Tesis Control Cambiario
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8/17/2019 Tesis Control Cambiario
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CAPÍTULO I
EL PROBLEMA
1.1 Planteamiento del problema
El tipo de cambio es la cotización de una moneda en términos de otra moneda u
otra cesta de monedas. Este expresa el número de moneda que hay que dar para
obtener una unidad de otra moneda, la cotización o tipo de cambio se determina por
diversos factores, entre ellos por la relación entre la oferta y la demanda de divisas,con el fin de realizar las operaciones internacionales del país. Al ser el tipo de cambio
una variable económica fundamental, la determinación del sistema cambiario es
relevante y debe estar vinculada, a los obetivos y prioridades de la política monetaria
y de eficiencia microeconómica.
A nivel mundial el ré!imen cambiario se ri!e por el "istema #onetario
$nternacional %"#$&, el cual es un conunto de normas, instituciones y acuerdos quere!ulan la actividad comercial y financiera de car'cter internacional de los países. "e
deriva de que las transacciones internacionales %comercio, transferencias, inversiones,
etc& se realizan con diferentes monedas nacionales, li!adas por tanto a la realidad
económica de cada país y a la confianza que ello !enera en los dem's, cuyas medidas
son los precios relativos o tipos de cambio de cada moneda. (as operaciones entre las
monedas que se utilizan como contrapartida de dichas transacciones reales o
financieras se realizan en el mercado de cambios. (os diferentes tipos dependen de la
oferta y de la demanda de cada moneda, re!uladas a su vez por las intervenciones de
los diversos bancos centrales que controlan las fluctuaciones de cada divisa.
(a satisfacción de las necesidades del mercado interno venezolano son cada vez
m's exi!entes, el aumento de la población, el incremento de las operaciones
http://es.wikipedia.org/wiki/Comerciohttp://es.wikipedia.org/wiki/Transferencia_bancariahttp://es.wikipedia.org/wiki/Inversi%C3%B3nhttp://es.wikipedia.org/wiki/Finanzashttp://es.wikipedia.org/wiki/Mercado_cambiariohttp://es.wikipedia.org/wiki/Ofertahttp://es.wikipedia.org/wiki/Demanda_(econom%C3%ADa)http://es.wikipedia.org/wiki/Comerciohttp://es.wikipedia.org/wiki/Transferencia_bancariahttp://es.wikipedia.org/wiki/Inversi%C3%B3nhttp://es.wikipedia.org/wiki/Finanzashttp://es.wikipedia.org/wiki/Mercado_cambiariohttp://es.wikipedia.org/wiki/Ofertahttp://es.wikipedia.org/wiki/Demanda_(econom%C3%ADa)
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comerciales, el aumento del consumo, exi!en que el aparato productivo trabae a toda
marcha para cubrir las expectativas de la población, y, no obstante, una buena parte
de las necesidades internas son cubiertas a través de las importaciones que realizan
tanto el sector público como el privado, para lo cual se requieren divisas) sean éstas
dólares estadounidenses u otra denominación para adquirir la materia prima y dem's
insumos necesarios para mantener el sistema económico, el aparato productivo de la
nación en marcha. Ahora bien, al estar bao un control de cambios, la situación toma
otro matiz, pues todo control tiene sus limitaciones, su efecto en diferentes 'mbitos de
la sociedad, y uno de ellos es en la parte del derecho tributario.
(a empresa #an!ueras de *uayana, +.A esta ubicada en la +alle
uerecure, -ona $ndustrial nare $$, Edificio /oni 01, 0uerto 2rdaz, Estado 1olívar,
3enezuela, el obeto de esta empresa es la compra y venta de man!ueras y
conexiones, de motores, maquinarias, artículos de ferretería y herramientas, productos
industriales, así como cualquier otra actividad conexa. 4ambién desarrolla actividades
de servicio de mantenimiento y asesoría técnica en el 'rea hidr'ulica %tuberías y
man!ueras hidr'ulicas& lo cual incluye también la reparación de sistemas de
enfriamiento por man!ueras de cables de suministro eléctrico. Adem's desarrollan
actividades de comercialización en el campo de man!ueas y conexiones, cintas
transportadoras, correas y herramientas.
Es de hacer notar que en el /epartamento de Administración lleva tiempo
presentando problemas motivado a los pa!os e importación de los insumos y
productos para tener un buen servicio a sus clientes, todo esto aunado a la
política monetaria del !obierno que afecta los precios relativos de la economía. Es
decir, los incentivos o se5ales que sirven para que los a!entes de los diferentes
sectores económicos, entre los que destacan por su dependencia al tipo de cambio el
sector industrial y tecnoló!ico6 tomen sus decisiones sobre qué, cu'nto, cómo y para
quién producir.
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Actualmente con el ré!imen cambiario existente en 3enezuela no se est'n
adquiriendo los insumos necesarios para mantener la empresa #an!ueras *uayana,
+.A. activa, ya que la adquisición de divisas se hace difícil porque piden muchos
requisitos los cuales no se pueden cubrir, esto aunado a que no se consi!ue en el
mercado nacional todos los implementos para mantener el sistema productivo en
marcha. Específicamente, con la aplicación de este ré!imen de control de cambio se
hace una restricción a la compra de divisas, ya que las cantidades aprobadas no son
las necesarias para los insumos que se deben de tener en la or!anización. En
consecuencia lo que va a ocurrir con todo esto nombrado es que va a venir un
desabastecimiento de productos importados y repuestos para las maquinarias, tantoimportado como nacional, al no poder producir y producir con pérdidas lo que va a
llevar es que la empresa cierre sus puertas.
/e no solventarse esta situación, la empresa se vería afectada ya que sur!en
!randes desventaas tanto para los due5os como para los trabaadores, pues al no
haber divisas norteamericanas circulando normalmente, la compa5ía no podr'
cancelar sus compromisos pendientes de cualquier tipo, bien sea por importaciones,
pa!o de salarios, compra de insumos, repuestos y servicios. Esto va a aumentar m's
el desempleo, ya que se haría recorte de personal, aumento de precios porque va a ver
menos oferta y la misma demanda.
(a presente investi!ación tiene !ran importancia social, por cuanto suministra
información para la selección y eecución de adecuadas decisiones de inversión y
financiamiento en la empresa #an!ueras *uayana, +.A., fundamentalmente
decisiones de planificación y control de compras de insumos y en !eneral de sus
importaciones, facilitando la superación de las diversas dificultades que se pudieran
presentar en su entorno, entre las cuales destaca la inflación existente en la economía
venezolana. A su vez, establece si el control de cambio est' afectando los niveles de
inversión y de rentabilidad necesarios para el mantenimiento de las inversiones,
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variable considerada relevante en la supervivencia y crecimiento de dicha industria.
(o anterior, no solo ayudar' a conocer las políticas cambiarias o a mantener las
actuales por parte del !obierno, sino que también favorecer' la identificación y
orientación de las propuestas futuras que impulsen un proceso creciente de inversión
en este importante sector. Es decir, los resultados de esta investi!ación son de utilidad
para determinar los posibles cambios en la actual política monetaria y cambiaria y sus
efectos. Estos cambios son esencialmente posicionados por la investi!ación, las
razones expuestas son un caso peculiar del día a día de las empresas venezolanas que
por la frase pronunciada por el ré!imen, se se!uir'n viendo casos de perturbacióneconómica hacia los sectores productivos del sector privado en nuestro país. /e esta
manera se pretende analizar el impacto del ré!imen cambiario y ver la breve cadena
de elementos que han contribuido para que las empresas ten!an problemas a la hora
de la entre!a de divisas por parte del ente !ubernamental +A/$3$.
