Tam Apr 3 Q08 20090116 Port
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Transcript of Tam Apr 3 Q08 20090116 Port
São Paulo, 10 de novembro de 2008
ApresentaApresentaçção deão de Resultados do 3T08Resultados do 3T08
2
Aviso
-
Informações
e ProjeçõesEsse material pode conter previsões de eventos futuros.Tais previsões refletem apenas expectativas dos
administradores da Companhia, e envolve riscos ou incertezas previstos ou não. A Companhia não se responsabiliza por operações ou decisões de investimento tomadas com base nas informações aqui contidas. Estas previsões estão sujeitas a mudanças sem aviso prévia.
Este material foi preparado pela TAM S.A. ("TAM" ou a "Companhia") e inclui determinadas declarações prospectivas que se baseiam, principalmente, nas atuais expectativas e nas previsões da TAM quanto a acontecimentos futuros e tendências financeiras que atualmente afetam ou poderiam vir a afetar o negócio da TAM, não representando, no entanto, garantias de desempenho no futuro. Elas estão fundamentadas nas expectativas da administração, envolvendo uma série de riscos e incertezas em função dos quais a situação financeira real e os resultados operacionais podem vir a diferir de maneira relevante dos resultados expressos nas declarações prospectivas. A TAM não assume nenhuma obrigação no sentido de atualizar ou revisar publicamente qualquer declaração prospectiva.
Esta apresentação é divulgada exclusivamente para efeito de informação e não deve ser interpretada como solicitação ou oferta de compra ou venda de ações ou instrumentos financeiros correlatos. De igual modo, esta apresentação não oferece recomendação referente a investimento e tampouco deve ser considerada como se a oferecesse. Ela não diz respeito a objetivos específicos de investimento, situação financeira ou necessidades particulares de nenhuma pessoa. Tampouco oferece declaração ou garantia, quer expressa, quer implícita, em relação à exatidão, abrangência ou confiabilidade das informações nela contidas. Esta apresentação não deve ser considerada pelos destinatários como elemento que substitua a opção de exercer seu próprio julgamento. Quaisquer opiniões expressas nesta apresentação estão sujeitas a alteração sem aviso e a TAM não têm a obrigação de atualizar e manter em dia as informações nela contidas.
3
PeríodoAnterior
PeríodoAtual
J FMAM J J ASOND J F MAM J J A SOND J FMAM J J ASOND J FMAM J J A S80859095
100105110115120125130
Mercado Doméstico - Variação(vs ano anterior)
Em 2008 o mercado doméstico cresceu 10% no acumulado até
setembro
Crescimento do mercado - 2006
12%
Crescimento do mercado - 2005
19%
Crescimento do mercado - 2007
12%
Crescimento acumulado do mercado - 2008
10%
Fonte: ANAC
20072005 2006 2008
4
O mercado internacional (pelo lado brasileiro) vem se recuperando e cresceu 36%...
PeríodoAnterior
Mercado
TAM
J F MAM J J A SOND J FMAM J J AS OND J FMAMJ J A SOND J F MAM J J AS40
60
80
100
120
140
160
180
200
Mercado Internacional - Variação(vs ano anterior)
Crescimento do mercado - 2005
7%Decréscimo do mercado - 2006
30%
Decréscimo do mercado - 2007
5%
Crescimento TAM 200641%
Crescimento TAM 200771%
Crescimento TAM 200540%
20072005 2006 2008
Fonte: ANAC
Crescimento acum domercado em 2008
36%
Crescimento acum TAM 2008
44%
5
...com maiores chances para empresas brasileiras, devido a menor ocupação de freqüências nos acordos bilaterais...
