Trabajo Mercado de Capitales Matías y Francisco

7/24/2019 Trabajo Mercado de Capitales Matas y Francisco

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Universidad de Santiago de ChileFacultad de IngenieraDepartamento de Ingeniera IndustrialMercado de Capitales

TEMA:

Ley de Mercado de

Capitales

Profesor:

Gabriel Barrera

Integrantes:

Matas Molina M.

Francisco Ramrez Q.


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- 5 de Enero de 2016 -

Contenido

Introduccin....................................................................................................Funcionamiento...............................................................................................!

En nuestro Pas...............................................................................................5

Historia y Alcance............................................................................................"

Conclusin....................................................................................................1!

Bibliografa....................................................................................................15


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Introduccin

Se suele entender mercadocomo el lugar fsico donde se ofrecen, demandan

y transan ciertos productos o servicios. Sin embargo, econmicamentehablando, la definicin y descripcin de este t!rmino se ampla comprendiendoun con"unto de mecanismos mediante los cuales los compradores yvendedores de un bien est#n en contacto para comerciarlo.

$uego, el %mercado de capitaleses a&u!l en &ue se coordinan la oferta y lademanda de capital financiero 'dinero y valores o activos financieros(,surgiendo entonces dos grandes mercados) financiero y de valores, conintermediaros especiali*ados, regulados y controlados. +n otras palabras, es elcon"unto de regulaciones, instituciones, pr#cticas e individuos &ue forman unainfraestructura tal &ue permite a los oferentes de recursos vender dichos

recursos a los demandantes de estos.

a"o estos conceptos se traba"ar# el presente traba"o, donde se presentar#nlos marcos regulatorios referentes a este mercado especfico en nuestro pas-como funciona, su alcance y sus evoluciones durante los aos.


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Funcionamiento

Como se mencion anteriormente, en un mercado de capitales se reali*antransacciones de capital financiero. /ara reali*ar la compra y venta de este

dinero o recursos se han ideado distintos mecanismos como la deuda o lasacciones, &ue otorgan derechos y obligaciones diversas a &uienes las poseen,y por lo tanto tienen distinto precio de acuerdo a sus caractersticasespecficas. /or e"emplo, si una empresa necesita dinero para reali*ar un ciertoproyecto de inversin 'demandante de recursos( busca a alguien &ue est!interesado en prestarle dichos recursos a un cierto precio 'oferente derecursos(.

+stos recursos los puede obtener a trav!s de la venta de acciones al oferente'en cuyo caso este 0ltimo pasa a ser socio capitalista de la empresa( o a trav!sde pedirle un pr!stamo al oferente 'en cuyo caso !ste pasa a ser acreedor delprimero(, provenientes del mercado financiero 'donde e1isten oferentes ydemandantes de dinero( o del mercado de valores 'en el &ue se ofrece ydemanda todo tipo de valores mobiliarios(.

+n particular el mercado de capitales chileno se organi*a en tres grandessectores clasificados de acuerdo al regulador encargado de su supervisin)

2. +l de las administradoras de fondos de pensiones, &uienes recibenrecursos de los traba"adores y ofrecen estos recursos al mercado

principalmente a trav!s de la compra de bonos, es decir, compra dedeuda. +stas instituciones est#n reguladas por la Superintendencia de3dministradoras de Fondos de /ensiones 'S3F/(.

4. +l de los bancos, &uienes demandan recursos de los depositantes'captacin( y ofrecen recursos al mercado a trav!s de cr!ditosprincipalmente 'colocacin(. $a regulacin de este mercado est# enmanos de la Superintendencia de ancos e Instituciones Financieras'SIF(.

5. +l mercado de los valores y seguros, &ue agrupa a todas lasinstituciones &ue transan valores de oferta p0blica 'documentos &ue

representan alguna obligacin de dinero(- entre !stas) lasadministradoras de fondos mutuos y de inversin, las bolsas de valores,los corredores y agentes de valores, los depsitos de valores, etc. y alas compaas de seguros. $a Superintendencia de 6alores y Seguroses la entidad encargada de la supervisin de este mercado.

Sumado a estos mercados regulados, el mercado de capitales tambi!n incluyetodas las transacciones de recursos no reguladas por ley, aun&ue por lanaturale*a de las operaciones reali*adas y la confian*a &ue se deposita alotorgarse financiamiento a terceros no conocidos, la mayor parte de lastransacciones del mercado de capitales se reali*a a trav!s de los mercados


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regulados. +sta es la ra*n por la cual la regulacin de !stos es clave si sepretende facilitar el acceso a financiamiento, y reducir sus costos.

