la distinci�n que se haceentre bienes inmuebles y bienes muebles es una de las m�s fre-cuentes. Con el tiempo, se han desarrollado un sinn�mero de meca-nismos de seguridad, tanto en las tradiciones del derecho consuetu-dinario como en el civil y existen muchos otros sistemas espec�ficosde ciertos pa�ses que sobrepasan tales categor�as, ya de por s�amplias.

En los sistemas de derecho consuetudinario se han desarrolladovarios tipos de contratos de garant�a a trav�s de los siglos. Dosconceptos de particular importancia son la ÇhipotecaÈ y la Çprendao pignoraci�nÈ, distinci�n que se hace en gran parte del an�lisis acontinuaci�n. Una hipoteca supone la transferencia del Çt�tuloÈ de lagarant�a en cuesti�n. En otras palabras, en una operaci�n hipote-caria, el prestatario dar� al prestamista un documento donde trans-fiere parte de sus derechos o todos en una garant�a. Por lo general,durante la vigencia de un pr�stamo hipotecario, el prestatario tienederecho a mantener la posesi�n de la garant�a o hacer uso de ella yuna vez saldada la deuda, el t�tulo volver� a manos del prestatario.

Por el contrario, un contrato prendario no supone una transferen-cia de t�tulo. En este tipo de contrato, el prestamista y el prestatariohacen un contrato mediante el cual el prestamista recibe unapropiedad en prenda como garant�a del pr�stamo. A diferencia de lahipoteca, la prenda exige la Çposesi�nÈ del objeto por parte delprestamista para perfeccionar el derecho sobre la garant�a (ver an�li-sis de ÇperfeccionamientoÈ m�s adelante). En la mayor�a de lassituaciones prendarias, el prestamista debe mantener la garant�a ensu poder. Un ejemplo t�pico lo constituye un prestamista que seapodera de unas joyas hasta cuando se restituya el pr�stamo. Sinembargo, como podremos ver, se ha creado el concepto de Çposesi�nimpl�citaÈ para encubrir situaciones (como en el caso de los cerealesalmacenados) en las que ser�a imposible que el prestamista tomaraposesi�n real de los objetos en cuesti�n.



❒ ÀReconocen las leyes del pa�s un derecho sobre la garant�a en laforma de cereales?

Una de las preguntas preliminares obvias, aunque fundamental, es siacaso el sistema legal del pa�s reconocer� un derecho sobre lagarant�a constituida por un producto b�sico fungible y relativamenteperecedero como el cereal. Aunque la respuesta no puede darse porsentada, lo m�s probable es que sea s�, por lo menos en las legisla-ciones basadas en el sistema de derecho consuetudinario y en elcivil.

No obstante, el poder de este derecho sobre la garant�a, el nivelde protecci�n que da a la parte garantizada y los tipos de contratosde garant�a que pueden usarse var�an considerablemente de acuerdocon el pa�s en cuesti�n tal y como se ver� a continuaci�n.

❒ ÀQu� nivel de protecci�n dar� un derecho sobre la garant�a alprestamista, especialmente respecto de terceros?

Para evaluar la fuerza de un derecho sobre la garant�a dado, esimportante distinguir dos relaciones: la relaci�n entre el prestamistay el prestatario y la relaci�n de las partes involucradas en laoperaci�n con el mundo exterior. Los conceptos de Çuni�nÈ y Çper-fecci�nÈ o bien sus equivalentes que se usan en muchos pa�ses dederecho consuetudinario resultan �tiles para ilustrar tal distinci�n.

Cuando el prestamista y el prestatario hacen un contrato utilizan-do un objeto como garant�a, se dice que el derecho sobre la garant�aest� ÇunidoÈ al objeto. En lo que respecta a ambas partes, elprestamista ahora tiene ciertos derechos sobre el objeto en caso deque el prestatario no cumpla con el pr�stamo. El prestamista podr�aapoderarse por completo del objeto y venderlo para saldar la deuda.Sin embargo, la uni�n por s� sola puede no resultar suficiente paraproteger al prestamista frente a los derechos de terceros. Por ejem-plo, puede darse el caso de que el prestatario venda el objeto a untercero que desconozca el derecho sobre la garant�a del prestamista.Dicha persona compra el objeto sin el derecho sobre la garant�a. Enconsecuencia, aunque el prestatario sigue siendo responsable, de

110 Asuntos legales


acuerdo con el contrato, por el saldo pendiente del pr�stamo y tal vezpor otros da�os y perjuicios por violaci�n del contrato de garant�a,el pr�stamo queda sin garant�a.