Fonte: ANAC
*Estimativa
58.2%
41.8%
57.7%
42.3%
66.9%
33.1%
71.2%
28.8%
66.5%
33.5%
2004 2005 2006 2007 Jan-Set2008*
0
20
40
60
80
100%
% passageiros internacionais
EmpresasBrasileiras
EmpresasEstrangeiras
6
...para vários países, como é
o caso dos Estados Unidos
77
107
147
2821
357
10542
Itália
Inglaterra
Alemanha
França
Espanha
EUA
1414
1414
2121
3030
5151
126*126*
150 100 50 0 50 100 150
Freqüências Semanais
Empresas brasileiras Empresas estrangeiras
Espaço disponível no bilateral Operado por brasileiras Operado por estrangeiras
* 21 freqüências limitadas para pontos nas regiões norte, nordeste e centro-oeste do Brasil e/ou Belo Horizonte
7
Somos líderes de mercado doméstico e internacional
33,0%35,8%
48,0% 48,9% 50,2% 52,4% 52,8%
43,5%
2003 2004 2005 2006 2007 Jan - Set 2008 3T08 set/08
Participação de Mercado Doméstico da TAM*Participação de Mercado Doméstico da TAM*
Fonte: ANAC
* RPK
12,0% 14,3%
37,5%
67,5%72,4% 75,8%
82,1%
18,8%
2003 2004 2005 2006 2007 Jan - Set 2008 3T08 set/08
Participação de Mercado Internacional da TAM* - Entre Empresas BrasileirasParticipação de Mercado Internacional da TAM* - Entre Empresas Brasileiras
8
Constante fortalecimento em nossa frota operacionalInício de operação de 2 A319 e 4 A320 (vs 2T08)Chegada de mais 1 B767 e do primeiro Boeing 777-300ER (vs 2T08)Término da devolução do F100 Devolução de 1 MD11 (vs 2T08)
Eficiência operacional12,6 horas voadas diárias por aeronave
13,1 horas voadas diárias por aeronave considerando a frota ativa
Taxa de ocupação média no 3T08 de 72,4%Acordos
Ampliação do codeshare com a TAP, com vôos para Buenos Aires, via São Paulo e Rio de JaneiroInício do codeshare com a Lufthansa (18 de agosto )Início do codeshare com a Air Canada (07 de outubro)
Destaques no 3T08
(1/3)
9
Destaques no 3T08
(2/3)
Fortalecimento da malha:Reestruturação operacional e administrativa da TAM Airlines
Início dos vôos diretos para:Buenos Aires, inclusive de Brasília (08 de agosto)
Bariloche e Lima, via São Paulo (14 de agosto e 17 de outubro respectivamente)
Miami, via Rio de Janeiro (19 de setembro)
Aprovação da ANAC para início de vôos diretos para:Nova York, via Rio de Janeiro (1º de novembro)
Orlando, via São Paulo (21 de novembro)
Prêmios RecebidosHomenagem da Maiores e Melhores da Revista Exame - 35 anos
Valor 1.000 de melhor empresa em transporte e logística
10
Destaques no 3T08
(3/3)
Adesão à declaração “Responsabilidade Social das Empresas e os Direitos Humanos”
Programa de recompra de açõesTotal de 472.100 ações recompradas
Contratação de sistema para comunicação móvel a bordo das aeronaves
TAM CARGOInstalação do maior terminal de cargas em Manaus
Instalação do novo terminal de cargas no Aeroporto Tom Jobim
11
No dia 7 de outubro, anunciamos nossa entrada na Star Alliance
A Star Alliance é a maior aliança global e hoje é composta 22 empresas aéreas do mundo todo
Após a conclusão do processo de integração, nossos passageiros contarão com muito mais benefícios em suas viagens, tais como:
1.000 destinos em 170 países20 mil freqüências diáriasDespacho de bagagens ao destino finalConexões mais ágeis e cômodasMais de 800 Salas VipsAcúmulo e resgate de pontos nos diferentes programas de fidelização
Star Alliance
12
Aumento de receita de passageiro doméstico em 38%
Aumento de RPK em 17%
Aumento em ASK de 17%
Aumento de receita de passageiro intl em 47%
Aumento de RPK em 38%
Aumento em ASK de 23%
Aumento de cargas de 30%
Aumento de outras receitas em 48%
Nossa receita bruta aumentou 40%...
178200
554
1,214
263
260
813
1,670
3T07 3T08
2,146
3,006
0
500
1,000
1,500
2,000
2,500
3,000
3,500
Receita Bruta (R$ M)
Pax Doméstico Pax Internacional Cargas Outras
40%
13
...e o RASK total aumentou 18%...