En nuestro Pas

+l mercado de capitales es una piedra angular del sistema econmico, toda ve*&ue las personas y empresas acuden a !l como medio de ahorro, proteccin yfinanciamiento. $a e1istencia de un mercado de capitales sano y competitivoest# directamente relacionado con el crecimiento econmico del pas yconstituye, adem#s, un asunto de poltica p0blica, puesto &ue en !l se veninvolucrados recursos de todos los chilenos.

/or aos, Chile ha llevado a cabo un proceso de reformas tanto legales como

administrativas &ue han permitido, por una parte, dotar al mercado de capitalesde importantes grados de desarrollo, li&uide* y profundidad y, por otra, ad&uiriruna comprobada e1periencia en la administracin de recursos financieros. $oanterior, sumado a factores como un mane"o fiscal responsable, estabilidadmacroeconmica y una institucionalidad estable, han puesto a Chile en unasituacin de privilegio para enfrentar los desafos de un mercado global cadave* m#s comple"o y din#mico.

+ntre los avances, cabe destacar la creacin de un sitio 7eb dedicado a estatem#tica. +n ella se pude encontrar, adem#s de los integrantes del conse"oconsultivo, la historia e informacin relevante sobre la actual agenda de MC.

Sin embargo, a0n tenemos importantes desafos por alcan*ar, para los cualesse ha desarrollado una agenda de traba"o &ue los aborda y &ue tiene comoob"etivos) I( una mayor integracin de nuestro mercado financiero con el resto


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del mundo, II( disponer de un marco regulatorio &ue fomente la innovacin y elemprendimiento, III( la adopcin de me"ores pr#cticas internacionales respectode competencia, supervisin y transparencia, y I6( un aumento en laprofundidad, li&uide* y el acceso al sistema financiero. /ara ello, el 8obiernoha decidido implementar una nueva forma de colaboracin p0blico privada a

trav!s de la 3genda Mercado de Capitales icentenario 'M9(, &uecomplementa el aporte del Conse"o Consultivo del Mercado de Capitales en lo&ue respecta al parecer del sector privado.


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Historia y Alcance

+n los primeros aos de la d!cada de los aos setenta, Chile se caracteri*aba

por ser una economa cerrada al comercio mundial, pues presentaba un altogrado de intervencin estatal y tena un car#cter pr#cticamente del tipo mono:e1portador, siendo la produccin cuprfera la principal actividad generadora dedivisas. +l papel desempeado por el +stado en la conduccin del procesoeconmico era fundamental y determinante, correspondi!ndole no slo laadministracin de la gran minera sino tambi!n la de los servicios p0blicos y lade muchas otras empresas productivas estati*adas.

;tro elemento importante de intervencin por parte del +stado en la marcha dela economa estaba representado por la determinacin centrali*ada de losprecios, lo &ue acarreaba una serie de distorsiones &ue repercutan

negativamente sobre la percepcin general de la poblacin acerca de laestabilidad futura del modelo.

Del mismo modo, en t!rminos financieros no se presentaban e1cepciones)e1ista un control estricto sobre las tasas de inter!s, sobre la asignacin delcr!dito y gran parte del sistema bancario estaba en manos del +stado- estolleva a &ue a fines de 2, m#sespecficamente en 2


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implementacin de nuevos negocios, tales como) factoring, securiti*acin,administracin de fondos de capital e1tran"ero, correta"e de seguros, custodia ytransporte de valores, cobran*as y servicios financieros a 3F/. 3simismo en elao 2.??@ '%M9IIIE, en vigencia desde el 2H de octubre de 4>2>( &ue introducecambios al mercado de capitales chileno con el ob"eto de incentivar su li&uide*,innovacin financiera e integracin con los mercados internacionales y laagenda de Mercado de Capitales icentenario '%M9E, leyes aprobadas entreel 4>22 :4>25( &ue busca integrar nuestro mercado financiero con el resto delmundo, generar un marco regulatorio &ue fomente la innovacin y elemprendimiento, adoptar las me"ores pr#cticas internacionales respecto decompetencia, supervisin y transparencia e incrementar la profundidad, li&uide*y el acceso al sistema financiero.