Con un derecho ÇperfeccionadoÈ sobre la garant�a se evitar�a esteproblema. El perfeccionamiento tiene lugar mediante un actodefinido por ley, mediante el cual se notifica a todo el mundo, que elprestamista ha adquirido un derecho de garant�a sobre ciertapropiedad. Por consiguiente, al momento de hipotecar el bien ra�z,mediante un m�todo espec�fico de registro se puede perfeccionar elderecho sobre la garant�a del prestamista. Asimismo, mediante otrostipos de registro se puede lograr el mismo objetivo respecto de otrostipos de bienes, por ejemplo, equipos, inventario o cuentas. En elcaso de un contrato prendario, el perfeccionamiento tendr� lugarcuando el prestamista tome posesi�n f�sica (o a veces Çimpl�citaÈ)del objeto mientras el pr�stamo est� pendiente.

Mediante el perfeccionamiento, la parte garantizada tiene priori-dad sobre los intereses respecto de los dem�s acreedores. Si elprestatario vendi� indebidamente la propiedad sujeta a un derechoperfeccionado sobre la garant�a, ese derecho permanece vinculado ala propiedad y el prestamista a�n puede ejercer sus derechos sobre�sta en caso de incumplimiento.

Esta distinci�n (o distinciones similares que existan en otrastradiciones legales) es importante a la hora de crear un sistema decr�dito prendario por varias razones. Las leyes de algunos pa�ses,por ejemplo, ofrecen expl�citamente un sistema de registro medianteel cual el prestamista puede perfeccionar sus derechos sobre diferen-tes tipos de mercader�as hipotecadas. Si el producto b�sico encuesti�n es cereal almacenado, el prestatario transferir� un docu-mento que demuestre su derecho sobre el cereal (generalmente uncertificado de dep�sito, si las leyes lo aceptan como un documentode t�tulo - ver m�s adelante) y el prestamista registrar� este docu-mento para perfeccionar sus derechos. Lo anterior, sin embargo, noes siempre el caso y es fundamental que se analice la ley de cadapa�s para determinar si la perfecci�n procede para un cierto tipo de



producto b�sico. En Ghana, por ejemplo, aparentemente no existe unmecanismo para que el prestamista registre su derecho sobre pro-ductos como cereales. Por consiguiente, si el prestatario o el opera-dor de almac�n de dep�sito vende el cereal a una persona que notenga conocimiento del derecho del banco, este �ltimo ya no puedeconfiscar el cereal para saldar la deuda.

En el caso de un contrato prendario, la posesi�n de la garant�a porparte del prestamista generalmente se considera suficiente para per-feccionar sus derechos. Dicho de otro modo, el hecho de que elbanco mantenga en su posesi�n joyas o t�tulos al portador es unanotificaci�n amplia a todo el mundo de que �ste tiene un derechoprendario sobre esa garant�a. Por supuesto, a primera vista, unmecanismo de prenda parecer�a no poder aplicarse a cereales alma-cenados, ya que el banco no tomar� posesi�n f�sica del producto. Sinembargo, muchas legislaciones reconocen el concepto de Çposesi�nimpl�citaÈ, mediante la cual el prestamista puede confiar en pruebasdocumentales de que la persona que tiene la custodia f�sica de lapropiedad est� actuando en su representaci�n. Con este fin, ser�necesario que el depositante transfiera al banco el certificado dedep�sito al banco. Con todo, casi siempre el banco prefiere unreconocimiento expl�cito por parte del due�o del almac�n de dep�si-to de que a partir de ahora almacena el cereal en nombre del banco.Por lo general, �ste se denomina contrato Çde transferenciaÈ.Generalmente, un contrato de gesti�n de la garant�a entre elprestamista, el prestatario y el operador del almac�n de dep�sitocontiene dicho lenguaje de transferencia. En el Anexo 3 aparece unejemplo de dicho contrato utilizado en Ghana.

❒ ÀReconocen las leyes de un pa�s un certificado de dep�sitocomo un Çdocumento de t�tuloÈ de los cereales indicados en elcertificado?