RASK Total ¹ ²
RASK Regular doméstico²Taxa de ocupação Regular doméstico - % Yield Doméstico Regular³
RASK Regular internacional²Taxa de ocupação Regular internacional - %Yield Regular Internacional³
Yield Internacional Regular³(centavos de USD)
3T073T07
17,01
15,43
66,3
24,42
12,52
70,8
17,69
9,62
2T082T08
18,40
17,66
68,1
27,23
11,48
73,4
15,64
9,82
3T083T08
20,07
18,24
66,5
28,81
14,85
79,9
18,60
9,72
3T08 vs 3T07
3T08 vs 3T07
18,0
18,2
0,1
p.p.
18,0
18,6
9,1
p.p.
5,1
1,0
3T08 vs 2T08
3T08 vs 2T08
9,1
3,3
-1,6
p.p.
5,8
29,4
6,5 p.p.
18,9
-1,1
R$ Centavos
1 Inclui Fretamento, Cargas e Outras Receitas, líquido de impostos2 Líquido de impostos3 Bruto de impostos
RASK Regular internacional²(centavos de USD)
6,81 7,21 7,76 13,9 7,6
14
CASK
CASKexcl-comb
3T07 3T08
16.54
18.91
0
5
10
15
20
CASK TotalBR GAAP - R$ centavos
3T08 vs 3T07
1.2%
14.3%
...e o CASK total aumentou 14%...
15
...aumentando o spread (RASK-CASK)...
3T07 3T08
17.0116.54
20.08
18.91
15
17
19
21
RASK/CASK (R$ Centavos)BR GAAP
RASKCASK
EBITMargem
Spread
2.8%
0.47
5.8%
1.18
16
...porém, apresentamos perdas financeiras30.09.2008 30.09.2007
Receitas financeirasRendimentos de aplicações financeiras 48.050 65.261Variações cambiais 482.358 260.781Ganhos com instrumentos financeiros - Câmbio Realizado 75 1.785 Não realizado 40.772Ganhos com instrumentos financeiros – WTI* Realizado 24.672 Não realizado 28.219Outras receitas financeiras 4.818 1.310
535.301 422.800
Despesas financeirasVariações cambiais -428.884 -285.013Juros passivos -60.205 -61.837 Perdas de aplicações financeiras -50.910Perdas com instrumentos financeiros - Câmbio Realizado -1.923 -38.612 Não realizadoPerdas com instrumentos financeiros – WTI* Realizado -18.840 Não realizado -268.267Outras despesas financeiras -7.775 -9.410
-836.804 -394.872Resultado financeiro, líquido -301.503 27.928
Impactada principalmente por perdas não realizadas de hedge de WTI
*WTI West Texas Intermediate
17
Todos os instrumentos financeiros contratados em balcão
Não são exigidos depósitos de garantia ou chamada de margem
Todas as contrapartes são classificadas como “baixo risco de crédito” pelas principais agências de risco (Standard & Poors, Fitch e Moody’s)
Todos os derivativos de WTI são contratados unicamente com objetivo de proteção das nossas operações...
20082008 20092009 20102010Notional (mil barris)Valor de mercado (MTM)
2,180 7,200 800
(21,941) (170,276) (17,118)
1T081T08 2T082T08 3T083T08
Volume de operações contratadas (mil barris)
WTI fechamento (USD/barril)
% consumo dos doze meses subseqüentes
5.390
102
41%
4.390
140
31%
10.180
101
56%
Situação AtualSituação Atual
18
Política de hedging de 30% - 80% do consumo de combustível projetado de no mínimo 3 e no máximo 24 meses
...seguindo nossa política e diretrizes de governança
Estamos comprometidos com as melhores práticas de governança corporativa e preocupados em assegurar um elevado padrão de controle de nossos processos
Composição: oito executivos da própria companhia
Objetivo: proporcionar conforto à Administração para constante avaliação de cenários, proteções adotadas e sugestão das readequações necessárias
Atividades: validar políticas e aprovar processos e atividades da companhia no gerenciamento de riscos de mercado, liquidez e crédito
Hedging
de CombustívelHedging
de Combustível
Comitê de RiscoComitê de Risco
Risk
OfficeRisk
OfficeEspecializada em mensuração de riscos e sugestão de alternativas de proteção
Proporcionar conforto à Administração através da criação de “comitês de riscos” para analisar cenários permanentemente, confirmar a efetividade das operações de hedge adotadas e sugerir ajustes necessários
19
3T07 3T08
49
-113-120
-90
-60
-30
0
30
60
Lucro Líquido - R$ M
3T07 3T08
313
423
0
100
200
300
400
500
EBITDAR - R$ M
35%
15% 15%
Em BR GAAP nossa margem operacional foi de 6%...