Si bien durante las 0ltimas d!cadas Chile ha implementado importantescambios en la estructura y regulacin de su mercado de capitales, todava sere&uieren mayores avances para lograr &ue Chile sea un pas desarrollado eintegrado financieramente con el resto del mundo. /or este motivo, esnecesario continuar traba"ando en aumentar el rendimiento de los factoresproductivos a trav!s de un me"or acceso al financiamiento de personas yempresas, una mayor competencia y fiscali*acin de los mercados financieros.


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Una parte importante de dicho avance est# consignado en la 3genda Mercadode Capitales icentenario 'M9(- es por ello &ue la anali*aremos a fondo,comen*ando por sus siete pilares estructurales)

ributario,

/roteccin al consumidor,

Solvencia y riesgo del sistema financiero,

Informacin y transparencia,

Me"oras institucionales,

Mercado de capitales al servicio de la clase media y la /JM+, y

uevos mercados para financiamiento m#s barato.

3 la fecha '24K>4K4>2?(, los avances obtenidos en esta materia han sido)2

/ilar ributario) $ey de tributacin de derivados 'aprobada($ey 4>.A?? de octubre de 4>22, certe*a "urdica sobre tratamiento deestos instrumentos para efectos tributarios.LGasta esa fecha, slo interpretaciones administrativas del SII.LDefinicin) for7ards, futuros, s7aps, opciones, entre otros contratoscuyo valor est# determinado en directa relacin con un activo financierosubyacente.

LSe permite deduccin de gastos incurridos en contratacin dederivados para efectos tributarios.LContribuyentes deber#n enviar declaracin "urada al SII informandotransacciones de derivados y mantener registro.

Cobertura) fluctuaciones de tipo de cambio, tasas de inter!s, otros.Impacto) Desde entrada en vigencia, se aprecia un incremento envolumen de operaciones de derivados de monedas por parte deempresas no financieras, seg0n se detalla a continuacin)

1http)KK777.hacienda.clKmercado:de:capitalesKmercado:de:capitales:

bicentenarioKagenda:de:mercado:de:capitales.html
http://www.hacienda.cl/mercado-de-capitales/mercado-de-capitales-bicentenario/agenda-de-mercado-de-capitales.htmlhttp://www.hacienda.cl/mercado-de-capitales/mercado-de-capitales-bicentenario/agenda-de-mercado-de-capitales.htmlhttp://www.hacienda.cl/mercado-de-capitales/mercado-de-capitales-bicentenario/agenda-de-mercado-de-capitales.htmlhttp://www.hacienda.cl/mercado-de-capitales/mercado-de-capitales-bicentenario/agenda-de-mercado-de-capitales.html


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/ilar clase media y /JM+) $ey M9 clase media 'aprobada(Ley 20.552 de 2011, Modernizacin Del Sistema Financiero (M !lase

Media", perfeccionamientos para fomentar competencia y moderni*ar elsistema financiero, con !nfasis en proteccin de la clase media.

Sistema de !ons#lta de !ontratos de Se$#ros3 contar de Diciembre de 4>24, se encuentra operativo el Sistema deConsulta de Seguros, en lnea y gratuito, administrado por S6S.

Fomento del %&orro 'reisional )ol#ntario

Se introducen cambios regulatorios y tributarios para incentivar losdepsitos de 3/6 y 36/C y en Cuenta 4 y fomentar la competencia eneste mercado.

%*#ste de !o+ros por la nscripcin de )alores -tran*eros

Se modificaron los montos de derechos por inscripcin de valorese1tran"eros en el pas, para fomentar la integracin de nuestro mercado'MI$3 u otros acuerdos de integracin( y potenciar a Chile comoplataforma financiera.


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Licitacin de Se$#ros %sociados a !r/ditos ipotecarios

Lodas las entidades financieras &ue otorguen cr!ditos hipotecariosdeben licitar p0blicamente los seguros asociados a !stos, asign#ndolosal oferente &ue ofre*ca el menor precio.LSe regulan condiciones mnimas de cobertura y calidad de servicioLSe me"oran est#ndares de informacin disponibles para los aseguradosL;bligacin de licitar comen* a regir 2K=K4>24, para nuevos seguros ypara los &ue se renuevan anualmente.Lesultados concretos a la fecha) deudores de cr!ditos hipotecarios hanlogrado acceso a me"ores seguros y a un menor costo.M#s de 2>> licitaciones efectuadas hasta la fecha.Cada en precio de seguros de desgravamen) promedio BA,>BCada en precio de seguros de incendio y sismo) promedio 5>>, e&uivalente al =A del valorde la vivienda, y &ue sea beneficiaria de la cartera de seguros licitada,el ahorro efectivo en seguros supera los N4>> mil al ao.