Ya se hizo alusi�n a la posible funci�n que podr�an desempe�ar loscertificados de dep�sito en el an�lisis anterior relativo a las hipote-

112 Asuntos legales


cas/prendas y uni�n/perfeccionamiento. Lo atractivo de un certifica-do de dep�sito como mecanismo para garantizar cr�ditos radica, enparte, en el hecho de que sea reconocido o no por las leyesnacionales como Çun documento de t�tulo transferibleÈ (o algo con-ceptualmente similar, aunque en otras tradiciones legales se leconozca por otro nombre). A ra�z de lo anterior, surgen dos pregun-tas: Àes el certificado un Çdocumento de t�tuloÈ y, de serlo, es Çtrans-feribleÈ? Analizaremos la primera interrogante a continuaci�n;respecto de la segunda, concerniente a la calidad de transferibleincluido el concepto m�s limitado de ÇnegociabilidadÈ, la analizare-mos en el siguiente punto.

Un documento de t�tulo es un documento que, por ley o por laspr�cticas de negocios, generalmente se considera prueba suficientede que la persona a nombre de la cual est� expedido tiene derecho albien que en �l se especifica. Por lo general, tales documentosincluyen conocimientos de embarque, por ejemplo.

Cabe recordar que un contrato del tipo hipotecario supone con-ceptualmente la transferencia del Çt�tuloÈ de la garant�a delprestatario al prestamista. En consecuencia, para crear sistemas decr�dito de cereales almacenados, ser�a fundamental preguntarse siacaso los certificados de dep�sito se consideran documentos de t�tu-lo de acuerdo con las leyes pertinentes. En ciertos pa�ses, la leyreconoce expl�citamente que los certificados de dep�sito son docu-mentos de t�tulo. �ste es el caso, por ejemplo, de la India y de losEstados Unidos. En cambio, en otros pa�ses no ocurre lo mismo.Algunos de ellos, por ejemplo, pueden considerar los certificados dedep�sito simplemente como prueba que el operador tiene almacena-dos los cereales en nombre del depositante. En tales situaciones, lamera transferencia y registro del certificado pueden no ser sufi-cientes para dar garant�a al prestamista. En lugar de eso, ser�a nece-sario recurrir a un contrato de Çprenda impl�citoÈ que incluyera latransferencia del propietario del dep�sito pignorado (ver punto ante-rior relativo a la Çprenda impl�citaÈ y la ÇtransferenciaÈ).



❒ ÀEs el certificado de dep�sito un instrumento transferible ynegociable?

Para que un certificado de dep�sito sirva en el caso de cereales alma-cenados, ser�a fundamental que �ste fuera ÇtransferibleÈ. En otraspalabras, no debe existir ninguna disposici�n por ley o ningunacl�usula en el documento que prohiba al prestatario transferir susderechos al prestamista mediante un certificado de dep�sito.

Del mismo modo, un certificado transferible puede estar expuestoa otra distinci�n m�s en algunos sistemas legales: si se trata de undocumento negociable o no. A veces, el concepto de Çtransferibili-dadÈ y ÇnegociabilidadÈ se confunde: cuando un prestatario trans-fiere un documento a un prestamista a cambio de un pr�stamo,podr�a decirse que el documento fue negociado. En consecuencia,ÇtransferibleÈ y ÇnegociableÈ se usan con frecuencia indistinta-mente.

No obstante, en ciertos sistemas legales, el t�rmino negociabili-dad se refiere a un concepto m�s especializado y no s�lo a la capaci-dad de transferir un documento. En dichos sistemas, un instrumentonegociable no s�lo es transferible, sino que adem�s confiere alcesionario un derecho directo sobre el bien precedente libre decualquier reclamo pendiente. Por ejemplo, el portador de un certifi-cado negociable tendr�a derecho a los bienes descritos en el docu-mento, independientemente de lo que el depositante u operador delalmac�n de dep�sito hayan hecho con la mercader�a entretanto. Porel contrario, los derechos del cesionario de un certificado no nego-ciable ser�n los mismos que los del cesionista. Por consiguiente, elcesionario puede encontrarse con la sorpresa de que sus derechosfueron anulados por la venta del grano a un comprador de buena fe.Cabe mencionar que cuando se utiliza el t�rmino ÇnegociabilidadÈen este sentido, el cesionario de un certificado negociable podr�a dehecho adquirir derechos superiores a los que el cesionista ten�acuando hizo la transferencia. Pareciera ser que esta situaci�n va encontra de la intuici�n, pero el prop�sito de tal regla es crear lascondiciones en el mercado para que los compradores, cuyos bienes

114 Asuntos legales


descritos han sido en la mayor�a de las veces transferidos y ya hapasado mucho tiempo desde la operaci�n, puedan fiarse del docu-mento.