Margem s/ Receita Líquida3T07 3T08
57
167
0
50
100
150
200
EBIT - R$ M
192%
3%
6%
2%
- 4%
BR GAAP
20
...a mesma que em US GAAP
US GAAP
3T07 3T08
306
390
0
100
200
300
400
EBITDAR - R$ M
28%
15% 14%
Margem s/ Receita Líquida
3T07 3T08
112
186
0
50
100
150
200
EBIT - R$ M
66%
5%
6%
3T07 3T08
143
-475-550
-450
-350
-250
-150
-50
50
150
Lucro Líquido - R$ M
7%
- 16%
21
3T07 3T08
0.32
-0.75
Lucro por ação em BR GAAP (R$)
3T07 3T08
0.95
-3.15
Lucro por ação em US GAAP (R$)
Tivemos prejuízo por ação
22
BR GAAP Arrendamentos Impostode Renda
Outros US GAAP
-113
-535
184-11 -475
-800
-600
-400
-200
0
Lucro LíquidoReconciliação US GAAP
52 aeronaves são reclassificadas para leasing financeiro, em atendimento
ao SFAS no. 13
52 aeronaves são reclassificadas para leasing financeiro, em atendimento
ao SFAS no. 13
A diferença principal do BR GAAP para US GAAP é
o tratamento do leasing de aeronaves
23
Nosso balanço permanece forte...
R$ Milhões - BRGAAP 2008* 2007 2006 2005 2004
Caixa e Equivalentes (1) 2.105 2.607 2.453 995 297
Dívida Curto Prazo (2) 836 1.005 363 216 204
Dívida Longo Prazo (3) 1.752 1.345 895 425 399
Dívida Total (A) = (2 + 3) 2.588 2.350 1.258 641 603
Patrimônio Líquido (4) 1.420 1.527 1.449 760 191
Capitalização (B) = (3 + 4) 3.173 2.872 2.344 1.185 590
Arrendamentos Operacionais Capitalizados** (5) 6.140 5.976 5.032 4.389 4.557
Dívida Total Ajustada (C) = (A + 5) 8.729 8.326 6.290 5.030 5.160
Capitalização Total Ajustada (D) = (3 + 4 + 5) 9.313 8.848 7.376 5.574 5.147
Dívida / Capitalização (A / B) 82% 82% 54% 54% 102%
Dívida Ajustada / Capitalização Ajustada (C / D) 94% 94% 85% 90% 100%
Dívida Líquida Aj. / Capitalização Aj. (C - 1) / (D) 71% 65% 52% 72% 94%
Dívida Ajustada Líquida/ EBITDAR 4,8x 4,8x 2,1x 3,5x 4,7x
* LTM – últimos 12 meses
** Arrendamentos operacionais dos últimos 12 meses X 7
24
...sem grandes exposições a moedas estrangeiras...