1.2 Objetivo eneral
An'lisis del $mpacto del 7é!imen +ambiario en la Empresa #an!ueras
*uayana, +.A., bicada En 0uerto 2rdaz, Estado 1olivar.
1.2.1 Objetivo! e!pe"#$i"o!
• Evaluar la evolución del ré!imen de cambio en 3enezuela.
• /ocumentar al!unos trabaos sobre la relación entre el tipo de cambio.
• $dentificar los procedimientos y trabas para la obtención de /$3$"A"
• Analizar la re!ulación del precio de /$3$"A"
• Establecer las consecuencias que trae el cierre de empresas privadas
venezolanas a los consumidores.
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1.% &elimita"i'n del problema
Este trabao se realizar' en empresa #an!ueras de *uayana, +.A esta
ubicada en la +alle uerecure, -ona $ndustrial nare $$, Edificio /oni 01, 0uerto
2rdaz, Estado 1olívar, 3enezuela, la cual tiene como obetivo principal la compra
y venta nacional e internacional de conexiones, man!ueras, artículos de ferretería,
motores de maquinarias, productos industriales, servicios, y mantenimiento de
equipos industriales y de maquinaria tanto liviana como pesada, asesoramiento
técnico, instalación y mantenimiento de man!ueras hidr'ulicas, adem's de todo tipo
de repuestos en !eneral, alquiler de maquinarias, montacar!as, maquinas para soldar,entre otros, por lo cual se propone un an'lisis del impacto del ré!imen cambiario.
Este estudio antes mencionado se llevara a cabo entre el mes de Abril de 89:; al
mes de /iciembre del mismo a5o.
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CAPÍTULO II
MARCO TE(RICO
2.1 Ante"edente! de la empre!a
(a empresa #an!ueras *uayana, +.A. fue constituida el 8< de =ebrero de :>?@
quedando inscrita en el re!istro mercantil de la circunscripción udicial del Estado
1olívar bao él numero 8.:: del tomo A BC 8;. El obeto de esta empresa es la
compra y venta de man!ueras y conexiones, de motores, maquinarias, artículos deferretería y herramientas, productos industriales, así como cualquier otra actividad
conexa. En los >9 comenzaron a desarrollar actividades de servicio de mantenimiento
y asesoría técnica en el 'rea hidr'ulica %tuberías y man!ueras hidr'ulicas& lo cual
incluye también la reparación de sistemas de enfriamiento por man!ueras de cables
de suministro eléctrico. Adem's desarrollan actividades de comercialización en el
campo de man!ueas y conexiones, cintas transportadoras, correas y herramientas.
#an!ueras *uayana, +.A. esta autorizada para distribuir man!ueras de marca
*ood Dear y herramientas de marca "tanley0roto y 7i!id manteniendo una relación
que permite contar con los recursos necesarios para operar con éxito en el mercado
nacional, como son)
• Apoyo técnico calificado
• (aboratorio de pruebas
• 4alleres de fabricación
• "ervicios de mantenimiento.
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Ubi"a"i'n eor)$i"a
Esta ubicada en el Estado 1olívar, en la ciudad de 0uerto 2rdaz en la zona
industrial nare $$, calle uerecure.
Mi!i'n
(a misión principal de la empresa #an!ueras *uayana, +.A. es la compra y
venta nacional e internacional de conexiones, man!ueras, artículos de ferretería,
motores de maquinarias, productos industriales, servicios, y mantenimiento deequipos industriales y de maquinaria tanto liviana como pesada, asesoramiento
técnico, instalación y mantenimiento de man!ueras hidr'ulicas, adem's de todo tipo
de repuestos en !eneral, alquiler de maquinarias, montacar!as, maquinas para soldar,
entre otros.
E!tr*"t*ra orani+ativa
#an!ueras *uayana, +.A6 tiene una estructura or!anizativa conformada por una
presidencia, una vicepresidencia, una !erencia de administración y finanzas y una
!erencia de operaciones de los cuales dependen las si!uientes unidades)
• "ecretaria *erencial
• /epartamento de administración
• /epartamento de taller y almacén
• Analista de ventas y despacho
• 7epresentantes de ventas
• 3endedores de mostrador
• 2peradores de sistemas
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• 4ranscriptores de datos
E!tr*"t*ra orani+ativa
,*ente- #an!ueras *uayana, +.A. 89::
(a presidencia, en conunto con la vicepresidencia es responsable de definir la
política y obetivos de calidad de la or!anización y de la dotación de los recursos.
(a vicepresidencia, adem's de las funciones anteriormente mencionadas, tiene la
misión de aprobar y distribuir los documentos de la empresa, y de la capacidad y
distribución de la planta.
(a !erencia de administración y finanzas, y la !erencia de operaciones tienen
PRESIDENCIA
VICEPRESIDENCIA
DEPARTAMENTO DE
ADMINISTRACIÓN Y FINANZAS
DEPARTAMENTO DE
TALLERES Y ALMACÉN
SECRETARIA
GENERAL
GERENCIA GENERAL
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como función la revisión del sistema de calidad y la revisión de los contratos6 adem's
tiene como misión coordinar la implantación de los procedimientos y elaboración de
los cambios y modificaciones a los documentos, así como también son responsables
de la evaluación y selección de proveedores, de la formación y entrenamiento del
personal y de atender las queas de los clientes ante reclamo por productos no
conformes y coordina todo lo referente a las auditorias internas de calidad.
&epartamento de admini!tra"i'n $inan+a!
Este departamento planifica, or!aniza, controla y diri!e todas las actividadesadministrativas de la empresa, informa a la !erencia de administración y finanzas y
en forma oportuna la situación financiera de la empresa y de la información contable,
manteniendo un control efectivo sobre las cuentas por pa!ar, facturación, adem's es
responsable de la limpieza, hi!iene y se!uridad de la planta física.
Este departamento cuenta con)
• (a asistente de administración, quien colabora con el control y actualización
de los documentos administrativos, adem's elabora y res!uarda todos los
re!istros contables de la empresa.
• (a analista de cobranzas, que elabora la documentación necesaria para el
otor!amiento de créditos y !arantiza el cobro oportuno de las facturas
provenientes de las ventas a crédito
• (a caera, que relaciona y controla las facturas de contado y crédito, recibe los
pa!os por concepto de ventas de contado y elabora un informe de caa diario.
• (a analista de computación, que mantiene actualizado y bao estricta
confidencialidad la documentación administrativa de la empresa.
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,*n"i'n del departamento de admini!tra"i'n
• +ontrolar las cuentas por pa!ar y cobrar, se!ún los lineamientos de la empresa
y participar en la emisión de las ordenes de compra de acuerdo con el
procedimiento.
• 0articipar en la elaboración, actualización, control y res!uardo de los re!istros
contables de la empresa, así como su presentación ante los or!anismos
competentes.
• #antener el control estadístico de toda la información financiera de la
empresa, tales como) costos y ventas de los servicios realizados, desviación de
los tiempos de entre!a, impuestos cancelados por las diferentes modalidades y
toda aquella información que permita el an'lisis contable de la empresa que
conlleve a la reducción de costos.
• +ontrolar el re!istro y pa!o de las obli!aciones tributarias, se!uro social,
$.B.+.E., entre otros.
• Elaborar los fluos de fondos que re!ir'n en la empresa, manteniendo la
periodicidad de acuerdo con las instrucciones emanadas de la !erencia de
administración y finanzas.
• +umplir con la política y obetivos de calidad de la empresa.
• $nformar en el oportuno, cualquier anormalidad presentada durante sus
labores y apoyar en las auditorias de calidad planificadas.
• Establecer conuntamente con la !erencia las normas a se!uir para el
otor!amiento de los créditos.• 0reparar mensualmente las respectivas conciliaciones bancarias.
