Top picks: Oportunidades en las crisis · 2020. 10. 13. · consolidación de los activos del...
5
Top picks: Oportunidades en las crisis Comienza un nuevo mes lleno de eventos que mantendrán la incertidumbre en los mercados alta e incorporando los riesgos latentes frente a una segunda ola de contagios en Europa y EE.UU donde ya algunos países han vuelto a imponer medidas más restrictivas. Esperamos un mes de mucha volatilidad ante las elecciones en EE.UU. GRUPO ARGOS Precio Objetivo COP 17.000 Mayores eficiencias operacionales en todas sus compañías mitigaron parcialmente los efectos de la pandemia sobre la caída en sus ingresos, destacando el desempeño de Celsia y Cemargos. Odinsa presentó el mayor impacto durante el trimestre impactado altamente por las medidas de restricción afectando Opain y Quiport ante el cierre de aeropuertos. Así también como menores ingresos por concesiones. GRUPO SURA Precio Objetivo COP 36.500 Resiliencia del negocio y valoración del portafolio, llevaron a Grupo Sura a reportar utilidades en el 2T20, después de un primer trimestre de perdidas. Una menor siniestralidad y mayores eficiencias operacionales, mitigaron el impacto de la coyuntura. Perdida de ingresos por método de participación ante una caída en las utilidades de Bancolombia y Grupo Argos. . CEMEX LATAM HOLDINGS Precio Objetivo COP 5.000 Cemex España solicito ante la SFC la autorización de OPA sobre las acciones en circulación de CLH por un precio de COP 3.250. Consideramos es un precio bajo que no refleja el valor justo de la compañía y está por debajo de valoración de mercado. Por lo que muchos accionistas podrían no aceptar estos precios. Riego de liquidez al disminuir el flotante de la compañía lo cual podría generar también una salida del índice Colcap, lo que podría limitar la materialización de su potencial. CELSIA Precio Objetivo COP 5.200 Resultados 2T20 favorecidos por eficiencias operacionales, y la consolidación de los activos del Tolima. Donde la menor demanda vendida fueron compensadas por mayores precios. Reducción en los aportes hídricos redujeron la generación consolidada en 18%A/A. Donde la reducción de la demanda por energía eléctrica en el segmento no regulado derivo en una caída también en la energía vendida de 12%A/A. GRUPO AVAL Precio Objetivo COP 1.200 Adquisición de Multifinancial Group, impulsa el desempeño en Centroámerica y Banco de Occidente en Colombia destacó por su crecimiento en todos los segmentos de cartera. Cartera bruta total aumenta 22,6%A/A. Incremento de provisiones (+78,9%A/A) ante actualización de parámetros por Covid 19. Mayores gastos administrativos. GRUPO BOLIVAR Precio Objetivo COP 100.000 Entrada al índice Hcolsel. Small Cap. con mayor potencial de valorización. Poca liquidez en la especie. martes, 13 de octubre de 2020 *Recomendaciones sobre la acción más liquida del emisor DAVIVIENDA Precio Objetivo COP 40.000 Desempeño sólido de la cartera manteniéndose estable frente al 1T20. Destacamos también el crecimiento de sus plataformas digitales, donde Daviplata alcanza un crecimiento de 156% en su transaccionalidad. Superando nuestras expectativas, la entidad no fue la mas afectada en este trimestre. . Se esperan mayores provisiones en lo que resta del año, ante constantes ajustes de los clientes con riesgo moderado que representan el 16% de la cartera . Solicitud de OPA
Transcript of Top picks: Oportunidades en las crisis · 2020. 10. 13. · consolidación de los activos del...
Top picks: Oportunidades en las crisis
Comienza un nuevo mes lleno de eventos que mantendrán la incertidumbre en los mercados alta e incorporando los riesgos latentes frente a una segunda ola de contagios en Europa y EE.UU donde ya algunos países han vuelto a imponer medidas más restrictivas. Esperamos un mes
de mucha volatilidad ante las elecciones en EE.UU.
GRUPO ARGOS
Precio Objetivo COP 17.000
Mayores eficiencias operacionales en todas sus compañías mitigaron parcialmente los efectos de la
pandemia sobre la caída en sus ingresos, destacando el desempeño de
Celsia y Cemargos.