Circulante41%
Longo Prazo - 6%
Circulante24%
Longo Prazo10%
Permanente19%
Circulante21%
Longo Prazo23%
Circulante19%
Longo Prazo17%
Patrimônio Líquido20%
Ativo Passivo
R$ 7.1billion R$ 7.1billion
0
20
40
60
80
100%
Balanço Patrimonial
Permanente
Patrimônio Líquido
Em moeda local
Em moeda estrangeira
25
BR GAAP
Ano Em prés tim os e Financiam entos
Arrendam entos Reorganização de Frota F100
De bêntures Bonds Total % Total
2008 663.276 128.557 14.842 10.825 18.236 835.736 32%2009 30.837 17.081 3.711 0 0 51.629 2%2010 59.717 37.522 16.824 166.667 0 280.730 11%2011 160.247 37.232 12.189 166.667 0 376.335 15%
2012 4.755 35.783 0 166.667 0 207.205 8%Posteriores a 2012 9.203 253.014 0 0 574.290 836.507 32%
928.035 509.189 47.566 510.825 592.526 2.588.141 100%Em moeda estrangeira
837.411 509.189 47.566 0 592.526 1.986.692 77%
Em moeda local 90.624 0 0 510.825 0 601.449 23%
Em m ilhares de reais30.09.2008
…sem alavancagem no curto prazo
Composição e vencimento da dívida financeira
Dos R$ 663 milhões dos nossos empréstimos de curto prazo, 92% estão em moeda
estrangeira e correspondem ao financiamento dos pré pagamentos de aeronaves
26
Pretendemos atingir uma posição de hedge natural devido ao crescimento nas nossas operações internacionais
31%
69%
35%
65%
2T08 3T080
20
40
60
80
100%
Receita(Passageiros + Cargas)
Cotaçãodo dólar
DomésticoInternacional
1.592
62%38%
1.914
62%38%
Cerca de 50% dos nosso custos
(incluindo combustível) estão
expostos em moedas
estrangeiras
Cerca de 50% dos nosso custos
(incluindo combustível) estão
expostos em moedas
estrangeiras
20%
Proporção de ASKs
Internacional(Linkado ao dólar)
Doméstico
27
Performance das ações
www.tam.com.br/riwww.tam.com.br/ri
-50%
50%
150%
250%
350%
TAMM4 TAMN IBOV DJBR20
92%100%
33%-1%
IPO14/Jun/2005
Follow-on10/Mar/2006
30/Set/2008
Volume financeiro médio móvelBOVESPA: R$ 25 milhõesNYSE: USD 22 milhões
Volume financeiro médio móvelBOVESPA: R$ 25 milhõesNYSE: USD 22 milhões
28
Manteremos a liderança nos mercados doméstico e internacional
Crescimento de ASK
Mercado Doméstico 14%
Mercado Internacional 40%
Taxa de ocupação total de aproximadamente 70%
Redução de 7% no CASK ex-combustível em BR GAAP ano vs ano
Três novas freqüências ou destinos internacionais em 2008
Crescimento da demanda do mercado doméstico de 8% a 12% (em RPKs)
Estimativa 2008Estimativa 2008
2008 tem sido um ano positivo
TAMTAM
MercadoMercado
Jan – Set 2008Jan – Set 2008
10,2%
50,2% dom72,4% int
14,2%32,2%
72,1%
-2,2%
Brasília – Buenos AiresRio de Janeiro – MiamiSão Paulo – LimaRio de Janeiro – NYSão Paulo – Orlando
29
2009 será
um ano desafiador
Manteremos a liderança nos mercados doméstico e internacional
Crescimento de ASK
Mercado Doméstico 8%
Mercado Internacional 20%
Taxa de ocupação total de aproximadamente 70%
Uma nova freqüência ou destino internacional em 2009
Crescimento da demanda do mercado doméstico de 5% a 9% (em RPK)
Estimativa 2009Estimativa 2009
TAMTAM
MercadoMercado
30
44
16
101
44
18
104
44
20
110
44
22
113
84
22
115
84
22
117
2008 2009 2010 2011 2012 2013
125130
138143
149 151
Frota Total
Nosso plano de frota continua o mesmo
B767 Airbus wide-body Airbus narrow-bodyB777
Em 2013 receberemos os 2 primeiros A350,
que gradualmente substituirão os
A330
Em 2013 receberemos os 2 primeiros A350,
que gradualmente substituirão os
A330
31
PAIXÃO POR AVIAÇÃOPAIXÃO POR AVIAÇÃO
Ser a companhiaaérea preferida das pessoas
Excelência Técnico-
Operacional
Excelência no serviço
Excelênciana
Gestão
Assinamos um compromisso
32
February 19, 2008