• 3elar porque las obli!aciones con los proveedores se cancelen oportunamente.
• 7ealizar periódicamente el arqueo de caa.
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• +ancelar el pa!o oportuno del personal.
• +oordinar el cierre mensual, anual y cuando lo considere necesario la alta
!erencia, los estados financieros de empresa.
,*ente- #an!ueras *uayana, +.A. 89::
2.2 Ante"edente! de la inve!tia"i'n
(os antecedentes reflean los avances y el estado actual del conocimiento en un
'rea determinada y sirven de modelo o eemplo para futuras investi!aciones. "e!ún
=idias Arias %899>&) "e refieren a todos los trabaos de investi!ación que anteceden al
nuestro, es decir, aquellos trabaos donde se hayan maneado las mismas variables o
se hallan propuestos obetivos similares. %0'!. ;>&
(os bachilleres 1elza 1ran, /iana +arolina y "errano 7ivas, para el a5o 89:9,
presentaron su trabao titulado) $mpacto del tipo de cambio sobre el nivel de las
reservas internacionales. +aso) 3enezuela, :>@F 899?. para optar al titulo de
ASISTENTE
ADMINISTRATIVO
DEPARTAMENTO DE
ADMINISTRACIÓN Y FINANZAS
ANALISTA DECOBRANZA
CAJERO
ANALISTA DE
COMPUTACIÓN
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Economista, en la niversidad +atolica Andres 1ellos. El mismo lle!o a las
si!uientes conclusiones)
• El ré!imen de control de cambio aplicado en 3enezuela a partir de febrero de
899F, se !eneraron modificaciones o cambios en las actividades operativas de
las industrias analizadas, demostrados a través de la estructura de precios, en
el nivel de actividad y en las decisiones de inversión y de financiamiento de
las industrias pertenecientes al sector de alimentos y bebidas no alcohólicas
del municipio (ibertador, del estado #érida, las cuales se!ún manifestaron los
mismos industriales fueron promovidos o impulsados por el ré!imen de
control de cambio.
• 7especto a los tipos y cantidades de insumos importados utilizados por las
industrias del sector de alimentos, bebidas y tabaco del #unicipio (ibertador
del Estado #érida, se obtuvo que la totalidad de industrias no est' eecutando
nin!ún tipo de importaciones de insumos, al momento de recolectar los datos.
• +on respecto a los procedimientos para la adquisición de divisas para susimportaciones, para los empresarios del sector alimenticio, que adquieren sus
insumos y mercancías en el exterior del país, ya no basta con ir al banco o
casa de cambio para comprar dólares. +on el control de cambio, se debe
cumplir con una serie de requisitos y se!uir varios pasos.
(os 1achilleres *alea, Bohema y 3el'squez, *abriel, para el a5o 899?, en su
trabao de !rado titulado) Analisis de la evolución del control de cambios en3enezuela, para optar al titulo de 4.".. Administración $ndustrial en la niversidad
de 2riente, Búcleo de Anzo'te!ui en 1arcelona . (ue!o de analizada la información,
lle!aron a los si!uientes puntos de vista)
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• El control cambiario busca re!ular principalmente la salida de divisas
existente en el país y prote!er las reservas internacionales que se pueden ver
afectadas por dicho fenómeno.
• Es importante destacar que la fluctuación del bolívar frente al dólar ha sido
considerable en los últimos 89 a5os, debido a varios factores entre los que
destacan) (a aplicación de el control de cambios y el sur!imiento de un
mercado ne!ro, la malversación de los fondos públicos, la mala eecución de
las políticas macroeconómicas por parte de los !obiernos centrales, entre
otras, que permitieron un deterioro pro!resivo de la moneda local, trayendo
como consecuencia desaustes económicos y !raves problemas para la
población venezolana.
• (a adquisición de divisas %inicialmente& ser' única y exclusivamente para
aquellas instituciones y diplom'ticos que hayan suscrito tratados con la
7epublica, rompiendo con la libre convertibilidad de la #oneda.
0ara la economista *arcía, +lara, en el a5o 899F, en un boletín informativotitulado) 7e!ímenes cambiarios en economías emer!entes. Al!unas ventaas y
desventaas 1oletín $+E Económico. 1oletín Económico de $+E BC 8@: del F al :
de marzo de 899F. En el cual lle!a a las si!uientes conclusiones)
• (as soluciones unilaterales de esquina no son plenamente satisfactorias) los
GdesalineamientosH y movimientos de la moneda asociados a los re!ímenes de
tipo de cambio flotante pueden tener serias consecuencias para los países endesarrollo con economías peque5as y abiertas y una relativamente elevada
deuda externa denominada en las monedas de reserva.
• aun no habiendo ar!umentos definitivos para ello, cabe considerarse que
los re!ímenes cambiarios intermedios merecen todavía ser tenidos en
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cuenta. #ientras los avances de coordinación re!ional o internacional
sean tan escasos como lo son, y dados los serios peli!ros de las
soluciones de esquina y la renuncia a la política cambiaria que éstos
suponen, es necesario repensar los re!ímenes cambiarios intermedios. "i
se conoce por qué tienen consecuencias ne!ativas, quiz' éstas puedan
mantenerse bao control.
Estos trabaos anteriormente descritos se relacionan con la presente investi!ación
ya que tienen la teoría y el sistema de ré!imen cambiario, diferentes opiniones así
como diferentes políticas monetarias en los tiempos descritos, ya que a partir de cada
!obierno y de cada situación es donde se ve la inflación y el impacto que tiene sobre
la economía del país, tomando como sustento toda la base teórica de estas
investi!aciones que ayudaron al an'lisis del impacto del actual ré!imen cambiario
existente en 3enezuela.
2.% Mar"o Re$eren"ial
Teor#a !obre tipo de "ambio
El tipo de cambio de un país es el precio de la moneda de curso le!al en
comparación con otra. Es determinado por la oferta y demanda mundial de las
mismas, que reflean los movimientos del comercio internacional y los fluos de
capital. *eneralmente se utiliza una divisa como referencia para medir los valores de
las monedas restantes, por eemplo el dólar de los Estados nidos cumple con dicho propósito. Es definido por +respo %899;&, como) IEl número de unidades monetarias
de un país que hay que entre!ar para obtener una unidad monetaria de otroJ %0'!.
:8 &.
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Tipo de "ambio nominal) Es i!ual al número de unidades de moneda nacional que se
puede comprar por una unidad de moneda extranera. D se representa con el si!no E.
/aria"ione! del tipo de "ambio) (as variaciones en el tipo de cambio ocurren de
acuerdo a los saldos de la balanza de pa!os, que a su vez es el resultado de las
transacciones comerciales.
Apre"ia"i'n de la moneda na"ional
"e !enera como consecuencia de un super'vit en la balanza de pa!os, lo cualori!ina que un país ten!a una disminución de la moneda nacional frente a las divisas,
haciendo que el valor de estas cai!a y se re!istre un aumento del valor de la moneda
nacional. +uando existe una apreciación, los bienes que exporta el país resultaran m's
caros, es decir, su precio, medido en moneda nacional, ser' mayor en términos de
dólares. (o quedesestimular' las exportaciones, ya que los compradores extraneros
no querr'n adquirir estos bienes. "imult'neamente los bienes que se importan ser'n
m's baratos, y por lo tanto aumentar'n las importaciones, ya que los consumidores
nacionales preferir'n los bienes extraneros. El valor de E disminuye.
&epre"ia"i'n de la moneda na"ional
"e !enera como consecuencia de un déficit en la balanza de pa!os, lo cual
ori!ina que un país ten!a exceso de moneda nacional frente a las divisas restantes,
haciendo que el valor de estas aumente y se re!istre una pérdida de valor de la
moneda nacional.