Odinsa presentó el mayor impacto durante el trimestre impactado altamente por las medidas de
restricción afectando Opain y Quiport ante el cierre de aeropuertos. Así
también como menores ingresos por concesiones.
GRUPO SURA
Precio Objetivo COP 36.500
Resiliencia del negocio y valoración del portafolio, llevaron a Grupo Sura a
reportar utilidades en el 2T20, después de un primer trimestre de perdidas. Una
menor siniestralidad y mayores eficiencias operacionales, mitigaron el
impacto de la coyuntura.
Perdida de ingresos por método de participación ante una caída en las utilidades de Bancolombia y Grupo
Argos..
CEMEX LATAM HOLDINGS
Precio Objetivo COP 5.000
Cemex España solicito ante la SFC la autorización de OPA sobre las acciones en circulación de CLH por un precio de COP
3.250. Consideramos es un precio bajo que no refleja el valor justo de la compañía y está por debajo de valoración de mercado. Por lo que muchos accionistas podrían no aceptar estos
precios.
Riego de liquidez al disminuir el flotante de la compañía lo cual podría generar también una salida del índice
Colcap, lo que podría limitar la materialización de su potencial.
CELSIA
Precio Objetivo COP 5.200
Resultados 2T20 favorecidos por eficiencias operacionales, y la
consolidación de los activos del Tolima. Donde la menor demanda vendida fueron compensadas por mayores
precios.
Reducción en los aportes hídricos redujeron la generación consolidada en
18%A/A. Donde la reducción de la demanda por energía eléctrica en el segmento no regulado derivo en una
caída también en la energía vendida de 12%A/A.
GRUPO AVAL
Precio Objetivo COP 1.200
Adquisición de Multifinancial Group, impulsa el desempeño en
Centroámerica y Banco de Occidente en Colombia destacó por su crecimiento en todos los segmentos de cartera. Cartera
bruta total aumenta 22,6%A/A.
Incremento de provisiones (+78,9%A/A) ante actualización de parámetros por
Covid 19. Mayores gastos administrativos.
GRUPO BOLIVARPrecio Objetivo COP 100.000
Entrada al índice Hcolsel. Small Cap. con mayor potencial de valorización.
Poca liquidez en la especie.
martes, 13 de octubre de 2020
*Recomendaciones sobre la acción más liquida del emisor
DAVIVIENDA
Precio Objetivo COP 40.000
Desempeño sólido de la cartera manteniéndose estable frente al 1T20. Destacamos también el crecimiento de
sus plataformas digitales, donde Daviplata alcanza un crecimiento de
156% en su transaccionalidad. Superando nuestras expectativas, la
entidad no fue la mas afectada en este trimestre.
.
Se esperan mayores provisiones en lo que resta del año, ante constantes ajustes de los clientes con riesgo
moderado que representan el 16% de la cartera
.
Solicitud de OPA
Nuestras recomendaciones:
martes, 13 de octubre de 2020
Trading en tiempos de Covid
Para los especuladores y amantes al riesgo, identificamos oportunidades de CORTO PLAZO. Basado únicamente en una lectura técnica de las gráficas y su comportamiento reciente. No apto para conservadores. El índice Colcap presentó un buen desempeño en la segunda mitad de la jornada, cerrando así sobre los 1.180 puntos. La incertidumbre sigue latente donde podemos esperar un rango entre los 1.165 y 1.200 puntos
para el índice.
Oportunidades de inversión
La especie termina la semana acumulando la tercera jornada consecutiva de valorizaciones,
manteniéndose cerca al nivel de resistencia donde es la tercera vez que intenta romper la media móvil
de 200 días y no ha logrado confirmar esta ruptura.
CEMARGOS
Niveles para hoy: Resistencia: $4.650
Soporte: $4.570
martes, 13 de octubre de 2020
En la apertura nuevamente la acción pierde el nivel de los $1.900 ante un entorno más volátil en los precios del crudo ante un nuevo recorte en las proyecciones de demanda de la OPEP ante un
aumento de los casos de Covid-19 en el mundo.