En consecuencia, desde el punto de vista del prestamista quetiene un certificado como garant�a, el hecho de que sea un docu-mento de t�tulo negociable resulta atractivo por varias razones. �steotorga al prestamista todos los derechos del depositante original (ytal vez m�s) respecto de los cereales almacenados, una vez que pre-senta el certificado al operador del almac�n de dep�sito. Este �ltimoest� obligado moralmente a entregar los bienes s�lo al portador delcertificado, incluso sin antes saber a qui�n le fue transferido el docu-mento. En caso de incumplimiento por parte del prestatario, elprestamista puede simplemente vender el certificado para liquidar lagarant�a en lugar de tener primero que tomar posesi�n f�sica delcereal. La negociabilidad es tambi�n un requisito en el caso de unaemergencia en un mercado secundario de dicho pr�stamo y otorga alprestamista mayor flexibilidad respecto de su cartera de pr�stamos.

Algunas leyes nacionales cuentan con disposiciones expl�citaspara los certificados de almac�n de dep�sito negociables. De acuer-do con las leyes sobre Almacenes de Dep�sito aprobadas por variosestados de la India, por ejemplo, los certificados del almac�n dedep�sito pueden transferirse mediante endoso, a menos que en elcertificado se estipule lo contrario. Las leyes sobre almacenes dedep�sito y el C�digo de Comercio Uniforme de los Estados Unidostambi�n establecieron un sistema de certificados de almacenes dedep�sito negociables. La legislaci�n civil de muchos pa�ses tambi�ncontiene disposiciones similares. En Nicaragua, el ejemplo de unpa�s con derecho de tipo civil, los certificados de dep�sito puedenser instrumentos negociables (aunque en este caso parece ser que elt�rmino ÇnegociabilidadÈ se acerca m�s al concepto de libre trans-feribilidad y no tiene el significado especializado que tiene enmuchas legislaciones de derecho consuetudinario).

Muchos pa�ses, sin embargo, no cuentan con tales disposicionesestablecidas por ley. Al analizar la ley de Ghana, por ejemplo, se



lleg� a la conclusi�n de que no existe ninguna ley que otorgue lacalidad de documentos de t�tulo negociables a los certificados dedep�sito. Por el contrario, la legislaci�n otorga por escrito y endetalle dicha calidad a otros documentos que en Ghana se consi-deran negociables, por ejemplo, los pagar�s o letras de cambio. Enuna situaci�n tan ambigua, lo m�s seguro es que sea necesaria laintervenci�n de los legisladores si el objetivo es contar con un sis-tema de certificados de dep�sito cuya trayectoria pueda seguirselibremente.

Nuevamente, es importante reconocer que un certificado dedep�sito no negociable a�n puede servir para conseguir un cr�dito.En contratos de pr�stamo simples donde el banco conoce bien alprestatario y al operador del almac�n de dep�sito y en los que con-tar con la facilidad para transferir el pr�stamo en el mercado secun-dario no es una prioridad, un certificado no negociable puede bastar.Si un certificado no negociable adem�s de ser ÇtransferibleÈ es unÇdocumento de t�tuloÈ, �ste puede utilizarse como un medio paraque el prestatario ceda al prestamista el derecho sobre los bienesdescritos a trav�s de una operaci�n del tipo hipotecaria. Incluso enaquellos casos en los que un certificado de dep�sito no es reconoci-do como documento de t�tulo, �ste podr�a utilizarse junto con uncontrato prendario para demostrar que el banco tiene la Çposesi�nimpl�citaÈ de la garant�a.

❒ ÀPueden cederse los derechos de garant�a reales sobre mer-cader�as que forman parte de un lote no diferenciado?

En algunos almacenes de dep�sito, se mezclan los cereales de variosdepositantes. Por consiguiente, el depositante tiene derecho a recibiruna cierta cantidad de cereales en lugar de los cereales que en reali-dad mand� a almacenar. Una pregunta importante que cabe hacersees si un depositante puede ceder los derechos de garant�a reales a unbanco en dichas circunstancias.