+uando existe una depreciación, los bienes que exporta el país resultaran m's baratos,
es decir, su precio, medido en moneda nacional, ser' menor en términos de dólares.
(o que estimular' el aumento de las exportaciones, ya que los compradores
extraneros preferir'n adquirir bienes m's baratos. "imult'neamente los bienes que se
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importan ser'n m's caros, y por lo tanto disminuir'n las importaciones. El valor de E
aumenta.
Cateor#a! de re#mene! "ambiario!
En las cate!orías de re!ímenes cambiarios pueden existir desde flexibilidad hasta
ri!idez, y por ende hay un conunto de infinitas variables dentro de los tipos de
cambio. El =ondo #onetario $nternacional clasifica los arre!los cambiarios en tres!randes !rupos y sub!rupos como se detallan a continuación)
Re#mene! $ijo!
Cambio $ijo- Es aquel determinado administrativamente por la autoridad
monetaria como el 1anco +entral o el #inisterio de Kacienda y puede combinarse
tanto con demanda libre y oferta parcialmente libre, como con restricciones
cambiarias y control de cambios.
+omprenden aquellos arre!los cambiarios en los cuales el tipo de cambio es
fiado por las autoridades monetarias de un país. /entro de este tipo se encuentra el
sistema de anclae o en!anche a una moneda individual %Eemplo la dolarización&, las
uniones monetarias y en!anche a una cesta de monedas.
*eneralmente cuando un país tiene este ré!imen cambiario y existe movilidad de
capital, puede no tener independencias de política monetaria, sino que se importa del
país de referencia.
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(os shocLs externos afectan al interior del país produciendo consecuencias para
el crecimiento o para le empleo. 0or lo tanto, el Estado depende principalmente de la
política fiscal y de la política comercial para enfrentar cualquier tipo de perturbación
bien sea real o monetaria. "e!ún *arcía, +lara %899F&)
n aspecto positivo de mantener un tipo de cambio fio, es que !eneramenores niveles de inflación que uno flexible a través de dos vías) lacredibilidad y la disciplina. 0or una parte, un tipo fio provee de un anclanominal para la lucha contra la inflación de resultar creíble el tipo decambio fio. 0or otra parte, un tipo de cambio fio impone disciplina antiinflacionista al !obierno que lo adopta, ya que si el !obierno lleva a cabo
políticas fiscales o monetarias inadecuadas, el tipo fio acabar' por abandonarse, y se produce un considerable coste político que los!obiernos tratar'n de evadir. n aspecto positivo de mantener un tipo decambio fio, es que !enera menores niveles de inflación que uno flexiblea través de dos vías) la credibilidad y la disciplina. :F 0or una parte, untipo fio provee de un ancla nominal para la lucha contra la inflación deresultar creíble el tipo de cambio fio. 0or otra parte, un tipo de cambiofio impone disciplina antiinflacionista al !obierno que lo adopta, ya quesi el !obierno lleva a cabo políticas. %0'!. F;&.
"in embar!o, un tipo de cambio flotante puede proveer de tanta disciplina
macroeconómica como un tipo de cambio fio, ya que las autoridades pueden
trasladar la inflación al futuro con un tipo de cambio fio. /e manera que prefieren
disminuir las reservas o incrementar el endeudamiento externo para sostener el tipo
de cambio, y no dear que la inflación aparezca.
/e todos modos, una política de cambio creíble crea certidumbre y ayuda a
controlar los efectos de volatilidad de los mercados internacionales, incentivando los
fluos comerciales, atrayendo nuevos inversionistas y reduciendo la prima de ries!o
cambiario que !enera unos tipos de interés nacionales mayores.
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0ero también si hay un exceso de capital extranero, esto puede presionar al alza
sobre la inflación y !enerar una apreciación en términos reales de la moneda local. (a
apreciación es !eneralmente inevitable en pro!ramas de estabilización basados en el
tipo de cambio. 0or lo que se puede producir una pérdida de competitividad que
redunda en un incremento de las expectativas de devaluación y, así, en la probabilidad
de que se dé una crisis cambiaria.
Re#mene! $le0ible!
Cambio ,le0ible- Es aquel cuyas fluctuaciones no tienen límites precisamente
determinados, lo que no si!nifica que tales fluctuaciones sean ilimitadas o infinitas.Este es el caso del patrón de cambio puro y del papel moneda inconvertible. "on los
propios mecanismos del mercado cambiario y, en !eneral, la din'mica de las
transacciones internacionales del país, los que, bao la condición esencial de la
flexibilidad, permiten una relativa estabilidad de los cambios, dadas las elasticidades
de oferta y demanda de los diversos componentes de la balanza de pa!os.
"on los re!ímenes de cambio donde el tipo de cambio fluctúa libremente de
acuerdo a la oferta y demanda de divisas. Bo existe intervención !ubernamental.
Entre las cuales se encuentran la flotación administrada, en la cual, el 1anco +entral
interviene periódicamente para diri!ir el rumbo de cambio, afectar su nivel y sobre
todo defender la paridad internacional. D la flotación independiente que se dea llevar
por las fuerzas del mercado. "e!ún *arcía, %899;& una de las ventaas principales de
mantener este tipo de cambio es que permite al Estado mantener una política
monetaria independiente y contracíclica) el equilibrio interno se conse!uiría a través
de una política de tasa de interés y el equilibrio externo mediante la fluctuación del
tipo de cambio. %0'!. ;&.
"in embar!o, los tipos de cambio flotantes no siempre traen consi!o el supuesto
aislamiento, debido a la posible existencia de indexación salarial o de passthrou!h
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del tipo de cambio al nivel de precios. 0or lo anterior, los países en desarrollo trataran
de controlar esas fluctuaciones del tipo de cambio nominal. D lo har'n precisamente
mediante el maneo de los tipos de interés nacionales, el cual también est'
condicionado y restrin!ido por el !rado de movilidad de capital.
n aspecto ne!ativo de mantener un tipo de cambio flexible es que est' sueto a
mucha volatilidad, y si el país suele ser muy dependiente del comercio exterior, las
fluctuaciones del tipo de cambio de la moneda de referencia pueden tener impacto en
la economía interna del país %crecimiento y empleo& y afectar de forma ne!ativa la
competitividad. /entro de estos re!ímenes puede existir un tipo de cambio único otipos de cambios múltiples.
Cambio ni"o- Es aquel que ri!e para todas las operaciones cambiarias,
cualquiera que sea su naturaleza o ma!nitud. "e tolera cierta diferencia entre los tipos
de compra y de venta de la divisa como mar!en operativo para los cambistas en
cuanto a sus !astos de administración, operación y beneficio normal. El ideal del =#$
es el sistema de cambios únicos, que no admite discriminación en cuanto a las fuentes
de ori!en de las divisas ni en cuanto a las aplicaciones de las mismas en los pa!os
internacionales.
Cambio mltiple!) "on aquellos que permiten la discriminación entre
vendedores y entre compradores de divisas, de acuerdo con los obetivos de la
política monetaria, fiscal o económica en !eneral. #ediante este sistema puede
favorecerse determinadas exportaciones %con tipos de cambio de preferencia que
proporcionen m's moneda nacional por unidad de moneda extranera a los
respectivos exportadores&, eterminadas entradas de capital, o restrin!irse
determinadas importaciones o salidas de capital y otras transacciones internacionales.
Es un sistema frecuentemente utilizado por los países no desarrollados como un
instrumento auxiliar de la política de crecimiento económico.