/ilar /roteccin al consumidor) $ey contrato seguro 'aprobada(

Ley 20. so+re !ontrato de Se$#ros de 2013 , moderni*a regulacindel Cdigo de Comercio de 2@BA, recogiendo me"ores est#ndares de


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proteccin de asegurados y lecciones del terremoto de 4>2>.

Ley 4 20.15 de 2013, modi6ica la 7asa M8ima !onencional a fin debrindar mayor proteccin a deudores de operaciones de cr!dito dedinero, cautelando &ue los efectos en volumen de cr!dito formal sean

acotados.

$ey Onica de FondosIncentivos para apoyar la e1portacin de servicios financieros y ascontribuir a &ue Chile se convierta en un centro financiero como son$ondres, Gong:#9ong o Singapur.

Moderni*a y sistemati*a la regulacin de administracin de fondos deterceros, permitiendo el desarrollo de nuevas alternativas e inversin,

mayor profesionali*acin de gestin y comerciali*acin de fondos ypotenciar supervisin de S6S.

/erfecciona el tratamiento tributario para inversionistas e1tran"eros encuotas de fondos p0blicosL!gimen de impuesto 0nico 2> creado para FIC+ y FIC+ see1tiende a cual&uier tipo de fondos mutuo o fondo de inversin p0blicoL!gimen especial de e1encin para fondos &ue inviertanmayoritariamente en el e1terior 'fondos @>K4>(

+limina e1portacin de I63 a inversionistas e1tran"eros para promover aChile como centro financiero regional.


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eali*a a"ustes operativos a +1encin de Impuesto sobre 8anancias deCapital en enta Fi"a '3rt. 2>? $I( para atraer nuevos actores y generarmayor competencia y diversidad de demanda.

Igualmente, a la fecha los desafos pendientes son)

/ilar Me"oras Institucionales) Comisin de 6alores y Seguros:Me"oras a gobierno corporativo de S6S para potenciar suindependencia, eficiencia regulatoria y continuidad en gestininstitucional.:ecomendaciones de FMI, anco Mundial, ;+CD, Comisin deeforma a egulacin y Supervisin Financiera.:Se reempla*a figura de Superintendente por Comisin de A integrantes,

a la cual le corresponder# la direccin y administracin superior de estainstitucin fiscali*adora y la aplicacin de sanciones.:Se incorporan me"oras en eficiencia regulatoria, procesossancionatorios y se profundi*a los est#ndares de transparencia yrendicin de cuentas.

Stat#s9 %pro+ado en !8mara de Dip#tados con apoyo transersal.

'endiente reisin en Senado.

/ilar Me"oras Institucionales) Conse"o de +stabilidad Financiera

DS H22) Se crea Conse"o de +stabilidad Financiera 'C+F(,primer rgano colectivo creado en Chile cuya funcin es identificarriesgos sist!micos y amena*as a la estabilidad financiera.

Stat#s9 %pro+ado en !8mara de Dip#tados con apoyo transersal.

'endiente reisin en Senado.

/ilar /roteccin al Consumidor) Sistema de Deuda ConsolidadaStatus) 3probado en Comisin de +conoma y Constitucin de C#marade Diputados. /endiente en primer tr#mite constitucional en Comisin de

Gacienda.

/ilar Solvencia y iesgos) Supervisin asada en iesgos paraCompaas de SegurosStatus) 3probado en C#mara de Diputados en noviembre de 4>25./endiente en segundo tr#mite en la Comisin de Gacienda del Senado.

/ilar uevos Mercados) 3utori*a +misin de Medios e /repago aentidades no bancariasStatus) /royecto de ley en tr#mite en Comisin de Gacienda de C#mara

de Diputados. ;pinin favorable del anco Central.


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Conclusin

os hemos dado cuenta de e1isten diversas formas en el mercado capitalespara reali*ar transacciones yKo mane"ar dinero a base de bonos, acciones,bolsa de comercio, etc. 3dem#s, en el mercado chileno, tenemos tresreguladores y formas de generar la circulacin del dinero.

+n base a la ley de mercado de capitales, ha ido evolucionando y tomandofuer*a mientras avan*a el tiempo, para facilitar y aclarar sus diferentes formasde uso.