La respuesta a tal interrogante es a veces bastante ambigua. EnInglaterra, por ejemplo, seg�n la ley ÇSale of Goods ActÈ de 1979,

116 Asuntos legales


se considera que el comprador de una cantidad espec�fica de un con-junto de bienes no ha adquirido el derecho sobre ellos hasta cuandola parte que ha comprado sea de hecho identificada y diferenciadadel resto. Por extensi�n, esto puede suscitar interrogantes respectode si puede considerarse que el derecho de garant�a de un banco est�unido a un derecho no diferenciado sobre una parte del todo. EnInglaterra, los tribunales han interpretado la citada ley de tal maneraque llegaron a la conclusi�n de que no es posible realizar unaÇhipotecaÈ de bienes no diferenciados. Lo anterior se debe a que unahipoteca, tal y como ya se analiz�, supone la transferencia de Çdere-choÈ. Ser�a imposible para un prestatario transferir el derecho sobrecereales no diferenciados si no se puede afirmar que tiene derecho aellos en primer lugar. Sin embargo, incluso en Inglaterra, en talescircunstancias es posible que el prestatario celebre un contratoÇprendarioÈ.

Por supuesto, tal problema no se suscitar� en los casos en que loscereales de los depositantes individuales est�n almacenados sepa-radamente y en lotes que pueden identificarse con facilidad.Adem�s, este problema no se da en los sistemas de derecho civil queen general han adoptado un enfoque m�s pragm�tico frente a loslotes no diferenciados.

❒ ÀTiene la personalidad jur�dica del prestatario alg�n efecto sobrela garant�a del prestamista?

Esta pregunta es de suma importancia para los prestamistas. Enmuchos pa�ses, la capacidad de los diferentes tipos de prestatarios deobtener tipos espec�ficos de pr�stamos garantizados depende de laÇpersonalidadÈ jur�dica que tengan. Dicho de otro modo, seg�n si elprestatario sea un particular, una asociaci�n, una sociedad encomandita o una sociedad an�nima corresponde aplicar diferentesreglas. Muchos pa�ses regidos por el derecho consuetudinario facili-tan a las compa��as el registro de una obligaci�n, pero dificultansobremanera el proceso si se trata de un particular. En algunas legis-laciones, es legalmente imposible que una asociaci�n o sociedad de



responsabilidad ilimitada pueda participar en operaciones garanti-zadas. Es obvio que esto resulta importante en el caso de un progra-ma dirigido especialmente a agricultores y a peque�os empresariosque con gran probabilidad no han constituido legalmente unasociedad � empresa.

118 Asuntos legales


Anexo 3

Modelo de un contratode gesti�n de la garant�a

Nota: El siguiente es un ejemplo de un documento que se usa enGhana y no pretende ser de uso universal.

CONTRATO DE GESTIîN DE LA GARANTêA

ESTE CONTRATO ha sido celebrado el d�a ___ del mes de ____ del a�o 1994Entre: _______________________________________________(en adelante denominado ÇDepositanteÈ)COMO LA PRIMERA PARTEy:__________________________ una empresa/compa��a constitui-da seg�n las leyes de Ghana, y con domicilio socialen__________________, de Accra, en la Regi�n de Greater-Accrade la Rep�blica de Ghana (en adelante denominado ÇGerente deGarant�asÈ)

COMO LA SEGUNDA PARTEy:__________________________ XYZ BANK LIMITED, bancoconstituido seg�n la legislaci�n de Ghana, cuya Oficina Registradaest� situada en la regi�n antedicha, Accra (en adelante denominadoÇBancoÈ)

COMO LA TERCERA PARTEConsiderando que:1. El Depositante es el due�o del ma�z (en adelante denominado

ÇMercader�aÈ).



2. El Banco acord� otorgar al Depositante un mecanismo decr�dito garantizado por la pignoraci�n de la Mercader�a.

3. El Depositante y el Banco est�n de acuerdo en que el Gerentede Garant�as manipule y almacene la Mercader�a en nombredel Banco; el Gerente de Garant�as ha acordado realizar dichatarea de acuerdo con los t�rminos y condiciones establecidosde aqu� en adelante.