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Re#mene! de banda "ambiaria
(a banda cambiaria es un sistema utilizado por los !obiernos de los países para
controlar el valor de la tasa de cambio. El sistema de control establece unos límites
%m'ximos y mínimos& dentro de los cuales se debe encontrar la tasa de cambio. El
límite m'ximo se llama el techo de la banda cambiaria y el límite mínimo se llama el
piso de la misma. /etr's de esa banda cambiaria existe una teoría de oferta y
demanda de dinero. +uando la tasa de cambio alcanza el techo de la banda, es decir,
que la moneda en cuestión es escasa y el precio est' subiendo, el 1anco +entral deesa nación con respecto a esa moneda en cuestión, vende esa moneda, extrayéndola
de sus reservas y aminorando así la tasa cambiaria. +uando ocurre lo contrario, el
1anco +entral respectivo a cada país compra la moneda en cuestión, tratando de
ubicar la tasa de cambio de nuevo en la banda.
"e!ún *uerra, M. %8999& :@ el sistema de bandas es un hibrido que trata de reducir la
volatilidad del tipo de cambio dentro de una banda, y al mismo tiempo otor!a un
mayor mar!en de política monetaria. 0or lo cual, se obtienen las ventaas de los dos
tipos de cambios extremos. Así si la amplitud de la banda es !rande, existe una mayor
independencia de la política monetaria y por lo tanto un mayor rol del Estado en el
maneo de los a!re!ados monetarios. D si la banda es estrecha el tipo de cambio
nominal trata de funcionar como ancla del sistema de precios.
Teor#a !obre "ontrol de "ambio
El control de +ambio es una intervención oficial del mercado de divisas, de tal
manera que los mecanismos normales de oferta y demanda, quedan total o
parcialmente fuera de operación y en su lu!ar se aplica una re!lamentación
administrativa sobre compra y venta de divisas, que implica !eneralmente un
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conunto de restricciones tanto cuantitativas como cualitativas de una entrada y salida
de cambio extranero.
Este se caracteriza porque el tipo de cambio es fiado por una autoridad del
Estado, así como porque los mecanismos normales de oferta y demanda quedan fuera
de operación, la re!lamentación administrativa para su control es aplicada por el
Estado y se restrin!e la entrada y salida de divisas. El control de cambio trae consi!o
ciertas ventaas y desventaas, entre las ventaas) pueden aplicarse a los cambios
extraneros para la compra de bienes y servicios o las transferencias de capital, se
prote!en las reservas internacionales, la balanza de pa!os y el tipo de cambio,conlleva a un control de precios.
Entre las desventaas) se restrin!e directamente la libre elección de países en los
que los individuos pueden comprar o invertir, !eneralmente provoca un Nmercado
ne!roN de monedas escasas, en particular, por lo que se refiere a los países
subdesarrollados, aunque también en los países m's avanzados, puede conducir a una
corrupción de los funcionarios.
0or otra parte, cabe se5alar que los sistemas de control de cambio abarcan todas
las transacciones donde los nacionales adquieren divisas extraneras es por ello que la
importación y la exportación se encuentran suetas a control. (as importaciones
dentro de un ré!imen de control de cambio aparecen suetas a dos controles. En
primer lu!ar la importación requiere del cumplimiento de al!ún tipo de formalidad o
permiso de importación, adem's deber' obtener licencia para la compra de divisas
suficientes para el pa!o de la importación. 1ao los re!ímenes de importación suetos
a licencia, los volúmenes de inventario importados tienden a ser m's altos que cuando
la importación es libre. En las exportaciones en los sistemas de control de cambio
obli!an a los exportadores a vender las divisas provenientes de sus operaciones
directamente a las autoridades cambiarias.
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Rela"i'n entre la! re!erva! interna"ionale! el tipo de "ambio
A partir de :>@9 con la ruptura del sistema 1retton Ooods, el número de países
que optan por un tipo de cambio flexible se ha ido incrementando, sin embar!o existe
en los países emer!entes un comportamiento denominado por +alvo y 7einhart
%8998& :? Iel miedo a la flotaciónJ, ellos ar!umentan que existen varios factores
determinantes en esta conducta, tales como)
• (a incapacidad de endeudamiento en moneda propia.
• "istemas financieros poco diversificados y desarrollados, incapaces de
minimizar los shocLs en la economía real producto de variaciones transitorias
en el tipo de cambio.
• =alta de credibilidad en las políticas, con tendencia a experimentar crisis
como consecuencia de las expectativas del tipo de cambio y tasas de interés.
• (as economías emer!entes son relativamente m's susceptibles al pass
throu!h.
• (os países emer!entes han experimentado excesiva volatilidad de sus
monedas en la última década.
• El acceso a los mercados de capitales internacionales, para las economías
emer!entes esta en condicionado a la estabilidad de sus monedas.
7einhart y 7o!off %899 ar!umentan que la ruptura del 1retton Ooods no
tuvo un impacto en los tipos de cambio tan dram'tico como se cree popularmente, yestablecen en su estudio una nueva clasificación para los re!ímenes de tipo de cambio
de :;F países desde :>
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hecha por el =#$, en ella existen < cate!orías b'sicas) fio, flexibilidad limitada,
flotación diri!ida y flotación libre. "in embar!o, los autores destacan que una lectura
m's atenta su!iere que esta clasificación a menudo no describen las practicas reales
del país, lo que implica una brecha entre la situación de hecho y de derecho. +uando
hay mercados dobles o paralelos, un ré!imen definido oficialmente como fio puede
ser f'cilmente en la pr'ctica flotante de facto o una banda móvil.
(a nueva clasificación de 7einhart y 7o!off %899@?&8: estudiaron el
efecto de los tipos de cambio sobre la demanda de reservas a través de un modelo
A7$#A de !rupos de países con datos trimestrales durante el período :>@,
resultando que los países industrializados reducen la demanda de reservas cuando sus
tipos de cambio se hacen m's flexibles, pero lo contrario ocurre con los países en
desarrollo no petroleros, su explicación a esto es que los países emer!entes no
petroleros se preocupan m's por la incertidumbre y la variabilidad de los pa!os de
saldos resultantes de estar vinculados a una moneda flotante.
#'s tarde EdQards %:>?F& realiza un estudio donde analiza la demanda de
reservas internacionales de los países menos desarrollados y hace una distinción entre
los países que han mantenido un tipo de cambio fio y los países que han usado
ocasionalmente devaluaciones como medio para corre!ir desequilibrios en balanza de
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pa!os. EdQards divide en 8 !rupos una muestra de @8, el primer !rupo mantiene una tasa de cambio fia y el se!undo estuvo sueto a
devaluaciones por lo menos del :9R. El autor concluye que los países que devalúan
mantienen como promedio un menor nivel de reservas internacionales que los países
con tipo de cambio fio. Este resultado confirmo el descubrimiento de que los países
que devalúan tienen diferentes funciones de demanda que los países con tipo de
cambio fio, sino que también muestra que las devaluaciones tienden a aparecer
después de períodos en los cuales las reservas efectivas son sustancialmente menores
que las reservas deseadas.
4ambién se5ala que el hecho de que los países que devalúan mantienen en
promedio menos reservas pueda ser parcialmente explicado por una velocidad m's
alta de auste ante desequilibrios en los stocLs de reservas, que en los países de tipo
de cambio fio. 0or lo tanto, si!uiendo a +larL%:>@9& 8< hay un efecto de
compensación entre el nivel de reservas que un país est' dispuesto a mantener y la
velocidad a la cual corri!e discrepancias entre reservas efectivas y deseadas. Esto
su!iere que, aunque los países con crisis tienden a corre!ir las discrepancias entre
reservas efectivas y deseadas a una velocidad un tanto superior a los países con tipo
de cambio fio, tienen una actitud menos prudente hacia la demanda por reservas
internacionales.