ECOPETROL
Niveles para hoy: Resistencia: $1.900
Soporte: $1. 830
Jornada anterior lleva la especie a acercarse a nuestro
nivel objetivo de la estrategia y máximo alcanzado, hoy en la apertura abre por debajo de este nivel pero vuelve a los
niveles de cierre de la jornada anterior. En estos niveles
alcanza una rentabilidad del 6,5% desde los niveles de
entrada. Consideramos podríaalcanzar el precio objetivo ante
la incertidumbre de las próximas semanas.
ISA
Niveles para hoy: Resistencia: $21.0 Soporte: $20.700
.
PF GRUPO ARGOS
Niveles para hoy: Resistencia: $9.780
Soporte: $9.500
Sin muchos cambios sobre el precio en las últimas jornadas la especie se mantiene en el
cierre sobre el nivel de soporte marcado. Esperamos la especie
continúe en un movimiento lateral hasta ver un nuevo
impulso del mercado.
Después de las valorizaciones del último día de la semana, la
especie abre perdiendo valor, donde no confirma la ruptura de la resistencia marcada. Sin embargo,
mantenemos nuestra recomendación de compra sobre estos niveles, dado que ante una nueva debilidad del dólar, el oro puede continuar ganando valor y es una opción de refugio ante las
volatilidades de la próximas semanas.
MINEROS
Niveles para hoy: Resistencia: $3.680
Soporte: $3.500
Estrategia Renta Fija
✓ Para los clientes que tienen un perfil de inversión a corto plazo, recomendamos nuestro Fondo Global Vista como opción fácil y segura.
✓ Para los clientes mas arriesgados, los corporativos en el muy corto plazo (<1 año) no muestran atractivo alguno (indiferencia entre TF e IPC), en especial los IBR que ya descontaron completamente los recortes del BanRep, por lo que pasamos a subponderar títulos inferiores a 1 año.
✓ En el mediano plazo (> 1 año y < 4 años) mantenemos la recomendación de sobreponderar indexados al IPC (en ambos mercados) y pasamos a favorecer indexados al IBR.
✓ En el largo plazo (≥ 4 años) recomendamos toma utilidad a la espera de una reversión del mercado que genere niveles de entrada interesantes, tras un empinamiento de la curva.
Rendimientos esperados a 1 año AAA
✓ La curva TES UVR continúa beneficiándose de la mayor inflación del mes de septiembre, presentando importantes valorizaciones en los segmentos corto y medio. Por su lado la curva TES TF se desvaloriza en respuesta al mayor apetito por títulos indexados al IPC.
✓ Reiteramos nuestra posición del fin del ciclo de recortes por parte del emisor debido a los mejores datos de actividad económica, las mejoras del mercado laboral y la mayor inflación. La tasa de interés del Banco de la Republica se mantendría en 1,75% hasta el tercer trimestre de 2021.
✓ Recordamos nuestra recomendación estratégica de tomar utilidad en títulos superiores a 4 años por posibles empinamientos de la curva en el corto plazo.
✓ Se mantiene el atractivo en indexados a la inflación tanto en deuda corporativa, como en deuda privada, al igual que títulos en IBR en el mediano plazo, por el nuevo recorte de tasa de interés. Por su lado, los títulos inferiores a 1 año ya agotaron todo su potencial, tras ajustarse completamente a las expectativas del mercado.
Tasas de negociación actuales
martes, 13 de octubre de 2020
Año IPC FS IBR
2020 2.4 2.7 2.2
2021 2.9 3.0 2.6
2022 3.2 3.4
2023 3.3 2.2
2024 2.8 2.5
2025 2.0 2.6
2026 0.7
2027 0.0 3.2
2028 -0.3
2029 -1.3
2030 -1.0 2.4
CP MP LP
FS
IPC
IBR
TES UVR
TES PESOS* CP: ≤ 2 año; MP: 2-5 años; LP: > 5 años
PlazoReferencia
RECOMENDACIÓN ESTRATEGIA
1 Año 2 Años 3 Años 4 Años 5 Años 6 Años
2021 2022 2023 2024 2025 2026
TF 2.73 3.44 4.02 4.49 4.88 5.20
Margen IBR 0.73 1.07 1.32 1.52 1.68 1.79
Margen IPC 0.77 1.26 1.67 2.01 2.30 2.55
TES COP 2.22 2.79 3.36 3.91 4.41 4.85
TES UVR 0.30 0.78 1.20 1.55 1.84 2.07
TITULO/PLAZO