MEDIANTE ESTE CONTRATO SE DA FE de que en cumplimien-to de las observaciones preliminares y de acuerdo con elentendimiento mutuo y lo convenido aqu�, las partes presentes HANACORDADO lo siguiente:1. Nombramiento: Por el presente contrato, el Depositante nom-

bra al Gerente de Garant�as, quien acepta recibir la Mercader�apara almacenarla y manipularla en nombre del Banco deacuerdo con las condiciones que a continuaci�n se estipular�ny los T�rminos y Condiciones Generales de Almacenamientorelativas al Gerente de Garant�as incluidos aqu� como Anexo 1y que forma parte de este contrato.

2. Almac�n de dep�sito: La mercader�a se almacenar� en unalmac�n de dep�sito situado en ________________________.

3. Descripci�n de los servicios: El Gerente de Garant�a brindar�los siguientes servicios:¥ Recibo de la Mercader�a(a) El Gerente de Garant�as recibir� la Mercader�a a la entra-

da del almac�n de dep�sito y la descargar� utilizando tra-bajadores ocasionales especialmente contratados paraeste prop�sito.

(b) Una vez descargada de los camiones, el Gerente deGarant�as apilar� la Mercader�a en el almac�n de dep�si-to de una manera apropiada, de acuerdo con lareglamentaci�n local relativa al ma�z. En esta etapa, elGerente de Garant�as redactar� un informe de cadacami�n y llenar� tarjetas de apilado para cada lote.

120 Modelo de un contrato de gesti�n de la garant�a


(c) De ser solicitado, el Gerente de Garant�as realizar� un controlde pesaje del 100 por ciento y clasificaci�n de calidad de laMercader�a mediante el an�lisis de una muestra representativade cada lote, de acuerdo con las especificaciones que acor-daren las partes.

(d) Dentro de las 48 horas siguientes al recibo de la mercader�a enel almac�n de dep�sito (sin incluir Domingos ni feriadoslegales) el Gerente de Garant�as notificar� a las partes por fac-s�mil los detalles del env�o recibido.

(e) Luego de la confirmaci�n enviada por el Banco, el Gerente deGarant�as emitir� un Recibo de Garant�a al Banco como el queaqu� se incluye en el Anexo II que forma parte del presentecontrato.

¥ Almacenamiento de la Mercader�a(f) El Gerente de Garant�as almacenar� la mercanc�a en el

almac�n de dep�sito hasta la entrega conforme al presentecontrato

¥ Despacho de la Mercader�a(g) Mediante una notificaci�n del Banco respecto de una fecha

esperada de despacho de la Mercader�a almacenada en elalmac�n de dep�sito con toda la informaci�n requerida, elGerente de Garant�as preparar� el lote que ser� entregado.

(h) De ser solicitado, el Gerente de Garant�as fumigar� la mer-cader�a antes del despacho.

(i) Una vez programado el despacho, el Gerente de Garant�astomar� las medidas necesarias para entregar la Mercader�aalmacenada en el almac�n de dep�sito y se asegurar� quetodos los sacos que se han preparado sean cargados en losrespectivos vagones. Estas maniobras ser�n realizadas por tra-bajadores ocasionales contratados para este fin por el Gerentede Garant�as y, de ser solicitado, este �ltimo tambi�n llevar� acabo una verificaci�n de peso in situ en ese momento.



(j) El Gerente de Garant�as tomar� las medidas necesariaspara realizar la carga y el almacenamiento adecuado de laMercader�a en los vagones y, de ser requerido, tambi�nsellar� estos �ltimos.

(k) El Gerente de Garant�a asegurar� que la Mercader�a quese enviar� corresponda a las especificaciones detalladasen el (los) Certificado(s) de dep�sito entregado(s) por elBanco.

(l) Luego de realizado el despacho, el Gerente de Garant�asenviar� un informe de despacho y/o un certificado dedespacho por cada lote enviado, seg�n las instruccionesdel Banco, que especifique la cantidad de sacos y otrosdetalles importantes del lote. El Gerente de Garant�astambi�n tomar� posesi�n del documento original emitidopor Ferrocarriles u otro medio de transporte, una vez queel Banco haya dado a Ferrocarriles o a otro Transportadorlas instrucciones de despacho necesarias y enviar�inmediatamente estos documentos al Banco por men-sajer�a.