(os resultados de esta estimación su!ieren que los países suetos a devaluaciones
mantuvieron un menor nivel de reservas que aquellos que mantuvieron un ré!imen de
tipo de cambio fio, refleando que ante m's flexibilidad del tipo de cambio se
demandan menos reservas internacionales.
Tipo! de "ambio
En los tipos de cambio puede existir flexibilidad o ri!idez, como un conunto de
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infinitas variables dentro de los tipos de cambio, a efectos analíticos, sin embar!o es
necesario establecer a!rupaciones IdiscretasJ, que permitan encasillar cada país con
su respectivo arre!lo cambiario dentro de !rupos y sub!rupos. El =#$ clasifica los
arre!los cambiarios entres !randes !rupos y sub!rupos como se detallan a
continuación)
Re#mene! $ijo!
+omprenden aquellos arre!los cambiarios en los cuales el tipo d cambio estaordinariamente IEn!anchadoJ a otras monedas y solo es modificado de forma
discrecional y poco frecuente en circunstancias extraordinarias. Estos suelen sub
dividirse en tres dependiendo en primer lu!ar de si el pais emite su propia moneda y
en se!undo lu!ar de si la referencia es una divisa individual o a una cesta de divisas.
• Unione! monetaria!
Es cuando el país renuncia ala emisión de moneda propia, con lo cual el tipo de
cambio desaparece como variable.
• Enan"e a *na moneda individ*al
Es cuando el país de ori!en en!ancha su moneda a la de un país importante, que
usualmente es el principal socio comercial, así mismo existen formas duras y blandas
de en!anche, por eemplo cuando el tipo de cambio se ancla a través de una unta
monetaria a la emisión de manera local, se le cono ce como dura6 al contrario de
blanda que es cuando a pesar de que se realizan arre!los para que el cambio se
manten!a fio, se realizan revisiones y austes por las autoridades se!ún conven!a.
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• Enan"e! a *na "e!ta de moneda!
"on arre!los fiados en relación a un conunto de monedas de los países con la
que se realiza la mayor porción de intercambio comercial.
Re#mene! de $le0ibilidad limitada
"on arre!los cambiarios en los que el tipo de cambio puede variar dentro de
ciertos mar!enes de fluctuación, que han sido determinados previamente, pero donde
las re!las de ue!o tienden a ridi!izar el tipo de cambio.
• ,le0ibilidad re!pe"to a *na moneda individ*al-
"on re!ímenes intermedios, en los que el tipo de cambio esta en!anchado a una
moneda individual, pero !oza teóricamente de zonas de flexibilidad queeventualmente son utilizadas y se detallan a continuación)
• Arrelo! "ooperativo!
El tipo de cambio se fia bao m'r!enes bien estrechos de fluctuación y el
cambio es determinado por las monedas de los países miembros del acuerdo
cooperativo.
Re#mene! m)! $le0ible!
"e incluyen aquellos re!ímenes de cambio donde la variabilidad y el !rado de
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flexibilidad es muy diverso razón por la cual existen subcate!orías que van de menor
a mayor flexibilidad)
• Aj*!te !en indi"adore!
Este se produce principalmente cuando las variaciones son mas o menos
autom'ticas, sobre la base de variaciones de ciertos indicadores, un eemplo son los
arre!los cambiarios, en los que el tipo de cambio es autom'ticamente austado para
absorber el diferencial de inflación con los socios comerciales y preservar así un nivel
constante de tipo de cambio real.
• ,lota"i'n admini!trada
(a autoridad cambiaria, en nuestro caso el 1anco +entral, interviene activamente
para diri!ir el rumbo de cambio y afectar su nivel, cotizando periódicamente el tipo
de cambio y defendiendo su paridad internacional.
• ,lota"i'n independiente
Esta principalmente determinada por I (as =uerzas /el #ercadoJ, la cual es
superior a la eercida por la intervención oficial. Esta produce mas con la intención de
moderar el ritmo de variación del tipo de cambio que con la de quebrar tendencias del
mercado o influir sobre el nivel del mismo.
3i!tema de banda!
El modelo de Pru!man %:>??& muestra cómo la adopción de una zona obetivo
tiene un efecto estabilizador sobre el tipo de cambio respecto a un ré!imen de libre
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flotación, aun cuando la intervención del banco central no se produzca en forma
efectiva. /e hecho, bao expectativas racionales, la sola creencia de que el banco
central intervendr' cuando la cotización alcance los límites de la banda, puede
revertir la tendencia del tipo de cambio.
El modelo desarrollado por Pru!man descansa sobre dos supuestos b'sicos)
(a banda es perfectamente creíble) los a!entes económicos confían en que las
autoridades mantendr'n el tipo de cambio al interior de la banda.
(a banda se defiende mediante intervenciones mar!inales) esto es, las
autoridades cambiarias intervienen únicamente cuando el tipo de cambio observado
se aproxima a uno de los extremos.
Estas características permiten que el tipo de cambio al interior de la banda ten!a
un comportamiento en forma de ", siendo tan!ente a los límites de la banda donde se
espera una reversión de la tendencia. Esto su!iere que)
A medida que el tipo de cambio se aproxima al límite superior %inferior& la
probabilidad de una intervención del 1anco +entral es mayor. (a apreciación
%depreciación& esperada !racias a la credibilidad de la banda sitúa el tipo de cambio
en un nivel inferior %superior& al determinado por los fundamentos %efecto
Koneymoon&.
(a pendiente de la curva " es horizontal en los bordes de la banda. Esto indica
que la tasa de variación del tipo de cambio ser' menor cuando m's cerca esté de los
extremos. Esta característica, aunada a la ausencia de intervención intrabanda,
!enera que la distribución de los valores observados sea bimodal y ten!a forma de .
Es decir, el tipo de cambio permanecer' m's tiempo en el límite superior e inferior de
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la banda donde se mueve m's lentamente %efecto "mooth 0astin!&.
En el límite inferior %superior& de la banda las expectativas son de depreciación
%apreciación&. Esto hace que el cumplimiento de la ecuación de arbitrae relacione
elevados %reducidos& diferenciales de tasa de interés %interna menos externa& con tipos
de cambio relativamente baos %altos&. %Kelpman, :>>
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estabilizador del sistema de bandas.
Impli"a"ione! del modelo b)!i"o
El modelo de Pru!man, basado en credibilidad perfecta e intervenciones sólo
cuando el tipo de cambio lle!a a los límites de la banda %Nintervenciones
mar!inalesN&, implica que en un esquema de bandas cambiarias) El tipo de cambio es
m's estable que bao el ré!imen de flotación !racias al efecto de las expectativas de
devaluación %Nhoneymoon effectN&. Kay que anotar que la mayor estabilidad
cambiaria no depende en forma crucial del supuesto de credibilidad completa, puessimplemente la probabilidad positiva de que el 1anco +entral interven!a repercutiría
en las expectativas devaluatorias.
El diferencial de tasas de interés re!istra reversión hacia la media, es decir, est'
ne!ativamente correlacionado con el tipo de cambio. En efecto, cuando el tipo de
cambio se encuentra sobre la paridad central, las expectativas de devaluación y el
diferencial de tasas de interés son ne!ativos6 a mayor distancia de la paridad central,
m's ne!ativo el diferencial. =lexibilidad de la política monetaria para afectar la
demanda a!re!ada en tanto el tipo de cambio permanezca al interior de la banda. Esta
es una ventaa evidente frente al ré!imen de tipo de cambio fio.