Con"untamente, conforme avan*a el tiempo y al crecimiento del pas, se hahecho imperante los a"ustes regulatorios del mercado con el fin de adaptarse a

los cambios, ya sean provenientes de las entraas del mismo como de losmercados e1teriores. Ciertamente lo enunciado con anterioridad, el desarrollo ymodificacin del sistema financiero, permiti &ue nuestro pas se pusiera a lacabe*a de la regin y de los pases emergentes en materia de moderni*acinde nuestro mercado de capitales a inicios o comien*os del nuevo siglo.


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Bibliografa

http)KK777.cetuchile.clKimagesKdocsK>4.PmercadoPdePcapitalesPunaPmiradaPe

nPretrospectivaPPpabloPcalderon.pdfhttp)KK777."stor.orgKstableK4552>K.6oTn3=cha

http)KK777.hacienda.clKmercado:de:capitalesKmercado:de:capitales:bicentenarioKagenda:de:mercado:de:capitales.html
http://www.cetuchile.cl/images/docs/02._mercado_de_capitales_una_mirada_en_retrospectiva__pablo_calderon.pdfhttp://www.cetuchile.cl/images/docs/02._mercado_de_capitales_una_mirada_en_retrospectiva__pablo_calderon.pdfhttp://www.jstor.org/stable/23396736?seq=1#page_scan_tab_contentshttp://www.hacienda.cl/mercado-de-capitales/preguntas-frecuentes/que-es-el-mercado-de-capitales-chileno.htmlhttp://www.hacienda.cl/mercado-de-capitales/preguntas-frecuentes/que-es-el-mercado-de-capitales-chileno.htmlhttp://hacienda.cl/mercado-de-capitales/mercado-de-capitales-bicentenario/agenda-de-mercado-de-capitales/agenda-mercado-de-capitales-del.htmlhttp://hacienda.cl/mercado-de-capitales/mercado-de-capitales-bicentenario/agenda-de-mercado-de-capitales/agenda-mercado-de-capitales-del.htmlhttp://hacienda.cl/mercado-de-capitales/mercado-de-capitales-bicentenario/agenda-de-mercado-de-capitales/agenda-mercado-de-capitales-del.htmlhttp://www.hacienda.cl/mercado-de-capitales/historia-legislativa.htmlhttp://www.carey.cl/news-alert-n4-agosto-2010/#.VoknAR7cBhahttp://www.hacienda.cl/mercado-de-capitales/mercado-de-capitales-bicentenario/agenda-de-mercado-de-capitales.htmlhttp://www.hacienda.cl/mercado-de-capitales/mercado-de-capitales-bicentenario/agenda-de-mercado-de-capitales.htmlhttp://www.cetuchile.cl/images/docs/02._mercado_de_capitales_una_mirada_en_retrospectiva__pablo_calderon.pdfhttp://www.cetuchile.cl/images/docs/02._mercado_de_capitales_una_mirada_en_retrospectiva__pablo_calderon.pdfhttp://www.jstor.org/stable/23396736?seq=1#page_scan_tab_contentshttp://www.hacienda.cl/mercado-de-capitales/preguntas-frecuentes/que-es-el-mercado-de-capitales-chileno.htmlhttp://www.hacienda.cl/mercado-de-capitales/preguntas-frecuentes/que-es-el-mercado-de-capitales-chileno.htmlhttp://hacienda.cl/mercado-de-capitales/mercado-de-capitales-bicentenario/agenda-de-mercado-de-capitales/agenda-mercado-de-capitales-del.htmlhttp://hacienda.cl/mercado-de-capitales/mercado-de-capitales-bicentenario/agenda-de-mercado-de-capitales/agenda-mercado-de-capitales-del.htmlhttp://hacienda.cl/mercado-de-capitales/mercado-de-capitales-bicentenario/agenda-de-mercado-de-capitales/agenda-mercado-de-capitales-del.htmlhttp://www.hacienda.cl/mercado-de-capitales/historia-legislativa.htmlhttp://www.carey.cl/news-alert-n4-agosto-2010/#.VoknAR7cBhahttp://www.hacienda.cl/mercado-de-capitales/mercado-de-capitales-bicentenario/agenda-de-mercado-de-capitales.htmlhttp://www.hacienda.cl/mercado-de-capitales/mercado-de-capitales-bicentenario/agenda-de-mercado-de-capitales.html

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