4. Entrega de la Mercader�a: Para mayor seguridad por el pre-sente se conviene y acuerda que el Gerente de Garant�a no per-mitir� la entrega de ninguna Mercader�a a menos que hayarecibido instrucciones del Banco por escrito que se�alen lapersona a la que se entregar� la mercader�a y la fecha y formaen que se realizar� dicha entrega, a pesar de las instruccionesdistintas o contradictorias dadas por el Depositante.

5. Seguro: El Depositante contratar� una p�liza de seguro contratodo riesgo o cualquier otra p�liza o p�lizas que determine elBanco para asegurar la Mercader�a.

6. Mezcla de la Mercader�a: Toda Mercader�a almacenada deacuerdo con el presente puede mezclarse y almacenarse en unsolo lote de bienes fungibles y el banco tendr� derecho a laparte de dicho lote general que corresponde a la cantidad deMercader�a estipulada en el Certificado de Dep�sito.



7. Honorarios: En consideraci�n a los servicios prestados por elGerente de Garant�as suscrito, el Banco pagar� a este �ltimolos siguientes honorarios por concepto de:(a) recibo y despacho de la Mercader�a de acuerdo con las

Cl�usulas 3(a), (b), (d), (g), (i) hasta (l):CEDI_______POR TONELADA;

(b) almacenamiento de la Mercader�a de acuerdo con laCl�usula 3(f): CEDI _____ POR TONELADA a la quin-cena o parte de ello;

(c) seguro, de requerirse, de acuerdo con la Cl�usula 5: 0, _% mensual sobre la base del valor de la Mercader�a alma-cenada en el almac�n de dep�sito el primer d�a de cadames;

(d) emisi�n del certificado de dep�sito de acuerdo con laCl�usula 3(e) y dem�s costos varios: CEDI_______ PORTONELADA.

No obstante lo anterior, el Banco acuerda pagar al Gerente deGarant�as un honorario mensual de CEDI ____________________.8. Otros Cargos: Los honorarios mencionados en la Cl�usula 7

no incluyen los servicios descritos en las Cl�usulas 3(c) y (h)ni otros servicios que se cobrar�n mediante otro contrato cele-brado por las partes.

9. Pagos: El Gerente de Garant�as cobrar� todos los honorariosmensualmente y el Banco los pagar� dentro de los 30 d�as apartir de la fecha de emisi�n de la boleta del Gerente deGarant�as. El pago de dichos honorarios hecho por el Banco secargar� a la cuenta que el Depositante tiene en el Banco, paraque sea reembolsado como corresponde.

10. Acceso a la Mercader�a: A excepci�n de los empleados,agentes y contratistas del Gerente de Garant�as, este �ltimos�lo admitir� en el almac�n de dep�sito a personas que hayansido autorizadas para tal fin por el Banco.

11. Indemnizaci�n: En consideraci�n al acuerdo con el Gerentede Garant�as de actuar seg�n las instrucciones del Banco, el



Depositante se compromete a indemnizar al Gerente deGarant�as y a mantenerlo completamente indemnizado contrap�rdidas, da�os costos y gastos en los que el Gerente deGarant�as incurra o tenga cualquiera fuere su naturaleza y elmodo en el que se produjeron o relacionados con las instruc-ciones del Banco, siempre y cuando el Gerente de Garant�ashubiere actuado de buena fe. Asimismo, el Gerente deGarant�as no ser� responsable de ninguna medida adoptada uomitida por �l mismo en relaci�n con las instrucciones delBanco.

12. Derecho prendario: Ninguna cl�usula del presente contratorestringir� o negar� cualquier derecho prendario u otros dere-chos que el Gerente de Garant�as tuviere sobre la Mercader�a.Las partes acuerdan expresamente que la licencia del Gerentede Garant�as ser� pari passu a la prenda o garant�a otorgadapor el Depositante al Banco.

13. Duraci�n: Este Contrato entrar� en vigencia la fecha en quesea suscrito y terminar� 30 d�as despu�s de la notificaci�n deuna de las partes a las dem�s.

14. Per�odo de retenci�n: En caso de que una de las partes ter-minare el Contrato tal y como se estipula en la Cl�usula 13, elGerente de Garant�as seguir� manteniendo la Mercader�a hastaque el Banco le notifique sobre el nombre de la persona a laque �ste deber� entregar la Mercader�a, as� como el lugar deentrega. Si dentro de los 60 d�as a partir de la fecha de termi-naci�n de este Contrato no se hubiere designado una personay un lugar, el Gerente de Garant�as puede vender laMercader�a de acuerdo con el Anexo 1.