#ayor volatilidad de la tasa de interés debido a los vaivenes de las expectativas
devaluatorias. En efecto, sobre la paridad central tales expectativas ser'n ne!ativas y
por debao de la paridad central ser'n positivas, lo que trae consi!o movimientos en
la tasa doméstica de interés, haciendo que ésta sea m's alta cuando existen
expectativas de depreciación y m's baa cuando se espera una apreciación.
&ivi!a
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"inónimo de moneda extranera. El término se aplica a billetes y monedas
extraneras, depósitos en bancos e instituciones financieras internacionales,
transferencias, cheques y letras. =u!a de capitales %también de divisas&) enómeno en
el cual los capitales de un país, convertidos en divisas, salen masivamente de él, a
menudo a causa de incertidumbre económica, política o de especulación, entre otras.
Importa"i'n
+ompra e introducción le!al de un producto extranero en un país. 0ara su
adquisición, el importador requiere de divisas. #ercado ne!ro %también paralelo&)*eneralmente aparece cuando hay restricciones impuestas en la ne!ociación de un
bien. #ercado clandestino en el que puede adquirirse o venderse un bien. +omo
escapa a las re!ulaciones de las autoridades competentes, en el caso de las divisas, el
mercado ne!ro absorbe su demanda y produce un alza en el tipo de cambio que
manea y para la fecha el precio en este mercado osilla en @bs f por dólar.
RU3A&
"i!las del 7e!istro de suarios del "istema de Administración de /ivisas,
or!anizado por +A/$3$ para identificar a las personas o empresas que son ele!ibles
para realizar transacciones con divisas.
Bene$i"io!
• "e !arantiza la provisión de dólares para los bienes de consumo b'sico
%medicinas, alimentos& e importaciones esenciales, lo cual permite re!ular su
precio y evitar alzas especulativas.
• "e evita un colapso en las relaciones económicas del país con el extranero, al
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enviar el mensae de que el *obierno busca mecanismos para mantenerse
solvente y cumplir con sus compromisos, por eemplo, el pa!o de la deuda
externa.
• "e induce una estabilización y reducción de las tasas de interés en el país.
(a producción nacional es favorecida, ya que con las restricciones a la
importación y a la salida de capitales, los productores nacionales tienen m's
oportunidad de colocar sus bienes en el mercado interno, supliendo así la
demanda de aquellos productos que ori!inalmente eran importados.
Co!to!
+iertos bienes y servicios importados, como productos de luo o muy específicos,
pueden encarecerse o escasear. Esto debe ser particularmente tomado en cuenta
debido al alto componente de productos importados en nuestra economía. "e pueden
!enerar ciertas incomodidades debido al proceso administrativo para el otor!amiento
de divisas que todos debemos cumplir.
n control de cambio exi!e austes difíciles de política económica, por eemplo,
reducciones al presupuesto nacional. (as actividades controladas podrían desviarse
hacia el mercado ne!ro, reorient'ndose hacia un mercado no controlado. 4al situación
es casi imposible de evitar, pero en esta oportunidad se eerce para adquirir productos
en el extranero, el importador requiere de divisas. En circunstancias normales, estas
son compradas al 1+3 a través de los bancos y casas de cambio. 1ao el control de
cambio, se otor!a prioridad a aquellas empresas que importen productos de primera
necesidad, como alimentos y medicinas, o insumos insustituibles para el país. (a
solicitud de dólares es revisada por +A/$3$, que concede o no el permiso para
adquirir las divisas.
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na vez que estas son obtenidas, la empresa puede traer al país los productos o
bienes necesarios para su operación. En todo este proceso el *obierno solo se limita a
cobrar a los importadores los impuestos fiados en la ley, tales como los aranceles de
aduana. Estos impuestos se cancelan en bolívares y son recaudados por el "ervicio
Bacional $nte!rado de Administración Aduanera y 4ributaria %"EB$A4&.
Cara"ter#!ti"a! del Control de Cambio
• =iación de un tipo de cambio por autoridad del Estado.
• (os mecanismos normales de oferta y demanda quedan fuera de operación.
• (a re!lamentación administrativa para su control es aplicada por el Estado.
• 7estricción de la entrada y salida de divisas.
/entaja! del Control de Cambio
• 0ueden aplicarse a los cambios extraneros para la compra de bienes y
servicios o las transferencias de capital.
• 0rote!er las reservas internacionales, la balanza de cambio y el tipo de
cambio.
• +onlleva a un control de precios.
&e!ventaja! del Control de Cambio
• En primer lu!ar restrin!e directamente la libre elección de países en los que
los individuos pueden comprar o invertir.
• *eneralmente provoca un Imercado ne!roJ de monedas escasas.
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En particular, por lo que se refiere a los países subdesarrollados, aunque también en
los países m's avanzados, puede conducir a una corrupción de los funcionarios.
2.4 Mar"o Con"ept*al
CAMBIARIA- 7elativo al ne!ocio del cambio o a la letra de cambio. %7eynoso, 0'!.
F?&
CAMBIO &E &I/I3A3) "ervicio bancario consistente en la compra de billetes,cheques y otros documentos extendidos en moneda extranera mediante conversión a
moneda nacional, o viceversa. %QQQ.!oo!le.comSdivisas&
CAMBIO &E MO5E&A) "ervicio bancario que consiste en el intercambio de
billetes y monedas extraneras por su equivalente en moneda nacional o a la inversa.
%QQQ.!oo!le.comSdivisas&
CAMBIO LIBRE) El que resulta de la libre oferta y demanda.
%QQQ.!oo!le.comSdivisas&
CAMBIO O,ICIAL) El que se fia en forma impositiva por la autoridad monetaria.
%QQQ.!oo!le.comSdivisas&
CO5TROL &E CAMBIO) "ituación que ocurre cuando un !obierno re!ula las
transacciones cambiarias, estableciendo un cierto tipo de cambio con el fin de
controlar las entradas o salidas excesivas de capital en el país.
%QQQ.mono!rafias.comSpoliticadecontrolcambiario&
http://www.monografias.com/trabajos14/verific-servicios/verific-servicios.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos11/opertit/opertit.shtml#CHEQhttp://www.monografias.com/trabajos14/comer/comer.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos4/derpub/derpub.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos4/derpub/derpub.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos14/verific-servicios/verific-servicios.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos11/opertit/opertit.shtml#CHEQhttp://www.monografias.com/trabajos14/comer/comer.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos4/derpub/derpub.shtml
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COTI6ACIO5- Asi!nar el precio Tde un valor en la bolsa, de un artículo en el
mercadoU. $mponer o fiar una cuota o escote, repartir un pa!o. 0oner precio, valorar,
estimar. %QQQ.!oo!le.comSeconomianacional&
&I/I3A- moneda extranera referida a la unidad del país de que se trata.
%QQQ.!oo!le.comSdivisas&
&E,ICIT) "aldo que se produce cuando los pa!os superan los in!resos. "e habla de
déficit cuando al acabar un eercicio se hace balance y el resultado es ne!ativo.
%QQQ.mono!rafias.comSpoliticadecontrolcambiario&
&E/ALUACIO5- modificación del tipo de cambio oficial que reduce el valor de la
moneda nacional en relación con las monedas extraneras y con su patrón met'lico.
%QQQ.mono!rafias.comSpoliticadecontrolcambiario&
&EMA5&A- +antidad de un bien o servicio que est'n dispuestos los a!entes
económicos a retirar del mercado, en un período concreto y para unas circunstancias
en el mercado dadas. %QQQ.!oo!le.comSeconomianacional&
I5/ER3IO5- acción de emplear capital en ne!ocios productivos.
%QQQ.!oo!le.comSeconomianacional&
Mer"ado de Cambio) +onsiste en el mercado de compra y venta de las divisas de los
dem's países con respecto a la divisa del país local.
%QQQ.mono!rafias.comSpoliticadecontrolcambiario&
MERCA&O &E &I/I3A3) Es aquel que permite que la banca pueda comprar y
vender billetes y monedas extraneras %divisas&, tanto para cubrir las operaciones
comerciales como para fines especulativos de financiación, inversiones
internacionales y de !arantía. %QQQ.mono!rafias.comSpoliticadecontrolcambiario&
http://www.monografias.com/trabajos/histoconcreto/histoconcreto.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos35/categoria-accion/categoria-accion.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos15/plan-negocio/plan-negocio.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos/histoconcreto/histoconcreto.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos35/categoria-accion/categoria-accion.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos15/plan-negocio/plan-negocio.shtml
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O,ERTA- precio que se pa!a por una cosa que se subasta o vende.
%QQQ.!oo!le.comSeconomianacional&
RE/ALUACIO5) aumentar el valor de una moneda de un país respecto a los de los
otros. %QQQ.!oo!le.comSeconomianacional&
3UPERA/IT- en el comercio, exceso del haber o caudal sobre el debe u obli!aciones
de la caa. En la administración pública, exceso de los in!resos sobre los !astos.
%QQQ.!oo!le.comSeconomianacional&
http://www.monografias.com/trabajos14/obligaciones/obligaciones.shtmlhttp://www.monografias.com/Administracion_y_Finanzas/index.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos14/obligaciones/obligaciones.shtmlhttp://www.monografias.com/Administracion_y_Finanzas/index.shtml
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CAPÍTULO III
MARCO METO&OL(7ICO
En toda investi!ación, es necesario, que los hechos estudiados, sus relaciones, los
resultados obtenidos y las evidencias si!nificativas encontradas con relación al
problema investi!ado, así como nuevos conocimientos incorporados, reúnan
condiciones de obetividad, fiabilidad y validez interna. En tal sentido, el #arco
#etodoló!ico de la presente investi!ación expresa la técnica utilizada para analizar elimpacto del ré!imen cambiario en la empresa #an!ueras *uayana, +.A., y es la
instancia donde se expresa con detalle, los métodos, técnicas y los instrumentos que
se emplearan durante el proceso de recolección de datos que se requirieron para la
presente investi!ación.
%.1 Tipo! de Inve!tia"i'n.
&e!"riptiva
Es descriptiva ya que permitió detallar todas las características especificas de lo
que es un ré!imen de control cambiario, lo!rando de esta manera conocer la situación
real la empresa #an!ueras *uayana, +.A. y así meorar su situación financiera por
medio de un an'lisis del impacto del ré!imen cambiario actual, permitiendo asi
conocer las estrate!ias pertinentes para poder adquirir divisas. "e!ún "abino %8998&
destaca que) I(as investi!aciones descriptivas utilizan criterios sistem'ticos que
permiten poner de manifiesto la estructura o el comportamiento de los fenómenos en
estudio, proporcionando de este modo información sistem'tica y comparada con la
otra fuenteJ. %0'!.
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Apli"ada
(a presente investi!ación es aplicada ya que se establecen alternativas de
solución a los problemas relacionados con el impacto del ré!imen cambiario sobre las
transacciones para la adquisición de insumos y repuestos por medio de divisas en la
empresa #an!ueras *uayana, +.A., con el fin de meorar todos los procedimientos
financieros por medio de los entes correspondientes. En referencia a este tipo de
investi!ación +ervo y 1ervian %:>?>& ale!a) IEs aquella que puede tener una
aplicación inmediata a la solución de problemas pr'cticosJ %0'!. ;&.
%.2 &i!e8o de Inve!tia"i'n
El dise5o de investi!ación es una estructura de trabao en donde se conocen y
analizan las técnicas a utilizar, los obetivos referentes al problema de manera que se
pueda solucionar de la meor forma posible. En el marco de la investi!ación
planteada orientada a analizar el impacto del ré!imen cambiario, se corresponde con
la estrate!ia de los dise5os biblio!r'ficos, la "# %899:& indica que)
Es b'sico de las investi!aciones documentales, ya que a través de larevisión del material documental de manera sistem'tica, ri!urosa y profunda se lle!a al an'lisis de diferentes fenómenos o a la determinaciónde la relación entre las variables.J : (as fuentes de información procedede la consulta y recopilación de datos biblio!r'ficos ubicados a través dediferentes medios) libros, otras investi!aciones, informes estadísticos,anuarios, $nternet, etc. %0V!. @?&
%.% T9"ni"a! e In!tr*mento! de Re"ole""i'n de &ato!
(os instrumentos son los medios materiales que se emplean para reco!er y
almacenar la información, es decir, son las distintas formas, maneras y herramientas
utilizadas en la investi!ación para obtener la información, es la parte operativa del
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dise5o investi!ativo, tiene relación con el procedimiento, condiciones y lu!ar de
recolección de datos, definiendo las estrate!ias realizadas para el estudio y fenómeno
de los problemas a las cuales se busca la solución m's aceptada de dicha
problem'tica. (os instrumentos se diferencian de las técnicas ya que consisten en
formularios dise5ados para re!istrar la información obtenida durante el
procedimiento de recolección de datos. "e!ún Arias %899& destaca) I(as técnicas e
instrumentos de recolección de datos son las distintas formas o maneras de obtener la
informaciónJ. %0'!. :::&.
Ob!erva"i'n &ire"ta
"e empleó este tipo de observación ya que a través de esta técnica se tiene una
visión clara y real de todas las actividades desarrolladas divisas en la empresa
#an!ueras *uayana, +.A., para de esta manera obtener la información necesaria para
el an'lisis del ré!imen de control cambiario, con el fin de meorar la situación
financiera de la or!anización.%3er anexo :& En concordancia con este tópico Wvila
%899& se5ala que) I (a observación /irecta es aquella en la que el investi!ador
puede obtener y reco!er datos mediante su propia observación sin recurrir a un medio
para la utilización de estaJ. %0'!. :?F&.
Entrevi!ta E!tr*"t*rada
Este recurso resultó ser uno de los m's importantes ya que, se utilizó para obtener
los datos necesarios sobre el tema de investi!ación, porque se hizo con pre!untas
realizadas o elaboradas de manera cerrada que posteriormente se les aplico a :9,
empleados del departamento de administración y finanzas de la empresa, para así
obtener respuestas directas. %3er anexo 8& #éndez %:>>;& comenta que) I"on
aquellos que usan el cuestionario estructurado el cual va !irando la secuencia de la
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entrevista y el sueto va respondiendo austado al propósito traducido en las
pre!untasJ. %0'!. @@&.
Revi!i'n &o"*mental
"e utilizó este recurso para soportar teóricamente la presente investi!ación,
adem's permitió conocer las leyes, decretos y normas del control cambiario en
3enezuela. Al respecto "abino %:>>>:& denomina a las variables como I...aspecto o dimensión de
un fenómeno que tiene como característica la capacidad de asumir distintos valores,
ya sea cuantitativa o cualitativamente. Es la relación causaefecto que se da entre uno
o m's fenómenos estudiados.J %0'!. ;&
/ariable Independiente
"e!ún $bid %89:8&, "e refiere a aquella donde el investi!ador puede manipular
ciertos efectos6 en otras palabras supone la causa del fenómeno estudiadoJ %, 0'!. ;>&.
En este sentido la variable independiente de la presente investi!ación es el 7é!imen
cambiario.
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/ariable &ependiente
"e!ún Kern'ndez y otros %899@&, $mplica el efecto producido por la variable
independiente, es decir representa lo que se quiere determinar en forma directa en la
investi!aciónJ %0'!.9&. por lo cual se determino que la variable dependiente de esta
investi!ación es el impacto producido por el ré!imen cambiario en las empresas.