15. Correcciones: Este Contrato no ser� alterado ni se le agregar�ninguna cl�usula, salvo mediante documentos formalizadosadecuadamente y firmados por un representante o funcionariop�blico debidamente autorizado por escrito por las partesinvolucradas en el presente contrato.



FIRMADO, SELLADO Y ENVIADOpor: __________________________________________________en representaci�n de: ____________________________________(el Depositante)en presencia de: ________________________________________

FIRMADO, SELLADO Y ENVIADOpor: __________________________________________________en representaci�n de: ____________________________________(el Gerente de Garant�a)en presencia de: ________________________________________

FIRMADO, SELLADO Y ENVIADOpor: __________________________________________________en representaci�n de: ____________________________________(el Banco)en presencia de: ________________________________________



Anexo 4

Modelo de certificado de dep�sito

Nota: Este es un ejemplo de un documento cuyo uso fue propuestoen Ghana y no pretende ser de uso universal.


CERTIFICADO DE DEPîSITO N¡ __EMITIDO A: __ BANCO XYZ REF. DEL GERENTE DE GARANTêAS.Mediante el presente se certifica que el suscrito recibi� la siguiente mer-cader�a para ser almacenada aparentemente en buenas condiciones y esta-do (a no ser que se especifique lo contrario) de acuerdo con los T�rminos yCondiciones Generales de Almacenamiento relativas al Gerente deGarant�as y el Contrato de Gerente de Garant�as celebrado entre el Gerentede Garant�as, el Banco XYZ y____________ suscrito el________ del a�o1994.MARCAS Y NòMEROS DESCRIPCIîN DE LA MERCADERêA OBSERVACIONES/NOTAS

PESO BRUTO: Kg PESO NETO: Kg

N¼ DE PAQUETES: FECHA RECEPCIîN:

LUGAR DEL ALMACENAJE: COSTO ALMACENAJE:

SEGURO:

Este Certificado de Dep�sito no constituye un documento de t�tulo negocia-ble y, por consiguiente, no prueba el derecho sobre la mercader�a antesmencionada. �ste no puede ser negociado ni usado como garant�a pren-daria.

El despacho total o parcial de la mercader�a s�lo se realizar� medianteinstrucciones escritas del Banco XYZ, de acuerdo con el Contrato delGerente de Garant�as antes mencionado.

El suscrito no es responsable del contenido o descripci�n de la mercader�a.GERENTE DE GARANTêAS

FECHA: __________ ___________________________


Referencias

BERG, E. and KENT, L. (1991) The Economics of Cereal Banks inthe Sahel. Consultancy report prepared for USAID byDevelopment Associates Inc., Bethesda, Maryland

BOXALL, P. A. and BICKERSTETH, J. S. (1991) Liberalization ofCereals Marketing in Sub-Saharan Africa: ImplementationIssues. Report No. 3: Ghana - A Case Study. Chatham, UK:Natural Resources Institute. (unpublished).

COULTER, J. P. (1993) The Malian experience in financing thecereals trade. African Review of Money Finance and Banking, 1:27-45.

COULTER, J.P. (1994) Liberalization of Cereals Marketing in Sub-Saharan Africa:Lessons from Experience. Marketing Series 9.Chatham, UK: Natural Resources Institute.

COULTER, J. P. and GOLOB, P. (1992) Cereal marketingliberalization in Tanzania. In: Food Policy, December: 420-430.

MARKETING DEVELOPMENT BUREAU (1992) The WholesaleTrade in Grains and Beans in Tanzania. Dares Salaam:Marketing Development Bureau. 77 pp.



TROTTER, B. W. (1992) Applying Price Analysis to MarketingSystems: Methods and Examples from the Indonesian RiceMarket. Marketing Series 3. Chatham: Natural ResourcesInstitute.

WORLD BANK (1991) Ghana, Medium-Term AgriculturalDevelopment Strategy (MTADS); an Agenda for SustainedGrowth and Development (1991-2000). Vol. 1. Report no. 8914-GH. Washington, DC: World Bank.

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Una metodolog™a para desarrollar los mercados agr™colas · DE LAGARANTŒA 119 Anexo 4 MODELO DE...

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